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MARCHÉS&PRODUITS PAGE 12 mercredi 9 décembre 2015 Une défensive faiblement valorisée LONDRES / Footsie / -1.42% / -88.30 pts / 6135.22 pts Anglo American a plongé de 12,29% à 323,65 pence et concurrent Rio Tinto de 8,37% à 1893 pence. Le reste du secteur a baissé également: Glencore a cédé 6,92% à 79,45 pence et Antofagasta 7,57% à 441,70 pence. 6400 JEAN-CLAUDE DI PIETRO* 6300 MOTA ENGIL. Le groupe de BTP portugais Mota Engil est organisé autour de trois pôles d’activité: construction d’infrastructures et génie civil, prestations environnementales (gestion des déchets urbains et industriels, gestion de l’eau et des eaux usées) et concessions (gestion d’autoroutes, voies expresses, voies ferroviaires et métros). Ces activités sont réparties sur trois zones géographiques (40% en Eruope, 20% en Amérique latine et 20% en Afrique de l’ouest). Le cours a baissé d’environ 25% depuis le début de l’année. En cause: l L’activité en Amérique latine et en Afrique est en baisse en 2015 dans un contexte de difficultés des pays émergents. Ceci a conduit à une révision à la baisse des résultats 2015; l Des flux vendeurs de fonds Brésiliens qui avait besoin de rapatrier du cash et ont liquidé leurs positions à l’étranger; l Récemment le renversement par la gauche du gouvernement de droite. Suite à cette baisse la valorisation est devenue très attractive: l PER 2016 attendu prudemment à 8; l Rendement de 5,6%; l Chiffre d’affaire de 2,7 milliards d’euros; l EBITDA de 430 millions d’euros. l Endettement en légère baisse suite à une cession pour un montant de 275 millions d’Euro d’une activité de concession portuaire en Afrique. Compte tenu de cette faible valorisation, du rendement élevé, d’une bonne visibilité ( concessions de long terme, contrats de moyen terme de prestation pour des entités publiques) et du besoin important à moyen terme d’infrastructure des émergents, nous conseillons l’achat de Mota Engil vers 2 euros avec un objectif à 2,80 euros. * Drexler Capital RECOMMANDATIONS BENETEAU: tendance favorable confirmée Les Oddo confirme sa recommandation à l’achat sur Bénéteau et fixe l’objectif de cours à 17,50 euros, suite à un rendez-vous avec le management au Salon nautique. «La tendance favorable est confirmée sur l’activité Bateaux en 2016», indique Oddo. Le groupe s’attend à une poursuite du redressement des marges. FERRARI: fondamentaux solides et caractère exclusif Morgan Stanley a initié le suivi de Ferrari avec une recommandation «surpondérer» et un objectif de cours de 56 dollars, mettant en évidence les marges élevées, le cash flow solide et le faible caractère cyclique du constructeur. Plus qu’une valeur liée au transport, le courtier assimile Ferrari à club exclusif, voire à une valeur étiquetée luxe méritant de se traiter sur la base d’une prime en raison notamment de sa faible exposition au ralentissement chinois. PRINCIPAUX INDICES EUROPÉENS 6200 6100 M J V L MM J V L M La Bourse de Londres a terminé en nette baisse de 1,42%. L’indice FTSE-100 des principales valeurs a perdu 88,30 points pour terminer à 6135,22. Hier matin, Anglo American a annoncé une sévère restructuration. L’action Anglo American a plongé de 12,29% à 323,65 pence. Son concurrent Rio Tinto a annoncé pour sa part qu’il allait réduire ses investissements de près d’un milliard de dollars l’an prochain, et son action a chuté de 8,37% à 1.893 pence. Le reste du secteur a baissé également: Glencore a cédé 6,92% à 79,45 pence, Antofagasta 7,57% à 441,70 pence et BHP Billiton 5,54% à 722,80 pence. Les bancaires ont aussi passé une mauvaise journée: Barclays a perdu 2,59% à 222,10 pence, HSBC 1,92% à 511,60 pence, Lloyds 1,61% à 71,31 pence et RBS 2,80% à 291,10 pence. Carnival a cédé 1,60% à 3440 pence et InterContinental Hotels 2,25% à 2.525 pence.n FRANCFORT / DAX / -1.95% / -212.49 pts / 10673.60 pts Les plus fortes baisses ont été celles du secteur de l’énergie. Avec un recul de 5,02% à 10,78 euros pour RWE et de 4,28% à 8,43 euros pour son concurrent EON. Thyssenkrupp a céde 3,71% à 17,67 euros. 