BULLETIN MENSUEL - N° 202 – Mars 2007

Transcription

BULLETIN MENSUEL - N° 202 – Mars 2007
DONNEES GENERALES SUR LA DETTE ........................................... 1
MARCHE PRIMAIRE ............................................................................. 2
MARCHE SECONDAIRE....................................................................... 4
TRIBUNE LIBRE.................................................................................... 6
ECONOMIE FRANCAISE...................................................................... 7
COMPARAISONS INTERNATIONALES............................................... 8
DETTE NEGOCIABLE DE L’ETAT ....................................................... 9
http://www.aft.gouv.fr
Bloomberg TRESOR <Go> - Reuters TRESOR - Pages Bridge Menu 20010 – 20078
Disponible en français et en anglais
Directeur de publication : Benoît Coeuré
Rédaction : Agence France Trésor
D ONNEES
GENERALES SUR LA DETTE
Dette négociable à moyen et long terme de
l’État au 28 février 2007
Détention par les non-résidents des titres de
la dette négociable de l’État
Encours nominal par ligne, en milliards d’euros
En % de la dette négociable
25
61
59
20
57
15
55
53
10
51
5
49
47
Source : Agence France Trésor
/2 0
05
*
/20 *
05
01 **
/20
0
02 6*
/20
0
03 6*
/20
0
04 6*
/20
0
05 6*
/20
06
06 *
/20
0
07 6*
/20
0
08 6*
/20
0
09 6*
/20
0
10 6*
/20
0
11 6
/2 0
0
12 6
/20
0
01 6
/20
07
BTAN€i
43
12
OATi & OAT€i
2055
2016
2017
>2017
2014
2015
2013
2012
2011
2010
OAT
45
11
BTAN
2009
2008
2007
0
Source : balance des paiements
NB : à l'issue de l'établissement de la position extérieure
définitive titres à fin 2005, la Banque de France a
réajusté les encours en titres de la dette publique
négociable détenus par les non-résidents pour 2005 (**).
(*) chiffres révisés au trimestre (**) chiffres révisés à
l'année
Bulletin mensuel – N° 202 – Mars 2007
M ARCHE
PRIMAIRE
Calendrier indicatif d’adjudication
BTF
mars 2007
avril 2007
date d’adjudication
BTAN / OAT indexées
OAT
-
15
1 mar.
29
-
20
6
23
30
19
5
3 mai.
24
11
5
12
19
26
date de règlement
8
15
22
date d’adjudication
2
10
16
date de règlement
5
12
19
26
décalages (jours fériés, etc.)
Financement à long et moyen terme sur l'année
au 28 février 2007
En milliards d’euros
Financement à long et moyen terme prévu pour 2007 (Etat et CDP)
Financement à long et moyen terme réalisé en cumul
au 28 février 2007
30
102,5 Mds €
26,4 Mds €
réalisation BTAN
réalisation OAT
20
10
0
janv
févr
mars
OAT et BTAN : émissions de l’année et cumul
au 28 février 2007
au 28 février 2007
0
5
10
15
20
25
OAT et BTAN : échéancier prévisionnel
25
intérêts
amortissement
BTAN 3,5% 1/2009
20
BTAN€i 1,25% 7/2010 *
BTAN 3,75% 1/2012
15
OATi 1,6% 7/2011 *
OAT 3,75% 4/2017
10
OATi 1% 7/2017 *
OATi€ 2,25% 7/2020*
5
OAT 4% 10/2038
OAT 4% 4/2055
0
montant émis avant 2007
* valeur nominale
montant émis en 2007
2/07 3/07
4/07 5/07 6/07 7/07 8/07
9/07 10/07 11/07 12/07 1/08
2
Adjudications d’OAT et de BTAN – Février 2007
En millions d’euros
OAT 10 ans
OAT 30 ans
OAT 50 ans
BTAN 2 ans
BTAN 5 ans
OATi 5 ans
OAT€i 15 ans
25/4/2017
25/10/2038
25/4/2055
12/1/2009
12/1/2012
25/7/2011
25/7/2020
3,75%
4,00%
4,00%
3,50%
3,75%
1,60%
2,25%
Date d’adjudication
1/2/2007
1/2/2007
1/2/2007
15/2/2007
15/2/2007
15/2/2007
15/2/2007
Date de règlement
6/2/2007
6/2/2007
20/2/2007
20/2/2007
< 4 500 --- 5 000 >
Volume annoncé
6/2/2007
< 5 000 --- 5 500 >
20/2/2007
20/2/2007
< 1 000 --- 1 500 >
Volume demandé
7 880
4 680
3 090
7 840
9 085
3 115
2 150
Volume adjugé
2 780
1 485
1 220
2 189
2 435
744
750
0
0
0
0
0
0
4
456
375
dont ONC avant adjudication
ONC après adjudication
