Pour la presse - Munich, le 14 mars 2006

Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft
Aktiengesellschaft in München
pour la
presse
Votre interlocuteur:
Dipl.-Kfm. Rainer Küppers
Responsable du Secteur Central Presse
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______________________________________ Munich, le 14 mars 2006
•
Bénéfice record de plus de 2,7 milliards d’euros en 2005 pour le Groupe Münchener Rück /
affaires de base très solides / le ratio combiné de la réassurance s’établit à 110,5 % en
raison des catastrophes naturelles, mais est très satisfaisant en assurance directe : 93,1 %
•
Dividende proposé : 3,10 euros par action (contre 2 euros précédemment)
•
Pour 2006, le Groupe vise une rémunération du capital économique (RoRaC) de 15 % / ce
nouvel objectif correspond à un bénéfice consolidé compris entre 2,6 et 2,8 milliards d’euros
•
Stratégie sur le marché global de la santé : développer les potentiels de croissance et de
rendement dans le Groupe
En 2005, année où il a fêté son 125e anniversaire, le groupe Münchener Rück a réalisé un bénéfice
record de plus de 2,7 milliards d’euros, avec un chiffre d’affaires resté à peu près stable. « Nous avons
ainsi légèrement dépassé notre objectif. Le niveau de rentabilité que nous avons atteint est pérennisé
par la solidité de nos affaires de base. Nous prévoyons également pour l’année en cours un même
niveau de bénéfice qu’en 2005 », déclare le Président du Directoire, Nikolaus von Bomhard, lors de la
présentation des chiffres. « ERGO fournit d’excellents résultats. Compte tenu des récents
renouvellements dans le domaine des affaires non-Vie, la réassurance peut être optimiste. Sur le
marché global de la santé, nous avons commencé d’associer encore mieux l’assurance directe et la
réassurance, afin d’accéder à d’importants potentiels de croissance et de rendement. »
Chiffres de l’exercice 2005:
La réassurance et l’assurance directe – cette dernière s’étant considérablement améliorée – ont
contribué au bénéfice important qui a encore progressé pour atteindre 2 743 millions d’euros (contre
1 887 millions précédemment).
La réassurance s’appuie sur un aliment de base très solide en Dommages et en Accidents*
Dans la réassurance, le Groupe a encore réalisé, en cette année record en termes de cyclones
tropicaux, un bénéfice de 1,4 milliard d’euros (contre 1,7 milliard en 2004). Grâce à la très grande
*Indications dans les segments réassurance et assurance directe avant élimination des opérations intra-groupe concernant
plusieurs segments (voir aussi p. 2 et 4)
pour la presse
solidité des affaires de base et à l’excellent résultat des placements, le résultat opérationnel consolidé
(avant charges financières et impôts) a été de nouveau élevé et s’est établi à 2,4 milliards d’euros
(contre 2,6 milliards l’année précédente) – malgré les cyclones (2,3 milliards d’euros après
rétrocession) et le renforcement des provisions d’American Re (388 millions d’euros avant impôts et
après compensation par une provision pour sinistres tardifs d’un montant de 906 millions d’euros). Ces
2 événements ont représenté respectivement 15,4 points et 2,6 points de pourcentage dans le ratio
combiné. Ceci pris en compte, le ratio global, qui s’est établi à 110,5 % (contre 98,9 % en 2004), traduit
la bonne qualité du portefeuille en réassurance non-Vie.
Malgré une politique de souscription strictement axée sur la rentabilité et l’expiration prévue de certains
traités, le segment de la réassurance a réalisé un encaissement de primes brutes de 22,3 milliards
d’euros, lequel est resté quasiment stable. Dans le segment Vie et Santé, le chiffre d’affaires a
augmenté pour s’établir à 7,8 milliards d’euros (contre 7,5 milliards l’année précédente) et la profitabilité
de ces affaires est élevée. Dans la réassurance Dommages et Accidents, le chiffre d’affaires a
diminué de 2,1 % et a totalisé 14,5 milliards d’euros. Les chiffres d’affaires réalisés dans les régions à
forte croissance – République populaire de Chine,Taïwan, Hongkong, par exemple – ont crû fortement
en 2005 et ont atteint 499 millions d’euros (contre 200 millions précédemment).
L’assurance directe a fortement contribué au bénéfice du Groupe*
Ce segment a nettement dépassé les prévisions initiales en réalisant un résultat de 1,2 milliard d’euros
(contre 0,3 milliard en 2004). Totalisant 1,5 milliard d’euros, le résultat opérationnel - autrement dit le
résultat avant charges financières et impôts - a pu être multiplié par trois, grâce également au très bon
résultat des placements. Les charges de sinistres ont été faibles et les coûts ont systématiquement
baissé, ce qui a permis d’obtenir de nouveau un excellent ratio combiné de 93,1 % (contre 93% en
2004), nettement inférieur à l’objectif de 95 % qui avait été fixé.
