Leleux Press Review

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Thursday 24/7/2014
BEL 20 (Belgium)
Last Price
3177,00
Gainers
Minimum Price
15
1046,07 (02/09/1992)
Maximum Price
Losers
4759,01 (23/05/2007)
5
UCB
66,97
+2,22% D'IETEREN (BE)
COFINIMMO
93,70
+0,88% SOLVAY (BE)
KBC GROUPE (BE)
39,76
+0,77% ELIA SYSTEM OPERATOR
30,03
-0,51%
127,90
-0,27%
36,63
-0,21%
CAC 40 (France)
Last Price
4376,32
Gainers
Minimum Price
22
2693,21 (23/09/2011)
Maximum Price
Losers
7347,94 (21/10/2009)
18
PUBLICIS GROUPE (FR)
58,00
+3,36% AIR LIQUIDE (FR)
98,35
-0,89%
AIRBUS GROUP
44,92
+1,17% ESSILOR INTL (FR)
73,97
-0,79%
CREDIT AGRICOLE (FR)
10,30
+0,93% ARCELORMITTAL (NL)
11,10
-0,71%
AEX (Nederland)
Last Price
408,53
Gainers
Minimum Price
15
194,99 (09/03/2009)
Maximum Price
Losers
AKZO NOBEL (NL)
54,23
+3,90% CORIO NV
KONINKLIJKE DSM NV
52,58
+0,92% KPN (NL)
RANDSTAD (NL)
36,99
+0,84% FUGRO
806,41 (21/10/2009)
10
36,26
-2,14%
2,37
-1,25%
31,81
-1,11%
DAX (Deutschland)
Last Price
9753,56
Gainers
Minimum Price
20
CONTINENTAL (DE)
168,00
LANXESS AG
48,35
MUENCHENER RUECKVER
164,00
438,38 (18/03/2002)
Maximum Price
Losers
636497,44 (18/03/2011)
10
+1,57% DAIMLER AG (DE)
65,58
--0,77%
+1,52% DEUTSCHE TEL (DE)
12,16
--0,77%
+1,45% DEUTSCHE BANK (DE)
26,48
--0,65%
Dow Jones Industries (United States)
Last Price
17086,63
Gainers
Minimum Price
10
0,20 (21/10/2011)
Losers
Maximum Price
19737,03 (02/11/2011)
20
GOLDMAN SACHS (US)
176,82
+1,02% BOEING CY (US)
126,71
-2,33%
CHEVRON CORP (US)
133,88
+0,98% CATERPILLAR (US)
108,38
-1,52%
EXXON MOBIL (US)
104,25
+0,68% CISCO SYSTEMS (US)
25,68
-1,04%
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Thursday 24/7/2014
CGD - CEGID GROUP - EUR
Cegid: résultat net de 8,8 ME au 30 juin 2014.
Cercle Finance (23/07/2014)
(CercleFinance.com) - Cegid enregistre un chiffre d'affaires de 130,7 millions d'euros au 1er semestre 2014, en croissance
de 1,6% par rapport au 1er semestre 2013.
'Le chiffre d'affaires du premier semestre 2014 confirme l'exercice 2013 et les tendances du premier trimestre avec une
évolution du business model de Cegid qui se traduit par la poursuite de la forte croissance du SaaS et une activité de plus
en plus récurrente' indique le groupe.
La progression des activités stratégiques d'Edition enregistrée au premier trimestre se confirme sur l'ensemble du
semestre (+ 5,2 %) avec un chiffre d'affaires de 91,2 ME (près de 70 % du chiffre d'affaires total). Les ventes ' Edition et
services associés ' représentent 119,4 ME. Elles progressent de plus de 3 %.
La marge brute s'élève à 114,2 ME, en légère progression par rapport au 30 juin 2013. Le Résultat Opérationnel Courant
s'établit, au 30 juin 2014, à 14,8 ME (+ 18 %).
Le résultat opérationnel s'établit à 15,7 ME en progression de 3,3 ME (+ 26,6 %) par rapport au 30 juin 2013.
Le résultat net de l'ensemble consolidé s'établit à 8,8 ME au 30 juin 2014 (7,3 ME au 30 juin 2013), en hausse de 20 %.
Le Cash-Flow Opérationnel s'élève à 23,4 ME (28,7 ME au 30 juin 2013).
' Avec une activité récurrente renforcée et la réduction du point mort mensuel moyen, le premier semestre 2014 a confirmé
la stratégie de Cegid qui se traduit par une nouvelle évolution favorable des résultats. Cette évolution devrait conduire à
une croissance du résultat opérationnel courant sur l'ensemble de l'année 2014 par rapport à 2013 ' indique le Groupe.
RIB - RIBER - EUR
Riber: semestre (très) difficile.
(CercleFinance.com) - Riber a dévoilé ce mercredi après Bourse un chiffre d'affaires de 4,8 millions d'euros au premier
semestre, en baisse de 39% sur un an.
Le deuxième trimestre a toutefois été bien meilleur que le précédent, avec 3 millions d'euros de revenus au terme de la
période, soit une augmentation de 67% en glissement annuel.
 Le carnet de commandes du leader
mondial de l'épitaxie par jets moléculaires (MBE), confronté à un environnement de marché très dégradé, a en revanche
cédé 31% sur les six premiers mois à 8 millions d'euros.
'Le management de Riber est plus que jamais mobilisé pour répondre aux défis opérationnels et commerciaux. Le premier
semestre a été marqué par l'adoption du nouveau Compact 21 DZ et une reprise des commandes en fin de deuxième
trimestre, confirmant ainsi le leadership de Riber sur les marchés de la recherche. Ces succès commerciaux ne sont
cependant pas de nature à compenser la forte contraction des marchés industriels', a admis Frédérick Goutard, Président
du Directoire.
D'où la mise en oeuvre d'un plan d'économies adapté à la situation et qui a notamment vocation à réduire les délais de
fabrication ainsi que le besoin en fond de roulement par l'introduction du Lean Manufacturing.
Au cours du premier semestre, Riber indique également avoir produit trois systèmes commandés pour un montant global
de 3,2 millions d'euros qui, pour des raisons contractuelles, seront livrés et facturés au second semestre 2014.
Le groupe a en outre enregistré une commande supplémentaire d'un système de recherche livrable cette année et qui a
été enregistrée courant juillet.
Enfin, concernant ses perspectives, Riber a fait savoir qu'elle poursuivrait la mise en oeuvre de sa stratégie de
diversification avec la signature d'accords de distribution sur des produits de dépôt en couches minces de technologies
complémentaires à la MBE.
SAFT - SAFT GROUPE - EUR
Saft: prévisions de ventes et de rentabilité confirmées.
(CercleFinance.com) - Le chiffre d'affaires s'est élevé à 175,8 millions d'euros au deuxième trimestre 2014, en hausse de
18,9 %, à taux de change constants. La croissance du chiffre d'affaires était de 17,9 % au premier trimestre.
 Le chiffre d'affaires du premier semestre s'inscrit à 330,1 millions d'euros, en hausse de 18,4 % à taux
de change constants et de 15,9 % à taux de change courants. L'EBITDA ressort à 50,7 millions d'euros, soit une
progression de 26,8 % par rapport au premier semestre 2013. Le résultat opérationnel du Groupe s'est élevé à 31,0
millions d'euros au premier semestre, en hausse de 18,3 % en glissement annuel.
 Le résultat net des
activités poursuivies est de 21,8 millions d'euros au premier semestre, en hausse de 33,7 % par rapport au premier
semestre 2013. Le résultat net du Groupe s'établit à 21,8 millions d'euros, contre 11,1 millions d'euros, soit une
augmentation de 96,4 %.
 ' Je suis confiant dans le fait que Saft continuera d'afficher un chiffre
d'affaires en croissance au deuxième semestre, malgré des bases de comparaison plus difficiles dès le troisième
trimestre. Les prévisions de ventes et de rentabilité communiquées en février sont confirmées ' a déclaré John Searle,
Président du Directoire.
 Saft a clôturé le premier semestre 2014 avec une trésorerie de 104,5 millions
d'euros, et un endettement net de 109,0 millions d'euros, contre 111,6 millions d'euros en 2013.
BVI - BUREAU VERITAS - EUR
Bureau Veritas: nouvelle acquisition au Brésil.
(CercleFinance.com) - Bureau Veritas a annoncé après Bourse l'acquisition de Sistema PRI, une entreprise brésilienne
spécialisée dans làssistance à la gestion de projets dédiés aux secteurs du transport, de la construction et de l`énergie.
 Basée à Sao Paulo et créée en 1982, Sistema PRI a réalisé l'an passé un chiffre d'affaires de l'ordre de
40 millions d'euros. Elle compte par ailleurs près de 800 employés.