11300 11000 10700 10400 M J V L MM J V L M La Bourse de Francfort a terminé la séance en forte baisse. L’indice vedette Dax a lâché 1,95% à 10.673,60 points. Le MDax a perdu 1,91% à 20.855,70 points. Le bas du tableau du Dax était d’ailleurs occupé par beaucoup de valeurs de groupes industriels. Les plus fortes baisses ont été celles du secteur de l’énergie, avec un recul de 5,02% à 10,78 euros pour RWE et de 4,28% à 8,43 euros pour son concurrent EON. Thyssenkrupp (-3,71% à 17,67 euros) ou les constructeurs automobiles comme Volkswagen (-2,40% à 124,05 euros) et Daim- ler (-2,76% à 77,53 euros) ont aussi été mal orientés. De son côté, Siemens (-2,38% à 90,77 euros) ne freine pas ses ambitions en Chine malgré la morosité ambiante, puisqu’il a annoncé l’ouverture en 2016 d’un nouveau centre de recherche dans ce pays. Au total, le budget de recherche et développement a été porté à près de 5 milliards pour l’année prochaine.n PARIS / CAC 40 / -1.57% / -74.55 pts / 4681.86 pts 4850 4700 4550 M J V L MM J V L M La Bourse de Paris a terminé en forte baisse (-1,57%). L’indice CAC 40 a perdu 74,55 points à 4.681,86, après avoir lâché plus de 2% en séance, dans un volume d’échanges étoffé de 4,1 milliards d’euros. Le secteur pétrolier a été pénalisé: CGG a perdu 5,85% à 2,66 euros, Vallourec 1,17% à 8,35 euros, Technip 1,66% à 43,81 euros et Total 0,96% à 42,43 euros. TF1 a lâché 1,25% à 11,03 euros alors que Bouygues a pris 1,21% à 34,82 euros. EDF a souffert (-4,02% à 12,77 euros) de l’annonce de sa sortie de l’indice CAC 40 le 21 décembre où il sera remplacé par Klepierre (+0,36% à 42,09 euros). Solocal Group (-1,12% à 6,96 eu- ros) doit pour sa part quitter l’indice SBF 120, remplacé par Europcar (+0,04% à 11,78 euros). Air France-KLM a perdu 1,48% à 6,32 euros alors que l’impact négatif des attaques du 13 novembre sur le chiffre d’affaires du mois de novembre est estimé à 50 millions d’euros. Euronext a terminé en baisse de 2,09% à 45,61 euros après avoir écopé d’une amende de 5 millions d’euros auprès du gendarme boursier français.n continué à être affecté par la baisse du brut avec un recul de 2,53%. L’indice AEX de la Bourse d’Amsterdam a clôturé en baisse de 1,53% à 441,61 points, la plupart des titres terminant la séance dans le rouge. La baisse la plus importante a été enregistrée par le sidérurgiste Arcelor Mittal, qui a cédé 5,31% à 3,62 euros. A la hausse, la holding Altice a gagné 2,70% à 12,38 euros. La Bourse de Lisbonne a perdu 1,67% à 5.162,46 points. Le secteur bancaire a fortement reculé: la BCP a dévissé de 4,08% à 0,05 euro, BPI a perdu 2,10% à 1,12 euro et la Banif a dégringolé de 11,11% à 0,16 centime d’euro. La holding de télécommunications Pharol a chuté de 8,16% à 0,26 euro. Le groupe de construction Mota Engil a en revanche gagné 0,05% à 1,95 euro. La Bourse de Bruxelles a reculé de 1,37% à 3616,98 points. D’Ieteren affichait la plus forte dégringolade: -5,44% à 31,21 euros. Le groupe de chimie Solvay a reculé de 2,09% à 93 euros. Le plus épargné était l’assureur Ageas: 0,16% à 41,12 euros.n EUROPE / Divers L’indice Ibex 35 de la Bourse de Madrid a cédé 2,04% et est repassé sous la barre des 10.000 points, à 9.837,10. Sacyr a lâché 4,60% à 2,03 euros, FCC 4,71% à 5,69 euros et OHL 3,80%. Parmi les banques, Bankia a perdu 3,12% à 1,15 euro et Banco Santander 2,81% à 4,73 euros. L’indice FTSE Mib de la Bourse de Milan a reculé de 2,26% à 21.538 points. Les bancaires ont été particulièrement touchées avec des baisses de 5,58% pour la banque Monte Paschi di Siena et de 3,63% pour Unicredit. L’Eni a TOKYO / NIKKEI / -1.04% / -205.55 pts / 19492.60 pts Les entreprises pétrolières ont été touchées (-5,02% à 1164 yens pour Inpex, -3,75% à 498 yens pour JX Holdings, -3,07% à 1072 yens pour Showa Shell). Sumco a signé la plus forte chute (-5,79% à 1187 yens). 