2015 MATRICE Reporting PRESTIGE REVERSO C1 C2

Prestige
Reverso A / Reverso ExActMdeEur
Reporting - Février 2016
Prestige REVERSO est un fonds de performance absolue visant la création de valeur par-delà le directionnel de
marché. Compartiment de la SICAV Prestige, REVERSO relève d'une gestion dite séquentielle, méthodologie
développée par LGA Investissement Associé qui repose sur l'analyse de la dynamique intrinsèque d'un marché. Le
principe consiste non pas à chercher à identifier l'évolution de la tendance des marchés mais à travailler
uniquement sur des séquences. REVERSO met en oeuvre une gestion dynamique de l'exposition à un actif, à la
hausse comme à la baisse. REVERSO est investi en permanence à 75% minimum en titres éligibles au PEA. La
gestion de l'exposition s'effectue par l'achat et la vente de contrats futures.
PERFORMANCES
Le processus d'investissement spécifique de REVERSO, relevant de la gestion "séquentielle", a été mis en
oeuvre dans le portefeuille à compter du 23 mars 2015.
COMMENTAIRE DE GESTION
En février, les marchés boursiers ont poursuivi leur repli sur la première partie du mois. A partir du 11 février,
les indices ont opéré un rebond, dans un premier temps sur des achats à bon compte et ensuite en raison de
l'amélioration d'un certain nombre de données, et en particulier des cours du pétrole qui, à compter de cette
date, se sont rétablis de manière spectaculaire (+20% pour les cours du Brent). Le mois a débuté sur les mêmes
préoccupations qui taraudent les investisseurs depuis des mois : le succès ou non de la transition du modèle
économique chinois avec ses conséquences induites sur la croissance mondiale ; la crainte d’un retournement
du cycle américain ; l’interprétation et les conséquences déstabilisatrices pour les pays producteurs de
l’effondrement des prix de l’or noir ; l’impact direct et indirect de ce choc sur les bilans bancaires mondiaux ; la
crédibilité des banques centrales dans leur capacité à mener les politiques monétaires appropriées à la
situation.
Sans doute le repli a-t-il semblé exagéré au 11 février (-30% depuis les points hauts du 13 avril 2015) puisque,
depuis cette date, les indices boursiers n'ont cessé de s'apprécier. Le pétrole, nous l'avons vu, mais également
un sentiment de stabilisation et de résilience de l'économie américaine (le léger mieux au niveau de l'ISM
manufacturier en février) ont motivé ce mouvement. La conviction également que la BCE irait encore plus loin
le 10 mars prochain en matière d'assouplissement quantitatif non conventionnel. Enfin , les autorités
chinoises, à travers un certain nombre de mesures (monétaires et politques), donnent le sentiment d'avoir
réellement pris la mesure de l'enjeu et de vouloir oeuvrer au pilotage du soft landing du pays. Dans ce
contexte, les marchés de taux longs ont été les grands bénéficiaires des tourments (+0,70% pour les emprunts
d'état de la Zone Euro au sens large et +1,34% pour le seul emprunt allemand à 10 ans). En revanche, leurs
homologues américains se sont retendus sur l'idée que la Fed devrait conserver plus longtemps que prévu sa
politique monétaire accommodante en raison du resserrement naturel des conditions financières qu'ont
constitué les récents remous boursiers.
Février aura été un nouveau mois de baisse pour REVERSO en dépit d'un taux d'efficience (pourcentage de
séances d'expositions dans le bon sens) élevé de 57,14%, donc bien supérieur à la moyenne.
Cependant, en dépit du résultat du mois, les fondements de la gestion séquentielle se trouvent confortés. En
effet, bien que le mois boursier soit baissier (-3,26% pour l'Eurostoxx 50), le cumul des séances haussières
(+17,10%) est à peine inférieur à celui des séances baissières (-20,04%). Ce qui met en évidence un gisement de
performance confortable et parfaitement exploitable, avec 9 séances haussières contre 12 baissières.
Ce sont paradoxalement les expositions positives qui nous ont le plus coûté en février (plus de 23% de pertes
contre 14,54% de gains) alors que nos expositions négatives ont été dans l'ensemble plutôt pertinentes (gain
de 6,2% sur celles-ci). Reverso devrait toutefois continuer à profiter de la poursuite du rebond boursier.
Fonds
Au 29 février 2016
Reverso A
ExActMdeEur
1 mois
-2,75%
-2,98%
3 mois
-13,40%
-13,93%
6 mois
-18,40%
-19,38%
-9,14%
YTD
-8,75%
Depuis 24/10/2011
17,99%
-1,36%
Volatilité 1 An
33,98%
34,06%
Source Six Telekurs
PORTEFEUILLE
Structure du portefeuille
Taux d'investissement
95,42%
\
OPCVM
95,42%
Titres Vifs
Taux d'exposition moyen sur le mois
NS
Principales lignes en portefeuille
TOTAL
5,00%
SANOFI
4,38%
BAYER
4,07%
ANHEUSER BUSCH INBEV
3,93%
SAP
3,35%
Notre politique d'investissement n'intègre pas de façon systématique et
simultanée les critères liés à l'Environnement, au Social et à la qualité de
INFORMATIONS GENERALES
Code ISIN
REVERSO A :
LU0203034680
REVERSO ExActMdeEur :
PERFORMANCES depuis le 24/10/2011, date de reprise de la gestion
LU0040979394
Nom du Fonds
REVERSO
Création du compartiment
15/10/2004
Reprise de la gestion
24/10/2011
Modification du process
23/03/2015
Société de Gestion
LGA Investissement Associé
Dépositaire/Conservateur
CACEIS BANK Luxembourg
VL Reverso A
VL Reverso ExActMdeEur
Frais de souscription
9,18 €
29/02/2016
499,23 €
29/02/2016
4 % max
Frais de rachat
Néant
Frais de gestion
Reverso A :
Commissions de performance
(avec High Water Mark)
Eligibilité
Quotidienne
1,40%
Reverso ExActMdeEur :
2,90%
Reverso A :
20,00%
Reverso ExActMdeEur :
20,00%
AssVie : oui / PEA : oui
Durée de placement conseillée > 5 ANS
Document non contractuel. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Avant d’investir consultez au préalable les documents réglementaires, notamment le prospectus, diponibles sur notre site Internet www.lga-ia.com
LGA INVESTISSEMENT
ASSOCIÉ
- 32, rue
Notre
Dame
des des
Victoires
- 75002
01.56.33.88.00- Fax
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: 01.56.33.88.01
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d’actifs
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de 941 de
783700
euros
- Agrément
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- RCS Paris 347 493
702Paris
- ORIAS
07023320
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d’actifs
financiers
au capital
000
euros - Agrément
AMF- TVA
GP90040
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347n°493
702