rapport annuel - Keytrade Bank

Transcription

RA P P O R T A N NU EL
DU FONDS COMMUN DE PLACEMENT
DE DROIT FRANCAIS
CARMIGNAC PATRIMOINE
(Opérations de l’exercice clos
le 31 décembre 2015)
CABINET VIZZAVONA
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Té l. 01 47 22 01 04
KPMG AUDIT
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FONDS COMMUN DE PLACEMENT
DE DROIT FRANCAIS
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Relatif à l’exercice clos le 31 décembre 2015
Mesdames, Messieurs,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l’organe de direction de
la société de gestion du Fonds, nous vous présentons notre rapport relatif à
l'exercice clos le 31 décembre 2015, sur :
- le contrôle des comptes annuels du Fonds Commun de Placement
CARMIGNAC PATRIMOINE, tels qu'ils sont joints au présent rapport,
- la justification de nos appréciations,
- les vérifications spécifiques et les informations prévues par la loi.
Les comptes annuels ont été arrêtés par la société de gestion. Il nous
appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.
I - OPINION SUR LES COMPTES ANNUELS
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel
applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences
permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent
pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au
moyen d’autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et
informations figurant dans les comptes annuels. S'agissant d'un Fonds, il ne porte
pas sur les bases de données fournies par des tiers indépendants pour l'élaboration
de l'état de hors bilan et des tableaux de ventilation inclus dans les compte annuels.
Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations
significatives retenues et la présentation d’ensemble des comptes. Nous estimons
que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder
notre opinion.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et
principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du
résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du
patrimoine du Fonds à la fin de cet exercice.
II – JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS
En application des dispositions de l’article L.823-9 du Code de commerce,
relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance
les éléments suivants :
Dans le cadre de notre appréciation des principes comptables suivis par le
Fonds et décrits dans la note « Règles et méthodes comptables » de l’annexe, nous
avons notamment vérifié la correcte application des méthodes d’évaluation retenues
pour les instruments financiers en portefeuille.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le cadre de notre démarche
d’audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la
formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.
III - VERIFICATIONS ET INFORMATIONS SPECIFIQUES
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice
professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance
avec les comptes annuels des informations données dans le rapport annuel et dans
les documents adressés aux porteurs de parts sur la situation financière et les
comptes annuels.
RAPPORT ANNUEL 2015 DE CARMIGNAC PATRIMOINE
■
Caractéristiques de l’OPC
Classification
Diversifié.
Modalités de détermination et affectation des sommes distribuables
Sommes distribuables
Parts « acc »
Parts « dis » et « inc »
Affectation du résultat net
Capitalisation (comptabilisation
selon
la
méthode des coupons courus)
Distribution ou report, sur
décision de la société de
gestion
Affectation des plus ou moinsvalues nettes réalisés
Capitalisation
(comptabilisation selon
la
méthode des coupons courus)
Distribution ou report, sur
décision de la société de
gestion
Pays où le Fonds est autorisé à la commercialisation
Parts A CHF Acc Hdg : Autriche, Belgique, Suisse, Allemagne, Espagne, France, Royaume-Uni, Italie,
Luxembourg, Pays-Bas et Singapour.
Parts A EUR Acc : Autriche, Belgique, Suisse, Allemagne, Espagne, France, Royaume-Uni, Irlande,
Italie, Luxembourg, Pays-Bas, suède et Singapour.
Parts A EUR Ydis : Autriche, Suisse, Allemagne, Espagne, France, Royaume-Uni, Italie, Luxembourg,
Pays-Bas, suède et Singapour.
Parts A JPY Inc : Suisse, France et Singapour.
Parts A USD Acc Hdg : Autriche, Belgique, Suisse, Allemagne, Espagne, France, Royaume-Uni, Italie,
Luxembourg, Pays-Bas, suède et Singapour.
Parts B JPY Inc : Suisse, France et Singapour
Parts E EUR Acc : Autriche, Suisse, Allemagne, Espagne, France, Italie, Luxembourg, Pays-Bas,
suède et Singapour.
Parts F GBP Acc Hdg : Autriche, Suisse, Allemagne, France, Royaume-Uni, Luxembourg et
Singapour.
Parts F GBP Qdis Hdg : Autriche, Suisse, Allemagne, France, Royaume-Uni, Luxembourg et
Singapour.
Objectif de gestion
L’objectif du Fonds est de surperformer, sur un horizon de placement recommandé de 3 ans, son
indicateur de référence.
Indicateur de référence
L’indicateur de référence est composé des indices suivants :
- pour 50%, l’indice mondial MSCI des actions internationales MSCI AC WORLD NR (USD), calculé
dividendes net réinvestis et
- pour 50%, l’indice mondial obligataire Citigroup WGBI All Maturities Eur calculé coupons réinvestis.
Les indices sont convertis en EUR pour les parts en EUR et pour les parts hedgées, ils sont convertis
dans la devise de référence de la part pour les parts non hedgées. L’indicateur composite est
rebalancé trimestriellement.
Cet indicateur composite ne définit pas de manière restrictive, l’univers d’investissement mais permet
à l’investisseur de qualifier la performance et le profil de risque qu’il peut attendre lorsqu’il investit
dans le Fonds. Le risque de marché du Fonds est comparable à celui de son indicateur de référence.
Le MSCI AC WORLD NR (USD) est un indice représentatif des principales capitalisations mondiales
au sein des pays développés et Emergents. Il est calculé en dollars et dividendes net réinvestis par
MSCI (code Bloomberg : NDUEACWF).
Description du Citigroup WGBI All Maturities Eur : l’indice de référence de la partie obligations est
l’indice Citigroup WGBI All Maturities Eur. Il est calculé en euros et coupons réinvestis par Citigroup
(code Bloomberg : SBWGEU).
Stratégie d’investissement
Stratégies utilisées
La politique de gestion prend en compte une répartition des risques au moyen d’une diversification
des placements.
La répartition du portefeuille entre les différentes classes d’actifs et catégories d’OPC (actions,
diversifiés, obligataires, monétaires…) basée sur une analyse fondamentale de l’environnement
macroéconomique mondial, et de ses perspectives d’évolution (croissance, inflation, déficits, etc.),
peut varier en fonction des anticipations du gérant.
La gestion du Fonds étant active et discrétionnaire, l’allocation d’actifs peut différer sensiblement de
celle constituée par son indicateur de référence. De la même façon, le portefeuille constitué dans
chacune des classes d’actifs, basé sur une analyse financière approfondie, peut différer sensiblement,
tant en termes géographiques que sectoriels ou de notation ou de maturité, des pondérations de
l’indicateur de référence.
Le choix des actions est déterminé par les études financières, les réunions organisées par les
sociétés, les visites à ces mêmes sociétés et les nouvelles au quotidien. Les critères retenus sont
selon les cas, en particulier la valeur d’actif, le rendement, la croissance, la qualité des dirigeants.
Les choix opérés par le gérant en termes d’exposition au risque de change résulteront d’une analyse
macroéconomique globale et notamment des perspectives de croissance, d’inflation et de politiques
monétaire et budgétaire des différents pays et zones économiques.
En outre, le gérant utilise comme moteurs de performance des stratégies dites de « Relative Value »,
visant à bénéficier de la « valeur relative » entre différents instruments ; notamment des stratégies :
· « Long/Short Equity » : cette stratégie offre à la fois une exposition acheteuse et vendeuse sur les
marchés actions.
· « Fixed Income Arbitrage » : cette stratégie offre une exposition prêteuse et emprunteuse sur
différentes zones géographiques, différents segments de la courbe de taux d’intérêt et/ou différents
instruments des marchés de taux.
· « Long Short Credit » : cette stratégie offre à la fois une exposition acheteuse et vendeuse sur les
différents compartiments du marché de crédit.
· « Long/Short Devises » : cette stratégie permet de s’exposer à la hausse ou à la baisse d’une
devise.
Ces moteurs de performance seront mis en œuvre via des produits dérivés (au moins partiellement).
A titre de précision, le gérant peut également être amené à prendre des positions à la vente (positions
dites « courtes » ou « short ») sur les sous-jacents éligibles au portefeuille, lorsqu’il considère que ces
sous-jacents sont surévalués par le marché. Ces positions sont prises au travers de contrats
financiers à terme, dont les CFD (contract for difference).
Description des catégories d’actifs et des contrats financiers et leur contribution à la
réalisation de l’objectif de gestion
Titres de créance et instruments du marché monétaire
L’actif net du Fonds est investi de 50% à 100% en instruments du marché monétaire, bons du Trésor,
obligations à taux fixe et/ou variable, sécurisées (y compris covered bonds) ou non, publiques et/ou
privées pouvant être indexées sur l’inflation de la zone euro et internationales et des pays émergents
(et dans ce dernier cas sans dépasser 25% de l’actif net, dont 10% maximum sur le marché
domestique chinois).
La sensibilité globale du portefeuille de produits et instruments de taux d’intérêts peut différer
sensiblement de celle de l’indicateur de référence. La sensibilité est définie comme la variation en
capital du portefeuille (en%) pour une variation de 100 points de base des taux d’intérêts. Le Fonds
bénéficie d’une plage de sensibilité pouvant varier de -4 à +10.
La moyenne pondérée des notations des encours obligataires détenus par le Fonds au travers des
OPC ou en direct est au moins « investment grade » selon l'échelle d'au moins une des principales
agences de notation.
Le Fonds peut investir dans des obligations sans notation ou dont la notation peut être inférieure à
« investment grade ».
La société de gestion procède à sa propre analyse du profil rendement/risque des titres (rentabilité,
crédit, liquidité, maturité. Ainsi, l’acquisition d’un titre, sa conservation ou sa cession (notamment en
cas d’évolution de la notation du titre) ne se fonderont pas exclusivement sur le critère de ses
notations mais reposeront également sur une analyse interne par la société de gestion des risques de
crédit ainsi que des conditions de marché.
Aucune contrainte n’est imposée sur la duration et la répartition entre dette privée et publique des
titres choisis.
Dans la limite de 15% de l’actif net, le gérant investira dans des obligations contingentes convertibles
(dites « CoCos »). Ces titres présentent un rendement souvent supérieur (en contrepartie d’un risque
supérieur) à des obligations classiques de par leur structuration spécifique et la place qu’ils occupent
dans la structure de capital de l’émetteur (dette subordonnée). Ils sont émis par des établissements
bancaires sous la surveillance d’une autorité de tutelle. Ils associent les caractéristiques obligataires
et les caractéristiques actions, car ce sont des instruments convertibles hybrides. Ils sont assortis d’un
mécanisme de sauvegarde qui les transforme en actions ordinaires en cas d’évènement déclencheur
menaçant la banque émettrice.
Enfin, dans la limite de 10% de l’actif, le Fonds pourra être investi dans des instruments de titrisation.
Les titres souscrits ou instruments concernés sont notamment des Asset Backed Securities (ABS),
Enhanced Equipment Trust Certificates (EETC), Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS),
Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS), Collateralised Loan Obligations (CLO), Credit
Linked Notes (CLN).
Actions
Le Fonds est exposé au maximum à 50% de l’actif net en actions et autres titres donnant ou pouvant
donner accès, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote, admis à la négociation
sur les marchés de la zone euro et/ou internationaux. Le Fonds peut être exposé en actions des pays
émergents (dans ce dernier cas sans dépasser 25% de l’actif net, dont 10% maximum sur le marché
domestique chinois).
L’investissement de l’actif net du Fonds peut concerner les petites, moyennes et grandes
capitalisations.
Devises
Le Fonds peut utiliser en exposition ou en couverture, les devises autres que la devise de valorisation
du Fonds. Il peut intervenir sur des instruments financiers à terme ferme et conditionnel sur des
marchés réglementés, organisés ou de gré à gré, dans le but d’exposer le Fonds aux devises autres
que celles de valorisation ou dans le but de couvrir le Fonds contre le risque de change. L’exposition
nette en devises du Fonds peut différer de celle de son indicateur de référence et/ou de celle du seul
portefeuille d’actions et d’obligations.
Instruments dérivés
Dans le but de réaliser l’objectif de gestion du Fonds, le Fonds effectue des opérations sur les
instruments dérivés suivants :
- Nature des marchés d’intervention : Le gérant investit dans des instruments financiers à terme
négociés sur des marchés de la zone euro et internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré.
- Risques/instruments financiers sur lesquels le gérant souhaite intervenir (soit directement, soit par
l’utilisation d’indices) :
- devises,
- taux,
- crédit (dans la limite de 10% de l’actif net). Le gérant utilise des dérivés de crédit sur indice, sur un
émetteur ou sur plusieurs émetteurs,
- actions,
- dividendes,
- volatilité et variance dans la limite de 10% de l’actif net),
- matières premières (via des indices uniquement, dans la limite de 10% de l’actif net),
- et ETF (instrument financier).
- Nature des instruments dérivés utilisés : Les instruments dérivés utilisés par le gérant sont les
options (simples, à barrière, binaires), les contrats à terme ferme (futures/forward), les swaps (dont de
performance) et les CFD (contract for difference), sur un ou plusieurs sous-jacents.
- Nature des interventions :
-Couverture,
-Exposition,
-Arbitrage.
- Stratégie d’utilisation des instruments dérivés pour atteindre l’objectif de gestion :
- Les contrats dérivés action sont utilisés à l’achat et à la vente pour ajuster d’une part l'exposition
globale du portefeuille aux marchés actions, et d’autre part l'allocation géographique entre les
différents secteurs d'activité, pays ou zones. Le contrat dérivé action pourra être utilisé pour couvrir
l'exposition à une entité ou en vue de s'exposer à une entité.
- Les contrats dérivés de change sont utilisés pour ajuster l'allocation devises du portefeuille (gestion
du risque de change) en exposant le portefeuille à une devise ou en couvrant l'exposition du
portefeuille ou de manière extensive pour gérer la trésorerie.
- Les contrats dérivés de taux d'intérêt sont utilisés à l’achat et à la vente pour ajuster d’une part
l'exposition globale du portefeuille aux marchés de taux et d’autre part l'allocation géographique entre
les différents segments de courbes, pays ou zones.
- Les contrats dérivés de crédit sont utilisés à l’achat et à la vente pour ajuster d’une part l'exposition
globale du portefeuille aux marchés crédit, et d’autre part l'allocation géographique entre les différents
secteurs d'activité, pays ou zones. Les contrats dérivés de crédit pourront également être utilisés pour
se protéger contre le risque de défaut d'un émetteur ou dans le cadre de stratégies d'exposition au
risque de crédit d'un émetteur.
- Les contrats dérivés de volatilité ou de variance sont utilisés à l’achat et à la vente pour ajuster d'une
part l'exposition du portefeuille à la volatilité ou la variance des marchés, et d'autre part l'allocation
entre les différentes classes d'actifs, pays ou zones.
- Les contrats dérivés actions permettent de mettre en œuvre des stratégies dites de « relative
value », en étant en position acheteuse et vendeuse sur les marchés actions, et des stratégies « short
only » en étant en position vendeuse uniquement.
