Résultats Annuels

Résultats Annuels
Pour la période de douze mois
clôturée le 31 décembre 2010
Information règlementée
Bruxelles – 28 mars 2011
TABLE DES MATIERES
1.
Rapport de gestion .............................................................................................................3
I.
Evènements principaux durant l’année 2010..................................................................3
II.
Evènements principaux après le 31 décembre 2010 ......................................................6
III. Performance financière au cours de l’année 2010 .........................................................7
2.
Prévisions pour l’année 2011 ..........................................................................................15
3.
Calendrier financier 2011 .................................................................................................17
4.
Etats financiers consolidés .............................................................................................18
I. Compte consolidé de résultat étendu de 4Energy Invest pour les exercices annuels
clôturés au 31 décembre 2010 et au 31 décembre 2009 ....................................................19
II. Bilan consolidé de 4Energy Invest pour les exercices annuels clôturés au 31 décembre
2010 et au 31 décembre 2009 ............................................................................................21
III. Etat consolidé des flux de trésorerie de 4Energy Invest pour les exercices annuels
clôturés au 31 décembre 2010 et au 31 décembre 2009 ....................................................22
IV. Etat consolidé des variations de capitaux propres de 4Energy Invest pour les exercices
annuels clôturés au 31 décembre 2010 et au 31 décembre 2009 .......................................23
5.
4Energy Invest ..................................................................................................................24
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
2
1. Rapport de gestion
I.
Evènements principaux durant l’année 2010
Prix d’électricité moyen plus haut et augmentation des ventes de certificats verts des
installations de cogénération à Amel ont été plus que compensés par des achats de
biomasse plus importants ainsi que par les nouveaux tarifs d’injection d’électricité dans
le réseau de distribution.
4Energy Invest a subi une augmentation significative des coûts opérationnels de ses installation
de cogénération à Amel durant 2010. Cela résulte d’achats de biomasse plus importants ainsi
que de l’introduction des tarifs d’injection d’électricité dans le réseau de distribution. Ces coûts
opérationnels plus hauts n’ont pas été complètement compensés par l’augmentation des ventes,
la remontée des prix d’électricité a été lente et seulement accentuée que vers la fin de l’année
2010, la croissance des ventes de certificats verts a été empêchée par le retard dans la mise en
service de l’unité de production de « BioCoal » à Amel.
La mise en exploitation de l’unité de production de pellets de bois torréfié à Amel
(Wallonie, Belgique) (« Amel III ») a été significativement retardée
4Energy Invest (à travers sa filiale à 100% Renogen) a débuté en février 2009 la construction
d’une unité de torréfaction de biomasse qui produira des pellets de bois torréfié (BioCoal) pour
la co-combustion avec du charbon pulvérisé dans les centrales électriques. L’unité de
torréfaction de biomasse a été initialement construite en collaboration avec Stramproy Green
Technology, entreprise néerlandais d’ingénierie. En juin 2010, 4Energy Invest a terminé le
contrat EPC avec Stramproy Green Technology, et 4Energy Invest a pris le contrôle ainsi que la
responsabilité de l’installation, et a également pris en charge la coordination des travaux de réingénierie et ainsi que les investissements qui étaient nécessaires pour amener l’installation
dans une phase d’exploitation. A la fin 2010, 4Energy Invest a synchronisé toutes les parties du
processus pour produire le BioCoal à échelle industrielle. Sur base des résultats des essais
réalisés durant les deux derniers mois de 2010, il a été décidé d’aménager l’installation début
2011 dans le but de renforcer la fiabilité ainsi que la conduite avec sécurité de l’installation.
4Energy Invest continue de croire que la production de BioCoal peut être augmentée
graduellement durant l’année 2011.
La construction d’une unité de cogénération de biomasse bois à Ham se matérialise
selon le planning et selon le budget
4Energy Invest (à travers sa filiale à 100% 4HamCogen) a débuté fin décembre 2009 la
construction d’un projet de cogénération biomasse bois de 9,5 MW à Ham, dans la Province du
Limbourg (Flandres, Belgique). Le projet est situé sur un site adjacent au Canal Albert et à la
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
3
société Agricon, un producteur industriel d’écorces. Le début de l’exploitation commerciale est
escompté pour le troisième trimestre 2011. Le projet est financé par 6,3 millions d’Euros de
capital/dettes subordonnées mis à disposition par 4Energy Invest, 5,0 millions d’euros de dettes
subordonnées fournies par la société d’investissement LRM et 26,6 millions d’Euros de dettes
senior fournies par ING Belgium et KBC Bank.
Pontrilas Group Limited s’est retirée du projet de cogénération à Pontrilas
Pontrilas Group Limited, le partenaire de 4Energy Invest dans le projet de cogénération dans un
état avancé de développement à Pontrilas, Royaume-Uni, a décidé de se retirer du projet,
compte tenu du fait que profile risque/return projeté par le plan d’affaire ne rentrait plus dans la
stratégie et dans les critères de Pontrilas Group. Comme Pontrilas Group était clé dans la
fourniture de combustible et la prise de chaleur pour le projet de cogénération, 4Energy Invest
n’avait pas d’autre option que d’abandonner ce projet particulier. 4Energy Invest a par
conséquent amorti toutes les dépenses activées ainsi que le goodwill sur le projet. 4Energy
Invest continue de croire dans le potentiel du marché de l’énergie renouvelable au Royaume Uni
et est occupé à revoir ses options de coopérer avec d’autres groupes industriels dans le cadre
de projets d’investissement similaires au Royaume Uni.