Les primes brutes encaissées dans l’assurance directe ont encore augmenté de 0,3 % et ont atteint
17,6 milliards d’euros, bien que la vente du groupe Karlsruher à la Württembergische Leben, au
e
4 trimestre, ait fait baisser d’1,6 point de pourcentage la croissance des recettes de primes. Grâce aux
ajustements tarifaires et aux bons résultats des ventes d’assurances complémentaires, le segment
Santé a vu son volume de primes progresser de pas moins de 7,8 % pour s’établir à 4,9 milliards
d’euros, et a ainsi compensé le recul enregistré dans l’assurance Vie, l’encaissement étant passé de
7,8 milliards d’euros l’an dernier à 7,4 milliards cette année. Le segment Dommages-Accidents
(y compris la protection juridique) a affiché, comme le reste du marché, une légère progression et
réalisé un chiffre d’affaires de 5,3 milliards d’euros (contre 5,2 milliards l’année précédente).
Le résultat des placements a compensé les charges d’indemnisation découlant des catastrophes
naturelles
Le résultat des placements s’est fortement amélioré et a atteint 10,8 miliards d’euros, contre
8 milliards en 2004. Outre les solides résultats dégagés par les affaires de base, tant dans l’assurance
directe que dans la réassurance, c’est surtout le résultat des placements qui a contribué au bénéfice
2
Münchener Rück
Munich Re Group
pour la presse
record qu’a enregistré le Groupe. La réduction des parts détenues dans le capital de l’Allianz et de la
Commerzbank, la vente des participations dans MAN et dans le groupe Karlsruher et surtout l’échange
des actions HVB contre les actions Unicredit (société dans laquelle notre participation est entre-temps
inférieure à 5 %) ont généré une plus-value de 2,1 milliards d’euros dans le solde créditeur de
l’exercice. Conformément à leur objectif stratégique, ces transactions ont entraîné une très nette
amélioration de la diversification du portefeuille. Le résultat inclut également les corrections de valeur
sur placements, pour un montant de 1 150 millions (contre 1 050 millions précédemment). Le
rendement des placements a progressé à hauteur de 5,9 % (contre 4,5 % en 2004). Les plus-values
non réalisées sur les valeurs mobilières réalisables à tout moment se sont élevées à 11 milliards
d’euros (contre 8,4 milliards l’année précédente). La quote-part des actions en portefeuille – 13,4 % –
est restée au même niveau que l’année d’avant (après opérations de couverture).
Les capitaux propres ont augmenté en 2005 de 19,4 %, en raison notamment de la hausse du
bénéfice consolidé, et ont atteint 24,7 milliards d’euros. Le RoE – c’est-à-dire le rendement sur les
fonds propres moyens (y compris les intérêts minoritaires) – a été de 12,3 %. Le Directoire et le Conseil
de Surveillance proposeront à l’Assemblée générale la mise en paiement d’un dividende de 3,10 euros
par action, soit une hausse de 55 % par rapport à l’année précédente. Au total, 707 millions d’euros
seraient ainsi versés aux actionnaires (contre 457 millions précédemment).
(Les principaux chiffres du groupe Münchener Rück concernant l’exercice 2005 figurent dans le tableau
en annexe).
Le marché global de la santé offre des potentiels de croissance et de rendement considérables
« La croissance n’est pas une fin en soi. Croître intelligemment veut dire rechercher des potentiels de
croissance également en dehors des sentiers battus. Le marché mondial de la santé nous offre de ce
fait de grandes opportunités », précise Monsieur von Bomhard. Depuis l’an 2000, le marché de la
couverture financière des prestations de santé a crû dans le monde entier de près de 40 % et est
estimé à près de 4 000 milliards de dollars. Le taux de croissance annuel moyen est d’environ 6 %.
Favorisée par l’évolution démographique, le progrès de la médecine et par l’amélioration de la situation
économique de beaucoup de personnes dans les pays émergents, cette tendance va se poursuivre :
pour l’année 2015, on estime le volume d’affaires mondial à environ 7 000 milliards de dollars par an.
