Quarterly Newsletter

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MARS 2015
Editorial
Chers utilisateurs,
Nous sommes heureux de vous faire parvenir notre 9ème lettre trimestrielle FactSet dédiée à nos clients
et à nos utilisateurs Français et Suisses.
A l’agenda ce trimestre :
Nous vous proposons de découvrir nos solutions d’aide à l’analyse de vos portefeuilles et ce trimestre
tout particulièrement notre nouveau module Asset Allocation. Ce module facilitera la construction de
vos portefeuilles stratégiques et tactiques, et notre base de données Revere GeoRev vous permettra de
les décomposer géographiquement et d’étudier l’incidence de leur localisation sur les risques et les
performances.
Nous vous détaillerons aussi dans cette lettre l’utilisation de notre dernière version de
l’onglet Company/security et nous vous présenterons notre offre Solvency II qui répond à vos besoins
et ceux de vos clients afin de répondre à cette réglementation européenne.
Dans la section suivante, le fait du jour analysera un cas particulier comme tous les trimestres et pour
finir vous pourrez consulter notre agenda des formations et des présentations commerciales de nos
produits dans nos locaux parisiens.
Une des présentations à venir sera sur notre base macro-économique que nous avons abordée lors de
notre dernière lettre.
Pour terminer, nous vous rappelons que le Symposium EMEA Investment Process annuel FactSet se
tiendra à Monaco du 24 au 26 juin.
Le tarif «Early bird» n’est valable que pour les inscriptions faites avant fin mars, profitez-en
rapidement ! N’hésitez pas à vous rendre sur le site pour découvrir l’agenda et les conférenciers :
FactSet.com/symposium_emea.
Nous espérons que vous serez encore très nombreux cette année à nous rejoindre.
Nous vous souhaitons une bonne lecture et vous attendons nombreux comme d’habitude aux
évènements se trouvant en dernière page.
Bien à vous
Alexandra You-Cappello
Regional Manager, France Investment Management
Copyright © 2015 FactSet Research Systems Inc. All rights reserved.
1
MARS 2015
Sommaire
Editorial................................................................................................................................................... 1
Sommaire................................................................................................................................................ 2
What's New?
1.
Asset Allocation ............................................................................................................................... 3
2.
GeoRev: Analysez la «réelle» exposition géographique de vos portefeuilles..................................... 7
Le saviez-vous?
3.
Security Tab ................................................................................................................................... 10
4.
Solvency II ..................................................................................................................................... 13
5.
Fait du jour .................................................................................................................................... 16
6.
Agenda des prochaines formations et présentations produits: ....................................................... 19
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1. Asset Allocation
La plupart des investisseurs reconnaissent l’importance de la répartition stratégique des classes d’actifs,
mais s’accordent à dire que le processus est difficile et fastidieux à mettre en place.
Dans le but de vous aider à créer des portefeuilles optimaux et simuler des combinaisons potentielles
avec différents niveaux de rendement et de risque, FactSet a récemment développé une solution
complète, combinant son moteur de calcul propriétaire basé sur le modèle Monte Carlo ainsi que
l’approche Black Litterman.
Asset Allocation facilite le processus de construction de portefeuilles stratégiques et tactiques en vous
permettant de :
+ Facilement obtenir la meilleure combinaison entre les classes d'actifs tout en minimisant le
niveau de risque.
+ Optimiser un portefeuille pour atteindre un niveau de rendement cible.
+ Définir un seuil de risque toléré tout en maximisant le rendement attendu.
+ Réaliser des prévisions de rendements de portefeuille et simuler différentes stratégies
d'allocation d'actifs basées sur le modèle Monte Carlo de FactSet.
+ Créer et intégrer les hypothèses de marché des capitaux en s’appuyant sur
l'approche Black- Litterman.
+ Obtenir les résultats dans les documents de présentation qui peuvent être exportés sur
Power Point.
Créer vos propres groupes de classes d’actifs
Accédez à tout l’univers des indices et benchmarks déjà présents dans FactSet (Equity, Fixed Income,
Hedge Fund, Commodities, Cash, etc…) mais aussi à tout l’univers des fonds publics et également aux
ETFs. Vous pouvez également utilisez vos propres séries de rendement.
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MARS 2015
Vous pouvez également créer des groupes et des sous-groupes.
Vous pouvez faire un copier-coller de vos stratégies sur Excel.
NB: Vous pouvez partager les combinaisons que vous créez avec tous les utilisateurs et ils peuvent ainsi
réaliser des tests d’optimisation sur ces dernières.
