Télécharger - A Plus Finance
Transcription
Télécharger - A Plus Finance
Financement & Transmission LBO A PLUS TRANSMISSION 2013 Fonds d’Investissement de Proximité JUIN 2016 RAPPEL DE LA STRATÉGIE DU FONDS A Plus Transmission 2013 accompagne des opérations dites « de transmission », concernant majoritairement des PME familiales ou des grands groupes souhaitant céder certaines de leurs iliales. Dans ce cadre, il investit aux côtés des managers-actionnaires ou de repreneurs tiers, sous forme d’actions et/ou de titres obligataires donnant potentiellement accès au capital. Les PME éligibles exercent leur activité dans les régions Ile-de-France, Bourgogne, Rhône-Alpes et Provence-Alpes-Côte-d’Azur. L’intégralité de l’actif du fonds est investie dans des PME, avec un minimum de 40% investi lors d’augmentations de capital ou de conversions d’obligations. Les 60% restants sont principalement investis en obligations donnant accès au capital (obligations convertibles « OC », obligations à bons de souscriptions d’actions « OBSA », rachats d’OC ou d’OBSA…), ou en actions (augmentations de capital, rachats de titres). Au moins 20 % des actifs du fonds doit être investi dans des entreprises nouvelles exerçant leur activité ou juridiquement constituées depuis moins de cinq ans. Les secteurs d’intervention couvrent tous les secteurs industriels et commerciaux traditionnels étant arrivés en phase de maturité, ainsi que les secteurs du e-business, de l’environnement, des technologies de l’information et des médias. Les secteurs des biotechnologies et les secteurs fortement cycliques ne sont qu’exceptionnellement étudiés. CARACTÉRISTIQUES TECHNIQUES Code ISIN : FR0011418375 Année de commercialisation : 2013 Actif d’origine : 33,7 M€ Taux d’investissement en PME éligibles : 100% Montant initial de la part : 100 euros Souscription minimum : 1 000 euros Fiscalité : réduction d’impôt sur l’ISF de 50%* ou réduction d’impôt sur le revenu de 18%* Durée de blocage des rachats : 5 à 7 ans *L’avantage iscal qui s’applique sur le taux d’investissement en PME éligibles indiqué ci-dessus dépend de la situation individuelle de chaque souscripteur. Cet avantage iscal dépend aussi de la réglementation iscale encadrant les FIP/FCPI. Ces deux éléments sont susceptibles d’évoluer pendant la durée de blocage de l’investissement. PERFORMANCE AU 30/06/2016 Valeur liquidative de la part A (en euros) 97,73 Performance sur le semestre -2,92% Performance depuis l’origine -2,27% COMMENTAIRE DE GESTION Au cours du premier semestre 2016 le fonds a réalisé un nouvel investissement dans les Parcs du Sud ain de couvrir un besoin de réinvestissement avant in 2016 suite à la sortie de la société AID au cours du second semestre 2015. La société Les Parcs du Sud est propriétaire du parc aquatique thématique Splashworld Provence qui a ouvert près d’Avignon à la in de l’été 2015. Il s’agit du premier parc aquatique d’envergure (étendu sur près de 5 hectares) qui ouvre en France depuis plus de 20 ans. Splashworld Provence attend près de 300 000 visiteurs par an. La performance du fond est négative sur la période du fait des dépréciations des participations dans ATF/TEEC (ex-Pylônes), Flexfuel, Dreamjet et Doucet, partiellement compensées par les revalorisations des participations dans Green Acquisition (groupe SET) et FVS. L’exercice 2015 a été en deçà des attentes pour le groupe ATF/TEEC dans un contexte attentiste des opérateurs télécoms. Ce contexte ne remet pas en cause le solide positionnement de la société sur un marché en forte croissance que le début de l’année 2016 conirme. Toutefois, par prudence, nous avons ajusté à la baisse la valorisation de notre investissement. La société Flexfuel a réalisé un chiffre d’affaires 2015 inférieur au budget compte tenu du recrutement de commerciaux qui s’est révélé être un échec et de développements commerciaux à l’international complexes qui n’ont pas abouti à ce stade. Dreamjet offre un service de compagnie aérienne équivalent à celui proposé en classe affaire à des prix près de deux fois moins élevés que ceux des concurrents sur les lignes Paris-NYC et Londres-NYC. Malgré un positionnement innovant, la société évolue sur un marché compliqué et doit faire face à une forte concurrence. En conséquence nous avons adopté une position prudente sur la société. Le développement commercial de Doucet reste prometteur mais est en deçà des objectifs initiaux. Ainsi, il a été décidé par prudence de réviser à la baisse la valorisation appliquée aux actions détenues. La partie obligataire de notre investissement n’est en revanche pas décotée à ce stade au vu de la trésorerie de la société. Par ailleurs, la sortie d’une ligne du portefeuille est en cours pour le second semestre et devrait se faire dans de bonnes conditions. La performance du portefeuille d’OPCVM/FIA a été stable sur le premier semestre 2016. RÉPARTITION PAR TYPE D’ACTIFS AU 30/06/2016 Avertissements Ce document est exclusivement conçu à des ins d’information. Les éléments de ce reporting sont calculés par la société de gestion. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L’attention de l’investisseur est attirée sur le fait que ce fonds est assujetti à une durée de blocage. Le fonds n’est pas garanti et présente des risques de perte en capital. PME non cotées + Marché libre 100% A PLUS TRANSMISSION 2013 Fonds d’Investissement de Proximité FOCUS SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE SPLASHWORLD / LES PARCS DU SUD Les Parcs du Sud sont propriétaires du parc aquatique thématique Splashworld Provence qui a ouvert près d’Avignon à la in de l’été 2015. Il s’agit du premier parc aquatique d’envergure (étendu sur près de 5 hectares) qui ouvre en France depuis plus de 20 ans. Splashworld Provence attend près de 300 000 visiteurs par an. Siège social CA 2016e Effectif LOCABRI / FINANCIÈRE DU PILAT Créée en 1975 et située à Brignais (69), la société Locabri est spécialisée dans la vente et la location de structures temporaires, entrepôts et structures modulables. Ces produits sont destinés aux professionnels de l’industrie, du retail et de la logistique. Siège social CA 2015 Effectif Monteux (84) > 10 M€ ~ 250 salariés Brignais (69) ~ 17 M€ > 70 salariés Type d’opération A Plus Finance est entrée au capital de Locabri en 2015 en tant qu’actionnaire minoritaire, ain de renforcer les fonds propres de la société en vue de réalisation de projets stratégiques. A Plus Finance rejoint ainsi TCR Capital (majoritaire), Siparex et Carvest, rentrés au capital en 2011. Type d’opération A Plus Finance, accompagnée de Sigma Gestion, a participé à la levée de fonds des Parcs du Sud, leur permettant d’ouvrir leur premier établissement. PRINCIPALES PME DU PORTEFEUILLE Titres Vision Systems Technologies industrielles FVS ATF/TEEC (ex-Pylônes) Groupe Saint-Aubin Locabri Dreamjet (La Compagnie) Distribution Région AuvergneRhône-Alpes IDF Technologies industrielles IDF Suntec SET Environnement Proople (ex-Passage) Eloi (Ametys Beauté) Extrulex Inico Carré Blanc Doucet T&J Healthcare Bimedia Conztanz Sopac (Ygeia) Flex Fuel Les Parcs du Sud Ingertec Oxatis Vulpiplast Secteur Industrie BourgogneFranche-Comté Rhône-Alpes Services IDF Industrie BourgogneFranche-Comté Environnement IDF Industrie PACA Cosmétique/ Médical IDF Technologies industrielles Technologies industrielles Pharmaceutique Informatique Logiciel Pharmaceutique Industrie Tourisme PACA AuvergneRhône-Alpes AuvergneRhône-Alpes IDF IDF IDF PACA IDF IDF PACA Services PACA E-Business PACA AuvergneRhône-Alpes Agroalimentaire Service Distribution Technologies industrielles Activité Fabrication de systèmes de protection solaire pour les industries aéronautique et automobile Distribution de matériel audio-vidéo en B2B Conception et réalisation de pylônes et d’antennes pour les opérateurs télécom Producteur et distributeur de produits salés et sucrés en surgelé et en frais Vente et location de structures temporaires, entrepôts et structures modulables Compagnie aérienne business low-cost Fabricant de pompes à destination des chaudières à ioul Leader du marché français du désamiantage Fabricant de bandes antidérapantes et de produits pour la signalétique Fabricant et distributeur d’instruments de beauté, d’équipements et de mobilier médicaux Fabrication de lanières en PVC souple pour les portes industrielles Acteur de la location, du négoce et de la rénovation de matériels BTP Distribution de linge de maison Laboratoire spécialisé dans la chimie végétale Groupement d’achat pharmaceutique offrant une solution logicielle de gestion des achats Prestataire offrant une solution globale de gestion et d’animation de points de vente Fournisseur de services IT et éditeur de solutions logicielles pour le secteur aérien. Conception et commercialisation de solutions d’emballages en plastique Conception et commercialisation de stations de décalaminage Parc aquatique thématique Services et équipements électriques pour le secteur de l’énergie (notamment centrales nucléaires) Editeur de solution pour créer et gérer facilement un site de e-commerce Leader régional de l’injection plastique Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une SAS au capital de 300 000 € Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP 98 051- RCS 420 400 699 Paris 8 rue Bellini 75116 Paris - France - Tél. : 33 (0)1 40 08 03 40 www.aplusinance.com