a plus transmission 12
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Financement & Transmission LBO A PLUS TRANSMISSION 12 Fonds d’Investissement de Proximité DÉCEMBRE 2015 RAPPEL DE LA STRATÉGIE DU FONDS A Plus Transmission 12 vise à accompagner des opérations dites « de transmission », concernant majoritairement des PME familiales ou des grands groupes souhaitant céder certaines de leurs iliales. Dans ce cadre, il investit aux côtés des managers-actionnaires ou de repreneurs tiers, sous forme d’actions et/ou de titres obligataires donnant potentiellement accès au capital. Les PME éligibles exercent leur activité dans les régions Ile-de-France, Bourgogne, Rhône-Alpes et Provence-Alpes-Côte-d’Azur. L’intégralité de l’actif du fonds est investie dans des PME, avec un minimum de 40% investi lors d’augmentations de capital ou de conversions d’obligations. Les 60% restants sont principalement investis en obligations donnant accès au capital (obligations convertibles « OC », obligations à bons de souscriptions d’actions « OBSA », rachats d’OC ou d’OBSA…), ou en actions (augmentations de capital, rachats de titres). Au moins 20 % des actifs du fonds doit être investi dans des entreprises nouvelles exerçant leur activité ou juridiquement constituées depuis moins de huit ans. Les secteurs d’intervention couvrent tous les secteurs industriels et commerciaux traditionnels étant arrivés en phase de maturité, ainsi que les secteurs du e-business, de l’environnement, des technologies de l’information et des médias. Les secteurs des biotechnologies et les secteurs fortement cycliques ne sont qu’exceptionnellement étudiés. CARACTÉRISTIQUES TECHNIQUES Code ISIN : FR0011212307 Année de commercialisation : 2012 Actif d’origine : 16,5 M€ Taux d’investissement en PME éligibles : 100% Montant initial de la part : 100 euros Souscription minimum : 1 000 euros Fiscalité : réduction d’impôt sur l’ISF de 50%* ou réduction d’impôt sur le revenu de 18%* Durée de blocage des rachats : 5 à 7 ans *L’avantage iscal qui s’applique sur le taux d’investissement en PME éligibles indiqué ci-dessus dépend de la situation individuelle de chaque souscripteur. Cet avantage iscal dépend aussi de la réglementation iscale encadrant les FIP/FCPI. Ces deux éléments sont susceptibles d’évoluer pendant la durée de blocage de l’investissement. PERFORMANCE AU 31/12/2015 Valeur liquidative de la part A (en euros) 110,42 Performance sur le semestre +4,75% Performance depuis l’origine +10,42% COMMENTAIRE DE GESTION La performance du fonds sur le semestre est orientée à la hausse, tirée par les revalorisations des investissements dans les sociétés Extrulex, Groupe Protec et Travelsoft. Extrulex, leader mondial de la fabrication de lanières et de panneaux en PVC pour portes industrielles, a connu une belle année 2015, portée par un accroissement de ses ventes sur les marchés nord-américain, sud-américain et asiatique. La société proite d’un pétrole bas et d’une évolution favorable du taux de change euro/dollar américain. Le groupe Protec poursuit son expansion avec des croissances externes en France et à l’international (Royaume-Uni). La société Travelsoft maintient sa croissance et pourrait reinancer sa dette début 2016. La ligne d’obligations convertibles dans la société My Media a été rachetée par la société qui poursuit son développement, permettant ainsi de réaliser un TRI de 18,5%. Dans la partie des titres cotés, l’évolution du cours de bourse de la société Crossject a également contribué positivement à la performance du fonds sur la période. Nous avons proité de la hausse du cours pour réduire notre exposition à la société. Nous avons réalisé un nouvel investissement en octobre dans la société Suntec, fabricant de pompes à destination des chaudières à ioul, au travers de la mise en place d’un inancement en obligations convertibles nécessaire au développement de son activité, notamment sur un plan international. RÉPARTITION PAR TYPE D’ACTIFS AU 31/12/2015 Avertissements Ce document est exclusivement conçu à des ins d’information. Les éléments de ce reporting sont calculés par la société de gestion. