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BELKHAYATE LETTER
Marrakech, 10 Mars 2007
Tsunami financier 2007-2008
Depuis 20 ans déjà, une crise financière menace les marchés internationaux. Quand arrivera t-elle ?
Pourquoi en cette année 2007 précisément ? Les grands de ce monde n’ont-ils pas les moyens de
l’éviter ?
Parce que la grande Amérique va perdre le contrôle sur sa propre monnaie, le dollar.
Jusqu’à présent, la première banque au monde, la Réserve Fédérale des Etats-Unis, a toujours su
manipuler les taux d’intérêts pour endormir les investisseurs. Certains commencent à se réveiller et
cela à des répercussions sur le cours des devises. Lorsque la plupart des investisseurs ouvriront les
yeux, il sera trop tard et une véritable panique saisira la planète financière. Une panique d’une
autre ampleur que celle de 1929.
Aujourd’hui le marché boursier souffre d’un dysfonctionnement qui ne peut durer éternellement : le
principe naturel des vases communicants a disparu. Dans un marché sain, quand le secteur des
actions monte, celui des obligations baisse, quand les bons du trésor chutent, les matières
premières montent, quand l’argent quitte un continent, on le retrouve sur un autre. Mais, depuis
une dizaine d’années on assiste à un « drôle » de scénario : tous les secteurs progressent, partout
dans le monde. Il a donc anguille sous roche ! L’explication est simple : un excès de liquidité inédit
gonfle tous les secteurs boursiers, y compris l’immobilier et l’art. Où se trouve la source de cette
sur liquidité ? Au Japon.
Le pays du Soleil Levant détient désormais la clé des marchés américains et par là même, la
destinée de la planète financière. Un air de revanche qui revêt, comme nous allons le voir, un
caractère beaucoup plus subtil qu’on ne peut l’imaginer.
Depuis des décennies, la banque centrale du Japon prête de l’argent gratuitement (c’est-à-dire
avec un taux insensé égal à zéro) au reste du monde. Des milliers de milliards qui sont aussitôt
convertis en dollars, en livres sterling, en dollars canadiens etc. et investis à tort et à travers dans
tous les compartiments boursiers. Les Hedge funds s’en sont donnés à cœur joie pour utiliser au
maximum les effets de levier dont ils disposent avec cette manne inespérée d’argent bon marché.
La fête est maintenant terminée ! L’heure de régler les comptes est arrivée. Il va y avoir la cohue
au guichet japonais : les montants en jeu sont tout simplement astronomiques. !
Cet assèchement de la liquidité mondiale va entraîner une baisse généralisée des actions, des
obligations, des devises, de l’immobilier ainsi que de tous les placements spéculatifs. Un tsunami
financier dont je suis surpris que les professionnels n’en perçoivent pas ou ne veulent pas en
entendre le grondement annonciateur. D’autant que la Chine ne va pas rester les bras croisés avec
ses 1000 milliards de dollars US qui risquent de s’évaporer en fumée.
La seule planche de salut encore accessible est l’or. Il va s’envoler pour aller casser rapidement ses
plus hauts historiques (850 USD l’once) avant la fin de cette année. Et lorsqu’on arrivera au chiffre
fatidique de 1000 USD l’once, on réalisera que le roi des métaux a définitivement retrouvé son
statut d’antan. J’irai jusqu’à dire qu’il deviendra le roi des devises, puisque toutes vont baisser
contre lui.
Les attentats de Manhattan et l’analyse technique
Le 29 Juillet 2001, un mois et demi avant les attentats j’ai publié sur internet et dans la presse
marocaine un article dont la conclusion était:
Juillet
2001
La puissance américaine va chanceler cette année, elle risque d’être attaquée de toute
part ; des relations diplomatiques seront mises à mal, un virus encore plus surprenant
viendra apporter son grain de pagaille. Ce ne sont que des prévisions, mais c’est mon
métier justement de prévoir. Rendez-vous Septembre 2001.
El Mostafa Belkhayate
[email protected]
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Marrakech, 10 Mars 2007
Quelques mois plus tard, à mon arrivée sur le sol américain, à Miami, j’ai été convoqué par le FBI
dans un bureau de l’aéroport. Devant mon air inquiet, un très sympathique jeune homme m’a dit :
Mr Belkhayate, vous n’avez pas à vous inquiéter. Nous savons tout sur vous. Et nous ne vous
soupçonnons de rien. Vous êtes un analyste et un trader et nous avons de bonnes raisons de
croire que vous n’êtes impliqué dans aucun mouvement terroriste ou autre. Nous voulons
juste que vous nous expliquiez comment vous avez pu lire « une attaque » sur vos
graphiques. Et surtout donner un timing qui se révèle d’une exactitude surprenante.