Avec cette acquisition, Bureau Veritas diversifie son offre de services et son portefeuille de clients au Brésil, dans les
secteurs de la construction, des infrastructures et de l`énergie, en plus de renforcer sa position de leader dans la
vérification et le contrôle des constructions en l`étendant à une nouvelle zone géographique disposant dùn fort potentiel
de croissance.
Soutenus par un plan dìnvestissements publics, les infrastructures de transport (routières, ferroviaires, portuaires et
aéroportuaires), le secteur de l`énergie (production, transport et distribution), ainsi que le logement social et
làssainissement, sont actuellement en plein essor au Brésil.
Dans ce contexte, les services dàssistance à la gestion de projet ont enregistré un taux de croissance annuel à deux
chiffres au cours des dernières années
Avec cette acquisition, Bureau Veritas dispose désormais plus de 4.300 collaborateurs au Brésil.
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Thursday 24/7/2014
SDG - SYNERGIE - EUR
Synergie: de nouvelles acquisitions envisagées.
(CercleFinance.com) - Synergie a fait état d'un chiffre d'affaires du premier semestre de 793,7 millions d'euros, en
progression de 12,8% sur un an (+11,9% à périmètre constant). Le groupe a généré 420,6 millions d'euros de revenus au
cours des trois derniers mois, soit une hausse de 12,1% par rapport au premier trimestre 2013.
Sur les six premiers mois de l'exercice en cours, il a réalisé 433,9 millions d'euros de chiffre d'affaires en France, en
augmentation de 8,1%, les marchés internationaux ayant pour leur part vu leurs ventes croître de 19,2% à 359,8 millions.
Ces derniers pèsent désormais 45,3% de làctivité, de fortes progressions ayant été constatées principalement en Europe,
où le Groupe est devenu un acteur majeur, et en particulier en Grande-Bretagne (+21,2% à devise constante), en
Allemagne (+13,1%), en Belgique (+13,9%) et en Italie (+8,9%), pays qui profitent pleinement de leur rebond économique
respectif.
'Ces performances témoignent de la pertinence des choix stratégiques décidés par la Direction Générale et des efforts
significatifs entrepris sur des secteurs en plein essor comme làéronautique, les énergies renouvelables et les métiers
tertiaires spécialisés, qui sàppuient sur des offres fortement innovantes (OpenCenters, GlobalCross Sourcing etc.)',
estime Synergie.
Confiante, l'entreprise pense pouvoir de nouveau aller au-delà de ses plus hauts niveaux historiques au cours du troisième
trimestre, les effectifs détachés quotidiennement ayant dépassé le cap des 50.000 (E.T.P) depuis le mois de juin.
Fort de ces performances et de sa solidité financière, Synergie envisage de nouvelles acquisitions pour accélérer sa
croissance tant en France qu'à lÌnternational et devrait réaliser un chiffre dàffaires en hausse de 10% sur 2014
conformément à ses objectifs.
ALMEO - GROUPE PROMEO - EUR
Groupe Promeo: dépôt d'un projet d'OPAS.
(CercleFinance.com) - Oddo Corporate Finance, agissant pour le compte de Batipart Invest et de la Financière OG, a
déposé auprès de l'AMF un projet d'offre publique d'achat simplifiée (OPAS) visant les actions et les bons de souscription
d'achat et / ou d'acquisition d'actions remboursables de Groupe Promeo SA. La cotation des titres Groupe Promeo SA
reprendra le 25 juillet.
Le concert composé des sociétés Batipart Invest, Financière OG, Financière du Parc et d'Anne, Jocelyne et Laëtitia
Ganivenq détient 88,99% du capital et de droits de vote et 93,92% des BSAARs en circulation.
Les initiateurs s'engagent irrévocablement à acquérir la totalité des titres Groupe Promeo non détenus par le concert, à
l'exception des 118.561 actions auto-détenues par la société immobilière.
L'offre porte donc, au prix de 33,50 euros par action, sur un maximum de 218.552 actions, représentant 7,14% du capital
et des droits de vote, et au prix de 0,50 euro par BSAAR, sur un maximum de 41.956 BSAARSs représentant 6,08% des
BSAARs en circulation.
Les initiateurs ont l'intention de demander dans le délai de trois mois à l'issue de la clôture de l'offre, la mise en oeuvre
d'un retrait obligatoire visant les actions non présentées à l'offre par les actionnaires minoritaires si elles ne représentent
pas plus de 5% du capital et des droits de vote.
Elle serait demandée sur les BSAAR dès lors que les actions susceptibles d'être créées par souscription ou achat suite à
l'exercice des BSAAR non présentés à l'offre une fois additionnées avec les actions existantes non présentées à l'offre
s'ils ne représentent pas plus de 5% de la somme des titres de capital existants ou susceptibles d'être créés.
Les initiateurs se réservent la possibilité, jusqu'à la date d'ouverture de l'offre, de se porter acquéreur d'actions dans la
limite de 65.565 actions et de BSAARs dans la limite de 12.586 BSAARs, sur la base d'un ordre libellé au prix d'offre.
RUI - RUBIS - EUR
Rubis: renforce sa position de leader en Suisse.
(CercleFinance.com) - Vitogaz Switzerland, filiale de Rubis, a racheté les actifs de distribution de GPL - conditionné et
vrac - de Total.
 ' Le groupe se renforce dans un segment à forte valeur ajoutée du secteur GPL et
densifie sa position commerciale dans le segment porteur du ' petit vrac ' indique la direction. Les 15 % de volumes
d'activité additionnels apportés par cette opération permettront à Rubis de porter ses volumes globaux à 55 000 tonnes,
renforçant ainsi sa position de leader en Suisse. La contribution de ces actifs aux résultats du Groupe sera effective dès la
réalisation définitive de la transaction, prévue le 30 septembre 2014.
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Thursday 24/7/2014
IPS - IPSOS (FR) - EUR
Ipsos: CA trimestriel pénalisé par les changes.
(CercleFinance.com) - Ipsos a dévoilé après Bourse un chiffre d'affaires de 343,3 millions d'euros au titre de son premier
trimestre, en repli de 4,5% sur un an.
Dans le détail, les études marketing réalisées par l'institut de sondages ont généré 177,9 millions d'euros de revenus, en
hausse de 1% en organique. Les études publicitaires ont pour leur part pesé pour 55,7 millions d'euros de chiffre d'affaires
(+2% en organique).
Celui des études médias a en revanche reculé de 9% en organique à 30 millions d'euros, tandis que les études opinion et
recherche sociale ont vu leurs revenus augmenter de 4% à 35,4 millions d'euros.
Enfin, le chiffre d'affaires des études pour la gestion de la relation client et de la relation salariée a crû de 4,5% à 44,3
millions d'euros.
Au total, la hausse des revenus sur la période a atteint 1,5% en organique.
Toutefois, à elles seules, les variations de change, dont Ipsos avait annoncé qu'elles auraient des conséquences sur les
comptes de la société en 2014, au moins au cours du premier semestre, ont réduit le volume d'activité (exprimé en euros)
de 5,5% dans la période considérée.
En outre, des effets de périmètre déjà mentionnés en 2013 ont réduit la base de comparaison de 0,5%.
Il reste que la marge opérationnelle du groupe est en ligne avec les objectifs d'amélioration annoncés pour l'ensemble de
l'exercice en cours.
Le ratio d'endettement à 64% est qui plus est stable par rapport au 31 décembre 2013, sachant que la trésorerie libre
générée par l'exploitation a progressé significativement au premier trimestre 2014 par rapport au premier trimestre
précédent.
Concernant ses perspectives, Ipsos table sur une progression de la part des nouveaux services dans le chiffre d'affaires, à
au moins 7% en 2014 et à 10% en 2015 après +5,4% l'an passé.
L'entreprise est donc en mesure de réitérer nos objectifs pour 2014, à savoir une croissance organique d'au moins 3% et
une amélioration de la marge opérationnelle.
AUB - AUBAY TECHNOLOGY - EUR
Aubay: objectif de plus de 20ME du ROC confirmé.
(CercleFinance.com) - Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 119,6ME au premier semestre 2014 en croissance de
+23,1%, dont +1,2% en croissance purement organique.
 Le chiffre d'affaires en France est en
croissance de 31,3% à 75,1 ME. L'international affiche une hausse de 11,3% du chiffre d'affaires à 44,5 ME.
 ' La marge opérationnelle courante sur le semestre sera élevée et du même ordre que celle du premier
semestre 2013, ce qui conduira à une forte progression du résultat opérationnel courant. La saisonnalité de la marge
opérationnelle courante sera, comme en 2013, en faveur du second semestre ' indique le groupe.
 Les objectifs affichés en début d'exercice d'une croissance largement positive du chiffre d'affaires et d'un
résultat opérationnel courant de plus de 20 ME sont confirmés avec une forte confiance.
UBL - UNIBAIL S.A. INH.
EO 5 - EUR
Unibail-Rodamco: hausse du 8% du résultat net récurrent.
