I/ Introduction II/ L`analyse financière A. Le passif

Analyse Financière
ANALYSE FINANCIERE
I/ Introduction
Critères :
1. Critère de régularité
2. Critère de sincérité (honnêteté)
3. Critère de prudence (créer une provision pour les clients douteux, risque de change)
Systèmes comptables :
1. Système d’évaluation de stock
2. L’amortissement (dégressif/linéaire)
La politique générale :
1. Politique fiscale (la loi de finance fixe la politique fiscale)
2. Politique financière (à court terme et à long terme)
La politique financière à court terme satisfait le temps (politique de trésorier).
Ensuite, il y a une mise en place d’un plan d’action à 3-5 ans : objectifs, moyens (budget)
II/ L’analyse financière
L’analyse financière est un acte de management. Son but est de conduire au diagnostic.
Elle se fait sous 2 optiques :
1. Le passé de l’entreprise (aspect financier, social) : comprend et interprété l’effet
passé de l’entreprise
2. Prévoir et corriger les réseaux de la future :
Trois documents importants : Bilan, plan d’exploit, compte de résultat.
Deux types d’analyse : analyse dynamique et statique.
Le bilan est un cliché de patrimoine.
A. Le passif
a) Capitaux propres :
1. Les primes d’émission, de fusion, d’apport :
L’entreprise se relie, elle doit payer une prise de participation (comme la fusion).
L’apport : rapprochement par vente d’activité (vente partiel) ou un accord.
2. Ecarts de réévaluation : de monétaire entre 2 différent périodes.
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3. Réserves : (les autofinancements)
- Réserve légale : celle impose par l’Etat. Prélever 5% de bénéfice et le mettre d’un
compte jusqu’à ce qu’il atteint 10% de capital. Elle est constituée après impôt.
- Réserves statutaires et contractuelles ; Les actionnaires donnent priorité au versement
de la réserve statutaire avant de toucher leur dévident. Elle est de 6%.
b) Provision pour risque de change.
c) Dettes :
1. Emprunts obligatoires convertibles :
C’est l’argent que les personnes peuvent prêter à l’entreprise. Prêteur va avoir la
passibilité d’apprécier l’activité de l’entreprise. Au bout de 4 ans, il décide soit de devenir
actionnaire.
2. Autres emprunts obligatoires : convertible en action, elle est actionné, transmissible.
3. Emprunt et dettes auprès d’établissement du crédit : non fractionnable, non
transmissible, c’est une acte notarié.
4. Emprunt et dettes financières divers :
Pour le financement d’exploitation, c’est les dettes à court terme, le financement du
trésorier.
5. Avances et acomptes reçus sur commande en cours :
Avances : c’est l’argent que l’entreprise demande à ses clients de lui avancer. Acompte
sur les commande : c’est l’argent que l’entreprise demande au cour d’exploitation.
6. Dettes fournisseurs et comptes rattachés :
7. Dettes fiscales et sociales :
Sociales : les salaires
Fiscale : impôt (d’Etat)
En cas de difficulté, l’entreprise va payer d’abord les salaires, puis l’Etat, ensuite les
dettes de fournisseurs.
8. Dettes sur immobilisations et comptes rattachés.
9. Autres dettes.
B. L’actif
a) Immobilisations incorporelles :
1.
Frais d’établissement.
2. Frais de recherche et développement : Frais de conception d’un produit (matières,
nouveauté). C’est amortissable. En France, pas d’un budget important pour cela, mais
selon le dynamisme de l’entreprise dans domaine technique et économique.
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3.
Concession, brevet, licences, marques, procédures, droits et valeurs.
4.
Fonds commercial # fonds de commerce.
Les composantes de fonds de commerce : la clientèle, la marque, le stock, l’équipement
Le fonds commercial est essentiellement la clientèle.
5. Autres immobilisations incorporelles :
« Droit au bail » n’est pas amortissable, ni saisissable, c’est le droit d’user d’un endroit.
Avances et acomptes sur immobilisations incorporelles.
Immobilisation définitive = perte d’argent
b) Immobilisations corporelles :
C’est les patrimoines : terrains, installations techniques, matériels et outillages
industrielles.
c) Immobilisations financières :
-
Participation.
-
Créances rattachées à des participations.
-
Autres titres immobilisés.
C. Les autres :
1. Actif circulant :
Tous ce qui circulent dans court terme (un an). La qualité, le prix et le délai de
conditionnement déterminent la valeur économique d’un stock.
Le coût de possession de stock : 15 à 40% du stock.
2. Stock et en cours :
Matière première et autres approvisionnements. Matière première : entre 10% et 15%.
