davis funds sicav - Cote

DAVIS FUNDS SICAV
Société d’investissement à capital variable
Luxembourg
Siège : 49, Avenue J.F. Kennedy, L-1855, Kirchberg, Luxembourg
R.C.S. Luxembourg B 49537
PROSPECTUS D’OFFRE SIMPLIFIÉ
Novembre 2009
Le présent Prospectus d’offre simplifié contient des informations importantes au sujet de la SICAV
DAVIS FUNDS (le « Fonds »). Créé le 19 décembre 1994, le FONDS a été inscrit au titre
« d’organisme de placement collectif en valeurs mobilières » (« OPCVM ») conformément aux
termes de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 règlementant les organismes de placement
collectif. Veuillez consulter le Prospectus complet du FONDS qui contient une description détaillée
du FONDS et des risques associés à un placement dans celui-ci.
Les parts du Fonds n’ont pas fait l’objet d’une inscription aux termes de la loi américaine sur les
Sécurités de 1933 (« United States Securities Act of 1933 ») et ne peuvent pas donner lieu à une
offre, directe ou indirecte, à l’intérieur des États-Unis (ou de ses territoires et possessions), ni à leurs
résidents ou à des personnes dont ils constituent la résidence habituelle, ni à des associations ou
personnes qui leur sont associées, si ce n’est dans le cadre d’un statut, d’une règle ou d’une
interprétation définis aux termes de la loi américaine.
Nul n’est autorisé à faire de déclarations ou à fournir d’informations autres que celles figurant au
présent Prospectus d’offre simplifié ou au Prospectus complet, qui y est incorporé par renvoi, ou au
sein de la documentation officielle déposée auprès des autorités appropriées.
Toutes les mentions de dates et d’horaires doivent être comprises comme concernant l’heure
officielle du Luxembourg.
Tout placement en valeurs mobilières peut donner lieu non seulement à des bénéfices potentiels,
mais également à des risques. Le cours de marché des valeurs et, dans le cas des valeurs
internationales, le taux de change des devises dans lesquelles elles sont libellées sont susceptibles de
hausse aussi bien que de baisse. Le cours des valeurs et des valeurs à revenu fixe peut devenir
inférieur au cours d’achat, que ce soit en raison de l’évolution des marchés financiers ou en raison
de faits affectant spécifiquement les émetteurs de ces valeurs. Même en effectuant la sélection la
plus rigoureuse des valeurs investies, il est impossible d’éliminer complètement le risque de défaut,
c'est à dire le risque qu’un émetteur ne soit plus à même de rembourser une obligation.
Il ne peut en conséquence être offert aucune garantie que les objectifs du Fonds seront
réalisés.
Conseil d’administration
Président
- Andrew A. Davis, Responsable de la gestion des portefeuilles, Davis Selected Advisers, L.P.,
Santa Fe, New Mexico 87501, États-Unis
Membres du conseil d’administration
- Roland Simon, Administrateur délégué, NORAMCO AG, Bollendorf, Allemagne
- Kenneth C. Eich, Directeur des opérations, Davis Selected Advisers, L.P., Tucson, Arizona
85756, États-Unis
Conseiller en placements
Davis Selected Advisers, L.P., 2949 East Elvira Road, Suite 101, Tucson, Arizona 85756, ÉtatsUnis
Fondateur
Davis Selected Advisers, L.P., 2949 East Elvira Road, Suite 101, Tucson, Arizona 85756, ÉtatsUnis
Banque dépositaire et Agent administratif
State Street Bank Luxembourg S.A., 49, Avenue J.F. Kennedy, L-1855, Kirchberg, Luxembourg
Préposé aux registres et Agent de transfert
The Bank of New York Mellon (Luxembourg) S.A., 1A rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg,
Luxembourg
Réviseurs d’entreprises
Deloitte S.A., 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg
Conseillers juridiques au Luxembourg
Elvinger, Hoss & Prussen, 2, Place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxembourg
Société principale de distribution
Davis Distributors, LLC, 2949 East Elvira Road, Suite 101, Tucson, Arizona 85756, États-Unis
Agent d’information
NORAMCO AG, Schloss Weilerbach, D-54669 Bollendorf, Allemagne
Téléphone : +49-65 26-92 92-0
Télécopie : +49-65 26-92 92-30
NORAMCO Asset Management S.A., 53, rue de la Gare, L-6440 Echternach, Luxembourg
Tel: +352-727-444-0
Fax: +352-727-444-30
Autorité de réglementation
Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), 110, route d’Arlon, L-2991 Luxembourg
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CARACTÉRISTIQUES PRINCIPALES DU FONDS
L’intégralité des informations contenues dans l’aperçu suivant sont admissibles par renvoi aux
informations plus détaillées contenues dans le Prospectus complet. Le Prospectus entier, les rapports
semestriels non révisés et les rapports annuels révisés sont disponibles au siège du FONDS.
