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COMPAGNIE LE ZOUTE sa RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION A L’ASSEMBLEE GENERALE DU 27 AVRIL 2011 BILAN ET COMPTE DE RESULTATS AU 31 DECEMBRE 2010 www.compagniezoute.eu cover-FR.indd 1 28/03/11 10:44 Table des matières Mot du Président . ..................................................................................................................................... 3 Composition du Conseil d’Administration et des divers Comités .............................................................. 4 Conseil d’Administration ................................................................................................................. 4 Comité d’Audit . ............................................................................................................................... 4 Comité De Nomination et de Rémunération . ................................................................................. 4 Gestion journalière . ........................................................................................................................ 4 Commissaire . .................................................................................................................................. 4 Siège Social . .................................................................................................................................... 5 Chiffres-Clefs ............................................................................................................................................. 6 Activités du Groupe ................................................................................................................................... 7 Considérations Générales . ........................................................................................................................ 7 Les activités des projets immobiliers . ....................................................................................................... 8 La Belgique ...................................................................................................................................... 8 La France ....................................................................................................................................... 13 Les Pays-Bas .................................................................................................................................. 15 Le patrimoine .......................................................................................................................................... 17 Les activités récréatives . ......................................................................................................................... 18 Le Personnel ............................................................................................................................................ 19 La structure du Groupe ........................................................................................................................... 20 L’organisation de la société ........................................................................................................... 20 La Gouvernance ............................................................................................................................ 20 Stratégie .................................................................................................................................................. 20 Gestion des risques ................................................................................................................................. 21 Dématérialisation des titres .................................................................................................................... 21 Les comptes annuels consolidés . ............................................................................................................ 22 Structure du groupe ...................................................................................................................... 23 Informations financières consolidées ...................................................................................................... 24 Bilan Consolidé et Comptes de Résultats Consolidés - Compagnie Le Zoute Groupe ................... 24 Commentaire sur certains postes des comptes annuels consolidés ............................................. 27 Rapport du Commissaire sur les comptes consolidés ................................................................... 28 Compagnie Le Zoute s.a. ......................................................................................................................... 31 Rapport annuel du Conseil d’Administration ........................................................................................... 32 L’Année 2010 ................................................................................................................................. 32 Le résultat de l’exercice ................................................................................................................. 32 Mandats du Conseil d’Administration ........................................................................................... 32 Communications diverses ............................................................................................................. 33 Informations financières Compagnie Le Zoute s.a. ....................................................................... 34 Commentaire sur certains postes des comptes annuels ............................................................... 38 Rapport du Commissaire . ............................................................................................................. 40 Annexes au bilan ........................................................................................................................... 42 Règles d’évaluation . ...................................................................................................................... 