ReportingLGA Coverage 30 octobre 2015

LGA COVERAGE
Eligible au PEA
Reporting - Octobre 2015
LGA COVERAGE est un fonds patrimonial éligible à l'Assurance Vie et au PEA qui, sur un horizon de placement de
deux ans, a pour objectif de délivrer une performance annuelle de l'ordre de 0% à 10%, au prix d'une volatilité
mesurée, et ce, quelle que soit l'orientation des marchés financiers, conformément à sa logique de gestion
décorrélée.
Afin d'atteindre l'objectif de gestion, la politique d'investissement met en œuvre une gestion séquentielle flexible
permettant de moduler de façon très réactive l'exposition du fonds aux marchés financiers, en fonction d'indicateurs
spécifiquement développés par LGA Investissement Associé.
Ces indicateurs visent à identifier le degré de risque et d'opportunité que présente un marché à un instant donné.
En fonction du contexte, l'équipe de gestion peut faire varier la sensibilité de ces indicateurs.
Complétée de l'analyse fondamentale et contextuelle de la société, cette approche de gestion permet de mettre en
œuvre un process unique de création de valeur.
Le nouveau processus d'investissement relevant de la gestion dite séquentielle, approche de gestion développée
en interne par LGA Investissement Associé, a été mis en oeuvre dans LGA COVERAGE à compter du 16 janvier
2015.
NIVEAU DE RISQUE
PERFORMANCES
Fonds
Au 30 octobre 2015
COMMENTAIRE DE GESTION
Après un été particulièrement agité, les marchés d'actions ont fortement rebondi en octobre. Toutes les places
financières dans le monde s'affichent en nette progression sur le mois, y compris les indices émergents (+7,04%
pour le MSCI Emerging).
L'Eurostoxx 50 s'adjuge un gain de 10,24%, supérieur à celui du CAC (+9,93%) mais inférieur aux indices plus
cycliques comme le DAX par exemple (+12,32%). Les places américaines suivent la même dynamique, le S&P 500
gagnant 8,30% et le Dow Jones 8,47%. Enfin, le Nikkei n'est pas en reste avec une performance de 9,75%. Les
indices Small et Mid progressent à peine moins. En fait, la plupart des classes d'actifs se sont appréciées sur le
mois, à l'image des indices obligataires qui n'ont absolument pas pâti du regain d'intérêt pour les actions (+1%
pour l'EMTS EZ GOV BOND) et ont au contraire bénéficé de l'action des banques centrales.
Pourquoi ce rebond ? Celui-ci s'explique en premier lieu par des statistiques économiques montrant que les
craintes exprimées cet été dans la panique étaient sans doute exagérées. Si l'on en croit quelques indicateurs
avancés comme l'indice PMI Markit, le ralentissement de l'activité chinoise serait plus modéré que ce qui a été
redouté. Idem, en Europe, la plupart des indicateurs avancés suggèrent que l'impact chinois et émergent est
moindre que prévu, notamment en Allemagne. Elément nouveau et bienvenu, la France semble moins à la peine
qu'au cours des mois passés. D'une manière générale, y compris aux Etats-Unis, il semble que la demande
intérieure soit suffisamment robuste pour compenser les effets récessifs en provenance de Chine et des
émergents.
En outre, dans ce contexte, les principales banques centrales ont réaffirmé avec force leur posture ultraaccommodante. La Banque de Chine a abaissé une nouvelle fois ses taux directeurs et le taux des réserves
obligatoires des banques ; la Fed a clarifié une position jugée ambigue depuis le FOMC de septembre et la BCE a
réaffirmé sa volonté d'aller encore plus loin en matière de quantitative easing, dans le cadre de sa politique
monétaire non conventionnelle.
Tout cela a suffi aux marchés pour opérer un rebond violent leur permettant d'effacer peu ou prou les pertes
enregistrées depuis la mi-août.
Dans ce contexte de reprise boursière, la gestion séquentielle s'est montrée efficace et LGA COVERAGE a capté
environ 70% de la performance de l'Eurostoxx 50 depuis ses points bas du 24 août. Sur le mois, le taux d'efficience,
autrement dit la proportion d'expositions pertinentes (une exposition à la hausse dans une journée haussière ou
une absence d'exposition dans une journée baissière), a été très élevé (supérieur à 72%). Ceci explique la bonne
performance du mois.
De manière un peu plus précise, LGA COVERAGE a été exposé sur les quatre grosses séances haussières du mois,
même si, sur les trois plus fortes séances d'appréciation, cette exposition n'a jamais été maximale et a varié entre
20% et 60%.
Comme nous l'écrivions le mois dernier, après un été particulièrement dommageable, la gestion séquentielle a été
en mesure de très bien se comporter dans cette phase de reprise des marchés et devrait poursuivre son
rétablissement.
Part C
1 mois
5,68%
5,60%
3 mois
-3,74%
-4,16%
6 mois
-6,54%
-0,72%
YTD
2,09%
1,21%
PORTEFEUILLE
Portefeuille OPCVM
ODDO PEA SECURITE
17,04%
AXA PEA REGULARITE
17,34%
RELAIS RES PEA
18,06%
CM CIC PEA SERENITE
6,96%
AMUNDI SERENITE PEA
17,24%
BNPP STRUCT CT
16,96%
Position Contrats "Futures"
Taux d'exposition moyen sur le mois
NS
INFORMATIONS GENERALES
Code ISIN :
Part I
Part C
Nom du Fonds :
Société de Gestion :
Création du fonds :
Changement de gestion
VL part I
VL part C
PERFORMANCES depuis le 31/12/2013
Part I
FR0011362037
LGA COVERAGE
LGA Investissement Associé
21/12/2012
16/01/2015
100 662,79 €
30/10/2015
96,55 €
30/10/2015
Dépositaire :
Eligibilité :
Durée de placement conseillée :
Commissions :
FR0011660919
- Souscription
CMCIC Securities
Ass. Vie : oui / PEA : oui
2 ans
Part I
1% max
Part C
3% max
- Rachat
- Gestion fixe
- Distribution
Quotidienne
Néant
Part I
0,5% max
Part C
1% max
Part I
Néant
Part C
0,5% max
- Surperformance
20% au-delà de 3% net
Notre politique d'investissement n'intègre pas de façon
systématique et simultanée les critères "ESG" liés à l'Environnement,
au Social et à la qualité de Gouvernance.
Document non contractuel. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Avant d’investir consultez au préalable les documents réglementaires, et notamment le prospectus, disponibles sur notre site Internet www.lga-ia.com.
LGA INVESTISSEMENT ASSOCIÉ - 32, rue Notre Dame des Victoires - 75002 Paris - Tél : 01.56.33.88.00 - Fax : 01.56.33.88.01 - w w w.lga-ia.com
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