(CercleFinance.com) - L'actif net réévalué EPRA triple net d'Unibail-Rodamco s'élève à 143,30 euros par action (-2% par
rapport au 31 décembre 2013), mais son résultat net récurrent (RNR) au premier semestre 2014 ressort en hausse de
+8% à 539 millions d'euros.
Le groupe foncier explique cette hausse du RNR par une croissance forte des loyers nets des centres commerciaux et des
bureaux à périmètre comparable, le succès des livraisons de 2013, et un coût de la dette qui baisse encore à 2,7%.
Les loyers nets des centres commerciaux à périmètre constant ont augmenté de +2,6%, une surperformance de +170
points de base par rapport à l'indexation, portée par la performance des grands centres commerciaux dont les loyers nets
progressent de 3,7% à périmètre constant.
Au 30 juin 2014, la valeur de marché du portefeuille d'Unibail-Rodamco est en hausse à 33,6 milliards d'euros, contre 32,1
milliards au 31 décembre 2013. La valeur du portefeuille des centres commerciaux augmente de +1,2% à périmètre
constant, pour un total de 26,8 milliards.
Le groupe confirme son objectif de croissance d'au moins 5,5% de son résultat net récurrent par action pour 2014, tenant
compte de la contribution aux résultats de l'acquisition d'une participation dans CentrO et de l'impact des livraisons de
projets d'extension et de nouveaux actifs en 2013.
ALOBR - OBER - EUR
Ober: léger recul du chiffre d'affaires semestriel.
(CercleFinance.com) - Ober a fait état ce mercredi après la clôture d'un chiffre d'affaires de 19,8 millions d'euros au
premier semestre, en recul de 2,2% sur un an à taux de change courant et en repli de 1% à taux de change constant.
Sur le seul deuxième trimestre, les revenus du leader mondial du panneau décoratif bois haut de gamme se sont établis à
10,4 millions d'euros, en croissance de 2% à taux de change courant et en augmentation de 3,2% à taux de change
constant.
Stramiflex a généré 48% des ventes semestrielles. Son chiffre d'affaires est ressorti à 9,5 millions d'euros, en progression
de 14,3% à taux de change courant et de 17,1% à taux de change constant.
'La croissance a été soutenue par l'élargissement des gammes de produits et par la diversification des ventes
géographiques', a expliqué Ober. A contrario, Oberflex (42% du chiffre d'affaires sur les six derniers mois) vu ses ventes
chuter de 16,6% sur un an à 8,4 millions d'euros.
Elles reflètent selon le groupe 'l'atteinte d'un point bas compte tenu de l'atonie des marchés du bâtiment et de la
rénovation'.
Concernant ses perspectives, Ober n'a formulé aucune prévision chiffrée. Sa stratégie de création de valeur est
notamment fondée sur la solidité commerciale d'Oberflex et le potentiel de profitabilité de Stramiflex.
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Thursday 24/7/2014
THEP - THERMADOR GROUPE - EUR
THERMADOR GROUPE : Consolidated half-year position on June 3
Thomson Reuters (23/07/2014)
Thermador groupe Consolidated half-year position on June 30, 2014
Simplified P&L statement (thousand euros) ---------------------------------+----------------------+------------- ---------+Thousand euros
1st semester 2014
1st semester 2013
---------------------------------+----------------------+--- -------------------+Turnover
110,973
105,884 +----------------------+----------------------+ Current operating income for the
17,273 15,917
business
+----------------------+----------------------+ Net profit as a portion of the
10,911 9,906 group --------------------------------+----------------------+------------ ----------+Detailed accounts are available on our website www.thermador-groupe.fr.
Comments on first semester The 4.8% increase in turnover needs to be put into perspective given that forthe same period
last year we recorded a 7% drop. Over 12 revolving months,consolidated turnover was EUR210.7m, slightly higher than
that of 2012, the yearwe reported our highest turnover. Today, Thermador International serves 1,250 active customers in
28 Europeancountries and continues to grow at a sustained rate. Costs being controlled, net profit is increasing faster than
turnover.
Prospects Figures from most of our wholesaler customers are poor. Continued difficultiesin the new housing construction
sector are clearly affecting the professionalswho use our products. We continue to resist however, since the vast majority
ofour product ranges target maintenance and renovation.In this difficult context, we nevertheless forecast a repeat
performance of thegood turnover figures for the 3rd and 4th quarters of 2013.Our financial structure remains extremely
solid. The decision taken by 34% ofyou to take your dividend pay-outs in shares has generated tax savings ofEUR137,000
and an immediate increase in cash flow compared to last year.Thus, there is no doubt that we will continue with the
distribution policy thathas always applied in the past.
RUI - RUBIS - EUR
RUBIS TAKES OVER TOTAL LPG DISTRIBUTION BUSINESS IN SWITZERL
July 23, 2014
Through its affiliate Vitogaz Switzerland, RUBIS takes over the local TOTAL LPGdistribution business.
This transaction will thus help Rubis to build up its already well-establishedpresence in cylinders, a high value added
market segment, and densifies itsposition in the growing bulk segment. Acquired assets consist of a pool of
LPGcylinders distributed directly to end-users or via a network of distributors,tanks dedicated to bulk delivery under
contracts with customers, and theassociated technical centers.
Globally, this transaction adds up 15% volumes to Rubis existing LPG volumes inSwitzerland, traded under Vitogaz
brandname, building up its leadership positionwith annual 55,000 tons. Both operational and logistical optimisations will
bepromptly implemented.
This transaction will have a positive impact on Rubis' profit at completionwhich is expected to take place on September
30, 2014.
After having successively acquired SHELL operations in 2007, LINDE cylindersbusiness in 2010 and the specialty
gases distributor Multigas in 2013, thislatest development shows Rubis deep commitment in Switzerland while it
clearlyfits into the niche market strategy favored by the Group.
Next update 2014 Half-year results: August 29, 2014 (at Bourse closing)
---------------------------------------------------------------------- -------Press Contact
CONSULTANTS - Aurélie GABRIELI
RUBIS - Bruno KriefTel.: +33 (0) 1 44 82 48 33
17 95 95
Analyst ContactPUBLICIS
Tel.: +33 (0)1 44
STF - STEF TFE - EUR
Stef: hausse de 7,1% du CA au 2e trimestre.
(CercleFinance.com) - Dans la dynamique du premier trimestre, le groupe Stef affiche une progression de son chiffre
d'affaires à 7,1% au deuxième trimestre, à 683,2 millions d'euros.
Le groupe de transport et de logistique l'explique essentiellement grâce au plein effet des flux de la société Ebrex, intégrés
en début d'année, mais aussi à des activités solides à l'international.
'Dans un contexte de consommation alimentaire stable, le groupe a renforcé ses actions commerciales afin de gagner des
parts de marché sur chaque métier', poursuit-il.
Le chiffres d'affaires de Stef cumulé au 30 juin 2014 s'élève à 1.331,4 millions d'euros, contre 1.257 millions au premier
semestre 2013, en hausse de 5,9%.
EIFF - TOUR EIFFEL - EUR
Société de la Tour Eiffel: perte de 8,2 ME sur le semestre.
(CercleFinance.com) - Le groupe enregistre 26,1 millions d'euros de loyers au 1er semestre 2014, contre 32,8 millions
d'euros au 1er semestre 2013. Le résultat opérationnel récurrent est également en repli à 20 millions d'euros au 1er
semestre 2014 (contre 25,5 ME au 1er semestre 2013).
 ' Dans un environnement locatif difficile, plus
de 5,3 ME d'extensions ou nouveaux baux ont été signés au cours du premier semestre 2014 ' indique la direction.
 La baisse des coûts opérationnels conjuguée à la très nette contraction des frais financiers permet une
amélioration de la marge nette à 47,9% contre 44,7% sur le 1er semestre 2013, pour un résultat net de 12,5 ME contre
14,7 ME au 1er semestre 2013. ' Les coûts non récurrents (1,4 ME), mais surtout les dépréciations d'actifs (14,0 ME) et la
baisse de la valorisation des instruments de couverture (5,2 ME sur les 5,4 ME de frais financiers non récurrents)
conduisent à enregistrer une perte de 8,2 ME sur le semestre ' indique le groupe.
 L'Offre Publique
d'Achat initiée par SMABTP sur les actions de la Société de la Tour Eiffel à 58 E/action sera close le 6 août 2014. Suite au
retrait de l'offre publique d'Eurobail à 55 E/action le 9 juillet 2014, cette offre demeure seule en lice.
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Thursday 24/7/2014
EN - BOUYGUES (FR) - EUR
Bouygues: lancement d'un projet dans le très haut débit.
