Melchior Selected Trust

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Melchior Selected Trust
Rapport et états financiers annuels
pour la période close le 31décembre 201
Rapport destiné aux investisseurs en Suisse
Certains des compartiments du Fonds ne sont pas autorisés à l’offre ou à la distribution en Suisse ou à
partir de la Suisse. Par conséquent, aucune information relative à ces compartiments n’est mentionnée
dans ce rapport annuel/semestriel. Toutefois, les investisseurs sont rendus attentifs au fait que certaines
données contenues dans ce rapport semestriel sont exprimées sur une base consolidée et, de ce fait,
comprennent aussi les données afférentes aux compartiments qui ne sont pas autorisés pour la
distribution au public en ou à partir de la Suisse.
RCS Luxembourg B 114.615
MELCHIOR SELECTED TRUST
TABLE DES MATIERES
ADMINISTRATION
....................................................................................................................................................................................................................
DE LA SICAV ...............................................................................................................................................
5
INFORMATIONS
....................................................................................................................................................................................................................
GENERALES .......................................................................................................................................................
7
RAPPORT
....................................................................................................................................................................................................................
D'ACTIVITE ......................................................................................................................................................................
10
RAPPORT
....................................................................................................................................................................................................................
DE REVISION ..................................................................................................................................................................
13
ETAT
....................................................................................................................................................................................................................
GLOBALISE DES ACTIFS NETS ......................................................................................................................................
14
ETAT
....................................................................................................................................................................................................................
GLOBALISE DES CHANGEMENTS DES ACTIFS NETS ........................................................................................
15
....................................................................................................................................................................................................................
MELCHIOR
SELECTED TRUST - Japan Advantage Fund
16
...........................................................................................................................................................................................................................................................
ETAT DES ACTIFS NETS ..........................................................................................................................................................................................
16
ETAT DES OPERATIONS ET DES CHANGEMENTS DES ACTIFS NETS .............................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................................
17
STATISTIQUES ..............................................................................................................................................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................................
18
TER (total ratio des dépenses) ET PTR (taux de rotation du portefeuille) ..............................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................................
20
EVOLUTION DU NOMBRE D'ACTIONS, DES ACTIFS NETS ET DE LA VALEUR NETTE D'INVENTAIRE PAR ACTION
...........................................................................................................................................................................................................................................................
21
ETAT DU PORTEFEUILLE-TITRES ET AUTRES ACTIFS NETS .............................................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................................
22
REPARTITION GEOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES ..............................................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................................
25
REPARTITION ECONOMIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES ...................................................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................................
26
....................................................................................................................................................................................................................
MELCHIOR
SELECTED TRUST - Resources Fund
27
...........................................................................................................................................................................................................................................................
27
...........................................................................................................................................................................................................................................................
28
STATISTIQUES ..............................................................................................................................................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................................
29
...........................................................................................................................................................................................................................................................
31
...........................................................................................................................................................................................................................................................
32
...........................................................................................................................................................................................................................................................
33
...........................................................................................................................................................................................................................................................
35
...........................................................................................................................................................................................................................................................
36
MELCHIOR
SELECTED TRUST - North American Opportunities Fund
....................................................................................................................................................................................................................
37
...........................................................................................................................................................................................................................................................
37
...........................................................................................................................................................................................................................................................
38
STATISTIQUES ..............................................................................................................................................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................................
39
...........................................................................................................................................................................................................................................................
40
...........................................................................................................................................................................................................................................................
41
...........................................................................................................................................................................................................................................................
42
...........................................................................................................................................................................................................................................................
44
...........................................................................................................................................................................................................................................................
45
NOTES
....................................................................................................................................................................................................................
AUX ETATS FINANCIERS ...............................................................................................................................................
46
3
ADMINISTRATION DE LA SICAV
DEPOSITAIRE, TENEUR DU REGISTRE, AGENT
DE TRANSFERT ET PAYEUR, ADMINISTRATIF
ET DOMICILIATAIRE
CONSEIL D’ADMINISTRATION
PRESIDENT
M. Ulrich Lichtenberg
Managing Director, Swiss Family Trust AG
BANQUE PRIVEE EDMOND DE ROTHSCHILD
EUROPE
20, Boulevard Emmanuel Servais
L - 2535 Luxembourg
MEMBRES
M. Magnus Spence
Associé, Dalton Strategic Partnership LLP
GESTIONNAIRE D’INVESTISSEMENTS
DALTON CAPITAL (GUERNSEY) LIMITED
Third Floor, National Westminster House
Le Truchot St Peter Port
Guernsey GY1 1WD
Îles anglo-normandes
M. Richard Jones
M. Claude Pech
Premier Vice-Président adjoint, Banque Privée Edmond de
Rothschild Europe
M. Geoffroy Linard de Guertechin
Vice-Président senior, Banque Privée
Rothschild Europe
SOUS GESTIONNAIRE D’INVESTISSEMENTS
M. Niccolo Caissotti di Chiusano
Anciennement Président, ENI International Bank
DALTON STRATEGIC PARTNERSHIP LLP
Third Floor, Princes Court
7 Princes Street
London EC2R 8AQ
Royaume-Uni
DIRECTEURS GENERAUX
DISTRIBUTEUR
M. Magnus Spence
Guernsey GY1 1WD
Edmond
de
M. Stanislas KERVYN
Directeur Adjoint, Edmond de Rothschild Investment
Advisors
REVISEUR D’ENTREPRISES
SIEGE SOCIAL
L - 2535 Luxembourg
KPMG Luxembourg S.à r.l.
9, allée Scheffer
L-2520 Luxembourg
PROMOTEUR
CONSEILLER JURIDIQUE
Guernsey GY1 1WD
ARENDT & MEDERNACH
14, rue Erasme
B.P. 39
L-2010 Luxembourg
CO-PROMOTEUR
BANQUE PRIVEE EDMOND DE ROTHSCHILD
EUROPE
L - 2535 Luxembourg
5
ADMINISTRATION DE LA SICAV (suite)
AGENTS CENTRALISATEURS
France
Allemagne
RBC DEXIA INVESTOR SERVICES BANK FRANCE
SA
105, rue Réaumur
F-75002 Paris
MARCARD, STEIN & CO GMBH & CO KG
Ballindamm 36
D-20095 Hamburg
Royaume-Uni
Suisse
DALTON STRATEGIC PARTNERSHIP LLP
Third Floor, Princes Court
7 Princes Street
Londres EC2R 8AQ
BANQUE PRIVEE EDMOND DE ROTHSCHILD S.A.
18, rue de Hesse
CH-1204 Genève
6
INFORMATIONS GENERALES
INFORMATIONS AUX ACTIONNAIRES
Les rapports annuels révisés par le Réviseur d’entreprises et les rapports semestriels non audités, sont à la disposition des
actionnaires auprès de l’agent administrative.
Ces rapports périodiques contiennent des informations financières sur MELCHIOR SELECTED TRUST, la composition et
l’évolution de ses actifs et sa situation consolidée.
Les actions des Compartiments ne sont actuellement pas cotées à la Bourse de Luxembourg.
VALEUR NETTE D’INVENTAIRE PAR ACTION
La valeur nette d’inventaire par action de chaque catégorie d’un Compartiment est calculée chaque Jour ouvrable (« Jour de
valorisation ») sous la responsabilité globale du Conseil d’administration.
INFORMATIONS POUR LES ACTIONNAIRES EN SUISSE
Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Genève, a été autorisée par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés
financiers (FINMA) en tant que représentant suisse de la SICAV et elle exerce aussi les fonctions d’agent payeur. Le
prospectus, le prospectus simplifié, les statuts, les rapports annuels et semestriels de la SICAV, ainsi que la liste des achats et
des ventes que la SICAV a entrepris pendant l’exercice, peut être obtenue sur simple demande et sans frais, en s’adressant à
l’établissement principal du représentant suisse, Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., 18, rue de Hesse, CH-1204
Genève.
Le ratio des frais (TER) (le total des frais sur encours) et le taux de rotation du portefeuille (PTR) au 31 décembre 2012 pour
chaque Compartiment sont calculés conformément aux recommandations de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés
financiers (FINMA), approuvés par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA).
RATIO DE FRAIS (total des frais sur encours)
Le ratio de frais (total des frais sur encours (TFE)) représente le ratio de l'ensemble des charges, à l’exception des commissions
de transactions, supportées annuellement par le Fonds au titre de chaque Compartiment.
Le ratio de frais doit être calculé de la façon suivante :
TFE = Total des frais du Compartiment / Valeur nette d’inventaire moyenne du Compartiment
Valeur nette d’inventaire moyenne du Compartiment = Montant de l’actif net sur l’année / nombre d’observations.
PTR (taux de rotation du portefeuille)
Un indicateur de la pertinence des coûts supplémentaires encourus par le Fonds au moment de l’achat ou de la vente de
placements, le PTR reconnu au plan international est révélé, conformément à la méthode normalisée ci-après :
PTR = ((montant 1 – montant 2) / valeur nette moyenne du Fonds) x 100
Montant 1 = Total des transactions en valeurs mobilières = X + Y
Achat des valeurs mobilières = X
Ventes des valeurs mobilières = Y
Montant 2 = Total des transactions impliquant les actions du Fonds = S + T
Émissions d’actions du Fonds = S
Rachat d’actions du Fonds = T
Le ration de frais (total des frais sur encours TFE) ET PTR (taux de rotation du portefeuille) sont détaillés dans le présent
Rapport annuel à la section « TFE / PTR ».
7
16.01.08
30.06.12
Catégorie B2 USD
Catégorie X2 USD
Date du
lancement
Catégorie
d'actions
Fonds
NORTH AMERICAN
OPPORTUNITIES FUND
16.06.06
16.06.06
16.06.06
16.06.06
16.06.06
16.06.06
16.06.06
16.06.06
17.03.11
20.06.12
17.12.12
Catégorie A1 EUR
Catégorie A2 USD
Catégorie A3 JPY
Catégorie B1 EUR
Catégorie B2 USD
Catégorie B3 JPY
Catégorie C GBP
Catégorie I7 GBP
Catégorie E1 EUR
Catégorie X3 JPY
Catégorie I3 JPY
JAPAN ADVANTAGE FUND
Date du
lancement
Catégorie
d'actions
Fonds
-
78.31139
8
-
29.40%
2009
6.29%
8.81%
11.10%
-2.37%
-
6,833.00624
78.55733
89.88921
7,178.54425
102.86828
-
VNI au
31.12.09
2009
-
VNI au
31.12.09
-
Performance attribuée au MELCHIOR SELECTED TRUST :
-
95.22594
VNI au
31.12.10
6,904.35223
97.56465
103.75361
7,289.86309
122.22329
-
VNI au
31.12.10
-
-
87.59905
-
Performances *
VNI au
2010
31.12.11
1.04% 5,545.44061
85.79123
24.20%
88.28435
15.42%
1.55% 5,884.42942
104.77272
18.82%
-
21.60%
-
90.20011
Performances *
VNI au
2010
31.12.11
INFORMATIONS GENERALES (suite)
INFORMATIONS POUR LES ACTIONNAIRES EN SUISSE (suite)
-5.28%
2011
-
VNI au
31.12.12
-
105.54919
-
VNI au
31.12.12
-
-
2012
-19.68%
-12.07%
88.48108
-14.91%
92.47273
-19.28% 6,926.63813
-14.28% 104.97699
101.24385
11,794.67748
107.84880
2011
-
3.14%
4.74%
17.71%
0.19%
15.58%
-
2012
Catégorie A1 EUR
Catégorie A2 USD
Catégorie A3 JPY
Catégorie A4 CAD
Catégorie I1 EUR
Catégorie I2 USD
Catégorie B3 JPY
Catégorie I4 CAD
Catégorie I7 GBP
Catégorie D GBP
Catégorie F2 USD
RESOURCES FUND
02.11.06
02.11.06
02.11.06
02.11.06
02.11.06
02.11.06
02.11.06
02.11.06
02.11.06
02.11.06
03.02.12
Date du
lancement
VNI au
31.12.09
92.34765
104.7289
98.0238
122.24728
123.84365
2009
94.05%
101.69%
74.70%
80.40%
81.27%
-
Performances *
VNI au
2010
31.12.11
-100.00%
115.91892
47.22%
105.12066
39.25%
138.63258
50.74%
141.68971
51.24%
-
VNI au
31.12.12
74.00000
101.94030
-24.82% 101.32032
-22.99% 89.84484
-24.77% 115.14482
-24.35% 118.39396
74.32690
-
2011
-
9
* Les performances sont historiques et n’indiquent pas nécessairement des résultats futurs, ils n’incluent ni les commissions et frais de rachat ou de souscription.