- Les contrats dérivés de change permettent de mettre en œuvre des stratégies dites de « relative
value », en étant en position acheteuse et vendeuse sur les marchés de change, et des stratégies
« short only » en étant en position vendeuse uniquement.
- Les contrats dérivés de taux permettent de mettre en œuvre des stratégies dites de « relative
value », en étant en position acheteuse et vendeuse sur les marchés de taux, et des stratégies « short
only » en étant en position vendeuse uniquement.
- Les contrats dérivés de crédit permettent de mettre en œuvre des stratégies dites de « relative
value », en étant en position acheteuse et vendeuse sur les marchés de crédit, et des stratégies
« short only » en étant en position vendeuse uniquement.
- Les contrats dérivés de dividendes sont utilisés à l'achat et à la vente pour gérer ou couvrir le risque
de dividende, le risque de dividende étant le risque que le dividende d’une action ou d’un indice action
ne se réalise pas comme anticipé par le marché.
Le gérant prendra également des positions en vue de couvrir contre le risque de change les parts
libellées dans une devise autre que l’Euro, en utilisant des contrats de change à terme ferme de gré à
gré.
L’exposition globale aux instruments dérivés est contrôlée par le niveau anticipé d’effet de levier de
2 couplé à la limite de VaR du Fonds, qui ne doit pas être supérieure à 2 fois celle de l’indicateur de
référence.
Les instruments dérivés pourront être conclus avec des contreparties sélectionnées par la société de
gestion conformément à sa politique de «Best Execution/Best Selection» et à la procédure d’agrément
de nouvelles contreparties. Ces dernières sont des grandes contreparties françaises ou
internationales, telles que des établissements de crédit ou des banques et font l’objet d’échanges de
garanties. Il est précisé que ces contreparties n’ont aucun pouvoir de décision discrétionnaire sur la
composition ou la gestion du portefeuille du Fonds, et/ou sur l'actif sous-jacent des instruments
financiers dérivés.
Titres intégrant des dérivés
Le Fonds peut investir sur des titres intégrant des dérivés (notamment warrants, obligations
convertibles, credit link note, EMTN, bon de souscription) négociés sur des marchés de la zone euro
et/ou internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré.
Le Fonds peut investir dans des obligations convertibles de la zone Europe et/ou internationale et
notamment dans ce dernier cas sur les pays émergents.
La stratégie d’utilisation des titres intégrant des dérivés est la même que celle décrite pour les
instruments dérivés. Le recours à des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments
dérivés énoncés ci-dessus, est justifié notamment par la volonté du gérant d’optimiser la couverture
ou, le cas échéant, l’exposition du portefeuille en réduisant le coût lié à l’utilisation de ces instruments
financiers afin d’atteindre l’objectif de gestion.
Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne peut dépasser
plus de 10% de l’actif net. Le risque lié à ce type d’investissement est limité au montant investi pour
l’achat des titres à dérivés intégrés.
OPC et Fonds d’investissement
Le Fonds pourra investir jusqu’à 10% de l’actif net en :
- Parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ;
- Parts ou actions de FIA de droit français ou européen ;
- Fonds d’investissement de droit étranger.
A condition que les OPCVM, FIA ou Fonds d’investissement de droit étranger respectent les critères
de l’article R214-13 du Code Monétaire et Financier.
Le Fonds pourra investir dans des OPC gérés par Carmignac.
Le Fonds peut avoir recours aux « trackers », supports indiciels cotés et « exchange traded funds ».
Dépôts et liquidités
Le Fonds peut avoir recours à des dépôts en vue d’optimiser la gestion de la trésorerie du Fonds et
gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPC sous-jacents. Ces opérations
sont réalisées dans les limites réglementaires. Ce type d’opération sera utilisé de manière
exceptionnelle.
Le Fonds peut détenir des liquidités à titre accessoire, notamment, pour faire face aux rachats de
parts par les investisseurs.
Le prêt d’espèces est prohibé.
Emprunts d’espèces
Le Fonds peut avoir recours à des emprunts d’espèces, notamment, en vue d’optimiser la gestion de
la trésorerie du Fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPC sousjacents. Ces opérations sont réalisées dans les limites réglementaires.
Acquisitions et cession temporaire de titres
Le Fonds pourra effectuer des opérations d’acquisition/cession temporaire de titres, afin d’optimiser
ses revenus, placer sa trésorerie ou ajuster le portefeuille aux variations d’encours. Le Fonds réalisera
les opérations suivantes :
- Prise et mise en pensions de titres ;
- Prêt/Emprunt des titres.
Les opérations éventuelles d’acquisitions ou de cessions temporaires de titres seront réalisées dans
des conditions de marché et dans les limites réglementaires. Dans le cadre de ces opérations, le FCP
peut recevoir/verser des garanties financières (collateral) dont le fonctionnement et les
caractéristiques sont présentés dans la rubrique « Gestion des garanties financières ».
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions.
Gestion des garanties financières
Dans le cadre de réalisation des transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré et les
opérations d’acquisition/cession temporaire des titres, le FCP peut recevoir les actifs financiers
considérés comme des garanties et ayant pour but de réduire son exposition au risque de
contrepartie.
Les garanties financières reçues seront essentiellement constituées en espèces pour les transactions
sur instruments financiers dérivés de gré à gré, et en espèces et en obligations d’Etat éligibles pour
les opérations d’acquisition/cession temporaire de titres.
Le risque de contrepartie dans des transactions sur instruments dérivés de gré à gré combiné à celui
résultant des opérations d’acquisition/cession temporaire de titres, ne peut excéder 10% des actifs
nets du FCP lorsque la contrepartie est un des établissements de crédit tel que défini dans la
réglementation en vigueur, ou 5% de ses actifs dans les autres cas.
A cet égard, toute garantie financière (collateral) reçue et servant à réduire l'exposition au risque de
contrepartie respectera les éléments suivants :
- elle est donnée sous forme d’espèces ou d’obligations émises ou garanties par les Etats membres
de l'OCDE ou par leurs collectivités publiques territoriales ou par des institutions et organismes
supranationaux à caractère communautaire, régional ou mondiale ;
- elle est détenue auprès du Dépositaire de l’OPCVM ou par un de ses agents ou tiers sous son
contrôle, ou de tout dépositaire tiers faisant l'objet d'une surveillance prudentielle et qui n'a aucun lien
avec le fournisseur des garanties financières ;
- elles respecteront à tout moment conformément à la réglementation en vigueur les critères en
terme de liquidité, d’évaluation, de qualité de crédit des émetteurs, corrélation et diversification avec
une exposition à un émetteur donné de maximum 20% de l’actif net ;
- les garanties financières en espèces seront majoritairement placées en dépôts auprès d’entités
éligibles et/ou utilisées aux fins de transactions de prise en pension, et dans une moindre mesure en
obligations d’Etat de haute qualité et en OPCVM monétaires à court terme.
Les obligations d’Etat reçues en garantie financière feront l’objet d’une décote comprise entre 1 et
10%.
Profil de risque
Le Fonds est principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de
gestion. Ces instruments connaissent les évolutions et aléas des marchés.
Le profil de risque du Fonds est adapté à un horizon d’investissement supérieur à 3 ans.
Les investisseurs potentiels doivent être conscients que la valeur des actifs du Fonds est soumise aux
fluctuations des marchés internationaux d’actions, d’obligations et des devises, et qu’elle peut varier
fortement.
Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur
d’analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment de
CARMIGNAC GESTION, en s’entourant, au besoin, de l’avis de tous les conseils spécialisés dans ces
questions afin de s’assurer notamment de l’adéquation de cet investissement à sa situation financière.
Risque de perte en capital : Le FCP ne bénéficie d’aucune garantie ou protection.
Risque actions : Le Fonds est exposé au risque actions des marchés de la zone euro, internationaux
et émergents de 0% jusqu’à 50% de l’actif net via des investissements dans des instruments
financiers. En outre sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés
en bourse est réduit, les mouvements de marchés sont donc plus marqués à la baisse et plus rapides
que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du Fonds peut donc baisser rapidement et
fortement.
Risque de taux d’intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas
de mouvement des taux. Lorsque la sensibilité du portefeuille est positive, une hausse des taux
d’intérêt peut entraîner une baisse de la valeur du portefeuille. Lorsque la sensibilité est négative, une
baisse des taux d’intérêt peut entraîner une baisse de la valeur du portefeuille.
Risque pays émergents : Les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés
peuvent s’écarter des standards prévalant pour les grandes places internationales.
Risques liés à l’investissement dans des obligations convertibles contingentes (CoCos) : Risque lié
au seuil de déclenchement : Ces titres comportent des caractéristiques qui leur sont propres. La
survenance de l’évènement contingent peut amener une conversion en actions ou encore un effacement
temporaire ou définitif de la totalité ou d’une partie de la créance. Le niveau de risque de conversion peut
varier par exemple selon la distance d’un ratio de capital de l’émetteur à un seuil défini dans le prospectus
de l’émission. Risque de perte de coupon : sur certains types de CoCos, le paiement des coupons est
discrétionnaire et peut être annulé par l’émetteur. Risque lié à la complexité de l’instrument : ces titres sont
récents, leur comportement en période de stress n’a pas été totalement éprouvé. Risque lié au report de
remboursement ou/ et non remboursement : les obligations contingentes convertibles sont des instruments
perpétuels, remboursables aux niveaux prédéterminés seulement avec l’approbation de l’autorité
compétente. Risque de structure de capital : contrairement à la hiérarchie classique du capital, les
investisseurs sur ce type d’instruments peuvent subir une perte de capital, alors que les détenteurs
d’actions du même émetteur ne la subissent pas. Risque de liquidité : comme pour le marché des
obligations à haut rendement, la liquidité des obligations contingentes convertibles pourra se trouver
significativement affectée en cas de période de trouble sur les marchés.
Risque de crédit : Le Fonds est investi dans des titres dont la notation est « investment grade » et dans
des titres spéculatifs. Le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur ne puisse pas faire face à
ses engagements. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation
par les agences de notations financière, la valeur des obligations privées ou bien des instruments dérivés
liés à cet émetteur (Credit Default Swaps) peut baisser. La valeur liquidative du Fonds peut baisser.
Par ailleurs, il existe un risque de crédit plus spécifique et lié à l'utilisation des dérivés de crédit (Credit
Default Swaps).
But de l’utilisation de CDS par le gérant
Perte en valeur sur la position CDS
Vente protection
En cas de détérioration de la qualité de
l’émetteur du titre sous-jacent
Achat protection
En cas d'amélioration de la qualité de
l’émetteur du titre sous-jacent
Ce risque de crédit est encadré par une analyse qualitative sur l’évaluation de la solvabilité des
entreprises (par l'équipe d'analystes crédit).
Risque de change : Le risque de change est lié à l’exposition, via ses investissements et par ses
interventions sur les instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.
Pour les parts libellées dans une devise autre que l’euro, le risque de change lié à la variation de l’euro par
rapport à la devise de valorisation est résiduel du fait de la couverture systématique. Cette couverture peut
générer un écart de performance entre les parts en devises différentes.
Risque de volatilité : La hausse ou la baisse de la volatilité peut entrainer une baisse de la valeur
liquidative. Le Fonds est exposé à ce risque, notamment par le biais des produits dérivés ayant pour
sous-jacent la volatilité.
Risque lié aux indices de matières premières : La variation du prix des matières premières et la
volatilité de ce secteur peut entrainer une baisse de la valeur liquidative.
Risque de liquidité : Les marchés sur lesquels le FCP intervient peuvent être occasionnellement
affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les
conditions de prix auxquelles le FCP peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié à la gestion discrétionnaire : La gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de
l’évolution des marchés financiers. La performance du FCP dépendra des sociétés sélectionnées par
la société de gestion. Il existe un risque que la société de gestion ne retienne pas les sociétés les plus
performantes.
Risque de contrepartie : Le risque de contrepartie résulte de tous les contrats financiers de gré à gré
conclus avec la même contrepartie, tels que les opérations d’acquisition/cession temporaire des titres
et tout autre contrat dérivé conclu de gré à gré. Le risque de contrepartie mesure le risque de perte
pour l’OPCVM résultant du fait que la contrepartie à une opération peut faillir à ses obligations avant
que l’opération ait été réglée de manière définitive sous la forme d’un flux financier. Pour réduire
l’exposition de l’OPCVM au risque de contrepartie, la société de gestion peut constituer une garantie
au bénéfice de l’OPCVM.
Risque lié aux investissements en Chine : Dans le cadre de son exposition aux marchés
émergents, le FCP peut investir directement sur le marché domestique chinois dans la limite de 10%
de son actif net, et subir les risques spécifiques liés aux investissements en Chine (principalement le
risque lié au statut et au quota RQFII).
Souscripteurs concernés
Les parts de ce Fonds n’ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of 1933. En
conséquence, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, pour le
compte ou au bénéfice d’une « U.S.person », selon la définition de la réglementation américaine «
Regulation S ». Par ailleurs, les parts de ce Fonds ne peuvent pas non plus être offertes ou vendues,
directement ou indirectement, aux « US persons » et/ou à toutes entités détenues par une ou
plusieurs « US persons » telles que définies par la réglementation américaine « Foreign Account Tax
Compliance Act (FATCA) ».
En dehors de cette exception, le FCP est ouvert à tous souscripteurs, hormis les parts libellées en
livres Sterling qui sont réservées aux investisseurs résidant au Royaume-Uni, en Suisse et au
Luxembourg.
Le FCP peut servir de support à des contrats d’assurance vie en unités de comptes.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le
déterminer, il est recommandé au porteur de s’enquérir des conseils d’un professionnel afin de
diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine
à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de
l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins et de ses objectifs
propres.
La durée minimum de placement recommandée est de 3 ans.
■ Politique d’investissement
Sur l’ensemble de l’année 2015, Carmignac Patrimoine affiche une performance de +0,72% (Part A
EUR Acc – Code ISIN FR0010135103), en net retrait par rapport à son indicateur de référence*
(+8,35%).
L'année s'est avérée particulièrement frustrante en termes de performance. En effet, 2015 a connu
d'importantes turbulences provoquées notamment par un fort afflux de liquidité (annonce du
programme d’assouplissement quantitatif par la BCE), par la crise grecque et par la dévaluation du
renminbi. Dans ce contexte, un certain nombre de facteurs techniques et de court terme ont non
seulement eu un vif impact sur les marchés d’actions et d’obligations, mais ont également affecté nos
convictions tout au long de l'année 2015.
Composante Actions
De janvier à juillet 2015, l'environnement de croissance atone et le soutien monétaire de la BCE nous
ont incités à maintenir une forte exposition aux actions (de près de 50%). Afin de gérer le risque du
portefeuille, cette exposition a été compensée par une surpondération des valeurs offrant une forte
visibilité et par conséquent capables de générer de la croissance indépendamment du cycle
économique. Cette position s'est avérée profitable dans la mesure où le Fonds a bénéficié de ses
leaders mondiaux dans les secteurs de la santé, de la consommation discrétionnaire et des
technologies. Au mois d'août, la décision des autorités monétaires chinoises de dévaluer le renminbi a
déclenché sur les marchés développés et émergents une vague d'aversion au risque, que nous avons
initialement sous-estimée. À titre d'exemple, l'indice US S&P 500 a corrigé de 10% en l'espace d'une
semaine. En conséquence, le Fonds s’est replié de -7,04% au mois d'août, contre -4,55% pour son
indicateur de référence. Sur le front des actions, nous avons été pénalisés par notre exposition
substantielle aux marchés après la résolution de la crise grecque. Nos expositions aux marchés
émergents et au secteur des matières premières ont également pesé sur la performance du Fonds.
