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LES COURS DE CLÔTURE DE VENDREDI À 17 H 30 - N° 1829 - DU 24 AU 30 JANVIER 2009 - 3,90 € La sécurité peut être payante DOSSIER RENDEMENTS OBLIGATAIRES Rendement nominal des contrats d’assurance-vie en euros (en %) 5,6 5,2 5,3 5,3 4,5 4,4 4,2 4,1 4,1 4 Sources : Acam, FFSA 4,8 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 (e) L’ASSURANCE-VIE DÉCRYPTÉE LES MEILLEURS FONDS DE TAUX UN IMPÉRATIF POUR LES PORTEFEUILLES : ALLER AU-DELÀ DES ACTIONS } pages 23 à 28 CAC 40 3.016,75 Le vendredi en clôture sur la semaine - 5,56 % 2.849,14 L'indice s'enfonce sous les 3.000 Nos conseils en temps réel sur INVESTIR.FR 16-1 19-1 en clôture 20-1 21-1 22-1 23-1 FUSIONS-ACQUISITIONS DOSSIERS CHAUDS LES OPÉRATIONS FINANCIÈRES VONT REDÉMARRER EN 2009 Nombre d'opérations financières en Europe 3.000 2.500 Objectif de cours de la rédaction SAFRAN LE SECTEUR CONTINUERA À SE CONCENTRER 2.000 20 15 2007 1.500 Août 2004 2005 2006 2007 2008 2009 L’effondrement des marchés financiers depuis l’été 2007 a cassé l’envol des opérations de concentration. Sans retrouver les niveaux records, 2009 devrait engranger de nouvelles fusions sur la base de cours stabilisés. Cette semaine, le dossier Areva rebondit, Fiat met la main sur Chrysler, Pfizer lorgne Wyeth, le Crédit Agricole et la Société Générale veulent rapprocher leurs activités de gestion. Pages 3, 11 et 12 10 2008 .09 VALLOUREC ATOS ORIGIN 50 40 UN TOUR DE TABLE À RECOMPOSER 30 20 2007 2008 .09 10 NEOPOST 200 ENCORE DES OPA DANS L'ÉNERGIE 150 100 2007 50 2008 .09 LES FONDS D'INVESTISSEMENT POURRAIENT SORTIR 100 80 60 40 2008 .09 2007 Page 6 NOUVEAU KRACH. La facture bancaire s’allonge ÉTUDE. Bouygues fera mieux que la Bourse INTERVIEW. Alstom affirme sa solidité Nouvelle déconfiture pour le secteur : les pertes colossales annoncées par la Royal Bank of Scotland et la chute boursière de Barclay’s ont conduit le gouvernement britannique à annoncer le cantonnement de 200 milliards de livres sterling d’actifs toxiques. Les autres grands pays suivent, y compris la France, et continuent à soutenir les banques. u page 3 Si TF1 ne devrait pas apporter de bonnes surprises en 2009, la téléphonie résiste à la crise et l’activité de construction bénéficie d’une visibilité correcte. Dans ces conditions, la décote par rapport à l’actif réévalué et le rendement, qui dépasse désormais 5 %, permettent de tabler sur une performance meilleure que celle du marché. u page 15 Le carnet de commandes du spécialiste des infrastructures des secP. Kron teurs de l’énergie et des transports se tient bien. Patrick Kron, le président, assure que cette visibilité donne du temps au groupe. Il reste intéressé par un rapprochement avec Areva, que la sortie de Siemens rend possible.u page 30 Rien ne se crée, tout se transforme… p. 5 ™ ™* * Réalisons vos ambitions FRANCE : 3,90 € - BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 4,10 € - DOM RÉUNION : 5,20 € - MAROC : 41 DH - SUISSE : 7,70 FS - TOM : 1.260 XPF - ALLEMAGNE : 4,60 € - IMPRIMÉ EN FRANCE RBS_IH24janv_pave_une.indd _IH24janv_pave_une.indd 1 21/01/09 10:01 10:01:25 2 | L'ESSENTIEL LES PISTES D’INVESTISSEMENT STRATÉGIE & ARBITRAGES Une analyse graphique pessimiste, mais des dossiers à acheter des seuils d’intervention sur les tendances à court terme sont publiées en page II de notre cahier central, consacré aux marchés, aux indices et aux cotations. Cette semaine, nous avons sélectionné quatre actions pour investir dans l’optique d’une reprise des opérations de fusion et acquisitions. Si les records de concentration accompagnent les plus-hauts boursiers, la stabilisation après la baisse entraîne une recrudescence. On en a eu des illustrations cette semaine avec Chrysler (lire page 12), avec les rebondissements dans le secteur bancaire (page 3), avec les rumeurs pour les géants pharmaceutiques (page 11) et le retour sur le devant de la scène d’Areva, qui va délier sa coentreprise avec Siemens (décrite page 12 : lire aussi l’étude financière consacrée à Bouygues, page 15, et l’interview du patron d’Alstom, page 30). Les quatre dossiers chauds que nous recom- PAR HUBERT TASSIN L e retour des marchés d’actions sur leurs plus bas niveaux de l’année 2007 marque aussi le test des deux points bas de la décennie boursière (notre graphique ci-dessous). Pour le Cac 40, le seuil des 2.870, cassé cette semaine, ouvre la voie à un nettoyage des positions dans une zone 2.400-2.500. On constate que la sortie du canal baissier très violent suivi depuis dix-huit mois se situe sur la tendance de moyen ter me (moyenne mobile à cent séances), sur le niveau de 3.450, qui est bien loin. D’autant qu’un retour à une zone de stabilisation ne serait valide qu’audessus de 3.890. A noter que, à partir de cette semaine, nos analyses graphiques du Cac 40 et de valeurs faisant apparaître VARIATIONS DE LA SEMAINE CAC 40 2.849,14 – 5,56 % Euro/dollar 1,2812 – 3,86 % mandons (page 6) s’appuient sur des groupes aux fondamentaux solides. Ä Ã Once d’or 873 + 5,91 % Ä Ä Euro Stoxx 50 2.147,87 – 6,25 % Pétrole 44,77 – 7,69 % CHANGEMENTS DE CONSEILS L’ASSURANCE-VIE, TOUJOURS VEDETTE Ces achats de moyen terme sur les actions ne doivent pas occulter l’impératif de consacrer une part importante aux liquidités et aux placements de taux (que nous fixons à 45 % du patrimoine dans le cadre de notre stratégie résumée ci-contre). Nous avons fait le tour (pages 23 à 26) des contrats d’assurance-vie en euros, qui se présentent au final un peu comme des obligations à taux révisable. Au moment où la baisse des taux courts va ramener livrets et dépôts à un rendement annuel de l’ordre de 2 %, l’assurance-vie est plus que jamais un choix sécuritaire et rentable. Pour profiter de marchés excessivement prudents, certains Sicav et fonds obligataires (page 28) offrent de beaux potentiels. VALEUR CONSEIL PRÉCÉDENT Guyenne et Gascogne Seb Sperian Protection Ubisoft Entertainment Vendre Vente partielle Vendre Acheter DATE DU CONSEIL PRÉCÉDENT 23-10-2008 29-8-2008 16-10-2008 11-9-2008 NOUVEAU CONSEIL Ecart Ecart Ecart Conserver LES POTENTIELS DU SRD VALEUR Lafarge Altran Technologies Safran POTENTIEL 47% 43% 43% VALEUR Eurofins Scientific PagesJaunes Air Liquide POTENTIEL 43% 43% 41% LA RÉPARTITION CONSEILLÉE Patrimoine financier Or Produits de diversification 10 ans en Bourse de Paris : les plus bas testés Indice Cac 40 Ä Ä Dow Jones 7.951,80 – 3,98 % 5 Liquidités 5 30 15 Obligations et assurance-vie (en euros) % Moyenne mobile six mois Immobilier de rapport et pierre-papier 6.000 Actions 10 35 5.275 5.000 Le poste actions 4.420 3.890 2.870 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 4.000 France : 45 % Situations spéciales 3.000 Valeurs de rendement 5 35 20 2.000 .09 10 Défensives Tests. Le graphique à long terme de l’indice Cac 40 montre l’importance de la rupture, cette semaine, du seuil de 2.870 points, base des rebonds de 1998 et de 2003. Avant le retour à une zone de rattrapage technique (jusqu’à 3.450 points, moyenne mobile à 100 jours), puis de stabilisation (3.890) , les 2.400-2.500 pourraient être testés dans les semaines à venir. Amérique % 10 20 Europe Consommation LA SEMAINE DU CAC 40. Nos commentaires en temps réel sur investir.fr Variation du Cac 40 en clôture Lundi 19 - 0,9 % Mardi 20 - 2,15 % Mercredi 21 - 0,67 % Jeudi 22 - 1,24 % Vendredi 23 - 0,71 % 3.100 3.016,75 2.989,69 g 3.000 p 2.900 p q p j g , p , , Dégradé par UBS Lafarge perd 4 % y en baisse à New York. Air France, 2.849,14 - 5,56 % 2.9 905,57 Sur la semaine 2.869,62 2.9 925,28 2.800 Le palmarès (en %) l automobile et les financières plombent le + 3 GDF Suez + 2,9 Lagardère + 2,6 Vivendi - 8,2 PPR - 9,8 Veolia Environn. - 10,2 Société Gén. Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 + 3,7 Alstom + 3,3 EADS + 1,8 LVMH - 9,5 Air France-KLM - 13,3 BNP Paribas - 13,7 Société Gén. bénéfices meilleurs que prévu d Ericsson. + 10,3 Société Gén. + 5,6 Alstom + 4,7 Peugeot - 3 GDF Suez - 3,1 San.-Aventis - 3,2 Unibail-Rod. depuis mai 2003 Le recul des cours + 6,7 Société Gén. + 3,5 Dexia + 1,7 Veolia Environ. - 4,6 Michelin - 7,1 Peugeot - 7,3 Renault + 3,3 GDF Suez + 2,3 EDF + 2 Veolia Environn. - 7,9 Lafarge - 7,8 BNP Paribas - 6,6 Axa L'EVENEMENT | 3 EFFONDREMENT. Les pertes colossales mettent les banques à terre. Les plans d’aide de l’automne dernier semblant avoir fait long feu, les appels aux nationalisations complètes des établissements se multiplient. L’EFFONDREMENT DES BANQUES MENACE L’ÉCONOMIE MONDIALE R ien n’y fait. Les Etats ont beau avoir annoncé et généralement mis en place depuis l’automne dernier des plans gigantesques destinés à sauver les systèmes bancaires, la crise repart de plus belle comme si rien ne s’était passé. Certes, nous ne sommes pas revenus à la situation de paroxysme de septembre-octobre, puisque les taux d’intérêt ne se tendent pas vraiment sur le front du refinancement, ce qui laisse penser que les banques, parvenant à trouver des liquidités au quotidien, ne sont pas de nouveau menacées par un risque de défaillance en chaîne. La situation n’en reste pas moins alarmante. Les montants des pertes annoncées par nombre de grandes banques dépassent l’entendement : jusqu’à 28 milliards de livres chez Royal Bank of Scotland pour 2008, 18,7 milliards de dollars chez Citigroup, 4 milliards d’euros au Crédit Suisse, 18 à 19 milliards chez Fortis… En Allemagne, des études publiques évoquées par la presse chiffrent les actifs douteux des banques autour de 1.200 milliards d’euros, dont seulement 300 millions auraient déjà été dépréciés. Ces pertes colossales vont «manger» tout ou partie des fonds propres des banques et exiger des opérations de recapitalisation très dilutives pour l’actionnaire, ce qui précipite logiquement de nouvelles chutes des titres. De surcroît, rares sont les investisseurs prêts à participer à de telles opérations, à commencer par les riches fonds souverains des pays émergents, déjà échaudés depuis les recapitalisations de l’automne 2007. Restent donc les Etats. Plus grave encore, les inquiétudes portent sur le financement de l’économie. Recapitaliser les banques ne suffit Malgré les plans publics... ... les pertes se creusent... Plans publics annoncés d’aide aux banques Pertes 2008 estimées annoncées cette semaine En milliards d’euros En milliards de dollars ... et la Bourse plonge L’indice DJ Euro Stoxx Banques Sur 7 mois 300 Crédit Royal Bank 540 (700 Md$) 250 330 360 200 (6 MdFS) (300 Md£) 150 100 France Juillet 2008 (28 Md£) Bretagne Janvier 2009 Crédit photo : Fotolia Flambée. L’argent apporté aux banques sous forme de garanties ou de recapitalisation semble déjà être parti en fumée. C’est comme si tout devait être recommencé. Le système financier mondial devrait être sauvé par les Etats, ce qui reporte les craintes sur ces derniers pas : encore faut-il qu’elles jouent le jeu et octroient des prêts. Les banquiers affirment bien sûr qu’ils respectent leurs engagements (en France, une augmentation de 3 à 4% des prêts accordés est annoncée). De nombreux entrepreneurs et particuliers rapportent au contraire que les robinets du crédit sont presque fermés, tandis que les statistiques de la Banque de France tionalisé à 75% la troisième banque du pays (AIB), tandis que la pression politique monte en Grande-Bretagne pour la nationalisation complète de Lloyds Group et de Royal Bank of Scotland, déjà détenus à 43% et 70%. Au total, le système financier mondial devrait être sauvé par les Etats, ce qui reporte la question du financement – et éventuellement les craintes – sur la solvabilité de ces derniers. Les solutions étant connues – le contrôle public du crédit, la purge complète des bilans des banques, le soutien aux emprunteurs immobiliers américains –, resterait maintenant à les appliquer rapidement. L’effondrement du système publiées le 13 janvier semblent prouver une envolée des marges bancaires entre novembre 2007 et novembre 2008. Dans ce contexte tendu, l’idée fait son chemin à travers le monde que, pour s’assurer du financement de l’économie, l’Etat doit contrôler encore plus étroitement les établissements financiers. Cette semaine, l’Irlande a na- financier enfonce l’économie mondiale dans la récession, hypothèque le retour de la croissance et pèse sur le baromètre avancé de l’économie qu’est la Bourse. En France, l’indice Cac 40 a ainsi enfoncé ses plus-bas sous les 2.800 points vendredi en séance, avant même la saison de publication des résultats 2008 et perspectives 2009, particulièrement redoutée cette année. A la suite des dernières semaines, une évidence s’impose : le préalable à tout rebond durable de la Bourse sera en tout état de cause de régler enfin définitivement la crise bancaire. Sylvain de Boissieu Banques françaises : borgnes au royaume des aveugles ▶ Comparées à leurs homologues à travers le monde, les banques françaises affichent une santé presque insolente. La Société Générale a annoncé cette semaine un bénéfice net estimé pour 2008 de 2 milliards d’euros, tandis que BNP Paribas devrait approcher les 3 milliards selon « une source proche de la banque » citée par La Tribune. Crédit Agricole SA, Crédit Mutuel et naturellement la Banque Postale seront également bénéficiaires. En revanche, les Banques Populaires, les Caisses d’Epargne et leur filiale commune Natixis, ainsi que Dexia, tomberont dans le rouge, emportées par leurs erreurs stratégiques majeures. Pour autant, la crise a bel et bien frappé. Pour BNP Paribas comme pour la Société Générale, le bénéfice anticipé recule d’un peu plus de 60 % sur les niveaux records (ou presque) de 2006. La crise affecte surtout les fonds propres ainsi que les ratios de solvabilité qui les rapportent aux montants des crédits accordés. Afin de les renforcer, l’Etat français prépare une seconde tranche de recapitalisation de 10,5 milliards d’euros, accessible entre mars et août prochains. Pour y accéder, les banques françaises ont dû sacrifier les bonus de leurs dirigeants et, tacitement, une partie des dividendes 2008. Crédit Agricole SA a cependant déjà annoncé qu’il ne ferait pas appel aux capitaux de l’Etat. L’ébranlement du système entraîne également des fusions défensives, à l’image des activités de gestion d’actif de la Société Générale (Sgam) et de Crédit Agricole SA (Caam) dont la fusion paraissait, vendredi, sur le point d’être conclue. Vers une troisième année noire pour le secteur en Bourse ? Variations depuis le 1er janvier 2009, arrêtées le 22 janvier en clôture Crédit Agricole Société BNP - - - - C’est aussi le cas, dans une certaine mesure, du projet de rapprochement des Banques Populaires et des Caisses d’Epargne, qui serait fortement soutenu par l’Etat français. Plus réticents, les deux groupes bancaires mutualistes envisagent pour le moment une fusion a minima : au lieu de réunir les deux structures de tête (BFBP et CNCE), un nouveau holding sera créé, coiffant les deux organismes centraux. Pour sa part, Dexia cherche à solder les erreurs nées de son incursion dans le secteur privé. Venant d’obtenir le feu vert des autorités américaines à la cession de son activité de rehaussement de crédit FSA, source d’une bonne part de ses maux, elle pourrait, selon Les Echos, passer un « accord de liquidité » avec La Banque Postale, qui regorge de dépôts inemployés, point faible de Dexia. S. B. NOS CONSEILS Le secteur reste trop risqué. Rester à l’écart de Crédit Agricole SA (mnémo : ACA), Dexia (DEXB), Natixis (KN), Société Générale (GLE). Nous restons acheteurs de BNP Paribas (BNP) au prix actuel pour viser 30 €. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 4 | ECONOMIE CONJONCTURE. L’arrivée du nouveau président américain, Barack Obama, à la Maison-Blanche suscite de grands espoirs, alors que l’économie américaine est en proie à une récession de grande ampleur. LA CONJONCTURE MONDIALE EN NETTE DÉGRADATION Les personnalités sur lesquelles le président Obama compte... La confiance du consommateur américain s’effondre L'équipe économique et financière de Barack Obama Forte hausse du chômage américain Ben Bernanke Président de la Réserve fédérale Timothy Geithner Lawrence Summers Secrétaire au Trésor Directeur du Conseil économique national Christina Romer Paul Volcker Présidente du Conseil des conseillers économiques Directeur du Conseil pour la reconstruction économique Crédits photos : Reuters Un quintette de spécialistes à l’expérience significative, qui sera aux avant-postes pour jouer la partition délicate, économique et financière, du président Barack Obama. cours du même mois. La tonalité du livre beige de la Réserve fédérale, publié la semaine passée et qui servira de base à la réflexion de la Réserve fédérale lors de son Comité de politique monétaire la semaine prochaine, est limpide. La récession est bien là et elle s’aggrave. Certes, une partie de la dégradation de la fin 2008 s’explique par un ajustement brutal des entreprises, qui ont drastiquement ajusté leurs stocks à la nouvelle donne économique. Ce scénario permettrait d’éviter une accélération de la dégradation début 2009, si la demande qui leur est adressée ne s’effondre pas. Les États-Unis souffrent Extraits du discours du président Obama ▶ « Nul n’ignore que nous sommes au beau milieu d’une crise. (…) Notre économie est gravement affaiblie, conséquence de la cupidité et de l’irresponsabilité de certains, mais aussi de notre échec collectif à faire des choix difficiles et à préparer la nation à une ère nouvelle. Des gens ont perdu leur maison ou leur emploi, des entreprises ont dû fermer leurs portes. » « Nous demeurons la nation la plus prospère, la plus puissante de la Terre. Nos travailleurs ne sont pas moins productifs qu’au début de la crise. Nos esprits ne sont pas moins inventifs, nos biens et services pas moins demandés que la semaine dernière, le mois dernier ou l’an dernier. Nos capacités demeurent ... pour lutter contre la crise Source : Conference Board e nouveau président américain a pris mardi ses fonctions à la tête du pays. Barack Obama a promis au peuple américain, lors de son discours d’investiture, de jeter les bases d’une « nouvelle croissance ». Sa prise des commandes de l’exécutif américain sera-telle suffisante pour restaurer la confiance des ménages et des chefs d’entreprise ? C’est l’inconnue, mais force est de constater que l’espoir est bien là. Cet espoir est à la hauteur de la situation dégradée de l’économie américaine. Les Etats-Unis connaissent en effet la plus forte récession depuis la Grande Dépression des années 30. Les statistiques du PIB pour le quatrième trimestre 2008 ne seront publiées que le 30 janvier, mais les prévisions des économistes sont particulièrement sombres. Le consensus table sur un repli du PIB de 5 % en rythme annualisé au cours de cette période. Pis, selon la société E-forecasting, l’estimation du PIB pour le seul mois de décembre (non pas le quatrième trimestre 2008) serait en repli de 8,7 % (en rythme annualisé) ! Tous les indicateurs vont dans la même direction. Les ventes au détail ont chuté de 2,7 % en décembre (Investir du 17 janvier), soit un recul de près de 10 % en un an. C’est surtout le sixième repli mensuel consécutif. Les ménages diminuent fortement leurs dépenses en raison de la dégradation de l’emploi et de la baisse de la valeur de leur patrimoine. La production industrielle s’est repliée de 2 % au Source : Bloomberg L intactes. » « A partir d’aujourd’hui, nous devons nous relever, nous épousseter et reprendre la tâche de la refondation de l’Amérique. Où que nous regardions, il y a du travail. L’état de l’économie réclame des gestes rapides et audacieux. Et nous agirons – non seulement pour créer de nouveaux emplois mais pour jeter les fondations d’une nouvelle croissance. » « La question n’est pas de savoir si le marché est une force du bien ou du mal. Sa capacité à générer de la richesse et à étendre la liberté est sans égale. Mais cette crise nous a rappelé que, sans surveillance, le marché peut devenir incontrôlable, et qu’une nation ne peut prospérer longtemps si elle ne favorise que les plus nantis. » Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 d’autres handicaps plus structurels comme la désindustrialisation, la perte de compétitivité de son économie, la situation dégradée du commerce extérieur, le problème de financements des systèmes de santé, une dépendance énergétique élevée et, enfin, des déficits publics en très forte dégradation. Le mandat de Barack Obama sera en grande partie occupé par ces préoccupations économiques et par la mise en œuvre du plan de relance de 825 milliards de dollars. Celui-ci apportera un soutien à la conjoncture même si les économistes déplorent qu’il ne vise pas à soutenir directement le secteur de l’immobilier. Europe : la pire récession depuis les années 40 Les espoirs reposant sur le nouveau locataire de la Maison-Blanche ne s’arrêtent pas aux frontières des Etats-Unis. L’Europe attend beaucoup de la politique qui va être mise en œuvre outre-Atlantique, car la situation est grave. La Commission européenne a rendu publiques cette semaine des prévisions particulièrement sombres. La zone euro va connaître une récession d’une ampleur inédite dans son histoire (depuis la Seconde Guerre mondiale pour l’Union européenne et même depuis les années 30 si on fait abstraction des années de guerre). Le PIB de la zone euro va ainsi reculer de 1,9 % en 2009. La Commission espère un rebond de l’activité, même limité à + 0,4 % en 2010, une hypothèse jugée optimiste par de nombreux économistes. L’Allemagne plongera de 2,3 %, la France de 1,8 %. Hors zone euro, le Royaume-Uni s’effondrera (– 2,8 %). Le taux de chômage de la zone euro va bondir à 9,3 % en fin d’année contre 7,5 % en 2008, alors que les finances publiques vont se dégrader. Le déficit public de la zone euro augmentera en moyenne de 1,7 % en 2008 à 4 % au moins cette année. Philippe Wenger LES ÉCONOMISTES RÉAGISSENT Kenneth Rogoff, professeur d’économie publique à Harvard University et Cambridge Sans intervention énergique, il y a un risque important de baisse de production de l’ordre de 7 % à 8 % aux Etats-Unis, en Europe et au Japon, alors que la consommation et l’investissement reculent. Déprime Marc Touati, directeur de la recherche économique et financière de Global Equities Soit les soldes sont un succès et les stocks sont écoulés, soit ils sont un échec et l’industrie va s’enfoncer dans la déflation. La réalité devrait se situer entre les deux. Ainsi, la consommation risque de subir une traversée du désert pendant six mois. Recul Jean-Louis Mourier, coresponsable de la recherche économique d’Aurel BGC Les plans européens ne sont pas des plans de relance mais visent à éviter que la récession, qui sera forte, se transforme en dépression. Ils peuvent empêcher le scénario noir. Récession La crise économique s’étend à l’ensemble des économies. Le ralentissement est net en Chine. Les achats de produits manufacturés par les Français ont reculé de 0,9 % en décembre, soit un repli de 1,7 % en une année. La Commission européenne table sur un recul du PIB de 1,9 % dans la zone euro en 2009. ECONOMIE | 5 MONNAIES ET TAUX Livre sterling contre dollar à Londres En dollar 2,1 En % 4,75 16-1-2009 23-1-2009 Euro/dollar 1,3326 1,2812 Euro/yen 120,46 113,71 4,50 1,7 1,5 Euro/franc suisse 1,4815 1,4985 4,25 1,3 Euro/livre sterling 0,89166 0,9395 4,00 Dollar/yen 90,395 88,755 3,75 1,9 1,1 1,3637 le 23-1 Janvier 2009 Janvier 2008 La livre sterling rechute. Semaine agitée pour la livre sterling. Elle a abandonné plus de 7 % contre le dollar et 4 % face à l’euro. Cette rechute de la monnaie britannique s’explique par des paramètres rationnels. Elle reste pénalisée par les doutes pesant sur la santé des banques britanniques, craintes ravivées que le nouveau plan de soutien du gouvernement aux banques n’a pas réussi à atténuer. Autre événement qui a compté, l’autorisation donnée par le Trésor britannique à la Banque d’Angleterre de monter un fonds pour acheter jusqu’à 50 milliards de livres d’actifs Les cours indiqués sont relevés le vendredi à 15 heures. ou de crédits adossés à des actifs auprès des banques et entreprises du secteur privé. La banque centrale pourra ainsi mener des politiques d’assouplissement monétaire quantitatives. Enfin, la détérioration de la conjoncture permet d’anticiper une nouvelle baisse de taux d’intérêt lors du conseil de février. Les stratégistes n’imaginent pas de rebond de la livre tant que l’économie britannique n’aura pas montré quelques signes de stabilisation économique. Le billet vert a salué l’investiture du nouveau président américain, l’euro- Taux d’intérêt (%) le 23-1-2009 Taux à 10 ans en Espagne Cours des principales devises 4,35 le 23-1 Janvier 2008 Janvier 2009 dollar reculant jusqu’à 1,2825 mardi au plus bas de la séance. Le nouveau secrétaire américain au Trésor, Timothy Geithner, a affirm é qu’« un dollar fort est de l’intérêt national ». Cette déclaration ne doit pas masquer la volonté de la nouvelle équipe de réduire certains déséquilibres, notamment le déficit commercial. Ainsi, Timothy Geithner a dénoncé la politique de change chinoise. « Le président Obama pense que la Chine manipule sa devise », a-t-il déclaré (lire page 31). Enfin, le yen s’est encore renforcé, non du fait d’une amélioration conjonctu- Pays France Allemagne Royaume-Uni Etats-Unis Japon 3 mois (1) 2,19 2,19 2,19 1,17 0,69 10 ans (2) 3,7 3,15 3,6 2,59 1,24 (1) Taux interbancaires à Londres (BBA). (2) Rendement des emprunts d’Etat (Bloomberg). relle – les exportations japonaises ont chuté de 35 % en décembre en un an –, mais le yen bénéficie toujours de la montée de l’aversion au risque, au grand courroux de la Banque du Japon, qui pourrait intervenir sur le marché des changes. En Europe, c’est davantage les taux longs qui préoccupent les marchés, comme le montre la hausse des écarts de rendements obligataires entre certains pays. Il est vrai que l’annonce de la dégradation, par l’agence S & P, des notes de l’Espagne et du Portugal n’est pas passée inaperçue. Du côté des taux courts, le président de la Taux de l’Euribor 3 mois En % 5 4 3 2,19 le 23-1 2 1 Janvier 2007 Janvier 2009 Banque Centrale Européenne (BCE) a rappelé que 2 % n’était pas un plancher et qu’un rendez-vous important aura lieu en mars (prochaine réunion). Comme prévu, la BCE a accru l’écart entre ses taux plafond et plancher. But de la manœuvre : réduire la rémunération des dépôts placés auprès de l’institution pour poursuivre la réanimation du marché monétaire. Vendredi, la publication de l’indice PMI Markit de janvier, en légère hausse dans la zone euro, a favorisé la stabilisation de l’euro par rapport au dollar (après avoir fléchi jusqu’à 1,2765 $). P. W. L’OR Rien ne se crée, tout se transforme… Cours de l’or à Londres En dollars par once 1.000 16-1-2009 23-1-2009 L’once à Londres en $ 824,25 873 900 Le lingot en € 20.000 21.620 800 Le napoléon en € 129,70 135 700 La cote complète du marché de l’or à Paris se trouve en page XVI. Forces opposées. Cette semaine, l’once d’or a progressé de 5,9 %, à 873 $, le napoléon a gagné plus de 4 %, à 135 €, tandis que le lingot progressait de 8 %, à 21.620 €. Deux forces s’opposent sur le marché de l’or. La demande joaillière devrait fléchir de 11 % en 2009, selon GFMS. A l’inverse, l’intérêt des fonds ETF (Exchange Traded Fund) est toujours aussi élevé. Ainsi, les stocks 600 Janvier 2007 873 le 23-1 Janvier 2009 d’or détenus par le plus grand fonds ETF atteindraient le niveau record de 795 tonnes, en progression de 2 % depuis le début de l’année, note Natixis. Selon les analystes techniques, l’once d’or pourrait progresser jusqu’à 893,40 $ (le haut de la bande de Bollinger) en cas de franchissement du seuil de 875,15 $. Un rebond audelà de cette limite semble à très court terme peu vraisemblable. LE PÉTROLE Marché à terme (en $/baril) 16-1-2009 23-1-2009 Brent 48,50 44,77 WTI 35,95 42,33 Cours à la première échéance mensuelle sur l’IPE pour le brent et sur le Nymex pour le WTI. Calme. Le cours du baril de brent (première échéance) est resté cette semaine quasiment stable, oscillant près de la fourchette 44-45 $. Il est vrai que les publications économiques, livrées tout au long de la semaine, n’ont fait que confirmer la forte dégradation des perspectives de l’économie mondiale. Ainsi, la croissance du PIB chinois a été limitée à 6,8 % au quatrième trimestre 2008 (mesurée en glissement annuel). Ce taux, qui semble élevé, serait toutefois insuffisant à éviter une récession. Des experts aboutissent à ce résultat en prenant en compte le taux de croissance démographique de la Chine. Une chose est sûre, le secteur industriel, lui, est bien entré en contraction. Au Japon, la banque centrale prédit deux années de récession (– 1,8 % pour l’exercice fiscal 2008-2009 et – 2 % pour le suivant) ! Ces éléments ne sont pas de nature à infléchir les perspectives dégradées du marché du pétrole. Du moins à court terme. La hausse des stocks américains a également continué à peser sur le cours de l’or noir. Mais le froid qui sévit outre-Atlantique permet d’anticiper leur allégement. Cette hypothèse a été bien intégrée par le marché comme le montre la réduction, cette semaine, de l’écart des prix du baril WTI et de son équivalent européen. L’écart est revenu de près de 13 $ la semaine passée à 2,50 $ vendredi. En outre, la discipline des membres de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (Opep) semble mieux respectée. En décembre, l’Arabie saoudite et le Nigeria ont produit moins que leurs quotas de production. La perte de recettes pétrolières commence à influencer sur les comportements des Etats producteurs de brut. P. W. Argent : 100 % CAC 40 Accroche-com’ - Photo : Creatas / Jupiterimages Cours de l’or Pétrole : 62 % CAC 40, pétrole, or ou argent, comment ne pas suivre ces valeurs essentielles des marchés ? Les Power Certificats offrent la possibilité aux investisseurs de profiter de leurs fluctuations, à la hausse (Power Certificat Up) ou à la baisse (Power Certificat Down). Caractéristiques : - L’effet de levier des Power Certificats amplifie les variations du sous-jacent, de façon plus ou moins puissante, et donc plus ou moins risquée. Choisissez le produit qui vous correspond. - La barrière limite le risque de perte à la somme investie. - Le Power Certificat n’a pas de maturité. Il évolue tant que la barrière désactivante n’est pas touchée. Avertissement : l’attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait que les Certificats sont des instruments financiers spécialisés qui ne devraient être achetés et négociés que par des investisseurs disposant de connaissances spécifiques. En raison de leur nature, les produits mentionnés sont des instruments financiers pouvant comprendre des risques de fluctuation de cours et risques de marché ; la valeur de ces produits peut diminuer, voire devenir nulle. ABN AMRO Bank N.V. attire l’attention du public sur les facteurs de risque figurant dans le prospectus de base. Tous les produits mentionnés ont fait l’objet de certificats d’approbation délivrés par l’Autoriteit Financiele Markten (régulateur financier néerlandais) et notifiés à l’Autorité des Marchés Financiers en vertu de la Directive Européenne 2003/71/ CE. Le prospectus de base ainsi que les conditions définitives sont disponibles sur le site www.rbsbank.fr/markets. Pour en savoir plus sur nos Certificats : www.rbsbank.fr/markets ou contactez 0 810 147 147 prix appel local ™ ™* The Royal Bank of Scotland plc (RBS) est, dans certains pays, un représentant autorisé de ABN AMRO Bank N.V., émetteur des instruments financiers mentionnés dans ce document. ABN AMRO est une “subsidiary undertaking” de The Royal Bank of Scotland Group plc (tel que défini dans l’Article 1162 du “Companies Act 2006 of England and Wales”). * Réalisons vos ambitions RBS_IH24janv_tiershaut_power.indd 1 21/01/09 10:00:31 Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 6 | LES ACTIONS | SELECTION OPPORTUNISME. On peut acheter ces titres maintenant afin de réaliser une bonne affaire à un horizon de moyen terme. QUATRE OPÉRATIONS FINANCIÈRES À ANTICIPER L es affaires reprennent ! On est encore très loin de l’euphorie, mais les opérations de fusion-acquisition, dont le nombre avait chuté de moitié depuis la mi-2007, se sont multipliées au cours des dernières semaines. Le regain concerne particulièrement certains secteurs : l’énergie (RWE-Essent pour 12,3 milliards de dollars), la santé (Abott-Advanced Medical Optics pour 2,9 milliards) et l’automobile (Porsche-Scania pour 3,9 milliards, Fiat-Chrysler). La plus grosse opération annoncée reste cependant la reprise, pour 13,9 milliards de dollars, des actifs de la banque californienne Indymac par un consortium de fonds d’investissement. Le premier moteur des opérations est l’apparition d’opportunités sur le marché, comme l’illustrent également, parmi les valeurs moyennes, les acquisitions réalisées par les sociétés Bic et LDC. Des industriels veulent profiter des cours actuels pour acquérir des actifs « rares » (parts de marché, marques, brevets) à prix bradé. D’autant qu’ils n’ont plus à craindre, contrairement aux dernières années, la concurrence des hedge funds. Autre cas de figure, celui des fusions défensives réalisées entre deux sociétés touchées par la crise qui souhaitent réduire leur environnement concurrentiel, ou amortir leurs frais fixes sur une base de clientèle plus large, ou encore rééquilibrer leurs métiers pour se rendre moins dépendants de la conjoncture. La banque et l’automobile peuvent notamment être concernées. La grande question qui demeure est celle du financement de ces opérations alors que les banques rechigneraient à prêter. Les sociétés disposant d’une importante trésorerie, telles les pétrolières et pharmaceutiques, font figure de prédateurs naturels. Mais des opérations peuvent aussi être réalisées par échange d’actions. Sans oublier que les «boîtes à cash» tout comme les valeurs d’actifs très décotées constituent des cibles idéales : le prédateur peut en effet se refinancer partiellement par la revente d’actifs par appartement ou la reprise de la trésorerie de la cible. Nous avons sélectionné cette semaine quatre sociétés qui pourraient faire l’objet, selon notre scénario, d’une opération en 2009. Sylvain de Boissieu ATOS ORIGIN. QUESTIONS SUR LA STRATÉGIE NEOPOST. LA RÉCURRENCE DU MÉTIER PEUT ATTIRER T N hierry Breton, le nouveau président de la société de services informatiques, l’a martelé en décembre : il n’est pas là pour vendre le groupe par appartement ou l’adosser à un autre opérateur. Cependant, les faits sont têtus. Atos Origin reste à nos yeux une valeur spéculative. Le plan Top récemment lancé, qui vise à améliorer la marge opérationnelle en 2009, après une très probable érosion en 2008, est certes un point positif. La focalisation stratégique, et pas seulement conjoncturelle, sur la rentabilité, avec l’ambition de revenir parmi les meilleurs niveaux de la profession (de 8 % à 10%) a pour objectif de revaloriser le titre en Bourse et de contenter les gros actionnaires (les fonds PAI, Pardus, Centaurus). Cette stratégie ne résout cependant pas la question de la taille critique d’Atos et de sa faible internationalisation et laisse ouverte d’autres méthodes de revalorisation plus rapides, que ce soit la cession de la filiale «vache à lait» Atos Worldline (gestion des transactions), activité très récurrente, qui ferait ressortir la sous-valorisation des autres métiers, ou une Atos Origin 17,35 50 40 30 20 10 sortie de Bourse, sachant que la vente des activités métier par métier est toujours plus intéressante que la vente en bloc. ACHAT SPÉCULATIF Le cours est très inférieur à l’actif net par action et le bilan est solide. Viser 22 € (mnémo : ATO). eopost fabrique des machines d’affranchissement (73 % des ventes) et de gestion logistique de documents (27 %). L’intérêt de cette société de taille moyenne (avec un chiffre d’affaires de moins de 1 milliard d’euros) n’est pas dans sa décote, puisque, bien que la valeur ait perdu la moitié de sa valeur depuis le plus-haut de mi-2007, notre prévision de bénéfice 2008 est capitalisée 12,5 fois. La société peut surtout présenter un intérêt pour un groupe industriel diversifié en raison de son métier, moins cyclique que beaucoup d’autres biens d’équipement. Une grande part du chiffre d’affaires est récurrente, la location de machines rapportant 34 % des recettes et les services et consommables, 30 %. Surtout, le développement dépend pour une bonne part des évolutions réglementaires. Le changement de certification des machines aux Etats-Unis a ainsi soutenu les ventes au troisième trimestre 2008. Cette affaire encore relativement défensive pourrait se transformer en dossier spéculatif : Neopost n’est pas contrôlé et ses principaux Neopost 59,80 100 80 60 40 actionnaires sont des fonds d’investissement. Le secteur est très concentré autour de deux principaux fabricants, dont Neopost, ce qui constitue une barrière à l’entrée. ACHETER Rendement de 6 %. Viser 80 € (mnémo : NEO). SAFRAN. LE SECTEUR VA ENCORE SE CONCENTRER VALLOUREC. POUR JOUER LES OPA DANS L’ÉNERGIE L L’ e recentrage sur les activités de défense a beau avoir été réalisé, les enjeux stratégiques ne sont pas achevés pour autant pour Safran, contrôlé à 30 % par l'Etat, alors que la concentration et la rationalisation du secteur pourraient se poursuivre. La prochaine étape devrait être, dans les mois qui viennent, le rachat de tout ou partie de la SNPE (moteurs de fusées, 300 millions d’euros de chiffre d’affaires). Par ailleurs, faute du grand projet de fusion Thales-Safran, refusé par ce dernier, des échanges d’actifs sont souvent évoqués entre les deux groupes, notamment dans l’optronique (dévolue à Thales) et la navigation inertielle (domaine de Thales). Mais ces opérations ne régleront pas pour autant la question de la taille de Safran, qui, avec 10 milliards d’euros de chiffre d’affaires, fait toujours figure de « petit » équipementier aéronautique à l’échelle mondiale. L’environnement dans l’aéronautique est certes délicat à court terme mais la société conserve des atouts grâce notamment à sa base installée, à son Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Safran 9,16 15 10 5 carnet de commandes et à la bonne santé de son bilan (taux d’endettement de 28 %). ACHETER Viser 13 €. Le PER n’est pas spécialement faible (près de 12 fois 2008), mais le cours est inférieur à l’actif net par action (mnémo : SAF). énergie est l’un des secteurs dans lesquels la concentration devrait s’accélérer. Le mouvement est attendu du côté des compagnies pétrolières elles-mêmes, qui disposent de réserves financières leur permettant de profiter du reflux des cours de l’or noir pour acheter des réserves. Dans cette optique, dans le cadre de cette étude, nous ne conseillons cependant de jouer ni Total ni Maurel & Prom (qui doit d’abord reconstituer des réserves avant de redevenir une proie), mais Vallourec. Par ricochet, les sociétés parapétrolières font en effet figure de cibles potentielles. Réalisant un chiffre d’affaires de 6,3 milliards d’euros dans des tubes à haute valeur ajoutée (sans soudure), un métier qui semble constituer une forte barrière d’entrée, Vallourec présente un véritable intérêt fondamental. Elle dispose à la fois d’un bilan très sain et d’une forte capacité d’autofinancement (1,8 milliard d’euros en 2007), égale à près de la moitié de la capitalisation boursière. Vallourec 74,40 200 150 100 50 Enfin, autre facteur favorisant une opération, le capital est très éclaté. ACHETER Malgré la crise, la société bénéficiera en 2009 des hausses de prix récemment passées. La valeur n’est pas chère (PER 2008 de 4,7) et le rendement est supérieur à 8 %. Viser 90 € (mnémo : VK). LIV_252x360_IH 15/01/09 16:35 Page 1 Livret HSBC 2A Faites pousser votre épargne en toute sérénité, et bénéficiez d’un taux annuel brut de 6 %(1). Taux annuel brut de 6% (1) Découvrez notre Livret HSBC 2A : Jusqu’au 30 avril 2009 0 810 2 4 6 8 10(2) hsbc.fr/epargne (1) Taux nominal annuel brut au 1er janvier 2009, hors impôt et prélèvements sociaux applicables selon la réglementation en vigueur, valable jusqu’au 30 avril 2009 dans la limite de 6 000 € (au-delà le taux servi est celui en vigueur pour le Compte Sur Livret). L’accès au Livret HSBC 2A est réservé aux clients détenant un Livret A chez HSBC France ayant atteint le plafond réglementaire (actuellement 15 300 €). Les intérêts versés au titre du Livret HSBC 2A sont soumis au prélèvement forfaitaire libératoire au taux en vigueur au moment de leur perception ou sur option au barème progressif de l’impôt sur le revenu. En toute hypothèse, les intérêts sont également soumis, lors de leur versement, aux prélèvements sociaux en vigueur. (2) Coût d’un appel local depuis un poste fixe partout en France. Publié par HSBC France - 103, avenue des Champs-Elysées - 75008 PARIS - Société Anonyme au capital de 379 833 330 euros - SIREN 775 670 284 RCS Paris - © Photo : Getty Images - 01/09 Investir Hebdo - 252 x 360 mm - 220% - PDF HD + Epson 8 | ENQUETE PARTICULARITÉ. La société en commandite par actions (SCA) est une forme juridique peu usitée. Pourtant, quelques grands noms de la cote – Michelin, Lagardère ou encore Hermès – ont choisi ce statut. Pourquoi et avec quels avantages ou inconvénients pour les actionnaires ? Nous avons passé en revue les principales commandites en Bourse à Paris. LES SOCIÉTÉS EN COMMANDITE POUR CEUX QUI PRIVILÉGIENT LE LONG TERME Q uel lien entre Lagardère, Michelin, Euro Disney ou encore Hermès ? Ces quatre sociétés cotées à Paris sont toutes des commandites par actions (SCA), et non des sociétés anonymes (SA) comme leurs congénères de la cote. A leur tête, on trouve non des présidents, mais des gérants et être actionnaire d’une SCA, c’est devenir un commanditaire. Il se dit que les investisseurs n’aiment guère les commandites par actions, juridiquement héritées de la marine marchande, qui dissocient le contrôle capitalistique du pouvoir au sein de la société. Il y a ainsi deux catégories d’associés : les commandités (l’anglais, plus explicite, parle d’active partners) et les commanditaires (sleeping partners en anglais). Les premiers sont responsables indéfiniment et solidairement des dettes de l’entreprise. Les seconds sont tous simplement actionnaires et ne risquent donc que l’argent qu’ils ont mis en Bourse. Les actionnaires ont pour mission de contrôler la gestion de la société, via la nomination du conseil de surveillance, mais le vrai pouvoir est entre les mains des commandités et plus particulièrement du gérant, dont l’indépendance vis-à-vis des commanditai- res dépend des statuts de la société (voir encadré ci-dessous). Peu de sociétés choisissent cette forme juridique qui permet, par exemple, à un patron fondateur ou à ses héritiers de financer le développement d’une entreprise par appel au marché sans perdre le pouvoir. Elle est appréciée des familles d’entrepreneurs, mais aussi des fonds d’investissement qui veulent créer des véhicules cotés, à l’instar de Siparex Croissance (créée et gérée par Sigefi Private Equity) ou de Turenne Investissement (créée et gérée par Turenne Capital). De leur côté, les foncières s’en servent pour créer des sociétés différenciées par types d’actifs, à l’image de Klémurs (filiale de Klépierre dédiée aux murs de commerces). Ces sociétés qui ont renoncé à la commandite Nos conseils pour investir dans les principales SCA cotées à la Bourse de Paris E I nvestir dans une SCA ? « Il faut le faire tout en sachant que l’actionnaire a moins de possibilités d’infléchir la gestion d’une SCA que celle d’une SA », analyse l’avocat Vincent Maufront. Ce statut, qui peut apparaître comme un archaïsme juridique, n’a pas empêché des sociétés comme Michelin d’emprunter, de racheter, de se développer ou encore de s’allier. Et, lors de la disparition d’Edouard Michelin, la structure du fabricant de pneus a tenu bon. « Elle a donné la preuve de sa solidité et permis une continuité absolue », a commenté après coup Michel Rollier, nommé gérant commandité en 2006. Au sein du groupe, c’est l’assemblée générale des actionnaires qui nomme les gérants sur proposition unanime des associés commandités. Les investisseurs ont très rapidement accordé beaucoup de crédit au nouveau management en place autour de Michel Rollier. Mais, dans le très mauvais contexte pour le secteur automobile, le numéro un mondial Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 - Steria Commanditaires nomment Filial Conseil de surveillance es de fo - Euro Disney nc i - Altarea - Klémurs - Foncière des Murs - Foncière Europe Logistique So contrôle Commandités désignent ou proposent Le(s) gérant(s) dirige(nt) la SCA Familiales - Touax - Hermès è tés d'investissem e cié - Siparex - Altamir - Ofi - Turenne Sociétés du Cac 40 nt Pour les dirigeants d’une SCA, l’avantage est clair : les associés commandités gardent la direction de l’entreprise, même s’ils sont minoritaires dans le capital. Pour les actionnaires, il y a plus d’inconvénients que d’avantages : les sociétés en commandite par actions peuvent subir une décote en Bourse en raison du caractère difficilement opéable de ce type de sociétés. « Un Il y en a environ 300 en France, dont 2 au Cac 40 es èr n 1994, Casino a choisi de faire sauter le verrou qui le protégeait d’une OPA en abandonnant son statut de SCA. Il s’agissait pour le groupe de distribution de prendre acte de l’effacement de la famille du fondateur Geoffroy Guichard dans le capital et le management et aussi de favoriser son expansion internationale. De son côté, Maurel & Prom, ex-société en commandite, est devenue une société anonyme (SA) à l’occasion de l’assemblée générale de décembre 2004. Elle a expliqué son choix, à l’époque, par sa volonté de réduire le caractère intuiti personae de la société, d’améliorer sa liquidité et surtout de faciliter l’utilisation de titres Maurel & Prom pour se développer. Enfin, La Carbonique (Fromageries Bel), devenue Unibel, une ancienne SA devenue SCA en 1987, a choisi de redevenir une SA en août 2005, car le statut de société en commandite entraînait « une certaine lourdeur dans le processus décisionnel », s’est-elle alors justifiée. Des sociétés difficilement opéables Les grands principes de base des commandites sont posés par la loi 300 en tout, dont une majorité dans le non-coté Coté Non-coté Débat. La souplesse statutaire des SCA permet d’organiser librement la répartition du capital et du pouvoir. Une logique qui n’est pas en parfaite adéquation avec la philosophie du marché. La question de leur compatibilité avec la qualité de société cotée a donc été posée plusieurs fois. L’AMF fait d’ailleurs la fine bouche pour les admettre sur le marché. fonds hostile peut prendre le contrôle de l’assemblée générale d’une SCA, mais il va ensuite se heurter aux commandités. Il pourra toujours mener une guerre de tranchées contre eux, mais il pourra s’avérer très difficile de les évincer », selon Vincent Maufront, avocat au sein du cabinet Norton Rose. L’action d’une SCA est ainsi assimilée à un titre sans droit de vote, car les armes des actionnaires qui voudraient contester un gérant sont très limitées. De plus, il est théoriquement plus difficile pour les SCA d’attirer est dans une situation délicate. Nous conseillons de rester à l’écart de Michelin. De son côté, Hermès International, pourtant détenue à 73 % par les descendants du fondateur via une commandite, fait depuis des mois l’objet de rumeurs d’OPA. A tel point que l’action Hermès a été la seule de l’indice SBF 120 à sortir indemne de l’année boursière 2008. Elle a même progressé de 15,7 %. Notons qu’au sein d’Hermès « la nomination de tout gérant est de la compétence exclusive des associés commandités ». Le conseil de surveillance, qui représente les actionnaires, ne peut qu’émettre un avis motivé sur la nomination ou révocation d’un gérant. Nous conseillons d’acheter l’action Hermès sous les 70 €. Touax, le loueur de conteneurs maritimes et de constructions modulaires, coté à Paris depuis 1903, a modifié ses statuts en 2005 pour devenir une commandite. Il s’agissait, avant une augmentation de capital, des investisseurs internationaux, dans la mesure où les investisseurs étrangers peuvent se méfier d’une forme juridique à la française (même si le limited partnership des Anglo-Saxons s’en rapproche). Les dirigeants de SCA font, à l’inverse, valoir que cette protection leur permet de gérer l’entreprise avec sérénité sur le long terme. « Je suis tout à fait convaincu qu’Hermès ne serait pas ce qu’il est aujourd’hui sans la présence, à ses commandes, d’une famille depuis cinq générations », estimait récemment Patrick Tho- de permettre à la famille Walewski qui avait créé la société six générations plus tôt d’en conserver le contrôle. Aujourd’hui, la gérance de Touax est composée de deux membres de la famille Walewski. Quant au conseil de surveillance, chargé du contrôle de la gérance, il est également présidé par un membre de cette même famille. Bien gérée, la société offre une belle visibilité mais, compte tenu du ralentissement des échanges mondiaux, nous abaissons notre recommandation à conserver sur Touax. Enfin, Lagardère fait régulière- mas, le gérant salarié du groupe de luxe. En outre, le patron de l’entreprise est théoriquement responsable sur tous ses biens et n’a donc pas d’issue de secours en cas de problème. Enfin, la différence avec une société anonyme contrôlée par un actionnaire majoritaire, comme il y a en a tant à la Bourse de Paris, est relativement ténue : dans un cas comme dans l’autre, le vote des minoritaires a peu de chances d’être entendu et l’intérêt spéculatif est minime. Pierre-Alban Pillet ment l’objet de rumeurs d’explosion de sa commandite. Ses statuts prévoient que seuls les associés commandités ont le pouvoir de nommer le gérant, mais sous réserve de l’accord du conseil de surveillance, lequel a « un droit d’opposition sur la nomination ou le renouvellement du mandat d’un gérant par les associés commandités ». Or, l’arbitrage ultime revient aux actionnaires, prévoient les statuts. Nous restons toutefois à l’écart de Lagardère, dont la stratégie n’est guère appréciée du marché. C. L.C. et P.-A. P. Quatre SCA dont les bénéfices devraient augmenter en 2009 Société (mnémo) CA (en Md€) (e) Résultat net (en M€) (e) PER (nbre de fois) (e) Rendement net 2008 (en %) (e) Conseil/ Objectif (en €) 2008 2009 2008 2009 2008 2009 1,75 1,88 280 290 30,5 29,5 1,3 A sous 70 € Lagardère (MMB) 8,1 8,15 520 540 7,6 7,3 4,3 E Michelin (ML) 16,3 15,7 500 600 9,4 7,8 4,9 E Touax (TOUP) 0,33 0,35 16,4 17,5 5,5 4,9 5,4 C ->20 € Hermès (RMS) INVESTIR 10 | VOTRE PORTEFEUILLE | 9 « INVESTIR 10 ». Parmi les 900 valeurs de la cote, « Investir » présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Seul journal boursier à se mettre dans les vraies conditions du marché, « Investir » procède à des arbitrages de façon hebdomadaire avec une exécution sur la base des cours d’ouverture du lundi, pour les achats comme pour les ventes. NOS SÉLECTIONS BAISSENT TROIS FOIS MOINS QUE LE CAC 40 N otre stratégie d’investissement permet de limiter fortement la casse dans un marché chahuté. D’un jeudi à l’autre, le Cac 40 a encore dévissé de 4,2 %, alors que notre «Investir 10 Valeurs Moyennes» est parvenu à rester stable et que nos «Grandes Valeurs» et notre sélection «Rendement» ont glissé respectivement seulement de 1,4 % et 1,5 %. Enfin, notre «Investir 10 International» n’a abandonné que 1,2% cette semaine, une performance très honorable car les sélections demeurent investies à 100 % quelle que soit la météo boursière. Les quatre «Inves- Grandes Valeurs tir 10» ont notamment été soutenus cette semaine par la hausse d’Audika (+ 6,5 %), de Boiron (+ 6,5 %), de Cegedim (+ 5,1 %), de Klépierre (+ 4,8%), de Coca-Cola (+2,8 %) et de Sodexo (+ 2,1 %). NOS ARBITRAGES Nous ne modifions pas la composition de Valeurs Moyennes Variations depuis fin 2003 Rendement Variations depuis fin 2003 + 22,6 % La sélection + 100 nos « Investir 10 », qui fait la part belle aux titres liés aux secteurs des télécoms et de la santé. Les financières et les valeurs cycliques restent bannies de nos sélections, à l’exception de Saint-Gobain. Nous avons entré cette valeur dans l’« Investir 10 Rendement » le 22 décembre 2008, estimant que l’essentiel des mauvaises Variations depuis fin 2003 La sélection + 150 - 2,2 % + 67,1 % La sélection + 100 + 100 + 50 + 50 François Monnier International Variations depuis fin 2003 + 150 nouvelles était dans les cours. Mais le titre a depuis encore perdu 21,4 %. C’est la plus grosse déception de nos « Investir 10 ». Mais nous continuons de croire à un rebond de la valeur. Verdict peut-être à l’occasion de la publication le 19 février prochain des résultats annuels. + 75 - 3,5 % La sélection + 50 + 50 + 25 Indice Cac 40 Cac Small 90 0 0 - 19,3 % - 50 2004 2005 2006 2007 Variations depuis le 31-12-2008 Notre sélection Cac 40 – 3,9 % – 10,8 % Variations sur la semaine Notre sélection Cac 40 – 1,4 % - 9,3 % - 50 2008 2004 Cours (22-1-09) PER 2008 (e) Objectif PER 2009 (e) Potentiel Rdt net 2008 (e) Air Liquide 58,12 € 12,3 AI 80 € 12,1 38 % 3,9 % Bureau Veritas 29,67 € 14,3 BVI 35 € 12,4 18 % 2,2 % Carrefour 26,34 € 12,4 CA 30 € 12,8 14 % 4,1 % Essilor International 30,03 € 15,9 EI 40 € 14,4 33 % 2,3 % Eutelsat Communications 16,97 € 19,6 ETL 20 € 18,6 18 % 3,6 % Iliad 60,90 € 20,2 ILD 72 € 16,7 18 % 0,7 % Ipsos 16 € 9,6 IPS 20 € 8,8 25 % 3,1 % Sodexo 38,90 € 16,1 SW 45 € 16,1 16 % 3,3 % Suez Environnement 11,75 € 11,5 SEV 16 € 10,9 36 % 5,5 % Thales 32 € 10,7 HO 38 € 9,1 19 % 3,4 % Ã Ä 2006 2007 – 2,2 % Variations sur la semaine Notre sélection Cac Small 90 0% - 19,3 % - 50 2004 – 5,6 % Cours (22-1-09) PER 2008 (e) Objectif PER 2009 (e) Potentiel Rdt net 2008 (e) 1000mercis 17,73 € 10,5 ALMIL 22 € 8,7 24 % 0% Audika 14,69 € 12,7 ADI 17 € 12,1 16 % 2,8 % Bastide Le Confort Méd. 13,70 € 17,1 BLC 17 € 14,4 24 % 1,1 % Boiron 19,10 € 11,6 BOI 22 € 10,3 15 % 3,1 % Canal+ 4,38 11,5 AN 5€ 11,1 14 % 5,9 % Cegedim 32,38 € 8,6 CGM 38 € 5,7 17 % 2,8 % Le Noble Age 10,80 € 15,8 LNA 14 € 11,3 30 % 0% SMTPC 19,50 € 12,6 SMTPC 24 € 11,7 23 % 6,7 % Stallergènes 36,81 € 28,1 GENP 50 € 27,3 36 % 1,1 % Virbac 52,50 € 13,3 VIRP 67 € 12 28 % 2,1 % Ã Ä 2006 2007 – 1,5 % - 19,9 % - 50 2004 2008 – 10,8 % Variations sur la semaine Notre sélection Cac 40 – 3,7 % VALEUR (mnémo) 2005 Variations depuis le 31-12-2008 Notre sélection Cac 40 + 0,8 % MSCI World - 25 2008 Variations depuis le 31-12-2008 Notre sélection Cac Small 90 – 4,2 % VALEUR (mnémo) 2005 0 Indice Cac 40 0 – 4,2 % VALEUR (mnémo) Cours (22-1-09) PER 2008 (e) Objectif Rdt net 2007 Potentiel Rdt net 2008 (e) ABC Arbitrage 5,05 € 7,9 ABCA 5,80 € 8,5 % 15 % 9,1 % Casino 50,25 € 10,4 CO 57 € 4,6 % 13 % 5% France Télécom 18,96 € 9,4 FTE 25 € 6,9 % 32 % 7,5 % Klépierre 17,36 € 11 LI 23 € 7,2 % 33 % 7,5 % PagesJaunes 6,97 7,7 PAJ 9,50 € 13,8 % 36 % 13,8 % Rubis 44,15 € 9,7 RUI 60 € 5,5 % 36 % 6,3 % Saint-Gobain 26,88 € 5 SGO 35 € 7,6 % 30 % 7,6 % Sanofi-Aventis 46,81 € 8,8 SAN 55 € 4,4 % 17 % 4,7 % SES 14,01 € 13,9 SESG 17 € 3,6 % 21 % 4,7 % Total 35,37 € 5,9 FP 50 € 5,9 % 41 % 6,5 % Ã Ä 2005 2006 2007 2008 Variations depuis le 31-12-2008 Notre sélection MSCI World – 4,9 % – 9,8 % Variations sur la semaine Notre sélection MSCI World – 1,2 % – 2,7 % VALEUR (Isin) Cours (22-1-09) PER 2008 (e) Objectif PER 2009 (e) Potentiel Rdt net 2008 (e) Bayer 42,12 € 10,3 DE0005752000 55 € 9,2 31 % 3,3 % Coca-Cola 43,12 $ 14,9 US1912161007 60 $ 13,2 39 % 3,4 % Deutsche Telekom 10,13 € 13,9 DE0005557508 14 € 12,1 38 % 7,9 % KPN 9,73 € 10,9 NL0000009082 13 € 9,9 34 % 6,2 % Linde 51,49 € 9,4 DE0006483001 80 € 8,1 55 % 3,6 % Nationale à Portefeuille 33,84 € 7,9 BE0003845626 50 € 7,4 48 % 2,3 % Nestlé 40,44 FS 14,1 CH0012056047 55 FS 13 36 % 3,3 % Novartis 52 FS 13,5 CH0012005267 72 FS 12,1 38 % 3,4 % RWE 59,35 € 9,3 DE0007037129 70 € 8,2 18 % 7,9 % Telefonica 14,56 € 8,8 ES0178430E18 19 € 7,8 30 % 6,9 % Ã Ä Les dernières valeurs sorties Les dernières valeurs sorties Les dernières valeurs sorties Les dernières valeurs sorties Vallourec, EDF Energies Nouvelles, STMicroelectronics, Bureau Veritas, Dassault Systèmes, Gemalto, EDF, ArcelorMittal, Danone, Vinci. Touax, Lisi, Devoteam, Carbone Lorraine, Séchilienne-Sidec, Norbert Dentressangle, ABC Arbitrage, Aubay Technology, Hi-Media, Derichebourg. Vivendi, Scor, GDF Suez, Sopra Grroup, Saint-Gobain, Canal+, Eutelsat Communications, M6, GDF Suez, Rallye. E.On, Microsoft, Eni, Iberdrola, Deutsche Börse, Maroc Telecom, BME, Inditex, Allianz, Porsche. Valeurs entrantes dans la sélection Coup de projecteur dans la sélection ÄÃSignalent la plus forte baisse et la plus forte hausse de la sélection de cette semaine Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 10 | LES ACTIONS | VALEURS DU SRD VALEURS EN MOUVEMENT Variations par secteur du 16-1-09 au 22-1-09. Date de prorogation du SRD : le 23-2-2009. Nous traitons dans cette section des valeurs du SRD et du Cac 40. Automobile Luxe-Biens de consommation Pharmacie-Santé Bic LVMH (p. 11) L’Oréal (p. 11) Seb (p. 13) Ubisoft Entertainment Hermès International (p. 11) Ipsen BioMérieux (p. 13) Sanofi-Aventis Eurofins Scientific Orpéa Essilor Faurecia Valeo Michelin Peugeot (p. 12) Renault (p. 12) – 7,5 % –9% –9% – 11,4 % – 14,2 % Pas plus les 5 à 6 milliards promis aux constructeurs à l’occasion des états généraux de l’automobile que l’annonce d’un rapprochement entre Fiat et Chrysler ne sont parvenus à empêcher la poursuite de l’effondrement des valeurs du secteur. Les équipementiers limitent un peu les dégâts par rapport aux constructeurs. à Banque-Services financiers BTP-Matériaux Fimalac Dexia Natixis Crédit Agricole SA (p. 3) Société Générale (p. 3) BNP Paribas (p. 3) Eiffage Vinci Ciments Français Vicat Saint-Gobain Lafarge (p. 13) + 2,4 % – 7,3 % – 7,6 % – 8,1 % – 8,8 % – 20 % Le secteur renoue avec des semaines noires. La prévision de bénéfices de BNP Paribas (3 Md€) déçoit tandis que l’estimation de ceux de la Société Générale (2 Md€) rassure un peu en fin de semaine, de même que le projet de rapprochement de SG et Casa dans la gestion. LA HAUSSE DE LA SEMAINE Ingenico + 6,73 % 11,10 Equipement technologique – 0,6 % – 3,2 % –7% – 7,4 % – 9,8 % – 12 % Alors que les groupes diversifiés dans les concessions, métier défensif, résistent bien, les cimentiers, plus sensibles au ralentissement économique mondial, affichent de mauvais scores. Saint-Gobain, présent dans des pays très atteints par la crise, souffre plus encore. Ä Ingenico (p. 10) Gemalto Alcatel-Lucent Thomson STMicroelectronics Soitec Ingenico et Gemalto profitent du bon chiffre d’affaires du premier et de sa relative confiance pour 2009. Malgré une belle progression mercredi en séance, Alcatel-Lucent est dans le rouge. Soitec a été sévèrement sanctionné après un avertissement sur ses résultats. Veolia Environnement 19,07 20 9,5 2006 2007 2008 .09 Janvier 19 20 21 22 28,93 29 18 28 17 0,6 Vol. moy. 27 Janvier 30 0,4 16 20 2005 29,40 40 10,0 2004 Dassault Systèmes 16,46 30 5 LE VOLUME INHABITUEL 40 10,40 10 Le laboratoire Ipsen a bénéficié d’un regain d’intérêt des investisseurs grâce à ses qualités défensives. Essilor a pâti des craintes des investisseurs concernant les perspectives qui seront évoquées à l’occasion de la publication de ses ventes annuelles, jeudi 29 janvier. 