42 Mot du Président Mesdames, Messieurs, La Compagnie Le Zoute a connu ces dernières années une transformation importante de son profil. En effet, ce qui était une société foncière depuis un siècle a vu ses activités évoluer comme jamais auparavant. Déjà en 2000, la première amorce de ces changements s’était présentée à Hardelot. Les années 2009 et 2010 ont vu s’élargir les activités de la Compagnie en dehors du Zoute, à Blankenberge, et surtout à Cadzand. Sans doute, la Compagnie verra-t-elle ses activités se déployer dans d’autres sites encore. La dynamique est lancée. Ceci ne signifie toutefois pas que le Conseil d’Administration et la Direction de la Compagnie ne soient pas prudents dans le choix et l’exécution des divers projets qui sont en cours. Au contraire, chaque organe de la société est constamment conscient et imprégné des règles et principes qui ont, dans le passé, permis à la Compagnie Le Zoute de traverser toutes les tempêtes. Entre-autres, une attention primordiale à la stabilité financière de la société, un choix étudié des projets, une vigilance quant à la qualité et une approche éthique indiscutable sont les piliers de la Compagnie Le Zoute depuis 1908. A cela vient s’ajouter un intérêt grandissant pour les nouvelles techniques qui doivent permettre des constructions plus écologiques et plus durables encore. Cette évolution des activités nécessitera en outre de remodeler la structure et les organes du groupe en vue de créer un ensemble décisionnel et de contrôle approprié. De surcroît, l’organisation entière, et notamment les équipes de collaborateurs, que je tiens à remercier pour le travail presté, vont évoluer de façon importante dans un avenir proche. Cela constitue de loin le défi le plus important pour l’avenir de notre société. Comte Maurice Lippens Président du Conseil d’Administration Composition du Conseil d’Administration et des divers Comités Conseil d’Administration Comte Maurice Lippens . .............................................................................................................. Président Comte Guillaume d’Arschot Schoonhoven........................................................................... Administrateur Baron Didier de Crombrugghe de Looringhe . ..................................................................... Administrateur Monsieur Luc Geuten (Représentant Main Holding S.A.) . .................................................. Administrateur Monsieur Bernard Jolly........................................................................................................ Administrateur Comte de Kerchove de Denterghem (Représentant Kerfin S.A.) ......................................... Administrateur Madame Nadine Lebbe-Lippens . ........................................................................................ Administrateur Comte Alexandre Lippens . .................................................................................................. Administrateur Comte Paul Lippens ............................................................................................................. Administrateur Madame Anne Osterrieth .................................................................................................... Administrateur Monsieur Jean-Jacques t’Serstevens . ................................................................................. Administrateur Monsieur André Sougné (Représentant Arcade Consult S.P.R.L.) . ...................................... Administrateur Monsieur Marc Van Heddeghem . ....................................................................................... Administrateur Siège Social Prins Filiplaan 53 B-8300 Knokke-Heist Téléphone 050.62.11.11 Téléfax 050.60.04.73 [email protected] www.companiezoute.eu RPR Brugge 0405.190.378 Comité d’Audit Monsieur Bernard Jolly ................................................................................................................ Président Baron Didier de Crombrugghe de Looringhe ....................................................................... Administrateur Monsieur Luc Geuten (Représentant Main Holding S.A.) . .................................................. Administrateur Monsieur André Sougné (Représentant Arcade Consult S.P.R.L.) . ...................................... Administrateur Comité De Nomination et de Rémunération Comte Maurice Lippens . .............................................................................................................. Président Monsieur Luc Geuten (Représentant Main Holding S.A.) . .................................................. Administrateur Monsieur Marc Van Heddeghem......................................................................................... Administrateur Monsieur André Sougné (Représentant Arcade Consult S.P.R.L.) . ...................................... Administrateur Comte de Kerchove de Denterghem (Représentant Kerfin S.A.) ......................................... Administrateur Gestion journalière Compagnie Le Zoute Monsieur Philippe Muylle................................................................................................ Directeur Général Compagnie Het Zoute Real Estate - ZOUTE PROMOTIONS Monsieur Patrick Mertens de Wilmars (Représentant Axius Consulting S.P.R.L.) .. Administrateur délégué Monsieur Philippe Muylle (Représentant MPM Consult S.P.R.L. ) . ....................... Administrateur délégué Commissaire Monsieur Dirk Van Vlaenderen (Représentant Deloitte Réviseurs d’Entreprises S.C.R.L.) Chiffres Clefs Activités du groupe COMPAGNIE LE ZOUTE CONSOLIDé 2006 2007 2008 2009 2010 Chiffre d’affaires 29.912.653 18.742.569 11.330.911 27.705.036 23.645.738 Frais généraux 15.160.429 8.478.629 8.504.746 16.667.920 18.408.932 Bénéfice d’exploitation 14.800.149 10.303.473 2.930.648 11.037.116 5.341.040 Bénéfice/chiffre d’affaires 49,48 % 54,97 % 25,86 % 39,83 % 22,5 % Impôts 5.616.771 3.462.504 874.658 3.217.818 3.014.318 Bénéfice après impôts 12.883.015 9.092.446 3.755.842 3.217.700 2.339.606 30,38 % 27,65 % 19,23 % 35,96 % 56,96 % Impôts/bénéfices avant impôts Fonds propres 55.316.874 60.289.321 59.915.164 61.514.852 59.604.459 Total du bilan 64.552.229 67.710.000 120.495.275 116.593.152 112.186.167 Solvabilité 85,69 % 89,05 % 49,72 % 52,76 % Considérations générales La Compagnie Le Zoute et ses filiales préparent actuellement un grand nombre de projets. On remarquera cependant que les procédures pour l’obtention de permis d’urbanisme, dans les trois pays où la Compagnie est active, deviennent de plus en plus laborieuses. Cela signifie qu’un planning précis des constructions, et donc de la commercialisation des différents projets, s’avère de plus en plus imprévisible, avec comme conséquence d’importantes variations des résultats présentés d’année en année. L’année 2010 est à considérer comme l’exemple d’un exercice pendant lequel d’importants projets ont été entamés, alors que le chiffre d’affaires est resté relativement limité. 