ACTIONS « LONG/SHORT »

Au 31 décembre 2016
ACTIONS « LONG/SHORT »
REVENU FIXE
Gestion active Univers
Gestion active Long terme
Gestion act. municip. c. t.
Gestion tactique
Gestion intégrée univers
Gestion intégrée c. t.
Obligations de sociétés
Actions privilégiées
Obl. à haut rendement
ACTIONS CANADIENNES
DESCRIPTION DE LA STRATÉGIE
GRANDES LIGNES
Stratégie à rendement absolu axée sur les transactions par paires,
ainsi que les positions acheteur ou vendeur nettes, sélectionnées
suite à une analyse approfondie des paramètres fondamentaux.
Le fonds offre des rendements positifs à long terme et une
protection contre les replis de marché. Cette approche limite la
volatilité et maintient de faibles corrélations avec les fluctuations
des marchés grâce à de rigoureux paramètres de gestion de risque,
dont une exposition neutre aux devises et des contraintes sévères
de liquidités.
Style
Stratégie à rendement absolu axée sur les
transactions par paires acheteur/vendeur,
les positions acheteur et les positions
vendeur nettes
Corrélations
Faibles corrélations avec les fluctuations
des divers marchés
Processus
Fondamental ascendant (« bottom‑up »)
Objectif de rendement
Rendements positifs absolus
Horizon de placement
12 mois
Positions
20 à 80
Actifs sous gestion1
686 M$
Croissance
« Core »
1
Actions à revenu élevé
Petite cap. « Core »
Petite capitalisation
Au 31 décembre 2016
POURQUOI CHOISIR CETTE STRATÉGIE
Selexia
Vise à préserver le capital durant les marchés baissiers tout en maintenant un fort potentiel de rendements à la hausse
ACTIONS MONDIALES
Solide profil risque-rendement tel que mesuré par le ratio Sharpe
Américaines
Internationales
Cible une diversification accrue grâce à un portefeuille faiblement corrélé avec les catégories d’actif traditionnelles
Mondiales
NON TRADITIONNELLES
Alternative aux actions, ayant capturé, depuis son lancement, une très grande partie de la hausse des marchés mais presque pas
de la baisse
Marché Neutre
Actions « Long/‌Short »
Arbitrage à court terme
de devises et d’obligations
Vise une volatilité inférieure à celle des actions et une protection contre le risque de repli
Financement Diversifié
Processus mettant l’accent sur l’analyse fondamentale, générant de l’alpha par le choix de titres et l’ajustement dynamique de
l’exposition nette
Infrastructure
Immobilier
Multi‑Stratégies Revenu
RÉPARTITION D’ACTIFS
Mandats équilibrés /
Superposition / Conseil
RENDEMENT DU FONDS APRÈS TOUS LES FRAIS (%)
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
ÉQUILIBRÉ
Équilibré Diversifié
Janv.
Févr.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juill.
3,77
1,56
3,29
0,52
5,86
2,54
0,70
2,33
4,02
2,75
0,41
1,18
1,89
0,54
-0,22
1,81
1,11
2,88
-2,61
-1,36
2,21
1,55
0,01
-2,92
-0,86
-2,94
0,20
2,80
3,43
2,47
-7,93
0,20
1,26
2,38
3,67
-0,47
-3,59
-1,53
7,16
2,94
2,27
5,69
Août
Sept.
Oct.
Nov.
Déc.
-0,85
5,55
5,03
7,75
6,22
-0,24
-1,57
-0,32
-0,52
0,21
-1,00
-0,18
1,70
1,30
1,45
0,43
1,46
3,88
1,42
3,91
-1,18
2,41
4,72
2,33
-0,52
3,18
-1,91
-0,41
0,64
-1,64
3,43
-0,89
-0,89
-3,09
1,57
Rendement annualisé net depuis le lancement2:
Année/ÀCJ
25,80
-10,97
1,97
32,91
24,81
17,61
11,68
15,27
2 Date de lancement : 1er août 2010
ANALYSE RISQUE/RENDEMENT
Rendement annualisé net depuis le lancement (%)
Écart-type annualisé (%)
Ratio Sharpe annualisé (0,84 %)
Rendement mensuel le plus élevé (%)
Rendement mensuel le moins élevé (%)
Pourcentage de mois à rendement positif (%)
Rendement moyen lorsque le marché est en hausse (%) 3
Rendement moyen lorsque le marché est en baisse (%) 3
Ratio de participation au marché haussier (%)
Ratio de participation au marché baissier (%)
DIVERSIFICATION DU RISQUE
15,27
9,13
1,58
7,75
-7,93
67,53
1,77
0,19
80,11
-8,89
Depuis le lancement (1er août 2010)
3 Marché basé sur le S&P/TSX
Indice
Bons du Trésor 91 jours
Obligations (FTSE TMX Universel)
Actions canadiennes (S&P/TSX)
Actions américaines (S&P 500)
Actions mondiales (MSCI Monde)
Corrélation
-0,02
-0,13
0,25
0,24
0,26
Depuis le lancement
Au 31 décembre 2016
ACTIONS « LONG/SHORT »
PORTEFEUILLE
COMMENTAIRE MENSUEL
Nombre
26
19
Positions acheteur
Positions vendeur
%
83,3
-54,3
EXPOSITION AUX MARCHÉS (BRUTE ET NETTE)
+200 %
Acheteur
+150 %
Vendeur
CCL Industries, une position phare du Fonds, occupe le haut du podium. Le
titre s’est envolé à la suite de l’annonce de l’acquisition d’Innovia Group pour
un montant de 1,13 G$. La direction de CCL a fait ses preuves en matière
d’acquisitions et cette transaction devrait lui permettre d’augmenter
substantiellement son bénéfice par action. Nous détenons toujours CGI, un
autre titre vedette du Fonds, dans cette même optique.