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L’attention de l’investisseur est attirée sur le fait que ce fonds est assujetti à une durée de blocage. Le fonds n’est pas garanti et présente des risques de perte en capital. PME cotées 8% OPCVM/FIA défensifs 4% PME non cotées + Marché libre 88% A PLUS TRANSMISSION 12 Fonds d’Investissement de Proximité FOCUS SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE VULPIPLAST Vulpiplast est un acteur reconnu dans l’injection plastique dans la région lyonnaise, spécialisé dans l’industrie cosmétique et l’électronique. En reprenant le groupe RDP basé à Oyonnax (01), spécialisé dans le thermo-soufflage et l’injection plastique, et disposant de sites en Europe de l’Est, le groupe ainsi constitué acquiert une taille critique pour conquérir de nouveaux marchés. Siège social CA 2015e Effectif SUNTEC Fondée en 1984, Suntec fabrique et commercialise des pompes à destination des chaudières à ioul. Avec 65% de parts de marché au niveau mondial, la société est le leader mondial sur le marché des pompes à ioul et réalise 95% de ses ventes à l’export, notamment au travers de ses iliales aux Etats-Unis, en Allemagne, en Hongrie et en Asie. Frontonas (38) ~ 28 M€ ~ 220 employés Siège social CA 2015e Effectif Type d’opération A Plus Finance, avec Capida et BPI France pour coinvestisseurs, a accompagné Franck Lapierre pour monter la reprise par Vulpiplast du groupe RDP auprès de son dirigeant, Roland Didienne, qui partait à la retraite. L’opération devrait permettre au groupe de diversiier son portefeuille client et d’alimenter encore plus sa croissance. Longvic (21) ~ 26 M€ ~ 180 employés Type d’opération A Plus Finance accompagne le dirigeant de Suntec dans les projets de développement de la société, notamment à l’international, ainsi que sur le lancement de nouveaux produits, au travers d’un inancement en obligations convertibles. PRINCIPALES PME DU PORTEFEUILLE Titres Travelsoft Orchestra Vulpiplast Technologies industrielles Extrulex Technologies industrielles Région IDF AuvergneRhône-Alpes PACA Protec Technologies industrielles IDF Ingertec Services PACA Blacksun Technologies industrielles LH Aviation Technologies Industrielles AuvergneRhône-Alpes IDF E-Business PACA Services Technologies industrielles Production audiovisuelle Technologies industrielles IDF IDF IDF IDF BourgogneFranche-Comté BourgogneFranche-Comté Oxatis Dreamjet (La Compagnie) Acco Semiconducteurs Les Films de Bréhat Doucet Secteur Logiciel Suntec Industrie Crossject Medtech Activité Editeur de logiciel de gestion pour les professionnels du tourisme Leader régional de l’injection plastique Fabrication de lanières en PVC souple pour portes industrielles contrôle de la pollution environnementale, hygiène du bâtiment, qualité de l’air intérieur et hygiène industrielle Services et équipements électriques pour le secteur de l'énergie (notamment centrales nucléaires) Producteur de stores intérieurs et extérieurs haut de gamme Constructeur aérien de l’avion biplace LH-10 Ellipse Editeur de solution pour créer et gérer facilement un site de e-commerce Compagnie aérienne business low-cost Développement de composant électronique (ampliicateurs de puissance sur substrat CMOS) Société de production audiovisuelle Laboratoire spécialisé dans la chimie végétale Fabricant de pompes pour les chaudières à ioul Conception/fabrication de seringues sans aiguille CESSIONS SUR LE SEMESTRE Société Ecoslops Crossject My Media Group Secteur Technologies industrielles Région IDF Medtech BourgogneFranche-Comté Média / Communication IDF Activité Technologie permettant de gérer et transformer les résidus pétroliers des navires marchands en carburants marins recyclés Conception/fabrication de seringues sans aiguille Agence media indépendante généraliste Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une SAS au capital de 300 000 € Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP 98 051- RCS 420 400 699 Paris 8 rue Bellini 75116 Paris - France - Tél. : 33 (0)1 40 08 03 40 www.aplusinance.com Statut cession Partielle Partielle Totale