En cours de production (bien et service) = stock
Système intelligent : Prix matière première + temps travail + temps des machines
Un taux de marge brut = taux de marge pondérée
En service : c’est la matière frise.
Produit intermédiaire et fini :
3. Créances :
- Créances clients et compte rattachés. Rattachés : créance rendues/ les délais clients
doivent toujours être aux délais dettes de fournisseur.
-
Autres créances : produit exceptionnel.
-
Autres titres : investissements à long terme (actions, obligations).
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Action propre : l’entreprise à 3 mois pour rembourser un actionnaire qui se retire ou
meurt (la loi oblige).
Charges à repartir sur plusieurs exercices, charge d’exploitation.
Toutes les créances et dettes en monnaies étrangères sont évaluer en euro sur la base du
dernier cours de change conclure.
- Consommation intermédiaire : autre achat et charges externes. C’est tous ce qui
contributive à la vente qui sont précisés.
-
Impôts et taxes sur versement : taxe professionnel 1% du CA.
Charge contributive de l’entreprise = le solde – vend un produit avec profit
-
Salaires et traitement
-
Dotation aux amortissement et provision
-
Variation de stock : la différence entre un stock initial et final.
-
Autre charge : charge financière.
Si on perd d’argent sur le stock cela dit que l’on a mal acheté, aussi mal vendu.
-
Quote-part de résultat sur opération faites en commun :
GIE (Groupement l’Intérêt Economique) : association de plusieurs entreprises dans I but
commun.
GEIE (Groupement Européen l’Intérêt Economique)
GIE ne peut pas emprunter de l’argent.
-
Amortissement linéaire
-
Charges nettes sur cession de valeur mobilières de placement.
Prix de cession – valeur d’origine, si résultat (-) enregistre en charge, si (+) enregistre en
produit.
Dévident = touché les actionnaires
Bénéfice = salariés et actionnaires
Intéressement = salariés
Politique d’imposition = impôt sur société 42%
2 classe juridique = société de capitaux (anonyme)
= société de personne (impôt en fonction de revenue)
IRPP = impôt sur le revenue des personnes physique.
-
Charges exceptionnelles
D. Produits d’exploitation
1. Vente des produits.
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2. Politique de production stocké = produit osas encore vendu
Lorsqu’il y a baissé d’activité alternative : licenciement du personnel.
La production stocké = variation des stock de produit finis et ou des produits en cours.
Production = SF (stock final) - SI (stock initial).
Si SF < SI : déstockage
Si SF > SI : stockage
3. Production immobilisation
Subvention d’exploitation = rembourser un partie de ce que l’on a perdu.
Subvention = prêt sans intérêt, est taxable seulement s’il permet de réaliser du bénéfice #
subvention d’équilibre : sans d’impôt à payer.
4. Reprise sur amortissement, provision et transfert de charge.
Amortissement = coût de revient du service payé par client
Reprise sur provision # provision : Réservé une certaine somme qui s’avère trop
important à l’issue du procès …
Transfert de charges : il arrive certaine somme porté en charges relèvent en fait, des
comptes de bilan.
5. Autres produits.
6. Produits financiers.
Les formules :
Marge commercial = CA – Consommation
Consommation
= achat – (SF - SI)
CA – achat = taux de marge
Production (= CA)
− Consommation
= M arg e ⋅ brut ⋅ (commercial )
− Ch arg e ⋅ externe
= VA
Frais ⋅ du ⋅ personel
+ Impôt et taxes
VA
− masse ⋅ salaire ⋅ (ch arg e ⋅ int erne)
= EBE ⋅ (excedent ⋅ brut ⋅ d ' exp loitation )
− dotation ⋅ aux ⋅ amortissement ⋅ et ⋅ provision
− Frais ⋅ financières
= Bénéfice ⋅ brut
− impôt
= Bénéfice ⋅ net ⋅ commercial
+ amortissement
+ Frais ⋅ financières
+ Dotation ⋅ amortissement ,⋅ provision
+ Bénéfice ⋅ d ' exp loitation
+ provision ⋅ à ⋅ caractère ⋅ réserve
= CAF ⋅ (capacité ⋅ d ' autofinancement
− remboursement ⋅ des ⋅ det tes
= Ep arg ne ⋅ bénéfice ⋅ net )
autofinancement ⋅ de ⋅ développement ⋅ ou ⋅ investir
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E. Les comptes du bilan
1. Le fond de roulement
ACTIF
PASSIF
PERMANENT
RESSOURCES
CAPITAUX
FIXES
SURFACE NETTE
COMPTABLE
CAPITAUX
PERMANENT
FRN
DETTES A LONG
TERME
CAPITAUX
CIRCULANTS
DETTES A
COURT
TERME
Le fond de roulement est l’excédent de capitaux permanent mis à la disposition de
l’exploitation.
