2014_057_Notices_Stress_test_Cash_Derivatives_

AVIS 2014-057
7 août 2014
AVIS SUR LES PARAMETRES DE COUVERTURE FINANCIERE
Conformément à l’Instruction IV.3-1LCH, Clearnet SA publie ci-après la méthode de calcul et les paramètres du
Fonds de Gestion de la Défaillance, pour les Transactions enregistrées dans le Système de Compensation
Cash et Dérivés.
Cet avis concernent la modification de paramètres du Fonds de Gestion de la Défaillance sur :
•
Introduction de nouveaux Single Stock futures sur Euronext, incluant des sous-jacents actions
non Euronext, démarrage le 14 août 2014.
•
Les paramètres des dépôts de garantie pour les contrats de dérivés sur actions.
Ces paramètres entreront en vigueur à partir de l’appel de fonds du 15 août 2014, sur la base des
positions au soir du 14 août 2014.
Les nouveaux paramètres figurent en gras dans les tableaux joints en annexe.
Pour toute information complémentaire, vous pouvez contacter :
Margin Management | LCH.Clearnet | Tel +33 170 37 65 16
Email: [email protected]
Website: www.lchclearnet.com
-1-
ALGORITHMES ET PARAMETRES UTILISES POUR LE CALCUL DU RISQUE NON COUVERT
MARCHES ACTIONS ET VALEURS ASSIMILEES
Le Risque non-couvert résulte de la formule:
Risque non couvert J
=
Risque de Liquidation « Stress-test » – (risque de Liquidation normalJ-1 – Min(risque de négociationJ-1,0))
- risque de négociationJ.
®
Le stress-test est effectué en utilisant l’algorithme SPAN Cash et les paramètres suivants :
•
Pour les actions :
· Paramètre de risque spécifique : X = 24% (pour toutes les classes de liquidité)
· Paramètre de risque général de marché : Y
Classe de liquidité
Paramètre Y
Liq01
11.2 %
Liq02
29.2 %
Liq03
15%
Liq04
50%
Paramètres de minorations inter-classes : à l’identique de ceux utilisés pour le risque de liquidation calculé
quotidiennement.
•
Pour les obligations :
Classes de Duration
DUR4ZZ [0-1[ an
DUR5ZZ [1-4[ ans
DUR6ZZ [4-30[ ans
Paramètre de risque
spécifique X
1.17%
1.34%
2.31%
Paramètre de risque
général Y
0.38%
0.39%
0.55%
Les paramètres de majorations intra-classes et de minorations inter-classes : à l’identique de ceux utilisés pour le
risque de liquidation calculé quotidiennement.
MARCHES DE DERIVES
Le risque non-couvert résulte de la formule :
Risque non-couvertJ = risque stress-testJ – Dépôt de GarantieJ-1 – variation de MargesJ
Le stress-test est effectué au moyen de l’algorithme SPAN® Dérivés avec les paramètres suivants :
•
Pour les options et futures sur actions
Plage de fluctuation du sous-jacent: cf Annexe 1
Plage de fluctuation de la Volatilité : cf Annexe 1
-2-
•
Pour les Dérivés d’indices : Futures et Options
Plage de fluctuation de la volatilité et de l’indice sous-jacent :
Produit / Indice
CAC 40
BEL 20
AEX
AEX Light
AMX
PSI 20
FTSE Eurofirst 80
FTSE Eurofirst 100
FTSE EPRA Euro zone
FTSE EPRA Europe
Dividend CAC 40
Dividend AEX
Tracker CAC
Tracker MSE and ISX
DJ STOXX 600 Banks
DJ STOXX 600 Oil & Gas
DJ STOXX 600 Basic Resources
DJ STOXX 600 Telecom
ETF China Entreprise
•
Paramètre de la
plage de fluctuation
de la volatilité
50%
50%
50%
50%
50%
50%
50%
41%
41%
50%
50%
50%
Paramètre de la plage de
fluctuation du sous-jacent
FCE
BXF
AEX
AEL
AMX
PSI
FEF
FEO
EPE
EPR
XFC
AXF
CAC
MSE - ISX
BNK
LOG
BRE
TEL
ASI
23%
24%
25%
25%
20%
22%
25%
26.5%
22.5%
19%
24%
24%
23%
24%
25%
20.5%
33.5%
16.5%
40.5%
Pour les dérivés sur devises :
Produit / Indice
USD/EUR
EUR/USD
GBP/EUR
GBP/USD
•
Groupe
combiné
Paramètre de la plage de
fluctuation du sous-jacent
Groupe combiné
DEX
EDX
PEX
PDX
11 pb
11 pb
10%
10%
Paramètre de la plage
de fluctuation de la
volatilité
21%
21%
20%
20%
Pour les Dérivés de marchandises :
Produit / Indice
BLE
COLZA
MAIS
ORGE
POUDRE DE LAIT
Paramètre de la plage de
fluctuation du sous-jacent
Groupe combiné
EBM
ECO
EMA
EOB
EPL
18%
11%
18%
17%
19%
Paramètre de la plage
de fluctuation de la
volatilité
21%
24%
31%
49%
-
DATE DE CALCUL ET DATE D’APPEL DE LA CONTRIBUTION
•
Revues mensuelles du fonds de gestion de la défaillance
La date de calcul des contributions, i.e. le dernier jour de la période des 60 derniers jours utilisée pour la revue
mensuelle est:
le dernier jour de compensation de chaque mois (positions à la fin de la journée).
