Mise en page 1 - Montsegur Finance

Transcription

D
E
RAPPORT
GESTION
J A N V I E R
2 0 0 6
PERFORMANCES 2 0 0 6
2005
OPPORTUNITÉS
+ 3,19 %
+ 19,69 %
EUROPE
+ 2,50 %
+ 19,10 %
RENDEMENT
+ 0,28 %
-
TRÉSORERIE +
+ 1,24 %
+ 5,84 %
Alain Crouzat
François Chaulet
Isabelle De Andréa
Agnès Coste
Sophie Crouzat
Grégory Moore
39 rue marbeuf – 75008 Paris – Tél : 01 56 43 43 70 – Fax : 01 56 43 43 71 – www.montsegurfinance.com
RCS Paris B 477 659 163 – SAS au capital de 375 000 euros – Agrément AMF GP04000044
M O N T S E G U R
OPPORTUNITES
J A N V I E R
CHIFFRES CLÉS
ACTIONS FRANÇAISES SITUATIONS SPÉCIALES
Valeur liquidative au 31 janvier 2006
128,80 €
Performance 2006
+ 3,19 %
Performance 2005
+ 19,69 %
Performance depuis la création le 20/09/04
+ 28,80 %
Part du Fonds investie en actions
92,4 %
OPCVM Trésorerie et disponibilités
7,6 %
Actif net
2 0 0 6
27,4 M €
Avec quarante deux introductions en Bourse en France en
2005, les capitaux levés ont représenté 13,6 milliards d’euros
(contre 5,5 milliards en 2004). Parallèlement, les annonces
d’opérations financières comme Arcelor-Mittal Steel dans
l’acier ou Linde-BOC dans les gaz industriels montrent l’appétit des entreprises pour les regroupements en ce début
d’année. Ils sont salués par les marchés, les cibles et les prédateurs voyant leurs cours de bourse progresser.
Sélection principalement française de sociétés
pouvant faire l’objet d’opérations financières
(OPA, OPE, OPR) ou en retournement
de conjoncture.
Eligible au PEA
Valorisation quotidienne / Décimalisé
Code ISIN : FR0010109157
PERFORMANCES
35%
MONTSÉGUR OPPORTUNITÉS
CAC 40
30%
25%
20%
Lectra, Bacou Dalloz, Communication & Systèmes et Renault
sont les plus fortes hausses du Fonds.
15%
10%
Lectra vient de signer un contrat majeur pour le déploiement
de sa solution complète de gestion du cycle de vie des produits (Product Lifecycle Management ou PLM) avec Mango,
grand groupe espagnol de prêt-à-porter.
Bacou-Dalloz continue de profiter des mesures de précaution contre la grippe aviaire avec la signature d’une commande de 80 millions d’euros du gouvernement français
pour la fourniture de masques respiratoires. Le groupe recèle
un fort potentiel de croissance en 2006.
Renault annonce un programme nommé « 160 » :
1 comme 1 million de véhicules vendus en plus, 6 comme 6 %
de marge opérationnelle et 0 comme 0 dette. Carlos Ghosn
dévoilera sa stratégie le 9 février. Il multiplie les décisions pour
faciliter sa mise en oeuvre, notamment une réorganisation
du groupe par centres de profits géographiques.
5%
0%
-5%
sep-04
nov-04
jan-05
mars-05
sep-05
nov-05
jan-06
RÉPARTITION SECTORIELLE
23,2%
Services Informatiques
Chimie - Biotech - Pharmacie
12,2%
Médias - Telecoms
9,9%
Services
Alstom a publié une hausse de près de 41 % de ses
commandes sur le troisième trimestre, un niveau supérieur
aux attentes. Les titres ont été vendus avec une plus value
de plus de 40 %.
Nous avons initié une position sur l’or dont la demande à
long terme, liée à la diversification des réserves de changes