19 50 10,5 + 9,9 % + 2,7 % – 4,4 % – 4,6 % – 5,3 % – 6,4 % 30 11,0 15 - 13,66 % +3% + 2,9 % – 3,4 % – 4,8 % – 6,3 % – 6,8 % Bic s’est bien tenu avant l’annonce d’une acquisition en Inde. Le chiffre d’affaires de Seb a été sanctionné. Les avertissements de concurrents américains ont affecté L’Oréal. Les tendances de ventes données par Louis Vuitton ont soutenu LVMH. La spéculation s’essouffle pour Hermès. LA BAISSE DE LA SEMAINE 60 20 + 6,7 % + 4,8 % –3% – 3,5 % – 4,9 % – 13,8 % 10 2004 2005 2006 2007 2008 .09 quotidien sur 6 mois Volumes, en milliards 0,2 Janvier 19 20 21 22 0,0 20 2004 2005 2006 2007 2008 .09 19 20 21 22 INGENICO La croissance interne reste un objectif pour 2009 VEOLIA ENVIRONNEMENT Le numéro deux du groupe quitte le navire DASSAULT SYSTÈMES L’impact de la crise avait été sous-estimé ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE SERVICES AUX ENTREPRISES SERVICES INFORMATIQUES LES FAITS. Le spécialiste des terminaux de paiement a publié mercredi soir son chiffre d’affaires pour l’année 2008. A 728 millions d’euros, il est en croissance de 7 % et de 33 % à taux de change constants. Le marché a salué cette bonne performance : le titre a inscrit une hausse de 9,5 % jeudi, dans d’importants volumes, pour atteindre 11,10 €. LES FAITS. Jérôme Contamine, directeur général exécutif et directeur financier, a quitté Veolia Environnement. Dans un entretien à Reuters, le patron du groupe, Henri Proglio, a assuré que l’événement n’est « absolument pas lié aux résultats, ni aux perspectives », ce qui n’a pas empêché la Bourse de sévèrement sanctionner la nouvelle. Le numéro deux est remplacé par Thomas Piquemal, ancien associé de la banque Lazard Frères. LES FAITS. Dassault Systèmes a pris de court les investisseurs en publiant en avance sur son calendrier des résultats annuels provisoires. Ceux-ci se sont révélés inférieurs aux indications données par le groupe lui-même lors de la présentation des comptes du troisième trimestre. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre est en effet inférieur aux prévisions, à 382 millions d’euros, alors qu’il était attendu entre 385 et 395 millions. Du coup, le bénéfice net par action pour l’ensemble de 2008 devrait se situer entre 2,01 € et 2,06 € par action, alors que Dassault Systèmes visait entre 2,10 € et 2,15 €. L’ANALYSE. Plus que le dynamisme d’Ingenico et la confirmation d’un niveau de marge opérationnelle compris entre 12 et 13 % pour l’exercice achevé, ce sont ses perspectives qui ont été appréciées. Le groupe estime que, malgré la crise, rien n’a fondamentalement changé pour lui. La carte continue d’être un moyen de paiement plébiscité par les banques, les commerçants et les Etats, à qui elle donne la possibilité de contrôler les flux d’argent. Les zones émergentes tirent la croissance, que ce soit du fait de la bancarisation des populations ou des utilisations non financières (versement d’aides sociales, loterie…). Les technologies sans contact et les nouvelles gammes constituent un relais de croissance : Ingenico se félicite d’ailleurs de l’acquisition de Sagem Monetel, laquelle n’a réservé « que de bonnes surprises » en termes de R & D et lui donne une longueur d’avance sur ses deux principaux concurrents. 2009 devrait donc être une année de croissance interne, que nous estimons autour de 5 %, le scénario le plus noir envisagé par le directeur général Philippe Lazare étant celui d’un maintien des facturations. Le groupe n’exclut pas de réaliser de nouvelles acquisitions. Pour ce faire, il pourrait mobiliser 250 millions d’euros, ce qui inclut sa trésorerie (80 millions) et les lignes de crédit accordées par les banques. E. D. ACHETER Objectif : 13 €. Avec un PER de 9,4 fois pour les résultats attendus au titre de 2008 et de 9 fois ceux de 2009, la valorisation est raisonnable (mnémo : ING). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 11 mars pour les résultats. Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 L’ANALYSE. L’annonce ne pouvait pas plus mal tomber. L’action Veolia Environnement a dévissé de quelque 13% cette semaine, en réaction au départ de Jérôme Contamine, dans un contexte pour le moins difficile pour l’entreprise de traitement des déchets et de l’eau. Non commenté par la société, le remplacement du numéro deux a été interprété par les investisseurs comme la manifestation d’un désaccord stratégique au sommet ou, pis, de difficultés financières encore inconnues du marché. Henri Proglio s’est empressé de nier de telles hypothèses, assurant que les comptes de 2008 devraient être conformes aux objectifs précédemment communiqués. L’événement n’en demeure pas moins compromettant pour Veolia, pour qui le pilotage à travers la crise économique et financière ne sera pas des plus aisés. Le groupe aborde effectivement le difficile contexte actuel avec un endettement élevé (ratio de 1,5 fois les fonds propres) et deux profit warnings récents à son passif. Sans parler d’une année 2008 qui a été catastrophique en Bourse (–65% environ). L’annonce, mardi, de la perte du contrat de gestion du métro de Stockholm, qui appartenait à Veolia depuis 1999 et dont le montant est estimé à près de 2 milliards d’euros, a achevé de noircir le paysage. M. M. RESTER À L’ÉCART L’action a touché un plus-bas en près de six ans, mercredi mais les perspectives sont incertaines (mnémo : VIE). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 6 mars, pour les résultats annuels. L’ANALYSE. Le dernier trimestre de 2008 aura donc été particulièrement difficile pour l’éditeur de logiciels pour la conception, la fabrication et la simulation de produits industriels. Bernard Charlès, son directeur général, a évoqué de nombreux reports de contrats prêts à être signés en décembre, tout en précisant que les facturations récurrentes de logiciels avaient quand même continué de progresser à un rythme supérieur à 10 %, à taux de change constants. La société, qui avait légèrement révisé à la hausse ses perspectives de résultat en octobre dernier, notamment en raison d’une conjoncture moins défavorable concernant les effets de change, tout en indiquant rester très prudente pour 2009, a finalement vu sa situation se dégrader beaucoup plus vite que prévu. Pour l’instant, la croissance de la part récurrente de ses revenus est restée relativement préservée, mais les ventes de nouvelles licences d’utilisation de ses logiciels semblent plus fragiles que jamais. Y. M. A. RESTER À L’ÉCART La crise n’en est qu’à ses premiers effets et l’année 2009 s’annonce très délicate (mnémo : DSY). PROCHAIN RENDEZ-VOUS La publication des résultats définitifs, le 11 février. VALEURS DU SRD | LES ACTIONS | 11 INCERTITUDES. Les ventes de Noël de Tiffany, Estée Lauder et Richemont déçoivent, Burberry et Louis Vuitton rassurent. LES MARQUES DE COSMÉTIQUES ET DE LUXE INÉGALES DANS LA CRISE L e secteur du luxe et des cosmétiques a soufflé le chaud et le froid, au gré des publications étrangères. Le joaillier Tiffany avait déjà bien inquiété la semaine dernière en annonçant une chute de 21% de ses ventes en novembre et décembre, plombées par les Etats-Unis. A la veille du week-end, L’Oréal plongeait de 5,6%, victime des avertissements émis le 16 janvier par ses con- currents américains Estée Lauder et Lundi, c’est le suisse Richemont Elisabeth Arden, plus dépendants, (Cartier, Montblanc, Lancel…) qui détoutefois, des Etats-Unis et des grands cevait par un chiffre d’affaires en baisse magasins que le groupe français : Es- de 12%, dont 28% aux Etats-Unis. Cette tée Lauder a accusé une baisse de 6% publication a été fatale à PPR (Gucci, de son chiffre d’affaires au dernier tri- Yves Saint Laurent…), dont l’action a mestre 2008 (à devises constantes) et chuté de 8,2% ce lundi. Hermès, dont Elisabeth Arden un repli de 9% à 10%. la marque a montré une assez bonne Deux phénomènes se sont conjugués : résistance dans les crises passées, a une consommation très dégradée et le contenu son recul à 1,3% (le reflux acdéstockage distributeurs.15:49 Page tuel 1de l’action tient plus à une moindre investirdes16/01/09 spéculation). Louis Vuitton a la même réputation, ce qui a permis à LVMH de limiter sa perte à 1,8%. Le groupe rebondissait de 1,8% dès le lendemain, mardi, grâce aux facturations supérieures aux attentes (+ 9% en croissance interne) du britannique Burberry. Jeudi, Yves Carcelle, le président de Vuitton, assurait que «dans l’ensemble, Noël s’est bien passé», sans «mauvaise surprise», même aux Etats-Unis. Ces valeurs devraient rester très volatiles au moins jusqu’aux annonces de chiffres d’affaires et de résultats annuels : LVMH dévoile les siens le 5 février et L’Oréal le 17, Hermès divulguant ses seules ventes le 6. Cécile Le Coz CONSEILS Conserver L’Oréal (objectif : 59 €) et PPR (41,20 €). Acheter Hermès sur repli sous 70 €. Les analystes sont acheteurs à 81% de LVMH. Vendredi noir pour Ubisoft Les investisseurs qui craignaient que les ventes de Noël d’Ubisoft ne soient faibles ont subi une bien pire déception. Le troisième trimestre (d’octobre à fin décembre) de l’éditeur de jeux vidéo a dépassé les attentes, grâce à un bon Noël, mais la bonne annonce sur les ventes, jeudi soir, a été occultée par des perspectives moroses, que le marché n’attendait pas. L’exercice en cours (clôture à fin mars) devrait se solder par une marge comprise entre 12 % et 13 %, contre une estimation précédente de 13 %. Pis, le patron, Yves Guillemot, table sur une baisse de la rentabilité opérationnelle courante à environ 11 % pour 2009-2010. En cause : une augmentation des frais de développement et de commercialisation. De quoi faire dévisser le titre de l’éditeur de jeux jusqu’à 25 % en séance, vendredi. CONSERVER Nous avons recommandé de solder la position dès l’annonce, sur Investir.fr. Ceux dont l’ordre n’a pas pu être placé vendredi à l’ouverture attendront un rebond technique qui nous paraît probable, au regard d’une sanction sévère (mnémo : UBI). Rumeur de mégafusion dans la pharmacie Selon le Wall Street Journal, le numéro un mondial de la pharmacie, l’américain Pfizer, serait en négociation pour racheter son compatriote Wyeth. Cette opération de grande envergure valoriserait la cible à 60 milliards de dollars (46,2 milliards d’euros) alors que Pfizer, proche de ses plus-bas depuis dix ans, capitalise 118 milliards de dollars. Elle donnerait naissance à un géant pharmaceutique de 75 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Pfizer, qui disposait fin 2008 d’une trésorerie de 28 milliards de dollars, cherche à faire face à un défi majeur en 2011 : la perte du brevet de son médicament vedette, l’anticholestérol Lipitor, qui génère aujourd’hui 12 milliards de chiffre d’affaires, soit un quart de ses ventes consolidées (mnémo : PFE ; New York). SALON DE L’INGÉNIERIE FISCALE, PATRIMONIALE ET FINANCIÈRE 11 - 12 février 2009 Paris - Palais des Congrès - Porte Maillot Une zone d'exposition privilégiée 26 ateliers thématiques Banques privées, ingénierie fiscale, avocats, notaires, Art… 䡵 Des experts en gestion de fortune 䡵 Axa Gestion Privée, Banque Finama, Banque Robeco, B.G.P. Indosuez, BNP Banque Privée, CNP, LCF Edmond de Rothschild, Neuflize OBC, Swisslife Banque Privée, Tocqueville Finance, etc… Des conférences plénières Mercredi 11 février 10 12 14 16 h h h h 00 45 15 15 17 h 30 Conjoncture mondiale : l’avis d’experts Le bon vecteur de la réduction ISF – PME Le bouclier fiscal 2009 : la gestion, les avantages… Montages familiaux : comment préserver l’intégrité du patrimoine familial et transmettre à moindre coût Diversifier vos investissements sur le long terme : forêts, terres agricoles, monuments historiques, art… Jeudi 12 février 10 12 14 16 h h h h 00 45 00 00 17 h 00 Comment gérer le plafonnement des niches fiscales Co-investissement intergénérationnel : démembrement, ISF Construire un patrimoine pour ses proches La baisse des marchés : une opportunité pour investir et pour transmettre Philanthropie et mécénat : les outils financiers au service du don Salon ouvert au public de 9 h à 19 heures 䡵 䡵 䡵 䡵 䡵 Bouclier fiscal : comment opter pour une optimisation stratégique de l'assurance vie Optimisation patrimoniale et fiscale en vue d’une cession d’entreprise… Patrimoine professionnel, ISF et prolongements légaux Gros patrimoines : l’intérêt fiscal des sociétés holding soumises a l’IS L’audit patrimonial global, préalable a une approche transgénérationnelle IR et montages immobiliers : les stratégies fiscales Les strategies fiscales optimales en matière de patrimoine professionnel et d’ISF Programme complet sur www.fiscap.fr Agence Win 01 42 96 64 50 - [email protected] Avec le parrainage de : Réservé aux lecteurs de Pré inscrivez-vous en ligne sur le site www.fiscap.fr, votre enregistrement vous donnera droit à un tarif préférentiel de 10 € au lieu de 20 € par personne pour les 2 jours. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 12 | LES ACTIONS | VALEURS DU SRD COUP DE THÉÂTRE. L’allemand Siemens aurait décidé de céder sa participation historique au sein d’Areva NP. LE DERNIER REMPART DE PROTECTION CÈDE POUR AREVA, MAIS À QUEL PRIX ? I nattendu ! Selon Les Echos du 23 janvier, Siemens s’apprêterait à officialiser mardi, lors de son assemblée générale (exercice clos en septembre), sa décision de mettre un terme à son partenariat capitalistique avec Areva. L’information n’appelait évidemment de commentaire ni chez Areva ni chez Siemens vendredi, lorsque nous mettions sous presse. Pour autant, si elle venait à être confirmée, elle modifierait fortement la donne dans le secteur nucléaire français. Le put qui valait 2 milliards Siemens détient une participation centrale dans l'activité réacteurs d'Areva 100 % Areva NC (mines, enrichissement et recyclage) 100 % Areva T & D (transmissions et distribution) 66 % 34 % Areva NP ex-Framatome (réacteurs et services) Convoité de toutes parts Le conglomérat allemand détient 34 % d’Areva NP, l’ex-Framatome (les réacteurs nucléaires), les autres 66 % étant détenus par Areva luimême. Cette participation, mise en place en 2001 lors de la création même d’Areva et liée à des apports d’actifs de Siemens, fait l’objet d’une option de vente détenue par Siemens et d’une option d’achat détenue par Areva qui sont régies par un pacte d’actionnaires. Convoité par Alstom et son ac- tionnaire Bouygues, en vue de créer un « géant » de l’énergie, Areva avait jusqu’à présent pour principal rempart la présence de Siemens, incompatible avec celle d’Alstom pour des raisons politiques et pour cause de concurrence frontale dans plusieurs activités. Or, jusqu’à maintenant, le discours de Siemens allait clairement dans le sens d’un renforcement de sa présence au sein du numéro un mondial du nucléaire, compte tenu de ses ambitions dans le domaine. Rassuré de ce côté, Areva militait activement contre un rapprochement avec Alstom, cherchant des solutions tierces. Total, qui détient 1 % d’Areva, était ainsi souvent présenté comme un potentiel chevalier blanc et récemment Anne Lauvergeon, la patronne d’Areva, aurait proposé un mariage à Technip. Areva faisait, en outre, du lobbying pour une ouverture de son capital au public. La décision du conglomérat allemand ferait donc sauter, en théorie, le principal obstacle (en admettant que les gouvernements français et allemand donnent leur accord) au rapprochement entre Bouygues, Alstom et Areva (lire notre étude page 15 et l’entretien avec Patrick Kron, président d’Alstom, page 30). En pratique, toutefois, reste un obstacle de taille : le prix de la sortie de Siemens. Car lors d’une « résiliation à l’agrément des parties », qui serait le cas présent, le prix du put est déterminé par rapport à la fair market value (« valeur de marché ») d’Areva NP et la méthode des flux de trésorerie actualisée. Et c’est Areva lui-même qui doit acheter la participation de Siemens. Or, valorisé 1,1 milliard d’euros dans les comptes d’Areva en 2006, le put de Siemens valait 2,1 milliards d’euros à la mi-2008. Une somme non négligeable, donc. En tout cas dont ne dispose pas forcément Areva. Certes, le groupe affi- chait un ratio d’endettement de 30 % en juin 2008 et il dispose d’un portefeuille de participations (Eramet, STMicroelectronics, Safran), mais la solidité du bilan est un argument essentiel de vente dans le secteur. Ce montant n’est pas négligeable non plus pour Alstom, même si celui-ci est en trésorerie nette positive. Cette décision de Siemens risque de précipiter les choses et de relancer les spéculations sur la solution que retiendra le gouvernement français. La semaine prochaine apportera au moins la confirmation ou non de la décision de Siemens. Delphine Tillaux ACHETER Le dossier retrouve plus que jamais son aspect spéculatif et, malgré des résultats détériorés par les difficultés du groupe dans l’EPR finlandais, nous restons acheteurs de la valeur pour viser 395 € (mnémo : CEI). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Publication du chiffre d’affaires annuel le 29 janvier après Bourse. AUTOMOBILE. Fiat a conclu un accord pour prendre 35 % de Chrysler. En AVERTISSEMENT. Le groupe de transport aérien France, Renault et Peugeot pourraient passer leurs dividendes. sera dans le rouge au troisième trimestre. LES CONSTRUCTEURS FRANÇAIS ATTENDENT LES AIDES DE L’ÉTAT AIR FRANCE-KLM FLANCHE FACE À LA CRISE C O onfronté à une terrible crise, le secteur automobile doit, à la fois, assurer sa survie à court terme et préparer son avenir à longue échéance. Pour l’urgence du court terme, les groupes automobiles qui font valoir, à juste titre, leur poids en matière d’emploi (on estime qu’en France un salarié sur dix travaille directement ou indirectement pour le secteur) ont obtenu, à l’occasion des états généraux de l’automobile réunis le 20 janvier, l’annonce par François Fillon d’une aide représentant de 5 à 6 milliards. Toutefois, le détail des mesures ne sera connu que fin janvier-début février et présenté par Nicolas Sarkozy. Pour les deux constructeurs français, il y a urgence. Christian Streiff, le président du directoire de Peugeot, a estimé à 6 milliards les besoins de financement de son groupe et un chiffre de 9 milliards est évoqué pour Renault. En contrepartie de son aide, l’Etat voudrait que les constructeurs français montrent des signes de bonne volonté en matière d’emploi, mais aussi de rémunération des dirigeants et de dividende. Chez Renault, où l’Etat détient toujours 15,1 % du capital, les principaux dirigeants du groupe ont annoncé qu’ils renonçaient à leurs primes et Patrick Fiat Chrysler se hissent au 6e rang mondial En millions de véhicules produits en 2007 Toyota 9,5 General Motors 9,4 Volkswagen 6,3 Ford 6,2 Renault + Nissan 2,7 3,4 6,1 Fiat + Chrysler 2,7 2,5 5,2 Pelata, le directeur général délégué, a indiqué que, « lorsqu’une entreprise a un problème de cash, elle ne s’amuse pas à verser des dividendes ». De là à penser que Renault voire Peugeot vont imiter Fiat, qui vient d’annoncer qu’il ne verserait pas de dividende, il n’y a qu’un petit pas qui semble aujourd’hui aisé à franchir. A côté des mesures d’urgence, les constructeurs doivent aussi se soucier du long terme avec le développement de nouveaux modèles électriques ou hybrides mais aussi en imaginant des regroupements. Sergio Marchione, l’administrateur-dé- *Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 légué de Fiat, avait indiqué en décembre dernier qu’il était nécessaire de produire au moins 5,5 millions de véhicules par an pour gagner de l’argent. L’accord qui vient d’être annoncé avec Chrysler, même s’il soulève bon nombre de questions compte tenu de l’extrême fragilité du constructeur américain, s’inscrit dans cette logique. A eux deux, ils dépassent les 5 millions de véhicules. En contrepartie d’une participation de 35 % dans le capital de Chrysler, Fiat apporterait à l’américain son savoirfaire dans les petits véhicules. Ce mouvement n’en est sans doute qu’au début. La rumeur a même circulé d’un rapprochement de l’italien avec Peugeot, faisant s’envoler de 11,4 % le titre du constructeur français jeudi en début de séance avant qu’il ne finisse en chute de 7,2 %. Toutefois, il paraît difficile que de telles opérations puissent avoir lieu sans l’aval des Etats. Rémi Le Bailly RESTER À L’ÉCART On restera à l’écart aussi bien de Renault (mnémo : RNO) que de Peugeot (UG). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Fin janvier ou plus probablement début février pour l’annonce des mesures d’aide au secteur automobile français. n savait la visibilité réduite pour tous les acteurs du transport aérien, mais la dégradation de l’environnement est apparemment plus rapide encore qu’attendu, comme l’atteste l’avertissement sur résultats que vient de lancer Air France-KLM. «La détérioration de l’environnement économique au troisième trimestre (octobre-décembre) a entraîné un léger affaiblissement de la recette unitaire passagers et une détérioration forte de la recette cargo. Les coûts unitaires n’ont pu bénéficier de la baisse du prix du baril du fait de l’impact négatif des couvertures pétrolières. En conséquence, le résultat d’exploitation d’Air France-KLM du troisième trimestre devrait être négatif. Le résultat d’exploitation de l’exercice fiscal 2008-2009 devrait rester positif mais son niveau dépendra de l’évolution de la situation économique des semaines à venir», a ainsi prévenu mardi 20 le groupe de transport aérien. A la mi-octobre, le groupe franconéerlandais avait indiqué que l’objectif de 1 milliard d’euros de résultat d’exploitation ne tenait plus ; fin novembre, que «l’objectif [était] de dégager un résultat d’exploitation nettement positif pour l’exercice en cours, sauf nouvelle dégradation majeure de l’environnement ». Et, compte tenu des effets de cette annonce sur le marché (le titre a plongé de 16% en deux séances), le groupe franco-néerlandais a dû se fendre d’un deuxième communiqué le lendemain pour préciser que la perte du troisième trimestre serait d’environ 200 millions d’euros. Malgré un réseau équilibré et un trafic qui avait jusque-là mieux résisté que chez ses homologues, la crise se répercute donc pleinement sur les activités du groupe, pris au piège de couvertures pétrolières bénéfiques au printemps et en été mais qui pèsent aujourd’hui. Autant dire qu’à l’heure où l’environnement économique ne cesse de se détériorer les perspectives ne sont guère encourageantes pour Air France-KLM comme pour l’ensemble du secteur. D. T. RESTER À L’ÉCART Il n’y a pas urgence à se repositionner sur le dossier malgré les niveaux de valorisation extrêmement faibles. Le titre a perdu 60 % en un an, 20 % en un mois et est revenu près de son point bas historique de mars 2002 (mnémo : AF). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Publication des résultats du troisième trimestre le 13 février 2009. VALEURS DU SRD | LES ACTIONS | 13 Comment lire nos conseils Nos conseils sont donnés dans une optique de moyen terme (12-18 mois) même si, naturellement, la vie des sociétés et l’évolution des cours de Bourse peuvent nous conduire à modifier ces recommandations plus rapidement. Un tableau synthétique rassemble les principales données clés sur la société et sur l’action : ule cours du jeudi soir ainsi que les extrêmes sur 52 semaines ; ula capitalisation boursière et le compartiment de cotation de l’action ; ules chiffres d’affaires estimés en 2008 et 2009 ; unos prévisions de bénéfices par action pour ces deux années ainsi que les ratios cours/bénéfice ; ules dividendes 2007 (versés en 2008) et 2008 estimés (versés en 2009) ainsi que les rendements associés ; u les fonds propres au bilan et le ratio d’endettement. Un ratio négatif signifie que la trésorerie nette est positive. Exceptionnellement, des fonds propres négatifs peuvent conduire à un ratio négatif. Pour les secteurs banque, assurance, holdings, immobilier, ces deux indicateurs sont remplacés par l’actif net par action et la surcote (ou décote) du cours de Bourse ; u pour les valeurs du SRD, des indications sur la tendance graphique et sur les deux plus proches seuils de résistance (à la hausse) et de support (à la baisse) ; u le code mnémonique de l’action (Isin pour les valeurs qui ne sont pas cotées à Paris) et le volume quotidien moyen de transactions observé sur les trois derniers mois ; ula dernière ligne du tableau reprend le conseil et le cas échéant l’objectif de cours. Chaque semaine, la rédaction distingue des valeurs à l’aide de symboles : un conseil de la semaine (pour les actions SRD), un coup de cœur et une valeur à découvrir (pour les actions hors SRD en ouverture des valeurs moyennes). Ces trois achats forts, signalés par un logo du palais de la Bourse à l’intérieur du journal, sont également repris en dernière page. Il faut noter que les valeurs préférées d’Investir composant les « Investir 10 » sont également signalées dans le journal lorsqu’elles sont traitées au moyen d’un logo. LAFARGE. Le choix des pays émergents sera payant dans la durée BTP-MATÉRIAUX LES FAITS. En 2008, Lafarge a finalisé l’acquisition d’Orascom Cement, ce qui a nettement déplacé le centre de gravité du groupe vers les pays émergents. Actuellement, le marché mondial du ciment est de 2 milliards de tonnes, dont 80 % sont consommés dans ces régions. Au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2008, le groupe y a réalisé 65 % de ses profits de la branche ciment. L’ANALYSE. Cette acquisition a marqué la ferme volonté du groupe d’accélérer son développement dans les marchés à forte croissance sans pour autant délaisser les pays matures. Si certaines rumeurs distillées par la concurrence ont laissé entendre que le prix payé par Lafarge pour ce rachat était élevé, il est surtout important de noter que le leader mondial du secteur a acquis de fortes positions dans des pays où il n’était pas ou quasiment pas présent et qui par ailleurs sont des pays solvables, Bassin méditerranéen et Moyen-Orient. En outre, l’outil de production d’Orascom est moderne et donc très performant. Si ce mouvement stratégique a permis à l’action Lafarge de mieux se comporter que le marché et que les autres titres de la profession jusqu’à l’été 2008, il n’en pas était de même dans les quatre derniers mois de l’année. En fait, c’est à par- . Lafarge 36,96 137,20 100 MM200 50 32,13 0 2004 2005 2006 2007 2008 .09 tir de septembre que les investisseurs ont compris que les pays émergents ne seraient pas épargnés par la crise. Cette prise de conscience s’est rapidement répercutée sur les cours de Bourse des Cours (extr. 52 sem.) 36,96 (123,80 / 32,13) Capi. en M€ (comp.) 7 209 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 19 800 / 22 500 BNPA 2008-2009 10,73 / 10,73 PER 2008-2009 3,4 / 3,4 Div. net 2007-2008 4/4 Rdt net 2007-2008 10,8 % / 10,8 % FP en M€ (end. net/FP) 13 902 (125 %) Tendance graphique Neutre Résist. / Supports 43-45 / 30-28 Mnémo - Volume quot. moyen LG - 1 675 628 Acheter ➤ 50 groupes présents dans ces pays. En ce qui concerne Lafarge, son importante dette et les contraintes réglementaires s’y rattachant ont aussi fortement pesé sur les cours. S’il est vrai que des chantiers de grande envergure ont été différés, parfois de plusieurs années dans certains pays tels que Dubaï, il n’est pas sûr que le positionnement dans ces régions soit un handicap à court terme, il est, en revanche, une chance dans la durée. J.-L. M. ACHETER Après une baisse de 65 % en 2008 et de plus de 10 % depuis le 1er janvier 2009, l’action Lafarge a payé un lourd tribut à la crise boursière. Les mauvaises nouvelles à venir nous paraissent donc intégrées. Nous conseillons l’achat de la valeur pour viser un premier objectif raisonnable de 50 €. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 20 février 2009, publication des résultats annuels de 2008. SEB. Fort ralentissement au dernier trimestre de 2008 et visibilité réduite pour 2009 BIENS DE CONSOMMATION LES FAITS. Le chiffre d’affaires du numéro un mondial du petit équipement de la maison est resté en croissance l’an dernier. A 3,2 milliards d’euros, les ventes ont grimpé de 12,6 %, notamment grâce à l’intégration du groupe chinois Supor (311 millions d’euros de facturations en plus sur l’ensemble de l’année). A taux de change et périmètre constants, la hausse revient à 4,2 %. Après un bon début d’année (les ventes ont augmenté de 8,5 % au premier trimestre), le rythme a commencé à se ralentir (+ 4,9 % au deuxième et + 3,5 % au troisième), avant de subir un vrai coup de frein au dernier trimestre (+ 1,3 %). L’ANALYSE. Est-ce bien le moment de s’offrir la Cocotte-Minute de ses rêves ou le dernier modèle de fer à repasser ? Dans le climat d’incertitude actuel, sans doute y réfléchira-t-on à deux fois. Après un beau premier semestre 2008, la crise a fini par rattraper Seb, dont les facturations ont commencé à marquer le pas à partir de l’été, pour franchement se tasser entre septembre et décembre, la période la plus importante pour Seb. Cela dit, la croissance en 2008 est restée au rendez-vous, en France (+ 4,3 %), dans la zone Europe centrale, CEI et autres pays (+ 8,5 %) et dans la région Asie-Pacifique (+ 13 %). Les produits vedettes, comme la friteuse sans huile, l’aspirateur silencieux ou les cafetières Nespresso, ont continué d’avoir du succès en France où . Seb 18,12 50 MM200 Cours (extr. 52 sem.) 18,12 (44 / 16,44) Capi. en M€ (comp.) 923 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 3 100 / 3 200 BNPA 2008-2009 3,34 / 3,34 PER 2008-2009 5,4 / 5,4 Div. net 2007-2008 0,93 / 1,03 Rdt net 2007-2008 5,2 % / 5,7 % FP en M€ (end. net/FP) 994 (70 %) 2006 2007 Tendance graphique Baisse Résist. / Supports 19,77-20,60 / 16,47-15,64 Mnémo - Volume quot. moyen SK - 100 843 Ecart - 48,15 40 30 20 16,44 10 2004 2005 2008 .09 Seb a pu renforcer ses parts de marché. En revanche, l’Italie a été plus morose et le Royaume-Uni a souffert. La dispaChart S.E.B. (5 Years) rition de certains distributeurs a pesé sur les ventes en Amérique du Nord en fin d’année, mais, sur l’ensemble de 2008, Seb y est resté en croissance. Le net ralentissement des derniers mois de 2008 dans des pays aussi prometteurs que le Brésil, la Russie et la Chine n’est pas de bon augure pour les facturations de 2009. Les premiers mois risquent d’être difficiles pour le groupe, qui se montre d’ailleurs prudent dans ses prévisions : « L’année s’ouvre sur une visibilité réduite et sur de multiples enjeux, qui pèseront à la fois sur l’activité et les marges», déclare la société. S. A. RESTER À L’ÉCART Nous avions donné, le 30 août dernier, à 36,30 €, un premier conseil de prise partielle de bénéfices. Nous préférons rester prudents à court terme, même si Seb est une société de grande qualité. Le discours de la direction lors de la présentation des comptes annuels début mars permettra sans doute d’y voir plus clair. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 3 mars à 21 heures pour les résultats annuels 2008. BIOMÉRIEUX. Une bonne fin d’année 2008 et des perspectives rassurantes PHARMACIE-SANTÉ LES FAITS. Le spécialiste du diagnostic in vivo a publié un chiffre d’affaires annuel de 1,1 milliard d’euros, en hausse de 4,5% (+7,5% à périmètre et taux de change constants), une performance conforme à ses objectifs initiaux, malgré le ralentissement qu’il a rencontré aux Etats-Unis en cours d’année. Le quatrième trimestre s’est révélé en forte progression, de 9,3 % (+8,1% à données comparables). L’ANALYSE. L’élément rassurant de cette publication est venu des Etats-Unis (où sont réalisées 23 % des ventes globales), zone qui avait cristallisé l'inquiétude des investisseurs au premier semestre alors que les facturations étaient ressorties en recul de 15 % sur cette période. Dans la deuxième partie de l‘année, elles se sont révélées stables outre-Atlantique et même en progression de 3,6 % au quatrième trimestre. Dans l’ensemble, en 2008, le groupe est parvenu à compenser sa contre-performance annuelle américaine par une bonne dynamique en Europe et une croissance supérieure à 15 % (à données comparables) dans les pays émergents. Pour 2009, les signaux sont au vert. La direction a confirmé son objectif d’une croissance des ventes, hors effets de changes, entre 7 % et 9 %, en intégrant des acquisitions ciblées. Le développement de la force commer- . BioMerieux 59,64 80,00 80 60 40 20 MM200 26,00 .04 2005 2006 2007 2008 .09 Cours (extr. 52 sem.) 59,64 (76,50 / 45,97) Capi. en M€ (comp.) 2 353 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 1 115 / 1 190 BNPA 2008-2009 3,08 / 3,33 PER 2008-2009 19,4 / 17,9 Div. net 2007-2008 0,76 / 0,82 Rdt net 2007-2008 1,3 % / 1,4 % FP en M€ (end. net/FP) 680 (8 %) Tendance graphique Hausse Résist. / Supports 62-63,20 / 57,30-56,10 Mnémo - Volume quot. moyen BIM - 30 602 Acheter ➤ 72 ciale américaine, en pleine réorgani- d’instruments outre-Atlantique, après sation en 2008, devrait y contribuer. des déstockages massifs en 2008. Toutefois, les incertitudes demeurent La marge opérationnelle attendue (5 Years) surChart la date BIOMERIEUX d’une reprise des investisen légère progression d’environ sements des clients en matière d’achat 0,1 point en 2008, à 15,8 %, devrait s’améliorer au cours des quatre prochains exercices, conformément aux objectifs du Plan stratégique 2012, qui vise une rentabilité d’exploitation voisine de 17 % à cet horizon. A. B. ACHETER Le titre dispose de belles qualités défensives dans un environnement économique difficile. La valorisation, qui peut paraître élevée sur la base d’un PER 2009 de 17,9 fois, est justifiée par la forte visibilité. La récurrence de l’activité est liée à la vente de réactifs qui représentent 85 % du chiffre d’affaires (contre 15 % pour les instruments). Viser 72 € dans une optique moyen terme. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Résultats annuels le 16 mars. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 14 | LES ACTIONS | VALEURS DU SRD THALES. Deux années de crise qui pourraient se traduire par des perspectives rassurantes AÉRONAUTIQUE-DÉFENSE LES FAITS. Denis Ranque, président-directeur général du groupe d’électronique pour la défense et l’aéronautique, a dressé un panorama rassurant sur les perspectives de Thales lors de la conférence des vœux à la presse, le 19 janvier. L’ANALYSE. «L’année 2008 a été exceptionnelle et le pari de la croissance a été gagné. Les prises de commandes ont progressé de 50 %, portant le carnet au-delà des 14 milliards d’euros. Je suis confiant quant à la croissance organique de 6 %. Les chiffres définitifs seront publiés en février, il y aura de bonnes surprises», a indiqué Denis Ranque. Et si, face à la crise, le groupe se veut tout de même prudent, il rappelle le caractère défensif de ses activités réalisées pour 60% auprès de gouvernements, pour 30% auprès d’opérateurs d’infrastructures et pour seulement 10% dans le transport aérien. D’ailleurs, le groupe table sur «de fortes dépenses publiques pendant encore une à deux années, le gouvernement français ne faisant pas exception, avec des dépenses de relance se traduisant par des commandes passées à Thales et à ses congénères pour sortir les économies nationales de la crise et préparer l’avenir». Et même si . Thales 32,00 50 47,15 45 40 35 MM200 30 25 26,10 20 2004 2005 2006 2007 2008 .09 «on peut en revanche s’interroger sur la suite, c’est-à-dire dès l’apparition des premiers signes de reprise, quand Chart THALES (5 Years) Cours (extr. 52 sem.) 32 (43,62 / 27,52) Capi. en M€ (comp.) 6 347 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 12 800 / 13 200 BNPA 2008-2009 3 / 3,50 PER 2008-2009 10,7 / 9,1 Div. net 2007-2008 1 / 1,10 Rdt net 2007-2008 3,1 % / 3,4 % FP en M€ (end. net/FP) 3 881 (7 %) Tendance graphique Hausse Résist. / Supports 33,15-33,73 / 30,85-30,27 Mnémo - Volume quot. moyen HO - 551 161 Acheter ➤ 38 les gouvernement estimeront avoir trop dépensé, il existe un risque de choc en retour», estime Denis Ran- que. Avoir deux ans pour traverser la crise tranquille, certains se satisferaient de moins. Quant à l’arrivée du nouvel actionnaire, Dassault Aviation, en bon politique, le PDG de Thales s’est contenté d’y voir la «clarification d’une situation incertaine» et de rappeler son devoir «d’égalité de traitement entre les actionnaires». D. T. ACHETER Le titre a encore bien résisté cette semaine. Il se paie 8,9 fois notre estimation des bénéfices 2009. Viser 38 €. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Publication des résultats annuels 2008 le 26 février 2009. RÉMY COINTREAU. Le troisième trimestre fatal aux prévisions de bénéfices ALIMENTATION LES FAITS. A l’occasion de la publication du chiffre d’affaires à neuf mois, le groupe de spiritueux a corrigé à la baisse son estimation de bénéfice opérationnel pour l’exercice se terminant le 31 mars : attendu stable fin novembre, ce résultat est désormais estimé en repli d’environ 15 %, hors effet devises. L’action a décroché de 9,7 % jeudi. L’ANALYSE. La direction de Rémy Cointreau nous avait paru, lors de la présentation des résultats semestriels fin novembre, plus confiante dans l’avenir que les tendances de marché alors évoquées ne le laissaient supposer. Le groupe évoquait déjà, en effet, les réductions de stocks opérées par les grossistes et distributeurs aux Etats-Unis et en Russie, par prudence face à une consommation hésitante mais aussi à cause de difficultés de trésorerie. Ces tendances n’ont fait que se confirmer au troisième trimestre (octobre-décembre), très important puisqu’il comprend les fêtes de fin d’année et dessine déjà les ventes du nouvel an chinois, le 26 janvier. Sur neuf mois, le chiffre d’affaires de Rémy Cointreau s’est établi à . Remy Cointreau 60 23,76 57,88 50 40 MM200 30 23,11 20 2004 2005 2006 2007 2008 .09 604,5 millions d’euros, en recul de 4,2% (de 1% à devises et périmètre comparables). Il s’ensuit une baisse Cours (extr. 52 sem.) 23,76 (44,78 / 23,11) Capi. en M€ (comp.) 1 125 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 783 / 815 BNPA 2008-2009 1,62 / 1,69 PER 2008-2009 14,7 / 14,1 Div. net 2007-2008 1,30 / 1,30 Rdt net 2007-2008 5,5 % / 5,5 % FP en M€ (end. net/FP) 901 (49 %) Tendance graphique Baisse Résist. / Supports 25,49-26,37 / 22,03-21,15 Mnémo - Volume quot. moyen RCO - 120 112 Ecart 2008 : exercice clos le 31-3-2009 2009 : exercice clos le 31-3-2010 de 6,6% pour le seul troisième trimestre, et de près de 10% à données comparables. Outre des tendances de Chart REMY COINTREAU (5 Years) marchés défavorables, les surcoûts de 17 millions induits par la constitution de son propre réseau commercial en Chine expliquent aussi la dégradation de la rentabilité opérationnelle de Rémy Cointreau. C. L. C. RESTER À L’ÉCART Nous avions préconisé fin novembre de vendre le titre autour de 30 €. Il nous semblait trop cher dans un climat commercial plus tendu. On restera à l’écart, le chiffre d’affaires et les résultats annuels devraient décevoir. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 16 avril 2009, pour le chiffre d’affaires annuel. GUYENNE ET GASCOGNE. Très net ralentissement au dernier trimestre DISTRIBUTION LES FAITS. Le chiffre d’affaires 2008 du partenaire de Carrefour dans le sud-ouest de la France et en Espagne est en progrès de 4,3 %, à 584,8 millions d’euros, un montant conforme aux attentes du marché. Au dernier trimestre, les ventes étaient quasi stables pour la société mère, tandis que celles de la filiale Sogara ont reculé de 3,5 %. En Espagne, les facturations des hypermarchés se sont repliées de 3,8 % au dernier trimestre mais affichaient toujours une croissance (+ 1,6 %) sur l’ensemble de l’année. L’ANALYSE. Nous regrettons qu’à l’occasion de cette publication de chiffre d’affaires annuel, des informations détaillées sur l’activité des enseignes et formats de magasins n’aient d’abord été communiquées qu’aux analystes financiers. Nous avons finalement pu avoir accès à ces données, la société se pliant aux recommandations de l’Autorité des marchés financiers, qui demande que tous les actionnaires reçoivent la même information. Ainsi, nous avons pu apprendre que les ventes de la société mère ont fléchi de 0,7 % au dernier trimestre, avec un net recul (–2,8 %) dans le . Guyenne et Gascogne 140 64,10 MM200 Cours (extr. 52 sem.) 64,10 (115,60 / 45,30) Capi. en M€ (comp.) 434 (SRD, comp. B, C ) CA 2008-2009 (M€) 580 / 582 BNPA 2008-2009 3,99 / 3,99 PER 2008-2009 16,1 / 16,1 Div. net 2007-2008 3,50 / 12,70 Rdt net 2007-2008 5,5 % / 19,8 % FP en M€ (end. net/FP) 373 (-4 %) 2006 2007 Tendance graphique Hausse Résist. / Supports 67,10-68,70 / 61,10-59,50 Mnémo - Volume quot. moyen GG - 4 614 Ecart - 135,20 120 100 80 60 45,30 40 2004 2005 2008 .09 non-alimentaire, alors que l’alimentaire est resté bien orienté (+ 1,6 %) et que le panier moyen a progressé de 1,4 %. Pour Sogara, en revanche, les ventes se replient dans les deux branches (–1,2 % dans l’alimentaire Chart GUYENNE GASCOGNE (5 Years) et –4 % dans le non-alimentaire) et le panier moyen est resté stable. Les opérations promotionnelles visant à maintenir les parts de marché devraient peser sur les marges. S. A. RESTER À L’ÉCART Nous avons bien fait de commencer à vendre le titre le 29 août à 81,50 €. Nous sommes restés à vendre depuis lors. Nous conseillons désormais de rester à l’écart, en espérant des informations plus complètes lors de la publication des résultats annuels. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 18 mars 2009 pour les résultats annuels 2008. Assemblée générale mixte du 19 janvier 2009 SODEXO. Le groupe se montre toujours confiant LE FAIT NOUVEAU. Les dirigeants de la société de services de restauration collective, qui cette année avaient P. Bellon décidé d’annuler le cocktail habituellement proposé aux actionnaires à l’issue de l’assemblée, se sont engagés à ce que celui-ci soit de nouveau offert dès l’an prochain. AMBIANCE. A grands renforts de présentations vidéo et ponctua- tions musicales, Pierre Bellon, président du conseil d’administration de Sodexo, et Michel Landel, son directeur général, ont mené les débats d’une assemblée générale relativement longue compte tenu de la succession sur l’estrade des dirigeants, venus chacun présenter les activités de leur branche. RÉSOLUTIONS. Toutes les résolutions ont été adoptées à une très large majorité. Même la controversée cinquième résolution, concernant les indemnités de départ né- Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 gociées par Michel Landel, a été approuvée à près de 99,9 %. Un dividende de 1,27 € a été voté et sera mis en paiement le 2 février. Son détachement inter viendra le 28 janvier. ENTENDU À L’ASSEMBLÉE. Interrogé par écrit par un actionnaire concernant sa succession à la tête du groupe, Pierre Bellon a indiqué l’avoir effectivement préparée. Il s’est en revanche refusé à donner une quelconque échéance ni des détails concernant les modalités. Capital présent ou représenté 75 % Dividende voté 1,27 € Taux de distribution 2006-2007 52,1 % Taux de distribution 2007-2008 53,2 % Cours le jour de l’assemblée 38,71 € « Je me sens très confortable dans la position dans laquelle je me trouve », a-t-il déclaré à l’assemblée, avant de se laisser aller à un peu d’autosatisfaction en saluant le travail du conseil d’administration, qu’il a jugé « excellent ». Y. M. A. La société n’a pas été en mesure de nous fournir à temps la liste des principaux actionnaires présents ou représentés. Rappelons que les principaux actionnaires connus sont : Capital Droits de vote Bellon SA 36,8 % 43,8 % A. & S. Bleichroeder 6,2 % 5,5 % Caisse des Dépôts 3,7 % 2,8 % ACHETER A 15 fois les résultats 2008-09, le titre n’est pas bon marché, mais Sodexo devrait bien résister à la crise. Viser 45 €. VALEURS DU SRD | LES ACTIONS | 15 ÉTUDE. Le caractère familial du groupe est un atout indéniable dans la conjoncture actuelle. Le rapprochement d’Alstom et d’Areva revient dans l’actualité avec le débouclage de la co-entreprise Siemens Areva. Il sera étudié avec prudence. En outre, la diversité des activités du holding et sa présence dans la téléphonie mobile devraient permettre d’amortir les effets de la crise. BOUYGUES FAIT LE DOS ROND POUR RÉSISTER À LA CRISE Points forts Contrôle familial. La famille Bouygues, qui a fondé l’entreprise, en est le plus gros actionnaire (Martin et Olivier Bouygues détiennent 19 % du capital), ce qui assure une gestion patrimoniale et donc prudente. Situation financière. Le ratio dettes sur fonds propres est de 66 % et la capacité d’autofinancement de plus de 3,5 milliards est élevée. Rendement. Il est quasiment certain que le dividende ne sera pas diminué. Du fait de la baisse du cours, le rendement est supérieur à 5,5 %. Points faibles Immobilier. Cette activité sera probablement la plus touchée par la crise. TF1. La chaîne de télévision souffre de la conjoncture publicitaire qui reste mal orientée malgré la nouvelle loi réduisant la diffusion de la publicité sur France Télévisions. Activités diversifiées Le holding familial dirigé par Martin Bouygues est présent dans cinq grands métiers, le BTP, la construction de routes, l’immobilier, la télévision, première grande diversification réalisée par le fondateur Francis Bouygues, et la téléphonie mobile, deuxième diversification majeure décidée par l’actuel président. Par ailleurs, le groupe a acquis une participation de plus de 30 % dans Alstom. Chiffres clés Classement. Le groupe détient des positions de leader dans plusieurs métiers. Colas est la première société mondiale de construction de routes. Bouygues Construction est le deuxième plus grand groupe mondial de la profession. TF1 est la première chaîne de télévision en Europe. Effectifs. Près de 140.000 personnes réparties dans 80 pays. Analyse graphique Bouygues S i les résultats de l’exercice 2008 qui seront annoncés au début du mois de mars devraient être satisfaisants, avec notamment un maintien de la marge opérationnelle courante, il est fort probable que ceux de l’exercice en cours s’inscriront en baisse. Pour autant, le groupe est bien armé pour résister à la crise, grâce à une importante diversification avec une présence dans cinq métiers gérés en propre et une participation dans Alstom, spécialisé dans le transport et les infrastructures d’énergie. Toutes ces activités ont des problématiques et une exposition à la crise différentes. C’est probablement l’immobilier qui sera le métier le plus affecté par la crise, même s’il est vrai que, dans ce domaine, le groupe est peu présent sur les segments les plus spéculatifs du marché et que son niveau de stocks est faible. Dans les métiers du BTP et de la construction de routes, les carnets de commandes sont encore très élevés, respectivement de 12,5 milliards et de 6,3 milliards à fin septembre, ce qui reste de bon augure pour leur chiffre d’affaires. A l’inverse, une pression s’exerce sur les marges, qui nécessairement vont reculer. En ce qui concerne TF1, aucune amélioration n’est à attendre du côté de la publicité, dont l’environnement s’est fortement dégradé en 2008. Il n’est même pas certain que la nouvelle loi – entrée en vigueur le 5 janvier – qui empêche France Télévisions de diffuser des spots publicitaires aux heures les plus prisées permette à TF1 de compenser une nouvelle dégradation du marché publicitaire (France Pub anticipe Cinq grands métiers et une participation dans un groupe industriel du Cac 40 100 % BTP Pôle construction 100 % 96,7 % Immobilier 43 % Routes Pôle télécoms et médias 89,5 % Médias Télécoms 30 % Diversification. Le holding familial est présent dans cinq métiers dont la téléphonie mobile, une activité défensive. En outre, il détient une participation dans Alstom présent dans les infrastructures d’énergie et le transport. pour 2009 une baisse de 1,9 % des investissements publicitaires dans les grands médias en France). La téléphonie mobile : un amortisseur à la crise En revanche, Bouygues Telecom, qui reste le premier contributeur aux résultats du groupe, est mieux armé pour résister à la crise. En effet, la téléphonie mobile est considérée comme un métier défensif. Mais, là encore, il convient d’être prudent : elle dépend avant tout de la consommation des ménages, qui a toutes les probabilités de reculer au profit de l’épargne de précaution, qui s’accroît lorsque la situation de l’emploi se détériore, comme c’est actuellement le cas. Il ne faut pas perdre de vue que le taux d’équipement des ménages français est désormais élevé et le marché de la téléphonie est donc devenu un marché de renouvellement. Mais ce sont avant tout les équipementiers qui sont en première ligne. Les opérateurs sont mieux protégés, même si les marges peuvent souffrir d’arbitrages de clients vers des forfaits moins onéreux. Quant à l’attribution d’une qua- Une inflexion maîtrisée de la marge en 2009 2007 2008 (e) 2009 (e) Chiffre d’affaires (en M€) 29.613 32.500 33.000 Résultat opérationnel courant (en M€) 2.181 2.400 2.060 Marge opérationnelle (en %) 7,4 7,4 6,2 Résultat net part du groupe (en M€) 1.376 1.500 1.300 Bénéfice par action (en €) 4,06 4,38 3,79 Ratio cours/bénéfice (en nombre de fois) 6,4 5,95 6,9 FP : 9.550 M€ ; dette nette : 6.300 M€ ; cours : 26,06 € ; CB : 8.934 M€ ; dividende 2008 (e) : 1,50 € ; rendement (e) : 5,8% ; marché : SRD ; mnémo : EN. trième licence de téléphonie en France, aucune conséquence économique ne se fera sentir sur la profession avant 2011. Areva : De nouveau sur le devant de la scène Alors que dans un récent entretien accordé à notre confrère Les Echos, Martin Bouygues a précisé : « Je n’ai jamais eu de discussions avec l’Etat, actionnaire d’Areva, évoquant un mariage avec Alstom. De toute façon, la situation financière mondiale est telle qu’une opération de ce type serait actuellement impossible. Et, avant de conduire un tel rapprochement, je veux voir comment se passent les projets EPR d’Areva. », l’annonce par Siemens de sa volonté de vendre sa participation de 34 % dans Areva NP (voir page 8) pourrait raviver l’intérêt de Bouygues à favoriser un rapprochement entre Alstom (dont il détient 30 %) et Areva (voir l’entretien avec Patrick Kron, président d’Alstom, page 30) afin de devenir l’opérateur industriel du nouvel ensemble. Jean-Laurent Maurel 26,06 60 Des capacités pour un rebond à moyen terme 50 40 30 20 Tendance graphique baissière Résistances 31 €-34 € Supports 24,75 €-22,75 € Le titre Bouygues évolue dans un canal de consolidation horizontal en place depuis octobre dernier. Après avoir échoué à franchir la résistance à 34 € pour la deuxième fois, le titre a nettement décroché. Les indicateurs techniques se sont retournés à la baisse et militent pour un retour vers les 24,75 € dans un premier temps. ▶ Avec une baisse de près de 47 % en douze mois glissants, Bouygues recule plus fortement que l’indice Cac 40 (près de – 41 %). Surtout, à ce niveau de cours, l’action ne capitalise plus que 6,9 fois notre estimation de bénéfice par action pour 2009, qui est non seulement inférieure à notre estimation pour 2008 mais aussi au bénéfice par action réalisé en 2007. Le ralentissement auquel va être confronté le groupe à différents degrés selon le métier en question nous paraît donc pris en compte par le marché. En outre, la volonté des dirigeants de marquer une pause dans le développement et donc de ne pas accroître la prise de risque est aussi un facteur favorable dans le contexte actuel. Ainsi, la situation financière du groupe qui est saine ne devrait pas se détériorer, ce qui là aussi est un facteur de nature à rassurer les investisseurs et le marché, qui fuient actuellement toutes les sociétés dont l’endettement est élevé. Enfin, le caractère familial de Contribution des métiers... ... au chiffre d'affaires ... au résultat opérationnel Colas 31 39 En % 28,2 Bouygues Construction 17 En % 34,5 Bouygues 15,5 Telecom 8,5 9 9 Bouygues Immobilier 8,3 TF1 l’entreprise est un gage d’une gestion prudente et de long terme. Si, dans le passé, Bouygues a souvent fait preuve d’esprit d’entreprise, les risques ont toujours été calculés. Le seul frein actuel à une hausse du cours reste le comportement des marchés en général. Sans reprise durable à la Bourse de Paris, point de salut à attendre pour Bouygues. J.-L. M. ACHETER La stratégie du groupe et son caractère familial nous incitent à l’achat de l’action, dont le rebond devrait être plus fort que celui du marché, lorsque les conditions de ce dernier seront réunies. Objectif : 34 €. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 16 | LES ACTIONS | VALEURS ETRANGERES WALL STREET. Le bal des publications bat son plein outre-Atlantique et apporte finalement son lot DOW JONES d’annonces rassurantes. IBM a même créé la surprise en dévoilant des prévisions optimistes. Du 16-1-2009 en clôture au 22-1-2009 en clôture Les plus fortes hausses IBM + 6,1 % Hewlett-Packard Co + 2,1 % JPMorgan Chase and Co + 1,2 % AT&T Inc. + 1,1 % Les plus fortes baisses Bank of America Corp. CS – 20,5 % General Motors – 15,5 % Microsoft Corp. – 13,2 % Alcoa Inc. – 12,5 % Citigroup Inc. – 11,1 % Intel Corp. – 6,7 % Caterpillar – 5,9 % American Express – 5,6 % Home Depot Inc. – 5,3 % Wal-Mart Stores Inc. – 5,2 % EURO STOXX 50 * DES ANNONCES PLUTÔT POSITIVES DU CÔTÉ DES SOCIÉTÉS AMÉRICAINES L es entreprises américaines ne se drapent pas toutes de noir. Si personne n’échappe à la mauvaise conjoncture, qui pèse évidemment sur les performances commerciales des sociétés, tous secteurs confondus, certaines publications ont dépassé les attentes, n’empêchant toutefois pas Wall Street de continuer à chuter. IBM est le grand gagnant du bal des résultats américains. Il a créé la surprise en dépassant les attentes tant au quatrième trimestre que dans ses prévisions pour 2009. Le géant informatique, dont plus de la moitié des ventes sont fortement récurrentes, a donc vu son titre bondir de 11,5 %, mardi. Pour d’autres, c’est l’annonce de Plus de bonnes surprises que de déceptions IBM Johnson & Johnson United Technologies tisseurs. Chez Johnson & Johnson, de telles mesures ont permis de préserver les marges en fin d’année, ce qui a soutenu le titre, mardi. United Technologies a, lui, fait part de son intention d’accélérer les restructurations, confirmant en conséquence ses objectifs pour la nouvelle année. qu’étant donné la conjoncture Microsoft n’a communiqué aucune prévision chiffrée pour 2008-2009 (clos fin juin). Vendredi, les investisseurs avaient rendez-vous avec le conglomérat General Electric, regardé comme un baromètre de l’économie américaine. Celui-ci a finalement fait état d’une quasi-division par deux de son bénéfice net au quatrième trimestre 2008. En revanche, il a annoncé le maintien de son dividende, ainsi que de sa notation de crédit « triple AAA ». Le même jour, Schlumberger a dévoilé un recul de 9 % de son bénéfice en 2008, à 1,2 milliard de dollars. Il attend une baisse de la demande ainsi qu’une érosion des prix en 2009. M. M. Schlumberger Microsoft flanche General Electric Microsoft mesures de restructuration, visant à s’adapter à une situation économique morose, qui a rassuré les inves- Au rang des mauvaises nouvelles, Microsoft a vu son titre dévisser de près de 12 %, jeudi. Pour la première fois de son histoire, le groupe fondé par Bill Gates devra avoir recours à un plan de suppressions d’emplois à grande échelle, qui vise plus de 5 % de sa masse salariale. Ce plan d’économies aurait pu faire plaisir à la Bourse, si ce n’est Du 16-1-2009 en clôture au 22-1-2009 en clôture Les plus fortes hausses Deutsche Telekom AG + 1,4 % Iberdrola SA + 1,3 % Les plus fortes baisses Unicredit SpA – 19,1 % ING Groep – 18,9 % Nokia Oyj – 14,3 % Intesa Sanpaolo Spa – 12,5 % Banco Santander SA – 12,3 % BBVA (Banco Bilbao) – 11,7 % Deutsche Bank AG – 11,6 % Aegon – 11,1 % Deutsche Börse AG – 10,5 % Daimler AG – 10,4 % Münchener Rück – 9,5 % * Hors valeurs françaises. NOKIA. Le recul est plus fort qu’attendu HELSINKI CE QU’IL S’EST PASSÉ. Le premier constructeur mondial de téléphones portables a réalisé un chiffre d’affaires de 50,7 milliards d’euros l’an dernier, stable. Il a dégagé un résultat d’exploitation de 4,9 milliards, en recul de 38 %, et un bénéfice net ramené de 7,2 milliards à 3,9 milliards. COMMENTAIRES. Le moins que l’on puisse dire est que le marché n’a pas franchement apprécié la nouvelle : 9,1 % de baisse pour le titre Nokia en clôture jeudi 22 janvier pour le titre à Helsinki et même – 10,2 % en séance. Il faut dire que, bien que déjà révisées Nokia 9,30 25 20 15 10 5 2004 2005 2006 2007 2008 en baisse, les performances du groupe finlandais sont apparues en deçà des attentes des investisseurs. en volume en 2009, le groupe table désormais sur une baisse de 10 %. Bonne nouvelle cependant, dans le contexte actuel, Nokia conserve un bilan solide mais – mauvaise nouvelle –, en vue de le préserver, le groupe a décidé d’abaisser le dividende versé au titre de 2008, le ramenant de 53 centimes à 40 centimes. D. T. Cours (extr. 52 sem.) 9,30 (25,70 / 9,19) Capi. en M€ (comp.) 35 349 (Finlande) CA 2008-2009 (M€) 50 710 / 45 650 BNPA 2008-2009 1,05 / 0,90 PER 2008-2009 8,9 / 10,3 Div. net 2007-2008 0,53 / 0,40 Rdt net 2007-2008 5,7 % / 4,3 % FP en M€ (end. net/FP) 16 510 (-14 %) Isin FI0009000681 Vendre VENDRE Le titre a fortement baissé depuis notre conseil d’achat en juillet dernier. Néanmoins, les perspectives étant peu favorables, on soldera sa position. - En outre, alors qu’il anticipait précédemment un recul de 5 % des ventes mondiales de téléphones portables PROCHAIN RENDEZ-VOUS Publication du premier trimestre le 16 avril. INFORMATIONS DES SOCIÉTÉS Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au capital de 4.177.350 €, 51, rue Vivienne, 75095 Paris Cedex 2. Commission paritaire : n° 0910T79929-ISSN 0759-7673 Téléphone : 01-44-88-48-00 - Télécopieurs. Rédaction : 01-44-88-48-02 Publicité : 01-44-88-48-04 - Promotion : 01-44-88-47-56 - Abonnements : 01-44-88-49-01 Président, directeur de la publication : Nicolas Beytout Directeur Général des rédactions : Hubert Tassin Directrice générale-éditrice : Valérie de Marnhac Abonnements : 01-55-56-70-67 - Télécopieur : 01-44-88-49-01 - E-mail : [email protected] 3 ans 2 ans 1 an 6 mois FRANCE 255 € 191 € 112 € 67 € EUROPE 372 € 269 € 151 € 87 € Autres pays : nous consulter. Les conseils donnés relatifs aux instruments financiers ou aux placements sont établis en conformité avec les règlesde la profession et sur la base de sources sérieuses et réputées fiables. La responsabilité d’« Investir » ne saurait être engagée du fait de leur utilisation. Prix au numéro : France : 3,90 € - Belgique et Luxembourg : 4,10 € - DOM Réunion : 5,20 € - Maroc : 41 DH - Suisse : 7,70 FS - TOM : 1.260 XPF - Allemagne : 4,60 € Travail exécuté par une équipe d’ouvriers syndiqués Impression : POP (La Courneuve). MOP (Vitrolles). Les nom, prénom et adresse de nos abonnés sont communiqués à nos services et aux organismes liés contractuellement à « Investir » sauf opposition. Dans ce cas,leur utilisation est exclusivement limitée à l’abonnement. Tirage du samedi 24 janvier 2009 : 101.366 exemplaires Reproduction interdite sauf accord avec le Centre français d’exploitation du droit de copie (CFC), 3, rue Hautefeuille, 75006 Paris. Société anonyme au capital de 306.000.000 € Principal associé : Ufipar (LVMH) Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Président-directeur général : Nicolas Beytout Directeur général délégué : Mathieu Cosson Directeur général presse économique et financière :Nicolas Desbois Directeur délégué : Bernard Villeneuve VALEURS MOYENNES | LES ACTIONS | 17 LES MIDCAPS EMPORTÉES PAR LA BAISSE COMME LES GRANDES L es valeurs moyennes n’ont que modérément amorti la chute des grandes cette semaine. Alors que l’indice Cac 40 a perdu 4,9 % sur les quatre premières séances de la semaine, les midcaps de l’indice Small 90 ont abandonné 4,1 % et celles de l’Investir VM 100, 3,4 %. Depuis le début de l’année, les valeurs moyennes restent tout juste positives (+ 0,8 % pour le Small 90 et + 2,7 % pour le VM 100), alors que les grandes sont en fort recul (le Cac 40 perd près de 11 %). En tête des plus fortes baisses (dans des volumes significatifs) figurent Neovia, qui augmente son capital (lire page 19), le petit opérateur Budget Telecom et le distributeur de produits financiers Avenir Finance, qui La variation de la semaine A l’inverse, plusieurs valeurs de l’Internet ont réalisé de belles performances, entraînées par les bons résultats d’IBM avant ceux de Indice Investir VM 100 641,74 Base 1.000 le 1-1-2005 1.500 1.300 1.100 900 700 500 .05 2006 2007 2008 .09 Le suivi d’Investir.fr Virbac 53,15 Compagnie des Alpes 27,90 70 25 35 60 20 5,40 15 30 50 MM 200j 40 MM 200j 10 5 Bonne semaine pour les valeurs Internet Google en fin de semaine. L’indice IT.Cac ne cède ainsi que 1,1 %. On retrouve, parmi les principales hausses, les sites de commerce électronique 1855, Acheter-Louer, Ebizcuss et Leguide.com, ou encore les sociétés de marketing sur Internet Netbooster ou Email Vision. On relève également le rebond de la société de biotechnologie Nicox. S. B. La valeur coup de cœur - 25 % sur la semaine Ofi reperd ce qu’il avait gagné ces derniers jours. L’équipementier Montupet chute dans le sillage des grandes valeurs automobiles. MM 200j 30 2004 2005 2006 2007 2008 .09 20 25 20 2004 2005 2006 2007 2008 .09 2004 2005 2006 2007 2008 .09 OFI PRIVATE EQUITY CAP. La chute du cours de l’action s’accélère VIRBAC Solide dans la tempête boursière COMPAGNIE DES ALPES 2009 s’annonce plus difficile HOLDINGS PHARMACIE-SANTÉ TOURISME-TRANSPORT L’ACTIVITÉ. OFI Private Equity Capital (OFI) est une petite société d’investissement cotée, filiale de la Macif et de plusieurs autres mutuelles d’assurances. Elle s’est spécialisée dans le rachat de sociétés d’une valeur comprise entre 15 et 75 millions d’euros et ayant déjà fait l’objet d’une première acquisition en partie financée par emprunt bancaire. L’ACTIVITÉ. Virbac, contrôlé par la famille Dick, est le huitième laboratoire vétérinaire mondial, et le premier qui soit indépendant, contrairement à ses concurrents qui ne sont que les divisions vétérinaires de laboratoires pharmaceutiques.Prèsde60%desventesdugroupesontdestinéesaux animaux de compagnie, le solde étant réalisé sur le segment des animaux d’élevage. Le titre a bien résisté, cédant seulement 10% en un an. L’ANALYSE. Le repli progressif du cours du titre, entamé depuis quinze mois, ne montre aucun signe d’essoufflement. Il s’est même accéléré cette semaine, avec une chute de plus de 26 % en quatre séances. L’action OFI avait pourtant déjà perdu plus de 62,5 % de sa valeur en 2008, et son cours reflète aujourd’hui une décote de près de 80 % par rapport à la valeur de l’actif net réévalué (ANR) théorique de 18,83 € par action, publié par la société au 30 septembre dernier. Même en tenant compte des valorisations boursières de sociétés comparables à celles dans lesquelles OFI a investi, l’ANR se montait malgré tout à 15,60 € au 30 septembre, impliquant aujourd’hui une décote de 75 %. Certes la situation macroéconomique et sur les marchés financiers ne s’est pas améliorée depuis, il n’en reste pas moins qu’à ce stade la sanction atteint des sommets. OFI bénéficie pourtant d’une situation financière saine, avec un endettement qui, début décembre 2008, se montait à 21 % de la valeur théorique de ses actifs et 31 % de ses fonds propres. La société disposait par ailleurs d’une trésorerie de 10 millions d’euros, alors que son emprunt obligataire de 30 millions (les deux tiers de son endettement total) d’euros n’arrivera à échéance qu’en décembre 2013. Y. M. A. L’ANALYSE. Au quatrième trimestre, Virbac a enregistré une progression de son activité de 3,3% (4,6% à données constantes) sans surprise. De fait, le chiffre d’affaires annuel s‘est établi à 442,8 millions d’euros, en hausse de 1% mais en croissance solide de 5,7% à données constantes, conforme à l’objectif de la direction. Le groupe, qui réalise 77% de ses ventes à l’international, a été pénalisé par l’effet de change. Les segments «animaux de compagnie» (+ 6,8% ) et «animaux d’élevage» (+ 5%) se sont bien tenus. Pour 2009, l’horizon est dégagé. Le laboratoire, qui dispose d’un portefeuille clinique étoffé, devrait continuer de lancer de nouveaux produits, dont deux médicaments importants pour animaux de compagnie (un antiparasitaire et une gamme de traitement auriculaire). En outre, les résultats cliniques du vaccin contre la leishmaniose (maladie canine mortelle, pour l’instant sans traitement), dont le potentiel est estimé à plus de 25 millions d’euros, devraient être révélés au second semestre. Par ailleurs, Virbac commencera à recueillir les fruits de ses acquisitions de 2008, notamment d’Intervet (racheté à Schering), dont l’intégration en année pleine va apporter environ 15 millions d’euros de chiffre d’affaires et aura un impact positif sur le bénéfice par action. A. B. INVESTIR.FR A REPÉRÉ. Bon premier trimestre (exercice clos fin septembre) pour la Compagnie des Alpes (CDA), qui a accru son chiffre d’affaires de 15,8 % en données comparables, à 88,7 millions d’euros. Cette croissance est meilleure que celle de l’ensemble de l’exercice précédent (+ 6,4 %), notamment grâce à une saison d’hiver remarquable, mais aussi à la comptabilisation de deux jours de vacances supplémentaires par rapport à la même période de l’an dernier. Les bonnes conditions d’enneigement ont favorisé les domaines skiables gérés par la société (ventes en hausse de 18,3 %). Les parcs de loisirs ne sont pas en reste, avec des facturations en progrès de 11 % à périmètre comparable. Toutefois, les perspectives s’assombrissent. Les réservations des hébergements dans les stations du groupe sont en repli de 2,9 % par rapport à janvier 2008 et les taux d’occupation du mois de mars sont moins élevés. Depuis le conseil d’achat du 12 décembre, le titre a gagné près de 15 %. VENDRE SUR REBOND La chute du cours est très inquiétante, on guettera un éventuel rebond vers 5,50 € pour se désengager. (Mnémo : OPEC). PROCHAIN RENDEZ-VOUS La publication de l’ANR au 31 décembre, le 4 février. ACHETER Nous prévoyons une croissance de 10 % du BNPA en 2008 et 2009. La visibilité reste correcte et le secteur n’est pas soumis à la concurrence des génériques. Le PER de 12 fois 2009 est comparable à celui du secteur pharmaceutique. Objectif : 67 €. (Mnémo : VIRP). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Résultats annuels le 19 mars. LE POINT SUR LE DOSSIER. Même si la société vient de signer un beau premier trimestre, il paraît difficile qu’elle puisse poursuivre sur sa lancée, compte tenu de la dégradation de l’environnement économique. L’activité du deuxième trimestre est concentrée à plus de 95 % sur les domaines skiables. Or, les réservations pour les vacances de février ne sont pas supérieures à celles de l’an dernier et, hors période scolaire, il sera sans doute plus difficile de faire le plein. Enfin, le mois de mars va subir les effets du décalage du week-end de Pâques en avril. Aussi, le chiffre d’affaires au deuxième trimestre devrait être en recul par rapport à celui du premier. S. A. PRENDRE SES BÉNÉFICES Nous préférons jouer la prudence compte tenu des perspectives plus sombres pour le deuxième trimestre de l’exercice. (Mnémo : CDA). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 19 mars, pour l’assemblée générale. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009* 18 | LES ACTIONS | VALEURS MOYENNES AUDIKA. La crise touche aussi les appareils d’aide auditive PHARMACIE-SANTÉ L’ACTIVITÉ. Audika est le premier réseau français d’aides auditives avec 400 magasins en France. Le groupe devrait profiter à moyen terme du vieillissement de la population, sachant que la presbyacousie (baisse de l’audition) s’aggrave avec l’âge et que les seniors sont souséquipés en France. L’ANALYSE. Encore une déception surprise pour Audika, qui devient coutumier du fait. Après la révision à la baisse de 4 % de son objectif de chiffre d’affaires annuel à 104 millions d’euros, en octobre, Audika n’a pu te- nir ses promesses. Les ventes se sont ainsi inscrites en hausse de 9,8 % (+ 2 % à périmètre constant), à 101,8 millions d’euros, traduisant un nouveau ralentissement au quatrième trimestre. Le comportement attentiste des personnes âgées semble se prolonger. Il est vrai que, dans un environnement économique difficile, l’équipement auditif dont le prix atteint 1.600 € par oreille (pris en charge à hauteur de 130 € par la Sécurité sociale) peut être jugé prohibitif. Compte tenu d’une structure de charge fixe élevée, la direction prévient donc que l’objectif d’une marge opérationnelle de 18,4% . Audika 14,69 39,48 35 Cours (extr. 52 sem.) 14,69 (34,35 / 12,69) Capi. en M€ (comp.) 139 (comp. B, C ) CA 2008-2009 (M€) 102 / 107 30 BNPA 2008-2009 1,16 / 1,21 25 PER 2008-2009 12,7 / 12,1 Div. net 2007-2008 0,41 / 0,41 Rdt net 2007-2008 2,8 % / 2,8 % 20 MM200 15 10 12,33 2004 2005 2006 2007 2008 .09 pour 2008 n’a pu être atteint. Nous estimons la rentabilité d’exploitation 2008 en repli d’environ 1,7 point, à FP en M€ (end. net/FP) 44 (34 %) Mnémo - Volume quot. moyen ADI - 27 266 Acheter ➤ 17 17,8 %, et le bénéfice par action stable, l’année passée. Pour 2009,, le groupe escompte seulement une légère hausse de l’activité. Toutefois, les dépenses de marketing et la politique d’acquisition d’une trentaine de magasins par an sera poursuivie. A. B. CONSERVER Les mauvaises nouvelles sont intégrées. Après avoir perdu la moitié de sa valeur en un an et touché, lundi, un plus-bas de 13 € depuis cinq ans, le titre a rebondi de près de 12% au cours des trois séances suivantes.L’équipement en aide auditive ne pouvant être indéfiniment reporté, nous restons acheteurs pour le moyen terme. Objectif : 17 €. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Résultats annuels le 24 mars. COUACH. Le suspens reste complet autour du fabricant de yachts LUXE-BIENS DE CONSOMMATION L’ACTIVITÉ. Suspendues le vendredi 16 janvier, les cotations du titre du fabricant de yachts le sont restées, dans l’attente d’un communiqué de la société toute la semaine. La publication de ce communiqué pourrait n’intervenir que mercredi 28 janvier, selon La Tribune. L’ANALYSE. Le suspens devait être levé mardi 20 janvier mais vendredi 23, à l’heure où nous mettions sous presse, le titre du chantier naval restait toujours dans l’attente d’une annonce. Les spéculations portaient sur trois possibilités : une restructuration de la dette, un adossement du groupe à un autre acteur ou une sortie de la cote du titre. De fait, selon La Tribune, le constructeur de yachts serait confronté à une grave crise de liquidité en raison des difficultés financières d’un de ses clients, ukrainien. Pas n’importe lequel, malheureusement, celui à l’origine de la commande de la troisième unité de grande taille, annoncée à l’été, également acheteur d’un bateau de 37 mètres. La production de yachts de grande taille, de 50 mètres, est, en effet, au centre de la stratégie du chantier naval, qui en a vendu . Couach 2,89 20 19,49 15 10 MM200 5 0 2,16 2004 2005 2006 2007 2008 .09 trois exemplaires, dont deux sont en production. Le groupe serait donc actuellement dans l’impossibilité de Chart COUACH (5 Years) Cours (extr. 52 sem.) 2,89 (11,94 / 2,16) Capi. en M€ (comp.) 29 (comp. C, C ) CA 2008-2009 (M€) 73 / 96 BNPA 2008-2009 0,55 / 0,65 PER 2008-2009 5,3 / 4,4 Div. net 2007-2008 0,01 / 0,03 Rdt net 2007-2008 0,4 % / 1 % FP en M€ (end. net/FP) 20 (90 %) Mnémo - Volume quot. moyen YACHT - 6 527 Ecart 2008 : exercice clos le 31-1-2009 2009 : exercice clos le 31-1-2010 payer ses fournisseurs et envisagerait de licencier une cinquantaine de CDD, selon le quotidien, et cherche- rait des liquidités auprès des banques notamment. Plusieurs solutions reviennent également sur le devant de la scène, l’injection d’argent frais du président du conseil de surveillance, Didier Cazeaux, principal actionnaire, ou un rapprochement avec Bénéteau, que l’on dit intéressé. D. T. RESTER À L’ÉCART Nous conseillions de rester à l’écart du titre depuis plusieurs mois, nous attendrons de connaître les raisons de la suspension avant de nous déterminer. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Mi-mars, publication du chiffre d’affaires annuel 2008-2009. DEVOTEAM. La Bourse ne se lève pas pour Danet SERVICES INFORMATIQUES L’ACTIVITÉ. Devoteam est une société de services informatiques réalisant environ 20 % de son chiffre d’affaires dans le conseil et 80 % dans l’intégration de logiciels et l’infogérance. L’ANALYSE. Devoteam a annoncé l’acquisition, en Allemagne, de 90 % du capital de Danet, une petite société de services informatiques. Jusqu’ici filiale de Deutsche Telekom et de la société états-unienne de services SAIC (les salariés conservent 10 % du capital), Danet fournit une panoplie de services allant de solutions pour la facturation à la sécurité informatique en passant par le conseil en organisation. Son chiffre d’affaires devrait s’élever à 45 millions d’euros en 2008, en baisse de 13 % sur un an et à comparer à des revenus estimés à 450 millions pour Devoteam. Danet devrait par ailleurs afficher une rentabilité opérationnelle très faible (mais stable d’un an sur l’autre), de l’ordre de 3 %, et surtout très inférieure aux objectifs que s’est fixés Devoteam pour 2008 (9 %). En Bourse, cette annonce a d’ailleurs été accueillie plutôt froidement, puisque l’action Devoteam a abandonné 2,6 % le jour de l’an- . Devoteam 35,90 9,44 30 20 10 8,50 2004 2005 Capi. en M€ (comp.) 93 (comp. C, C ) CA 2008-2009 (M€) 440 / 460 BNPA 2008-2009 2,49 / 2,58 PER 2008-2009 MM200 0 Cours (extr. 52 sem.) 9,44 (26,78 / 8,50) 2006 2007 2008 .09 nonce et plus de 3,6 % le lendemain, avant de reprendre 0,11 % le jour d’après. Il faut dire que Devoteam 3,8 / 3,7 Div. net 2007-2008 0,30 / 0,35 Rdt net 2007-2008 3,2 % / 3,7 % FP en M€ (end. net/FP) 111 (-44 %) Mnémo - Volume quot. moyen DVT - 12 404 Conserver ➤ 11 est restée très discrète sur le prix de l’opération et sur ses attentes concernant cette acquisition. Le prix de Chart DEVOTEAM (5 Years) 27 millions d’euros avancé dans une note par un analyste financier a été néanmoins jugé beaucoup trop élevé par les dirigeants de Devoteam. Pour ce qui est du différentiel de rentabilité entre les deux sociétés, ils indiquent qu’il devrait être comblé d’ici à dix-huit mois. Y. M. A. CONSERVER Même si la visibilité est réduite en 2009, le cours actuel fait ressortir une valorisation faible de 4 fois notre prévision de bénéfices pour 2008. Viser 11 €. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Les résultats 2008 préliminaires le 10 février. INFOGRAMES ENTERTAINMENT. L’AG approuve une nouvelle émission d’Orane LUXE-BIENS DE CONSOMMATION L’ACTIVITÉ. Editeur et distributeur de jeux vidéo, Infogrames a adopté en 2008 une série de mesures visant à redorer son blason en Bourse : nouvelle direction, regroupement d’actions… L’assainissement du bilan et le développement des activités Internet sont les chantiers en cours. L’ANALYSE. Réunis le 20 janvier, les actionnaires d’Infogrames ont validé une batterie de résolutions entourant l’émission d’une nouvelle génération d’Orane (obligations remboursables en actions nouvelles ou existantes) et de bons de souscription d’actions (BSA). Ces produits financiers seront, pour partie, échangés contre des Orane 2008 et BSA 2007 (l’offre publique d’échange court du 30 décembre 2008 au 27 janvier 2009), totalisant 150 millions d’euros et rendus obsolètes par la chute de l’action. Quelque 40 millions d’euros de nouvelles Orane, qui s’apparentent à une augmentation de capital, seront aussi émises pour financer l’acquisition de Cryptic Studios (premier paiement de 21,7 millions d’euros, plus complément éventuel jusqu’à 37 millions d’euros si la cible dépasse ses objectifs financiers) et le rachat d’une créance Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 . Infogrames Entert. 15 4,21 15,85 10 5 MM200 0 0,09 2004 2005 2006 2007 2008 .09 de 11 millions d’euros. Le solde viendra appuyer le refinancement d’une ligne de crédit de 55 millions d’euros Cours (extr. 52 sem.) 4,21 (13,95 / 3,50) Capi. en M€ (comp.) 55 (comp. C, C ) CA 2008-2009 (M€) 310 / 330 BNPA 2008-2009 -4,67 / -3,11 PER 2008-2009 ns / ns Div. net 2007-2008 0/0 Rdt net 2007-2008 nul / nul FP en M€ (end. net/FP) 56 (117 %) Mnémo - Volume quot. moyen Ecart 2008 : exercice clos le 2009 : exercice clos le IFG - ns 31-3-2009 31-3-2010 auprès de Bank of America. En contrepartie de ces opérations, dilutives pour l’actionnaire, Infogrames a signi- ficativement réduit son endettement (dette nette de 3,5 millions d’euros à fin septembre). Il a, grâce aux résolutions votées qui permettent de nouvelles levées de fonds très larges, ouvert la voie à d’autres acquisitions, dans le cadre de son renforcement sur la Toile. M. M. RESTER À L’ÉCART Infogrames doit encore faire oublier ses difficultés passées, notamment financières, par des résultats concrets aux mesures annoncées. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 13 février, pour les ventes du troisième trimestre 2008-2009. VALEURS MOYENNES | LES ACTIONS | 19 NEOVIA ELECTRONICS. Augmentation de capital pour achever le plan de sauvegarde ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE L’ACTIVITÉ. Neovia est une société cotée depuis 2004. Une période chaotique lui a valu un redressement judiciaire fin 2005. Elle a abandonné ses activités d’écrans LCD. Elle est de nouveau cotée depuis mars 2007, et se concentre sur les mini-antennes satellites, notamment pour Canal+. Elle a dû son salut à l’intervention de la société coréenne Medalion, qui avait injecté 4,1 millions d’euros. La procédure de sauvegarde prévoyait que cette créance pourrait être transformée en actions. C’est pourquoi le groupe doit aujourd’hui réaliser une augmentation de capital. L’ANALYSE. Selon l’expression du directeur général, Alain Pichon, «Neovia a rangé la maison» et régularise maintenant sa situation. Le timing n’est pas des plus parfaits, mais Neovia doit satisfaire aux exigences du tribunal de commerce. En conséquence, 4.463.620 actions nouvelles vont être émises, ce qui représente une parité de 5 titres à créer pour 2 existants, pour un produit net d’environ 4,6 millions d’euros. Le prix d’émission a été fixé à 1,10 €, ce qui représente une décote de 21,4 % par rapport à la moyenne des vingt jours de Bourse précédant le 14 janvier 2009, mais de seulement 6 % par rapport au cours du 21 janvier. Medalion s’est engagé à souscrire à . Neovia Electronics Cours (extr. 52 sem.) 1,15 (5,16 / 1,01) Capi. en M€ (comp.) 2 (comp. C, C ) CA 2008-2009 (M€) 5/5 BNPA 2008-2009 0 / 0,05 PER 2008-2009 ns / 23,9 Div. net 2007-2008 0/0 Rdt net 2007-2008 nul / nul FP en M€ (end. net/FP) -20 (ns) 1,15 30,00 30 20 10 0 MM200 .04 2005 2006 2007 1,15 2008.09 Mnémo - Volume quot. moyen Ecart 2008 : exercice clos le 2009 : exercice clos le NOEV - 14 132 31-3-2009 31-3-2010 au moins 75 % des titres émis. Reste à tion par action détenue. L’activité de savoir quelle sera maintenant l’atti- Neovia est, en effet, encore sujette aux tude des autres actionnaires qui ont incertitudes. L’exercice 2008-2009 reçu un droit préférentielELECTRONICS de souscrip- s’achèvera mars. En neuf mois, le Chart NEOVIA (5finYears) chiffre d’affaires s’est élevé à 3 millions d’euros (– 20 %). Le groupe fait valoir un premier semestre faible (divisé par deux par rapport à l’exercice précédent), en raison de la période de développement des nouveaux produits, mais indique que le troisième trimestre a marqué une hausse de 127 % des ventes par rapport à 2007-2008. Il travaille désormais à la conquête de nouveaux clients, Canal+ générant encore 40 % des facturations. E. D. RESTER À L’ÉCART La société doit encore faire ses preuves. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Clôture de l’opération le 30 janvier. XIRING. Suspendu au secteur bancaire pour 2009 ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE L’ACTIVITÉ. Xiring est une société spécialisée dans la sécurisation des échanges électroniques. Son activité, liée aux transactions de santé (cartes vitales), a représenté 38 % des 28,5 millions de chiffre d’affaires réalisés en 2008. La plus grosse part provient des activités bancaires. Le boîtier Véricode, qui permet de lutter contre la fraude aux cartes bleues sur Internet, et les services associés ont généré 15,7 millions d’euros. L’ANALYSE. Après la croissance de 86% enregistrée en 2007, Xiring progresse encore, même si plus modestement en pourcentage : 20%, mais les objectifs sont tenus. La société a Bic entre en Inde La crise ne réduit pas l’appétit de Bic,. La société profite de sa bonne situation financière (250 millions d’euros de trésorerie nette) pour mettre la main sur Cello Pens, le plus gros fabricant et distributeur d’instruments d’écriture en Inde. C’est la première acquisition du groupe dans un pays émergent. Dans un premier temps, Bic va acquérir 40 % du capital de la société indienne pour un montant de 124 millions d’euros. Le groupe dispose par ailleurs d’une option d’achat lui permettant d’augmenter en 2013 sa participation dans Cello Pens, pour la porter à 55 %, le prix étant déterminé sur la base des résultats futurs de la société. Avec un chiffre d’affaires de près de 65 millions d’euros, Cello Pens est non seulement très implanté en Inde, avec 37 % de part de marché, mais il est aussi présent dans d’autres pays d’Asie, au Moyen-Orient et en Afrique, où Bic va donc pouvoir renforcer ses positions. Très rentable (30 % de marge d’exploitation), cette opération devrait avoir un effet positif sur les comptes de Bic (mnémo : BB). plus que doublé de taille en deux ans, à la faveur, surtout, des préoccupations croissantes concernant la sécurité en ligne. Après avoir conquis 80% du marché britannique, où 7 millions de clients de banques possèdent à domicile des boîtiers qui cryptent leurs paiements sur Internet, et posé des jalons en Italie (700.000 clients de la Poste équipés), Xiring recueille ses premiers succès en France. Il a signé un premier contrat d’envergure avec le Groupe Banque Populaire. Le déploiement de 400.000 boîtiers devrait commencer dans les semaines à venir. D’autres groupes manifesteraient de l’intérêt, l’installation du standard de cryptage faisant son chemin. Xi- kel, moins d’alliages d’aciers rapides... Au premier trimestre 2009, les réductions de production entamées au dernier trimestre 2008 se poursuivent chez Eramet, qui s’adapte ainsi à la réduction de la demande, brutale depuis le quatrième trimestre 2008. Le groupe a assorti cette annonce de la confirmation de la stabilité du résultat opérationnel pour 2008. Celui-ci, d’abord attendu en forte croissance, avait fait l’objet d’un avertissement le 13 décembre. Les résultats seront publiés le 19 février. Par ailleurs, Eramet a signé un protocole d’accord avec la province sud de la Nouvelle-Calédonie pour le développement de deux gisements de nickel oxydés. Le groupe détiendra 56 % de ces projets, qui devraient être exploités grâce aux techniques hydrométallurgiques développées par la société. La date de mise en service n’a pas été évoquée (mnémo : ERA). Les chaînes numéEramet réduit riques permettent sa production mais à M6 de stabiliser prépare l’avenir ses facturations Moins de minerai et d’alliages de manganèse (– 40 %), moins de nic- On s’attendait à un mauvais quatrième trimestre 2008 pour . Xiring 15 8,36 15,45 MM200 10 5 6,40 2006 2007 2008 .09 ring se dit également heureux des relais médiatiques que trouvent désormais ses produits, ce qui contribue à leur notoriété. Chart XIRING (5 Years) Pour l’année qui débute, Xiring s’est M6 sur le plan publicitaire, et il l’a été : les recettes de la chaîne vedette du groupe ont reculé de 6,9 %. Sur l’année, elles se sont inscr ites en baisse de 2,6 %, à 658 millions, bien que la société indique avoir gagné des parts de marché face à ses concurrents. Ce déclin a été compensé par l’augmentation des revenus publicitaires des chaînes de la TNT et du câble – W9, dont l’audience nationale atteint 2,2 %, Teva, Paris Première –, dont le chiffre d’affaires a augmenté de 25,1 % s u r l’a n n é e, p o u r a t t e i n d re 125 millions. Si l’on ajoute les autres activités, les facturations totales du groupe sont restées stables à 1,35 milliard (mnémo : MMT). Nouvel avertissement sur les résultats de Sperian Le fabricant d’équipements de protection individuelle Sperian Protection a de nouveau revu à la baisse son objectif de marge opérationnelle courante pour 2008. La rentabilité est désormais attendue à environ 13,5 % des ventes, contre plus de 14 % précédemment (mnémo : SPR). Cours (extr. 52 sem.) 8,36 (10,94 / 7,50) Capi. en M€ (comp.) 30 (Alternext, C ) CA 2008-2009 (M€) 29 / 31 BNPA 2008-2009 0,86 / 0,98 PER 2008-2009 9,7 / 8,5 Div. net 2007-2008 0/0 Rdt net 2007-2008 nul / nul RESTER À L’ÉCART FP en M€ (end. net/FP) 12 (-43 %) Mnémo - Volume quot. moyen ALXIR - 2 084 Ecart l’autre, une croissance de près de 16%. L’activité santé étant très récurrente, ainsi qu’une grande part des contrats bancaires, la différence résidera dans la capacité du groupe à séduire de nouveaux clients. E. D. - fixé comme objectif d’atteindre un chiffre d’affaires compris entre 27 et 33 millions d’euros, ce qui implique, à une des extrémités de la fourchette, un repli des facturations de 5,3%, et à Bonheurs divers pour Jeanjean, Laroche et Vranken-Pommery Entre les deux négociants en vin Jeanjean et Laroche, c’est Jean qui rit et Jean qui pleure. En dépit du ralentissement constaté au quatrième trimestre 2008, avec une croissance ramenée à 6,4 %, Jeanjean a enregistré pour l’année passée un chiffre d’affaires en progression de 12,5 %, à 174,4 millions, un peu supérieur à ses attentes. Le négociant de l’Hérault reconnaît des conditions de marché plus difficiles au second semestre mais attribue sa résistance à sa stratégie de montée en gamme et à sa couverture de tous les vignobles de la moitié sud de la France, à la suite d’acquisitions. Les résultats publiés en mars seront « en très forte progression » (mnémo : JEAN). Laroche, en Bourgogne, a accusé une baisse de 12 % de son chiffre d’affaires à neuf mois (à fin décembre), après un décrochage de 23 % au troisième trimestre. Les reculs en volume sont de 20 % pour les vins de Chablis et de 17 % pour ses crus du Languedoc. Le secteur bancaire devra, certes, équiper ses clients de dispositifs de sécurité pour ne pas avoir à endosser la responsabilité des fraudes à la carte bancaire sur Internet. Mais, vu ses difficultés actuelles, il risque de repousser l’échéance. On attendra pour revenir sur le titre. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Publication des résultats le 10 mars prochain. Laroche est aussi fortement exposé au Royaume-Uni. En dépit de ses difficultés, il a signé « un accord de conciliation » avec ses banques prévoyant notamment un moratoire pour sa dette jusqu’à mars 2010 (ALLAR). Premier champenois à dévoiler des chiffres, Vranken-Pommery Monopole a rassuré : ses seules ventes de champagne se sont accrues de 1 %, à 268,2 millions (de 4 % pour Pommery), dans un marché qui pourrait s’être contracté de près de 10 % en volume (VRAP). Le travail temporaire bien malade Si c’est au printemps 2008 qu’un ralentissement s’est manifesté dans la profession du travail temporaire en France, c’est à partir de septembre que la conjoncture s’est fortement dégradée. Depuis, chaque mois est pire et, en décembre 2008, le nombre d’intérimaires en mission a marqué un recul de 23,4 %. En outre, les trois premières semaines du mois de janvier 2009 (– 32 %) n’augurent pas d’une reprise au cours de cet exercice. Quatre sociétés, Adecco (mnémo : ADE), Groupe Crit (CEN), Synergie (SDG) et DLSI (ALDLS), sont cotées à Paris. Nous réitérons notre conseil de vendre sur toutes. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 20 | LES ACTIONS | VALEURS MOYENNES ÉTUDE. Le fabricant de produits holographiques anticontrefaçon a bien tiré son épingle du jeu en 2008, pour son activité comme en Bourse. A l’abri du cycle économique pour les trois quarts de son activité, il recèle encore des perspectives intéressantes cette année, pour sa croissance comme pour sa rentabilité. HOLOGRAM INDUSTRIES : L’IMAGE DE SÉCURITÉ OFFRE UNE BELLE VISIBILITÉ E lles sont presque aussi rares que l’eau en plein désert, les valeurs moyennes qui peuvent se targuer, au sortir d’une année 2008 épouvantable pour le compartiment, d’une performance positive. C’est pourtant le cas d’Hologram Industries, avec une petite hausse de 3,3 %. La valeur a affiché une résistance impressionnante. Au plus bas de l’année, mi-octobre, elle ne cédait que 23 % par rapport au début de l’année. Hors du cycle économique La solidité d’Hologram est sans doute à chercher dans son positionnement. La société conçoit, développe et fabrique des hologrammes de sécurité. Ils servent à authentifier des marchandises (médicaments, articles de luxe…), mais surtout à éviter la falsification de documents officiels : Hologram produit, par exemple, le film irisé apposé sur les passeports français. Cette activité en plein essor, du fait des nouvelles réglementations, représente désormais la moitié de l’activité. « Le marché du document d’identité sécurisé se porte bien. Il n’est pas corrélé aux événements économiques récents. Les contrats sont de grosses machines lentes à mettre en route, mais qui fonctionnent sur le long terme. Nous sommes toujours dans les conséquences du 11-Septembre. Depuis deux ans, les Etats traduisent en action la volonté américaine d’améliorer leur sécurité. C’est peu de choses dans le budget national, c’est politiquement important pour le contrôle des flux migratoires. Il y a peu de risques que des économies soient faites dans ce domaine », indique Hugues Souparis, le président-directeur général de la compagnie. L’augmentation du prix total des passeports, due au renchérisse- Une répartition géographique des ventes équilibrée L'hologramme : de 1 à 2 % du coût du passeport Les marchés gouvernementaux au coeur de l'activité Coût total pour l'Etat : de 10 40 €à 50 € 50 % 5 29 Coûts marginaux : 24 de 30 à 35 € Prix de revient : 32 - Personnalisation - Collecte de données - Photos - Accueil... de 10 à 15 € dont : - puce : de 3 à 5 € - hologramme : de 0,50 à 0,75 € 25 % 17 % 8% Identité. 75 % de ses ventes sont réalisées auprès des Etats. Les passeports tirent la croissance. Hologram propose des solutions sophistiquées, plus chères, mais dont le prix est dilué par l’augmentation globale du coût du document. ment des divers éléments de sécurisation, a dilué le coût de l’hologramme : le groupe peut proposer ses produits innovants, à forte valeur ajoutée, sans que la différence de prix soit un handicap. Du pain bénit pour la société, qui, en ces temps de brouillard économique épais, affiche une visibilité hors normes. Le chiffre d’affaires d’ores et déjà assuré pour 2009 est déjà du niveau de celui de 2008 (voir encadré) et le groupe vise une croissance « à deux chiffres ». Dans le « pipeline » figurent en outre des projets importants, dont deux de belle taille en Afrique, qui devraient garantir de gros volumes. A plus longue échéance, au marché des passeports devrait succéder celui des cartes d’identité – qui sont aussi des documents de voyage et devront bénéficier de niveaux de sécurité plus élevés – et des permis de conduire, sur lesquels de nouvelles normes sont à l’étude. La rentabilité devrait être très bonne au titre de 2008, après un premier semestre de belle facture (la marge opérationnelle se montant à 30 %). Elle devrait, selon nous, se situer entre 25 et 30 %, bien au-delà en tout cas de l’objectif affiché de 20 %. Si 2009 devrait voir un léger tassement de la marge opérationnelle (le groupe projette des recrutements pour développer de nouveaux projets et des achats de machines, consécutifs à l’agrandissement de ses lo- Une marge opérationnelle élevée Chiffre d’affaires (en M€) Résultat opérationnel courant (en M€) Marge opérationnelle 2007 2008 (e) 2009 (e) 21,1 26,7 30,2 4,5 6,9 7,2 21,3 % 26 % 24 % Résultat net (en M€) 3,1 4 4,2 Bénéfice par action (en €) 0,57 0,74 0,77 Ratio cours/bénéfice attendu (nb de fois) 19,5 15 14,5 FP : 16,9 M€ ; trésorerie nette : 10 M€ ; ratio d’endettement : NS ; cours le 21-1-2009 : 11,14 € ; CB : 60,5 M€ ; dividende 2008 (e) : 0,25 € ; rendement : 2,2% ; marché : compartiment C ; code Isin : FR0000062168 ; mnémo : HOL. (e) : estimations, sauf chiffre d’affaires 2008. caux, ce qui devrait lui coûter 2 millions d’euros), le résultat opérationnel continuera à progresser significativement. Des travers corrigés Enfin, Hologram est sorti d’une situation qui lui avait valu de lourdes déconvenues par le passé : une dépendance à un unique marché. Oublié, le temps où la Pologne générait 80 % des revenus et où chaque négociation de contrats mettait le groupe en péril. Les ventes sont aujourd’hui beaucoup mieux réparties géographiquement (voir graphique). Hugues Souparis envisage maintenant de renforcer une présence balbutiante aux Etats-Unis, sur les segments des permis de conduire et des documents délivrés par chaque Etat. Emmanuelle Ducros ACHAT MAINTENU Le titre, que nous avons déjà recommandé en juin dernier, pourrait faire l’objet d’un regain d’attention d’investisseurs en recherche de visibilité. L’investissement est solide. A 11,14 € mercredi soir, l’action est correctement valorisée (14,5 fois les bénéfices attendus en 2009), mais c’est le prix de la sécurité. Viser 13 €. Les résultats seront publiés le 9 mars. Le métier Un hologramme est une image en trois dimensions, créée à partir d’une photographie utilisant une lumière au laser. Hologram Industries développe notamment de nouveaux effets visuels. Le but est de rendre l’image difficile à contrefaire. On peut ainsi authentifier des documents officiels ou des objets grâce à des hologrammes dont seuls les émetteurs connaissent toutes les caractéristiques. Points forts Une forte présence sur les marchés gouvernementaux. Ce type de contrats (passeports…) garantit une certaine immunité au cycle économique. La visibilité. Le chiffre d’affaires déjà garanti pour 2009 est au niveau de celui de 2008. Hologram envisage une croissance à deux chiffres. Des produits innovants. Le groupe investit entre 7 et 10 % de ses revenus en R & D, ce qui lui permet de développer des produits pointus et de garder une avance technologique sur la concurrence. Il réalise 75 % de ses ventes sur des technologies brevetées. Le groupe travaille, par exemple, sur des hologrammes personnalisés pour les documents d’identité. Un bilan sain. La société n’a pas de dette. Elle dispose de 10 millions d’euros de trésorerie et de 16,9 millions d’euros de capitaux propres. Points faibles Excès d’optimisme.Hologram Industries a, par le passé, souvent déçu en ne respectant pas ses objectifs. Une valorisation correcte. Le titre se paie près de 14 fois les bénéfices attendus en 2009 : la visibilité a un prix. Un petit doute sur le dividende. la société n’a pas été en mesure de nous confirmer que son dividende serait reconduit, quelques projets pouvant demander d’utiliser de la trésorerie. Il devrait cependant être maintenu à son niveau de 2007, soit 0,20 € par titre. Analyse graphique Hologram Industries 11 11 Une croissance de 26 % en 2008 ▶ Hologram Industries a publié, le 20 janvier, son chiffre d’affaires pour l’année 2008. A 26,7 millions d’euros, il est en croissance de 26 %, bien au-delà des objectifs affichés de 20 %. La société doit cette performance aux volumes de nouveaux contrats, qui ont représenté un quart du chiffre d’affaires. Les documents d’identité représentent désormais près de la moitié de l’activité. Ce segment a doublé de taille en un an, ce qui est une bonne nouvelle, vu les perspectives mondiales de ce marché. Les débouchés plus exposés au ralentissement de l’économie et de la consommation ou aux économies des grands groupes (protection des marques, lutte contre la contrefaçon) représentent désormais 17 % de l’activité. Le segment consacré à l’automobile ne devrait pas souffrir des doutes sur le secteur. Il regroupe les documents d’identification des véhicules ; les normes de plus en plus strictes en ce domaine devraient contrebalancer le manque de dynamisme *Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Quatre semestres de croissance du chiffre d'affaires 14,3 En M€ 11,6 12,4 9,5 + 15,3 % + 6,9 % + 22 % S1-2007 S2-2007 S1-2008 S2 2008 des ventes de voitures neuves. Particulièrement remarquable, la performance commerciale au quatrième trimestre : les ventes ont progressé de 11 %, en dépit d’un effet de base très défavorable, pour atteindre un niveau record de 7,4 millions, très supérieur aux attentes des analystes financiers qui suivent la valeur. Cela s’explique par le dénouement plus rapide que prévu de négociations, finalement conclues dans les derniers jours de l’année. Ces contrats devraient donner leur pleine puissance en 2009, ce qui permet au groupe d’être optimiste sur sa croissance, attendue « à deux chiffres ». E. D. 10 9 8 Tendance graphique Résistances Supports Haussière 11,45 €-11,80 € 10,70 €-10 € Après avoir atteint un plus-bas annuel sur les 8,10 € d’octobre 2008, le titre s’est repris de manière spectaculaire avant de connaître une nouvelle phase de consolidation. Le support situé à 10 € a permis au titre de rebondir. Les indicateurs techniques se sont retournés à la hausse et militent pour une poursuite du mouvement positif vers les 11,45 € puis les 11,80 €. CAPITAL EN MOUVEMENT Ce rendez-vous hebdomadaire est réalisé en partenariat avec Tradition Securities and Futures ALERTE. Le boursier est friand d’informations. Pour se forger une idée sur une entreprise, les perspectives de résultats ou la solidité du bilan ne sont pas suffisantes. Savoir quel actionnaire s’est renforcé au capital ou au contraire si un dirigeant a vendu des titres est aussi essentiel avant d’investir. C’est justement l’objet de ce rendezvous, orienté sur le « capital en mouvement ». Aussitôt qu’un mouvement significatif ou inhabituel sur les titres d’une entreprise cotée est intervenu, vous serez alertés. Cette rubrique vous permettra aussi de mieux comprendre pourquoi un titre a décalé, car un mouvement sur le capital n’est jamais anodin et peut signifier une opportunité ou au contraire signaler un danger. Vous agirez ainsi en toute connaissance de cause ! S. A. | LES ACTIONS | 21 Hi-Media. Henderson Global s’allège ITS Group. Le PDG monte à 33,46 % Kindy. Sycomore Touax. Sofina passe enlève une chaussette le seuil des 5 % Henderson Global Investors Ltd, qui détenait 7,74 % du capital du groupe de médias sur Internet depuis 2005, vient de s’alléger. Le 16 janvier, ce dernier ne détenait plus que 4,99 % de la société. Pourtant, Hi-Media a annoncé un chiffre d’affaires 2008 de 135,4 millions d’euros, en progression de 30 %, après une croissance de 32 % au dernier trimestre. La bonne marche de ses affaires permet au groupe d’être optimiste sur l’atteinte de ses objectifs de rentabilité d’exploitation pour l’exercice. Jean-Michel Bénard, le président-fondateur d’ITS Group, société spécialisée dans le conseil en technologies, a franchi à la hausse le seuil des 33,33 % du capital de sa société. Alors qu’il détenait jusqu’ici 31,8 % des titres, il en possède désormais 33,46 % et a demandé à l’Autorité des marchés financiers de bénéficier de l’autorisation de franchissement de seuil de un tiers du capital pour une durée de six mois. Les ventes 2008 du groupe se sont accrues de 15 %, à 57,9 millions d’euros. La société de gestion de portefeuilles Sycomore AM, qui s’est adossée en juin dernier à la banque genevoise EFG, a réduit sa position dans Kindy. Alors qu’elle détenait 11,08 % du capital du fabricant de chaussettes, elle a franchi successivement à la baisse le seuil des 10 % et des 5 % et elle ne possède plus désormais que 1,53 % des actions. Il est vrai que le cours de Kindy a perdu 65 % de sa valeur en 2008 et a continué de s’enfoncer ensuite. Depuis le début de l’année, il cède encore 13 %. La société d’investissement belge Sofina s’intéresse de plus près au groupe Touax, spécialisé dans la location de matériel de transport et de constructions modulaires. Elle détient aujourd’hui 5,07 % de son capital. Sofina détient des participations dans plusieurs autres sociétés, dont Danone, Delhaize, Eurazeo, Petit Forestier, Richemont, SES, etc. Quant à Touax, il vient de verser un acompte sur dividende de 0,50 €, le 12 janvier. Nous attendons un montant identique pour le solde qui devrait être versé en juillet. Accor. La gourmandise de Colony ColDay, l’un des deux bras armés de Colony Capital, continue de faire le plein d’actions Accor. Il vient de franchir à la hausse le seuil des 5 % des droits de vote (5,36 %) en poursuivant sa montée au capital du groupe hôtelier, dont il détient désormais 6 % du capital. ColDay a, en effet, profité du repli du cours d’Accor sous les 30 €, pour acquérir 1,7 million d’actions (soit 0,8 % du capital). De son côté, ColTime a maintenu sa part à 9,38 % du capital et 8,38 % des droits de vote. La participation d’Eurazeo est restée également stable à 10,49 % du capital, ce qui porte à 25,87 % leur part commune chez Accor. April Group. Le fondateur se renforce Evolem, holding contrôlé à 99,9 % par le président-fondateur d’April, Bruno Rousset, et détenant 62 % du capital de l’assureur lyonnais, poursuit ses achats d’actions. 154.000 titres, soit 0,4 % du capital, ont été achetés pour 3 millions d’euros selon les déclarations hebdomadaires. Ces rachats interviennent alors que, dans le cadre du divorce du fondateur, des rumeurs d’opération sur capital ou de cession ont été démenties par la société. CMT Medical suscite les convoitises La petite société israélienne spécialisée dans les systèmes de radiologie fait l’objet d’une offre publique d’achat du géant Thales. En parallèle, le fonds Pendragon Capital LLP s’est renforcé en acquérant 6 % du capital de CMT et a déclaré que « son intention d’apporter ses titres à l’offre pouvait évoluer en fonction des conditions du marché ». Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 22 | LES ACTIONS | SPECULATION JOUER DEUX VALEURS EN BAISSE DANS UN MARCHÉ MAL ORIENTÉ L’ orientation des marchés restant défavorable, après les recommandations – gagnantes – de puts sur l’indice Cac 40 dans notre édition précédente, nous choisirons cette semaine encore des puts mais cette fois-ci avec des sous-jacents actions. Nous avons retenu pour cela deux titres, Soitec, le spécialiste des plaques de silicium sur isolant, et Nexans, le numéro un mondial des câbles. Les deux titres offrent actuellement une configuration graphique baissière à court et à moyen terme (voir la tendance graphique dans notre cote enrichie). D’un point de vue fondamental, nous sommes, en outre, à l’écart du premier en raison des difficultés qu’il rencontre compte tenu de la baisse de la demande dans le marché des semi-conducteurs et nous avons également conType du warrant – 65 % Vendre Put STMicroelectronics + 25 % Conserver Put Cac 40 + 35 % Vendre BNP Paribas. A chaque fois, nous avons, en effet, préféré l’échéance juin, la plus éloignée dans les deux cas, correspondant au niveau de delta le plus adapté, même si en contrepartie l’élasticité n’est pas la plus forte offerte. D. T. Prix d’exercice (1) Echéance Parité Cours du warrant (1) (2) Cours du support (1) (2) Delta (en %) Elasticité Volatilité (en %) Commerzbank 1716Z 55 17-6-2009 20 p. 1 1,03 40,60 – 58 – 1,3 94 Put Soitec BNP Paribas 1167B 3,75 17-6-2009 2 p. 1 0,84 2,45 – 67 –1 112 (1) En dollars. (2) Cours du 23 janvier 2009 en matinée. Le delta exprime la variation du warrant par une fluctuation d’une unité de support. L’élasticité représente le pourcentage de variation du warrant pour une variation de 1 % du sous-jacent. La volatatilité implicite reflète les anticipations du marché sur les évolutions futures du sous-jacent. Evolution Nouveau depuis conseil l’achat Call Alstom Mnémo de deux, tous émetteurs, toutes échéances confondus. Sans surprise, les volatilités sont élevées. Cependant, parmi les deux possibilités offertes sur chaque titre, nous avons retenu le put 55 de Commerzbank sur Nexans et le put 3,75 de Put Nexans LE SUIVI DE NOS CONSEILS Type de produit Emetteur seillé la vente du second, dont le potentiel de progression boursière nous paraissait plus limité malgré la tenue de ses performances économiques. Il y a peu de puts disponibles sur ces deux sous-jacents, puisqu’ils sont au nombre Prendre ses bénéfices sur le put Cac 40 (F010B). Recommandé dans notre édition précédente, le put Cac 40 a gagné jusqu’à 50% au cours de la semaine, nous amenant à en conseiller la vente mercredi 21, via notre site Investir.fr. Il affichait encore un gain de près de 35% jeudi soir, nous confirmons donc sa cession. A l’inverse, malgré la belle progression du titre Alstom à l’occasion de ses ventes trimestrielles, le call 60 (4041Z) n’a pas rattrapé le terrain perdu, on s’en séparera. Enfin, le put STMicroelectronics (1651B) affichait lui un gain de 25% jeudi soir. Le groupe publie ses résultats 2008 le 28, on prendra ses bénéfices à cette occasion. LA SEMAINE D’INVESTIR.FR VENDREDI Achat de turbo puts Alstom (code : 1772C), en anticipation d’une mauvaise surprise, le 20 janvier, à l’annonce des ventes du troisième trimestre. 