Renseignez vos hypothèses de rendement et de Risque
Vous pouvez entre les données manuellement ou faire un copier-coller d’Excel
Le Decay Rate va vous permettre de sur ou sous pondéré les rendements les plus récents.
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MARS 2015
Black Litterman Editor
L’éditeur basé sur le modèle Black Litterman vous offre une option supplémentaire pour définir votre
niveau de rendement optimal. Ce dernier va se baser sur le risque et la volatilité que vous aurez définis
au préalable combinés au niveau de l’Equilibrium Return pour ajuster les poids optimaux pour chaque
classe d’actifs.
Vous pouvez ajouter vos propres hypothèses également. L’exemple ci-dessous montre un cas où
l’investisseur s’attend à ce que les Large Cap surperforment les Small de 4%.
Utilisez l’Optimizer afin de préciser vos contraintes en termes de rendement,
risque et poids
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MARS 2015
Vous pouvez ensuite télécharger vos résultats sur PDF ou PPT
« cliquez ici pour retourner au sommaire»
Houda Bouhayat
[email protected]
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MARS 2015
2. GeoRev: Analysez la « réelle » exposition
géographique de vos portefeuilles
Dans un contexte international de plus en plus imprévisible, il est devenu une nécessité pour tous les
acteurs des marchés financiers d’analyser avec précision leurs décisions d’investissement. En effet, suite
aux derniers évènements tels que les conflits entre l’Ukraine et la Russie, la chute du prix du pétrole ou
encore l’augmentation du franc suisse, les gérants de portefeuilles ou les équipes de risque se doivent
de connaître et de maîtriser leurs expositions. Afin de répondre à ces différentes problématiques,
FactSet a su réagir et vous propose les données et les outils nécessaires pour effectuer ce type
d’analyse. En septembre 2013, Factset a acquis la société Revere, spécialisée dans la collecte et la
normalisation de données qualitatives sur les sociétés.
La base de données Georev vous permet de décomposer géographiquement le chiffre d’affaire de
chaque société. Grâce à un algorythme complexe, nous vous offrons des données normalisées vous
permettant de combiner plus de 280 pays, régions et super-régions.
Analyser la qualité des données avec la puissance de nos outils :
1 - Intégration dans Portfolio Analysis
Georev est complétement intégré dans notre outil d’analyse de portefeuille. Grâce à la flexibilité de
l’outil, vous pourrez créer vos propres régions afin d’étudier l’impact de vos décisions d’investissement.
Compléter votre attribution de performance avec les données Georev vous permettra d’expliquer votre
sur ou sous-performance.
Analyse relative à un benchmark: Utilisez le test t de Welch pour déterminer si votre portefeuille a une
exposition géographique en fonction de ses revenus relativement différente de son benchmark
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Décomposition de la performance
2 - Gérer les risques de l’ensemble de vos fonds?
Grâce à notre application « Security Exposure », vous pouvez désormais faire des analyses sur
l’intégralité de vos portefeuilles et ainsi repérer les positions détenues dans plusieurs fonds. Cette
application vous permet d’appliquer des filtres personnalisés afin de mettre en évidence les instruments
remplissant les critères demandés. (Par exemple : Quelles sont les sociétés en portefeuille avec une
exposition de ses revenus supérieure à 20% en Russie ou en Ukraine). Vous pourrez imaginer tous les
scénarios possibles pour analyser et contrôler les risques de vos placements.
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MARS 2015
3 - Dashboard
Afin d’avoir une vue d’ensemble de vos portefeuilles, vous pouvez utiliser l’outil dashboard qui vous
permettra de regrouper des données de risque Ex-post ou/et Ex-Ante, les caractéristiques de vos
portefeuilles, attribution de performance et exposition géographique par pays de domicile ou par
décomposition des revenus.
Sébastien Vaillant
[email protected]
Siham Chouaïbi
[email protected]
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MARS 2015
3. Security Tab
Depuis peu l’onglet « Company/Security » vous permet rapidement d’avoir des informations sur :
Des sociétés Publiques/ Privées
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MARS 2015
Accédez aux informations générales, aux données publiées, estimées, de dette, de marché,
d’actionnariat et de transactions M&A en quelques clics.
Des Indices mondiaux
Vous y trouverez une fiche résumé de l’indice recherché, y construire un historique de prix ainsi qu’un
tableau d’analyse de saisonnalité.
Des Fonds ou des Private Equity
Analysez rapidement la performance d’un fond. Connaissez les investissements et désinvestissements
des fonds en Private Equiy.
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Des « Exchange Traded Funds » ou des Obligations
Accédez à la performance des Exchange Traded Funds ainsi qu’à toutes les informations sur une
obligation émise par une société.
