Lettre aux actionnaires - mars 2014

LETTRE AUX
ACTIONNAIRES
Mars 2014
SOMMAIRE
LES FAITS MARQUANTS
Page 03
LE DOSSIER
Pages 04-06
LA VIE DU CLUB
Page 07
@
ASSEMBLÉE
GÉNÉRALE
INTERVIEW
Rencontre avec Bruno Lafont,
Président-Directeur général
Lafarge vient de publier
ses résultats pour le
quatrième trimestre
2013, que faut-il retenir
de l’année écoulée ?
L’année 2013 se termine
beaucoup mieux qu’elle
n’a commencé, malgré
un contexte de volatilité
des taux de change.
Le quatrième trimestre
a été marqué par une
nette amélioration de
nos résultats opérationnels. Ceci est le fruit des
actions volontaristes que nous avons menées et d’un
environnement macro-économique plus favorable.
Ceci me rend confiant pour 2014.
Sur l’année, nous avons poursuivi la mise en œuvre
de notre plan de croissance par l’innovation et de
réduction des coûts et de l’endettement. Nous avons
ainsi atteint notre objectif 2013 en matière d’innovation
et de réduction des coûts en générant 670 millions
d’euros d’EBITDA additionnel sur l’année. En parallèle,
l’endettement net du Groupe a été significativement
réduit, s’inscrivant en baisse de 1 milliard d’euros
en 2013.
Quelles sont les perspectives pour 2014 ?
Nous abordons 2014 avec détermination et
confiance. Nos marchés devraient bénéficier d’une
croissance globale comprise entre 2 et 5 %. Dans
cet environnement plus positif, le Groupe bénéficiera
de trois leviers de croissance : sa présence sur les
marchés émergents qui ont de forts besoins en matière
de construction, l’accélération de la croissance par
l’innovation et la reprise progressive des économies
développées, en commençant par l’Amérique du Nord.
Notre ambition est d’accompagner le phénomène
de l’urbanisation et s’affiche dans notre signature :
« Construire des villes meilleures ». Notre démarche
d’innovation s’inscrit pleinement dans cette ambition.
Dans ce contexte, quels sont vos objectifs pour
2014 et au-delà ?
Nous avons pour objectif de générer plus de
600 millions d’euros EBITDA additionnel en 2014
grâce à nos actions de réduction de coûts et
d’innovation. Au-delà, sur 2015 et 2016, ces mesures
devraient générer au minimum un EBITDA additionnel
de 1,1 milliard d’euros, dont 600 millions d’euros
de réduction des coûts et 500 millions d’euros grâce
à l’innovation. Les actions déjà engagées montent
en puissance et je suis particulièrement confiant en
notre capacité à atteindre nos objectifs.
Suite page 2
« Le quatrième trimestre a été marqué par une nette
amélioration de nos résultats opérationnels. »
LE MÉMO
Page 08
LETTRE AUX ACTIONNAIRES I MARS 2014 I 1
CHIFFRES CLÉS 2013
15198 M€
+ 2 % (1)
Chiffre d’affaires
3 102 M€
+ 2 % (1)
EBITDA (2)
20,4 %
+ 10 pb (1)
Marge brute d’exploitation
601 M€
> MuCEM, Marseille, un bâtiment en Ductal®,
Rudy Ricciotti, architecte
+ 65 %
Résultat net part du Groupe
Suite de la page 1
864 M€
Nous continuerons également à observer
la plus grande rigueur en matière d’allocation
du capital et notre objectif est de retrouver
un profil investment grade en 2014. En ligne
avec cet objectif, et visant une amélioration
significative du retour sur capitaux investis,
nous continuerons à développer nos positions
clés à travers des investissements organiques
ciblés. Nous avons notamment pour projet
de rajouter plus de 10 millions de tonnes
de capacité dans
les 4 prochaines
années en Afrique
subsaharienne,
renforçant ainsi notre
leadership dans cette
région.
Quel regard portez-vous sur le parcours
récent du cours de l’action ?
Après une hausse de près de 80 % en 2012,
l’action a réalisé une solide performance en
2013. Cette performance a été soutenue par
notre programme de mesures destinées à nous
rendre moins dépendants de la conjoncture
ainsi que par les signes de reprise dans les
pays développés et la croissance des marchés
émergents.
Vous proposez un dividende de 1 euro. Quel
est le message que vous souhaitez adresser
à vos actionnaires ?