2008, une année record pour « Les Echos » +11% de progression des ventes en kiosque* Le seul quotidien à avoir une telle performance sur un marché à – 6,1 %* Qualité éditoriale. Richesse du contenu. Pertinence des analyses. MARDI Achat de calls dollar yen (F347Z). L’analyse technique milite pour une pause dans l’ascension de la devise japonaise. JEUDI Vente des puts L’Oréal (1695Z) avec un gain de 54 %. Le pari baissier a porté ses fruits. Retrouvez chaque jour à 13 heures notre rubrique sur Investir.fr Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 La seule source d’information économique et financière (*) SOURCE OFFICIELLE NMPP MARCHÉ DE LA PRESSE QUOTIDIENNE NATIONALE HORS DOMINICAUX CUMUL JANVIER – DÉCEMBRE 2008 VS 2007 AU-DELA DES ACTIONS | PLACEMENTS | 23 OBLIGATIONS. Dans un contexte de reflux de l’inflation et de détente des taux d’intérêt, il convient de faire évoluer ses positions. COMMENT BIEN INVESTIR POUR S’ADAPTER À LA BAISSE RAPIDE DES TAUX COURTS es capitaux se déplacent. Une année, par exemple, c’est l’immobilier coté qui bénéficie d’un gonflement d’ordres d’achat. Une autre, ce sont les valeurs moyennes qui sont happées dans une spirale haussière. Une autre encore, ce sont les places émergentes ou les matières premières qui s’envolent, etc. S’ils réorientent leurs flux de capitaux au gré de leurs prévisions, les investisseurs se trouvent pour la plupart démunis dans un contexte d’accentuation d’une crise planétaire qui s’est déclarée il y a déjà un an et demi. En 2008, il fallait miser sur les emprunts d’Etat. Les plus prudents ont mis leurs liquidités à l’abri dans des placements monétaires. Quelques rares stratégies ont également été payantes, notamment celles à base de devises, de volatilité et de positions vendeuses. Aujourd’hui, il faut porter son regard au-delà des sables mouvants où s’enfoncent les économies des pays développés et émergents. Pour rester ou revenir sur le sol ferme, les investisseurs doivent d’abord soigner leurs allocations d’actifs et trouver ensuite dans le marché des solutions adaptées à la dureté des temps. forte que la dette souveraine, les institutionnels continueront à surpayer la sécurité. « Il y a vingt ans, précise le directeur général de Natixis Asset Management, Pascal Voisin, les assureurs auraient acheté des actions, intervenant alors à contrecycle. Désormais, avec l’évolution de la réglementation, plus celles-ci baissent, plus ils doivent protéger leurs actifs en se portant acquéreurs d’obligations. » Avec une inflation tombée en décembre à 1 % dans l’Hexagone et un taux du livret A à 2,5 % au 1er février, il semble judicieux d’allonger le tir, en acceptant, pour la partie la plus stable de son épargne, de prendre quelques risques mesurés, la contraction des profits étant largement prise en compte, et ce dans le cadre d’une allocation diversifiée. Michel Lemosof Modulation d’une allocation cible Classe d'actifs Phases du cycle économique Expansion Ralentissement Récession Reprise Matières premières 20 % 20 % Actions 30 % 30 % Gestion alternative 10 % 10 % 10 % 10 % Convertibles 10 % 25 % Obligations 80 % 10 % 70 % Trésorerie 30 % 10 % 5% 20 % Hausse des taux Stabilisation Baisse des taux Stabilisation Source : Convictions Asset Management L Vers un point bas du cycle Dans cette optique, les contrats d’assurance-vie à dominante obligataire constituent un bon vecteur à long terme non seulement pour leur fiscalité, mais aussi pour leur rendement (autour de 4 % - 4,5 % actuellement pour les fonds en euros). A moyen terme, les emprunts privés, émis récemment par des entreprises à des taux défiant toute concurrence (jusqu’à 8 %, voire davantage), représentent également un segment de marché attrayant. Enfin, il ne faut pas négliger… les actions ni les fonds actions, à condition de bien les sélectionner et de les conserver ou d’en garder des parts sans trop se laisser impressionner par les brutales variations de cours. « Pour les douze prochains mois, expliquent les gérants de la Banque d’Orsay, nous attendons une croissance économique négative en Europe et aux Etats-Unis. Les indicateurs de confiance des ménages sont au plus bas en Europe et aux EtatsUnis. En Asie, la croissance devrait également être en baisse par rapport à 2008. Un nombre de plus en plus important de sociétés, poursuiventils, rencontre des difficultés opérationnelles (technologie, compagnies aériennes, papier, construction, banques et automobile). Les perspectives sont de plus en plus négatives. Le point bas du cycle économique, anticipent-ils, pourrait être atteint au second semestre 2009, voire début 2010. » L’environnement reste porteur pour les détenteurs d’obligations classiques. Certes, si le crédit offre une espérance de rentabilité plus Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 24 | ASSURANCE-VIE | AU-DELA DES ACTIONS PLACEMENTS. Avec une progression moyenne comprise entre 4 et 4,6 %, les fonds garantis ont bien résisté en 2008. Mais beaucoup de résultats n’ont pas encore été rendus publics, et les réserves ont été largement mises à contribution. LES RENDEMENTS DES FONDS EN EUROS ONT RÉSISTÉ GRÂCE AUX RÉSERVES sortir des rendements concurrentiels s’est allégée, et les banques pourront plus facilement sortir des taux sans éclat cette année. Le souci de renforcer la solvabilité des établissements pourrait aussi inciter de grands groupes à limiter leur générosité, comme les y ont appelé les instances professionnelles. Les Banques populaires viennent de donner le la, avec un taux de 3,70 % pour Fructi-SélectionVie, et 3,95 % en moyenne pour l’ensemble de leurs assurés. Dix ans de rendement * Supports euros Supports unités de compte Estimation + 5,6 % + 5,2 % + 5,3 % + 20,6 % + 5,3 % + 4,7 % + 14,4 % + 4,5 % + 4,9 % + 4,8 % + 4,2 % + 4,4 % + 3,6 % + 3,6 % Rendement nominal Rendement réel (net d'inflation) +4% + 4,1 % + 11,5 % + 4,1 % + 6,4 % + 2,9 % + 2,5 % + 8,8 % + 8,4 % + 2,6 % + 1,3 % -2% + 2,3 % + 2,4 % + 2,4 % + 1,2 % - 9,5 % - 15,2 % 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 * Net de chargements de gestion et brut de prélèvements sociaux Sources : Acam, FFSA idèles à leur réputation, les fonds en euros d’assurance-vie semblent avoir bien traversé la crise : les rendements que publient depuis quelques jours les assureurs pour 2008 se situent entre 4 % et 4,6 % (avant prélèvements sociaux de 11 %, déduits immédiatement dans les contrats monosupports). S’ils sont souvent en recul par rapport à ceux de 2007, l’érosion est généralement contenue à une trentaine de points de base (soit 0,3 %). Et, comme chaque année, quelques-uns créent la surprise en remontant leurs revalorisations, comme Groupama (jusqu’à 4,6 %), ou en attribuant un taux aussi élevé que l’année précédente, comme Le Conservateur (de 4,7 % à 5 %) ou la MACSF (4,65 %). Ces bons chiffres sont cependant à tempérer. De nombreuses grandes compagnies et beaucoup de bancassureurs, qui représentent l’essentiel du marché, n’ont pas encore communiqué leurs taux. Ce n’est pas bon signe ! D’autant que les filiales bancaires, qui ont peu collecté, n’ont pas pu profiter vraiment des opportunités offertes par le marché obligataire. Avec la baisse du livret A à 2,5 %, la pression pour Sources : Acam, FFSA F Moins de résistance à la crise Pour parvenir à plus de 4 %, beaucoup de sociétés ont dû puiser dans leurs réserves de bénéfices. Très variables selon les sociétés (de 0 à 3 % d’équivalent rendement), ces cagnottes auraient fréquemment été réduites du tiers ou de la moitié de leur valeur. « C’est normal, explique un assureur, car elles sont justement destinées à compenser le rendement durant les mauvaises années financières et à lisser les résultats. » La richesse potentielle des fonds en euros s’en trouve cependant réduite, ainsi que leur capacité à résister à une crise durable. Exception notable, Le Conservateur, qui signe un des meilleurs taux de l’année, trouve les moyens de renforcer cette provision : 10 millions d’euros, soit l’équivalent de 0,6 % des encours gérés, ont été mis à l’abri l’an dernier. Soit « environ 2,5 % de rendement mis de côté », précise Gilles Ulrich, son directeur général. L es politiques de gestion comptable des assureurs en 2008 peuvent aussi justifier ce recours aux réserves. Didier Ledeur, directeur général de GMF Vie, explique ainsi : « 40 % de nos provisions de Les rendements de 30 fonds en euros Contrat (société) 2006 * 2007 * 2008 * Compte Multisupport à Versements et Retraits Libres (Afer, Aviva Vie et SEV) 4,33 % 4,42 % 4,36 % MultiPrima (AG2R, Prima Epargne) 4,6 % 4,6 % 4,2 % Gaipare Selectissimo (AGF Vie) 4,17 % 4,2 % 3,9 % Tellus Avenir (AGF Vie) 4,15 % 4,15 % 4,1 % AbiVie (ACMN Vie) 4,55 % 4,65 % 4,6 % NLO2 (Aviva Courtage) 4,43 % 4,66 % 4,25 % Sélection International (Aviva Vie) 3,75 % 4% 4,25 % SO 4,1 % 4,4 % BarclaysMoovie (Barclays Bank, Barclays Vie) Compte Epargne Carac (Carac) 4,5 % 4,7 % 4,5 % Epargne Retraite 2 (Fapes Diffusion, AGF Vie) 4,48 % 4,55 % 4,43 % Mes-placementsVie (Finance Sélection, E-Cie Vie) 4,47 % 4,55 % 4,45 % Chromatys (GAN Assurances) 4,4 % 4,5 % 4,6 % Multéo (GMF) 4,55 % 4,55 % 4,4 % Groupama Modulation (Groupama Vie) 4,2 % 4,5 % 4,6 % ACMN Avenir (multisupport) (Gpe CMNE, ACMN Vie) 4,05 % 4,2 % 4% Hedios Vie (Hedios Patrimoine, ACMN Vie) 4,55 % 4,65 % 4,6 % Actépargne2 (La France Mutualiste) 4,35 % 4,45 % 4,4 % Mondiale Vivépargne 2 (La Mondiale) 4,1 % 4,1 % 4,1 % Concordances 3 (Legal & General France) 4,4 % 4,3 % 4,25 % Arep (Les Assurances Mutuelles Le Conservateur) Winalto (Maaf) Actiplus (Macif, Mutavie) 5% 5% 4,7 % 4,21 % 4,26 % 4,51 % 4% 4,3 % 4,3 % RES (Retraite Epargne Santé) (MACSF Epargne Retraite) 4,65 % 4,65 % 4,65 % Nouveau Cap (Maif, Parnasse Maif) 4,15 % 4,3 % 4,2 % SO 4,65 % 4,65 % 4,2 % Matmut Vie Epargne (Matmut, Matmut Vie) MMA Multisupports (MMA) 4,4 % 4,4 % Hoche Patrimoine Deuxième génération (Neuflize Vie) 4,15 % 4,15 % 4% Multisupport Confiance (SAF BTP Vie, Groupe Pro BTP) 4,3 % 4,56 % 4,3 % Batiretraite 2 (SMAvie BTP) 4,54 % 4,63 % 4,63 % Livret Mutex, Mutex Epargne, Mutex Patrimoine… (UNPMF, Mutualité Française) 4,5 % 4,61 % 4,5 % * Rendement net de frais, brut de prélèvements sociaux. Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 bénéfices ont été reprises en fin d’année pour servir 4,4 %, mais parallèlement nous avons entièrement nettoyé notre portefeuille d’actions et effacé les moins-values. Nous saisirons donc immédiatement un rebond des marchés et nos assurés en bénéficieront. » Un choix qui ne semble pas avoir été partagé par tous les intervenants et qui pourrait peser en 2009 (lire ci-dessous, taux garantis). La lecture des comptes, à partir de mai, devrait se révéler riche sur ce plan, tout comme l’examen de la solvabilité des sociétés, forcément mise elle aussi à rude épreuve. Comme souvent, les détenteurs d’assurances-vie anciennes, qui ne sont plus commercialisées, risquent de sentir passer la crise. Les détenteurs de Modul’Epargne, aux AGF, devront ainsi se contenter de 3,3 %. Dans le palmarès provisoire de 2008, c’est la société Axéria qui s’arroge la première place, avec 5,25 %. La faiblesse des encours gérés (30 millions contre, par exemple, 34 milliards à l’Afer) et la nouveauté du produit sont pour beaucoup dans ce résultat. Eric Leroux 2009, des garanties revues à la baisse ▶ « C’est l’année qui va vraiment compter », prévient Jean-Paul Challet, le patron de Mutavie-Macif. Anticipant une baisse des taux suivie d’une remontée des prix, elle pourrait soumettre la gestion des fonds en euros à rude épreuve. De plus, si la baisse des marchés d’actions se poursuit, ou même si les niveaux se maintiennent, de nombreuses sociétés seront contraintes de provisionner les pertes constatées sur leurs lignes ayant abandonné plus de 30 % pendant six mois. Même si ce sont les assureurs qui compensent ces pertes avec leurs fonds propres, elles se traduiront pour les assurés par une diminution de leurs revalorisations. Résultat, les assureurs jouent la prudence et, à l’inverse de l’an dernier, ne s’engagent pas dans la bataille des taux minimaux garantis. Generali Patrimoine ne promet ainsi que 3 % au moins, contre 4,45 % en 2008. Le Conservateur, qui avait mis la barre très haut en garantissant 5 % sur son contrat haut de gamme, réduit lui aussi fortement la voilure et ne garantit plus que 3,15 % en 2009. C’est un taux identique qu’annoncent discrètement la plupart des sociétés. « Dans l’environnement actuel, la visibilité est nulle, il faut préserver notre solidité pour le bien de l’ensemble des assurés », explique un professionnel. Cela ne préjuge rien de bon pour les futurs rendements, d’autant que les réserves ont déjà été mises fortement à contribution l’an dernier. Il reste quelques garanties supérieures, mais elles sont rares. Mutavie revalorisera ainsi ses Actiplus d’au moins 4 % ; Asac Fapès promet 4 % au moins dans ses produits gérés par les AGF ou Generali. La modeste Apicil fixe la barre à 4,7 %. Axéria Vie fait bande à part en anticipant sans le garantir un rendement supérieur à 5 %. Les taux garantis réservés aux seuls nouveaux versements sont toujours en vogue chez les assureurs. Mais ils ne doivent pas faire illusion : les performances d’un fonds en euros se jugent sur le long terme… E. L. 26 | ASSURANCE-VIE | AU-DELA DES ACTIONS PLACEMENTS OPPORTUNISTES. Une offre nouvelle des assureurs pour faire bénéficier leurs clients d’une performance sensiblement supérieure à celle des fonds en euros. Mais peu de produits sont proposés et la période de souscription est courte. DES OBLIGATIONS EN DIRECT DANS UN CADRE AVANTAGEUX assurance-vie multisupport mérite bien sa réputation de placement tout-terrain : depuis quelques semaines, plusieurs contrats proposent de saisir les opportunités offertes sur le marché obligataire et d’investir, en direct, dans des obligations émises par de grandes entreprises. Ces obligations sont logées dans une « unité de compte » et, dans la mesure où elles représentent une signature unique, leur rendement est connu d’avance, tout comme leur valeur à l’échéance. Mieux que les fonds en euros Avec des coupons annoncés souvent supérieurs à 6 % par an, et même compte tenu des frais de gestion du contrat (de 0,6 à 1 % chaque année), la perspective est plus réjouissante que celle d’un fonds en euros. Sonia Fendler, directrice du développement et de l’innovation de Generali Patrimoine, est catégorique : «Pas un fonds en euros ne rapportera autant durant les cinq prochaines années.» Evidemment, la sécurité n’est pas la même : en cas de faillite de l’émet- teur de l’obligation, le capital investi dans ces unités de compte peut être perdu, comme avec une obligation détenue en direct. Encore limitées à une poignée de produits, notamment diffusés sur Internet ou dans l’univers de la gestion de patrimoine, ces offres présentent un caractère très opportuniste : l’assureur met à disposition de ses distributeurs une enveloppe donnée d’obligations qu’il a acquises, en général à l’émission, pendant deux ou trois semaines. Le ticket d’entrée est souvent plus élevé que celui des contrats eux-mêmes, avec un minimum de 10.000 € par unité de compte. Courtes périodes de souscription Le courtier en ligne Altaprofits, après avoir diffusé en décembre une obligation Vodafone à 6,875 % de coupon annuel brut, propose actuellement dans ses contrats Generali de souscrire à l’émission de Schneider Electric SA à 6,75 % de revenu brut par an (5,91 % après frais de gestion) pendant quatre ans et demi. La Où vont les versements Ce que les assureurs font de votre argent Cotisations par catégorie de contrats en 2007 Affaires directes Assurances en cas de vie et bons de capitalisation (supports euros) 62 Répartion de l'encours, en valeur de marché, des placements des sociétés d'assurances fin 2007 Actions d'entreprises Assurances en cas de vie et bons de capitalisation (supports unités de compte) % 6 22 10 Assurances en cas de décès fenêtre de souscription devrait se refermer le 26 janvier. Mesplacements-vie, autre distributeur d’assurance-vie en ligne, a intégré mardi une obligation Saint-Gobain à 8,25 % (7,65 % net) sur cinq ans et demi. « Cette enveloppe est accessible jusqu’au 27 janvier seulement, et uniquement ouverte aux nouveaux versements », précise Eric Girault, son fondateur. Le Crédit Agricole, dans un registre différent, ouvre ses contrats multisupports à une unité de compte obligataire composée d’obligations émises par… la banque elle-même. Le rendement, à 24,5 Obligations d'entreprises Assurances en cas de maladie ou d'accident corporel (supports unités de compte) 27,6 Obligations émises ou garanties par l'Etat % 11,4 33,4 3,1 Immobilier Autres (monétaires...) 5,2 % brut (soit 4,35 % net dans Prédissime 9), est moins attrayant, d’autant qu’il s’agit d’une obligation zéro coupon qui nécessite de ne pas arbitrer les sommes investies avant l’échéance. Ces offres devraient se multiplier dans les semaines à venir. Plusieurs assureurs envisagent la constitution d’unités de compte obligataires reposant sur plusieurs émetteurs, afin de diversifier les risques. D’autres courtiers comme Bienprevoir.fr diffusent du Lafarge à 7,55 % net, mais, contrairement aux apparences, il ne s’agit pas d’une véritable créance. Source : FFSA L’ C’est un produit structuré répliquant l’évolution de l’obligation, avec des conditions moins favorables en cas de défaillance. De tels fonds structurés sont en préparation dans plusieurs sociétés. Ils semblent moins séduisants que les obligations pures en direct. Rappelons que la détention d’obligations dans une assurancevie est très avantageuse sur le plan fiscal, car les coupons ne sont pas soumis à l’impôt sur le revenu et les plus-values retirées après huit ans sont largement exonérées et taxées, dans le pire des cas, à 7,5 %. Eric Leroux GESTION DU RISQUE. La part des actions dans les actifs généraux BILAN. Les performances promises à leurs débuts des compagnies n’est pas près de remonter. ne sont pas toujours au rendez-vous. LES CHOIX DES GÉRANTS : PRIORITÉ À LA SIGNATURE NOUVEAUX FONDS : PREMIERS RÉSULTATS D P Evolution de la collecte nette en assurance-vie de 1998 à 2007 ,6 34 ,5 31 35 ,1 40 ,6 33 ,7 42 ,6 42 ,9 52 60 53 ,7 64 ,8 (en milliards d'euros) 28 20 0 .98 .99 .00 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 Source : FFSA epuis plusieurs mois, les gérants des fonds en euros d’assurance-vie ne sont pas à la fête. Le pilotage du risque de leurs actifs s’avère en effet délicat. « Nous n’allons pas sur les produits rock’n roll, résume Dominique Chevrillon, chez Maaf Vie, mais nous avons profité de la hausse des taux d’intérêt du crédit pour investir dans de très bonnes signatures. » Les taux engrangés sur ce type d’actifs par les différents opérateurs se sont fréquemment situés entre 6 et 8 %… Au Conservateur (comme dans bien d’autres sociétés), la trésorerie a eu la part belle en 2008 et, alors que les taux ont diminué, l’heure du redéploiement a sonné. « C’est un vrai souci aujourd’hui, concède Gilles Ullrich, son directeur général. Nous investissons dans des obligations privées, mais en veillant à la qualité de signature, car les risques sont importants. » GMF Vie, pour sa part, a choisi de ne pas investir aujourd’hui dans le « crédit ». « Le risque de défaillance est réel et nos assurés attendent une sécurité totale », juge Didier Ledeur, directeur général. A l’inverse, l’Afer a principalement réinvesti dans le crédit : « On ne pouvait pas laisser passer un emprunt GDF avec un spread de 320 points ou des emprunts Vodafone ou Air Liquide à des taux de plus 7 % », remarque Eric Duval de la Guierce, le pilote de l’actif en euros. Tout en précisant qu’il n’était Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 « pas question de dégrader la note moyenne du portefeuille, de AA- ». Pour la MACSF, fidèle à ses habitudes, ce sont les obligations convertibles qui s’imposent malgré leurs piètres résultats récents, « mais nous manquons d’émissions primaires », regrette Hervé Bouclier, directeur général. « Nous choisissons désormais ces titres comme des actions ; le coupon minimal ne représente qu’une sécurité annexe. » Faute de papier, les flux sont investis à 60 % dans les titres d’Etat et publics, et 40 % en obligations privées. « Pour nous protéger du risque de remontée des taux, nous sommes acheteurs d’OATi, qui ont été massacrées », poursuit-il. La place des actions dans les actifs généraux, elle, n’est pas près de remonter. En effet, résume JeanPaul Challet, président de Mutavie, « les assureurs ont un problème avec les actions : quand elles montent, les gains sont pour les assurés, mais, quand elles baissent, les pertes sont pour les assureurs ». E. L. romis à un brillant démarrage, les nouveaux fonds en euros ne tiennent qu’une partie de leurs promesses. Si Axéria Vie, filiale du groupe April, affiche avec 5,25 % ce qui sera certainement le meilleur rendement de l’année de l’ensemble du marché, la Matmut Vie fait un bon score sans véritable éclat à 4,65 % et Skandia déçoit. Son fonds en euros, lancé à la mi-2008, n’a progressé que de 4,05 % en rythme annuel. Ces différences s’expliquent par les choix de gestion retenus par les sociétés. Axéria Vie a privilégié l’opportunisme : « Nous sommes de taille modeste et nous avons pu acheter des lignes devenues trop petites pour de grands investisseurs, dans d’excellentes conditions », explique Daniel Collignon, son directeur général. Les 30 millions d’euros collectés en 2008 ont été dirigés à 45 % vers des obligations privées, à 21 % en obligations d’Etat (pas toutes françaises), à 18 % en immobilier via des SCPI achetées à prix très décotés et le solde en trésorerie. Aucune action en revanche en portefeuille : « Nous n’avons pas les réserves suffisantes pour affronter une nouvelle baisse des marchés mais, si elle se produit, nous n’excluons pas de rentrer. » « Notre taux, précise Daniel Collignon, n’est pas un taux commercial : il correspond au rendement de notre portefeuille, sans réalisation de plusvalues latentes. » Chez Skandia, panorama différent : « Nous avons privilégié la sécurité et investi essentiellement en emprunts d’Etat en anticipant la baisse des taux », explique Dominique Reinhardt, directeur financier. L’actif, 25 millions d’euros, est placé à 72 % en obligations d’Etat, 14 % en crédit, 2,5 % d’actions et 10 % de liquidités. « Nous considérons que le risque de défaut sur le crédit est réel et n’avons rien acheté au-dessous de A. Nous pensons qu’il y aura dans les mois à venir de meilleures opportunités. » A l’arrivée, l’écart entre ces deux sociétés est de 1,25 % pour 2008. Pas sûr qu’il reste aussi large en 2009… E. L. AU-DELA DES ACTIONS | AVIS D'EXPERT | 27 LA VIE DES GESTIONS - L’AVIS DES GÉRANTS… Jean-Pierre Léveillé, gérant de Top Picking, Patrival « Nous gérons pour le long terme en misant sur la croissance des résultats des sociétés » Comment caractériseriez-vous le fonds Top Picking et sa gestion ? C’est un fonds éligible au PEA. Il doit avoir en permanence au moins 75 % d’actions européennes. Le solde est placé en produits de trésorerie et certificats de dépôt. Pour l’essentiel, les valeurs de la partie du portefeuille exposée au marché sont françaises. J’en suis de près une bonne soixantaine pour n’en sélectionner qu’une trentaine. Si la réglementation et les ratios de dispersion des risques doivent naturellement être respectés, je gère le fonds avec une grande liberté de manœuvre. Il n’y a aucune contrainte de style (décote boursière ou croissance), de thème ou de taille de capitalisation ni de biais sectoriel. Top Picking est, en quelque sorte, un fonds carte blanche. Je ne fais aucune analyse macroéconomique. Il y a trop de paramètres en jeu. Je n’ai pas non plus recours aux instruments qui se négocient dans les marchés dérivés. Le taux de rotation du portefeuille est très faible. J’investis pour le long terme, dans ce que je comprends le mieux. Le management n’est pas ce sur quoi je me focalise en priorité. Une entreprise solide survivra à un dirigeant moyen. Mes investiga- tions portent principalement sur les métiers qu’exercent les sociétés. Pour affiner mon approche, je m’entoure d’avis de professionnels dans différentes branches d’activité. Au final, la seule chose qui compte, c’est la croissance du résultat net. A quelles valeurs vous intéressezvous plus particulièrement ? PagesJaunes, Eurotunnel, ADLPartner. Les trois groupes ont des modèles de développement à la fois simples et efficaces. Ils bénéficient à leur façon d’une rente de situation. PagesJaunes est le premier éditeur français d’annuaires imprimés et d’annuaires en ligne. Le groupe en prend également en charge les espaces publicitaires. Son implanta- tion dans la France profonde, dans les départements est un atout. Eurotunnel se présente comme un péage à l’abri de la concurrence : on ne va pas construire un autre tunnel sous la Manche ni un pont au-dessus ! Les restructurations financières sont terminées. Il n’y a pas de mauvaises surprises à redouter. ADLPartner est un spécialiste performant du marketing de fidélisation par abonnement presse. Par ailleurs, j’apprécie Lacroix, dans la signalisation routière, Exel Industries, dans la pulvérisation, et Dreamnex, dans le charme. Enfin, j’ai dernièrement constitué une ligne de Nexity. Les gens auront toujours la préoccupation de se loger. Propos recueillis par Michel Lemosof Mariage de CAAM et Sgam confirmé Le quotidien L’Agefi a révélé vendredi 23 janvier que, selon des sources internes, le rapprochement entre la Société Générale et le Crédit Agricole pour fusionner leurs entités de gestion d’actifs a été bouclé. Une information confirmée le jour même par une source interne aux banques à l’agence de presse Reuters. A l’heure où nous mettions sous presse, ni la Société Générale ni le Crédit Agricole n’ont souhaité commenté ces informations. Selon L’Agefi, le partage de la filiale commune, qui ne concerne que la gestion traditionnelle, se ferait à raison de 30 % pour la SocGen et de 70 % pour la « banque verte ». Le montage s’apparente à celui qui a présidé à la naissance de Newedge il y a un an, avec le rapprochement à 50/50, des activités de courtage de Calyon Financial (CA) et Fimat (SG). Sgam (Société Générale Asset Management) pèse 298 milliards d ’e u r o s e t e m p l o i e p r è s d e 2.000 personnes. CAAM (Crédit Agricole AM) revendique 460 milliards d’euros d’actifs gérés et un effectif de 2.272 personnes. Selon EuroPerformance-Six Telekurs, Crédit Agricole AM occupe le premier rang des enseignes commerciales, avec une part de marché en France de 15,5 %, devant, numéro quatre, Société Générale, qui détient 6,7 % de part de marché. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 28 | SICAV & FONDS | AU-DELA DES ACTIONS OBLIGATIONS. Des rémunérations records pour une classe d’actifs sinistrée, pénalisée par son manque de liquidité. LES FONDS D’EMPRUNTS PRIVÉS ET À HAUT RENDEMENT AU CREUX DE LA VAGUE es marchés du crédit investment grade et haut rendement ont connu durant l’année 2008 les plus fortes réévaluations de primes de risque depuis les années 30 », peut-on lire dans La Lettre obligataire de Pictet de janvier 2008. De fait, en fin d’année, l’indice Barclays Investment Grade Corporate Index offrait un spread (différentiel de rémunération par rapport aux emprunts d’Etat) de 575 points de base aux Etats-Unis et de 453 points en Europe, contre des moyennes historiques de respectivement 150 points et 88 points. En ce qui concerne le haut rendement, le spread était de l’ordre de 1.900 points sur les deux marchés, soit des rémunérations annuelles d’environ 22 % pour les emprunts les plus risqués. La différence entre ces deux marchés réside dans la notation des entreprises émettrices : celles notées entre AAA et BBB- font partie de la catégorie investment grade, et celles plus mal notées du haut rendement. Désormais, « les spreads sur les obligations d’entreprises ont atteint des plus-hauts historiques », remarque Eric Takaha, directeur dans le groupe Franklin Templeton du segment des obligations à haut rendement et d’entreprises. Dans ces conditions, les fonds obligataires spécialisés ont connu des baisses historiques avec un plongeon de plus de 30 % pour ceux axés sur le haut rendement. Manque de visibilité à court terme Les cours ont-ils suffisamment baissé pour être attrayants ? A court terme, ce n’est pas certain. « L’aggravation des conditions économiques continuera de peser fortement sur les marchés du crédit, estiment les experts de la banque Pictet. Le système bancaire est encore loin d’être rétabli et les conditions de financement resteront médiocres en début d’année. Le taux de défaut effectif devrait augmenter nettement, et en particulier dans le segment du haut rendement. Un resserrement majeur des primes de risque sera difficile en l’absence de nouveaux investisseurs. » Toutefois, avec un horizon de placement de deux ou trois ans, la problématique est différente. « Les valorisations intègrent déjà une bonne partie des mauvaises nouvelles, estime Eric Takaha. Si elles demeurent un peu volatiles à court terme, les obligations d’entreprises offrent aux investisseurs des flux de rendement élevés et la possibilité de gains en capital si les spreads se resserrent. Cela pourra être le cas lorsque les perspectives économiques se clarifieront et lorsqu’on constatera que les défaillances récentes d’entreprises investment grade relèvent plus de l’anomalie que d’un changement permanent du risque relatif des obligations de qualité. Quant au taux de défaillance des emprunts à haut rendement, il devrait s’inscrire en hausse ces prochains mois, mais dans une moindre mesure que ne le suggèrent les niveaux de valorisation actuels. » Retour à un équilibre entre offre et demande De fait, l’effondrement des cours s’explique non seulement par des raisons fondamentales, mais aussi par des facteurs techniques. « Il y a eu des ventes forcées d’obligations à haut rendement à la suite de saisies de titres par des banques créancières, affirme Denis Loubignac, gérant de LFP Opportunity. Une deuxième vague s’est produite lors Orsay Euro Crédit Evolution en % du 16 janvier 2004 au 16 janvier 2009 18 + 16,3 16 Fonds 14 12 10 8 6 Source : Morningstar «L Mstar obligations privées zone euro 4 2 0 -2 + 0,1 -4 2004 2005 2006 2007 2008 .09 de la liquidation d’actifs de sociétés en faillite, comme les banques islandaises. Mais ce mouvement s’est tari depuis novembre et l’équilibre offre/demande est rétabli. Des structures se créant actuellement pour racheter du haut rendement, le balancier pourrait d’ailleurs s’inverser rapidement. » Selon Stefan Isaacs, gérant obligataire chez M&G Investments, trois éléments auront pour effet de contrebalancer les ventes forcées des banques et des hedge funds : le retour progressif d’investisseurs délaissant les liquidités pour obtenir des rendements plus élevés ; une réallocation d’actifs vers les obligations, au détriment des actions, de l’immobilier et de la gestion alternative, classes d’actifs moins attractives d’un point de vue rendement/risque, de la part d’investisseurs institutionnels ; l’émission par les entreprises d’actions pour racheter leurs obligations. Les spreads actuels sont d’ailleurs la résultante de deux paramètres : l’aspect crédit pur et une prime d’illiquidité. Ainsi, pour une même société, l’obligation offre un spread de 500 points de base et le CDS (credit default swap) cor- Les meilleurs OPCVM d’obligations d’emprunts privés de la zone euro sur cinq ans Nom (promoteur) Performances (en %) (1) Code Isin Orientation Orsay Euro Crédit (Banque d’Orsay) FR0007067673 Emprunts privés + 16,7 Carmignac Sécurité (Carmignac Gestion) FR0010149120 Emprunts privés Regard Euro Crédit (Pro BTP Finance) FR0007083365 Emprunts privés Eurco Solidarité (LCL) FR0000018764 SSgA Euro Corporate Industrial Bond Index P (State Street) FR0000018483 M&G European Corporate Bond Euro C (M&G Group) BNP Paribas Obli Crédit Dynamique (BNP Paribas) Sur 5 ans Sur 3 ans Sur 1 an + 4,7 + 4,5 + 15,9 + 10 + 4,3 + 12,8 + 2,2 + 1,2 Emprunts privés + 11,9 + 2,5 +1 Emprunts privés + 9,8 + 1,3 + 0,1 GB0032179045 Emprunts privés + 9,5 –4 – 3,2 FR0010076992 Emprunts privés + 9,1 – 1,2 – 1,8 Schroder ISF Euro Corporate Bond A (Schroder IM) LU0113257694 Emprunts privés + 8,4 –1 – 0,4 LBPAM Obli Crédit (La Banque Postale) FR0000982217 Emprunts privés + 8,3 – 2,3 – 1,8 Axa WF Euro Crédit Plus A-C (Axa Investment Managers Paris) LU0164100710) Emprunts privés + 7,9 –2 – 1,5 Iéna Opportunités Internationales (BFT) FR0007013347 Haut rendement + 1,3 – 6,4 – 10,1 Muzinich Europeyield Income (Muzinich & Co) IE0005315449 Haut rendement – 1,6 – 15,9 – 18,2 F&C P European High Yield Bond (F&C AM) LU0153358402 Haut rendement – 1,9 – 19,7 – 21,4 Schelcher Prince Haut Rendement D (Schelcher Prince Gestion) FR0007496989 Haut rendement – 10,3 – 19,6 – 25,5 Fortis L Bond Corporate High Yield Eur C (Fortis Investments) LU0161744247 Haut rendement – 12,8 – 25,3 – 26,7 (1) Au 9 janvier 2009. Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Source : Morningstar respondant de seulement 300 points. Le CDS est une technique d’assurance qui implique un remboursement uniquement en cas de faillite. Il n’y a donc pas de problème de liquidité, contrairement au marché obligataire. Le spread de 500 points comprend donc un risque crédit de 300 points et une prime d’illiquidité de 200 points. « Ce phénomène de prime d’illiquidité va se normaliser en 2009, anticipe Eric Bourguignon, directeur général adjoint de CCR Gestion. Les spreads se détendront donc progressivement au fur et à mesure du retour de la liquidité. » Des spreads exceptionnellement distendus C’est pourquoi de nombreux experts conseillent la classe d’actifs. « En faisant attention à la liquidité, ce type de placement est attractif actuellement pour un investisseur de long terme », estime Jean-Marie Mercadal, directeur de la multigestion d’Ofi Asset Management. Stefan Isaacs est d’un avis similaire : « Les spreads actuels sont exceptionnellement attrayants et rendent l’investissement en obligations d’entreprises particulièrement intéressant en ce début d’année. Ils pourraient progressivement baisser et se traduire par des plusvalues importantes. » Bien évidemment, il faudra choisir soigneusement ses titres. « Rester à l’écart des obligations d’entreprises à problème sera un élément clé de la performance dans les mois à venir, précise Eric Ta- kaha. Une sélection de valeurs prudente, soutenue par une analyse crédit rigoureuse, est cruciale dans ces marchés turbulents. » Si la détermination du moment le plus propice pour investir n’est pas évidente, eu égard au manque de visibilité sur l’économie, mieux vaut ne pas trop tarder. « En 2002, il n’a pas été trop pénalisant d’acheter un peu trop tôt, a remarqué Denis Loubignac. Actuellement, on peut se constituer un portefeuille qui rapporte entre 18 % et 20 % par an sur les cinq prochaines années. Il faudrait un taux de défaut de 20 % par an et un taux de recouvrement de seulement 30 %, contre une moyenne historique de 40 %, pour avoir une rémunération égale au monétaire. L’achat est donc très intéressant à condition de faire preuve d’une grande sélectivité. » Gabriel Edenia NOTRE CONSEIL En fond de portefeuille obligataire, nous vous proposons d’investir dans des fonds misant sur le crédit investment grade plutôt que dans des emprunts d’Etat. Orsay Euro Crédit et Carmignac Sécurité, qui monopolisent les deux premières places sur cinq ans, trois ans et un an, sont nos favoris. Avec un horizon de placement de cinq ans, vous pouvez consacrer environ un quart de vos avoirs obligataires dans des fonds à haut rendement comme Iéna Opportunités Internationales et Muzinich Europeyield Income. Pour éviter d’ajouter un risque de change au risque de défaut, nous ne conseillons que des fonds d’obligations de la zone euro. Keren Corporate : un produit obligataire attrayant ▶ Keren Finance commercialise Keren Corporate (Isin : FR0010697532), fonds investi à hauteur d’au moins 50 % en obligations privées de catégorie investment grade et d’au maximum 40 % en obligations convertibles ayant un caractère obligataire et d’une durée de vie maximale de trois ans. L’exposition au risque action et de change ne pourra excéder 10 % de l’actif. L’objectif consiste à battre l’indice Euro MTS 3-5 ans qui réplique la performance du marché des emprunts d’Etat libellés en euros d’une durée de 3 à 5 ans. Droit d’entrée maximal : 2 % ; droit de sortie maximal : 2 % ; frais de gestion annuels : 1,2 % ; valeur d’origine : 100 €. NOTRE AVIS Grâce à leur connaissance du marché des actions, les deux gérants, Raphaël Elmaleh et Benjamin Cohen, sont à même de sélectionner des emprunts sur lesquels le risque de défaut est faible. « Nous déclinons ainsi notre prisme action sur la dette », estiment-ils. Avec des différentiels de rémunération records entre les obligations privées et les emprunts d’Etat, le moment est propice à l’investissement dans cette classe d’actifs. C’est pourquoi nous sommes positifs sur Keren Corporate, à condition de négocier des droits d’entrée et de sortie d’au maximum 1 %. En effet, le montant des frais prévus, très élevés pour un fonds obligataire, constitue le principal point faible de ce fonds. MEDIATEUR | PLACEMENTS | 29 BOURSE. Le processus de fusion au sein d’Euronext touche à sa fin et a pour conséquence une harmonisation des courtages appliqués à Paris, Bruxelles et Amsterdam. EURONEXT ET LA MISE EN PLACE D’UN CARNET D’ORDRES UNIQUE Q u’importe qu’elles soient présentes dans le même temps à la Bourse de Paris, de Bruxelles ou d’Amsterdam, les valeurs listées sur ces trois places continentales d’Euronext (à l’exception de Lisbonne) se négocient depuis le 14 janvier 2008 à partir d’un carnet d’ordres unique. Dès lors, si les entreprises peuvent préférer, pour des questions de visibilité internationale, continuer à être inscrites sur plusieurs places européennes, donc demeurer « multilistées », les transactions s’effectuent désormais sur une seule ligne de négociation établie sur un marché de référence, choisi par les sociétés elles-mêmes. D’où la disparition déstabilisante de certaines valeurs de Paris qui figurent désormais dans notre cote à la rubrique « Valeurs étrangères hors SRD ». Comme indiqué dans le numéro 1828 du 17 janvier, ArcelorMittal, autrefois cotée à Paris, Bruxelles et Amsterdam, a ainsi choisi comme place de référence la Bourse néerlandaise. Tandis que Dexia, négociée auparavant à Paris et à Bruxelles, optait pour la place belge. rapprochement initié en 2000 avec la création d’Euronext, né de la fusion des Bourses d’Amsterdam, de Bruxelles, de Paris puis de Lisbonne. Après la création d’une chambre de compensation paneuropéenne en 2001, l’adoption sur tous les marchés d’Euronext d’un code Isin unique en 2003 (voir lexique ci-dessous), la réforme du transfert de propriété en 2004 et la mise en place début 2009 du projet ESES (Euroclear Settlement of Euronext-zone Securities) fournissant à tous les dépositaires centraux des marchés de la zone Euronext une plate-forme unique de règlement-livraison, cette nouvelle mesure permet l’homogénéisation des négociations sur chaque valeur. Et ce, quel que soit le pays d’origine de la transaction. Les conséquences du carnet d’ordres unique C’en est donc fini de l’enregistrement de toutes les transactions dans le compte de chaque dépositaire national concerné. Aujourd’hui, l’intermédiaire en charge d’un ordre de vente ou d’achat n’aura plus à faire qu’à un seul et unique dépositaire central L’aboutissement de huit ans de titres : celui du marché de réféd’harmonisation rence choisi par la société. Avec l’introduction du carnet La création d’une seule ligne de d’ordres unique, Nyse Euronext négociation pour chaque valeur, poursuit et achève un processus de qu’importe que celle-ci continue marché de référence que la place parisienne ne peuvent plus prétendre au Service à Règlement Différé. Les sociétés anciennement cotées à Paris qui ont choisi une autre place de référence Société Code Isin ArcelorMittal Ascensio Banimmo Befimmo-Sicafi Cofinimmo Corio Dexia Dexia Strip Eurocomm. Proprts ING Groep Montéa Thenergo Vastned Retail WDP-Sicafi Wereldhave LU0323134006 BE0003856730 BE0003870871 BE0003678897 BE0003593044 NL0000288967 BE0003796134 BE0005587580 NL0000288876 NL0000303600 BE0003853703 BE0003895159 NL0000288918 BE0003763779 NL0000289213 Code mnémo actuel MT ASC BANI BEFB COFB CORA DEXB DEXSB ECMPA INGA MONT THEB VASTN WDP WHA Marché de référence Amsterdam Bruxelles Bruxelles Bruxelles Bruxelles Amsterdam Bruxelles Bruxelles Amsterdam Amsterdam Bruxelles Bruxelles Amsterdam Bruxelles Amsterdam Départs. L’adoption d’une seule ligne de négociation ainsi que d’un dépositaire central unique impose aux sociétés cotées sur Euronext de choisir un marché de référence entre Paris, Amsterdam ou Bruxelles. ou non à être multilistée, s’accompagne obligatoirement d’une augmentation de la liquidité de cette dernière. En effet, alors qu’auparavant les valeurs cotées simultanément sur plusieurs places présentaient des liquidités propres à chaque Bourse, le nombre de titres en circulation est désormais concentré sur une seule et même ligne, rendant ainsi leur accès et leur négociation plus facile aux investisseurs comme aux émetteurs, et permettant une meilleure formation des prix. De plus, l’harmonisation des marchés simplifie les transactions transfrontalières, du fait de l’adoption d’un code de négociation unique et de pratiques de marché standardisées. Pour exemple, lors du détachement d’un dividende, l’ajustement des cours de la valeur concernée, qu’elle soit présente sur une ou plusieurs places, se fera automatiquement. Et ce, dans la mesure où les cours des valeurs multilistées sont désormais identiques sur chaque place. Seul bémol, les Bourses d’Amsterdam et de Bruxelles ne permettant pas, à la différence de Paris, d’effectuer des opérations à crédit, les valeurs ayant choisi un autre VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES ¢ Fiscalité de l’obligation acquise en décote J’ai cru comprendre dans le chat Investir de la semaine dernière que la plus-value réalisée sur le remboursement d’obligations achetées sous le nominal était non imposable. Pouvezvous me le confirmer ? Y. Abel Nous nous sommes mal exprimés sans doute. Pour l’obligation acquise à un prix inférieur à sa valeur de remboursement, le gain en cas de vente sur le marché est imposé au titre des plus-values si le seuil des cessions est dépassé. Si vous conservez cette obligation jusqu’à son terme, vous n’échapperez cependant pas à l’impôt sur le gain matérialisé lors du remboursement. En effet, pour les obligations émises depuis 1992, la plusvalue de remboursement, qui correspond à la différence entre les sommes à recevoir sauf intérêts annuels et celles déboursées lors de l’acquisition du titre sur le marché, est imposée au premier euro comme un intérêt. Vous avez le choix de voir ce gain soumis au prélève- ment libératoire de 30,1% (à compter du 1er janvier 2009) ou de l’ajouter à vos revenus soumis au barème progressif de l’impôt sur le revenu. ¢ Comment participer aux AG des sociétés cotées Désirant participer aux assemblées générales des sociétés dont je suis actionnaire, pourriez-vous me dire comment faire pour y assister ou m’y faire représenter ? P. Lescalier Si vous n’êtes pas un actionnaire inscrit au nominatif, lequel est informé par courrier de la date, de l’heure et du lieu de l’assemblée, vous devez vous débrouiller par vos propres moyens pour savoir où et quand se tiendra l’AG. La presse financière et Investir, en particulier dans son Agenda de l’actionnaire, recensent et fournissent suffisamment tôt avant la tenue de l’assemblée les éléments vous permettant d’y participer. Vous devez pour y assister obtenir auprès de votre intermédiaire une attestation de blocage des titres. Sachez qu’en vertu de la règle du J+3 qui Une grille tarifaire harmonisée marque le transfert effectif de propriété, seules les personnes titulaires de titres au plus tard trois jours ouvrés avant l’AG peuvent voter in situ. Vous pouvez également voter par correspondance au travers de formulaires que vous devez retourner à l’entreprise au moins trois jours avant l’AG. Vous pouvez enfin utiliser le vote à distance par Internet si vos sociétés proposent ce dernier. Dans ce cas, vous devez en faire la demande auprès de la société au plus tard cinq jours avant l’AG. Vous devrez voter au plus tard à 15 heures la veille de l’assemblée en vous identifiant à l’aide des codes fournis par l’entreprise sur le site aménagé à cet effet. ¢ Volatilité On lit que la volatilité a atteint 84 % sur le Cac 40, mais 84 % de quoi ? Je comprends mal ce pourcentage, merci de bien vouloir l’expliquer. C. Lantenois Statistiquement, la volatilité est un écart type. Elle est calculée sur l’amplitude des variations passées des cours d’un actif financier (action, Bienfait pour l’actionnaire, la mise en place d’une plate-forme unique se traduit par une uniformisation des tarifs par le bas. Les courtiers en ligne que nous avons contactés (Boursorama, Cortal Consors, Cpr-online ou Fortunéo) ne pratiquent pas ou plus de distinction pour les ordres portant sur les valeurs inscrites sur Euronext Paris, Bruxelles ou Amsterdam. Celles-ci sont traitées comme des valeurs locales. Il en est de même pour les valeurs étrangères comme les actions de Boeing, Intel ou Microsoft par exemple qui, bien que ne figurant pas dans un carnet d’ordres unique (puisqu’elles sont également et bien évidemment cotées sur leur place d’origine), sont référencées sur Euronext Amsterdam. En clair, depuis l’avènement d’ESES, il n’y a plus de frais de correspondant pour ces valeurs, ce qui pour Eric Rettien, de Cpr-online, « améliore et simplifie l’offre actions aux clients particuliers ». Il serait de bon ton que les réseaux bancaires répercutent à leur tour au bénéfice de leurs clients cette harmonisation par le bas des grilles tarifaires. Actionnaires particuliers : soyez vigilants. Anne-Lise Defrance LEXIQUE indice...) sur une période donnée (30, 60 jours de Bourse, un an). On parle de volatilité historique. Parallèlement est calculée une volatilité implicite tirée du prix des produits optionnels qui traduit l’anticipation du marché sur les variations à venir. En résumé, la volatilité historique repose sur l’analyse du passé alors que la volatilité implicite est un indicateur prospectif. La volatilité de 84 %, que vous évoquez et qui a été observée le 13 octobre lorsque le Cac 40 a rebondi de 11,2 % en une séance, signifie que les investisseurs anticipaient alors une variation à la hausse ou à la baisse de 84 % du Cac 40 dans l’année à venir. Ramené à une séance de Bourse, cela correspond à l’attente d’une variation de 5,3 % par jour (pour passer d’une volatilité annuelle à une volatilité quotidienne, il faut diviser la première par la racine carrée de 252, le nombre de séances de Bourse dans une année, soit, grosso modo, 16). Posez vos questions sur investir.fr Le code Isin Uniformisation des marchés oblige, notre code national Sicovam a laissé la place en juin 2003 au code Isin (International Securities Identification Numbers), déjà en vigueur sur les autres places financières d’Euronext. Utilisé pour identifier un instrument financier (actions, obligations...) quelle que soit sa place de cotation, le code Isin repose sur le principe d’un code international unique par valeur. Il se compose de douze caractères alphanumériques, dont les deux premiers désignent le pays d’émission (FR pour la France, NL pour les Pays-Bas...) et le dernier la clé mathématique permettant de vérifier l’exactitude des autres caractères. Pour passer vos ordres, vous pouvez également recourir au code mnémo, qui est plus simple. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 30 | ANALYSES ET OPINIONS | INTERVIEW 1953. Naissance à Paris 1973. Ecoles polytechnique et des Mines de Paris 1984. Fait ses débuts chez Pechiney 1993. Président-directeur général de Carbone-Lorraine 1998. Président du directoire d’Imerys 2003. Entrée chez Alstom. Il prend la tête de l’équipementier le 11 mars 2006. Nommé au conseil d’administration de Bouygues PATRICK KRON PRÉSIDENT-DIRECTEUR GÉNÉRAL, ALSTOM Le groupe de biens d’équipement a dévoilé un carnet de commandes supérieur aux attentes. Alors que Siemens a affirmé sa volonté de se désengager d’Areva, Patrick Kron réitère son intérêt pour un rapprochement avec le groupe de nucléaire. IL Y A DES INCERTITUDES SUR LES PRISES DE COMMANDES DANS L’ÉLECTRICITÉ La publication d’un carnet de commandes supérieur à ce qui était attendu au troisième trimestre 2008-2009 a été bien accueillie par le marché. Les projets en carnet pourraient-ils, toutefois, faire l’objet de reports ou d’annulations ? Nous disposons d’un carnet de commandes de 47 milliards d’euros, qui représente environ 32 mois d’activité, soit un niveau record pour le groupe. Sa solidité ne fait pas de doute. Les projets engagés ne cesseront pas en cours de route. Alstom n’a, en outre, historiquement jamais enregistré de report significatif. Il faut savoir qu’un projet entre en carnet quand sa réalisation n’est plus suspendue à des conditions extérieures et quand le client dispose des moyens de financement. Il verse d’ailleurs une avance au moment de la signature du contrat. Dans la conjoncture actuelle, notre carnet nous donne donc une bonne visibilité. Il nous laisse le temps de nous adapter à l’évolution de la demande. Pour les commandes futures, vous apportez toutefois un bémol quant aux infrastructures d’énergie. Attendez-vous un ralentissement des nouveaux projets dans cette activité ? Il y a effectivement des incertitudes sur le calendrier des futures prises de commandes dans notre activité d’équipements de production d’électricité Power Systems, pour laquelle nous avons néanmoins 20 milliards d’euros d’ores et déjà en carnet. Nous n’excluons pas qu’il y ait des décalages dans les nouveaux projets, dans la mesure où les grandes utilities, clientes d’Alstom dans ce secteur, ont annoncé qu’elles voulaient ré- duire leurs dépenses d’investissement en 2009. Nous nous attendons donc à ce que 2009 s’inscrive globalement au-dessous de la tendance actuelle en termes de prises de commandes, mais cela ne correspond pas à des projets précis ou identifiés qui seraient reportés. Reste que les besoins en infrastructures sont durables, tirés par l’extension et le renouvellement des équipements dans les pays développés et les nouveaux développements dans les pays émergents. Plus un éventuel ralentissement des commandes s’avérerait finalement profond, plus le rebond qui suivrait serait fort. Vous vous montrez plus confiant quant à la poursuite des prises de commandes dans les services et le transport ferroviaire. Cela tient-il au financement des projets dans ces segments ? Effectivement, le transport ferroviaire dépend essentiellement de financements publics. Son avenir paraît d’autant mieux assuré que tous les plans de relance économique annoncés récemment par les gouvernements, tant en Europe qu’aux Etats-Unis ou en Asie, intègrent une composante infrastructures, notamment ferroviaire. Notre activité de services est, elle, peu volatile. Si certains opérateurs diffèrent leurs investissements dans de nouvelles infrastructures d’énergie, on devrait même constater un accroissement des opérations d’entretien du parc existant. La dégradation du contexte économique pourrait-elle, en revanche, peser sur la rentabilité de vos futurs projets ? Alstom a l’intention de rester sélectif sur le choix de ses projets. Il n’y a aucune raison pour que le marché s’effondre, et nos concurrents disposent également d’importants carnets de commandes. Le paysage concurrentiel ne devrait donc pas donner lieu à une guerre des prix, même si nous allons effectivement logiquement répercuter la baisse intervenue sur les coûts des composants. « Nous restons intéressés par un rapprochement, mais la question de la valeur d’Areva se poserait » Nous confirmons donc notre objectif de rentabilité et continuons de tabler sur une progression de la marge opérationnelle, pour atteindre environ 9 % à l’horizon mars 2010, avec une marge opérationnelle comprise entre 10 % et 11 % dans l’énergie, et entre 7 % et 8 % dans le transport. Vous disposez d’une trésorerie importante qui vous permettrait d’aller de l’avant sur le front des opérations de croissance externe. Avez-vous des cibles en vue ? Nous n’avons pas besoin de croissance externe et nous continuons de privilégier le développement interne d’Alstom, mais nous restons attentifs à d’éventuelles opportunités de croissance par acquisition. La crise actuelle et la baisse des niveaux de valorisation constatée en conséquence pourraient d’ailleurs en créer. En particulier, nous souhaitons nous développer dans la signalisation, les énergies renouvelables et les services liés à la protection de l’environnement. Siemens a fait part de sa volonté de se désengager de Framatome, filiale d’Areva. Martin Bouygues avait auparavant modéré son propos quant à l’intérêt d’une prise de participation dans le groupe de nucléaire. Votre position concernant un rapprochement avec Areva a-t-elle changé ? Nous restons, pour notre part, intéressés par un rapprochement. Il faudrait, bien sûr, examiner les modalités d’une telle opération. De son côté, l’Etat sera certainement très attentif à l’avenir de sa filière nucléaire. Pour Alstom, la question de la valeur d’Areva se poserait. Il faudrait faire une analyse fine des risques liés aux grands contrats en cours d’exécution. Votre politique de dividende devraitelle évoluer à l’issue de l’exercice en cours ? Nous souhaitons accompagner la progression de notre résultat par une augmentation du dividende. Nous avons fait part de notre intention de procéder à une augmentation prudente et progressive du taux de distribution, qui est aujourd’hui inférieur à la moyenne du Cac 40. Propos recueillis par Rémi Le Bailly et Marie Mawad NOTRE OPINION SIEMENS RELANCE LES SPÉCULATIONS SUR AREVA C’ est reparti... Le serpent de mer qui, depuis plusieurs années, marie Alstom à Areva est revenu sur le devant de la scène cette semaine, avec l’annonce selon laquelle Siemens souhaiterait se défaire de sa participation stratégique dans une filiale du groupe de nucléaire (lire page 12). Avec le soutien de son actionnaire à 30 % Bouygues, Alstom est au premier rang des repreneurs pressentis. Une hypothèse qui tient à la structure financière solide du groupe, et au fait que son patron réaffirme régulièrement, depuis plusieurs mois, son intérêt pour Areva. L’annonce de Siemens ravive l’intérêt spéculatif boursier d’Alstom, mais n’a pas soutenu le titre, vendredi. C’est plutôt la publication, mardi, des ventes et des commandes à neuf mois (à fin décembre), qui ont fait bondir l’action jusqu’à 9,5 % en séance, pour finalement terminer la journée en hausse de 3,7 %, puis de 5,7 % le lende- Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Un ralentissement des prises de commandes n'est pas à exclure dans l'activité Power Systems Part du CA (à 9 mois) Power Systems (turbines) Power Service (maintenance) Transport (ferroviaire) 48 % Part du carnet de commandes 43 % Progression des commandes (à 9 mois) Stable 22 % Objectif de marge 10 %à11 % De 14 % + 16 % 30 % 43 % + 22 % De 7%à 8% L’incertitude concerne surtout les infrastructures d’énergie, segment pour lequel le rythme des prises de commandes a déjà commencé à se stabiliser. main. Elle avait précédemment fortement souffert des craintes de voir les projets déjà signés s’annuler ou se décaler, d’une part, et, d’autre part, de constater un brusque arrêt des prises de commandes, sous l’effet du ralentissement économique mondial. Alstom a finalement rassuré sur ces deux points. Pour des ventes à neuf mois en progression de 12 %, à 13,5 milliards d’euros, l’équipementier a engrangé 21,5 milliards d’euros de commandes (+ 8 %), dont 6,1 milliards sur le seul troisième trimestre. Alstom n’est pour autant pas immunisé contre la conjoncture. Le discours est plus prudent pour la suite en ce qui concerne « Power Systems ». En bonne posture pour absorber un choc temporaire, grâce à son important carnet de commandes, le groupe se dit disposé à prendre des mesures plus importantes pour préserver ses marges en cas de ralentissement prolongé. M. M. ACHETER Dans un secteur qui pâtit de son étiquette « cyclique », Alstom a le profil le plus sûr, grâce à sa présence sur des segments où les donneurs d’ordres sont solides. Le désir de désengagement de Siemens ravive l’intérêt spéculatif lié à un rapprochement avec Areva. Viser 50 € (mnémo : ALO). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Résultats annuels 2008-2009 (exercice clos fin mars), le 5 mai. POINTS DE VUE | ANALYSES ET OPINIONS | 31 L’ÉDITORIAL DE HUBERT TASSIN La Chine est déjà avertie que l’ère du dumping est finie L’ envoi de la nouvelle politique américaine a été rapide, comme Dominique Bromberger le décrit ci-dessous. Au-delà de la restauration de la crédibilité politique de l’Occident, mise à mal par les présidences de George W. Bush, le président Obama est attendu sur ce qui a fait son élection : la crise économique. Le sujet a été – enfin – abordé dans le bon sens. Ce n’est peut-être pas la partie la plus spectaculaire des annonces de la semaine. Mais c’est la plus importante, communication mise à part. Timothy Geithner, dont la nomination au secrétariat au Trésor va être proposée au Parlement par le président des Etats-Unis, s’est attaqué dès jeudi à la question centrale : les rapports commerciaux entre la Chine et les Etats-Unis. Nous avons présenté dans ces colonnes à de nombreuses reprises ces dernières semaines notre analyse de la crise. Si la banque puis la finance ont été les premières touchées, elles étaient surtout des indicateurs des déséquilibres mondiaux. Le plongeon dans la récession est finalement leur conséquence. C’est l’application sans barrière du dogme libéral appliqué au commerce mondial qui est responsable des écarts de croissance des dernières années entre pays producteurs de biens (derrière la Chine) et pays consommateurs (derrière les Etats-Unis). Le transfert de la création de richesse qui est forcément lié à la production industrielle a rendu la situation intenable. Timothy Geithner, pour en revenir à lui, montre que l’administration Obama a pris la mesure du problème. Il a cassé un mythe : celui de la transparence du marché des changes. « Le président Obama, qui s’est appuyé sur un large panel d’économistes, estime que la Chine manipule sa devise », a-t-il affirmé devant la commission des finances du Sénat. L’action qui va se développer est inscrite dans les propos. Puisque les termes des échanges commerciaux, c’est-à-dire les changes, sont faussés, les Etats-Unis vont être en droit de prendre des mesures de rétorsion. C’est-à-dire imposer une correction via des taxes douanières, de façon à équilibrer la concurrence entre industriels chinois et américains. Le client, celui qui décide, abandonne son attitude passive d’une façon qui est spectaculaire et qui va déboucher sur des actions énergiques. Les EtatsUnis engagent un bras de fer dont le paroxysme sera sans doute atteint à l’occasion du G20 du 2 avril à Londres. Ils sont dans une position de force. En premier lieu, le monde entier va donner crédit à M. Obama dans ses actions pour sortir le monde de la crise. Il est attendu sur ce point et son élection a donné des espoirs qui lui garantissent une large marge de manœuvre. En second lieu, la Chine – et derrière elle l’ensemble des pays émergents, Inde et Brésil exceptés – n’a pas pu échapper à la récession mondiale. Il était illusoire de penser que la crise de leurs clients ne les toucherait pas. Désormais, on sait que le passage de la croissance chinoise audessous de 6 % correspond à une contraction des emplois et à une spirale de baisse de l’activité sur fond de grande crise sociale. D’ores et déjà, les capacités de production apparaissent trop larges et on parle d’usines vides et fermées. L’arrêt de l’immigration des populations agricoles vers les grandes villes ne se fera pas sans mal. On a bien compris que, pour que General Motors vende des voitures, il faut que ses prix soient compétitifs. Les taxes vont redonner de la sincérité aux termes du commerce. Mais le constat vaut pour Peugeot, Renault ou Volkswagen. L’Europe devra se mobiliser pour éviter que l’Amérique ne joue cavalier seul. LA POLITIQUE INTERNATIONALE PAR DOMINIQUE BROMBERGER Obama se donne les moyens de convaincre de sa volonté d’ouverture D evant plus d’un million d’auditeurs enthousiastes et une audience télévisuelle planétaire digne de la Coupe du monde de football ou des Jeux olympiques, Barack Obama avait promis mardi 20 janvier « une ère nouvelle d’ouverture ». Le lendemain, il a entrepris ce qui s’annonce comme une véritable révolution. Son premier discours présidentiel, prononcé sur le Mall de Washington, prenait déjà, dans tous les domaines, le contre-pied de ce qu’avait été la gestion des affaires publiques par George W. Bush et son équipe. Il n’épargnait ni à ceux-ci ni aux classes dominantes ses critiques pour leur « irresponsabilité, leur rapacité, leur incapacité à faire des choix et à préparer la nation à affronter un âge nouveau ». Tout cela aurait pu n’être que discours revanchard et spectacle organisé pour les caméras de télévision. Mais il n’aura pas fallu vingtquatre heures au quarante-quatrième président des Etats-Unis pour montrer qu’il entendait bien opérer une révolution dans les mœurs de Washington et redéfinir complètement les méthodes du gouvernement. Sa première décision, prise dans la nuit de son avènement, a été de suspendre tous les procès en cours à Guantanamo, cette base américaine à Cuba où les conditions de détention, d’interrogation et de jugement des individus suspects de terrorisme ont fait douter de la justice américaine. Jeudi, il a annoncé que cette prison serait fermée dans moins d’un an et il a interdit à la CIA de continuer à pratiquer ses « interrogatoires poussés » souvent assimilés à la torture. Sa deuxième initiative, prise tôt mercredi matin, a consisté à geler les rémunérations de ses collaborateurs qui disposent des plus hauts salaires. UNE NOUVELLE ÈRE DE TRANSPARENCE GOUVERNEMENTALE Dans le même temps, il a annoncé « une nouvelle ère de transparence et d’honnêteté gouvernementales », redéfini les règles des rapports avec les lobbyistes, promis l’application effective de la loi sur la liberté de l’information, sérieusement mise à mal par l’équipe Bush-Cheney, et de la responsabilité politique du gouvernement. Cela encore aurait pu apparaître comme des mesures cosmétiques destinées à donner l’impression du changement. En réalité, Obama, sachant que le peuple américain va encore vivre de longs mois difficiles, veut que son gouvernement soit irréprochable. Sa première initiative dans le secteur diplomatique a été d’appeler au téléphone le président égyptien Moubarak, le Premier ministre israélien Olmert, le roi Abdallah de Jordanie et le président de l’Autorité palestinienne, Mahmoud Abbas. Le président américain va s’impliquer personnellement dans lesproblèmesduMoyen-Orient,àcommencerpar le conflit israélo-palestinien. Dès la confirmation par le Sénat de Hillary Clinton au poste de secrétaire d’Etat, un envoyé spécial dans la région devait être désigné. Cette nomination pourrait être le prélude à une évolution de la diplomatie américaine. Selon son porte-parole, Obama souhaite faciliter un partenariat renouvelé entre le Hamas et l’Autorité palestinienne. Il y a déjà eu un gouvernement d’unité nationale palestinienne. Mais la définition de cet objectif est un petit pas vers la reconnaissance du fait que la paix ne peut se faire en en excluant totalement le Hamas. Pour ce qui est de l’Irak, le nouveau chef de l’exécutif a demandé aux chefs militaires de lui présenter un plan de retrait du pays dans les seize mois, comme il s’y est engagé au cours de sa campagne. Pour l’Afghanistan, le renforcement des troupes se fera à hauteur de trente mille hommes, mais Barack Obama n’exclut pas d’engager des pourparlers avec certaines factions des talibans. Enfin, son plan de relance apparaît comme une réécriture complète de celui de George W. Bush. Le quarante-quatrième président des Etats-Unis, devant l’énormité des problèmes, entend bénéficier de l’élan du moment pour les attaquer tous avec une égale détermination afin de ne pas se laisser enliser dans les pesanteurs administratives et parlementaires. LA CHRONIQUE DE JEAN-PIERRE PETIT * La fin de l’euro ? L es tensions récentes sur les écarts de taux d’emprunts d’Etat au sein de la zone euro suscitent des interrogations sur une éventuelle et future implosion de la zone monétaire européenne. Le contexte apparaît en effet difficile pour celle-ci : récession intense dans la zone, surévaluation de l’euro, déficits publics et extérieurs très importants de certains pays membres… En fait apparaissent aujourd’hui aux yeux des observateurs certains effets pervers de la monnaie unique, qui accentuent d’ailleurs le risque d’éclatement ultérieur de la zone : celui d’avoir excessivement protégé des pays des ajustements nécessaires, celui d’avoir désarmé l’esprit de réformes au lieu de le stimuler, celui d’avoir favorisé des bulles de dette et d’actifs (par la baisse généralisée des taux longs) qui ne constituent que des illusions nominales et se font au détriment de la croissance potentielle à long terme. A force de favoriser une croissance artificielle de la demande intérieure, les déficits extérieurs ont été massifs (Espagne, Portugal, Grèce, Irlande, Italie…). Aucune sanction n’est désormais possible par la voie du change. Alors, celle-ci s’est reportée sur les marchés de taux (marchés obligataires). ÉCHEC DE LA BCE Cela reflète le caractère bien incomplet de l’Union monétaire européenne. Aucun mécanisme d’absorption des chocs (en termes de politique économique, fiscalité, mobilité géographique des salariés…) n’a été engagé au niveau de la zone au cours de ces dix dernières années. A cela s’ajoute l’échec de la BCE. Depuis près de dix ans, cette institution a révélé à la fois son manque de discernement face à l’analyse des chocs internationaux, son manque de réactivité face aux événements et de souplesse dans la conception de son mandat, sa phobie anti-inflationniste passéiste et, surtout, son manque de responsabilité. En fait, c’est une véritable coordination des politiques économiques qui était souhaitable dès le démarrage du processus. C’est ici tout le problème de la mise en place d’une union monétaire avant toute forme d’union politique qui est posé. L’expérience semble plutôt valider une unification politique préalable à l’union monétaire, comme ce fut le cas en Allemagne ou aux Etats-Unis à l’inverse de l’union monétaire latine et de l’union monétaire scandinave qui, à la fin du XIXe siècle, réunissaient plusieurs Etats souverains et qui se révélèrent être un échec flagrant. Les tensions récentes ne font qu’illustrer cette vulnérabilité inhérente à l’actuelle Union monétaire européenne. * Directeur de la recherche économique et de la stratégie à Exane BNP Paribas. Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 Investir 51, rue Vivienne - 75095 Paris Cedex 2 Tél. 01 44 88 48 00 Internet www.investir.fr Minitel 3615 INV Index des valeurs citées dans ce numéro N° 1829 DU 24 AU 30 JANVIER 2009 SOMMAIRE 2. L’essentiel. 3. L’événement. L’effondrement des banques menace l’économie mondiale 4-5. Economie. La conjoncture mondiale en nette régression 6. Sélection. Quatre opérations à anticiper 8. Enquête. Les sociétés en commandite pour ceux qui privilégient le long terme 9. Les « Investir 10 » 10 à 15. Valeurs du SRD 16. Valeurs étrangères 17 à 20. Valeurs moyennes 21. Capital en mouvement 22. Spéculation. Jouer deux valeurs en baisse dans un marché mal orienté 23 à 26. Dossier. Au-delà des actions. – Comment bien investir pour s’adapter à la baisse rapide des taux courts – Les rendements des fonds en euros ont résisté grâce aux réserves – Des obligations en direct dans un cadre avantageux 27. Avis d’expert 28. Sicav et fonds. Les fonds d’emprunts privés et à haut rendement au creux de la vague 29. Médiateur 30. Interview. Patrick Kron, président-directeur général d’Alstom 31. Points de vue I. Bourse de Paris, Wall Street XXII-XXIII. L’agenda XXIV. La semaine du Cac Accor ▶ 21 Adecco ▶ 19 Air France-KLM ▶ 12 Alstom ▶ 30 April Group ▶ 21 Areva ▶ 12 et 30 Atos Origin ▶ 6 Audika ▶ 18 Bic ▶ 19 BioMérieux ▶ 13 BNP Paribas ▶ 3 Bouygues ▶ 15 CMT Medical ▶ 21 Compagnie des Alpes ▶ 17 Couach ▶ 18 Crédit Agricole ▶ 3 Dassault Systèmes ▶ 10 Devoteam ▶ 18 Dexia ▶ 3 DLSI ▶ 19 Eramet ▶ 11 Fiat ▶ 12 Groupe Crit ▶ 19 Guyenne et Gascogne ▶ 14 LE PANORAMA DES CONSEILS Hermès ▶ 11 Hi-Media ▶ 21 Hologram Industries ▶ 20 IBM ▶ 16 Infogrames Entert. ▶ 18 Ingenico ▶ 10 ITS Group ▶ 21 Jeanjean ▶ 19 Kindy ▶ 21 Les recommandations de la rédaction Lafarge ▶ 13 L’Oréal ▶ 11 Laroche ▶ 19 Microsoft ▶ 16 Bouygues, Hermès (sur repli), Lafarge, Neopost, Safran et Vallourec. ACHETER Alstom. Le profil le plus « sûr » dans le secteur réputé cyclique des biens d’équipement. Un attrait spéculatif avec le dossier Areva. BioMérieux. Le spécialiste du diagnostic in vivo a une activité récurrente qui lui permet de bien résister dans un environnement difficile, ce qui justifie son PER élevé. Hologram Industries. Une valeur moyenne dotée d’une belle visibilité grâce au poids croissant des documents officiels dans son chiffre d’affaires. Sodexo. Le groupe de restauration collective devrait résister à la crise, ce qui explique un ratio de valorisation élevé. Thales. L’action n’est pas chère au regard du caractère défensif des activités du groupe. Nous conseillons aussi d’acheter : Areva, Atos Origin (spéculatif ), Audika, BNP Paribas, CONSERVER Couach. Le fabricant de yachts a été suspendu plusieurs jours en Bourse. Des interrogations demeurent concernant notamment ses marges. Infogrames Entertainment. L’éditeur de jeux Devoteam. Cette belle petite société de services informatiques annonce l’acquisition d’un concurrent peu rentable, ce qui déçoit le marché. Nous conseillons aussi de conserver : Touax vidéo est en train d’assainir son bilan mais nous attendons toujours des résultats concrets. Rémy Cointreau. Le chiffre d’affaires et les résultats de l’exercice 2008-2009 (clos le 31 mars) devraient décevoir. et Ubisoft. Seb. La société est de grande qualité mais la VENDRE visibilité est réduite. Il faut attendre le début du mois de mars, lors de la présentation des comptes de 2008, pour avoir des informations sur la tendance actuelle. Air France-KLM. Le groupe a averti que son résultat d’exploitation serait négatif au troisième trimestre de l’exercice 2008-2009. Compagnie des Alpes. Si le groupe de tourisme a réussi un beau premier trimestre grâce à l’enneigement, les perspectives sont plus sombres. Nous conseillons également de vendre ou de rester à l’écart de : Crédit Agricole SA, Dassault Systèmes, Dexia, Guyenne et Gascogne, Lagardère, Michelin, Natixis, Neovia Electronics, Nokia, Ofi Private Equity, Peugeot, Renault, Société Générale, Veolia Environement, et Xiring. LE COUP DE CŒUR D’« INVESTIR » LE CONSEIL DE LA SEMAINE Ingenico p. 10 Virbac p. 17 Le spécialiste des terminaux de paiement a publié un chiffre d’affaires 2008 satisfaisant, ce qui a été salué par la Bourse, l’action s’étant octroyé près de 10 % jeudi 22 janvier. En outre, le groupe a estimé que la crise ne modifiait pas fondamentalement son ordre de marche. En 2009, la croissance interne pourrait être de l’ordre de 5 %, tandis que des acquisitions sont envisagées. Ingenico est en mesure d’y consacrer 250 millions d’euros (mnémo : ING). Le premier laboratoire vétérinaire français, contrôlé par une famille, a bien résisté à la mauvaise conjoncture boursière avec une baisse limitée de 10 % du cours de Bourse en un an. En 2009, le groupe devrait continuer de lancer de nouveaux produits, notamment deux médicaments importants pour les animaux de compagnie. Nous tablons sur une progression de 10 % du bénéfice par action pour 2008 et pour 2009. Le ratio de capitalisation de 12 est raisonnable (mnémo : VIRP). Le suivi de nos conseils Ipsen (32,80 €, IPN) Le titre du laboratoire pharmaceutique, qui a affiché une performance boursière (– 30 %) bien moins bonne que son secteur en 2008, regagne du terrain. Il a repris 17 % depuis le début de l’année. Nous maintenons notre conseil de conserver et relevons notre objectif de cours à 37 €. Orapi (14 €, ORAP) La société lyonnaise spécialisée dans les produits chimiques pour l’entretien de matériels industriels a affiché un chiffre d’affaires annuel en hausse de 39 %, à 57,9 millions d’euros, marqué par les acquisitions de Chimniotechnic et Proven (en décembre). Cette société apportera en année pleine 40 millions d’euros de ventes. Toutefois, au quatrième trimestre, Orapi a dû faire face à un retournement de son activité, qui a enregistré un recul, à périmètre constant, de 7 %. Le groupe, qui a d’importantes ambitions et vise d’ici à trois ans 150 millions d’euros de chiffre d’affaires, pourrait pâtir à court terme d’une conjoncture difficile. Par prudence, on s’allégera. à LE TOP ABC Arbitrage (5,05 €, ABCA) La société spécialisée dans les opérations d’arbitrage pour les marchés financiers profite du niveau élevé de volatilité des cours. L’action a gagné 7 % depuis début décembre, alors que, dans le même temps, l’indice de référence abandonnait 12 %. Le rendement est élevé. Il devrait offrir près de 10 % au titre de 2008. Nous restons acheteurs avec un objectif de 5,80 €. ÄLE FLOP Vétoquinol (13,35 €, VETO) Le laboratoire vétérinaire n’a pas tenu son objectif de chiffre d’affaires pour 2008. Il a fait état d’un quatrième trimestre en ralentissement, pénalisé notamment par son exposition à l’espèce porcine (crise de la langue bleue). Les ventes se sont élevées à 234,4 millions d’euros, en hausse de 0,4 %. L’exercice 2009 pourrait pâtir, en outre, au premier semestre, d’un effet de comparaison défavorable. Le titre a perdu 40 % depuis notre conseil du 31 mars 2008. Par prudence, on soldera sa position. NOSNOS CONSEILS CONSEILS EN EN TEMPS TEMPS RÉEL REEL SURSUR INVESTIR.FR INVESTIR.FR Natixis ▶ 3 Neopost ▶ 6 Neovia Electronics ▶ 19 Nokia ▶ 16 Ofi Private Equity Cap. ▶ 17 Peugeot ▶ 12 PPR ▶ 11 Pfizer ▶ 11 Rémy Cointreau ▶ 14 Renault ▶ 12 Safran ▶ 6 Seb ▶ 13 Siemens ▶ 30 Société Générale ▶ 3 Sodexo ▶ 14 Sperian ▶ 19 Synergie ▶ 19 Thales ▶ 14 Touax ▶ 21 Ubisoft ▶ 11 Vallourec ▶ 6 Veolia Environnement ▶ 10 Virbac ▶ 17 Vranken-Pomm. Monop. ▶ 19 Xiring ▶ 19 Egalement traitées cette semaine sur Investir.fr ADP Air France-KLM Air Liquide Alcatel-Lucent Ares Areva Aufeminin.com Aurea BioMérieux Bourse Direct Bricorama Carrefour CGG Veritas Cibox Interactive Damartex Dassault Aviation DMS Dolphin Integration EADS EDF Etam Développement Faiveley Foncière des Régions GDF Suez GEA Groupe Bel Groupe Eurotunnel Inter Parfums Itesoft Lamarthe LDC Léon de Bruxelles M6-Métropole Télévision Maroc Telecom Mercialys Natixis Naturex Neocom Multimedia Nexeya Orapi Pernod Ricard Peugeot Piscines Desjoyaux Plastic Omnium Poweo Prismaflex Renault Robertet Sanofi-Aventis SBT Scorpa Sodifrance Soitec Spir Communication Stallergènes Technofirst Terreïs Thermador Groupe Total Touax Turenne Investissement Valtech Vinci PRINCIPALES VARIATIONS Toutes nos cotations et nos conseils sur investir.fr LA COTE N° 1829 - LES COURS DU VENDREDI 23 JANVIER 2009 EN CLÔTURE À 17 H 30 Bourse de Paris séances de baisse qui ont entraîné l’indice parisien sous ses niveaux du 21 novembre. LE CAC 40 A CASSÉ LES 2.800 POINTS EN SÉANCE inq séances de Bourse, cinq séances de baisse. La tentative de rebond initiée vendredi 16 janvier a tourné court très rapidement à miséance lundi. Le Cac 40 a terminé jeudi soir sous son niveau de clôture du 21 novembre dernier et, dès vendredi en matinée, il cassait les 2.800 points, renouant avec des cours jamais vus depuis les 3 et 4 avril 2003. L’investiture de Barack Obama, qui suscite pourtant beaucoup d’espoir, n’y a rien fait. Trois thèmes d’inquiétude ont ranimé la défiance des investisseurs, à commencer par les banques lorsque le Royaume-Uni a annoncé un nouveau plan de sauvetage de son système financier lundi (lire ci-dessous). Ce jour-là, encore, la dégradation de la dette de BNP Paribas par Moody’s n’a fait qu’alimenter le courant vendeur, mais c’est Société Générale, en baisse de plus de 20% sur deux jours avant un fort rebond, qui a connu les mouvements les plus amples. Les perspectives économiques de Bruxelles et des statistiques décevan- VALEURS DU SRD LES PLUS FORTES HAUSSES Harmony Gold Mining Ingenico Paris Re Ipsen Sopra Group Vilmorin & Cie Alstom Steria (Groupe) April Group Foncière des Régions 13,3% 12,0% 11,1% 10,2% 5,8% 5,3% 4,6% 3,9% 3,1% 2,7% LES PLUS FORTES BAISSES DÉPRIME. Les velléités de rebond ont été brèves. La semaine écoulée s’est caractérisée par cinq C Du 16-1-2009 en clôture au 23-1-2009 en clôture L'INDICE CAC 40 SUR UN AN Variations... ... sur 1 an : - 38,55 % ... depuis le début de l'année : - 11,46 % ... sur la semaine : - 5,56 % + 8,26 % 6.000 3.100 3.000 + 2,05 % 5.000 Evolution sur la semaine 3.016,75 2.849,14 + 0,36 % 2.900 - 1,37 % - 0,96 % 2.800 3.000 - 6,43 % - 10,05 % - 11,56 % - 11,46 % - 13,52 % 2.000 M. A. M. -36,1% -26,3% -24,8% -24,2% -20,7% -19,0% -18,3% -16,5% -16,3% -16,2% VALEURS D'EURONEXT (hors SRD) LES PLUS FORTES HAUSSES SDR Bretagne GEA Poncin Yachts Audika Explosifs & Prod. Chimiques Etam Développement Synergie Kindy Cofidur ADLPartner 20,7% 17,6% 10,3% 9,5% 9,3% 9,0% 8,6% 8,5% 8,3% 8,1% LES PLUS FORTES BAISSES 4.000 - 1,62 % - 1,74 % F. 08 Rodriguez Group BNP Paribas Air France-KLM Remy Cointreau Ubisoft Entertainment Lafarge Soitec Eurazeo Sequana Arkema J. tes, par ailleurs, ont contribué à plomber la tendance, tel le recul de 0,9% de la consommation en France en décembre. Les indicateurs venus jeudi des Etats-Unis étaient eux aussi mal orientés, dont les mises en chantier de logements, à leur plus-bas historique. Les premières publications de résultats (américains, surtout) pour le quatrième trimestre 2008 ont fini de saper le moral des boursiers. A l’exception d’IBM, les déconvenues J. A. S. O. N. D. J. 09 ont primé ainsi que les annonces de licenciements, de Microsoft à Sony. L’accélération des publications dans les semaines à venir, voire de nouveaux avertissements, comme celui de Rémy Cointreau, risque d’alimenter la tendance baissière et une volatilité élevée, d’autant que l’ampleur de la dégradation des résultats n’est toujours pas complètement prise en compte, même pour 2008. Ad van Tiggelen, stratégiste se- Le vendredi en clôture 2.700 19 20 21 22 23 nior d’ING IM, voit encore une purge de 20 à 30% des bénéfices avant le début d’un nouveau cycle haussier, fin 2009 ou en 2010. «D’ici là, les cours continueront à fluctuer de manière importante (…) alors que les investisseurs tenteront de digérer le flux des mauvaises nouvelles provenant des entreprises tout en espérant que les mesures budgétaires et monétaires parviendront à redynamiser l’économie.» Cécile Le Coz ADT SIIC Ofi Priv. Equ. Cap. Avenir Finance Augros CP Laurent-Perrier Memscap Plastic Omnium Tour Eiffel Linedata Services Zublin Immobiliere -33,3% -29,6% -27,9% -26,8% -23,6% -22,7% -21,8% -21,7% -20,8% -20,8% VALEURS DE L'ALTERNEXT LES PLUS FORTES HAUSSES 1 855 Turenne Investissement SCA Groupimo Mastrad Trilogiq Netbooster Logic Instrument Octo Technology Safwood Brossard 33,3% 21,5% 20,0% 10,8% 9,3% 8,7% 8,6% 6,8% 6,5% 5,9% LES PLUS FORTES BAISSES Wall Street Le marché à suivre : Londres DOW JONES : – 3,98 % Retour sous les 8.000 points FOOTSIE 100 : – 2,28 % Les banques plongent toujours plus ▶ Fermé lundi, pour Martin Luther King Day, Wall Street a souffert, dès mardi, de la résurgence des inquiétudes sur les banques, avec le sauvetage de la Bank of Scotland. Le Dow Jones est donc retombé sous les 8.000 points, son niveau du mois de novembre dernier. Ni l’investiture de Barack Obama, ni les publications de la part des entreprises, dont certaines ont pourtant réservé de bonnes surprises, n’ont pu soutenir la tendance (lire en page 16). Le marché a néanmoins enregistré un soubresaut, mercredi, grâce notamment aux très bons résultats trimestriels du géant informatique IBM. ▶ Sans être l’Islande, le Royaume-Uni inquiète de plus en plus, comme en témoignent la glissade de sa monnaie et la très grande défiance suscitée par son système bancaire, pour lequel a été annoncé lundi un second plan de sauvetage d’un montant non précisé. Un établissement phare comme Royal Bank of Scotland (– 66 % lundi), par exemple, pourrait accuser une perte de 28 milliards de livres pour 2008. Paradoxalement, et toujours grâce à la faiblesse de la livre, le Footsie 100 se comporte un peu moins mal que les autres grands indices européens en ne cédant « que » 8,6 % depuis le début de l’année. Il a néan- L'INDICE DOW JONES 8.281,22 7.951,80 à 17 h 8.200 8.100 8.000 7.900 Clos 19 Janvier 20 21 22 23 Au final, d’une semaine à l’autre (cours de vendredi à 17 heures), le Dow Jones a cédé 3,98 %, pour s’établir à 7.951,80 points. Le Nasdaq a, lui, reculé de 4,88 %, à 1.454,63 points. M. M. L'INDICE FTSE 100 4300 4.052,47 4.147,06 Prodware Stradim-Espace Finances Fountaine Pajot H2O Innovation Inc. Groupe Proméo Assya Capital Budget Telecom MG International Initiatives et Développements Techniline -32,0% -25,2% -24,4% -19,4% -18,7% -16,2% -16,0% -15,4% -14,7% -14,3% en clôture OFFRE SPÉCiALE 4.200 4.100 4.000 Janvier 3.900 19 20 21 22 23 moins cassé à plusieurs reprises cette semaine la barre des 4.000 points, ce qui ne lui était pas arrivé depuis juillet 2003. Au terme de cinq séances de baisse, sa perte hebdomadaire a atteint 2,3 %. C. L. C. www.boursedirect.fr * Soumis à conditions. II ANALYSE GRAPHIQUE Cours de clôture du vendredi Par CHART’S LES INDICES Indice Cac 40 Pétrole WTI à New York Evolution sur dix-huit mois Objectif : 2.770 points Evolution sur six semaines 6.000 2.869.62 3.400 45,27 En dollars par baril 140 120 3.300 5.000 Indice Cac 40 4.000 Moy. mob. 50 jours 100 3.100 80 3.000 60 2.900 40 3.000 Moy. mob. 200 jours Août 2007 3.200 Janv. 2008 Janv. 2009 2.000 2.800 15-12 22-011 20 Août 2007 Janv. 09 L’indice Cac 40 devrait enfoncer les 2.620 points au cours des prochaines séances. Rebond dans une tendance baissière ▶ Après être sorti la semaine dernière d’un biseau ascendant de court terme, l’indice Cac 40 a accentué son repli au cours des dernières séances. Il évolue toujours dans le couloir descendant de moyen terme, en place depuis début octobre 2008, et a enfoncé le point bas marqué le 21 novembre dernier. Graphiquement, ce niveau constituait un important support horizontal. L’orientation négative des indicateurs techniques tant journaliers qu’hebdomadaires, associée à l’écartement croissant ▶ La tendance baissière s’effrite à court terme. Graphiquement, la pénétration d’une ligne de tendance pourrait permettre au cours du pétrole de reprendre un peu de hauteur. Les indicateurs journaliers rebondissent de leur zone de surachat et militent pour une poursuite du rebond à court terme. Toutefois, les cours n’ont des bandes de Bollinger en données quotidiennes, nous incite à privilégier une poursuite du repli en direction des 2.620 points dans un premier temps. Ce niveau correspond en effet à une importante zone de support horizontal mais également à la borne basse du canal descendant de moyen terme. La cassure de ce seuil entraînerait une amplification de la correction vers les 2.401 points. La récente accélération du repli nous incite à baisser de nouveau notre point pivot à 3.110 points. En effet, le dépassement de ce seuil, tout en ne remettant pas en cause la tendance défavorable de moyen terme, permettrait d’envisager un rebond de l’indice en direction des 3.425 points, voire les 3.615 points par la suite. DONNÉES CLÉS Tendance graphique : baissière Résistances : 3.425 points-3.615 points Supports : 2.401 points-2.620 points validé aucune figure chartiste de retournement majeur et aucune divergence n’apparaît sur les indicateurs. Ainsi, tant que les 63 $ ne sont pas enfoncés, le biais devrait rester baissier avec un retour à moyen terme prévu sur 32,2 $ et 25 $ comme cible en extension. En cassure de 63 $, viser l’objectif de 80 $. LA SÉLECTION DES VALEURS Eiffage (FGR) 35,85 Objectif de cours : 20 € 120 Moy. mob. 50 jours 100 Maurel et Prom (MAU) 7,34 Objectif de cours : 5 € Moy. mob. 200 jours 20 Moy. mob. 200 jours 15 80 60 10 Moy. mob. 50 jours 40 20 5 Août 2007 Janv. 09 La résistance à 40 €, seuil renforcé par une droite baissière, a stoppé la reprise haussière. Le retournement à la baisse du MACD (indicateur de tendance) confirme par ailleurs un retour de la pression vendeuse. Tant que 40 € seront résistance, le biais restera baissier. Vente avec des objectifs à 25 € et 20 €. Invalidation au-dessus de 40 €. Nexans (NEX) 42,69 Objectif de cours : 25 € 150 75 Moy. mob. 50 jours 25 Août 2007 La sortie des cours par le bas d’un triangle de consolidation relance la tendance baissière. Le retournement à la baisse des moyennes mobiles et de l’indicateur de tendance, le MACD, renforcent la probabilité d’une poursuite de la baisse à court terme, en direction des 6 €. Vente avec des objectifs à 6 € et 5 €. Invalidation au-dessus de 8,75 €. Pernod Ricard (RI) 47,20 Janv. 09 La baisse du MACD annonce une fin toute proche de la consolidation actuelle. Une sortie des cours par le bas du triangle est l’hypothèse la plus probable. Tant que la résistance à 50 € ne sera pas franchie à la hausse, le biais restera baissier à moyen terme. Vente avec des objectifs à 30 € et 25 €. Invalidation au-dessus de 50 €. Plusieurs positions de vente se sont révélées porteuses dans le contexte actuel de marché baissier. Clôturer la position sur Neopost Comme indiqué dans notre édition précédente, notre horizon d’investissement a été atteint sur Neopost. Nous clôturons donc la Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 TF1 (TFI) 25 8,19 Moy. mob. 50 jours 4,08 Objectif de cours : 3,50 € 15 Moy. mob. 200 jours 12 9 6 3 Août 2007 Moy. mob. 50 jours Janv. 09 la formation d’une nouvelle jambe de baisse en direction de 3,85 € puis de 3,50 €. Vente avec un objectif de 3,50 €. Prise de bénéfices partielle à 3,85 €. Invalidation en cas de dépassement des 4,75 €. Vivendi (VIV) 20,03 Objectif de cours : 14 € Moy. mob. 200 jours 35 Moy. mob. 200 jours 30 20 25 15 20 10 15 Moy. mob. 50 jours 10 5 Janv. 09 A deux reprises, la hausse a échoué sur la résistance située à 56 €. Depuis ce deuxième test, une nouvelle correction est en cours. L’orientation négative du MACD renforce l’hypothèse d’une poursuite de la baisse en direction des plus-bas de 2008. Vente avec des objectifs à 39 € et 35 €. Invalidation au-dessus de 56 €. LE SUIVI DE NOS CONSEILS Le titre STMicroelectronics (STM) s’inscrit dans une tendance baissière en direction de 3,50 € Le groupe franco-italien doit publier ses résultats annuels le 27 janvier dans un contexte dégradé pour l’ensemble du secteur. Techniquement, le titre du fabricant de semi-conducteurs évolue au sein d’un canal baissier de moyen terme en place depuis septembre dernier. Les indicateurs techniques évoluent en territoire négatif et ne montrent pas de signe de retournement. Nous privilégions en conséquence 30 Moy. mob. 50 jours Août 2007 STMicroelectronics (STM) Objectif de cours : 5,50 € Moy. mob. 200 jours 90 80 70 60 50 40 30 100 50 Janv. 09 Objectif de cours : 35 € Moy. mob. 200 jours 125 Août 2007 COUP D’AVANCE Août 2007 Janv. 09 La sortie par le bas d’une figure de consolidation a relancé la tendance baissière de moyen terme. Les indicateurs techniques ne montrent aucun signe de retournement. Une poursuite de la baisse est privilégiée lors des prochaines semaines en direction de 6,50 €. Vente avec des objectifs à 6,50 € et 5,50 €. Invalidation au-dessus de 9,50 €. position avec un gain de 7 %. De même pour les positions sur Air France-KLM (+ 25 %) et sur Maroc Telecom (+ 2,6 %). Trois positions stoppées Les mouvements de cours de la semaine ont entraîné Renault, Sequana et Suez Environnement à toucher leurs niveaux stop. Les positions sont donc arrêtées. Août 2007 Janv. 09 La sortie des cours par le bas d’un canal de consolidation haussière relance la dynamique baissière. Les indicateurs techniques, les moyennes mobiles et le MACD, sont négativement orientés et une poursuite de la baisse est attendue à court terme. Vente avec des objectifs à 16,50 € et 14 €. Invalidation au-dessus de 22 €. Prises de bénéfices partielles sur L’Oréal et Rémy Cointreau Conseillés à la vente, les deux titres ont confirmé nos hypothèses et nous permettent d’encaisser 15 % sur le premier titre et 18,5 % sur le second. Les stops ont été modifiés en conséquence. LES MARCHÉS Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 ZOOM SUR DEUX GRANDS INDICES À SUIVRE CAC LONG TERME PÉTROLE DOW JONES LONG TERME 8.000 2.849,14 6.922,33 le 4-9-00 III 7.000 7.951,80 15.000 14.093,08 le 12-10-07 6.000 12.000 5.000 Le brent en $/baril 2006 4.000 9.000 3.000 6.000 44,77 150 120 90 60 30 2007 2008 .09 EURO/DOLLAR 1,2812 En $ 2.000 1,6 3.000 1,4 1.000 998,73 le 11-1-88 1.903,51 le 22-1-88 .09 .88 .89 1990 .91 .92 .93 .94 .95 .96 .97 .98 .99 2000 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 1,2 0 0 .08 .09 .88 .89 .90 .91 .92 .93 .94 .95 .96 .97 .98 .99 .00 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 .08 1,0 2006 CAC 40. PER, bénéfices, CAC 40. Extrêmes annuels DOW JONES. PER, bénéfices, DOW JONES. Extrêmes annuels rendements (en clôture) rendements (clôture) Plus-haut Plus-bas (date) (date) 2006 5.541,76 (29-12) 4.615,44 (14-6) 2007 6.168,15 (1-6) 5.265,47 (16-8) 2008-09 5.550,36 (2-1-08) 2.849,14 (23-1-09) Année PER Variation (nbre de fois) des bénéfices 2007 7,2 + 3,5 % 2008 (est.) 7,9 – 8,8 % 2009 (est.) 8,5 – 7,5 % Année Rdt 5,9 % 5,5 % 5,8 % Année PER Variation (nbre de fois) des bénéfices 2007 9,8 – 1,4 % 2008 (est.) 12 – 18,4 % 2009 (est.) 12,2 – 1,7 % LE PANORAMA DES PLACES FINANCIÈRES Cours en clôture du 23-1-2009 PARIS Cac 40 Cac Next 20 SBF 120 SBF 250 SBF 80 Cac Mid100 Cac Small90 Cac Allshares VM100 IT.Cac 20 IT. Cac EUROPE Indices pan-européens EuroFirst 80 EuroFirst 100 EuroStoxx 50 EuroStoxx EuropeStoxx 50 EuropeStoxx Euronext 100 Next 150 Zone euro Francfort - Dax Amsterdam - AEX Bruxelles - Bel 20 Helsinki - HEX Index Lisbonne - PSI 20 Madrid- Ibex 35 Milan - Mib30 Vienne - ATX Hors Zone euro Londres - FTSE 100 Istanbul - ISE National 100 Moscou - RTS (dollar) Stockholm - OMX Zurich - SMI AMERIQUES New York Dow Jones Standard & Poor's 500 Nasdaq Composite Russel 2000 Autres Places Toronto - Indice Combine Mexico - IPC Sao Paulo - Bovespa ASIE Tokyo** - Nikkei 225 Hong Kong** - Hang Seng Bombay - BSE Sensex 30 Séoul - Kospi 200 Shangai - Shangai B Singapour - Strait Times Taipei - Weighted Index AUTRES INDICES Monde - Morgan Stanley* Londres - FT Gold* Indice Variation semaine Var. dep. fin 2008 Indice fin 2008 Rdt 4,3 % 4,5 % 3,9 % 2007 2008 .09 ONCE D'OR 873 En $/once 1.000 Plus-haut Plus-bas (date) (date) 2006 12.510,57 (27-12) 10.667,39 (20-1) 2007 14.164,63 (9-10) 12.050,41 (5-3) 2008-09 13.058 (2-5-08) 7.552,29 (20-11-08) Année 800 600 400 2006 2007 2008 .09 LES VALEURS QUI FONT L'UNANIMITÉ Extrêmes 2008-2009 Plus-haut (date) Plus-bas (date) 2849.14 3310.19 2057.16 2007.44 3189.86 4140.87 3706.82 2975.50 637.31 2593.71 631.40 - 5.56 - 3.79 - 5.46 - 5.39 - 4.80 - 5.04 - 5.08 - 4.03 - 4.08 - 2.80 - 2.84 - 11.46 - 8.69 - 10.99 - 10.83 - 7.63 - 6.36 - 0.20 - 9.49 + 1.97 - 10.90 - 10.31 3217.97 3625.14 2311.08 2251.35 3453.45 4422.23 3714.35 3287.59 624.99 2911.00 703.98 5665.94 (02-01-08) 6885.17 (02-01-08) 4097.19 (02-01-08) 3953.69 (02-01-08) 6397.48 (02-01-08) 7736.69 (02-01-08) 8124.81 (02-01-08) 5882.74 (02-01-08) 1368.75 (02-01-08) 4716.87 (02-01-08) 1117.70 (02-01-08) 2838.50 (21-11-08) 3165.50 (21-11-08) 2041.82 (21-11-08) 2022.54 (21-11-08) 3076.38 (21-11-08) 4108.49 (21-11-08) 3614.77 (23-12-08) 2972.30 (21-11-08) 603.68 (22-12-08) 2496.60 (27-10-08) 621.19 (27-10-08) 2722.70 2412.52 2147.87 198.78 1901.77 182.49 497.71 870.51 - 5.70 - 6.00 - 5.86 - 5.49 - 5.19 - 5.43 - 4.40 - 4.64 - 12.38 - 9.92 - 12.38 - 10.78 - 7.93 - 7.32 - 8.66 - 4.33 3107.42 2678.09 2451.48 222.81 2065.46 196.90 544.92 909.94 5640.72 (02-01-08) 4867.81 (02-01-08) 4411.59 (02-01-08) 416.21 (02-01-08) 3691.59 (02-01-08) 365.44 (02-01-08) 1002.63 (02-01-08) 1793.49 (02-01-08) 2699.19 (21-11-08) 2421.43 (21-11-08) 2128.29 (21-11-08) 196.05 (21-11-08) 1867.20 (21-11-08) 179.72 (21-11-08) 486.53 (21-11-08) 853.49 (21-11-08) 4178.94 234.14 1834.19 4960.86 6294.20 8172.80 18222.00 1563.08 - 4.29 - 5.80 - 0.94 - 6.56 - 2.36 - 5.19 - 6.45 - 9.80 - 13.12 - 4.80 - 3.90 - 8.19 - 0.74 - 11.12 - 9.18 - 10.72 4810.20 245.94 1908.64 5403.52 6341.34 9195.80 20064.00 1750.83 8100.64 (02-01-08) 518.27 (02-01-08) 4170.27 (02-01-08) 11642.12 (02-01-08) 13112.60 (02-01-08) 15186.00 (02-01-08) 38885.00 (02-01-08) 4549.23 (02-01-08) 4014.60 (24-10-08) 220.12 (21-11-08) 1757.25 (02-12-08) 5028.00 (21-11-08) 5659.69 (27-10-08) 7737.20 (27-10-08) 18523.00 (05-12-08) 1492.83 (21-11-08) 4052.47 24781.83 498.20 604.12 5306.91 - 2.28 - 3.31 - 19.77 - 3.91 - 2.37 - 8.61 - 7.75 - 20.34 - 8.79 - 2.89 4434.17 26864.07 625.42 662.33 5464.96 6534.70 (04-01-08) 55538.13 (02-01-08) 2487.91 (19-05-08) 1081.44 (02-01-08) 8421.00 (03-01-08) 3665.21 (27-10-08) 20912.19 (20-11-08) 549.42 (24-10-08) 556.77 (27-10-08) 5034.41 (21-11-08) 7951,80 818.75 1463.53 441.78 - 2.71 - 2.56 - 2.83 - 4.83 - 5.98 - 9.36 - 7.20 - 11.55 8483.93 903.25 1577.03 499.45 13279.54 (02-01-08) 1471.77 (02-01-08) 2661.50 (02-01-08) 768.46 (02-01-08) 7449.38 (21-11-08) 741.02 (21-11-08) 1295.48 (21-11-08) 371.30 (21-11-08) 8555.86 19343.50 37476.18 - 3.08 - 3.76 - 5.02 - 3.11 - 13.72 - 0.20 8830.72 22420.01 37550.31 15154.77 (06-06-08) 32095.04 (21-04-08) 73920.30 (29-05-08) 7647.11 (21-11-08) 16868.66 (27-10-08) 29435.11 (27-10-08) 7745.25 12578.60 8674.35 141.75 124.79 1701.91 4247.97 - 5.89 - 5.11 - 6.96 - 4.24 + 3.29 - 1.25 - 2.43 - 11.45 - 12.57 - 12.41 - 2.72 + 13.23 - 3.36 - 7.43 8747.17 14387.48 9903.46 145.72 110.21 1761.00 4589.04 15156.66 (04-01-08) 27853.60 (02-01-08) 21206.77 (10-01-08) 245.21 (16-05-08) 373.10 (04-01-08) 3482.30 (31-12-07) 9309.95 (20-05-08) 6994.90 (28-10-08) 10676.29 (27-10-08) 7697.39 (27-10-08) 117.91 (27-10-08) 86.00 (29-10-08) 1473.77 (28-10-08) 3955.43 (21-11-08) 830.42 2207.38 - 2.69 + 7.76 - 9.34 - 6.89 915.97 2370.63 1588.80 (31-12-07) 0.00 - 771.52 (20-11-08) 0.00 - CONSEILS IDENTIQUES INVESTIR / CONSENSUS / ANALYSE GRAPHIQUE ACHETER BioMérieux Bureau Veritas EDF Energies Nouvelles Eutelsat Communications Scor SES Sodexo Teleperformance Thales Vilmorin & Cie Faurecia Haulotte Group HSBC JCDecaux Kaufman & Broad Legrand Manitou Maroc Telecom VENDRE Club Méditerranée Derichebourg Eramet Euler Hermes Mercialys Natixis Rémy Cointreau Renault Rhodia Rodriguez Group Silic Soitec STMicroelectronics LES INDICATEURS CLÉS DU SRD PER 2008 (EST.) LES PLUS FORTS (en nombre de fois) Fimalac EDF Energies Nouvelles Hermès International Silic NRJ Group LES PLUS FAIBLES (en nombre de fois) 38,5 32,5 29,1 29,0 24,9 Nexity Wendel Lafarge FFP Renault 2,7 3,0 3,2 3,3 3,3 VE/CA 2008 (EST.) LES PLUS FORTS (en nombre de fois) Eutelsat Communications APRR SES Hermès International Maroc Telecom LES PLUS FAIBLES (en nombre de fois) 6,83 5,31 4,93 4,35 4,35 Peugeot EADS Manitou Technip Valeo 0,02 0,03 0,10 0,12 0,14 ACTIF NET/COURS 2008 (EST.) LES PLUS FORTES SURCOTES APRR Bureau Veritas Maroc Telecom Iliad Hermès International LES PLUS FORTES DECOTES 1013% 929% 705% 645% 457% LES PLUS FORTS RENDEMENTS 2008 (EST.) Kaufman & Broad Nexity Guyenne et Gascogne Orco Property Group Sequana Maurel & Prom 27,5% 20,3% 20,2% 18,8% 17,1% 16,6% Natixis Orco Property Group Sequana FFP Thomson -93% -91% -84% -84% -83% Manitou PagesJaunes Euler Hermes Foncière des Régions HSBC Paris Re 15,0% 14,4% 13,8% 13,6% 13,6% 12,9% EVOLUTION DES CHIFFRES D'AFFAIRES 2008 (est.) LES PLUS FORTES LES INDICES AU JOUR LE JOUR Indices Cac 40 Cac Next20 SBF 120 SBF 250 Mid&Small190 Cac Small90 Investir VM100 Eurostoxx 50 Dow Jones Nasdaq Composite vendredi 3016.75 3440.63 2175.95 2121.79 4331.35 3905.17 664.39 2281.45 8281.22 1529.33 lundi 2989.69 3456.90 2157.20 2105.29 4304.59 3861.15 659.12 2252.39 - mardi 2925.28 3375.90 2110.12 2059.12 4198.36 3782.81 648.83 2200.80 7949.09 1440.86 mercredi 2905.57 3351.80 2097.82 2046.54 4204.62 3764.02 644.16 2188.43 8228.10 1507.07 jeudi 2869.62 3343.86 2074.83 2024.66 4202.61 3744.26 641.74 2160.07 8122.80 1465.49 vendredi 2849.14 3310.19 2057.16 2007.44 4113.06 3706.82 637.31 2147.87 7951,80 1463.53 GDF Suez Unibail-Rodamco Steria (Groupe) Ingenico Orpéa LES PLUS FAIBLES 194% 62% 29% 28% 28% Sequana Rodriguez Group Natixis Soitec Foncière des Régions -46% -34% -34% -26% -22% EVOLUTION DES BNPA 2008 (est.) LES PLUS FORTES Technip Atos Origin GFI Informatique Derichebourg Société Générale LES PLUS FAIBLES 211% 93% 75% 71% 67% Air France-KLM Peugeot Fimalac Kaufman & Broad Credit Agricole SA -91% -78% -74% -64% -63% Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009* IV EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 Comment lire le guide complet des actions du SRD Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous permet de gérer votre portefeuille en disposant de toutes les données nécessaires sur les actions de la cote du SRD d’Euronext Paris. Nous avons regroupé les données factuelles (nombre de titres, dividendes, cours de Bourse…) et les éléments comptables (bilan, compte de résultat, bénéfice par action…). Il s’agit de données publiées pour les informations passées, et d’estimations faites par Investir pour les prospectives. Ces éléments permettent d’établir des ratios de valorisation et des rendements afin de juger une valeur sur plusieurs années et de la comparer à d’autres actions. La rédaction d’Investir utilise toutes ces informations pour donner un conseil boursier. Parallèlement, nous vous présentons les recommandations de l’analyse graphique établies par Chart’s et le consensus des analystes calculé par FactSet, pour que vous puissiez vous faire une idée de ce que pense le marché de ces valeurs. Afin de bien comprendre notre cote enrichie, nous apportons, ci-dessous, quelques précisions sur certaines données. ¿ SOCIÉTÉ. Le nombre de titres inscrits à la cote ne comprend pas les lignes secondaires telles que les actions nouvelles. Les opérations sur titres (OST) indiquent la dernière opération ayant modifié le capital de la société, la parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit principalement des divisions de titres (Div.), des augmentations de capital (Aug. cap.) et des attributions gratuites (Attrib.). ♣. Sociétés pour lesquelles vous pouvez recevoir le rapport annuel gratuitement. Par téléphone : au 0800 90 80 95 (appel gratuit), par fax : au 0800 90 80 96 (appel gratuit). ¿ COURS. Le cours est précédé d’un carré noir ¢ quand il est antérieur à la date de clôture de la cote (en général le vendredi soir). Le capital échangé semaine (volume de titres échangés dans la semaine rapporté au nombre de titres) mesure le pourcentage du capital qui a changé de mains. Le cours de compensation est le cours pris en compte pour la liquidation des opérations à la date de la dernière prorogation au SRD. ¿ VARIATIONS. Les extrêmes plus-haut/plus-bas de la semaine ou sur 52 semaines correspondent à des cours en séance et non uniquement en clôture. ¿ BILAN. Les données de bilan (endettement net/fonds propres, actif net comptable par action) sont fondées sur les derniers comptes annuels ou semestriels délivrés par la société. Date de prorogation : 26 janvier La décote-surcote/ANC est un ratio qui rapporte la capitalisation boursière à l’actif net comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une décote. L’indice de solidité est une note d’Investir. Sur une échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par des ¢. Elle évalue la santé financière de la société, 5 étant la meilleure note attribuée et 0 (–) la moins bonne. ¿ ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résultat net publié part du groupe. Il intègre les éléments exceptionnels et les amortissements des écarts d’acquisition. ¿ DIVIDENDE. Dans cette colonne, nous indiquons le montant total du dividende par action, y compris le dividende exceptionnel. Un dividende 2007 correspond au dividende provenant des résultats de l’exercice 2007. Il est versé généralement en totalité en 2008, sauf pour les sociétés versant des acomptes. Le dividende est ajusté des opérations financières postérieures à son versement. Nous estimons également le dividende 2008, versé en 2009. Le rendement est calculé sur la base de ce dernier dividende. La date de détachement du dividende correspond à celle du dernier versé dont le montant figure au-dessous. Le montant est suivi d’une indication exprimant sa nature : (T) quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende autre (en principe exceptionnel). Ce dernier peut donc être différent de celui qui est affiché plus haut, d’autant plus qu’il s’agit d’une donnée historique et non ajustée des OST. ¿ BNPA. Le BNPA, bénéfice net par action, est retraité des éléments dits « exceptionnels », afin de mieux mesurer la performance récurrente de la société. Il sert de base au calcul du ratio cours/bénéfice (PER). ¿ VALORISATION. Les éléments de cette colonne permettent d’apprécier la pertinence de l’investissement et de juger une société par rapport aux autres et/ou au regard des évaluations historiques. Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le BNPA. Il indique combien d’années de bénéfices sont contenues dans les cours. La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation boursière augmentée de l’endettement net ou diminuée de la trésorerie nette) rapportée au chiffre d’affaires, permet de comparer les valorisations de fonds de commerce de sociétés aux bilans très différents. L’indice d’investissement est une note d’Investir. Sur une échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par des ¢. Elle évalue l’opportunité boursière du titre, 5 étant la meilleure note attribuée et 0 (–) la moins bonne. ¿ CONSEILS. La tendance graphique, réalisée par Chart’s, anticipe l’évolution de l’action à court terme, selon les critères de l’analyse technique. Les deux prochains seuils de résistance (à la hausse) et de support (à la baisse) sont également communiqués. Le consensus des analystes FactSet répertorie les recommandations données par les banques et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les conseils d’achat, de vente et les avis neutres sur la valeur. Abréviations des conseils de la rédaction. A : acheter ; AS : acheter à titre spéculatif ; APP : apporter ; ATT : attendre ; C : conserver ; E : rester à l’écart ; V : vendre ; VP : vente partielle ; ND : non déterminé. Les conseils d’acheter ou de conserver sont suivis d’un objectif de cours. Les conseils d’achat, de vente, de vente partielle peuvent être suivis d’un chiffre entre parenthèses ; celui-ci correspond à un cours limite d’achat en baisse ou de vente en hausse. La couleur orange s’affiche dans la zone de commentaires et de conseils d’une société lorsque la rédaction a changé sa recommandation sur le titre durant la semaine. Cours Variation Accor ♣ - AC Hôtellerie, tickets-restaurant 6.416 - 219.869.534 Cac 40 - FR0000120404 Société 29,18 31,09 4,2 % 29,77 Aéroports de Paris - ADP Concessionnaire d'aéroports 3.962 - 98.960.602 Cac Next 20 - FR0010340141 40,04 44,64 0,6 % 40,84 Air France KLM - AF Transport aérien 2.111 - 300.219.278 Cac 40 - FR0000031122 7,03 9,35 6,4 % 7,33 Air Liquide - AI Gaz industriels et médicaux 14.820 - 260.922.348 Cac 40 - FR0000120073 Attrib. (1p10) 9-6-08 Alcatel Lucent - ALU Equipementier télécoms 3.437 - 2.317.509.558 Cac 40 - FR0000130007 56,80 61,02 2,3 % 58,12 Alstom - ALO Infrastr. énergie, ferroviaire 10.289 - 287.047.888 Cac 40 - FR0010220475 Div. par 2 7-7-08 Alten - ATE Conseil en innovation 355 - 31.724.635 SBF 120 - FR0000071946 35,85 34,28 5,1 % 36,40 Altran Technologies - ALT Conseil en innovation 351 - 143.177.101 SBF 120 - FR0000034639 Aug. cap. 24-6-08 April Group ♣ - APR Courtier en assurances 828 - 40.810.732 SBF 120 - FR0004037125 2,45 2,67 1% 2,50 20,30 19,70 0,2 % 20,73 APRR - ARR Concessionnaire autoroutier 4.947 - 113.038.156 - FR0006807004 43,76 46,46 0,2 % 44 Arkema - AKE Chimie de spécialités 622 - 60.454.973 SBF 120 - FR0010313833 10,29 12,28 3,4 % 10,37 Atos Origin - ATO Conseil, infogérance 1.193 - 69.717.453 Cac Next 20 - FR0000051732 17,11 17,20 2% 17,34 Axa ♣ - CS Assurance 23.816 - 2.089.158.169 Cac 40 - FR0000120628 11,40 13,16 3,3 % 12,21 Bénéteau - BEN Fabr. de bateaux de plaisance 539 - 87.147.200 SBF 120 - FR0000035164 6,18 6,70 0,4 % 6,26 Bic ♣ - BB Stylos, rasoirs, briquets 2.020 - 48.535.226 SBF 120 - FR0000120966 41,62 41,90 1,1 % 43,17 BioMérieux - BIM Diagnostic « in vitro » 2.341 - 39.453.740 Cac Mid 100 - FR0010096479 59,33 58,06 0,5 % 59,64 BNP Paribas - BNP Banque 19.494 - 911.770.317 Cac 40 - FR0000131104 21,38 29,01 7,2 % 23,20 Bolloré - BOL Société d'investissement 2.053 - 24.701.151 Cac Mid 100 - FR0000039299 83,10 89,60 0,1 % 80 Bonduelle - BON Légumes transformés 432 - 8.000.000 SBF 120 - FR0000063935 54 56,60 0,1 % 57,30 - 6,14 % 31,95 / 28,05 - 38,02 % 56,30 / 24,23 - 16,89 % - 10,32 % 45,91 / 38,84 - 41,89 % 84,60 / 38,44 - 17,27 % - 24,80 % 9,65 / 6,91 - 63,19 % 21,15 / 6,91 - 23,34 % - 6,92 % 62,48 / 55,20 - 28,45 % 91,15 / 55,20 - 13,22 % - 1,72 % 1,59 / 1,41 - 61,88 % 4,98 / 1,41 - 3,26 % + 4,58 % 38,58 / 33,38 - 43,32 % 84,12 / 28,60 - 14,61 % - 6,20 % 12,50 / 10,26 - 38,87 % 27,80 / 10,26 - 26,23 % - 8,21 % 2,79 / 2,37 - 27,59 % 6,21 / 2,37 - 9,96 % + 3,05 % 20,80 / 19,65 - 45,15 % 41,84 / 15 + 12,15 % - 5,81 % 47,18 / 42,31 - 33,70 % 78,50 / 41,52 - 12,04 % - 16,21 % 12,78 / 10,04 - 69,18 % 43,94 / 10,04 - 16,04 % - 0,52 % 17,88 / 16,51 - 45,51 % 40,45 / 15,01 - 4,49 % - 13,34 % 13,55 / 10,88 - 48,21 % 25,68 / 10,88 - 28,05 % - 7,72 % 6,75 / 6,10 - 53,30 % 18,34 / 5,81 - 8,40 % - 0,67 % 43,99 / 41,27 + 6,88 % 46,17 / 29,70 + 1,09 % + 2,19 % 61,24 / 58,10 - 10,97 % 76,50 / 45,97 - 1,12 % - 26,29 % 29,80 / 20,66 - 66,37 % 73 / 20,66 - 29,32 % - 7,25 % 89,60 / 79 - 31,60 % 153 / 76,50 - 2,24 % - 4,59 % 57,90 / 54 - 30,27 % 84,19 / 51,80 - 8,01 % 1,48 1,51 4,4 % 1,46 11,21 11,95 2,5 % 11,20 Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Actionnariat Eurazeo/Colony Cap. (25,9%) CDC (8,1%) Autocontrôle (3,6%) Bilan Activité Dividende 31-déc +6% 16,62 + 76 % 7.739 -5% 644 590 590 2.500 +9% 239 260 260 23.000 -5% 748 90 70 12.800 +8% 1123 1226 1250 16.900 -5% -3518 -300 -500 19.400 + 15 % 852 1120 1266 820 + 17 % 42,9 59 62 1.650 +4% 21,6 48 58 695 + 15 % 72,1 57,7 70 2.000 + 14 % 320 320 300 5.680 +0% 122 135 155 5.453 -7% 48 192 215 91.253 -3% 5666 3780 5170 1.095 +8% 93,6 114,4 92 1.396 -4% 171 130 130 1.115 +5% 98,1 122 131 30.106 -3% 7822 3000 5500 7.167 + 12 % 322 310 300 1.570 +5% 51,8 55 59 3,15 1,65 5,7 % 15-5-2008 3,15 (T) 1,63 1,70 4,2 % 6-6-2008 1,63 (T) 0,58 0,50 7,1 % 14-7-2008 0,58 (T) 2,05 2,25 4% 14-5-2008 2,25 (T) 0 0 nul 5-6-2007 0,16 (T) 0,80 0,90 2,5 % 26-6-2008 1,60 (T) 0 0 nul -0 0 0 nul 1-7-2002 0,20 (T) 0,44 0,44 2,2 % 29-4-2008 0,44 (T) 2,94 3 6,9 % 22-12-2008 0,85 (A) 0,75 0,80 7,8 % 22-5-2008 0,75 (T) 0,40 0 nul 30-6-2008 0,40 (T) 1,20 1,20 10,5 % 24-4-2008 1,20 (T) 0,39 0,43 7% 5-2-2008 0,39 (T) 1,35 1,30 3,1 % 28-5-2008 1,35 (T) 0,76 0,82 1,4 % 16-6-2008 0,76 (T) 3,35 1,28 6% 26-5-2008 3,35 (T) 1,10 1,20 1,4 % 11-6-2008 1,10 (T) 1,50 1,50 2,8 % 2-1-2009 1,50 (T) ■ ■ ■ Etat Français (68,4%) Vinci (3,3%) Salariés (2,4%) 31-déc + 58 % 30,31 + 32 % ■ ■ ■ ■ Etat français (15,7%) Autocontrôle (1,5%) 31-mars + 25 % 35,10 - 80 % ■ ■ ■ CDC (2,7%) Salariés (1,1%) BNP Paribas AM (0,7%) 31-déc + 77 % 26,50 + 114 % ■ ■ ■ ■ ■ Invest. institutionnels (72%) Actionn. individuels (22%) Salariés et groupe (6%) 31-déc -4% 4,40 - 66 % ■ ■ Bouygues (30%) FMR LLC (5%) Morgan Stanley (3,3%) 31-mars - 75 % 7,90 + 354 % ■ ■ ■ ■ ■ Public (58,5%) Fondateurs/Holding (40,3%) FCP Alten (1,3%) 31-déc - 10 % 10,29 +9% ■ ■ ■ ■ ■ Public (83,1%) Alexis Kniazeff (8,4%) Hubert Martigny (8,4%) 31-déc + 70 % 3,16 - 23 % Holding Evolem (62%) Public (35%) Invest. institutionnels (2%) 31-déc NS 5,93 + 242 % ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ Eiffarie (81,5%) Lagummet December (10,5%) 31-déc + 1.274 % 3,93 + 1.013 % ■ ■ ■ ■ Greenlight Capital (10,6%) Dodge & Cox (9,9%) Gpe Bruxelles Lambert (3,9%) 31-déc + 25 % 32,70 - 69 % PAI Partners (22%) Pardus (10%) Centaurus (7%) 31-déc + 12 % 30,94 - 45 % ■ ■ ■ ■ ■ Invest. instit. franç. (24,1%) Invest. instit. E.U. (17,2%) Mutuelles Axa (14,5%) 31-déc NS 18,65 - 39 % ■ ■ ■ ■ Beri 21 (55%) Autocontrôle (4%) 31-août - 51 % 5,02 + 23 % ■ ■ ■ ■ Famille Bich (44,3%) Silchester Int. Invest. (13,6%) Arnold & Bleischroeder (5,2 %) 31-déc - 18 % 27,80 + 50 % ■ ■ ■ Mérieux Alliance (58,9%) Groupe M. Dassault (5,1%) 31-déc +8% 16,40 + 262 % Etat belge (11,6%) Axa (5,9%) Salariés (5,9%) 31-déc NS 62,76 - 66 % Financière de l'Odet (66,7%) Indus. Fin. de l'Artois (4%) Nord-Sumatra Invest. (3,8%) 31-déc NS 143,80 - 42 % ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ Actionn. familiaux (53,2%) Public (42,5%) Salariés & autocontrôle (4,3%) 30-juin + 105 % 48,87 + 11 % ■ ■ ■ ■ BNPA 2,86 2,57 2,57 - 10 % 2,41 2,62 2,62 +9% Valorisation 10,2 11,4 11,4 0,86 16,6 15,3 15,3 2,28 ■ ■ ■ 3,25 0,30 0,23 - 91 % 4,27 4,71 4,79 + 10 % 2,2 23,5 30,2 0,21 13,3 12,1 11,9 1,55 ■ ■ ■ ■ ■ -0,19 -0,14 -0,23 NS 3 3,94 4,45 + 31 % NS NS NS 0,18 12 9,1 8 0,43 ■ ■ ■ ■ ■ 1,36 1,87 1,97 + 38 % 0,35 0,50 0,48 + 43 % 8,2 6 5,7 0,39 Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con s e rép nsu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ nse iers te Da il t e In Ne Pot de ch vesti utr ent ang r ➜ e Con iel em ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l co (Le mme c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p la v oint ale de ur) vue Le Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion ( Op éra Code M)tion Isi Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Clô rs de t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s- se Var haut main iati / pl e Plu on us5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A CA ir d NC 200 e s Cro 8 o l i dité e Bénissan stimé c Bénéfice e du n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 est e n 200 et 2 8 e imé Div 009 stim ide est é Div nde imé i Re dende 2007 n Da deme 2008 te Mo dern nt 20 estim nta ier 08 é nt div est . dé imé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 esti iss 9 e mé anc stim e2 é PER 008 /20 PE 2007 R 2 (n 07 PER 008 bre est imé f VE/ 2009 est. ois) CA es (nb Ind 20 t. ( re ice 08 nbr fois Inv est e fo ) est . is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils Neutre Le chiffre d'affaires annuel 2008 est en progrès de 2,8 % 32,5 en données comparables, à 7,73 Md€. La croissance est 24,8 // 37,5 22,5 restée plus forte dans les services (+ 12,9 %) que dans l'hôtellerie (+ 2,1 %) E 7-11-2008 Baisse Le chiffre d'affaires du troisième trimestre s'est encore 43,0 inscrit en forte hausse, ce qui a permis aux dirigeants de 38,6 // 44,1 37,5 confirmer leurs prévisions d'excédent brut d'exploitation pour l'ensemble de l'exercice. C ➜ 45 18-7-2008 12 % A Baisse 8,5 / 9,65 6/5 E 21-11-2008 Baisse 64,5 / 69 50 / 47 A ➜ 80 15-7-2004 41 % C Baisse 1,75 / 2 1,25 / 1,1 E 2-2-2006 Baisse 42 / 45 31 / 28,6 A ➜ 50 10-7-2008 39 % VP Le groupe franco-néerlandais a averti que ses résultats du troisième trimestre seraient dans le rouge d'environ 200 M€ et que la performance annuelle dépendra de la dégradation de l'environnement. Après l'avertissement sur les bénéfices lancé par l'américain Praxair, plusieurs analystes ont abaissé leur recommandation sur la valeur. Toutefois, la société a démontré, par le passé, sa résistance aux crises. Le plan stratégique intègre 1 Md€ d'économies d'ici à 2010, un renforcement des investissements dans certains domaines et une rationalisation des produits plus matures. La publication des ventes à neuf mois a rassuré sur les prises de commandes et le maintien des projets en carnet. Patrick Kron se montre toutefois plus prudent pour la suite quant au segment « Power Systems ». V V V A ➜ 15 8-5-2008 34 % VP ■ ■ ■ ■ Baisse Alten a revu à la hausse son objectif annuel de croissance 12,2 / 12,7 organique à 16 %, contre 14 % auparavant, après avoir 10,1 / 9,69 enregistré des ventes en forte progression sur les neuf premiers mois. 7 4,9 5,1 0,40 Baisse Altran a publié un chiffre d'affaires de 394,6 M€, en 2,65 / 2,73 hausse de 4,2 % au troisième trimestre. Ce chiffre est 2,34 / 2,26 légèrement inférieur au consensus qui tablait sur 401 M€. A ➜ 3,50 17-4-2008 43 % E Baisse Le groupe continue de bénéficier de perspectives de 25,1 / 27,3 croissance forte avec des leviers d'amélioration des 16,3 / 14,1 marges. C ➜ 23 18-12-2008 13 % A C ➜ 50 19-5-2005 14 % A ■ ■ ■ ■ 1,77 1,41 2,09 - 20 % 11,5 14,4 9,7 NS ■ ■ ■ 2,83 2,83 2,65 +0% 15,5 15,5 16,5 5,31 ■ ■ Baisse Le chiffre d'affaires du troisième trimestre est en très léger 46,4 / 47,7 recul, affecté par une réduction du trafic liée au pic atteint 41,5 / 40,3 par le prix des carburants, ainsi qu'à une météo et un effet calendaire défavorables. 