l`Internet des objets

Épisode 11
Investir dans
« l'Internet
des objets »
Thèmes d'investissement
du 21ème siècle
“
L'informatique progresse grâce à des réductions de coûts et à des fonctionnalités toujours plus sophistiquées.
Historiquement, chaque « vague de progrès » attire 10 fois plus d'utilisateurs que la précédente. Alors que la récente
vague de l'Internet mobile n'est pas encore achevée, les investisseurs tournés vers le long terme peuvent déjà se
demander quelle sera la prochaine étape. Chez Fidelity, nous pensons que la prochaine grande vague pourrait être
celle de « l'Internet des objets », écosystème mondial d'objets physiques connectés ayant la capacité de détecter, de
traiter et d'échanger des données entre eux.
Ce numéro de Perspectives souligne l'intérêt de Fidelity pour l'Internet des objets, ses principaux moteurs de
croissance et ses bénéficiaires potentiels.
« L'ampoule est l'invention majeure qui a permis de préparer le monde à l'arrivée des appareils électriques.
L'ampoule est donc l'élément qui a connecté le monde. Et lorsque ses inventeurs ont connecté le monde, ils ne
pensaient pas aux appareils électriques. » Jeff Bezos (fondateur d'Amazon.com).
”
En bref
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■
1
Après les smartphones, la prochaine grande vague technologique devrait être
« l'Internet des objets » (IdO) : des milliards d'objets sensoriels capables de traiter
des informations et de communiquer entre eux.
Tout comme l'électricité a dopé la croissance du secteur des appareils électriques,
Internet devrait porter celle de l'IdO.
L'IdO bénéficie également de la baisse des prix du matériel informatique, de
l'accroissement de la connectivité mondiale, de l'augmentation de la puissance
des ordinateurs et du développement du « cloud computing ».
Il devrait créer des « bénéficiaires horizontaux », à savoir les fabricants
d'équipements informatiques qui rendent l'IdO possible.
Toutefois, à long terme, les meilleures opportunités devraient figurer parmi les
bénéficiaires « verticaux », c'est-à-dire opérant dans des secteurs qui exploitent
l'IdO, à l'image de l'industrie, de la santé et du fitness.
Épisode 11 : Investir dans « l'Internet des objets »
Le terme « Internet des objets » (IdO) désigne des objets de plus en plus nombreux
qui sont connectés à Internet grâce à des capteurs intégrés capables de traiter et
de partager des informations complexes sans intervention humaine. Les avantages
de cette technologie sont notamment que des objets physiques sont sensibles à leur
environnement et se transmettent des informations en vue d'améliorer l'efficacité
globale d'un système ou d'un processus.
Ces objets connectés à Internet (qui vont des machines industrielles aux réfrigérateurs)
existent depuis quelque temps déjà. Mais l'important est que tout comme une simple
ampoule a été le point de départ du réseau électrique et de milliers d'appareils
électriques, l'IdO affiche des perspectives extrêmement prometteuses. Nous réalisons
aujourd'hui qu'Internet, conçu à l'origine pour connecter les ordinateurs entre eux,
peut également servir à relier beaucoup d'autres objets.
Grandes vagues technologiques
100 000
10 000
1 000
100
+ de 10
1
1960
1970
1980
1990
2000
2010
2020
Graphique 1. Source : KPCB, ITU, Recherche Microsoft
Comme on le voit ci-dessus, le nombre d'unités a tendance à être multiplié par 10 à
chaque grande vague technologique, la dernière marquant le passage de l'ordinateur
personnel aux smartphones et aux tablettes. Nous pensons qu'à terme, la prochaine
grande vague devrait se traduire par une progression encore plus importante des
appareils reliés à Internet, grâce à l'IdO.
Moteurs de croissance de
« l'internet des objets »
« Cette fois, les entreprises de l'industrie et de la
consommation qui n'ont pas pris conscience de
l'impact de "l'Internet des objets" vont être
encore plus pénalisées que celles qui n'ont pas
mesuré les opportunités et menaces d'Internet
dans les années 90 (distribution plus rapide en
ligne des produits). "L'Internet des objets" est un
domaine plus vaste car il ne concerne pas
uniquement la distribution de produits, mais
plutôt l'innovation pour adopter des
méthodes de distribution mobile et sans fil
plébiscitées par les jeunes consommateurs.
Les premières sociétés à se positionner sur ce
segment pourraient voir leur part de marché
grimper à une vitesse record, et inversement. »
Le concept d'IdO n'est pas nouveau ; ce terme a été inventé par le pionnier britannique
de la technologie Kevin Ashton en 1999, puis en 2000, l'entreprise sud-coréenne LG a
sorti un réfrigérateur connecté à Internet. A l'époque, plusieurs facteurs ont freiné
l'évolution de l'IdO, mais, peu à peu, ces contraintes se dissipent et sont remplacées
par des facteurs plus favorables.