0
216
Volume total émis
2 784
1 941
1 595
2 189
2 435
744
966
Taux de couverture
2,83
3,15
2,53
3,58
3,73
4,19
2,23
Prix moyen pondéré
96,97%
95,79%
95,99%
99,17%
98,84%
98,19%
103,21%
Taux actuariel
4,12%
4,24%
4,19%
3,96%
4,01%
2,03%
1,97%
-
-
-
-
-
1,05838
1,07017
Coefficient d’indexation*
* à la date de règlement
Adjudications de BTF – Février 2007
En millions d’euros
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
Court terme
1 mois
3 mois
6 mois
1 an
5/2/2007
5/2/2007
Date de règlement
8/2/2007
8/2/2007
Echéance
3/5/2007
19/7/2007
Volume total émis
Taux moyen pondéré
1 803
1 703
3,640%
3,728%
12/2/2007
12/2/2007
Date de règlement
15/2/2007
15/2/2007
Echéance
16/5/2007
14/2/2008
Volume total émis
1 711
1 712
3,680%
3,941%
19/2/2007
Date de règlement
22/2/2007
22/2/2007
Echéance
16/5/2007
13/9/2007
Volume total émis
19/2/2007
1 806
1 786
3,685%
3,841%
26/2/2007
Date de règlement
1/3/2007
1/3/2007
Echéance
31/5/2007
14/2/2008
Volume total émis
26/2/2007
2 025
2 150
3,722%
3,935%
3
M ARCHE
SECONDAIRE
Courbe des taux sur titres d’État français
Détention des OAT par groupe de porteurs
troisième trimestre 2006
Valeur en fin de mois, en %
Structure en %
6
5
28
assurances
établissements de crédit
4
OPCVM
3
autres
55
7
2
1 an 5 ans 10 ans
20 ans
30 ans
non résidents
50 ans
8
1
2/2006
1/2007
2
2/2007
Source : Bloomberg
Source : Banque de France
Point-mort d’inflation
Valeur quotidienne en %
2,7
2,5
2,3
(1) écart entre le rendement de l’OAT 4% avril 2013 et le
rendement de l’OATi 2,5% juillet 2013
(2) écart entre le rendement de l’OAT 5% avril 2012 et le
rendement de l’OAT€i 3% juillet 2012
(3) écart entre le rendement de l’OAT 5,5% avril 2029 et
le rendement de l’OATi 3,4% juillet 2029
(4) écart entre le rendement de l’OAT 5,75% octobre
2032 et le rendement de l’OAT€i 3,15% juillet 2032
2,1
1,9
1,7
1,5
1,3
France 10 ans (1)
France 30 ans (3)
/0 7
1/4
6
/0 7
1/1
/0 6
1/1
0/0
/06
1/7
1/4
5
/06
1/1
/05
0 /0
1/1
/05
1/4
1/7
4
/05
0/0
1/1
/04
1/1
1/7
1 /4
/04
1,1
zone euro 10 ans (2)
zone euro 30 ans (4)
Source : Bloomberg
Dette négociable de l’État et contrats d’échanges de taux d’intérêt (‘swaps’)
fin
fin
fin
fin
fin
fin
fin
janvier
février
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2007
616
653
717
788
833
877
877
883
895
OAT
419
443
478
512
552
593
610
617
625
BTAN
154
158
151
167
184
189
200
195
200
BTF
43
52
88
109
97
95
66
71
70
///
37
61
61
61
52
44
44
44
Encours de la dette négociable
Encours de swaps
Durée de vie moyenne de la dette négociable
avant swaps
après swaps
6 ans
6 ans
5 ans
5 ans
6 ans
6 ans
7 ans
7 ans
7 ans
64 jours
47 jours
343 jours
297 jours
79 jours
267 jours
45 jours
41 jours
66 jours
///
5 ans
5 ans
5 ans
6 ans
6 ans
7 ans
7 ans
7 ans
///
358 jours
266 jours
235 jours
33 jours
228 jours
16 jours
12 jours
38 jours
4
Transactions sur les 5 OAT et les 4 BTAN les
plus traités
Transactions mensuelles sur pensions à
taux fixe des SVT
Moyenne quotidienne en milliards d’euros
400
45
40
OAT
1-3 jours
12-35 jours
350
BTAN
35
300
30
250
25
200
20
150
15
100
10
50
5
0
1/05
0
3/05
5/05
7/05
9/05
11/05
1/06
4-11 jours
> 35 jours
3/06
5/06
7/06
9/06
11/06
1/07
2/06 3/06 4/06 5/06 6/06 7/06 8/06 9/06 10/06 11/06 12/06 1/07 2/07
Source : Euroclear France
Source : déclarations des SVT
Encours des pensions des SVT en fin de mois
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1/05 3/05 5/05 7/05 9/05 11/05 1/06 3/06 5/06 7/06 9/06 11/06 1/07
taux fixe
taux variable
autres
Source : déclarations des SVT
Focus
A l’assaut des marchés mondiaux
5
en points de PIB, 2001-06
4
3
2
1
0
Investissement direct à l’étranger
All
Fra
Ita
R.-U.