J’ai ouvert mon portable et montré les graphiques des T Bonds, des indices actions, des devises.
Devant un parterre de spécialistes des marchés j’ai fait ressortir les divergences sur différents
compartiments, sur des actions que la communauté arabe affectionnait particulièrement à
l’époque. Ce jour là, j’avais fait la promotion de l’analyse graphique dans un milieu qui n’avait pas
du tout l’habitude de ce genre d’interprétation.
Le yen ne peut que monter
En ce début de printemps 2007, tous mes graphiques, sans exception, convergent vers un seul et
même message : un tsunami financier d’une ampleur sans précédent se profile sur un horizon de
plus en plus proche. Il suffit de jeter un coup d’œil sur le graphique du dollar contre le yen : la
hausse de la devise nippone est entamée.
Voilà la courbe du Dollar contre le Yen. Chaque bougie représente une semaine. La ligne rouge
représente le centre de gravité de ce mouvement depuis Mai 2004. Ce centre de gravité, orienté
vers le bas, indique clairement que le dollar est entré dans une tendance baissière par rapport au
yen. Il n’est pas loin de décrocher, puisqu’il se rapproche de ses supports.
La devise japonaise est un véritable TGV. Rien ne peut n’arrêter ; demandez à Nick Leeson, le
trader la banque Baring. Lorsque le yen entre dans une tendance il la conserve sur une période
supérieure à 20 ans. Ne cherchez plus à le vendre, il va monter contre toutes les devises. Pourquoi ?
Pour une raison simple mais imparable : la banque centrale japonaise a cessé de prêter à si bon
compte, et je ne serai pas surpris qu’elle n’augmente cette année même son fameux taux d’intérêt.
Et voilà que tout le monde se précipitera pour dénouer ses positions spéculatives de par le monde
entier. Ce qui accélérera la hausse du yen.
Le Yen Carry Trade, cette fausse bonne idée
Le Yen Carry Trade est une pratique qui consiste à emprunter la devise japonaise à zéro coût
(depuis un moment on est revenu à 0,5% ) et à placer cet argent sur des bons du trésor par
exemple, qui garantissent 4,5% en dollar US. Le trader est « assuré » de faire un profit facile de
El Mostafa Belkhayate
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Marrakech, 10 Mars 2007
4,5%. Cela a bien fonctionné pendant des années (lorsque le yen baissait). Mais si le yen monte par
rapport à la devise en question, l’opération peut générer des pertes énormes, surtout lorsque
l’effet de levier est utilisé à son maximum.
Le graphique du Yen est criant d’une vérité impossible à nier : la tendance de la devise japonaise
est désormais entrée dans sa phase haussière. Vous allez assister à cette hausse et comprendre la
puissance de ce marché sur les prochains mois. Rien ne pourra l’arrêter. Ni les incantations de la
BCE, de la Réserve Fédérale américaine, ni même de la Banque Centrale japonaise.
La chute du dollar
Le 11 septembre 2001, quelques minutes après l’effondrement de la seconde tour de Manhattan,
j’ai pris l’initiative de publier dans la presse marocaine ceci :
11
Sept
2001
Je ne fais ni de la politique, ni de l’économie révolutionnaire. Simplement en tant que
trader sur les marchés internationaux, je dis que si les US choisissent la solution militaire,
cette fois ci le dollar va chuter de manière considérable.
Pourquoi ? …La communauté internationale, bien que solidaire des US, attend de ces
derniers une réaction humaine qui apporte une solution globale et concertée au terrorisme
en général. On attend de Bush qu'il tende la main pour convertir réellement et
concrètement le leadership américain en partenariat avec le reste du monde. S'il ne prend
pas sa chance à ce moment historique, la solution qu'il aura adoptée ne sera certainement
pas approuvée et discréditera la devise américaine.
Si par contre, Bush réussit à contrôler sa soif de vengeance et de sang, et décide de
rassembler à Washington les principaux leaders de tous les continents et leur dire :
Ce qui nous est arrivé nous concerne mais vous concerne également. Le terrorisme est
notre problème à tous, ici réunis. Je ne connais pas la solution mais elle se trouve
forcément ici, dans cette salle. Discutons-en et mettons nous d’accord sur le moyen de
l’appliquer.
