Prenez le courtier qui vous sied

PORTRAIT
Prenez le courtier qui vous sied
Le choix entre un courtier en ligne et une banque pour les transactions boursières ne doit pas reposer uniquement sur les frais de
transaction. Bien d’autres facteurs importent également.
Dans l’INV N°16, nous vous avions conseillé comment
en dix étapes créer au mieux un portefeuille mobilier.
Une des étapes est : où acheter une action ?
Négocier une action peut se faire via votre banquier
(au guichet ou par téléphone) mais vous pouvez aussi
u Tableau 1: frais de transaction chez les courtiers en ligne
Euronext
Fortuneo Bank
Bolero
Keytrade Bank
BinckBank
DeGiro
MeDirect Bank
Lynx
<2.500
<5.000
5,95 €
9,50 €
7,50 €
15 €
7,50 €/14,95 €
14,95 €
7,25 €/9,75 €
9,75 €
2 € +0,02%
0,10% min. 7,50 €
0,09% min. 6 €
Nyse/Nasdaq
<2.500
<5.000
11 €
12,50 €
15,00 $
20,00 $
29,95 $
29,95 $
12,75 €
12,75 €
0,5 € + 0,004 USD p.a.
0,10% min. 15 USD
0,01 USD p.a. (jusqu’à 2.000
actions), min. 5 USD
le faire vous-même via internet. Transmettre un ordre
au guichet ou par téléphone est la façon la plus lourde
et qui vous coûtera bien plus en frais de transaction.
Passer directement votre ordre via internet est plus
facile, rapide et bien moins cher. Chez les courtiers
en ligne (Keytrade, Fortuneo Bank, BinckBank, Bolero, Lynx, MeDirect Bank ...) vous profitez de tarifs plus
avantageux comparé aux grandes banques. Ce n’est
pas seulement vrai pour les actions mais aussi pour
les obligations, les fonds communs de placement,
etc.
Frais de transaction
Que coûte l’achat ou la vente ? Un coût qui n’est pas
sans importance car il influencera le rendement final
de votre placement.
COURTAGE ET TAXE BOURSIÈRE
Ces dernières années, DeGiro est arrivé comme nouveau courtier sur la place, avec des tarifs bradés. Néanmoins, comparé à notre étude d’il y a deux ans, cela
n’a pas conduit à une baisse continue des tarifs de
courtage chez les autres ‘brokers’ ou courtier en ligne. Mais attention, car chez DeGiro, il y a anguille
sous roche (voir encadré ‘prêt de titres’ en p. 13).
Actions
Il y a d’abord le courtage, un coût facturé par votre
banque ou courtier en ligne. Dans les banques, il
s’agit bien souvent d’un pourcentage déterminé du
montant d’achat ou de vente. Les courtiers en ligne
facturent le plus souvent un montant forfaitaire par
transaction (voir tableau 1), et sont donc moins chers
que les banques classiu Tableau 2: frais de transaction incluant la taxe boursière sur les ordres de bourse
ques (BNP Paribas Fortis,
55 Caterpillar sur 50 D’Ieteren sur Euro- 100 Befimmo sur Euronext 15 VW sur Xetra
ING, Belfius,...). DeGiro et
le Nyse à 84 $
next Bruxelles à 36 €
Bruxelles à 58,50 €
(Francfort) à 230 € Lynx ne procèdent pas par
Argenta
40,19 €
10,81 €
27,49 €
30,01 €
coût forfaitaire à l’opéraBelfius
45,08 $
24,86 €
55,79 €
39,31 €
tion mais appliquent les taBinck Bank
26,33 $
12,11€
30,54 €
22,06 €
rifs les plus bas sur le marBolero
32,47 $
12,36 €
30,79 €
39,31 €
ché belge. Lisez l’encadré
BNP Paribas Fortis
48,63 $
19,86 €
50,89 €
39,31 €
en p. 13 pour comprendre
DeGiro
0,76 $
2,36 €
3,17 €
5,38 €
pourquoi. Au courtage
Deutsche Bank
28,23 $
10,86 €
31,79 €
23,81 €
vient s’ajouter une taxe
Fortuneo ‘Trader’
26,06 $
10,81 €
29,29 €
21,81 €
boursière de 0,27%. CelleING
47,12 $
24,86 €
45,04 €
39,31 €
ci s’applique à l’achat comKBC
54,05 $
24,86 €
53,10 €
40,36 €
me à la vente d’une action.