L’implémentation d’une stratégie de développement de la technologie de torréfaction
avec l’ambition d’avoir une capacité de production de BioCoal installée annuelle de
250.000 Ton d’ici 2012 est postposée suite au retard dans la mise en exploitation de
l’unité de production industrielle à Amel
4energy Invest et Stramproy Green Technology ont convenus un accord incluant les modalités
pour l’usage futur par 4Energy Invest ou toute société affiliée de 4Energy Invest, du know-how
apporté par Stramproy Green Technology. Cet accord supporte donc ainsi le développement et
la construction de futurs projets de production de BioCoal par 4Energy Invest.
Les permis de construction et d’environnement pour un projet de torréfaction de biomasse bois
à Ham (Belgique) ont été obtenus. Les permis pour un projet de torréfaction à Reisbach
(Allemagne) ont été obtenus. Des dossiers de permis sont aussi en préparation dans d’autres
pays ou les ressources en biomasse sont disponibles de manière plus abondante et/ou des
accords de collaboration sont en étude avec plusieurs acteurs locaux ou internationaux actifs
dans l’industrie forestière. Les efforts de financement pour les projets ci-dessus seront initiés
quand le projet de torréfaction à Amel sera opérationnel.
4Energy Invest and KBC Bank sont tombés d’accord sur les changements aux contrats
de crédit des sociétés affiliées Renogen et AmelBio
Les modifications aux contrats de crédit comprennent un délai avant de commencer le
remboursement du crédit bail (leasing) structuré pour le projet de torréfaction de Amel (« Amel
III ») jusqu’au 30 juin 2011 et la structuration d’une ligne de crédit pour fond de roulement
additionnel au niveau de Amel Bio pour 300.000 Euro pour financer l’augmentation du stock de
biomasse relative à Amel III. Les modifications incluent également un assouplissement des
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
4
exigences en matière de ratio financier à remplir par Renogen pour les années 2011 et
suivantes. 4Energy Invest a également obtenu la levée des exigences de la KBC Banque pour
la non atteinte par Renogen du ratio de couverture de la dette convenu pour 2010.
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
5
II.
Evènements principaux après le 31 décembre 2010
Exploitation de Amel III à échelle industrielle retardée
Durant janvier et février 2011, 4Energy Invest a amélioré les équipements ainsi que le software
de l’installation pour améliorer la sécurité de l’exploitation de l’installation. 4Energy Invest est
actuellement dans le processus d’essais à chaud de l’installation améliorée.
4Energy Invest n’a pas encore, à la date de ce communiqué de presse, atteint le status
d’exploitation de l’installation de production de pellets de bois torréfié à échelle industrielle.
4Energy Invest croit actuellement que l’installation améliorée est proche à devenir
opérationnelle à échelle industrielle, mais, à la vue des difficultés auxquelles elle a du faire face
dans le passé, 4Energy Invest suivra et évaluera la situation détaillée sur base régulière.
Résultat de l’arbitrage contre les companies d’assurance dans le cadre du litige relative
aux dommages resultant du délai de mise en service commercial de Amel 1 ont abouti
Le panel d’arbitres ont conclus que les compagnies d’assurance n’avaient pas de base
contractuelle pour rejeter la demande de couverture comme formulée par Renogen sous sa
police ALOP (Advance Loss of Profit). Le panel arbitral a néanmoins conclu que la
compensation financière reçue par Renogen de Wartsila sous la clause de dommage pour délai
du contrat EPC pour Amel I était suffisante pour compenser les pertes encourues par Renogen
comme résultat du délai dans l’exploitation commerciale de Amel I.
4Energy Invest considère faire appel sur la partie de la sentence arbitrale qui couvre le calcul du
montant de la compensation à payer par les compagnies d’assurance comme 4Energy Invest
est convaincue que le panel arbitral a réalisé des erreurs claires dans le calcul du montant à
être payé par les compagnies d’assurance.
Le délai dans l’exploitation de Amel III affecte significativement la création de flux de
trésorie du groupe pour 2011. Une restructuration des crédits existant devra être
renégocié et/ou des fonds additionnels devront être levés afin de permettre au groupe de
remplir ses obligations financières durant l’année 2011.
L’impact du délai dans l’exploitation d’Amel III, les investissements en extra qui ont été
nécessaires pour amener Amel III en exploitation, les prix d’électricité faibles expérimentés
durant les deux dernières années, les ressources financières dépensées sur le projet Pontrilas
et les ressources financières dépensées sur la préparation du développement de la technologie
de torréfaction, a éliminé le matelas de cash de 4Energy Invest. Comme l’exploitation de Amel
III est postposée au-delà des expectatives, inclues dans le budget 2011, 4Energy Invest devra
restructurer ses crédits existants et/ou lever des fonds additionnels afin de pouvoir remplir les
obligations financières du groupe durant l’année 2011. 4Energy Invest croit que les flux de
trésorerie récurrents générés par Amel I et par Amel II devraient lui permettre de rencontrer ses
obligations financières sur une période de temps plus longue et donc forment une bonne base
pour engager les discussions de restructuration de dette. Simultanément, 4Energy Invest
explore pro-activement différentes options pour renforcer la base des fonds propres de la
société.
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
6
III.
