3Q2011 indicators comment.pub

MAC SA– Stockbrokerage Company Investment Research Department Carthage Cement : 3Q2011 Activity Indicators Comment Activity Indicators Sector : Real Estate Snapshot Trading data Share price (10/24/2011) : 3.77TND • The aggregates production of the quarry of Djebal Ressas has jumped, during the first nine months of 2011, by 10.6% (i.e. +218,167 tons) despite the slight drop registered in the third quarter. Market Cap : 548.25 MTND • As schedueled in the B.P, the Ready­Mix plant has started its activity since the beginning of October 2010. + High (2011): 4.09 TND At the end of September 2011, the Ready‐Mix production reached 62 thousand m3. + Low (2011): 2.35 TND Average daily volume : 428.697 KTND Yiled (2011) : 25 October 2011 in MTND
Var. 31/12/2010 Production Carthage Cement : 13.90% 30/09/2011 30/09/2010
boosted by Ready­mix sales. Aggregates (Tons)
2 283 356
2 065 189
10,6%
2 991 605
Ready‐Mix (m )
62 069
0
n.s.
3 135
Real Estate and Buil mater Index: 17,60% Total revenues
21,26
15,69
35,5%
23,26
Aggregates sales
Ready‐Mix sales and other revenus
14,82
15,45
‐4,1%
22,38
6,44
0,23
n.s.
0,88
P/BV 2011e: 2.40x Div Yield 2010(%): 00.00% 3
www.macsa.com.tn Tunindex : ‐11.22% P/E 2011e: 60.92x 35% increase in 3Q 2011 revenues • Boosted by the Ready­Mix sales, CC revenues added up 21.26 MTND on 09/30/2011 against 15.7 MTND a year before. • However, aggregats sales declined slightly by 4.1% to 14.82 MTND hit mainly by the turnoil of the building Share price trend in 2011 materials market since June 2011. 5,00
4,50
4,00
CC
TUNINDEX
5400
In MTND
5200
Total investments
265,12
5000
Debts
309,91
4800
3,50
4600
3,00
4400
2,50
4200
2,00
4000
30/09/2011 30/09/2010
Var. 31/12/2010 111,15
138,5%
132,34
The production of clinker was de­
132,15
134,5%
126,03
layed from October 2012 to Janua­
ry, 2013. • At the end of September 2011, Investments totalled 265 MTND in which 126.8 MTND invested during the third quarter 2011. These investments are mainly intended for the building of the cement factory. • Reagrding the financial situation of the company, debts increased to 310 MTND against 126 MTND at the begining of the year. These additional debts are related to the uses of letters of credits concerning the alrea‐
dy received equipments. It’s worth noting that the works of design, construction and engineerings are finan‐
ced by equities. 1 MAC SA ­ Intermédiaire en Bourse Département Recherches Département Recherches Informations importantes Salma Zammit Hichri Analyste Financier Senior [email protected] Ce document n’est pas une offre, sollicitation ou recommandation à l’achat ou à la vente du titre mentionné. Ahmed Ibrahim Chérif Analyste Financier Senior ibrahim @macsa.com.tn Abdelmonam Jebali Assistant Analyste Financier [email protected] Rahma Tayachi Assistante Analyste Financier [email protected] MAC SA­ Intermédiaire en Bourse Green Center Bloc C, 2éme étage, Rue du Lac Constance 1053‐ Les Berges du Lac – Tunis Tél : + 216 71 964 102 Fax : + 216 71 960 903 Email : [email protected] Web : www.macsa.com.tn Les jugements et estimations constituent notre réflexion personnelle et sont sous réserve de modifications sans préavis préalable. Elles reflè­
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