53,13 % NOTE : Les chiffres consolidés de l’exercice 2009 sont différents de ceux présentés dans la brochure annuelle précédente. Nous nous référons pour cela à la note explicative reprise sous le chapitre «Les comptes annuels consolidés» du présent rapport. Compagnie LE Zoute S.A. 2006 2007 2008 2009 2010 Chiffre d’affaires 28.480.636 17.588.153 8.581.059 7.797.163 9.945.501 Frais généraux 14.148.968 7.741.522 5.277.315 4.269.179 7.820.911 Bénéfice d’exploitation 14.392.311 9.901.009 3.408.237 3.666.155 2.221.904 50,53 % 56,29 % 39,72 % 47,02 % 22,34 % Impôts 5.482.906 3.330.553 874.658 564.266 1.150.874 Bénéfice après impôts 11.874.568 8.093.188 3.394.738 5.166.561 3.494.952 30,29 % 27,43 % 17,70 % 9,85 % 24,77 % Bénéfice/chiffres d’affaires Impôts/bénéfices avant impôts Fonds propres 53.808.965 58.532.153 58.546.891 59.583.452 58.828.404 Total du bilan 62.325.650 65.780.247 71.965.504 72.457.981 72.644.468 Solvabilité Dividende net par action 86,34 % 88,98 % 81,35 % 82,23 % 80,98 % 100 100 100 100 103 Les activités des projets immobiliers La Belgique La situation du marché Le marché immobilier dans lequel la Compagnie Le Zoute est présente est redevenu plus actif dans le courant de l’exercice 2010. Vraisemblablement, l’acheteur commence à reprendre confiance après les années de crise. Cependant, le marché n’a pas encore retrouvé un niveau d’activité semblable à celui des années précédant la dernière crise financière. Force est de constater que les stocks offerts à la vente ne sont pas trop importants, tandis que l’acheteur a tendance à ne plus acheter sur plan. La Réserve La société ‘Compagnie Het Zoute Réserve SA’ est propriétaire du terrain uniquement, ce qui signifie que le projet de La Réserve se limite pour celle-ci à la vente des quotités de terrain. Un droit de superficie a à cet effet été octroyé à la société LRP (La Réserve Promotion), qui construit les appartements. La Compagnie Le Zoute n’est pas actionnaire de la société LRP, ni d’ailleurs de la société LRI (La Réserve Invest) qui, elle, construit l’hôtel. L’ouverture de l’hôtel est annoncée pour l’été 2011, et les premiers appartements seront livrés dans le courant du printemps de cette année. A ce jour, 39 des 71 appartements de la première phase sont vendus. Zwinzicht Le projet Zwinzicht, situé Zwinlaan et constitué de 8 appartements, a été clôturé début 2011. Royal Gardens Le projet ‘Royal Gardens’ composé de 93 appartements à Blankenberge a été lancé dans le courant de 2010. Les travaux avancent comme prévu. Ste Anne la Palue Le tribunal civil de première instance de Bruges a rendu son jugement à la fin de 2010. Ce jugement a donné raison au vendeur initial. Cependant, la contrepartie a décidé d’interjeter appel, ce qui signifie que ce dossier, qui a commencé en l’an 2000, ne verra pas encore de résultat en 2011. Il faut rappeler que la Compagnie est dans ce cas victime d’un litige entre le vendeur initial et son acheteur/intermédiaire qui avait revendu le bien concerné à la Compagnie. Biezenpolder L’ancienne école de l’Oosthoek, située à la Rijkswachtlaan, avait été rachetée par la Compagnie en 1976. Toutefois, lors de l’entrée en vigueur des plans de secteur, les bâtiments avaient été intégrés en zone agricole, ce qui en limitait les possibilités d’affectation. Un changement de législation a récemment permis d’envisager des habitations sur ce site, sans cependant que le cadre architectural ne puisse trop être modifié. Le projet, pour lequel les permis d’urbanisme ont été obtenus, comprend 8 habitations. Les travaux commenceront dans le courant de 2011 et la vente sur plan sera amorcée dès ce printemps. La commercialisation de ce projet a été entamée à l’automne 2010. En tenant compte du fait que la période d’hiver n’est pas propice à la vente, la campagne publicitaire n’a pas encore été entièrement engagée. Néanmoins, quelques ventes sur plan ont déjà été actées. 10 11 Jardin des Papillons Le Jardin des Papillons a définitivement fermé ses portes à la fin de la saison 2010. Les raisons de cette décision sont commentées plus tard dans le présent rapport. Entre-temps, un lotissement de 6 lots pour villas a été approuvé par les instances communales. Les travaux d’infrastructure sont prévus dans le courant de 2011 et la commercialisation sera lancée simultanément. Projets divers Plusieurs projets sont à l’étude, tant sur des biens appartenant au patrimoine de la société que sur des propriétés à acquérir. Il nous semble prématuré de les commenter plus en détail dans le présent rapport. 12 La France La situation du marché A Hardelot, le marché semble avoir légèrement repris. Il est cependant difficile d’évaluer valablement celui-ci étant donné que la CIH n’a pas encore lancé de nouveaux projets d’envergure. Les projets en cours La résidence Shakespeare I avait été livrée dans le courant de 2009. A ce jour 38 des 40 appartements sont vendus. Comme en 2009, le lotissement les Aubépines n’a enregistré aucune vente dans le courant de 2010. En effet, quelques nouveaux lotissements ont été lancés à Hardelot, qui ont inversé l’équilibre entre l’offre et la demande. Il faut rappeler cependant que 8 des 13 lots sont vendus. Le projet résidence ‘Honoré de Balzac’, situé en plein centre d’Hardelot, qui prévoyait un immeuble d’appartements, a été cédé à un investisseur local pour un projet hôtelier. La demande de permis de construire pour la résidence Shakespeare II a été introduite et la procédure administrative est en cours. La résidence, située rue des Anglais dans la continuité du projet Shakespeare I, comprendra 23 appartements. 13 La résidence Ruban Bleu, avenue Winston Churchill, comprendra 20 appartements. La demande de permis n’est pas encore introduite. Cela devrait se faire avant l’été. Les Pays-Bas La situation du marché L’année 2010 a apporté une confirmation du potentiel de Cadzand. L’engouement des acheteurs pour nos projets a surpris bien des acteurs actifs dans ce marché. La situation réglementaire La procédure visant à approuver un SCOT (Schéma de Cohérence Territoriale) est encore toujours en cours et ne verra sans doute pas sa finalisation dans le courant de 2011, comme cela avait été signalé l’année passée. Cet outil indispensable pour garantir juridiquement la constructibilité des terrains ne sera pas disponible avant 2012, voire même 2013. Il est également important de constater que le succès est sans doute influencé par un niveau concurrentiel de nos prix de vente. Quelques projets d’autres promoteurs semblent en effet avoir du mal à trouver acquéreur, probablement en raison de prix trop élevés. De Branding / Strandhotel Un permis de construire ne doit pas être attendu avant la fin de 2011. Ce projet ne contribuera donc pas aux résultats avant 2012 ou 2013. 14 15 Duinhof (Zuid) Le projet Duinhof, à savoir 131 appartements répartis sur 6 immeubles, a connu un franc succès commercial dès son lancement en mars 2010. En quelques mois, 68 appartements, sur les 69 proposés, ont trouvé acquéreur dans les 4 premiers bâtiments du projet mis en vente. Plusieurs recours avaient été introduits contre le permis obtenu. Ces recours ayant été retirés depuis lors, le permis est définitif. Les travaux de construction ont pu débuter dans le courant du mois de mars et la commercialisation des deux derniers immeubles est prévue dès Pâques 2011. La Compagnie rappelle qu’elle s’est associée à des partenaires néerlandais pour ce projet. Ces partenaires sont, d’une part le groupe Bax & Van Kranenburg, situé à Wijk en Aalburg, et d’autre part la société Van der Poel, filiale du groupe VolkerWessels, située à Terneuzen. Le patrimoine Les fermettes En 2010, une fermette réaménagée a été rajoutée au patrimoine de la société, tandis que la location de la fermette Vlinderhof s’est terminée, ce qui signifie un status quo en nombre de fermettes louées. En 2011, une fermette sera mise en location, après d’importants travaux de rénovation. Exploitation Agricole Les activités agricoles sont restées stables par rapport à l’exercice précédent. Kikkerput Avec les mêmes partenaires que dans le projet Duinhof, une option d’achat a été obtenue pour le projet Kikkerput. Les conditions de cette option sont liées à la constructibilité, étant donné qu’à ce jour, la superficie à construire n’est pas encore connue. La commune de Sluis prépare actuellement un Plan d’Aménagement qui fixera les possibilités de cette zone. Duinhof (Noord) Dans un esprit de continuité, un immeuble se trouvant en face du projet Duinhof, a été acquis. Cette acquisition s’est faite dans le même partenariat que Duinhof (Zuid). Projets divers La Compagnie étudie des projets supplémentaires à Cadzand et environs. Cependant il semble prématuré de donner plus d’informations à ce sujet. 