Avec sa gamme étendue de produits et sa forte expertise dans les domaines de l’assurance directe et
de la réassurance, le groupe Münchener Rück s’estime mieux nanti que quiconque pour profiter de la
demande croissante liée au financement des prestations de santé. « Nous mobiliserons nos
compétences et nos ressources sur les marchés qui présentent le plus grand potentiel de croissance et
de rendement. Nous entendons utiliser de manière stratégique les incomparables synergies qu’offre
notre Groupe et coordonner plus étroitement les activités opérationnelles, sans tenir compte des limites
imposées par les segments et les domaines de compétence. Au cours des 10 prochaines années, le
groupe Münchener Rück va accéder sur le marché de la santé à un potentiel de chiffre d’affaires
profitable non négligeable », indique Monsieur von Bomhard. Le champ d’action est vaste, de la
réassurance classique à l’intervention de sociétés spécialisées, comme MedNet, ArtzPartner almeda et
3
Münchener Rück
Munich Re Group
pour la presse
Mercur Assistance, qui offrent avant tout des prestations de service sur le marché de la santé (que l’on
désigne sous le nom de « managed care services »), en passant par l’assurance directe de la DKV.
Grâce à cette orientation, le groupe Münchener Rück pourra à l’avenir apporter à ses partenaires un
concours encore plus efficace sur le marché de la santé en les accompagnant dans toutes les fonctions
de la chaîne de valeur.
La Münchener Rück opère sur plusieurs marchés en pleine expansion, également en dehors de
l’Europe. En Chine, où il est présent depuis un demi-siècle et où il a été le premier réassureur à obtenir
une licence, le groupe Münchener Rück détient une participation, via la DKV, dans la première
compagnie d’assurance Maladie privée chinoise, PICC Health. Avec un projet dans la région du Golfe
persique, le Groupe utilise sa capacité d’innovation et profite ainsi de l’opportunité d’avoir une longueur
d’avance sur ses concurrents. Dans l’émirat d’Abu Dhabi, la Münchener Rück a pris en charge le
développement et l’exploitation de la première compagnie d’assurance Maladie spécialisée qui propose
des garanties de base et des garanties complémentaires aux salariés étrangers.
Objectif de rendement ambitieux pour l’exercice 2006
La Münchener Rück continue de faire passer la « profitabilité avant la croissance ». Lors des
derniers renouvellements d’un grand nombre de traités de réassurance non-Vie, elle a de nouveau
privilégié sa politique de souscription sélective basée sur des prix et des conditions adaptés aux risques
et va également la poursuivre lors des prochains renouvellements de 2006 (au Japon et en Corée du
Sud ainsi que dans certaines parties du marché américain, en Australie et en Amérique du Sud).
Le Groupe devrait réaliser en 2006 un encaissement de primes brutes de l’ordre de 37 à 38 milliards
d’euros. En réassurance, il table sur un volume de primes brutes* équivalent à celui de l’année
antérieure (entre 22 et 23 milliards d’euros). Dans l’assurance directe, l’encaissement de primes brutes*
devrait représenter entre 16,5 et 17 milliards d’euros et devrait, hors impact de la vente de la
Karlsruher, rester stable. Dans la réassurance non-Vie – pour autant que la sinistralité reste normale,
c’est-à-dire que la part que représentent les catastrophes naturelles dans le ratio combiné ne dépasse
pas 5 % –, l’objectif de ratio combiné que nous nous sommes fixé est de 97 %. Les compagnies
d’assurance directe, quant à elles, veulent atteindre un ratio combiné de moins de 95 %. Compte tenu
d’un taux de rendement des placements de 4,5 %, un excellent bénéfice, quasi identique à celui de
l’année précédente, pourrait ainsi être de nouveau réalisé. Il pourrait être compris entre 2,6 et
2,8 milliards d’euros.
Dans l’ensemble, le groupe Münchener Rück vise donc cette année à obtenir un taux de rendement
sur fonds propres (Return on Risk Adjusted Capital = RoRaC) de 15 %. Ce ratio est basé sur le
capital économique nécessaire à la couverture des risques, calculé à l’aide de notre modèle interne de
risques et qui évalue tous les risques d’assurance et de placements à un montant actuel de 17 milliards
d’euros. Considéré comme un indicateur essentiel, le capital nécessaire n’est pas seulement utilisé
dans la gestion interne du Groupe, mais trouve aussi sa place, pour la première fois à partir de cet
exercice, dans la communication externe des objectifs. Contrairement aux autres ratios utilisés jusqu’à
4
Münchener Rück
Munich Re Group
pour la presse
présent (retour sur fonds propres/Return on Equity ou RoE), le RoRaC tient compte de l’exposition du
portefeuille aux risques et reflète nettement mieux le rendement économique et la valeur ajoutée. Selon
Monsieur von Bomhard, « pour un groupe d’assurance diversifié comme la Münchener Rück, un
objectif basé sur les risques est nécessaire. Nous orientons également notre gestion financière en
fonction de nos réflexions sur le couple risque-rendement. Notre forte capitalisation nous offre des
opportunités de croissance. Elle est également le fondement de notre force financière sur laquelle nos
clients peuvent compter. Notre réponse à une éventuelle surcapitalisation serait la mise en œuvre
d’une gestion active en matière de capitaux. La forte hausse du dividende est une preuve convaincante
de notre désir de satisfaire les attentes de nos actionnaires. Selon les circonstances, nous n’excluons
pas non plus de prendre d’autres mesures, telles qu’un rachat d’actions. Cette approche nous oblige en
particulier à renforcer encore notre haut niveau de discipline en matière de souscription.