Nous avons tardé à reconnaitre dans la dépréciation de la monnaie chinoise le catalyseur qui allait en
quelques jours déstabiliser les marchés globaux. La dévaluation du renminbi a eu un impact non
négligeable et déclenché d'importantes fuites de capitaux chinois, pesant très fortement sur la liquidité
mondiale. Nous avons réduit notre exposition aux actions à 9% à fin août (contre 46% au
31 juillet 2015). Nous avons conservé ce positionnement prudent jusqu’à la fin de l’année. Cette
prudence nous a privés d’une reprise de fin d’année qui nous semblait bien complaisante.
Dans cet environnement de faible croissance, nous avons adapté la construction de notre portefeuille
de sorte à générer de l'alpha en dépit de notre faible exposition aux actions. Nous avons construit nos
convictions autour d'entreprises capables de prospérer dans un environnement déflationniste. Aussi
nous sommes convaincus que notre sélection de titres à forte visibilité pourra profiter d'une croissance
des bénéfices et de valorisations plus élevées vis-à-vis des actifs risqués.
Composante Taux et Devises
Au cours d’une année 2015 particulièrement volatile pour les marchés de taux et de changes, la
composante obligataire de Carmignac Patrimoine a contribué de manière positive à la performance
globale du portefeuille. Une part significative de cette performance a été le fruit de nos convictions les
plus fortes sur les marchés obligataires, à savoir les emprunts d'États périphériques et les obligations
financières européennes. Depuis le mois d'août 2012, après les déclarations du Président de la BCE,
Mario Draghi, de faire « tout ce qu'il faut » pour sauver la monnaie unique, nous avons construit une
allocation aux obligations souveraines périphériques européennes, que nous avons conservée
jusqu'en 2015. En dépit de la volatilité sur les marchés des taux et les turbulences politiques en
Grèce, l'exposition aux emprunts d'États périphériques européens a contribué positivement à la
performance sur l’année. Si la crise grecque a généré de l’instabilité sur les marchés et un écartement
des rendements durant l'été, la résolution partielle des négociations au mois de juillet a permis tant
aux obligations grecques qu’à celles du reste de la périphérie européenne de s'apprécier vivement.
Notre allocation à la dette financière européenne remonte également à l'année 2012, marquée par le
début d’un processus de re-réglementation des banques devant conduire à un assainissement de leur
bilan. Dès lors, les banques européennes ont progressivement renforcé leur ratio de fonds propres et
réduit leur bilan. Les marges de crédit des obligations financières se sont par conséquent comprimées
de manière significative à travers l'ensemble de la structure du capital. Et ce mouvement s’est
poursuivi sur l'année 2015, permettant ainsi à notre exposition à la
dette
privée
subordonnée (notamment aux obligations contingentes convertibles des banques) de générer une
performance positive.
Conformément à notre philosophie d'investissement active, nous avons tactiquement géré la
sensibilité du Fonds. Nous avons notamment initié une position vendeuse sur le Bund allemand au
premier trimestre 2015 afin d'équilibrer notre allocation sur les marchés des emprunts d’Etat et du
crédit. Cette position s'est néanmoins avérée pénalisante pour la performance, les taux du cœur de
l'Europe s’étant nettement détendus au premier trimestre après l'annonce du programme
d’assouplissement quantitatif par la BCE et le renforcement des pressions désinflationnistes. Notre
exposition au dollar américain affiche une contribution légèrement positive à la performance. La forte
volatilité sur la paire USD/EUR nous a pénalisés au cours de l'été, mais ces pertes ont été plus que
compensées par les gains réalisés au premier trimestre et par la récente appréciation du billet vert
vis-à-vis de l'euro.
* 50% MSCI ACWI (EUR) (dividendes nets réinvestis) + 50% Citigroup WGBI All Maturities (EUR)
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice
Titres
USA ZCP 24/09/15
Mouvements ("Devise de comptabilité")
Acquisitions
Cessions
1 404 843 503,82
1 423 760 120,22
USA ZCP 200815
986 793 718,96
979 291 483,88
UNITED STATES OF AMERICA ZCP 27/08/15
970 250 494,51
962 672 629,23
USA ZCP 170915
814 356 136,42
807 368 421,05
USA ZCP 171215
808 360 291,30
804 996 934,67
1 582 962 738,53
9 963 559,02
0,00
1 217 065 375,30
USA ZCP 230715
490 897 963,26
488 913 372,81
GERMANY 1.0% 15-08-25
446 857 183,53
458 043 367,49
AMAZON.COM INC
608 631 954,09
264 422 399,94
UNIT STAT OF 2.125% 15-05-25
UNITED STATES OF AMERICA ZCP 260215
RAPPORT ANNUEL 2015 DE CARMIGNAC PATRIMOINE
■
Techniques de gestion efficace du portefeuille et instruments financiers
dérivés
a) Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace du portefeuille et des
instruments financiers dérivés

Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace : 234 521 197,28
o Prêts de titres : 234 521 197,28
o Emprunt de titres :
o Prises en pensions :
o Mises en pensions :

Exposition sous-jacentes atteintes au travers des instruments financiers dérivés : 50 936 240 322,70
o Change à terme : 23 738 162 393,27
o Future : 9 545 098 723,83
o Options : 14 258 446 902,50
o Swap : 3 394 532 303,10
b) Identité de la/des contrepartie(s) aux techniques de gestion efficace du portefeuille et
instruments financiers dérivés
Techniques de gestion efficace
CACEIS BANK LUXEMBOURG
Instruments financiers dérivés (*)
UBS LIMITED LONDON
JP MORGAN SECURITIES LONDRES
DEUTSCHE BANK AG LONDON BRANCH
NOMURA INTL LONDRES
COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA
(LONDON BRANCH)
CITIBANK N.A. - LONDRES
CACEIS BANK (FRANCE)
MERRILL LYNCH INTERNATIONAL (GLOBAL
FOREIGN EXCHANGE)
GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD
BNP PARIBAS FRANCE
STANDARD CHARTERED PLC
SOCIETE GENERALE
ROYAL BANK OF SCOTLAND LONDRES
HSBC BANK PLC
MORGAN STANLEY & CO INTL LONDRES
BNP PARIBAS LONDON
(*) Sauf les dérivés listés
c)
Garanties financières reçues par l’OPCVM afin de réduire le risque de contrepartie
Types d’instruments
Montant en devise du portefeuille
Techniques de gestion efficace
. Dépôts à terme
. Actions
246 350 639,48
. Obligations
. OPCVM
. Espèces
Total
246 350 639,48
Instruments financiers dérivés
. Dépôts à terme
. Actions
. Obligations
. OPCVM
77 410 000,00
. Espèces
Total
d)
77 410 000,00
Revenus et frais opérationnels liés aux techniques de gestion efficace
Revenus et frais opérationnels
. Revenus (**)
Montant en devise du portefeuille
2 461 005,21
. Autres revenus
Total des revenus
. Frais opérationnels directs
2 461 005,21
20 004,37
. Frais opérationnels indirects
. Autres frais
Total des frais
(**) Revenus perçus sur prêts et prises en pension
20 004,37
■ Informations réglementaires
Politique de sélection des intermédiaires
« En sa qualité de société de gestion, Carmignac Gestion sélectionne des prestataires dont la
politique d’exécution permet d’assurer le meilleur résultat possible lors du passage des ordres
transmis pour le compte de ses OPCVM ou de ses clients. Elle sélectionne également des
prestataires de services d’aide à la décision d’investissement et d’exécution d’ordre. Dans les deux
cas, Carmignac Gestion a défini une politique de sélection et d’évaluation de ses intermédiaires selon
un certain nombre de critères dont vous pouvez retrouver la version actualisée sur le site internet
www.carmignac.com » Vous trouverez sur ce même site le compte rendu relatif aux frais
d’intermédiation.
Communication des critères Environnementaux, Sociaux et de qualité de Gouvernance (ESG)
Dans le cadre de notre engagement auprès des PRI (« Principles for Responsible Investment »), nos
portefeuilles sont analysés par MSCI à travers les trois piliers majeurs de l’investissement socialement
responsable fondés sur des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. Ainsi, Carmignac
Patrimoine bénéficie d’une notation ESG globale et ligne à ligne. Au-delà des fondamentaux
économiques des sociétés, critères d’analyse financière clés de notre gestion, nous accordons une
importance substantielle à la qualité des équipes dirigeantes.
Ainsi, 95% de notre portefeuille bénéficie d’une notation égale ou supérieure à B, et les notations
comprises entre BBB et AAA représentent près de 70% du portefeuille. En matière de responsabilité
sociale, le Fonds surperforme son indicateur ESG notamment dans les domaines de la sécurité
chimique et de la qualité et sécurité produit. En matière de gouvernance, le Fonds présente de
meilleurs résultats que son indicateur ESG concernant les pratiques anti-compétitives. Enfin, dans le
cadre du pilier environnement, le Fonds affiche une performance supérieure à son indice ESG en
matière de traitement des déchets électroniques et des opportunités offertes par les énergies
renouvelables. Parmi nos valeurs en portefeuille, citons les sociétés Novo Nordisk, BBVA, Sabmiller
et AXA qui figurent parmi les valeurs ayant obtenu la note maximum AAA (notation MSCI ESG).
D’une manière générale, nous demeurons vigilants à l’égard des critères à la fois sociaux et
environnementaux. La forte présence de terrain de notre équipe de gestion nous permet d’analyser en
profondeur les valeurs dans lesquelles nous sommes investis. Aussi, dans le monde émergent,
accorderons-nous une attention particulière à la gouvernance d’entreprise ainsi qu’à la qualité des
équipes dirigeantes.
Méthode de calcul du risque global
Depuis le 29 septembre 2011, le risque global est calculé selon la méthode de la Value at Risk
relative sur un historique de deux ans avec un seuil de confiance à 99% sur 20 jours avec comme
portefeuille de référence l’indicateur de référence du Fonds. Le niveau anticipé d’effet de levier est de
2 maximum.
Les niveaux de VaR maximum, minimum et moyen au cours de l’exercice sont repris dans le tableau
ci-dessous :
VaR 99%, 20 jours
Carmignac Patrimoine
Levier (VAR Fund/VAR Bench)
Min
Moyen
Max
Min
Moyen
Max
2.97
4.94
7.42
0.42
0.83
1.28
Vie de l’OPC
19 mars 2015
- Augmentation du minimum de souscription initiale des parts F GBP acc Hdg (FR0010956649) et F
GBP Qdis Hdg (FR0011269075) à 50 millions GBP.
- Ajout, dans la limite de 10% de l’actif net, de certains instruments de titrisation comme instruments
financiers éligibles.
- Ajout des contracts for Difference (CFD) comme instruments dérivés éligibles.
- Ajout de l’arbitrage comme technique d’utilisation des instruments dérivés.
- Mise à jour conformément aux nouvelles normes réglementaires.
16 novembre 2015
- Suppression de l’audiotel (valeurs liquidatives).
- Ajout de la “relative value” dans la stratégie d’investissement, comme moteur additionnel de
performance.
- Ajout des positions courtes dans la stratégie d’investissement, comme moteur additionnel de
performance.
- Ajout de nouveaux dérivés complexes (dérivés sur de nouveaux sous-jacents, dérivés sur multisous-jacents).
- Augmentation du montant minimum de souscription initiale des parts A CHF acc Hdg
(FR0011269596) et A USD acc Hdg (FR0011269067).
- Délégation intragroupe partielle (50% maximum) de la gestion financière (univers actions).
- Ajout des CoCos (convertible contingent bonds) comme actifs éligibles, dans la limite de 15% de
l’actif net.