16 17 Les activités récréatives Le Personnel Le Golf Le Royal Zoute Golf Club a gagné 2 places dans le classement des golfs européens réalisé par la revue Golf World (« Top 100 European Courses ») et se hisse dans le top 3. Les efforts constants en vue de l’entretien et de l’amélioration des installations portent donc leurs fruits, sachant que l’aspect écologique de la gestion devient plus important d’année en année. D’importants travaux prévus au clubhouse seront entamés dès le printemps 2012. Il s’agira du remplacement de toutes les toitures et de la menuiserie extérieure. Un bar d’hiver sera aménagé pour permettre une exploitation plus efficace dans les périodes creuses. Ces travaux constituent la première phase des travaux d’embellissement des installations du golf. Depuis de longues années, la Compagnie Le Zoute a la fierté de disposer d’une équipe stable de collaborateurs de qualité. Après avoir engagé un ingénieur dans le département de la promotion immobilière en 2009, la Compagnie a accueilli en 2010 Monsieur Steven T’Jollyn en tant que nouveau responsable des services financiers et administratifs du groupe. Une augmentation des effectifs aura sans doute encore lieu dans le courant de 2011, et ceci suite à l’essor des activités de promotion immobilières tant en Belgique qu’à l’étranger. Dans le courant de l’année 2010, la Compagnie a également fait des efforts considérables pour améliorer et encourager la sécurité sur le lieu du travail, surtout pour les équipes techniques. Les statistiques à ce sujet nous sont favorables. L’emploi de nouvelles techniques et de matériel de plus en plus sophistiqué induisent cette évolution. Le Conseil d’Administration désire exprimer sa reconnaissance vis-à-vis tant du personnel que de la direction des différentes sociétés du groupe. Le Tennis La commune de Knokke-Heist a approuvé un plan d’urbanisation qui permettra d’augmenter l’attrait du Royal Zoute Tennis Club, en rendant possible la construction d’un hôtel aux abords du Tennis, côté Bronlaan. Nous cherchons les meilleures solutions pour concrétiser cette nouvelle opportunité. Le Jardin des Papillons La saison 2010 a été la dernière pour le Jardin des Papillons, qui a définitivement fermé ses portes début octobre. En effet, après avoir constaté ces dernières années une diminution du nombre de visiteurs au Jardin des Papillons, la Compagnie s’est vue obligée de prendre cette décision. 18 19 La structure du Groupe L’organisation de la société Au niveau de l’organisation des activités du groupe, celles relatives aux terrains et lotissements ont été isolées de celles liées à la construction. A cet effet, la SA Zoute Promotions a été créée en 2010. Cette société se concentrera sur la construction des promotions immobilières en Belgique. Les activités du groupe ayant évolué de façon importante ces dernières années, le Conseil d’Administration et la Direction se penchent actuellement sur une adaptation des structures internes afin de renforcer son dynamisme. La Gouvernance En 2010, le Comité d’Audit s’est réuni à 2 reprises et s’est penché notamment sur les procédures de contrôle interne. Il a étudié diverses matières relatives au reporting financier. Le Comité d’Audit entretient des contacts réguliers avec le Commissaire et étudie avec ce dernier les points qui relèvent de sa compétence. Le Comité de Nomination et de Rémunération s’est réuni 3 fois et s’est penché sur les matières qui lui sont attribuées, notamment la composition du Conseil d’Administration, la politique de rémunération, ainsi que la gouvernance. En 2010, ce comité a aussi revu les conventions de management avec MPM Consult et Axius Consulting. La succession du Président et l’évolution de l’organisation des structures du groupe sont à l’agenda de ce comité. Le Comité d’Investissement n’a pas de pouvoir de décision mais émet des recommandations au Conseil d’Administration sur les projets qui lui sont soumis. Il s’est réuni à 6 reprises en 2010. Gestion des risques Le Conseil d’Administration se penche régulièrement sur les risques auxquels la Compagnie pourrait être confrontée. A cette fin, un suivi permanent des liquidités et de la solvabilité des sociétés du groupe a été mis en place et est analysé à l’occasion de chaque conseil. Le Conseil d’Administration estime que les risques relatifs aux différents projets immobiliers sont équilibrés. La Compagnie s’est par ailleurs assurée de possibilités de financement externe pour pouvoir faire face à l’éventuelle insuffisance temporaire de liquidités qu’elle pourrait rencontrer, et/ou, afin de pouvoir saisir le cas échéant de nouvelles opportunités. Dématérialisation des titres La dématérialisation des titres, décidée par l’Assemblée Générale Ordinaire de 2010, est désormais d’application. Les actionnaires qui sont déjà repris dans le registre nominatif de la société, et, ceux qui ont déposé leurs actions sur un compte titres n’ont pas d’autres formalités à respecter. Il est rappelé aux détenteurs de titres au porteur qu’ils ne pourront plus percevoir de dividende dès cette année. En effet, ces titres doivent être retournés au préalable à la Compagnie. Pour ce faire, il existe deux façons de procéder. La première solution, que nous vous recommandons et qui est gratuite, est de confier les titres à la Compagnie Le Zoute qui les inscrira au registre nominatif des actionnaires. La deuxième est de faire parvenir les titres à un organisme bancaire en vue de leur inscription sur un compte titres. Stratégie La stratégie pour les prochaines années a été arrêtée par le Conseil d’Administration en novembre 2007. Nous vous rappelons ci-dessous ses principales lignes de force : - une concentration permanente sur l’immobilier résidentiel de qualité, en tant que promoteur, société de construction ou de n’importe quelle autre façon ; - une limitation des activités au Benelux et à la France, dans les régions côtières comme à l’intérieur du pays ; - la recherche d’investissements de patrimoine pour une partie des fonds propres de l’entreprise ; - l’adaptation, si nécessaire, de l’entreprise ou du groupe, dans le but de fonctionner de façon optimale. Le Conseil d’Administration s’applique à la mise en oeuvre de cette stratégie , que ce soit au niveau de la structure du groupe, du choix et de l’élargissement de l’équipe de collaborateurs, et des acquisitions de projets, comme décrits dans le présent rapport. A ce jour, aucune opportunité patrimoniale, repondant aux critères établis n’a été retenue, suite, sans doute, aux faibles performances dont souffre le marché de l’immobilier de rendement. 