20000 19700 19400 19100 M J V L MM J V L M La Bourse de Tokyo a terminé en nette baisse de 1,04%. L’indice Nikkei des 225 valeurs vedettes a cédé 1,04%, soit 205,55 points, à 19.492,60. L’indice élargi Topix a lâché également 1,04% (-16,48 points) à 1568,73 points. La journée a été moyennement active, avec 1,9 milliard de titres échangés sur le premier marché. Les entreprises pétrolières directement concernées ont durement été touchées (-5,02% à 1164 yens pour Inpex, -3,75% à 498 yens pour JX Holdings, -3,07% à 1072 yens pour Showa Shell). Parmi les valeurs les plus surveillées figuraient encore Toshiba (-3,01% à 293 yens) et Sharp (-2,32% à 126 yens). 846421 846423 846480 846483 998211 998690 1646037 998032 252367 758853 998185 997736 513607 1354447 1603325 998531 998033 2021101 10375187 998663 997718 495317 576823 395702 2485271 857975 393229 Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines 3104.09 365.75 3297.46 346.88 441.61 3616.98 1374.62 10673.60 20855.70 3354.14 6223.52 17356.10 741.68 994.24 21538.04 539.03 4681.86 10890.52 221.96 2430.35 581.90 23324.90 73100.86 5162.46 930.67 777.15 45609.00 -1.68% -1.81% -1.87% -1.77% -1.53% -1.37% -1.33% -1.95% -1.91% -1.99% -2.00% -2.26% -1.72% -1.57% -1.26% -2.52% -4.43% +0.03% -1.09% -1.67% -1.62% -2.04% -1.94% 3602.76/2796.71 415.18/318.95 3836.28/2921.73 392.98/298.35 510.55/389.31 3910.33/3088.45 1420.50/957.40 12390.75/9219.05 21679.52/15993.82 3660.41/2837.36 7122.74/5768.22 18393.16/15151.55 779.08/675.62 1205.45/934.12 24157.39/17729.07 605.85/483.68 5283.71/3926.34 11524.16/8748.94 252.82/197.18 2695.57/2034.47 1048.63/562.87 24055.22/15596.56 91805.74/69797.40 6348.46/4602.48 1060.54/930.67 1092.52/578.21 57460.44/45349.68 DJ Stoxx 50 (Europe) DJ Stoxx (Europe) DJ Euro Stoxx 50 (Europe) DJ Euro Stoxx P (Europe) AEX (Hollande) Euronext BEL-20 (Belgique) OMX (Danemark) DAX (Allemagne) Mid Cap Index (Allemagne) OMXH (Finlande) FTSE 100 (Grande-Bretagne) FTSE Act 250 (Grande-Bretagne) FTSE Aim Index (Grande-Bretagne) IGBM (Espagne) MIBTEL (Italie) Oslo OBX Index (Norvège) CAC 40 (France) CAC MID & S. (France) OMXS 60 (Suède) ATX (Autriche) Athen Index Compos (Grèce) BUX Index (Hongrie) ISE National 100 (Turquie) PSI 20 (Portugal) PX Ind (Tchèquie) RTSI Index (Russie) Warsaw Wig Ind (Pologne) 08/12/2015 GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 76.90 72.40 16.31 65.15 162.90 +1.52% +0.89% +0.74% +0.71% +0.34% - 1.01 1.52 0.68 4.21 83.17/57.70 75.75/53.01 17.57/12.04 70.00/40.85 170.15/129.35 820462 2926796 8560689 1068255 1720365 22.50 8.43 5.18 42.04 32.92 -3.83% -3.70% -3.63% -3.12% -2.83% - 3.33 1.66 2.85 1.22 33.42/22.35 15.01/7.08 6.61/4.82 48.77/31.85 35.38/21.56 9082216 11985106 44196308 4283125 3274878 LES CINQ GAGNANTS 520878 345952 1026592 332902 322646 Fresenius Med Care SAP Deutsche Telekom N Fresenius Allianz N LES CINQ PERDANTS 829257 4334819 14618103 519928 24956043 Deutsche Bank N E.ON N Unicredit Societe Generale Inditex 08/12/2015 GAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225 EDF a souffert (-4,02% à 12,77 euros) de l’annonce de sa sortie de l’indice CAC 40 le 21 décembre. Le titre TF1 a lâché 1,25% à 11,03 euros alors que celui de Bouygues a pris 1,21% à 34,82 euros. 