•
Date d’appel des contributions :
Les contributions sont appelées le matin du 4ème jour de compensation de chaque mois.
-3-
ANNEXE 1
OPTIONS SUR ACTIONS LISTEES SUR EURONEXT PARIS
Groupe
Combiné
ACA
ACCB
AF
AHA
AI
AK
AL1
ALS
ATO
BN
BNP
CA
CAP
CDI
CGE
CNP
CO
CS
DG
DSY
EAD
EDF
EF
EN
EO
EX
FP
FPCB
FR
FTE
GAZ
GLE
HAV
HO
KER
KN
LG
LR1
MC
ML
MMB
MMT
NYX
OR
PUB
RI
RMS
RNO
SAG
SAN
*
*
Code contrat
CR1 / AC3
AC1 / AC2
AF1 / AF2 / AFA
AH1 / AH2
AI1 / AI2
AK1
AL1
AS1 / AS3
AT1
DA1 / BN2
BN1 / BN3
CA1 / CA2
CP1 / CA3
CD1 / CD3
CG1 / CG3
CN1
CO1 / CO2
CS1 / CS9
DG1 / DG2
DS1 / DS3
EA1 / EA3
DF1 / DF3
EF1
EN1 / EN9
EO1
EX1 / EX2
TO1 / TO2
FP1 / FP2
FR1 / FR2
FT1 / FT3
GA1 / GA3
GL1 / GL3
HA1
HO1 / HO2
KR1 / KR2 / PP1 / PP2
KN1 / KN2
LG1 / LG2
LR1
MC1 / MC2
ML1 / ML2
MM1 / MM3
MT1
NY1 / NX1
OR1 / OR2
PU1
RI1 / RI2
RM1 / RMS
RN1 / RN3
SM1
SA1 / SA3 / AV3
Nom
CREDIT AGRICOLE
EDENRED
AIR FRANCE
ACCOR
AIR LIQUIDE
ARKEMA
ALTRAN TECHNOLOGIES
ALSTOM
ATOS ORIGIN
GROUPE DANONE
BNP PARIBAS
CARREFOUR
CAP GEMINI
CHRISTIAN DIOR
ALCATEL - LUCENT
CNP ASSURANCES
CASINO GUICHARD
AXA
VINCI
DASSAULT SYSTEMES
AIRBUS GROUP
EDF
ESSILOR INTERNATIONAL
BOUYGUES
FAURECIA
VIVENDI
TOTAL
TOTAL ARKEMA
VALEO
ORANGE
GDF SUEZ
SOCIETE GENERALE
HAVAS
THALES
KERING
NATIXIS
LAFARGE
LEGRAND
LVMH
MICHELIN
LAGARDERE SCA
M6 METROPOLE TELEVISION
NYSE EURONEXT INC
L’OREAL
PUBLICIS GROUPE
PERNOD-RICARD
HERMES INTERNATIONAL
RENAULT
SAFRAN
SANOFI-AVENTIS
PF : Plage de Fluctuation du cours du sous-jacent
PFV : Plage de Fluctuation de la Volatilité
taux utilisé : Euribor correspondant à la maturité, revu chaque semaine
-4-
PF
+/40%
25%
27%
25%
20%
26%
25%
34%
28%
20%
41%
25%
34%
24%
35%
19%
24%
47%
35%
23%
29%
24%
21%
30%
31%
24%
22%
22%
29%
23%
28%
41%
25%
22%
31%
50%
30%
20%
26%
37%
33%
22%
36%
20%
26%
29%
25%
45%
24%
22%
PFV
+/48%
50%
43%
50%
41%
28%
34%
50%
35%
46%
50%
39%
40%
36%
40%
33%
43%
50%
46%
50%
40%
46%
36%
40%
50%
40%
50%
50%
40%
45%
50%
50%
50%
28%
49%
50%
46%
33%
45%
36%
46%
50%
50%
38%
39%
39%
50%
43%
50%
44%
Groupe
Combiné
SCR
SE
SGO
STM
SU
SW
SZECB
TEC
