2014-06_FCPI_Select Innovation 6_RG_VF - CM

FCPI SELECT INNOVATION 6
Rapport de gestion annuel
Au 29 juin 2014
Caractéristiques du Fonds
Forme juridique
Fonds Commun de Placement dans l’Innovation (FCPI)
Code ISIN
FR0010361956
Date de constitution
29 décembre 2006
Durée de vie du fonds
Fonds constitué pour une durée de 7 ans et prorogeable deux fois, par période successive d’un an.
Conformément au règlement du fonds, une deuxième prorogation d’un an a été décidée, portant
l’échéance maximale du fonds au 30 décembre 2015.
Pré-liquidation
Fonds entré en pré-liquidation depuis le 30 juin 2012.
Frais récurrents de fonctionnement et de gestion
Les frais de gestion perçus par la Société de Gestion comprennent les frais de gestion financière, les
honoraires du Dépositaire et ceux du commissaire aux comptes ainsi que ceux liés à la gestion
administrative et comptable déléguée du Fonds. Ils sont fixés, pour chaque exercice de 12 mois, à
3% net de toutes taxes de l’actif net du Fonds et sont prélevés directement sur l’actif du Fonds.
Orientation de gestion
Le Fonds a pour objectif de gestion d’investir au moins 60 % des sommes collectées dans des
entreprises à caractère innovant. Le Fonds privilégiera les entreprises françaises au stade de capital
développement et investira également dans des sociétés au stade de capital risque. Des secteurs
d’activité tels que l’industrie, les services, l’informatique, les télécoms et la santé (dont les
biotechnologies) seront privilégiés.
Les 40 % restants seront alloués à des placements tels que des OPCVM monétaires, des OPCVM
obligataires gérés par CM-CIC Asset Management, des obligations de sociétés cotées européennes
sur un marché réglementé européen, des Bons du Trésor français ou conservés en trésorerie.
Règles de valorisation
La société de gestion retient essentiellement la méthode d’évaluation dite de la « valeur prudente »
consistant à garder la valeur de la participation à son prix d’acquisition. Une révision de ce prix n’est
effectuée que dans le cas où une opération avec un tiers portant sur un nombre significatif de titres
est réalisée, l’évaluation est alors basée sur le prix de l’opération ou, si des éléments déterminants
attestant une diminution significative et durable de la situation et des perspectives de la société sont
constatés, une dépréciation sous forme de provisions est alors comptabilisée.
La valorisation des actifs en portefeuille a été établie conformément aux méthodes décrites. Elle peut
ne pas refléter dans un sens ou dans l'autre le potentiel des actifs sur la durée de vie du fonds et
l'évolution possible de leur valeur, qui est notamment impactée par les conditions actuelles de
financement et des marchés caractérisés entre autre par des niveaux variables de volume de
transaction. Les conséquences possibles de la situation économique sur les résultats futurs des
sociétés et donc sur le respect des covenants financiers ou sur les conditions de financement au
cours des 12 prochains mois pourront notamment avoir des incidences sur la valorisation de ces
actifs. La valeur liquidative résulte de la répartition de l’Actif Net comptable à la date d'arrêté des
comptes. Elle est établie selon les dispositions du Règlement et n'a pas vocation à représenter une
valeur vénale des parts.
Performances du fonds
Performances FCPI Select Innovation 6
(1)
- 8,3%
depuis l'origine
- 4,9%
- 0,8%
depuis 1 an
depuis 6 mois
Valeur liquidative au 29/06/2014 : 61,66 € / part
(nette des distributions)
La performance du FCPI Select Innovation 6 depuis son lancement est de - 8,3 % (hors avantage
fiscal). Sur l’exercice 2014, la principale cession réalisée concerne les titres détenus dans Graitec
(Editeur de logiciels pour l'Ingénierie de la construction) à la société américaine Autodesk. Cette
cession a permis de dégager au 1er semestre une plus-value qui n’a pas suffi à compenser la baisse
de valorisation de deux autres sociétés du portefeuille. Sur le 2nd semestre, la valeur des actifs est
restée stable.
(1)
Hors prise en compte du bénéfice de la réduction d’impôt initiale. Les performances passées ne préjugent pas des
performances futures et s’entendent hors frais d’entrée et hors prélèvements sociaux éventuels.
Nombre et valeur des parts en circulation au 29/06/2014
(2)
Nombre de parts
359 003
Total actif net des parts
22 134 576,83 €
Valeur liquidative / part
(3)
61,66 €
(2)
Il n’existe qu’une seule catégorie de parts. Elles sont indivisibles. La valeur d’origine de la part est de 100 €.
(3)
La valeur liquidative résulte de la répartition de l’Actif Net Comptable à la date d’arrêté des comptes. Elle est établie selon
les dispositions du Règlement du Fonds et n’a pas vocation à représenter une valeur vénale des parts.