Catégorie
d'actions
Fonds
Performance attribuée au MELCHIOR SELECTED TRUST :
VNI au
31.12.10
154.18151
136.49979
184.27509
187.30611
-
INFORMATIONS GENERALES (suite)
INFORMATIONS POUR LES ACTIONNAIRES EN SUISSE (suite)
-14.53%
-16.94%
-16.44%
-
-12.59
-
-
2012
RAPPORT D’ACTIVITE*
Banque du Japon, annonçant une période de faiblesse de la
monnaie, après une longue période de yen fort,
accompagnée d'un choc pour la croissance économique et
les bénéfices des sociétés.
Au 31 décembre 2012, le Fonds était composé de 3
compartiments :
Melchior Selected Trust - Japan Advantage Fund;
Melchior Selected Trust - Resources Fund;
Melchior Selected Trust - North American Opportunities
Fund;
Apparemment, les États-Unis auront des difficultés à
maintenir la tendance de croissance du PIB aux niveaux
d’avant 2008, en raison des obstacles que représentent le
désendettement et (à plus long terme) le ralentissement de
la croissance démographique. Bien que le coût de l’énergie
ait baissé après avoir atteint des niveaux particulièrement
douloureux en début d'année et l’année dernière, il est
toujours élevé, et va probablement rester à des niveaux
historiquement élevés. Le désendettement, la faiblesse du
secteur du logement et la persistance du chômage ont été
des freins à la consommation, partiellement compensés par
les injections de liquidité de la Fed et les taux d'intérêt bas.
On voit toutefois apparaître quelques rayons de soleil, avec
l’amorce d’une reprise de l’immobilier ainsi que des
marges bénéficiaires et des soldes de trésorerie des
entreprises toujours élevés. Si les incertitudes budgétaires
peuvent être résolues aujourd'hui avec la fin du cycle
électoral, une partie des liquidités des entreprises devrait
pouvoir être consacrée à des projets d’investissement qui
stimuleront la croissance économique : l’avenir nous le
dira.
Nouvelles activités nettes:
Le Fonds a réduit sa dimension en 2012 en raison de
sorties brutes de 423,4 millions d’EUR, qui n’ont été que
partiellement compensées par des entrées brutes de 199,2
millions d’EUR, soit des sorties nettes de 224,2 millions
d’EUR.
Performance :
On peut considérer que les investisseurs ont vécu 2012
sous une « épée de Damoclès » : 2011 nous a en effet
appris que les marchés actions peuvent faire une chute
vertigineuse en cas d'aggravation de problèmes
économiques ou politiques majeurs. À notre avis, les
marchés risquaient de se retrouver dans cette tourmente en
2012, mais, de fait, des corrections importantes n'ont été
observées qu'en avril/mai. Nous avons toujours maintenu
un niveau de risque faible.
Dans de nombreux pays développés, nous savons que les
investisseurs sont confrontés à des perspectives de
rendements réels négatifs durables sur les liquidités,
compris entre 1 % et 2 %, et ne peuvent espérer aucun
rendement réel sur les obligations d'État à 10 ans avec les
niveaux actuels d'inflation et de rendement effectif. On a
observé un rendement positif sur les marchés actions l’an
dernier, porté par une Europe sortant d’une mauvaise
passe, ainsi que par l’Amérique du Nord et l’ExtrêmeOrient, tandis que le Japon et l'Amérique latine étaient,
quant à eux, à la traîne. Les obligations ont continué à bien
s’en sortir, en dépit des rendements historiquement bas
pour les émissions des grands états du monde développé,
tandis que les investisseurs ont adopté avec enthousiasme
le risque de crédit vers la fin de la période sous revue.
Perspectives :
Les douze derniers mois ont été dominés par la
médiatisation d’une situation budgétaire préoccupante aux
États-Unis et en Europe, et par l’impact sur la croissance
économique de la poursuite du désendettement du secteur
privé et public entamé en 2008. De façon sans doute
étonnante dans un tel contexte, les rendements des
placements ont été raisonnablement intéressants au cours
de l’année écoulée.
Le contexte économique a été décevant, qu’il s’agisse du
retour à une croissance négative du PIB en Europe et au
Royaume-Uni ou de la croissance ralentie, à des niveaux
nominaux toutefois différents, des États-Unis et de la
Chine. La demande mondiale des consommateurs reste
incertaine, mais on devrait observer une certaine reprise en
Europe et en Chine au cours de l'année à venir. En Europe,
les derniers engagements de la Banque centrale
européenne pour soutenir les marchés des obligations des
États Membres ont été salués par les investisseurs. Il
semble qu’ils aient neutralisé le risque de défaillance et
l’effondrement du cours des obligations des Étatsmembres périphériques les plus faibles.
Il se peut que ces résultats pluriannuels positifs des
marchés obligataires, portant les rendements effectifs en
territoire négatif, ne laissent qu’une faible marge de
sécurité en cas de reprise économique mondiale supérieure
aux prévisions au cours des douze prochains mois. Si cette
reprise et son corollaire, l’amélioration du cash-flow des
sociétés, ne se concrétisent pas, les marchés actions auront
« consommé » leurs rendements par anticipation, ce qui
rendra difficile toute progression ultérieure.
Au Japon, le taux de chômage reste faible et la croissance
du PIB ralentie, quoique vraisemblablement supérieure à
celle de la zone euro ou du Royaume-Uni pour 2012, mais
la déflation persiste. Le nouveau gouvernement a
déclenché un changement marqué de la politique de la
10
RAPPORT D’ACTIVITE* (suite)
Melchior Selected Trust - Japan Advantage Fund
Melchior Selected Trust - Resources Fund
Objectif d’investissement :
L’objectif d’investissement du Compartiment Japan
Advantage Fund est d’obtenir une croissance du capital à
long terme, sans risques inconsidérés, par le biais
d'investissements diversifiés d’au moins deux tiers de
l’actif total en actions et en obligations émises par des
sociétés dont le siège se trouve au Japon ou qui y exercent
une partie prédominante de leur activité et en obligations
émises par des gouvernements / des organismes
gouvernementaux du Japon. Le Compartiment peut
également investir jusqu'à un tiers de son actif total dans
d'autres actions, obligations ou organismes de placement
collectif et obligations émises par des organisations
supranationales du monde entier. Le Compartiment utilise
une approche de sélection de titres basée sur la valeur.
L’accent est mis sur les titres dont les ratios cours/bénéfice
et les ratios cours/valeur comptable sont relativement bas.
Le Compartiment détiendra en principe plus de 100 titres
dont la capitalisation boursière sera en moyenne supérieure
à celle de l’indice TOPIX. À certains moments, dans des
conditions défavorables, le gestionnaire peut souhaiter
détenir des positions en instruments liquides ou quasiliquides.
L’objectif d’investissement du Compartiment Melchior
Selected Trust – Resources Fund est d’obtenir une plusvalue en capital par le biais d'investissements diversifiés
en actions et en obligations émises par des sociétés du
monde entier des secteurs des mines, liés aux métaux
précieux, de l'énergie et des ressources naturelles.
Performance :
Le Compartiment Resources Fund a connu une année 2012
difficile, les marchés financiers continuant d’éviter les
petites capitalisations et les sociétés de ressources
naturelles en particulier. La zone euro est restée en
difficulté et ce n’est qu'au dernier trimestre que les
marchés ont commencé à intégrer que l’économie
américaine n’irait pas plus bas et que l’économie chinoise
a réussi un atterrissage en douceur. Le compartiment a
terminé l’année avec une perte de 14,5 %. La combinaison
de 50 % de l’indice S&P/TSX Capped Energy et de 50 %
de l’indice S&P/TSX Capped Materials a enregistré une
perte de 7,2 % sur 2012 tandis que l’indice S&P/TSX a
progressé de 4 % sur l’année.
Les marchés ont continué d’éviter les actions liées aux
matières premières, même lorsque les matières premières
sous-jacentes ont affiché une bonne performance. On a
observé au cours de l’année un net décrochage entre les
cours des matières premières et les cours des actions. Les
actions de petites capitalisations ont été particulièrement
touchées en raison de leur manque de liquidité, le marché
continuant de rechercher des actions jugées plus sûres.
Performance :
Au cours de la période sous revue, le compartiment a sousperformé son indice de référence avec un rendement de
17,60 % alors que l’indice Topix a enregistré un
rendement de 20,86 % (en JPY, net de frais).
En ce qui concerne la sélection de titres, Honda Motor
Corp, Softbank Corp et Toyota Motor Corp ont été les
principales contributions positives au cours des 12 derniers
mois. Les titres les moins performants ont été, entre autres,
Panasonic Corp, Skymark Airlines Inc et Dena Co Ltd.
Perspectives :
Nous continuons d’investir dans des sociétés dotées
d’excellentes équipes dirigeantes, d’actifs solides, de
bilans sains et de valorisations attrayantes. Les actions de
ressources naturelles n’ont pas suivi la progression des
matières premières sous-jacentes et nous prévoyons que
cet écart pourrait se réduire en 2013 compte tenu des
valorisations attrayantes de nombre d'actions de petites
capitalisations et des bilans solides de leurs rivales plus
importantes, ce qui mènera à une intensification de
l'activité de fusion et acquisition.
Perspectives :
Depuis mi-novembre, le yen s’est affaibli par rapport aux
grandes devises, en raison de l’anticipation d’un nouvel
assouplissement de la politique monétaire en lien avec la
nomination d’un nouveau gouverneur de la Banque du
Japon en avril dernier. De plus, la question de la « falaise
budgétaire » des États-Unis s’est quelque peu apaisée.
Malgré des prévisions de bénéfices des sociétés moroses
pour cet exercice, nous pensons que les bénéfices du
prochain exercice devraient présenter une importante
amélioration en raison de l’affaiblissement du yen et de la
politique de relance économique attendue. Par conséquent,
nous continuerons de mettre l’accent sur des sociétés qui
tireront profit des circonstances favorables actuelles, en
étant particulièrement attentifs à leur durabilité, qui
pourrait être affectée par les décisions politiques du
nouveau gouvernement.
Nos investissements en Argentine ont connu une nette
reprise pour terminer l’année sur une note positive. Notre
exposition dans ce pays a été largement responsable de
notre sous-performance dans le domaine de l’énergie en
2012, mais nous prévoyons un revirement en 2013, avec
l’apparition des premiers signes d’une amélioration de
l’environnement d’exploitation en Argentine.
11
RAPPORT D’ACTIVITE* (suite)
Melchior Selected Trust - Resources Fund (suite)
À certains moments, dans des conditions défavorables, le
gestionnaire peut souhaiter détenir des positions en
instruments liquides ou quasi-liquides.
Nous compléterons les métaux de base au fil des
opportunités, dans la mesure où ils vont bénéficier de
l’amélioration de l’économie mondiale. Les minerais de
cuivre et de fer, qui sont les métaux industriels les plus
susceptibles de tirer profit du regain de croissance de la
Chine, ont bien démarré 2013 et devraient bénéficier à
l'avenir de l'amélioration des perspectives économiques
des États-Unis et de la Chine.
Performance :
Au cours de la période sous revue, le compartiment a
généré un rendement de 17,04 % tandis que l’indice de
référence (S&P 500) a enregistré un rendement de 14,23 %
(tous deux en USD), soit une surperformance de 2,81 %.
Les actions liées à l’or restent abordables et s’échangent au
plus bas de leurs plages de valorisation historiques en
termes de cours/flux de trésorerie ou de cours/valeur
d'actif net. Les valorisations des grands producteurs sont
intéressantes dans une perspective historique et
s’échangent à 1x la VAN tandis que les sociétés de
redevances semblent être chères à 2x la VAN. Cet écart
devrait se combler en 2013, avec le recentrage des
producteurs sur les flux de trésorerie disponibles et
l’amélioration des marges.
Melchior Selected
Opportunities Fund
Trust
-
North
Perspectives :
Il semble que les États-Unis auront des difficultés à
maintenir la tendance de croissance du PIB aux niveaux
d’avant 2008, en raison des obstacles que représentent le
désendettement et (à plus long terme) le ralentissement de
la croissance démographique et bien que le coût de
l’énergie ait baissé après avoir atteint des niveaux
douloureux en début d'année et l’année dernière, il est
toujours élevé, et va probablement rester à des niveaux
historiquement élevés. Le désendettement, la faiblesse du
secteur du logement et la persistance du chômage ont été
des freins à la consommation, partiellement compensés par
les injections de liquidité de la Fed et les taux d'intérêt bas.