Après avoir doublé le dividende l’an dernier,
nous proposons cette année de le maintenir
à 1 euro par action. Cette proposition témoigne
de notre confiance dans l’avenir et de notre
attachement à cet élément essentiel de la
rémunération de nos actionnaires.
Je reste convaincu que le cours de bourse
ne traduit pas la qualité des fondamentaux
du Groupe ni son potentiel de croissance,
notamment soutenu par les forts besoins
de construction dans les marchés émergents
et par notre programme d’innovation. ❙
« Nous abordons 2014 avec
détermination et confiance. »
2 I LETTRE AUX ACTIONNAIRES I MARS 2014
- 2 %
Cash flow libre (2)
10,3 Mds€
- 9 %
Dette nette
1 €
Dividende par action
soumis à l’approbation
de l’Assemblée générale
des actionnaires prévue
le 7 mai 2014.
(1) Variations sur base comparable.
(2) L’EBITDA se définit comme le résultat
d’exploitation courant avant dépréciation
et amortissement des actifs corporels et
incorporels. Le cash-flow libre est défini
comme étant les flux nets de trésorerie
liés aux opérations d’exploitation des
activités poursuivies après déduction des
investissements de maintien. Ces indicateurs
financiers sont des mesures non comptables.
LES FAITS MARQUANTS
Résultats au 31 décembre 2013
Amélioration significative de la performance opérationnelle au quatrième trimestre.
EBITDA en hausse de 14 % sur le trimestre, sur base comparable.
Résultats 2013 en hausse sur base comparable mais affectés par les taux de change.
Objectifs 2013 de réduction de coûts et d’innovation atteints à 670 millions d’euros.
Dette nette réduite de 1 Md€ sur un an.
Faits marquants
• L’amélioration des volumes s’est poursuivie,
confirmant les tendances observées au
3e trimestre, sous l’effet conjugué de la
croissance qui se poursuit dans la plupart des
marchés émergents, de la reprise aux ÉtatsUnis et de la stabilisation en Europe. Les
variations de change défavorables ont continué
à peser sur le chiffre d’affaires et sur l’EBITDA.
• Le Groupe a atteint son objectif 2013 en matière
de réduction des coûts et d’innovation avec
670 millions d’euros d’EBITDA additionnel
sur l’année.
• Au 4e trimestre, l’EBITDA est en progression
de 14 % sur base comparable, et en croissance
dans l’ensemble des régions, bénéficiant d’une
hausse des volumes, d’une bonne résistance
des prix et de l’accélération des mesures de
réduction des coûts et d’innovation. Sur base
comparable, la marge brute d’exploitation
s’est améliorée de 170 points de base sur
le trimestre.
• La dette nette a été réduite d’un milliard
d’euros sur l’année, à 10,3 milliards d’euros
à fin décembre. Par ailleurs, depuis la fin de
l’année, le Groupe a sécurisé 380 millions
d’euros de cessions qui ont déjà été finalisées.
Perspectives
Globalement, Lafarge anticipe une croissance
de la demande de ciment comprise entre 2 et
5 % sur ses marchés en 2014 par rapport à
2013. Les marchés bénéficieront de manière
croissante de la reprise de l’économie
américaine et du dynamisme persistant des
marchés émergents tandis que l’Europe
devrait se stabiliser.
L’inflation des coûts devrait se maintenir à
un rythme similaire à celui de 2013, ce qui
devrait se traduire par des prix globalement
en hausse.
Le Groupe a pour objectif de générer
600 millions d’euros EBITDA additionnel en
2014 grâce à ses actions de réduction de coûts
et d’innovation (plus de 400 millions d’euros
et plus de 200 millions d’euros respectivement).
Au-delà, sur 2015 et 2016, ces mesures
devraient générer un EBITDA additionnel de
1,1 milliard d’euros, dont 600 millions d’euros
de réduction des coûts et 500 millions d’euros
grâce à l’innovation.