Performance financière au cours de l’année 2010
Les états financiers consolidés reflètent la structure du Groupe à la date du 31 décembre 2010 :
* Une action de Renogen SA est détenue par Enerpro SPRL
** Une action de 4BioFuels NV est détenue par Renogen SA
*** Une action de 4HamCogen NV est détenue par Renogen SA
**** Une action de AmelBio SA est détenue par 4Energy Invest SA
Les états financiers consolidés reflètent le statut des différents projets d’investissement entrepris
par 4Energy Invest à la date du 31 décembre 2010 :
En exploitation
• Projet de cogénération Amel I (“Amel I”) : en exploitation commerciale depuis novembre
2007 (exploité à travers les filiales Renogen et Amel Bio) ;
• Projet de cogénération Amel II (“Amel II”) : en exploitation commerciale depuis mai 2008
(exploité à travers les filiales Renogen et Amel Bio) ;
• Optimalisation des installations d’approvisionnement du combustible pour Amel I et Amel
II : en exploitation commerciale depuis juillet 2009 (exploité à travers la filiale Renogen) ;
En construction
• Projet de production de BioCoal Amel III (“Amel III”) : en construction depuis février 2009
(construit à travers la filiale Renogen) ;
• Projet de cogénération Ham : en construction depuis décembre 2009 (construit à travers
la filiale 4HamCogen) ;
En phase de développement avancé
• Projet de production de BioCoal à Ham (Belgique) : en développement avancé
(développé à travers la filiale 4BioFuels) ;
• Projet de production de BioCoal à Reisbach (Allemagne) : en développement avancé
(développé à travers la 4Energy Invest) ;
En développement
• Projet de production de BioCoal avec/sans gestion intégrée de forêt : en développement
(développé à travers la 4Energy Invest).
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
7
Compte consolidé de résultat étendu de 4Energy Invest pour les exercices annuels
clôturés au 31 décembre 2010 et 31 décembre 2009
2010
2009
€'000
€'000
9.545
1.441
8.717
587
10.986
9.304
-5.028
-794
-1.900
-4.098
-706
-1.694
Résultat opérationnel avant impôts, intérêts, amortissements et
provisions (EBITDA)
3.264
2.806
EBITDA excl. impact valeur propre des warrants & autres
charges/produits d’exploitation
2.502
2.934
Amortissements et provisions
Moins-values sur immobilisations corporelles
Moins-values sur goodwill
-2.842
-1.706
-335
-2.812
-51
0
Résultat opérationnel avant charges
d’intérêts et taxes (EBIT)
-1.618
-58
Produits financiers
Charges financières
26
-1.631
200
-1.412
Charges financières
nettes
-1.605
-1.212
Résultat avant impôts
-3.223
-1.270
2.128
1.278
-1.095
8
-748
117
-528
545
-1.095
0
8
0
12.520.090
12.520.090
824.284
651.513
-0,09
-0,09
0,00
0,00
Ventes
Autres produits d'exploitation
Produits
Charges opérationnelles
Coût des ventes
Frais de personnel
Autres charges opérationnelles
Impôts sur le résultat
Résultat de l'exercice
Résultat de l'exercice (excl. impact IRS)
Résultat de l'exercice (excl. impact IRS et valeur propre des
warrants)
Imputable à:
Détenteurs de capitaux propres de 4Energy Invest
Intérêts minoritaires
Nombre d'actions
Nombre moyen pondéré de warrants émis (non dans-lamonnaie)
Bénéfice par action
Bénéfice dilué par action
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
8
2010
2009
€ ' 000
€ ' 000
-1.095
8
220
428
Impôts sur le résultat lié aux composants des autres résultats
0
0
Autres éléments du résultat étendu pour l’année, net d’impôts
220
428
-875
436
Résultat de l'exercice
Autres éléments du résultat étendu:
Résultat lié aux warrants émis
Total éléments du résultat étendu pour l’année
Les produits totaux de l’année 2010 pour un montant de 11,0 millions d’Euros ont augmenté de
1,7 million d’Euros par rapport à ceux de 2009. Cette augmentation résulte à la fois dans une
augmentation des ventes pour 0,8 millions d’Euros ainsi qu’une augmentation de 0,9 million
d’Euros des autres revenus opérationnels.
Les ventes pour un montant de 9,5 millions d’Euros sont essentiellement composées de la vente
des certificats verts pour 7,0 millions d’Euros, la vente d’électricité pour 2,3 millions d’euros, la
vente de quota CO2 pour 0,2 million d’Euros. La vente de certificats verts a augmenté de 0,3
million d’Euro par rapport à l’année 2009 du à une augmentation de l’utilisation de chaleur par le
portefeuille de clients chaleur. Les ventes d’électricité ont augmenté de 0,6 million d’Euros du à
un prix d’électricité moyen réalisé en 2010 qui était 31% supérieur au prix d’électricité moyen
réalisé en 2009.
Les autres produits d’exploitation pour un montant de 1,4 million d’Euros sont constitués de 0,8
million d’Euros d’indemnités de compagnies d’assurance (sous les polices ALOP pour 0,2
million d’Euros et dégâts matériels pour 0,6 million d’Euro) dans le cadre du feu qui a affecté
Amel III en mai 2010, de 0,3 million d’Euros d’indemnité de retard par Stramproy Green
Technology sous le contrat EPC de Amel III, pour 0,1 million d’Euros de paiement par Pontrilas
Group Ltd dans le cadre de la clôture du projet Pontrilas et pour 0,2 million d’Euro d’autres
éléments.
Le coût des ventes durant l’année 2010 s’est élevé à 5,0 millions d’Euros et est constitué des
achats de biomasse, des dépenses d’exploitation et de maintenance et de dépenses diverses.