Ce nouvel onglet permet une navigation plus simple et plus rapide entre les différents rapports et vous
facilite ainsi le quotidien.
Pour plus d’information sur la « Company/Security tab » et les différents rapports disponibles vous
pouvez vous référer à la page Online Assistant 17450 6 Ou contacter les auteurs de cet article:
David Brandelet
[email protected]
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4. Solvency II
Solvabilité II est une réglementation européenne dans le monde de l’assurance dont la mise en
application est prévue pour le début de l’année 2016. Cette régulation complexe a pour but de mettre
en œuvre une approche rigoureuse à la gestion des fonds des assureurs basée sur les risques des
entreprises. Elle vise à renforcer la gouvernance et la gestion des risques par le biais de renforcement
des exigences en fonds propres.
Les trois piliers forment cette réglementation:
Le premier pilier a pour objectif de définir les normes quantitatives de calcul des fonds propres. Des
ratios de solvabilité sont pris en compte comme le MCR et SCR:
+ le MCR (Minimum Capital Requirement) représente le niveau minimum de fonds propres en
dessous duquel l'intervention de l'autorité de contrôle sera automatique ;
+ le SCR (Solvency Capital Requirement) représente le capital cible nécessaire pour absorber le
choc provoqué par un risque majeur
Le deuxième pilier a pour objectif de s'assurer que la compagnie est bien gérée et est en mesure de
calculer et maîtriser ses risques.
Le troisième pilier traite de la publication des informations qui permettront au public (actionnaires et
analystes) et aux autorités de contrôle de juger si l'analyse effectuée est fidèle à la réalité.
FactSet, fournisseur leader de données financières a développé l’offre Solvency II afin de permettre aux
assureurs, gestionnaires d’actifs, banques dépositaires de satisfaire aux calculs d’exigences de fonds
propres en vertu du pilier 1 et aux obligations de communication et de reporting auprès des autorités
de contrôle, de diffusion d’informations au public en vertu du pilier 3.
Notre solution fournit les classifications nécessaires pour les évaluations exigées par Solvabilité II pour
les instruments ainsi que pour les émetteurs, telles que le LEI, NACE, CIC.
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FactSet propose un package vous permettant d’avoir accès à toutes
informations nécessaires pour répondre à Solvabilité II avec les champs du Club
Ampère dans son offre Solvency II :
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
Entity Reference Data: Security level Identifiers, Security Name, Issue Type
Security to Issuer Linkages
Issuer to Immediate and Ultimate Parent
CIC Code
NACE Classification
LEI
Country of Risk
FactSet Industry / Sector Classifications
Credit Ratings (S&P, Moody’s, Fitch) : Les clients doivent avoir les contrats nécessaires avec
les providers.
Terms and conditions
Analytics for any asset class
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Conformément aux exigences de fonds propres et transparence de Solvabilité II, FactSet propose un
large éventail de données sur les titres et les entités telles les notations de crédit, les caractéristiques,
des cours, les champs nécessaires notamment pour les calculs des QRTs.
L’évaluation des prix obligataires étant une partie intégrante d’une évaluation des instruments, FactSet
propose également à ses clients la modélisation des données sur les obligations, dérivés et autres titres
complexes à travers notre service FIAS. (Fixed Income Analytical Services).
Solvency II introduit une approche « look through » ou de transparisation pour l’évaluation des risques
des fonds pour lesquels les investissements sous-jacents sont traités comme des participations directes
FactSet propose également un service de transparisation permettant de détailler en montant et
caractéristiques la composition ligne par ligne des fonds ainsi que les données relatives aux fonds.
Dans le cadre de l’offre Solvency II, FactSet autorise ses clients Asset managers et assureurs à
redistribuer les données FactSet à leurs clients/ tiers ou utilisateurs finaux.
Dilara Khannanova
[email protected]
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5. Fait du jour
La Suisse a récemment aboli sa politique de plafonnement du Franc Suisse face à l'euro, résultant en une
appréciation journalière record d’environ 40% par rapport à l'euro. L’indice boursier Suisse, le SMI, a
également montré une volatilité très élevée en perdant près de 15% entre le 15 et le 16 janvier 2015.
Cet évènement a provoqué des remous sur les marchés financiers.
Le rapport “Country Synopsis” (raccourci: CC_CH) affiche une synthèse des informations
macroéconomiques d’un pays incluant les principaux indicateurs économiques, les indices, les secteurs,
des taux de change, les courbes de taux, ratings etc…. Ces données peuvent être utilisées pour comparer
les pays entre eux de manière consistante.
