Mars 2016 - Fiera Capital

Vigie IGP - Mars 2016
Courbes des taux d'intérêt canadiens au 2016-03-31 *
Au 2016-03-31
Taux d'intérêt à long terme
5,5%
GdC rendement à échéance nominal 7 ans
GdC rendement à échéance nominal 30 ans
GdC rendement à échéance réel 30 ans
Inflation implicite 30 ans
GdC rendement à échéance 15 ans et +
Provinces rendement à échéance 15 ans et +
Corporatif A+ rendement à échéance 15 ans et +
Taux d'intérêt "swap" 20 ans
Taux d'intérêt "swap" 30 ans
5,0%
4,5%
4,0%
3,5%
3,0%
2,5%
2,0%
Changement depuis 2016-02-29
Changement depuis 2015-12-31
(p.c.)
(p.c.)
1,01%
2,01%
0,49%
1,52%
1,98%
3,14%
4,18%
2,03%
2,04%
2
4
-12
15
4
-5
-18
15
18
-2
-14
-16
2
-14
-9
-17
-45
-46
0,51%
0,90%
0,90%
1
3
3
-5
2
3
1,9%
3,3%
1,2%
1,7%
2,9%
1,0%
0
-20
0
-10
10
0
-20
-40
-10
-10
-20
-10
Taux de financement à court terme
1,5%
REPO à un jour
CDOR 1 mois
CDOR 3 mois
1,0%
0,5%
0,0%
0
5
10
15
Courbe de taux d'actualisation comptable ICA de Fiera Capital
Solvabilité - valeur de transfert réelle
Provinciale (Québec)
20
25
30
Solvabilité - valeur de transfert nominale
Gouvernement du Canada
Historique des taux d'intérêt canadiens
Taux de solvabilité des régimes de retraite **
Valeur de transfert - Nominal 1-10 ans - taux à terme
Valeur de transfert - Nominal 10 ans et + - taux à terme
Valeur de transfert - Réel 1-10 ans - taux à terme
Valeur de transfert - Réel 10 ans et + - taux à terme
Taux d'achat de rentes
Écart prescrit par l'ICA - Achat de rentes
Taux d'escompte comptable (selon la Courbe de taux d’actualisation comptable ICA de Fiera Capital) ***
Régime jeune
Régime en continuité
Régime mature
8%
7%
3,88%
3,75%
3,51%
-15
-15
-16
-17
-16
-16
Matrice de performance des régimes de retraite canadiens ***
6%
5%
Jeune
Continuité
Mature
60 % actions, 40 % obligations
50 % actions, 50 % obligations
40 % actions, 60 % obligations
1,97% │ -1,62%
1,75% │ -1,12%
1,53% │ -0,63%
Passif comptabilité @ Courbe ICA de Fiera Capital
Passif solvabilité @ Courbe ICA
Passif économique @ Courbe GdC
2,8% │ 3,9%
1,9% │ 6,8%
-0,5% │ 3,3%
2,4% │ 3,2%
1,2% │ 5,6%
-0,4% │ 2,8%
1,9% │ 2,5%
0,5% │ 4,4%
-0,3% │ 2,1%
Surplus comptabilité
Surplus solvabilité
Surplus économique
-0,9% │ -5,5%
0,0% │ -8,4%
2,5% │ -4,9%
-0,7% │ -4,3%
0,5% │ -6,8%
2,2% │ -3,9%
-0,4% │ -3,1%
1,0% │ -5,0%
1,9% │ -2,7%
Jeune
-0,7% │ 2,4%
3,1% │ 0,5%
0,4% │ 1,1%
2,8% │ 3,9%
Continuité
-0,6% │ 1,9%
2,6% │ 0,3%
0,3% │ 1,0%
2,4% │ 3,2%
Mature
-0,5% │ 1,3%
2,1% │ 0,2%
0,3% │ 1,0%
1,9% │ 2,5%
Actifs
4%
3%
(Mars 2016 │ AAD)
2%
1%
2001-01
2001-07
2002-01
2002-07
2003-01
2003-07
2004-01
2004-07
2005-01
2005-07
2006-01
2006-07
2007-01
2007-07
2008-01
2008-07
2009-01
2009-07
2010-01
2010-07
2011-01
2011-07
2012-01
2012-07
2013-01
2013-07
2014-01
2014-07
2015-01
2015-07
2016-01
0%
GdC r.a.e. nominal 30 ans
GdC r.a.e. réel 30 ans
Solvabilité - Achat de rentes
Provinces et municipales r.a.e. 15 ans et +
Corporatif A+ r.a.e. 15 ans et +
CDOR 1 mois
Attribution de performace du passif comptable ***
(Mars 2016 │ AAD)
Variation du taux sans risque
Variation des écarts de crédit
Passage du temps
Rendement total du passif comptable
Faits saillants IGP du mois
Hypothèses & sources
Au cours du mois de mars, les taux d'escompte comptable et les taux de solvabilité ont diminué,
contribuant ainsi à une augmentation des passifs actuariels. Les écarts des obligations provinciales
(15 ans et plus) ansi que les écarts corporatifs à long terme ont augmenté d'environ 9,4 et 22,2 p.c.
respectivement depuis la fin du mois de février. Le rendement type de l'actif d'un régime de
retraite canadien a été positif (1,53% à 1,97%) au cours du mois. Les rendement des passifs de
comptabilité ainsi que celui des passifs de solvabilité ont aussi été positifs pendant le mois (1,9% à
2,8% et 0,5% à 1,9% respectivement).
(*) Toutes les courbes des taux d'intérêt sont exprimées en termes de taux d'intérêt annuel au comptant composé continuellement.
(**) Les taux sont basés sur la méthodologie de l'ICA. Le taux d'achat de rente ainsi que l'écart prescrit par l'ICA sont basés sur un passif de durée moyenne (11,1 années) tel que
défini dans les nouvelles directives de l'ICA sur l'évaluation de solvabilité.
(***) Les cibles de durée du passif couru des régimes de retraite jeune, en continuité et mature sont fixées à 16, 13 et 10 respectivement au début de l'année. Les passifs de
solvabilité, comptabilité et économiques actualisent des flux futurs espérés nominaux. Les calculs de rendement de surplus assument que chaque régime est pleinement financé
en début d'année. La répartition d'actifs au sein des actions est allouée également entre les indices S&P/TSX, S&P 500 sans couverture en dollars canadiens et MSCI-EAEO sans
couverture en dollars canadiens. L'indice de référence des obligations est "Bank of America Merrill Lynch Canadian Broad Bond Market Index" (CAN0). Sources: Fiera Capital,
Banque du Canada, Bank of America Merrill Lynch, Bloomberg, MSCI-Barra, S&P et l'Institut canadien des actuaires.
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