Cette simple phrase pourrait bloquer, du moins pour un certain temps la chute du dollar.
Car elle aura une signification psychologique indéniable sur le marché. Quel sera sa
décision ?
Son choix a été d’attaquer l’Afghanistan puis l’Irak. En clamant « Celui qui n’est pas avec nous est
forcément contre nous ! ». Depuis ce choix le dollar baisse. Y a-t-il une relation ? Pour moi, oui il y
a une relation directe car si l’Amérique avait joué la carte du partena riat, le flux des dollars
quittant les Etats-Unis n’aurait jamais été aussi puissant.
Le marché des devises ne répond pas seulement à des données financières, économiques ou
politiques. Il répond aussi à des données psychologiques et culturelles. Et il nous appartient, à nous,
traders, de pouvoir anticiper ce qui peut arriver dans le cas où un leader ne fait pas le bon choix.
Le mauvais choix des banques centrales
J’ai mis du temps à comprendre pourquoi les banques centrales étaient très embarrassées par la
hausse de l’or. Je vous livre la raison en une seule phrase : elles ont prêté leur or pour un taux
d‘intérêt d’environ 1% par an (pour faire simple). A chaque dollar gagné par l’or, les banques
centrales perdent de l’argent. Plus l’or monte, plus c’est douloureux. D’autant que les institutions
qui ont emprunté cet or vont devoir rembourser le double voire le triple. Bref, le choix des
gestionnaires du stock d’or des banques centrales va lui aussi peser très lourd dans les mois à venir.
Tout est en train de se mettre en place…pour une correction des abus et des mauvaises
anticipations.
Je souhaite rappeler ici un extrait de mon article intitulé explosion de l’or (décembre 2004) :
Pour savoir comment le prix de l’or va évoluer ces prochaines années, il suffit d’étudier le besoin
futur en lingots d’or des banques centrales du monde entier. Ces institutions étant les véritables
El Mostafa Belkhayate
[email protected]
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Marrakech, 10 Mars 2007
opérateurs de ce marché, il est essentiel d’identifier le cycle financier dans lequel elles se trouvent
aujourd’hui.
Chaque banque centrale détient une réserve de change composée globalement de devises locales,
étrangères et de métaux précieux, en particulier de l’or. Tout l’art de la gestion d’une réserve de
change consiste dans l’allocation pondérée de la valeur totale de la réserve sur les différents
compartiments (devises et or). La grande majorité des banques centrales ont perdu de l’argent car
elles ont sur pondéré la réserve Dollar, surtout celles qui ont eu la bonne idée de vendre une partie
de leur stock d’or. Même celles qui ne l’ont pas augmenté ont perdu de l’argent. Car dans l’inaction
il y a action : le non achat des lingots d’or traduit le pari que l’or ne va pas continuer à monter.
Nicolas Sarkozy, ministre français des Finances, a fini par obliger récemment la Banque de France à
vendre 500 tonnes d’or. Pour moi c’est une erreur. Il n’est plus l’heure de vendre mais plutôt
d’acheter des lingots d’or. Les banques centrales commencent à s’en rendre compte. La Chine,
l’Inde,
la
Russie
etc.
cumulent
désormais
de
l’or
en
douceur.
Les autres cherchent le moyen de les imiter sans trop froisser l’Amérique, car il va sans dire que se
débarrasser du billet vert au profit de son ennemi juré le métal jaune est officieusement, et même
officiellement un affront diplomatique.
On peut étudier les chiffres et statistiques des stocks d’or de toutes les banques centrales en allant
sur le site du World Gold Council (www.gold.org).
Stock d'or des banques centrales
Part de l'or dans la
Part de l'or dans la
N° Pays
Tonnes
réserve
réserve
1 United States 8,135.5 59.8%
41 Argentina
55.1 4.0%
2 Germany
3,433.2 48.1 %
42 Finland
49.1 5.6%
3 IMF
3,217.3 (1)
43 Bulgaria
39.8 7.1 %
4 France
3,024.6 55.2%
44 WAEMU 3
36.5 6.7%
5 Italy
2,451.8 53.6%
45 Malaysia
36.4 0.9%
6 Switzerland
1,442.7 28.2%
46 Slovak
35.1 3.5%
Republic
7 Netherlands
777.5 49.6%
47 Peru
34.7 4.1 %
8 ECB
766.9 (1)
48 Bolivia
28.3 36.8%
9 Japan
765.2 1.2%
49 Ecuador
26.3 25.2%
10 China
: 600.0 1.6%
50 Syrian
Arab 25.9 (1)
Mainland
Rep.
