La comptabilité nationale en économie ouverte

La comptabilité nationale en économie
ouverte (rappels) et la balance des paiements
Identité fondamentale:
Y= C + I + G + EX - IM
Y: PIB (Produit Intérieur Brut)
C: Consommation
I: Investissement
G: Dépenses Publiques
EX: Exportations
IM: Importations
La comptabilité nationale en économie ouverte
Identité fondamentale: France 2001
Y= C+I+G+X-M
100%= 54,4%+20,1%+23,9%+27,9%-26,3%
Y:1464 Mds €
C: 796 Mds €
I: 294 Mds €
G: 350 Mds €
EX: 409 Mds€
IM: 386 Mds€
La balance courante et l ’endettement extérieur
C C = compte courant (compte de transactions courantes) =
EX - IM
si déficit (CC < 0): financement par augmentation de
l ’endettement extérieur net
Balance courante = changement dans l ’endettement extérieur net
Exemple des États-Unis: aujourd’hui le plus grand débiteur
mondial
en 1990, 200 milliards de dollars
en 2002, 2700 milliards de dollars
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Épargne, investissement et
compte courant
S = Y- C - G
et
Y = C + I +G +EX -IM
donc
S - I = EX - IM = CC
ou
I = S - CC
- une économie peut financer son investissement soit par
l ’épargne nationale soir par endettement extérieur
- l ’épargne peut s’investir dans l’économie nationale (I) ou
à l ’étranger (si CC > 0)
Déficit budgétaire et déficit
Épargne privée:
SP = Y - T - C
Épargne publique: SG = T - G (déficit budgétaire si < 0 )
Y = C + I + G + EX -IM
donc
SP = C + I + G + EX -IM - T -C
donc
SP = I + G + EX -IM - T ou
CC = EX - IM = SP - I + SG : déficit du compte courant : reflète soit
- faible épargne privée
- fort investissement
- déficit budgétaire
Les comptes de la balance des paiements
- toutes les transactions avec agents étrangers
- toute transaction qui aboutit à un (e):
- paiement à des étrangers: débit (-)
- recette venue de l ’étranger: crédit (+)
- deux sortes de transactions:
- exportations et importations de biens et
services: compte courant
- achat ou ventes d’actifs : compte capital
+ compte financier (≠
≠ Krugman & Obstfeld)
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Chaque transaction internationale entre deux fois dans la
BP: une fois en débit, une fois en crédit
Toute transaction a deux faces: si on achète un bien à un
étranger (débit) on le paye (crédit)
Crédit
Achat d’une voiture
Débit
-10.000€
japonaise:
(importation: Compte Courant)
Vente d ’un dépôt
+10.000€
bancaire
(exportation, vente
d ’un actif: Compte financier)
Autre exemple: une compagnie d ’assurance en France
achète des actions US pour 1M €
Crédit
Achat actions:
Débit
- 1M€
(importation: Compte financier)
Vente d ’un dépôt
+1M€
bancaire
(exportation, vente
d ’un actif: Compte financier)
Identité fondamentale de la balance des paiements
Compte courant + compte capital + compte financier = 0
Compte courant: - biens, - services (transports,
assurances …), - revenus (revenus des investissements), transferts sans contrepartie
Compte capital: - transferts en capital (remises de dette,
transferts des migrants…), - actifs non financiers
(brevets)
Compte financier: -flux financiers (investissements
directs, de portefeuille, produits financiers dérivés), avoirs de réserve (or, devises Banque de France et
position FMI)
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Soldes de la balance des paiements
(en milliards d’euros)
Compte de transactions courantes
2000
2001
19,5
25,7
(% du PIB) (1,2)
(1,6)
dont:
Biens
- 3, 6
3,9
2002
27,4
(1,8)
10,1=
(323,4-313,3)
18,7
Services
21,5
19,9
Revenus
16,7
18,4
13,6
Transferts
courants
- 15,2
- 16,5
-15,0
Soldes de la balance des paiements
(en € milliards)
Compte de capital
2000
1,5
2001
2002
- 0,3
-0,2
Compte financier
2000
-32,6
dont
Invest.directs - 145,7
(français
- 192,6
étrangers
46,9
2001
-33,1
2002
-30,3
- 42,2
-103,9
61,7
-11,7
-66,5
54,7)
Portefeuille
40,0
24,0
-19,4
Autres
70,3
- 20,6
-3,3
Avoirs de
réserve
2,7
5,8
4,2
en 2002, baisse des avoirs de réserve de 4,2 € Mds
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Compte courant + Compte capital +
Compte financier ≠ 0
Erreurs et omissions (net):
2000
2001
2002
11,7
7,7
3,0
- sources statistiques différentes
- enregistrement à dates différentes
- sous évaluation des transactions
financières
Monde: déficit courant (paiements
d ’intérêt sous évalués)
Compte courant + compte capital+ compte financier
+Erreurs et omissions = 0
en 2002: + 27, 4 - 0,2 - 30,3 +3,0 = 0
Balance des paiements= - Avoirs de réserves = - 4, 2
déficit des « exportations » (biens, actifs fiananciers …)
sur les « importations » qui doit (comptablement) être
financé par une baisse (vente) des réserves de la
Banque Centrale
Particulièrement important pour les pays émergents
(crises financières)
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