(CercleFinance.com) - Le FIDEPPP (Fonds d'investissement des Caisses d'Epargne), géré par sa société de gestion
MIROVA (filiale de Natixis Asset Management), la Caisse des Dépôts, Bouygues Energies & Services et Axione
(filiales de Bouygues Construction), tous actionnaires de la société Axione Infrastructures, ont travaillé avec la Banque
Européenne d'Investissement et la Commission européenne et ont lancé la première 'Obligation de Projet' (ou 'project
bond') en France et en Europe sur les infrastructures numériques. Dirigée par Natixis, cette émission vise à relever le défi
de l'accès au numérique dans les zones à faibles densités de population.
Cette opération marque l'aboutissement de 10 ans d'engagement auprès des collectivités publiques et des opérateurs
télécoms pour dynamiser l'innovation, la croissance et l'emploi dans les territoires ruraux.
 Il s'agit
également une première à l'échelle européenne : c'est en effet la première fois qu'est lancé en Europe un 'project bond'
dans le secteur des infrastructures numériques.
Pour mener cette opération à bien, Axione Infrastructures était conseillé par Natixis, qui agissait également en tant que
Lead Manager / Sole Bookrunner de l'émission obligataire. CACIB et Santander Global Banking & Markets agissaient
pour leur part en tant que co-arrangeurs.
L'émission permettra aussi à Axione Infrastructures de disposer d'un financement obligataire de 189,1 millions d'euros
pour poursuivre et amplifier le déploiement des infrastructures numériques à Haut et Très Haut Débit en France, ce dans
de nombreux départements.
UL - UNIBAIL - EUR
UNIBAIL-RODAMCO SE: 2014 HALF-YEAR RESULTS
Paris, Amsterdam, July 23, 2014
Press Release
HALF-YEAR RESULTS 2014
Innovation and expansion driving growth 'As a result of the excellent work of our teams, the Group's H1-2014 recurringnet
result was up by +8.0%, driven by strong rental growth, operatingefficiencies and an even lower cost of debt than
last year. The first half of2014 was also characterized by a number of exciting developments such as theacquisition of
a stake in Germany's best shopping centre, CentrO, theintroduction of a number of UR Lab's innovations and the
award to the Unibail-Rodamco-led consortium to develop the NEO 1 project, including the 'Mall ofEurope', in Brussels.'
Christophe Cuvillier, CEO and Chairman of the Management Board.
Recurring EPS at EUR5.52, up +6.0%, ahead of guidance Strong like-for-like growth in shopping centres and offices, the
impact of thesuccessful deliveries of 2013, and a cost of debt further decreasing to 2.7%,resulted in a +8.0% growth of
the Group's recurring net result to EUR539 Mn, upfrom EUR499 Mn in H1-2013.
Strong operating performance delivers results As preliminary signs of recovery start to appear in Continental Europe,
Unibail-Rodamco's tenant sales((1)) were up +3.6% through May and by +3.9% in theGroup's large malls((2)),
outperforming national sales indices by +290 bps and +320 bps, respectively. Through May, footfall was strong at +3.1%
afte year in 2013 at +0.2%. Like-for-like Net Rental Income (NRI) growth was +2.6% compared to H1-2013, +170
bps above indexation, driven by the +3.7% growth in the Group's largemalls. The Group's NRI growth however was
impacted by lower indexation (+0.9%vs. +2.1% in H1-2013) and the performance of its smaller malls.The Group signed
728 renewals and relettings on standing assets, and achievedrental uplifts of +23.1% compared to +13.7% for the
same period last year.Unibail-Rodamco signed 83 leases with international premium retailers, up from78 in H1-2013.
Vacancy was unchanged at 2.5%, including 0.3% in strategicvacancy created by the Group to prepare for major
restructuring projects.The Paris region office market is showing signs of recovery with an increase of +24% in take-up for
the first half. During H1-2014, the Group con strong leasing activity in Paris with 12 leases for a total take-up of
28,020m². The French office like-for-like NRI increased by +5.0% compared to a declineof -0.8% during the same period
last year. The office like-for-like NRI for theGroup increased by +4.0%. Convention & Exhibition recurring result was down
by -0.6% in H1-2014 comparedto H1-2013, and, pro-forma for the impact of the timing of a number ofshows((3)), up
by +0.7% over the same period in 2012.
Unparalleled skillset drives performance During the first six months of 2014, 'UR Lab' launched several new initiativesand
further refined and expanded a number of others, all of which are aimed atstrengthening the Group's leading position in
terms of asset quality, premiumservices and differentiated customer experience, in turn driving additionalfootfall: *
Fresh!: the latest 'UR Lab' innovation will further strengthen the foodoffer across the Group's shopping centres. Inspired by
the best of downtownmarkets, it aims to create an exceptional gourmet hall for the mostdemanding customers
encompassing a high quality, diversified and regularlyrenewed offer. 'El Mercat de Glòries' in Glòries (Barcelona) will be
the1st 'Fresh!' concept to open (September 2014); * Digital marketing: the Group expanded its drive to connect more
closely withits shopping centres' visitors. Year-on-year: * iPhone and Android apps downloads increased by +60% to 3.0
million; * Facebook fans of the Group's shopping centres increased by +50% to 4.9million; * Mobile website visits
increased by +35% to 4.7 million; and * Website visits increased by +13% to 16.9 million; In addition, the Group signed
an exclusive partnership with Niantic Labs, adivision of Google. This initiative enables 'Ingress' gamers (Google's nearrealtime augmented reality game) to expand their playground to shopping centres forthe first time ever in Continental
Europe;* 4 Star label: the Group's quality referential, has now been awarded to 17shopping centres with the addition of the
CNIT (Paris region) and PasingArcaden (Munich) in H1-2014. Pasing Arcaden is the first shopping centre inGermany to
receive this demanding label;* The Dining Experience(TM): The Group's initiative aims to increase the spacededicated to
dining as well as the quality of the dining offer withdifferentiating food concepts and unique gastronomy events and
services. LesQuatre Temps (Paris region) will be equipped with a full DiningExperience(TM) concept after the successful
launches in La Maquinista(Barcelona), Confluence (Lyon), Galeria Mokotow (Warsaw) and Aéroville(Paris region).
These innovations have widened the Group's lead in Continental Europe.
Focusing on prime assets During H1-2014, the Group resumed its disposal programme generating EUR384 Mn
inproceeds, including its 7.25% stake in Société Foncière Lyonnaise and smallretail and office assets, realizing an
aggregate 9.3% premium. The Group alsocontinued its expansion with the acquisition of a stake in CentrO. Located
inOberhausen in the heart of the densely populated Ruhr region, the 232,000 m² GLAshopping centre complex is one of
Germany's largest and most successful. OnJuly 1, 2014, Perella Weinberg Real Estate Fund I (PWREF I) exercised its
putfor its remaining interest in mfi. Unibail-Rodamco will pay PWREF EUR317 Mn uponclosing, and bring its total
ownership in mfi to 91.15%.
Average cost of debt decreasing again yet maturities extend with recordissuances During the first 6 months of 2014,
Unibail-Rodamco raised EUR2,866 Mn of medium tolong-term funds in the debt capital and bank markets and increased
the averagedebt maturity to 5.7 years as at June ... (truncated) ...
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Thursday 24/7/2014
EIFF - TOUR EIFFEL - EUR
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Thursday 24/7/2014
Société de la Tour Eiffel : 2014 half year results and start
2014 Half-year results
Start of the acquisition phase
The Board of Directors' meeting held on July 23, 2014 under the chairmanship ofMarch Inch approved the half-yearly
accounts for 2014.
Consolidated figures (audited)
+--------------------------------------------------------------------- In EURm
----------------------------Rents
H1 2014 +----------------------------------------
26.1
LFL Growth
-0.5%
EPRA recurring operating result
20.0
% rents
76.7%
EPRA earnings
12.5
% rents
47.9%
IFRS net result (Group share)
-8.2
Of which fair value adjustments and proceeds from disposals
Cash flow
-19.2
13.7
In EUR / share (**)
2.2
+--------------------------------------------------------------------+--------------------------------------------------------------------- 30/06/2014 3 +--------------------------------------------------------------------Portfolio valuation
682
Net LTV
44.0%
EPRA financial occupancy rate
93.2%
EPRA NNNAV (In EUR / share)
56.6
+--------------------------------------------------------------------Note: the LTV now includes the cash collateral accounts as a deduction from thenet financial debt (LTV stands at
46.7% as at 31/12/2013 and 44.6% as at30/06/2014 excluding this adjustment).
1 - Continuation of the implementation of the strategic plan
Start of the acquisition phase
After eighteen months of active refocusing of the portfolio, via more than EUR260m of disposals of non-core assets in
2012 and 2013, the Group has kicked offthe acquisition phase of its strategic plan. A purchase agreement
wascontracted in May 2014 for the EUR 23.3m acquisition of an 8,300 m² building,located in the inner Southern rim of
Paris. This building benefits from a 12-year lease (of which 10.5 fixed years) with a top-quality tenant, member of theCAC
40, guaranteeing an annual income of circa EUR 2m .