Keytrade Bank
42,42 $
12,36 €
40,74 €
34,26 €
Cette taxe a été trois fois
Leleux
45,62 $
30,36 €
81,79 €
51,31 €
relevée en quelques anLynx
17,47 $
10,86 €
21,79 €
15,31 €
nées. De ce fait, le coût de
MeDirect Bank
27,47 $
12,36 €
23,29 €
16,81 €
cette taxe, et sûrement
1 | L’Investisseur - 2 juin 2015
Attention : un ordre par téléphone
peut parfois coûter une fortune !
Si vous êtes client chez un courtier en ligne et
que vous transmettez votre ordre par téléphone,
prenez garde ! Ainsi, chez Fortuneo, pour traiter
sur la bourse du Luxembourg ou de Norvège,
l’opération vous coûtera au minimum 150 EUR !
chez les courtiers en ligne, dépasse bien souvent le
courtage facturé. Voir aussi encadré p.14 à propos de
la taxe boursière étrangère.
Obligations
Sur les obligations aussi, vous payez un courtage. Sur
une nouvelle obligation, vous ne payez pas de taxe
boursière mais si vous achetez une obligation existante, la taxe boursière s’élève à 0,09%. Dans la rubrique Obligations & Devises p.10, nous détaillons
l’offre et les coûts inhérents aux obligations.
Les frais de transaction ne forment qu’une partie de
l’offre des courtiers en ligne et des banques. Les
courtiers peuvent se différencier à d’autres niveaux,
comme la fourniture d’informations, le nombre de
marchés sur lesquels ils opèrent, les cours en temps
réel ou différé, les frais de services spécifiques,… En
fonction de vos propres besoins, à vous de voir le
courtier ou la banque qui vous convient le mieux.
DROITS DE GARDE
Le droit de garde est un coût annuel facturé par la
banque pour vos titres en dépôt sur compte-titres.
Pour ce coût, les choses sont simples. Il existe une ligne de démarcation u Tableau 3: frais bancaires (1) sur dividendes d’actions
très nette entre les
belges
étrangers
grandes banques
Belfius
gratuit
2,42%
(BNP Paribas Fortis,
BinckBank
gratuit
gratuit (2)
Belfius, KBC et ING),
BNP Paribas Fortis
gratuit
3,63%
qui vous facturent
Bolero
gratuit
2,00%
tous des droits de
DeGiro
1 EUR +3% du dividende (3)
garde et les courtiers
Deutsche Bank
gratuit
gratuit (2)
en ligne (BinckBank,
Fortuneo Bank
gratuit
gratuit (2)
Fortuneo
Bank,
ING
gratuit
2,42%
Keytrade, Lynx, LeKBC
gratuit
2,42%
leux, DeGiro, Bolero,
Keytrade Bank
gratuit
gratuit (2)
...) où le dépôt de tiLeleux
gratuit
gratuit
tres est gratuit. Parmi
Lynx
gratuit
gratuit
les banques traditionMeDirect Bank
gratuit
gratuit
nelles, Argenta fait
(1) pour titres en compte-titres, plus cher si encaissement au guichet
(2) sauf si le correspondant facture des frais
exception en ne factu(3) dans l’hypothèse où l’on n’accepte pas de prêter ses actions
rant aucun frais de
garde. MeDirect Bank
applique la même gratuité.
FRAIS DE TRANSFERT
Les frais de transfert portent sur les titres que vous virez/transférez d’un compte-titres d’un courtier à l’autre. Ces frais sont en général scandaleusement élevés, probablement pour décourager d’aller ailleurs.
Argenta, ING et Belfius détiennent le pompon en facturation pas moins de 60,5 EUR par ligne d’actions.