Le Groupe a également confirmé son objectif
de ramener l’endettement net à moins de
9 milliards d’euros en 2014. ❙
Durabric : l’avenir
du logement abordable
et durable au Malawi
Partenariat avec
Solidia Technologies®
Algérie : l’innovation
au plus près du marché
Lafarge Malawi lance Durabric, un nouveau
liant ciment qui se mélange avec de la terre
pour fabriquer des blocs de terre stabilisés
qui ne nécessitent pas de cuisson. Les blocs
en Durabric permettent ainsi de bâtir des
maisons durables, résistantes à l’eau, belles
et respectueuses de l’environnement ; et
représentent la solution de construction pour
le logement la moins chère sur le marché. ❙
> Rio de Janeiro, Brésil
Lafarge a signé avec la société américaine
Solidia Technologies® un partenariat qui vise
à industrialiser une technique innovante
pouvant réduire l’empreinte environnementale
du béton préfabriqué. Cette technique permet
de limiter les émissions de CO2 dans le
processus de fabrication du ciment et utilise
la capture du CO2 dans la production du béton
préfabriqué, pour un bilan carbone global
diminué jusqu’à 70 %. ❙
Des puces électroniques
dans le béton !
En France, Lafarge fait rimer béton et
traçabilité grâce à l’incorporation de puces
électroniques dans le béton. Une invention
testée avec succès pour la construction de
la Tour D2 à La Défense. Cette technologie
permet au client de connaître les
caractéristiques du béton frais à la livraison
grâce au lecteur positionné sur la goulotte du
camion toupie ; et d’accéder aux informations
sur le béton durci pendant toute la vie de
l’ouvrage grâce à un lecteur portatif.
Un premier pas vers des bâtiments et des
villes intelligentes. ❙
En novembre dernier, Lafarge a inauguré
à Rouiba, en Algérie, le quatrième
laboratoire de développement du Groupe,
le premier sur le continent africain.
Sa vocation : répondre aux besoins
du marché algérien, et pour cela, innover,
développer, et proposer des solutions
adaptées aux attentes de tous les acteurs
de la chaîne de la construction. Il pourra
s’appuyer sur une équipe pluridisciplinaire
qui réunit en un même lieu des experts
du développement, de la qualité,
de la prescription et de la vente. ❙
MARS 2014 I LETTRE AUX ACTIONNAIRES I 3
LE DOSSIER
Les infrastructures au cœur
du développement des villes
Transports, Énergie, Routes, Télécommunications… Au cœur du développement des villes,
les infrastructures représentent aussi un marché de plus de 2 000 milliards d’euros,
où les matériaux sont clés. Un formidable levier d’innovation et de croissance.
La construction d’infrastructures est un enjeu
de taille sous toutes les latitudes : autoroutes,
ponts et infrastructures de la technologie de
l’information par exemple, concourent à la
compétitivité des pays mûrs et constituent le
socle fondamental de la croissance des pays
émergents. Une opportunité formidable pour
Lafarge, au cœur du développement des villes.
Les grands projets d’infrastructure représentent
de multiples défis : en termes de conception
et de mise en œuvre technique, de tenue des
engagements de planning et de budget, de
durabilité et d’acceptabilité publique. Autant
de domaines dans lesquels le Groupe, avec
son expérience et sa capacité d’innovation
en termes de produits et solutions, peut
apporter des contributions majeures.
Le marché des infrastructures nécessite
toutefois une approche atypique dictée par
la nécessité de se positionner en amont des
projets, dès la conception : phase durant
laquelle sont prises la majorité des décisions.
Nous devons donc intervenir à ce moment
décisif… avec des réponses adaptées à chaque
type d’infrastructure, qu’il s’agisse de transport,
d’énergie, de routes, de télécommunications,
d’eau, d’équipements publics ou de défense.
Objectif : développer de manière sélective des
solutions sur-mesure capables de répondre
aux exigences techniques, environnementales
et esthétiques de chantiers remarquables et
souvent emblématiques. ❙
4 I LETTRE AUX ACTIONNAIRES I MARS 2014
ZOOM SUR
Chantiers d’infrastructures,
Port Mann Bridge au Canada. Lafarge a
fourni 180 000 m3 de béton, notamment
le béton autoplaçant Agilia® et le béton à
prise rapide Chronolia® pour la construction
du pont le plus large du monde, doté de dix
voies de circulation. ❙
QUESTIONS À...
NICOLAS SWETCHINE,
LAFARGE, DIRECTEUR SEGMENT INFRASTRUCTURES
> Tramway de Casablanca, Maroc
Quelles sont les
clés de la réussite
de Lafarge sur
le secteur des
infrastructures ?
« Nous devons
valoriser nos
solutions au
regard de notre contribution - souvent
essentielle - à la réussite des projets.
