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Nouvelles d’Espagne
N°14 – du 12 au 18 avril 2016
© DG Trésor
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Le FMI révise légèrement à la baisse ses prévisions de croissance pour l’Espagne en 2016 (+2,6 %).
Les négociations pour un report d’un an de la sortie de la Procédure de déficit excessif se poursuivent avec
Bruxelles.
Le Ministre espagnol de l’industrie, M. Soria, contraint à la démission suite à l’affaire des Panama Papers.
Indicateurs macro
Marchés financiers
Croissance PIB (t/t)
Croissance PIB (g.a)
+0,8%
+3,5%
T4 2015
Indice de Production Industrielle (g.a)
+2,2%
02/16
Dette (% du PIB)
99,0%
T4 2015
Déficit public annuel (% du PIB)
-5,2%
2015
Exportations (g.a)
+2,1%
01/16
Importations (g.a)
+0,8%
01/16
Taux de chômage
20,9%
T4 2015
Inflation sous-jacente (g.a)
+1,1%
03/16
Création emplois trimestrielle
(en milliers)
45 500
T4 2015
Cette semaine
Semaine précédente
IBEX 35
8822
8428
Rendement bon à 10 ans (%)
1,512
1,506
Prime de risque (pp)
1,376
1,495
Emploi
Actualité Economique
MACROECONOMIE
Révision à la baisse de la croissance espagnole en 2016 selon le FMI. Dans ses prévisions de printemps, le FMI revoit
légèrement à la baisse la croissance espagnole pour 2016 (+2,6 % au lieu de +2,7 % selon les prévisions de janvier). A titre
comparatif, le FMI a abaissé ses prévisions de croissance de 0,2 points pour la zone euro (+1,5 %), la France (+1,1 %) et
l’Allemagne (+1,5 %). L’institution prévoit également une croissance mondiale moins soutenue qu’initialement envisagé
(+3,2 % au lieu de +3,4 %).
Le gouvernement prolonge le programme d’aide aux chômeurs de longue durée. Le « programme d’activation pour
l’emploi »1, lancé en janvier 2015 et qui devait bénéficier à près de 400 000 chômeurs, n’a pour l’instant touché que 162 000
personnes (dont 100 000 bénéficiaires de la prestation économique). A ce jour, seules 15 % des dotations initialement prévues
pour ce programme de 1,2 Md€ ont été effectivement utilisées. Le programme a néanmoins été reconduit tel quel pour un an par
le Conseil des Ministres et 118 000 personnes devraient bénéficier de ce programme dans les 12 prochains mois.
En parallèle, les modalités d’application du plan PREPARA2 ont été modifiées. Alors que ce plan devait initialement rester en
vigueur tant que le taux de chômage national dépassait 20%, un nouveau plancher a été fixé à 18%. 117 000 personnes devraient
bénéficier dudit plan au cours de l’année.
FINANCES PUBLIQUES
Le gouvernement négocie un report d’un an de la sortie de la Procédure de déficit excessif avec Bruxelles. Selon le sentier
de consolidation budgétaire actuellement prévu avec la Commission européenne, le déficit espagnol devrait passer sous la barre
des 3 % en 2016. Cet objectif semble difficilement réalisable alors que le déficit espagnol a atteint 5 % en 2015. Mariano Rajoy
souhaite donc obtenir un an supplémentaire pour sortir de la Procédure de déficit excessif (PDE) et ainsi répartir les efforts
d’ajustement chiffrés à 23 Md€ sur 2 ans au lieu d’un. Pour rappel, c’est la quatrième demande de report de sortie de la PDE qui
a été faite par l’Espagne depuis 2009, formulée cette fois-ci par un gouvernement en charge des affaires courantes, ce qui
complexifie les négociations. Le délai supplémentaire accordé par Bruxelles permettrait notamment de calmer les tensions entre
Programme qui permet aux chômeurs de longue durée (plus d’un an) qui ont épuisé leurs droits à la rente active d’insertion (RAI) et au plan PREPARA, de
bénéficier d’un suivi personnalisé d’insertion et leur permet en parallèle de bénéficier d’une aide économique de 426 euros mensuels,
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Plan de reconversion professionnelle qui permet aux chômeurs de longue durée de bénéficier de politiques actives pour l’emploi (suivi personnalisé, formation)
et de toucher une indemnité de 400 € mensuels.