E.-U.
Source : Deutsche Bank
5
T RIBUNE L IBRE
Les entreprises françaises à l'assaut des marchés
mondiaux
On a beaucoup glosé, à juste titre, sur la performance de la France à l’exportation, peu flatteuse comparée à celle de ses
principaux partenaires de la zone euro. Certains commentateurs en ont d’emblée conclu que le pays perdait du terrain, de
façon préoccupante, sur la scène économique mondiale dans le processus de globalisation actuel. Ce jugement est
probablement un peu court si l’on considère que les exportations n’offrent qu’une vue partielle de la présence d’un pays
sur les marchés extérieurs. Lorsque l’on prend en compte les flux d’investissement direct, l’image est quelque peu
différente.
Quelques éléments permettent de préciser au mieux la situation du pays au regard de cette tendance à la globalisation. Le
premier point, indiscutable, est que les entreprises françaises ont, au minimum au cours des six dernières années, investi
de façon substantielle à l’étranger, soit par de la croissance externe soit en développant leur base opérationnelle existante.
Pour mettre les choses en perspective, l’IDE des entreprises françaises a été quatre fois supérieur, en points de PIB, à
celui de l’Allemagne et de l’Italie, équivalent à l’activité des entreprises des pays anglo-saxons (cf. Focus).
Ces flux d’investissement sont parfois considérés comme un signe d’une économie en perte de vitesse, incapable de
retenir sur son sol des activités créatrices de richesse (en raison de coûts trop élevés ou de trop grandes rigidités). Ce
jugement nous paraît déplacé au vu de la plupart des études qui soulignent que la principale motivation des entreprises qui
investissent sur les marchés mondiaux est de se rapprocher des zones à forte croissance économique, plutôt que de
s’assurer d’une compression des coûts. C’est ainsi au demeurant que l’on peut comprendre le fait que l’Etat favorise cette
expansion, alors qu’elle pourrait être perçue par le planificateur a priori comme préjudiciable à l’économie nationale – ceci
a été particulièrement le cas dans le secteur des télécommunications (1) par exemple (et des banques), et touche
maintenant, entre autres, le secteur de l’énergie.
Renforçant cette idée que les flux d’investissement vers l’étranger ne reflètent pas un problème particulier de l’économie
française, les flux d’IDE étrangers vers la France sont très sensiblement supérieurs (2) à ce qu’ils sont en Allemagne et en
Italie.
On peut tirer deux conséquences de cette spécificité française. Le pays, à l’image des Etats-Unis et du Royaume-Uni,
étant une économie plus orientée vers les services la façon de tirer parti de cette spécialisation au plan global est
évidemment d’investir dans des marchés porteurs – l’exemple emblématique étant le secteur de la distribution dans les
économies à forte croissance. L’avantage de cette stratégie pour l’économie domestique est triple : (i) réaliser des profits
en ligne (3) avec la croissance mondiale, en particulier celle des émergents (témoin les résultats publiés par les grandes
entreprises françaises pour 2006) ; (ii) maintenir un niveau élevé de compétitivité pour ces entreprises engagées dans une
compétition internationale ; (iii) à une moindre échelle, générer des activités (et des emplois) intérieurs. Notons que si l’on
peut arguer qu’un modèle plus tourné vers les exportations permet de générer, en plus des profits, des emplois, et donc de
récupérer la part salariale, ce jugement doit être nuancé par le fait que des pays qui se sont tourné vers cette stratégie,
comme par exemple l’Allemagne, ont aussi enregistré une délocalisation croissante des processus de production, ce qui
limite le bénéfice en terme d’emplois.
