Catégorie de société petite capitalisation can
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Catégorie de société petite capitalisation can
Quatrième trimestre 2012 Commentaire sur les marchés Catégorie de société petite capitalisation can-am CI Pour les trois mois se terminant le 31 décembre 2012, le Fonds a affiché un gain de 5,1 % comparativement à un gain de 1,9 % pour l'indice de référence S&P Citigroup EMI CA/US 50:50. L'exposition relativement élevée du marché canadien aux titres de produits de base cycliques s'est traduite par une baisse de -0,5 % de l'indice S&P Citigroup EMI (Canada), comparativement à un gain de 4,4 % pour l'indice américain comparable. La diversification sectorielle supérieure du Fonds par rapport à celle de l'indice de référence, ainsi que la sélection prudente des titres a généré un rendement supérieur. Au cours de la période de douze mois, le Fonds s'est apprécié de 15,9 % par rapport à un gain de 8,4 % pour l'indice de rréférence S&P Citigroup EMI. Les titres qui ont contribué le plus au rendement du Fonds pendant le trimestre étaient CCL Industries, Transcontinental et Research in Motion. Ceux qui ont le plus nui au rendement au cours du trimestre étaient New York Community Bank, Mullen Group (RIM) et Total Systems Services. Le dollar américain s'est apprécié par rapport au dollar canadien au cours de l'exercice d'environ 1,0 %. À la fin du trimestre, les titres canadiens représentaient environ 73,9 % du portefeuille, les titres américains 23,7 %, et la trésorerie 6 %. À la fin de la période, le Fonds détenait 31 placements en total, dont 23 étaient situés au Canada et 8 aux ÉtatsUnis. Du point de vue sectoriel, le secteur des services financiers a le moins contribué au rendement relatif et le secteur des matières premières y a le plus contribué. Au cours du dernier trimestre, nous avons ajouté RIM au Fonds. Le nouveau leadership a recentré l'entreprise et mis en œuvre une réduction des coûts nécessaire. Au moment de l'achat, le marché évaluait RIM à la valeur approximative de son solde de trésorerie et de ses biens immobiliers. Bien que l'avenir de RIM est incertain, la marge de sécurité dans un scénario à la baisse par rapport à la hausse, si la nouvelle gestion réussit dans l'exécution, en fait une occasion attrayante. Une petite position dans Astral Media a également été réintroduite dans le Fonds. À la fin de l'été, la position a été vendue parce qu'elle se négociait proche du prix d'acquisition offert par BCE Inc. Après que le CRTC ait rejeté l'offre de BCE pour l'achat d'Astral en octobre, le marché a réagi négativement et les actions ont été rachetées à escompte. La position du Fonds dans FPI Crombie a été éliminée au cours du dernier trimestre. Ce fut une décision fondée sur l'évaluation puisque Crombie, comme la plupart des fiducies de placement immobilier, a vu ses évaluations hausser à des niveaux presque records dans le contexte actuel de faibles taux d'intérêt. La rentabilité des sociétés nord-américaines continue à évoluer et les marges de profit demeurent à des niveaux presque records. Une liquidité excédentaire, des profits des sociétés solides et des évaluations boursières raisonnables, surtout lorsqu'on les compare aux obligations, représentent tous de bonnes raisons pour que le marché boursier haussier reste intact. La volatilité risque de rester élevée alors que les fardeaux de la dette pour une grande partie du monde développé continuent d'amplifier les fluctuations au niveau du sentiment du marché. 630, boul. René-Lévesque Ouest, Bureau 1820, Montréal (Québec) H3B 1S6 I www.ci.com Bureau de Montréal 514-875-0090 1-800-268-1602 Toronto 416-364-1145 1-800-268-9374 Calgary 403-205-4396 1-800-776-9027 Vancouver 604-681-3346 1-800-665-6994 Service à la clientèle Français: 1-800-668-3528 Anglais : 1-800-563-5181 Commentaire du gestionnaire – T4 Le Fonds offre aux clients une diversification sectorielle avec un accent sur les entreprises qui ont une capacité éprouvée de maintenir ou d'améliorer leur positionnement concurrentiel lors de périodes robustes ainsi que difficiles. Les caractéristiques d'évaluation, de croissance et des bilans du portefeuille restent attrayantes par rapport aux indices de référence de titres à petite capitalisation et au marché en général. Presque toutes les sociétés dans le Fonds versent un dividende, avec un rendement du portefeuille moyen de 2,9 %. Publié pour la première fois en janvier 2013. Les fonds communs de placement peuvent comporter des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et les rendements passés pourraient ne pas se répéter. Ce commentaire est fourni à titre de source générale d'information et ne doit pas être considéré comme un conseil personnel de placement ou une offre ou une sollicitation de vente ou d'achat de titres. ®Placements CI et le logo de Placements CI sont des marques déposées de CI Investments Inc.