BILAN DE CARMIGNAC PATRIMOINE
ACTIF
31/12/2015
Immobilisations nettes
Dépôts
Instruments financiers
Actions et valeurs assimilées
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Obligations et valeurs assimilées
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Titres de créances
Négociés sur un marché réglementé ou assimilé
Titres de créances négociables
Autres titres de créances
Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé
Organismes de placement collectif
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non
professionnels et équivalents d'autres pays
Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents
d'autres pays Etats membres de l'UE
Fonds professionnels à vocation générale et équivalents
d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations
cotés
Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents
d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations
non cotés
Autres organismes non européens
Opérations temporaires sur titres
Créances représentatives de titres reçus en pension
Créances représentatives de titres prêtés
Titres empruntés
Titres donnés en pension
Autres opérations temporaires
Instruments financiers à terme
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé
Autres opérations
Autres instruments financiers
Créances
Opérations de change à terme de devises
Autres
Comptes financiers
Liquidités
Total de l'actif
31/12/2014
24 658 142 122,51
9 829 779 512,74
9 829 779 512,74
23 265 892 977,16
10 352 509 585,95
10 352 509 585,95
12 122 047 168,21
12 122 047 168,21
10 172 061 222,39
10 172 061 222,39
2 194 009 222,35
2 194 009 222,35
2 194 009 222,35
2 589 287 627,10
2 589 287 627,10
2 589 287 627,10
11 999 646,75
11 999 646,75
234 557 789,42
300 639,57
234 557 789,42
300 639,57
265 748 783,04
126 572 106,86
139 176 676,18
151 733 902,15
113 282 365,80
38 451 536,35
24 627 327 810,96
23 738 162 393,27
889 165 417,69
782 041 932,54
782 041 932,54
16 474 365 935,86
15 926 296 171,43
548 069 764,43
1 204 985 205,18
1 204 985 205,18
50 067 511 866,01
40 945 244 118,20
BILAN DE CARMIGNAC PATRIMOINE
PASSIF
31/12/2015
31/12/2014
Capitaux propres
Capital
24 840 216 610,90
22 544 503 175,69
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a)
Report à nouveau (a)
Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b)
Résultat de l’exercice (a, b)
3 954 040,89
16 069,12
129 569 534,32
1 457 163 117,99
194 479 960,52
261 939 774,70
25 168 220 146,63
24 263 622 137,50
632 440 687,46
228 905 140,85
246 350 639,48
74 331,94
Autres opérations temporaires
246 350 639,48
74 331,94
386 090 047,98
228 830 808,91
126 572 106,86
113 279 820,67
Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net)
Opérations de cession sur instruments financiers
Dettes représentatives de titres donnés en pension
Dettes représentatives de titres empruntés
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé
Autres opérations
Dettes
Opérations de change à terme de devises
Autres
Comptes financiers
Concours bancaires courants
259 517 941,12
115 550 988,24
24 016 851 295,41
16 386 197 711,97
23 773 196 882,62
15 746 404 863,33
243 654 412,79
639 792 848,64
249 999 736,51
66 519 127,88
249 999 736,51
66 519 127,88
50 067 511 866,01
40 945 244 118,20
Emprunts
Total du passif
(a) Y compris comptes de régularisation
(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice
HORS BILAN DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
31/12/2014
Opérations de couverture
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés
Contrats futures
EUR EUREX EUROS 0316
3 219 543 540,00
EUREX EUROBND 0315
2 117 493 950,00
266 402 045,39
HHI HANG SE F6
S&P500 MINI0316
3 016 937 595,51
Engagement sur marché de gré à gré
Contrats futures
673 354 394,70
BC50 SG SGWLD 0315
BC52 ML MLBAZ 0315
1 302 423 966,20
699 086 505,12
BC60 DS DBCT 0315
BS45 NOM NIF 0116
271 672 404,14
Credit Default Swap
ITRAXX EUR XOVER S24
47 770 000,00
48 000 000,00
144 150 000,00
240 200 000,00
95 550 000,00
47 770 000,00
238 800 000,00
47 770 000,00
48 000 000,00
Autres engagements
Autres opérations
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés
Contrats futures
3 464 937 168,51
CBOT UST 5A 0315
466 336 485,95
HKF HS CHINA EN 0115
2 183 592 307,20
LIF LIFFE LG GI 0315
OSE OS NIKKEI 2 0316
OSE OSE JGB
1 393 648 970,42
768 193 731,76
0315
6 148 765 611,45
TY CBOT YS
TY CBOT YS H6
274 923 708,92
US US TBON H6
590 061 447,11
Engagement sur marché de gré à gré
Contrats futures
BC35 UBS CARM 0315
48 640 906,60
31/12/2015
BK09 GS BKXTR 0316
31/12/2014
511 909 012,34
Options
AUD/USD C 0.875
8 993 264,52
EUR / USD C 1.05
705 090,00
EUR / USD C 1.13
35 759 959,86
EUR / USD C 1.13
35 759 959,86
EUR / USD P 1.09
345 569 721,63
EUR / USD P 1.09
345 569 721,63
EUR/CHF C 1.22
90 549 286,14
EUR/CHF C.122
90 544 908,86
EURIBOR 3 MOIS 03/2016 CALL 1
29 508 807,96
EURIBOR 3 MOIS 03/2016 PUT 1
51 785 876,60
574 415 286,28
3 781 805 000,00
3 837 805 000,00
EURIBOR 6 MOIS REV 03/2016 CALL 1
9 836 269,32
EURIBOR 6 MOIS REV 03/2016 PUT 1
17 261 958,87
EUR/JPY P 145.0
596 828 160,00
EUR/USD P 1.21
EUR/USD P 1.24
974 146 787,00
GBP/USD C 1.595
74 988 779,17
KRW 3 MOIS CDN 09/2016 CALL 1
44 531 544,71
44 531 544,71
LIBOR 3 MOIS USD 09/2017 CALL 1
10 777 915,34
13 575 391,07
33 937 770,26
37 748 498,91
37 745 134,31
10 686 072,03
13 575 108,11
LIBOR 3 MOIS USD 09/2022 PUT 1
17 350 604,20
89 362 405,44
51 025 920,23
153 063 156,82
25 477 645,30
1 351 649 614,07
1 077 064 847,03
671 975 111,62
31/12/2015
USD / CNH C 6.6
315 532 081,38
USD / CNH C 6.6
366 017 214,40
USD / CNH C 6.8
91 871 490,38
USD / CNH C 6.8
106 570 928,84
USD / KRW C 1175.0
173 845 185,73
USD / KRW C 1210.0
169 651 005,52
USD / KRW C 1250.0
10 881 535,92
USD / KRW C 1270.0
54 077 301,67
USD / SGD C 1.428
207 997 939,71
USD / SGD C 1.485
12 141 282,78
31/12/2014
Swaps de taux
BZDIOV/0.0/FIX/11.35
789 543,12
1 054 912,87
1 116 889,46
1 492 282,10
FIX/10.78/BLCDIR/0.0
42 861 094,55
57 266 942,22
85 148 794,81
113 767 769,19
FIX/10.8/BLCDIR/0.0
85 051 916,75
113 638 329,89
FIX/11.86/BZDIOV/0.0
105 648 435,77
159 846 893,07
159 803 380,92
28 816 567,43
38 501 972,92
FIX/12.265/BZDIOV/0.
28 871 053,95
38 574 772,66
927 483 624,86
1 239 215 930,24
FIX/2.0425/E6M/0.0
288 320 000,00
Autres engagements
CFD
ANF ABERCR 1230
29 842 468,93
BB2 BEST BUY 1230
1 378 280,86
BSY ML BRITIS 1230
28 594 098,20
CFD GAP 1230
12 263 960,42
CFD JP CTRP 1230
6 659 697,60
CFD MER OMC 1230
56 821 892,79
CFD MER PG 1230
56 278 465,70
CFD SCRIPPS 1230
1 975 270,78
CFD TWITTER 1230
22 255 746,53
CFD UBS BBY 1230
11 749 949,46
CFD UBS DIS 1230
92 446 410,46
_MA ML APPLE 1230
75 168 895,61
ML CTRIP 1230
10 910 218,13
31/12/2015
ML TRIPAD 1230
39 612 252,60
ML WAL-MART 1230
14 089 745,47
MNF NETFLIX 1230
52 413 268,82
UTS UBS TESCO 1230
10 303 486,05
31/12/2014
COMPTE DE RESULTAT DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
31/12/2014
Produits sur opérations financières
Produits sur dépôts et sur comptes financiers
110 590,16
208 796,97
Produits sur actions et valeurs assimilées
121 256 436,06
110 269 486,31
Produits sur obligations et valeurs assimilées
510 896 927,80
537 137 088,24
Produits sur titres de créances
1 505 275,69
1 504 679,86
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres
2 461 005,21
2 608 267,65
10 583 347,44
1 503 954,62
646 813 582,36
653 232 273,65
20 004,37
1 571,82
24 564 810,80
32 871,56
1 925 611,60
1 734 964,52
26 510 426,77
1 769 407,90
620 303 155,59
651 462 865,75
Frais de gestion et dotations aux amortissements (4)
420 212 262,00
374 662 433,16
Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4)
200 090 893,59
276 800 432,59
Régularisation des revenus de l'exercice (5)
-4 492 826,02
-13 836 875,89
Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6)
-1 118 107,05
-1 023 782,00
194 479 960,52
261 939 774,70
Produits sur instruments financiers à terme
Autres produits financiers
Total (1)
Charges sur opérations financières
Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Charges sur instruments financiers à terme
Charges sur dettes financières
Autres charges financières
Total (2)
Résultat sur opérations financières (1 - 2)
Autres produits (3)
Résultat (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6)
ANNEXE COMPTABLE DE CARMIGNAC PATRIMOINE
■ Règles et méthodes comptables
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC 2014-01 abrogeant
le Règlement CRC 2003-02 modifié.
Les principes généraux de la comptabilité s’appliquent :
- image fidèle, comparabilité, continuité de l’activité,
- régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d’un exercice à l’autre.
Le mode de comptabilisation retenu pour l’enregistrement des produits des titres à revenu fixe est
celui des intérêts courus.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus.
La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO.
La durée de l’exercice est de 12 mois.
Règles d’évaluation des actifs
Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et
inscrits au bilan à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou
à défaut d’existence de marché par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.
Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts
historiques des valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes
« différences d’estimation ».
Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe
énoncé ci-dessous, puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour
de l’évaluation.
Dépôts :
Les dépôts d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode
linéaire.
Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché
réglementé ou assimilé sont évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour.
Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents
prestataires de services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont
calculés jusqu’à la date de la valeur liquidative.
Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité de la
société de gestion en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en
prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.
Titres de créances négociables :
Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l’objet de transactions significatives
sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas
échéant d’un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur :
TCN dont l’échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor) ;
TCN dont l’échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés
(BTAN) ou taux de l’OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les
plus longues.
Les Titres de Créances Négociables d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois
pourront être évalués selon la méthode linéaire.
Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de
France.
OPC détenus :
Les parts ou actions d’OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue.
Opérations temporaires sur titres :
Les titres reçus en pension sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives des titres
reçus en pension » pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir.
Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette
représentative des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au
contrat majorée des intérêts courus à payer.
Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l’actif dans la rubrique
« créances représentatives de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus à
recevoir.
Les titres empruntés sont inscrits à l’actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu
dans le contrat, et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pour le
montant prévu dans le contrat majoré des intérêts courus à payer.
Instruments financiers à terme :
Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés sont valorisés au cours de
compensation du jour.
Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les swaps :
Les contrats d’échange de taux d’intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en
fonction du prix calculé par actualisation des flux d’intérêts futurs aux taux d’intérêts et/ou de devises
de marché. Ce prix est corrigé du risque de signature.
Les swaps d’indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence fourni par la
contrepartie.
Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités
arrêtées par la société de gestion.
Engagements Hors Bilan :
Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au
cours utilisé dans le portefeuille.
Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.
Les engagements sur contrats d’échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l’absence de
valeur nominale pour un montant équivalent.
LIBELLE
USD / CNH C 6.6
USD / CNH C 6.8
USD / KRW C 1175.0
USD / KRW C 1210.0
USD / KRW C 1250.0
USD / KRW C 1270.0
USD / CNH C 6.6
USD / SGD C 1.428
USD / SGD C 1.485
EUR / USD C 1.05
EUR / USD C 1.13
EUR / USD P 1.09
BK09 GS BKXTR 0316
BS45 NOM NIF 0116
ANF ABERCR 1230
BB2 BEST BUY 1230
BSY ML BRITIS 1230
CFD GAP 1230
CFD JP CTRP 1230
CFD MER OMC 1230
CFD MER PG 1230
CFD SCRIPPS 1230
CFD TWITTER 1230
CFD UBS BBY 1230
CFD UBS DIS 1230
_MA ML APPLE 1230
ML CTRIP 1230
ML TRIPAD 1230
ML WAL-MART 1230
MNF NETFLIX 1230
UTS UBS TESCO 1230
TY CBOT YS H6
US US TBON H6
S&P500 MINI0316
HHI HANG SE F6
DESCRIPTION
CAP AND FLOOR
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
OPTION DE CHANGE
SWAPTION
SWAPTION
SWAPTION
SWAPTION
SWAPTION
SWAPTION
SWAPTION
SWAPTION
SWAPTION
SWAPTION
FORWARD SUR PANIER D'ACTIONS
FORWARD SUR PANIER D'ACTIONS
CONTRACT FOR DIFFERENCE SUR ACTION
Future sur emprunt d’état US 10 ans
Future sur emprunt d’état US 30 ans
Future sur S&P 500
Future sur Hang Seng China
Future sur NIKKEI 225
FIX/10.8/BLCDIR/0.0
FIX/2.0425/E6M/0.0
Future sur DJ EURO STOXX 50
CREDIT DEFAULT SWAP
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
SWAP DE TAUX
Frais de gestion
Les frais de gestion sont calculés à chaque valorisation sur l’actif net.
Ces frais sont imputés au compte de résultat de l’OPC.
Les frais de gestion sont intégralement versés à la société de gestion qui prend en charge l’ensemble
des frais de fonctionnement des OPC.
Les frais de gestion n’incluent pas les frais de transaction.
Le taux appliqué sur la base de l’actif net est de :
- 1.50% TTC pour la part A EUR acc,
- 0.85% TTC pour la part F GBP acc Hdg,
- 2.00% TTC pour la part E EUR acc,
- 1.50% TTC pour la part A CHF acc,
- 1.50% TTC pour la part A USD acc,
- 1.50% TTC pour la part A EUR Ydis,
- 1.00% TTC pour la part F GBP Qdis Hdg,
- 1.00% TTC pour la part A JPY inc,
- 1.00% TTC pour la part B JPY inc.
La commission de surperformance est basée sur la comparaison sur l’exercice, entre la performance
de chaque part du Fonds (sauf pour les parts non hedgéees) et l’indicateur de référence du Fonds.
Concernant les parts non hedgées, la commission de surperformance est calculée sur la base de la
performance de la part, comparée à la performance de l’indicateur de référence converti dans la
devise de la part.
Dès lors que la performance depuis le début de l’exercice est positive et dépasse la performance de
l’indicateur composite suivant : 50% de l’indice mondial Morgan Stanley des actions internationales
MSCI AC WORLD NR (USD), et 50% de l’indice mondial obligataire Citigroup WGBI All Maturities Eur,
une provision quotidienne de 10% maximum de cette surperformance est constituée. En cas de
sous-performance, par rapport à cet indice, une reprise quotidienne de provision est effectuée à
hauteur de 10% maximum de cette sous-performance à concurrence des dotations constituées depuis
le début de l’année. En cas de rachats, la quote-part de la provision de la commission de
surperformance correspondant aux parts rachetées est acquise à la société de gestion selon le
principe de « cristallisation ». La totalité de la commission de surperformance est perçue par la société
de gestion à la date de clôture de l’exercice.
Affectation des sommes distribuables
Définition des sommes distribuables :
Les sommes distribuables sont constituées par :
Le résultat :
Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes,
jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du
produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la
charge des emprunts.
Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des
revenus.
Les Plus et Moins-values :
Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais,
constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au
cours d’exercices antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et
diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.