Le moteur de croissance le plus important est sans doute la progression rapide des
smartphones et de la connectivité permanente à Internet. Aujourd'hui, la plupart des
téléphones mobiles sont en fait de véritables mini-ordinateurs connectés à Internet ; ils
sont aussi plus puissants que la moyenne des PC d'il y a dix ans. Concernant les
facteurs favorables, le plus important est la possibilité de stocker des quantités
considérables de données à distance sur le « cloud », ce qui est également un
catalyseur important dans le thème du « big data » (données massives). Enfin, le prix
des équipements informatiques (processeurs, capteurs, etc.) continue de baisser de
manière significative, conformément à la loi de Moore.1
Christopher Moore,
gérant de portefeuille, actions mondiales
2
Principaux moteurs de croissance – quelle différence aujourd'hui ?
Connectivité permanente
Baisse des prix
du matériel informatique
Smartphones
Facteurs favorables à l’IdO
Cloud Computing
Réglementation
« Big Data »
Standardisation
Stockage de données
à distance
Social Media
Graphique 2. Source : FIL, décembre 2013; IdO désigne l'Internet des objets.
Identifier les « gagnants » : secteurs
horizontaux vs. verticaux
« Je pense que l'Internet des objets a de très
fortes chances de devenir un thème
révolutionnaire dans les cinq prochaines
années. Pensez à la façon dont les ordinateurs
personnels ou les smartphones ont changé nos
vies. Ce sera selon moi un phénomène de la
même ampleur.
Suivant le schéma de la loi de Moore, la
connectivité de la téléphonie mobile est
devenue très abordable. La prochaine étape
logique sera de faire “dialoguer” entre eux
différents objets. Ce processus sera progressif
et affectera divers segments.
Les investisseurs devraient se pencher sur les
entreprises qui suivent rapidement cette
tendance et qui peuvent ainsi se démarquer :
GE et Nike en sont deux exemples. »
Dmitry Solomakhin,
gérant de portefeuille Actions européennes
Prenons quelques exemples concrets pour comprendre l'IdO et son potentiel
d'investissement.
Au niveau sectoriel, nous pensons que les implications seront aussi bien de premier
ordre (« horizontales ») que de deuxième ordre (« verticales »). Les bénéficiaires
horizontaux seront les fabricants des principaux composants physiques, comme par
exemple les capteurs des MEMS (systèmes micro-électro-mécaniques) à bas coût,
nécessaires pour collecter les données réelles envoyées par tous les « appareils »
connectés. D'ailleurs, la plupart des smartphones modernes intègrent déjà de
nombreux capteurs MEMS.
À l'inverse, les bénéficiaires verticaux sont ceux de second ordre, qui pourront
bénéficier d'applications très spécifiques à leur secteur et qui leur permettront au final
de doper leur productivité ou d'améliorer la qualité des services.
Même si l'on peut déceler des opportunités aussi bien dans les secteurs horizontaux
que verticaux, nous pensons que celles présentées par ces derniers sont bien plus
nombreuses en raison de la plus grande diversité des applications potentielles, dont
certaines pourraient vraiment changer la donne. En effet, c'est pourquoi depuis
quelque temps déjà, nos recherches privilégient les entreprises pionnières en
termes d'élaboration et de mise en œuvre de stratégies d'IdO, qui les démarquent
de leurs concurrents. Dans ce domaine, la réactivité sera déterminante, car ceux qui
adopteront rapidement l'IdO pourraient voir leur part de marché fortement augmenter.
Selon nous, les opportunités seront moins nombreuses dans les secteurs horizontaux
parce que les composants risquent davantage de se banaliser. Pour résumer, le
matériel étant plus facile à reproduire, les marges bénéficiaires ont tendance à se
rogner assez rapidement, la valeur se déplaçant vers d'autres domaines plus
difficiles à copier. C'est exactement ce qui s'est produit dans le segment des
ordinateurs ; comme le montre le graphique ci-dessous, avec l'omniprésence des
ordinateurs personnels, la valeur s'est progressivement déplacée vers les principaux
éditeurs de logiciels et fournisseurs de services (comme Microsoft, Intel et Google).
Migration de valeur dans le segment des ordinateurs personnels - parts des capitalisations boursières (%)
100 %
90 %
80 %
70
60
50
40
30
Fabrication d'ordinateurs
et d'équipements
périphériques
%
%
%
%
%
Fabrication de semi-conducteurs
et d'autres composants
électriques
Éditeurs de logiciels
Fournisseurs de services
et moteurs de recherche
Internet
20 %
10 %
1978
Graphique 3. Harvard Business Review, juillet 2013
3
2005
Épisode 11 : Investir dans « l'Internet des objets »
Identifier les « gagnants » :
quelques exemples de valeurs
Monsanto : en tant que leader mondial des biotechnologies agricoles, Monsanto est
déjà à la tête de plusieurs innovations majeures, y compris dans les premières phases
du développement de cultures génétiquement modifiées. L'entreprise est désormais en
première ligne des efforts visant à créer des systèmes de données intégrés destinés à
doper la productivité agricole. Cette stratégie s'illustre par exemple avec son système
agricole interne FieldScripts et le rachat en octobre 2013 de Climate Corp, société
d'analyses climatiques, pour 930 millions USD. En tant que leader et investisseur de
poids dans ce domaine, et compte tenu des besoins alimentaires toujours plus
nombreux à l'échelle mondiale, Monsanto est particulièrement bien positionné dans
son secteur pour tirer parti de l'IdO, avec des effets potentiellement révolutionnaires.