Le Fonds est une société d’investissement qui a été créée en vertu du droit luxembourgeois en tant
que « société anonyme » et qui est qualifiée de « Société d’Investissement à Capital Variable ».
Les Compartiments:
Le FONDS propose quatre Compartiments séparés avec deux classes d’actions (A et B) :
• Davis Value Fund – Actions de la Classe A : LU0067888072, Classe B : LU0117068782
• Davis Opportunities Fund – Actions de la Classe A : LU0067889476, Classe B :
LU0117069087
• Davis Real Estate Fund – Actions de la Classe A : LU0082098806, Classe B : LU0117069160
et
• Davis Financial Fund – Actions de la Classe A : LU0082099283, Classe B : LU0117069756.
Chaque Compartiment représente un pool d’actifs séparé et peut émettre des classes d’actions
séparées. Les actifs de chaque Compartiment sont investis conformément à la politique
d’investissement spécifique applicable à ce Compartiment.
Objectifs d’investissement:
Le Davis Value Fund, le Davis Opportunities Fund et le Davis Financial Fund cherchent à obtenir
une plus-value du capital. La réalisation de revenus à court terme est d’une importance secondaire
pour ses objectifs. Le Davis Real Estate Fund poursuit la réalisation d’un rendement global par une
combinaison de plus-values et de revenus à court terme. Les objectifs et la politique
d’investissement spécifiques à chaque Compartiment sont présentés ci-après dans ce prospectus.
INDICATIONS DÉTAILLÉES SUR LES COMPARTIMENTS
POLITIQUE D’INVESTISSEMENT
Davis Value Fund
Généralités
L’objectif d’investissement du Fonds est la plus-value du capital à long terme. La réalisation de cet
objectif ne peut pas être garantie. Ce Fonds investit principalement en actions d’entreprises des
États-Unis dotées d’une capitalisation boursière d’au moins 10 milliards de dollars US. Ce
Compartiment peut également investir dans des entreprises étrangères et dans des entreprises ayant
une plus faible capitalisation boursière. Le revenu courant n’est pas le critère déterminant de
sélection des placements de ce Compartiment.
Le FONDS est géré conformément à la philosophie d’investissement de Davis, qui privilégie une
approche de retour aux priorités élémentaires (« back-to-basics approach »). La gestion du FONDS
utilise une analyse approfondie pour acquérir des actions d’entreprises de croissance à un prix
avantageux pour les conserver sur le long terme. Nous sélectionnons des entreprises dotées d’un
taux de croissance durable et affichant un PER modéré pour lequel nous prévoyons une certaine
progression à mesure que d’autres investisseurs prennent conscience de la valeur véritable de ces
sociétés.
3
Profil de risque
Comme cela est le cas pour tout fonds investissant sur le marché des valeurs mobilières, le cours des
actions ordinaires peut évoluer de façon rapide et non prévisible en raison de la conjoncture
politique ou économique ou à la suite de la réussite ou de l’échec de l’entreprise émettrice d’une
valeur mobilière. Le FONDS s’adresse aux investisseurs à long terme soucieux de plus-value de leur
investissement et que n’effraye pas la possibilité d’une progression des cours en dents de scie ou de
reculs prononcés de la bourse.