Modalités d’affectation des sommes distribuables :
Sommes
Distribuables
Part A EUR
acc
Part F GBP
acc Hdg
Part E EUR
acc
Part A CHF
acc
Part A USD
acc
Affectation du
résultat net
Capitalisation
Capitalisation
Capitalisation
Capitalisation
Capitalisation
Affectation
des plus ou
moins-values
nettes
réalisées
Capitalisation
Capitalisation
Capitalisation
Capitalisation
Capitalisation
Sommes
Distribuables
Part A EUR Ydis
Part F GBP Qdis
Hdg
Part A JPY inc
Part B JPY inc
Affectation du
résultat net
Distribution ou
report sur
décision de la
société de
gestion
Distribution ou
report sur
décision de la
société de
gestion
Distribution ou
report sur
décision de la
société de
gestion
Distribution ou
report sur
décision de la
société de
gestion
Affectation des
plus ou moinsvalues nettes
réalisées
Distribution ou
report sur
décision de la
société de
gestion
Distribution ou
report sur
décision de la
société de
gestion
Distribution ou
report sur
décision de la
société de
gestion
Distribution ou
report sur
décision de la
société de
gestion
EVOLUTION DE L'ACTIF NET DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
Actif net en début d'exercice
Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises
à l'OPC)
Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises
à l'OPC)
Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers
Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers
Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme
Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme
31/12/2014
24 263 622 137,50
27 126 644 192,91
8 061 056 360,45
4 570 739 401,57
-7 166 601 367,72
-9 377 739 579,16
1 107 382 116,00
2 583 629 347,88
-816 413 077,74
-264 409 329,78
4 254 476 004,34
1 768 581 699,37
-5 146 028 622,39
-2 347 278 260,80
Frais de transactions
-63 257 071,45
-85 563 801,83
Différences de change
Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments
financiers
935 783 345,34
1 361 948 688,26
-388 486 254,81
-1 064 657 655,78
Différence d'estimation exercice N
Différence d'estimation exercice N-1
Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme
Différence d'estimation exercice N
Différence d'estimation exercice N-1
1 996 608 079,77
2 385 094 334,58
-2 385 094 334,58
-3 449 751 990,36
-68 437 178,92
-281 175 398,31
-200 949 483,70
-132 512 304,78
132 512 304,78
-148 663 093,53
-3 849 030,51
-2 873 817,42
200 090 893,59
276 800 432,59
-1 118 107,05
-1 023 782,00
25 168 220 146,63
24 263 622 137,50
Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes
Distribution de l'exercice antérieur sur résultat
Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat
Autres éléments
Actif net en fin d'exercice
VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE
DES INSTRUMENTS FINANCIERS DE CARMIGNAC PATRIMOINE
Montant
%
ACTIF
Autres obligations (indexées, titres participatifs)
474 673 215,90
1,89
Mortgages négociés sur un marché réglementé ou assimilé
458 056 677,69
1,82
10 985 705 546,08
43,65
130 363 410,32
0,52
73 248 318,22
0,29
Obligations à taux fixe négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Obligations à taux. VAR / REV négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Obligations convertibles négociées sur un marché réglementé ou assimilé
TOTAL Obligations et valeurs assimilées
12 122 047 168,21
48,16
2 194 009 222,35
2 194 009 222,35
8,72
8,72
6 774 555 585,04
26,92
Titres de créances
Bons du Trésor
TOTAL Titres de créances
PASSIF
Opérations de cession sur instruments financiers
TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers
HORS-BILAN
Actions
Crédit
TOTAL Opérations de couverture
958 010 000,00
3,81
7 732 565 585,04
30,72
1 905 557 982,76
7,57
522 764 108,41
2,08
Autres opérations
Actions
Autres
Devises
2 271 950 419,31
9,03
Taux
14 765 239 833,91
58,67
19 465 512 344,39
77,34
TOTAL Autres opérations
VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D’ACTIF, DE PASSIF
ET DE HORS BILAN DE CARMIGNAC PATRIMOINE
Taux fixe
%
Taux variable
%
Taux révisable
%
Autres
%
Actif
Dépôts
Obligations et valeurs
assimilées
Titres de créances
11 015 120 720,75 43,77
2 194 009 222,35
616 241 143,16
2,45 490 685 304,30 1,95
8,72
Opérations temporaires
sur titres
Comptes financiers
782 041 932,54 3,11
Passif
sur titres
198 973 014,27
0,79
Comptes financiers
249 999 736,51 0,99
Hors-bilan
Autres opérations
47 377 625,21 0,19
866 891 588,61
3,44 1 623 531 762,11 6,45 12 274 816 483,19 48,77
VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D’ACTIF, DE PASSIF
ET DE HORS BILAN DE CARMIGNAC PATRIMOINE
< 3 mois
%
]3 mois - 1 an]
%
]1 - 3 ans]
%
Actif
Dépôts
Titres de créances
438 567 292,47
1 279 390 516,38
1,74
5,08
782 041 932,54
3,11
407 728 140,72
914 618 705,97
1,62 1 112 010 768,50
3,63
4,42
0,01
42 469 885,79
0,17
3 298 145 574,89 13,10
732 301 059,19
2,91
Comptes financiers
Passif
Comptes financiers
1 964 207,54
249 999 736,51
0,99
927 483 624,86
3,69
Hors-bilan
Autres opérations
]3 - 5 ans]
%
> 5 ans
%
Actif
Dépôts
Titres de créances
1 429 242 258,07
5,68
8 734 498 708,45 34,70
66 240 755,52
0,26
112 498 170,47
0,45
8 194 025 286,28 32,56
1 613 284 288,69
6,41
Comptes financiers
Passif
Comptes financiers
Hors-bilan
Autres opérations
Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l’échéance du sous-jacent.
VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D’EVALUATION DES POSTES D’ACTIF,
DE PASSIF ET DE HORS BILAN DE CARMIGNAC PATRIMOINE
USD
Montant
%
CNH
Montant
%
BRL
Montant
%
Autres devises
Montant
%
Actif
Dépôts
Actions et valeurs
assimilées
Obligations et valeurs
assimilées
Titres de créances
OPC
sur titres
Créances
Comptes financiers
Passif
Opérations de cession sur
instruments financiers
sur titres
Dettes
Comptes financiers
5 021 987 796,58 19,95
21 312 312,86 0,08 3 132 390 249,46 12,45
5 631 995 669,15 22,38
1 279 390 516,38
5,08
230 486 329,04
0,92
9 332 986 773,56 37,08
4 298 288,58 0,02
260 642 043,06 1,04
20 786 492,40 0,08
12 874 706 439,93 51,15 5 089 043 291,25 20,22
161 410 928,70
0,64
4 380 276,23 0,02
27 542 072,04
0,11
4 071 450,76
0,02
4 498 984 976,15 17,88
735 311,14
1 844 875 787,56
7,33
80 706 438,70
0,32
Hors-bilan
3 016 937 595,51 11,99
538 074 449,53
2,14
Autres opérations
6 964 361 853,60 27,67
1 625 438 194,69 6,46 1 521 609 644,09
6,05
CREANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE DE CARMIGNAC PATRIMOINE
Nature de débit/crédit
Créances
Achat à terme de devise
Fonds à recevoir sur vente à terme de devises
Ventes à règlement différé
Souscriptions à recevoir
Dépôts de garantie en espèces
Coupons et dividendes en espèces
Total des créances
Dettes
Total des dettes
Vente à terme de devise
Fonds à verser sur achat à terme de devises
Achats à règlement différé
Rachats à payer
Frais de gestion
Frais de gestion variable
Collatéraux
Autres dettes
31/12/2015
10 688 865 528,96
13 049 296 864,31
52 275 595,36
25 721 019,88
808 005 960,72
3 162 841,73
24 627 327 810,96
- 13 122 818 834,72
- 10 650 378 047,90
- 92 135 518,89
- 62 546 224,96
- 8 551 557,06
- 598 691,21
- 77 410 000,00
- 2 412 420,67
- 24 016 851 295,41
NOMBRE DE TITRE EMIS OU RACHETES DE CARMIGNAC PATRIMOINE
En parts
En montant
Part A JPY inc
Parts souscrites durant l'exercice
Parts rachetées durant l'exercice
Solde net des souscriptions/rachats
650 312,000
56 051 844,00
-549 841,000
-47 857 060,40
100 471,000
8 194 783,60
Part A EUR acc
10 275 235,111
6 803 333 276,90
-9 483 763,012
-6 161 605 519,85
791 472,099
641 727 757,05
474 673,174
53 400 086,90
-245 178,011
-26 541 459,72
229 495,163
26 858 627,18
76 093,553
-46 460,078
12 382 861,98
-7 270 126,23
29 633,475
5 112 735,75
345 133,000
32 635 729,87
-262 307,000
-24 996 406,91
82 826,000
7 639 322,96
Part A CHF acc Hdg
Part F GBP acc Hdg
Part B JPY inc
Part A USD acc Hdg
1 505 985,446
162 185 032,35
-978 479,038
-102 915 724,33
527 506,408
59 269 308,02
1 861 439,907
-619 264,414
218 151 954,73
-69 998 737,63
1 242 175,493
148 153 217,10
Part A EUR Y dis
Part E EUR acc
4 280 055,948
722 677 010,23
-4 407 862,416
-725 228 441,99
-127 806,468
-2 551 431,76
NOMBRE DE TITRE EMIS OU RACHETES DE CARMIGNAC PATRIMOINE
En parts
En montant
Part F GBP Qdis Hdg
1 467,575
238 563,49
-1 190,152
-187 890,66
277,423
50 672,83
COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT DE CARMIGNAC PATRIMOINE
En montant
Part A CHF acc Hdg
Commissions de rachat acquises
Commissions de souscription acquises
Total des commissions acquises
Part A EUR acc
Part A JPY inc
Part F GBP acc Hdg
Part B JPY inc
Part A USD acc Hdg
Part E EUR acc
Part A EUR Y dis
COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT DE CARMIGNAC PATRIMOINE
En montant
Part F GBP Qdis Hdg
FRAIS DE GESTION DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
Part A EUR acc
Commissions de garantie
Frais de gestion fixes
Pourcentage de frais de gestion fixes
Frais de gestion variables
346 803 958,56
1,50
528 292,57
Rétrocessions des frais de gestion
Part A CHF acc Hdg
1 213 786,27
1,50
638,83
Part A JPY inc
2 180 670,39
1,00
3 180,84
Part A USD acc Hdg
2 984 184,76
1,50
6 279,75
Part B JPY inc
1 029 311,00
1,00
1 834,62
FRAIS DE GESTION DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
Part F GBP acc Hdg
164 680,47
0,85
267,23
Part E EUR acc
59 531 963,57
2,00
51 437,81
Part A EUR Y dis
5 697 330,71
1,50
6 573,23
Part F GBP Qdis Hdg
7 864,06
1,00
7,33
ENGAGEMENTS RECUS ET DONNES DE CARMIGNAC PATRIMOINE
Garanties reçues par l'OPC
Néant.
Autres engagements reçus et/ou donnés
Néant.
VALEURS BOURSIERES DES TITRES FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE
DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
Titres pris en pension livrée
Titres empruntés
VALEURS BOURSIERES DES TITRES CONSTITUTIFS DE DEPOTS DE GARANTIE
DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine
Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan
364 579 381,77
INSTRUMENTS FINANCIERS DU GROUPE DÉTENUS EN PORTEFEUILLE DE
Code Isin
Libellés
31/12/2015
Actions
Obligations
TCN
OPC
11 999 646,75
FR0010149161 CARMIGNAC COURT TERME A EUR C
11 999 646,75
ACOMPTES SUR RÉSULTAT VERSÉS AU TITRE DE L'EXERCICE DE CARMIGNAC
PATRIMOINE
Montant total
Montant
unitaire
Date
Part
Acomptes
16/04/2015
A JPY inc
388 332,45
0,15
Acomptes
16/10/2015
A JPY inc
386 828,96
0,15
Acomptes
16/04/2015
B JPY inc
169 473,40
0,15
Acomptes
16/10/2015
B JPY inc
165 893,42
0,15
Acomptes
30/04/2015
F GBP Qdis Hdg
2 563,19
0,47
Acomptes
31/07/2015
F GBP Qdis Hdg
2 814,08
0,55
Acomptes
30/10/2015
F GBP Qdis Hdg
2 201,55
0,43
Crédits d'impôt
totaux
Crédits d'impôt
unitaire
0,03
TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE
AU RÉSULTAT DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
31/12/2014
Sommes restant à affecter
Report à nouveau
3 954 040,89
16 069,12
Résultat
194 479 960,52
261 939 774,70
Total
198 434 001,41
261 955 843,82
31/12/2015
31/12/2014
Part A CHF acc Hdg
Affectation
Distribution
Report à nouveau de l'exercice
Capitalisation
675 994,72
571 887,03
Total
675 994,72
571 887,03
31/12/2015
31/12/2014
177 277 064,80
235 166 588,85
177 277 064,80
235 166 588,85
31/12/2015
31/12/2014
Part A EUR acc
Affectation
Distribution
Capitalisation
Total
Part A JPY inc
Affectation
Distribution
Capitalisation
4 735 469,40
2 515 718,36
Total
4 735 469,40
2 515 718,36
31/12/2015
31/12/2014
Part B JPY inc
Affectation
Distribution
2 374 855,97
1 239 388,78
2 374 855,97
1 239 388,78
Capitalisation
Total
31/12/2015
31/12/2014
Part F GBP acc Hdg
Affectation
Distribution
Capitalisation
260 364,31
197 532,82
Total
260 364,31
197 532,82
31/12/2015
31/12/2014
Part A USD acc Hdg
Affectation
Distribution
Capitalisation
1 576 543,59
1 290 203,84
Total
1 576 543,59
1 290 203,84
31/12/2015
31/12/2014
Part A EUR Y dis
Affectation
Distribution
3 311 914,14
3 047 161,38
5 831,53
692,34
3 317 745,67
3 047 853,72
3 679 904,595
2 437 729,102
0,90
1,25
122 682,71
122 148,17
Capitalisation
Total
Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution
Nombre de parts
Distribution unitaire
Crédits d'impôt
Crédit d’impôt attaché à la distribution du résultat
31/12/2015
31/12/2014
Part E EUR acc
Affectation
Distribution
Capitalisation
8 213 357,53
17 924 878,20
Total
8 213 357,53
17 924 878,20
31/12/2015
31/12/2014
Part F GBP Qdis Hdg
Affectation
Distribution
1 785,03
2 605,42
7,19
2 605,42
1 792,22
4 428,664
4 151,241
Capitalisation
Total
Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution
Nombre de parts
Distribution unitaire
0,43
Crédits d'impôt
Crédit d’impôt attaché à la distribution du résultat
200,12
267,25
AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
31/12/2014
Sommes restant à affecter
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées
Plus et moins-values nettes de l'exercice
129 569 534,32
1 457 163 117,99
129 569 534,32
1 457 163 117,99
Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice
Total
31/12/2015
31/12/2014
Part A EUR acc
Affectation
Distribution
Plus et moins-values nettes non distribuées
Capitalisation
65 344 255,85
1 245 850 084,08
Total
65 344 255,85
1 245 850 084,08
31/12/2015
31/12/2014
Part A CHF acc Hdg
Affectation
Distribution
Capitalisation
6 578 083,24
3 704 210,55
Total
6 578 083,24
3 704 210,55
31/12/2015
31/12/2014
Part A JPY inc
Affectation
Distribution
Capitalisation
Total
23 539 791,34
3 207 083,85
23 539 791,34
3 207 083,85
31/12/2015
31/12/2014
Part A USD acc Hdg
Affectation
Distribution
Capitalisation
22 728 510,00
18 583 735,13
Total
22 728 510,00
18 583 735,13
AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES DE CARMIGNAC PATRIMOINE
31/12/2015
31/12/2014
Part B JPY inc
Affectation
Distribution
Capitalisation
315 270,02
5 633 811,10
Total
315 270,02
5 633 811,10
31/12/2015
31/12/2014
Part F GBP acc Hdg
Affectation
Distribution
Capitalisation
1 070 326,59
1 335 535,95
Total
1 070 326,59
1 335 535,95
31/12/2015
31/12/2014
Part E EUR acc
Affectation
Distribution
Capitalisation
8 528 675,16
162 760 073,57
Total
8 528 675,16
162 760 073,57
31/12/2015
31/12/2014
Part A EUR Y dis
Affectation
Distribution
Capitalisation
Total
1 422 788,29
16 021 941,66
1 422 788,29
16 021 941,66
31/12/2015
31/12/2014
Part F GBP Qdis Hdg
Affectation
Distribution
Capitalisation
41 833,83
66 642,10
Total
41 833,83
66 642,10
TABLEAU DES RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES AU COURS
DES 5 DERNIERS EXERCICES DE CARMIGNAC PATRIMOINE
30/12/2011
Actif net Global en EUR
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2014
31/12/2015
24 686 103 708,01 28 013 873 164,93 27 126 644 192,91 24 263 622 137,50 25 168 220 146,63
CARMIGNAC PATRIMOINE A
EUR acc
Actif net en EUR
Nombre de titres
20 815 953 950,85 23 759 331 678,65 22 882 115 711,35 20 808 907 962,04 21 452 598 698,39
3 984 059,570
43 135 062,783
40 124 122,973
33 534 368,205
34 325 840,304
5 224,80
550,81
570,28
620,52
624,96
-8,14
37,15
1,90
6,42
7,28
7,01
5,16
Actif net en CHF
65 022 557,82
71 812 548,28
61 440 754,00
86 224 016,83
Nombre de titres
657 235,370
701 497,539
552 789,469
782 284,632
98,93
102,37
111,14
110,22
-0,34
6,70
8,40
1,03
1,03
0,86
Valeur liquidative unitaire en
EUR
Capitalisation unitaire sur plus
et moins-values nettes en EUR
Capitalisation unitaire en EUR
sur résultat
77,89
CHF acc Hdg
CHF
sur résultat
0,48
JPY inc
Actif net en JPY
Nombre de titres
32 433 546 066,00 27 632 765 656,00 28 792 806 432,00
3 213 317,000
2 515 790,000
2 616 261,000
10 093,00
10 983,00
11 005,00
-11,59
1,27
8,99
Distribution unitaire en EUR sur
résultat
Report à nouveau unitaire en
EUR sur résultat
0,92
0,24
0,30
0,99
1,81
JPY
Crédit d'impôt unitaire en EUR
30/12/2011
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2014
31/12/2015
24 686 103 708,01 28 013 873 164,93 27 126 644 192,91 24 263 622 137,50 25 168 220 146,63
USD acc Hdg
Actif net en USD
42 547 907,66
148 912 030,18
152 700 267,28
211 546 549,31
Nombre de titres
429 228,386
1 452 082,484
1 371 932,690
1 899 439,098
99,12
102,55
111,30
111,37
-5,46
13,54
11,96
0,93
0,94
0,83
USD
0,45
sur résultat
CARMIGNAC PATRIMOINE B
JPY inc
Actif net en JPY
11 490 309 147,00 13 657 945 020,00 13 390 648 447,00
Nombre de titres
966 999,000
1 052 480,000
1 135 306,000
11 882,00
12 976,00
11 794,00
-0,89
5,35
0,27
résultat
EUR sur résultat
1,01
0,24
0,30
1,17
2,09
JPY
CARMIGNAC PATRIMOINE F
GBP acc Hdg
Actif net en GBP
2 564 280,03
7 102 770,63
8 490 093,91
9 181 781,90
12 616 628,92
Nombre de titres
26 969,516
73 334,100
83 878,249
82 761,064
112 394,539
95,08
96,85
101,21
110,94
112,25
2,24
16,13
9,52
2,18
2,38
2,31
GBP
sur résultat
1,05
1,76
30/12/2011
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2014
31/12/2015
24 686 103 708,01 28 013 873 164,93 27 126 644 192,91 24 263 622 137,50 25 168 220 146,63
CARMIGNAC PATRIMOINE E
EUR acc
Actif net en EUR
3 867 079 866,07
4 063 512 057,80
3 508 646 982,08
2 713 174 486,45
2 698 961 417,56
Nombre de titres
28 868 865,479
28 918 917,909
24 237 396,698
17 311 192,724
17 183 386,256
133,95
140,51
144,76
156,72
157,06
-2,07
9,40
0,49
0,94
1,14
1,03
0,47
Actif net en EUR
95 605 934,06
255 225 428,86
267 221 113,50
402 043 909,49
Nombre de titres
964 314,505
2 501 979,358
2 437 729,102
3 679 904,595
99,14
102,00
109,61
109,25
-1,45
6,57
0,38
1,25
0,90
EUR
sur résultat
1,35
EUR Y dis
EUR
résultat
EUR sur résultat
0,58
1,25
0,029
0,04
Actif net en GBP
416 912,30
420 490,48
453 738,91
483 355,46
Nombre de titres
4 185,449
4 141,393
4 151,241
4 428,664
99,60
101,53
109,30
109,14
2,25
16,05
9,44
1,91
2,17
1,45
*
CARMIGNAC PATRIMOINE F
GBP Qdis Hdg
GBP
résultat
EUR sur résultat
1,07
0,58
0,05
* Le crédit d'impôt unitaire ne sera déterminé qu'à la date de mise en distribution, conformément aux dispositions fiscales en vigueur.