Distributions
Depuis son entrée en pré-liquidation le 30 juin 2012, le Fonds est en phase de cession de ses
actifs. Les porteurs de parts du FCPI Select Innovation 6 ont reçu, en septembre 2012, un premier
versement pour un montant total de 30 € par part, soit 30 % de la valeur nominale de la part.
Une prochaine distribution sera réalisée courant juillet 2014, à hauteur de 10 € / part.
Mouvements intervenus au cours de l'exercice
Il s’agit de l’ensemble des opérations ayant généré une plus ou moins-value sur la période.
Concernant les cessions, les lignes dont le prix de cession est égal au prix d’acquisition sont
également indiquées.
Investissements
Aucun nouvel investissement sur l'exercice.
Sorties
Société
Activité
Nature de l’opération
Montants (en
K€)
ASTELLIA
Fournisseur de solutions d'optimisation
des réseaux de téléphonie mobile
Cession totale de
titres cotés
377,4
BUDGET TELECOM
Services de télécommunication à prix
discount
Cession totale de
titres cotés
438,0
CATALYSAIR
Optimisation du rendement de
chaudières industrielles
Cession totale
NS
CELLECTIS
Société de biotechnologies
Cession totale de
titres cotés
NS
GRAITEC
Editeur de logiciels pour l'Ingénierie de
la construction
Cession totale
1 984,6
BILENDI
Services de fidélisation sur internet
Cession partielle de
titres cotés
55,7
METRIXWARE
Edition de logiciels de rationalisation de
patrimoine applicatif
Cession totale
NS
Mouvements sur les OPCVM monétaires / obligataires
Nature du mouvement
Montants (en K€)
Achat d’OPCVM
2 967,58
Vente d’OPCVM
-
Compte rendu sur les co-investissements/désinvestissements
Aucun co-investissement, ni co-désinvestissement n’a eu lieu durant la période.
Revue du portefeuille
ALTAVEN
Altaven rassemble une équipe spécialisée depuis 20 ans dans le domaine des logiciels dédiés à la
fiscalité des entreprises. Leader sur le marché français et référence dans le domaine de l’intégration
fiscale, Altaven compte 200 groupes clients, dont 90 % du CAC 40, 18 000 sociétés déclarées et 1600
utilisateurs.
BILENDI
Bilendi, ex Maximiles, est spécialisée dans la fidélisation et les panels en ligne. Elle se positionne sur
deux activités complémentaires. L’activité d’origine «Services for Customer Engagement and Loyalty»
(marché de la fidélisation) reste un axe fort avec 8 millions de membres dans 4 pays. Bilendi a
diversifié son offre vers l'activité « Services for Market Research » (marché des études), cette activité
met à disposition 1,8 million de panélistes propriétaires dans 7 pays. La société est cotée sur
alternext.
C4MPROD
Créé en 2004, C4MProd est un studio concepteur de jeux pour téléphones portables et tablettes. La
société développe des applications pour compte de tiers en BtoBtoC.
DSO INTERACTIVE
Le groupe DSO-Interactive est une société spécialisée dans le traitement de tous les segments de la
gestion de créances impayées et agit pour le compte d’une clientèle diversifiée comme les principaux
opérateurs de téléphonie et Fournisseurs d'Accès à Internet, les banques et les organismes de crédit,
les assurances et les mutuelles, les Utilities (eau, énergies) les organismes publics et les PME / TPE.
KADRIGE
Kadrige, développeur et commercialisateur de solution de visite médicale à distance (internet et
téléphone) à destination des entreprises biopharmaceutiques, a rencontré des difficultés importantes
qui l’ont conduite à sa mise en liquidation judiciaire le 20 décembre 2013.
LEXIS NUMERIQUE
Créé en 1990, Lexis Numérique est un concepteur de jeux vidéo « casual » en France. Suite à la
crise, la société s'est recentrée sur le développement d'applications mobiles. Après l’échec de
plusieurs lancements, la liquidation Judiciaire de la société a été prononcée le 16 juin 2014.
NEXWAY
Créée en 2002, la société Nexway, (ex-téléchargement.fr) a pour vocation la distribution en ligne de
contenus numériques de type logiciels, jeux vidéo, musique et vidéo. Elle distribue ses produits à
travers des e-stores d’éditeurs, de grands sites de e-commerce (fnac.com, pixmania.com) ou des
grands portails (orange.fr, free.fr).
ODYSSEY MUSIC GROUP / DEEZER
Deezer, plateforme de musique en ligne, offre plusieurs formules d’écoute en illimité, gratuites ou
payantes, avec un catalogue de 35 millions de titres disponibles sur PC, mobile, tablette, support
audio et TV connectés. Créé en 2009, Deezer est aujourd’hui présent dans 180 pays avec la volonté
affichée de se lancer désormais à la conquête du marché américain.