11 Spain
523.3 34.4%
51 Morocco
22.0 1.9%
12 Portugal
482.3 57.6%
52 Nigeria
21.4 2.3%
13 Taiwan
421.8 2.3%
53 Ukraine
15.9 1.7%
14 Russia 2
389.2 5.7%
54 El Salvador
14.6 9.8%
15 India
357.7 3.9%
55 Cyprus
14.5 4.9%
16 Venezuela 2
357.1 20.0%
56 Korea
14.1 0.1 %
17 Austria
317.5 35.9%
57 Brazil
13.8 0.4%
18 United
312.5 9.0%
58 Czech
13.6 0.7%
Kingdom
Republic
19 Lebanon
286.8 22.8%
59 Neths. Antilles 13.1 32.4%
20 Belgium
257.8 24.2%
60 Jordan
12.8 3.1 %
21 Philippines
253.9 20.7%
61 Cambodia
12.4 15.6%
22 BIS
217.3 (1)
62 Colombia
10.2 1.1%
23 Sweden
185.4 10.7%
63 Ghana
8.7
7.5%
24 Algeria
173.6 5.8%
64 Latvia
7.7
5.8%
N° Pays
Tonnes
El Mostafa Belkhayate
[email protected]
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Marrakech, 10 Mars 2007
25
26
27
28
29
30
Libya
Saudi Arabia
Singapore
South Africa
Turkey
Greece
143.8
143.0
127.4
123.8
116.1
107.6
7.9%
7.7%
1.6%
13.5%
4.3%
35.0%
65
66
67
68
69
70
31 Romania
32 Poland
33 Indonesia
34 Thailand
35 Australia
36 Kuwait
37 Egypt
38 Denmark
39 Pakistan
40 Kazakhstan
Source World Gold
105.1
102.9
96.5
83.6
79.7
79.0
75.6
66.5
65.3
56.0
Council
10.9%
3.7%
3.5%
2.5%
2.9%
13.7%
6.8%
2.3%
7.4%
11.0%
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
Slovenia
Myanmar
CEMAC 4
Guatemala
Tunisia
Macedonia
FYR
Lithuania
Ireland
Mexico
Mongolia
Nepal
Bahrain
Bangladesh
Norway
Canada
Aruba
7.6
7.2
7.1
6.9
6.8
, 6.1
1.3%
13.5%
4.5%
3.0%
3.2%
8.8%
5.8
5.5
5.1
4.8
4.8
4.7
3.5
3.4
3.4
3.1
2.2%
2.7%
0.1 %
20.8%
4.1 %
(1)
1.5%
0.2%
0.1 %
11.0%
On découvre que :
• la moyenne de détention des lingots d’or par les banques centrales du monde entier est de 9,6%.
Plus ce pourcentage est élevé et plus la banque centrale a fait un excellent management. Moins ce
pourcentage est élevé et plus le pays a joué la carte du copinage avec l’Amérique. Le Canada,
l’Australie et la Grande Bretagne, par exemple, qui détiennent très peu d’or relativement à leur
réserve de change.
• Les pays européens, avec une moyenne de 35%, ont moins subi la pression américaine et ont, de
ce fait, réalisé un bon management. La France, l’Italie et le Portugal ont converti plus de la moitié
de leur réserve en or.
• Le total des lingots d’or détenu par toutes les banques centrales est de 28 248 tonnes. En y
ajoutant l’or du FMI, de la banque Centrale européenne et de la BIS on arrive à 31 682 tonnes.
• Une tonne d’or = 32 151 onces d’or = 14,34 millions USD (au cours de 446 USD d’aujourd’hui)
• Je n’ai pas reporté les positions des autres pays africains par manque de place. Leur stock d’or est
très faible.
Sur le tableau suivant, j’ai reporté les pays qui devraient augmenter leur stock d’or.
La colonne « Tonnes à acheter pour 9,6% » représente le nombre de tonnes que le pays devrait
acheter pour arriver à la moyenne mondiale de 9,6%.
La colonne « Tonnes à acheter pour 33% » représente le nombre de tonnes d’or supplémentaires que
je juge approprié pour les réserves des pays de ce tableau. Vue la tournure des événements futurs
sur le marché des changes, il sera prudent de convertir au moins le tiers de leurs réserves en lingots
d’or.
