SAFRAN 52.0 € Secteur : Equipementiers Aéronautiques 58€ (+12%)

SAF RAN
Cours au 28/11/2014
Secteur : Equipementiers Aéronautiques
Objectif
Données boursières
MNEMO / ISIN
Capitalisation
Flottant
Extrêmes 12 m (€)
52.0 €
58€ (+12%)
Compte de Résultat (M€)
Chiffre d'Affaires
EBITDA
EBITA
Résultat Financier
RN
RN part du groupe
déc.-12
13,560.0
1,800.5
1,471.0
-152.0
1,025.0
999.0
déc.-13
14,695.0
2,466.0
1,788.0
-138.0
1,225.0
1,193.0
déc.14 e
15,383.0
2,761.6
2,091.6
-38.3
1,375.2
1,343.2
déc.-15 e
16,074.5
2,967.0
2,297.0
-34.2
1,514.4
1,482.4
Bilan (M€)
Total actif immobilisé
dont GW
BFR
Fonds Propres totaux
Endettement Financier net
déc.-12
11,195.0
6,950.0
-149.0
5,997.0
932.0
déc.-13
12,672.0
8,136.0
-223.0
6,814.0
1,089.0
déc.14 e
13,461.6
9,071.0
-180.8
7,722.1
1,012.4
déc.-15 e
13,923.0
9,671.0
-140.8
8,722.7
513.3
Financement (M€)
CAF
CAPEX
CAF / CAPEX
Variation de BFR
Pay-Out
FCF Opérationnel
déc.-12
1,329.7
-1,053.0
-1.3
-85.0
40%
191.7
déc.-13
1,893.8
-1,427.0
-1.3
155.0
39%
621.8
déc.14 e
2,092.3
-1,442.6
-1.5
-42.2
38%
607.5
déc.-15 e
2,232.0
-1,114.4
-2.0
-40.1
38%
1,077.5
Ratios de structure
Gearing
DN/EBITDA
GW/FP
Marge d'EBITA
Marge nette
ROE
ROCE
déc.-12
16%
0.5
115.9%
10.8%
7.4%
17.1%
24.4%
déc.-13
16%
0.4
119.4%
12.2%
8.1%
18.0%
28.2%
déc.14 e
13%
0.4
117.5%
13.6%
8.7%
17.9%
33.8%
déc.-15 e
6%
0.2
110.9%
14.3%
9.2%
17.5%
38.0%
A LT, les résultats poursuivront leur progression grâce à
: 1- un trafic aérien de +4.7%/an sur les 20 prochaines
années, 2- une contribution croissante des Services, 3un carnet de commandes équivalent à 7 ans de
production, 4- la montée en puissance du moteur LEAP
et de l'avion tout électrique.
Données par action (€)
CA par activité et zone géographique
Ratios boursiers
Cours de clôture (€)
PER
P / CAF
Rdt du FCF opérationnel
P / AN
VE / CA
VE/ EBITDA
VE/ EBITA
SAF/FR0000073272
21,698 M€
63%
43.9 / 54.4
Performance (%)
Performance absolue
1m
+6.4
3m
+5.1
12m
+6.7
Performance relative
-0.5
+2.4
+1.7
Résultats et enjeux
Le CA T3 est coonforme aux objectifs, à 3.6Md€ (+6,8%,
+6.3%pcc). Cette performance est favorisée par le CA
Propulsion à 1.9Md€ (+9.8%, +8.9%pcc) et en
particulier l'après-vente civile (+11.9% en $) liée aux
1ères visites en atelier de la 2ème génération de
CFM56. Les Equipements aéronautiques à 1.02Md€
(+4%, +4.7%pcc) et la Sécurité à 368M€ (+5.4%,
+6.3%pcc) compensent largement la baisse de la
Défense à 256M€ (-0.8%, -4.3%pcc).
Les objectifs 2014 sont ainsi reconduits : 1- un CA en
progression d'environ +5% (après +5.2% sur 9m), 2une hausse de l'EBITA d'environ +15% et 3- un bond de
l'après-vente civile de +10 à +15%.
Vincent COURTOIS - Analyste Buy-Side
FINANCIERE D’UZES
déc.-12
déc.-13
déc.14 e
déc.-15 e
BPA
2.19
2.88
3.31
3.65
Dividende net
0.96
1.12
1.23
1.36
CAF / action
3.19
4.54
5.02
5.35
13.99
15.91
18.01
20.34
déc.-12
52.0
23.8x
16.3x
0.8%
3.7x
1.7x
12.9x
15.8x
déc.-13
52.0
18.1x
11.5x
2.7%
3.3x
1.6x
9.5x
13.1x
déc.14 e
52.0
15.7x
10.4x
2.6%
2.9x
1.5x
8.5x
11.2x
déc.-15 e
52.0
14.3x
9.7x
4.7%
2.6x
1.4x
7.7x
10.0x
Actif net par action
Source : FU
Extrait du guide Valeurs Suivies du 28 Novembre 2014