de banques centrales et à la forte demande de bijoux de la
Chine et de l’Inde, ne pourra être satisfaite faute d’investissements de la part des sociétés minières.
Immobilier
Montségur Opportunités porte sa performance depuis le
début de l’année à + 3,19 % pour un indice CAC 40 en
hausse de + 3,82 %.
juil-05
Les performances passées ne préjugent en rien des performances à venir.
Banques - Assurances - Holding
Les renforcements ont porté sur Rallye, Havas, ECA et
Thomson et les allègements sur Cap Gemini, Synergie, Bacou
Dalloz et Bull.
mai-05
9,3%
8,9%
Industrie
8,8%
Automobile
7,1%
Biens d'Equipement
6,3%
4,7%
Biens de consommation
3,5%
Luxe - Cosmétiques
3,4%
Distribution
2,7%
0%
5%
TOP
LECTRA
10%
15%
20%
25%
30%
FLOP
+ 17,8 %
RALLYE
- 8,2 %
BACOU DALLOZ+ 15,8 %
THOMSON
- 5,6 %
C&S
ALES GROUPE
- 5,5 %
+ 12,1 %
M O N T S E G U R
OPPORTUNITES
J A N V I E R
2 0 0 6
PRINCIPAUX MOUVEMENTS
RALLYE
Achat
ALSTOM RGPT
Vente
HAVAS
Achat
CAP GEMINI
Vente
ECA
Achat
SYNERGIE
Vente
COMPOSITION DU FONDS
Libellé valeur
Secteur
Bull RGPT
Scor
Sanofi-Aventis
Renault
Lucia
Communication & Systemes
Alcatel
Carbone Lorraine
Dynaction
Oberthur Card Systems
Accor
Lectra Systemes
Rallye
Havas Advertising
Thomson
Assystem
ST Microelectronics
Synergie
Nexans
ECA
Virbac
Pinault-Printemps-Redoute
SR Teleperformance
Ales Groupe
Cap Gemini
PlasticOmnium
Lagardere Active B.
Bacou-Dalloz
LYXOR GBS
S.T. Dupont
Boiron
Chimie - Biotech. - Pharmacie
Automobile
Immobilier
Médias - Telecoms
Biens d'équipement
Services
Médias - Telecoms
Industrie
Services
Industrie
Industrie
Distribution
Services
Luxe - Cosmétiques
Automobile
Médias - Telecoms
Biens d'équipement
Or
Luxe - Cosmétiques
Quantité
Cours
Valorisation
150 000
670 000
17 000
16 000
40 200
30 400
100 000
26 000
62 943
130 000
19 000
170 000
26 658
230 000
51 000
35 663
50 000
24 000
16 000
50 000
18 000
7 000
24 000
41 644
15 000
18 000
923
6 000
5 000
145 000
376
9,79 €
1,99 €
74,90 €
77,25 €
29,27 €
37,90 €
10,94 €
41,20 €
16,80 €
7,28 €
49,19 €
5,30 €
33,46 €
3,77 €
17,00 €
21,70 €
15,36 €
30,75 €
45,36 €
14,40 €
39,80 €
96,75 €
27,70 €
15,12 €
37,99 €
30,52 €
560,00 €
84,30 €
46,70 €
1,60 €
18,38 €
1 468 500,00
1 333 300,00
1 273 300,00
1 236 000,00
1 176 654,00
1 152 160,00
1 094 000,00
1 071 200,00
1 057 442,40
946 400,00
934 610,00
901 000,00
891 976,68
867 100,00
867 000,00
773 887,10
768 000,00
738 000,00
725 760,00
720 000,00
716 400,00
677 250,00
664 800,00
629 657,28
569 850,00
549 360,00
516 880,00
505 800,00
233 523,29
232 000,00
6 910,88
5,36%
4,87%
4,65%
4,51%
4,30%
4,21%
3,99%
3,91%
3,86%
3,46%
3,41%
3,29%
3,26%
3,17%
3,17%
2,83%
2,80%
2,69%
2,65%
2,63%
2,62%
2,47%
2,43%
2,30%
2,08%
2,01%
1,89%
1,85%
0,85%
0,85%
0,03%
%
Total Actions
25 298 721,63
92,37%
Total OPCVM Monétaire
1 779 285,18
6,50%
Couverture 20 % de la part actions
Reverse CAC40 4750
-
700
181,50 €
127 050,00
Liquidités
366 056,92
TOTAL ACTIF NET
1,34%
27 387 002,20 100,00%
M O N T S E G U R
E U R O P E
J A N V I E R
CHIFFRES CLÉS