On voit toutefois apparaître quelques rayons de soleil, avec
l’amorce d’une reprise de l’immobilier ainsi que des
marges bénéficiaires et des soldes de trésorerie des
entreprises toujours élevés. Si les incertitudes budgétaires
peuvent être résolues aujourd'hui avec la fin du cycle
électoral, une partie des liquidités des entreprises devrait
pouvoir être consacrée à des projets d’investissement qui
stimuleront la croissance économique.
American
L’objectif d’investissement du Compartiment North
American Opportunities Fund est d’obtenir une croissance
du capital à long terme, sans risques inconsidérés, par le
biais d'investissements diversifiés d’au moins deux tiers de
l’actif total en actions et en obligations émises par des
sociétés dont le siège se trouve en Amérique du Nord ou
qui y exercent une partie prédominante de leur activité et
en obligations émises par des gouvernements / des
organismes gouvernementaux d’Amérique du Nord. Le
Compartiment peut également investir jusqu'à un tiers de
son actif total dans d'autres actions, obligations ou
organismes de placement collectif et obligations émises
par des organisations supranationales du monde entier.
Le 26 mars 2013
*
Les indications et comparaisons sont des données historiques et ne sont pas nécessairement une indication des
résultats à venir.
12
RAPPORT DU REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE
Aux actionnaires de
(Société d'Investissement à Capital Variable)
Nous avons procédé à l'examen des états financiers cijoints de MELCHIOR SELECTED TRUST (la SICAV) et
de chacun de ses Compartiments, qui comprennent l'état de
l'actif net et l'état des investissements et des autres actifs
nets au 31 décembre 2012 et l'état des opérations et l'état
des variations de l'actif net pour l'exercice clos, ainsi qu'un
résumé des politiques comptables importantes et des
informations explicatives.
Un audit comporte également l'appréciation de
l'adéquation des politiques comptables utilisées et de la
vraisemblance des estimations comptables faites par le
Conseil d'administration de la SICAV, ainsi que
l'évaluation de la présentation générale des états financiers.
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont
suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Opinion
Responsabilité du Conseil d'administration de la
SICAV concernant les états financiers
À notre avis, les états financiers donnent une image fidèle
de la situation financière de MELCHIOR SELECTED
TRUST et de chacun de ses Compartiments au 31
décembre 2012, ainsi que du résultat de ses opérations et
des variations de leur actif net pour l’exercice clos à cette
date, en conformité avec les exigences légales et
réglementaires
luxembourgeoises
relatives
à
l'établissement et la présentation des états financiers.
Le Conseil d'administration de la SICAV est responsable
de l'établissement et la présentation fidèle des présents
états
financiers
conformément
aux
exigences
réglementaires et légales luxembourgeoises relatives à
l'établissement des états financiers, et au contrôle interne
que le Conseil d'administration de la SICAV estime
nécessaire pour permettre l'établissement d'états financiers
dénués d'inexactitudes significatives, qu'elles résultent d'une
fraude ou d'une erreur.
Autres sujets
Les informations supplémentaires incluses dans le rapport
annuel ont été révisées dans le contexte de notre mandat
mais n'ont pas fait l'objet de procédures d'audit spécifiques
menées conformément aux normes décrites ci-dessus. Par
conséquent, nous n'exprimons aucune opinion quant à ces
informations. Cependant, nous n'avons aucun commentaire
à faire concernant ces informations dans le contexte des
états financiers pris dans leur ensemble.
Responsabilité du Réviseur d’Entreprises agréé
Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion quant
aux présents états financiers sur la base de notre audit.
Nous avons réalisé notre audit conformément aux Normes
internationales sur l'audit telles qu'adoptées par la
Commission de Surveillance du Secteur Financier pour le
Luxembourg. Ces normes exigent que nous nous
conformions à des exigences éthiques et que nous
planifions et prévoyions l'audit afin d'obtenir l'assurance
raisonnable que les états financiers sont dénués
d'inexactitude significative.
Luxembourg, 11 avril 2013
Un audit implique la mise en œuvre de procédures afin
d'obtenir des informations probantes de contrôle
concernant les montants et les éléments d'information
fournis dans les états financiers. Les procédures
sélectionnées dépendent du jugement du Réviseur
d'entreprises agréé, y compris l'évaluation des risques
d'inexactitude significative des états financiers, qu'elles
résultent de fraude ou d'erreur. Lorsqu'il apprécie ces
risques, le Réviseur d'entreprises agréé examine le contrôle
interne pour ce qui concerne l'établissement et la
présentation fidèle des états financiers afin de mettre au
point des procédures d'audit appropriées aux circonstances,
mais pas aux fins d'exprimer une opinion quant à
l'efficacité du contrôle interne de l'entité.
KPMG Luxembourg S.à r.l.
Cabinet de révision agréé
R. Beegun
13
ETAT GLOBALISE DES ACTIFS NETS
31 décembre 2012
(en EUR)
ACTIF
Portefeuille-titres :
- Valeur d'acquisition
- Plus/(moins)-value nette non réalisée
(voir notes)
Liquidités :
- Banques à vue
- Dépôts fiduciaires
- Dépôts de garantie
Autres actifs :
- Intérêts à recevoir
- Dividendes à recevoir
- Frais de constitution/réorganisation, nets
- Plus-value non réalisée sur contrats à terme
- Plus-value non réalisée sur contrats de change à terme
sur devises
- Plus-value non réalisée sur swaps
- Frais payés d'avance
- Autres
300.513.601,60
3.209.076,21
303.722.677,81
(voir notes)
67.418.794,36
158.540.257,60
16.047.833,15
(voir notes)
(voir notes)
(voir notes)
77.094,92
29.995,07
55.161,62
70.668,36
619.166,96
878.897,70
24.653,85
2.757,92
547.487.959,32
PASSIF
Découvert bancaire :
- Banques à vue
- Appel de marge
5.051.032,19
27.369,48
Autres passifs :
- Souscriptions payées d'avance
- Taxes et frais à payer
- Moins-value non réalisée sur contrats à terme
- Moins-value non réalisée sur contrats de change à terme
sur devises
- Autres
309.655,55
3.436.060,01
56.324,94
1.589.330,88
(voir notes)
ACTIFS NETS
169.270,60
10.639.043,65
536.848.915,67
Les notes font partie intégrante des présents états financiers.
14
ETAT GLOBALISE DES CHANGEMENTS DES ACTIFS NETS
Exercice clôturé au 31 décembre 2012
(en EUR)
ACTIFS NETS AU DEBUT DE L'EXERCICE
786.260.053,71
REVENUS
Revenus des investissements :
- Dividendes, nets
- Intérêts sur obligations, nets
Intérêts bancaires, nets
Commissions sur émissions et rachats d'actions
Autres revenus
3.151.692,55
1.533.152,99
327.434,33
35.749,37
20.788,94
5.068.818,18
CHARGES
Intérêts sur contrats pour différence
Dividendes sur contrats pour différence
4.318.193,39
970.111,65
2.549,72
Commissions :
- Commission de gestion
- Commission de performance
- Commission de dépositaire et d'administration
Autres charges :
- Taxe d'abonnement
- Amortissement des frais de constitution/réorganisation
- Frais légaux et de révision
- Frais d'impression et de publication
- Frais de transaction
- Charges administratives et autres
(voir notes)
(voir notes)
9.783.522,41
(119.370,80)
632.861,46
(voir notes)
(voir notes)
318.476,71
38.609,21
108.901,00
10.962,26
1.819.998,97
722.903,96
18.607.719,94
(voir notes)
RESULTAT NET DES OPERATIONS
(13.538.901,76)
Résultat net réalisé sur :
- Ventes d'investissements
- Change
- Contrats pour différence
(voir notes)
(27.776.494,57)
14.993.041,09
9.619.292,36
RESULTAT NET REALISE
(16.703.062,88)
Variation de la plus/(moins)-value nette non réalisée
sur :
- Investissements
- Contrats de change à terme sur devises
- Contrats à terme
- Contrats pour différence
19.486.536,26
(4.914.022,45)
165.503,44
(10.093.108,95)
AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DES ACTIFS
NETS PROVENANT DES OPERATIONS
(12.058.154,58)
MOUVEMENTS EN CAPITAL
Emissions d'actions
Rachats d'actions
199.216.911,22
(423.433.679,54)
(224.216.768,32)
EFFET DE CHANGE DES COMPARTIMENTS
(13.136.215,14)
ACTIFS NETS A LA FIN DE L'EXERCICE
536.848.915,67
15
Japan Advantage Fund
ETAT DES ACTIFS NETS
31 décembre 2012
(en JPY)
ACTIF
(voir notes)
4.779.397.161
693.383.629
5.472.780.790
Liquidités :
- Banques à vue
102.169.908
Autres actifs :
- Plus-value non réalisée sur contrats de change à terme
sur devises
- Autres
(voir notes)
(voir notes)
2.129.016
26.863.761
1
5.603.943.476
PASSIF
- Banques à vue
643.003
Autres passifs :
- Autres
9.377.584
1.077.348
11.097.935
ACTIFS NETS
5.592.845.541
Représentés par :
63.977,002 Actions de la catégorie
100,000 Actions de la catégorie
Class B1, d'une valeur de
Class E1, d'une valeur de
Class I3, d'une valeur de
Class X3, d'une valeur de
EUR
88,48108
USD
92,47273
JPY 6.926,63813
EUR
101,24385
JPY
107,84880
GBP
104,97699
JPY 11.794,67748
16
par action
par action
par action
par action
par action
par action
par action
ETAT DES OPERATIONS ET DES CHANGEMENTS DES ACTIFS NETS
(en JPY)
12.550.215.784
REVENUS
- Dividendes, nets
Commissions sur émissions et rachats d'actions
241.400.271
4.075.307
245.475.578
CHARGES
252.960
Commissions :
Autres charges :
- Taxe d'abonnement
(voir notes)
151.618.604
9.691.776
(voir notes)
(voir notes)
4.298.037
2.129.016
1.337.309
108.342
46.094.500
9.306.697
224.837.241
(voir notes)
20.638.337
- Change
(voir notes)
(710.084.154)
8.128.524
(681.317.293)
sur :
- Investissements
- Contrats de change à terme sur devises
1.889.435.901
34.492.036
1.242.610.644
Emissions d'actions
Rachats d'actions
757.152.218
(8.957.133.105)
(8.199.980.887)
5.592.845.541
17
STATISTIQUES
ACTIONS
Class A3
Class B1
Class B2
Class B3
Class E1