Ainsi, pour des chantiers comme
l’extension de l’aéroport de Madrid
ou le tramway
de Casablanca,
les promoteurs
ont été autant
convaincus par
la qualité de nos
produits que par
notre capacité
à fournir en
continu de grandes quantités avec
une logistique très spécifique. Lafarge
doit aussi se positionner en amont
des appels d’offres car la majorité des
décisions d’achat se fait au moment de
la conception. »
nous devons asseoir notre légitimité
au point que nous solliciter devienne
un réflexe et une garantie de qualité.
De plus en plus, les clients perçoivent
l’intérêt de nous intégrer en amont de
leur réflexion. »
Quels projets ont valeur d’exemples
aujourd’hui ?
« Certains pays du Groupe sont déjà
actifs, avec des offres à valeur ajoutée
et des relations construites avec des
acteurs locaux et
internationaux.
Aujourd’hui, nous
devons accélérer et
capitaliser sur nos
succès. Prenons
l’exemple du
MuCEM à Marseille :
malgré un prix plus
élevé que celui du béton ordinaire,
le choix du béton fibré à ultra-hautes
performances Ductal® a permis de
construire un bâtiment à un coût
compétitif tout en proposant au public
une architecture novatrice. C’est une
référence tout à fait exemplaire
de la valeur que nous pouvons apporter
au secteur. » ❙
« Intervenir en
amont des projets
et proposer des
solutions adaptées
à chaque besoin. »
Comment parvient-on à se positionner
en amont sur ces grands projets ?
« En établissant des relations de
confiance avec les porteurs de projets :
, des références dans le monde entier
Métro d’Alger. Grâce à notre capacité à fournir
de grandes quantités et à garantir la qualité des
bétons standards et spéciaux, nous avons déjà
livré plus de 100 000 m3 pour l’extension du
métro d’Alger. ❙
Aéroport de Djeddah. En Arabie Saoudite,
nous sommes le fournisseur exclusif de ciment
pour la première phase d’agrandissement de
l’aéroport de Djeddah. Une équipe technique et
un laboratoire mobile ont été mis à disposition. ❙
Skate Park en Pologne. Nous avons fourni
et posé quatre couleurs de béton décoratif
Artevia® pour la construction du Skate Park
de Zory. Une solution optimale en termes
d’esthétisme, de qualité de surface, de
durabilité et de maintenance. ❙
MARS 2014 I LETTRE AUX ACTIONNAIRES I 5
LE DOSSIER
Performance d’un bout à l’autre
de la chaîne logistique
Dans le monde entier, les unités du Groupe misent sur l’optimisation de la chaîne logistique,
un travail qui n’a pas seulement pour vertu de réduire les coûts,
mais qui constitue aussi un accélérateur de la satisfaction clients.
« La Supply Chain
est une fonction
transversale
qui accompagne
la transformation
du Groupe. »
Rachid Benyakhlef,
Lafarge, Directeur Supply Chain
La chaîne logistique, ou Supply Chain, prépare,
planifie et gère les approvisionnements des
usines et les livraisons aux clients. C’est un
élément fondamental de notre performance
dans la mesure où le transport et la logistique
représentent une part importante du coût des
produits. Anticiper l’évolution des réseaux
de distribution, optimiser les flux internes
et externes et les modes de transport, adapter
au plus près de la demande du marché
la production et les capacités de transport,
bâtir avec les transporteurs des relations
de partenariat basées sur la performance,
minimiser les temps de rotation des véhicules,
éviter les attentes lors des chargements…
Autant d’actions créatrices de valeur
pour l’entreprise et pour ses clients.
Car l’excellence de la Supply Chain, en
garantissant entre autres la disponibilité,
la qualité et la ponctualité des livraisons,
assure la satisfaction client : un avantage
concurrentiel déterminant sur tous les marchés.
Depuis 2013, nous avons dédié une équipe
à l’organisation et à l’animation de la fonction
Supply Chain dans le but de la professionnaliser
- avec notamment l’élaboration d’un modèle
opérationnel comprenant en particulier des outils
de planification de l’ensemble de la chaîne et
de gestion des transports ainsi que des
indicateurs de performance. Avec des résultats
déjà prometteurs dans le monde entier… ❙
PHILIPPINES
Faire gagner du temps aux clients
Aux Philippines, la cimenterie de Bantangas
a amélioré le service client tout en réduisant
les coûts de transport. Sur ce marché à
fort potentiel, 70 % des commandes sont
retirées sur site par les clients, créant des files
d’attente parfois interminables. En organisant
POLOGNE
Un camion ne repart
jamais vide
Des camions qui déchargent, d’autres
qui chargent… Les premiers repartent à
vide, les seconds arrivent sans chargement.