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Les gérants, les analystes et les stratégistes savent combien la performance d’une entreprise peut être
impactée par la situation économique de son pays d’origine. Ils peuvent corréler rapidement une
analyse financière d’entreprise à une analyse du pays et étudier facilement les facteurs
macroéconomiques impactant la performance de leur portefeuille. Les banquiers d’affaires peuvent
également utiliser ces rapports pour évaluer la pertinence des transactions potentielles en fonction de
l'emplacement géographique d'une entreprise ou des marchés sur lesquels elle exerce ses activités.
Le rapport “Country Synopsis” permet également une transparence d’accès à toutes les informations
Par exemple, cliquer « Economy Summary », ouvrira le rapport détaillé.
Le rapport “Country Synopsis ”peut être customisé par l’utilisateur en fonction de ses attentes. Plusieurs
rapports de pays peuvent être imprimés en une seule fois afin d’obtenir toutes les informations clés en
main pendant des réunions stratégiques.
Le rapport « Country Synopsis » est accessible à partir de nombreuses autres pages FactSet comme
l’onglet « Company Report », « Portfolio Analytics », « Universal Screenings » et « Idea Screening ».
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L’hyperlien d’un indicateur vous donne la définition de cet indicateur ainsi que son calendrier
des publications.
L’hyperlien d’une notation d’un pays vous donnera un graphique sur les données historiques de
cette notation.
En cliquant sur la table sectorielle, la liste des entreprises qui appartiennent à ce secteur apparaîtra.
Vous pourrez auditer ces données et tracer leur tendance sur trois ans.
Ryzwan Zaveri
[email protected]
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6. Agenda des prochaines formations et présentations
produits:
Pour plus d’informations et pour vous inscrire à l’une de nos formations: [email protected],
vous pouvez vérifier également sur Online assistant page 13764.
Pour plus d’informations et pour vous inscrire à l’une de nos présentations de produits faites par les
spécialistes, contactez: Isabelle Austin: [email protected].
MARS 2015
11 Mars 2015
Formation
9:30 - 12:30
A la Découverte de FactSet
12 Mars 2015
Formation
9:30 - 12:30
FactSet via Excel- Atelier Excel Débutant
13 Mars 2015
Formation
9:30 - 12:30
FIPA
19 Mars 2015
Présentation
commerciale
9:30 - 12:30
Base Macro-économique
AVRIL 2015
8 Avril 2015
Formation
9:30 - 12:30
9 Avril 2015
Formation
9:30 - 12:30
9 Avril 2015
Formation
14:00 - 17:30
FactSet: Les outils de Screening
10 Avril 2015
Formation
9:30 - 12:30
PA
JUIN 2015
10 Juin 2015
Formation
9:30 - 12:30
11 Juin 2015
Formation
9:30 - 12:30
11 Juin 2015
Formation
14:00 - 17:30
11 Juin 2015
Présentation
commerciale
9:30 - 12:30
FIAS
12 Juin 2015
Formation
9:30 - 12:30
FIPA
24/26 Juin 2015
SYMPOSIUM
EMEA Investment Process Symposium, Monaco
www.factset.com/symposium_emea
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Notre Symposium annuel est l’occasion rêvée de rencontrer et d’échanger avec les experts et vos
homologues agissant sur votre secteur. Le prochain Symposium FactSet se déroulera comme chaque
année au Monte Carlo Bay Hotel & Resort à Monaco.
Des speakers prestigieux ont déjà confirmé leur présence:
KEYNOTE SPEAKERS 2015
Dr. Marc Faber
Editor and Publisher of “The Gloom, Boom & Doom
Report”
Dr. Tomáš Sedláček
Leading European economist, macroeconomic strategist
and government advisor.
Ed Fishwick
BlackRock
Dr. Thomas Mayer
Flossbach von Storch Research Institute
Gregorio De Felice
Intesa Sanpaolo
Dr. Jelle Ritzerveld
Kempen Capital Management
Andrew Lapthorne
Société Générale
Dieter Konrad
Union Investment
Pour plus d’informations sur l’agenda des
conférences et des tables rondes ainsi que
pour vous inscrire au Symposium rendezvous sur notre site dédié:
www.factset.com/symposium_emea
Pour les inscriptions avant le 31 mars vous bénéficierez
d’un tarif préférentiel de 795 Euros HT au lieu de
995 Euros
Ce package comprend :
+
2 nuits d’hôtel
+
Pass pour assister à tous les workshops, conférence et à tous les évènements organisés durant le
symposium (petits déjeuners, déjeuners, réceptions)
Afin de garantir la qualité des échanges durant cet évènement, les places ont été volontairement
limitées, et nombre de vos pairs ont déjà réservé leur place.
Ne tardez pas à vous inscrire!

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