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- SERVICE ÉCONOMIQUE
l’Etat central et les communautés autonomes après la demande qui leur a été faite par le Ministre des finances de signer un accord
de non-disponibilité des crédits pour l’année 20163.
Par ailleurs, le gouvernement s’est engagé au cours du dernier conseil des Ministres à réduire de 2 Md€ les dépenses des
administrations générales de l’Etat prévues pour l’année 2016. Il a néanmoins assuré que les dépenses de santé et de protection
sociale ne seraient pas affectées par ces mesures.
Les services publics soumis à de fortes coupes budgétaires pendant la crise. Selon une étude de la CCOO, le principal
syndicat espagnol, les dépenses pour le fonctionnement des services publics auraient enregistré une baisse de 78 Md€ entre 2009
et 20144. Ces coupes budgétaires auraient été réalisées pour compenser la hausse automatique des dépenses incompressibles
(pensions de retraites, charge de la dette, secteur énergétique) qui ont augmenté de 47,8 Md€ sur la même période et ainsi
respecter le sentier de consolidation budgétaire. Le poste des investissements publics en infrastructures, transports et R&D aurait
enregistré la plus forte baisse (-13 Md€), suivi des dépenses de santé (-9,6 Md€) et d’éducation (-7,4 Md€).
Le gouvernement poursuit la lutte contre la fraude à la Sécurité sociale au titre de l’exercice 2015. Depuis qu’il a lancé en
2012 son programme de lutte contre l’économie souterraine et la fraude en matière de prestations sociales, le gouvernement a
récupéré près de 287 M€. A titre préventif, la Sécurité sociale réalise un suivi annuel auprès de 85 000 moyennes et grandes
entreprises pour éviter l’accumulation d’impayés. Un mécanisme d’alerte précoce est ainsi déclenché dès qu’une entreprise
enregistre une dette vis-à-vis de la Sécurité sociale d’un montant supérieur à 1 500€.
IMMOBILIER
L’investissement dans l’immobilier de bureau ralentit nettement au T1 2016. Selon un rapport de l’entreprise immobilière
JLL, repris par la presse espagnole, seulement 212 M€ ont été investis dans l’immobilier de bureau en Espagne au T1 2016. Ce
chiffre est en repli de 63 % par rapport au T1 20155 et de 20 % par rapport au T1 2014. Deux raisons principales peuvent
expliquer cette situation. D’une part, l’incertitude politique (absence de gouvernement + situation catalane) ralentit les
investissements, notamment internationaux. D’autre part, l’offre de biens haut de gamme, qui a tiré les investissements au cours
des deux années précédentes, est particulièrement restreinte dans les zones primes de Madrid et Barcelone selon l’entreprise
immobilière.
La mairie de Madrid tendrait la main au groupe Wanda dans l’affaire de l’Edificio Espana. En février dernier, le
conglomérat chinois spécialisé dans le tourisme et l’hôtellerie s’était résolu à revendre l’emblématique immeuble madrilène,
acheté à Santander pour 265 M€ en 2014. Wanda n’avait en effet par reçu les permis de travaux nécessaires pour détruire la
façade afin de rénover plus facilement le reste du bâtiment. Selon la presse espagnole, la mairie de Madrid aurait transmis au
groupe chinois une missive autorisant la destruction partielle et la reconstruction à l’identique de la façade. Cette main tendue
n’aurait pour l’heure pas remis en cause le processus de vente de l’édifice.
Actualité Financière
SECTEUR BANCAIRE
CaixaBank proche d’un accord pour le rachat de BPI. La banque espagnole, qui avait déjà lancé une OPA sur la 4ème banque
portugaise en février 2015, est revenue à la charge. Elle aurait trouvé un accord avec le deuxième actionnaire de BPI, Isabel dos
Santos, la fille du Président angolais, pour surmonter les points qui avaient bloqué la transaction l’année passée. Ainsi le plafond
de droit de vote fixé à 20 % au sein de BPI6 devrait être levé, permettant à CaixaBank de prendre le contrôle de la banque
portugaise. La banque catalane détiendrait en effet 62 % de BPI après avoir racheté les 18,6 % détenus par Isabel dos Santos.