2,02 2,23 2,56 + 10 % 5,1 4,6 4 0,20 Baisse Le chimiste, touché par le ralentissement de la demande, ne sera pas en mesure d'atteindre son objectif de marge 11,4 / 11,9 9,32 / 8,79 brute opérationnelle de 10 % en 2008. Il vise désormais le niveau de 2007, soit 9 %. V 18-12-2008 1 1,93 3,20 + 93 % 17,1 8,9 5,3 0,26 La SSII a émis un léger avertissement sur sa marge 2008. Baisse Les performances du groupe au troisième trimestre 18,4 / 19,0 semblent toutefois peu affectées par le ralentissement 16,2 / 15,6 économique. Le conseil a renoué avec une forte croissance. Baisse Axa a renoncé à ses objectifs 2012. Il a également revu à la baisse son objectif de résultat opérationnel 2008. Il vise 13,5 / 14,7 10,5 / 9,8 désormais une fourchette comprise entre 3,6 Md€-4 Md€ contre 4,9 Md€-5 Md€ auparavant. AS ➜ 22 24-5-2007 29 % C ■ ■ ■ ■ ■ 2,48 1,84 2,75 - 26 % 1,12 1,31 1,06 + 17 % 4,6 6,2 4,1 NS 5,5 4,7 5,9 0,29 ■ ■ ■ 3,46 2,66 2,66 - 23 % 2,70 3,08 3,33 + 14 % 12 15,7 15,7 1,27 22 19,3 17,8 2,15 ■ ■ ■ ■ 8,64 3,29 6,03 - 62 % 2,5 6,5 3,5 NS ■ ■ ■ ■ 13,04 12,55 12,15 -4% 6,4 6,6 6,8 NS ■ ■ ■ ■ 6,62 6,87 7,37 +4% 8,2 7,9 7,3 0,54 ■ ■ ■ ■ A E 28-11-2008 V Baisse L'activité a reculé de 42,5 % au premier trimestre. Ce 6,6 dernier est peu significatif en termes de chiffre d'affaires, 5,92//6,77 5,75 mais l'est pour les prises de commandes. Néanmoins, le Salon de Paris a donné des signes encourageants. C➜7 12-9-2008 13 % A Hausse Bic profite de son solide bilan pour effectuer une 44,5 importante acquisition. Pour 124 M€, le groupe vient de 41,7 // 45,2 41,1 prendre 40 % du capital de Cello Pens, le numéro un de l'écriture en Inde. E 25-1-2007 Hausse Le groupe de diagnostic « in vitro » a rassuré en publiant 62 un chiffre d'affaires annuel de bonne facture. Il a maintenu 57,3/ /63,2 56,1 ses objectifs d'une croissance de 7 % à 9 % des ventes en 2009 hors effets de change. A ➜ 72 21-3-2007 21 % C Baisse Le bénéfice net de BNP devrait approcher 3 Md€ en 2008, 28,2 / 29,7 inférieur à nos attentes de 4 Md€. Après avoir échappé au 20 / 18 pire de la crise jusqu'en octobre, BNP Paribas s'est effondré en fin d'année. A ➜ 30 19-9-2008 40 % AS Baisse Malgré des coûts de développement dans les médias et 84,3 l'industrie, le bénéfice opérationnel semestriel ressort en 75,7 // 86,5 73,5 hausse de 27 %. Les plus-values sur les actions Vallourec ont compensé la dépréciation des actions Havas. A ➜ 105 11-7-2007 26 % C Baisse Le spécialiste des légumes suscite des commentaires 59,5 / 60,6 contradictoires dans les bureaux d'analystes. Oddo 55,1 / 54 Securities estime qu'il ne tiendra pas ses objectifs mais Portzamparc l'a élu parmi ses favoris pour 2009. A ➜ 70 12-4-2007 30 % C V V EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 Société Cours Variation Bourbon ♣ - GBB Services maritimes 1.023 - 55.461.302 SBF 120 - FR0004548873 18,45 20,98 1,1 % 18,98 Bouygues ♣ - EN BTP, médias, téléphonie mobile 8.828 - 342.818.079 Cac 40 - FR0000120503 25,75 28,53 2,4 % 26,06 Bureau Veritas - BVI Inspection et certification 3.227 - 108.159.775 SBF 120 - FR0006174348 29,84 29,72 0,7 % 29,67 Canal+ - AN Télévision par câble 551 - 126.690.768 Cac Mid 100 - FR0000125460 4,35 4,32 0,5 % 4,38 Capgemini - CAP Conseil, infogérance 3.582 - 145.844.938 Cac 40 - FR0000125338 24,56 25,45 3,6 % 25,59 Carbone Lorraine - CRL Composants électriques 250 - 14.297.213 SBF 120 - FR0000039620 17,50 18,82 2,2 % 18,23 Carrefour - CA Distribution alimentaire 18.585 - 704.902.716 Cac 40 - FR0000120172 26,37 26,25 2,4 % 26,34 Casino - CO Distribution alimentaire 5.668 - 112.358.660 Cac Next 20 - FR0000125585 50,45 49,55 1,3 % 50,25 CGG Veritas - GA Sismique terrestre et marine 1.340 - 150.603.654 Cac Next 20 - FR0000120164 Div. par 5 3-6-08 Christian Dior ♣ - CDI Luxe 6.434 - 181.727.048 - FR0000130403 8,90 10,14 9,2 % 8,77 35,41 37,15 0,8 % 37,04 Ciments Français ♣ - CMA Matériaux de construction 2.109 - 36.760.182 SBF 120 - FR0000120982 57,36 62,38 0,3 % 58 Club Méditerranée ♣ - CU Hôtellerie, villages vacances 200 - 19.377.905 SBF 120 - FR0000121568 10,33 12,20 0,7 % 10,70 CNP Assurances ♣ - CNP Assurance-vie 6.966 - 148.537.823 Cac Next 20 - FR0000120222 46,90 51 0,3 % 49,56 Crédit Agricole ♣ - ACA Banque 16.876 - 2.226.342.496 Cac 40 - FR0000045072 Aug. cap. 6-6-08 Danone ♣ - BN Alimentation 21.174 - 513.802.144 Cac 40 - FR0000120644 7,58 8,29 1,9 % 7,62 41,21 42,25 1,9 % 40,78 Dassault Systèmes - DSY Editeur de logiciels 3.379 - 118.349.185 Cac Next 20 - FR0000130650 28,55 29,40 1,9 % 28,93 Derichebourg - DBG Recyclage, nettoyage industr. 269 - 170.395.882 SBF 120 - FR0000053381 1,58 1,77 1,7 % 1,61 EADS - EAD Constructeur aéronautique 10.266 - 814.769.112 Cac 40 - NL0000235190 12,60 12,72 1,3 % 12,89 EDF ♣ - EDF Producteur d'électricité 69.744 - 1.822.171.090 Cac 40 - FR0010242511 38,28 37,50 0,4 % 37,38 EDF Energ. Nouv. - EEN Prod. d'électricité renouvelable 2.165 - 77.568.416 SBF 120 - FR0010400143 Aug. cap. 5-9-08 Eiffage - FGR BTP, concessions 3.203 - 91.583.342 Cac Next 20 - FR0000130452 27,91 27,60 0,4 % 28 Eramet - ERA Prod. de métaux non ferreux 3.345 - 26.147.912 Cac Next 20 - FR0000131757 127,92 147,39 1,3 % 131,87 Essilor International - EI Fabrication de verres optiques 6.331 - 211.019.922 Cac 40 - FR0000121667 30 32,10 2,4 % 30,03 Euler Hermes - ELE Assurance-crédit 1.076 - 45.052.513 SBF 120 - FR0004254035 23,88 27,61 0,3 % 25,20 Eurazeo ♣ - RF Société d'investissement 1.411 - 55.296.275 SBF 120 - FR0000121121 Attrib. (1p20) 26-5-08 25,52 30,57 0,7 % 26,25 - 12,06 % 21,69 / 18,11 - 51,27 % 47,34 / 16,08 + 2,25 % - 9,73 % 29,18 / 25,18 - 47,24 % 53,90 / 24,04 - 14,74 % + 0,40 % 31,15 / 28,29 - 8,18 % 41,97 / 24,40 + 3,83 % + 0,67 % 4,45 / 4,31 - 36,96 % 7,37 / 3,93 + 5,58 % - 3,50 % 26,52 / 24,33 - 26,69 % 45,14 / 21,25 - 10,69 % - 7,01 % 19,73 / 16,61 - 46,95 % 41,55 / 16,46 - 1,71 % + 0,46 % 26,95 / 25,35 - 42,77 % 50,59 / 24,16 - 4,20 % + 1,83 % 51,72 / 49,01 - 25,78 % 84,68 / 43,26 - 7,09 % - 12,20 % 10,61 / 8,50 - 69,12 % 36,90 / 8,44 - 16,05 % - 4,68 % 39,49 / 34,60 - 48,76 % 79,50 / 30,18 - 12,04 % - 8,05 % 64,02 / 56,10 - 43,29 % 132,59 / 44,16 - 4,91 % - 15,37 % 12,46 / 10,20 - 63,11 % 37,70 / 10,20 - 13,81 % - 8,04 % 51,50 / 45,60 - 42,06 % 85,19 / 44,51 - 9,56 % - 8,56 % 8,68 / 7,12 - 56,59 % 21,04 / 6,77 - 5,25 % - 2,46 % 43,08 / 40 - 21,94 % 58,66 / 38,60 - 4,56 % - 2,89 % 30,28 / 27,05 - 14,11 % 44,29 / 24,50 - 11,68 % - 10,85 % 1,79 / 1,52 - 58,69 % 6,56 / 1,51 - 2,17 % - 0,94 % 13,55 / 12,25 - 21,50 % 19,46 / 9,29 + 4,74 % + 2,07 % 39,10 / 36,65 - 40,73 % 74,68 / 35,20 - 7,77 % + 1,12 % 28,24 / 26,76 - 22,34 % 44,54 / 19,01 + 10,53 % - 3,06 % 37,13 / 33,53 - 32,74 % 63,19 / 24,19 - 6,41 % - 13,21 % 153 / 122 - 56,71 % 669,98 / 96,06 - 7,30 % - 6,53 % 32,86 / 29,11 - 18,52 % 41,82 / 26,87 - 10,63 % - 13,49 % 28,88 / 23,60 - 65,08 % 78,14 / 23,60 - 31,91 % - 16,52 % 31,98 / 24,98 - 61,60 % 85 / 24,98 - 23,95 % 34,98 36,08 0,6 % 35,85 Actionnariat Jaccar (24%) Mach-Invest (5,1%) Pleyel Investissement (5%) Bilan Activité Dividende 31-déc + 61 % 22,99 - 20 % 842 +9% 161,8 128 142,5 32.500 + 10 % 1376 1500 1300 2.320 + 12 % 158,4 224 260 1.827 +5% 47 48,4 50 8.850 +2% 440 485 540 725 +4% 16,3 63,8 42 87.000 +6% 1869 1499 1550 27.980 + 12 % 510 520 500 2.650 + 12 % 249,6 310 385 18.000 +4% 880 900 950 4.750 +1% 465,9 400 400 1.494 - 14 % -8 2 -10 26.110 - 17 % 1122 1261 1357 15.000 - 11 % 4044 2000 3539 15.300 + 20 % 4180 1390 1480 1.340 +5% 237,2 250 250 4.338 +7% 81,5 77,7 36 42.000 +7% -446 1290 1300 61.800 +4% 5618 4850 5044 660 + 18 % 51,4 66,5 82 13.300 +6% 1000 400 350 4.500 + 19 % 582 700 680 3.028 +4% 366,7 390 432 2.155 +3% 407 202 208 1 0,80 4,3 % 4-6-2008 1 (T) 1,50 1,50 5,8 % 28-4-2008 1,50 (T) 0,60 0,65 2,2 % 12-6-2008 0,60 (T) 0,25 0,26 6% 29-4-2008 0,25 (T) 1 1 4,1 % 21-4-2008 1 (T) 0,85 1 5,7 % 27-5-2008 0,85 (T) 1,08 1,08 4,1 % 18-4-2008 1,08 (T) 2,30 2,50 5% 5-6-2008 2,30 (T) 0 0 nul 11-6-1993 1,22 1,61 1,85 5,2 % 27-11-2008 0,44 (A) 2,50 2,50 4,4 % 29-4-2008 2,50 (T) 0 0 nul 20-3-2001 1 (T) 2,85 2,80 6% 24-4-2008 2,85 (T) 1,20 0,32 4,3 % 27-5-2008 1,20 (T) 1,10 1,20 2,9 % 9-5-2008 1,10 (T) 0,46 0,49 1,7 % 17-6-2008 0,46 (T) 0,09 0,08 5,1 % 14-3-2008 0,09 (T) 0,10 0,15 1,2 % 30-5-2008 0,10 (T) 1,28 1,35 3,5 % 12-12-2008 0,64 (A) 0,26 0,26 0,9 % 9-6-2008 0,26 (T) 1,20 1,20 3,4 % 27-6-2008 1,20 (T) 6 6,50 5,1 % 12-5-2008 6 (T) 0,62 0,68 2,3 % 23-5-2008 0,62 (T) 5 3,30 13,8 % 20-5-2008 5 (T) 1,14 1,14 4,5 % 19-5-2008 1,20 (T) ■ ■ ■ SCDM (19%) Salariés (15,1%) Artémis (2%) 31-déc + 66 % 25,80 +0% ■ ■ ■ ■ Wendel (62,7%) Dirigeants (4,1%) Salariés (1%) 31-déc + 298 % 2,90 + 929 % ■ ■ ■ ■ ■ Canal+ France (48,5%) Edmond de Rothschild (4,8%) Amber Master Fund (3,7%) 31-déc - 92 % 1,80 + 142 % ■ ■ ■ ■ ■ Invest. Inst. étrang. (60%) Invest. Inst. français (27%) Actionn. individuels (4%) 31-déc - 21 % 29,61 - 17 % ■ ■ ■ ■ Axa IM Private Equity (15%) ACF I Investment (14,3%) Sofina (5%) 31-déc + 68 % 22,21 - 21 % ■ ■ ■ ■ ■ Blue Capital (10,7% ) Blue Partners (2,2%) Gpe Arnault SAS (0,7%) 31-déc + 56 % 17,74 + 49 % ■ ■ ■ ■ ■ Rallye (50,2%) Salariés (2%) CNP (2%) 31-déc + 83 % 55,82 - 10 % ■ ■ ■ ■ ■ IFP (4,8% ) FMR Corp & Fidelity (3,3%) Morgan Stanley (2,7%) 31-déc + 34 % 19,28 - 54 % ■ ■ ■ Gpe Arnault (69,4%) Public (30,6%) Italcementi (81%) Autocontrôle (0,8%) 31-déc + 41 % 29,54 + 20 % Neutre 31-déc + 49 % 102,10 - 44 % ■ ■ ■ GLG Partners (12,1%) Fipar International (10,8%) KBL Europ. Priv. Bkrs (7,8%) 31-oct + 60 % 25,44 - 59 % ■ ■ CDC (40%) Sopassure (35,5%) Public (23,5%) 31-déc NS 81,90 - 43 % ■ ■ ■ ■ ■ SAS Rue de la Boétie (54,7%) Salariés (5,63%) 31-déc NS 16,30 - 54 % ■ ■ ■ Eurazeo (5,5%) CDC (3,5%) Predica (1,6%) 31-déc + 119 % 17,93 + 130 % ■ ■ ■ ■ ■ Gpe Ind. Marcel Dassault (44,1%) Charles Edelstenne (6,5%) 31-déc + 32 % 11,83 + 141 % ■ ■ ■ ■ CFER (50,1%) 30-sept + 184 % 2,48 - 36 % ■ ■ ■ ■ Etat fr. & Lagardère (27,5%) Daimler (22,5%) Etat espagnol (5,5%) 31-déc - 74 % 16,08 - 22 % ■ ■ ■ Etat français (84,9%) Salariés (1,9%) 31-déc + 55 % 9,33 + 310 % ■ ■ ■ ■ EDF via EDEV (50%) Gpe Mouratoglou (25,1%) 31-déc + 53 % 16,82 + 66 % ■ ■ ■ ■ ■ Salariés (21%) CDC (19,5%) Eiffaime (8%) 31-déc - 32 % 22,54 + 55 % ■ ■ ■ ■ Sorame & Ceir (37,1%) Areva (26,1%) M&G Invest. Manag. (5%) 31-déc - 18 % 84,14 + 52 % ■ ■ ■ Salariés (7,9%) 31-déc -5% 9,58 + 213 % ■ ■ ■ ■ ■ AGF (70,4%) Public (29,6%) 31-déc NS 43,92 - 46 % ■ ■ ■ ■ SCHP et Affiliés (23,9%) Crédit Agricole (16,4%) Sofina (5,1%) 31-déc NS 113,50 - 78 % ■ ■ ■ ■ ■ 911,5 350 350 BNPA Valorisation Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con rép sensu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ n iers te Da seil te d Inv Ne Pot e ch esti u r a e tre Con ntiel ngem ➜ ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l o (Le mme c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p o la v int ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion Op - Co (M éra d tion e Isi )-Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Clô rs de t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s-h sem Var aut ain / i e Plu ation plus5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A CA ir d NC 200 e sol Cro 8 idit e é Bénissan stimé c Bénéfice e du n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 est e n 200 et 2 8 e imé Div 009 stim id est é Div ende imé ide 20 Re nde 07 n Da deme 2008 te d nt es Mo ern 20 tim nta ier 08 é nt div est . dé imé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 esti iss 9 e mé anc stim e2 é PER 008 2 /20 PE 007 R 2 (n 07 PER 008 bre est imé f o e 2 VE/ 009 st. is) CA es (nb Ind 20 t. ( re ice 08 nbr fois Inv est e fo ) est . is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils 2,93 2,32 2,58 - 21 % 6,3 8 7,1 2,15 Baisse Les ventes sont en progression de 19,5 % au troisième 20,5 trimestre, soutenues par la bonne performance de 17,3 // 21,4 16,5 l'offshore. L'activité vrac est en retrait et devrait continuer de chuter. V 3-10-2008 4,06 4,38 3,79 +8% 6,3 5,9 6,8 0,47 Le groupe familial devrait résister à la crise grâce à une gestion prudente qui devrait l'amener à différer d'éventuels mouvements stratégiques. Désormais, l'action est faiblement capitalisée et le rendement est élevé. A ➜ 34 26-1-2006 32 % C ■ ■ ■ ■ ■ ■ 1,47 2,07 2,40 + 41 % 20,4 14,4 12,4 1,82 Le groupe a enregistré une croissance interne de 13 %, Hausse / 32,3 atteignant 1,83 Md€ au terme des neuf premiers mois de 31,4 l'année. Le groupe prévoit de dépasser ses prévisions 27,8 / 27,0 initiales pour 2008. A ➜ 35 12-10-2007 17 % N A ➜5 3-3-2006 15 % AS ■ ■ ■ ■ ■ Neutre Le chiffre d'affaires de Canal+ SA a progressé de 4,7 % au 4,53 / 4,6 cours des neuf premiers mois de 2008, pour atteindre 4,23 / 4,16 1,36 Md€. Il y avait 5,2 millions d'abonnés à la chaîne à fin septembre 2008. 8,1 7,2 6,6 0,30 Baisse Le groupe a confirmé ses objectifs d'une croissance située 29 / 30 entre 4 % et 5 % et d'une marge opérationnelle de 8,5 % 22,7 / 21,3 pour l'ensemble de l'exercice 2008. A ➜ 33 14-2-2008 34 % AS Baisse A l'occasion de son AG, qui s'est tenue le 12 décembre, 19,4 20 l'équipementier a confirmé ses objectifs annuels. Il attend 17,0 / /16,4 des ventes en hausse d'au moins 8 % en termes constants et une hausse à deux chiffres du ROC. A ➜ 22 28-8-2008 26 % E Baisse Les ventes du groupe en France ont reculé de 2,4 % au dernier trimestre, après une baisse de 3,3 % dans les 29,6 / 31,6 22 / 20 hypermarchés et de 3,9 % dans les magasins discount. Sur l'année, les ventes globales montent de 6,3 %. AS ➜ 30 16-1-2009 14 % A Neutre Les ventes annuelles en 2008 ont grimpé de près de 15 % 53,2 grâce au dynamisme de l'international (Amérique du Sud 47,3 // 54,7 45,8 surtout) et à une bonne résistance en France (+ 6 %). Le discount et la proximité sont ses atouts. A ➜ 57 29-5-2008 13 % C Baisse L'action, qui avait fortement chuté dans le sillage des 9,6 cours du brut, a repris un peu de hauteur. L'acquisition du 7,94//10,0 7,52 norvégien Wavefield pour 310 M$ est une bonne opération. A ➜ 10,50 29-5-2008 18 % V ND Les fêtes de fin d'année constituent une période importante pour les maisons de luxe. Le secteur est de 39,6 / 40,8 34,4 / 33,2 nouveau sous pression, les investisseurs s'inquiétant des effets de la crise, surtout aux Etats-Unis. N 7-2-2002 ■ ■ ■ ■ ■ 0,37 0,38 0,40 +3% 3,02 3,40 3,71 + 13 % Baisse 31 / 34 22 / 20 A 11,7 11,4 11 0,19 ■ ■ ■ ■ 2,78 3,05 2,95 + 10 % 6,3 5,7 5,9 0,64 ■ ■ ■ ■ ■ 2,65 2,13 2,06 - 20 % 9,9 12,4 12,8 0,30 ■ ■ ■ ■ ■ 5,08 4,82 4,63 -5% 9,9 10,5 10,9 0,41 ■ ■ ■ ■ ■ 1,82 2,25 2,80 + 23 % 4,9 4 3,2 0,85 ■ ■ ■ ■ 4,84 4,95 5,22 +2% 12,11 10,40 10,40 - 14 % 7,3 7,2 6,8 0,67 Neutre 4,7 5,5 5,5 0,80 ■ ■ ■ -0,41 0,10 -0,52 NS 7,55 8,49 8,49 + 12 % 2,46 0,90 1,59 - 63 % 2,31 2,71 2,88 + 17 % NS NS NS 0,33 6,2 5,5 5,5 NS 3,1 8,4 4,8 NS 17,8 15,2 14,3 2,10 ■ ■ ■ ■ ■ 2,02 2,13 2,13 +5% Au troisième trimestre, le deuxième cimentier français a enregistré des volumes de ventes en légère baisse dans ses trois métiers. A fin septembre, pour neuf mois, la marge d'exploitation s'est sensiblement dégradée. Baisse 61 / 62,5 55 / 53,5 C ➜ 65 3-10-2008 13 % AS Baisse L'action a été sanctionnée (– 5 %), après l'annonce d'un 11,4 / 11,8 résultat net de 2 millions pour l'exercice 2007-2008. Les 9,91 / 9,51 réservations d'hiver sont en baisse de 2,4 %. E 21-9-2007 Baisse La Caisse Nationale des Caisses d'Epargne, l'organe 52,6 / 54,2 central de l'Ecureuil, va céder aux caisses régionales sa 46,4 / 44,8 participation de 17,74 % dans CNP Assurances. E 7-11-2008 Baisse Casa devrait être bénéficiaire cette année. Selon « Les 8,5 Echos », il ne devrait pas participer à la deuxième tranche 6,05 // 9,5 5,65 de recapitalisation des banques françaises. Calyon est réorganisé. Mais le titre reste trop risqué. E 11-1-2008 Les premières perspectives données pour 2009 ont plutôt rassuré même si la croissance interne s'annonce inférieure à celle de 2008. La rentabilité doit continuer de s'améliorer et la dette se réduire. Neutre 47 / 50 35 / 33 V V V A ➜ 55 15-2-2007 33 % C 14,1 13,4 13,4 2,86 5,9 3,5 7,5 0,24 - Baisse Les effets de change devraient moins peser en 2008 mais 30,5 le ralentissement de l'industrie qui se profile en Amérique 27,3 // 31,3 26,5 inquiète, d'autant que la croissance en Asie, très forte en 2007, ralentit un peu. E 15-10-2008 Baisse La chute des cours des ferrailles nous conduit à tabler 1,78 pour 2008-2009 sur une division par deux du bénéfice net. 1,44 // 1,87 1,35 Il existe un risque de remboursement anticipé de la dette en 2009. E 21-11-2008 -0,56 1,55 1,60 NS NS 8,1 7,9 0,03 Neutre Le groupe devrait avoir terminé l'année avec une trésorerie de près de 9 Md€, ce qui devrait lui permettre de 14,5 / 16,6 10,8 / 9,25 passer la crise et de soutenir ses clients mais 2009 s'annonce difficile. V 15-1-2009 2,57 2,66 2,77 +4% 14,9 14,4 13,8 1,40 EDF va prendre 49,99 % du capital de la filiale de Constellation regroupant les actifs nucléaires pour un montant de 4,5 Md$. Il est difficile d'évaluer le retour sur investissement de cette opération. 0,27 0,46 0,21 + 71 % ■ ■ ■ ■ 0,83 0,86 1,06 +4% 33,7 32,5 26,4 4,32 ■ ■ ■ ■ 4,34 4,30 3,75 -1% 22,49 26,77 26,01 + 19 % 1,79 1,89 2,08 +6% 8,1 8,1 9,3 0,17 5,7 4,8 4,9 0,64 16,8 15,9 14,4 2,05 ■ ■ ■ ■ ■ 8,57 4,48 6,30 - 48 % 16,32 6,33 6,33 - 61 % 2,8 5,3 3,8 NS 1,6 4 4 NS - Neutre 46 / 50 30 / 28 Hausse Le ministre de l'Ecologie veut « améliorer » l'encadrement 29,7 / 30,6 réglementaire des sites en France afin de répondre aux 26,2 / 25,3 polémiques lancées notamment par Valéry Giscard d'Estaing, parti en croisade contre les éoliennes. Le chiffre d'affaires à neuf mois a progressé de 7,1 %. Le carnet de commandes (+ 4,1 % sur un an) est en recul de 1,8 % par rapport à ceux des deux trimestres précédents, indiquant de moindres perspectives. Le chiffre d'affaires est en hausse de 18 %, à 1,06 Md€ au troisième trimestre. Après neuf mois d’activité, les facturations s’établissent à 3,38 Md€, en progrès de 24 %. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre est ressorti supérieur aux attentes des analystes et le groupe a confirmé son objectif d'une marge opérationnelle proche de 18 % en 2008. V V C C ➜ 42 19-12-2008 10 % A A ➜ 34 20-11-2006 22 % Baisse 40 / 47 25 / 20 E 11-7-2008 Baisse 150 / 159 113 / 103 E 22-2-2008 Neutre 35 / 37 25 / 23 A ➜ 40 8-9-2005 33 % C V V Baisse Affecté par la faillite du distributeur britannique 27,3 / 28,4 Woolworths, le groupe d'assurance-crédit, filiale d'Allianz, 23,0 / 21,9 a lancé un avertissement sur ses résultats 2008. E 24-10-2008 Baisse Les facturations progressent de 51,7 % au terme des neuf 27,7 / 28,5 premiers mois de 2008, toujours tirées par les acquisitions 24,7 / 23,9 d’Elis et d'Apcoa. Mais la tendance est clairement au ralentissement au troisième trimestre. E 19-9-2008 V V Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 VI EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 Cours Variation Actionnariat Eurofins Scientific - ERF Bio-analyse 453 - 14.108.159 Cac Mid 100 - FR0000038259 Société 32,10 36,80 1% 35,02 Famille Martin (54%) Eutelsat Comm. - ETL Opérateur de satellites 3.592 - 219.641.955 SBF 120 - FR0010221234 16,36 16,86 0,7 % 16,96 Faurecia - EO Equipementier automobile 236 - 24.395.048 Cac Mid 100 - FR0000121147 9,68 10,60 0,4 % 9,80 FFP - FFP Holding du groupe Peugeot 626 - 25.408.000 - FR0000064784 24,63 25,50 0,3 % 24,85 Fimalac - FIM Agence de notation financière 785 - 31.091.097 SBF 120 - FR0000037947 25,25 25,45 0,2 % 26,05 Fonc. des Régions ♣ - FDR Foncière diversifiée 1.808 - 41.082.220 SBF 120 - FR0000064578 44 42,84 1,2 % 44,35 France Télécom - FTE Opérateur télécoms intégré 49.934 - 2.614.348.911 Cac 40 - FR0000133308 19,10 19,05 1,8 % 18,95 GDF Suez - GSZ Prod. d'électricité et de gaz 68.178 - 2.193.643.820 Cac 40 - FR0010208488 Aug. cap. 22-7-08 Gecina - GFC Foncière diversifiée 3.323 - 62.444.652 SBF 120 - FR0010040865 31,08 30,97 1% 30,08 Gemalto - GTO Equip., sécurité électronique 1.502 - 88.015.844 SBF 120 - NL0000400653 17,07 16,71 3,4 % 17,52 Générale de Santé - GDS Hospitalisation privée 725 - 56.229.854 Cac Mid 100 - FR0000044471 12,90 13,15 0,1 % 13,18 GFI Informatique - GFI Conseil, infogérance 135 - 54.293.742 SBF 250 - FR0004038099 2,48 2,54 2,4 % 2,52 Guyenne et Gascogne - GG Distribution alimentaire 425 - 6.768.335 Cac Mid 100 - FR0000120289 62,75 66 0,4 % 64,10 Haulotte Group - PIG Fabricant de nacelles 139 - 32.577.814 SBF 120 - FR0000066755 4,26 4,35 0,5 % 4,16 Havas - HAV Agence de médias 627 - 429.850.201 SBF 120 - FR0000121881 1,46 1,54 1,9 % 1,49 Hermès International ♣ - RMS Luxe 8.101 - 105.550.012 Cac Next 20 - FR0000052292 76,75 86,38 0,7 % 80,50 Iliad - ILD Fournisseur d'accès Internet 3.309 - 54.151.550 SBF 120 - FR0004035913 61,10 63,12 1,1 % 60,90 Imerys ♣ - NK Valorisation de minéraux 1.758 - 62.785.602 SBF 120 - FR0000120859 28,01 30,05 1,1 % 28,50 Ingenico - ING Terminaux de paiement 555 - 47.656.333 SBF 120 - FR0000125346 11,65 10,40 3,9 % 11,10 Ipsen - IPN Laboratoire pharmaceutique 2.767 - 84.059.683 SBF 120 - FR0010259150 32,92 29,88 0,9 % 32,83 Ipsos - IPS Institut de sondages 535 - 33.725.241 SBF 120 - FR0000073298 15,86 16,53 1,7 % 16 JCDecaux ♣ - DEC Mobilier urbain 2.237 - 220.982.255 SBF 120 - FR0000077919 10,13 11,30 0,7 % 10,68 Kaufman & Broad - KOF Promoteur-constructeur 123 - 22.277.174 Cac Mid 100 - FR0004007813 5,50 6,50 0,1 % 5,77 Klépierre - LI Immobilier de centres comm. 2.817 - 166.214.431 Cac Next 20 - FR0000121964 Aug. cap. 7-11-08 Lafarge ♣ - LG Matériaux de construction 6.639 - 195.064.576 Cac 40 - FR0000120537 16,95 17,13 1,6 % 17,36 - 12,77 % 37,87 / 31,62 - 49,88 % 78,75 / 29,75 - 9,45 % - 2,97 % 17,35 / 16,22 - 3,51 % 20,50 / 14,14 - 3,22 % - 8,68 % 10,88 / 9,52 - 71,30 % 38,64 / 7,80 - 2,03 % - 3,41 % 28 / 23,95 - 65,92 % 82,80 / 22,01 + 6,16 % - 0,79 % 26,96 / 24,70 - 31,92 % 54,90 / 20,40 + 12,72 % + 2,71 % 45,27 / 41 - 44,14 % 101,55 / 37,75 - 10,20 % + 0,29 % 19,78 / 18,51 - 15,30 % 24,74 / 16,40 - 4,31 % + 0,36 % 32,60 / 29,74 - 7,72 % 44,77 / 22 - 12,02 % + 1,68 % 55,48 / 48,62 - 35,04 % 104,48 / 35,88 + 7,19 % + 2,15 % 18,41 / 16,75 + 6,09 % 30,08 / 14,65 - 4,64 % - 1,86 % 13,22 / 12,16 - 25,09 % 19,78 / 6,93 + 2,46 % - 2,20 % 2,61 / 2,45 - 43,80 % 4,90 / 2,15 - 3,35 % - 4,92 % 66 / 60,65 - 27,80 % 115,60 / 45,30 + 2,03 % - 2,09 % 4,53 / 3,65 - 70,59 % 15,91 / 3,65 - 4,29 % - 4,95 % 1,58 / 1,40 - 44,94 % 3,29 / 1,26 - 0,61 % - 11,15 % 86,90 / 75,01 + 21,83 % 131,89 / 64,49 - 23,25 % - 3,20 % 64 / 59 - 1,45 % 74 / 43,23 - 1,45 % - 6,79 % 31 / 27,05 - 41,49 % 59,70 / 25,28 - 13,82 % + 12,02 % 11,73 / 9,90 - 29,18 % 23,45 / 8,74 + 5,05 % + 10,17 % 33,50 / 30 - 11,96 % 43,72 / 24,18 + 17,61 % - 4,05 % 16,91 / 15,48 - 11,33 % 25 / 15 - 17,74 % - 10,36 % 11,99 / 9,82 - 51,69 % 23,68 / 9,51 - 17,65 % - 15,37 % 6,75 / 5,18 - 77,53 % 40,90 / 5,18 - 30,99 % - 1,05 % 17,84 / 16,23 - 43,55 % 40,28 / 14,38 - 3,14 % - 18,98 % 43,29 / 33,11 - 69,27 % 123,80 / 32,13 - 21,49 % 53,21 52,33 1% 54,11 34,04 42,01 5,4 % 36,95 Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Bilan Activité Dividende 31-déc + 70 % 15,60 + 106 % 620 + 26 % 19,7 19 26 900 +3% 172,3 190 200 12.420 -2% -238 -220 -90 0,10 0,11 0,3 % 21-7-2008 0,10 (T) 0,60 0,61 3,7 % 13-11-2008 0,60 (D) 0 0 nul 15-6-2005 1,10 (T) 1,65 1,50 6,1 % 27-6-2008 1,65 (T) 1,50 1,50 5,9 % 14-2-2008 1,50 (T) 5,30 6 13,6 % 20-5-2008 5,30 (T) 1,30 1,43 7,5 % 8-9-2008 0,60 (A) 1,26 2,16 7% 24-11-2008 0,80 (A) 5,01 5,20 9,8 % 23-4-2008 5,01 (T) 0 0 nul -0 7,80 0,42 3,3 % 28-5-2008 0,50 (T) 0,22 0,22 8,9 % 28-5-2008 0,22 (T) 3,50 12,70 20,2 % 27-5-2008 9 (A) 0,22 0,10 2,3 % 12-5-2008 0,22 (T) 0,04 0,05 3,4 % 2-6-2008 0,04 (T) 1 1,10 1,4 % 5-6-2008 1 (T) 0,31 0,40 0,7 % 22-7-2008 0,31 (T) 1,90 1,90 6,8 % 8-5-2008 1,90 (T) 0,25 0,23 2% 22-5-2008 0,25 (T) 0,66 0,72 2,2 % 6-6-2008 0,66 (T) 0,40 0,50 3,2 % 27-6-2008 0,40 (T) 0,44 0,44 4,3 % 4-6-2008 0,44 (T) 6,60 1,51 27,5 % 26-8-2008 0,94 (A) 1,25 1,30 7,7 % 14-4-2008 1,25 (T) 4 4 11,8 % 21-5-2008 4 (T) ■ ■ ■ Abertis Telecom (32%) CDC (26,2%) Franklin Resources (10%) 30-juin + 167 % 7,42 + 120 % ■ ■ ■ ■ ■ Peugeot SA (70,9%) Richelieu Finance (5%) FCP salariés (0,3%) 31-déc + 195 % 32,99 - 71 % ■ ■ Et. Peugeot Frères (74,7%) Sté Comtoise de Part. (2%) Imm. et Part. Est (0,9%) 31-déc NS 151,20 - 84 % ■ ■ ■ ■ ■ Gpe M. de Lacharrière (73,6%) Fidelity Group (4,5%) M. de Lacharrière (2,6%) 30-sept + 38 % 22,51 + 12 % ■ ■ ■ ■ Delfin (24,5%) Batipart (17,3%) SGAM Covéa (5,2%) 31-déc NS 117,60 - 63 % ■ ■ ■ ■ ■ Etat français (27,3%) Salariés (2,9%) Autocontrôle (0,4%) 31-déc + 98 % 12,01 + 59 % ■ ■ ■ ■ ■ Etat Français (35,7%) Gpe Bruxelles Lambert (5,3%) Salariés (2,8%) 31-déc + 24 % 28 + 11 % ■ ■ ■ ■ ■ Metrovacesa (27%) J. Rivero Valcarce (16,2%) J. Bautista Soler Crespo (15,3%) 31-déc NS 119,20 - 55 % ■ ■ ■ ■ ■ TPG Advisors III (12,2%) Autocontrôle (8,8%) 31-déc + 30 % 14,04 + 22 % Santé Dev. Eur. (Dr Ligresti) (56,1%) Santé Hold. (Dr Ligresti) (24,5%) SCA Attia (Dr Attia) (10%) 31-déc + 175 % 10,60 + 22 % ■ ■ ■ ■ ■ Itefin Participations (27,8%) Boussard et Gavaudan (21,9%) Fin. de l'Echiquier (5,1%) 31-déc +8% 4,70 - 47 % ■ ■ ■ Beau (20,9%) Amber Master Fund (18,4%) Tocqueville Finance (7,5%) 31-déc -4% 55,08 + 14 % ■ ■ ■ ■ Solem (50,8%) Autocontrôle (4,6%) 31-déc +6% 11,09 - 62 % ■ ■ ■ Bolloré : 32,9% Leopolodo Rodes : 2,18% Dirigeants : 0,13% 31-déc + 35 % 2,27 - 36 % ■ ■ Actionn. familiaux (72,5%) Public (27,5%) 31-déc - 33 % 13,78 + 457 % ■ ■ ■ ■ ■ Xavier Niel (65,9%) Rani Assaf (1,8%) Antoine Levavasseur (1,7%) 31-déc + 136 % 8,20 + 645 % ■ ■ ■ ■ ■ Pargesa Netherlands (27,3%) Gpe Bruxelles Lambert (26,8%) Prudential (8,1%) 31-déc + 78 % 27,47 +2% ■ ■ ■ ■ Sagem Sécurité (22,4%) Jupiter AM (7,3%) Concert Consellor (5,1%) 31-déc - 18 % 7,35 + 59 % ■ ■ ■ Holding Mayroy (73,6%) 31-déc + 27 % 8,64 + 281 % ■ ■ ■ LT Participations (27,8%) Autocontrôle (6,5%) Oddo Asset Management (5%) 31-déc + 50 % 13,40 + 18 % ■ ■ ■ ■ ■ JCDecaux Holding (70%) 31-déc + 36 % 8,15 + 24 % ■ ■ ■ ■ Fin. Gaillon (PAI Part.) (81,5%) Salariés (0,5%) 30-nov + 253 % 5,78 -5% ■ ■ ■ ■ ■ BNP Paribas (52,2%) 31-déc NS 15,08 + 12 % ■ ■ ■ ■ ■ GBL (20,5%) Nassef Sawiris (13,1%) Autocontrôle (0,4%) 31-déc + 125 % 69,54 - 51 % ■ ■ ■ 84,9 70 55 587 - 21 % 79,5 20,4 40 700 - 22 % 789,1 300 200 53.700 +1% 6300 5291 5362 80.500 + 194 % 2472 8200 6100 620 +5% 1293 -150 -800 1.800 + 10 % -50,2 95 120 1.996 +5% 45 43 41 767 + 11 % 15,1 30,9 36 580 +4% 31 27 27 520 - 20 % 71 25 15 1.580 +3% 83 93 103 1.750 +8% 288 280 290 1.450 + 20 % 150,2 163,3 197,5 3.500 +3% 284,2 240 220 728 + 28 % 39,5 56 58 1.050 +6% 150,6 177 142 1.003 +8% 46,7 56 61 2.230 +6% 221 220 227 1.165 - 16 % 84,4 30 35 770 + 13 % 197,7 225 240 19.800 + 12 % 1909 2100 2100 BNPA 1,39 1,36 1,91 -2% Valorisation 23,1 23,6 16,8 0,97 ■ ■ ■ ■ 0,78 0,87 0,91 + 11 % 21 18,9 18 6,83 ■ ■ ■ ■ ■ Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con s e rép nsu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ nse iers te Da il t e In Ne Pot de ch vesti utr ent ang r ➜ e Con iel em ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l om me (Le c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p la v oint ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion ( Op éra Code M)tion Isi Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Clô rs de t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s- se Var haut main iati / pl e Plu on us5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A CA ir d NC 200 e s Cro 8 o l i dité e Bénissan stimé c Bénéfice e du n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 est e n 200 et 2 8 e imé Div 009 stim ide est é Div nde imé i Re dende 2007 n Da deme 2008 te Mo dern nt 20 estim nta ier 08 é nt div est . dé imé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 esti iss 9 e mé anc stim e2 é PER 008 /20 PE 2007 R 2 (n 07 PER 008 bre est imé f VE/ 2009 est. ois) CA es (nb Ind 20 t. ( re ice 08 nbr fois Inv est e fo ) est . is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils Neutre Le secteur de la bioanalyse reste porteur et le groupe, qui 37,0 a déçu, devrait en profiter à moyen terme alors que ses 32,9 // 38,1 31,9 mesures de réorganisation vont favoriser un redressement des marges. A ➜ 46 31-12-2008 43 % C Hausse L'opérateur a enregistré une progression de son activité 17,6 de 7 % au premier trimestre 2008-2009 et a confirmé ses 16,2 // 17,9 15,9 objectifs de croissance et de rentabilité opérationnelle pour la période 2008-2011. A ➜ 20 9-8-2007 22 % C -9,73 -9,02 -3,69 NS NS NS NS 0,15 - Baisse La banque vient de refinancer une ligne de crédit qui arrivait à échéance en 2009. Sur neuf mois, le chiffre 10,4 / 10,8 9,13 / 8,8 d'affaires a augmenté de 2,4 %. Une chute des facturations de 11 % est attendue au quatrième trimestre. E 11-4-2008 9,07 7,40 5 - 18 % 2,7 3,3 4,9 NS Baisse La baisse de l'action Peugeot et les sombres perspectives 26,4 / 27,2 annoncées par le constructeur, qui constitue le principal 23,2 / 22,4 actif de FFP, nous incitent à conseiller de vendre. V 24-10-2008 2,56 0,66 1,29 - 74 % 9,9 38,5 19,6 1,82 - Baisse Le résultat opérationnel annuel (+ 3,3 %) profite de 28,1 reprises de provisions mais le bénéfice net pâtit d'une 23,9 // 29,2 22,8 dépréciation de 35 M€ de la valeur du siège londonien. La visibilité est trop faible. E 11-1-2008 18,98 7,30 4,87 - 62 % 2,3 6 9 NS Neutre La croissance des loyers reste solide au troisième 48,7 51 trimestre 2008. Le financement de la tour Gan, acquise 39,9 / /37,7 l'an dernier, est renouvelé pour un an en attendant qu'un locataire potentiel s'engage sur le projet. V 13-8-2008 1,75 2,02 2,05 + 16 % 10,9 9,4 9,3 1,58 Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires a progressé de 2,3 % à base comparable. C'est un point de mieux que la croissance des PIB pondérés des marchés sur lesquels France Télécom est présent. Neutre 21 / 22 16 / 15 A ➜ 25 3-7-2008 31 % E Albert Frère a été nommé vice-président de GDF Suez au côté de Jean-François Cirelli. Le groupe a échangé avec E.On des capacités de productions et des droits de tirage (1.700 MW) en Belgique et en Allemagne. Neutre 35 / 37 26 / 24 VP 28-11-2008 ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ 2,51 2,69 2,78 +7% 12,4 11,6 11,2 1,04 ■ ■ 20,80 -2,41 -12,90 NS -0,55 1,04 1,32 NS 2,6 NS NS NS NS 16,4 13 1,04 V A V C A Neutre Les loyers restent bien orientés et témoignent d'une bonne 60,7 64 gestion locative, mais la stratégie de développement floue 47,5 / /44,2 ainsi que le désaccord entre actionnaires de référence non résolu pèsent sur le titre. E 31-7-2008 A ➜ 24 13-12-2007 41 % E V ■ ■ ■ ■ ■ Baisse Gemalto n'envisage pas de relever son offre sur Wavecom 18,7 après l'apparition d'un chevalier blanc. Le groupe indique 16,2 // 19,3 15,6 qu'il développera lui-même les technologies qui l'intéressaient. 1,02 0,78 0,84 - 24 % 12,7 16,5 15,4 0,86 Hausse Le chiffre d'affaires du troisième trimestre progresse de 13,5 5,8 %, mais la marge brute d'exploitation subit une 12,8 // 13,7 12,6 érosion de 0,3 point, à 6,7 %. La direction attend un ralentissement au quatrième trimestre. V 6-11-2008 0,33 0,57 0,66 + 75 % 7,6 4,4 3,7 0,20 Neutre Pour le troisième trimestre 2008, GFI Informatique a dégagé un chiffre d'affaires de 180,6 M€, en hausse de 2,65 / 2,72 2,39 / 2,32 13,5 %, dont 5,5 % de croissance organique. Le groupe maintient ses objectifs. C ➜ 2,80 10-10-2008 13 % AS Hausse Malgré une tendance relativement solide dans 67,1 l'alimentaire en France, les ventes du groupe se sont 61,1 // 68,7 59,5 légèrement tassées au dernier trimestre. Au total sur l'exercice, le chiffre d'affaires a progressé de 4,3 %. E 22-1-2009 Baisse Le chiffre d'affaires à neuf mois s'est inscrit en retrait de 10 % et les dirigeants du groupe se refusent à toute 4,49 / 4,65 prévision annuelle. Le secteur est très cyclique et la 3,83 / 3,67 dégradation devrait se poursuivre. E 11-7-2008 Neutre Le ralentissement de la croissance constaté au troisième trimestre risque de se poursuivre en fin d'année. Les 1,6 / 1,66 1,38 / 1,32 perspectives pour 2009 ne sont guère enthousiasmantes étant donné l'évolution du marché. E 20-11-2008 Baisse Après avoir progressé de 16 % en 2008, à contre-courant 84,2 86 de la tendance générale et de son secteur, Hermès a fini 76,8 / /74,9 par faire l'objet de quelques prises de bénéfices récentes. La valeur reste néanmoins très chère. A (70) 15-1-2009 A ➜ 72 1-3-2007 18 % C ■ ■ ■ ■ 4,58 3,99 3,99 - 13 % 2,07 0,77 0,46 - 63 % 0,19 0,22 0,24 + 12 % 2,63 2,64 2,73 +0% 13,7 15,7 15,7 0,71 2,1 5,5 9,3 0,31 7,6 6,7 6,1 0,61 29,2 29,1 28,1 4,36 ■ ■ ■ 2,55 3,02 3,65 + 18 % 23,9 20,3 16,8 2,90 C V V V VP ■ ■ ■ ■ ■ Neutre Le gouvernement a finalement décidé de vendre la quatrième licence UMTS en trois blocs : deux lots ouverts à 63,9 / 65,3 57,9 / 56,4 tous et un troisième pour un nouvel entrant. La maison mère de Free est candidate. 4,49 3,95 3,47 - 12 % 6,2 7,1 8,1 0,86 Baisse La publication des résultats à neuf mois a déçu. 30,3 Désormais, les dirigeants n'excluent pas un recul de 26,6 // 31,2 25,8 l'ordre de 15 % du résultat courant net de l'exercice 2008. La prudence s'impose sur le titre. V 6-11-2008 1,23 1,18 1,22 -4% 9,5 9,9 9,6 0,65 Neutre L'année se solde par des ventes de 728 M€, en croissance 11,9 de 7 %, et de 33 % à taux de change constants. L'objectif 10,2 // 12,3 9,82 d'une marge opérationnelle comprise entre 12 % et 13 % est maintenu. A ➜ 13 26-7-2007 12 % C Hausse Ipsen a affiché une croissance soutenue au troisième 33,9 trimestre et a confirmé son objectif d'une progression des 31,6 // 34,5 31,1 ventes, à données comparables, de 6,5 % à 7,5 %, avant intégration des acquisitions américaines. C ➜ 37 31-12-2008 12 % A Baisse Au troisième trimestre, Ipsos a enregistré un chiffre 16,6 / 16,9 d'affaires en croissance de 5,9 %. Le groupe confirme ses 15,3 / 15,0 objectifs de croissance interne d'au moins 8 % et d'une amélioration de sa rentabilité en 2008. A ➜ 20 3-5-2007 26 % VP Baisse Sur neuf mois, le groupe affiche une croissance interne de 11,4 8 %, mais prévoit un ralentissement marqué au quatrième 9,89 // 11,8 9,49 trimestre. Il revoit à la baisse ses objectifs de croissance et de marge. E 14-5-2008 Baisse Le chiffre d'affaires annuel, en repli plus fort qu'attendu 6,04 / 6,17 jusque-là, a déçu. La société est en plus contrainte par ses 5,5 / 5,37 banques créancières de suspendre les distributions de dividendes pendant au moins trois ans. E 6-9-2007 Neutre L’augmentation de capital de 356,2 M€ lancée pour 18,5 / 19,1 financer l’acquisition de 56,1 % de la foncière Steen & 16,1 / 15,5 Strøm a été sursouscrite à hauteur de 138,7 %. BNP a légèrement augmenté sa part au capital. A ➜ 23 31-7-2008 36 % C ■ ■ ■ ■ ■ 1,79 2,10 1,69 + 17 % 18,4 15,7 19,5 2,84 ■ ■ ■ 1,39 1,66 1,81 + 20 % 11,5 9,5 8,8 0,76 ■ ■ ■ ■ ■ 0,99 0,99 1,02 +0% 3,79 1,35 1,57 - 65 % 1,39 1,58 1,69 + 14 % 10,2 10,3 9,9 1,33 1,5 4,1 3,5 0,53 12,2 10,7 10,1 NS ■ ■ ■ ■ ■ 11,05 10,73 10,73 -3% 3,1 3,2 3,2 1,21 ■ ■ ■ ■ ■ Le premier cimentier a réalisé de belles performances au troisième trimestre avec une amélioration de la marge opérationnelle courante à neuf mois, ce qui présage d'un exercice 2008 satisfaisant. Neutre 43 / 45 30 / 28 C V APP A ➜ 50 26-1-2006 47 % C EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 VII Société Cours Variation Lagardère ♣ - MMB Groupe de médias 3.829 - 131.133.286 Cac 40 - FR0000130213 29,20 29,21 2,4 % 30,36 Legrand ♣ - LR Equipementier électrique 3.179 - 262.815.128 SBF 120 - FR0010307819 12,10 13 1,1 % 12,36 L'Oréal ♣ - OR Cosmétiques et coiffure 30.699 - 602.412.810 Cac 40 - FR0000120321 50,96 53,81 1,4 % 51,97 LVMH - MC Luxe 20.119 - 489.937.410 Cac 40 - FR0000121014 41,07 40,76 2,1 % 41,92 M6 - MMT Télévision généraliste 1.483 - 128.954.690 SBF 120 - FR0000053225 11,50 12,05 1,4 % 12,02 Manitou - MTU Fabr. de chariots télescopiques 265 - 37.809.040 Cac Mid 100 - FR0000038606 7 8,12 0,2 % 7,30 Maurel & Prom - MAU Exploration, prod. de pétrole 874 - 120.569.807 SBF 120 - FR0000051070 7,25 7,92 1,6 % 7,35 Mercialys - MERY Immobilier de centres comm. 1.657 - 75.149.959 Cac Mid 100 - FR0010241638 22,05 22,60 0,3 % 21,97 Michelin - ML Pneumatiques 4.485 - 144.997.422 Cac 40 - FR0000121261 30,94 35,61 5,6 % 32,40 Natixis - KN Banque 3.155 - 2.908.137.693 Cac Next 20 - FR0000120685 Aug. cap. 5-9-08 Neopost - NEO Equip. affranchissement postal 1.791 - 31.086.150 SBF 120 - FR0000120560 1,09 1,21 0,9 % 1,12 57,63 60,65 2,1 % 59,80 Nexans - NEX Fabr. câbles énergie, télécoms 1.130 - 27.900.703 Cac Next 20 - FR0000044448 40,50 41,47 3,1 % 42,69 Nexity - NXI Promoteur-constructeur 533 - 52.804.689 SBF 120 - FR0010112524 10,10 10,66 1,1 % 10,10 NRJ Group - NRG Radio 496 - 86.193.004 Cac Mid 100 - FR0000121691 5,75 5,82 0% 5,90 Orpéa - ORP Résidences de retraite 884 - 36.842.274 SBF 120 - FR0000184798 24 25,88 0,6 % 24,50 PagesJaunes - PAJ Editeur d'annuaires 1.866 - 280.644.450 SBF 120 - FR0010096354 6,65 7,04 1,6 % 6,97 Pernod Ricard - RI Vins et spiritueux 10.261 - 219.683.074 Cac 40 - FR0000120693 Div. par 2 15-1-08 Peugeot - UG Constructeur automobile 2.755 - 234.048.798 Cac 40 - FR0000121501 46,71 49,36 2,3 % 47,20 PPR - PP Distribution diversifiée 4.734 - 126.555.377 Cac 40 - FR0000121485 37,41 42,56 4,5 % 37,73 Publicis Groupe ♣ - PUB Agence de publicité 3.319 - 194.444.354 Cac Next 20 - FR0000130577 17,07 17,36 2,8 % 17,32 Rallye - RAL Holding 616 - 42.336.140 Cac Mid 100 - FR0000060618 14,56 15,39 1,4 % 14,63 Rémy Cointreau - RCO Champagne et spiritueux 989 - 47.329.426 SBF 120 - FR0000130395 20,91 27,57 1,8 % 23,76 Renault - RNO Constructeur automobile 4.018 - 284.937.118 Cac 40 - FR0000131906 14,10 16,61 6,9 % 14,24 Rexel ♣ - RXL Distrib. de matériel électrique 1.129 - 255.993.827 SBF 120 - FR0010451203 4,41 5,24 0,3 % 4,50 Rhodia - RHA Chimie de spécialités 339 - 101.086.057 SBF 120 - FR0010479956 3,35 3,84 7,6 % 3,46 - 0,03 % 31,05 / 28,60 - 34,49 % 54,02 / 23,56 + 0,69 % - 6,96 % 13,45 / 11,78 - 35,49 % 22,16 / 10,20 - 11,46 % - 5,30 % 55,88 / 50 - 32,96 % 89,50 / 50 - 18,20 % + 0,76 % 42,62 / 39,08 - 36,35 % 77,35 / 38,10 - 14,04 % - 4,56 % 12,66 / 11,24 - 25,47 % 17,08 / 11,14 - 16,94 % - 13,79 % 8,20 / 6,83 - 74,70 % 30,68 / 6,83 - 14,11 % - 8,46 % 8,08 / 7,20 - 36,68 % 16,49 / 7,14 - 11,37 % - 2,43 % 22,94 / 21,50 - 8,12 % 32,50 / 20,51 - 2,65 % - 13,12 % 37,43 / 30,51 - 47,25 % 69,50 / 30,51 - 17,66 % - 10,48 % 1,25 / 1,01 - 85,40 % 8,25 / 1,01 - 13,20 % - 4,99 % 61,60 / 56,77 - 7,21 % 78,97 / 52,37 - 11,11 % - 2,34 % 43,50 / 39 - 33,61 % 92,11 / 35,59 - 4,82 % - 5,21 % 11,04 / 9,41 - 57,02 % 31,48 / 5,31 - 9,01 % - 1,20 % 6 / 5,44 - 5,89 % 7,72 / 4,73 + 9,11 % - 7,25 % 26,30 / 23,99 - 31,82 % 42,28 / 21,06 - 7,08 % - 5,54 % 7,26 / 6,51 - 46,02 % 14,15 / 6,51 - 5,41 % - 5,36 % 50,55 / 45,52 - 26,94 % 77,40 / 38,60 - 11,82 % - 13,10 % 14,39 / 11,43 - 74,49 % 53,68 / 11,30 - 3,13 % - 12,09 % 43,11 / 36,25 - 56,07 % 98,60 / 31,06 - 19,72 % - 1,64 % 17,90 / 16,60 - 22,34 % 26,57 / 15,08 - 7,20 % - 5,39 % 15,99 / 13,91 - 55,72 % 50,75 / 11,85 - 9,57 % - 24,17 % 28,04 / 20,21 - 40,34 % 44,78 / 20,21 - 29,45 % - 15,11 % 17,44 / 13,50 - 80,63 % 81,79 / 13,50 - 23,99 % - 15,81 % 5,30 / 4,22 - 55,27 % 12,24 / 4,22 - 7,33 % - 12,76 % 4,01 / 3,21 - 80,97 % 22,85 / 3,21 - 25,64 % 11,77 13,55 9% 11,99 Actionnariat Inv. instit. étrang. (54,4%) Inv. instit. franç. (16%) Lagardère Capital (10,1%) Bilan Activité Dividende 31-déc + 55 % 26,18 + 12 % 8.100 -6% 534 520 540 4.170 +1% 421 369,5 288,7 17.600 +3% 2656 2080 2200 17.200 +4% 2025 2100 2170 1.355 +0% 168,7 140 145 1.350 +7% 86 77,5 77,5 350 + 21 % 816,5 95 130 115 + 16 % 71,6 95 100 16.275 -4% 774 500 600 4.000 - 34 % 1101 -1500 314,3 930 +3% 135,7 150,5 156,7 4.885 +1% 189 234,9 163,4 2.600 +9% 212 200 200 340 -5% 51,5 20 23 695 + 28 % 41,2 51 59 1.200 +4% 269,6 253 259 7.800 + 18 % 840 990 1150 58.050 -4% 885 200 -500 20.500 +4% 922,3 624,3 546,2 4.700 +1% 452 440 420 27.240 +6% 215 145 190 783 -4% 98,4 77 80 40.700 +0% 2669 1200 600 13.000 + 21 % 143,5 329,1 224,8 4.850 -5% 129 92 61 1,30 1,30 4,5 % 2-5-2008 1,30 (T) 0,70 0,70 5,8 % 29-5-2008 0,70 (T) 1,38 1,50 2,9 % 25-4-2008 1,38 (T) 1,60 1,80 4,4 % 27-11-2008 0,35 (A) 1 1 8,7 % 12-5-2008 1 (T) 1,05 1,05 15 % 9-6-2008 1,05 (T) 1,20 1,20 16,6 % 16-6-2008 1,20 (T) 0,81 0,75 3,4 % 1-10-2008 0,40 (A) 1,60 1,60 5,2 % 20-5-2008 1,60 (T) 0,45 0 nul 28-5-2008 0,45 (T) 3,65 3,70 6,4 % 12-1-2009 1,65 (A) 2 2 4,9 % 24-4-2008 2 (T) 2 2,05 20,3 % 6-5-2008 2 (T) 0,29 0,29 5% 1-7-2008 0,29 (T) 0 0 nul -0 0,96 0,96 14,4 % 9-5-2008 0,96 (T) 1,32 1,40 3% 13-11-2008 0,69 (S) 1,50 0 nul 30-5-2008 1,50 (T) 3,45 3,50 9,4 % 11-6-2008 3,45 (T) 0,60 0,65 3,8 % 22-7-2008 0,60 (T) 1,83 1,85 12,7 % 30-9-2008 0,80 (A) 1,30 1,30 6,2 % 19-9-2008 0,65 (A) 3,80 0 nul 12-5-2008 3,80 (T) 0,37 0,37 8,4 % 25-6-2008 0,37 (T) 0,25 0,25 7,5 % 20-5-2008 0,25 (T) ■ ■ Wendel (31%) KKR (31%) Dirigeants et salariés (5%) 31-déc + 93 % 8,43 + 44 % ■ ■ ■ Famille Bettencourt (30%) Nestlé (28,9%) Public (37,4%) 31-déc + 41 % 17,86 + 185 % ■ ■ ■ ■ Gpe Arnault (47,4%) Public (49,4%) RTL Group (48,6%) Nation. à Portefeuille (5,1%) Autocontrôle (0,2%) 31-déc + 34 % 23,45 + 75 % Neutre 31-déc -1% 6,11 + 88 % ■ ■ ■ SFERT (41,8%) Famille Himsworth (10,2%) Famille Braud (10%) 31-déc - 24 % 14,55 - 52 % ■ ■ ■ Pacifico (23,9%) Macif (6,9%) Autocontrôle (5%) 31-déc +0% 8,31 - 13 % Casino Guichard-P. (61,5%) Generali Assur. Vie (9,8%) Cardif Assur. Vie (6,7%) 31-déc NS 15,93 + 38 % ■ ■ ■ ■ ■ ■ Capital Research Manag.(10,1%) Salariés (1,7%) 31-déc + 80 % 37,50 - 18 % ■ ■ ■ CNCE-Caisses d'Epargne (34,5%) BFBP-Banques Pop. (34,5%) DZ Bank (1,9%) 31-déc NS 14,63 - 93 % ■ ■ ■ Arnhold & S. Bleichroeder (10%) Harris Associates (9,9%) Jupiter AM (7,3%) 31-janv + 141 % 13,99 + 312 % ■ ■ ■ Madeco (9%) Morgan Stanley (6,5%) Dodge & Cox (4,9%) 31-déc + 25 % 63,44 - 36 % ■ ■ ■ ■ Caisses d'Epargne (39%) Dirigeants & salariés (6,3%) Caisse des Dépôts (5,7%) 31-déc + 29 % 41,91 - 76 % ■ ■ ■ Jean-Paul Baudecroux (72,6%) Tocqueville Finance (6,3%) Micheline Guilbert (3,9%) 31-déc - 30 % 5,55 +4% ■ ■ ■ Dr J.C. Marian (32,5%) Sempré (17,3%) 31-déc + 164 % 18,20 + 32 % ■ ■ ■ ■ Mediannuaire (54,8%) Axa Investment Manag. (4,8%) PagesJaunes Gpe (0,5%) 31-déc - 89 % -7,30 - .191 % ■ ■ ■ ■ ■ Société Paul Ricard (12,4%) Gpe Bruxelles Lambert (7,6%) Morgan Stanley (4,9%) 30-juin + 93 % 29,25 + 60 % ■ ■ ■ ■ ■ FFP (22,1%) Autre famille Peugeot (8,2%) Caisse des Dépôts (2,2%) 31-déc - 10 % 61,02 - 81 % ■ ■ ■ Groupe Artemis (40,3%) Autocontrôle (0,5%) Salariés (0,1%) 31-déc + 59 % 73,87 - 49 % ■ ■ ■ Dentsu (14,8%) Elisabeth Badinter (10,3%) Harris Associates (6,9%) Foncière Euris (57,7%) Autocontrôle (0,3%) 31-déc + 55 % 11,31 + 51 % 31-déc + 40 % 35,57 - 59 % ■ ■ ■ Orpar (49,8%) 31-mars + 49 % 19,08 + 10 % ■ ■ ■ Etat français (15,1%) Alliance Bernstein (8,4%) Capital Research Manag. (4,9%) 31-déc +9% 77,45 - 82 % ■ ■ ■ Consortium de fonds (73,7%) Dirigeants & salariés (2,2%) 31-déc + 93 % 13,53 - 67 % ■ ■ ■ Instit. britanniques (27%) Instit. américains (26%) Instit. français (15%) 31-déc - .403 % -7,08 - .147 % ■ ■ BNPA 2,69 3,97 4,12 + 47 % 1,56 1,41 1,10 -9% 3,30 3,45 3,65 +5% Valorisation 10,9 7,4 7,1 0,79 7,8 8,6 11 1,26 15,4 14,8 14 2 ■ ■ ■ 4,13 4,28 4,43 +4% 1,31 1,09 1,12 - 17 % 2,27 2,05 2,05 - 10 % -0,44 0,50 0,95 NS 9,9 9,6 9,3 1,41 Neutre 8,8 10,6 10,2 1,09 3,1 3,4 3,4 0,10 NS 14,6 7,6 2,50 ■ ■ ■ ■ 0,95 1,26 1,33 + 33 % 5,39 3,45 4,14 - 36 % 0,87 -1,19 0,25 NS 4,28 4,84 5,04 + 13 % 23,1 17,4 16,6 NS 5,7 9 7,5 0,54 1,2 NS 4,4 NS 13,5 11,9 11,4 2,58 ■ ■ ■ ■ Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con rép sensu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ n iers te Da seil te d Inv Ne Pot e ch esti u r a e tre Con ntiel ngem ➜ ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l o (Le mme c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p o la v int ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion Op - Co (M éra d tion e Isi )-Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Clô rs de t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s-h sem Var aut ain / i e Plu ation plus5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A CA ir d NC 200 e sol Cro 8 idit e é Bénissan stimé c Bénéfice e du n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 est e n 200 et 2 8 e imé Div 009 stim id est é Div ende imé ide 20 Re nde 07 n Da deme 2008 te d nt es Mo ern 20 tim nta ier 08 é nt div est . dé imé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 esti iss 9 e mé anc stim e2 é PER 008 2 /20 PE 007 R 2 (n 07 PER 008 bre est imé f o e 2 VE/ 009 st. is) CA es (nb Ind 20 t. ( re ice 08 nbr fois Inv est e fo ) est . is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils Neutre Le directeur financier de Lagardère a fait savoir que la 35 / 37 croissance de son bénéfice opérationnel en 2008 serait 25,5 / 23,6 proche de 3 %. Soit un résultat dans le bas de la fourchette annoncée (de + 3 % à + 7 %). E 20-11-2007 Baisse Legrand a revu ses objectifs 2008 à la baisse pour la 13,1 deuxième fois cette année. L'équipementier électrique 11,5 // 13,5 11,1 vise désormais une progression de 4 % hors effet de change et une marge opérationnelle ajustée de 16,5 %. E 27-9-2007 Les derniers indicateurs de consommation aux Etats-Unis ne sont pas favorables à un groupe comme L'Oréal. La compensation par les autres marchés, notamment émergents, sera donc déterminante. Après les chiffres donnés par Tiffany cette semaine et Richemont la semaine prochaine, la publication annuelle de LVMH, début février, sera suivie de près par les investisseurs, comme indicateur de consommation. V A Baisse 60 / 65 45 / 40 C ➜ 59 4-11-2008 16 % A ND 47 / 50 36,0 / 35 N 7-2-2002 Baisse Le CA 2008 est ressorti stable malgré un quatrième 12,7 / 13,0 trimestre marqué par un recul de 6,9 % des recettes 11,3 / 10,9 publicitaires de M6. La progression des chaînes numériques (W9, Téva...) a permis de limiter les dégâts. E 21-11-2008 Au troisième trimestre de 2008, une inflexion de la croissance de l'activité a été constatée. En effet, elle s'est élevée à 3 % au lieu d'un rythme de 8 % pour les six premiers mois de l'exercice. Baisse 7,9 / 8,21 6,7 / 6,39 E 24-7-2008 Le chiffre d'affaires du troisième trimestre (+ 50 %) est conforme aux attentes, avec un prix de vente du baril de 89 $. A noter la forte croissance de la production colombienne. Baisse 8,75 / 9,7 6/5 AS ➜ 8,50 29-12-2004 17 % C Baisse Le groupe a poursuivi sereinement son développement en 23,5 2008 (loyers en hausse de 16,8 %) et bénéficie des 20,3 // 24,3 19,6 premiers effets de l'important programme de rénovation, d'extension et d'amélioration de son patrimoine. E 11-5-2007 V V V Le numéro un mondial du pneu est contraint de réduire de façon significative sa production à travers le monde. Au quatrième trimestre 2008, le coût de cette sous-activité est évalué à 150 M€. Baisse 37 / 40,6 28 / 25 E 19-6-2008 La banque d'affaires a enregistré en Bourse en 2008 la plus forte chute au sein des établissements financiers cotés. Elle va abandonner, volontairement ou non, certains métiers très rentables. Baisse 1,24 / 1,3 1 / 0,94 E 13-4-2007 Baisse La décertification des machines américaines a porté ses 63,1 fruits au troisième trimestre, entraînant un vif rebond de 56,5 // 64,9 54,7 l'activité outre-Atlantique, ce qui a permis à Neopost de confirmer ses objectifs annuels. A ➜ 80 5-12-2008 39 % AS V 7,38 8,42 5,86 + 14 % 5,5 4,8 6,9 0,33 Le directeur général délégué du câbleur, Frédéric Vincent, a récemment confirmé ses objectifs annuels 2008 dans nos colonnes. Le titre s'est repris depuis et le potentiel apparaît désormais plus limité. 4,03 3,79 3,79 -6% 2,5 2,7 2,7 0,46 - Neutre La croissance des facturations ralentit à + 19,9 % au terme des neuf premiers mois de 2008. La dégradation du 11,0 / 11,5 9,15 / 8,68 marché immobilier entraîne des baisses de réservation de logements et dans l'immobilier d'entreprises. E 26-6-2008 0,60 0,23 0,27 - 61 % 9,7 24,9 21,6 1,04 Hausse NRJ a réalisé un chiffre d'affaires de 69,8 M€ au troisième 6,14 trimestre, en baisse de 2,9 % par rapport à la même 5,66 // 6,27 5,53 période de 2007 mais en hausse équivalente à périmètre et taux de change comparables. V 14-11-2008 1,13 1,39 1,61 + 23 % 21,2 17,3 14,9 2,86 Baisse Le troisième trimestre est en hausse de 28,8 %, une 25,7 performance supérieure aux attentes. Le groupe a encore 23,2 // 26,3 22,6 revu à la hausse sa prévision de chiffre d'affaires pour 2008, attendu à 695 M€ (+ 27 %). A ➜ 31 10-2-2006 29 % C Baisse Au deuxième trimestre, PagesJaunes a modéré ses 7,29 ambitions de croissance, en raison d'un ralentissement 6,65 // 7,46 6,49 attendu en fin d'année. Le groupe confirme qu'il versera un dividende équivalent à celui de 2007. A ➜ 9,50 9-7-2008 43 % C ■ ■ ■ ■ ■ ■ 0,96 0,90 0,92 -6% 6,9 7,4 7,2 3,08 ■ ■ ■ ■ ■ 4,08 4,50 5,24 + 10 % 11,5 10,4 8,9 2,10 ■ ■ ■ ■ ■ 3,88 0,86 -2,14 - 78 % 7,20 4,96 4,34 - 31 % 3 13,8 NS 0,02 5,2 7,5 8,6 0,53 Baisse 50 / 57,5 30 / 25 V V 8-1-2009 A V VP Le groupe a dévoilé les grandes tendances de son premier semestre, avant de les préciser le 13 février : les ventes à données comparables ont progressé d'environ 5 % et le bénéfice opérationnel de l'ordre de 8 %. Baisse 56 / 60 39 / 35 A ➜ 60 21-9-2006 28 % C Des rumeurs, ensuite démenties, de rapprochement avec Fiat ont circulé. En 2008, le groupe a vendu 3,26 millions de véhicules soit une baisse de 4,9 % par rapport à 2007 (8,7 % hors éléments détachés). Baisse 13,8 / 15 10 / 9 E 27-11-2008 V ■ ■ ■ ND Les trois pôles sont affectés par la crise et la baisse de la consommation pèse sur les marges de la distribution, du 44,5 / 48 luxe, et des chaussures de sport.La décote de holding 32,6 / 31,0 pesut encore se creuse. 2,11 2,26 2,16 +7% 8,1 7,5 7,9 0,96 Baisse Le groupe de publicité a revu à la baisse ses perspectives. 18,1 / 18,6 Alors qu'il s'attendait jusqu'à maintenant à un 16,4 / 16,0 ralentissement de sa croissance, Publicis anticipe désormais un recul de ses ventes en 2009. V 8-1-2009 5,08 3,43 4,49 - 33 % 2,9 4,2 3,2 0,12 Baisse La Bourse est préoccupée par le fort niveau d'endettement 15,4 du groupe, qui le pénalise en cette période de crédit rare et 13,8 // 15,8 13,4 cher. Les résultats étaient dans le rouge au premier semestre à hauteur de 53 M€. A ➜ 20 14-11-2008 37 % C 9,9 12,9 12,4 1,82 1,5 3,3 6,7 0,15 4,1 3,4 5 0,33 - Baisse La baisse du bénéfice opérationnel attendue pour 25,4 l'exercice clos le 31 mars, au lieu de la stabilité 22,0 // 26,3 21,1 initialement prévue, a été sanctionnée par le marché. Le chiffre d'affaires à neuf mois a lui aussi déçu. E 11-12-2008 Baisse Les ventes mondiales du groupe ont baissé de 4,1 % l'an 17,2 / 19,1 dernier contre – 5 % à – 5,7 % pour le marché. Patrick 12 / 11 Pélata, le directeur général délégué, table sur une chute du marché européen de plus de 20 % en 2009. E 17-11-2005 Baisse Rexel a maintenu sa prévision de marge à 15,4 %, mais 4,89 table désormais sur une croissance 2008 atone, voire 4,11 // 5,08 3,92 négative. De quoi laisser présager un mauvais quatrième trimestre, après la publication mitigée à neuf mois. E 12-10-2007 2,6 3,6 5,2 0,38 Baisse Frappé de plein fouet par des annulations de commandes 3,75 / 3,9 et des déstockages de ses clients, le chimiste a lancé une 3,16 / 3,02 alerte sur ses résultats et anticipe désormais un recul de son bénéfice en 2008. V 11-12-2008 ■ ■ ■ ■ ■ 2,11 1,62 1,69 - 23 % 9,37 4,21 2,11 - 55 % 1,08 1,29 0,88 + 19 % 1,28 0,92 0,65 - 28 % ■ C ➜ 41,20 23-7-2008 10 % A A V VP V C Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 VIII EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 Cours Variation Rodriguez Group - ROD Concepteur de yachts de luxe 31 - 12.500.000 Cac Small 90 - FR0000062994 Société 2,46 3,85 28,8 % 2,36 Safran ♣ - SAF Motoriste, équipementier 3.803 - 417.029.585 Cac Next 20 - FR0000073272 9,12 9,42 0,8 % 9,16 Saint Gobain - SGO Matériaux de construction 10.142 - 382.571.985 Cac 40 - FR0000125007 26,51 29,79 3,6 % 26,88 Sanofi Aventis - SAN Laboratoire pharmaceutique 62.422 - 1.315.525.463 Cac 40 - FR0000120578 47,45 48,94 1,7 % 46,81 Schneider Electric - SU Equipementier électrique 10.320 - 247.400.312 Cac 40 - FR0000121972 41,72 46,63 4,4 % 43,64 Scor - SCR Réassurance 2.759 - 184.147.502 SBF 120 - FR0010411983 14,99 16,15 1,7 % 15,57 Seb - SK Petit électroménager 901 - 50.911.158 SBF 120 - FR0000121709 Div. par 3 13-6-08 Séché Environn. - SCHP Traitement des déchets et eau 355 - 8.634.870 SBF 120 - FR0000039109 17,70 19,03 2,1 % 18,12 Séchilienne Sidec - SECH Producteur d'énergie mixte 785 - 27.814.360 SBF 120 - FR0000060402 28,23 29,99 0,7 % 29,30 Sequana - VOR Producteur, distrib. de papier 201 - 49.545.003 Cac Mid 100 - FR0000063364 4,06 4,85 0,3 % 4,33 Silic - SIL Immobilier de bureaux 1.133 - 17.447.615 SBF 120 - FR0000050916 64,94 68,88 0,9 % 65,38 Société Générale - GLE Banque 15.825 - 580.727.244 Cac 40 - FR0000130809 Aug. cap. 21-2-08 Sodexo - SW Restauration collective 6.199 - 157.132.025 Cac Next 20 - FR0000121220 27,25 31,80 5% 29 Soitec ♣ - SOI Matériaux pour semi-conducteurs 206 - 85.116.983 SBF 120 - FR0004025062 2,42 2,96 6,1 % 2,55 Sopra Group - SOP Conseil, intégr. de systèmes 321 - 11.687.031 Cac Mid 100 - FR0000050809 27,50 26 0,6 % 26,37 Sperian Protection - SPR Equip. protection individuelle 269 - 7.655.023 SBF 120 - FR0000060899 35,10 40,04 1,6 % 34,52 Steria (Groupe) - RIA Conseil, intégration, infogérance 228 - 28.535.232 SBF 120 - FR0000072910 8 7,70 1,7 % 7,57 STMicroelectronics - STM Fabricant de semi-conducteurs 3.659 - 910.307.305 Cac 40 - NL0000226223 4,02 4,29 2,1 % 4,08 Suez Environn. - SEV Traitement des déchets et eau 5.788 - 489.699.060 Cac 40 - FR0010613471 Introd. à 14 € 22-7-08 Technip ♣ - TEC Ingénierie pétrole et gaz 2.400 - 109.209.552 Cac Next 20 - FR0000131708 11,82 12,46 1,3 % 11,74 Teleperformance - RCF Gestion de centres d'appels 1.154 - 56.379.653 SBF 120 - FR0000051807 20,48 20,57 2,4 % 20,57 TF1 ♣ - TFI Télévision généraliste 1.741 - 213.410.492 Cac Next 20 - FR0000054900 8,16 8,64 2,6 % 8,19 Thales - HO Electronicien 6.453 - 198.333.766 Cac Next 20 - FR0000121329 32,54 32,48 1,7 % 32 Thomson - TMS Technologie vidéo et numérique 353 - 269.890.028 SBF 120 - FR0000184533 1,31 1,33 12 % 1,28 Total ♣ - FP Groupe pétrolier intégré 85.551 - 2.371.808.074 Cac 40 - FR0000120271 36,07 37,01 1,9 % 35,37 - 36,09 % 3,85 / 2,10 - 83,89 % 17,04 / 1,27 + 78,39 % - 3,19 % 9,67 / 8,92 - 11,29 % 15,26 / 8,12 - 5,35 % - 11,01 % 30,53 / 25,48 - 47,58 % 57,10 / 23,05 - 21,09 % - 3,04 % 49,93 / 46,31 - 13,82 % 57,34 / 36,06 + 4,52 % - 10,53 % 48,84 / 41,40 - 42,66 % 86,31 / 38,85 - 21,29 % - 7,21 % 16,59 / 14,36 + 8,98 % 17,44 / 9,90 - 8,43 % - 6,99 % 20,03 / 16,44 - 47,63 % 44 / 16,44 - 17,52 % - 11,70 % 46,90 / 40 - 58,75 % 114,03 / 29,80 - 7,10 % - 5,85 % 30,43 / 27,12 - 25,26 % 56,92 / 21,65 - 11,78 % - 16,29 % 4,90 / 4 - 73,81 % 18,05 / 3,90 - 6,24 % - 5,72 % 71 / 61,21 - 19,70 % 105,22 / 57,80 - 2,40 % - 14,31 % 32,72 / 24,39 - 63,19 % 83,96 / 24,39 - 24,31 % + 1,86 % 39,99 / 37,22 + 10,97 % 48,89 / 31 - 0,32 % - 18,30 % 3,03 / 2,39 - 49,79 % 6,73 / 2,30 - 23,90 % + 5,77 % 27,50 / 25,89 - 30,03 % 57 / 23,11 + 10,18 % - 12,34 % 41,35 / 34,22 - 39,86 % 86,10 / 34,22 - 21,52 % + 3,90 % 8,17 / 7,34 - 52,80 % 23,38 / 7,30 + 0,38 % - 6,34 % 4,47 / 3,92 - 49,56 % 9,50 / 3,92 - 15,90 % - 5,10 % 12,65 / 11,35 - 15,57 % 19,95 / 11,21 - 1,91 % - 4,77 % 24,04 / 20,70 - 50,55 % 63,10 / 16,75 + 0,78 % - 0,46 % 21,05 / 19,57 + 7,20 % 27,90 / 13,80 + 2,79 % - 5,56 % 8,94 / 7,76 - 47,83 % 18,33 / 7,76 - 21,84 % + 0,18 % 33,87 / 31,28 - 9,70 % 43,62 / 27,52 + 9,07 % - 1,51 % 1,39 / 1,13 - 82,27 % 9,05 / 0,76 + 36,15 % - 2,53 % 38,13 / 34,35 - 22,89 % 58,25 / 31,52 - 7,30 % 41,15 46,60 0,6 % 42,30 39,45 38,73 1,7 % 38,90 21,98 23,08 3,5 % 21,50 Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Actionnariat Famille Rodriguez (55%) Bilan Activité Dividende 30-sept + 144 % 6,30 - 61 % 308 - 34 % 15,2 -47,6 -20 10.500 - 13 % 406 315 400 43.100 -1% 2114 2050 2050 27.700 -1% 7110 6955 7410 17.600 +2% 1583 1673 1330 5.880 + 23 % 407 450 495 3.100 +8% 142,8 170 170 377 +1% 23,5 26 27,3 283 + 23 % 63,5 66 68 2.300 - 46 % 142 0 40 160 +6% 37,5 39 40 19.950 -9% 947 2000 3500 13.611 +2% 347 376 380 220 - 26 % -10 -45 -35 1.087 +9% 55,1 62,6 72 765 +1% 59,1 60 60,9 1.823 + 29 % 52,2 64,2 75 7.590 +2% -353 -200 350 12.300 +2% 493,1 699,8 560 7.300 -7% 126,3 393 397 1.750 + 10 % 98,3 116 117 2.590 -6% 227,8 146 190 12.800 +4% 887 610 680 5.500 -2% -23 -340 -50 165.600 +4% 13181 14200 13240 0 0 nul 25-4-2006 0,55 (T) 0,40 0,40 4,4 % 10-12-2008 0,08 (A) 2,05 2,05 7,7 % 16-6-2008 2,05 (T) 2,07 2,20 4,6 % 16-5-2008 2,07 (T) 3,30 3,50 8,4 % 25-4-2008 3,30 (T) 0,80 0,89 5,9 % 9-5-2008 0,80 (T) 0,93 1,03 5,8 % 15-5-2008 2,80 (T) 1,30 1,35 3,3 % 9-6-2008 1,30 (T) 1,21 1,30 4,6 % 9-6-2008 1,21 (T) 0,70 0,69 17,1 % 23-5-2008 0,70 (T) 4 4,30 6,6 % 15-5-2008 4 (T) 0,90 1,49 5,5 % 3-6-2008 0,90 (T) 1,15 1,27 3,2 % 30-1-2008 1,15 (T) 0 0 nul -0 1,65 1,91 6,9 % 27-5-2008 1,65 (T) 1,50 1,75 5% 2-6-2008 1,50 (T) 0,42 0,42 5,3 % 2-7-2008 0,42 (T) 0,25 0,27 6,7 % 24-11-2008 0,06 (S) 0 0,65 5,5 % -0 1,20 1,30 5,9 % 8-5-2008 1,20 (T) 0,44 0,45 2,2 % 4-6-2008 0,44 (T) 0,85 0,85 10,4 % 25-4-2008 0,85 (T) 1 1,10 3,4 % 28-5-2008 1 (T) 0 0 nul 3-7-2007 0,33 (D) 2,07 2,30 6,4 % 14-11-2008 1,14 (A) ■ ■ Etat français (30,4%) Salariés, Club Sagem (28%) Areva (7,4%) 31-déc +2% 10,80 - 16 % ■ ■ ■ Wendel (21,2%) FCPE St-Gobain (6,7%) Fonds du plan d'épargne (6,3%) 31-déc + 51 % 43,91 - 40 % ■ ■ ■ ■ ■ Total (12,6%) L'Oréal (8,6%) Salariés (1,2%) 31-déc +9% 31,60 + 50 % ■ ■ ■ ■ ■ Capital Research & Mngt (10,8%) CDC (4,4%) Salariés (3,3%) 31-déc + 53 % 39,22 +6% ■ ■ ■ Patinex (7%) Alecta (6,4%) Silchester Investors (4,4%) 31-déc NS 20,05 - 25 % ■ ■ ■ ■ ■ Fédéractive (19,2%) Venelle Investissement (13,1%) Autocontrôle (5,9%) 31-déc + 70 % 19,34 -8% ■ ■ ■ ■ Joël Séché (41,5%) CDC (20%) FMR & Fidelity (5%) 31-déc + 73 % 42,27 -3% ■ ■ ■ Fin. Hélios (Apax) (43,1%) Pictet AM (5%) Ecofin (5%) 31-déc + 160 % 7,80 + 262 % ■ ■ ■ Ifil Investissements (26,7%) D. Lebard Manag. Dev. (21,8%) AGF (11,8%) 31-déc + 69 % 25,28 - 84 % ■ ■ ■ ■ Groupama (43%) CCP Mut. Agr. Retraite (5,7%) SMA Vie BTP (5,3%) 31-déc NS 44,75 + 45 % ■ ■ ■ Salariés (7,2%) Autocontrôle (6,5%) Fonds de la SG (10%) 31-déc NS 54,30 - 50 % ■ ■ Bellon (37,3%) Arnhold & Bleichroeder (6,2%) Caisse des Dépôts (2,8%) 31-août + 40 % 14,47 + 173 % ■ ■ ■ ■ ■ André-Jacques Auber (6,1%) Shin Etsu Handotaï (5,2%) 31-mars - 16 % 6,21 - 61 % ■ Public (38,3%) Holding Sopra GMT (37,3%) Geninfo (SG) (12,3%) 31-déc + 15 % 26,09 +5% ■ ■ ■ Essilor International (15,1%) Ginette Dalloz (13,2%) Governance For Owners (7,7%) 31-déc + 44 % 71,65 - 51 % ■ ■ ■ ■ Invest. instit. franç. (40,9%) Actionnaires indiv. (18,8%) Salariés (15,9%) 31-déc + 66 % 14,71 - 46 % ■ ■ ■ ■ ■ ST Holding (27,5%) Brandes Invest. (8,8%) 31-déc -7% 7,20 - 44 % ■ ■ GDF Suez (35,4%) Gpe Bruxelles Lambert (7,2%) CDC (2%) 31-déc + 91 % 8,22 + 44 % ■ ■ ■ ■ ■ Causeway CM (5,5%) ING Groep (5,2%) Alliance Bernstein (4,8%) 31-déc - 59 % 23,31 -6% ■ ■ ■ ■ Gpe Industriel Manag. (5,1%) Oddo Asset Manag. (4,4%) Olivier Douce (3,6%) 31-déc - 12 % 16,95 + 21 % ■ ■ ■ ■ Bouygues (43%) Harris Associates (10,1%) Salariés (3,6%) 31-déc + 54 % 6,21 + 31 % ■ ■ ■ Etat français (27,1%) Alcatel Participation (20,8%) GIMD (5,2%) 31-déc +7% 19,56 + 66 % ■ ■ ■ ■ ■ Dodge & Cox (10%) Franklin Ressources (9,86) Salariés (2,1%) 31-déc + 81 % 7,50 - 83 % ■ Gpe Bruxelles Lambert (3,9%) Salariés (3,6%) Nationale à Portefeuille (1,4%) 31-déc + 25 % 20,36 + 77 % ■ ■ ■ ■ ■ BNPA 1,22 -3,81 -1,60 NS 0,97 0,80 0,96 - 18 % Valorisation 2 NS NS 0,47 9,4 11,4 9,5 0,37 ■ ■ ■ ■ 5,65 5,36 5,36 -5% 4,7 4,9 4,9 0,43 ■ ■ ■ ■ ■ 5,17 5,32 5,71 +3% 9,2 8,9 8,3 2,40 ■ ■ ■ ■ ■ 6,46 6,76 5,38 +5% 2,21 2,22 2,32 +0% 6,5 6,2 7,8 0,88 6,8 6,8 6,5 NS ■ ■ ■ ■ ■ 2,89 3,34 3,34 + 16 % 2,72 3,01 3,16 + 11 % 2,28 2,37 2,45 +4% 6,1 5,3 5,3 0,52 15,1 13,7 13 1,65 12,4 11,9 11,6 4,29 Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con s e rép nsu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ nse iers te Da il t e In Ne Pot de ch vesti utr ent ang r ➜ e Con iel em ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l om me (Le c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p la v oint ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion ( Op éra Code M)tion Isi Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Clô rs de t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s- se Var haut main iati / pl e Plu on us5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A CA ir d NC 200 e s Cro 8 o l i dité e Bénissan stimé c Bénéfice e du n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 est e n 200 et 2 8 e imé Div 009 stim ide est é Div nde imé i Re dende 2007 n Da deme 2008 te Mo dern nt 20 estim nta ier 08 é nt div est . dé imé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 esti iss 9 e mé anc stim e2 é PER 008 /20 PE 2007 R 2 (n 07 PER 008 bre est imé f VE/ 2009 est. ois) CA es (nb Ind 20 t. ( re ice 08 nbr fois Inv est e fo ) est . is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils Baisse Sans surprise, le spécialiste des yachts de luxe a 3,17 enregistré une perte lourde au titre de l'exercice 1,55 // 3,58 1,15 2007-2008. Il ne remplit plus ses covenants bancaires mais a entamé des négociations avec ses créanciers. E 30-6-2006 Baisse Le motoriste a confirmé ses prévisions pour l'ensemble de 9,92 10,2 l'année en cours (10 Md€ de ventes et 750 M€ de résultat 8,4 //8,02 opérationnel). Le rapprochement avec la SNPE refait surface. A ➜ 13 19-3-2008 43 % C Baisse Le chiffre d'affaires des neuf premiers mois de l'exercice 2008 s'est élevé à 33,4 Md€, en hausse de 2,5 %. Le 32,5 / 36,6 23 / 21 groupe résiste plutôt bien à la récession qui frappe les métiers de la construction. A ➜ 35 7-8-2002 32 % C Le nouveau directeur général, Chris Viehbacher, est arrivé le 1er décembre. Il devrait définir une nouvelle stratégie fondée sur les acquisitions, la diversification et l'accélération des réductions de coûts. Le discours prudent du président s'est transformé en avertissement sur les résultats de 2008. La visibilité limitée pour l'exercice suivant s'est traduite par l'absence de prévisions du groupe pour cette période. V Neutre 55 / 57 40 / 38 A ➜ 55 1-8-2008 16 % AS Neutre 51,6 / 60 38,9 / 35 E 19-12-2008 V Hausse Scor a démontré sa capacité à préserver sa profitabilité 16,5 17 face à la crise. Nous avions déjà intégré les conséquences 14,6 / /14,1 du ralentissement économique dans nos prévisions légèrement revues à la baisse. A ➜ 20 5-7-2007 33 % E Baisse Les ventes de 2008 augmentent de 4,2 %, grâce à un bon 19,7 premier semestre. Le ralentissement débuté l'été a été 16,4 // 20,6 15,6 plus marqué au dernier trimestre. Les premiers mois de 2009 seront difficiles. E 22-1-2009 Neutre Comme nous l'anticipions, la direction a revu à la baisse 44,7 ses prévisions. La croissance annuelle est revue de 7 % à 39,8 // 45,9 38,7 3 % à base comparable. La marge opérationnelle courante est attendue vers 17 % au lieu de 18 %. E 13-3-2008 A ➜ 37 10-7-2007 31 % AS VP V ■ ■ ■ ■ ■ Neutre Le chiffre d'affaires du troisième trimestre, en hausse de 30,8 43,8 %, a été excellent. Cette forte progression est due, 27,7 // 31,5 27,0 pour une large part, à la répercussion dans les prix de vente de la hausse du charbon. 