INVENTAIRE DE CARMIGNAC PATRIMOINE AU 31 DÉCEMBRE 2015
Désignation des valeurs
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
Actions et valeurs assimilées
Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché
réglementé ou assimilé
ALLEMAGNE
BAYER
EUR
1 672 400
TOTAL ALLEMAGNE
BRESIL
BRASIL.DIST.ADR
BRASILEIRA DIST PAO ACUCAR PF
0,16
BRL
2 188 076
21 312 312,86
0,08
61 243 290,79
0,24
15 979 153,44
0,06
15 979 153,44
0,06
29 261 942,27
0,12
29 261 942,27
0,12
881 153 913,57
3,50
881 153 913,57
3,50
CAD
4 540 818
USD
8 046 386
DKK
16 443 469
TOTAL DANEMARK
ESPAGNE
AENA SA
INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL
EUR
1 299 239
136 939 790,60
0,54
EUR
14 596 626
462 567 077,94
1,84
599 506 868,54
2,38
TOTAL ESPAGNE
ETATS UNIS AMERIQUE
ALLIANCE DATA SYSTEMS
0,77
39 930 977,93
TOTAL CURACAO
DANEMARK
NOVO NORDISK AS
193 663 920,00
4 123 291
TOTAL CANADA
CURACAO
ICICI BK ML 09/18
0,77
USD
TOTAL BRESIL
CANADA
HUDBAY MINERALS
193 663 920,00
USD
628 941
160 127 232,23
0,64
ALPHABET INC
USD
345 673
247 571 619,93
0,98
ALPHABET-C-
USD
333 972
233 310 016,90
0,93
AMAZON.COM INC
USD
1 137 660
707 845 914,94
2,82
ANADARKO PETROLEUM CORP
USD
2 651 514
118 577 326,82
0,47
CELGENE CORP
USD
4 497 050
495 780 822,98
1,97
FACEBOOK INC-A
USD
3 993 935
384 797 235,66
1,53
INTERCEPT PHARMACEUTICALS IN
USD
348 370
47 895 663,72
0,19
INTERCONTINENTALEXCHANGE GROUP
USD
1 553 969
366 583 904,94
1,46
LEVEL 3 COMMUNICATIONS
USD
4 060 121
203 174 240,60
0,81
LIBERTY GLOBAL PLC
USD
3 187 175
124 283 101,35
0,49
MASTERCARD INC
USD
3 043 315
272 758 122,43
1,08
MERCADOLIBRE
USD
814 665
85 748 684,62
0,34
SERVICENOW INC
USD
2 365 063
188 456 092,50
0,75
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
THERMO FISHER SCIEN SHS
USD
1 993 139
260 265 826,34
1,03
TMOBILE US INC
USD
3 016 083
108 615 637,45
0,43
VISA INC CLASS A
USD
2 960 831
211 371 116,68
0,84
4 217 162 560,09
16,76
TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE
FRANCE
DASSAULT AVIATION
EUR
83 911
96 203 961,50
0,38
HERMES INTERNATIONAL
EUR
763 484
238 016 137,00
0,95
NUMERICABLE SAS
EUR
4 599 157
154 071 759,50
0,61
488 291 858,00
1,94
TOTAL FRANCE
HONG KONG
AIA GROUP
WYNN MACAU LTD
HKD
86 636 912
479 546 748,61
1,90
HKD
73 815 901
79 436 516,79
0,32
558 983 265,40
2,22
86 161 361,31
0,34
TOTAL HONG KONG
ILES CAIMANS
JDCOM INC
USD
2 900 886
SANDS CHINA LTD
HKD
15 887 316
50 102 238,38
0,20
TENCENT HLDG 2014 -19.6.14 LOT 500
HKD
9 110 218
165 021 557,91
0,66
301 285 157,60
1,20
TOTAL ILES CAIMANS
INDE
GMR INFRASTRUCTURE LTD NV
INR
46 196 606
10 542 253,77
0,04
ICICI BANK LTD
INR
90 320 336
328 463 863,93
1,31
LARSEN AND TOUBRO LTD
INR
2 589 739
45 962 006,91
0,18
TATA MOTORS
INR
20 800 698
113 257 587,12
0,45
UNITED SPIRITS
INR
2 245 949
TOTAL INDE
IRLANDE
PERRIGO COMPANY PLC
USD
1 786 259
TOTAL IRLANDE
JAPON
PANASONIC CORP.
JPY
19 192 100
TOTAL JAPON
JERSEY
SHIRE
GBP
1 174 129
TOTAL JERSEY
MEXIQUE
FIBRA UNO
GRUPO FIN SANTANDER-ADR B
93 489 144,81
0,37
591 714 856,54
2,35
237 937 657,46
0,95
237 937 657,46
0,95
182 188 910,47
0,72
182 188 910,47
0,72
74 839 672,23
0,30
74 839 672,23
0,30
MXN
39 879 757
80 751 531,36
0,32
USD
25 160 243
200 809 451,17
0,80
281 560 982,53
1,12
TOTAL MEXIQUE
PAYS-BAS
ALTICE NV -A-
EUR
23 302 394
308 756 720,50
1,23
ALTICE NV -B-
EUR
4 766 402
63 869 786,80
0,25
MYLAN NV
Devise
USD
Qté Nbre ou
nominal
3 127 221
Valeur actuelle
% Actif
Net
155 655 748,38
0,62
528 282 255,68
2,10
212 418 016,81
0,84
212 418 016,81
0,84
55 068 097,97
0,22
55 068 097,97
0,22
319 237 133,35
1,27
319 237 133,35
1,27
TOTAL Actions & val. ass. ng. sur marchés régl. ou ass.
9 829 779 512,74
39,06
TOTAL Actions et valeurs assimilées
9 829 779 512,74
39,06
43 846 647,18
0,17
43 846 647,18
0,17
TOTAL PAYS-BAS
ROYAUME UNI
SABMILLER PLC EX SOUTH AFRI BREW
GBP
3 847 222
TOTAL ROYAUME UNI
SINGAPOUR
CLSA GLOBAL MARKETS PTE LTD (UNITED SPIRITS) CW
11-03-20
TOTAL SINGAPOUR
SUISSE
NOVARTIS AG NOMINATIF
USD
CHF
1 322 935
3 999 291
TOTAL SUISSE
Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché
ALLEMAGNE
TRIONISTA TOPCO GMBH 6.875% 30/04/2021
EUR
40 957 000
TOTAL ALLEMAGNE
AUSTRALIE
FMG RESOURCES AUG 9.75% 01-03-22
USD
18 702 000
16 109 736,61
0,07
FMG RESOURCES AUG 9.75% 01/03/22
USD
9 554 000
8 433 114,89
0,03
24 542 851,50
0,10
19 752 364,38
0,08
19 752 364,38
0,08
TOTAL AUSTRALIE
AUTRICHE
VIENNA INSURANCE GRP AGW 5.5% 09/10/43
EUR
17 900 000
TOTAL AUTRICHE
BERMUDES
NADLNO 6 1/4 02/01/19
USD
57 981 000
22 894 024,14
0,09
SEADRILL LTD 6.125% 15/09/2017
USD
21 700 000
11 012 713,38
0,04
SEADRILL LTD 6.125%15/09//2017
USD
9 800 000
4 999 375,02
0,02
38 906 112,54
0,15
TOTAL BERMUDES
BRESIL
BRESIL 6% 08/22 INDX
BRL
137 816
85 125 370,69
0,34
BRF BRAS FOOD 2.75% 03-06-22
EUR
43 966 000
41 181 611,60
0,16
NOTA DO TESOURO NACIONAL 6% 15/08/2050 INDX
BRL
162 700
91 244 502,65
0,37
REPU FEDE 6.0% 15-05-19 IND
BRL
133 990
TOTAL BRESIL
CANADA
ELDORADO GOLD CORP 6.125% 15/12/20
84 272 169,72
0,33
301 823 654,66
1,20
USD
38 553 000
31 180 725,09
0,12
ELDORADO GOLD CORP 6.125% 15/12/2020
USD
4 826 000
3 903 150,97
0,02
LUND MINI 7.5% 01-11-20
USD
33 761 000
29 790 412,60
0,12
7.25% 15/05/2022
Devise
USD
Qté Nbre ou
nominal
500 000
TOTAL CANADA
DANEMARK
DANI PENS 4.375% 29-09-45
DANSKE BA 5.875% PERP EMTN
EUR
47 850 000
EUR
66 894 000
TOTAL DANEMARK
EMIRATS ARABES UNIS
AXIS BANK DUBAI 5.125% 05/09/2017
USD
52 064 000
TOTAL EMIRATS ARABES UNIS
ESPAGNE
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA 9% 29/05/2049
Valeur actuelle
% Actif
Net
294 702,59
65 168 991,25
0,26
48 051 662,91
0,19
68 882 574,02
0,27
116 934 236,93
0,46
50 867 515,05
0,20
50 867 515,05
0,20
USD
75 200 000
75 413 215,50
0,30
BANKIA S.A. 4.0% 22/05/2024
EUR
42 800 000
43 757 779,80
0,17
BANKIA 3.50% 01/19
EUR
65 700 000
71 409 285,00
0,28
BBVA SENIOR FINANCE SA 3.25% 21/03/2016
EUR
31 000 000
32 006 922,35
0,13
BBVA 3.5% 11/04/2014
EUR
30 700 000
32 663 389,14
0,13
BBVA 7% PERP
EUR
74 000 000
73 542 696,09
0,29
BCO SANTANDER 6.25% PERP
EUR
87 700 000
83 706 409,97
0,33
CABKSM 3 1/4 01/22/16
EUR
65 700 000
67 834 350,00
0,27
ESPAGNE 1.6% 30-04-25
EUR
9 610 000
9 673 704,32
0,04
ESPAGNE 4.1%08-300718
EUR
66 989 000
74 948 061,93
0,30
ESPAGNE 5.5%11-300421
EUR
96 050 000
123 089 833,29
0,49
ROYA DESP 1.0% 30-11-30
EUR
115 284 000
113 362 063,56
0,45
ROYA DSPA 1.4% 31-01-20
EUR
221 947 000
232 601 064,07
0,93
ROYAUME D'ESPAGNE 1.8% 30/11/2024 IND
EUR
48 317 000
53 291 484,07
0,21
SANTANDER INTL DEBT SA 4.625% 21/03/2016
EUR
67 700 000
70 824 096,04
0,28
SPGB 2 3/4 10/31/24
EUR
95 510 000
104 792 522,96
0,42
SPGB 3 3/4 10/31/18
EUR
51 397 000
56 907 390,33
0,23
SPGB 3.8 04/30/24
EUR
147 759 000
177 390 040,81
0,70
1 497 214 309,23
5,95
TOTAL ESPAGNE
ETATS UNIS AMERIQUE
AIR LEASE CORP 4.50% 01/16
USD
48 452 000
45 561 739,85
0,18
AIR LEASE 5.625% 01/04/2017
USD
101 634 000
98 549 684,57
0,39
ALLE C L3RUSD+1.47% 25-07-27
USD
39 237 000
35 832 692,70
0,14
ATVI 5 5/8 09/15/21
USD
24 199 000
23 595 723,58
0,09
BALL 4.375% 15-12-23
EUR
23 927 000
24 723 818,95
0,10
BANK OF AMER 6.50% 01/08/2016
USD
113 355 000
110 249 149,30
0,44
BANK OF AMERICA 3.75% 12/07/2016
USD
33 120 000
31 431 681,86
0,12
BANK OF AMERICA 3.875% 22/03/2017
USD
62 916 000
60 029 639,13
0,24
CITIGROUP 4.3% 20-11-26
USD
48 641 000
44 965 474,35
0,18
CITIGROUP 4.4% 10-06-25
USD
47 821 000
44 636 357,26
0,18
CORK S E3R+1.45% 27-11-28
EUR
38 282 000
38 394 526,11
0,15
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
EBAY INC 2.60% 07/22
USD
32 052 000
27 908 519,97
0,11
EBAY 2.875% 01-08-21
USD
14 426 000
13 280 186,39
0,05
EBAY 3.45 08/01/24
USD
38 474 000
34 477 994,19
0,14
EXPEDIA INC 5.95% 15/08/20
USD
53 379 000
55 040 572,68
0,22
ING US FL 15.05.53
USD
43 136 000
39 607 217,35
0,16
LEUCADIA NATIONAL CORP 5.5% 18/10/2023
USD
72 233 000
65 674 423,58
0,26
NEPT FINC CO 10.125% 15-01-23
USD
57 424 000
56 534 266,32
0,22
OCP CL L3RUSD+1.5% 15-07-27
USD
43 064 000
39 440 150,33
0,16
UBS AG STAMFORD CT 7.625% 17/08/2022
USD
14 250 000
15 381 695,99
0,06
UNIT STAT DEP 2.25% 15-11-24
USD
202 586 500
187 039 465,82
0,74
UNIT STAT OF 2.125% 15-05-25
USD
1 370 133 100 1 248 805 696,35
4,97
UNITED STATES OF AMERICA 2% 15/08/25
USD
668 546 000
XPO LOGI 5.75% 15-06-21
EUR
31 102 000
FRANCE
ACAFP 6.5% PERP
605 038 143,43
2,41
29 160 751,39
0,12
2 975 359 571,45