Sustained focus on the renewals of leases
In a difficult rental environment, over EUR 5.3m of extensions or new leases weresigned during the first half of 2014.
This reinforces (i) the strong financialoccupancy EPRA rate at 93.2 % at June 30, 2014, as compared to 91.8% one
yearbeforehand and (ii) the resilience of the growth of rents on a like-for-likebasis, which are virtually stable over the
half year (-0.5%) in spite of theabsence of an indexing effect over the period.
As regards significant transactions, it should be noted that the team hasalready handled two major leaves received
during the half year: partial renewalover 9 years in Plessis and long-term lease signed with a new tenant
(FranceTélévisions) in Saint Cloud.
Further improvement of debt ratios
The marginal disposals of the first half (EUR 8.2m) and the generation ofoperating cash flow lead to a further
improvement of the consolidated LTV ratioat 44.0% as compared to 46.2% at December 31, 2013. Taking into account all
theassets under contract (sales/purchases), the ratio is limited to 42.7%.
Significant reduction in operating costs
Over a year ago, the Company set up a programme to control and reduce itsoperating costs with new reporting tools.
This programme has started to bearfruit, as the recurring operating costs dropped from EUR 7.8m to EUR 6.1m
betweenthe first half of 2012 and the first half of 2014 (-22%), i.e. a decreaseequivalent to the decline in rents between
these two periods.
Over the first half of 2014, the Group also recorded EUR 1.4m of non-recurringcosts, linked in particular to the current
shareholding situation and to the endof the governance transition period.
2 - Impact on the half-yearly accounts: improvement of the net margin
Profit and loss account
In EPRA basis, the decrease in operational costs combined with the very sharpcontraction of financial costs allows an
improvement of the net margin at 47.9%as compared to 44.7% over the first half of 2013, for a net result of EUR 12.5m
ascompared to EUR 14.7m for the first half of 2013.
In IFRS basis, the non-recurring costs (EUR 1.4m ), but more significantly thedepreciation of assets (EUR 14.0m) and
the decline in the valuation of hedginginstruments (EUR 5.2m out of the EUR 5.4m of non-recurring financial costs) have
ledto an EUR 8.2m loss being recorded for the half year.
Balance sheet
The positive side effect of the disposals carried out is a new improvement indebt ratios with, in particular, the LTV ratio
which fell below 45% as at June30, 2014 (44.0%). Taking into account the contracted disposals and acquisition,the ratio
falls to 42.7% on a pro forma basis. The Group is therefore clearlyahead of its target on this dimension.
The fixed assets have also decreased as a direct consequence of the disposalsand adjustments of values related to the
valuations carried out each semester onthe entire portfolio. This reduction is off-set by a significant increase in theGroup's
cash position, which allows a stability of the balance sheet total overthe half year.
3 - Dividends
Taking the shareholding context into account, the Commercial Court granted theCompany the possibility to postpone its
General Shareholder's Meeting, initiallyplanned for May 28, 2014, until December 31, 2014. The main purpose of
thisMeeting will be to approve the 2013 annual accounts and to determine the 2013dividend balance. ... (truncated) ...
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Leleux Press Review
Thursday 24/7/2014
ADP - ADP - EUR
Aéroports de Paris: le PDG reconduit.
(CercleFinance.com) - Aéroports de Paris a annoncé cet après-midi la reconduction d'Augustin de Romanet au poste de
PDG, par décret de l'Elysée.
 Augustin de Romanet, 53 ans, avait été renouvelé dans ses fonctions
dàdministrateur par l'assemblée générale mixte du 15 mai dernier et le Conseil d'Administration du 15 juillet avait proposé
au Président de la République qu'il soit renouvelé aux fonctions de PDG de la société.
Il a été auditionné hier par les commissions du Développement Durable et de l'Aménagement du Territoire de l'Assemblée
nationale et du Sénat, comme le prévoit l'article 13 de la Constitution.
Ces deux commissions ont approuvé à l'unanimité son maintien en poste.
'C'est avec fierté et détermination que je poursuis mon action au sein dÀéroports de Paris. Durant les cinq prochaines
années, je garderai l'objectif de faire de notre Groupe l'un des leaders mondiaux de la conception, de la construction et de
l'exploitation dàéroports. Notre second défi sera, dans un contexte de forte concurrence, de renforcer notre compétitivité
pour attirer le trafic aérien à Paris et permettre à nos aéroports d'être les plus attractifs possibles et notamment en termes
d'accueil et de qualité de service', a commenté Augustin de Romanet.
Diplômé de l'Institut dÈtudes Politiques de Paris et ancien élève de lÈcole Nationale d'Administration, ce dernier a
succédé à Pierre Graff en novembre 2012. Il a notamment été Directeur général de la Caisse des Dépôts et Consignations
(CDC) de mars 2007 à mars 2012.
Il fut également Secrétaire général adjoint de la Présidence de la République de juin 2005 à octobre 2006 et a exercé de
hautes responsabilités au sein de cabinets ministériels.
E:REP - REPSOL (ES) - EUR
Repsol: Talisman Energy susciterait sa convoitise.
(CercleFinance.com) - Repsol envisagerait de faire une offre sur le groupe canadien Talisman Energy, valorisé en Bourse
à plus de dix milliards de dollars, d'après un article de Bloomberg qui cite une personne proche du dossier.
Le média explique qu'à cette fin, la compagnie pétrolière espagnole utiliserait notamment les sommes reçues en
dédommagement de son expropriation de YPF en Argentine, et qu'elle aurait fait appel à JPMorgan pour travailler sur ce
projet.
A l'appui de ses dires, Bloomberg rappelle que la direction de Repsol avait déclaré, en mai dernier, rechercher des cibles
lui offrant une 'plateforme de croissance' et basées dans des pays plus stables que la plupart de ses activités actuelles.
NOK1V - NOKIA (FI) - EUR
HERE is the Official Map of Red Bull
Berlin, Germany - HERE, a Nokia company, has been named the Official Map of RedBull. The Red Bull Media House will
now use HERE maps across all of its digitalchannels as part of the inspiring content it delivers to millions around theworld.
Red Bull Media House has already begun integrating HERE maps into its wide rangeof websites and mobile applications.
With the world's freshest and most accuratemaps, users can now find their way - either virtually or in person - even
easierto action-packed events such as the Red Bull X-Fighter Finale in Pretoria, SouthAfrica, or the Red Bull Cliff Diving
World Series on the Portuguese archipelagoof the Azores.
The two companies are also collaborating on new consumer experiences. To re-introduce millions of F1 fans to the Red
Bull Ring in Spielberg, Austria, RedBull Media House created a stunning CGI video featuring Sebastian Vettel andDaniel
Ricciardo who explain the track's specific characteristics as they dualaround the circuit. With HERE's highly-detailed maps
and Advanced DriverAssistance System, viewers could so easily locate the racing track andexperience the difficulty of
driving it. Using these mapping technologiestogether for the first time gave F1 fans an even closer look into the sport
theylove.
Red Bull Media House is one of the world's most innovative media companies,producing, distributing and licensing highquality content through variousdigital channels. As a global leader in mapping and location intelligence, withalmost three
decades of experience in cartography, HERE is uniquely positionedto support this effort. Both companies share a
commitment to delivering rich andimmersive user experiences across every platform and every device.
'We are thrilled that a world-leading consumer, event and digital media brandlike Red Bull has chosen to make HERE their
official map,' said ChristophErbenich, Chief Marketing Officer at HERE. 'Location technology is drivingtotally new
consumer experiences, and with HERE maps Red Bull Media House cantell its stories in a whole new way.'
Alexander Koppel, Chief Commercial Officer at Red Bull Media House, agreed:'With HERE we have found a partner who
shares our expectation of alwaysdelivering top quality. Their innovative Location Platform provides the kind ofaccuracy,
immediacy and quality that we strive to provide to our audiences,deepening the authenticity of the experience.'
Read more: http://360he.re/HERE-Red-Bull
About HERE and Nokia HERE, a Nokia company, is a leader in navigation, mapping and location experiences. We
combine highly accurate and fresh maps with cloud technology toenable rich, real-time location experiences in a broad
range of connecteddevices - from smartphones and tablets to wearables and vehicles. To learn moreabout HERE,
including our work in the areas of connected and autonomous driving,visit http://360.here.com
Nokia invests in technologies important in a world where billions of devices areconnected. We are focused on three
businesses: network infrastructure software,hardware and services, which we offer through Nokia Networks;
locationintelligence, which we provide through HERE; and advanced technology developmentand licensing, which we
pursue through Nokia Technologies. Each of thesebusinesses is a leader in its respective field. http://company.nokia.com
About RED BULL MEDIA HOUSE
A global media company, Red Bull Media House produces, publishes, distributesand licenses high-quality content across
various digital channels. Its productportfolio includes sport and lifestyle programming, documentaries, featurefilms, music,
games and mobile apps, as well as print and online magazines. HEREand Red Bull share a commitment to delivering rich
and immersive userexperiences across every device.
www.redbullmediahouse.com
The company's centralized media hub, the Red Bull Content Pool, provides accessto high-resolution imagery and HD
moving images for editorial use, as well aslicensable content in the Premium section.
www.redbullcontentpool.com
Media Enquiries: HERE, a Nokia company Communications Tel. +358 (0)10 448 4900 Email: [email protected]
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Thursday 24/7/2014
AMZN - AMAZON.COM (US) - USD
Amazon: le service 'Prime Music' étoffé.
