Les investisseurs parient sur un rebond de la Bourse de Tokyo

18 OCT 11
Quotidien Paris
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V ACTIONS
Les investisseurs
parient sur un rebond
de la Bourse de Tokyo
Selon les gérants, l'indice Nikkei pourrait revenir à des niveaux
entre 9.300 et 9.700 points d'ici la fin de Tannée. Les actions
japonaises n'ont jamais été aussi peu chères.
PAR BLANDINE HENAULT
K
abuto-chô atteindrat-il à nouveau le seuil
symbolique des 10.000
points cette année ?
L'indice Nikkei 225 s'est en tout
cas bien redressé depuis son dernier point bas du 5 octobre dernier. Lundi, il affichait ainsi son
plus fort rebond sur une période
de 12 jours (+ 5,92 %) depuis la
reprise qui avait suivi le point
bas atteint après la catastrophe
de Fukushima le ll mars.
À l'époque, le Nikkei avait
gagné 10,8 % entre le 15 et le
27 mars. Reste qu'au niveau de
8.879 points à la clôture lundi,
l'indice nippon recule encore de
plus de 13 % depuis le début de
l'année. L'été meurtrier sur les
CHOLET
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places boursières n'a pas épargne Kabuto-chô, qui était pourtant parvenu à culminer jusqu'à
10.132 points le 22 juillet dernier. L'indice est retombé jusqu'à
8.374 points le 26 septembre,
soiterson plus bas niveau depuis
le 1 avril 2009.
L'envolée du yen, qui a joué à
plein son rôle de valeur refuge
face au dollar au cours des derniers mois a pesé, notamment
sur les grandes valeurs industrielles très tournées à l'export
et qui représentent 27,9 % de la
Les résultats des entreprises sont encore
attendus en hausse de
23,7 % cette année selon
le consensus Factset.
cote japonaise. Même en intégrant l'effet du renchérissement
du yen, le Nikkei recule de près
de ll % depuis le 1er janvier. « Le
marché boursier japonais est
très lié aux cycles économiques
mondiaux », rappelle Waldemar
Brun-Theremin, gérant associé
chez Turgot Asset Management.
Logiquement, le ralentissement
de l'activité mondiale et les
craintes d'un retour en récession ont donc impacté la Bourse
de Tokyo. Dans le même temps,
les effets bénéfiques des efforts
de reconstruction post Fukushima sur l'économie de l'archipel,
semblent moins importants que
prévu. « Au Japon, le redressement de l'activité pourrait
être contrarié », relève Vincent
Guenzi, dans sa note de stratégie d'octobre, qui remarque
que les indices des directeurs
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Une reprise de Kabuto-chô attendue d'ici la fin de l'année
Indice Nikkei 2?5. en points
/^
V»H
26 septembre
8 374 points
I plus-bas annuel
8 605 points
Séisme japonais
d'achats ont fléchi à 49,3 points
en septembre.
• HISTORIQUEMENT DÉCOTÉES
Pour autant, les résultats des entreprises sont encore attendus en
hausse de 23,7 % cette année selon le consensus Factset. Les sociétés japonaises ont d'aileurs fait
l'objet de peu de réajustements à
la baisse des prévisions de profits
établies par les analystes pour
2011 sur le dernier mois (- 1,2 %
contre - 3,2 % pour les entreprises
du StoxxôOO et - 3,5 % pour celles du S&P500). Le tout alors que
les actions japonaises sont historiquement décotées. « 70 % des
sociétés de l'indice Nikkei cotent
CHOLET
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actuellement en dessous de leur
valeur comptable. C'est du jamais
vu sur le marché japonais », souligne Waldemar Brun-Thermin.
« Avec un yen qui a cessé de grimper, le potentiel de revalorisation
des actions nippones est bien présent. Et ce d'autant plus que les
entreprises locales commencent
à offrir des rendements entre 2 %
et 2,5 % pour des taux japonais à
I % », estime de son côté Roland
Kaloyan, stratégiste chez SGCIB.
Ce dernier voit ainsi l'indice Nikkei revenir au contact des 9-700
points d'ici à la fin de l'année.
Pour Vincent Guenzi, le rebond
devrait être un peu moins prononcé : il vise 9-300 points d'ici
au 31 décembre.
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