VALEURS EUROPÉENNES DE CROISSANCE
120,43 €
Performance 2006
+ 2,50 %
Performance 2005
+ 19,10 %
Performance depuis la création le 20/09/04 + 20,43 %
92,1 %
7,9 %
Actif net
2 0 0 6
21,6 M €
Le mois de janvier démarre sur une hausse des principaux
indices européens comprise entre 2 % et 4 % à l’exception du
marché anglais qui cède 1 %.
La forte progression des valeurs cycliques au mois de janvier
montre que l’économie mondiale se porte toujours bien.
Les marchés financiers devraient en profiter, et nous anticipons pour 2006 une sur-performance des valeurs de croissance qui s’appuiera sur la progression des bénéfices des
entreprises européennes, attendue entre 8 % et 10 %.
Stedim, Adecco, Areva et Suez sont les plus fortes hausses du
fonds.
Sélection de valeurs européennes bénéficiant
des meilleures perspectives de croissance des bénéfices
et dont la valorisation est raisonnable (process
de gestion GARP : “Growth At Reasonnable Price”).
Éligible au PEA
Valorisation quotidienne/ Décimalisé
PERFORMANCES
35%
MONTSÉGUR EUROPE
30%
Eurostoxx 50
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Stedim, dont nous avons visité le site de production à
Aubagne, est le spécialiste de la fabrication de bio contenants souples en films plastiques spéciaux à l’usage de l’industrie pharmaceutique. Le chiffre d’affaires en 2005 sera
supérieur à 80 millions d’euros, en hausse de 25 %.
Adecco, le leader mondial du travail temporaire, a fait une
offre d’achat sur l’allemand DIS, se renforçant ainsi dans le
recrutement spécialisé à marge et croissance élevées, au
moment où le marché allemand se reprend.
Areva a bénéficié du rachat de Westinghouse par l’électronicien japonais Toshiba présent dans le nucléaire, au double
du prix initialement attendu.
Suez s’allie à Gaz de France dans la production d’électricité.
Cette opération pourrait être le prélude à un rapprochement de plus grande ampleur entre les deux concurrents
d’EDF.
Les renforcements ont concerné Novartis, Carrefour,
Siemens, Suez et Gaz de France.
-5%
sep-04
nov-04
Montségur Europe porte sa performance depuis le début de
l’année à + 2,50 % pour une hausse de + 1,68 % pour
l’Eurostoxx 50.
mars-05
mai-05
juil-05
sep-05
nov-05
jan-06
Energie
18,0%
Distribution
12,0%
Médias - Telecoms
11,2%
9,8%
Services
9,7%
8,7%
Equipement industriel
7,4%
7,2%
Gaz Industriel
5,7%
Biens de Consommation
5,5%
Les allègements ont porté sur Air France, Sodexho et
Christian Dior.
Les titres SEB ont été vendus avec une plus-value de près de
20 %, juste avant l’annonce des résultats décevants et d’une
restructuration du groupe.
jan-05
Automobile
2,4%
Luxe - Cosmétiques
2,3%
0%
5%
TOP
10%
15%
20%
25%
FLOP
STEDIM
+ 26,0 % CASINO
- 12,4 %
ADECCO
+ 19,5 % FRANCE TELECOM
- 10,9 %
AREVA
+ 18,1 % DEUTSCHE TELEKOM
- 6,4 %
M O N T S E G U R
E U R O P E
J A N V I E R
2 0 0 6
NOVARTIS
Achat
SEB
Vente
CARREFOUR
Achat
AIR FRANCE
Vente
SIEMENS
Achat
SODEXHO
Vente
Libellé valeur
Secteur
Suez
Vivendi
Carrefour
Dassault Systemes
Adecco
Siemens
ENI
Allianz
Axa