SIRIONA
Créée en 2001 et basée à Paris, Siriona est une société éditrice de la plateforme SaaS Availpro,
logiciel de réservation de chambres d’hôtel en ligne, destinée aux hôteliers indépendants. Elle leur
permet de gérer les problématiques de réservation de chambres en ligne tant en direct via leur propre
site internet qu’en indirect pour le compte de distributeurs.
SLG / KALIDÉA
Fondée en 2000, SLG (nom commercial Kalidéa) fournit des prestations de services et de loisirs à
destination notamment des comités d’entreprises à travers une plateforme multi-canal : site internet,
catalogue, call-centers. Son portefeuille est composé de 5 000 comités d’entreprises et collectivités
abonnées représentant 4 millions de bénéficiaires.
SPARTOO
Spartoo.com est un site internet de vente de chaussures proposant aux internautes plus de 30 000
modèles parmi 750 marques. Le site s’est diversifié en créant une "market place", complétant sa
gamme avec des marques de vêtements, de sacs.
TEKKA GROUP
Créée en 2000, Tekka développait et commercialisait des implants dentaires et des produits (vis,
plaques) de chirurgie cranio maxillo faciale. Un ambitieux plan de développement à l’international a
pesé sur la rentabilité de la société, la conduisant à se placer en redressement judiciaire en mai 2012.
En juin 2012, suite au refus du plan de continuation proposé par Tekka, la société a été placée en
liquidation judiciaire le 04/09/2012.
TRAVEL HORIZON
Le groupe est né en 2002, de la fusion de SkiHorizon et Totem, se positionnant ainsi à la fois sur le
marché low-cost du ski et sur un marché plus familial et haut de gamme. Travel Horizon est venu
également compléter son offre en ciblant l’hébergement estival en bord de mer et en montagne.
Confrontée à des problèmes récurrents, la société n’a pas réussi à trouver un
adossement industriel et à accéder à de nouveaux financements. Elle a été mise en
liquidation judiciaire le 18/12/2012.
Nomination au sein des organes sociaux
Nominations sur la période des mandataires sociaux et salariés de la société de gestion au sein des
organes sociaux et de suivi des sociétés en portefeuille du Fonds.
Aucune nouvelle nomination au cours de l’exercice.
Utilisation des droits de vote
Conformément aux articles 314-100 et suivants du Règlement Général de l’AMF, la société de
gestion dispose d’une politique de vote relative aux titres de sociétés cotées détenus par les FIP et
FCPI sous gestion. Cette politique décrit notamment les modalités pratiques d’utilisation des droits de
vote et propose des lignes directrices en fonction des thèmes possibles des projets de résolutions des
assemblées générales d’actionnaires.
Durant l’exercice 2013-14, les gestionnaires ont veillé à défendre les intérêts des porteurs de parts.
Meilleure sélection des brokers
Conformément à l’article 314-75 du Règlement Général de l’AMF, la société de gestion dispose d’une
procédure de meilleure sélection des brokers avec laquelle la société de gestion peut travailler. Cette
politique prévoit que CM-CIC Capital Privé (i) prend toutes les mesures raisonnables pour obtenir le
meilleur résultat possible pour les fonds qu’elle gère, aux fins de garantir l’exécution rapide et efficace
des ordres dans l’intérêt des porteurs de parts, (ii) décrit le processus de sélection des brokers et de
révision annuelle de cette sélection.
Services facturés par la Société de Gestion
Il s’agit des services facturés aux sociétés dans lesquelles le Fonds détient une participation. Au cours
de l’exercice, la Société de Gestion n’a pas facturé de prestations de conseil, d’ingénierie financière,
de commissions de montage ou autres prestations de services aux sociétés du portefeuille.
Changements intervenus dans les méthodes de valorisation
Au cours de l’exercice, aucun changement de valorisation n’est intervenu dans les méthodes de
valorisation du portefeuille.
Opérations de crédit
La mention de l’existence de relations entre les participations et les établissements de crédit du
Groupe Crédit Mutuel-CIC résulte des informations que nous avons recueillies auprès des
participations. L’absence d’indication ne signifie donc pas forcément qu’aucune relation de cette
nature n’existe. Pour les participations dont les titres sont négociés sur un marché règlementé ou sur
Alternext, nous ne portons aucune indication quant à l’existence ou non de telles relations.
La collecte d’informations permet de conclure que sur un portefeuille de 33 participations, 3
participations déclarent avoir une relation bancaire significative avec un établissement lié à CM-CIC
Capital Privé.
Politique ESG
Dans sa politique d’investissement des FIP et FCPI qu’elle gère, CM-CIC Capital Privé ne prend pas
actuellement en compte de critères relatifs au respect d’objectifs sociaux, environnementaux et de
qualité de gouvernance (« critères ESG »).
CM-CIC Capital Privé
28, avenue de l’Opéra
75002 Paris
www.cmciccapitalprive.com
Société de gestion (Agrément COB GP 98-50) au capital de 774 990 euros
Directoire et Conseil de Surveillance