Davis Opportunities Fund
Généralités
L’objectif d’investissement de ce Compartiment est la plus-value du capital. La réalisation de cet
objectif ne peut pas être garantie. Ce Fonds investit principalement en actions d’entreprises des
États-Unis dotées d’une capitalisation boursière faible ou moyenne inférieure à 20 milliards de
dollars US. Le Fonds investit normalement au moins 65 % du total de ses valeurs en actions.
La gestion du Davis Opportunities Fund est effectuée selon une philosophie d’investissement
identique à celle du Davis Value Fund. Le Davis Opportunities Fund met l’accent sur de petites
entreprises qui connaissent souvent une croissance plus rapide. Nous utilisons une analyse
approfondie pour acquérir des actions d’entreprises de croissance et de taille moyenne à un prix
avantageux et les conserver sur une longue période. Nous sélectionnons des entreprises dotées d’un
taux de croissance durable et affichant un PER modéré dont il nous semble qu’il permet à ces
entreprises de poursuivre leur croissance à long terme tout en minimisant le risque encouru. Bien
que le Fonds puisse placer jusqu’à 30 % du total de son actif net en titres convertibles à fort
rendement, les résultats à court terme ne sont pas le critère essentiel de la sélection des placements
du Fonds.
Profil de risque
Le risque présenté par ce Fonds est celui d’un placement en valeurs à capitalisation faible ou
moyenne par comparaison avec un placement en valeurs de sociétés mieux établies : leur gamme de
produits est plus étroite et leur accès aux capitaux plus limité que ceux d’entreprises plus
importantes et plus anciennes ; par ailleurs, leurs actions sont négociées plus rarement et à un
moindre volume. Le FONDS s’adresse aux investisseurs à long terme soucieux de plus-value à long
terme, principalement au sein d’entreprises à capitalisation faible et moyenne et que n’effraye pas la
possibilité d’une progression des cours en dents de scie ou de reculs prononcés de la bourse.
Davis Real Estate Fund
Généralités
Le Fonds vise un fort rendement global par une combinaison de plus-values du capital et de revenus.
Le FONDS investit en priorité dans les titres émis par des entreprises américaines dont l’activité
principale s’effectue dans le secteur immobilier ou en association avec ce secteur, qui possèdent des
actifs immobiliers importants ou qui investissent en priorité en titres immobiliers. Le Fonds effectue
des placements substantiels en parts de « REITs » (Sociétés d'Investissement Immobilier Cotées –
SIIC) qui n’ont pas droit à l’appellation de sociétés à capital variable aux termes de la loi du
Luxembourg. Les REITs réunissent les fonds de leurs actionnaires pour les placer en priorité en
actifs immobiliers générateurs de revenus, ou en prêts ou projets immobiliers.
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Les 2/3 du montant total des actifs net du FONDS seront placés en valeurs de sociétés dont au
moins 50 % de l’actif, du revenu brut ou du résultat net proviennent du contrôle, du financement, de
la construction, de la gestion ou de la vente de biens immobiliers ou de produits et services qui sont
associés à l’immobilier ou au secteur de l’immobilier. Le tiers restant de l’actif net du Compartiment
peut être investi en actions de sociétés appartenant à d’autres industries.
Profil de risque
Dans la mesure où ses placements sont concentrés au sein du secteur immobilier, le FONDS est
particulièrement vulnérable aux risques entraînés par le contrôle direct de biens immobiliers. Ces
risques comprennent notamment la baisse de valeur de l’immobilier, les risques liés à la conjoncture
économique générale et locale, à la surconstruction et à l’accroissement de la concurrence, à la
volatilité des taux d'intérêt, entre autres facteurs.
Le FONDS s’adresse aux investisseurs à long terme désirant un placement au sein d’un portefeuille
axé sur les sociétés du secteur immobilier et que n’effraye pas la possibilité d’une progression des
cours en dents de scie ou de reculs prononcés de la bourse.
Davis Financial Fund
Généralités
L’objectif d’investissement de ce Compartiment est la plus-value du capital à long terme. Le
FONDS investit au moins les 2/3 du montant total de son actif en actions ordinaires et autres valeurs
mobilières, et il concentre ses placements en priorité auprès d’entreprises américaines actives dans
les secteurs bancaires et des services financiers.
