Natixis Euro Value Equity - Natixis Asset Management

FICHE PRODUIT
Natixis Euro Value Equity
DOCUMENT RÉSERVÉ EXCLUSIVEMENT AUX CLIENTS PROFESSIONNELS AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF
Une gestion de conviction appliquée aux actions décotées de la
zone euro
CARACTERISTIQUES
DU FONDS
Stratégie d’Investissement
Objectif d’investissement
Obtenir une performance supérieure
au MSCI EMU DNR sur sa période
minimale d’investissement
recommandée, par l’intermédiaire
d’un processus d’investissement
axé sur une approche « Value »
• Investit principalement dans des sociétés de la zone euro.
• Adopte une approche contrariante et de conviction.
• Cherche à investir dans des sociétés dont les titres présentent des décotes significatives par rapport à
leur valeur intrinsèque.
• Place la recherche fondamentale au cœur du processus de gestion.
• S’appuie sur une équipe dédiée de 3 spécialistes pour identifier les titres sous-évalués par le marché.
• Un contact régulier avec les équipes dirigeantes de ces sociétés permet de valider les décisions
d’investissement.
Pourquoi choisir ce fonds ?
L’approche « value » consiste à privilégier les sociétés identifiées comme sous-évaluées par le
marché et présentant ainsi un potentiel de revalorisation important. Cette approche bénéficie donc
particulièrement bien des phases de reprise économique.
Un univers d’investissement offrant de multiples opportunités
Le fonds bénéficie d’un large univers d’investissement qui se décline autour de 3 segments
permettant de gérer la totalité d’un cycle économique :
• Valeur Absolue – société présentant une décote significative par rapport à la valorisation des actifs
sous-jacents figurant au bilan (conglomérats, financières)
• Valeur Relative – société présentant une décote significative par rapport à une valorisation de
milieu de cycle / normalisée (valeurs cycliques décotées, restructurations opérationnelles et
financières)
• Valeur Récurrente – société distribuant des dividendes élevés, en croissance et pérennes,
adossés à des bilans sains.
Segment Value
Thèmes
Valeur Relative
Cycliques décotées
Restructurations internes
Valeur Absolue
Conglomérats
Financières
Valeur Récurrente
Dividendes
Principales
caractéristiques
Entreprises en cours de
Valeurs financières
Valeurs cycliques
Entreprises opérant sur
Focus sur la génération
restructuration opérationnelle
fortement décotées par
fortement décotées par
plusieurs lignes de métier
de FCF et la pérennité
ou financière et fortement
rapport à leur valeur
rapport à leur valorisation
et fortement décotées par
et la croissance du
décotées par rapport à leur
d’actifs (inadéquation
milieu de cycle
rapport à leur SOTP
dividende
valorisation milieu de cycle
entre ROE & P/BV)
Catalyseurs
Modification du périmètre
Source de dividendes
Marché très volatil où Plan de restructuration jugé
Marché très volatil où
d’activités d’une
récurrents Solidité
une bonne nouvelle peut crédible par les investisseurs
une bonne nouvelle peut
entreprise, pouvant réduire
bilancielle avérée Seuil
déclencher une hausse
déclenchant une hausse
déclencher une hausse
la décote et augmenter le
de rendement minimum
significative du prix
significative du prix
significative du prix
prix de l’action
de l’ordre de 4%
Profil de risque
Beta élevé
Beta élevé
Beta de marché
Beta élevé
Beta faible
SOTP : « sum of the parts » (somme des parties): valorisation des différents segments d’activité de l’entreprise
ROE : « return on equity » (rentabilité des capitaux propres) : résultat net sur capitaux propres
P/BV : « price to book value » : rapport entre la valeur boursière d’une société et sa valeur comptable.
FCF : « free cash flow » flux de trésorerie disponible
Une gestion value de conviction
Le gérant adopte une gestion contrariante qui consiste à identifier les valeurs « délaissées », sur
lesquelles il identifie un point de retournement de la croissance des bénéfices.
Ainsi, l’équipe de gestion se concentre sur les segments de marché négligés, et mène, au travers
d‘une recherche qualitative approfondie, des analyses sur les fondamentaux économiques, et la
valorisation de chacun des titres étudiés (calcul de la valeur intrinsèque).
Une équipe de gestion expérimentée
Natixis Euro Value Equity, compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois Natixis AM Funds, est
géré par Olivier Lefèvre, responsable de la stratégie « Actions Value » de Natixis Asset Management.
Il compte près de 20 ans d’expérience sur les marchés financiers et plus particulièrement sur
la gestion actions de conviction. L’équipe de gestion, spécialisée dans l’approche « value », est
composée de 2 gérants-analystes senior et d’1 analyste dédié.
