Positionnement tactique des Portefeuilles Gérés

Portefeuilles Gérés Banque Nationale
Positionnement tactique
des Portefeuilles Gérés
—
HIVER 2017
Commentaire relatif au positionnement
Trimestre difficile pour le marché
obligataire, alors que les probabilités
de hausses de taux sont fortes aux
États-Unis et l’élection de Donald
Trump amène un certain niveau
d’incertitudes. Les taux obligataires
10 ans ont particulièrement monté,
les mesures proposées par le nouveau
président américain laissant croire
à une forte progression à moyen
et à long terme des taux d’intérêt.
Les obligations à long terme ont
particulièrement souffert de la
situation. Les marchés boursiers
canadiens et américains ont
cependant compensé en partie ces
pertes. Au moment d’écrire ces lignes
(début décembre), le S&P/TSX et le
S&P 500 (en $CAD) progressaient
tous les deux de 3 % au 4e trimestre.
Les secteurs financiers et de l’énergie,
les deux plus importants du marché
canadien, ont le plus contribué
positivement. Les marchés internationaux
(Europe, Asie, marchés émergents) ont
perdu du terrain, notamment en raison
de la dépréciation de leurs devises
vis-à-vis les marchés nord-américains
ainsi que la possibilité d’une montée
du protectionnisme aux États-Unis.
Pour le premier trimestre de 2017,
notre position est neutre, tant pour
les revenus fi xes que les actions
canadiennes, américaines et
internationales. Si tout est au beau
fi xe pour l’économie américaine,
un moteur de la croissance mondiale,
plusieurs risques sont encore présents :
l’incertitude liée aux plans de la
Maison-Blanche, surtout en ce qui
a trait au libre-échange, les élections
européennes (France et Allemagne
en 2017) et les risques inflationnistes.
Notre déviation tactique
Comme rien ne devrait être laissé au hasard en matière de placement, les portefeuilles sont gérés de façon active et font
l’objet d’analyses régulières et de déviations tactiques. Une déviation consiste à surpondérer les classes d’actif susceptibles
d’obtenir un meilleur rendement dans un avenir rapproché et à sous-pondérer les autres. Elle permet de s’adapter à l’humeur
changeante des marchés financiers et ainsi de créer une valeur ajoutée aux portefeuilles. Ces déviations traduisent les vues
de notre Comité d’allocation d’actifs.
Le comité
La déviation tactique des Portefeuilles Gérés tient compte des recommandations du Comité d’allocation d’actifs. Ce comité
regroupe des experts en placement de Financière Banque Nationale, de Trust Banque Nationale, de Société de fiducie Natcan,
de Banque Nationale Investissements et de Gestion privée 1859. C’est en fait tout le groupe de Gestion de patrimoine qui
travaille pour vous. Le comité se réunit à tous les trimestres afin de mettre en place, sur la base de recherches économiques
externes et internes, des lignes directrices auxquelles peut se référer le conseiller en valeurs des Portefeuilles Gérés
dans le cadre de sa gestion. À la lumière des recommandations du comité, le conseiller en valeurs détermine les mesures
à prendre en matière de déviations et de rééquilibrage, le tout dans l’optique de ramener les portefeuilles à la cible.
Portefeuilles Gérés Banque Nationale
Composition de l’actif
au 9 sept.
2016
au 9 déc.
2016
Différence
Cible
Liquidités et court terme
32,00
30,00
-2,00
35,00
Revenu fixe
68,00
70,00
2,00
65,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Liquidités et court terme
12,00
10,00
-2,00
15,00
Revenu fixe
68,00
70,00
2,00
65,00
Actions canadiennes
10,00
10,00
0,00
10,00
10,00
10,00
0,00
10,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Revenu fixe
65,00
65,00
0,00
65,00
Actions canadiennes
15,00
15,00
0,00
15,00
20,00
20,00
0,00
20,00
au 9 sept.
2016
au 9 déc.
2016
Différence
Cible
0,00
0,00
0,00
0,00
Revenu fixe
45,00
45,00
0,00
45,00
Actions canadiennes
25,00
25,00
0,00
25,00
30,00
30,00
0,00
30,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Revenu fixe
25,00
25,00
0,00
25,00
Actions canadiennes
30,00
30,00
0,00
30,00
45,00
45,00
0,00
45,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Revenu fixe
10,00
10,00
0,00
10,00
Actions canadiennes
35,00
35,00
0,00
35,00
55,00
55,00
0,00
55,00
Actions canadiennes
Actions mondiales
Portefeuille Géré
Revenu
Actions mondiales
Portefeuille Géré
Revenu et Croissance
Liquidités et court terme
Actions mondiales
Portefeuille Géré
Équilibré
Liquidités et court terme
Actions mondiales
Portefeuille Géré
Croissance
Liquidités et court terme
Actions mondiales
Portefeuille Géré
Actions1
Liquidités et court terme
Actions mondiales
1 Anciennement « Croissance Maximum ».
Les Fonds Banque Nationale (les « Fonds ») et les Portefeuilles Gérés Banque Nationale (les « Portefeuilles ») sont offerts par Banque Nationale
Investissements inc., filiale en propriété exclusive de la Banque Nationale du Canada. Un placement dans les Fonds et l’utilisation d’un service
de répartition de l’actif (tel que les Portefeuilles) peuvent donner lieu à des frais de courtage, des commissions de suivi, des frais de gestion et
d’autres frais. Veuillez lire le prospectus des Fonds contenus dans les Portefeuilles avant de faire un placement. Les titres des Fonds ne sont pas
assurés par la Société d’assurance-dépôts du Canada ni par un autre organisme public d’assurance-dépôts. Rien ne garantit que les fonds de
marché monétaire pourront maintenir une valeur liquidative fi xe par titre ou que le plein montant de votre placement dans un fonds vous sera
retourné. Les fonds ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement dans l’avenir.
Dans le cas des portefeuilles, les investisseurs devront conclure une entente de gestion discrétionnaire avec Trust Banque Nationale inc. (pour
toutes les activités dans les provinces de Québec, de l’Île-du-Prince-Édouard, de la Saskatchewan et du Nouveau-Brunswick) ou Société de fiducie
Natcan (pour toutes les activités dans les autres provinces et territoires du Canada) qui donne au gestionnaire de portefeuille le pouvoir de choisir,
d’ajouter ou de retirer des Fonds Banque Nationale faisant partie des Portefeuilles.
Il n’existe aucuns frais liés au placement dans les Portefeuilles, sauf les frais liés au placement dans les Fonds qui font partie des Portefeuilles.
Toutes les distributions versées par un fonds faisant partie des Portefeuilles seront automatiquement réinvesties pour vous.
28 565-401 (2016/12)
Portefeuille Géré
Revenu Stable
Répartition tactique (%)