L’augmentation significative dans les achats de biomasse résulte d’achat de biomasse de
moindre qualité comparé à l’année précédente ainsi qu’une augmentation des prix de biomasse.
Les autres dépenses ont augmenté de 0,3 million d’Euros résultant de l’introduction de tarif
d’injection d’électricité dans le réseau de distribution.
Les frais de personnel se sont élevés à 0,8 million d’Euros et les autres charges opérationnelles
à 1,9 millions d’Euros. Lorsque l’on prend en compte les autres dépenses d’exploitation non
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
9
récurrentes pour 0,3 million d’Euros (dans le cadre du règlement avec Stramproy Green
Technology), les autres dépenses d’exploitation étaient plus basses qu’en 2009 ce qui confirme
que le groupe a encore été plus loin dans l’optimisation de sa structure de coûts et a trouvé un
équilibre de ce qui est requis pour répondre aux chalenges d’une société quotée avec plusieurs
projets escomptés rentrer en phase d’exploitation commercial en 2011 et d’autres projets en
développement.
La marge opérationnelle résultante (marge EBITDA) pour l’année 2010 s’élève à 2,5 millions
d’Euros (26,2 % des ventes). La marge opérationnelle résultante (marge EBITDA) pour l’année
2010 est 0,4 million d’Euros plus basse qu’en 2009. Ceci s’explique largement par les coûts des
ventes plus hauts qui n’ont pas été suivis par une augmentation correspondante des ventes.
Les installations de Amel I et Amel II ont été amorties pour 2,8 million d’Euros sur l’année 2010.
Le projet de BioCoal en cours de construction à Amel, le projet de cogénération en cours de
construction à Ham ainsi que les projets en développement à Ham (BioCoal) et Reisbach
(Bicocoal) n’ont pas encore subi d’amortissement en 2010.
Le groupe a amorti le projet de Pontrilas pour 1,2 million d’Euro (amortissement du goodwill pour
0,3 million d’Euro et amortissement supplémentaire pour 0,9 million d’Euros) suite à la décision
de Pontrilas group Ltd de sortir du projet de cogénération à Pontrilas, au Royaume Uni. La
partie endommagée de l’installation de Amel III a été amortie pour 0,6 million d’Euros en ligne
avec le montant que la compagnie d’assurance a accepté de payer pour remplacer le filtre
endommagé.
Le résultat avant charges d’intérêts et taxes (EBIT) se monte à -1,6 million d’Euros, largement
en ligne avec l’amortissement du projet de Pontrilas.
Les charges financières nettes pour un montant de 1,6 millions d’Euros reflètent trois
composantes majeures:
‒ Les frais d’intérêt et les frais liés aux contrats d’échange (« swaps ») des taux d’intérêt
sur les lignes de crédit mises en place pour Amel I et Amel II pour un montant de 1,1
million d’Euro ;
‒ Une évolution négative de la valeur de marché (mark-to-market) de 0,5 million d’Euros
au 31 décembre 2010 des contrats d’échange (« swaps ») des taux d’intérêt qui ont été
structurés sur les crédits de Amel I, Amel II, Amel III et le projet de cogénération de Ham;
‒ Des intérêts créditeurs de 0,0 million d’Euro étant donné que le cash disponible a été
mobilisé pour financer les besoins de fonds propres des différents projets en
construction.
Le bénéfice avant impôts s’élève à -3,2 millions d’Euros pour l’année 2010. Le revenu d’impôt
de 2,1 millions d’Euros comprend les actifs d’impôts différés et se réfère principalement aux
pertes d’impôts reportées et à l’influence sur l’imposition de l’augmentation de la déduction pour
investissement et de la déduction des intérêts notionnels. Le bénéfice net pour la période
s’élève à -1,1 million d’Euros.
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
10
Bilan consolidé de 4Energy Invest pour les exercices annuels clôturés au 31 décembre
2010 et 31 décembre 2009
2010
2009
€'000
€'000
69.000
69
2.919
27.802
70
783
33
31.797
0
5.491
36
55.797
10
3.162
30.210
87
915
38
16.081
335
3.358
1.601
4.797
1.021
1.242
1.515
1.019
9.027
817
2.729
2.311
3.171
TOTAL ACTIFS
73.797
64.824
Capitaux propres
Capital social
Prime d'émission
Bénéfices non-distribués
26.673
6.387
18.104
2.182
27.548
6.387
18.104
3.057
Capitaux propres imputables aux détenteurs de capitaux propres
Intérêts minoritaires
26.673
0
27.548
0
Dettes à long terme
Prêts et emprunts portant intérêts
Dettes d’impôts différés
37.843
37.843
0
749
749
0
Dettes à court terme
Prêts et emprunts portant intérêts
Dettes commerciales
Autres dettes
9.280
4.610
3.070
1.600
36.527
31.753
2.983
1.791
73.797
64.824
Actifs immobilisés
Immobilisations incorporelles
Terrains et construction
Installations, machines et équipements
Mobilier et matériel roulant
Location-financement et autres droits similaires
Autres immobilisations corporelles
Immobilisations en cours de construction
Goodwill
Actifs d'impôts différés
Autres créances à long terme
Actifs circulants
Stocks
Créances commerciales
Autres créances
Trésorerie et équivalents de trésorerie
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET DETTES
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
11
L’augmentation nette (après amortissement des actifs Amel I et Amel II) dans la rubrique des
actifs immobilisés reflète essentiellement l’augmentation significative des actifs en cours de
développement/construction (de 16 million d’Euros au 31 décembre 2009 à 31,8 million d’Euros
au 31 décembre 2010). La construction du projet de production de BioCoal (Amel III) est proche
de la finalisation et le projet de cogénération de Ham est programmé rentrer en exploitation
durant le troisième trimestre de 2011.