Dernier point, et certainement le plus délicat pour l’économie actuellement, cette spécialisation extérieure vers les services
n’a pas empêché le pays de sous performer ses grands voisins sur la période récente, alors qu’il avait fait figure de
champion de la croissance antérieurement.
Recherche économique
David Naudé
Deutsche Bank
(1)
Un bon exemple de cette politique est l’attribution des licences UMTS en 2000, qui en France a eu lieu à un prix sensiblement inférieur à celui pratiqué
ailleurs, ce qui a été interprété à l’époque comme un soutien pour la stratégie d’expansion à l’extérieur des entreprises du secteur.
(2)
Il s’agit ici de la moyenne des flux, en points de PIB, sur la période 2001-06, de façon à contourner la difficulté liée à la différence de traitement statistique
des stocks entre pays (valeur de marché versus valeur d’acquisition).
(3)
Il se peut que pour certaines raisons, en particulier fiscales, les entreprises choisissent de maintenir leurs profits à l’étranger, mais le Repatriation Act aux
Etats-Unis qui a généré d’énormes flux de retour, montre que ceci n’est que le plus souvent temporaire.
Avertissement : en ouvrant cette tribune, l’Agence France Trésor offre à des économistes l’occasion d’exposer librement leur opinion ;
les propos ici exprimés n’engagent donc que les auteurs et en aucun cas l’Agence France Trésor, ni le Ministère de l’Économie, des
Finances et de l’Industrie.
6
E CONOMIE
FRANCAISE
Prévisions macroéconomiques
Derniers indicateurs conjoncturels
Taux de croissance en %
2005
2006
2007
PIB français
1,2
< 2 - 2,5 >
< 2 - 2,5 >
PIB zone euro
1,4
2,5
2,0
Consommation des ménages*,
glissement annuel
Consommation des ménages
2,1
2,8
2,8
Taux de chômage (BIT)
Investissement des entreprises
3,6
3,6
3,6
Exportations
3,1
7,9
6,2
Prix à la consommation,
glissement annuel
Importations
6,1
8,0
6,1
Prix à la consommation
1,8
1,8
1,8
(glissement annuel)
Production industrielle*, glissement
annuel
0,4%
12/2006
7,1%
8,5%
1/2007
1/2007
ensemble
1,2%
1/2007
ensemble hors tabac
1,3%
1/2007
Solde commercial, fab-fab, cvs
-2,6 Md€
12/2006
"
-2,4 Md€
11/2006
Solde des transactions courantes, cvs
"
-2,9 Md€
12/2006
"
-2,2 Md€
"
11/2006
Taux de l'échéance constante à 10 ans (TEC10)
3,99%
28/2/2007
Taux d’intérêt à 3 mois (Euribor)
3,848%
28/2/2007
Euro / dollar
1,3211
28/2/2007
Euro / yen
156,45
28/2/2007
Source : ministère de l’Économie, des Finances et de
l’Industrie, projet de loi de finances 2007
*produits manufacturés –
Source : Insee ; ministère de l’Économie, des Finances
et de l’Industrie ; Banque de France
Produit intérieur brut aux prix de 2000
Taux de change de l’euro
Variation en %
Valeurs quotidiennes
2,5
5
trimestrielle (ech. gauche)
glissement annuel (ech. droite)
2,0
4
1,40
160
1,35
155
150
1,30
1,5
3
1,0
2
0,5
1
0,0
145
1,25
140
1,20
135
1,15
130
Euro / dollar (ech. gauche)
1,10
-0,5
0
-1,0
-1
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
125
Euro / yen (ech. droite)