TF1
TMS
UG
UL
VIE
VK
*
Code contrat
PF
+/29%
23%
31%
28%
29%
23%
23%
27%
26%
50%
32%
20%
28%
29%
Nom
SC1
SE1 / SE2
SG1 / SG3
ST1 / ST3
SU1 / SU2
SW1 / SW2
SZ1 / SZ3
TE1 / TE3
TF1 / TF3
TM1 / TM3
UG1 / UG2
UL1 / UBL
VI1 / VI3
VA1 / VA2
SCOR
SUEZ ENVIRONNEMENT
SAINT-GOBAIN
STMICROELECTRONICS
SCHNEIDER ELECTRIC SA
SODEXO
COMBO SUEZ
TECHNIP
TF1
TECHNICOLOR
PEUGEOT SA
UNIBAIL RODAMCO
VEOLIA ENVIRONNEMENT
VALLOUREC
PFV
+/33%
50%
43%
33%
40%
34%
50%
38%
44%
50%
48%
46%
44%
40%
FUTURES SUR ACTIONS EURONEXT PARIS
Groupe
Combiné
ETL
ZC
Code contrat
EC6
ZA6
PF
ISIN
Nom
Eutelsat Communications
Zodiac Aerospace
*
+/-
FR0010221234
FR0000125684
13%
18%
OPTIONS SUR ACTIONS LISTEES SUR EURONEXT BRUSSELS
Groupe
Combiné
AG
AGE
AVH
BAR
BEK
BLG
BPO
COL
DEL
DXB
FRB
GBL
GLS
INT
KBC
MOB
NYR
RCU
RTL
SOL
THR
TLN
TOTCB
UCB
*
*
Code contrat
AGA / AGB / AGX / AXB
AGE
AVH
BAR
BEK
BLG
BPO
COL
DEL
DXB / DX1 / DX2
FRB / FOR / FOO
GBL
GLS
INT
KBC
MOB
NYR
RCU
RTL
SOL
THR
TLN
TOT
UCB
Nom
PF
+/-
PFV
+/-
AGEAS New
AGFA-GEVAERT
ACKERMANS & VAN HAAREN
BARCO (NEW)
BEKAERT
BELGACOM
BPOST SA
COLRUYT
DELHAIZE GROUP
DEXIA
AGEAS
GPE BRUXEL.LAMBERT
GALAPAGOS
ANHEUSER-BUSCH INBEV
KBC GROEP NV
MOBISTAR
NYRSTAR
ARSEUS NV
RTL GROUP
SOLVAY
THROMBOGENICS NV
TELENET GROUP HOLDING NV
TOTAL SA
UCB SA
50%
36%
18%
38%
26%
15%
50%
15%
21%
50%
50%
20%
37%
38%
50%
32%
50%
25%
25%
22%
28%
30%
22%
31%
50%
46%
50%
50%
50%
50%
48%
31%
50%
50%
50%
50%
50%
48%
50%
50%
50%
30%
30%
50%
50%
50%
50%
50%
PF : Plage de Fluctuation du cours du sous-jacent
PFV : Plage de Fluctuation de la Volatilité
Taux utilisé : Euribor correspondant à la maturité, revu chaque semaine
-5-
UMC
UMC
UMICORE
50%
50%
SPOTLIGHT EURONEXT BRUXELLES
Groupe
Combiné
*
Code contrat
EVS
CAR
EUN
ABY
TLN
Nom
EVS
CAR
EUN
ABY
TGH
EVS Broadcast Equipment SA
Cardio3 Biosciences SA
Euronav NV
Ablynx NV
Telenet Group Holding
ISIN
PF
+/-
PFV
+/-
BE0003820371
BE0974260896
BE0003816338
BE0003877942
BE0003826436
50%
50%
40%
25%
30%
50%
50%
50%
50%
50%
FUTURES SUR ACTIONS EURONEXT BRUSSELS
Groupe
Combiné
COF
LI
QS
IE
*