Lynx et BinckBank sont les seuls à assurer la gratuité,
ce qui mérite un compliment. Chez BinckBank, la gratuité s’applique toutefois sur un seul transfert par année calendrier (portant sur plusieurs titres au même
PRÊTER DES TITRES
DeGiro affiche les tarifs de transaction les moins chers (cf. tableau en p.12). Mais non pas sans raison. Le courtier en ligne néerlandais tire des revenus d’ailleurs, notamment du prêt de titres de ses clients. DeGiro offre cependant le choix au client. Mais celui qui n’autorise pas le prêt d’actions, paie pour cela un prix. Non pas sous forme de frais de transaction, mais sous une autre forme. Vous payez ainsi 1 EUR + 3% du dividende, avec un maximum de 10%. Le taux débiteur (taux facturé pour celui qui se retrouve
en négatif sur son compte) est aussi plus élevé. De plus, vous ne disposez pas de cours en temps réel sur Euronext (voir encadré
en p.15) et même les cours différés sont payants. Comme ils ne veulent pas que leurs titres soient prêtés, la plupart des clients optent pour la formule ‘plus chère’. Mais selon DeGiro, il n’y a pas plus d’1% des portefeuilles des clients qui est mis en prêt car ce
sont seulement les clients qui se mettent à la baisse (‘position short’) qui doivent emprunter les titres. Chez les courtiers en ligne
Bolero, Keytrade Bank, BinckBank et Fortuneo Bank, les titres des clients ne sont pas mis en prêt. Vous ne pouvez donc pas prendre de positions ‘short’ (vendre des actions que vous ne possédez pas pour les racheter ensuite moins chers). Celui qui veut parier
sur la baisse d’un titre, peut le faire via des produits dérivés comme les options et turbos. Les risques de prêter des titres sont en
principe limités. Il y aura problème si l’emprunteur n’arrive pas à racheter les titres. Si c’est le cas, le courtier est responsable et
en dernier instance le client. Même si ce risque est minime, nous ne sommes pas partisans d’un prêt de titres. La crise bancaire en
2008 a démontré que cela peut mal tourner. DeGiro n’est pas le seul à prêter des titres, Lynx le fait aussi. Mais seulement avec
l’accord du client bien sûr ! Le client a dans ce cas deux choix. Si Lynx prête les titres, le client percevra la moitié de la bonification
en intérêt. Si le client le fait lui-même via une plateforme d’échange, il recevra alors l’entièreté des intérêts calculés sur le prêt.
L’Investisseur - 2 juin 2015
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(PAS) DE TAXE BOURSIÈRE
En Belgique, la taxe boursière s’élève à 0,27%, tant à l’achat qu’à la vente d’actions. Parfois, vous êtes doublement taxé. Ainsi, il
existe une taxe boursière de 0,20% frappant les actions françaises dont la valeur boursière excède 1 mia. EUR et dont le siège social est situé en France. Les actions de Compagnie des Alpes (capitalisation boursière de 417 mio. EUR) ou de Vranken-Pommery
(256 mio. EUR) notamment ne sont donc pas concernées. Cette taxe supplémentaire n’est due qu’à l’achat. Celui qui achète des
actions britanniques (GlaxoSmithKline, AstraZeneca,...) se voit lors de l’achat imputé d’un ‘timbre fiscal’ de 0,50%.
Certaines institutions financières font de la publicité en déclarant que cette taxe boursière peut être évitée. Ceci de deux façons,
mais ... attention !
1. vous opérez via un courtier en ligne situé à l’étranger. Vous ouvrez par exemple un compte chez DeGiro ou BinckBank aux PaysBas. Le revers de la médaille : vous devez déclarer sur votre feuille d’impôt que vous détenez un compte à l’étranger. De plus, la
structure de coûts (différence BinckBank Belgique et Pays-Bas) n’est pas toujours la même !
2. vous négociez des produits dérivés, comme des options et ‘CFD’ (Contract For Difference). Penchons-nous plus en détail sur les
CFD. Cet instrument d’investissement peut être négocié notamment via Lynx et Keytrade Bank. La différence entre l’achat d’un CFD
et l’achat d’une action individuelle est que dans le cas d’un CFD vous n’êtes pas propriétaire du titre de l’entreprise. Vous ne disposez donc pas d’un droit de vote à l’assemblée générale. Si vous achetez un CFD, vous acquérez de fait un contrat vous donnant
droit à un gain ou une perte sur une transaction déterminée. L’achat d’un CFD exige que votre compte couvre une partie du montant de la transaction. C’est ce qu’on appelle la ‘marge’. Celle-ci tourne bien souvent autour de 10%. A supposer que vous achetez
100 CFD sur Bekaert à 25,50 EUR. Vous devez alors avoir 255 EUR de cash sur votre compte pour couvrir la marge. Si après un
mois Bekaert cote 27,50 EUR, vous toucherez 200 EUR si vous vendez. Mais si l’action baisse jusqu’à 23,50 EUR, vous aurez perdu
200 EUR. Avec une petite mise, vous pouvez donc en principe réaliser un beau gain (c’est l’effet de levier), mais l’inverse est vrai
aussi ! De plus, sur des positions détenues plus d’un jour vous payez une sorte de coût de financement (le plus souvent le taux
court terme + une marge). Les CFD sont donc des instruments spéculatifs vous permettant de parier sur une hausse ou une baisse
à court terme mais qui n’ont plus rien à voir avec un investissement de ‘bon père de famille’. Le plus interpellant est que, contrairement aux actions, des instruments spéculatifs comme les CFD échappent à la taxe boursière !
moment). En cas de second transfert (à un autre moment, le coût revient alors à 25 EUR par titre. Notez
toutefois que lors de transfert de titres, les institutions financières qui reçoivent vos titres prennent
parfois une partie des coûts à leur charge.