118.734,000
88.491,688
454.420,265
538.863,714
26.000,000
0,000
15.923,533
8.466,541
26.673,594
9.277,913
(118.720,000)
(40.438,219)
(229.109,125)
(378.738,908)
(0,000)
14,000
63.977,002
233.777,681
186.798,400
35.277,913
JPY
EUR
USD
JPY
EUR
Maximale
6.579,24600
27.03.12
92,90697
16.03.12
97,41220
27.03.12
6.989,87306
27.03.12
103,34830
27.03.12
Minimale
5.234,73857
04.06.12
83,15874
23.05.12
82,25347
04.06.12
5.566,53245
04.06.12
81,73752
04.06.12
A la fin de l'exercice
5.799,44000**
21.08.12
88,48108
92,47273
6.926,63813
101,24385
Actions en circulation au début de l'exercice
Souscriptions d'actions
Rachats d'actions
Actions en circulation à la fin de l'exercice
VALEUR NETTE D'INVENTAIRE PAR ACTION
** dernière valorisation
18
STATISTIQUES
ACTIONS
Class I3
Class I7
Class X3
0,000
371.045,032
0,000
100,000
7.531,734
18.865,940
(0,000)
(287.936,762)
(15.479,087)
100,000
90.640,004
3.386,853
JPY
GBP
JPY
Maximale
107,87520
28.12.12
113,30383
16.03.12
11.796,49366
28.12.12
Minimale
100,64870
17.12.12
98,18247
23.05.12
9.649,98385
25.07.12
107,84880
104,97699
11.794,67748
Rachats d'actions
19
TER (total ratio des dépenses) ET PTR (taux de rotation du portefeuille)
Class A3
Class B1
Class B2
Class B3
-
1,95%
1,94%
1,93%
-
-
-
TER y compris bonification en dépendance de la performance :
Bonification en dépendance de la performance comme quote-part en % de la
fortune nette moyenne :
Class E1
Class X3 *
1,39%
1,92%
0,36%
-
-
-
-
313,90%
* Le TER des Fonds ayant moins d'un an d'historique est annualisé, Class X3 lancée le 20.06.12
Les données TER ne sont pas pertinentes pour la Class I3 lancée le 17.12.12
20
Class I7
1,96%
Class I3 *
EVOLUTION DU NOMBRE D'ACTIONS,
DES ACTIFS NETS
ET DE LA VALEUR NETTE D'INVENTAIRE PAR ACTION
Date
Classe
d'action
Nombre
d'actions
en circulation
Actifs
nets
Devise
Valeur nette
d'inventaire
par action
31.12.10
Class A3
Class B1
Class B2
Class B3
Class I7
Class E1
338.019,000
110.909,672
459.772,810
616.865,514
299.382,358
8.150,000
2.333.802.237
10.820.863
47.703.089
4.496.865.142
36.591.497
803.084
JPY
EUR
USD
JPY
GBP
EUR
6.904,35223
97,56465
103,75361
7.289,86309
122,22329
98,53791
Class A3
Class B1
Class B2
Class B3
Class E1
Class I7
Class X3
Class I3
118.734,000
88.491,688
454.420,265
538.863,714
26.000,000
371.045,032
17.789,087
100,000
658.432.345
7.591.810
40.118.199
3.170.905.490
2.277.575
38.875.396
181.025.677
10.065
JPY
EUR
USD
JPY
EUR
GBP
JPY
JPY
5.545,44061
85,79123
88,28435
5.884,42942
87,59905
104,77272
10.176,22077
100,64870
Class A3
Class B1
Class B2
Class B3
Class E1
Class I3
Class I7
Class X3
14,000
63.977,002
233.777,681
186.798,400
35.277,913
100,000
90.640,004
3.386,853
81.192
5.660.754
21.618.061
1.293.884.921
3.571.672
10.785
9.515.115
39.946.839
JPY
EUR
USD
JPY
EUR
JPY
GBP
JPY
5.799,44000
88,48108
92,47273
6.926,63813
101,24385
107,84880
104,97699
11.794,67748
* 17.03.11
31.12.11
* 20.06.12
* 17.12.12
** 21.08.12
31.12.12
* première valorisation
21
ETAT DU PORTEFEUILLE-TITRES
ET AUTRES ACTIFS NETS
31 décembre 2012
(en JPY)
Quantité
Dénomination
Devise
Valeur
d'acquisition
Cours
par
titre
72.933.324
811,000
Valeur
d'évaluation
(voir notes)
% des
actifs
nets
VALEURS MOBILIERES ET INSTRUMENTS DU
MARCHE MONETAIRE ADMIS A LA COTE
OFFICIELLE D'UNE BOURSE DE VALEURS OU
TRAITEES SUR UN AUTRE MARCHE
REGLEMENTE
ACTIONS ET WARRANTS
FRANCE
92.800
NISSAN MOTOR CO LTD
JPY
TOTAL FRANCE
72.933.324
75.260.800
1,35
75.260.800
1,35
19.954.500
33.033.600
45.630.000
43.012.500
18.004.400
107.864.000
99.699.000
12.280.000
16.640.000
31.700.000
109.368.000
41.779.200
15.635.200
42.622.000
16.132.400
16.925.200
33.902.500
16.432.000
175.896.000
25.107.500
23.953.400
155.992.000
27.336.000
17.316.000
27.450.000
23.660.200
97.090.000
48.470.000
52.460.000
2.723.400
26.760.000
18.789.100
77.618.100
59.640.000
31.552.000
51.156.000
33.696.000
28.392.000
99.586.000
16.317.000
28.009.800
13.860.300
0,36
0,59
0,82
0,77
0,32
1,93
1,78
0,22
0,30
0,57
1,96
0,75
0,28
0,76
0,29
0,30
0,61
0,29
3,15
0,45
0,43
2,79
0,49
0,31
0,49
0,42
1,74
0,87
0,94
0,05
0,48
0,34
1,39
1,07
0,56
0,91
0,60
0,51
1,78
0,29
0,50
0,25
JAPON
5.300
12.400
90.000
11.100
10.300
48.500
29.850
10.000
20.800
10.000
19.600
20.400
11.200
202.000
124
13.100
19.100
26.000
349.000
207.500
22.900
49.600
34.000
78.000
60
28.100
190.000
13.100
21.500
1.700
10.000
58.900
160.700
210.000
136.000
8.400
27.000
13.000
101.000
2.100
17.100
14.100
ABC - MART INC
AISIN SEIKI CO LTD
ASAHI KASEI CORP
ASTELLAS PHARMA INC
AVEX GROUP HOLDINGS INC
BRIDGESTONE CORP
CANON INC
CHIYODA CORP
DAIBURU CORP
DON QUIJOTE CO LTD
EAST JAPAN RAILWAY CO
ELECTRIC POWER DEVELOPMENT CO LTD
FOSTER ELECTRIC CO LTD
FUJI ELECTRIC CO LTD
FUJI MEDIA HOLDINGS INC
HITACHI CHEMICAL CO LTD
HITACHI HIGH-TECHNOLOGIES CORP
HITACHI KOSUKAI ELECTRIC INC
HITACHI LTD
HITACHI ZOSEN CORP
HOKKAIDO ELECTRIC POWER CO INC
HONDA MOTOR CO LTD
H2O RETAILING CORP
IHI CORP
INPEX CORP
ISETAN MITSUKOSHI HOLDINGS LTD
ISUZU MOTORS LTD
JAPAN AIRLINES CO LTD
JAPAN TOBACCO INC
JFE HOLDINGS INC
JGC CORP
JVC KENWOOD CORP
JX HOLDINGS INC
KAJIMA CORP
KAWASAKI HEAVY INDUSTRIES LTD
KDDI CORP
KOITO MANUFACTURING CO LTD
KOMATSU LTD
KUBOTA CORP
KYOCERA CORP
KYOEI STEEL LTD
KYUSHU ELECTRIC POWER CO INC
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
18.009.544
30.021.437
40.091.019
33.564.463
15.712.970
83.410.333
103.047.492
12.333.545
16.470.025
28.757.633
95.094.724
39.929.090
14.341.322
34.334.400
15.689.294
15.085.207
33.987.606
16.164.993
140.548.208
22.281.652
15.917.725
141.300.817
28.050.946
13.808.797
29.637.170
21.449.218
68.229.846
50.097.551
41.113.832
2.215.576
15.897.165
18.045.160
68.679.208
50.049.733
25.317.205
48.024.648
32.342.632
24.966.338
75.953.453
15.758.160
24.113.281
12.890.222
3.765,000
2.664,000
507,000
3.875,000
1.748,000
2.224,000
3.340,000
1.228,000
800,000
3.170,000
5.580,000
2.048,000
1.396,000
211,000
130.100,000
1.292,000
1.775,000
632,000
504,000
121,000
1.046,000
3.145,000
804,000
222,000
457.500,000
842,000
511,000
3.700,000
2.440,000
1.602,000
2.676,000
319,000
483,000
284,000
232,000
6.090,000
1.248,000
2.184,000
986,000
7.770,000
1.638,000
983,000
22
Devise
Quantité
Dénomination
94.900
160.000
6.100
27.100
47.000
44.000
176.000
18.600
836.600
76.700
52.000
1.007.200
17.000
13.600
354.000
41.600
90.000
22.500
19.600
8.700
17.200
7.500
6.000
28.700
8.400
71.800
121.000
5.700
102.000
11.800
25.000
30.600
9.900
2.200
30.600
92.000
90.200
28.700
15.000
74.100
38.000
8.700
7.700
190.000
14.500
42.900
46.200
168.000
8.000
64.300
14.400
2.600
6.790
27.400
55.000
LEOPALACE21 CORP
MARUBENI CORP
MARUICHI STEEL TUBE LTD
MITSUBISHI CORP
MITSUBISHI ELECTRIC CORP
MITSUBISHI ESTATE CO LTD
MITSUBISHI HEAVY INDUSTRIES LTD
MITSUBISHI TANABE PHARMA CORP
MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC
MITSUI & CO LTD
MITSUI FUDOSAN CO LTD
MIZUHO FINANCIAL GROUP INC
NICHIREKI CO LTD
NIKON CORP
NIPPON STEEL & SUMITOMO METAL CORPORATION
NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE CORP
NIPPON YUSEN KK
NISHIO RENT ALL CO LTD
NITTO DENKO CORP
OLYMPUS CORPORATION
OMRON CORP
ORIX CORP
OTSUKA HOLDINGS CO LTD
PALTAC CORP
PARAMOUNT BED HOLDINGS CO LTD
RESONA HOLDINGS INC
RICOH CO LTD
RYOHIN KEIKAKU CO LTD
SANWA HOLDINGS CORP
SCSK CORP
SEKISUI HOUSE LTD
SEVEN & I HOLDINGS CO LTD
SHIN-ETSU CHEMICAL CO LTD
SMC CORP
SOFTBANK CORP
SUMITOMO CHEMICAL CO LTD
SUMITOMO CORP
SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES LTD
SUMITOMO METAL MINING CO LTD
SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP INC
SUMITOMO WAREHOUSE CO LTD
SUNDRUG CO LTD
SUZUKI MOTOR CORP
TAIHEIYO CEMENT CORP
TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD
T&D HOLDINGS INC
TOKIO MARINE HOLDINGS INC
TOSHIBA CORP
TOYO SUISAN KAISHA LTD
TOYOTA MOTOR CORP
TS TECH CO LTD
TSURUHA HOLDINGS INC
YAMADA DENKI CO LTD
YOKOGAWA ELECTRIC CORP
ZEON CORP
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
Valeur
d'acquisition
Cours
par
titre
31.459.285
82.278.493
10.719.777
39.736.412
30.472.558
67.765.538
61.508.112
21.535.448
337.975.421
92.286.508
80.583.598
138.501.335
8.231.952
26.479.057
79.989.910
159.920.872
21.057.966
20.726.996
73.875.375
12.053.812
27.339.964
52.727.091
12.450.684
26.694.167
19.894.413
27.453.300
90.483.383
27.759.826
37.429.797
13.825.128
20.057.059
67.095.625
39.224.524
28.185.305
73.075.570
22.433.835
97.253.781
30.723.327
15.799.126
183.810.638
14.908.895
25.487.614
15.651.993
35.713.721
50.599.279
37.222.306
102.102.482
49.582.747
16.431.634
206.717.298
21.737.758
13.047.890
25.648.478
24.448.940
37.664.191
355,000
614,000
1.980,000
1.647,000
731,000
2.049,000
415,000
1.126,000
461,000
1.283,000
2.090,000
157,000
505,000
2.526,000
210,000
3.630,000
201,000
1.205,000
4.220,000
1.665,000
2.056,000
9.690,000
2.434,000
980,000
2.587,000
392,000
907,000
4.825,000
379,000
1.348,000
942,000
2.437,000
5.230,000
15.560,000
3.140,000
269,000
1.100,000
988,000
1.208,000
3.115,000
444,000
2.949,000
2.242,000
236,000
3.855,000
1.041,000
2.383,000
337,000
2.298,000
4.005,000
1.543,000
6.810,000
3.325,000
941,000
743,000
Valeur
d'évaluation
(voir notes)
% des
actifs
nets
33.689.500
98.240.000
12.078.000
44.633.700
34.357.000
90.156.000
73.040.000
20.943.600
385.672.600
98.406.100
108.680.000
158.130.400
8.585.000
34.353.600
74.340.000
151.008.000
18.090.000
27.112.500
82.712.000
14.485.500
35.363.200
72.675.000
14.604.000
28.126.000
21.730.800
28.145.600
109.747.000
27.502.500
38.658.000
15.906.400
23.550.000
74.572.200
51.777.000
34.232.000
96.084.000
24.748.000
99.220.000
28.355.600
18.120.000
230.821.500
16.872.000
25.656.300
17.263.400
44.840.000
55.897.500
44.658.900
110.094.600
56.616.000
18.384.000
257.521.500
22.219.200
17.706.000
22.576.750
25.783.400
40.865.000
0,60