Schneider Electric
Gaz de France
U10
Total
AtosOrigin
Air France
Air Liquide
Novartis R
Kingfisher Rgp
Reckitt Benckiser
Areva
Linde
Danone
Sodexho Alliance
DSM
Dexia
Man AG
France Telecom
Lagardere
Christian Dior
Deutsche Telekom AG
Roche
Stedim
Casino
Energie
Médias - Telecoms
Distribution
Services
Energie
Energie
Distribution
Energie
Services
Gaz Industriel
Distribution
Energie
Gaz Industriel
Services
Automobile
Médias - Telecoms
Médias - Telecoms
Luxe - Cosmétiques
Médias - Telecoms
Distribution
Reverse CAC40 4750
Quantité
-
Cours
Valorisation
30 000
30,05 €
33 000
26,16 €
22 000
38,70 €
16 500
49,58 €
17 000
46,80 €
10 000
75,33 €
30 000
24,85 €
5 500
133,50 €
26 000
27,93 €
8 500
84,90 €
27 000
25,95 €
57 500
12,15 €
3 000
229,50 €
10 000
62,40 €
33 000
18,45 €
3 650
166,10 €
13 000 70,30 CHF
160 000
3,55 €
20 000
£18,87
1 150
473,00 €
8 000
67,22 €
6 000
89,25 €
14 000
37,73 €
14 000
36,44 €
24 000
20,38 €
10 000
47,56 €
25 000
18,87 €
7 150
64,95 €
6 000
76,20 €
33 000
13,20 €
2 500 199,20 CHF
10 000
31,50 €
5 500
49,25 €
901 500,00
863 280,00
851 400,00
818 070,00
795 600,00
753 300,00
745 500,00
734 250,00
726 180,00
721 650,00
700 650,00
698 625,00
688 500,00
624 000,00
608 850,00
606 265,00
587 906,08
568 000,00
552 238,81
543 950,00
537 760,00
535 500,00
528 220,00
510 160,00
489 120,00
475 600,00
471 750,00
464 392,50
457 200,00
435 600,00
320 360,24
315 000,00
270 875,00
4,17%
3,99%
3,94%
3,79%
3,68%
3,49%
3,45%
3,40%
3,36%
3,34%
3,24%
3,23%
3,19%
2,89%
2,82%
2,81%
2,72%
2,63%
2,56%
2,52%
2,49%
2,48%
2,44%
2,36%
2,26%
2,20%
2,18%
2,15%
2,12%
2,02%
1,48%
1,46%
1,25%
Total Actions
19 901 252,63
92,09%
1 559 636,37
7,22%
700
%
181,50 €
127 050,00
Liquidités
186 574,09
0,86%
TOTAL ACTIF NET
21 611 453,12 100,00%
M O N T S E G U R
RENDEMENT
J A N V I E R
ACTIONS EUROPÉENNES
CHIFFRES CLÉS
100,28 €
Performance 2006
+ 0,28 %
77,7 %
23,3 %
Rendement pondéré de la part actions
Actif net
2 0 0 6
4,3 %
4,9 M €
L’économie européenne est-elle en train de sortir de sa torpeur ? « L’expansion de l’activité économique a globalement maintenu sa dynamique de croissance au quatrième
trimestre et va continuer à le faire dans les premiers mois de
2006, malgré les prix de l’énergie élevés » a affirmé Jean
Claude Trichet, Président de la Banque Centrale
Européenne. Il a ainsi laissé présager de nouvelles hausses
des taux d’intérêts.
Pour la première fois depuis longtemps, les économistes font
preuve d’un certain optimisme pour la zone euro, révisant
leurs prévisions de croissance à la hausse et non plus à la
baisse, comme ils en avaient pris l’habitude. Cependant la
croissance en Europe devrait rester nettement inférieure à
celle des Etats-Unis, où nous anticipons un rythme supérieur à
3 %.
Sélection de valeurs européennes présentant des
rendements nets élevés. Ce Fonds peut être souscrit
en parts C (capitalisent les dividendes) ou en parts D
(qui distribuent les dividendes).
Eligible au PEA
Code ISIN :
PART C FR0010263574
PART D FR0010271676
PERFORMANCES
10%