(CercleFinance.com) - Amazon a annoncé mercredi avoir ajouté plusieurs centaines de milliers de nouveaux titres au
catalogue de 'Prime Music', son nouveau service d'écoute de musique en ligne.
Le groupe de Seattle indique avoir intégré à son service des artistes comme Al Green, Miles Davis, Kendrick Lamar, Linkin
Park, Shakira, Neil Young, Oasis, Ray Charles, Nick Cave, Skrillex ou John Coltrane.
De nombreuses playlists, aux titres aussi évocateurs que 'Jazz pour journées pluvieuses' ou 'Les meilleures chansons de
Justin Timberlake', ont également été ajoutées.
Le service 'Prime Music' a été lancé le 12 juin dernier à l'attention des abonnés à son service haut de gamme Prime, qui
donne également accès à des dizaines de milliers de vidéos et à quelque 500.000 livres numériques au format Kindle.
SEV - SUEZ ENVIRONNEMENT (FR) - EUR
Suez Environnement: prise de participation dans Evatherm.
(CercleFinance.com) - Suez Environnement, via sa filiale Degrémont, annonce une prise de participation dans Evatherm,
entreprise suisse d'ingénierie spécialisée dans les technologies d'évaporation et de cristallisation, pour proposer des
applications à forte valeur ajoutée aux industries pétrolière et gazière, chimique, énergétique et minière.
Les deux sociétés développeront ensemble des solutions permettant des économies d'eau et le zéro rejet liquide, en
associant l'expertise d'Evatherm dans l'évaporation et la cristallisation aux capacités de Suez Environnement dans le
traitement de l'eau et des eaux usées.
Le groupe de services collectifs explique que les technologies d'évaporation cristallisation sont des étapes essentielles
des applications environnementales visant à éliminer le sel des effluents et aboutir à des solutions de recyclage de l'eau à
des taux supérieurs à 90%.
E:SYNN - SYNGENTA (CH) - CHF
Syngenta: en queue du SMI après ses semestriels.
(CercleFinance.com) - En queue du SMI à Zurich, Syngenta recule de 1,5% à 324 francs suisses, à la suite de la
présentation par l'agrochimiste helvétique de résultats inférieurs aux anticipations de la communauté financière au titre du
premier semestre.
Le bénéfice par action, hors restructurations et moins-values, s'est inscrit en recul de 2% à 15,60 dollars, là où les
analystes prévoyaient plus de 16 dollars, et l'EBITDA a baissé de 3% à 2,1 milliards de dollars, plombé par les effets de
changes sans lesquels il a augmenté de 6%.
Le chiffre d'affaires semestriel s'est établi à 8,5 milliards de dollars, avec une croissance de 4% à taux de change
constants qui reflète la hausse des prix, les volumes étant restés stables du fait des conditions climatiques défavorables
en Amérique du Nord.
'Celles-ci, combinées à une réduction des surfaces cultivées de maïs, ont affecté de manière significative le marché de la
protection des cultures', précise le directeur général Mike Mack, qui revendique par contre des croissances solides dans
toutes les autres régions.
MSFT - MICROSOFT (US) - USD
Microsoft: le cloud et la Xbox One, motifs de satisfaction.
(CercleFinance.com) - Microsoft, qui a défrayé la chronique en fin de semaine dernière en annonçant la suppression de
18.000 emplois d'ici un an, corollaire de son rachat des activités de téléphonie mobile de Nokia, a fait état d'un bénéfice
net de 4,61 milliard de dollars représentant 55 cents par action au titre de son quatrième trimestre, contre 4,97 milliards un
an auparavant.
 Le consensus était plus optimiste et attendait 60 cents, mais 'n'est pas très pertinent
du fait de la prise en compte ou non dans les projections des analystes des charges de restructuration des activités
précitées (pour 7,2 milliards de dollars), a souligné Aurel BGC.
Lesdites activités représentent près de 2 milliards de dollars de chiffre d'affaires, mais accusent une perte de 692 millions.
En augmentation de 17,5% en glissement annuel à 23,4 milliards, les ventes du célèbre éditeur de logiciels ont pour leur
part positivement surpris les analystes, lesquels escomptaient 23,4 milliards.
Autres bonnes nouvelles : deux millions de consoles Xbox ont été vendues sur la période, dont 1,2 million de Xbox One, le
'Lumia phone' a connu un démarrage encourageant et les revenus des tablettes Surface ont bondi de 50% à 500 millions
de dollars.
'Nos services commerciaux de cloud (informatique dématérialisée) ont encore doublé cette année à 4,4 milliards de
dollars', a également souligné le PDG Satya Nadella
Bien que la marge brute a reculé de 4,3 points à 67,5%, Microsoft anticipe notamment une amélioration de sa rentabilité
pour l'exercice 2015.
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Thursday 24/7/2014
AAPL - APPLE INC - USD
Apple: troisième trimestre contrasté.
(CercleFinance.com) - Apple vend plus d'iPhone, mais moins d'iPad. Tel est le principal enseignement de la dernière
publication de la marque à la pomme, qui a généré un bénéfice net de 7,8 milliards de dollars au troisième trimestre, soit
une progression de 12% en glissement annuel.
Le bénéfice par action s'est, lui, établi à 1,28 dollar, 5 cents de plus que prévu par le marché.
Le chiffre d'affaires a a contrario déçu, s'élevant à 37,4 milliards de dollars, en hausse de 6%, contre 37,9 milliards
anticipés par Wall Street. Il a crû de 26% en Chine à près de 6 milliards de dollars, de 1% sur le continent américain et de
6% en Europe.
Apple a vendu quelque 35,2 millions d'iPhone entre avril et juin, ce qui correspond à une augmentation de 12,7% sur un
an (-19,5% en séquentiel).
Ce chiffre ressort dans le haut de la fourchette prévisionnelle des analystes, dont les estimations oscillaient entre 31 et 36
millions d'exemplaires.
'Les ventes sont fortes dans les émergents, avec une croissance de 55% dans les BRIC' (+48% en Chine), relaie Aurel
BGC.
Autre bonne nouvelle, saluée notamment par Wells Fargo, qui a aussi souligné la solidité du free cash flow : la marge
brute s'est élevée à 39,4%, au-dessus de la guidance d'Apple de 37-38%.
En revanche, 13,3 millions d'iPad ont été écoulés sur la période, soit des ventes en diminution de 9,2% en glissement
annuel et de 16% en séquentiel.
'La demande est moins forte en Europe et en Amérique du Nord. Le groupe a tout de même vendu 13,3 millions
d'exemplaires sur le trimestre, pour 5,9 milliards de dollars de chiffre d'affaires', a précisé Aurel BGC, tandis que le PDG
d'Apple Tim Cook a fait part de son optimisme pour l'avenir de ce produit.
Le dirigeant continue en effet d'anticiper un marché de la tablette plus dynamique que celui du PC.
Aux prises avec un manque de visibilité, Apple prévoit une fourchette large concernant ses ventes pour le trimestre en
cours, lequel sera notamment marqué par des préparations de lancements de nouveaux produits.
Le chiffre d'affaires du géant de Cupertino est ainsi escompté entre 37 et 40 milliards de dollars, contre 40,4 milliards
attendus par le marché.
CGG - CGG - EUR
CGG: DNCA Finance au dessus de 5% du capital.
(CercleFinance.com) - DNCA Finance, agissant pour le compte de fonds dont elle assure la gestion, a déclaré à l'AMF
avoir franchi en hausse, le 18 juillet 2014, directement et par l'intermédiaire de DNCA Finance Luxembourg qu'elle
contrôle, le seuil de 5% du capital de CGG et détenir 5,07% du capital et 4,61% des droits de vote de cette société
d'études géophysiques.
Ce franchissement de seuil résulte d'une acquisition d'actions CGG sur le marché.
DSY - DASSAULT SYSTEMS (FR) - EUR
Dassault Systèmes: soutenu par un relèvement d'analyste.
(CercleFinance.com) - Dassault Systèmes avance de 1,4% à 47,4 euros, soutenu par Crédit Suisse qui relève son opinion
de 'neutre' à 'surperformance' avec un nouvel objectif de cours fixé à 53 euros, considérant le titre comme son préféré
dans la gestion du cycle de vie des produits.