20 21 Les comptes annuels consolidés Une différence de consolidation positive d’un montant de 19.134.454 EUR a été attribuée aux stocks en 2008, et devait être amortie dès l’exercice 2009 en application des règles d’évaluation arrêtées au sein du groupe. Dans les chiffres consolidés de l’exercice 2009 publiés antérieurement, cet amortissement d’un montant de 2.281.040 EUR n’avait pas été inclus. La rectification (révision des chiffres consolidés 2009) est reprise dans le présent rapport des comptes annuels consolidés. Il en résulte que le bénéfice consolidé du groupe pour 2009 passe de 8.010.740 EUR à 5.729.700 EUR. Cette rectification n’ayant aucun impact sur la position des liquidités ou sur la situation fiscale du groupe consolidé, elle n’entraîne aucune conséquence économique au niveau du groupe. Nous ajoutons également à ce rapport des informations sur les comptes consolidés. La Compagnie Le Zoute a cinq entreprises filiales détenues à 100 % : • Compagnie Het Zoute Real Estate SA • Zoute Promotions SA • Compagnie Het Zoute Réserve SA • Compagnie Immobilière d’Hardelot SAS • Compagnie Het Zoute Nederland BV Structure du Groupe Compagnie Le Zoute S.A. Compagnie Het Zoute Real Estate S.A. (100 %) Compagnie Het Zoute Nederland B.V. (100 %) Compagnie Het Zoute Réserve S.A. (100 %) Compagnie Immobilière d’Hardelot S.A.S. (100 %) Zoute Promotions S.A. (100 %) Compagnie Cadzand Duinhof B.V. (50 %) Compagnie Het Zoute Nederland BV a deux filiales détenues à 50% : • Compagnie Cadzand Duinhof BV • Compagnie Cadzand Kikkerput BV Aucune des filiales n’a réalisé des travaux de Recherche et de Développement. Le chiffre d’affaires consolidé 2010 du groupe est de 23.645.738 EUR, ce qui a généré un bénéfice d’exploitation de 5.341.040 EUR. Le bénéfice du groupe après impôts s’élève à 2.339.606 EUR. Compagnie Cadzand Kikkerput B.V. (50 %) Compagnie Le Zoute SA : regroupe les activités historiques (récréatives et patrimoniales) du groupe et est active dans la gestion des sociétés filiales ; cette société mère peut être considérée comme la société holding à la tête du groupe. Compagnie Het Zoute Real Estate SA : Filiale à 100 %, active dans les projets immobiliers du groupe en Belgique, dont la vocation est de gérer les réserves foncières du groupe. Zoute Promotions SA : Filiale à 100 %, active dans les projets immobiliers du groupe en Belgique, dont la vocation est la construction des projets immobiliers. Compagnie Het Zoute Réserve SA : Filiale à 100 %, active dans le projet ‘La Réserve’. Compagnie Immobilière d’Hardelot SAS : Filiale à 100 %, active dans la station balnéaire d’Hardelot sur la côte d’Opale. Compagnie Het Zoute Nederland BV : Filiale à 100 %, qui centralise les activités aux Pays-Bas. Compagnie Cadzand Duinhof BV : Filiale à 50 % de Compagnie Het Zoute Nederland BV, qui développe le projet Duinhof à Cadzand. Compagnie Cadzand Kikkerput BV : Filiale à 50 % de Compagnie Het Zoute Nederland BV, qui développe le projet Kikkerput à Cadzand. 22 23 Informations financières consolidées BILAN consolidé et compte de résultats CONSOLIDES ACTIF ACTIFS IMMOBILISES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES IMMOBILISATIONS CORPORELLES Terrains et constructions Installations, machines et outillage Mobilier et matériel roulant Immobilisations en cours et acomptes versés IMMOBILISATIONS FINANCIERES Autres actions et parts Créances et cautionnements en numéraire ACTIFS CIRCULANTS STOCKS ET COMMANDES EN COURS D’EXECUTION Marchandises Immeubles destinés à la vente 31/12/2010 31/12/2009 6.822.357 7.065.144 1.246 102.861 6.819.872 6.016.157 223.908 516.106 63.701 6.859.839 5.425.792 278.074 481.607 674.366 1.239 1.239 102.444 1.239 101.205 105.363.810 109.528.008 85.562.414 6.326 85.556.088 97.267.378 14.720 97.252.658 CREANCES A UN AN AU PLUS Créances commerciales Autres créances 6.440.653 615.246 5.825.407 6.450.606 553.592 5.897.014 PLACEMENTS DE TRESORERIE Autres placements 6.000.000 6.000.000 2.530.000 2.530.000 VALEURS LIQUIDES COMPTES DE REGULARISATION TOTAL DE L’ACTIF 24 7.266.994 3.218.522 93.749 61.501 112.186.167 116.593.152 PASSIF 31/12/2010 31/12/2009 CAPITAUX PROPRES 59.604.459 61.514.852 410.000 410.000 410.000 410.000 59.194.459 61.104.852 283.998 265.002 283.998 28.998 255.000 265.002 10.002 255.000 52.297.710 54.813.298 38.731.541 42.467.527 12.725.503 5.707.709 55 1.529.187 739.635 139.980 157.001 4.451.936 11.720.850 5.946.276 386 973.236 840.666 624.922 112.186.167 116.593.152 CAPITAL Capital souscrit RESERVES CONSOLIDEES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES Pensions et obligations similaires Impôts DETTES DETTES A PLUS D’UN AN DETTES A UN AN AU PLUS Dettes à plus d’un an échéant dans l’année Dettes financières Dettes commerciales Acomptes reçus Impôts Rémunérations et charges sociales Dettes diverses COMPTES DE REGULARISATION TOTAL DU PASSIF 25 409.034 168.014 4.223.904 COMPTES DE RESULTATS 31/12/2010 31/12/2009 VENTES ET PRESTATIONS Chiffre d’affaires Production immobilisée Autres produits d’exploitation 23.749.972 23.645.738 70.048 34.186 27.793.296 27.705.036 67.408 20.852 COUT DES VENTES ET DES PRESTATIONS Achats approvisionnements et marchandises Variation des stocks Services et biens divers Rémunérations, charges sociales et pensions Amortissements et réductions de valeur sur immobilisations (in)corporelles Réductions de valeur sur créances commerciales et stocks Provisions pour risques et charges Autres charges d’exploitation 18.408.932 1.811.037 10.129.400 1.996.811 1.815.494 480.463 2.041.414 18.996 115.317 19.037.220 14.953.677 -2.802.096 1.948.092 1.760.284 506.825 2.511.508 -2.830 161.759 5.341.040 8.756.076 PRODUITS FINANCIERS Produits des immobilisations financières Produits des actifs circulants Autres produits financiers 123.327 185.264 123.327 185.264 CHARGES FINANCIERES 224.381 67.943 5.239.986 8.873.397 PRODUITS EXTRAORDINAIRES 56.700 85.116 CHARGES EXCEPTIONNELLES 4.785 10.995 BENEFICE DE L’EXERCICE AVANT IMPOTS 5.291.901 8.947.517 IMPOTS SUR LE RESULTAT Impôts Régularisation d’impôts 2.952.295 3.014.317 62.022 3.217.818 3.217.818 BENEFICE DE L’EXERCICE CONSOLIDE Part du groupe 2.339.606 2.339.606 5.729.700 5.729.700 BENEFICE D’EXPLOITATION BENEFICE COURANT AVANT IMPOTS 26 Commentaire sur certains postes des comptes annuels consolidés Nous vous présentons les comptes consolidés, dans lesquels les sociétés suivantes sont comprises, à concurrence de 100 % : •Compagnie Le Zoute SA •Compagnie Le Zoute Real Estate SA •Zoute Promotions SA •Compagnie Le Zoute Réserve SA •Compagnie Immobilière d’Hardelot SAS •Compagnie Het Zoute Nederland BV Cette