2,86 0 0,81 NS 1,4 NS 5 0,47 Baisse Le troisième trimestre a été marqué par une perte nette 4,61 part du groupe de 25 M€, le chiffre d'affaires de 3,83 Md€ 4,04//4,76 3,9 est en baisse de 3,9 %. Le groupe travaille à des cessions d'activité. V 19-6-2008 2,16 2,24 2,30 +4% 30,1 29 28,3 NS 13,4 8 4,6 NS 17,9 16,3 16,3 0,52 Baisse La mise en location des immeubles du groupe se passe 70 toujours bien et les loyers sont portés par une indexation 60,7/ /72,3 58,4 favorable, mais le ralentissement économique pourrait peser sur le marché de la location de bureaux. E 10-8-2007 2,03 3,39 5,93 + 67 % 2,21 2,42 2,42 + 10 % ■ ■ ■ ■ ■ ■ -0,12 -0,53 -0,41 NS 4,81 5,23 5,41 +9% NS NS NS 0,57 5,7 5,3 5,1 0,34 ■ ■ ■ ■ ■ 7,63 7,84 7,96 +3% 1,85 2,25 2,63 + 21 % 4,6 4,5 4,4 0,67 4,3 3,6 3 0,28 La Société Générale devrait avoir réalisé en 2008 un bénéfice net de 2 Md€, ce qui n'est pas si mal dans le contexte de crise. L'année 2008, mal commencée avec l'affaire Kerviel, finit donc bien. Baisse 33 / 37 21 / 18 A V E 11-1-2008 V Hausse Après avoir publié des résultats 2007-2008 supérieurs 40,6 aux attentes, Sodexo a réitéré l'exploit au premier 37,1 // 41,5 36,2 trimestre. Le groupe a maintenu ses objectifs annuels à l'occasion de l'assemblée générale des actionnaires. A ➜ 45 26-7-2007 14 % C Baisse 2,8 / 2,93 2,3 / 2,17 E 22-5-2008 Baisse Sopra annonce une hausse de 12,5 % de ses revenus au troisième trimestre, à 258,5 M€, et réitère son ambition de 27,6 / 28,3 25,0 / 24,4 réaliser une « croissance organique supérieure à celle du marché » en 2008. A ➜ 32 5-9-2008 16 % AS Baisse Le ralentissement en fin d'année a contraint le groupe à 36,2 émettre un nouvel avertissement sur ses résultats. C'est la 32,8 // 37,1 31,9 deuxième fois que Sperian révise à la baisse son objectif de marge opérationnelle 2008. E 22-1-2009 AS ➜ 10 29-10-2008 25 % A Le fabricant de plaques de silicium a lancé un nouvel avertissement compte tenu d'une nouvelle dégradation du marché , qui ne pourra être compensée par des mesures d'économies. V V ■ ■ ■ ■ Baisse Steria a publié un chiffre d’affaires au troisième trimestre 2008 en hausse de 38,7 %, à 427,7 M€. Le groupe 8,11 / 8,38 7,03 / 6,76 anticipe, sur 2008, une marge opérationnelle de 7,5 % contre un objectif initial proche de 8 %. 0,61 -0,22 0,39 NS 6,6 NS 10,3 0,42 Baisse Le fabricant de semi-conducteurs est finalement rattrapé 4,75 par le ralentissement conjoncturel. Il a lancé un 3,5 // 5,17 3,3 avertissement sur son chiffre d'affaires et sur sa marge au quatrième trimestre. V 28-11-2008 0,96 1,02 1,08 +6% 12,3 11,6 10,9 0,90 Neutre Dans le secteur de l'environnement, la filiale de GDF Suez 13,5 / 14,5 est la seule société à maintenir ses objectifs 2008. Veolia 10 / 9 Environnement et Séché Environnement ont revu à la baisse leurs prévisions. A ➜ 16 22-7-2008 35 % Baisse Les résultats pour le troisième trimestre ont fait apparaître 23,5 une amélioration sensible de la rentabilité, mais le carnet 19,4 // 24,5 18,4 de commandes baisse et il n'y a que peu de visibilité sur 2009. E 21-2-2008 Hausse Le numéro un des centres d'appels table sur une légère 21,5 / 22,1 croissance en 2009, de 3,5 % en interne, qui se traduirait 19,5 / 19,0 par une progression équivalente de son bénéfice par action. A ➜ 25 17-12-2008 22 % C Baisse 9,5 / 10,5 6,5 / 5,5 E 24-10-2008 Hausse LLe PDG du groupe a indiqué que 2008 avait été 33,1 / 33,7 satisfaisant, notamment en matière de croissance, et s'est 30,8 / 30,2 montré confiant quant aux perspectives du groupe à deux ans. A ➜ 38 22-12-2006 17 % E Hausse Le groupe pourrait faire l'objet de l'attention du Fonds 1,49 / 1,59 Stratégique d’Investissement (FSI), le fond de LBO contrôlé 1,08 / 0,97 par l’Etat français tout nouvellement créé, qui voudrait investir dans le portefeuille de brevets. E 19-10-2007 Neutre Les indicateurs du quatrième trimestre font ressortir une 42,5 / 46,4 marge de raffinage de 41,40 $ la tonne et un prix moyen 30 / 28 du brent de 55,50 $ le baril (– 52 %). Le résultat net du dernier trimestre devrait avoir reculé. A ➜ 50 8-5-2008 39 % C ■ ■ ■ ■ ■ ■ 1,19 3,71 3,75 + 211 % 1,79 2,04 2,07 + 14 % 18,5 5,9 5,9 0,12 11,5 10 9,9 0,60 ■ ■ ■ ■ 1,07 0,68 0,89 - 36 % 2,29 3 3,50 + 31 % 7,6 11,9 9,2 0,95 14,2 10,9 9,3 0,53 ■ ■ ■ ■ ■ -0,09 -0,74 -0,19 NS 5,82 5,99 5,59 +3% NS NS NS 0,29 6,2 6 6,5 0,59 ■ ■ ■ ■ ■ TF1 a une nouvelle fois revu à la baisse son objectif de chiffre d'affaires pour cette année : celui-ci devrait baisser de 6 %. Le bénéfice net recule de 33 % sur les neuf premiers mois de 2008. A V V V EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 IX Cours Variation Trigano - TRI Véhicules de loisirs 100 - 21.179.740 Cac Small 90 - FR0005691656 Société 4,70 5,51 1% 4,76 Ubisoft Entert. - UBI Editeur de jeux vidéo 1.027 - 93.403.910 SBF 120 - FR0000054470 11 13,87 9,8 % 12,99 Unibail Rodamco - UL Immob. bureaux, centres comm. 7.649 - 81.984.034 Cac 40 - FR0000124711 93,30 101,05 3,7 % 95,50 Valeo ♣ - FR Equipementier automobile 636 - 78.210.375 SBF 120 - FR0000130338 8,13 9,28 5,6 % 8,45 Vallourec ♣ - VK Fabr. de tubes sans soudures 3.953 - 53.788.716 Cac 40 - FR0000120354 73,49 81,39 6,7 % 74,40 Veolia Environn. - VIE Traitement des déchets et eau 7.941 - 472.536.448 Cac 40 - FR0000124141 16,81 19,07 4,7 % 16,46 Vicat - VCT Matériaux de construction 1.364 - 44.900.000 Cac Mid 100 - FR0000031775 30,39 34,50 0,4 % 31,94 Vilmorin & Cie - RIN Semences 1.071 - 13.391.857 Cac Mid 100 - FR0000052516 80 76,01 0,4 % 80 Vinci ♣ - DG BTP, concessions 13.421 - 496.162.480 Cac 40 - FR0000125486 27,05 28,79 2,6 % 27,86 Vivendi ♣ - VIV Télécommunications, médias 22.982 - 1.170.172.888 Cac 40 - FR0000127771 19,64 20,12 2,6 % 20,03 Wendel - MF Société d'investissement 1.645 - 50.366.600 SBF 120 - FR0000121204 32,67 32,73 1,3 % 32,70 Zodiac - ZC Equipementier aéronautique 1.441 - 55.670.482 SBF 120 - FR0000125684 25,89 26,95 2,5 % 26,30 - 14,70 % 5,69 / 4,42 - 81,54 % 28,67 / 3,22 + 6,33 % - 20,69 % 14,45 / 9,66 - 57,51 % 35,75 / 9,66 - 21,15 % - 7,67 % 103,24 / 89,50 - 35,82 % 175,50 / 89,50 - 12,40 % - 12,38 % 9,86 / 8 - 65,15 % 27,75 / 8 - 23,37 % - 9,71 % 83,68 / 69,25 - 41,23 % 224,45 / 64,19 - 9,27 % - 11,85 % 19,73 / 15,34 - 67,18 % 59,84 / 15,34 - 24,30 % - 11,93 % 35,29 / 30 - 44,41 % 63,97 / 24,76 - 18,76 % + 5,25 % 80,24 / 75,40 - 10,91 % 134 / 65,56 + 9,44 % - 6,03 % 29,57 / 26,40 - 36,78 % 51,15 / 21,70 - 9,83 % - 2,39 % 21,27 / 19,30 - 24,72 % 28,62 / 16,32 - 15,58 % - 0,20 % 33,82 / 29,51 - 48,65 % 93,90 / 26,50 - 7,73 % - 3,93 % 29 / 25,28 - 22,36 % 38,39 / 23,50 - 0,44 % Actionnariat Bilan Activité Dividende François Feuillet (53%) Governance for Owners (5,3%) Fin. de l'Echiquier (5%) 31-août + 55 % 14,54 - 68 % Electronic Arts (15,4%) Guillemot (13,4%) FMR LLC (9,9%) 31-mars - 24 % 6,79 + 62 % 876 -6% 30,9 16,1 10 1.055 + 14 % 109,8 93,8 110 1.250 + 62 % 959,3 600 -200 8.850 -9% 81 -50 -10 6.350 +3% 986 1007 930 36.478 + 12 % 927,9 688 763,9 2.140 +0% 299 286 270 950 +6% 44,3 68 75 33.400 + 10 % 1461 1650 1750 25.000 + 15 % 2625 2500 2650 5.700 +4% 879 550 400 2.015 +1% 182,5 137,8 173 0,55 0,10 2,1 % 10-1-2008 0,55 (T) 0 0 nul -0 7 7,20 7,7 % 12-1-2009 1,75 (A) 1,20 0 nul 26-6-2008 1,20 (T) 11 7 9,5 % 13-6-2008 7 (T) 1,21 1,33 7,9 % 22-5-2008 1,21 (T) 1,50 1,50 4,9 % 20-5-2008 1,50 (T) 1,66 1,85 2,3 % 17-12-2008 1,66 (T) 1,52 1,65 6,1 % 15-12-2008 0,52 (A) 1,30 1,40 7,1 % 9-5-2008 1,30 (T) 2 2 6,1 % 11-6-2008 2 (T) 3 1 3,9 % 14-1-2009 1 (T) 97.306 -5% 7966 5537 5953 340 + 14 % 87,5 -35 10 1.599 -1% 404 401 450 4,34 4,34 7,1 % 22-5-2008 4,34 (T) 1,19 1,50 18,8 % 25-4-2008 1,19 (T) 0,51 0,66 4,7 % 18-4-2008 0,51 (T) 17,70 11,95 13,16 - 33 % 19.900 -6% 735 600 520 142.708 + 21 % 15211 13613 12343 1.350 + 23 % 40 221,6 249,8 44.108 -2% 13966 13666 12925 2.620 +8% 706,6 844,8 903,9 3.100 + 15 % 471,6 566 622,6 913 -5% 59,6 95,6 114 19.364 + 21 % 3559 4150 4980 1.100 +4% 244,1 240 224,4 0,60 0,60 2,5 % 20-5-2008 0,60 (T) 0,77 0,97 9,8 % 24-12-2008 0,22 (A) 0 0,05 0,6 % 6-9-2004 0,04 (S) 0,66 0,74 13,6 % 19-11-2008 0,18 (A) 0,72 0,86 6,6 % 19-5-2008 0,72 (T) 0,70 0,90 5,8 % 11-12-2008 0,26 (A) 2,13 1,42 12,9 % -0 0,42 0,50 1,6 % 1-12-2008 0,21 (A) 19,69 20 9% 3-6-2008 19,69 (T) 3,97 3,21 2,79 - 19 % ■ ■ ■ ■ ■ ■ Stichting Pensioenfonds (8,5%) Crédit Agricole (6%) Cohen & Steers Cap. (4%) 31-déc NS 197,50 - 53 % ■ ■ ■ ■ ■ Pardus (19,8%) Caisse des Dépôts (6%) Goldman Sachs (4,4%) 31-déc + 35 % 22,22 - 63 % ■ ■ ■ Deutsche Bank (5 %) Capital Research Man. (4,8 %) Bolloré (2,4 %) 31-déc -8% 63,04 + 17 % ■ ■ ■ ■ ■ Capital Research (12,2%) CDC (10%) Groupama (5,8%) 31-déc + 148 % 16,14 +4% ■ ■ ■ Famille Merceron-Vicat (60,4%) Autocontrôle (3,2%) 31-déc + 26 % 40 - 24 % ■ ■ ■ ■ Limagrain (69%) Public (31%) 30-juin + 44 % 45,94 + 74 % ■ ■ ■ ■ Salariés (8,6%) Artémis (4,9%) Carlo Tassara (3,4%) 31-déc + 118 % 22,45 + 20 % ■ ■ ■ ■ Capital Research (4,9%) Natixis (4,3%) CDC (3,7%) 31-déc + 37 % 17,71 + 11 % ■ ■ ■ ■ ■ SLPS (35,9%) 31-déc NS 66,72 - 51 % ■ ■ ■ ■ ■ Familles (19,9%) FFP (5,4%) CDC (4,9%) 31-août + 64 % 21,08 + 23 % ■ ■ ■ ■ BNPA 1,46 0,76 0,47 - 48 % 0,85 1 1,18 + 18 % Valorisation 3,2 6,2 10 0,31 12,9 11 9,3 0,83 ■ ■ 11,71 7,32 -2,44 - 38 % 1,04 -0,64 -0,13 NS 18,59 17,48 15,71 -6% 8 12,7 NS NS 7,8 NS NS 0,14 4 4,2 4,7 0,58 ■ ■ ■ ■ ■ 1,99 1,46 1,62 - 27 % 6,66 6,10 5,77 -8% 8,5 11,5 10,4 0,63 4,6 5 5,3 0,85 ■ ■ ■ 3,31 5,08 5,60 + 53 % 24,2 15,8 14,3 1,47 ■ ■ ■ ■ 3,01 3,35 3,55 + 11 % 9 8,1 7,6 0,79 ■ ■ ■ ■ 2,43 2,57 2,82 +6% 8,1 7,6 7 1,26 ■ ■ ■ ■ ■ 17,47 10,93 7,95 - 38 % 3,30 2,51 3,27 - 24 % 1,9 3 4,1 NS 7,8 10,3 7,9 1,09 ■ ■ ■ ■ Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con rép sensu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ n iers te Da seil te d Inv Ne Pot e ch esti u r a e tre Con ntiel ngem ➜ ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l o (Le mme c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p o la v int ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion Op - Co (M éra d tion e Isi )-Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Clô rs de t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s-h sem Var aut ain / i e Plu ation plus5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A CA ir d NC 200 e sol Cro 8 idit e é Bénissan stimé c Bénéfice e du n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 est e n 200 et 2 8 e imé Div 009 stim id est é Div ende imé ide 20 Re nde 07 n Da deme 2008 te d nt es Mo ern 20 tim nta ier 08 é nt div est . dé imé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 esti iss 9 e mé anc stim e2 é PER 008 2 /20 PE 007 R 2 (n 07 PER 008 bre est imé f o e 2 VE/ 009 st. is) CA es (nb Ind 20 t. ( re ice 08 nbr fois Inv est e fo ) est . is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils Neutre Les ventes du premier trimestre 2008-2009 ont chuté de 5,48 / 5,85 25,8 %, à 177,6 M€, sous l'effet du déstockage des 4,04 / 3,67 réseaux distributeurs. Le groupe amplifie les mesures d'adaptation. E 3-7-2008 Baisse Noël a livré ses promesses de ventes, mais la bonne 14,6 annonce a été occultée par les perspectives prudentes 11,3 // 15,4 10,5 d'Ubisoft pour l'année prochaine. La marge opérationnelle devrait s'inscrire en recul en 2009-2010. C 22-1-2009 Baisse Le titre résiste plutôt bien en Bourse depuis le début de l'année grâce à son statut de valeur défensive et son 110 / 115 82,7 / 77,8 niveau d'endettement très faible. Des doutes subsistent toutefois sur son activité de bureaux. E 13-4-2007 Baisse La société a indiqué que le chiffre d'affaires du quatrième 9,25 trimestre devrait baisser de 25 %. Les effectifs vont être 7,66 // 9,63 7,27 réduits de 5.000 personnes. En conséquence, le résultat net devrait être déficitaire. E 11-12-2008 V A V V La société a publié un troisième trimestre plus fort que prévu et a relevé ses prévisions pour 2008. En outre, la direction se montre optimiste pour le premier semestre de 2009. Baisse 83,7 / 89 64 / 57 A ➜ 90 14-11-2008 22 % E Le marché a sévèrement sanctionné l'annonce du départ de Jérôme Contamine, numéro deux de Veolia. La perte du contrat de gestion du métro de Stockholm (environ 2 Md€) a achevé de plomber l'action. Baisse 19,5 / 21 14,5 / 13 E 8-8-2008 Baisse La publication d'un chiffre d'affaires à neuf mois en recul 33,8 de 3,1 % (- 1,3 % à structure comparable), alors que 30,0 // 34,8 29,0 l'environnement s'est dégradé, témoigne de la relative bonne résistance du groupe. V C ➜ 35 3-10-2008 15 % A Le numéro un mondial des semences, Monsanto, a dépassé toutes les estimations de résultats pour son dernier trimestre. C'est de bon augure pour Vilmorin et vient confirmer le caractère défensif de cette activité. Hausse 83 / 84,5 77 / 75,5 A ➜ 90 8-5-2008 13 % C Le leader mondial de la construction et des concessions a publié un chiffre d'affaires à fin septembre en forte hausse et a, de ce fait, confirmé ses objectifs pour l'ensemble de l'exercice. Baisse 30,5 / 32 23 / 20 A ➜ 37 19-5-2006 37 % C Baisse 23 / 25 16,5 / 14 A ➜ 24 8-3-2007 22 % VP Vivendi s'intéresserait tout à la fois au bouquet satellitaire espagnol Digital+ et à la plate-forme africaine GTV, via sa filiale Canal+. Le signe d'un renforcement du conglomérat dans l'audiovisuel ? Baisse La croissance reste élevée au terme des neuf premiers mois de 2008. Elle est notamment soutenue par Bureau 35,0 / 36,1 Veritas et Stallergènes, mais la situation financière du 30,3 / 29,2 groupe, très endetté, pèse sur l'évolution du titre. E 8-2-2008 Baisse La croissance de l'activité s'est élevée à 13,4 % au premier trimestre, tirée par la remontée du dollar face à 27,9 / 28,8 24,6 / 23,7 l'euro et par les dernières acquisitions. L'équipementier a confirmé ses prévisions annuelles. A ➜ 35 9-1-2008 35 % C Baisse En perte nette de 2 Md€ au troisième trimestre, les 68,3 / 70,8 comptes d'Allianz ont été plombés par sa filiale bancaire 58,3 / 55,7 Dresdner, dont la cession devrait être finalisée fin 2009. E 14-11-2008 Neutre L'action a été très malmenée en Bourse ces derniers mois 8,89 et des banques ont repris une partie des titres du patron de 7,23 // 9,31 6,81 la société. La situation s'aggrave encore dans les comptes du troisième trimestre 2008. E 28-3-2008 Après avoir abaissé ses prévisions au premier semestre Hausse pour tenir compte d'un dollar faible, SES fait marche 14,6 / 14,9 arrière et les relève. Pour 2009, il vise une croissance des 13,3 / 13,1 ventes de 4 % à 5 % en termes constants. A ➜ 17 2-5-2007 21 % C Neutre Au troisième trimestre, le leader mondial du travail temporaire a enregistré un recul de 6 % du chiffre 25,6 / 26,3 22,9 / 22,1 d'affaires et de 23 % du bénéfice net. Les objectifs initiaux pour 2008 ne devraient pas être atteints. E 4-12-2008 Baisse Les investisseurs ont applaudi le maintien du dividende et de la notation de crédit « triple AAA » du conglomérat, en 10,4 / 10,8 9,13 / 8,79 dépit de la quasi division par deux de son bénéfice net au quatrième trimestre 2008. E 19-12-2008 Hausse Le premier trimestre 2008-2009, achevé le 30 septembre, 8,65 / 9,06 a montré une production d'or en hausse. Les coûts de 6,97 / 6,56 production ont également progressé : ils montent de 9 %, du fait de l'énergie et des salaires. V 8-1-2009 Baisse HSBC a vu son bénéfice net bondir de 21 % en 2007 6,27 malgré de lourdes provisions liées au « subprime ». HSBC 5,09 // 6,55 4,81 France (ex-CCF) a cédé ses banques régionales aux Banques Populaires pour 2,1 Md€. E 11-1-2008 Baisse Les dirigeants ont confirmé les objectifs annuels, à savoir 13,4 une hausse d'au moins 8 % du chiffre d'affaires et de plus 12,6 // 13,6 12,4 de 11 % pour le résultat opérationnel. Mais le titre reste cher. E 1-8-2008 Baisse Les niveaux records des volumes de transactions 17,1 boursières ont dopé les résultats des neuf premiers mois 13,6 // 17,9 12,8 de 2008, mais la baisse des marchés fait planer quelques doutes sur le potentiel de croissance de l'industrie. E 18-7-2008 Baisse Le réassureur Paris Re a enregistré une perte 10,6 / 10,9 opérationnelle de 53,7 M$ au troisième trimestre. Le 9,65 / 9,39 groupe a notamment été affecté par les ouragans Ike, Gustav et Emma. E 5-7-2007 Baisse La baisse du bénéfice net au dernier trimestre est de 9 %, après un tassement de l'activité, à l'exception de 30,9 / 32,3 25,7 / 24,3 l'Amérique du Nord. La société est pénalisée, en Bourse, par le fort recul des cours du pétrole. E 23-10-2008 Baisse 255 / 268 205 / 192 E 14-11-2008 V SRD - Actions étrangères zone euro Allianz - ALL Assurance 27.568 - 453.050.000 - DE0008404005 60,85 65,62 NS 63,28 Orco Property ♣ - ORC Foncière d'Europe de l'Est 88 - 10.943.866 - LU0122624777 8 8,31 NS 8,06 SES - SESG Opérateur de satellites 4.672 - 332.985.130 Cac Next 20 - LU0088087324 14,03 14,28 NS 14,01 - 7,27 % 67,50 / 56,65 - 45,40 % 135 / 45,34 - 17,77 % - 3,73 % 8,85 / 7,66 - 86,21 % 72,01 / 4,94 + 23,65 % - 1,75 % 14,50 / 13,80 - 11,76 % 17,39 / 10,88 + 1,52 % Investisseurs instit. (90%) Investisseurs privés (10%) 31-déc NS 107,70 - 44 % ■ ■ ■ ■ Orco Holding (23,7%) Jardenne Corp. ( 5%) Bernard Gauthier (4,6%) 31-déc NS 87,18 - 91 % ■ Etat du Luxembourg (5,8%) BCEE (5,4%) 31-déc + 200 % 3,70 + 279 % ■ ■ ■ ■ ■ 8,08 -3,20 0,91 NS 0,97 1,01 1,07 +4% 3,4 5,1 4,6 NS 1 NS 8,8 NS 14,5 13,9 13,1 4,93 ■ ■ ■ ■ ■ V V SRD - Actions étrangères hors zone euro Adecco - ADE Travail temporaire 4.306 - 179.652.990 - CH0012138605 23,97 23,65 NS 24,28 General Electric - GNE Conglomérat 110.672 - 11.145.211.766 - US3696041033 9,93 10,10 NS 9,81 Harmony Gold - HG Mine aurifère 3.440 - 402.862.376 - ZAE000015228 8,54 7,54 NS 7,81 HSBC - HSB Banque 66.187 - 12.144.311.955 - GB0005405286 5,45 6,35 NS 5,68 Maroc Telecom - IAM Opérateur télécom intégré 11.516 - 879.095.340 - MA0000011488 13,10 13,25 NS 13,04 Nyse Euronext - NYX Opérateur de Bourse 4.246 - 273.917.583 Cac Next 20 - US6294911010 15,50 15,27 NS 15,39 Paris Re - PRI Réassurance 941 - 85.581.541 - CH0032057447 11 9,90 NS 10,17 Schlumberger - SLB Services pétroliers 37.719 - 1.235.471.972 - AN8068571086 30,53 29,79 NS 28,34 Total Gabon - EC Groupe pétrolier intégré 1.004 - 4.500.000 - GA0000121459 223,06 230 NS 230,50 + 1,35 % 24,75 / 22,93 - 25,67 % 40,83 / 21,14 + 4,17 % - 1,68 % 11 / 9,63 - 57,38 % 24,70 / 9,63 - 12,74 % + 13,26 % 8,54 / 7,28 + 14,63 % 9,30 / 4,50 + 18,78 % - 14,17 % 6,33 / 5,10 - 46,20 % 11,92 / 5,10 - 21,36 % - 1,13 % 13,54 / 12,86 - 6,09 % 19,10 / 12,55 - 5,76 % + 1,51 % 17,35 / 14,95 - 68,59 % 56,42 / 13,35 - 14,36 % + 11,11 % 11,10 / 9,30 - 21,43 % 15,35 / 9,30 + 10,44 % + 2,48 % 31,44 / 28 - 40,60 % 70,50 / 26,48 + 4,38 % - 3,02 % 237 / 222 - 47,22 % 519 / 152,20 + 28,94 % Jacobs Holding (29%) Sonata Securities (22,7%) Akila Finance (5,4%) 31-déc + 24 % 16,63 + 44 % ■ ■ ■ Pas d'actionnaire de référence 31-déc 7,35 + 35 % ■ ■ ■ African Rainbow Mineral (20%) Allan Gray (13,8%) Merrill Lynch AM (5,1%) 30-juin -1% 5,46 + 56 % ■ ■ Barclays (4,5%) Legal & General (4,1%) Singularis (saoudien) (3,1%) 31-déc NS 7,28 - 25 % ■ ■ ■ Vivendi (53%) Royaume du Maroc (30%) Salariés (0,2%) 31-déc -8% 1,63 + 705 % ■ ■ ■ Atticus Capital (2,3%) 31-déc + 11 % 25,34 - 39 % ■ ■ ■ ■ Hellman & Friedman (16,1%) Stone Point Capital (10,7%) Vestar Capital (10,7%) 31-déc NS 21,93 - 50 % ■ ■ ■ Capital Research GI (5,12 %) Capital World Inv. (4,96 %) FMR LLC (4,22 %) 31-déc + 19 % 7,56 + 304 % ■ ■ ■ ■ Elf Aquitaine (58,3%) Etat du Gabon (25%) 31-déc - 34 % 218,90 +2% ■ ■ ■ 1,50 1,40 1,17 -7% 1,49 0,55 0,62 - 63 % 1,18 1,15 1,09 -3% 0,80 0,96 1,03 + 20 % 1,79 2,15 2,36 + 20 % 0,70 1,12 1,54 + 60 % 2,98 3,36 4,07 + 13 % 54,12 53,33 49,86 -1% 6 7,5 8,6 0,25 6,6 7,1 8,5 5,7 15,5 13,8 2,54 ■ 4,6 4,7 5 NS 16,3 13,6 12,7 4,35 8,7 7,2 6,6 1,61 15,8 9,8 7,1 NS 10,2 9,1 7,5 2,04 4,1 4,2 4,5 0,64 - Le résultat net s'est apprécié de 82 %, à 138 M$ au troisième trimestre, ce qui porte à 50 % la hausse des profits sur neuf mois. La production du trimestre a baissé de 4,1 %, à 62.700 barils par jour. V V AS V V V N V V Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 X EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 Comment lire la cote d’ Investir AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euronext Paris, publiées dans les tableaux des pages de la cote (y compris certains éléments de notre guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De ce fait, Investir décline toute responsabilité en cas de contestation éventuelle sur toutes les informations contenues dans ces pages de cote. ¿ INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la valeur, nous indiquons le code mnémonique ainsi que des informations sur le titre à savoir : Opération sur titre. Il s’agit de la dernière opération réalisée. Ces abréviations sont les suivantes : Div. (division), ex-DA. (attribution gratuite) et ex-DS (augmentation de capital). La date de l’opération est affichée. Mode de cotation. La cotation est en continu (9 heures 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes les valeurs de la cote Euronext et Alternext sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies d’un «F»). Deux fixages sont organisés pour les valeurs d’Euronext, à 10 h 30 et 16 heures, et un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext. Les valeurs du Marché Libre constituent une catégorie spécifique avec une seule cotation à 15 heures. L’indication «Nom» signifie que le titre est exclusivement au nominatif et «P» exclusivement au porteur. Le sigle «˜I » signifie que la valeur fait partie de la composition de l’indice VM100, indice de valeurs moyennes créé par Investir. Le sigle q signifie que la valeur fait l’objet d’un contrat d’animation. ♣ . Sociétés pour lesquelles vous pouvez recevoir le rapport annuel gratuitement. Par téléphone : au 0800 90 80 95 (appel gratuit), par fax : au 0800 90 80 96 (appel gratuit). Sous l’intitulé, nous indiquons le code Isin, le nombre de titres et la capitalisation boursière, exprimée en millions d’euros. ¿ COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de celui du vendredi de la semaine précédente. Le sigle ¢ indique que le cours est antérieur à la date indiquée. Quand le dernier cours est antérieur de plus d’une semaine nous indiquons la date du dernier cours ainsi que le montant. « d » signifie que le cours est demandé, « o » signifie que le cours est offert. ¿ DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous indiquons dans ces colonnes les extrêmes (semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en cours de séance ainsi que les variations. ¿ DIVIDENDE. A côté du montant du dividende, il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du versement total du dividende, (A) quand il s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre (il s’agit en général d’un dividende de type exceptionnel). La date indiquée sous le montant est celle du détachement du dernier dividende. 5,05 5,10/5 5,54/4,28 5,10/4,94 ABC Arbitrage - ABCA - Nom. A ou E ▼ I 5 +1 + 7,45 + 2,02 FR0004040608 - 37.741.711 - 191 1,29 1,33/1,21 2,68/1,07 1,53/1,21 Acanthe Developpement - ACAN - ▼ I 1,27 + 1,57 - 46,25 + 4,03 FR0000064602 - 93.456.398 - 121 Acces Industrie - ACI - Regr. Jce 1/1/08 ▼ 4,95 5,15/4,90 6,70/3,95 5,30/4,90 FR0010567032 - 5.849.016 - 29 5,15 - 3,88 + 16,2 + 0,2 Access Commerce - CES 0,30 0,34/0,28 1,03/0,25 0,35/0,28 FR0000074247 - 11.500.921 - 3 0,32 - 6,25 - 53,12 + 7,14 Accor - ACNV - Nouv Jce 1/1/2009 F ---FR0010706002 - 100 Acteos - EOS - ▼ 1,25 1,48/1,23 3,89/1,06 1,50/1,13 FR0000076861 - 2.772.000 - 3 1,36 - 8,09 - 45,41 + 4,17 1,71 1,79/1,71 2,74/1,70 1,85/1,70 Actia Group (ex-Actielec) - ATI - ▼ I 1,80 -5 - 15,35 - 7,07 FR0000076655 - 19.859.941 - 34 Actia Group (ex-Actielec) - ATINV - Nouv Jce 1/1/09 F ---FR0010664763 - - 0 AD Capital - ALDV - F 0,17 0,18/0,17 0,25/0,17 0,21/0,17 FR0000065401 - 66.773.426 - 11 0,19 - 10,53 - 22,73 - 5,56 Ada - ADA - ▼ 9,65 9,75/9,65 14,30/8,35 10/9,65 FR0000053076 - 1.669.442 - 16 9,75 - 1,03 - 25,77 - 3,5 Adenclassifieds - ADEN 15,71 16/15,71 28/11,72 16,15/15,71 FR0004053932 - 6.502.871 - 102 16 - 1,81 - 31,04 - 1,94 ADL Partner - ALP - ▼ 7,57 7,58/6,90 12,80/6,90 7,58/6,90 FR0000062978 - 4.500.000 - 34 7 + 8,14 - 24,3 + 2,3 ADT S.I.I.C. - EADT 0,02 0,03/0,01 0,05/0,01 0,03/0,01 FR0000064594 - 434.421.861 - 9 0,03 - 33,33 - 33,33 Aedian - AEDI - ▼ 2,59 3,08/2,40 5,02/2,40 3,08/2,40 FR0004005924 - 1.839.082 - 5 2,95 - 12,2 - 46,15 - 9,12 AES Chemunex - AESCH - F ■ 0,64 0,64/0,64 1,22/0,50 0,64/0,60 FR0010158642 - 429.516.708 - 275 0,60 + 6,67 - 14,67 + 4,92 11,45 11,49/10,78 39,84/10,50 13,05/10,50 Affine ♣ - IML - Div par 3 2/7/07 ▼ I 11,32 + 1,15 - 63,11 - 11,92 FR0000036105 - 8.113.566 - 93 Affiparis - FID - Nom. 9,80 9,89/9,65 15,12/7,84 9,89/8,97 FR0010148510 - 2.898.000 - 28 9,70 + 1,03 - 24,67 + 8,89 Afone - AFO - ▼ 2,17 2,39/2,14 6,60/1,96 2,42/2,12 FR0000044612 - 6.235.410 - 14 2,35 - 7,66 - 64,13 Agricole de la Crau - AGCR - F 07-7-08 -- 165,98/119,10 -FR0000062176 - 201.228 - 29 ■ 144 + 9,92 Akka Technologies - AKA - Ex-DA le 8/9/08 8,72 9,19/8,30 15/8,30 10,23/8,30 FR0004180537 - 9.439.425 - 82 9,15 - 4,7 - 18,29 - 13,66 Alcatel Lucent - ALUNV - Nv Jce 1/1/09 F ---FR0010706010 - 100 Aldeta - LDA - OP le 3/4/08 F ▼ 03-12-08 -10,45/4,28 -FR0000036634 - 26.431.186 - 147 ■ 5,57 - 31,15 9,14 9,80/9 19,21/9 10,44/9 Ales Groupe - PHY - I 9,80 - 6,73 - 48,51 - 12,45 FR0000054652 - 14.121.118 - 129 Alpha Mos - ALM - Jce 1/10/97 3,53 3,60/3,45 4,36/3,02 3,73/3,34 FR0000062804 - 3.324.412 - 12 3,54 - 0,28 - 1,67 - 1,94 2,25 2,66/2,10 7,90/2,10 2,89/2,10 Altamir Amboise - LTA - I 2,48 - 9,27 - 59,09 - 11,07 FR0000053837 - 36.512.301 - 82 Altarea - ALTA - F 130 132,99/130 222,79/118 133,01/130 FR0000033219 - 10.199.091 - 1.326 133 - 2,26 - 41,65 - 1,52 Altareit (ex-From. P. Renard) - FROM - F ■ 239,99 239,99/239,99 880/170,01 259,01/239,99 FR0000039216 - 109.571 - 26 239,99 + 41,16 + 10,09 André Trigano - IAT - F ▼ 61,99 62/61,99 62,50/58,49 62/61,99 FR0000061202 - 1.231.200 - 76 62 - 0,02 + 5,07 - 0,02 ANF - ANF 27,99 29/25,80 41,57/22,90 29,74/25,80 FR0000063091 - 24.956.675 - 699 29 - 3,48 - 22,22 + 7,65 Anovo - NOV - Regr. (1p20) 2,93 2,98/2,61 3,55/2,23 3,55/2,30 FR0010698217 - 6.826.675 - 20 2,90 + 1,03 + 22,08 + 29,07 April Group - APRNV - Nv Jce 1/1/09 F ---FR0010703397 - 100 Arbel - ARB - ▼ 0,38 0,45/0,35 1,60/0,35 0,50/0,35 FR0000035883 - 8.034.094 - 3 0,45 - 15,56 - 51,9 Archos - JXR - Jce 1/1/02 ▼ 3,16 3,71/3,10 13,50/2,71 4,43/2,82 FR0000182479 - 8.936.861 - 28 3,52 - 10,23 - 71,71 + 6,04 Areva CI - CEI 335,90 347/315,10 820/315,10 378/315,10 FR0004275832 - 1.429.108 - 480 334,89 + 0,3 - 47,63 - 4,03 7,25 7,64/7,21 13,50/6,40 8,42/6,61 Argan - ARG - Jce 1/1/07 I 7,57 - 4,23 - 30,29 + 11,03 FR0010481960 - 9.500.000 - 69 Arkema - AKENV - Nouv Jce 2/1/2009 F ---FR0010703330 - 1 Artois (Indus. et Financière) - ARTO - Nom. F 2000 2001/2000 2696,99/2000 2036,99/2000 FR0000076952 - 266.200 - 532 2000 - 16,67 - 0,25 Artprice.com - PRC - Jce 1/1/99 4 4,74/3,95 14,48/3,95 5,16/3,95 FR0000074783 - 6.267.935 - 25 4,65 - 13,98 - 65,31 - 9,3 Assystem - ASY - Jce 1/1/03 Ex-DS 24/6/08 ▼ 5 5,44/4,80 11,19/4,80 6,05/4,80 FR0000074148 - 20.601.527 - 103 5,35 - 6,54 - 39,39 - 10,07 AST Groupe - ASP - Attr Grat. Le 11/7/08 2,19 2,20/1,82 5,17/1,59 2,36/1,61 FR0000076887 - 10.163.211 - 22 2,05 + 6,83 - 54,43 + 26,59 2,50 2,60/2,40 6,06/2,34 2,60/2,34 Aubay - AUB - ▼ I 2,49 + 0,4 - 50,98 - 1,96 FR0000063737 - 13.832.055 - 35 Eurolist Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 0,20 (A) 14-11-08 0,19 (D) 03-7-08 0,05 (T) 25-9-08 0,03 (T) 05-6-07 0,49 (T) 12-7-01 0,23 (T) 08-7-08 0,01 (T) 05-6-08 0,20 (T) 20-1-09 0,01 (T) 02-10-08 0,45 (A) 12-11-08 0,24 (T) 22-5-07 10 (T) 24-6-08 0,33 (T) 02-7-08 0,40 (T) 23-6-08 0,20 (T) 21-4-08 6 (T) 02-6-08 0,12 (T) 13-6-08 1,30 (T) 19-5-08 0,80 01-7-96 6,77 (T) 25-6-08 0,60 (T) 17-4-08 206 (T) 11-6-08 0,38 (T) 27-5-08 0,17 (T) 19-6-08 0,11 (T) 19-5-08 Audika - ADI - ▼ I FR0000063752 - 9.450.000 - 143 Aufeminin.com - FEM FR0004042083 - 8.850.295 - 89 Augros CP - AUGR - F FR0000061780 - 1.427.458 - 0 Aurea - AURE - ▼ FR0000039232 - 11.991.165 - 55 Aures Technologies - AURS - ▼ FR0000073827 - 1.000.000 - 17 Ausy - OSI - Ex-DA 10/9/07 I FR0000072621 - 3.508.019 - 48 Automa-Tech - OMA - Jce 1/4/99 F ▼ FR0000074270 - 3.284.000 - 2 Avanquest Software - AVQ - I FR0004026714 - 10.580.097 - 14 Avenir Finance - AVF - A ou E ▼ FR0004152874 - 2.452.370 - 10 Avenir Telecom - AVT - Jce 1/7/98 I FR0000066052 - 92.780.895 - 38 Axa - CSNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010697367 - 100 Bac Majestic SA - BST - Ex-DS 12/2/07 ▼ FR0000076895 - 43.218.785 - 5 Baccarat - BCRA - Nom. F FR0000064123 - 636.797 - 73 Bains de Mer de Monaco - BAIN - Nom. F MC0000031187 - 1.206.214 - 621 Banque de la Réunion - BQRE - Jce 1/01/05 F FR0000039612 - 1.583.574 - 228 Banque Tarneaud - TRNO - F FR0000065526 - 1.658.083 - 153 Barbara Bui - BUI - Jce 1/1/97 ▼ FR0000062788 - 674.650 - 14 Bastide, Le Confort Medical - BLC - ▼ I FR0000035370 - 7.340.580 - 103 BCI Navigation - BNA - Jce 1/1/00 FR0000076192 - 8.938.359 - 13 Belvédère - BVD - Jce 1/1/96 ▼ FR0000060873 - 2.509.990 - 68 Bernard Loiseau SA - BLOI - F ▼ FR0000066961 - 1.432.100 - 8 Bigben Interactive - BIG - ▼ FR0000074072 - 9.807.776 - 61 Billon - BILL - F FR0000062689 - 1.413.393 - 0 Bioalliance Pharma - BIO FR0010095596 - 12.896.834 - 31 Biscuits Gardeil - GARD - F ▼ FR0000065435 - 480.190 - 7 Bleecker - BLEE - F FR0000062150 - 1.013.750 - 37 Boiron - BOI FR0000061129 - 21.734.528 - 419 Boizel Chan. Champ. - BOZ - ▼ I FR0004027068 - 4.591.672 - 130 Bongrain - BH FR0000120107 - 15.432.216 - 696 Bourse Direct - BSD - ▼ FR0000074254 - 55.635.383 - 71 Boursorama - BRS FR0000075228 - 86.878.802 - 423 Bouygues - ENNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010691741 - 1 - 0 Bricodeal - BDAL - F FR0000063919 - 1.250.100 - 56 Bricorama - BRICO - ▼ FR0000054421 - 5.652.823 - 114 BTP (Cie du) - BTPC - F FR0000033607 - 8.797.152 - 10 Bull - BULL - Regr. ▼ FR0010266601 - 96.786.647 - 122 Bureau Veritas - BVINV - Nouv Jce 2/1/2009 F FR0010703132 - 1 Burelle SA - BUR - I FR0000061137 - 1.870.303 - 90 Business et Decision - BND - Jce 1/7/00 FR0000078958 - 8.756.761 - 35 Cafom - CAFO - I FR0010151589 - 7.772.780 - 32 Camaieu - AMA FR0004008209 - 6.060.204 - 787 15,15 13,84 10,04 10,21 0,30 0,41 4,55 4,91 17,19 19,34 13,70 13,99 05-11-08 ■ 0,75 1,35 1,33 4,11 5,70 0,41 0,43 0,11 0,13 115 115 515 521,01 13-1-09 ■ 144,11 92 97,50 20,50 22 13,98 14,50 1,51 1,49 27 27,90 5,63 5,60 6,21 6,38 12-12-08 ■ 0,30 2,39 2,66 15,21 15,21 ■ 36,60 33,30 19,30 18,05 28,27 31,90 45,12 48,99 1,28 1,33 4,87 4,90 09-1-09 ■ 32,03 10-11-08 ■ 44,50 20,11 21 01-1-99 ■ 1,16 1,26 1,35 48 55 ■ 3,99 4,24 4,08 4,63 129,90 135 15,15/12,80 34,35/12,69 16,40/12,80 + 9,47 - 40,82 - 4,11 10,40/8,86 25,99/8,86 11,64/8,86 - 1,67 - 49,8 - 0,2 0,38/0,30 4,80/0,29 0,60/0,30 - 26,83 - 83,33 - 42,31 5,12/4,42 14,25/4,30 5,25/4,33 - 7,33 - 64,03 + 4,12 19,39/17,19 32/16,62 19,69/17,19 - 11,12 - 16,96 - 6,88 14,03/13 19,99/10,44 14,56/13 - 2,07 + 30,73 - 5,45 -3,22/0,50 -- 66,67 1,47/1,27 7/1,16 1,60/1,20 + 1,5 - 74,24 +8 5,71/4,11 17/3,50 7,34/3,99 - 27,89 - 58,9 + 3,01 0,45/0,39 1,92/0,34 0,50/0,39 - 4,65 - 76,97 - 4,65 ---0,13/0,10 0,48/0,10 0,14/0,10 - 15,38 - 69,44 - 8,33 115/114,90 301/108 115/114,90 - 61,67 + 4,45 529/515 720/490 549,50/515 - 1,15 - 10,67 - 5,5 -250/130 144,11/144,11 - 42,36 - 3,93 95/92 134,90/89 100/90 - 5,64 - 31,34 - 1,29 21/20 53,80/17,56 25/20 - 6,82 - 54,44 - 10,87 14,75/13,46 20,27/10,12 14,80/13,10 - 3,59 - 10,67 - 5,54 1,83/1,40 7,20/0,93 1,83/1,35 + 1,34 - 63,61 + 6,34 27,90/26,52 131,70/21,60 32,49/26,52 - 3,23 - 68,62 - 1,82 5,63/5,55 6,85/5,19 5,63/5,49 + 0,54 - 10,06 + 2,55 6,65/6,05 8,74/4,50 6,65/5,97 - 2,66 + 42,43 + 0,49 -0,99/0,28 -- 45,45 2,61/2,22 8,24/2,22 2,74/2,22 - 10,15 - 58,43 - 4,4 15,21/15,21 15,88/15,20 15,21/15,21 - 4,1 36,60/36,60 54,50/33,30 36,60/36,60 + 9,91 - 12,86 + 9,91 19,30/18,50 21,90/15 19,30/16,84 + 6,93 + 21,38 + 11,3 31,90/26,52 95,50/26,52 37,88/26,52 - 11,38 - 66,17 - 19,8 49,74/44,01 75,97/39,50 52,76/44,01 - 7,9 - 14,14 - 5,61 1,40/1,28 1,97/0,85 1,42/1,24 - 3,76 - 26,01 - 3,76 4,91/4,51 8,18/4,33 5/4,51 - 0,61 - 20,29 + 5,87 -- 32,42/31,69 32,42/31,69 - 1,2 - 1,2 -- 123,99/29,31 -- 38,2 22,50/20 52/18,51 24/20 - 4,24 - 61,33 - 16,21 ---1,37/1,21 3,19/1,11 1,38/1,15 - 6,67 - 51,91 + 9,57 ---55/47,52 175/47,52 57/47,52 - 12,73 - 70,59 - 4,95 4,24/3,63 19,80/3,05 4,84/3,63 - 5,9 - 76,73 +5 4,89/4,03 18,90/4,03 5,95/4,03 - 11,88 - 73,37 - 24,44 137/120,10 270/116,88 180/120,10 - 3,78 - 50,04 - 0,08 0,41 (T) 23-6-08 0,64 (D) 30-5-05 0,45 09-7-99 0,50 02-7-99 2 (T) 20-5-08 0,33 (T) 15-7-02 0,70 (T) 23-6-08 0,07 (T) 20-10-08 2,07 (T) 21-6-02 11 (T) 01-10-08 11,70 (T) 19-5-08 7 (T) 08-5-08 0,37 (T) 15-9-08 0,15 (T) 15-12-08 0,50 (T) 27-9-07 0,05 (T) 26-8-08 0,60 (T) 22-10-02 0,38 10-1-00 1,14 19-7-95 0,08 (T) 27-2-08 0,55 (T) 02-6-08 0,40 (T) 29-5-08 1,70 (T) 06-5-08 19 (T) 04-3-08 0,69 (T) 22-9-08 0,69 15-7-92 0,85 (T) 12-6-08 0,50 (T) 21-12-07 9 (S) 03-6-08 Cambodge (Cie Du) - CBDG - Nom. F FR0000079659 - 559.735 - 1.231 Cap Gemini - CAPNV - Nouv Jce 2/1/2009 F FR0010703108 - 41.100 - 1 Capelli - CAPLI FR0010127530 - 13.280.000 - 14 Carp.de Partic. - CARP - F FR0000064156 - 319.109 - 22 Carrefour Prop. (ex-Cross Sys) - CARPD - Jce 1/1/99 Ex-DS 22/01/08 F ▼ FR0004161677 - 53.752.078 - 40 Carrefour Property Dev. - CARNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010697060 - 477.531.720 Carrere Group - CAR - Jce 1/1/01 I FR0000044422 - 8.443.335 - 55 Casino GP - CK - A.D.P. FR0000121139 - 14.589.469 - 494 Cast - CAS - ▼ FR0000072894 - 12.048.446 - 12 Catering Inter. Svces-CIS - CTRG - ▼ FR0000064446 - 1.943.505 - 91 CCA International - CCA - Jce 1/07/00 ▼ FR0000078339 - 5.403.500 - 29 Cegedim - CGM - ▼ FR0000053506 - 9.331.449 - 289 CeGeReal - CGR - ▼ FR0010309096 - 13.372.500 - 279 Cegid Group - CGD FR0000124703 - 9.232.676 - 69 Cerep - CER - Jce 1/1/98 I FR0004042232 - 12.611.875 - 28 César - CSAR - Regr. Jce 1/1/07 FR0010540997 - 7.786.101 - 3 CFCAL Banque - CFCL - Nom. A ou E F FR0000064560 - 3.484.538 - 176 CFI-Cie Fonc. Int. (ex-Didot-Botttin) - CFI - F FR0000037475 - 854.224 - 29 Chargeurs - CRI - I FR0000130692 - 10.377.097 - 67 Chausseria SA - CHSR - F FR0000060907 - 480.146 - 6 Cibox Interactive - CIB FR0000054322 - 99.150.792 - 10 CIC - CC - Action A FR0005025004 - 36.649.061 - 3.115 Cnim - COM - ▼ FR0000053399 - 3.028.110 - 155 Cofidur - CFDR - F FR0000054629 - 9.105.791 - 7 Cofigeo - GEOF - F FR0000035008 - 74.453 - 15 Cofitem-Cofimur - CFTM - Nom. F FR0000034431 - 4.150.047 - 369 Coheris ♣ - COH FR0004031763 - 5.613.075 - 10 Colas - RE FR0000121634 - 32.546.671 - 4.458 Compagnie des Alpes-CDA - CDA FR0000053324 - 17.075.869 - 443 Compagnie des Alpes-CDA - CDANV - Nv Jce 1/10/08 F FR0010665869 - 100 Compagnie Lucette - MILU - ▼ FR0000066177 - 25.990.527 - 203 Cottin Frères - COTT - ▼ FR0000071854 - 2.247.420 - 12 Couach - YACHT - I FR0000075764 - 10.000.000 - 29 Courtois - COUR - Nom. F FR0000065393 - 72.780 - 6 CRCAM Alpes Provence CCI - CRAP FR0000044323 - 778.475 - 28 CRCAM Aquitaine CCI - GNI FR0000044547 - 9.695.000 - 94 CRCAM Atlantique Vendée CCI - CRAV - F I FR0000185506 - 1.339.425 - 52 CRCAM Brie Picardie CCI - CRBP2 FR0010483768 - 16.908.614 - 169 CRCAM Centre Loire CCI - CRCL - F FR0000045296 - 2.855.908 - 62 CRCAM Ille et Vilaine CCI - CIV FR0000045213 - 2.277.243 - 59 CRCAM Languedoc CCI - CRLA - F FR0010461053 - 2.542.006 - 45 Co ur Clô s de c tur e lôt Plu sem ure a s-h Var aut ine pr é iati / p on lus céde nt sem -ba ain s se e e (e ma Plu n % ine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em s (en . Var hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn Der en uel %) s Da nier d te iv. Co u Clô rs de tur cl e ôt Plu sema ure s Var hau ine pr écé iati t / on plu sem s-b dente ain as s e (e em Plu n % aine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s es em (en . P lu %) Vars-hau iati t / on plu ann s-b uel as a De le ( nn r n Da ier d en uel te d iv %) s e d iden éta de c Va hem leu ent Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Co u Clô rs de tur clô e s tu em re ain Plu ep s réc Var -hau éde iati t / nte on plu sem s-b a ain s s Plu e (e em n % aine Vars-hau iati t / ) on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . Vars-hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn De en uel r n %) s Da ier d te d iv e d iden éta de che Va me leu nt r Isin - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Va leu Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Actions françaises des compartiments A, B et C 13-1-09 ■ 2200 12-1-09 ■ 26 1,06 1,14 04-9-08 ■ 69,31 0,75 0,39 -3739/1969 2200/2070 100 (S) - 30,82 + 11,73 11-6-08 -- 28,15/25,30 28,15/25,30 - 5,45 - 5,45 1,14/1,01 3,80/0,78 1,17/0,90 0,07 (T) - 7,02 - 69,71 + 17,78 30-9-08 -- 127,98/71,29 -2 (A) - 26,27 - 16-12-08 0,79/0,72 0,79/0,06 0,79/0,24 + 92,31 +1150 +294,74 ---31-3-08 -7,92/5,33 -■ 6,50 - 18,65 33,88 34,90/33,11 66,44/31,12 39,99/33 2,34 (T) 34 - 0,37 - 42,11 - 10,38 05-6-08 1 1,06/0,99 3,10/0,85 1,20/0,95 1 - 58,33 + 5,26 47 48,10/45,98 75,10/39,10 48,37/45,70 0,90 (T) 48,10 - 2,29 + 14,36 + 2,64 13-6-08 ■ 5,28 5,28/5 7/4,23 5,28/4,23 5,28 + 7,1 31 32,91/29,81 66/29,10 36/29,10 0,90 (T) 32,50 - 4,62 - 43,64 - 12,68 16-5-08 20,90 21,50/20,45 35,10/15,21 21,50/19,61 1,95 (T) 20,75 + 0,72 - 30,79 + 6,63 23-6-08 7,51 8,35/7,51 27,95/7,51 9,05/7,51 1 (T) 8,25 - 8,97 - 60,68 - 5,3 09-5-08 2,24 2,44/2,09 4,85/1,79 2,87/2,09 2,40 - 6,67 - 25,58 - 12,16 0,41 0,49/0,38 3,63/0,38 0,73/0,38 0,46 - 10,87 - 86,29 - 73,38 50,50 50,50/50 64,50/43 50,50/49,49 2,20 (T) 50 +1 - 22,3 - 12-6-08 34,06 34,06/34,06 69,06/33 39,50/34 5,32 (T) 34,05 + 0,03 + 4,16 - 13,77 20-3-08 6,50 7/6,41 14,90/6,20 7/6,20 0,65 (T) 6,42 + 1,25 - 51,85 - 7,14 03-6-08 15-12-08 -17/9,01 -■ 12,50 0,10 0,12/0,09 0,42/0,08 0,14/0,08 0,11 0,12 - 16,67 - 72,97 + 25 10-8-98 85 95/79 222/79 101,50/79 4,80 (T) 95 - 10,53 - 59,35 - 15 26-5-08 51,10 52,50/51,01 86,90/39,50 56/44 3 (T) 52,50 - 2,67 - 28,03 + 16,14 27-6-08 0,78 0,78/0,64 0,94/0,46 0,78/0,61 0,03 (T) 0,72 + 8,33 + 11,43 + 30 10-7-08 12-1-09 -- 219/131,50 198,40/195,99 5 (T) ■ 195,99 + 15,29 + 19,51 13-5-08 89 91/89 110/63 98/84,50 5,50 (T) 91 - 2,2 - 11,44 + 4,83 01-4-08 1,74 1,92/1,74 3,73/1,42 2,17/1,74 0,12 (T) 1,94 - 10,31 - 38,95 - 12,56 24-6-08 136,97 139,61/130,11 257/121,15 154,96/130,11 8,50 (T) 139,52 - 1,83 - 42,2 - 3,54 28-4-08 25,92 27,80/25 33,45/22 28,10/23,80 0,45 (S) 27,90 - 7,1 - 16,39 + 7,11 25-2-08 ---7,80 8,10/7,61 26,05/6,80 8,55/7,39 1,30 (T) 8,10 - 3,7 - 67,5 + 5,41 16-5-08 5,12 5,40/5,12 8,49/5,12 5,51/5,12 0,40 (T) 5,40 - 5,19 - 36 - 5,54 26-3-08 15-1-09 -11,53/2,16 3,10/2,51 0,01 (T) ■ 2,89 - 73,73 + 3,21 04-8-08 77 80,01/77 117/67,02 80,01/77 5 (T) 80,01 - 3,76 - 27,35 - 3,51 19-5-08 36 40/36 92,98/33 40/34 4,50 (T) 38,10 - 5,51 - 51,34 + 4,35 07-4-08 9,65 10,18/9,62 22,50/9,10 11,50/9,62 1,20 (T) 10,19 - 5,3 - 43,4 - 2,03 21-4-08 38,90 40,20/38,90 89/37,01 45,80/38,90 3,96 (T) 40,20 - 3,23 - 53,13 - 6,87 21-5-08 10 11,10/9,70 21,69/8,65 11,45/9,70 1,10 (T) 10,99 - 9,01 - 46,24 + 2,35 09-4-08 21,60 21,90/21,40 48,50/20,80 21,90/21 1,55 (T) 21,90 - 1,37 - 44,76 + 2,86 10-4-08 26 26,40/25,30 65,50/22,15 29/25,30 3,04 (T) 26,55 - 2,07 - 55,89 - 21-5-08 17,70 18,10/17,70 59,50/17,23 18,41/17,60 2,22 (T) 18,10 - 2,21 - 66,67 + 0,57 09-4-08 EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 XI CRCAM Loire Haute-Loire CCI - CRLO - F FR0000045239 - 1.003.200 - 26 CRCAM Morbihan CCI - CMO FR0000045551 - 1.796.694 - 49 CRCAM Nord France CCI - CNF FR0000185514 - 15.883.673 - 173 CRCAM Normandie Seine CCI - CCN - I FR0000044364 - 1.053.618 - 39 CRCAM Paris IDF CCI - CAF - ▼ FR0000045528 - 8.927.328 - 348 CRCAM Sud Rhône-Alpes CCI - CRSU - F I FR0000045346 - 825.000 - 43 CRCAM Toulouse Midi T. CCI - CAMT - F FR0000045544 - 1.497.005 - 54 CRCAM Touraine Poitou CCI - CRTO - I FR0000045304 - 1.320.777 - 34 Crosswood - DEQN - F FR0000050395 - 9.682.960 - 18 CS-Comm. et Systèmes - SX - I FR0007317813 - 6.298.828 - 30 Cyberdeck - CBD FR0004154151 - 24.263.898 - 2 Cybergun - CYB - Jce 1/04/02 FR0004031839 - 3.083.401 - 15 Cybernetix - CYBX - Ex-DS 29/10/07 F FR0000036162 - 1.625.791 - 19 Dalet - DLT - Jce 1/1/00 ▼ FR0000076176 - 17.526.364 - 6 Damartex - DAR - Jce 26/3/02 ▼ I FR0000185423 - 7.713.697 - 95 Dane-Elec Memory - DAN FR0000036774 - 25.559.433 - 10 Dassault Aviation - AM FR0000121725 - 10.125.897 - 4.050 Dassault Systemes - DSYNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010706044 - 100 - 0 Delachaux SA - DCH - ▼ FR0000032195 - 12.974.731 - 467 Delfingen - DELF - ▼ FR0000054132 - 1.627.624 - 18 Delta Plus Group - DLTA - ▼ I FR0004152502 - 1.822.798 - 51 Devernois S.A. - DEVR - F ▼ FR0000060840 - 299.058 - 26 Devoteam - DVT - Jce 1/1/99 I FR0000073793 - 9.828.329 - 92 Digigram - DIG - F FR0000035784 - 2.100.000 - 4 Distriborg Groupe - BORG - F ▼ FR0000061178 - 1.609.609 - 161 DMC - DS FR0000121337 - 20.304.757 - 24 DMC - DSNV - Nouv Jce 1/1/08 F FR0010565838 - 1 DMS - DGM - Jce 1/10/97 Ex-DS 18/8/08 ▼ FR0000063224 - 24.591.624 - 10 Docks Lyonnais - DOLY - Ex-DS 04/12/07 F FR0000060204 - 3.986.414 - 183 Docks Pétroles Ambès - DPAM - F FR0000065260 - 97.800 - 9 Dreamnex - DNX - Jce 1/1/06 FR0010436584 - 2.834.575 - 78 Duc - DUC - F FR0000036287 - 1.862.688 - 10 Duc Lamothe - DLAM - F FR0000039638 - 352.000 - 6 Dynaction - DYT - ▼ I FR0000130353 - 3.295.842 - 18 Ebizcuss.com - EBI FR0000078859 - 14.193.805 - 8 ECA - ECASA FR0010099515 - 6.289.122 - 45 Egide ♣ - GID - Jce 1/1/99 ▼ I FR0000072373 - 1.286.122 - 8 EGTN - PIER - F FR0000063513 - 172.275 - 9 Elect. Eaux Madagascar - EEM - Ex-DA 29/10/07 FR0000035719 - 3.412.200 - 27 Elect. Strasbourg - ELEC - Nom. FR0000031023 - 7.134.386 - 586 Emme - EME - Jce 1/1/00 ▼ FR0004155000 - 2.276.729 - 3 Encres Dubuit - DBT - Nom. ▼ FR0004030708 - 3.141.000 - 17 Entrepose Contracting - ENTC - ▼ FR0010204321 - 5.025.241 - 186 EPI - EHO - Ex-DS 29/01/08 F ▼ FR0004048072 - 3.249.454 - 26 Ermo - ERMO - F ▼ FR0000063950 - 1.801.803 - 8 Esi Group - ESI - Jce 1/2/00 ▼ FR0004110310 - 5.866.529 - 43 Esker - ESK - Jce 1/1/98 ▼ FR0000035818 - 4.406.265 - 13 ESR - ESRP - Jce 1/1/99 ▼ FR0000072969 - 4.874.542 - 4 Essilor Intl - EINV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010703587 - 100 - 0 Esso - ES FR0000120669 - 12.854.578 - 1.035 Etam Développement - TAM - I FR0000035743 - 11.927.958 - 87 Euler Hermes - ELENV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010701490 - 1 Euro Disney ♣ - EDL - Jce 1/1/07 FR0010540740 - 38.976.490 - 126 Euro Ressources ♣ - EUR FR0000054678 - 60.591.460 - 71 Euromedis Groupe - EMG - Nom. Jce 1/08/99 FR0000075343 - 2.385.777 - 7 Europacorp - ECP - I FR0010490920 - 20.310.828 - 66 Eurosic - ERSC - Ex-DA 11/06/07 ▼ FR0000038200 - 16.628.443 - 291 Evialis - GYO - ▼ I FR0000054405 - 2.602.584 - 49 Exacompta Clairef. - EXAC - Nom. F FR0000064164 - 1.131.480 - 87 Exel Industries ♣ - EXE - Div par 2 07/03/08 ▼ FR0004527638 - 6.787.900 - 161 Expl. Prod. Chim. - EXPL - 250 F amort. F FR0000039026 - 168.400 - 32 Expl. Prod. Chim. Part Fond. - EPCP - Nom. F FR0000037343 - 29.473 - 7 Faiveley - LEY - ▼ FR0000053142 - 14.404.711 - 710 Fala - FALA - F FR0000064222 - 20.000 - 59 Eurolist 26,20 26,75 27 28,85 10,90 10,90 37 38,10 39 38,50 52,60 53 36 36,79 26 26,75 ■ 1,83 1,49 4,80 4,85 0,09 0,11 4,72 5,08 ■ 11,65 11,65 0,35 0,40 12,38 12,45 0,41 0,42 400 403 25,90 31,20 36 41,86 11,29 11,89 28 27 29-12-08 ■ 85,73 9,40 9,90 30-12-08 ■ 1,75 10-10-08 ■ 100,03 23-4-08 ■ 1,16 0,39 0,43 46 46 13-1-09 ■ 87,12 27,50 29,50 15-1-09 ■ 5,39 14-10-08 ■ 17,50 5,45 5,80 0,54 0,51 7,20 7,70 ■6 6,77 ■ 54,89 54,89 7,85 8,10 82,10 85 1,40 1,37 5,43 5,60 36,99 42,10 ■8 7,20 12-1-09 ■ 4,23 7,40 7,04 2,89 2,72 0,91 0,96 ■ 32,69 32 80,51 81 7,30 6,70 3,24 3,46 1,18 1,16 3,05 3,15 3,25 3,80 17,50 17,25 18,80 18,87 ■ 76,96 76,96 23,74 24,42 188 172 13-1-09 ■ 229,99 49,30 45,90 2950 3200 26,99/26 52,80/23,20 - 2,06 - 40,32 28,80/26,70 66,99/22,30 - 6,41 - 58,46 11,36/10,70 22,10/9,55 - 38,76 38,55/37 92/33,99 - 2,89 - 56,98 40/37,50 74,20/37,50 + 1,3 - 36,58 53/52,60 129/47 - 0,75 - 57,75 36,90/36 104,50/35,80 - 2,15 - 65,38 26,50/24,95 73/24,20 - 2,8 - 63,22 1,83/1,83 3,75/1,49 + 22,82 - 34,88 5/4,30 22,20/4,30 - 1,03 - 74,99 0,11/0,09 0,39/0,07 - 18,18 - 68,97 5,13/4,72 6,68/3,60 - 7,09 - 3,48 -19,55/8,35 - 22,33 0,41/0,35 1,05/0,33 - 12,5 - 56,25 12,50/12 22/9,26 - 0,56 - 39,58 0,44/0,39 1,54/0,34 - 2,38 - 64,96 405/392 604,78/372,12 - 0,74 - 27,27 25,90/25,90 32,75/25,90 - 16,99 - 17,38 42,40/36 72,99/36 - 14 - 24,21 11,89/10,40 18,90/8,50 - 5,05 - 27,44 28/25,20 48,38/23,70 + 3,7 - 27,31 -- 163,49/70,86 - 48,04 10,25/8,70 26,78/8,50 - 5,05 - 41,61 -3,95/1,41 - 38,6 -- 245,96/100,03 - 40,41 -1,37/0,90 + 26,09 --0,43/0,37 2,59/0,28 - 9,3 - 84,51 46/46 70,49/40,50 - 34,29 -135,20/69 - 32,99 29,49/26,16 46,50/26,01 - 6,78 - 16,03 -15,89/4,44 - 55,78 -- 17,50/17,50 5,80/5,45 9,50/4,96 - 6,03 - 35,96 0,62/0,50 1,50/0,35 + 5,88 - 57,14 7,75/6,96 13,79/6,96 - 6,49 - 34,55 6,67/5,60 18/4 - 11,37 - 65,52 54,89/54,89 90/47,35 - 0,02 8,80/7,85 14,43/7,01 - 3,09 - 34,58 86/82,10 135/73,86 - 3,41 - 31,58 1,40/1,40 7,50/1,36 + 2,19 - 77,6 5,68/5,20 5,85/4,20 - 3,04 - 1,27 42,10/36 60/36 - 12,14 - 21,3 8/8 13/7,20 + 11,11 + 3,09 -7,50/2,38 - 43,6 7,40/6,90 9,20/5,53 + 5,11 - 5,85 2,90/2,57 5,68/2,03 + 6,25 - 43,22 0,96/0,83 3,25/0,78 - 5,21 - 55,61 32,69/32,50 34/32 + 2,16 - 2,42 84/78 169,91/67,50 - 0,6 - 48,06 7,50/6,55 26,80/5,76 + 8,96 - 61,86 --3,71/3,06 11,35/3,06 - 6,36 - 52,42 1,18/1,08 1,23/0,84 + 1,72 + 38,82 3,10/2,62 9,50/2,31 - 3,17 - 66,52 4/3,18 7,64/3,15 - 14,47 - 54,23 17,94/17,26 37,15/13,56 + 1,45 - 42,62 18,87/18,30 33,27/16,90 - 0,37 - 30,76 -144/70,20 - 48,69 24/22,25 50,20/22,25 - 2,78 - 48,39 189/172 450/118,20 + 9,3 - 54,15 -- 546,01/182 - 51,07 49,50/44,90 56,42/31,50 + 7,41 + 48,72 2950/2950 4599/2950 - 7,81 - 33,69 27/23,20 + 12,93 28,85/23,70 +8 11,36/9,91 + 7,92 41,44/35,61 + 5,41 44,20/37,50 - 9,15 54,40/48,10 + 7,79 36,90/36 - 0,83 28/24,81 + 2,77 1,83/1,49 + 10,91 5,50/4,30 -4 0,12/0,08 5,13/4,72 - 4,65 11,65/10,60 + 6,01 0,50/0,35 - 10,26 12,50/12 - 0,56 0,47/0,36 + 2,5 414,98/389 - 0,5 32,75/25,90 - 17,38 47,10/36 - 18,55 11,89/9,72 - 4,97 28/25,20 + 7,69 -12,37/8,70 - 4,57 ----0,48/0,32 + 11,43 46,62/45,25 - 1,33 87,12/87,12 31/26,16 - 8,27 5,45/5,39 + 20,85 -6,56/5,45 - 0,91 0,64/0,40 + 35 8,58/6,96 - 10,11 6,85/4,85 + 20,24 54,89/54,89 9,27/7,85 - 12,58 90/80,50 - 1,65 1,40/1,36 - 6,67 5,68/5 + 8,6 42,75/36 - 6,24 8/7,20 4,23/3,50 + 48,42 7,40/6,89 + 5,71 2,95/2,04 + 40,98 1/0,81 + 7,06 34/32 - 2,42 88,48/71,12 + 11,97 7,50/6,35 + 2,96 -4,25/3,06 - 10 1,19/1,05 + 4,42 3,25/2,41 + 27,08 4,09/3,18 - 7,67 17,94/14,21 + 20,69 19,70/18,30 - 0,53 78/70,20 - 7,28 24,50/22,25 + 1,89 189/146,50 + 55,37 230/228 + 26,37 49,66/44,90 + 2,52 3246/2950 - 8,81 2,57 (T) 03-6-08 3,21 (T) 28-5-08 1,15 (T) 30-4-08 4,63 (T) 28-5-08 3,12 (T) 22-4-08 6,26 (T) 28-5-08 3,49 (T) 07-4-08 3,50 (T) 14-5-08 2,50 (T) 03-7-06 0,35 (T) 30-6-08 0,70 (T) 20-12-02 0,28 (T) 03-10-08 1,35 (T) 16-9-02 0,55 (T) 08-12-08 0,69 30-6-00 10,60 (T) 29-4-08 0,75 (T) 11-7-08 1,10 (T) 10-7-08 1 (T) 25-6-08 6,70 (T) 29-4-08 0,30 (T) 11-6-08 0,39 (T) 29-6-07 1,20 17-5-00 0,91 20-6-96 0,30 (T) 02-6-08 3,50 (T) 10-6-08 1,21 (A) 27-10-08 0,75 (T) 08-7-03 0,52 (T) 30-6-08 14,50 (T) 30-5-08 2,25 (T) 15-9-03 5,20 (T) 06-6-08 0,30 (T) 28-6-07 1,05 (T) 29-5-08 0,66 (T) 27-8-01 0,08 (T) 10-10-05 4 (A) 18-9-08 0,50 (T) 18-6-08 0,10 (T) 01-2-08 0,14 (T) 07-10-08 1,74 (D) 20-5-08 0,50 (T) 05-12-08 2 (T) 05-6-08 0,75 (T) 19-1-09 6,75 (T) 25-6-08 12,87 (T) 25-6-08 0,35 (T) 18-9-08 100 (A) 30-12-08 Co ur Clô s de c tur e lôt Plu sem ure a s-h Var aut ine pr é iati / p on lus céde nt sem -ba ain s se e e (e ma Plu n % ine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em s (en . Var -hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn Der en uel %) s Da nier d te iv. Co u Clô rs de tur cl e ôt Plu sema ure Vars-hau ine pr écé iati t / on plu sem s-b dente a ain s s e (e em Plu n % aine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s es em (en . Plu %) s h Var au iati t / on plu ann s-b uel as a De le ( nn r n Da ier d en uel te d iv %) s e d iden éta de che Va me leu nt Isin r - M - N ném bre otitr es Info t - C itre api . (M €) Co u Clô rs de tur clô e s tu em re ain Plu ep réc Vars-hau éde iati t / nte on plu sem s-b a a s ine se Plu (en mai Vars-hau %) ne iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . s Var -hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn De en uel %) s Darnier d te d iv e d iden éta de che Va me leu nt Isin r - M n -N é m bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Va leu Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Actions françaises des compartiments A, B et C Fauvet-Girel - FAUV - F 03-12-08 -- 45,89/33,25 -2 Hi-Media - HIM - Jce 1/1/05 I FR0000063034 - 250.810 - 11 ■ 45,49 - 0,89 1,92 FR0000075988 - 39.806.488 - 80 Fermière de Cannes - FCMC - F 29-12-08 -- 1874/976,12 -Hiolle Industries - HIO - Nom. 10,11 FR0000062101 - 175.182 - 277 ■ 1579,99 + 22,38 FR0000077562 - 9.421.056 - 95 10,30 Fiducial Office - SACI - F ▼ 23 23,10/23 23,10/23 23,10/23 0,91 Hologram - HOLNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0000061418 - 2.169.232 - 50 23,10 - 0,43 - 0,43 - 0,43 10-6-93 FR0010708115 - 100 Fiducial Real Estate - ORIA - F ▼ 43,50 43,52/43,50 52,50/37,60 43,52/43,50 0,27 (T) Hologram Industries - HOL - Jce 1/1/97 ▼ 10,98 FR0000060535 - 2.414.000 - 105 43,52 - 0,05 + 1,14 - 0,05 12-5-08 FR0000062168 - 5.431.082 - 60 10,88 FIEBM - BERR - F 15-1-09 -15/7,25 7,60/7,36 0,07 (T) Hôtel Regina Paris - HREG - F 28 FR0000062341 - 1.911.000 - 15 ■ 7,60 - 24 - 2,56 26-8-08 FR0007080254 - 2.372.468 - 66 29,50 FIEBM - EBPF - Part F 09-1-09 -270/83,80 103,38/83,80 Hubwoo.com - HBW - Jce 1/1/00 Ex-DS 18/1/07 0,20 FR0000062507 - 10.500 - 1 ■ 83,80 - 61,02 - 10,85 FR0004052561 - 61.376.397 - 12 0,21 Finatis - FNTS - F 79,50 79,80/79,50 126/79,50 79,82/79,50 4 (T) Huis Clos - HCL 27,95 FR0000035123 - 5.656.860 - 450 79,80 - 0,38 - 33,19 - 0,38 27-6-08 FR0000072357 - 1.553.000 - 43 28,50 Finuchem - FINU - ▼ 5,87 6,10/5,85 10,63/5,61 6,13/5,85 0,16 (T) Icade - ICAD 58 FR0000062671 - 6.323.321 - 37 6,13 - 4,24 - 11,73 + 0,17 28-7-08 FR0000035081 - 49.194.050 - 2.853 59,50 FIPP - FIPP - F 12-1-09 -42,99/12 27,95/14,76 0,64 (T) IDI - IDIP - F 14,61 FR0000038184 - 108.648 - 