S'il reconnait que la croissance récente s'est montrée décevante pour le groupe, le bureau d'études considère que
Dassault Systèmes est bien plus cyclique que ce que les investisseurs semblent réaliser.
'Les indicateurs avancés comme les facturations suggèrent que les marchés s'améliorent et Dassault devrait être un
bénéficiaire d'une reprise cyclique', affirme ainsi Crédit Suisse.
Si l'action parait chère à 23,6 fois les bénéfices attendus pour 2015, l'analyste considère que cette valorisation manque la
position de trésorerie nette du groupe et son potentiel de marge sous-jacente.
DAL - DELTA AIRLINES INC - USD
Delta Airlines: bénéfices conformes aux attentes.
(CercleFinance.com) - Delta Airlines affiche des bénéfices conformes aux attentes du marché au titre du deuxième
trimestre, grâce à un trafic vigoureux sur ses lignes qui a aidé à une amélioration de son revenu unitaire.
La compagnie aérienne a dévoilé un bénéfice imposable ajusté de 1,4 milliard de dollars sur le trimestre écoulé, en
hausse de près de 600 millions par rapport à la même période un an auparavant. A 1,04 dollar, le BPA s'avère en ligne
avec le consensus.
Les revenus du groupe basé à Atlanta se sont accrus de 9% à près de 9,3 milliards de dollars, sur fond d'une
augmentation de 5% du trafic pour des capacités en hausse de 3,2%. Avec une hausse de 3,8% du rendement, le revenu
unitaire s'est amélioré de près de 6%.
Pour le trimestre en cours, Delta Airlines anticipe une hausse de 2 à 4% de son revenu unitaire, ainsi qu'une marge
opérationnelle ajustée comprise entre 15 et 17%, contre 15,1% sur le deuxième trimestre.
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Thursday 24/7/2014
E:GSK - GLAXOSMITHKLINE PLC - GBP
GlaxoSmithKline: chiffre d'affaires trimestriel en repli.
(CercleFinance.com) - Le chiffre d'affaires de GlaxoSmithKline a diminué de 13% au deuxième trimestre, un repli que le
groupe britannique impute à une intensification de la concurrence sur les traitements respiratoires et les anti-cholestérols.
Le laboratoire pharmaceutique a enregistré sur le trimestre écoulé un chiffre d'affaires de 5,6 milliards de livres, en recul
de 4% à taux de change constants, ce qui a abouti à un bénéfice par action de base ('core') en baisse de 25% à 19,1
pence.
GSK explique que la vigueur de son activité dans les pays émergents (+11%) n'a pas permis de compenser le déclin de
ses ventes au Japon (-7%) et aux Etats-Unis (-10%).
Le groupe explique dans un communiqué que son portefeuille traverse actuellement une phase de 'transition' qui devrait
lui permettre à terme de maintenir son statut de leader dans les traitements respiratoires.
Pour 2014, GSK dit désormais tabler sur un BPA 'core' globalement équivalent à celui de 2013, à taux de change
constants et hors changements de périmètre.
Le marché ne semblait guère goûter à ces annonces, puisque vers 13h30 (heure de Londres), le titre perdait 3% à 1509
pence.
BA - BOEING CY (US) - USD
Boeing: résultats en hausse, objectifs rehaussés.
(CercleFinance.com) - Boeing a publié mercredi des résultats trimestriels en hausse, grâce aux bonnes performances
opérationnelles de tous ses programmes, et relevé dans la foulée ses prévisions pour l'exercice 2014.
Le groupe américain d'aéronautique et de défense a dégagé au deuxième trimestre un bénéfice net de 1,6 milliard de
dollars, contre 1,1 milliard l'année précédente.
En normes non-GAAP, le bénéfice par action ressort à 2,42 dollar contre un consensus fixé à 2,01 dollar.
Le chiffre d'affaires ressort en petite hausse de 1%, au-delà de 22 milliards de dollars.
Les ventes d'appareils commerciaux ont augmenté, avec 181 appareils livrés au cours de la période avril-juin contre 169
un an plus tôt.
L'augmentation des livraisons d'avions a fait grimper de 5% à 14,3 milliards de dollars le chiffre d'affaires généré par la
branche d'aviation civile.
Dans les activités de défense, le chiffre d'affaires a en revanche reculé de 5% à 7,7 milliards de dollars.
Au vu de son crédit d'impôt et du succès de l'avion-ravitailleur KC-46A, Boeing prévoit désormais de dégager un BPA
annuel compris entre 7,90 et 8,10 dollars, contre 7,15 à 7,35 dollars précédemment.
L'action Boeing gagnait 1,7% mercredi en cotations avant-Bourse.
PEP - PEPSICO (US) - USD
PespiCo: relèvement d'objectif de BPA.
(CercleFinance.com) - PepsiCo relève légèrement son objectif de bénéfice par action (BPA) pour l'exercice en cours, à
l'issue d'un deuxième trimestre où le groupe agroalimentaire américain a sensiblement dépassé les attentes du marché.
Le groupe, dont les marques vont des sodas Pepsi aux céréales Quaker en passant par les 'snacks' Frito-Lays, vise
désormais un BPA ajusté en croissance de 8% à taux de changes constants pour 2014, contre une hausse de 7% en
estimation précédente.
Sur le trimestre écoulé, le bénéfice net s'est contracté de 2% à moins de deux milliards de dollars, représentant un BPA de
1,29 dollar. En données ajustées, il s'est établi à 1,32 dollar, alors que les analystes attendaient en moyenne un peu plus
de 1,20 dollar.
Cette amélioration de la rentabilité a été réalisée en dépit d'un chiffre d'affaires presque stable (+0,5%) à 16,9 milliards de
dollars, grevé par des effets de changes négatifs sans lesquels les ventes se sont accrues de 3,6% en organique.
Outre une croissance organique de 8% sur les marchés émergents et en développement, PepsiCo met en avant une
amélioration de 60 points de base de sa marge brute ajustée, qui reflète selon lui ses mesures de productivité.
SAF - SAFRAN - EUR
Safran: deux contrats avec China Eastern Airlines.
(CercleFinance.com) - China Eastern Airlines a sélectionné Messier-Bugatti-Dowty (Safran) pour fournir des services de
maintenance et de réparation (MRO) à sa flotte d'A330 et pour équiper ses A320 en roues et en freins, a fait savoir ce
matin l'équipementier aéronautique français.
Le contrat MRO couvre la révision générale ainsi que l'échange standard des trains d'atterrissage de la flotte d'A330 de la
compagnie aérienne chinoise. La révision aura lieu de 2015 à 2018 dans l'atelier de réparation de Messier-Bugatti-Dowty
à Singapour.
 Ledit contrat fait par ailleurs suite à un autre signé l'an dernier qui portait sur la
maintenance ainsi que sur la réparation de la flotte d'A340-600 de China Eastern Airlines. Il consistait aussi en une
extension du contrat de maintenance de sa flotte A320 à 16 nouveaux appareils (dont 12 A320 et 4 A321).
China Eastern Airlines a en outre choisi les roues et freins carbone Messier-Bugatti-Dowty pour équiper la totalité de sa
flotte A320, laquelle comprend 165 appareils.
'Nous nous réjouissons de ce double contrat, qui vient consolider 25 années de partenariat et qui nous permet de
continuer à accompagner la croissance et le développement de notre client historique en Chine', a commenté Vincent
Mascré, PDG de Messier-Bugatti-Dowty.
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Leleux Press Review
Thursday 24/7/2014
E:ABBN - ABB AG (CH) NOM - CHF
ABB: des résultats trimestriels de nouveau décevants.
(CercleFinance.com) - ABB a enregistré une baisse de 17% de son bénéfice net au 2e trimestre 2013 à 636 millions de
dollars, comme durant le premier quart de l'année. Le résultat net semestriel recule donc également de 17% à 1,2 milliard
de dollars (0,51 dollar par action). La division Power Systems (18% du CA environ), qui a occasionné de nouvelles
provisions non quantifiées, reste dans le rouge, quand l'orientation des autres branches demeure modeste. Autant de
chiffres décevants relativement aux attentes du marché. Notons que le groupe mettra à jour ses objectifs financiers le 9
septembre prochain.
A la Bourse de Zurich ce matin, l'action ABB recule de 2% à 20,6 francs suisse alors que l'indice SMI reste quasi-stable (+
0,1%).
Sur le semestre, le CA de l'équipementier industriel basé en Suisse s'est tassé de 1%, en dollars comme en données
organiques, à 19,7 milliards de dollars.
Le résultat opérationnel, en baisse de 15% à 1,9 milliard, tire la marge de 11,2 à 9,7%.
Le directeur général Ulrich Spiesshofer estime que les efforts mis en place depuis son arrivée, à l'automne dernier,
commencent à payer, et il identifie des tendances 'encourageantes' aux Etats-Unis et en Chine.