Code contrat
CF6
ES6
QS6
IE6
Nom
PF
+/14%
15%
16%
26%
ISIN
Cofinimmo
Elia System Operator SA/NV
Befimmo SA
D'Ieteren SA/NV
BE0003593044
BE0003822393
BE0003678894
BE0974259880
OPTIONS SUR ACTIONS LISTEES SUR EURONEXT AMSTERDAM
*
Groupe
Combiné
AAI
AGN
AH
AKZ
AAI
AGN / 1AG / 2AG / 4AG / 5AG
AH / AHO
AKZ
AMG
AMG
AP
ARC
ASL
ASM
BAM
BCK
BI
BOS
CIO
CSM
DE
DL
DSM
FUR
GT1
HEI
HEY
IHC
IM
ING
KPN
LC
AP
ARC
ASL / ASO / ALO
ASM
BAM
BCK / BCO
BI
BOS/BO6**
CIO
CSM
DE
DL/DL6**
DSM
FUR
GT1
HEI / HEX
HEY / HMO
IHC / SBM
IM
ING / INO / 1IN / 2IN / 4IN / 5IN
KPN / KPO / 1KP / 2KP / 4KP / 5KP
LC / LCX
Code contrat
Nom
AALBERTS INDUSTRIES NV
AEGON
KON AHOLD
AKZO NOBEL
AMG ADVANCED
METALLURGICAL
APERAM
ARCADIS
ASML HOLDING
ASM INTERNATIONAL
KONINKLIJKE BAM GROEP
BINCKBANK
BRUNEL INTERNATIONAL
BOSKALIS WESTMINSTER NV
CORIO NV
CORBION NV
DE MASTER BLENDERS
DELTA LLOYD
KONINKLIJKE DSM
FUGRO
GEMALTO
HEINEKEN
HEIJMANS NV
SBM OFFSHORE NV
ROYAL IMTECH NV
ING GROEP
KON KPN
LOGICACMG PLC
** : single stock futures
PF : Plage de Fluctuation du cours du sous-jacent
PFV : Plage de Fluctuation de la Volatilité
Taux utilisé : Euribor correspondant à la maturité, revu chaque semaine
-6-
PF
+/25%
50%
25%
29%
PFV
+/50%
50%
50%
50%
34%
44%
26%
27%
28%
44%
39%
35%
25%
34%
22%
27%
27%
22%
26%
34%
25%
20%
50%
33%
68%
50%
23%
50%
50%
39%
50%
50%
50%
50%
50%
41%
50%
50%
50%
50%
44%
50%
36%
36%
45%
50%
50%
50%
50%
50%
Groupe
Code contrat
Combiné
MDQ
MDQ
MT
MT / MI3 / 1MT / 2MT / 4MT / 5MT
MTCB
MTZ / MI1
NSI
NSI
NUO
NUO / NUC / NXO
NYE
NYE
OCI
OCI
ORD
ORD / ORO
PHI
PHI / 1PH / 2PH / 4PH / 5PH
PNL
PNL
RD
RD / 1RD / 2RD / 4RD / 5RD
REN
REN
RND
RND
SR
SR
TCT
TCT
TKG
TKG
TNE
TNE
TPGCB
TPO / TPG
TTM
TTM
UN
UN / UOO
UNT
UNT
USG
USG
VPK
VPK
WAV
WAV / WVX
WES
WES
WHV
WHV/WH6**
WKL
WKL
ZGO
ZGO
** : single stock futures
*
Nom
MEDIQ
ARCELOR MITTAL
ARCELOR MITTAL COMBO
NSI
NUTRECO HOLDING
NYSE EURONEXT INC
OCI NV
ORDINA
KON PHILIPS ELECTRONICS
POST NL
ROYAL DUTCH SHELL PLC (A)
REED ELSEVIER
RANDSTAD HOLDING
SNS REAAL
TEN CATE
TKH GROUP
TNT EXPRESS
COMBO TNT
TOMTOM N.V.
