RÉSUMÉ

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RÉSUMÉ
Depuis le 1er janvier 2005, l’Union Européenne a rendu obligatoire l’application des
normes internationales d’information financière (IFRS) pour l’élaboration des états
financiers consolidés de leurs entreprises ayant une obligation publique de rendre des
comptes. Dès lors, des recherches comptables récentes ont suggéré que l’utilisation des
IFRS mène à une information financière de haute qualité caractérisée par sa transparence.
Cette thèse porte sur l’analyse de l’impact économique de l’adoption obligatoire des IFRS
sur les entreprises, les investisseurs et les créanciers. Se situant dans la perspective de la
théorie positive de la comptabilité, notre recherche s’inspire du nouveau cadre conceptuel
de l’information financière de l’IASB (2010), spécialement en ses paragraphe OB2, qui
désigne les investisseurs et les créanciers comme principaux utilisateurs de l’information
financière, et QC 38, qui évalue si les avantages tirés d’une information financière
justifient les coûts y associés pour sa production et son utilisation. Pour cela, nous nous
basons sur un échantillon de 2 926 entreprises européennes opérant dans huit pays ayant
adopté les IFRS à partir du 1er janvier 2005. Notre étude porte sur la période de 2002 à
2007 et se base sur trois modèles empiriques spécifiques à chaque partie prenante au
processus de communication financière. Les avantages économiques sont mesurés
respectivement par le coût du capital pour les entreprises, la qualité des bénéfices
comptables pour les investisseurs et la cote de crédit pour les créanciers bancaires.
Dans une première étape d’analyse, nous testons l’hypothèse générale selon laquelle
l’adoption obligatoire des IFRS ne génère aucun avantage économique pour les
préparateurs de l’information financière, les investisseurs ou les créanciers. Nos résultats
suggèrent que le coût du capital des entreprises diminue si l’on compare les données avant
et après la date du 1er janvier 2005, et une amélioration de la cote de crédit pour les
créanciers est remarquée. Pour les investisseurs par contre, nous ne remarquons aucune
différence statistiquement significative au niveau de la qualité des bénéfices. Dans une
deuxième étape, nous testons trois autres hypothèses de recherche selon lesquelles
certaines caractéristiques des entreprises comme l’asymétrie informationnelle, la
dépendance financière et la structure de propriété de type familial peuvent tempérer ou
accentuer les résultats de l’hypothèse générale. Nous constatons ainsi que c’est uniquement
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le troisième modèle spécifique aux créanciers qui offre des résultats qui supportent
respectivement l’hypothèse de l’asymétrie informationnelle et celle de la dépendance
financière. Nous concluons qu’en ce qui concerne les investisseurs, le marché anticipe le
contenu des données comptables et que l’adoption obligatoire des IFRS n’a aucun impact
sur eux. De plus, en ce qui concerne les créanciers, nos résultats appuient le fait qu’ils
doivent être considérés comme faisant partie des principaux utilisateurs de l’information
financière conformément au récent cadre conceptuel de l’IASB.
MOTS CLÉS : Impact économique, IFRS, Théorie positive de la comptabilité,
Transparence financière, Union Européenne.
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ABSTRACT
Since 1 January 2005, the European Union has mandated the implementation of
International Financial Reporting Standards (IFRS) for the preparation of consolidated
financial statements of its listed companies. Therefore, recent accounting research
suggested that the use of IFRS leads to a high quality financial reporting which is
characterized by its transparency.
This thesis focuses on the analysis of the economic impact of the mandatory adoption of
IFRS on companies, investors and creditors. Lying in the perspective of positive
accounting theory, our research is based on the new conceptual framework of financial
reporting of the IASB (2010), especially in paragraph OB2, which designate investors and
creditors as the main users of financial information, and QC 38, which assesses whether the
benefits of financial information justifies the associated costs for its production and use.
For this, we rely on a sample of 2 926 European companies operating in eight countries
which adopted IFRS from 1 January 2005. Our study covers the period from 2002 to 2007
and is based on three empirical specific models to each stakeholder to the financial
reporting process. Economic benefits are measured respectively by the cost of capital for
companies, the quality of accounting earnings for investors and the credit rating for bank
creditors.
In the first stage of our analysis, we test the general assumption that the mandatory
adoption of IFRS does not generate any economic benefit to the preparers of financial
information, investors or creditors. Our results suggest that the firms’cost of capital
declines when comparing data before and after January 1, 2005, and an improved credit
rating for creditors is noticed. For investors, we do not notice any difference statistically
significant at the quality of accounting earnings level.
In a second step, we test three other research hypotheses to detect the possible influence of
firm characteristics such as asymmetric information, financial dependence and ownership
structure of family type on the results of the general hypothesis. Thus we note that it is only
the third specific model for creditors that delivers results which respectively support the
information asymmetry and financial dependency hypotheses. In simple terms, we
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conclude that it is the creditors who benefit most from the mandatory adoption of IFRS,
followed by preparers of financial information.
We conclude that for investors, the market anticipates the content of accounting data and
the mandatory adoption of IFRS has no economic impact on them. In addition, our results
support the fact that they have to be considered as part of main users of financial
information in accordance with the recent IASB framework of financial information.
KEYWORDS: Economic Impact, European Union, Financial Transparency, IFRS,
Positive Accounting Theory