Pays
Japan
China
Mainland
Taiwan
Russia 2
India
United
Kingdom
Tonnes
actuelles
765,2
: 600
421,8
389,2
357,7
312,5
El Mostafa Belkhayate
Pourcentage
actuel
1,2
1,6
2,3
5,7
3,9
9
Tonnes à acheter pour Tonnes à acheter pour
9,60%
33%
5356,40
20277,80
3000,00
1338,76
266,29
522,79
11775,00
5630,11
1864,06
2668,99
20,83
833,33
[email protected]
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Marrakech, 10 Mars 2007
Algeria
173,6
Libya
143,8
Saudi Arabia
143
Singapore
127,4
Turkey
116,1
Poland
102,9
Indonesia
96,5
Thailand
83,6
Australia
79,7
Egypt
75,6
Denmark
66,5
Pakistan
65,3
Argentina
55,1
Finland
49,1
Bulgaria
39,8
WAEMU 3
36,5
Malaysia
36,4
Slovak
35,1
Republic
Peru
34,7
Morocco
22
Nigeria
21,4
Ukraine
15,9
Cyprus
14,5
Korea
14,1
Brazil
13,8
Czech
13,6
Republic
Jordan
12,8
Colombia
10,2
Ghana
8,7
Latvia
7,7
Slovenia
7,6
CEMAC 4
7,1
Guatemala
6,9
Tunisia
6,8
Macedonia
, 6,1
FYR
Lithuania
5,8
Ireland
5,5
Mexico
5,1
Nepal
4,8
Bangladesh
3,5
Norway
3,4
Canada
3,4
5,8
7,9
7,7
1,6
4,3
3,7
3,5
2,5
2,9
6,8
2,3
7,4
4
5,6
7,1
6,7
0,9
3,5
4,1
1,9
2,3
1,7
4,9
0,1
0,4
0,7
3,1
1,1
7,5
5,8
1,3
4,5
3
3,2
8,8
2,2
2,7
0,1
4,1
1,5
0,2
0,1
Total
113,74
30,94
35,29
637,00
143,10
164,08
168,19
237,42
184,13
31,13
211,07
19,41
77,14
35,07
14,01
15,80
351,87
814,12
456,88
469,86
2500,23
774,90
814,86
813,36
1019,92
827,23
291,28
887,63
225,90
399,48
240,24
145,19
143,28
1298,27
61,17
46,55
89,16
67,92
73,89
13,91
1339,50
317,40
295,84
244,59
360,11
285,64
292,75
83,15
4638,90
1124,70
172,91
26,84
78,82
2,44
5,04
48,52
8,05
15,18
13,60
627,54
123,46
295,80
29,58
36,11
185,32
44,97
69,00
63,33
0,55
19,51
14,06
484,50
6,44
18,90
159,80
323,00
16382,13
16,78
81,20
61,72
1677,90
33,83
73,50
557,60
1118,60
67593,84
Le Japon doit acheter 5356 tonnes pour arriver à la moyenne mondiale. La Chine, 3000 tonnes.
Cette dernière a planifié récemment l’achat de 1700 tonnes pour tenter de rattraper son retard. La
machine est en route.
El Mostafa Belkhayate
[email protected]
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Marrakech, 10 Mars 2007
Quand on additionne les tonnes que les autres pays doivent acheter pour arriver à la moyenne (sans
compter les pays que je n’ai pas reportés) on arrive à 16 400 tonnes. Tandis que pour arriver à un
tiers il faudra près de 67 600 tonnes d’or.
Ces quantités n’existants nulle part sur cette planète, et la production annuelle atteignant à peine
2500 tonnes, la seule et unique solution est que le prix de l’or double, triple, quadruple, bref
explose sans retenue.
Pour le moment il n’y a pas de panique à l’achat. Mais dés que les Etats se rendront à l’évidence
qu’on ne peut plus baser le système monétaire international sur une devise (quelle qu’elle soit) on
va assister à une véritable ruée sur l’or.
Comme on le voit avec ces chiffres, la demande potentielle de l’or est considérable. Plus de 10 fois
supérieure à l’offre. On va assister à un phénomène inédit : la relation Dollar/Or va pour la
première fois cesser d’exister. Jusqu’à maintenant, quand le dollar monte l’or baisse et vice versa.
Cette relation de sens contraire ne pourra plus tenir quand « l’explosion nucléaire » va arriver.