Résultats des essais FieldScript sur cultures
155
Bu/Ac
145
Semis
à dose fixe
Semis
à dose
variable
135
125
Fieldscripts® vs. semis
à dose fixe
Fieldscripts® vs. semis à dose
variable à partir des bases de données
d’étude des sols USDA SSURGO
Graphique 4. Source : Monsanto. Essais FieldScripts sur cultures dans 56 exploitations. Données à nov. 2012
General Electric (GE) : le domaine le plus prometteur est peut-être celui de l'interaction
croissante entre l'IdO et le secteur industriel. GE y joue un rôle prépondérant, en
investissant des ressources importantes dans l'Internet industriel.2 Avec plus de 3 millions
d'« objets à application transversale » actuellement dans la base industrielle, GE estime
qu'une optimisation des processus entraînant jusqu'à 1 % d'économies à travers
différentes industries pourrait représenter un total de 226 milliards USD sur 15 ans.3
Ainsi, GE estime que l'Internet industriel permettra à de nombreuses entreprises d'éviter
toute « période d'inactivité non planifiée », la maintenance préventive pouvant être
réalisée sur la base de l'état réel de leurs actifs industriels plutôt que sur des
estimations.
Samsung : en plus d'être l'un des premiers fabricants de smartphones, la société sudcoréenne possède une gamme de produits technologiques inégalée (réfrigérateurs,
machines à laver, lecteurs DVD, etc.). De plus, étant donné les vastes ressources de
recherche à sa disposition, nous pensons que Samsung est idéalement placé pour
ouvrir la marche du développement d'appareils de consommation intelligents pouvant
communiquer entre eux. Samsung a par exemple déjà développé une machine à laver
connectée par wifi permettant à ses propriétaires de la contrôler à distance via leur
smartphone.
Nike : dans le secteur de la santé grand public et du fitness, les smartphones ont rendu
possibles des analyses de performance en ligne plus poussées. Avec Nike+, Nike est
l'entreprise à l'origine de la première plateforme mondiale en ligne. Tandis que les
utilisateurs de cette plateforme (plus de 18 millions) sont plus susceptibles d'acheter des
vêtements de la marque, nous pensons que les nombreuses informations désormais
disponibles sur les clients devraient se traduire par des avantages commerciaux
supérieurs pour Nike. Par exemple, les informations de la plateforme Nike+ ont montré
que de nombreuses courses étaient en fait réalisées hors routes, ce qui a incité la marque
à étendre sa gamme de chaussures d'entraînement adaptées à ce type de terrain.
4
Résultats des essais FieldScript sur cultures
30
25
Chiffre d'affaires annuel de Nike (Mds $)
exercices 2009-2013
TCAC 5 ans = 7%
20
18,5
18,3
2009
2010
25,3
23,3
20,1
15
10
0
2011
2012
2013
Graphique 4. Source : Monsanto. Essais FieldScripts sur cultures dans 56 exploitations. Données à nov. 2012
Avec le Fuelband, Nike pourrait changer la donne : un dispositif avec capteurs intégrés se
porte au poignet et enregistre, stocke et partage les statistiques des activités des
utilisateurs via la plateforme Nike+ bien plus facilement qu'avec un téléphone portable.
Depuis le lancement du Fuelband, les inscriptions à Nike+ ont plus que doublé, contribuant
ainsi à la nette diminution des publicités télévisées et imprimées, et à l'allocation d'un
budget plus important au marketing numérique.
Conclusion
« Avec le ralentissement de la croissance dans
le secteur des mobiles, les investisseurs vont
être de plus en plus nombreux à rechercher
la prochaine opportunité : nous pensons que
ce pourrait être l'Internet des objets. »
Ozan Asim,
analyste semi-conducteurs et équipements
de télécommunications
5
Après les smartphones, la croissance rapide des objets intelligents pouvant
communiquer entre eux devrait constituer la prochaine grande vague technologique.
Ces nouveaux appareils pourraient révolutionner les pratiques de nombreuses
industries et offrir des opportunités exceptionnelles aux sociétés qui sauront adopter
rapidement des applications pour se démarquer de la concurrence.
En tant qu'investisseurs, notre mission consiste en partie à déceler les entreprises
avec les plans les mieux conçus et les meilleures perspectives pour profiter de
l'Internet des objets.
Épisode 11 : Investir dans « l'Internet des objets »
6
Références
1. Les prix des équipements informatiques pour les appareils de consommation (par exemple
les téléviseurs et les magnétoscopes) ont tendance à baisser de plus de 50 % durant les dix
années qui suivent leur introduction sur le marché (Source : FIL, décembre 2013).
2. GE s'est engagé à investir 1,5 milliard de dollars en recherche & développement dans le
domaine de l'Internet industriel entre 2012 et 2015.
3. « The industrial internet : Pushing the boundaries of minds and machines », Marco Annunziata
& Peter C. Evans.
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