1,76
0,22
0,80
0,61
1,61
1,31
0,37
6,89
1,76
1,94
2,83
0,15
0,61
1,33
2,70
0,32
0,48
1,48
0,26
0,63
1,30
0,26
0,50
0,39
0,50
1,96
0,49
0,69
0,28
0,42
1,33
0,93
0,61
1,72
0,44
1,77
0,51
0,32
4,13
0,30
0,46
0,31
0,80
1,00
0,80
1,97
1,01
0,33
4,60
0,40
0,32
0,40
0,46
0,73
TOTAL JAPON
4.620.573.834
5.303.052.150
94,81
TOTAL ACTIONS ET WARRANTS
4.693.507.158
5.378.312.950
96,16
TOTAL VALEURS MOBILIERES ET INSTRUMENTS
DU MARCHE MONETAIRE ADMIS A LA COTE
REGLEMENTE
4.693.507.158
5.378.312.950
96,16
23
Quantité
Devise
Dénomination
Valeur
d'acquisition
Cours
par
titre
85.890.003
876,000
Valeur
d'évaluation
(voir notes)
% des
actifs
nets
ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
OUVERTS
JAPON
107.840
TOPIX EXCHANGE TRADED FUND
94.467.840
1,69
TOTAL JAPON
JPY
85.890.003
94.467.840
1,69
TOTAL ORGANISMES DE PLACEMENT
COLLECTIF OUVERTS
85.890.003
94.467.840
1,69
COLLECTIF
85.890.003
94.467.840
1,69
4.779.397.161
5.472.780.790
97,85
Liquidités/(découvert bancaire)
Autres actifs/(passifs) nets
101.526.905
18.537.846
1,82
0,33
TOTAL DES ACTIFS NETS
5.592.845.541
100,00
TOTAL DU PORTEFEUILLE-TITRES
24
REPARTITION GEOGRAPHIQUE
DU PORTEFEUILLE-TITRES
31 décembre 2012
(en %)
PAYS
% des
actifs
nets
Japon
France
96,50
1,35
97,85
Autres actifs/(passifs) et actifs liquides
2,15
100,00
25
REPARTITION ECONOMIQUE
31 décembre 2012
(en %)
% des
actifs
nets
SECTEURS ECONOMIQUES
Holdings et sociétés financières
Véhicules routiers
Electronique et semi-conducteurs
Banques et autres institutions de crédit
Maisons de commerce diverses
Construction de machines et d'appareils
Sociétés immobilières
Chimie
Transmission d'informations
Circulation et transport
Construction et matériaux de construction
Industries pharmaceutique et cosmétique
Industrie minière
Electrotechnique et électronique
Services internet et software
Caoutchouc et pneus
Commerce de détail
Organismes de placement collectif
Energie et eaux
Articles de bureau et ordinateurs
Tabac et alcool
Services divers
Divers biens de production
Industries textile et du vêtement
Alimentation et boissons non alcoolisées
Métaux non ferreux
Photo et optique
17,12
12,38
9,46
8,19
6,59
5,75
4,45
4,40
3,61
3,45
2,92
2,40
2,05
2,02
2,00
1,93
1,92
1,69
1,43
1,01
0,94
0,48
0,39
0,36
0,33
0,32
0,26
97,85
2,15
100,00
26
Resources Fund
31 décembre 2012
(en CAD)
ACTIF
(voir notes)
40.882.727,94
(7.041.545,89)
33.841.182,05
Liquidités :
- Banques à vue
- Dépôts fiduciaires
3.894.679,00
4.000.000,00
Autres actifs :
- Intérêts à recevoir
- Autres
3.872,22
8.295,20
3.620,40
41.751.648,87
(voir notes)
PASSIF
Autres passifs :
- Autres
52.902,99
7.637,23
60.540,22
ACTIFS NETS
41.691.108,65
Représentés par :
Class A1, d'une valeur de
Class A2, d'une valeur de
Class D, d'une valeur de
Class F2, d'une valeur de
EUR
USD
USD
CAD
GBP
GBP
USD
27
74,60000
101,94030
101,32032
89,84484
115,14482
118,39396
74,32690
par action
par action
par action
par action
par action
par action
par action
Resources Fund
(en CAD)
49.391.883,46
REVENUS
- Dividendes, nets
73.625,26
18.805,35
92.430,61
CHARGES
Commissions :
- Commission de performance
Autres charges :
- Taxe d'abonnement
(voir notes)
(voir notes)
557.253,49
867,00
58.713,29
(voir notes)
(voir notes)
22.016,35
8.296,00
8.855,67
668,40
278.467,78
58.513,94
993.651,92
(voir notes)
(901.221,31)
- Change
(voir notes)
(2.150.752,06)
(11.301,17)
(3.063.274,54)
sur :
- Investissements
(5.247.329,55)
(8.310.604,09)
Emissions d'actions
Rachats d'actions
9.431.383,72
(8.821.554,44)
609.829,28
41.691.108,65
28
Resources Fund
STATISTIQUES
ACTIONS
Class A1
Class A2
Class I2
Class I4
Class I7
0,000
0,000
284.264,373
140.635,739
4.590,102
1,000
0,737
40,047
1.075,000
2.306,629
(0,000)
(0,000)
(2.737,648)
(93.285,975)
(3.562,477)
1,000
0,737
281.566,772
48.424,764
3.334,254
EUR
USD
USD
CAD
GBP
Maximale
101,02000
23.02.12
139,26730
23.02.12
139,22257
23.02.12
123,68384
23.02.12
164,81381
23.02.12
Minimale
63,30000
28.06.12
81,41113
28.06.12
81,35476
28.06.12
74,89639
28.06.12
97,13252
28.06.12
74,60000
101,94030
101,32032
89,84484
115,14482
Rachats d'actions
29
Resources Fund
STATISTIQUES
ACTIONS
Class D
Class F2
214,847
0,000
1.067,000
109.332,299
Rachats d'actions
(124,847)
(0,000)
1.157,000
109.332,299
GBP
USD
Maximale
168,47767
23.02.12
102,17000
23.02.12
Minimale
99,67270
28.06.12
59,61881
28.06.12
118,39396
74,32690
30
Resources Fund
Class A1 *
Class A2 *
0,56%
Class I2
Class I4
0,48%
1,57%
1,58%
-
-
-
0,01%
Class I7
Class D
2,06%
1,61%
1,35%
0,00%
0,01%
-
184,10%
* Le TER des Fonds ayant moins d'un an d'historique est annualisé:
Class A1 lancée le 03.02.12
Class A2 lancée le 03.02.12
Class F2 lancée le 03.02.12
31
Class F2 *
Resources Fund
DES ACTIFS NETS
Date
Classe
d'action
Nombre
d'actions
en circulation
Actifs
nets
Devise
Valeur nette
d'inventaire
par action
** 27.08.10
Class I1
Class I2
Class I4
Class I7
Class D
1.264,312
478.769,772
160.121,673
4.735,987
11.806,859
125.122,63
73.817.444,15
21.856.574,11
872.724,43
2.211.496,80
EUR
USD
CAD
GBP
GBP
98,96499
154,18151
136,49979
184,27509
187,30611
Class I2
Class I4
Class I7
Class D
Class A1
Class A2
Class F2
284.264,373
140.635,739
4.590,102
214,847
1,000
0,737
1,000
32.951.619,00
14.783.721,85
636.337,67
30.441,61
100,65
100,83
100,30
USD
CAD
GBP
GBP
EUR
USD
USD
115,91892
105,12066
138,63258
141,68971
100,65000
136,81140
100,30000
Class A1
Class A2
Class I2
Class I4
Class I7
Class D
Class F2
1,000
0,737
281.566,772
48.424,764
3.334,254
1.157,000
109.332,299
74,60
75,13
28.528.436,33
4.350.715,01
383.922,09
136.981,81
8.126.330,62
EUR
USD
USD
CAD
GBP
GBP
USD
74,60000
101,94030
101,32032
89,84484
115,14482
118,39396
74,32690
* 03.02.12
* 03.02.12
* 03.02.12
31.12.12
32
Resources Fund
31 décembre 2012
(en CAD)
Quantité
Dénomination
Devise
Valeur
d'acquisition
Cours
par
titre
AUD
261.651,39
0,515
Valeur
d'évaluation
(voir notes)
% des
actifs
nets
REGLEMENTE
ACTIONS ET WARRANTS
AUSTRALIE
180.000
GRYPHON MINERALS LTD
TOTAL AUSTRALIE
261.651,39
95.827,31
0,23
95.827,31
0,23
3.870.000,00
283.560,00
381.060,00
799.425,00
432.000,00
2.072.055,00
6.234,38
939.400,00
356.500,00
149.400,00
562.480,00
630.080,00
106.000,00
739.388,00
54.600,00
378.020,00
419.775,00
17.500,00
338.800,00
1.252.500,00
365.000,00
165.000,00
747.740,00
710.500,00
1.280.000,00
898.012,50
1.017.000,00
920.400,00
411.936,00
38.075,00
809.070,00
1.172.640,00
270.000,00
17.000,00
226.502,50
33.750,00
460.080,00
104.470,00
928.611,00
43.750,00
689.850,00
2.822.914,00
9,29
0,68
0,91
1,92
1,04
4,98
0,01
2,25
0,86
0,36
1,35
1,51
0,25
1,77
0,13
0,91
1,01
0,04
0,81
3,00
0,88
0,40
1,79
1,70
3,07
2,15
2,44
2,21
0,99
0,09
1,94
2,81
0,65
0,04
0,54
0,08
1,10
0,25
2,23
0,10
1,65
6,78
CANADA
1.290.000
278.000
219.000
76.500
400.000
645.500
59.375
220.000
2.300.000
747.000
158.000
22.000
400.000
306.800
130.000
82.000
965.000
50.000
110.000
125.000
73.000
100.000
109.000
145.000
250.000
2.332.500
100.000
260.000
183.900
761.500
543.000
279.200
150.000
340.000
1.053.500
125.000
648.000
337.000
569.700
625.000
945.000
2.392.300
AMERICAS PETROGAS INC
ARCAN RESOURCES LTD
ATAC RESOURCES LTD
ATHABASCA OIL CORP
BALMORAL RESOURCES LTD
BANKERS PETROLEUM LTD
BEARING RESOURCES LTD
BELLATRIX EXPLORATION LTD
BORDER PETROLEUM CORP
BRAZILIAN GOLD CORP
B2GOLD CORP
CANADIAN NATURAL RESOURCES LTD
CAP-EX VENTURES LTD
CAPSTONE MINING CORP
CARDERO RESOURCE CORP
COLOSSUS MINERALS INC
CROWN POINT ENERGY INC
CUORO RESOURCES CORP
EQUAL ENERGY LTD
HUDBAY MINERALS INC
IVANPLATS LTD -AKAMINAK GOLD CORP
LEGACY OIL + GAS INC
LONG RUN EXPLORATION LTD
LUNDIN MINING CORP
MADALENA VENTURES INC
MAG SILVER CORP (CAD)
MBAC FERTILIZER CORP
MIDAS GOLD CORP
OCEAN PARK VENTURES CORP
PINECREST ENERGY INC
PREMIER GOLD MINES LTD
PROBE MINES LTD
RACKLA METALS INC
RADIUS GOLD INC
REGULUS RESOURCES INC
ROXGOLD INC
SILVER RANGE RESOURCES LTD
SONDE RESOURCES CORP
SOURCE EXPLORATION CORP
STRATEGIC METALS LTD
STRATEGIC OIL & GAS LTD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
1.529.075,05
803.208,73
296.864,97
955.121,55
328.438,17
3.273.059,87
12.355,57
746.188,87
483.056,44
1.042.007,87
541.273,69
639.035,64
366.525,47
859.551,71
157.744,18
375.933,73
1.260.202,78
100.124,02
808.556,57
1.277.856,43
346.784,96
208.268,49
635.457,59
720.602,71
1.291.239,16
1.291.148,77
916.600,85
806.034,47
725.726,94
506.101,29
936.121,46
1.352.162,00
255.000,00
40,89
781.964,61
143.842,65
677.311,31
475.208,68
2.154.280,60
325.120,77
1.127.230,25
2.459.987,47
33
3,000
1,020
1,740
10,450
1,080
3,210
0,105
4,270
0,155
0,200
3,560
28,640
0,265
2,410
0,420
4,610
0,435
0,350
3,080
10,020
5,000
1,650
6,860
4,900
5,120
0,385
10,170
3,540
2,240
0,050
1,490
4,200
1,800
0,050
0,215
0,270
0,710
0,310
1,630
0,070
0,730
1,180
Quantité
30.000
96.000
267.000
186.000
29.000
830.000
161.000
340.000
168.500
94.000
Resources Fund
Devise
Dénomination
SURGE ENERGY INC
TAG OIL LTD
TORC OIL AND GAS LTD
TOREX GOLD RESOURCES INC
TOURMALINE OIL CORP
VMS VENTURES INC
WHITECAP RESOURCES INC
WTC RACKLA METALS INC
WTC SILVER RANGE RESOURCES LTD
XTREME DRILLING AND COIL SERVICES CORP
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
TOTAL CANADA
Valeur
d'acquisition
Cours
par
titre
214.080,98
1.003.253,88
701.834,14
366.473,26
866.380,24
300.192,35
1.130.656,69
0,00
118.791,66
452.704,09
5,500
5,700
2,320
2,200
31,230
0,210
8,650
0,005
0,005
1,660
39.146.784,52
Valeur
d'évaluation
(voir notes)
% des
actifs
nets
165.000,00
547.200,00
619.440,00
409.200,00
905.670,00
174.300,00
1.392.650,00
1.700,00
842,50
156.040,00
0,40
1,31
1,49
0,98
2,17
0,42
3,35
0,00
0,00
0,37
32.293.120,88
77,46
626.573,78
1,50
626.573,78
1,50
522.675,00
1,25
522.675,00
1,25
ETATS-UNIS
18.400
FREEPORT MCMORAN COPPER & GOLD
USD
TOTAL ETATS-UNIS
582.559,55
34,200
582.559,55
ILES CAÏMANS