Par ailleurs, BPI profiterait de cette opération pour revendre sa participation dans BFA, la première banque angolaise, comme
l’exige la BCE. L’acheteur potentiel serait le premier opérateur téléphonique angolais, détenu à 25 % par Isabel dos Santos.
Deux dirigeants de la banque chinoise ICBC libérés. Après la mise en détention de 6 dirigeants de la banque chinoise en
février dernier, seule la Directrice adjointe d’ICBC Espagne, Xiurhen Wang, reste en prison. Ces privations de liberté faisaient
suite à une perquisition de la Guardia Civil menée en partenariat avec Europol au sein du siège espagnol d’ICBC. Selon la
Guardia Civil, ICBC Espagne est accusé d’avoir « facilité l’introduction dans le circuit financier de fonds provenant de supposés
délits de contrebande […] afin d’organiser leur transfert vers la Chine en les dotant d’une apparente légalité ».
Mario Conde, ex-président de la banque Banesto, à nouveau incarcéré. L’homme d’affaires espagnol avait déjà été
condamné à trois reprises (26 années de prison prononcées au total) entre 1997 et 2002 pour appropriation indue, falsification de
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Cet accord doit permettre à l’Etat central de s’assurer que les ressources qu’il apportera en 2016 aux CCAA ne pourront pas être utilisées pour financer de
nouvelles dépenses.
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Pour rappel, l’année 2009 marque un record historique en termes de dépenses publiques.
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Pour rappel, 2015 avait constitué une année record dans les investissements d’immobilier de bureau, avec plus de 3 Md€ investis au cours de l’année.
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Quelle que soit la part de capital détenue.
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documents et escroquerie. Dans les faits, il était resté en prison de 1997 à 1998 et de 2002 à 2006. Le 11 avril, il a été interpellé
par la Guardia Civil et incarcéré pour une affaire de blanchiment d’argent et de dissimulation de fonds envers l’administration
fiscale. Ses deux enfants, son avocat et trois de ses proches collaborateurs sont également visés par l’affaire. Cette interpellation
n’a pas de lien avec les Panama Papers.
En bref
Jose Manuel Soria, Ministre de l’Industrie en fonction, démissionne après que son nom a été cité dans l’affaire des
Panama Papers. En début de semaine, le Ministre niait toute implication dans la gestion d’une entreprise basée au Panama et
réclamait à la Justice d’enquêter sur son cas. A ce stade, la commission de délits fiscaux n’a pas été prouvée, mais les informations
disponibles constituent une présomption d’évasion fiscale. En Espagne, il s’agit d’une affaire de plus pour le Partido Popular
de Mariano Rajoy.
Deux fonds étrangers, l’américain J.C. Flowers et le britannique Socrates Capital, ont présenté des offres contraignantes
pour Vall banc, la banque saine issue de l’établissement andorran BPA. Pour rappel, la banque andorrane avait été
soupçonnée de blanchiment d’argent par le Trésor américain en mars 2015, ce qui avait conduit à son démantèlement. Les deux
offres devraient être analysées rapidement, selon un communiqué de l’agence andorrane de restructuration du secteur bancaire
(AREB).
Les pressions déflationnistes se stabilisent au mois de mars (-0,8 % g.a). Selon les données de l’INE, l’indice des prix à la
consommation enregistre une baisse de 0,8 % en glissement annuel au mois de mars (comme au mois de février). En revanche,
l’inflation sous-jacente (hors produits alimentaires et énergétiques) est orientée à la hausse et s’élève à +1,1 % g.a (après +1 %
au mois de février et +0,9 % au mois de janvier).
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Auteur :
Service Économique de Madrid
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Rédigé par : SER Madrid
Revu par : R. Mauri
Version du 18 avril 2016
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