1,05
120
1,00
1/3/06
Source : Insee, comptes nationaux trimestriels
1/6/06
1/9/06
115
1/3/07
1/12/06
Source : Banque centrale européenne
Situation mensuelle du budget de l’État
Finances publiques : déficit et dette
En % du PIB
niveau à la fin janvier
2005
Solde du budget
général
2006
2005
2006
2007
4,5
4,0
-45,15
-42,38
-9,74
-1,35
-0,66
recettes
249,11
230,50
15,07
15,39
20,14
3,5
dépenses
294,27
272,88
24,81
16,73
20,80
3,0
Solde des comptes
spéciaux du Trésor
Solde général
d’exécution
2,95
-2,56
-5,40
-4,89
-43,47
-39,43
-12,30
-6,75
-5,55
58,2 62,4
3,6
3,6
58,7
2,9
58,3 56,7
2,3
2,5
1,68
66,6
4,2
58,5
2,5
64,4
3,7
63,6
64,6
2,9
56,2
2,4
68,0
66,0
64,0
62,0
60,0
2,7
2,5
58,0
56,0
54,0
2,0
52,0
1,5
50,0
1,0
48,0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
déficit (échelle gauche)
Source : ministère de l’Économie, des Finances et de
l’Industrie. Plus de détails :
dette (échelle droite)
Source : Insee et ministère de l’Economie, des
Finances, et de l’Industrie, au sens de Maastricht
http://www.minefi.gouv.fr/themes/finances_etat/budget/index.htm
7
Calendrier des indicateurs économiques français
Mars 2007
Avril 2007
7 Réserves brutes de change en février
6 Situation mensuelle budgétaire à la fin février
8 Situation mensuelle budgétaire à la fin janvier
6 Réserves brutes de change en mars
6 Indice du coût de la construction : 2006 T4
9 Production industrielle en janvier
10 Production industrielle en février
9 Commerce extérieur en janvier
14 Prix à la consommation : indice définitif de février
11 Commerce extérieur en février
15 Emploi salarié : résultats définitifs 2006 T4
13 Prix à la consommation : indice de mars
16 Balance des paiements en janvier
18 Balance des paiements en février
23 Consommation des ménages en produits manufacturés en février
20 Consommation des ménages en produits manufacturés en mars
23 Salaires : statistiques définitives 2006 T4
26 Conjoncture dans l’industrie : enquête mensuelle d’avril
26 Conjoncture dans l’industrie : enquête mensuelle de mars
27 Prix de vente industriels : indice de mars
27 Construction neuve en février
27 Conjoncture auprès des ménages : enquête d'avril
30 Prix de vente industriels : indice de février
27 Demandeurs d’emploi en mars
30 Conjoncture auprès des ménages : enquête de mars
30 Réserves nettes de change en mars
30 Demandeurs d’emploi en février
30 Conjoncture dans l’industrie : enquête trimestrielle d’avril
30 Réserves nettes de change en février
30 Comptes nationaux trimestriels : résultats détaillés 2006 T4
Indice des prix à la consommation harmonisé – zone euro (Eurostat)
Indice de février : 15 mars
Indice de mars : 16 avril
C OMPARAISONS
INTERNATIONALES
Indice des prix à la consommation
Dette des administrations publiques en 2005
Glissement annuel en %
En % du PIB
5
175
4
150
3
125
2
100
1
75
50
0
158,9
106,4
66,8
70,8
67,7
63,8
42,8
25
-1
Japon
R.-U.
USA
zone euro
France
0
-2
1/05
7/05
1/06
7/06
Source : instituts de statistiques
R.-U.