Durée minimale de placement
recommandée
5 ans
Univers d’investissement coeur
Actions de la zone euro
Indice de référence
MSCI EMU DNR
Date de création
20/11/2013
Devise disponible1
EUR, GBP, CHF
Classes et types de parts
disponibles
Institutionnel – I
Retail – R & RE
Capitalisation • Distribution
ISIN
I/A (EUR) – LU0935226307
R/A (EUR) – LU0935226562
Souscription minimum initiale
I – 50 000 €
R – Néant
Droits d’entrée maximum2
I – Néant ; R – 4 %
Frais de gestion3
I – 1.2 % p.a; R – 2.2 % p.a.
Commission de surperformance
20 % de la performance supérieure
à l’Indice de Référence - l’EONIA
capitalisé quotidiennement : +
0,50 % pour les catégories
d’actions R
Société de gestion
Natixis Asset Management
Structure juridique
Compartiment de la sicav de droit
Luxembourgeois Natixis AM Funds
de type OPCVM
L’équipe de gestion
Olivier Lefèvre
A commencé sa
carrière dans la
finance en 1995
Boris Radondy, CFA®, CAIA
A commencé sa carrière dans la
finance en 2002
CFA® et Chartered Financial Analyst® sont des marques commerciales déposées appartenant au CFA Institute.
Processus d’investissement
Partant d’un univers d’investissement
initial de 300 actions de la zone euro
environ, le gérant procède à une analyse
approfondie, basée sur un scoring
quantitatif, une recherche fondamentale
qualitative et des rencontres régulières
avec les équipes dirigeantes des
sociétés. L’équipe de gestion détermine
ensuite une centaine de valeurs
investissables parmi lesquelles elle
recherche les meilleures opportunités
d’investissement. Ce travail de sélection
rigoureux aboutit à un portefeuille
concentré, composé d’une quarantaine
de titres de la zone euro, reflétant les
plus fortes convictions de l’équipe de
gestion. A chaque étape du processus
d’investissement, l’équipe de gestion
met en œuvre un suivi continu du risque.
300 valeurs
100 valeurs
Meilleurs idées
1
2
30/40
valeurs*
3
Univers d’investissement
• Actions de la zone Euro
• Allocations opportunistes sur les
actions Européennes (max 10%)
1 - Génération d’idée
• Modèle de scoring quantitatif
• Analyse fondamentale
• Rencontre avec les managements
2 - Sélection de valeurs
• Identification, quantification, probabilité de
réalisation des catalyseurs identifiés
• Objectif : calcul de la valorisation
intrinsèque
3 - Construction de portefeuille
• Diversification
• Contraintes du portefeuille
Contrôle du risque et monitoring du portefeuille
* 45 titres maximum.
RISQUES : Le fonds investit principalement dans des actions de la zone euro. Les investissements en
actions sont susceptibles de connaître d’importantes variations de cours. Le fonds est exposé à des risques
spécifiques, notamment : perte en capital, actions, petites et moyennes capitalisations, marchés émergents,
lié aux instruments financiers dérivés, contrepartie, liquidité. Le capital investi n’est pas garanti. Pour une
description plus complète des risques, se référer au prospectus du fonds.
MENTIONS LÉGALES
Ce document promotionnel est produit à titre purement indicatif à destination des clients professionnels au sens de la Directive MIF.
Il ne peut être utilisé dans un but autre que celui pour lequel il a été conçu et ne peut pas être reproduit, diffusé ou communiqué à
des tiers en tout ou partie sans l’autorisation préalable et écrite de Natixis Asset Management. Aucune information contenue dans ce
document ne saurait être interprétée comme possédant une quelconque valeur contractuelle. L’OPCVM mentionné dans le document
a été agréé par l’AMF et est autorisé à la commercialisation en France et éventuellement dans d’autres pays où la loi l’autorise.
Préalablement à tout investissement, il convient de vérifier si l’investisseur est légalement autorisé à souscrire dans le fonds. Les
caractéristiques, les frais et le profil de risque et de rendement relatifs à l’investissement dans un fonds sont décrits dans le Document
d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI) de ce dernier. Le capital investi et les performances ne sont pas garantis. Il convient
de respecter la durée minimale de placement recommandée. Vous devez prendre connaissance du DICI, qui doit vous être remis,
préalablement à la souscription. Le DICI, le prospectus, les rapports annuels et semestriels sont disponibles sans frais sur demande
auprès de Natixis Asset Management et des Services de paiement/Représentants. Ce document constitue une présentation conçue et
réalisée par Natixis Asset Management à partir de sources qu’elle estime fiables. Natixis Asset Management se réserve la possibilité
de modifier les informations présentées dans ce document à tout moment et sans préavis et notamment en ce qui concerne la
description des processus de gestion qui ne constitue en aucun cas un engagement de la part de Natixis Asset Management. Natixis
Asset Management ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base d’une information contenue dans ce
document, ni de l’utilisation qui pourrait en être faite par un tiers.
