Fr - MW Gestion

MW ACTIONS EUROPE
Cet OPCVM est un compartiment de la SICAV MW ASSET MANAGEMENT
OCTOBRE 2016
Code ISIN Action CI: LU1061712466
Code ISIN Action CI P: LU1061712540
VL Part C : 5,8229
Perf. YTD: -3,00%
Gérant: Cyril Deblaye
Bloomberg Action CI : MWACECI LX Equity
Bloomberg Action CI P : MWAECIP LX Equity
VL Part P : 5,8966
ACTIF NET GLOBAL :
25,3 Mil. €
DATE DE V.L : 31/10/2016
STRATEGIE ET OBJECTIF D'INVESTISSEMENT
La classification du compartiment est « Actions de pays de la zone euro ».
L'objectif de la gestion du Compartiment est de surperformer son indice de
référence l’Euro Stoxx 50 net Return Price Eur (libellé en euro - coupons
réinvestis nets d’impôt) sur la durée de placement recommandée de 5 ans,
via la sélection d’actions de pays de la zone euro afin de rechercher une
valorisation du capital à long terme.
Cet indice reflète l’univers d’investissement du Compartiment, mais il ne
contraint pas sa gestion. Ce Compartiment conforme aux normes européennes
est géré de façon active et discrétionnaire. L’actif du Compartiment est investi
en permanence entre 75% et 100% en actions de pays de la zone euro dont
75% minimum de titres éligibles au PEA.
Les investissements sont réalisés en actions de grandes capitalisations pour
65% de l’actif net, et en petites ou moyennes capitalisations (inférieure à 1
milliard d’euro) pour 15% de l’actif net.
PERFORMANCES (Années glissantes) de la Part Action CI
MWAE
Indices(1)
Year To Date
-3,00%
-3,91%
1 Mois
-0,32%
1,87%
1 An
-6,05%
-6,72%
Le Compartiment peut être investi à hauteur de 20% maximum en parts ou actions
d’OPCVM. Le Compartiment peut avoir recours à des instruments dérivés. Le gérant
interviendra sur les dérivés soit pour couvrir, soit pour augmenter son exposition
actions. Le recours aux dérivés pourra servir pour couvrir le risque de change.
Les demandes de souscription et de rachat de parts sont centralisées chaque jour
d’établissement de la valeur liquidative (quotidienne) avant 16h auprès de CACEIS
Bank Luxembourg. Ces demandes sont exécutées sur la base de la prochaine
valeur liquidative, à cours inconnu.Les règlements interviennent le surlendemain
ouvré (J+2).
Le Compartiment capitalise ses revenus.
PERFORMANCES ANNUELLES de la Part Action CI
5 Ans 2001 **
24,79% 10,49%
52,27% 14,92%
3 Ans
-1,41%
7,45%
Afin de diversifier les stratégies de gestion mises en place dans le portefeuille, le
gérant pourra investir au maximum 25% de son actif en titres de créance et
instruments du marché monétaire et obligataire sans critère de notation.
2015
1,23%
7,97%
2014
-2,46%
1,71%
2013
17,65%
15,19%
2012
19,86%
20,50%
2011
2010
2009
-18,10% 1,20% 33,30%
-17,70% -1,50% 22,90%
2008
-44,20%
-44,60%
(1) De la création en 2001 à 2010 50% DJ STOXX +50% CAC 40 ; de 2010 à 2015 SXXE Index ; depuis le 28/01/2016 Eurostoxx 50 Net Return Price Eur
PRINCIPAUX MOUVEMENTS
Nouvelles Positions
Positions Renforcées
BBVA
Continental
Ryanair
Scor
Positions Allégées
Allianz
Engie
Air Liquide
Positions Soldées
Veolia
Phillips
Ferragamo
SAP
REPARTITION SECTORIELLE VS BENCHMARK*
Nokia
Cap Gemini
REPARTITION PAR PAYS VS BENCHMARK*
MW Actions Europe
0%
0%
MW Actions Europe
SX5T
SX5T
1%
5%
0%
7%
10%
4%
0%
6%
7%
10%
9%
10%
8%
7%
8%
1%
5%
4%
5%
2%
5%
1%
23%
17%
34%
21%
0%
13%
1%
11%
6%
21%
3%
40%
23%
37%
18%
0%
15%
4%
PRINCIPALES POSITIONS
DONNEES FINANCIERES (Moyenne pondérée)
Beta (3 ans)
5 Principales positions
Valeur
Secteur
LAFARGEHOLCIM-REIndustrial
BASF SE
Basic Materials
SIEMENS AG-REG Industrial
SAP SE
Technology
KONINKLIJKE PHIL Industrial
Pays
SWITZERLAND
GERMANY
GERMANY
GERMANY
NETHERLANDS
% Actif
3,61%
3,56%
3,44%
3,41%
3,06%
MWAE
SX5T
0,95
Expo
Action
PE
94,99%
100%
16,17
14,90
Volatilité Ratio de Sharpe
Rendement
(1 an)
YTD
19,30%
21,70%
-0,23%
-0,39%
3,28%
3,52%
CONTRIBUTEURS POSITIFS DU MOIS
Valeur
BBVA
ING
AXA
ALLIANZ
BASF
Secteur
Financial
Financial
Financial
Financial
Basic Materials
CONTRIBUTEURS NEGATIFS DU MOIS
Poids
1,61%
2,48%
1,30%
2,14%
3,56%
Perf
15,58%
9,14%
8,42%
7,49%
5,51%
REPARTITION PAR TYPE D'ACTIF
Valeur
NOVARTIS
UNILEVER
NESTLE
ROCHE
ENGIE
Secteur
Consumer, Non-Cyclical
Consumer, Non-Cyclical
Consumer, Non-Cyclical
Consumer, Non-Cyclical
Utilities
Poids
Perf
-7,85%