Les actifs en cours de développement/construction s’élèvent à 31,8 millions d’Euros au 31
décembre 2010 et reflète les investissements et les dépenses activées concernant les projets
suivants :
‒ Amel III (net des subsides à l’investissement octroyés pour 1,3 millions d’Euros) : 14,0
millions d’Euros ;
‒ Projet de cogénération Ham : 17,6 millions d’Euros ;
‒ Projet de BioCoal de Reisbach : 0,2 million d’Euros ;
La décision de Pontrilas Group Ltd de se retirer du projet de cogénération de Pontrilas
(Royaume Uni) a conduit à un amortissement de goodwill de 0,3 million d’Euros ainsi qu’un
amortissement supplémentaire de 0,9 million d’Euros.
Les autres actifs immobilisés ont été réduits significativement dû au fait que le compte de
réserve destiné au service de la dette (Debt Service Reserve Account) dans le cadre du
financement des installations à Amel ont été utilisées compte tenu du retard dans la mise en
exploitation de Amel III ainsi que les investissments additionnels qui ont été exécutés pour
rendre l’installation opérationnelle.
Les stocks ont augmenté en 2010 étant donné que de la biomasse bois supplémentaire a été
stockée sur le site d’Amel, tant pour assurer l’approvisionnement des unités de cogénération
durant l’hiver et la fin de l’année que pour la création du stock initial pour l’exploitation de l’unité
de production de BioCoal.
Les autres créances en cours à la date du 31 décembre 2010 reflètent principalement la moitié
des subsides à l’investissement octroyés au projet Amel III pour un montant de 0,6 million
d’Euros ainis que les montants à recevoir des compagnies d’assurance relatifs au feu qu’il y a
eu dans l’unité de production de BioCoal à Amel.
La diminution de la trésorerie et des équivalents de trésorerie nets de 3,2 millions d’Euros à 1,0
million d’Euros est le résultat des principaux mouvements de (flux de) trésorerie au cours de
l’année 2010:
‒ Contribution de trésorerie nette des activités opérationnelles pour 6,5 millions d’Euros ;
‒ Investissement net en immobilisations corporelles pour -17,5 millions d’Euros ;
‒ Produits nets issus d’emprunts et lignes de crédit pour 9,9 millions d’Euros ;
‒ Résultat financier négatif de -1,1 million d’Euros.
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
12
Les prêts et emprunts portant intérêts ont augmenté de 9,9 millions d’Euros pour atteindre 42,4
millions d’Euros et reflète les changements suivants des montants en cours dans les différentes
lignes de crédit de 4Energy Invest :
31 décembre 2010
€'000
31 décembre 2009
€'000
Emprunt Renogen lié à l'installation Amel I
11.908
13.789
Emprunt Renogen lié à l'installation Amel II
8.835
9.975
Emprunt Renogen lié à l'installation Amel III
Crédit-bail Amel Bio (Amel I et Amel II)
9.650
6.589
748
897
Emprunt Renogen
0
929
Emprunt Amel Bio
169
196
Emprunt 4HamCogen ING-KBC
7.916
0
Emprunt 4HamCogen LRM
2.857
0
Charges d'intérêts cumulées
370
128
42.453
32.503
Pour l’année 2010, les remboursements des lignes de crédit Renogen pour Amel I, Amel II et
Amel III ainsi que les facilités de location-financement d’Amel Bio (Amel I et Amel II) ont été de
3,2 millions d’Euros.
Pour l’année 2011, les remboursements escomptés des lignes de crédit et de locationfinancement Renogen pour Amel I, Amel II et Amel III ainsi que les facilités de locationfinancement d’Amel Bio seront de 4,1 millions d’Euros. Aucun remboursement des emprunts
structurés avec ING-KBC et LRM n’est prévu durant 2011.
Dans le cadre des lignes de crédit mises en place pour les activités d’Amel (à travers Renogen),
les termes suivants étaient convenus avec KBC Bank pour les engagements de Renogen
auprès de la banque. Le ratio service de la dette (EBITDA/Service de la dette) devait être au
minimum de 1,2 au cours de l’année fiscale 2010 et des années fiscales suivantes et sera vérifié
chaque année par un rapport annuel approuvé, au plus tard le 30 juin, par le conseil
d’administration de Renogen. Le service de la dette comprend tous les remboursements de
capitaux et intérêts des dettes financières à court et long terme, le prêt subordonné inclus. Basé
sur les états financiers clôturés au 31 décembre 2010, Renogen n’a pas respecté cet accord, et
par conséquent, a sollicité une renonciation à cet engagement auprès de KBC Bank. KBC Bank,
dans sa lettre du 24 décembre 2010, a confirmé que le comité de crédit de la banque a accepté
de renoncer à ce critère pour l’année 2010 au vu de la situation des prix inférieurs de l’électricité
expérimentés sur le marché au cours de l’année 2010 ainsi qu’au vu du délai dans la mise en
exploitation d’Amel III.