Profil de risque
Dans la mesure où les placements du FONDS sont effectués auprès d’entreprises situées dans les
secteurs bancaires et des services financiers, il est particulièrement vulnérable aux risques associés à
ces secteurs de l’économie. Ces risques comprennent l’évolution rapide de la réglementation, la
volatilité des taux d'intérêt, la concentration des prêts au sein d’industries particulières (telles que
l’immobilier ou l’énergie) et un niveau de concurrence important. Le FONDS s’adresse aux
investisseurs à long terme désirant un placement au sein d’un portefeuille axé sur les entreprises de
services financiers et que n’effraye pas la possibilité d’une progression des cours en dents de scie ou
de reculs prononcés de la bourse.
RÉFLEXIONS GÉNÉRALES SUR TOUS LES COMPARTIMENTS
Le prix des actions des différents Compartiments peut fluctuer à mesure que la valeur des actions
ordinaires et des autres titres dans lesquels ces Compartiments investissent est soumise à des
fluctuations. Il existe donc un risque que l’investisseur recouvre un montant inférieur au montant
initial investi. À la suite d’événements politiques ou économiques sans rapport, ou de peu de
rapport, avec les performances des sociétés auprès desquelles nous investissons, le cours des actions
ordinaires peut évoluer de façon rapide et non prévisible. Le cours des actions ordinaires peut
également varier en fonction de la réussite ou de l’échec de la société ayant émis ces actions. En
général, les Compartiments investissent dans des actions ordinaires et dans d’autres titres qui sont
négociés dans les bourses reconnues ou dans des marchés réglementés accessibles au public.
Les Compartiments peuvent détenir des espèces et des titres du marché monétaire jusqu’à ce que se
présentent des possibilités de placements attractifs ou dans le but de couvrir les frais d’exploitation,
à la condition que l’échéance résiduelle des titres du marché monétaire soit inférieure à douze mois.
5
Les Fonds n’utiliseront pas des instruments dérivés à quelque titre que ce soit.
Les Compartiments peuvent aussi prêter des titres et effectuer des opérations à réméré (repo) ainsi
que les opérations inverses. Dans le but d’une protection limitée dans le temps, les Compartiments
peuvent réduire leurs investissements en actions ordinaires et en autres titres. Pour protéger la valeur
de leur patrimoine, les Compartiments peuvent investir dans des billets de trésorerie de premier
ordre à court terme, émis par les administrations, les entreprises ou des organisations internationales.
Chaque Compartiment investit principalement dans des titres d’entreprises américaines. Mais
chaque Compartiment peut aussi investir dans des titres d’entreprises étrangères.
Si des titres étrangers sont achetés, un Compartiment peut acquérir les actions ordinaires de la
société directement par le négoce des différents titres, dans les bourses de valeurs reconnues et les
marchés hors cote (OTC) reconnus, ou il peut acquérir des American Depository Receipts (ADR)
pour ce type de titres.
SOUSCRIPTION, RACHAT ET CONVERSION D’ACTIONS
Souscription d’actions
Actions de la classe A : les actions de la classe A sont proposées à la valeur nette d’inventaire
majorée d’une prime d’émission pouvant atteindre 6,1 % de la valeur nette d’inventaire des actions.
La totalité ou une partie de cette prime d’émission peut être payée sous forme de commission. Si les
actions de la classe A sont proposées dans un pays dans lequel les lois ou les usages requièrent ou
permettent une prime d’émission inférieure à celle évoquée ci-dessus pour chaque demande de
souscription, la Société principale de distribution peut vendre les actions et autoriser les
Intermédiaires financiers à vendre les actions dans ce pays à un prix total inférieur à celui fixé cidessus, mais en conformité avec le montant maximum autorisé par la loi ou les usages de ce pays.