Mentions complémentaires
Lorsque la réglementation locale l’exige, ce document est fourni uniquement sur demande écrite. Aux pays francophones de
l’UE, le présent document est fourni aux Clients Professionnels par NGAM S.A. ou sa succursale sous-mentionnée. NGAM S.A.
est une société de gestion luxembourgeoise qui est autorisée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier, constituée
conformément à la loi luxembourgeoise et immatriculée sous le numéro B 115843. Siège social de NGAM S.A. : 2, rue Jean Monnet,
L-2180 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. France : NGAM Distribution (n.509 471 173 RCS Paris). Registered office: 21 quai
d’Austerlitz, 75013 Paris. En Suisse, le présent document est fourni aux Investisseurs Qualifiés (Qualified Investors) par NGAM,
Switzerland Sàrl. Le Service de Paiement pour fonds enregistrés en Suisse : RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich
Branch, Badenerstrasse 567, P.O. Box 101, CH-8066 Zurich, Suisse.
Les entités susmentionnées sont des unités de développement commercial de Natixis Global Asset Management, la holding d’un
ensemble divers d’entités de gestion et de distribution de placements spécialisés présentes dans le monde entier. Les filiales
de gestion et de distribution de Natixis Global Asset Management, incluant Natixis Asset Management, mènent des activités
réglementées uniquement dans et à partir des pays où elles sont autorisées. Les services qu’elles proposent et les produits qu’elles
gèrent ne s’adressent pas à tous les investisseurs dans tous les pays. Bien que Natixis Global Asset Management considère les
informations fournies dans le présent document comme fiables, elle ne garantit pas l’exactitude, l’adéquation ou le caractère complet
de ces informations.
Document non contractuel, rédigé le 4 décembre 2015, toutes les données sont au 30 septembre 2015, sauf indication contraire.
Natixis Asset Management se place aux tout
premiers rangs des gestionnaires d’actifs
européens4. Au 30 septembre 2015, ses
encours s’élèvent à 313,3 milliards euros.
Le pôle Actions européennes de Natixis
Asset Management délivre une gestion
fondamentale active et propose une gestion
value sur les segments des grandes,
moyennes et petites capitalisations
européennes. Il rassemble 23 collaborateurs
et gère 21,4 milliards d’euros5.
NATIXIS GLOBAL ASSET
MANAGEMENT
Natixis Global Asset Management (€775.5
milliards d’actifs sous gestion6) est une
organisation multi-affiliés qui offre un point
d’accès unique à plus de 20 sociétés de
gestion spécialisées aux Etats-Unis, en
Europe et en Asie. Elle se situe parmi les
plus grandes sociétés de gestion d’actifs
au niveau mondial7. Grâce à sa philosophie
d’investissement, Durable Portfolio
Construction®, la société développe des
idées innovantes d’allocation d’actifs et
de gestion du risque qui visent à aider les
institutionnels, les conseillers financiers et
les particuliers à relever les challenges des
marchés d’aujourd’hui.
1.Devise de référence
2.Non acquis à l’OPCVM
3.Ces frais, exprimés en pourcentage,
comprennent les frais de gestion et les
frais d’administration
4.Source : IPE Top 400 Asset Managers 2015
a classé Natixis Asset Management au
46e rang des plus importants gestionnaires
d’actifs en prenant en compte les
encours globaux ainsi que le pays du
siège principal et/ou de la principale
domiciliation européenne au
31 décembre 2014.
5.Source : Natixis Asset Management au 30
septembre 2015
6.Encours au 30 septembre 2015
7.L’étude “Cerulli Quantitative Update:
Global Markets 2015” situe Natixis Global
Asset Management, S.A. à la 17e position
des asset manager mondiaux sur la
base d’un montant d’actifs sous gestion
au 31/12/2014. Les références à un
classement ne préjugent pas des résultats
futurs du gestionnaire.
 Pour en savoir plus
ngam.natixis.com
NATIXIS GLOBAL ASSET MANAGEMENT S.A.
RCS Paris n° 453 952 681
21 quai d’Austerlitz, 75013 Paris
Société Anonyme au capital de 156 344 050 €
www.ngam.natixis.com
NATIXIS ASSET MANAGEMENT
Société de gestion de portefeuille
RCS Paris n° 329450738
21 quai d’Austerlitz, 75013 Paris
Société Anonyme au capital de 50 434 604,76 €
Agrément AMF N°GP 90-009