KBC Bank et Renogen ont également convenu de changements aux contrats de crédits avec les
sociétés Renogen et AmelBio. Les changements aux contrats de crédits incluent une
postposition du début de remboursement du crédit bail structuré pour le projet de torréfaction
jusqu’au 30 juin 2011 ainsi que la structuration d’une ligne de fonds de roulement additionnelle
au niveau de AmelBio pour un montant de 300.000 Euros pour financer le stock de biomasse
relatif à Amel III. Les changements incluent également un adoucissement des critères à
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
13
atteindre au niveau de Renogen : (1) le critère du ratio de service de la dette (EBITDA/Service
de la dette) pour Renogen pour les années 2011 et 2012 est réduit à 1,1 au lieu de 1,2 ; (2) le
calcul du ratio de valeur nette tangible est ajusté pour prendre en compte la dette au niveau du
compte courant de 4Energy Invest. Renogen a reçu une période de 12 mois jusqu’à fin 2011
pour refinancer le compte de réserve du service de la dette.
4Energy Invest (à travers sa filiale Renogen) a utilisé tous les montants disponibles sous les
contrats de financement de Amel III au 31 décembre 2010. Les créances relatives aux travaux
de construction de Amel III en 2010 ainsi que les investissements restant pour Amel III durant le
premier trimestre 2011 seront financés par la partie non utilisée de la ligne de crédit de Renogen
au 31 décembre 2010 et les flux de trésorerie créés par Amel I et Amel II durant les premiers
mois de l’année 2011.
4Energy Invest (à travers sa filiale 4HamCogen) possède 20,3 millions d’Euros de lignes de
crédit non-utilisées disponibles au 31 décembre 2010 dans le cadre de son projet de
cogénération à Ham :
‒ 18,1 millions d’Euros de lignes de crédit senior auprès de ING Belgium et KBC Bank ;
‒ 2,2 millions d’Euros de ligne de crédit subordonné auprès de la société d’investissement
LRM.
Ce montant devrait être suffisant pour finaliser la construction du projet de cogénération à Ham
et faire entrer le projet dans sa phase d’exploitation durant le troisième trimestre 2011.
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
14
2. Prévisions pour l’année 2011
Les résultats annuels 2011 de 4Energy Invest sont escomptés être influencés par :
•
une année complète de production des unités de cogénération d’Amel I et d’Amel II; une
maintenance préventive majeure (première grande révision de la turbine à vapeur)
d’Amel I est prévue durant le deuxième trimestre de 2011 ;
•
l’incertitude concernant le timing de la mise en exploitation de l’unité de production
industrielle de BioCoal à Amel (Amel III) ;
•
Le démarrage de l’exploitation de la cogénération de Ham qui devrait commencer à
contribuer à l’EBITDA à partir du troisième trimestre 2011 ;
•
Les prix de l’électricité actuellement expérimentés sur le marché de gros de l’électricité
pour les productions des installations de cogénération ont augmentés significativement
par rapport aux prix réalisés en 2010. Une consolidation des prix du pétrole au niveau
actuel devrait supporter les prix actuels de l’électricité durant 2011 et donc supporter les
marges opérationnelles des activités de cogénération tant à Amel qu’à Ham ;
4Energy Invest confirme que le retard dans l’exploitation à échelle industrielle de Amel III affecte
la génération escomptée des flux de trésorerie du groupe pour l’année 2011. Une restructuration
des crédits existants devront être renégociés et/ou des fonds additionnels devraient être levés
afin de pouvoir remplir les obligations financières de la société durant l’année 2011. 4Energy
Invest est convaincu que les flux de trésorerie récurrents de Amel I et Amel II devraient lui
permettre éventuellement de satisfaire ses obligations financières sur une plus longue période
de temps et donc forment une bonne base pour engager des discussions de restructuration de
dettes. Simultanément, 4Energy Invest explore pro-activement différentes options pour renforcer
les fonds propres de la société.
4Energy Invest confirme que la construction de son projet de cogénération à Ham progresse
comme prévu. Le démarrage de l’exploitation est attendue pour le troisième trimestre 2011.
4Energy Invest confirme qu’elle continue de croire dans le potentiel du marché de l’énergie
renouvelable au Royaume Uni et qu’elle est occupée à revoir ses options pour coopérer avec
divers groupes industriels pour des projets d’investissement au niveau cogénération ainsi que
torréfaction.
4Energy Invest continue de préparer le développement de la technologie de torréfaction avec
l’ambition d’avoir une capacité de production de BioCoal annuelle de 250 000 tonnes. Dans ce
contexte, les permis ont été obtenus pour une unité de production de BioCoal à Ham (Belgique)
et pour unité de production de BioCoal à Reisbach (Allemagne). Des dossiers de permis sont en
cours de préparation dans d’autres pays où des ressources abondantes de biomasse sont
disponibles et où des accords de collaboration ont été signés avec des partenaires industriels
locaux, actifs dans l’industrie du bois.
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
15
Les projets en exploitation, les projets en cours de construction et en cours de développement
confirment la stratégie long terme poursuivie par 4Energy Invest dans le secteur « biomasse
vers énergie ».
Une stratégie à long terme qui est centrée sur les deux axes suivants :
•
•
exploiter la base actuelle de la technologie de cogénération en Belgique en y intégrant
d’autres applications de la valorisation énergétique de la biomasse (ex : BioCoal à Amel
et à Ham) ;
étendre progressivement et géographiquement
‒ l’expertise dans la cogénération vers les pays européens où le cadre régulatoire est
suffisamment attractif ; et
‒ le développement de la technologie de torréfaction du bois en développant des
capacités de production de BioCoal dans les pays où des ressources abondantes de
biomasse sont plus disponibles qu’en Europe de l’Ouest.