UNILEVER
UNIT4 NV
USG PEOPLE NV
VOPAK
WAVIN NV
KON WESSANEN
WERELDHAVE NV
WOLTERS KLUWER
ZIGGO NV
PF
+/50%
47%
47%
39%
24%
36%
25%
42%
27%
50%
27%
24%
31%
50%
20%
20%
50%
50%
50%
22%
29%
31%
20%
50%
35%
18%
26%
20%
PFV
+/50%
50%
50%
50%
50%
50%
30%
50%
45%
50%
50%
48%
50%
50%
45%
50%
50%
50%
50%
43%
50%
50%
49%
50%
50%
50%
50%
50%
SPOTLIGHT EURONEXT AMSTERDAM
Groupe
Combiné
TMG
SLG
EXT
ACC
ALT
BES
NN
Code
contrat
TMG
SLG
EXT
ACC
ALT
BES
NN
Nom
ISIN
Telegraaf Media Groep NV
SLIGRO Food Group NV
Exact Holding NV
Accell Group NV
Altice SA
BE Semiconductor Industries NV
NN GROUP NV
NL0000386605
NL0000817179
NL0000350361
NL0009767532
LU1014539529
NL0000339760
NL0010773842
PF*
+/37%
24%
24%
24%
21%
24%
23%
VSR*
+/50%
50%
50%
50%
50%
50%
50%
FUTURE SUR ACTIONS LISTES SUR EURONEXT LISBON
Groupe
Combiné
HH
Code contrat
HH6**
Nom
HEINEKEN
PF* +/18%
** demarrage le 7 août 2014
FUTURE SUR ACTIONS LISTES SUR EURONEXT LISBON
Groupe
Combiné
MBC
ESS
BBP
BRS
EDR
EPM
GAL
Code contrat
MBC
ESS
BBP
BRS
EDR
EPM
GAL
Nom
BANCO COMERCIAL PORTUGUES
BANCO ESPIRITO SANTO
BANCO PORTUGUES DE INVESTIMENTO
BRISA AUTO ESTRADAS PORTUGAL
EDP RENOVEIS SA
ENERGIAS DE PORTUGAL
GALP ENERGIA SGPS SA
-7-
PF* +/50%
100%
34%
26%
33%
24%
42%
JMT
PTS
PTA
RNA
SNA
SNC
CTT
PC
SEM
JMT
PTS
PTA
RNE/ RNA
SNA
SNC
CT6
P06
SP6
JERONIMO MARTINS
PORTUGAL TELECOM
ZON OPTIMUS
REDES ENERGETICAS NACIONAIS
SONAE
SONAECOM SGPS
CORREIOS DE PORTUGAL
PORTUCEL
SEMAPA
24%
23%
22%
45%
37%
29%
20%
12%
15%
FUTURE SUR ACTIONS LISTES SUR MARCHE NON EURONEXT
Groupe
combiné
Code
contrat
Code ISIN
Nom
Place de cotation
PF +/-
OM
OM6
OMV AG
AT0000743059
VIENNE
28%
NAI
NO6
NOKIA OYJ
FI0009000681
HELSINKI
42%
CX
CX6
CRH PLC
IE0001827041
IRISH
24%
IO
IO6
INTESA SANPAOLO
IT0000072618
BORSA ITALIANA
34%
EON
EO6
E.ON SE
DE000ENAG999
DEUTSCHE BÖRSE
22%
BA
BA6
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA
ES0113211835
MADRID
26%
TI
TI6
Telecom Italia SpA
IT0003497168
BORSA ITALIANA
31%
QC
QC6
Enel SpA
IT0003128367
BORSA ITALIANA
27%
QD
QD6
ENI SpA
IT0003132476
BORSA ITALIANA
21%
GP
GP6
Enel Green Power SpA
IT0004618465
BORSA ITALIANA
17%
QE
QE6
Snam SpA
IT0003153415
BORSA ITALIANA
21%
TX
TX6
Terna SpA
IT0003242622
BORSA ITALIANA
20%
BJ
BJ6
Banca Monte dei Paschi Siena
IT0001334587
BORSA ITALIANA
46%
UD
UD6
Unicredit SpA
IT0004781412