(Vous trouverez plus d’informations sur le nouvel indicateur dans le Rapport annuel, page 48 et
suivantes).
Avertissement
La présente note à la presse contient des informations de nature prospective basées sur les hypothèses et les
prévisions émises par la direction de la Münchener Rück. Sous l’influence de risques connus et inconnus,
d’incertitudes et d’autres facteurs, l’évolution réelle, en particulier les résultats, la situation financière et les affaires
de notre société, sont susceptibles de différer sensiblement des informations fournies ici. En conséquence, la
société n’assume aucune responsabilité pour l’actualisation de ces informations de nature prospective ou pour leur
adaptation aux événements ou développements futurs.
Note à l’attention des rédactions:
Pour tous renseignements complémentaires, veuillez vous adresser à
Monsieur Rainer Küppers (n° de téléphone: + 49 (0) 89/38 91-25 04) ou à Madame Irmgard Joas (n° de
téléphone: + 49 (0)89/38 91-93 92).
Le rapport annuel 2005 est accessible, de même que la présentation de la conférence de presse du
bilan (aujourd’hui à 10 h 30), en allemand et en anglais, sur www.munichre.com.
L’Assemblée générale des actionnaires aura lieu le 19 avril 2006 à 10 heures.
Munich, le 14 mars 2006
Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft
(signé) Küppers
(signé) von Bomhard
P.J.: Principaux chiffres du groupe Münchener Rück pour l’exercice 2005
5
Münchener Rück
Munich Re Group
pour la presse
Principaux chiffres clés de l’exercice 2005 (IFRS)
GROUPE MÜNCHENER RÜCK:
2005
Primes brutes émises
Primes nettes acquises
Résultat des placements
dont plus-values réalisées
moins-values réalisées
Prestations nettes versées aux
clients
Résultat d’exploitation (avant
charges financières et impôts sur
les bénéfices)
Impôts sur les bénéfices
En millions d’€
2004
Variation
absolu
en %
En millions d’€
38 199
36 210
10 818
5 182
671
33 351
38 071
36 534
8 041
3 304
965
31 636
128
–324
2 777
1 878
–294
1 715
0,3
–0,9
34,5
56,8
–30,5
5,4
En millions d’€
4 130
3 025
1 105
36,5
En millions d’€
1 009
712
297
41,7
Résultat consolidé
(dont intérêts minoritaires)
Retour sur fonds propres (RoE)
En millions d’€
1 887*
54
9,5
856
45,4
%
2 743
72
12,3
Placements
En millions d’€
31/12/2005
177 171
31/12/2004
178 132
–961
–0,5
Capitaux propres
En millions d’€
24 653
20 644*
4 009
19,4
37 953**
40 962
–3 009
–7,3
En millions d’€
En millions d’€
Effectif
*Ajusté au titre de l’application, pour la première fois, d’IAS 1 (rév. 2003).
** Baisse due notamment à la cession du groupe Karlsruher.
RÉASSURANCE*
Primes brutes émises
dont Vie et Santé
Dommages et Accidents
Ratio combiné non-Vie dont
catastrophes naturelles
Résultat
2005
22 358
7 811
14 547
110,5
17,7
1 394
En millions d’€
%
En millions d’€
2004
22 397
7 540
14 857
98,9
4,5
1 666**
Variation
absolu
en %
–39
271
–310
–0,2
3,6
–2,1
–272
–16,3
*Avant élimination des opérations intra-groupe concernant plusieurs segments.
**Ajusté au titre de l’application, pour la première fois, d’IAS 1 (rév. 2003).
ASSURANCE DIRECTE*
Primes brutes émises
dont Vie et Santé
Dommages et Accidents
Ratio combiné
Dommages/Accidents, y compris la
protection juridique
Résultat
2005
2004
En millions d’€
17 572
12 330
5 242
17 526
12 324
5 202
%
93,1
93,0
En millions d’€
1 175
317**
Variation
absolu
en %
46
6
40
0,3
0,0
0,8
858
270,7
*Avant élimination des opérations intra-groupe concernant plusieurs segments.
**Ajusté au titre de l’application, pour la première fois, d’IAS 1 (rév. 2003).
ACTION
2005
2004
Variation
absolu
en %
Résultat par action
€
11,70
8,01
3,69
46,1
Dividende par action
€
3,10*
2,00
1,10
55,0
* Proposition soumise à l’Assemblée générale du 19 avril 2006.
6
Münchener Rück
Munich Re Group