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
16
3. Calendrier financier 2011
Publication du rapport annuel 2010
26 avril 2011
Publication des résultats du 1er trimestre 2011
6 mai 2011
Assemblée générale annuelle des actionnaires
26 mai 2011
Publication des résultats semestriels 2011
29 août 2011
Publication des résultats du 3ème trimestre 2011
4 novembre 2011
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
17
4. Etats financiers consolidés
Le commissaire aux comptes a terminé substantiellement son travail d’audit et, sur base de
l’information disponible aujourd’hui, renonce à émettre une opinion, qui affecte la pertinence
des états financiers inclus dans ce communiqué de presse.
Rapport du commissaire aux comptes
Comme décrit extensivement dans ce rapport des résultats annuels, 4Energy Invest n’a pas
encore pu, après avoir repris le contrôle de la construction de Amel III en juin 2010, exploiter
l’installation de production de BioCoal à Amel à une échelle industrielle.
L’incertitude dans l’exploitation de l’installation à une échelle industrielle affecte la profitabilité
projetée ainsi que la génération des flux de trésorie du groupe. Une restructuration des lignes de
crédits existantes devront être renégociées et/ou des fonds additionnels devraient être levés afin
de pouvoir remplir les obligations financières de la société durant 2011.
Cette incertitude affecte significativement la pertinence des états financiers inclus dans ce
rapports des résultats annuels. Aucun amortissement relatif à l’installation de Amel III n’a été
acté, et aucun amortissement de la position des actifs de taxes différées n’a été reconnues.
Compte tenu de l’importance des matières discutées ci-dessus, nous ne sommes pas en
mesure d’exprimer une opinion sur les états financiers établis au 31 décembre 2010.
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
18
I.
Compte consolidé de résultat étendu de 4Energy Invest pour les exercices
annuels clôturés au 31 décembre 2010 et au 31 décembre 2009
2010
2009
€'000
€'000
9.545
1.441
8.717
587
10.986
9.304
-5.028
-794
-1.900
-4.098
-706
-1.694
Résultat opérationnel avant impôts, intérêts, amortissements et
provisions (EBITDA)
3.264
2.806
EBITDA excl. impact valeur propre des warrants & autres
charges/produits d’exploitation
2.502
2.934
Amortissements et provisions
Moins-values sur immobilisations corporelles
Moins-values sur goodwill
-2.842
-1.706
-335
-2.812
-51
0
Résultat opérationnel avant charges
d’intérêts et taxes (EBIT)
-1.618
-58
Produits financiers
Charges financières
26
-1.631
200
-1.412
Charges financières
nettes
-1.605
-1.212
Résultat avant impôts
-3.223
-1.270
2.128
1.278
-1.095
8
-748
117
-528
545
-1.095
0
8
0
12.520.090
12.520.090
824.284
651.513
Ventes
Autres produits d'exploitation
Produits
Charges opérationnelles
Coût des ventes
Frais de personnel
Autres charges opérationnelles
Impôts sur le résultat
Résultat de l'exercice
Résultat de l'exercice (excl. impact IRS)
Résultat de l'exercice (excl. impact IRS et valeur propre des
warrants)
Imputable à:
Détenteurs de capitaux propres de 4Energy Invest
Intérêts minoritaires
Nombre d'actions
Nombre moyen pondéré de warrants émis (non dans-lamonnaie)
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
19
Bénéfice par action
Bénéfice dilué par action
-0,09
-0,09
0,00
0,00
2010
2009
€ ' 000
€ ' 000
-1.095
8
220
428
Impôts sur le résultat lié aux composants des autres résultats
0
0
Autres éléments du résultat étendu pour l’année, net d’impôts
220
428
-875
436
Résultat de l'exercice
Autres éléments du résultat étendu:
Résultat lié aux warrants émis
Total éléments du résultat étendu pour l’année
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
20
II.
Bilan consolidé de 4Energy Invest pour les exercices annuels clôturés
au 31 décembre 2010 et au 31 décembre 2009
2010
2009
€'000
€'000
69.000
69
2.919
27.802
70
783
33
31.797
0
5.491
36
55.797
10
3.162
30.210
87
915
38
16.081
335
3.358
1.601
4.797
1.021
1.242
1.515
1.019
9.027
817
2.729
2.311
3.171
TOTAL ACTIFS
73.797
64.824
Capitaux propres
Capital social
Prime d'émission
Bénéfices non-distribués
26.673
6.387
18.104
2.182
27.548
6.387
18.104
3.057
Capitaux propres imputables aux détenteurs de capitaux propres
Intérêts minoritaires
26.673
0
27.548
0
Dettes à long terme
Prêts et emprunts portant intérêts
Dettes d’impôts différés
37.843
37.843
0
749
749
0
Dettes à court terme
Prêts et emprunts portant intérêts
Dettes commerciales
Autres dettes
9.280
4.610
3.070
1.600
36.527
31.753
2.983
1.791
73.797
64.824
Actifs immobilisés
Immobilisations incorporelles
Terrains et construction
Installations, machines et équipements
Mobilier et matériel roulant
Location-financement et autres droits similaires
Autres immobilisations corporelles
Immobilisations en cours de construction
Goodwill
Actifs d'impôts différés
Autres créances à long terme
Actifs circulants
Stocks
Créances commerciales
Autres créances
Trésorerie et équivalents de trésorerie
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET DETTES
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
21
III.