FRAIS D’ENCAISSEMENT DE DIVIDENDES
Lorsque vous percevez un dividende, un précompte
mobilier belge (25%) est prélevé. Pour les titres
étrangers vient s’ajouter un PM à la source. Outre ce
prélèvement fiscal, certaines banques facturent en
sus des frais d’encaissement + TVA. C’est le plus souvent le cas pour les actions étrangères. Seuls les courtiers en ligne BinckBank, Leleux, Lynx, MeDirect
Bank, Fortuneo Bank, Deutsche Bank et Keytrade
(sauf si leur correspondant compte des frais) n’imputent pas de frais d’encaissement. BNP Paribas Fortis
est le plus cher avec 3,63% de facturé (TVA inclue) sur
le montant du coupon avec un maximum de 6,05 EUR.
Parmi les courtiers en ligne, DeGiro (si pas de prêt de
titres) et Bolero vous débitent aussi d’un coût.
Services spécifiques
PRÉCOMPTE À LA SOURCE
Dans INV 12, nous avions mentionné que certaines institutions offrent des services spécifiques, notamment la réduction immédiate du précompte à la source étranger sur l’encaissement de coupons. Bolero et
3 | L’Investisseur - 2 juin 2015
BNP Paribas Fortis effectuent gratuitement la démarche pour vous et ceci pour la majeure partie des actions. Depuis le mois dernier c’est aussi le cas chez
Leleux. Chez Fortuneo Bank, MeDirect Bank, DeGiro,
notamment ... ce n’est pas possible, ce qui leur confère un désavantage compétitif.
FRAIS D’ÉCHANGE/OPA/AUGMENTATION DE CAPITAL
Les banquiers/courtiers en ligne osent parfois réclamer des frais lorsque vous apportez vos titres à une
OPA ou si vous participez à une augmentation de capital. Les tarifs de beaucoup de banques ou ‘brokers’
ne sont pas toujours très explicites à ce sujet, chose
que nous déplorons ! Lynx, BinckBank, Deutsche
Bank, MeDirect Bank, Argenta et ING ne comptent
pas de frais, mais Bolero (5 EUR), BNP Paribas Fortis
(0,61%, min. 4,24 EUR et max. 15,13 EUR), Fortuneo
Bank (5 EUR), Keytrade (5 EUR), Leleux (5 EUR) et Belfius (12,10 EUR) vous comptent de fait des frais.
Marchés disponibles
OFFRE
Ce sont en général les grandes banques qui vous proposent l’offre la plus vaste de bourses où vous pouvez opérer. Les bourses de Singapour, d’Australie,
Hong Kong, la Nouvelle-Zélande y sont accessibles.
S’agit-il pour vous d’un élément déterminant ? A vous
de voir. Mais si vos transactions se limitent aux bour-
ses d’Euronext, ce n’est sûrement pas déterminant.
donc soumis au même régime en matière de coûts .
Temps réel ou différé
Le fait d’avoir accès aux cours en temps réel est surtout un atout important pour l’investisseur plus actif.
Au lieu de voir les cours avec un retard de 15 minutes,
vous voyez les cours en direct. L’encadré ci-dessous
reprend l’offre de chacun des différents courtiers.
Concernant les fonds de placement, l’offre est surtout
très étoffée chez Leleux (plus de 100.000 fonds),
Deutsche Bank (plus de 1.600 fonds d’une vingtaine
de gestionnaires de fonds) et Fortuneo Bank (plus de
1.600 fonds auprès de 13 gestionnaires de fonds).
Keytrade offre plus de 400 fonds de 42 gestionnaires
de fonds) et MeDirect Bank plus de 500 fonds. BinckBank se limite à 150 fonds. Rabobank.be, qui ne
s’adresse pas aux investisseurs en actions, offre une
gamme de fonds étendue (près de 120 fonds). Un bon
point chez ces institutions est qu’elles présentent non
seulement leurs fonds ‘maison’ mais aussi des fonds
de gestionnaires extérieurs. Vous pouvez plus facilement choisir entre les ‘meilleurs’ fonds. En matière de
frais, les différences sont malheureusement grandes.
Rabobank.be, Deutsche Bank et MeDirect Bank ne
comptent dans bien des cas aucun droit d’entrée.
Infos disponibles
Sans conteste, c’est Bolero qui divulgue le plus d’informations (rapport de secteur et d’entreprises et rapports d’entreprises. Chez les autres courtiers en ligne, les nouvelles sont moins étoffées.