Et si l’on utilisait les mêmes camions ? C’est
exactement ce qu’ont réalisé les cimenteries
et les carrières de Pologne : la réception des
matières premières en usine est combinée avec
les expéditions de produits pour les clients.
L’initiative a permis de réduire sensiblement
les coûts de transport. ❙
6 I LETTRE AUX ACTIONNAIRES I MARS 2014
les va-et-vient des camions selon un emploi
du temps planifié en fonction des capacités
de retrait et des contraintes clients, les
temps d’attente ont été considérablement
réduits. Une belle avancée qui contribue
à renforcer notre position de leadership dans
le pays. ❙
LA VIE DU CLUB
« Nous avons été fiers
de réaliser fin 2012
au Teil le deuxième
essai industriel pour
Aether®, notre nouveau
ciment à moindre
empreinte carbone.
Nous avons réussi cet
essai grâce à un vrai
travail d’équipe entre
les collaborateurs de
l’usine, nos chercheurs
et nos experts
techniques en procédé
ciment. »
Günther Walenta,
Lafarge Centre de Recherche,
Chef de Programme CO2
S’inscrire au Club
des actionnaires ?
Rien de plus facile !
> Par téléphone : contactez le service
des relations avec les actionnaires
au n° gratuit 0 800 235 235
> Par Internet : créez votre espace en vous
connectant à l’adresse suivante :
http://inscription.lafarge.com
Pour devenir membre
du Club des actionnaires,
vous devez détenir au moins
1 action au nominatif
ou 50 actions au porteur.
> Usine du Teil, Ardèche, France
L’usine du Teil,
berceau de Lafarge
L’aventure du leader mondial des matériaux de construction a pris naissance en 1833
en Ardèche, dans le hameau du Teil au lieu-dit « Lafarge » qui signifie « La forge ». L’usine
du Teil est donc située dans le berceau historique du Groupe. Cette usine est associée à
de nombreuses références ayant marqué leur temps : le Canal de Suez, premier chantier
d’envergure, puis la Bourse de New York, la gare TGV de Lyon Saint-Exupéry et plus récemment
le Viaduc de Millau.
Fonctionnant à feu continu, l’usine du Teil possède deux lignes complètes de production : la
première de ciments gris et la seconde de ciments blancs. Il s’agit de la seule cimenterie qui
produit du ciment blanc parmi les 10 cimenteries françaises.
Comme toutes les usines du Groupe en France, l’usine du Teil est certifiée ISO 9001. Cet
engagement volontaire se traduit par la mise en place d’une politique qualité rigoureuse
pour assurer la satisfaction des clients. L’usine du Teil est également certifiée ISO 14001, au
titre du management environnemental Lafarge Ciments, signe de son engagement dans une
dynamique de progrès et de dialogue avec les parties prenantes.
Vous souhaitez découvrir la cimenterie du Teil ?
Les inscriptions pour cette visite et pour les prochains événements du Club des actionnaires
seront ouvertes à partir du 13 mai 2014 à 9h au n° gratuit 0 800 235 235 (touche 4) ou sur
www.lafarge.com / Mon espace actionnaire. ❙
Inscrivez-vous aux événements
du Club des actionnaires
sur www.lafarge.com
Afin de faciliter votre inscription aux événements du Club
des actionnaires, vous pouvez créer votre compte en ligne
sur le site Internet www.lafarge.com dans la rubrique
« Mon espace actionnaire ». Vous pourrez ensuite consulter
le programme du Club des actionnaires et vous inscrire
aux événements sans délai d’attente !
Et retrouvez les principaux services du site Internet
www.lafarge.com partout et à tout moment sur votre smartphone. ❙
MARS 2014 I LETTRE AUX ACTIONNAIRES I 7
LE MÉMO
Agenda
Assemblée générale
RENDEZ-VOUS FINANCIERS
L’Assemblée générale de Lafarge est prévue le mercredi 7 mai 2014 au Carrousel du Louvre
à Paris. L’Assemblée sera retransmise en direct puis en différé sur www.lafarge.com.
Le dossier de convocation à l’Assemblée
générale sera automatiquement envoyé
aux actionnaires détenant leur titres
sous la forme nominative pure ou
administrée. Le site Internet permettant
de voter en ligne à l’Assemblée générale sera
ouvert à partir du 9 avril 2014.