dernière entreprise comprend la consolidation des sociétés suivantes : •Compagnie Cadzand Duinhof BV : 50 % •Compagnie Cadzand Kikkerput BV : 50 % Les chiffres consolidés comprennent à partir de 2010 une nouvelle société, Zoute Promotions. L’ actif •La diminution des ‘Immobilisations en cours’ s’explique par la mise en service des nouveaux bureaux de la CIH à Hardelot qui se trouvent désormais sous les ‘constructions’. •La diminution des immobilisations financières résulte du remboursement d’un prêt octroyé dans le cadre du Tax Shelter. •La baisse du poste ‘Immeubles destinés à la vente’ est causée par les ventes réalisées, surtout dans les projets ‘La Réserve’, ‘Zwinzicht’ et ‘Shakespeare’. •Les créances à court terme restent au même niveau que l’année précédente. •L’augmentation des liquidités est la conséquence de l’encaissement du prix de vente des stocks. Le passif •Les fonds propres ont diminué de 1.910.394 EUR pour les porter à 59.604.459 EUR, à la suite des mouvements suivants : - résultat consolidé 2010 : + 2.339.606 EUR - affectation du résultat de l’année 2010 de la société mère (CHZ) : - 4.250.000 EUR •La diminution des ‘dettes à plus d’un an’ et ‘des dettes à plus d’un an à échéance dans l’année’ résulte de paiements relatifs au projet ‘La Réserve’. •Les ‘autres dettes’ sont principalement composées de dettes relatives à l’affectation du résultat de la société-mère. •Les ‘comptes de régularisation’ comprennent des paiements reçus anticipativement à imputer sur l’exercice 2011. Les Comptes de Résultats •Le Chiffre d’affaires est passé de 27.705.036 EUR à 23.645.738 EUR (-14,6 %). En 2010, la Compagnie a réalisé 5 ventes dans le projet Zwinzicht, comparé à une seulement en 2009. Pour le projet de La Réserve les ventes de 2010 s’élèvent à 15 unités (20 en 2009). Deux ventes ont été réalisées dans le projet Royal Gardens en 2010. En France, 10 appartements ont été vendus dans le projet Shakespeare (24 ventes en 2009). •Les charges opérationnelles ont diminué de 628.288 EUR (2010 : 18.408.932 EUR ; 2009 : 19.037.220 EUR) proportionnellement à la baisse du chiffre d’affaires. •Le résultat financier a été influencé par une augmentation des frais bancaires relatifs aux lignes de crédit existantes et par une baisse des taux d’intérêts sur les liquidités disponibles. 27 Rapport du commissaire sur les comptes consolidés clôturés le 31 décembre 2010 présenté à l’assemblée générale des actionnaires Aux actionnaires Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous vous faisons rapport dans le cadre du mandat de commissaire qui nous a été confié. Ce rapport inclut notre opinion sur les comptes consolidés ainsi que la mention complémentaire requise. Attestation sans réserve des comptes consolidés Nous avons procédé au contrôle des comptes consolidés de Compagnie Het Zoute NV (la «société») et de ses filiales (conjointement le «groupe») pour l’exercice se clôturant le 31 décembre 2010, établis conformément au référentiel comptable applicable en Belgique, dont le total du bilan consolidé s’élève à 112.185 (000) EUR et dont le compte de résultats consolidé se solde par un bénéfice consolidé de l’exercice (part du groupe) de 2.340 (000) EUR. Les comptes annuels des sociétés étrangères comprises dans le périmètre de consolidation pour un montant total d’actifs de 15.771 (000) EUR et un bénéfice total de l’exercice de 32 (000) EUR ont été contrôlés par d’autres réviseurs d’entreprises. Notre attestation sur les comptes consolidés ci-joints, dans la mesure où elle porte sur les montants relatifs à ces sociétés, est basée sur les rapports de ces autres réviseurs d’entreprises. L’établissement des comptes consolidés relève de la responsabilité du conseil d’administration. Cette responsabilité comprend entre autres: la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation sincère de comptes consolidés ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, le choix et l’application de règles d’évaluation appropriées ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces comptes consolidés sur base de notre contrôle. Nous avons effectué notre contrôle conformément aux dispositions légales et selon les normes de révision applicables en Belgique, telles qu’édictées par l’Institut des Réviseurs d’Entreprises. Ces normes de révision requièrent que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d’anomalies significatives. Conformément aux normes de révision précitées, nous avons mis en œuvre des procédures de contrôle en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les comptes consolidés. Le choix de ces procédures relève de notre jugement, y compris l’évaluation du risque que les comptes consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Dans le cadre de cette évaluation de risque, nous avons tenu compte du contrôle interne en vigueur dans le groupe pour l’établissement et la présentation sincère des comptes consolidés afin de définir les procédures de contrôle appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer 28 une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du groupe. Nous avons également évalué le bien-fondé des règles d’évaluation, le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société, ainsi que la présentation des comptes consolidés dans leur ensemble. Enfin, nous avons obtenu du conseil d’administration et des préposés de la société les explications et informations requises pour notre contrôle. Nous estimons que les éléments probants recueillis, ainsi que les rapports des autres réviseurs sur lesquels nous nous sommes basés, fournissent une base raisonnable à l’expression de notre opinion. A notre avis, et sur base des rapports des autres réviseurs, les comptes consolidés clôturés au 31 décembre 2010 donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats du groupe, conformément au référentiel comptable applicable en Belgique. Mentions complémentaires L’établissement et le contenu du rapport de gestion sur les comptes consolidés relèvent de la responsabilité du conseil d’administration. Notre responsabilité est d’inclure dans notre rapport les mentions complémentaires suivantes qui ne sont pas de nature à modifier la portée de l’attestation des comptes consolidés : • Le rapport de gestion sur les comptes consolidés traite des informations requises par la loi et concorde avec les comptes consolidés. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description des principaux risques et incertitudes auxquels le groupe est confronté, ainsi que de sa situation, de son évolution prévisible ou de l’influence notable de certains faits sur son développement futur. Nous pouvons néanmoins confirmer que les renseignements fournis ne présentent pas d’incohérences manifestes avec les informations dont nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat. Courtrai, 24 mars 2011 Le commissaire DELOITTE Reviseurs d’Entreprises SC s.f.d. SCRL Représentée par Dirk Van Vlaenderen 29 Compagnie LE Zoute Société Anonyme Rapport annuel du Conseil d’Administration Bilan et compte de résultats 30 31 Rapport Annuel du Conseil d’Administration Mesdames, Messieurs, En application des articles 95, 96 et 119 du Code des Sociétés, vous trouverez ci-dessous le rapport du Conseil d’Administration, ainsi que les comptes annuels au 31 décembre 2010. L’Année 2010 Communications diverses Le chiffre d’affaires de l’exercice 2010 est principalement issu des activités récréatives et patrimoniales, ainsi que du projet Zwinzicht. Il était de 9.945.501 EUR, ce qui a donné un bénéfice d’exploitation de 2.221.904 EUR. Grâce aux dividendes provenant de Compagnie Het Zoute Réserve, le bénéfice après impôts s’élève à 3.494.952 EUR. Après la date de bilan, il n’y a pas eu d’évènements qui pourraient avoir une influence significative sur les résultats de la société. Vu le caractère de la société, il n’y est pas fait de Recherche et de Développement. La société n’a pas acheté d’actions propres. La société n’a pas utilisé d’instruments financiers qui pourraient avoir un impact sur la valorisation de son actif, de son passif, de sa position financière ou du résultat. La société n’est pas visée par l’application de l’article 96§6 du Code des Sociétés et n’a pas de succursales. Le résultat de l’exercice Le bénéfice de l’exercice à affecter s‘établit à 3.494.952 EUR. Tenant compte d’un solde bénéficiaire reporté de 7.679.967 EUR, le résultat à affecter s’élève à 41.174.919 EUR. Le Conseil d’Administration Nous vous proposons de le répartir comme suit : - Dividende brut ................................................................................................................... 4.120.000 EUR - Attribution au Conseil d’Administration ................................................................................ 130.000 EUR - Solde bénéficiaire à reporter . .......................................................................................... 36.924.919 EUR En accord avec les dispositions légales, le bilan présenté tient compte de la répartition proposée. Si cette répartition reçoit l’approbation de l’Assemblée Générale, le dividende net s’élèvera - après déduction du précompte mobilier - à 103 EUR par action, par rapport à 100 EUR l’année passée. Il sera payable à partir du 28 avril 2011 par virement pour les titres inscrits au registre des actionnaires nominatifs ou par l’entremise des banques concernées pour les actions dématérialisées. Les coupons physiques ont perdu toute valeur suite à la dématérialisation. Mandats du Conseil d’Administration Les mandats d’administrateur du Comte Maurice Lippens, de la SA Kerfin (représentée par le Comte de Kerchove de Denterghem), de Monsieur Jean-Jacques t’Serstevens, de Monsieur Marc Van Heddeghem et du Comte Alexandre Lippens viennent à échéance après l’Assemblée Générale de cette année. Le Conseil d’Administration propose de reconduire les mandats de ces administrateurs pour une période de trois ans, prenant fin après l’Assemblée Générale de 2014, sauf pour la société Kerfin dont le mandat serait prolongé de deux ans, car son représentant permanent aura atteint la limite d’âge à cet instant. 32 33 Informations financières de la Compagnie Le Zoute S.A. ACTIF 31/12/2010 31/12/2009 PASSIF 31/12/2010 31/12/2009 ACTIFS IMMOBILISES 43.011.481 44.612.483 CAPITAUX PROPRES 58.828.404 59.583.452 1.246 102.861 410.000 410.000 410.000 410.000 6.286.895 5.495.427 223.908 503.859 63.701 6.317.946 5.425.792 278.074 481.607 132.473 RESERVES Réserves légales Autres réserves indisponibles Réserves immunisées Réserves disponibles 21.493.485 41.000 18.016 11.515.368 9.919.101 21.493.485 41.000 18.016 12.265.368 9.169.101 36.723.340 36.722.101 1.239 38.191.676 38.089.231 1.239 101.205 BENEFICE REPORTE 36.924.919 37.679.967 28.998 10.002 28.998 28.998 10.002 10.002 13.787.066 12.864.527 DETTES A PLUS D’UN AN 7.311.978 7.486.978 DETTES A UN AN AU PLUS Dettes à plus d’un an échéant dans l’année Dettes commerciales Acomptes reçus sur commandes Impôts Rémunérations et charges sociales Autres dettes 5.714.360 175.000 345.624 739.635 46.475 131.996 4.275.630 4.758.089 177.595 160.551 760.728 619.460 72.644.468 72.457.981 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES IMMOBILISATIONS CORPORELLES Terrains et constructions Installations, machines et outillage Mobilier et matériel roulant Immobilisations en cours et acomptes versés IMMOBILISATIONS FINANCIERES Participations dans des entreprises liées Actions et parts Créances et cautionnements en numéraire 29.632.987 27.845.498 2.323.066 6.326 2.316.740 6.828.792 14.720 6.814.072 CREANCES A UN AN AU PLUS Créances commerciales Autres créances 18.121.191 614.573 17.506.618 16.748.081 581.031 16.167.050 PLACEMENTS DE TRESORERIE Autres placements 6.000.000 6.000.000 2.000.000 2.000.000 VALEURS LIQUIDES 3.127.632 2.246.235 61.098 22.390 72.644.468 72.457.981 ACTIFS CIRCULANTS STOCKS ET COMMANDES EN COURS D’EXECUTION Marchandises Immeubles destinés à la vente COMPTES DE REGULARISATION TOTAL DE L’ACTIF 34 CAPITAL Capital souscrit PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES Pensions et obligations similaires DETTES COMPTES DE REGULARISATION TOTAL DU PASSIF 35 40.272 144.083 4.235.589 COMPTE DE RESULTATS 31/12/2010 31/12/2009 10.042.815 9.945.501 70.048 27.266 7.935.334 7.797.163 67.408 70.763 BENEFICE A AFFECTER Bénéfice de l’exercice à affecter Bénéfice reporté de l’exercice précédent COUT DES VENTES ET DES PRESTATIONS Achats approvisionnements et marchandises Variation des stocks Services et biens divers Rémunérations, charges sociales et pensions Amortiss. et réductions de valeur sur immobil. (in)corporelles Réductions de valeur sur créances commerciales et stocks Provisions pour risques et charges Autres charges d’exploitation 7.820.911 14.747 4.505.726 1.028.981 1.705.994 451.856 4.269.179 64.066 951.566 939.570 1.662.596 505.045 DOTATIONS AUX RESERVES Aux autres réserves 18.996 94.611 -2.830 149.166 BENEFICE D’EXPLOITATION 2.221.904 3.666.155 PRODUITS FINANCIERS Produits des immobilisations financières Produits des actifs circulants Autres produits financiers 4.338.952 3.999.926 339.026 3.424.851 3.000.000 424.851 98.530 26.175 6.462.326 7.064.831 52.737 52.459 CHARGES EXCEPTIONNELLES 1.869.237 1.386.463 BENEFICE DE L’EXERCICE AVANT IMPOTS 4.645.826 5.730.827 IMPOTS SUR LE RESULTAT Impôts Régularisation d’impôts 1.150.874 1.150.874 564.266 564.266 BENEFICE DE L’EXERCICE 3.494.952 5.166.561 3.494.952 5.166.561 VENTES ET PRESTATIONS Chiffre d’affaires Production immobilisée Autres produits d’exploitation CHARGES FINANCIERES BENEFICE COURANT AVANT IMPOTS PRODUITS EXTRAORDINAIRES AFFECTATIONS ET PRELEVEMENTS RESULTAT A REPORTER Bénéfice à reporter BENEFICE A DISTRIBUER Rémunération du capital Tantièmes Transfert aux/ Prélèvements sur réserves immunisées BENEFICE DE L’EXERCICE A AFFECTER 36 37 31/12/2010 31/12/2009 41.174.919 3.494.952 37.679.967 41.809.968 5.166.561 36.643.407 36.924.919 36.924.919 37.679.967 37.679.967 4.250.000 4.120.000 130.000 4.130.000 4.000.000 130.000 Commentaire