Actions de la classe B : les actions de la classe B sont proposées à la valeur nette d’inventaire sans
prime d’émission mais sont soumises à des frais de rachat. Ils peuvent représenter 4 % du prix
d’achat. Les actions sont soumises à des frais de rachat si un actionnaire vend ces actions dans un
délai de quatre ans après la date d’achat. Il n’est pas calculé de frais de rachat sur la portion d’un
compte d’actionnaire correspondant à des revenus ou des plus-values non distribuées. Il n’est pas
calculé non plus de frais de rachat sur les actions supplémentaires qui ont été acquises par le
réinvestissement automatique de dividendes ou distributions de plus-values. Le montant des frais de
rachat se calcule par l’application des pourcentages suivants dont le montant correspond au moins
élevé des deux montants suivants : la valeur nette d’inventaire par action à la date du rachat ou le
coût d’acquisition initial des actions de la classe B à racheter. Le tableau suivant présente le taux de
frais de rachat est applicable pour le rachat d’actions de la classe B.
Durée de la détention
Moins d’un an
Un an et plus, mais inférieure à deux ans
Deux ans et plus, mais inférieure à trois ans
Trois ans et plus, mais inférieure à quatre ans
Quatre ans et plus
Frais de rachat
4%
3%
2%
1%
0%
Le prix d’émission par action est la valeur nette d’inventaire par action de la classe concernée,
majorée d’une prime d’émission s’il s’agit d’actions de la classe A.
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Tous les achats sont payés en dollars US. Un investisseur peut envoyer un chèque libellé dans
n’importe quelle devise librement convertible mais l’achat ne sera réalisé qu’après conversion de la
devise en dollars US au risque et aux frais de l’investisseur.
Le paiement doit être effectué par FED WIRE à l’adresse suivante :
Banque :
ABA :
Code SWIFT :
Nombre de Compte:
The Bank of New York Mellon, New York
021 0000 28
IRVTUS3N
BNY LUX (Compte 890-0482-826)
FFC Compte Davis Funds 6370078400
Réf :
Nom du Compartiment et classe d’actions, suivis des numéros de la
demande ou du compte du titulaire de parts existant : par ex. Davis Value
Fund A (ou B), avec rappel du numéro de demande. Si la classe d’actions
n’est pas indiquée, ce sont des actions de la classe A qui seront
automatiquement achetées.
Actions de classes A et B du Davis Value Fund – Actions de classe A : LU0067888072,
Actions de classe B : LU0117068782
Actions de classes A et B du Davis Opportunities Fund – Actions de classe A : LU0067889476,
Actions de classe B : LU0117069087
Actions de classes A et B du Davis Real Estate Fund – Actions de classe A : LU0082098806,
Actions de classe B : LU0117069160
Actions de classes A et B du Davis Financial Fund – Actions de classe A : LU0082099283,
Actions de classe B : LU0117069756
Calcul de la prime d’émission – actions de la classe A
Chaque Compartiment propose au public ses actions de la classe A à la valeur nette d’inventaire,
majorée d’une prime d’émission pouvant atteindre 5,75 % du montant investi (équivalent à une
majoration par action ne dépassant pas 6,1 % de la valeur nette d’inventaire par action). La Société
principale de distribution peut, à sa convenance, réduire la prime d’émission qu’un investisseur doit
verser. Si les actions de la classe A sont proposées dans un pays dans lequel les lois ou les usages
imposent ou permettent une prime d’émission inférieure à celle évoquée ci-dessus pour chaque
demande de souscription, la Société principale de distribution peut vendre les actions et autoriser les
Intermédiaires financiers à vendre les actions dans ce pays à un prix total inférieur à celui fixé cidessus, mais en conformité avec le montant maximum autorisé par la loi ou les usages de ce pays.
Les actions de chaque Compartiment peuvent être acquises chaque jour d’ouverture des banques au
Luxembourg (chaque jour étant une « date d’évaluation »). La valeur nette d’inventaire
correspondante est déterminée à la date d’évaluation suivant le jour du règlement des montants
souscrits.
Rachat des actions
Tout actionnaire peut racheter tout ou partie de ses actions chaque jour d’ouverture des banques au
Luxembourg. Le rachat des actions se fait à la valeur nette d’inventaire qui est déterminée à la date
d’évaluation suivant le jour où la demande de rachat est parvenue à l’Agent de transfert (dans le cas
d’actions de la classe B, il peut y avoir des frais de rachat). Les ordres de rachat peuvent être
adressés par écrit à l’Agent de transfert. Les instructions par téléphone ne seront pas acceptées et
toutes les instructions doivent être données par écrit.