252.500
ENDEAVOUR MINING CORP
CAD
TOTAL ILES CAÏMANS
530.793,52
2,070
530.793,52
ROYAUME-UNI
120.000
CONDOR GOLD PLC
GBP
302.985,08
0,73
360.770,98
302.985,08
0,73
40.882.559,96
33.841.182,05
81,17
REGLEMENTE
40.882.559,96
33.841.182,05
81,17
TOTAL ROYAUME-UNI
360.770,98
1,560
AUTRES VALEURS MOBILIERES
ACTIONS ET WARRANTS
CANADA
300.000
19.833
5.355
140.000
13.600
97.500
62.500
110.000
25.000
560.000
177.500
WT CAP-EX VENTURES LTD 13.01.14 RESTRICTED
WT INDEPENDENCE GOLD CORP ST0.26 12-20.01.2013
- CONDITIONS SPEC
WT NEW GOLD INC USD 12-20.01.2013 - CONDITIONS
SPEC
WT OCEAN PARK VENTURES-RESTR
WT PAN AMERICAN SILVER CORP ST35 09-07.12.14 RESTRICTED
WT RADIUS GOLD INC CONDITIONS SPEC
WT REGULUS RESOURCES 03.06.14
WT RYAN GOLD CORP ST3 11-12.05.13 - RESTR
WTC CUORO RESOURCES CORP ST2.5 11-31.05.13 TYPE AMER
WTC POWERTECH URANIUM CORP 11-15.03.13
WTC STRATECO RESOURCES INC 10-23.12.12
CAD
CAD
0,00
39,74
0,000
0,000
0,00
0,00
0,00
0,00
CAD
10,06
0,000
0,00
0,00
CAD
CAD
0,00
0,00
0,000
0,000
0,00
0,00
0,00
0,00
CAD
CAD
CAD
CAD
39,11
37,55
0,00
41,52
0,000
0,000
0,000
0,000
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
CAD
CAD
0,00
0,00
0,000
0,000
0,00
0,00
0,00
0,00
TOTAL CANADA
167,98
0,00
0,00
167,98
0,00
0,00
TOTAL AUTRES VALEURS MOBILIERES
167,98
0,00
0,00
40.882.727,94
33.841.182,05
81,17
7.894.679,00
(44.752,40)
18,94
(0,11)
41.691.108,65
100,00
34
Resources Fund
31 décembre 2012
(en %)
% des
actifs
nets
PAYS
Canada
Etats-Unis
Iles Caïmans
Royaume-Uni
Australie
77,46
1,50
1,25
0,73
0,23
81,17
18,83
100,00
35
Resources Fund
31 décembre 2012
(en %)
% des
actifs
nets
Pétrole
Métaux et pierres précieux
Industrie minière
Services divers
Divers
32,21
24,57
15,35
7,18
1,49
0,37
81,17
18,83
100,00
36
North American Opportunities Fund
31 décembre 2012
(en USD)
ACTIF
(voir notes)
Autres actifs :
1.479.327,51
197.799,25
1.677.126,76
(voir notes)
3.248,48
1.680.375,24
PASSIF
- Banques à vue
1.240,53
Autres passifs :
- Autres
5.324,32
11.694,40
18.259,25
ACTIFS NETS
1.662.115,99
Représentés par :
15.445,845 Actions de la catégorie Class X2, d'une valeur de
USD
37
107,60926 par action
(en USD)
4.047.413,66
REVENUS
- Dividendes, nets
75.079,39
75.079,39
CHARGES
253,32
Commissions :
Autres charges :
- Taxe d'abonnement
(voir notes)
33.212,67
10.601,48
(voir notes)
(voir notes)
2.390,47
4.008,00
415,24
862,07
116.497,38
34.563,17
202.803,80
(voir notes)
(127.724,41)
- Change
(voir notes)
952.136,77
(308,23)
824.104,13
sur :
- Investissements
(23.398,24)
800.705,89
Emissions d'actions
Rachats d'actions
12.984.035,76
(16.170.039,32)
(3.186.003,56)
1.662.115,99
38
STATISTIQUES
ACTIONS
Class B2
Class X2
44.871,503
0,000
29.600,000
98.821,917
(52.266,503)
(83.376,072)
22.205,000
15.445,845
USD
USD
Maximale
107,81402
14.09.12
109,44433
14.09.12
Minimale
90,18175
02.01.12
95,25362
24.07.12
103,43857**
17.12.12
107,60926
Rachats d'actions
39
Class B2
-
Class X2 *
0,42%
260,21%
* Le TER des Fonds ayant moins d'un an d'historique est annualisé:
Class X2 lancée le 30.06.12
40
DES ACTIFS NETS
Date
Classe
d'action
Nombre
d'actions
en circulation
Actifs
nets
Devise
Valeur nette
d'inventaire
par action
31.12.10
Class B2
202.254,000
19.259.826,12
USD
95,22594
31.12.11
* 30.06.12
Class B2
Class X2
44.871,503
15.209,284
4.047.413,66
1.520.151,90
USD
USD
90,20011
99,94895
** 17.12.12
Class B2
Class X2
22.205,000
15.445,845
2.296.853,47
1.662.115,99
USD
USD
103,43857
107,60926
41
31 décembre 2012
(en USD)
Quantité
Dénomination
Devise
Valeur
d'acquisition
Cours
par
titre
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
20.629,99
21.816,13
30.121,36
17.118,19
14.599,98
28.283,80
31.060,21
27.618,12
29.536,09
18.764,63
23.762,38
24.661,45
23.975,15
14.826,02
29.213,23
23.150,53
18.849,02
33.731,19
30.435,81
20.407,52
14.941,04
23.963,97
20.018,49
12.519,83
22.419,16
15.630,77
20.709,91
17.007,99
19.813,83
13.157,88
24.272,75
28.294,45
17.253,57
12.943,37
20.607,97
19.059,29
9.543,36
18.177,28
31.279,08
21.903,13
12.730,70
18.093,12
15.789,82
20.459,38
22.534,86
12.004,35
26.174,39
93,740
144,760
86,200
23,970
7,320
61,090
63,250
29,090
78,470
40,900
19,649
39,560
26,920
29,530
98,730
38,550
58,500
50,998
27,750
14,910
61,450
27,740
30,856
29,220
22,930
31,040
18,570
61,850
64,430
39,840
16,980
86,240
19,320
52,830
16,660
36,760
51,160
128,210
94,650
19,120
55,680
30,980
50,160
22,990
75,530
22,680
31,740
Valeur
d'évaluation
(voir notes)
% des
actifs
nets
REGLEMENTE
ACTIONS ET WARRANTS
ETATS-UNIS
262
199
353
1.030
2.035
503
539
1.124
385
475
1.227
630
1.079
637
301
669
554
873
1.141
1.392
317
905
943
424
897
517
1.148
398
310
348
1.751
333
1.451
407
1.372
675
205
142
384
1.537
262
604
343
930
263
510
929
ALEXION PHARMACEUTICALS INC
ALLIANCE DATA SYSTEMS CORP
AMGEN INC
APOGEE ENTERPRISES INC
ARCH COAL INC
BEAM INC
BROWN-FORMAN CORP -BBRUNSWICK CORP
CELGENE CORP
CINTAS CORP
CISCO SYSTEMS INC
CITIGROUP INC
CORELOGIC INC
CORNERSTONE ONDEMAND INC
COSTCO WHOLESALE CORP
DISCOVER FINANCIAL SERVICES
EAGLE MATERIALS INC
EBAY INC
ELLIE MAE INC
EVERBANK FINANCIAL CORP
EXPEDIA INC DEL
FINANCIAL ENGINES INC
FIRST SOLAR INC
FORTUNE BRANDS HOME & SECURITY INC
FUSION-IO INC
GAP INC
H.& R. BLOCK INC
HOME DEPOT INC
INGREDION INC
INTERNATIONAL PAPER CO
IXIA INC
JM SMUCKER CO
LOUISIANA-PACIFIC CORP
LUMBER LIQUIDATORS HOLDINGS INC
MASCO CORP
MDC HOLDINGS INC
MEDIVATION INC
MIDDLEBY CORP
MONSANTO CO (NEW)
MORGAN STANLEY
MOTOROLA SOLUTIONS INC
NATIONSTAR MORTGAGE HOLDINGS INC
NORTHERN TRUST CORP
NRG ENERGY INC
ONYX PHARMACEUTICALS INC
PEGASYSTEMS INC
PERKINELMER INC
42
24.559,88
28.807,24
30.428,60
24.689,10
14.896,20
30.728,27
34.091,75
32.697,16
30.210,95
19.427,50
24.109,81
24.922,80
29.046,68
18.810,61
29.717,73
25.789,95
32.409,00
44.520,99
31.662,75
20.754,72
19.479,65
25.104,70
29.096,83
12.389,28
20.568,21
16.047,68
21.318,36
24.616,30
19.973,30
13.864,32
29.731,98
28.717,92
28.033,32
21.501,81
22.857,52
24.813,00
10.487,80
18.205,82
36.345,60
29.387,44
14.588,16
18.711,92
17.204,88
21.380,70
19.864,39
11.566,80
29.486,46
1,48
1,73
1,83
1,49
0,90
1,85
2,04
1,96
1,82
1,17
1,45
1,50
1,75
1,13
1,79
1,55
1,94
2,67
1,90
1,25
1,17
1,51
1,75
0,75
1,24
0,97
1,28
1,48
1,20
0,83
1,79
1,73
1,69
1,29
1,38
1,49
0,63
1,10
2,18
1,77
0,88
1,13
1,04
1,29
1,20
0,70
1,77
Quantité
976
810
280
1.309
146
646
438
3.175
703
611
671
549
237
342
599
663
674
2.145
339
495
300
2.509
664
858
Dénomination
PFIZER INC
PIER 1 IMPORTS INC
POLARIS INDUSTRIES INC
PULTEGROUP INC
REGENERON PHARMACEUTICALS INC
SANDISK CORP
SOURCEFIRE INC
STANDARD PACIFIC CORP
SUNTRUST BANKS INC
SUSSER HOLDINGS CORP
TEMPUR-PEDIC INTERNATIONAL INC
THOR INDUSTRIES INC
ULTA SALON COSMETICS & FRAGRANCE INC
ULTRATECH INC
UNITED RENTALS INC
USG CORP
VOCERA COMMUNICATIONS INC
WABASH NATIONAL CORP
WAL-MART STORES INC
WALT DISNEY HOLDING CO
WALTER INVESTMENT MANAGEMENT CORP
WESTERN ALLIANCE BANCORP
WESTERN REFINING INC
WEYERHAEUSER CO
Devise
Valeur
d'acquisition
Cours
par
titre
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
22.391,24
13.954,24
23.914,08
14.989,21
22.119,78
28.531,11
17.131,33
17.190,31
17.358,51
18.886,37
20.659,76
23.524,17
17.496,70
9.385,15
22.318,47
10.860,17
19.586,47
16.352,08
24.502,67
22.214,00
12.953,57
23.358,23
16.875,59
21.236,32
25,080
20,000
84,150
18,160
171,070
43,500
47,220
7,350
28,350
34,490
31,490
37,430
98,260
37,300
45,520
28,070
25,100
8,970
68,230
49,790
43,020
10,530
28,190
27,820
TOTAL ETATS-UNIS
1.451.654,07
Valeur
d'évaluation
(voir notes)
% des
actifs
nets
24.478,08
16.200,00
23.562,00
23.771,44
24.976,22
28.101,00
20.682,36
23.336,25
19.930,05
21.073,39
21.129,79
20.549,07
23.287,62
12.756,60
27.266,48
18.610,41
16.917,40
19.240,65
23.129,97
24.646,05
12.906,00
26.419,77
18.718,16
23.869,56
1,47
0,97
1,42
1,43
1,50
1,69
1,24
1,40
1,20
1,27
1,27
1,24
1,40
0,77
1,64
1,12
1,02
1,16
1,39
1,48
0,78
1,59
1,13
1,44
1.653.184,16
99,46
ISRAËL
228
MELLANOX TECHNOLOGIES LTD
USD
13.538,64
0,81
17.410,48
13.538,64
0,81
1.469.064,55
1.666.722,80
100,27
REGLEMENTE
1.469.064,55
1.666.722,80
100,27
10.403,96
0,63
TOTAL ISRAËL
17.410,48
59,380
OUVERTS
ETATS-UNIS
73
SPDR S&P500 ETF TRUST -SERIES-1-
USD
10.262,96
142,520
TOTAL ETATS-UNIS
10.262,96
10.403,96
0,63
COLLECTIF OUVERTS
10.262,96
10.403,96
0,63
COLLECTIF
10.262,96
10.403,96
0,63
1.479.327,51
1.677.126,76
100,90
(1.240,53)
(13.770,24)
(0,07)
(0,83)
1.662.115,99
100,00
43
31 décembre 2012
(en %)
PAYS
% des
actifs
nets
Etats-Unis
Israël
100,09
0,81
100,90
(0,90)
100,00
44
31 décembre 2012
(en %)
% des
actifs
nets
Construction et matériaux de construction
Commerce de détail
Biotechnologie
Services internet et software
Banques et autres institutions de crédit
Papier et bois
Tabac et alcool
Services divers
Véhicules routiers
Construction de machines et d'appareils
Transmission d'informations
Articles de bureau et ordinateurs
Alimentation et boissons non alcoolisées
Industries pharmaceutique et cosmétique
Electronique et semi-conducteurs
Biens de consommation divers
Chimie
Energie et eaux
Industries textile et du vêtement
Pétrole
Industrie minière
Sociétés de crédit hypothécaire
Organismes de placement collectif
13,67
11,00
10,91
7,83
7,38
5,29
3,96
3,89
3,82
3,82
3,71
3,69
3,14
2,93
2,87
2,54
2,37
2,18
1,29
1,17
1,13
0,90
0,78
0,63
100,90
(0,90)
100,00
45
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS
31 décembre 2012
Catégorie C HDG - GBP
GÉNÉRALITÉS
MELCHIOR SELECTED TRUST (le « Fonds ») est une
société d’investissement constituée en vertu de la
législation du Grand-Duché de Luxembourg en tant que
Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) et
enregistrée le 6 mars 2006. C’est une SICAV autogérée qui
respecte les dispositions de la loi du 17 décembre 2010 sur
les Organismes de Placement Collectif.
