Le point hebdomadaire de GSD Gestion 2 septembre 2016 Suivi

Le point hebdomadaire de GSD Gestion
2 septembre 2016
Suivi des recommandations effectuées sur BFM Business
Nous intervenons sur BFM Business, vers 10h10 le vendredi en semaine impaire, dans la rubrique « Pépites et Pipeaux ».
Revenons sur nos recommandations depuis avril dernier (vous pouvez retrouver notre précédent point sur notre site
internet : http://www.gsdgestion.com/point-hebdomadaire-15-avril-2016-suivi-recommandations-bfm-business).
Compagnie des Alpes (recommandé à l’achat le 29 avril)
Le titre est peu cher, se traitant 12 fois les bénéfices alors que l’activité et le résultat net sont en croissance. De plus, la
société pourrait être la cible d’une OPA de la part d’un groupe chinois souhaitant développer le tourisme en Chine.
Axway Software (recommandé à l’achat le 13 mai)
La société était valorisée seulement 11 fois les bénéfices, les analystes s’inquiétant d’une absence de croissance de
l’activité. Nous pensions au contraire que la croissance allait fortement augmenter tout en connaissant une amélioration
nd
des marges, suite à la réorganisation de la société au 2 semestre 2015 et à l’arrêt des activités les moins rentables.
Bourbon (recommandé à l’achat le 27 mai)
L’activité de la société est en bas de cycle, suite à la chute du prix du baril de pétrole. Le groupe Bourbon est bien
positionné pour bénéficier de la reprise des investissements des compagnies pétrolières en 2017. Le président/actionnaire
majoritaire de la société (60 % du capital) pourrait profiter de la faiblesse du cours pour racheter l’intégralité du capital.
LISI (recommandé à l’achat le 10 juin)
La société se traite 12 fois les bénéfices 2016 pour un résultat net en croissance de 15 %. La société se renforce dans le
secteur médical, moins cyclique que l’automobile et l’aéronautique, autres activités de LISI, ce qui « sécurise » son profil.
Altran (recommandé à l’achat le 7 juillet)
La société bénéficie de l’externalisation croissante de nombreuses activités. Elle est très peu endettée, ce qui laisse de la
marge pour réaliser des opérations de croissance externe qui seront immédiatement relutives sur le résultat net.
Trigano (recommandé à l’achat le 22 juillet)
Le cours de bourse de la société a été impacté à cause de son exposition au marché anglais. Nous estimons, et le
management nous conforte dans cette opinion, que le Brexit est un non-événement pour l’activité de Trigano. De plus,
l’activité est en croissance soutenue dans les autres zones géographiques (France, Allemagne…).
Maurel & Prom (recommandé à l’achat le 5 août)
Suite à l’annonce d’une possible OPA de la part de Pertamina (groupe indonésien) à 4,20 € par titre, le cours ne s’est pas
ajusté, certains investisseurs étant sceptiques. Nous pensons au contraire que la probabilité que l’OPA soit réalisée est
importante.
SES (recommandé à l’achat le 19 août)
er
Délaissée par les investisseurs suite à plusieurs éléments négatifs (profit warning de la part d’Eutelsat, résultats du 1
semestre décevants, augmentation de capital pour financer le rachat d’un concurrent…), la société a vu son cours de
bourse fortement baisser. Nous en profitons pour initier une ligne sur la valeur qui reste selon nous une belle valeur de
croissance. Les résultats des prochains trimestres devraient confirmer notre analyse.
Elis (recommandé à l’achat le 2 septembre)
La société évolue dans un secteur avec de fortes barrières à l’entrée, profite d’une nette baisse des charges d’intérêt et est
décotée par rapport à ses comparables. De plus, des opérations de croissance externe, venant soutenir l’activité, sont
possibles.
Recommandations BFM Business
Titres recommandés
Date de
recommandation
Cours
d'achat
Cours actuel
Performance (inclus
dividende)
Performance par
rapport au CAC 40
Compagnie des Alpes
29/04/2016
15,02
17,01
13,25%
15,09%
Axway Software*
13/05/2016
20
26,8
34,00%
29,81%
Bourbon
27/05/2016
11,41
10,49
0,70%
1,57%
LISI
10/06/2016
24,55
23,62
-3,79%
-5,32%
Altran
07/07/2016
12
13,435
11,96%
2,46%
Trigano
22/07/2016
51,19
53,95
5,39%
3,18%
Maurel & Prom
05/08/2016
3,89
4,13
6,17%
3,23%
SES
19/08/2016
20,56
21,15
2,87%
2,05%
Elis
02/09/2016
15,45
15,595
0,94%
0,18%
* Allégement de la position le 5 août à un cours de 25,2 €.
Aurélien Blandin
Gérant