Les produits du rachat seront envoyés à l’actionnaire (ou en cas d’actionnaires communs à celui qui
est indiqué en premier) à l’adresse indiquée sur le registre.
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Les actionnaires rachetant des actions souscrites auprès d’un Intermédiaire financier et enregistrées
sous le nom de l’Intermédiaire financier ou de son « nominee » doivent adresser leur demande de
rachat à l’Intermédiaire financier, et seul l’Intermédiaire financier est autorisé à donner les
instructions de rachat au Fonds aussi longtemps que reste en vigueur le contrat entre les actionnaires
et l’Intermédiaire financier ou son nominee.
Conversion d’actions
Un actionnaire peut échanger tout ou partie de ses parts d’un Compartiment contre les parts d’un
autre Compartiment de la même classe. Les actions sont échangées à la valeur nette d’inventaire de
la date d’évaluation suivant le jour où est traitée la conversion. Les actions de la classe A peuvent
être échangées contre des actions de la classe A d’un autre compartiment et les actions de la classe B
peuvent être échangées contre des actions de la classe B d’un autre compartiment. Aucun droit de
conversion ou de souscription n’est prélevé pour 4 conversions au plus par an ; cependant certains
Intermédiaires financiers peuvent facturer une commission de 2 % du montant des actions
converties aux actionnaires effectuant une conversion d’actions de la classe A. Les instructions par
téléphone ne seront pas acceptées et toutes les instructions doivent être données par écrit.
Les Compartiments ne sont pas conçus pour servir d’instruments aux professionnels du market
timing, ni aux personnes poursuivant des stratégies spéculatives de cet ordre. Si le FONDS arrive à
la conclusion qu’une série d’opérations reflète une stratégie de market timing, il se réserve le droit
de refuser de céder des parts des Fonds.
RÉMUNÉRATION DES CONSEILLERS EN PLACEMENT, DE LA BANQUE
DÉPOSITAIRE ET DES AGENTS ADMINISTRATIF ET DE TRANSFERT
Le conseiller en placement perçoit du Fonds des honoraires annuels payés par mensualités. Le
montant des honoraires de conseil, au taux annuel de 1,5 % pour chaque Compartiment est calculé
en pourcentage de l’actif net moyen.
Une rémunération de distribution concernant les actions de la classe B est versée sur l’actif de
chaque Compartiment, au taux annuel maximum de 1,00 % de l’actif net moyen quotidien du Fonds
concernant cette classe. La rémunération de distribution est calculée chaque jour et est versée avec
effet rétroactif une fois par mois.
Les rémunérations réglables à la Banque dépositaire et à l’Agent administratif correspondent aux
taux ou montants qui peuvent être décidés périodiquement par la Société conformément à la pratique
en vigueur dans le secteur bancaire au Luxembourg. Le montant de la rémunération ne pourra
dépasser 0,02 % par an dans le cas de la Banque dépositaire, ou 0,10 % par an dans le cas de l’Agent
administratif, sur la base de la Valeur liquidative du Fonds concerné, les taux minimum convenus
étant utilisés lorsque la Valeur liquidative du Fonds est inférieure à certains seuils. En outre, la
Banque dépositaire et l’Agent administratif ont droit, le cas échéant, à une rémunération à la
transaction pour certains services ou produits, au remboursement par la Société de certains frais et
des frais facturés par les intermédiaires utilisés lors de transactions.
Conformément à la pratique en usage au Luxembourg, le Fonds verse des honoraires forfaitaires à
l’Agent administratif, payables mensuellement. De plus, l’Agent administratif a droit au
remboursement des dépenses dès lors qu’elles sont raisonnables. Le Fonds paie également pour les
services administratifs ou les services destinés aux actionnaires, nécessaires au bon fonctionnement
du fonds.