Pour le second semestre, M. Spiesshofer entend mettre l'accent sur la croissance organique dans un environnement de
marché 'mitigé'.
Notons que les prises de commandes ont progressé de 13% au 2e trimestre à 10,6 milliards d'euros, soit nettement plus
que le taux (+ 1%) constaté au 1er trimestre, grâce principalement aux Amériques et à l'Asie. Le ratio 'book to bill' atteint
donc 1,04.
Le montant du carnet de commandes ne baisse, sur le trimestre, que de 4% à 27,1 milliards, contre - 9% à 26,9 milliards à
fin mars.
ABB rappelle enfin qu'il organique, le 9 septembre à Londres, une journée investisseurs au cours de laquelle il présentera
sa nouvelle stratégie et mettra à jour ses objectifs financiers.
Pour les courtiers d'Espirito Santo, ces résultats sont inférieurs aux attentes de l'ordre de 10% pour l'EBITDA trimestriel,
'en raison, pour le troisième trimestre de suite, de charges passées dans la branche Power Systems.' En outre, ABB ne
quantifie pas ces charges. Un point positif cependant : les prises de commandes.
Selon Société Générale, 'les solides prises de commandes constituent clairement un facteur positif contrebalancé par le
manque de visibilité quant aux résultats de Power Systems, et une performance relativement décevante, en termes de CA
comme de marge, dans les autres divisions'. Les analystes n'excluent donc pas de nouvelles révisions en baisse du
consensus bénéficiaire pour 2014, même si 2015 devrait être épargné. Le conseil sur l'action reste de 'conserver' avec
une cible à 22 francs suisses.
SAF - SAFRAN - EUR
Safran: record d'endurance pour un propulseur plasmique.
(CercleFinance.com) - Le propulseur plasmique PPS 1350-E de Snecma, filiale de Safran, a achevé une campagne
d'essais d'endurance de 6 700 heures cumulées, ce qui représente une impulsion totale de 3,4MN.s, un record mondial
pour cette catégorie de propulseur, a souligné l'équipementier aéronautique.
Le PPS 1350-E offre dès à présent au marché une solution de propulsion électrique capable à la fois d'assurer une partie
du transfert d'un satellite géostationnaire vers son orbite définitive, puis son maintien à poste pendant toute sa durée de
vie, et de permettre un allègement notable de la masse du satellite en réduisant l'utilisation de la propulsion chimique pour
le transfert d'orbite.
La campagne d'essais s'est étalée sur plusieurs périodes entre janvier 2013 et juillet 2014, dans les conditions du vide
spatial, sur un banc d'essais du site Snecma à Vernon (Eure).
Fonctionnant à 2,5 kilowatts (KW) de puissance électrique, le PPS 1350-E a déjà été retenu pour une évolution de la
plate-forme Alphabus. Il s'agit d'une évolution du PPS 1350-G de 1,5 KW dont la qualification est envisagée pour 2016.
 'Le passage de ce jalon de développement est une étape majeure qui confirme le haut potentiel de notre
gamme de propulseurs plasmiques PPS et leur intérêt pour la propulsion des futures plates-formes de satellites. Il a été
franchi grâce au soutien financier du CNES et démontre le bien-fondé de la confiance que nos clients nous accordent', a
commenté David Quancard, directeur de la division Moteurs spatiaux de Snecma (Safran).
DAI - DAIMLER AG (DE) - EUR
Daimler: bien orienté sur des résultats solides.
(CercleFinance.com) - L'action Daimler figure dans le haut du classement sur le DAX de Francfort, avec un gain de 2,1% à
67,5 euros, soutenue par la présentation des résultats trimestriels avec des ventes record pour la maison-mère de
Mercedes-Benz.
Le bénéfice net a chuté à 2,2 milliards d'euros, contre les 4,6 milliards du deuxième trimestre 2013 qui avait été gonflé par
la vente d'actions EADS, tandis que le profit opérationnel des activités poursuivies a augmenté de 12% à 2,5 milliards.
Daimler revendique un chiffre d'affaires et des volumes de livraisons record sur le trimestre, avec des hausses respectives
de 6% à 31,5 milliards d'euros (+11% hors effets de changes) et de 4% à 628.900 véhicules.
'Avec nos nouveaux produits et les résultats de Mercedes-Benz Cars et Daimler Trucks, nous montrons que nous pouvons
maintenir notre taux de croissance tout en améliorant notre rentabilité', commente la direction du constructeur automobile.
Fort de ses performances sur la première partie de l'année, Daimler réaffirme ses objectifs pour l'ensemble de 2014, à
savoir une croissance significative des livraisons en volume, du chiffre d'affaires et du profit opérationnel des activités
poursuivies.
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Leleux Press Review
Thursday 24/7/2014
ORA - ORANGE - EUR
Orange: cession de 16 millions d'actions aux salariés.
(CercleFinance.com) - A la suite du succès de son opération d'actionnariat salarié 'Cap'Orange', qui avait été annoncée le
13 mai dernier, Orange va céder 16 millions d'actions existantes auto-détenues aux membres du personnel et retraités
ayant souscrit à cette offre dans le cadre du Plan d'Epargne Groupe.
Ces actions ont été acquises en 2011 directement par rachats de titres et via un contrat d'achat à terme d'actions, portant
sur 4.050.532 titres, à échéance 20 juillet 2015.
Dans ce cadre, l'opérateur historique des télécommunications a fait savoir qu'il a mis fin de manière anticipée au contrat
d'achat à terme d'actions.
Le groupe a demandé la livraison de 700.000 actions qui s'ajouteront aux 15,3 millions actions déjà auto-détenues afin de
pouvoir livrer les 16 millions d'actions prévues le 31 juillet prochain.
AKZA - AKZO NOBEL (NL) - EUR
AkzoNobel: en tête de l'AEX après ses trimestriels.
(CercleFinance.com) - AkzoNobel grimpe de 4% à 54,3 euros et prend ainsi nettement la tête de l'AEX, entouré à la suite
de la présentation d'un bénéfice net trimestriel meilleur que prévu, et ce en dépit d'un tassement de son chiffre d'affaires.
Le résultat net part du groupe a augmenté de 11% à 205 millions d'euros au deuxième trimestre, dépassant ainsi un
consensus d'un peu moins de 200 millions, tandis que le résultat opérationnel s'est accru de 10% à 353 millions.
Le groupe de chimie explique que cette croissance à deux chiffres traduit les effets de mesures d'amélioration de l'activité,
ainsi que l'augmentation des volumes dans chacune de ses trois divisions peintures décoratives, enduits de performance
et chimie de spécialité.
A 3,71 milliards d'euros, le chiffre d'affaires trimestriel d'Akzo Nobel s'est néanmoins contracté de 4%, plombé à hauteur
de cinq points de pourcentage par des variations négatives de changes.
La direction se déclare en voie d'atteindre les objectifs visés pour 2015 (dont un retour sur capital investi de 14%), en dépit
d'un environnement économique toujours fragile et de la vigueur de l'euro en 2014.
ALO - ALSTOM - EUR
Alstom: enregistre 8,2 MdsE de commandes au 1er trimestre.
(CercleFinance.com) - Alstom a réalisé un chiffre d'affaires de 4,3 milliards d'euros au 1er trimestre, en baisse de 1 % à
structure et taux de change constants.
' Le recul du chiffre d'affaires au cours du premier trimestre 2014/15 est attribuable aux secteurs Thermal Power et
Renewable Power (-10 % en organique), ainsi qu'au secteur Grid (-5 % en organique). Les ventes de Transport ont
fortement augmenté (17 % à structure et taux de change constants) ' indique Alstom.
Le groupe a enregistré 8,2 milliards d'euros de commandes entre le 1er avril et le 30 juin 2014. Ce montant représente le
double des commandes reçues sur la même période de l'année dernière.
' Cette performance record a été principalement réalisée grâce à un contrat d'environ 4 milliards d'euros avec PRASA en
Afrique du Sud, enregistré chez Transport, ainsi que par un flux soutenu de nouveaux projets chez Renewable Power et
Grid ' indique la direction.
Au cours des trois premiers mois de l'exercice, les prises de commandes chez Thermal Power ont atteint 1,5 milliard
d'euros.
Les commandes de Transport ont atteint un niveau record de 4,8 milliards d'euros grâce à l'enregistrement du contrat pour
des trains de banlieue en Afrique du Sud.
Le carnet de commandes s'est établi à 56 milliards d'euros au 30 juin 2014, représentant 33 mois de ventes.
Le Groupe n'est pas en mesure de fournir de prévisions pour l'année en cours. Les ventes du Secteur Transport devraient
montrer une progression soutenue, bénéficiant notamment de l'exécution de son carnet de commandes record.
Responsible Editor: Olivier Leleux - Visit our Web site : http://www.leleux.be - Customer information: 0800/25511.
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