Pour toute question, n’hésitez pas à contacter
le service des relations avec les actionnaires
au numéro gratuit 0 800 235 235. ❙
Votre avis nous intéresse
Afin de répondre au mieux à vos attentes,
Lafarge organise une consultation pour connaître
les thèmes que vous voudriez voir abordés
lors de la prochaine Assemblée générale.
Pour ce faire, nous vous invitons à remplir
le questionnaire en ligne sur le site Internet :
http://consultation.lafarge.com ❙
6 mai : Résultats du 1er trimestre 2014
25 juillet : Résultats du 2 e trimestre 2014
5 novembre : Résultats du 3 e trimestre 2014
RENDEZ-VOUS ACTIONNAIRES
24 mars : Réunion d’information actionnaires
à Nice avec Jean-Jacques Gauthier
7 mai : Assemblée générale des actionnaires
au Carrousel du Louvre, Paris
22 mai : Réunion d’information actionnaires
à Lille avec Jean-Jacques Gauthier
13 octobre : Réunion d’information
actionnaires à Strasbourg avec Bruno Lafont
Contacts
SERVICE DES RELATIONS
AVEC LES ACTIONNAIRES
Courrier : 61, rue des Belles Feuilles
75116 Paris
Site Internet : www.lafarge.com
E-mail : [email protected]
Téléphone : 0 800 235 235
Communication
électronique
(numéro gratuit à partir d’un poste fixe en France)
Restez informé de l’actualité de Lafarge
et recevez la Lettre aux actionnaires et toutes
les publications du Groupe par e-mail en nous
adressant votre demande à :
[email protected] ❙
CLUB DES ACTIONNAIRES
Courrier : Lafarge – Club des actionnaires
Libre réponse 69 307, 75443 Paris Cedex 09
Site Internet :
http://club-actionnaires.lafarge.com
E-mail : [email protected]
Téléphone : 0 800 235 235
(numéro gratuit à partir d’un poste fixe en France)
SERVICE DU NOMINATIF PUR
BNP Paribas Securities Services
Téléphone : 0 800 06 06 46
Pratique
Pour la déclaration ISF 2013, la valeur de
l’action Lafarge à retenir est :
• 54,470
euros (dernier cours de l’action au
31 décembre 2013),
ou
(numéro gratuit à partir d’un poste fixe en France)
Répartition
du capital au 31/12/13
Fiche d’identité
• Groupe
Bruxelles Lambert 20,9 %
• Nassef Sawiris (Holding familiale)
13,9 %
• Autres actionnaires institutionnels
53,2 %
• Actionnaires individuels 12 %
• Code : ISIN FR0000120537
• Mnémonique : LG
• Capitalisation boursière au 19 février 2014 :
15,6 milliards d’euros
• Place de cotation : NYSE Euronext
• Indice : CAC 40
• Indices éthiques : FTSE4Good Monde,
FTSE4Good Europe, DJSI World
• 51,937
euros (moyenne des derniers cours
des 30 derniers jours de bourse de l’année
2013). ❙
Vie du titre
> Évolution de l’action Lafarge depuis le 1er janvier 2006 (base 100).
180
Lafarge
160
19/02/14
54,30 e
140
CAC 40
19/02/14
4 341,10 pts
120
100
80
60
40
20
01- 06
01- 07
01- 08
01- 09
01-10
8 I LETTRE AUX ACTIONNAIRES I MARS 2014
01-11
01-12
01-13
01-14
Directeur de publication : Alexandra Rocca
Crédits photos : © DR Médiathèque Lafarge
(p. 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7) - © Stéphane de
Bourgies - Abaca Press (p. 1) ; © Charles
Plumey-Faye - Rudy Ricciotti (architecte)
(p. 2) ; © Ignus Gerber (p. 3, 6) ; © Billy
Milimbo (architect/SSB Specialist) (p. 3) ;
© K. Mohamed - Capa pictures (p. 3) ;
© KJC Photography K. Jack Clark Transportation Investment Corporation (p.4) ;
© Djamel Eddine Khatib (p. 5) ; © Al Arkan
Industrial Supports Company (architecte)
(p. 5) ; © Jolanta Ciesielska (p. 5) ;
© Jean-Philippe Mesguen (p. 7)
Siège social : 61 rue des Belles Feuilles –
BP 40 – 75782 Paris Cedex 16 - France