8
Le Fonds règle ses propres frais d’exploitation, comprenant les coûts occasionnés par l’acquisition
et la vente des titres du portefeuille, les commissions de courtage, les frais bancaires, les droits et
taxes, les honoraires d’avocats et de réviseurs, les intérêts, les frais de publication et d’impression,
les coûts de préparation du prospectus et des brochures explicatives, les rapports financiers et autres
documents destinés aux actionnaires, les frais d’inscription à la cote officielle des bourses de valeurs
ou d’enregistrement des sociétés pour la distribution officielle dans les différents pays, les frais de
port, de téléphone et de télécopie. Les frais courus sont pris en compte lors de la détermination de la
valeur liquidative des parts.
Le Fonds a également réglé ses propres coûts de création et il règle les coûts de préparation et de
mise à jour de ce prospectus, notamment lors de l’offre de nouveaux compartiments.
POLITIQUE DES DIVIDENDES
Les dividendes sont déclarés par le Fonds pour les actions émises en classe A et en classe B lors de
l’assemblée annuelle des actionnaires. Les dividendes sont automatiquement réinvestis à leur valeur
nette d’inventaire en actions supplémentaires, sauf si l’actionnaire demande expressément que ses
dividendes lui soient versés en numéraires. Les éléments d’actifs du Fonds sont gérés pour réaliser
une plus-value de capital et il n’est pas prévu qu’ils réalisent des bénéfices importants à court terme.
Par conséquent, les distributions de dividendes devraient également être d’un faible montant.
FISCALITÉ
Le FONDS a pour principe d’agir en conformité avec les termes de la loi et des pratiques du
Luxembourg en matière de fiscalité. Le seul impôt auquel est soumise la Sicav est un impôt calculé
en appliquant le taux annuel de 0,05 % à l’actif net et qui est dû le dernier jour de chaque trimestre.
PUBLICATIONS
Pour chaque jour d’ouverture des marchés, le FONDS devra publier le cours d’offre et la valeur
liquidative de ses compartiments dans certains journaux des pays où le FONDS est inscrit.
INFORMATIONS CONCERNANT LES RÉSULTATS PASSÉS
Les figures suivantes fournissent une indication des risques présentés par un placement dans les
compartiments respectifs. Elles indiquent le rendement total annuel moyen des actions de catégorie
A de chaque compartiment concerné, pour chacun des trois derniers exercices, et elles ne prennent
en compte aucune commission de vente. Le rendement total suppose le réinvestissement des
dividendes et des plus-values et est calculé sur la base de résultats exprimés en dollars US. Les
performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.
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Davis Value Fund
Rendement total au 31 juillet de l’exercice
pour les actions de catégorie A
30
20
10
12,31%
0
-10
-14,65%
-20,61%
2008
2009
-20
-30
2007
Davis Opportunities Fund
Rendement total au 31 juillet de l’exercice
pour les actions de catégorie A
30
20
10
16,17%
0
-11,90%
-10
-23,11%
-20
-30
2007
2008
2009
Davis Real Estate Fund
Rendement total au 31 juillet de l’exercice
pour les actions de catégorie A
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
0,23%
-10,69%
-41,36%
2007
2008
10
2009
Davis Financial Fund
Rendement total au 31 juillet de l’exercice
pour les actions de catégorie A
20
10
17,92%
0
-15,96%*
-10
-24,47%
-20
-30
2007
*
2008
2009
Ce rendement inclut le montant adjugé par la cour en règlement d’une action judiciaire
collective, lequel a eu un impact significatif sur les résultats d’investissement. Il
s’agissait d’un événement ponctuel qui n’est pas susceptible de se reproduire.
RATIO DU MONTANT TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX
Le ratio du montant total des frais généraux pour chacun des compartiments du Fonds pour
l’exercice clos au 31 juillet 2009 est le suivant :
Total Expense Ratio
1,78%
2,95%
2,45%
3,50%
2,50%
3,50%
2,50%
3,50%
Davis Value – Class A
Davis Value – Class B
Davis Opportunities – Class A
Davis Opportunities – Class B
Davis Real Estate – Class A
Davis Real Estate – Class B
Davis Financial – Class A
Davis Financial – Class B
Le ratio du montant total des frais généraux ne prend pas en compte les coûts encourus lors de
l’acquisition ou de la vente (commissions).
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