11,83
EUR
15 637 000
16 131 151,54
0,06
ACAFP 7 7/8 01/29/49
USD
48 426 000
45 757 677,47
0,18
AXASA 5.125% 04/07/2043
EUR
48 486 000
56 820 503,62
0,23
BNP PARIBAS FIX PERP
EUR
54 585 000
56 215 980,41
0,22
BNP PARIBAS 2.375% 14/09/2017
USD
53 430 000
50 106 494,09
0,20
CA 4.375% 17-03-25
USD
38 471 000
34 880 179,54
0,14
CRED AGRI ASSU 4.5% PERP
EUR
28 900 000
28 062 333,50
0,11
CREDIT LOGEMENT TV PERPETUELLE
EUR
46 900 000
38 360 317,72
0,15
FONCIERE LYONNAISE 3.5% 28/11/2017
EUR
19 900 000
21 020 447,21
0,08
FONCIERE LYONNAISE 4.625% 11-16
EUR
12 700 000
13 279 531,19
0,05
ILIAD 4.875% 06/16
EUR
28 900 000
30 238 846,98
0,12
NUMERICABLE SAS 5.625% 15/05/2024
EUR
38 970 000
40 448 326,95
0,16
USD
93 661 000
84 580 288,85
0,35
USD
55 258 000
50 587 250,11
0,20
RCI BANQUE 4%10-25/01/2016 EMTN
EUR
29 039 000
30 199 056,34
0,12
SG 6.75% 31/12/2099
EUR
48 949 000
50 950 444,37
0,20
SOCIETE GENERALE 7.875 31/12/2099
USD
74 649 000
69 083 309,92
0,28
SOCIETE GENERALE 8.0% PERP
USD
68 711 000
TOTAL FRANCE
GRECE
GRECE 3.375% 17-07-17
GRECE 4.75% 17/04/2019
TOTAL GUERNESEY
0,26
3,11
EUR
86 970 000
83 686 069,83
0,33
EUR
219 359 000
209 703 368,21
0,84
293 389 438,04
1,17
72 492 143,51
0,29
72 492 143,51
0,29
TOTAL GRECE
GUERNESEY
PERS SQUA HOL 5.5% 15-07-22
66 053 488,73
782 775 628,54
USD
81 346 000
ILES CAIMANS
ACAS C L3RUSD+1.49% 18-04-27
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
USD
48 038 000
43 937 035,27
0,18
BLAC D L3RUSD+1.4% 01-02-23
USD
39 237 000
35 911 694,96
0,14
KKR CL L3RUSD+1.41% 15-07-27
USD
38 684 599
35 349 649,01
0,14
MOUN V L3RUSD+1.5% 13-10-27
USD
17 300 000
15 789 776,19
0,06
130 988 155,43
0,52
TOTAL ILES CAIMANS
INDE
HDFC BANK 3% 11/16
USD
43 636 000
40 672 570,77
0,16
ICICI BANK LIMITED 5% 15/01/16
USD
43 446 000
40 984 739,91
0,16
ICICI BANK LTD/DUBAI 4.70% 21/02/2018
USD
38 900 000
37 945 136,24
0,15
ONGC VIDE LTD 2.75% 15-07-21
EUR
50 721 000
52 077 977,99
0,21
171 680 424,91
0,68
TOTAL INDE
IRLANDE
AIB 2 3/4 04/16/19
EUR
36 275 000
38 898 990,78
0,15
ALLI IRI 4.125% 26-11-25 EMTN
EUR
11 547 000
11 686 466,94
0,05
AURI C E3R+1.3% 26-04-29
EUR
28 705 000
28 537 709,17
0,11
BANK OF IRELAND 7.375% PERP
EUR
45 223 000
49 138 546,47
0,20
CARL G E3R+1.35% 21-09-29
EUR
39 620 000
39 698 396,85
0,16
CORD E3R+1.3% 21-07-29
EUR
8 654 000
8 674 273,82
0,03
FGA CAPI 1.375% 17-04-20 EMTN
EUR
39 337 000
39 390 516,59
0,16
FGA CAPI 2.0% 23-10-19 EMTN
EUR
27 589 000
28 191 094,50
0,11
FGA CAPITAL IRE 2.625% 17/04/2019
EUR
32 206 000
34 045 049,71
0,14
FGA CAPITAL IRELAND 4% 10/18
EUR
26 988 000
29 211 087,10
0,12
HARV C E3R+1.4% 18-11-29
EUR
38 283 000
38 259 290,06
0,15
IBERDROLA FIN. 5% 11/09/2019
USD
26 055 000
26 312 892,99
0,10
IRLANDE 2.0% 18-02-45
EUR
219 405 000
214 176 368,46
0,85
IRLANDE 3.9% 20/03/2023
EUR
195 100
244 705,77
MMC NORI NICK 6.625% 14-10-22
USD
71 556 000
68 304 345,31
0,27
OAK HI E6R+1.4% 20-01-30
EUR
17 200 000
17 113 368,95
0,07
671 883 103,47
2,67
TOTAL IRLANDE
ITALIE
BCO POP 2.75% 27-07-20 EMTN
EUR
10 485 000
10 617 028,50
0,04
FONDIARIA SAI 5.75% 31-12-99
EUR
36 659 000
36 754 601,86
0,15
INTESA SANPA 7.7% PERP CV
USD
47 486 000
45 427 263,07
0,18
INTESA SANPAOLO SPA TV 11/01/2016
EUR
82 936 000
83 197 755,23
0,33
INTESA SANPAOLO SPA 2.375% 13/01/2017
USD
72 542 000
67 776 197,91
0,27
INTESA SANPAOLO SPA 3.125% 01/16
USD
72 710 000
67 958 632,75
0,27
INTESA SANPAOLO SPA 3.75%09-231116 EMTN
EUR
24 750 000
25 640 647,01
0,10
INTESA SANPAOLO SPA 4.125% 19/09/2016 SERIE EMTN
EUR
50 400 000
52 413 083,41
0,21
INTESA SANPAOLO SPA 5.25% 12/01/2024
USD
70 188 000
70 812 474,84
0,28
INTESA SANPAOLO 3% 01/19
EUR
66 790 000
73 221 181,65
0,29
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
INTESA SANPAOLO 3.875% 01/18
USD
51 107 000
49 213 769,16
0,20
UNICREDIT SPA 6.375% 02/05/2023
USD
48 422 000
46 485 933,50
0,18
UNICREDIT SPA 6.75% PERP
EUR
96 664 000
93 545 274,13
0,37
UNICREDIT SPA 6.95% 31/10/2022
EUR
121 003 000
143 445 763,63
0,57
866 509 606,65
3,44
27 789 435,70
0,11
27 789 435,70
0,11
TOTAL ITALIE
JERSEY
GENEL ENERGY PLC 7.5% 14/05/2019
USD
41 600 000
TOTAL JERSEY
LUXEMBOURG
ALTI LUX 7.75% 15-05-22 EMTN
USD
50 034 000
43 023 996,94
0,17
ALTI LUXE SA 7.25% 15-05-22
EUR
60 015 000
57 925 544,43
0,23
ALTI LUXE SA 7.75% 15-05-22
USD
4 800 000
4 127 497,01
0,02
ALTICE 6 1/2 01/15/22
USD
29 200 000
27 200 782,47
0,11
ALTICE 6 1/2 01/15/22
USD
24 243 000
22 866 596,59
0,09
BANK OF NEW YORK LUX E3R 15/12/2050
EUR
48 800 000
27 821 055,15
0,11
CNH INDU 6.25% 09-03-18 EMTN
EUR
57 020 000
64 158 963,20
0,25
ERFFP 2 1/4 01/27/22
EUR
16 077 000
15 821 276,60
0,06
EURO SCIE 3.375% 30-01-23
EUR
10 359 000
10 520 621,69
0,04
EURO SCIE 4.875% PERP
EUR
19 685 000
19 731 503,39
0,08
FIAT FINANCE & TRADE 6.375% 01/04/16
EUR
44 854 000
47 628 951,53
0,19
FIAT FINANCE & TRADE 7.75% 17/10/2016
EUR
29 095 000
31 031 850,97
0,12
NEWH C E3R+1.45% 16-02-29
EUR
19 105 000
19 057 237,50
0,08
390 915 877,47
1,55
33 131 468,91
0,13
33 131 468,91
0,13
TOTAL LUXEMBOURG
MEXIQUE
BANCO SANTANDER 4.125% 11/22
USD
35 838 000
TOTAL MEXIQUE
NORVEGE
LOCK A E3R+5.5% 15-08-20
EUR
8 635 000
8 805 337,37
0,03
NORS OLJE 8.75% 18-06-20
USD
30 600 000
19 751 832,92
0,08
28 557 170,29
0,11
TOTAL NORVEGE
PAYS-BAS
ABN AMRO BANK 7.125% 07/22
EUR
70 831 000
91 502 673,20
0,37
ABN AMRO 2.875% 30/06/25 EMTN
EUR
47 850 000
49 863 830,00
0,20
ALME L E3R+1.5% 15-01-30
EUR
30 985 000
30 892 045,00
0,12
ING GROEP NV 6.0% PERP
USD
19 100 000
17 850 989,29
0,07
JUBI C E3R+1.4% 15-12-29
EUR
31 201 000
31 168 831,77
0,12
MYRIAD 6% 07/18/20
USD
45 624 000
46 039 374,54
0,18
PETBRA 6.625% 01/16/2034
GBP
9 610 000
8 871 024,50
0,04
PETROBRAS GLOB FIN 6.75% 27/01/2041
USD
19 138 000
11 951 296,06
0,05
PETROBRAS GLOB FIN 6.875% 01/40
USD
14 358 000
9 058 524,57
0,04
PETROBRAS GLOBAL FINANCE 5.625% 20/05/43
USD
28 712 000
16 317 114,44
0,06
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
PETROBRAS INTL FIN CO 3.25% 04/19
EUR
16 268 000
12 435 659,23
0,05
STICH AK RABOBK 6,5%13-PERP.
EUR
47 834 300
53 136 413,26
0,21
379 087 775,86
1,51
TOTAL PAYS-BAS
PORTUGAL
BANCO COMMERC PORTUGUES 3.375% 02/17
EUR
48 300 000
49 805 477,92
0,20
PGB 2 7/8 10/15/25
EUR
184 822 800
191 877 718,56
0,76
PGB 3 7/8 02/15/30
EUR
43 156 000
48 389 841,45
0,19
PGB 5.65% 02/15/24
EUR
367 321 228,13
474 462 741,92
1,89
PORT OBRI DO 3.85% 15-04-21
EUR
62 256 200
71 901 284,31
0,29
PORTUGAL REPUBLIQUE 4.1% 15-02-45
EUR
117 091 462,04
130 199 273,78
0,52
PORTUGAL 4.35% 07-17
EUR
105 489 900
114 496 316,38
0,45
PORTUGAL 4.45%2018
EUR
52 538 400
59 296 586,65
0,24
PORTUGAL 4.75% 14/06/19
EUR
152 139 200
177 323 591,58
0,70
PORTUGAL 4.95% 25/10/23
EUR
93 416 200
112 911 012,38
0,45
PORTUGAL4.1%06-150437
EUR
126 551 580
TOTAL PORTUGAL
QATAR
CBQ FINANCE LTD 7.5% 18/11/19
USD
44 590 000
TOTAL QATAR
ROYAUME UNI
ABERDEN AM 7% 29/03/2049
141 862 523,17
0,56
1 572 526 368,10
6,25
47 499 111,31
0,19
47 499 111,31
0,19
USD
33 874 000
32 351 823,35
0,13
BARCLAY 2.625% 11-11-25 EMTN
EUR
19 130 000
19 189 583,68
0,08
BARCLAYS 7.75% 10/04/2023
USD
33 570 000
34 022 850,09
0,14
ENQLN 7 04/15/22
USD
27 594 000
10 560 807,79
0,04
LLOY BANK GRO 4.582% 10-12-25
USD
113 899 000
105 699 616,41
0,42
RBS 3 5/8 03/25/24
EUR
40 675 000
43 029 940,25
0,17
RBS 6.934% 04/18
EUR
34 545 000
40 528 605,52
0,16
SANTANDER UK PLC 7.375% PERP
GBP
13 489 000
18 671 047,54
0,07
TLWLN 6 1/4 04/15/22
USD
62 593 000
40 568 336,61
0,16
TULLOW OIL 6% 11/20
USD
48 521 000
31 885 632,70
0,13
376 508 243,94
1,50
TOTAL ROYAUME UNI
RUSSIE
PHOSRU 4.204 02/13/18
USD
48 422 000
TOTAL RUSSIE
SLOVENIE
SLOVEN 5.85 05/10/23
USD
84 500 000
TOTAL SLOVENIE
SUEDE
VERI HLD AB 6.0% 01-11-22
TOTAL SUEDE
EUR
8 150 000
44 981 352,09
0,18
44 981 352,09
0,18
89 409 719,92
0,36
89 409 719,92
0,36
8 586 649,83
0,03
8 586 649,83
0,03
SUISSE
CS 5.75% / TV 09/18/25
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
EUR
25 713 000
28 504 000,02
0,11
CS 6.5% 08/08/23
USD
72 710 000
74 041 421,41
0,29
CS 7 1/2 12/11/49
USD
19 400 000
18 880 309,31
0,08
UBS GROUP AG 5.75% PERP
EUR
24 025 000
26 454 911,54
0,11
UBS 4.75% 12/02/2026
EUR
77 359 000
86 104 284,53
0,33
UBS 4.75% 22/05/2023
USD
82 597 000
79 569 554,29
0,32
5.125% 15/05/2024
USD
77 360 000
74 434 737,72
0,30
387 989 218,82
1,54
TOTAL Obligations & val. ass. ng. sur mar. régl. ou ass.