Nette
+100 %
+50 %
0%
-50 %
Boralex a aussi contribué au rendement en décembre. Le titre a été ajouté au
Fonds à la suite d’une nouvelle émission d’actions.
-100 %
-150 %
-200 %
Les indices boursiers américains ont continué de monter en décembre,
fracassant de nouveaux records. Contrairement à novembre, le marché
canadien a affiché des progressions plus uniformes d’un secteur à l’autre.
Nos positions des secteurs des matériaux, des services publics et de l’énergie
ont principalement contribué au rendement du Fonds.
2011
2013
2012
2014
2015
Dans les services financiers, ECN Capital, une ancienne division d’Element
Financial, s’est démarquée. Cette société profite de la vigueur de l’économie
américaine où se situe la majorité de ses activités de financement
d’équipement.
2016
EXPOSITION AUX SECTEURS (BRUTE ET NETTE)
Nette
Énergie
-11,1
Matériaux
-20,8
Prod. industr.
-2,4
Cons. discr.
-9,5
Cons. courante
-4,4
Soins de santé
0,0
Services fin.
0,0
Technologie
-3,7
Télécom
-2,4
Services pub.
0,0
Immobilier
0,0
+20,4
+31,5
-5,1
+15,7
+6,9
+4,5
+16,5
+7,0
0,0
-4,4
0,0
0,0
+3,4
+3,4
+4,8
+1,1
0,0
-2,4
+4,3
+4,3
0,0
0,0
-50 %
0%
50 %
EXPOSITION AUX PAYS
Canada
5,9
0%
25 %
50 %
75 %
Les signes d’accélération de la croissance économique mondiale se
multiplient. Par ailleurs, les investisseurs quittent les marchés obligataires,
convaincus que la hausse des taux va se poursuivre. Cela crée un climat positif
pour les marchés boursiers. La hausse des perspectives d’inflation devrait
profiter aux secteurs liés aux ressources naturelles, une part importante du
marché canadien. Nous sommes cependant plus mitigés en ce qui a trait
à l’économie nationale du Canada. Nous croyons que le dollar canadien
continuera de s’affaiblir et nous tenterons d’en tirer parti.
À PROPOS DE CORPORATION FIERA CAPITAL
94,1
États-Unis et autre
La hausse du prix du pétrole et un dollar canadien faible constituent un climat
favorable aux producteurs canadiens. Nous avons donc ajouté Raging River
et Seven Generations Energy au Fonds. Le secteur de l’énergie constitue
actuellement notre plus importante exposition brute et nette.
100 %
Certaines sociétés établies au Canada sont inscrites aux États-Unis.
ÉQUIPE DE GESTION
Jean-Philippe Choquette, CFA, est le Gestionnaire de portefeuille principal de
la stratégie et compte plus de 17 années d’expérience en investissement. Il est
assisté de Jean‑François Gagnon, CFA, Gestionnaire de portefeuille, de Frank
Zwarts, MBA, CFA, Gestionnaire de portefeuille, ainsi que de Frédéric Bélisle,
ing., MBA, Gestionnaire de portefeuille. Ils cumulent respectivement 24, 17 et
16 années d’expérience en investissement.
Avec plus de 116 milliards de dollars en actif sous gestion, Fiera Capital, une
firme indépendante, est l’un des plus importants gestionnaires de placements
au Canada. Reconnue pour sa gestion de portefeuille hors pair, ses solutions
de placement innovatrices et personnalisées, et sa capacité à surpasser les
attentes de ses clients, Fiera Capital propose une expertise unique au niveau
des stratégies de placement traditionnelles et à rendement absolu.
La clientèle très variée de Fiera Capital est composée de caisses de retraite,
fondations, organismes religieux et caritatifs, particuliers fortunés, institutions
financières, fonds communs de placement et gestion en sous‑traitance.
[email protected]
Montréal
Toronto
Calgary
Vancouver
New York
Boston
Los Angeles
San Francisco
Les données fournies dans le présent document ne constituent pas des conseils en placement et ne doivent pas être considérées à ce titre, pas plus qu’elles ne doivent être considérées comme une sollicitation d’achat ni une offre de vente d’un titre. Elles
ne tiennent pas compte des objectifs et stratégies de placement, de la situation fiscale ni de l’horizon de placement précis d’un investisseur. Il n’existe aucune représentation, garantie ni même responsabilité quant à l’exactitude des décisions fondées sur
ces données. Le rendement passé ne garantit pas les résultats futurs. Les données relatives aux fonds communs Fiera ne doivent pas être interprétées comme une offre publique de valeurs mobilières dans quelque juridiction que ce soit au Canada. Les
parts des fonds communs Fiera sont offertes conformément à leur politique de placement respective et à la convention de fiducie applicable aux fonds, uniquement aux investisseurs qui résident au Canada et qui respectent certaines exigences en matière
d’admissibilité et d’achat minimum. Les données importantes sur les fonds communs Fiera, y compris un énoncé de l’objectif de placement des fonds, se trouvent dans leur politique de placement respective et à la convention de fiducie applicable aux
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données sur le rendement sous-entendent un réinvestissement des distributions ou des dividendes et ne tiennent pas compte d’autres frais ou de l’impôt sur le revenu que doit payer le porteur de parts et qui ont pour effet de réduire les rendements. Les
fonds communs ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et leur rendement passé peut ne pas se répéter.