Arbitrage d`obligations et de devises

Au 31 août 2015
Arbitrage d’obligations
et de devises
REVENU FIXE
Marché monétaire
Gestion active Univers
Gestion active Long terme
Obligations infrastructure
Dette d’infrastructure
Gestion tactique
Gestion intégrée univers
Gestion intégrée c. t.
Obligations de sociétés
Actions privilégiées
Obl. à haut rendement
Obligations mondiales
IGP
Description de la stratégie
Grandes lignes
Stratégie à rendement absolu fondée sur une approche jumelant
la gestion de devises et l’arbitrage d’obligations à court terme,
afin de tirer profit des variations quotidiennes des cours. Par
l’entremise d’une analyse technique, fondamentale et de
momentum, des positions acheteur et vendeur sont adoptées
sur les obligations fédérales et provinciales. Une stratégie de
gestion directionnelle des devises est également utilisée par
le biais d’achats et de ventes intra journaliers des principales
devises. De plus, le fonds a recours à des stratégies d’options
pour son positionnement légèrement à plus long terme. Le fonds,
qui met essentiellement l’accent sur la préservation du capital,
produit des rendements absolus positifs et une faible volatilité.
Style
Rendement absolu; stratégie
jumelant la gestion de devises et
les opportunités d’arbitrage sur les
obligations
Corrélations
Faibles corrélations avec les
fluctuations des divers marchés
Processus
Descendant («top-down») et
technique; opérations à court
terme
Objectif de rendement
Bons du Trésor + 3,5 % et faible
volatilité constante
Horizon de placement
Intra journalier à 1 mois
Fonds IGP et Solutions
sur mesure
Pourquoi choisir cette stratégie
ACTIONS CANADIENNES
>> Très faible volatilité réalisée
Croissance
« Core »
Valeur
Valeur ESG SCF
Actions à revenu élevé
Petite cap. « Core »
Petite capitalisation
>> Portefeuille de titres à revenu fixe à court terme ciblant de faibles risques de taux d’intérêt et de crédit
>> Solution diversifiée comptant de multiples positions dans un portefeuille où le niveau de risque est contrôlé
>> Cible une protection en période baissière et une diversification supplémentaire du portefeuille grâce à une faible corrélation avec
les catégories d’actifs traditionnels
Rendement du fonds après tous les frais (%)
Selexia
ACTIONS MONDIALES
2013
2014
2015
Américaines
Internationales
Mondiales
Mondiales Tous Pays
NON TRADITIONNELLES
Marché Neutre
Janv.
Févr.
Mars
0,06
-2,28
-0,44
0,61
0,07
-0,46
Avril
1,18
-0,89
0,95
Mai
1,96
-0,61
-0,73
Juin
1,88
-0,11
0,84
Juill.
-0,22
-0,10
0,43
Août
0,73
-0,65
0,22
Sept.
0,31
0,55
Oct.
-0,14
-1,19
Nov.
0,70
-0,53
Rendement net depuis le lancement1:
Univers de placement
Analyse risque/rendement
Actions « Long/‌Short »
>> Obligations canadiennes de qualité
Rendement Absolu Oblig.
>> Contrats à terme et options sur titres à revenu fixe
canadiens et étrangers
Rendement annualisé depuis le lancement (%)
Écart-type (%)
Ratio de Sharpe (0,91 %)
Rendement mensuel le plus élevé (%)
Rendement mensuel le moins élevé (%)
Pourcentage de mois à rendement positif
Arbitrage d’obligations
et de devises
Financement diversifié
Infrastructure
Immobilier
Fiera Immobilier CORE
Multi‑Stratégies
Multi-Stratégies Revenu
Fiera Quantum
Volatilité constante
RÉPARTITION D’ACTIFS
Mandats équilibrés /
Superposition / Conseil
ÉQUILIBRÉ
Équilibré
Année/ÀCJ
6,60
-3,93
-0,46
0,80
1 Date de lancement : 1er avril 2013
RTMA
Arbitrage à court terme
de devises et d’obligations
Déc.
0,05
-0,14
>> Contrats gré à gré et options sur les devises du G10
>> Contrats gré à gré et options sur les devises de marchés
émergents
0,80
3,00
-0,04
1,96
-2,28
51,72
Composé, depuis le lancement (1er avril 2013)
Contraintes de placement
Effet de levier intra journalier maximum
Effet de levier maximum en fin de journée
Positionnement maximum dans les devises
Positionnement maximum dans les devises de
marchés émergents
Positionnement maximum dans les titres à
revenu fixe étrangers
3X
Pas d’effet de levier
±100 %
±25 %
±100 %
Diversification du risque
Indice
Bons du Trésor 91 jours
Obligations (FTSE TMX Universel)
Actions canadiennes (S&P/TSX)
Actions américaines (S&P 500)
Actions mondiales (MSCI Monde)
Corrélation
0,04
-0,42
0,12
0,18
0,10
Composé, depuis le lancement (1er avril 2013)
Équilibré « Core »
Équilibré Intégré
Équilibré DFF
ESG/ÉTHIQUE
Stratégies ESG et éthiques
Cible une protection en période baissière et une diversification
supplémentaire du portefeuille grâce à une faible corrélation avec les
catégories d’actifs traditionnels »
Au 31 août 2015
Arbitrage d’obligations
et de devises
Commentaire mensuel
Équipe de gestion du portefeuille
Le fonds a bien performé en août. Nous avons observé une volatilité
élevée sur les marchés pendant le mois, alimentée par les faibles données
économiques en Chine et la pénurie de liquidité. Dans l’ensemble, les
taux d’intérêt ont diminué pour la période. Le dollar américain s’est replié
par rapport à l’euro et au yen, mais il a gagné de la valeur face au dollar
canadien et aux devises des marchés émergents.
François Bourdon, FCIA, FSA, CFA, PRM, et Richard Levesque, qui cumulent
20 et 28 ans d’expérience dans l’industrie respectivement, sont les
principaux gestionnaires de la stratégie.
Revenu fixe : Au cours du mois, les taux d’intérêt ont évolué en fonction
des faibles données économiques en Chine, de la dévaluation mineure du
yuan, du repli des prix du pétrole, ainsi que de la baisse des actions. Le
fonds a tiré parti des importantes fluctuations presque quotidiennes des
prix obligataires. Dans l’ensemble, la volatilité a présenté de nombreuses
opportunités et la conjoncture actuelle est propice à de bons rendements
pour le fonds.
Devises : Les devises axées sur les matières premières, comme le dollar
canadien, et celles des marchés émergents, dont le peso mexicain, ont
chuté en tandem avec les prix pétroliers. Parallèlement, les devises refuges,
comme le yen et l’euro, ont gagné de la valeur pendant que l’aversion au
risque augmentait en août.
À propos de Corporation Fiera Capital
Avec plus de 90 milliards de dollars en actif sous gestion, Fiera Capital,
une firme indépendante, est l’un des plus importants gestionnaires de
placements au Canada. Reconnue pour sa gestion de portefeuille hors
pair, ses solutions de placement innovatrices et personnalisées, et sa
capacité à surpasser les attentes de ses clients, Fiera Capital propose une
expertise unique au niveau des stratégies de placement traditionnelles et
à rendement absolu.
La clientèle très variée de Fiera Capital est composée de caisses de retraite,
fondations, organismes religieux et caritatifs, particuliers fortunés,
institutions financières, fonds communs de placement et gestion en
sous‑traitance.
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Montréal
Toronto
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New York
Boston
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San Francisco
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