1/07
France
Allemagne
Italie
zone euro
USA
Japon
Source : Eurostat, OCDE
8
D ETTE
NEGOCIABLE DE L ’E TAT
– F RENCH
GOVERNMENT NEGOTIABLE DEBT OUTSTANDING
OAT au 28 février 2007 / fungible Treasury bonds at February 28, 2007
En euros
CODE ISIN
Euroclear France
Libellé de l'emprunt /
Bond
Encours / Outstanding
Coefficient
d'indexation /
indexation
coefficient
Valeur nominale/ démembré
face value
/ stripped
CODE ISIN
Euroclear France
Libellé de l'emprunt /
Bond
Coefficient
d'indexation /
indexation
coefficient
Valeur nominale/ face
value
démembré
/ stripped
Échéance 2007
31 584 826 604
Échéance 2016
42 483 000 000
FR0000570574
OAT 5,5% 25 avril 2007
17 377 775 424
623 110 000
FR0010288357
OAT 3,25% 25 avril 2016
20 461 000 000
56 700 000
FR0000570590
OAT 5,5% 25 octobre 2007
14 207 051 180
322 880 000
FR0000187361
OAT 5% 25 octobre 2016
22 022 000 000
1 288 730 000
Échéance 2008
42 088 093 494
Échéance 2017
20 253 857 460
FR0000570632
OAT 5,25% 25 avril 2008
24 303 932 367
922 710 000
FR0010415331
OAT 3,75% 25 avril 2017
FR0000570665
17 784 161 127
4 305 450 000
FR0010235176 I
OATi 1% 25 juillet 2017
11 475 857 460 (1)
FR0000570673 V
Échéance 2009
OAT TEC10 25 janvier 2009
63 997 237 834
9 853 044 498
FR0000189151
Échéance 2019
OAT 4,25% 25 avril 2019
26 202 551 399
17 344 000 000
177 990 000
18 640 258 371
FR0000570921
8 844 392 893
3 985 090 000
FR0000570954 C
ETAT 9,82% 31 décembre 2019
FR0000571432
OAT 4% 25 avril 2009
1 590 480 000
FR0000571424 I
OATi 3% 25 juillet 2009
15 659 797 927 (1)
FR0000186199
19 844 137 038
Échéance 2010
31 162 742 970
FR0000186603
OAT 5,5% 25 avril 2010
15 311 719 352
570 920 000
FR0000187023
15 851 023 618
1 750 130 000
Échéance 2011
45 329 106 962
FR0000570731
OAT 6,5% 25 avril 2011
19 572 445 710
FR0010094375 I
OATi 1,6% 25 juillet 2011
11 701 774 920 (1)
FR0000187874
14 054 886 332
Échéance 2012
56 740 673 063
FR0000188328
15 654 110 580
FR0000188013 I
OAT€i 3% 25 juillet 2012
16 046 742 220 (1)
FR0000188690
19 554 122 924
FR0000570780
OAT 8,5% 26 décembre 2012
Échéance 2013
5 485 697 339
51 735 964 772
FR0000188989
19 137 183 879
FR0000188955 I
15 002 023 214 (1)
FR0010011130
17 596 757 679
Échéance 2014
32 145 724 224
18 039 752 234
14 105 971 990
Échéance 2015
45 999 714 453
FR0010061242
FR0010112052
FR0010163543
OAT 3,5% 25 avril 2015
18 055 313 893
FR0010135525 I
OAT€i 1,6% 25 juillet 2015
10 494 400 560 (1)
FR0010216481
17 450 000 000
1,13383
13 811 416 109
638 750 000
FR0010050559 I
FR0010192997
769 950 000
397 940 000
1 235 150 000
1,10713
11 752 076 910
11 752 076 910 (1)
Échéance 2021
17 711 000 000
OAT 3,75% 25 avril 2021
17 711 000 000
FR0000571150
OAT 8,25% 25 avril 2022
OAT 8,5% 25 avril 2023
10 606 195 903
Échéance 2025
8 511 928 118
8 511 928 118
OAT zéro coupon 28 mars 2028
FR0000571218
Échéance 2029
OAT 5,5% 25 avril 2029
FR0000186413 I
Échéance 2032
13 941 882 471
134 300 000
43 780 000
81 200 000
43 750 000
9 996 000 000
69 960 000
6 692 154
1,07139
10 969 000 000
554 290 000
1 243 939 990
10 606 195 903
FR0000571226 C
11 233 000 000
1 243 939 990
Échéance 2023
Échéance 2028
140 900 000
1,04986
FR0000571085
14 494 000 000
833 700 000
1,07604
FR0000571044
11 049 000 000
38 000 000
1,02162
14 158 506 (2)
Échéance 2020
Échéance 2022
1,05908
8 778 000 000
920 150 000
7 025 590 000
3 193 450 000
13 702 119
13 702 119 (3)
46 232 603
22 679 415 778
15 500 880 458
7 178 535 320 (1)
2 631 690 000
1,12903
6 358 144 000
1,08554
8 739 000 000
28 224 534 060
FR0000188799 I
FR0000187635
18 738 000 000
7 262 000 000
FR0010070060
Échéance 2035
OAT 4,75% 25 avril 2035
15 614 000 000
15 614 000 000
3 038 870 000
Échéance 2038
FR0010371401
FR0010171975