MONTSÉGUR RENDEMENT (C)
8%
Eurostoxx 50
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
déc-05
jan-06
fév-06
mars-06
Les rendements obligataires européens et américains ont
nettement remonté en janvier, à peine affectés par la publication d’un PIB américain nettement inférieur aux attentes
pour le quatrième trimestre.
En France, le Trésor lance la nouvelle OAT 10 ans, à un taux
fixe de 3,25 %, échéance avril 2016.
Montségur Rendement lancé fin décembre 2005 a terminé
sa phase de constitution. Il est désormais investi à hauteur de
85 % dans une sélection de titres commune à Montségur
Trésorerie +, dont le dividende offre un rendement pondéré
largement supérieur à 4 %.
Les titres sélectionnés sont répartis entre plusieurs secteurs
dont les Médias-Télécoms, l’Energie, la Banque Assurance et
l’Automobile.
UFF, Suez, Euler Hermes et Maroc Telecom sont les plus fortes
hausses du Fonds.
Maroc Telecom a publié un chiffre d’affaires des divisions
Fixe et Mobile pour 2005 supérieur aux attentes du marché
sous l’impulsion d’une croissance plus forte qu’anticipée des
marchés Mobile et ADSL. Maroc Telecom maintient sa part
de marché à environ 68 %.
Montségur Rendement porte sa performance depuis le
début de l’année à + 0,28 % pour une performance de
l’Eurostoxx 50 de + 1,38 %.
30,2%
Automobile
15,3%
Distribution
9,4%
Immobilier
5,1%
Industrie
4,5%
SSII
4,1%
Loisirs-Jeux
1,2%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
INDICATEURS ÉCONOMIQUES
EONIA (TAUX JOURNALIER EUROPE)
2,33 %
TAUX A 10 ANS FRANCE
3,48 %
FED. FUNDS (TAUX JOURNALIER US)
4,25 %
TAUX A 10 ANS US
4,53 %
PETROLE (WTI) EN $
CHANGE € / $
68,60
1,2091
M O N T S E G U R
RENDEMENT
J A N V I E R
TOP
FLOP
2 0 0 6
UFF
+ 20,0 %
FRANCE TEL.
- 10,9 %
SUEZ
+ 13,0 %
CASINO ADP
- 10,5 %
EULER
+ 12,8 %
RALLYE
FCP EN COURS DE CONSTITUTION
Achats
- 8,2 %
Libellé valeur
Secteur
ENI
France Telecom
Enel
Casino ADP
KPN KON
Trader Classified Media
Suez
Abn Amro
M6 Metropole Tv
Rallye
Valeo
DaimlerChrysler
Esso
Euler Hermes
Salvepar
ING Groep
Mercialys
ECA
Cegid
Union Financière de France
Maroc Telecom
Opap(Greece)
Energie
Médias - Telecoms
Energie
Distribution
Médias - Telecoms
Médias - Telecoms
Energie
Médias - Telecoms
Automobile
Automobile
Energie
Immobilier
Industrie
SSII
Médias - Telecoms
Loisirs-Jeux
Quantité
Cours
Valorisation
10 000
13 000
35 000
5 500
30 000
17 000
7 000
9 000
8 000
6 000
6 000
4 000
1 000
2 000
1 400
5 000
6 578
8 000
3 000
2 000
4 000
1 000
24,85 €
18,87 €
6,95 €
43,78 €
7,97 €
12,58 €
30,05 €
22,75 €
25,25 €
33,46 €
33,39 €
47,50 €
183,70 €
86,60 €
112,40 €
29,63 €
19,85 €
14,40 €
34,58 €
45,49 €
10,04 €
30,60 €
248 500,00
245 310,00
243 250,00
240 790,00
239 100,00
213 860,00
210 350,00
204 750,00
202 000,00
200 760,00
200 340,00
190 000,00
183 700,00
173 200,00
157 360,00
148 150,00
130 573,30
115 200,00
103 740,00
90 980,00
40 160,00
30 600,00
5,07%
5,00%
4,96%
4,91%
4,87%
4,36%
4,29%
4,17%
4,12%
4,09%
4,08%
3,87%
3,75%
3,53%
3,21%
3,02%
2,66%
2,35%
2,12%
1,85%
0,82%
0,62%
%