Pas seulement des actions
La plupart des investisseurs ne détiennent pas que
des actions mais aussi d’autres actifs: obligations,
fonds de placement, trackers, produits dérivés (options, futures, turbos). Ci-dessous l’offre des différents brokers/banques. A propos des obligations, lisez davantage dans notre rubrique ‘Obligations &
Devises’ p.10-11.
Les trackers ou ‘ETF’ (fonds d’investissement cotés)
peuvent être achetés auprès de toutes les institutions. Ces produits sont assimilés à des actions et
Chez la plupart des brokers en ligne, vous pouvez
aussi négocier des produits dérivés (turbos, options,
futures) mais ceux-ci sont plutôt à réserver aux investisseurs expérimentés. Les ‘futures’ (contrats qui obligent à acheter ou vendre quelque chose) par contre
sont davantage destinés aux investisseurs professionnels et ne peuvent pas être achetés chez tous les
courtiers en ligne.
Temps réel (RT) ou flux en temps réel (RTS)
Pour l’investisseur actif, les cours en temps réel sont indispensables. Il s’agit soit de cours en temps réel (realtime) ou de flux en
temps réel (realtime streaming). Dans ce dernier cas, les cours s’actualisent automatiquement. Ceci vous évite de devoir pousser
sur le bouton ‘actualiser’ pour consulter les données actuelles. Les grandes banques n’offrent toujours pas de cours en temps
réel. Chez Argenta et MeDirect Bank non plus. Pour tous les marchés, les cours sont différés d’un quart d’heure ou plus.
Chez les ‘brokers’, bien souvent les cours en temps réel se limitent à une poignée de marchés. Lynx offre du flux en temps réel
pour les 2.000 plus importantes actions européennes (actions du Bel20, de l’AEX, du Dax ainsi qu’un grand nombre d’actions du
Bel20 Midcap,…) et pour les actions américaines (condition : au moins 6 transactions/mois). Mais pour ces 2.000 actions, la ‘profondeur du marché’ se limite à une ligne. Aux E.-U., vous voyez cinq lignes d’ordres en note. Chez Leleux, le realtime est gratuit
pour de nombreux marchés (Euronext, E.-U., Francfort, Luxembourg,...). Fortuneo Bank offre le temps réel gratuit pour les cours
d’Euronext et pour les marchés américains. Chez BinckBank, les flux en temps réel sont gratuits pour Euronext. Sur les autres marchés, comptez 15 à 20 minutes de retard. Pour les E.-U., BinckBank offre aussi du temps réel mais payant: 3 EUR/mois et par segment de marché (Amex, Nasdaq et Nyse), mais il vous est possible de récupérer u Tableau 4: cours ou flux en temps réel
sous forme de transactions gratuites (valable 1 mois). Bolero offre tant pour EuroEuronext
Etats-Unis
next que pour les E.-U. du temps réel gratuit, et des flux en temps réel pour l’invesBinckBank
RTS
RT (4)
tisseur actif. Le fait d’être ou non un investisseur actif est contrôlé mensuellement.
Bolero
RTS
RTS
Si endéans les trois mois, vous avez au moins effectué une transaction sur EuroDeutsche Bank
RT (5)
next, le temps réel sur Euronext sera pour ce mois-là gratuit. Pour au moins une
Fortuneo Bk
RT
RT
opération sur New York, vous recevrez les cours en temps réel aussi bien pour les
Keytrade Bank
RTS (1)
RTS (1)
E.-U. qu’Euronext. Chez DeGiro, pour avoir du temps réel sur Euronext, vous devez
Leleux
RT
RT
accepter de mettre en prêt vos titres (encadré p.13). Sans cela, vous devrez même
Lynx
RTS (2) et E.-U. (3)
RTS
payer pour obtenir des cours en temps différé (ressemble à du chantage !). C’est
RT= realtime; RTS=realtime actualisé automatiquement
(1)
Keytrade: au moins 3 transactions par mois/par groupe marché
aussi vrai pour les marchés autres qu’Euronext. Chez Keytrade, les cours en temps
(2)
pour 2000 ‘largecaps’ européennes (3) Lynx: pour E.-U. au
réel sont gratuits pour peu que vous effectuiez au moins 3 transactions/mois et
moins 6 transactions par mois (4) 3 EUR/mois par marché
(Amex, Nyse, Nasdaq) (5) gratuit àpd. 1 transaction/trimestre
par groupe de marché (p.e. Euronext, les marchés américains, Francfort, etc.).
L’Investisseur - 2 juin 2015
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