Collection Guide-Annuaire

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Entretien avec Thierry Degroote, Associé cofondateur, Capzanine
DSFD : Capzanine se distingue par sa double casquette de fonds LBO et de mezzaneur. Comment vous positionnez-vous
sur ces différents marchés ?
Thierry Degroote : Christophe Karvelis,
David Hoppenot et moi-même avons
débuté en réalisant des opérations d’investissement de fonds propres. Nous avons été
les premiers en France à élargir notre cœur
de métier du LBO à la mezzanine. Dans un
premier temps, nous avons concentré notre
activité sur le financement mezzanine afin
de prouver notre savoir-faire. Aujourd’hui,
Capzanine se positionne en fonds propres
ainsi qu’en mezzanine sur des transactions
comprises entre 15 et 50 M€, et unique-
ment en mezzanine sur des opérations mid
cap de 50 à 300 M€. La combinaison fonds
propres / mezzanine nous rend très compétitifs auprès des dirigeants d’entreprise
lors du montage d’un LBO.
DSFD : Un nombre croissant d’observateurs anticipe une évolution du capitalisme en faveur des managers. Que vous
inspire ce phénomène ?
T.D. : C’est une tendance forte. Des managers, qui dans les années 1990 auraient fait
carrière dans les grands groupes du CAC 40,
investissent aujourd’hui leurs compétences
et leur patrimoine dans des PME. Ce sont
ces nouveaux talents qui participent à la
I nte r v i ew
Capzanine continuera de cibler
les opérations de tailles petites et moyennes
croissance que nous avons observée en
2006 dans les participations.
DSFD : L’arrivée à maturité du marché de
la mezzanine et la raréfaction des warrants
vous conduiront-elles à vous positionner
sur des LBO mid market ?
T.D. : La mezzanine représente la majorité
de nos investissements en montant : en
2006, 14 investissements en mezzanine
dont 5 LBO que nous avons arrangés nousmêmes. Il est exact qu’une pression est
exercée sur le haut du marché de la mezzanine ; c’est pourquoi nous n’y sommes pas
et continuerons de nous concentrer sur les
opérations de tailles petites et moyennes.