Total Actions
3 812 673,30
77,73%
100 000 0,99546 €
99 545,57
2,03%
Total Produits de Trésorerie
99 545,57
2,03%
288 334,44
5,88%
Liquidités
709 011,50
14,46%
Produits de Trésorerie
BT LAFARGE 10/04/2006 2,42%
TOTAL ACTIF NET
4 904 741,28 100,00%
M O N T S E G U R
TRESORERIE+
J A N V I E R
CHIFFRES CLÉS
2 0 0 6
TRÉSORERIE DYNAMIQUE
108,11 €
Performance 2006
+ 1,24 %
Performance 2005
+ 5,84 %
Performance depuis la création le 11/11/04
+ 8,11 %
28,8 %
Rendement pondéré de la part actions
Actif net
4,6 %
14,2 M €
Investi essentiellement dans des produits monétaires
ou obligataires pour respecter une gestion prudente
(minimum 70%), le solde est investi dans une sélection de valeurs européennes présentant, comme pour
Montségur Rendement, des rendements nets élevés.
RÉPARTITION
PERFORMANCES
10%
9%
MONTSÉGUR TRÉSORERIE +
EONIA
8%
7%
35,2%
36,0%
6%
OPCVM Taux
5%
Actions
4%
Valeurs du Trésor
3%
2%
28,8%
1%
0%
nov-04
déc-04
jan-05
fév-05 mars-05
avr-05
mai-05
juin-05
juil-05
aoû-05
sep-05
oct-05
nov-05
déc-05
jan-06
fév-06
Libellé valeur
Secteur
Quantité
Casino ADP
Valeo
Esso
Trader Classified Media
Maroc Telecom
Euler Hermes
Opap(Greece)
Enel
Union Financière de France
France Telecom
Distribution
Automobile
Energie
Médias - Telecoms
Médias - Telecoms
Loisirs-Jeux
Energie
Médias - Telecoms
14 250
18 500
3 000
40 000
40 000
4 000
11 000
40 000
6 000
8 000
Cours Valorisation
%
43,78 €
33,39 €
183,70 €
12,58 €
10,04 €
86,60 €
30,60 €
6,95 €
45,49 €
18,87 €
623 865,00
617 715,00
551 100,00
503 200,00
401 600,00
346 400,00
336 600,00
278 000,00
272 940,00
150 960,00
4,41%
4,36%
3,89%
3,55%
2,84%
2,45%
2,38%
1,96%
1,93%
1,07%
Total Actions
4 082 380,00
28,84%
0,9973 €
0,9979 €
0,9973 €
0,9955 €
2 493 180,74
997 871,73
997 348,89
497 728,34
17,61%
7,05%
7,04%
3,52%
Total Produits de Trésorerie
4 986 129,70
35,22%
4 057 286,59
28,66%
Produits de Trésorerie
BTF 16/03/2006 2,3%
BT Suez 06/03/2006 2,335%
BT ST GOBAIN 13/03/2006 2,40%
BT LAFARGE 10/04/2006 2,42%
Reverse CAC40 4750
2 500 000
1 000 000
1 000 000
500 000
200
181 5
36 300 00
Liquidités 1 048 037,41
7,40%
TOTAL ACTIF NET 14 156 997,64 100,00%
39 rue marbeuf – 75008 Paris – Tél : 01 56 43 43 70 – Fax : 01 56 43 43 71 – www.montsegurfinance.com
RCS Paris B 477 659 163 – SAS au capital de 375 000 euros – Agrément AMF GP04000044

Mise en page 1 - Montsegur Finance

Transcription

Documents pareils

cadre en ressources humaines pour le holding al omrane

Assurance

60 millions de Consommateurs – Les banques moins

Télécharger le PDF - Banques Alimentaires

LE GUILLOUZER ASSURANCES

Les Français se mettent à la "consommation collaborative"

Liens vers avis initiaux : - Ville de Gujan

Courrier du Nord Est

Affiche 40x60/2

EN BREF - Banque Populaire Rives de Paris

hotellerie restauration entreprises - Portail de la formation en Picardie

Les OGM sur toutes les ondes

Lettre d`information avril 2015

Réalisation du rapprochement entre Sartorius et Stedim

L`offre publique d`achat simplifiée de Sartorius AG destinée aux