BORSA ITALIANA
54%
GJ
GJ6
Assicurazioni Generali SpA
IT0000062072
BORSA ITALIANA
25%
QF
QF6
Atlantia SpA
IT0003506190
BORSA ITALIANA
40%
PY
PY6
Prysmian SpA
IT0004176001
BORSA ITALIANA
34%
PM
PM6
Banca Popolare di Milano
IT0000064482
BORSA ITALIANA
32%
QG
QG6
Saipem SpA
IT0000068525
BORSA ITALIANA
37%
UT
UT6
Azimut Holding SpA
IT0003261697
BORSA ITALIANA
28%
FC
FC6
Finmeccanica SpA
IT0003856405
BORSA ITALIANA
31%
DC
DC6
Davide Campari-Milano SpA
IT0003849244
BORSA ITALIANA
16%
TS
TS6
Tenaris SA
LU0156801721
BORSA ITALIANA
27%
PI
PI6
Pirelli & C SpA
IT0004623051
BORSA ITALIANA
28%
BD
BQ
DB
DM
SI
SAP
RW
AZ
BF
BY
BW
MR
BD6
BEIERSDORF AG
DE0005200000
Deutsche Börse
20%
BQ6
BRENNTAG AG
DE000A1DAHH0
Deutsche Börse
14%
DB6
DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED
DE0005140008
Deutsche Börse
40%
DM6
DAIMLER AG-REGISTERED SHARES
DE0007100000
Deutsche Börse
37%
SI6
SIEMENS AG-REG
DE0007236101
Deutsche Börse
28%
AP6
SAP AG
DE0007164600
Deutsche Börse
42%
RW6
RWE AG
DE0007037129
Deutsche Börse
23%
AZ6
ALLIANZ SE-REG
DE0008404005
Deutsche Börse
25%
BF6
BASF SE
DE000BASF111
Deutsche Börse
23%
BY6
BAYER AG-REG
DE000BAY0017
Deutsche Börse
39%
BW6
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG
DE0005190003
Deutsche Börse
25%
MR6
MUENCHENER RUECKVER AG-REG
DE0008430026
Deutsche Börse
30%
-8-
BR
TK
FM
AD
VW
LE
HK
PA
ON
CM
HC
ME
KS
PS
FS
NT
LX
BR6
DEUTSCHE BOERSE AG
DE0005810055
Deutsche Börse
35%
TK6
DEUTSCHE TELEKOM AG-REG
DE0005557508
Deutsche Börse
23%
FM6
FRESENIUS MEDICAL CARE AG &
DE0005785802
Deutsche Börse
32%
AD6
ADIDAS AG
DE000A1EWWW0
Deutsche Börse
22%
VW6
VOLKSWAGEN AG-PREF
DE0007664039
Deutsche Börse
41%
LE6
LINDE AG
DE0006483001
Deutsche Börse
22%
HK6
HENKEL AG & CO KGAA VORZUG
DE0006048432
Deutsche Börse
23%
PA6
PORSCHE AUTOMOBIL HLDG-PRF
DE000PAH0038
Deutsche Börse
56%
ON6
CONTINENTAL AG
DE0005439004
Deutsche Börse
38%
CM6
COMMERZBANK AG
DE000CBK1001
Deutsche Börse
41%
HC6
HEIDELBERGCEMENT AG
DE0006047004
Deutsche Börse
31%
ME6
METRO AG
DE0007257503
Deutsche Börse
44%
KS6
K+S AG-REG
DE000KSAG888
Deutsche Börse
32%
PS6
PROSIEBEN SAT.1 MEDIA AG-REG
DE000PSM7770
Deutsche Börse
62%
FS6
FRESENIUS SE & CO KGAA
DE0005785604
Deutsche Börse
26%
NT6
INFINEON TECHNOLOGIES AG
DE0006231004
Deutsche Börse
47%
LX6
LANXESS AG
DE0005470405
Deutsche Börse
32%
-9-