-7,00%
-6,27%
-5,60%
-4,75%
REPARTITION PAR CAPITALISATION (en milliards d'euros)
14,30%
2,29%
0,70%
9,29%
Actions en direct
>5bn€
Fonds
0,96%
Entre 1bn€ et 5 bn€
Futures
Cash
84,74%
Inférieur à 1bn€*
81,75%
GRAPHIQUE DE PERFORMANCE DEPUIS NOVEMBRE 2010
50%
Eurostoxx 50 Net Return Price Eur
MW Actions Europe Part Action CI
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
COMMENTAIRE DE GESTION
Le mois d'octobre a été un mois de consolidation pour tous les principaux marchés mondiaux sauf pour l'Eurostoxx 50. Ce mois a été marqué par une violente rotation
sectorielle en faveur du secteur financier et des banques en particuliers et tout cela dans un contexte de poursuite de la décollecte pour les fonds de la zone euro. Cela
a entrainé des ventes massives des secteurs les plus défensifs afin de faire de la place aux financières. La saison des publications a été particulièrement nerveuse, les
mauvaises publications pour les valeurs défensives occasionnaient de fortes baisses, tandis que les bonnes apporteraient souvent une hausse suivie de prises de
profits. Les valeurs bancaires ont annoncé des résultats supérieurs aux attentes qui étaient très faibles.
Dans ces conditions, notre fonds qui était largement peu exposé à ce domaine difficile à maitriser a sous-performé son indice malgré une saison de résultats de bonnes
factures notamment pour les plus fortes pondérations (Phillips, SAP, BASF, Saint Gobain). Malgré des très bons chiffres Air Liquide, Orange, Carrefour, Ricard ont vu
leurs cours perdent tous leurs gains dans les jours qui ont suivi. Dans ces conditions, en milieu de mois, nous avons décidé de beaucoup plus rééquilibrer le fonds en
renforçant Allianz et en initiant une position sur Scor pour le secteur assurance. Du côté des banques nous sommes rentrés dans BNP, BBVA, Société Générale et
Santander et nous préférons rester à l'écart de l'Italie. Nous avons liquidé nos Nokia, les perspectives de reprise du marché attendue au quatrième trimestre sont
repoussée sur la deuxième partie de l'année 2017. En dehors des financières nous avons initié des positions sur Ryanair dont l'activité reste forte malgré les effets de
la livre, sur Continental qui a émis un profit warning ce qui n'arrive que tous les 10 ans et qui a ramené ce groupe normalement très bien géré à des niveaux de
valorisations attractifs. Enfin nous sommes revenus sur Airbus, dont les problèmes de logistique sont en voie de rétablissement.
Les deux derniers mois s'annoncent complexes, l'élection américaine a créé beaucoup d'incertitudes, tout comme le référendum italien. Nous avons pris acte que
l'environnement n'est plus du tout favorable aux valeurs de croissance mais aux valeurs dites "values", les risques de déflation sont en voie de se résorber. Cela
entraine beaucoup plus de volatilités, de nervosités des intervenants et une obligation d'être encore plus stricte sur les prix d'achats, l'environnement offrant toujours
aussi peu de croissance. Le fonds est investi à 95%.
CARACTERISTIQUES de la Part Action CI
CARACTERISTIQUES de la Part Action CI P
Part C
Informations
Frais
Informations
Frais
Actions de pays de la zone euro Souscription
Actions de pays de la zone euro Souscription
2% max
Catégorie d'investissement
Catégorie d'investissement
21/09/2001
Néant
21/09/2001
Date de création
Rachat
Date de création
Rachat
2% TTC
Quotidienne
Quotidienne
Valorisation
Gestion
Valorisation
Gestion
Néant
Dépositaire/Valorisateur CACEIS Luxembourg
Dépositaire/Valorisateur CACEIS Luxembourg
Surperformance
Surperformance
Règlement livraison
Règlement livraison
J+2
J+2
Forme juridique : Compartiments d'une SICAV de droit luxembourgeois, destinés particulièrement aux investisseurs instirutionnels
*Benchmark : 100% SX5T à compter du 28/01/2016 ** 2001 : Création du fonds ***Avant 28/01/2016, indice de référence : SXXE Index
Document non contractuel
Ces OPCVM sont agréés par le Luxembourg et réglementés par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF)
MW GESTION - Agrée par l'AMF GP 92 - 014 - 7 Rue Royale - 75008 PARIS - RCS Paris B 388 455 321
Tel : +33 1 42 86 54 45 - Fax : +33 1 47 03 45 97 - [email protected] - www.mwgestion.com
Part P
2% max
Néant
1,5% TTC
Oui