-
Les Actions de Catégorie D sont libellées en :
Catégorie D - GBP
-
Les Actions de Catégorie E sont libellées en :
Catégorie E1 - EUR
-
Les Actions de Catégorie F sont libellées en :
Catégorie F2 - USD
Les Statuts ont été publiés au Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations (le « Mémorial ») le 20 mars 2006
et ont été enregistrés auprès du Registre de Commerce et
des Sociétés. Toute personne intéressée peut consulter ces
documents à la Chancellerie du Registre de Commerce et
des Sociétés. Des copies sont disponibles sur demande au
siège social du Fonds. Le Fonds est inscrit au Registre de
Commerce et des Sociétés sous le numéro B 114.615.
-
Les Actions de Catégorie H sont libellées en :
Catégorie H - GBP
-
Les Actions de Catégorie I sont libellées en :
Catégorie I1 - EUR
Catégorie I1 HDG - EUR
Catégorie I2 - USD
Catégorie I2 HDG - USD
Catégorie I3 - JPY
Catégorie I3 HDG - JPY
Catégorie I4 - CAD
Catégorie I7 - GBP
Catégorie I7 HDG - GBP
-
Les Actions de Catégorie M sont libellées en :
Catégorie M2011 - GBP
Catégorie M2012 - GBP
-
Les Actions de Catégorie X sont libellées en :
Catégorie X1 - EUR
Catégorie X2 - USD
Catégorie X3 - JPY
Catégorie X7 - GBP
Catégorie X8 - INR
Le capital du Fonds est à tout moment égal au montant
total de l’actif net des différents Compartiments et est
exprimé en euros (« EUR »).
Le Fonds est un fonds à compartiments multiples composé
d’un portefeuille d'actifs distinct pour chaque
Compartiment et investi conformément aux objectifs
d’investissement applicables au Compartiment en
question.
Au 31 décembre 2012, les Compartiments suivants étaient
ouverts aux investisseurs :
-
MELCHIOR SELECTED TRUST Japan Advantage Fund
MELCHIOR SELECTED TRUST Resources Fund
MELCHIOR SELECTED TRUST North American Opportunities Fund
Les actions de catégorie X d’un Compartiment sont
réservées aux investisseurs d’autres Compartiments du
Fonds et à tous autres investisseurs agréés par le Conseil
d’administration, lesquels peuvent être partie à un accord
de gestion discrétionnaire avec le Gestionnaire
d'investissement ou l'un de ses affiliés.
Le Fonds émet des Actions de différentes catégories pour
les différents Compartiments. Au 31 décembre 2012, les
catégories d’actions suivantes étaient ouvertes aux
investisseurs :
-
Les Actions de Catégorie A sont libellées en :
Catégorie A1 - EUR
Catégorie A2 - USD
Catégorie A3 - JPY
-
Les Actions de Catégorie B sont libellées en :
Catégorie B1 - EUR
Catégorie B2 - USD
Catégorie B3 - JPY
-
Les Actions de Catégorie C sont libellées en :
Catégorie C – GBP
Pour assurer une gestion efficace, le Conseil
d’administration
peut
décider
d’autoriser
le(s)
Gestionnaire(s) d’investissement à gérer tout ou partie des
actifs d’un ou de plusieurs Compartiments avec d’autres
Compartiments du Fonds (technique de pooling) ou de
cogérer tout ou partie des actifs, le cas échéant, à
l’exception des réserves de liquidités, d’un ou de plusieurs
Compartiments du Fonds avec les actifs d’autres
organismes de placement collectif luxembourgeois ou d’un
ou plusieurs Compartiments d’autres organismes de
placement collectif luxembourgeois (ci-après « la(les)
Partie(s) aux actifs cogérés ») pour lesquels le Dépositaire
du Fonds a été nommé banque dépositaire.
46
Les frais de premier établissement sont amortis de façon
linéaire sur une période de 5 ans.
GÉNÉRALITÉS (suite)
Ces actifs seront gérés conformément à la politique
d’investissement respective des Parties aux actifs cogérés,
qui ont toutes des objectifs identiques ou comparables.
Dans le cas où des Compartiments supplémentaires
seraient ajoutés au Fonds, les règles suivantes
d’amortissement s’appliqueront : les coûts et frais
d’établissement des Compartiments supplémentaires seront
supportés par tous les Compartiments et seront amortis sur
une période de cinq ans et le Compartiment
supplémentaire supportera, au pro rata, les coûts et frais
liés à la création du Fonds et à l’émission initiale
d’Actions qui n’ont pas encore été amortis lors de la
création du Compartiment supplémentaire.
Les Parties aux actifs cogérés participeront aux actifs
cogérés uniquement dans la mesure stipulée dans leur
prospectus respectif et en accord avec leurs restrictions
d’investissement propres.
Au 31 décembre 2012, le Fonds utilisait la technique de
pooling. Par conséquent, la valeur de marché présentée
dans l’état des investissements représente, y compris les
décimales, la quantité relative au pooling multipliée par la
valeur de marché du titre
e) Comptabilisation des revenus et charges
Les dividendes sont comptabilisés à la date de la première
cotation hors dividende des valeurs mobilières concernées.
Les produits d’intérêts sont cumulés quotidiennement. Les
revenus sont comptabilisés nets des retenues d’impôt à la
source, le cas échéant.
SYNTHÈSE DES POLITIQUES
COMPTABLES IMPORTANTES
Les charges sont comptabilisées selon la méthode de la
comptabilité d’exercice. Les charges sont incluses dans
l’état des opérations et des variations de l’actif net, à
l’exception des frais dus à l’acquisition d’un
investissement inclus dans le coût de cet investissement.
Les charges dues à la vente d’investissements sont
déduites du produit de ces ventes.
a) Valorisation des investissements
La valeur de tout titre coté ou échangé sur une bourse de
valeurs ou un marché réglementé est calculée sur la base
du dernier cours disponible.
Dans le cas où les titres détenus dans le portefeuille à la
date de valorisation en question ne sont pas cotés ou
échangés sur une bourse de valeurs ou un autre marché
réglementé ou si le cours tel que déterminé conformément
au paragraphe ci-dessus n’est pas représentatif de la juste
valeur de marché des titres en question, la valeur de ces
titres est déterminée sur la base du prix de vente
raisonnablement prévisible déterminé de façon prudente et
de bonne foi par le Conseil d’administration du Fonds.
b) Plus(moins)-value
d’investissements
nette
réalisée
sur
la
f) Valorisation des contrats à terme et des options
Les contrats à terme et les options sont valorisés par
rapport au dernier prix de règlement disponible sur le
marché concerné.
g) Contrats de change à terme
Les contrats de change à terme sont valorisés au taux à
terme applicable à la date de l’état de l'actif net pour la
période résiduelle jusqu’à l’échéance.
vente
Les plus-values ou moins-values nettes réalisées sur la
vente d’investissements sont calculées sur la base du coût
moyen de l’investissement vendu.
Les plus-values ou moins-values réalisées et latentes
résultant des contrats de change à terme sont
comptabilisées dans l’état des opérations et des variations
de l’actif net dans les postes Résultat net réalisé sur
opérations de change et Variations des plus/(moins)-values
nettes latentes sur contrats de change à terme.
c) Conversion de devises étrangères
Les comptes bancaires, autres actifs et valeur de marché
des investissements en titres libellés en devises autres que
la devise de déclaration du Compartiment sont convertis
dans la devise de déclaration aux taux de change en
vigueur à la date du bilan. Les revenus et frais en devises
autres que la devise de déclaration du Compartiment sont
convertis au taux de change en vigueur à la date du
paiement.
h) Valorisation des CFD (contrats pour différence)
Les CFD sont valorisés au cours de clôture de marché de
l’actif sous-jacent, tout frais de financement attribuable à
chaque contrat exclu. Lors de la conclusion de CFD, il
peut être exigé de la part du Fonds d’engager auprès d’un
courtier une somme en liquide et/ou d’autres actifs
équivalents à un certain pourcentage du montant du contrat
(« dépôt de garantie »).
d) Frais de premier établissement
47
Le Fonds prépare ses états financiers consolidés et ceux de
chaque Compartiment en conformité avec les exigences
réglementaires et légales en vigueur au Luxembourg.
L'établissement des états financiers conformément aux
principes comptables généralement admis exige du
gestionnaire de préparer des estimations et des hypothèses
qui influent sur les montants déclarés des actifs et passifs
et la publication d'actifs et de passifs éventuels au cours de
l’exercice sous revue. Les résultats réels peuvent différer
de ces estimations.
SYNTHÈSE DES POLITIQUES
COMPTABLES IMPORTANTES (suite)
Par la suite, des paiements appelés « dépôts de
couverture » sont périodiquement effectués ou reçus par le
Fonds en fonction des fluctuations de la valeur de l’actif
sous-jacent. Au cours de l’exercice pendant lequel des
contrats sont en cours, les variations de la valeur des
contrats sont comptabilisées comme des plus-values et
moins-values latentes par une valorisation au prix de
marché à chaque point de valorisation afin de refléter la
valeur du titre sous-jacent. Les plus-values ou moinsvalues réalisées lors de la clôture du contrat sont égales à
la différence entre la valeur du contrat lors de sa
conclusion et sa valeur lors de sa clôture.
TAXE ANNUELLE
Le Fonds est régi par les lois fiscales luxembourgeoises.
Conformément à la législation et la réglementation
actuellement en vigueur, le Fonds est soumis au
Luxembourg à une taxe d’abonnement de 0,05 % par an
sur son actif net. Cette taxe est payable trimestriellement et
calculée sur la base de l’actif net à la fin du trimestre
correspondant.
Le montant total des engagements et les plus/(moins)values latentes des CFD ouverts sont indiqués dans les
notes à la fin du rapport. Les dividendes attribuables aux
CFD ouverts sont inclus dans la valeur des plus/(moins)values latentes en fin d’exercice.
Les contrats font l'objet d'une charge et d'un revenu de
financement quotidiens, généralement à un taux convenu
précédemment, qui est comptabilisé comme un intérêt net
sur CFD.
La valeur des actifs représentés par des actions détenues
dans d’autres organismes de placement collectif déjà
soumis à la taxe d'abonnement est exemptée de cette
imposition.