5000 No. val. Nom Les sidérurgistes (-4,02% à 1.932 yens pour JFE Holdings et -2,58% à 2431 yens pour Nippon Steel & Sumitomo Metal) n’ont pas non plus été à la fête tout comme l’industrie des semi-conducteurs: Advantest a perdu 2,83% à 1100 yens et Sumco a signé la plus forte chute (-5,79% à 1187 yens). Enfin, Toyota a lâché 1,34% à 7601 yens, Nissan 0,87% à 1256 yens et Honda 1,04% à 3999. Sony a abandonné 1,63% à 3078 yens et Panasonic 2,47% à 1343.n No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 670.00 456.00 350.80 60.00 2757.00 +5.18% +4.83% +2.27% +1.69% +0.88% - 1.94 1.10 1.14 0.98 806.00/506.00 458.00/333.00 410.00/285.00 75.00/51.00 2960.00/2150.00 1620900 4433500 26744000 73705000 2957000 1187.00 1984.00 1164.50 6650.00 1932.00 -5.79% -5.75% -5.02% -4.04% -4.02% - 1.18 1.06 1.55 1.05 3.11 2458.00/971.00 2594.00/1541.00 1555.50/1028.50 7290.00/4575.00 3081.00/1534.00 5606100 3120000 11269800 2162200 4463400 LES CINQ GAGNANTS 2767399 763043 761485 763976 761478 SKY Per JSAT Hldgs Nippon Suis Kaisha ANA HD Unitika Ajinomoto Co Inc LES CINQ PERDANTS 2306957 762138 2329745 1313798 1421277 SUMCO JGC Corp INPEX DENTSU JFE Holdings 08/12/2015 PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT No. val. Nom 998407 998405 998396 3666055 998293 1473058 998594 998444 257111 998275 1114782 998652 228097 1188203 997712 Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines 19492.60 1568.73 21905.13 2876.03 1306.98 1777.54 8343.86 5158.00 3470.07 25310.33 574.15 1672.00 1329.10 6991.44 32791.71 -1.04% -1.04% -1.34% -0.86% -1.99% -0.54% -1.31% -0.92% -1.89% -0.86% +1.87% -0.83% -2.45% -0.19% 20952.71/16592.57 1702.83/1343.29 28588.52/20368.12 3549.85/2740.36 1619.77/1292.14 2057.71/1607.82 10014.28/7203.07 5963.50/4936.30 5178.19/2807.68 30024.74/24833.54 641.06/511.13 1867.53/1503.68 1503.79/1266.43 9897.46/6827.79 36471.68/28648.23 Nikkei 225 (Japon) Topix Index Sec 1 (Japon) Hang Seng (Hong Kong) Straits Times Index (Singapour) Bangkok SE Set Ind (Thaïlande) KOSPI 100 Index (Corée du Sud) Taiwan Weighted Stk (Taïwan) All Ordinaries Idx (Australie) Shanghai Composit (Chine) Mumbai Sensex (Inde) Vietnam St Exch Idx (Viýt Nam) KLSE Composite (Malaisie) Tel-Av TASE-100 Ind (Israël) Saudi Share Price (Arabie Saoudite) Kuwait 100 Index (Koweït) 08/12/2015 ASIE / Divers Les Bourses de Hong Kong, Shanghai et Shenzhen ont reculé de respectivement 1,34%, 1,89% et 1,77%, après la publication des chiffres du commerce extérieur chinois, à nouveau en repli en novembre, et des ventes de titres du secteur énergétique liées à la baisse des cours du pétrole. Pékin avait d’autre part annoncé que ses réserves en devises étrangères avaient baissé en novembre à 3440 milliards de dollars, au plus bas depuis près de 3 ans. L’indice composite de la Bourse de Shanghai a perdu 66,86 points à 3.470,07 points, dans un volume d’échanges de 297,8 milliards de yuans (42,8 milliards d’euros). L’indice composite de Shenzhen a lâché 40,14 points à 2221,27 points, dans un volume de 490,8 milliards de yuans (70,5 milliards d’euros). Les géants des matières premières ont été pénalisés, les opérateurs réagissant à la fois à la chute des prix du brut et aux nouveaux chiffres des ex- portations et importations chinoises en baisse. PetroChina a reculé de 1,99% à 8,38 yuans et Sinopec de 2,19% à 4,91 yuans. Du côté des hausses, l’équipementier automobile Zhejiang Century Huatong Group coté à Shenzhen a bondi de 10% -la hausse quotidienne maximale permise- à 14,56 yuans, après l’annonce de l’acquisition de trois entreprises de jeux. A la Bourse de Hong Kong, l’indice Hang Seng a perdu 298,09 points à 21.905,13. CNOOC plongeait de 3,49% à 8,30 dollars de Hong Kong et China Shenhua de 3,37% à 12,06 dollars de Hong Kong. Parmi les autres valeurs vedettes, à la Bourse de Hong Kong, la banque HSBC a perdu 1,38% à 60,85 dollars de Hong Kong, l’assureur AIA a reculé de 1,34% à 47,85 dollars de Hong Kong et le géant internet Tencent a également baissé de 0,80% à 149,70 dollars de Hong Kong.n