Etat consolidé des flux de trésorerie de 4Energy Invest pour les exercices
annuels clôturés au 31 décembre 2010 et au 31 décembre 2009
2010
2009
€'000
€'000
-1.095
8
-2.134
3.108
1.774
220
526
1.079
-1.278
2. 813
51
428
164
1. 048
Flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles avant variation du
fonds de roulement et des provisions
3.478
3.234
Diminution/(Augmentation) des créances à long terme
Diminution/(Augmentation) des stocks
Diminution/(Augmentation) des créances commerciales
Diminution/(Augmentation) des autres créances
(Diminution)/Augmentation des dettes commerciales
(Diminution)/Augmentation des autres dettes
1.564
-204
1.487
796
87
-718
-116
-424
471
-723
1.296
755
Trésorerie nette liée aux activités opérationnelles
6.490
4.493
Investissement net dans des immobilisations corporelles
Investissement net dans des
immobilisations financières
-17.514
-16.390
0
0
Trésorerie nette liée aux activités d’investissement
-17.514
-16.390
0
9.951
-1.079
0
0
4.306
-1. 048
0
8.872
3.259
-2.152
-8.639
3.171
1.019
11.810
3.171
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Bénéfice (perte) net après impôt
Ajustements pour éléments sans effet de trésorerie ou non-opérationnels :
Impôts différés
Amortissement et provisions
Moins-values sur immobilisations corporelles
Options d'achat d'actions
Perte latente sur instruments financiers
Résultat financier
Flux de trésorerie lié aux activités d’investissement
Flux de trésorerie lié aux activités de financement
Produits nets sur l’émission d’actions
Produits net sur prêts
Résultats financiers
Intérêts minoritaires dans nouvelles filiales
Trésorerie nette liée aux activités de financement
Augmentation/(Diminution) nette en trésorerie et équivalents de trésorerie
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets au 1er janvier
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets au 31 décembre
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
22
IV.
Etat consolidé des variations de capitaux propres de 4Energy Invest pour
les exercices annuels clôturés au 31 décembre 2010 et au 31 décembre
2009
2010
2009
€'000
€'000
Capital
Au début de la période
Augmentation du capital social
Diminution du capital social
Coûts imputable au capital
Impôts différés
A la fin de la période
24.491
0
0
0
0
24.491
24.491
0
0
0
0
24.491
Bénéfices reportés
Au début de la période
Bénéfice (perte) de l'année
Capitaux propres liés aux warrants
A la fin de la période
3.058
-1.095
220
2.182
2.622
8
428
3.058
Total Capitaux Propres attribuables aux détenteurs de capitaux
26.673
27. 549
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
26.673
27. 549
Intérêts minoritaires
Au début de la période
Augmentation capital minoritaire
Bénéfice (perte) de l'année
Rachat des actionnaires minoritaires
A la fin de la période
Total Capitaux Propres
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
23
5. 4Energy Invest
Société belge active dans le secteur des énergies renouvelables, 4Energy Invest ambitionne de
créer et de gérer un portefeuille de projets locaux intégrés, de petite à moyenne taille, axés sur
la valorisation énergétique, directe ou indirecte, de la biomasse.
4Energy Invest identifie les projets biomasse potentiels, réalise une étude de faisabilité et
ensuite assure l’élaboration, le financement, la construction et l’exploitation du projet, en étroite
coopération avec des fournisseurs et partenaires soigneusement sélectionnés.
4Energy Invest (à travers sa filiale à 100% Renogen) exploite deux unités de cogénération,
situées à Amel (Wallonie, Belgique), qui sont totalement opérationnelles.
A Amel (Wallonie, Belgique), 4Energy Invest (à travers sa filiale à 100% Renogen) a finalisé la
construction d’une importante unité de torréfaction pour la production de BioCoal, ou pellets de
bois torréfiés, avec une empreinte CO2 minimum à Amel (Wallonie, Belgique). 4Energy Invest
est occupé actuellement d’effectuer les réglages de l’installation avec l’ambition d’exploiter
l’installation à échelle industrielle.
4Energy Invest (à travers sa filiale 4HamCogen) est entrain de construire un projet de
cogénération biomasse de 9,5 MW à Ham (Flandres, Belgique).
Le vaste savoir-faire acquis dans le domaine de la biomasse permet à 4Energy Invest de mener
actuellement d’autres projets similaires de cogénération pure ou en combinaison avec des
applications diverses de transformation de la biomasse en combustible solide (BioCoal).
De plus, 4Energy Invest élabore actuellement un plan de développement de la technologie de
torréfaction. Dans ce contexte, les permis ont été obtenus à Ham (Flandres, Belgique) et à
Reisbach (Allemagne). Des dossiers de permis sont également en cours de préparation dans
des pays où des ressources abondantes de biomasse sont plus disponibles (que dans les pays
de l’Europe de l’Ouest) et où des projets intégrés peuvent être développés.
4Energy Invest est cotée sur Euronext Bruxelles (symbole ENIN).
Pour tout renseignement supplémentaire, veuillez prendre contact avec :
Nico Terry, Chief Financial Officer
Tél: 32 (0)2 526 90 13
[email protected]
Yves Crits, Chief Executive Officer
Tél: 32 (0)2 526 90 11
[email protected]
4Energy Invest – Résultats Annuels 2010
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4Energy Invest nv/sa
Paepsem Business Park
Boulevard Paepsemlaan 20
B-1070 Bruxelles
Belgique
Tél : +32 (0)2 526 90 10
Fax: +32 (0)2 526 90 19
www.4energyinvest.com