Toutes les devises vont baisser contre l’or. Et ce dernier continuera de monter alors que le dollar,
tombé au plus bas, sera spectateur malgré lui du triomphe du Roi des métaux.
Cette analyse n’est pas de la science fiction. Ni du pessimisme de mauvais goût. Il s’agit d’une
perspective réaliste basée sur la situation actuelle de l’économie mondiale.
Ce papier est aujourd’hui encore plus d’actualité. Et je suis fier de l’avoir écrit en 2004 !!
Depuis, le cours de l’or est passé de 446 USD l’once à 670 USD, soit une progression de plus de 50%.
Et ce n’est que le début !
Vers quel niveau l’or se dirige-t-il ?
En 2007-2008, le métal précieux va casser 850 USD, son plus haut niveau historique de 1980, et se
dirigera, avec un aplomb qui va déconcerter tous les sceptiques, vers la barre fatidique de 1000
USD. Comment peut on en être aussi sûr ?
L’analyse technique m’a toujours donné des réponses qui se sont révélées exactes. Il suffit de les
lire.
Depuis juillet 1999, le cours de l'or a progressé de 75%, passant de 254 USD l'once à 446 USD.
Aujourd’hui, fin Mars 2007, on est à 670 USD. Soit une progression de 160% !
Cette progression annonce que dans un premier temps l’or va aller casser 850 USD avant la fin 2008,
et montera aux alentours de 1500 USD avant 2015. Ce n’est pas d’une boule de cristal que sort
cette vision mais d’ une analyse technique poussée et sérieuse d’un mouvement boursier.
Que faut il faire ?
Téléphonez aujourd’hui même à celui qui pilote votre patrimoine financier, et posez lui trois
questions :
- Quelles sont les probabilités qu’une crise financière sans précédent secoue la planète dans
les deux prochaines années ?
- Que pensez vous du potentiel de hausse de l’or sur les deux prochaines années ?
- Quelle protection avez-vous prévu pour mon portefeuille en cas krach boursier ?
Notez ses réponses, et si possible, demandez lui de vous les confirmer par écrit. Croyez moi, vous
risquez d’en avoir besoin.
Certains investisseurs pensent qu’ils sont à l’abri car leur portefeuille boursier est pris en main par
des « maisons sérieuses », de grande renommée, pesant des milliards de dollars, qui savent ce
qu’elles font. Mais est ce une garantie que vous n’allez pas perdre de l’argent ?
Non, bien sûr. Lorsque la bourse s’effondrera et que 40% de votre capital se sera évaporé en fumée,
vos experts vous expliqueront, l’air navré, que c’est général. Et surtout, ils oseront préciser que
grâce à leur talent, vous n’avez pas tout perdu dans la catastrophe.
El Mostafa Belkhayate
[email protected]
BELKHAYATE LETTER
Marrakech, 10 Mars 2007
Hors de vous, vous voudrez les attaquer en justice. Et là, vous découvrirez l’armada d’avocats dont
disposent ces institutions , si respectueuses au début, à votre égard, plus précisément à l’égard de
votre argent. Ils vous feront lire des lignes que vous n’aviez pas vues dans le mandat de gestion que
vous leur avez signé. Bref, vous serez atterrés et sans aucun recours.
Mon conseil est d’acheter des lingots d’or et les stocker. Investir dans l’or physique. Et surtout, le
conserver dans votre coffre à la banque (suisse de préférence) soit le stocker auprès de
professionnels tels que Brinks.
Conclusion
Le yen va monter et asphyxier tous ceux qui l’ont emprunté. La banque centrale du Japon peut-elle
acheter 20 000 tonnes d’or pour revenir au niveau des banques centrales européennes ? Très peu
probable ! Le château de cartes ne peut faire autrement que s’écrouler. Toutes les devises sont en
danger. Les marchés actions ne peuvent que se dégonfler. Et cela se fera à grande vitesse. La seule
solution de placement, à ma connaissance, qui allie sécurité et performance est l’investissement
dans les lingots d’or physique.
Si vous achetez de l’or papier à la banque et que celle-ci fait faillite, votre investissement est en
danger car il fait partie de leur « book ». Conservez votre or en dehors des livres de la banque.
Dans un coffre-fort. Dans quelques années, vous serez heureux d’avoir suivi mon conseil.
Mostafa Belkhayate, Mars 2007
El Mostafa Belkhayate
[email protected]