Perte est une immobilisation définitive
FRN (Fond de roulement net) = Capitaux permanent (A) – Capitaux fixes (P)
FRN est une ressource de financement.
FRN est économiquement l’excédent des capitaux permanent sur le capitaux fixes (actif
immobilisé corrigé).
FRN = Capitaux circulant – dettes à court terme
FRN > 0
FRN + BFR
Le fonds de roulement
finance les actifs
circulants
Le besoin en fonds de
roulement varie avec le
CA
On utilise pour apprécier
l’évolution des sondes de
roulement, les ratios
Fonds ⋅ de ⋅ roulement ⋅ net
≈ 0,2 → 0,6
Actif ⋅ circulant
Fonds ⋅ de ⋅ roulement
≈ 0,1 → 0,3
CA
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Conclusion : Dans l’entreprise, la structure financière est équilibre, lorsque le fonds de
roulement net est positif et couvre le besoin en fonds de roulement.
2. Le besoin en fonds de roulement
(2) fournit un financement stable
Le bilan fonctionnel indique
que l’exploitation
(1) exige un financement stable
Besoin en fonds de
roulement (BFR)
Actif cyclique d’exploitation :
♦ Stock
♦ Clients
♦ Encaisse
♦ Autres créances d’exploit
Passif cyclique d’exploitation
♦ Fournisseur
♦ Effet à payer
♦ Autres dettes d’exploit
(3) Leur solde nécessite un financement
par des capitaux permanent
Besoin en fonds de roulement = Actif cycliques d’exploitation – Passif d’exploitation
Fonds de roulement net
Besoin en fonds de roulement
= ressource de financement stable
= Besoin de financement permanent
Financ
= capitaux permanent – capitaux fixes
= actif d’exploitation – passif d’exploit
(Bilan liquidité)
(Bilan fonctionnel)
BFR = Actif cyclique – Passif cyclique
3. La trésorerie
Actif
immobilisé +
Actif
trésorerie
-
Actif
cycliques
+
Actif
trésorerie
=
Capitaux
+
permanent
Passif
cyclique
+
Passive
trésorerie
Passif
trésorerie
=
Capitaux
permanent
Actif
immobilisé
Actif
cycliques
-
Passif
cyclique
Trésorerie nette
=
Fonds de roulement
-
Besoin en fonds de
Conclusion : La situation de trésorerie dépense de l’importance du fonds de roulement
par rapport au BEF.
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Les variations de trésorerie
Trésorerie nette
=
Fonds de roulement
-
Besoin en fonds de
Trésorerie nette
FRN
BRN
♦ Augmentation de capital
♦ Autofinancement
♦ Emprunt à moyen du long
terme
♦ Diminution de l’actif
immobilisé
(L’actif sur le haut du bilan)
♦ Réduction des stocks
♦ Réduction des crédits aux
clients
♦ Allongement des créditfournissuers
(L’actif sur le bas du bilan)
Trésorerie nette
FRN
BRN
♦ Disparition d’une source de
capitaux permanents
♦ Investissements réalisés
sans apport de capitaux
permanent
(Mauvaise coordination des
politiques d’investissement et
de financement)
♦ Augmentation de l’activité
♦ Changement des conditions
d’exploitation :
- Règles des gestions
- Qualité de la gestion
- Evénements externes
Bilan normalisé et financier
1. Bilan normalisé
Actif classé selon la
destination de biens
Passif classé selon l’origine
des ressources
Finalité : réponse aux exigences légales
Rôle : description du patrimoine
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2. Bilan financier
Actif classé selon la
liquidité de biens
Passif classé selon
l’exigibilité des ressources
Bilan financier : bilan normalisé + Reclassement à partir des information de bas du bilan
et de l’annexe.
Synthèse :
Valeur ajoutée
Marge brut
Charge externe
Consommation
Variation
Productivi
Production
Achats
Volume
Prix
Stockée
invendue
TSFE
Vendue
Délai
CA
Transport et
déplacement
Immobile
Variation
Variation
TSFE : Travaux, fourniture & service extérieur
Besoins de trésorerie
FDR
BFR
internes
externes
Exploitat
Structure
CA
Prix
Marge
Capital ⋅ propre
Cap ⋅ permanent
Cap. permanent
immobilisation
VA
Volume
Inflat
Activité
CA
Délai cycle
Taux
Modifia
d’activit
Besoins
Stock
Ressource
Clients
Fourniss
Si 75/100 = 0,75 25% de dettes
Le ratio conforte un jugement
doit être > 1
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