9 486 534 060 (1)
6 238 000 000
6 238 000 000
Échéance 2055
12 878 000 000
12 878 000 000
(1) Encours OAT indexées = valeur nominale x coefficient d'indexation / indexed bonds outstanding = face value x indexation coefficient
(2) y compris intérêts capitalisés au 31/12/2006 / including coupons capitalized at 12/31/2006 ; non offerte à la souscription / not open to subscription
(3) valeur actualisée au 31/03/2006 / actualized value at 03/31/2006 ; non offerte à la souscription / not open to subscription
OATi : OAT indexée sur l'indice français des prix à la consommation (hors tabac) / OAT indexed on the French consumer price index (excluding tobacco)
OAT€i : OAT indexée sur l'indice des prix à la consommation harmonisé de la zone euro (hors tabac) / OAT indexed on the eurozone harmonized index of
consumer price (excluding tobacco)
TEC 10 : taux de l'échéance constante à 10 ans / yield of 10-year constant maturity Treasury
Total OAT / total fungible Treasury bonds
Encours démembré /stripped outstanding
En % des lignes démembrables
As a % of strippable bonds
435 500 000
1 433 550 000
625 196 286 113
46 516 660 000
9,28 %
Durée de vie moyenne
9 ans et 197 jours
Average maturity
9 years and 197 days
9
BTAN au 28 février 2007
BTF au 28 février 2007
Treasury notes at February 28, 2007
Treasury bills at February 28, 2007
En euros
En euros
CODE ISIN
Emprunt / Bond
Coefficient
d'indexation /
indexation
coefficient
Échéance 2007
25 050 000 000
FR0107489959
BTAN 2,25% 12 mars 2007
10 424 000 000
FR0104446556
BTAN 4,75% 12 juillet 2007
Échéance 2008
BTAN 3,5% 12 janvier 2008
BTAN 2,75% 12 mars 2008
14 626 000 000
65 558 000 000
20 935 000 000
12 870 000 000
BTAN 3% 12 juillet 2008
BTAN 3,5% 12 septembre 2008
Échéance 2009
Échéance 2010
19 914 000 000
11 839 000 000
31 267 000 000
16 305 000 000
14 962 000 000
37 890 455 700
BTAN 3% 12 janvier 2010
BTAN€i 1,25% 25 juillet 2010
Échéance 2011
BTAN 3% 12 janvier 2011
16 821 000 000
15 141 000 000
5 928 455 700
31 718 000 000
17 395 000 000
Échéance 2012
14 323 000 000
8 615 000 000
8 615 000 000
FR0105427795
FR0108197569
FR0105760112
FR0109136137
FR0106589437
FR0106841887
FR0107369672
FR0107674006
FR0108664055 I
FR0108354806
FR0108847049
FR0109970386
Total BTAN / total Treasury notes
(1) 1,03014
Valeur nominale /
face value
5 755 000 000
200 098 455 700
Échéance / Maturity
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
Total BTF / total Treasury bills
Durée de vie moyenne des BTAN
2 ans et 73 jours
Durée de vie moyenne des BTF
Average maturity of BTANs
2 years and 73 days
Average maturity of BTFs
Dette négociable de l’Etat au 28 février 2007 /
French government negotiable debt at February 28, 2007
Encours total / total outstanding
Durée de vie moyenne
894 861 741 813
Average maturity
7 years and 66 days
1 mars 2007
8 mars 2007
15 mars 2007
5 avril 2007
19 avril 2007
26 avril 2007
3 mai 2007
10 mai 2007
16 mai 2007
21 juin 2007
5 juillet 2007
19 juillet 2007
2 août 2007
13 septembre 2007
27 septembre 2007
25 octobre 2007
22 novembre 2007
17 janvier 2008
14 février 2008
4 225 000 000
3 204 000 000
3 938 000 000
3 410 000 000
4 036 000 000
4 449 000 000
3 809 000 000
3 711 000 000
3 517 000 000
3 409 000 000
4 192 000 000
3 707 000 000
4 137 000 000
1 786 000 000
4 220 000 000
4 476 000 000
3 482 000 000
4 147 000 000
1 712 000 000
69 567 000 000
118 jours
118 days
Réserve de titres de la Caisse de la dette publique au
28 février 2007/
Securities held in reserve by Caisse de la dette publique at
February 28, 2007
néant / void
7 ans et 66 jours
10

BULLETIN MENSUEL - N° 202 – Mars 2007

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