11 511 117 146,96
45,74
TOTAL Obligations et valeurs assimilées
11 511 117 146,96
45,74
TOTAL SUISSE
Titres de créances
Titres de créances négociés sur un marché réglementé ou
assimilé
ESPAGNE
ESPAGNE ZCP 190816
EUR
262 357 000
262 451 418,07
1,04
ROYAUME DESPAGNE ZCP 13-05-16
EUR
318 025 000
318 142 535,99
1,26
ROYAUME DESPAGNE ZCP 15-07-16
EUR
333 912 000
334 024 751,91
1,33
914 618 705,97
3,63
TOTAL ESPAGNE
ETATS UNIS AMERIQUE
UNIT STAT OF AMER ZCP 03-03-16
USD
478 192 000
440 047 186,87
1,75
USD
669 442 000
615 985 485,70
2,45
USD
242 692 000
223 357 843,81
0,89
1 279 390 516,38
5,09
TOTAL Titres de créances négo. sur marchés r égl. ou
ass.
2 194 009 222,35
8,72
TOTAL Titres de créances
2 194 009 222,35
8,72
11 999 646,75
0,05
TOTAL FRANCE
11 999 646,75
0,05
TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux
non professionnels et équivalents d'autres pays
11 999 646,75
0,05
TOTAL Organismes de placement collectif
11 999 646,75
0,05
364 579 381,77
1,45
364 579 381,77
1,45
TOTAL Titres mis en déposit
364 579 381,77
1,45
Organismes de placement collectif
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non
professionnels et équivalents d'autres pays
FRANCE
CARMIGNAC COURT TERME A EUR C
EUR
3 185
Titres mis en déposit
UNIT STAT OF 2.125% 15-05-25
USD
400 000 000
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
Titres reçus en garantie
E.ETAT 3.75%05-250421 OAT
EUR
27 512 000
33 490 551,53
0,14
E.ETAT 5,50%98-29 OAT
EUR
16 178 000
24 970 575,91
0,10
FRANCE 0.5% 25-05-25
EUR
22 170 000
21 438 916,99
0,09
FRANCE 1% 25/07/2017 INDX
EUR
2 819 150
3 303 151,46
0,01
FRENCH REP 0.45% 25-07-16 IND
EUR
21 897 591
23 177 620,16
0,09
FRENCH REP 2.1% 25-07-23 IND
EUR
173 293
228 273,48
OAT 0.5% 25-11-19
EUR
17 710 000
18 103 872,34
0,07
OAT 1% 05/18
EUR
19 816 065
20 533 357,82
0,08
OAT 1.3%10-250719 INDX
EUR
15 000 000
17 281 156,22
0,07
OAT 2.5%10-251020
EUR
17 281 000
19 375 768,82
0,08
OAT 3.50%10-250426
EUR
15 710 000
19 909 365,41
0,08
OAT 4% 25/04/18
EUR
16 537 000
18 633 376,51
0,07
OAT 4% 25/04/60
EUR
2 300 000
3 551 473,36
0,01
OAT 4%06-25102038
EUR
3 920 000
5 521 589,90
0,02
OATE 1,85%11-25072027 INDX
EUR
2 570 000
3 387 423,89
0,01
OAT3.25%06-25042016
EUR
1 900 000
1 964 207,54
0,01
REPU FRAN ZCP 25-05-20
EUR
11 492 600
11 479 958,14
0,05
246 350 639,48
0,98
TOTAL Titres reçus en garantie
246 350 639,48
0,98
Créances représentatives de titres prêtés
BRESIL
BRASIL.DIST.ADR
USD
80 938
TOTAL BRESIL
ETATS UNIS AMERIQUE
INTERCEPT PHARMACEUTICALS IN
783 823,77
783 823,77
USD
452 728
62 243 327,62
0,25
MERCADOLIBRE
USD
400 000
42 102 549,94
0,17
VISA INC CLASS A
USD
1 228 053
87 669 621,79
0,34
192 015 499,35
0,76
33 301 113,87
0,13
33 301 113,87
0,13
4 349 765,26
0,02
4 349 765,26
0,02
4 070 995,03
0,02
4 070 995,03
0,02
234 521 197,28
0,93
IRLANDE
PERRIGO COMPANY PLC
USD
250 000
TOTAL IRLANDE
MEXIQUE
GRUPO FIN SANTANDER-ADR B
USD
545 000
TOTAL MEXIQUE
SUISSE
NOVARTIS AG NOMINATIF
TOTAL SUISSE
TOTAL Créances représentatives de titres prêtés
CHF
51 000
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Indemnités sur titres prêtés
Valeur actuelle
% Actif
Net
36 592,14
Dettes représentatives des titres reçus en garantie
-246 350 639,48
-0,98
Engagements à terme ferme
Engagements à terme ferme sur marché réglementé ou
assimilé
EUR
-98 097
-49 208 781,25
-0,19
HHI HANG SE F6
HKD
-4 622
7 525 068,60
0,03
JPY
-9 570
31 188 045,04
0,12
S&P500 MINI0316
USD
-32 203
-37 796 948,36
-0,15
TY CBOT YS H6
USD
2 372
-853 263,62
US US TBON H6
USD
4 169
539 690,35
TOTAL Engagements à terme fermes sur marché
réglementé
Engagements à terme ferme sur marché de gré à gré
BK09 GS BKXTR 0316
BS45 NOM NIF 0116
-48 606 189,24
-0,19
0,02
USD
-4 097 007
6 221 708,38
INR
-32 736
-1 023 667,62
TOTAL Engagements à terme fermes sur marché de gré
à gré
TOTAL Engagements à terme fermes
5 198 040,76
0,02
-43 408 148,48
-0,17
Engagements à terme conditionnel
Engagements à terme conditionnel sur marché de gré à gré
EUR / USD C 1.05
EUR
1 237 000 000
74 220,00
EUR / USD C 1.13
EUR
624 720 000
376 087,69
EUR / USD C 1.13
EUR
-624 720 000
-376 087,69
EUR / USD P 1.09
EUR
624 720 000
7 078 708,57
0,03
EUR / USD P 1.09
EUR
-624 720 000
-7 078 708,57
-0,03
EUR
267 000 000
320 303,88
EUR
-315 060 000
-574 278,77
EUR
1 904 904 000
3 904 557,92
0,02
EUR
-3 781 805 000
-1 617 749,53
-0,01
EUR
-3 837 805 000
-1 641 704,75
-0,01
EUR
89 000 000
106 767,96
EUR
-105 020 000
-191 426,26
KRW
144 240 000 000
1 220 085,85
KRW
144 240 000 000
1 220 085,85
USD
-96 220 000
-1 006 776,71
USD
-95 950 000
-1 007 877,77
USD
-95 952 000
-1 007 898,78
USD
-96 100 000
-1 128 668,54
USD
-239 875 000
-2 519 694,43
-0,01
USD
-336 550 000
-3 952 688,82
-0,02
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
USD
-336 580 000
-3 953 041,16
-0,02
USD
576 455 000
24 795 195,88
0,11
USD
336 550 000
14 476 105,11
0,06
USD
192 170 000
8 265 853,87
0,03
USD
95 952 000
4 127 206,17
0,02
USD
96 100 000
4 023 179,66
0,02
USD
6 400 810 000
8 126 665,89
0,03
USD
-4 298 810 000
-6 418 099,98
-0,03
USD
-2 102 000 000
-3 134 404,57
-0,01
USD / CNH C 6.6
USD
725 000 000
8 098 269,35
0,03
USD / CNH C 6.6
USD
625 000 000
6 981 266,69
0,03
USD / CNH C 6.8
USD
-625 000 000
-2 135 402,28
-0,01
USD / CNH C 6.8
USD
-725 000 000
-2 477 066,65
-0,01
USD / KRW C 1175.0
USD
398 865 165
3 656 153,86
0,01
USD / KRW C 1210.0
USD
655 000 000
5 477 362,88
0,02
USD / KRW C 1250.0
USD
-398 865 165
-140 871,41
USD / KRW C 1270.0
USD
-655 000 000
-1 451 600,11
-0,01
USD / SGD C 1.428
USD
624 728 846
2 604 037,53
0,01
USD / SGD C 1.485
USD
-624 728 846
-100 400,59
TOTAL Engagements à terme conditionnels de gré à gré
63 017 667,24
0,25
TOTAL Engagements à terme conditionnels
63 017 667,24
0,25
Autres instruments financiers à terme
Credit Default Swap
EUR
-47 770 000
-3 986 782,82
-0,02
EUR
-47 770 000
-3 986 782,82
-0,02
EUR
-47 770 000
-3 986 782,82
-0,02
EUR
-48 000 000
-4 005 978,13
-0,02
EUR
-48 000 000
-4 005 978,13
-0,02
EUR
-95 550 000
-7 974 400,23
-0,03
EUR
-144 150 000
-12 030 453,09
-0,05
EUR
-238 800 000
-19 929 741,21
-0,07
EUR
-240 200 000
-20 046 582,24
-0,07
-79 953 481,49
-0,32
TOTAL Credit Default Swap
Swaps de taux
BRL
3 393 180
96 096,98
BRL
4 800 000
113 604,21
BRL
184 201 983
-13 439 936,17
-0,05
BRL
365 939 718
-26 700 073,33
-0,11
FIX/10.8/BLCDIR/0.0
BRL
365 523 370
-26 560 695,61
-0,11
BRL
454 040 000
-10 936 071,76
-0,04
BRL
686 966 000
-16 290 267,94
-0,06
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
BRL
686 779 000
-16 243 152,73
-0,06
BRL
123 843 521
-2 615 370,49
-0,01
BRL
124 077 685
-2 614 899,70
-0,01
BRL
3 986 000 000,4
-9 037 222,45
-0,04
FIX/2.0425/E6M/0.0
EUR
288 320 000
TOTAL Swap de taux
CFD
ANF ABERCR 1230
-5 098 189,57
-0,02
-129 326 178,56
-0,51
-0,01
USD
-1 200 662
-1 580 545,58
BB2 BEST BUY 1230
USD
-49 170
60 200,77
BSY ML BRITIS 1230
GBP
-1 895 259
-154 284,70
CFD GAP 1230
USD
-539 366
1 007 928,73
CFD JP CTRP 1230
USD
-156 150
585 326,48
CFD MER OMC 1230
USD
-815 829
-1 306 768,35
-0,01
CFD MER PG 1230
USD
-769 869
-2 707 554,77
-0,01
CFD SCRIPPS 1230
USD
-38 865
56 886,08
CFD TWITTER 1230
USD
-1 044 789
2 173 638,17
CFD UBS BBY 1230
USD
-419 178
513 216,18
CFD UBS DIS 1230
USD
-955 696
7 287 006,46
0,03
_MA ML APPLE 1230
USD
-775 755
9 312 202,15
0,04
ML CTRIP 1230
USD
-255 812
1 495 638,77
0,01
ML TRIPAD 1230
USD
-504 760
-775 882,88
ML WAL-MART 1230
USD
-249 685
-565 428,61
MNF NETFLIX 1230
USD
-497 784
4 101 230,60
UTS UBS TESCO 1230
GBP
-5 079 722
TOTAL CFD
0,01
0,02
1 219 877,61
20 722 687,11
0,08
TOTAL Autres instruments financiers à terme
-188 556 972,94
-0,75
TOTAL Instruments financiers à terme
-168 947 454,18
-0,67
Appel de marge
Appels de marges C.A.Indo en $ hong-kong
HKD
-63 353 176,25
-7 525 068,59
-0,03
Appels de marges C.A.Indo en $ us
USD
41 399 459,64
38 110 521,62
0,15
Appels de marges C.A.Indo en euro
EUR
49 208 781,25
49 208 781,25
0,19
Appels de marges C.A.Indo en yen
JPY
-4 075 543 009
-31 188 045,04
-0,12
48 606 189,24
0,19
24 627 327 810,96
97,85
-24 016 851 295,41
-95,43
532 042 196,03
2,11
25 168 220 146,63
100,00
TOTAL Appel de marge
Créances
Dettes
Comptes financiers
Actif net
CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR Y dis
CARMIGNAC PATRIMOINE A CHF acc Hdg
CARMIGNAC PATRIMOINE A USD acc Hdg
CARMIGNAC PATRIMOINE A JPY inc
CARMIGNAC PATRIMOINE B JPY inc
CARMIGNAC PATRIMOINE E EUR acc
CARMIGNAC PATRIMOINE F GBP acc Hdg
CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR acc
CARMIGNAC PATRIMOINE F GBP Qdis Hdg
EUR
CHF
USD
JPY
JPY
EUR
GBP
EUR
GBP
3 679 904,595
782 284,632
1 899 439,098
2 616 261,000
1 135 306,000
17 183 386,256
112 394,539
34 325 840,304
4 428,664
109,25
110,22
111,37
11 005,00
11 794,00
157,06
112,25
624,96
109,14
COMPLEMENT D'INFORMATION RELATIF AU REGIME FISCAL DU COUPON
DECOMPOSITION DU COUPON PART : A EUR Y dis
Net global
Devise
Net unitaire
Devise
Revenus soumis à un prélèvement à la source obligatoire
non libératoire
Actions ouvrant droit à réfaction et soumis à un prélèvement
à la source obligatoire non libératoire
Autres revenus n'ouvrant pas droit à abattement et soumis à
un prélèvement à la source obligatoire non libératoire
Revenus non déclarables et non imposables
1 729 555,15
EUR
0,47
EUR
1 177 569,48
EUR
0,32
EUR
404 789,51
EUR
0,11
EUR
TOTAL
3 311 914,14
EUR
0,90
EUR
CARMIGNAC GESTION
24, place Vendôme – 75001 Paris
Tél. : (+33) 01 42 86 53 35 – Fax : (+33) 01 42 86 52 10
Société de gestion de portefeuille (agrément AMF n° GP 97-08 du 13/03/1997)
SA au capital de 15 000 000 € - RCS Paris B 349 501 676
w w w . ca rmi g na c . c om

rapport annuel - Keytrade Bank

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