TAUX DE CHANGE
AU 31 DECEMBRE 2012
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
SGD
GBP
USD
TWD
CAD
JPY
NOK
PKR
SEK
KRW
DKK
AUD
HKD
CHF
INR
TRY
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
0.620953
1.232934
0.758495
0.0261199
0.761771
0.0087723
0.1362913
0.007803
0.1165938
0.0007085
0.134031
0.78747
0.0978596
0.828639
0.0138437
0.424998
Dans le cadre de la loi et des pratiques actuelles, le Fonds
n’est pas soumis aux impôts luxembourgeois sur le revenu
ou les plus-values en capital. Il en est de même des
dividendes versés par le Fonds qui ne sont passibles
d’aucune retenue d’impôt à la source luxembourgeoise.
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
Les intérêts, dividendes et plus-values sur les titres
peuvent être soumis, dans certains pays, à une retenue
d’impôts à la source ou à des impôts sur les plus-values.
COMMISSION DE GESTION
Gestionnaire d’investissement :
En vertu du Contrat de Gestion d’investissement daté du
6 mars 2006, le Conseil d’administration a désigné
DALTON CAPITAL (GUERNSEY) LIMITED en tant
que gestionnaire d’investissement.
Le Gestionnaire d’investissement fournit au Conseil
d’administration des conseils, des rapports et des
recommandations relatifs à la gestion des actifs des
Compartiments.
BASE DE LA PRÉSENTATION DES ÉTATS
FINANCIERS
Les états financiers consolidés de la SICAV sont libellés
en euros. En conséquence, l’actif net et le résultat net de
chaque compartiment libellé dans une devise autre que
l’euro sont convertis et consolidés en euros au taux de
change applicable à la date des états financiers.
48
COMMISSION DE GESTION (suite)
échéant), ni de commission de gestion d'investissement, ni
de commission de performance.
La commission du Gestionnaire d’investissement au titre
de ses services est structurée de la manière suivante :
COMMISSION DE PERFORMANCE
Le Gestionnaire d’investissement a droit à une
Commission de performance, payée par prélèvement sur
les actifs de chaque Compartiment (hormis le
Compartiment MELCHIOR SELECTED TRUST – Japan
Advantage Fund, de la manière suivante :
Pourcentage
Classes B et E
Classe I
Classe X
1.65%
0.85%
Aucune
Classes B et D
Classe I
Classe X
0.80%
1.00%
Aucune
Resources Fund
Classe A
Classe D
Classe I
Classe X
1.75%
1.25%
0.90%
Aucune
La commission de performance est payable uniquement si
les deux tests suivants sont satisfaits par les
Compartiments suivants :
MELCHIOR SELECTED TRUST - Resources Fund
Pour le Compartiment Resources Fund, les commissions
de performance d’A1 et A2 ont été annulées depuis le 1er
janvier 2012.
MELCHIOR SELECTED TRUST - North American
Opportunities Fund
La commission de gestion d’investissement est payable à
terme échu à la fin de chaque mois par prélèvement sur les
actifs des Compartiments et est calculée sur la moyenne de
l’actif net des Compartiments à chaque Jour de
valorisation.
A. Test de performance
Premièrement, un test de performance doit être positif pour
la Période de performance qui vient de se terminer. Il le
sera si :
Par ailleurs, le Gestionnaire d’investissement concerné
peut désigner un Conseiller en investissement ou un
Gestionnaire d’investissement délégué, qui sera rémunéré
par le Gestionnaire d’investissement.
-
l’augmentation de la Valeur nette d’inventaire par
Action pendant une Période de performance (compte
tenu du paragraphe B, le cas échéant) est supérieure à
l’augmentation du Hurdle (taux de rendement minimal)
au cours de la même Période de performance ; ou
-
la diminution de la Valeur nette d’inventaire pendant
une Période de performance est inférieure à la
diminution du Hurdle au cours de la même Période de
performance
Gestionnaire d’investissement délégué :
Dalton Strategic Partnership LLP agit en qualité de
Gestionnaire d’investissement délégué pour les
Compartiment suivants :
-
MELCHIOR SELECTED TRUST - Japan Advantage
Fund ;
MELCHIOR SELECTED TRUST - Resources Fund ;
MELCHIOR SELECTED TRUST - North American
Opportunities Fund ;
B. Test de watermark
Deuxièmement, un test de watermark doit être satisfait. Ce
test prend en compte la performance du Compartiment
pendant la Période de performance qui précède la Période
de performance qui vient de se terminer (la « Période
précédente »). Il le sera si :
Les Gestionnaires d’investissement délégués seront
entièrement rétribués par le Gestionnaire d’investissement.
Les actions de catégorie X d’un Compartiment sont
réservées aux investisseurs d’autres Compartiments du
Fonds et à tous autres investisseurs agréés par le Conseil
d’administration, lesquels peuvent être partie à un accord
de gestion discrétionnaire avec le Gestionnaire
d'investissement ou l'un de ses affiliés.
Les actions de catégorie X ne versent pas de commissions
sur la souscription, le rachat ou la conversion (le cas
49
-
la variation de la Valeur nette d’inventaire par Action
pendant la Période précédente est supérieure à la
variation de l’Indice de référence pendant la Période
précédente ; ou
-
la Valeur nette d'inventaire sur la Période de
performance d’un montant égal à ce déficit au cours
de la Période précédente avant que le critère de
performance ne puisse être rempli conformément au
paragraphe A. ci-dessus.
Au 31 décembre 2012, un montant de EUR
158.540.257,60 était déposé pour le Compartiment
suivant:
COMMISSION DE PERFORMANCE (suite)
Si le test de performance et le test de watermark sont tous
deux satisfaits, la Commission de performance s'élève à
15 % du montant par lequel la Valeur nette d’inventaire
par Action (avant déduction des Commissions de
performance) dépasse le Hurdle à la fin d’une Période de
performance (diminué du montant de déficit éventuel selon
le paragraphe B, multiplié par le nombre d’Actions en
circulation dans ce Compartiment).
- MELCHIOR SELECTED TRUST - Resources Fund
CAD 4.000.000,00
auprès des banques suivantes :
- BNP Parisbas Fortis (Belgique),
- Lloyds TSB Bank Plc (Royaume-Uni),
- Deutsche Bank (Luxembourg)
Le Hurdle et l’Indice de référence sont détaillés dans le
prospectus du Fonds.
Les détails concernant les Dépôts fiduciaires sont
présentés à la page 52 du rapport.
La Commission de performance est payable annuellement
à terme échu dans les 14 Jours ouvrés qui suivent la
Période de performance.
JETONS DE PRÉSENCE DES
ADMINISTRATEURS
COMMISSION DU DÉPOSITAIRE ET DE
L’AGENT ADMINISTRATIF
Les actionnaires du Fonds ont décidé de ratifier les jetons
de présence des Administrateurs suivants pour l’exercice
clos le 31 décembre 2012 de la manière suivante :
La Banque Privée Edmond de Rothschild Europe a été
désignée banque dépositaire et agent administratif central
du Fonds. La Banque Privée Edmond de Rothschild
Europe est habilitée, en rétribution de ses services, à
recevoir une commission qui sera payée trimestriellement
sur la base de l’actif net des Compartiments du Fonds.
-
15 000 EUR pour M. Ulrich LICHTENBERG
10 000 EUR pour M. Niccolo CAISSOTTI DI
CHIUSANO
POLITIQUE DE DISTRIBUTION
FRAIS DE TRANSACTION
Le Fonds émet des Actions de capitalisation et des Actions
de distribution comme décrit dans la section « Les
Actions » du Prospectus. La politique du Fonds eu égard
aux Actions de capitalisation est de ne pas distribuer de
dividendes et de capitaliser tous les revenus nets dans la
Catégorie d'actions et le portefeuille en question.
Cependant, le Conseil d’administration se réserve le droit
de déclarer un dividende à tout moment. Le Fonds prévoit
de procéder à des distributions de dividendes au moins une
fois par an pour les Actions de distribution.
Le montant total des frais de transaction apparaissant dans
l’état des opérations et des changements des actifs nets du
compartiment inclus les commissions de Dépositaire et de
Sous-Dépositaire, les frais du correspondant et les frais de
courtage.
DÉPÔTS DE GARANTIE
Les comptes de couverture sont composés de
16.020.463,67 EUR utilisés comme garantie pour les
engagements résultant de contrats à terme et des CFD
avec :
-
L’assemblée générale annuelle des actionnaires des
catégories d’Actions émises au titre du portefeuille en
question déterminera, sur proposition des Administrateurs,
comment le revenu dudit portefeuille sera traité et, peut
autoriser les Administrateurs à déclarer des distributions
de dividendes de temps à autre. Toutes les distributions
seront prélevées sur le revenu net d’investissement
disponible pour distribution et/ou de la plus-value réalisée
nette après déduction des moins-values et plus-values
latentes.
Goldman Sachs International
EUR 13.325.114,23
Banque Privée Edmond de Rothschild Europe
EUR 2.695.349,44
DÉPÔTS FIDUCIAIRES
Les paiements de distribution aux détenteurs d’actions
nominatives seront faits à ces actionnaires à l’adresse
indiquée au registre des actionnaires.
Les dépôts à terme peuvent inclure des liquidités déposées
auprès d’une liste de banques autorisées conformément à
l’Accord cadre des dépôts fiduciaires.
50
POLITIQUE DE DISTRIBUTION (suite)
VARIATIONS DU PORTEFEUILLE
D'INVESTISSEMENT
Pour chaque Compartiment ou catégorie, les
Administrateurs peuvent décider, en accord avec les lois
en vigueur, le paiement de dividendes intermédiaires.
Un exemplaire de la variation du portefeuille
d’investissement pour l'exercice clos le 31 décembre 2012
est disponible gratuitement au siège social du Fonds.
Le Conseil d’administration peut décider de distribuer des
dividendes en actions en lieu de dividendes en numéraire,
selon des modalités et conditions édictées par le Conseil
d’administration et après en avoir obtenu l’autorisation
spécifique auprès de l’assemblée générale des actionnaires.
Aucun intérêt ne sera versé sur un dividende déclaré par le
Fonds et gardé par celui-ci à la disposition de ses
bénéficiaires.
En aucun cas une distribution ne sera faite si elle entraînait
une baisse de la Valeur nette d’inventaire du Fonds en
deçà de 1 250 000 EUR.
Toute distribution qui n’est pas réclamée dans un délai de
cinq ans après sa déclaration sera perdue et reviendra au
Compartiment correspondant à la catégorie ou aux
catégories d'actions en question.
51
DÉPÔTS FIDUCIAIRES AU 31 DÉCEMBRE 2012
MELCHIOR SELECTED TRUST - Resources Fund
CAD
Montant
4.000.000,00
Taux (%)
0,85%
début de
période
fin de *
période
20.11.12
-
début de
fin
de *
MELCHIOR SELECTED TRUST - Global Conservative
Fund
Taux (%)
période
période
Montant
GBP
400.000,00
0,25%
20.12.12
-
MELCHIOR SELECTED TRUST - European Absolute Return Fund
début de fin de *
période
période
Taux (%)
Montant
EUR
34.000.000,00
0,001%
28.12.12
EUR
20.000.000,00
0,001%
30.11.12
EUR
20.000.000,00
0,01%
30.11.12
EUR
20.000.000,00
0,01%
30.11.12
EUR
15.000.000,00
0,03%
17.07.12
EUR
14.000.000,00
0,01%
28.12.12
EUR
12.000.000,00
0,001%
30.11.12
EUR
12.000.000,00
0,01%
30.11.12
EUR
4.000.000,00
0,01%
30.11.12
EUR
4.000.000,00
0,001%
30.11.12
* La fin de période n'est pas définie pour ce type de dépôts fiduciaires.
52
CONTRATS DE CHANGE A TERME SUR DEVISES
Les contrats annotés d’un astérisque sont ceux qui sont spécifiquement liés à la couverture d’une catégorie d’actions.
Au 31 décembre 2012, le(s) contrat(s) de change à terme sur devises suivant(s) est (sont) en cours :
MELCHIOR SELECTED TRUST - Japan Advantage Fund
Vente
JPY
JPY
JPY
9.102.037,00
334.687.094,00
16.754.625,00
Achat
EUR
EUR
EUR
86.000,00
3.162.269,00
150.000,00
Echéance
28.02.13
28.02.13
28.02.13
Résultat non
réalisé JPY
702.086 *
25.816.086 *
345.589 *
26.863.761
Le résultat net non réalisé sur l'(les) opération(s) de change à terme sur devises au 31 décembre 2012 pour le compartiment MELCHIOR
SELECTED TRUST - Japan Advantage Fund figure dans l'état des actifs nets du compartiment.
53
Le Melchior Selected Trust est géré par
Guernsey GY1 1WD
www.daltonsp.com

Melchior Selected Trust

Transcription

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