sur certains postes des comptes annuels L’ actif •La diminution des immobilisations financières résulte du remboursement d’un emprunt concernant un investissement dans le Tax Shelter. •La baisse du poste ‘Immeubles destinés à la vente’ s’explique par des ventes réalisées dans le projet ‘Zwinzicht’. •Les créances à court terme (essentiellement intragroupe) augmentent de presque 1,4 MIO EUR à 18.121.191 EUR. •L’augmentation des liquidités est la conséquence de la réalisation des stocks. Le passif •Les fonds propres ont diminué de 755.048 EUR et se clôturent à 58.828.404 EUR, ce qui s’explique par les mouvements suivants : - résultat 2010 : + 3.494.952 EUR - affectation du résultat de l’année 2010 : - 4.250.000 EUR •Les dettes à long terme ont diminué légèrement. •Les ‘autres dettes’ comprennent essentiellement des dettes relatives à l’affectation du résultat de la Compagnie Le Zoute. •Les ‘comptes de régularisation’ comprennent des paiements reçus anticipativement à imputer sur l’exercice 2011. Les Comptes de Résultats •Le Chiffre d’affaires est passé de 7.797.163 EUR à 9.945.501 EUR (+ 27,6 %). En 2010, 5 ventes ont été réalisées dans le projet Zwinzicht, comparé à une seule en 2009. •Les charges opérationnelles ont augmenté de 3.551.732 EUR (2010 : 7.820.911 EUR ; 2009 : 4.269.179 EUR). Ceci en lien avec l’évolution du chiffre d’affaires. •Les charges financières ont augmenté suite à des frais bancaires relatifs aux lignes de crédit existantes. Les produits financiers proviennent pour près de 4 MIO EUR des dividendes reçus de la société Compagnie Het Zoute Réserve. •Les charges exceptionnelles comprennent essentiellement des réductions de valeur sur la participation dans la société Compagnie Het Zoute Réserve, proportionnelles aux dividendes reçus de cette filiale. 38 39 Rapport du commissaire sur l’exercice clôturé le 31 décembre 2010 présenté à l’assemblée générale des actionnaires Aux actionnaires Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous vous faisons rapport dans le cadre du mandat de commissaire qui nous a été confié. Ce rapport inclut notre opinion sur les comptes annuels ainsi que les mentions complémentaires requises. Attestation sans réserve des comptes annuels Nous avons procédé au contrôle des comptes annuels de Compagnie Het Zoute NV pour l’exercice se clôturant le 31 décembre 2010, établis conformément au référentiel comptable applicable en Belgique, dont le total du bilan s’élève à 72.644 (000) EUR et dont le compte de résultats se solde par un bénéfice de l’exercice de 3.495 (000) EUR. A notre avis, les comptes annuels clôturés le 31 décembre 2010 donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de la société, conformément au référentiel comptable applicable en Belgique. Mentions complémentaires L’établissement et le contenu du rapport de gestion, ainsi que le respect par la société du Code des Sociétés et des statuts, relèvent de la responsabilité du conseil d’administration. Notre responsabilité est d’inclure dans notre rapport les mentions complémentaires suivantes qui ne sont pas de nature à modifier la portée de l’attestation des comptes annuels : L’établissement des comptes annuels relève de la responsabilité du conseil d’administration. Cette responsabilité comprend entre autres: la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation sincère de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, le choix et l’application de règles d’évaluation appropriées ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. • Le rapport de gestion traite des informations requises par la loi et concorde avec les comptes annuels. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description des principaux risques et incertitudes auxquels la société est confrontée, ainsi que de sa situation, de son évolution prévisible ou de l’influence notable de certains faits sur son développement futur. Nous pouvons néanmoins confirmer que les renseignements fournis ne présentent pas d’incohérences manifestes avec les informations dont nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat. Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces comptes sur base de notre contrôle. Nous avons effectué notre contrôle conformément aux dispositions légales et selon les normes de révision applicables en Belgique, telles qu’édictées par l’Institut des Réviseurs d’Entreprises. Ces normes de révision requièrent que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d’anomalies significatives. • Sans préjudice d’aspects formels d’importance mineure, la comptabilité est tenue conformément aux dispositions légales et règlementaires applicables en Belgique. Conformément aux normes de révision précitées, nous avons mis en œuvre des procédures de contrôle en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les comptes annuels. Le choix de ces procédures relève de notre jugement, y compris l’évaluation du risque que les comptes annuels contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Dans le cadre de cette évaluation de risque, nous avons tenu compte du contrôle interne en vigueur dans la société pour l’établissement et la présentation sincère des comptes annuels afin de définir les procédures de contrôle appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne de la société. Nous avons également évalué le bien-fondé des règles d’évaluation, le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société, ainsi que la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Enfin, nous avons obtenu du conseil d’administration et des préposés de la société les explications et informations requises pour notre contrôle. Nous estimons que les éléments probants recueillis fournissent une base raisonnable à l’expression de notre opinion. 40 • Nous n’avons pas à vous signaler d’opération conclue ou de décision prise en violation des statuts ou du Code des Sociétés. L’affectation des résultats proposée à l’assemblée générale est conforme aux dispositions légales et statutaires. Courtai, 24 mars 2011 Le commissaire DELOITTE Reviseurs d’Entreprises SC s.f.d. SCRL Représentée par Dirk Van Vlaenderen 41 Annexes au bilan Depuis quelques années, les annexes au bilan ne sont plus présentées dans ce rapport. En effet, peu de sociétés les présentent encore dans leur brochure annuelle, principalement en raison de leur caractère technique et du peu de valeur additionnelle pour l’appréciation de la situation de la société et du groupe. Il est bien entendu qu’une copie des comptes annuels et des annexes déposés à la Centrale des Bilans de la Banque Nationale de Belgique, peut être obtenue sur simple demande au siège de la société. Ces documents peuvent évidemment aussi être consultés sur le site web de la Banque Nationale (www.bnb.be, Centrale des bilans, Consultation des comptes annuels : aperçu, Application Consultation en ligne des comptes annuels). Règles d’évaluation Les règles d’évaluation arrêtées par le Conseil d’Administration n’ont pas changé par rapport à l’exercice précédent. 42