Bourse : les professionnels optimistes pour 2011

Tous droits réservés - Les Echos 201014/12/2010P.31Marchés
ACTIONS
Les marchés poursuivaient leur progression hier, tentés par un rallye de fin d’année. La hausse pourrait continuer en 2011. Les places européennes
pourraient enregistrer une croissance à deux chiffres selon une quinzaine d’établissements interrogés par « Les Echos ».
Bourse : les professionnels optimistes pour 2011
entement mais sûrement, les
marchés remontent en cette fin
d’année.Hier,leS&P500enregistrait sa 5e séance de hausse consécutive (+ 0,33 % à la mi-séance), tout
proche de son niveau d’avant la
faillite de Lehman Brothers. En Europe,leCAC40apris0,91 %.LeDAX
allemand (+0,3 %) a inscrit un nouveau plus haut depuis juin 2008. Le
Stoxx 600 a affiché sa 6e progression
d’affilée, à un record depuis plus de
deux ans. Depuis le début du mois, il
a avancé d’environ 6 %. A l’aube
d’une semaine chargée (avec la réunion de la Réserve fédérale américaine, celle du Conseil européen et
de nombreuses statistiques macroéconomiques), les investisseurs ont
été, entre autres, soulagés par
l’absence de mesures de la Chine
pour juguler l’inflation.
Les professionnels de marché espèrent désormais que la bonne te-
L
nue des Bourses va continuer, pour
constituer un rallye de fin d’année.
« La progression des Bourses a été
ridicule au regard de la hausse des
bénéfices.Lesmarchésontduretardà
rattraper, un rallye pour mener le
CAC 40 autour de 4.000 points est
possible », explique Romain Boscher,directeurdesgestionsdeGroupama AM. Conclusion similaire
pour Christophe Donay, responsable de la stratégie chez Pictet : « Une
clarification sur les mesures fiscales –
notamment sur la poursuite des allégements d’impôts – aux Etats-Unis
pourrait être le déclencheur d’une
croissance importante des indices. »
A plus long terme, les stratégistes
sont globalement confiants. Ils attendent globalement une croissance à 2 chiffres de la Bourse en
Europe en 2011 (autour de 12 %
pour une quinzaine d’établissements interrogés). Pour certaines
maisons, elle pourrait même dépasser le cap symbolique des 20 % ! Les
professionnels voient le CAC 40
autour de 4.200 points en décembre 2011 (soit environ 8 % de hausse), d’après une enquête de Reuters.
Les spécialistes mettent en avant la
bonne santé des entreprises, dont
les valorisations sont attractives. Les
profits devraient croître de 14,5 % en
Europe et de 13 % aux Etats-Unis,
selon le consensus FactSet. Le dynamisme des pays émergents devrait
continuer à soutenir les bénéfices.
« Trésors de guerre »
« Enoutre,lesentreprisesdisposentde
trésors de guerre confortables, ce qui
permet d’envisager non seulement la
poursuite des rachats d’actions, mais
aussi le retour des fusions-acquisitions », ajoute Philippe-Henri Burlisson, directeur des gestions fondamentales de Groupama AM.
Parallèlement, les actions pourraient bénéficier de réallocations
alors que le marché obligataire offre
moins d’opportunités. La mouvement a déjà un peu commencé : les
fonds actions internationales ont affichédesfluxhebdomadairesrecords
ces dernières semaines, selon les
données d’EPFR, publiées vendredi.
Tous les nuages n’ont cependant pas
disparus. En particulier, les inquiétudes sur les dettes souveraines pourraientcréerdenouvellesturbulences
et limiter la progression des Bourses.
« Les problématiques d’endettement
sontloind’êtrerégléesetlaplupartdes
mesures d’austérités n’ont pas encore
commencé,remarquePierreSabatier,
stratégiste chez PrimeView. Des resserrements monétaires dans les pays
émergents, dans un environnement
d’inflation, vont aussi peser sur les
Bourses mondiales. »
MARINA ALCARAZ