3 ■ 26,50 +6 + 77,85 04-10-01 FR0000051393 - 7.221.545 - 106 14,60 27,50 31/27,50 40,99/21,80 31/25 0,62 (T) IDSud - IDSU - F ▼ Fleury Michon - FLE - ▼ I 34,95 28 - 1,79 - 27,63 + 10 23-5-08 FR0000062184 - 950.400 - 33 FR0000074759 - 5.095.924 - 140 35,59 Foncière 6 et 7 - SRG - F 10,22 11,40/10,05 18/9,90 11,80/9,90 0,13 (T) IEC Professionnel Media - IEC 0,89 FR0010436329 - 25.594.655 - 262 11,10 - 7,93 - 42,42 + 3,23 14-5-08 FR0000066680 - 22.485.195 - 20 0,89 Foncière 7 Investissement - LEBL - OPAS le 23/05/08 F 02-12-08 -6,30/0,50 -- 1,30 (D) Ige + XAO - IGE - I 18,80 FR0000065930 - 1.600.000 - 4 ■ 2,61 - 58,57 - 28-10-08 FR0000030827 - 1.754.000 - 33 19,40 Foncière Atland - FATL 64,99 64,99/64,99 71/55 64,99/64,99 0,91 (T) Immobeltegeuse ♣ - CIMB - F 5,08 FR0000064362 - 292.661 - 19 64,99 - 5,12 - 10-7-01 FR0000036725 - 2.187.686 - 11 5,08 Foncière des Murs - FMU - ▼ 10,99 11,39/10,06 25/10,06 11,99/10,06 1,35 (T) Immobilière Dassault - IMDA - F 15,25 FR0000060303 - 49.945.972 - 549 11 - 0,09 - 45,05 + 4,67 17-4-08 FR0000033243 - 4.319.612 - 66 15,26 Foncière Dév. Logements - FDL 6,50 7,51/6,42 20,40/5,10 7,98/5,90 1 (T) 15,91 FR0000030181 - 60.071.934 - 390 7,35 - 11,56 - 63,69 + 8,33 22-4-08 Immobilière Frey - FREY - Jce 1/1/07 F FR0010588079 - 6.120.000 - 97 15,99 Foncière Euris - EURS - F 59 59/58 94,12/51 60/54,01 1 (A) 01-10-07 FR0000038499 - 9.976.594 - 589 59 - 32,56 - 1,67 16-1-09 Immobilière Hôtelière - IMHO - F FR0000036980 - 8.671.634 - 11 ■ 1,29 Fonciere Europe Logistique - FEL - Jce 1/1/98 F 2,93 2,93/2,93 5,36/2,85 2,93/2,86 0,11 (T) 10,76 FR0000064305 - 89.447.553 - 262 2,93 - 38,96 + 2,45 17-4-08 IMS (Int. Métal. Service) - IMS - ▼ I 11,16 FR0000033904 - 18.057.010 - 194 Foncière Inea - INEA - Jce 1/1/06 26,10 26,97/25 37,33/20 26,98/22,05 1,08 (T) 1,51 FR0010341032 - 2.765.702 - 72 26,98 - 3,26 - 25,39 + 5,03 09-5-08 Index Multimedia - MUL - Nom. Jce 1/01/02 FR0004061513 - 8.382.435 - 13 1,52 Fonciere Lyonnaise - FLYNV - Nv Jce 1/1/09 F ---Indust. Fin. Entreprises INFE F 36 FR0010706093 - 100 FR0000066219 - 1.200.000 - 43 40,50 Foncière Lyonnaise ♣ - FLY - ▼ 26 27,50/25 59,49/25 29,66/25 2,10 (S) 4,05 FR0000033409 - 46.502.301 - 1.209 26,99 - 3,67 - 46,39 + 1,92 27-5-08 Infogrames Enter. - IFG - Ex-DS 12/12/08 Jce 1/4/07 FR0010478248 - 12.974.026 - 53 4,19 Foncière Massena - SOCM - ▼ 9,90 9,90/8 12,70/8 10,89/8 0,18 (T) 32,81 Infotel INF ▼ I FR0000037210 - 43.524.762 - 431 9,50 + 4,21 - 10 - 9,09 12-6-08 33,20 FR0000071797 - 1.267.172 - 42 Foncière Paris France - FPF 87,99 88,48/86,50 123,20/84 90,30/85,10 5,50 (T) 1,95 FR0010304329 - 1.723.598 - 152 89,65 - 1,85 - 15,48 - 0,58 25-4-08 Infovista - IFV - Jce 1/7/99 ▼ FR0004031649 - 18.649.829 - 36 2,12 Fonciere Sepric - SPRIC - F 6 6,75/6 7,10/6 7,10/6 Initiat. et Fin.Inv. INIT Act. A F 52,99 FR0004031292 - 7.220.785 - 43 6,30 - 4,76 - 7,26 52,40 Foncière Volta - SPEL - Nom. F ■ 6,40 6,40/6,40 8/4 6,50/6,40 0,15 (T) FR0000050072 - 3.171.075 - 168 1,40 FR0000053944 - 8.176.887 - 52 6,50 - 1,54 + 2,24 - 1,54 18-4-05 Innate Pharma - IPH FR0010331421 25.912.259 36 1,42 France Telecom - FTN10 - Nouv Jce 1/1/2010 F ---Innelec Multimedia ♣ INN ▼ 13,83 FR0010702068 - 1 FR0000064297 - 1.559.720 - 22 13,59 France Télécom - FTNV9 - Nouv Jce 1/1/09 F ■ 18 18,50/18 21,80/16 19,75/17,99 Installux SA - STAL - F ▼ ■ 83 FR0010560771 - 1 - 0 17,99 + 0,06 - 18,18 FR0000060451 303.500 25 83 Fromageries Bel - FBEL - F 106,24 117,80/106,24 200/101 123,90/103 4,50 (T) 15,98 FR0000121857 - 6.872.335 - 730 119 - 10,72 - 37,51 + 4,98 29-4-08 Inter Parfums - ITP - ▼ 18 FSDV - FAYE - F 29-12-08 -- 62,01/23,47 -- 0,17 (T) FR0004024222 - 13.392.267 - 214 15-12-08 FR0000031973 - 150.250 - 7 ■ 48,50 + 42,61 - 05-11-01 Intexa - ITXT - F FR0000064958 1.012.000 10 ■ 10,30 Gameloft - GFT 1,45 1,74/1,44 3,93/1,32 1,74/1,37 FR0000079600 - 73.605.094 - 107 1,55 - 6,45 - 52,92 - 3,33 IPO - IPOA - A ou E F ▼ 48,50 48,24 Gantois - GANT - Ex-DS 18/10/07 F ■ 0,98 0,98/0,98 6,97/0,95 1,95/0,98 10,29 (T) FR0000066284 - 3.385.358 - 164 FR0000064214 - 2.538.079 - 2 1,94 - 49,48 - 77,47 + 3,16 02-7-01 IRD Nord Pas-de-Calais - DP - ▼ 20,52 FR0000124232 2.903.273 60 21,99 37 38,99/33,52 67,14/28,01 38,99/32,50 3 (T) Gascogne - BI - ▼ I 35 + 5,71 - 39,34 + 13,67 21-7-08 IT Link - ITL - Jce 1/1/99 ▼ FR0000124414 - 1.950.378 - 72 2,50 2,55 Gaumont - GAM - ▼ 46,70 48,99/46,70 60,55/40 49/44,71 0,30 (T) FR0000072597 - 1.736.000 - 4 FR0000034894 - 4.269.918 - 199 48,99 - 4,67 - 15,48 + 2,64 12-5-08 Itesoft - ITE 1,50 FR0004026151 - 5.685.390 - 9 1,40 GDF Suez - GSZNV - Nouv Jce 1/1/2009 F ■ 30,46 30,46/30,46 34/29,68 34/29,68 FR0010706317 - 100 - 0 29,68 + 2,63 - 4,83 - 4,83 ITS Group - ITS - Jce 1/4/00 2,22 FR0000073843 - 5.027.371 - 11 2,21 GDSA - GDSA - Regroupé F 22-12-08 -0,81/0,15 -FR0010603191 - 15.710.136 - 6 ■ 0,38 +153,33 Jacques Bogart - JBOG - F 30-12-08 ■ 72 GEA - GEA - ▼ 14 14,45/11,45 14,45/8,40 14,45/11,25 0,40 (T) FR0000032633 - 712.501 - 51 FR0000053035 - 1.200.000 - 17 11,91 + 17,55 + 50,54 + 15,99 27-3-08 Jacquet Metals - JCQ - I 34,05 35,50 Geci International ♣ - GECP - Jce 1/4/01 Ex-DS 5/7/07 ▼ 2,04 2,18/1,91 4,24/1,76 2,18/1,86 0,15 (T) FR0000038747 - 2.090.000 - 71 FR0000079634 - 26.908.594 - 55 2,08 - 1,92 - 17,07 + 4,62 01-10-01 Jcdecaux - DECNV - Nv Jce 1/1/09 F Gecimed - GECM 29-12-08 -1,94/0,56 -0,57 FR0010707653 - 30.000 FR0000061566 - 58.897.020 - 38 ■ 0,65 - 66,32 - 03-7-95 Jeanjean - JEAN - ▼ 14,51 Generix - GENX - Jce 1/1/07 Regr. 1,60 1,71/1,50 4,50/1,50 1,72/1,50 FR0000053043 - 2.191.749 - 32 14,17 FR0010501692 - 14.325.380 - 23 1,67 - 4,19 - 49,21 + 6,67 4,85 Jet Multimedia - JET - ▼ I 16,08 16,10/15,30 31,10/15,14 16,76/15,30 1,55 (T) FR0000053456 - 10.468.202 - 51 Gérard Perrier Indust. - PERR - ▼ I 4,82 16,10 - 0,12 - 34,37 + 4,55 25-6-08 Keyrus - KEY - Jce 1/1/00 FR0000061459 - 1.986.574 - 32 0,50 ■ 17,70 17,70/17,64 61/16,06 19,50/17,64 2,20 (T) Gevelot - GVLT - F I FR0004029411 - 17.074.370 - 9 0,52 18 - 1,67 - 68,95 + 9,87 26-6-08 Keyyo (ex-Phone Syst.) - KEYYO - Nouv Regr. Jce 1/1/02 F FR0000033888 - 957.543 - 17 3,58 Gifi - IGF - Jce 1/10/99 ▼ 32,50 33,60/32,50 58,49/32 35,17/32,50 0,90 (T) FR0000185621 - 2.456.685 - 9 3,62 FR0000075095 - 6.582.576 - 214 33,60 - 3,27 - 36,02 - 7,14 14-3-08 Kindy SA - KIND - ▼ 3,69 10,60 11,89/10,45 17,78/10,38 12,45/10,45 0,20 (T) FR0000052904 - 1.303.000 - 5 Ginger - GNG - Jce 1/01/01 A ou E I 3,40 11,45 - 7,42 - 33,63 - 2,66 12-6-08 Klémurs - KMU FR0000045023 - 4.255.341 - 45 12,70 GL Events - GLO - Ex-DS 13/9/07 ▼ 11,30 12,48/10,84 34,80/9,31 13,60/10,84 0,90 (T) FR0010404780 - 8.250.000 - 105 13,11 FR0000066672 - 17.923.740 - 203 12,03 - 6,07 - 62,32 - 12,88 20-5-08 Korian - KORI 16,94 Graines Voltz - GRVO - F ▼ 9,94 11,65/9,94 15,95/9,50 11,65/9,94 0,25 (T) FR0010386334 - 27.686.659 - 469 18,40 FR0000065971 - 1.370.000 - 14 11,99 - 17,1 - 32,56 - 17,1 10-3-08 2,50 LaCie SA - LAC - ▼ I Grand Marnier - MALA - F ▼ 3410 3682/3410 5895/3410 3889,99/3410 70 (S) FR0000054314 - 36.026.693 - 90 2,55 FR0000038036 - 85.000 - 290 3530 - 3,4 - 36,85 - 12,34 27-6-08 Lacroix SA - LACR - Div par 3 le 21/4/08 13,38 Grands Moul. Strasbourg - GDMS - F 23-12-08 -635/320 -- 1,90 (T) FR0000066607 - 3.766.560 - 50 15,84 FR0000064180 - 83.867 - 35 ■ 420 - 18,29 - 23-7-08 Lafarge - LGNV - Nouv Jce 1/1/2009 F Groupe Ares - ARE - Ex-DS 18/10/07 17-7-08 -2,90/0,73 -- 0,06 (T) FR0010701375 - 1 FR0000072167 - 15.539.165 - 18 ■ 1,13 - 52,72 - 25-10-05 9,80 Lafuma - LAF - ▼ I Groupe Crit - CEN - ▼ 8,55 9,44/8 22,30/7,50 9,44/8 0,30 (T) FR0000035263 - 2.173.101 - 21 9,65 FR0000036675 - 11.250.000 - 96 9,35 - 8,56 - 56,93 - 6,04 10-9-08 Lagardère Active Broadcast - LAGB - Nom. F 13-1-09 Groupe Diffusion Plus - GPDF - F ▼ 17,75 18,49/17,75 25,69/17,75 19,70/17,75 1 (T) MC0000120790 - 1.296.366 - 311 ■ 240 FR0000053449 - 1.224.000 - 22 18,49 -4 - 30,39 - 0,28 17-10-08 5,29 Latecoere - LAT - ▼ I Groupe Eurotunnel - GET - act A Jce 1/1/07 3,94 4,28/3,71 12,48/3,67 4,42/3,71 5,50 FR0000032278 - 8.609.997 - 46 FR0010533075 - 189.841.915 - 748 4,17 - 5,52 - 48,83 + 2,34 Laurent-Perrier - LPE - ▼ 40,50 2,90 3,15/2,90 7,80/2,60 3,49/2,76 0,19 (T) FR0006864484 - 5.945.861 - 241 Groupe Flo - FLO - I 53 3,05 - 4,92 - 58,87 + 5,07 09-6-08 FR0004076891 - 29.206.639 - 85 57,03 Groupe Go Sport - GSP - ▼ 15,30 16,30/15,30 55,65/15 16,31/15,30 1,80 (T) LDC - LOUP FR0000053829 8.157.378 465 57,13 FR0000072456 - 3.777.523 - 58 16,30 - 6,13 - 71,13 - 6,19 02-6-04 2,26 33 33/32,55 62,50/31 33,01/32 2,30 (T) LDLC.com - LDL - Nom. ▼ Groupe Guillin - GIL - ▼ I 2,50 32,55 + 1,38 - 41,07 + 2,48 11-6-08 FR0000075442 - 5.349.124 - 12 FR0000051831 - 2.032.875 - 67 1,03 Groupe Jaj - GJAJ - F ▼ ■ 0,60 0,65/0,60 1,78/0,45 0,65/0,60 0,10 (T) Le Bélier - BELI - ▼ FR0000072399 4.363.129 4 1,03 FR0004010338 - 3.890.000 - 2 0,65 - 7,69 - 60,53 - 15-11-05 10,80 4,24 4,35/4,05 11,83/3,81 4,49/4,05 0,20 (T) Le Noble Age - LNA - I Groupe Open - OPN - Ex-DS 4/10/07 I 11,40 4,33 - 2,08 - 43,84 + 2,17 02-7-08 FR0004170017 - 8.042.141 - 87 FR0004050300 - 10.885.644 - 46 6,64 Groupe Partouche - PARP - ▼ 2,62 2,90/2,55 11,75/1,91 3,55/2,55 1,20 (T) Le Public Système - PUS - ▼ FR0000065278 2.637.816 18 6,84 FR0000053548 - 43.097.418 - 113 2,74 - 4,38 - 72,42 - 4,73 30-4-02 Le Tanneur LTAN Jce 1/11/99 2,99 14,48 14,49/13,50 20,20/12,32 15,50/13,50 0,20 (T) Groupe Pizzorno Environnement - GPE - I 3,75 14,10 + 2,7 + 4,93 - 6,58 04-8-08 FR0000075673 - 1.402.125 - 4 FR0010214064 - 4.000.000 - 58 58,50 Groupe Vial - VIA - Jce 1/1/06 1,82 2,17/1,75 25/1,33 2,47/1,75 0,90 (D) Lebon - LBON - Nom. F I 63,30 FR0000121295 1.214.500 71 FR0010340406 - 9.434.179 - 17 2,14 - 14,95 - 92,09 + 1,68 25-9-08 2,39 Guerbet - GBT 103,17 109/103 134,82/92 109/100,01 2,25 (T) Lectra - LSS - I 2,67 FR0000032526 - 3.004.569 - 310 107 - 3,58 + 1,15 - 3,58 29-5-08 FR0000065484 - 28.495.514 - 68 Legrand - LRNV - Nv Jce 1/1/09 F Guillemot Corp. - GUI - Jce 1/9/98 ▼ 1,35 1,38/1,25 2,30/1,25 1,40/1,25 FR0010706374 100 FR0000066722 - 14.965.876 - 20 1,39 - 2,88 - 30,77 - 2,88 Guy Degrenne - GUYD - F ▼ 1,50 1,58/1,50 8,50/1,50 1,80/1,50 0,54 (T) Léon de Bruxelles - LEON - Regr. Jce 1/1/07 I ■ 8,92 9,10 FR0004035061 - 3.553.214 - 5 1,58 - 5,06 - 80,96 - 1,32 10-7-02 FR0010522169 - 6.020.768 - 54 Les Hôtels de Paris - HDP - Jce 1/1/00 F ▼ 4,05 Havas - HAVNV - Nv Jce 1/1/09 F ---FR0004165801 4.333.103 18 4 FR0010706341 - 100 1,75 Henri Maire - MAIR - F ▼ ■8 8/8 10,34/5,48 10/6 0,12 (T) Les Nx Constructeurs - LNC 2,03 FR0000061087 - 788.000 - 6 8 + 8,11 + 33,33 02-7-08 FR0004023208 - 14.802.169 - 26 31-12-08 5,90 6,50/5,86 16,10/5,70 6,62/5,86 0,66 (T) Lexibook - LEX - ▼ HF Company - HF - ▼ I ■ 8,28 6,50 - 9,23 - 59,86 - 2,48 10-7-08 FR0000033599 - 1.128.068 - 9 FR0000038531 - 3.755.000 - 22 3,92 5,15 5,60/5,11 8,40/4,22 5,60/5 0,10 (T) Linedata Services - LIN - Jce 1/1/00 ▼ High Co - HCO - I 4,95 5,51 - 6,53 - 27,87 + 1,98 07-7-08 FR0004156297 - 11.224.621 - 44 FR0000054231 - 11.210.666 - 58 2,05/1,77 5,47/1,61 + 4,17 - 59,68 10,30/9,01 15,50/8,75 - 1,84 - 15,04 --11,25/10,88 11,80/8 + 0,92 + 27,67 28/28 51/26,80 - 5,08 - 43,43 0,22/0,19 0,88/0,14 - 4,76 - 71,43 28,20/27 39/21,47 - 1,93 - 10,67 60,27/54,02 99,30/37,44 - 2,52 - 27,41 14,61/14,60 33,30/13,15 + 0,07 - 50,47 36,41/34,90 48,70/23,01 - 1,8 - 20,75 0,89/0,89 1,83/0,71 - 47,95 19,50/18,74 21,51/16,91 - 3,09 - 8,52 5,08/5,08 6,80/5,04 - 16,72 15,26/15,25 23,98/14,61 - 0,07 - 23,75 15,99/15,90 19,40/15,40 - 0,5 - 2,99 --11,25/10,06 28,10/8,53 - 3,58 - 40,16 1,52/1,51 5/1,50 - 0,66 - 67,17 39,69/36 67,50/36 - 11,11 - 37,39 4,30/4,02 13,95/3,50 - 3,34 - 70,31 33,20/32,80 52,50/32,80 - 1,17 - 34,37 2,20/1,95 2,89/1,64 - 8,02 - 20,73 53/52,99 97,80/50,45 + 1,13 - 24,3 1,44/1,30 3,65/1,06 - 1,41 - 35,48 13,83/12,82 19,70/10,47 + 1,77 - 14,73 83/83 196/76,53 - 56,31 18,10/15,15 27,27/15,15 - 11,22 - 30,24 -10,30/5,39 + 72,82 48,51/47,50 83,50/35,30 + 0,54 - 31,4 21,99/20,50 26/20,50 - 6,68 - 21,08 2,55/2,40 5,10/2,20 - 1,96 - 6,37 1,50/1,40 2,70/1,36 + 7,14 - 14,29 2,27/2,18 4,87/2,03 + 0,45 - 46,89 -- 153,91/69,90 - 43,59 36/30,01 69,27/18,70 - 4,08 - 36,53 --14,51/13,50 16,18/9 + 2,4 + 3,64 4,95/4,85 7,99/2,66 + 0,62 - 30,81 0,53/0,50 1,98/0,40 - 3,85 - 71,43 3,62/3,58 4,95/3 - 1,1 - 7,97 3,69/3 11,38/2,34 + 8,53 - 67,63 13,47/12,70 23,99/8,60 - 3,13 - 10,56 18,60/16,62 27/12,65 - 7,93 - 22,44 2,79/2,35 5,39/1,86 - 1,96 - 38,88 15,84/13,38 26/13,38 - 15,53 - 40,48 --9,80/9,12 37,82/8,62 + 1,55 - 72,39 -310/225 - 26,39 5,55/5,15 17,50/4,04 - 3,82 - 67,06 53/40,50 114,94/40,50 - 23,58 - 60,29 57,54/56,60 71,50/42,55 - 0,18 - 14,88 2,54/2,26 5,20/2,01 - 9,6 - 51,61 1,04/1 7,96/0,91 - 81,44 11,50/10,60 20/10,25 - 5,26 - 26,08 6,90/6,64 11,26/5,94 - 2,92 - 20,95 3,74/2,99 11/2,70 - 20,27 - 72,82 63,30/58,50 110/58,50 - 7,58 - 41,34 2,60/2,26 5/2,26 - 10,49 - 49,68 --9,10/8,81 11/7,15 - 1,98 + 25,11 4,50/3,95 8,25/3,57 + 1,25 - 48,08 2,10/1,66 8,59/1,04 - 13,79 - 75 -18,39/5,27 - 44,39 4,95/3,90 12,79/3,48 - 20,81 - 60,96 2,05/1,65 + 24,22 12,35/9,01 + 9,89 -11,25/10,81 + 0,73 31/28 - 10,26 0,27/0,19 33,20/25,50 + 4,29 65,87/54,02 - 2,52 14,61/14 + 7,43 37,99/34,90 -8 0,94/0,80 - 5,32 19,50/17,90 + 5,03 5,09/5,08 - 0,2 15,26/14,65 + 4,38 16,70/15,90 - 3,05 -13,95/9,30 + 16,32 1,60/1,50 - 5,62 42,50/36 - 11,4 4,51/4,02 + 0,5 33,92/32,80 - 3,22 2,20/1,88 53/52,11 + 1,69 1,65/1,30 + 1,45 14,28/12,82 - 3,08 83/82 + 5,06 18,89/15,15 - 11,47 -49,87/45 + 5,43 22,01/20,50 - 6,73 2,67/2,40 + 0,81 1,51/1,36 + 7,14 2,29/2,14 - 0,45 -39,90/27,12 + 17,41 -14,51/13,40 + 2,26 4,95/4,79 + 0,62 0,55/0,44 + 8,7 3,70/3,58 - 3,24 4,23/3 - 12,97 13,59/11,70 + 1,6 19,90/16,62 - 7,93 2,79/1,86 + 25,63 15,85/13,38 - 7,34 -9,97/8,65 + 7,69 240/240 5,56/4,81 + 7,96 59,30/40,50 - 31,36 57,80/56,11 + 0,05 2,57/2,25 + 0,44 1,18/0,97 - 10,43 12,10/10,60 - 4,42 7,01/6,64 - 5,14 4,10/2,99 - 12,06 68,25/58,50 - 12,71 3,25/2,26 - 26,46 -9,10/8,75 - 1,98 4,50/3,57 - 7,95 2,17/1,23 + 42,28 -5,06/3,90 - 12,89 0,10 (T) 02-5-07 0,19 (T) 25-6-08 0,20 (T) 01-7-08 0,34 (T) 07-7-08 1,50 (T) 30-9-04 3,25 (T) 25-4-08 1,10 (T) 02-7-08 1,30 (T) 10-9-08 0,73 05-8-99 0,22 (T) 12-2-08 0,20 (T) 03-7-08 0,39 01-9-93 1,10 (T) 13-5-08 0,14 (T) 02-1-06 4,20 (T) 26-6-08 3,50 (T) 02-6-08 14,29 (A) 28-11-08 1 (T) 08-10-08 9 (T) 20-6-08 0,38 (T) 30-4-08 0,38 (T) 02-8-04 4,10 (T) 16-6-08 0,85 (T) 16-7-08 0,17 (T) 04-7-08 0,10 (T) 17-6-08 65 (T) 01-7-08 2,25 (T) 26-6-08 0,46 (T) 28-7-08 0,30 (T) 09-5-08 0,20 (T) 02-5-07 1 (T) 04-4-08 0,54 (T) 20-6-08 0,20 (T) 16-12-08 2,30 (T) 11-4-08 1 (T) 25-1-08 5,30 (T) 21-5-07 0,75 (T) 29-6-07 1,40 (T) 17-7-08 1,50 (T) 18-8-08 0,10 (T) 04-11-08 0,48 (S) 10-6-05 0,55 (T) 23-6-08 0,12 (T) 11-7-07 3,20 (T) 12-5-08 0,15 (T) 10-5-07 1,70 (T) 25-9-08 0,60 (T) 22-5-08 0,73 20-7-98 0,30 (T) 30-6-08 Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 XII EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 25,50 26,10 15,70 15,50 8,60 9,95 0,15 0,17 13,70 14,48 1,96 1,99 ■ 90 90 0,48 0,55 31 32,42 16,95 17,30 1 1,19 ■ 4,28 3,80 0,66 0,71 08-1-09 ■ 3,01 6,44 6,39 12 12,70 8,55 10,41 1,70 2,20 5,74 6 21,35 22,07 7,50 8,80 Eurolist 0,41 0,42 0,35 0,40 0,75 0,78 1699,01 1699 15-1-09 ■ 0,25 0,16 0,19 2,60 3,20 9,50 9,95 15-1-09 ■ 16,90 08-1-09 ■ 85,50 24,45 25,60 1,01 1,23 9,63 9,64 05-1-09 ■ 2,84 1,73 1,61 4,44 4,46 10,29 11,55 8,78 8,12 26,71 26,05 1,50 1,50 ■ 25 23,50 146 149,92 0,99 1,02 3,80 5,40 7,70 8,20 31-7-08 ■ 3,20 14,07 13,80 6,97 6,99 10,75 10,75 14-10-08 ■ 107,01 ■ 22,56 1,71 1,96 ■7 7,40 3,49 3,40 0,80 0,84 3,66 3,75 41 43,98 16,95 16,99 65 79,96 4,79 5,61 1,37 1,43 2,29 2,40 1,86 2 27/22,61 71,90/22,61 29,91/22,61 1,50 (T) Pharmagest Interactive - PHA - Jce 1/1/00 ▼ - 2,3 - 51,22 + 4,08 02-5-08 FR0000077687 - 3.034.825 - 119 16,40/14,51 27,95/11 16,40/12,90 0,21 (T) Pier Import Europe - DRE - F ▼ + 1,29 - 36,2 + 16,82 23-5-08 FR0000050643 - 4.552.064 - 11 9,95/8,29 19,49/6,30 10,90/8,29 0,30 (T) Pierre & Vacances - VAC - 13,57 - 50 - 0,81 15-3-02 FR0000073041 - 8.819.591 - 362 0,18/0,15 0,55/0,11 0,18/0,14 Piscines Desjoyaux - PDJ - Div par 4 02/05/08 ▼ I - 11,76 - 60,53 - 6,25 FR0000061608 - 8.984.492 - 29 14,69/13,03 41/11,61 16,70/11,69 1,36 (T) Plastic Omnium - POM - ▼ - 5,39 - 57,17 + 17,19 11-6-08 FR0000124570 - 18.671.333 - 119 1,99/1,49 2,50/1,25 2/1,48 0,05 (T) Plastiques du Val de Loire - PVL - ▼ I - 1,51 + 28,95 + 3,16 23-9-08 FR0000051377 - 2.765.700 - 47 -100/73,04 94,80/90 1,42 (T) Poncin Yachts - PONY - ▼ - 3,74 - 5,16 19-12-05 FR0010193052 - 9.366.638 - 6 0,48/0,40 7,25/0,40 0,90/0,40 Poujoulat - POUJ - F - 12,73 - 70,37 - 56,36 FR0000066441 - 489.750 - 38 32,41/31 55/29 33/29,25 1,52 (T) Precia - PREC - F ▼ - 4,38 - 27,91 - 18-3-08 FR0000060832 - 573.304 - 20 17,87/15,41 76/10,01 18,69/15,10 60 (D) Prismaflex Inter. - PRS - ▼ - 2,02 - 75,99 - 0,29 08-12-08 FR0004044600 - 1.147.096 - 8 1,17/1 2,42/0,70 1,20/1 Prodef - PRDF - F - 15,97 - 52,15 - 16,67 FR0000038176 - 59.998 - 17 4,28/3,90 11/3,30 4,30/3,49 0,23 (T) Provimi - VIM + 12,63 - 56,68 + 11,17 24-6-02 FR0000044588 - 26.094.369 - 183 0,77/0,63 1,40/0,48 0,77/0,51 0,03 (T) PSB Indust. - PSB - ▼ I - 7,04 - 32,65 + 20 18-6-08 FR0000060329 - 3.675.000 - 48 -9,44/3 3,01/3 0,26 (T) Quantel - QUA - Jce 1/1/97 Ex-DS 05/08/08 - 68,32 - 34,57 02-10-06 FR0000038242 - 3.575.105 - 10 6,44/6,39 10,90/6,39 6,81/6,39 0,17 (T) + 0,78 + 0,31 - 5,29 23-4-08 Quotium Technologies - QTE - F FR0010211615 - 1.261.890 - 7 12,73/11,61 23,20/8,63 13/10,37 Radiall - RLL - ▼ I - 5,51 - 37,66 + 14,29 FR0000050320 - 2.181.947 - 103 10,41/8,55 23,65/7,53 10,41/8,55 0,50 (T) - 17,87 - 65,8 - 17,87 16-7-08 Recylex SA - RX FR0000120388 - 23.911.982 - 81 2,19/1,56 10,85/1,56 2,35/1,56 Rhodia - RHA - Regr. - 22,73 - 81,32 - 16,26 FR0010479956 - 101.086.057 - 339 6/5,53 10,08/2,81 6,90/5,53 Rhodia - RHANV - Nv Jce 1/1/09 F - 4,33 + 33,49 - 14,33 FR0010706424 - 100 22,07/21,08 34,55/20,27 24/21,08 1,62 (T) - 3,26 - 31,22 - 1,16 25-4-08 Riber - RIB - Jce 1/1/00 FR0000075954 - 18.977.953 - 19 8,80/6,90 26/5,45 8,80/6,90 0,80 (T) - 14,77 - 68,75 - 8,31 25-6-08 Risc Group - RSC FR0010542647 - 73.992.370 - 29 ---Robertet SA - RBT FR0000039091 - 2.073.225 - 162 0,42/0,39 1,12/0,38 0,49/0,39 Robertet SA - CBE - C.I.P. F - 2,38 - 55,91 FR0000045601 - 149.720 - 8 0,39/0,35 1,34/0,35 0,43/0,35 Robertet SA - CBR - C.D.V. Nom. F - 12,5 - 62,37 - 10,26 FR0000045619 - 149.720 - 3 0,81/0,66 3,65/0,63 0,94/0,66 Rocamat - ROCA - Ex-DS 20/8/07 F - 3,85 - 70,47 + 5,63 1699,01/1699 2300,10/1621 1699,01/1699 65,50 (T) FR0000064255 - 10.095.237 - 18 - 31,99 - 11-6-08 Rougier - RGR - ▼ I FR0000037640 - 1.389.936 - 33 -2,94/0,17 0,25/0,17 R-SIIC - FFBE - F - 87,5 - 86,84 FR0000063265 - 157.928 - 6 0,18/0,15 0,85/0,14 0,22/0,15 Rubis - RUI - A ou E ▼ - 15,79 - 65,96 3,20/2,20 13,19/1,99 3,60/2,20 0,13 (T) FR0000121253 - 10.296.269 - 457 - 18,75 - 77,89 - 26,97 04-7-08 Rue du Commerce - RDC 9,95/9,40 17,93/8,11 10,50/9,40 0,53 (T) FR0004053338 - 11.087.498 - 32 - 4,52 - 33,1 - 7,41 27-5-08 Sabeton - SABE - F -20/14 16,90/16,90 0,23 (T) FR0000060121 - 3.779.206 - 46 - 15,08 + 20,71 20-9-01 Saft - SAFT -127/72,50 94,90/85,50 5,82 (T) FR0010208165 - 18.514.086 - 319 - 6,25 - 3,93 14-2-08 Saga - SAGA - Nom. F 25,60/23,20 33,39/20,15 26,79/23,20 0,10 (T) FR0000185522 - 5.910.056 - 413 - 4,49 - 9,11 - 6,14 07-8-08 Saint Gobain - SGONV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010701409 - 1 1,34/1,01 5,16/1,01 1,54/1,01 - 17,75 - 28,72 - 10,93 Salvepar - SY - I 9,64/9,63 13,12/9 9,64/9,25 0,74 (T) FR0000124356 - 1.565.426 - 83 - 0,1 - 16,98 + 0,31 18-9-08 Sam - SAMP - Jce 1/1/01 F ▼ -5,40/2,06 2,84/2,84 0,38 (D) FR0000044497 - 379.874 - 7 - 45,49 + 7,17 08-1-08 Samse - SAMS - I 1,89/1,68 2,63/1,06 1,92/1,44 FR0000060071 - 3.372.696 - 160 + 7,45 - 11,28 + 18,49 Samse - SAMNV - Nv Jce 1/1/09 F 4,47/4,32 5,92/4,32 4,70/4,32 0,07 (T) FR0010708784 - 200 - 0 - 0,45 - 12,77 - 3,48 17-6-08 Sanofi Aventis - SANNV - Nouv Jce 1/1/2009 F 11,40/10,01 22/10,01 11,80/10,01 FR0010701284 - 1 - 0 - 10,91 - 46,13 - 9,74 Sartorius Sted. Bio. - DIM - ▼ 8,91/7,31 15,47/4,25 9,09/7,15 FR0000053266 - 16.897.988 - 240 + 8,13 + 0,46 + 13,14 Sartorius Stedim Biotech - DIMNV - Nv Jce 1/1/09 F 28,96/24,10 62,90/24,10 32,18/24,10 1,10 (T) FR0010703652 - 100 + 2,53 - 49,3 - 2,87 29-5-08 SCBSM - CBSM 1,50/1,50 5,90/1,13 1,50/1,21 0,88 (T) FR0006239109 - 12.882.349 - 41 - 40,71 + 25 02-5-05 Schaeffer Dufour - SCDU - F 25/25 91,50/23 25/23 2,25 (T) FR0000064511 - 863.287 - 13 + 6,38 - 64,28 - 57,54 09-6-08 Schneider Electric - SUNV - Nouv Jce 1/1/2009 F 150/140 298,99/135,04 158,74/140 0,36 (T) FR0010703116 - 1 - 0 - 2,61 - 36,52 + 0,71 11-6-08 Scor - SCRNV - Nv Jce 1/1/09 F 1,02/0,95 2,15/0,77 1,10/0,89 1,50 FR0010708727 - 100 - 2,94 - 36,13 + 11,24 13-6-00 SDR Bretagne - SDRB - F 5,40/3,62 11,69/3,62 5,78/3,62 0,54 (T) FR0000066094 - 2.263.481 - 8 - 29,63 - 58,96 - 27,62 17-6-08 Sécuridev - SCDV - ▼ I 8,20/7,01 22,50/7,01 8,45/7,01 0,14 (T) FR0000052839 - 2.604.474 - 42 - 6,1 - 58,04 - 7,34 28-11-08 Selcodis - SLCO - F -6,15/2,61 -FR0000065492 - 6.215.364 - 1 - 18,78 Selectirente - SELER - Ex-DS 5/7/07 F 14,07/13,50 18,98/11,42 14,07/13,50 0,27 (T) FR0004175842 - 1.465.868 - 48 + 1,96 + 12,56 + 4,22 09-5-08 Seloger.com - SLG 6,98/6,97 11,25/4,62 7,70/6,45 0,30 (T) FR0010294595 - 16.646.503 - 201 - 0,29 - 12,98 - 9,48 04-8-08 Setforge - SETF - Jce 1/1/01 F 10,75/10,50 14/10 10,75/10 0,36 (T) FR0000044489 - 379.874 - 3 - 8,12 + 2,38 11-9-08 -- 172,33/107,01 -- 373,24 (T) Sical - SICA - F - 33,12 - 15-9-06 FR0000063653 - 3.646.128 - 92 Signaux Girod - GIRO - F ▼ I 22,56/22,56 22,56/22,56 22,56/22,56 FR0000060790 - 1.139.062 - 58 1,94/1,71 4,39/1,71 2,03/1,71 0,60 (T) SII - SII - ▼ I - 12,76 - 48,18 - 9,52 11-6-02 FR0000074122 - 20.000.000 - 84 7/7 8,50/4,10 7/7 0,50 (D) Siic de Paris - IMMP - Nom. - 5,41 - 11,95 - 5,41 10-7-08 FR0000057937 - 1.952.413 - 465 Siic de Paris 8ème - BSHO - F 3,60/3,19 10,67/3,19 4,10/3,19 FR0000077844 - 2.000.000 - 100 + 2,65 - 65,75 - 12,31 0,87/0,77 1,48/0,67 0,95/0,73 0,03 (T) SiicInvest - INV - ▼ - 4,76 - 29,2 + 2,56 30-9-08 FR0010332049 - 29.666.847 - 34 3,99/3,60 10,06/3,30 3,99/3,40 0,35 (T) Silicomp (Groupe) - GRS - Jce 1/1/98 - 2,4 - 51,2 - 1,61 28-4-08 FR0000063794 - 4.639.951 - 86 43,80/41 69,39/37,30 44/41 3,25 (T) Siparex Croissance - SIX - ▼ I - 6,78 - 31,2 - 6,82 22-5-08 FR0000061582 - 2.814.353 - 45 16,99/16 28/15,74 18,01/16 0,55 (T) SIPH - SIPH - Div par 10 02/07/08 - 0,24 - 38,14 - 0,29 01-10-08 FR0000036857 - 5.060.790 - 94 72/65 97,97/65 79,96/65 3 (T) Siraga - SIRA - F - 18,71 - 20,25 - 18,75 25-6-08 FR0000060170 - 800.000 - 12 SMTPC - SMTPC - I 5,79/4,60 16,35/3,50 5,79/4,32 FR0004016699 - 5.837.500 - 111 - 14,62 - 51,86 + 11,4 1,44/1,37 4,18/1,33 1,69/1,36 0,15 (T) Société Française de Casinos - SFCA - Act. Reg. F ▼ - 4,2 - 51,07 + 0,74 30-6-03 FR0010209809 - 2.704.166 - 7 2,44/2,24 4,97/1,65 2,60/2,24 0,20 (T) Société Générale - GLENV - Nouv Jce 1/1/2009 F - 4,58 - 49 - 0,43 05-7-07 FR0010706440 - 100 2/1,80 4,16/1,67 2,09/1,75 0,53 (T) Sodifrance - SOA - ▼ -7 - 50,92 + 8,77 07-7-03 FR0000072563 - 3.207.426 - 12 Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 39,11 38,18 39,64/38,18 51,20/30 + 2,44 - 8,32 2,33/2,20 3,20/0,79 2,20 + 5,91 - 19,1 41 44,36/41 87,45/28,20 41,50 - 1,2 - 41,09 3,23 3,28/2,81 12,50/2,45 3,15 + 2,54 - 73,02 6,39 8,25/6 32,74/6 8,17 - 21,79 - 78,59 17 17,45/16,85 24,40/16,80 17,31 - 1,79 - 10,53 0,64 0,82/0,45 3,86/0,41 0,58 + 10,34 - 83,38 ■ 77,47 77,47/77,47 140/61,32 74,10 + 4,55 - 36,03 ■ 35 35/34,90 48,39/34 34 + 2,94 - 30 6,70 7,10/6,50 26,77/5,11 7,10 - 5,63 - 71,61 280 280/280 503,80/270,01 280 - 40,43 7 8/6,52 18,45/6,52 7,10 - 1,41 - 57,6 13 13,50/12,78 34,50/11,02 13,99 - 7,08 - 61,6 2,90 2,95/2,70 9,70/2,61 2,92 - 0,68 - 67,74 30-12-08 -8,90/4,51 ■ 5,50 - 31,25 47 47/44,60 82,90/35,05 47 - 39,2 3,37 3,95/3,18 17,33/2,05 3,47 - 2,88 - 68,18 3,35 4,01/3,21 22,85/3,21 3,84 - 12,76 - 80,97 --0,98 1/0,94 1,31/0,80 1 -2 - 19,01 0,39 0,46/0,38 1,75/0,38 0,44 - 11,36 - 67,23 78 80,79/78 100/65,50 80,80 - 3,47 - 16,58 ■ 53,08 53,08/53,08 79/53 58,60 - 9,42 - 46,11 09-2-07 --■ 23 1,83 1,90/1,83 5,04/1,83 1,90 - 3,68 - 64,12 24,01 30/24,01 75,90/20,70 24,45 - 1,8 - 58,6 17-12-08 -- 82,61/41,08 ■ 41,08 - 59,73 44,38 47,77/42,50 62,39/38,01 45,25 - 1,92 - 14,65 2,91 3,09/2,90 6,95/2,31 3,09 - 5,83 - 49,48 12,20 12,20/11,50 13,40/9,45 11,99 + 1,75 - 5,86 17,25 20,09/17 32,16/17 19,07 - 9,54 - 21,59 02-1-09 -90,12/44 ■ 69,86 + 34,32 --52,95 55,99/50,30 88,50/44,14 53,50 - 1,03 - 30,33 18 18/17,51 30/17,01 17,50 + 2,86 - 33,31 47,50 51/47,47 78,20/40,47 50,01 - 5,02 - 35,81 ■ 44 44/44 44/44 44 48,80 50/48,80 50/44,30 45 + 8,44 + 10,16 14,20 16,34/13,29 33,50/10,41 16,22 - 12,45 - 54,75 --3,20 3,30/3 7,60/2,40 3,29 - 2,74 - 50,1 15-1-09 -25/11 ■ 14,50 - 34,83 49,05 49,05/49,05 53,30/44,50 44,50 + 10,21 - 7,98 --3,38 3,38/2,80 5,50/2,22 2,80 + 20,71 - 15,08 16,05 17,49/16,05 27,50/14,02 17,79 - 9,78 - 31,7 0,24 0,25/0,24 1,39/0,22 0,25 -4 - 52 32,99 32,99/32,99 43,40/31 32,39 + 1,85 - 21,45 12,10 13/12,05 36,84/10,10 12,70 - 4,72 - 60,97 22-12-08 -16,02/7,01 ■ 7,12 - 40,72 08-12-08 -- 25,30/12,50 ■ 25,30 + 40,56 ■ 50,50 57,50/50,50 77,80/43,01 57,45 - 12,1 - 28,87 4,20 4,49/4,11 6/4,05 4,48 - 6,25 - 2,78 237,99 237,99/237,99 302,50/232 237,99 - 20,4 50 50,40/50 57/46 49,30 + 1,42 - 10,71 1,15 1,15/1,15 2,24/0,98 1,15 - 41,92 ■ 18,50 18,50/18 19,75/15,50 18,42 + 0,43 - 2,63 15,85 16,06/15,80 29,85/14,01 16,06 - 1,31 - 31,09 18,49 19,61/17,50 74,80/14,20 19,20 - 3,7 - 50,16 ■ 15,50 15,50/15,45 25,79/13,50 15,75 - 1,59 - 31,72 19,01 21,45/18,99 30,75/16 20,55 - 7,49 - 29,57 ■ 2,50 2,50/2,50 8,78/2,12 2,20 + 13,64 - 68,75 --■ 3,62 -6,05/1,84 3,62 - 23,79 ■ 2,33 39,64/36,81 + 6,28 2,33/2,03 + 0,43 44,90/38 + 7,89 3,28/2,45 + 14,13 8,40/6 - 13,06 17,55/16,85 - 0,87 1/0,45 + 20,75 77,47/74,10 + 14,87 35/34 7,98/6,50 - 16,04 280/270,01 - 5,09 8/6,52 - 3,45 17,84/12,78 + 4,84 2,99/2,70 - 1,69 -47/44,50 3,95/2,46 + 35,34 5,22/3,21 - 25,64 -1,10/0,93 - 3,92 0,58/0,38 - 15,22 80,80/70,80 + 8,33 58,60/53 + 0,15 -1,94/1,83 - 6,15 30/20,70 + 3,71 -50,40/42,50 - 1,6 3,15/2,53 + 14,12 12,20/10 + 10,91 20,95/17 - 10,62 69,86/69,86 + 9,19 -56/48 - 1,76 19,24/17,01 - 6,49 57,80/46,58 - 13,59 44/44 50/44,30 + 10,16 16,39/12,80 + 9,23 -3,55/3 - 1,54 16/11 - 3,33 53,30/44,50 - 7,98 -3,38/2,80 + 20,71 18,78/15,50 + 3,55 0,30/0,24 - 20 34,30/31 - 2,91 14/10,50 + 15,24 --57,50/47,50 +6 4,49/4,11 - 2,1 238/237,99 50,40/48 + 4,17 1,35/1,01 - 4,17 18,50/18 - 2,63 16,06/15,50 + 0,96 20,77/14,97 + 26,47 16,10/15,45 - 3,12 21,67/18,99 - 5,23 2,90/2,12 - 14,09 -3,79/3,57 + 0,28 1,30 (T) 29-8-08 0,57 15-9-92 2,70 (T) 20-2-08 2 (T) 14-2-08 0,70 (T) 29-4-08 0,70 (T) 31-3-08 1,80 (T) 23-6-08 1,30 (T) 10-7-08 0,09 16-10-00 8 (T) 16-6-08 0,55 (A) 04-11-08 0,75 (S) 28-5-08 1,30 (T) 28-5-08 0,91 04-7-90 0,25 (T) 20-5-08 0,04 (T) 16-8-07 2 (T) 26-6-08 2 (T) 26-6-08 0,05 (T) 12-7-05 1,80 (T) 16-6-08 6 (T) 28-9-01 2,45 (T) 13-6-08 0,19 (T) 24-6-08 0,68 (T) 02-7-08 0,93 (T) 11-6-08 0,50 (T) 16-6-08 1,10 (T) 05-6-08 2,20 (T) 05-6-08 0,30 (T) 25-4-08 1,14 08-4-92 0,61 (T) 25-6-08 3 (D) 12-5-08 0,80 (T) 13-6-08 0,75 30-6-97 1,35 (T) 09-6-08 0,22 (T) 07-6-05 0,20 (T) 01-7-05 5 (T) 28-5-08 0,06 (T) 22-9-08 7,46 (T) 03-6-08 5 (A) 28-6-07 0,08 (T) 18-4-08 2,25 (T) 15-5-08 24 (T) 05-6-08 0,43 (T) 24-9-07 1,30 (T) 15-5-08 0,27 (T) 15-3-01 Co ur Clô s de c tur e lôt Plu sem ure a s-h Var aut ine pr é iati / p on lus céde nt sem -ba ain s se e e (e ma Plu n % ine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . Vars-hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn Der en uel %) s Da nier d te iv. Co u Clô rs de tur clô e s tu em re ain Plu ep s réc Var hau éde iati t / nte on plu sem s-b ain as s Plu e (e em n % aine Vars-hau iati t / ) on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . s Var hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn De en uel %) s Darnier d te d iv i e d den éta de che Va me leu nt r Isin Mn -N é bre mo titr es Info t - C itre api . (M €) Lisi - FII - ▼ FR0000050353 - 10.753.861 - 274 Locindus ♣ - LD FR0000121352 - 8.145.612 - 128 LVL Medical Group - LVL - Ex-DS 28/5/08 I FR0000054686 - 12.930.893 - 111 Lycos Europe - LYC NL0000233195 - 188.300.000 - 28 Maisons France Confort - MFC - ▼ I FR0004159473 - 6.937.593 - 95 Makheia Group - MDG - Jce 1/1/99 FR0000072993 - 4.959.768 - 10 Malteries Franco-Belges - MALT - F FR0000030074 - 495.984 - 45 Mandarine Holding (ex Imecom) - IME - F FR0000064917 - 59.249.751 - 28 Manutan Inter. - MAN - ▼ FR0000032302 - 7.613.291 - 236 Marocaine (Compagnie) - CIEM - F FR0000030611 - 224.000 - 4 MB Retail Europe - MBRE - F FR0000061475 - 66.667.348 - 67 Mecelec - MCLC - F FR0000061244 - 1.012.700 - 4 Medasys - MED FR0000052623 - 13.983.115 - 9 Medea - MEDE - F FR0000063323 - 591.000 - 2 Média 6 - EDI - ▼ FR0000064404 - 3.530.000 - 23 Meetic - MEET FR0004063097 - 16.564.833 - 199 Meilleurtaux ♣ - MEX - ▼ FR0010187096 - 3.414.130 - 29 Memscap - MEMS - Regr. I FR0010298620 - 4.711.148 - 8 Metabolic Explorer - METEX FR0004177046 - 20.249.497 - 116 Metrologic Group - MTG - ▼ FR0000073975 - 4.000.000 - 85 MGI Coutier - MGIC - F I FR0000053027 - 2.674.104 - 20 Michelin - MLNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010701292 - 100 Micropole Univ. - MUN - Jce 24/10/01 FR0000077570 - 28.210.909 - 12 Millimages - MIL - Jce 1/1/01 FR0000044380 - 9.786.602 - 3 ModeLabs Group - MDL FR0010060665 - 22.849.390 - 17 Moncey (Financière) - MONC - Nom. F FR0000076986 - 182.871 - 311 Mondial Pêche - MPE - Jce 1/1/98 F ▼ FR0000062853 - 1.430.000 - 0 Montaigne Fashion Group - MFG FR0004048734 - 16.586.870 - 3 Montupet SA - MON - I FR0000037046 - 11.473.974 - 30 Mr Bricolage SA - MRB - ▼ I FR0004034320 - 10.700.340 - 102 MRM - MRM - F FR0000060196 - 3.501.977 - 59 Musée Grévin - GREV - F FR0000037970 - 503.264 - 43 Naturex - NRX - ▼ I FR0000054694 - 2.987.609 - 73 Neovia Electronics - NOEV FR0010101741 - 1.785.449 - 2 Nergeco - NERG - Ex-DS 20/01/09 F FR0000037392 - 768.000 - 7 Net2S SA - NTS - Jce 1/1/00 ▼ FR0000075921 - 12.956.672 - 37 Netgem - NTG - Jce 1/1/00 FR0004154060 - 36.735.361 - 64 Neurones - NRO - Jce 1/1/00 ▼ FR0004050250 - 23.410.118 - 104 NextRadioTV - NXTV - Ex-DS 21/10/08 FR0010240994 - 14.113.106 - 145 Nicox SA - COX - Jce 1/1/99 Ex-DS 30/1/07 FR0000074130 - 47.441.495 - 417 Norbert Dentressangle - GND FR0000052870 - 9.836.241 - 263 Nortène - NORT - F FR0006626032 - 2.604.645 - 4 NSC Groupe - NSGP - F FR0000064529 - 548.250 - 14 Odet (Fin. de) - ODET FR0000062234 - 6.585.990 - 962 Oeneo - SBT - I FR0000052680 - 42.475.692 - 42 OFI Private Equity Capital - OPEC - Ex-DA 18/6/07 FR0000038945 - 5.917.580 - 22 OL Groupe - OLG - Jce 1/7/06 FR0010428771 - 13.241.287 - 102 Olitec - OLI - ▼ FR0000060410 - 550.000 - 2 Orapi - ORAP - Ex-DS 18/6/07 ▼ FR0000075392 - 2.392.539 - 34 Orchestra-Kazibao - KAZI - Act. Regt. FR0010160564 - 3.858.360 - 27 Orgasynth - ORG - F ▼ FR0000054611 - 2.426.353 - 26 Orosdi - OROS - F FR0000039141 - 64.000 - 7 Orpea - ORPNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010709030 - 100 - 0 Osiatis ♣ - OSA - Jce 21/9/98 (Ly) FR0004044337 - 15.817.691 - 27 Otor - OTO - Jce 1/1/98 F FR0000064438 - 22.167.792 - 155 Outremer Telecom - OMT FR0010425587 - 21.200.000 - 74 Overlap Groupe - OVG - Ex-DS 10/12/08 FR0004051530 - 23.524.898 - 19 Oxymétal ♣ - OXYM - Ex-DS 9/07/07 FR0000063018 - 3.075.000 - 11 Paref - PAR FR0010263202 - 974.814 - 40 Paris Orléans - PAOR FR0000031684 - 30.965.360 - 525 Paris. de Chauf. Urbain - CHAU - F FR0000052896 - 1.725.320 - 112 Parrot - PARRO - I FR0004038263 - 13.346.323 - 64 Parsys - PSY FR0000062721 - 1.541.667 - 2 Passat - PSAT FR0000038465 - 4.200.000 - 10 PCAS - PCA FR0000053514 - 13.003.882 - 24 Co u Clô rs de tur cl e ôt Plu sema ure Vars-hau ine pr écé iati t / on plu sem s-b dente ain as s e (e em Plu n % aine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s es em (en . Plu %) s Var hau iati t / on plu ann s-b uel as a De le ( nn Darnier d en uel te d iv %) s i e d den éta de che Va me leu nt Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Va leu Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Actions françaises des compartiments A, B et C Soditech Ingénierie - SEC - Jce 1/1/00 1,43 1,44/1,20 3,47/0,92 1,49/0,92 FR0000078321 - 2.475.320 - 4 1,35 + 5,93 - 27,78 + 23,28 Sofibus - SFBS - F ▼ 18-12-08 -- 99,80/63,17 -- 2,75 (T) FR0000038804 - 790.000 - 62 ■ 78 - 25,71 - 19-5-08 Sofragi - SOFR - D F 920 925/900 1490/892,10 925/900 40,18 (T) FR0000030140 - 100.000 - 92 924,99 - 0,54 - 32,85 - 0,54 05-6-08 Soft Computing - SFT - Jce 1/1/00 ▼ 2,99 3,01/2,99 3,60/2,20 3,05/2,63 0,08 (T) FR0000075517 - 2.955.948 - 9 3 - 0,33 - 5,68 + 11,15 10-7-06 Sogeclair - SOG - ▼ 16 16,10/16 25,50/13,50 16,90/15,10 0,55 (T) FR0000065864 - 725.000 - 12 16,09 - 0,56 - 32,77 - 5,33 09-6-08 Solucom - LCO - Jce 1/4/00 ▼ 11 11,30/11 18,48/10,60 11,77/11 0,19 (T) FR0004036036 - 4.950.662 - 54 11 - 25,63 - 4,26 08-10-08 Solving - OLV 1,86 1,89/1,75 3,89/1,30 1,94/1,70 0,36 (T) FR0004500106 - 7.944.769 - 15 1,91 - 2,62 - 34,74 - 0,53 28-6-04 Somfy SA - SO 111,48 111,48/102,90 179,60/102,90 117,50/102,90 5,50 (T) FR0000120495 - 7.836.800 - 874 110 + 1,35 - 28,98 - 2,21 19-5-08 Spir Communication - SPI 20,69 22,60/20,10 64/16,71 23,59/19,20 5 (T) FR0000131732 - 6.245.411 - 129 22,36 - 7,47 - 65,51 + 4,55 27-5-08 0,69 0,73/0,65 2,56/0,65 0,85/0,65 SQLI - SQI - I 0,70 - 1,43 - 67,91 - 5,48 FR0004045540 - 34.374.761 - 24 ST Dupont - DPT 0,15 0,16/0,14 0,36/0,13 0,18/0,14 0,15 (T) FR0000054199 - 424.622.305 - 64 0,15 - 42,31 - 01-10-02 Stallergènes - GENP 35,84 38,90/35 60,50/31,33 40/35 0,40 (T) FR0000065674 - 12.942.590 - 464 38,30 - 6,42 + 14,58 - 5,93 04-6-08 Stallergenes - GENNV - Nv Jce 1/1/09 F ---FR0010706457 - 100 Stef-Tfe - STF - Ex-DS 03/07/08 ▼ 28,96 32,70/28,96 46/27,59 35,10/28,96 1 (T) FR0000064271 - 13.606.604 - 394 32,56 - 11,06 - 30,18 - 12,77 16-5-08 Store Electronics - SESL 10,15 10,54/10 15,65/9,44 10,82/10 FR0010282822 - 10.619.543 - 108 10,25 - 0,98 - 2,87 - 1,74 Sucrière Pithiviers-le-Viel - SPV 477,12 490/475 595/405 495,94/420,01 30 (T) FR0000033318 - 478.053 - 228 487 - 2,03 - 1,62 + 3,72 03-4-08 Supra - SUPR - F 19,01 19,01/19,01 33,21/14,19 20/18 1 (T) FR0000032567 - 1.088.378 - 21 20 - 4,95 - 36,65 + 33,97 07-7-06 Sword Group - SWP - Jce 1/1/02 10,02 11/9,25 31/9,25 12/9,25 0,53 (T) FR0004180578 - 9.289.965 - 93 10,57 - 5,2 - 59,92 + 1,73 02-5-08 Synergie - SDG - ▼ 8,70 8,73/8,01 21,25/8 10,75/8 0,70 (T) FR0000032658 - 15.258.450 - 133 8,01 + 8,61 - 54,45 - 6,75 24-6-08 Systar - SAR - Jce 1/7/98 ▼ 1,76 1,77/1,50 3,62/1,50 1,81/1,50 0,34 FR0000052854 - 10.001.575 - 18 1,79 - 1,68 - 43,23 - 10-7-95 Systran - RAN - ▼ ■ 0,80 0,91/0,80 1,74/0,70 0,93/0,78 FR0004109197 - 9.542.677 - 8 0,91 - 12,09 - 48,39 + 5,26 Tayninh - TAYN - F ■ 2,79 2,79/2,79 3,20/1,80 2,79/2,79 0,73 FR0000063307 - 9.138.462 - 25 2,79 + 1,45 - 30-5-97 Team Partners Group - TIPA - Regr.(1p10) Ex-D le 5/6/08 0,83 0,85/0,82 3,42/0,71 1/0,82 FR0010494252 - 15.873.486 - 13 0,85 - 2,35 - 68,97 - 4,6 Technip - TECNV - Nv Jce 1/1/09 F ---FR0010706481 - 100 110 114,49/110 124,80/93,15 114,49/110 2,68 (T) Technofan - TNFN - F I 110 + 15,67 - 16-5-08 FR0000065450 - 686.699 - 76 Telecom Reseaux Services - TLC - ▼ 1,16 1,18/0,96 2,77/0,96 1,29/0,96 0,10 (T) FR0000071763 - 4.457.207 - 5 1,18 - 1,69 - 48,67 - 30-11-06 Terreis - TER 7 7,10/6,91 9,50/6,20 7,10/6,60 0,21 (A) FR0010407049 - 7.871.693 - 55 7 - 20 + 1,74 17-11-08 Tesfran - TEF - F 10,98 11/10,98 19,30/10 11,98/10 0,36 (S) FR0010358812 - 33.350.000 - 366 11 - 0,18 - 39 - 8,12 12-6-08 24,98 28,89/23,63 42,18/23,50 28,89/23,50 1 (T) Tessi - TES - ▼ I 26,50 - 5,74 - 41,21 - 0,04 26-6-08 FR0004529147 - 2.904.370 - 73 Thales - HONV - Nv Jce 1/1/09 F 34 34/31 34/29,80 34/29,80 FR0010706499 - 100 - 0 31,10 + 9,32 + 14,09 + 14,09 Tharreau Industries - THAR - F ▼ 25,98 25,98/25,98 29,94/21,11 26,60/25,98 0,89 (T) FR0000062739 - 1.328.600 - 35 25,98 - 5,53 - 2,33 25-6-08 Theolia - TEO - Nom. Jce 1/7/01 ▼ 2,57 3,10/2,50 24,93/2,30 3,74/2,50 FR0000184814 - 38.681.671 - 99 3,05 - 15,74 - 83,56 - 15,46 85,20 88,89/85 121,25/76,65 88,89/84,50 6,10 (T) Thermador Groupe - THEP - ▼ I 86,99 - 2,06 - 25,91 - 0,84 14-4-08 FR0000061111 - 1.740.900 - 148 Thermocompact - THER - F ■ 6,32 6,32/6,32 15,54/5,95 6,40/5,95 0,25 (T) FR0004037182 - 1.544.855 - 10 6,12 + 3,27 - 51,31 + 1,94 25-9-08 46,50 46,50/43,95 76,97/43,95 49,50/43,95 2,90 (T) Tipiak - TIPI - F ▼ I 45 + 3,33 - 36,43 - 6,04 27-6-08 FR0000066482 - 913.980 - 43 Tivoly - TVLY - F ▼ 9,99 11,68/9,99 22,98/9,99 12/9,99 0,50 (T) FR0000060949 - 551.467 - 6 11,99 - 16,68 - 46 - 11,98 30-6-08 Tonna Electronique - TONN - F ■ 0,60 0,60/0,60 2,98/0,54 0,82/0,60 2,40 FR0000064388 - 449.777 - 0 0,82 - 26,83 - 70,87 - 28,57 04-9-90 25 25,80/24,75 37,75/20,86 25,80/22,54 0,60 (T) Tonnellerie François Fres - TFF - ▼ I 25,55 - 2,15 - 16,94 + 10,96 04-11-08 FR0000071904 - 5.420.000 - 136 Total - FPNV - Nouv Jce 1/1/2009 F 34,20 35,54/34,20 40,40/34,20 40,40/34,20 FR0010697359 - 1 - 0 40,40 - 15,35 - 15,35 - 15,35 18,10 18,80/18,04 39,09/16,63 19,84/17,25 0,50 (A) Touax ♣ - TOUP - I 18,60 - 2,69 - 45,68 + 4,93 07-1-09 FR0000033003 - 4.682.981 - 85 Toupargel Groupe - TOU - ▼ 12,93 15,19/12,80 22/10,53 15,94/12,80 1,50 (T) FR0000039240 - 10.103.282 - 131 14,70 - 12,04 - 40,22 - 7,64 25-6-08 Tour Eiffel ♣ - EIFF 23,89 31,49/23,20 99,92/23,20 37,70/23,20 3,50 (A) FR0000036816 - 5.193.003 - 124 30,50 - 21,67 - 65,87 - 28,9 05-8-08 11,53 12,35/11,40 19,40/7 12,48/11,05 Transgène - TNG - Jce 1/1/98 ▼ I 12,30 - 6,26 + 20,73 - 3,35 FR0005175080 - 22.105.746 - 255 1,49 1,60/1,46 7,34/0,83 1,95/1,34 0,43 (T) U10 - UDIS - Nom. ▼ I 1,56 - 4,49 - 78,41 + 11,19 26-5-08 FR0000079147 - 18.673.399 - 28 Ulric de Varens - ULDV - ▼ 4,15 4,20/4,12 10,67/3,51 4,20/4 0,31 (T) FR0000079980 - 8.000.000 - 33 4,20 - 1,19 - 59,27 + 4,01 02-7-07 Umanis - UMS - Jce 1/1/98 0,35 0,36/0,34 0,85/0,28 0,41/0,29 FR0000066771 - 24.625.010 - 9 0,36 - 2,78 - 51,39 + 9,38 Unibel - UNBL - F 219,99 219,99/200,98 296/200,98 219,99/200,98 3,10 (A) FR0000054215 - 2.323.572 - 511 223,28 - 1,47 - 23,61 - 1,47 30-4-08 Union Fin. Fr. Bque - UFF 21 23,50/20,29 39,90/19,63 23,50/20,20 1 (A) FR0000034548 - 16.218.840 - 341 23,48 - 10,56 - 34,38 + 2,99 03-11-08 Union Techno. Informatique - FPG 0,46 0,46/0,41 1,35/0,39 0,51/0,41 0,07 (T) FR0000074197 - 8.610.655 - 4 0,45 + 2,22 - 54 - 22-6-01 Universal Multimedia - UNM - Jce 1/1/01 F ▼ 05-11-04 ---FR0000057903 - 1.901.200 - 4 ■ 2,20 Valtech - LTE - ▼ 0,19 0,22/0,17 0,53/0,15 0,24/0,16 FR0004155885 - 88.668.458 - 17 0,19 - 50 + 11,76 Veolia Environnement - VIENV - Nouv Jce 2/1/2009 F ---FR0010703363 - 1 Vermandoise de Sucreries - VERM - F 1025 1025/1000 1344,96/940 1025/950 42 (T) FR0000037749 - 149.670 - 153 990 + 3,54 - 13,21 + 8,46 12-2-08 Verneuil Participations - VRNL - F 31-12-08 -58/30 -FR0000062465 - 1.099.265 - 42 ■ 38 - 30,9 7,03 7,27/7 23,90/6,90 9,93/6,90 0,50 (T) Vêt'Affaires - VET - Jce 1/1/00 ▼ I 7,17 1,95 65,02 10,22 25-6-08 FR0000077158 - 1.691.384 - 12 Vetoquinol - VETO 12,50 14,50/12 26,95/12 16,27/12 0,27 (T) FR0004186856 - 11.290.332 - 141 14,40 - 13,19 - 46,6 - 20,63 05-6-08 Viel et Cie ♣ - VIL - ▼ ■ 2,15 2,15/2,08 4,40/1,80 2,15/2,05 0,25 (T) FR0000050049 - 72.494.890 - 156 2,07 + 3,86 - 44,87 + 2,87 01-7-08 Virbac - VIRP - ▼ 51,50 53,50/49,82 63,95/45,23 57,95/49,82 1,10 (T) FR0000031577 - 8.714.352 - 449 53,15 - 3,1 - 3,74 - 11,11 21-7-08 Visiodent - SDT 1,81 1,94/1,79 4,36/1,61 2,29/1,71 0,14 (T) FR0000065765 - 4.288.170 - 8 1,90 - 4,74 - 47,23 + 1,69 02-7-08 Vivalis - VLS - Jce 1/1/07 4,50 4,73/4,33 6,19/2,90 4,73/4 FR0004056851 - 14.500.631 - 65 4,61 - 2,39 + 12,5 + 8,7 33,60 35,30/33,60 73,09/29,70 35,30/32,38 2,10 (T) VM Matériaux - VMMA - ▼ I 35 -4 - 44,93 + 0,3 28-5-08 FR0000066540 - 2.852.467 - 96 19,70 21/19,48 56,20/19,05 21/19,48 1,35 (T) Vranken-Pommery Monopole - VRAP - ▼ I 20,20 - 2,48 - 63,52 - 1,99 10-7-08 FR0000062796 - 5.266.497 - 104 8,44 8,44/8,41 12,24/3,41 8,44/8,28 Wavecom - AVM - I 8,41 + 0,36 + 0,12 + 2,06 FR0000073066 - 15.796.591 - 133 Xilam Animation - XIL - Jce 1/9/01 ▼ 1,44 1,48/1,44 2,30/0,91 1,65/1,08 FR0004034072 - 4.700.000 - 7 1,44 - 33,64 + 33,33 4,12 5,49/4,12 12,58/3,21 5,50/4,05 0,80 (T) Zublin Immobilière - ZIF - Ex-DA 27/6/07 ▼ I 5,20 - 20,77 - 65,35 + 3 24-6-08 FR0010298901 - 9.172.283 - 38 EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 XIII VastNed Retail - VAST NL0000288918 - 16.903.156 - 5433072.0 32,68 34,99 35,24/30,06 - 6,6 68,25/30,06 - 45,53 22,94/15,71 0,25 (S) WDP - WDPP - 3,54 02-12-08 BE0003763779 - 8.592.721 - 880168.0 48,69/46 2,50 (T) Wereldhave - WHP - ▼ + 0,24 23-12-08 NL0000289213 - 20.781.735 - 26975140.0 15,15/14,40 0,94 (T) - 26,15 21-4-08 30,20 32 32,98/29,19 - 5,62 46/28 - 28,61 Zone Euro Arcelormittal - MTP - Cac 40 LU0323134006 - 1.448.826.347 - 638244653.0 16,51 17,82 18,49/15,71 - 7,38 67,79/12,94 - 57,8 Ascencio - ASCP - Port. Jce 1/10/08 BE0003856730 - 2.980.625 - 17050.0 46,11 46 48,69/46 + 0,24 48,69/46 + 0,24 Banimmo ♣ - BANIP - N/P Jce 2/1/07 BE0003870871 - 10.318.172 - 5783.0 14,40 15,15 15,15/14,40 - 4,95 21,60/14,40 - 28 Befimmo-Sicafi - BEFPA BE0003678894 - 13.058.969 - 6689476.0 68,50 71,05 71,87/67,25 - 3,59 71,87/67 - 1,58 Cofinimmo - CFOR - P Jce 1/1/08 BE0003593044 - 11.344.545 - 12593849.0 88,88 95 97,01/88,62 - 6,44 132/88,62 - 32,67 3,12 3,22 3,24/2,96 - 3,11 10,50/2,87 - 66,81 Eurolist Coil - COI BE0160342011 - 1.615.661 - 18608.0 Completel - CPT NL0000262822 - 19.119.395 - 13-1-09 ■ 31,70 -- 35,49/26 - 0,94 33,47 33,62 34,49/29,88 - 0,45 64,26/29,88 - 25,95 DAB Bank - DAB DE0005072300 - 68.587.007 - 1366.0 2,35 2,31 2,36/2,29 + 1,73 6,38/1,95 - 51,04 Dexia ♣ - DX - Cac 40 BE0003796134 - 1.762.478.783 - 27265743.0 2,50 2,70 2,80/2,24 - 7,37 18,86/2,24 - 83,21 0 0,02/0 - 60 0,02/0 - 60 21,41 21,54 22,25/19,41 - 0,6 36,10/19,41 - 37,18 8,74 8,50 9/8,50 + 2,82 10,90/7,20 - 17,23 Fiat SPA - FSER - Act. Epargne Exd Acq. le 01/12/05 F IT0001976429 - 79.912.800 - 30-6-08 ■ 7,12 -- 11,85/7,12 - 51,89 Fiat SPA - FSOR - Act. Ord. Exd Acq. le 01/12/05 IT0001976403 - 433.220.490 - 64335.0 3,65 4,82 4,79/3,50 - 24,27 16,10/3,50 - 73,97 Fiat SPA - FSPR - Act. Priv. Exd Acq. le 01/12/05 F 03-10-08 IT0001976411 - 103.292.310 ■ 4,44 -- 9,99/4,44 - 64,76 30,99/27 + 2,73 33/25 - 13,11 Corio N.V. - CORI NL0000288967 - 67.252.184 - 43975587.0 Dexia VVRP - DEXSP BE0005587580 - 684.333.504 Eurocommercial Properties - ECMPP NL0000288876 - 35.971.894 - 12445379.0 Fedon - FED - ITL ▼ IT0001210050 - 1.900.000 - 34.0 Montea CVA - MONTP BE0003853703 - 3.585.354 - 58943.0 28,24 27,49 Plant. Terres Rouges - PTER - F LU0012113584 - 1.135.275 - 47880.0 ■ 840 840 840/840 - 989/840 - 2,89 Robeco NV - ROBP - F NL0000289783 - 482.508.120 - 169093.0 15,26 15,95 15,86/15 - 4,33 25,88/15 - 35,61 Rolinco - ROLP - F NL0000289817 - 261.609.060 - 130.0 ■ 13 12,75 13/13 + 1,96 22/11,63 - 36,59 Thenergo - THEPA - Port. Jce 1/1/08 BE0003895159 - 17.593.150 - 23296.0 3,30 3,49 3,49/3,25 - 5,44 8,40/3,20 - 60,24 ■ 0,08 0,08/0,08 + 33,33 18,50/17,73 + 3,3 -1,76/1,04 + 0,97 0,64/0,48 - 12,73 1,81/1,78 + 1,12 3/2,62 + 4,17 15/13 - 13,33 6,05/5,75 + 0,5 3,80/3,79 - 0,26 --6,85/5,70 - 16,18 -2,24/1,31 + 33,59 1,78/1,50 - 0,6 3,40/3,14 + 5,94 7,26/5,35 - 15,98 1,85/1,71 - 1,1 -6,87/6,51 - 3,37 16/16 13,80/13,20 - 4,35 -2,04/1,80 - 12,2 -4,45/4,40 - 1,12 2,97/2,39 - 10 12,25/11,70 - 1,64 3,54/3,31 - 8,06 5,81/5,72 - 5,14 5,05/4,29 - 1,17 4,50/4,50 + 17,19 11,80/10 - 5,9 5,68/4,91 - 3,51 2,18/1,80 - 0,46 1,75/1,40 - 5,66 7,59/6,69 + 3,58 23,70/19,85 - 11,7 10,44/9,90 - 4,81 2,70/0,02 - 96,77 30,35/14,65 - 28,97 2,03/0,30 - 93,64 4,30/0,69 - 73,33 3,50/0,33 - 86,25 3,78/0,88 - 34,18 10,64/2,62 - 64,29 57,99/10,51 - 68,29 7,45/4,96 + 0,33 4,73/2,82 - 7,56 4,09/2,15 - 5,2 5,59/4,90 - 1,85 12,37/5,70 - 52,5 20,40/14,80 - 5,13 8,34/0,91 - 73,68 3,20/1,40 - 38,15 12,68/2,10 - 70,9 10,50/5 - 29,8 3,59/1,35 - 46,75 8,89/2,54 - 54,31 7,65/3,81 + 21,1 24,89/15,60 - 19,31 16,89/11,90 + 10 13,65/6,20 - 47,37 8,60/1,80 - 70 1,05/0,52 - 31,63 20,50/4,40 - 77,32 15,60/2,39 - 81,76 20,40/10 - 35,69 12,44/2,41 - 67,86 6,80/5,10 - 6,23 12/4,10 - 47,94 9,01/3,50 - 50,06 28/9,50 - 38,44 10,99/4,31 - 33,05 5,46/1,30 - 39,44 2,09/1,35 - 7,98 18,20/5,10 - 58,44 30/15,50 - 16,67 16,53/6,86 - 37,74 53,02 56,58 58,77/51,22 - 6,29 83,69/51,22 - 26,16 Hors Zone Euro 71,87/67 3,87 (T) 17,31 - 1,58 19-12-08 Agta Record - AGTA CH0008853209 - 13.179.600 - 13050.0 17,31 108,10/88,62 Anglogold Limited - VA 21,10 - 25,38 ZAE000043485 - 281.207.308 - 257005.0 19,30 3,68/2,96 Atmel Corporation - AML - ▼ 2,37 -4 US0495131049 - 464.945.184 - 517.0 2,69 31,80/28,80 AttIijariwafa Bank - - Div 10 29/9/08 F - 0,94 MA0000011827 - 132.500.000 37,49/29,88 2,21 (T) + 7,97 02-5-08 BP Plc - BPLC 5,15 GB0007980591 - 19.295.585.214 - 105826.0 5,59 2,81/2,29 0,34 (T) - 0,42 09-5-08 Brass. Cameroun - BCAM - F ■ 270 270 3,82/2,24 0,68 (T) CM0000035113 - 1.010.212 - 2430.0 - 21,88 22-5-08 Brass. Ouest Afric. - BOAF - soboa nouv. F 13-11-08 ■ 920 0,02/0 0,09 (T) SN0008626971 - 81.975 - 60 22-5-08 Caterpillar Inc. - CATR 28,40 30 22,79/19,41 1,49 (T) US1491231015 - 814.894.624 - 2377.0 - 15,94 06-11-08 CFOA - FOAF - F 12-1-09 ■ 2,62 9/8,10 0,20 (T) SN0000033192 - 650.000 + 7,9 05-7-06 CMT Medical Tech. - CMD 5,56 -- 0,49 (T) IL0010832298 - 3.784.823 - 776809.0 5,55 - 21-4-08 Colgate Palmolive - COLGP 47,57 5,74/3,50 0,29 (T) US1941621039 - 686.234.528 50,32 - 29,81 21-4-08 Diageo - DGE 9,56 -- 0,29 (T) GB0002374006 - 2.765.777.259 - 31541.0 9,81 - 21-4-08 Dow Chemical - DOWCP 10,50 30,99/26 1,39 (S) US2605431038 - 981.377.835 - 1463.0 11,51 + 9,8 02-6-08 DuPont de Nemours DUPP 18,80 840/840 15,30 (T) 18,63 - 09-6-08 US2635341090 - 823.167.504 - 1103.0 1,48 17,48/15 0,68 (T) Ford Motor CY - FORDP 1,66 - 1,93 25-4-08 US3453708600 - 936.608.178 - 10971.0 225 14,04/12,40 0,51 (T) Forestière Equat. - FORE - F 255 + 4,84 25-4-08 CI0000053161 - 141.333 - 17270.0 General Motors - GMP 2,52 3,70/3,25 US3704421052 - 564.521.996 - 96786.0 2,91 - 10,81 17,31/17,31 - 26,96/16,80 - 14,31 21,10/18,50 + 9,33 30,81/10,46 - 26,89 2,50/2,37 - 11,9 3,49/1,80 + 7,24 -- -- 5,70/5,04 - 7,87 8,25/4,66 - 24,71 270/270 - 345/252,03 - 4,26 -- 930/833,11 + 1,1 30,10/27,81 - 5,33 55,67/26 - 32,91 -- 5,55/2,62 - 48,73 5,60/5,55 + 0,18 5,62/2,28 + 54,44 48,52/47,57 - 5,47 56,44/41,53 - 3,9 10,17/9,56 - 2,55 14,50/9,31 - 24,31 11,55/10,50 - 8,77 27,58/10,50 - 55,71 18,80/18,32 + 0,91 33,15/17,25 - 35,99 1,77/1,48 - 10,84 5,59/0,90 - 64,34 256/225 - 11,76 409,90/225 - 44,31 3/2,40 - 13,4 19,42/1,52 - 84,91 9,02/8,51 - 1,33 2,94/2,62 - 4,17 4,14/3,50 - 0,25 11,51/8,70 - 24,41 0,95/0,85 - 10,53 6,30/5,60 - 2,36 1,31/1,10 - 13,18 -12,29/10 - 18,7 1,40/0,94 + 20 0,31/0,25 - 19,35 18,50/18,50 17,59/16,02 - 6,67 5,30/4,70 - 2,26 1,16/1,07 - 4,35 -2,68/2,51 - 7,04 -2,20/1,91 - 9,05 1,01/0,85 - 10,53 4,65/4 - 14,71 0,20/0,20 + 25 20,70/20,49 + 0,98 6,49/6,20 - 2,93 1,45/1,20 - 12,41 8,01/7,80 13,99/12,60 + 3,33 2,34/2,15 + 8,59 12,20/10,50 - 13,15 2,95/2,60 + 10,77 7,34/6,79 - 7,49 5,30/5,30 2,23/1,80 - 15,42 4,75/4,70 - 1,05 2,28/2,28 - 0,44 8,99/8,50 - 0,11 -4,57/4,57 + 19,95 2,79/1,99 + 8,7 5,18/5,09 - 14,90/8,01 - 28,57 5,70/2,16 - 18 9,99/2,52 - 55,42 27,75/8,70 - 51,69 3,49/0,78 - 71,67 10,35/2,89 - 40,38 5,18/1,05 - 73,95 11,40/7 + 16,88 47,06/10 - 73,91 10/0,66 - 82,4 0,82/0,22 - 66,67 20/14 + 15,62 30,99/16,02 - 20,3 10,80/2,77 - 45,76 3,99/1,04 - 57,69 13,10/12 + 0,8 5,98/2,21 - 58,1 -8,60/1,90 - 75,19 6,93/0,46 - 82,97 12,04/3,40 - 66,78 0,69/0,12 - 55,56 37/18 - 31,23 8/5,04 - 12,5 9,50/0,95 - 86,63 10,51/5 + 33,33 18,49/9,90 - 5,15 4,87/1,59 - 45,29 30/8,89 - 59,57 4,75/2,15 - 28,89 12,05/5,31 - 35,64 6,60/4,60 - 11,67 18,76/0,87 - 69,78 7,96/3,20 - 17,54 6/1,50 - 40 17,75/8 - 34,38 13/3,75 - 63,08 5,75/3,81 + 18,39 10,94/1,90 - 71,26 11,60/4,50 - 44,71 Co ur Clô s de c tur e lôt Plu sem ure a s-h Var aut ine pr é iati / p on lus céde nt sem -ba ain s se e e (e ma Plu n % ine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em s (en . Var -hau %) iati t / on plu ann s-b a uel s a le ( nn Der en uel %) s Da nier d te iv. Co u Clô rs de tur cl e ôt Plu sema ure Vars-hau ine pr écé iati t / on plu sem s-b dente a ain s s e (e em Plu n % aine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s es em (en . Plu %) s Var hau iati t / on plu ann s-b uel as a De le ( nn r Da nier d en uel te d iv %) s e d iden éta de che Va me leu nt Isin r - M - N ném bre otitr es Info t - C itre api . (M €) Co u Clô rs de tur clô e s tu em re ain Plu ep réc Vars-hau éde iati t / nte on plu sem s-b a a s ine se Plu (en mai Vars-hau %) ne iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . Vars-hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn De en uel %) s Darnier d te d iv e d iden éta de che Va me leu nt Isin r - M n -N é m bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Va leu Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Actions étrangères 38,96/30,06 0,99 (A) Hammerson - HAM - 7,29 13-8-08 GB0004065016 - 288.630.309 36/29,19 1,20 (S) ITT Corporation - ITT - 2,58 03-9-08 US4509111021 - 65.500.240 - 14702.0 ■ 5,23 5,23 -- 15,30/5,20 - 64,9 5,23/5,20 0,12 (A) - 33,8 13-8-08 ■ 35 33,76 35,40/33,55 + 3,67 41,90/26 + 2,88 36,80/29,25 0,15 (A) + 11,43 12-11-08 67,30/51,22 3,95 (T) Kesa Electricals - KSA - F - 16,39 31-3-08 GB0033040113 - 529.553.216 - 13341.0 Kingfisher - KFR - ▼ GB0033195214 - 2.338.675.435 - 38517.0 0,99 1,02 1,02/0,99 - 2,94 3,35/0,83 - 67 1,09/0,90 0,05 (A) + 17,86 10-9-08 1,33 1,45 1,45/1,31 - 8,28 2,10/1,11 - 26,11 1,64/1,31 0,02 (A) - 6,99 08-10-08 Latonia Invest. - LATO - F 18,06/16,80 0,25 (T) PA5183021045 - 4.000.000 + 3,04 27-6-08 Merck and Co - MRK 21,10/17,45 0,04 (A) US5893311077 - 2.312.307.216 - 33164.0 + 15,93 18-8-08 Norsk Hydro - NOHYP 2,69/2,19 NO0005052605 - 1.145.363.370 - 34867.0 + 17,91 ONA - ONA - F -MA0000010316 - 1.874.797 Oxis International - OXI 6,15/5,04 0,10 (A) US6918294025 - 6.673.673 - 9052.0 - 3,56 12-11-08 Philip Morris International - PM 270/270 18,79 (T) US7181721090 - 2.061.209.030 - 139608.0 - 2,15 17-4-08 Procter and Gamble - PGP - ▼ -- 16,74 (T) US7427181091 - 2.729.368.448 - 17710.0 - 25-3-08 Ricoh Company Ltd - RICOP - F 34/27,81 0,29 (A) JP3973400009 - 647.078.720 - 6,95 15-1-09 Rio Tinto Plc - RTZ GB0007188757 - 1.064.594.112 - 1895197.0 2,62/2,62 1,52 - 9,34 26-7-90 Rorento NV - RORP - F ANN757371433 - 215.818.212 - 600889.0 5,62/5,45 0,42 (T) + 2,58 11-7-06 Segro - SGR - Jce 1/1/07 F GB00B1YFN979 - 435.866.842 51/47,40 0,28 (A) + 8,02 22-1-09 Sinclair Pharma - SPH - Port. Jce 1/7/06 1Penny GB0033856740 - 93.361.219 - 14341.0 10,60/9,56 0,27 (S) - 3,14 10-9-08 Stilfontein - STIL - F ZAE000007118 - 13.155.256 12,07/10,50 0,29 (A) - 7,24 29-12-08 Televerbier - TVRB - F ▼ CH0008175645 - 1.400.000 20,14/18,32 0,35 (A) Vale Di Rio (comp.) - VALE3 - ordinaires Pale Promes Jce 1/1/08 + 8,99 12-11-08 US2044122099 - 3.256.724.482 - 469.0 2,05/1,48 0,03 (A) Vale Di Rio (comp.) - VALE5 - preferences Vale Promes Jce 1/1/08 - 12,43 03-8-06 US2044121000 - 2.083.919.199 256/225 18,48 (T) Zambia Copper Invest. - CV - 19,64 11-6-08 BMG988431240 - 126.197.328 3,07/2,40 0,14 (A) - 10,95 14-5-08 04-10-05 ■ 42,95 -- -- 21,76 20,93 21,91/20,79 + 3,97 35,06/17,50 - 36,47 23,39/20,13 0,32 (A) + 8,75 03-12-08 2,64 2,82 2,95/2,55 - 6,38 11/2,30 - 61,85 3,46/2,55 0,54 (T) - 2,22 07-5-08 10-12-08 ■ 105,26 -- 149/105,26 - 17,29 0,05 0,05 0,05/0,04 - 0,10/0,02 - 44,44 ■ 31,01 30,71 32/31 + 0,98 39,24/24,03 - 14,95 33,20/30,40 0,38 (A) + 5,48 23-12-08 44,54 44 45/43,29 + 1,23 52,06/38,38 - 0,29 46,70/43,20 0,28 (A) + 8,61 21-1-09 22-12-08 ■ 7,20 -- 11,90/7,20 - 30,1 -- 0,09 (S) - 27-3-08 15,68 17,07 17,83/14,94 - 8,14 90,09/11,63 - 72,02 21,25/14,94 0,46 (A) + 3,16 03-9-08 42,60 43,28 43,25/42,11 - 1,57 44,30/40 - 3,18 25-9-07 ■ 10,47 -- -- 0,17 0,19 0,19/0,17 - 10,53 0,92/0,15 - 77,63 07-6-05 ■ 0,11 -- -- -0,05 - 15-9-95 09-1-09 ■ 43,26 -- 54,51/43 - 7,96 47,90/43,26 0,49 (T) - 18,68 23-4-08 ■ 9,38 9,38/9,38 - 1,16 21,68/8,22 - 48,74 10,98/8,53 0,25 (S) + 14,11 21-10-08 -- -- -- 0,25 (S) - 21-10-08 -- 1,28/0,60 - 17,98 0,89/0,61 + 14,06 0,23 (T) Normaction - ALNOR - Nom. F 2,25 2,44/2,25 4,94/2,25 25-4-08 FR0010210153 - 2.096.707 - 2278.0 2,40 - 6,25 - 35,71 Notrefamille.com - ALNFA - Jce 1/1/06 7,81 8,05/7,81 13,25/4,85 FR0010221069 - 1.464.741 - 837.0 8 - 2,38 - 34,92 0,20 (T) O2I - ALODI 3,20 3,25/2,70 6,22/2,17 05-6-02 FR0010231860 - 2.723.463 - 44001.0 3,25 - 1,54 - 44,92 0,27 (T) Ober - ALOBR - F ▼ 11,75 11,77/11,75 22,35/9,54 25-2-08 FR0010330613 - 1.441.615 - 6698.0 11,76 - 0,09 - 38,16 0,10 (T) Octo Technology - ALOCT ■ 3,60 3,60/3,02 5/2,56 18-7-08 FR0004157428 - 3.055.656 - 1915.0 3,37 + 6,82 - 10 Oragenics - ALONI - Port. Jce 1/1/08 F --US6840231046 - 38.318.478 Orolia - ALORO - Jce 1/1/07 5,99 6,26/5,99 20/4,66 FR0010501015 - 2.446.500 - 2490.0 6,47 - 7,42 - 73,96 Piscines Groupe - ALPGG - F 12,29 12,29/12,29 14,99/9,28 FR0010357145 - 3.103.540 - 488.0 12,29 - 18,07 0,40 (T) Poweo - ALPWO - Nom. Jce 1/01/05 Ex-DS 13/6/07 11,20 11,85/10,95 33,30/9,70 10-7-08 FR0004191674 - 11.317.728 - 159321.0 11,54 - 2,95 - 60 0,39 (T) Press Index - ALPRI - ▼ ■ 5,85 6,49/5,85 10,50/5,02 25-9-08 FR0010314963 - 1.647.815 - 1462.0 6,50 - 10 - 26,42 Prodware - ALPRO 3,99 5,82/3,85 10,26/3,85 FR0010313486 - 3.630.096 - 40616.0 5,87 - 32,03 - 50,58 0,80 (D) Proservia - ALPRV - ▼ 6,99 7,44/6,99 17,49/6,85 25-11-08 FR0010337485 - 1.840.016 - 5180.0 7,44 - 6,05 - 56,07 0,40 (T) Proventec - ALPTC - Port.Jce 1/4/08 F 1 1,23/1 2,99/0,93 17-6-08 GB00B2R1Q018 - 12.419.719 - 5045.0 2,46 - 59,35 - 51,22 0,15 (A) Referencement.com - ALREF - Jce 1/1/08 4 4,49/4 12/3,99 03-9-08 FR0010446765 - 2.459.355 - 2827.0 4,49 - 10,91 - 69,16 Reims Aviations Industries - ALRAI - Jce 1/1/07 0,77 0,78/0,69 2,66/0,60 FR0010449199 - 6.579.641 - 12729.0 0,76 + 1,32 - 54,71 Rentabiliweb Group - ALBIL - Jce 1/1/06 5,94 5,99/5,65 8,75/5,05 BE0946620946 - 15.778.616 - 22381.0 5,70 + 4,21 - 28 Richel Serres de France - ALRIC - Nom.Jce 1/4/00 ▼ 2,15 2,24/2,11 8,45/1,50 FR0000078875 - 5.035.000 - 6780.0 2,20 - 2,27 - 74,71 Safwood - ALWOO 1,65 1,65/1,60 4,55/1,29 IT0004013725 - 25.000.000 - 81.0 1,55 + 6,45 - 57,14 Satimo - ALSAT - ▼ 3,26 3,80/3,20 19,90/2,43 FR0004058949 - 3.455.205 - 12039.0 3,80 - 14,21 - 81,89 0,15 (T) Serma Technologies - ALSER - F ■ 15 15/15 18,50/14,50 23-9-08 FR0000073728 - 1.150.536 - 6150.0 15,01 - 0,07 - 3,85 Sidetrade - ALBFR 14 14/14 14,10/10,10 FR0010202606 - 1.293.111 14 + 20,17 Sovep - ALSOV 23-12-08 -11,30/1,33 FR0010342154 - 556.250 ■ 7,99 -6 0,36 (T) Sporever - ALSPO - F 3 3,01/2,95 13,95/2,88 25-6-08 FR0010213215 - 2.423.364 - 26666.0 3,10 - 3,23 - 70 Staff and Line - ALSTA - ▼ 2,56 2,70/2,44 4,97/1,85 FR0010246322 - 1.534.040 - 1283.0 2,70 - 5,19 - 39,76 Stradim-Espace Finances SA - ALSAS - Nom. Div 2 le 1/9/08 F 3,33 3,92/3,33 8,45/2,80 FR0000074775 - 1.719.880 - 7483.0 4,45 - 25,17 - 55,6 0,15 (T) Streamwide - ALSTW - Jce 1/1/07 F 5 5,50/5 21/4,31 02-11-07 FR0010528059 - 2.674.085 - 1122.0 5 - 70,06 Techniline - ALTEC - F ■ 0,60 0,60/0,60 1,94/0,50 FR0010212480 - 5.963.403 - 3132.0 0,70 - 14,29 - 62,03 0,06 (T) The Marketingroup - ALTMG - F ■ 1,70 1,70/1,70 2,18/1,10 30-6-08 FR0000044679 - 3.197.454 - 340.0 1,79 - 5,03 - 15 0,17 (T) Toolux Sanding - ALTLX - Jce 1/1/08 Port. --30-4-07 LU0394945660 - 1.753.667 0,07 (T) Traqueur - ALTRA 1,26 1,80/1,26 15,90/1,26 22-12-06 FR0004043487 - 2.844.845 - 2460.0 1,80 - 30 - 90,67 Trilogiq - ALTRI 7,44 7,44/6,55 17/6,30 FR0010397901 - 3.738.000 - 24.0 6,81 + 9,25 - 53,5 Turenne Inv - ALTUR - Jce 7/9/06 3,56 3,59/3,22 8/2,60 FR0010395681 - 3.122.268 - 67756.0 2,93 + 21,5 - 45,4 0,35 (T) VDI Group - ALVDI ■ 1,75 1,75/1,75 3,70/1,60 31-1-06 FR0010337865 - 4.875.000 - 332.0 1,75 - 35,19 Ventos - ALVEN - Jce 1/1/07 F 102,01 102,01/102,01 110,90/89,49 LU0120682983 - 1.420.168 - 408.0 102,01 + 13,96 0,22 (T) Vergnet - ALVER - Jce 1/1/07 3,51 3,75/3,51 13,50/3,51 17-7-07 FR0004155240 - 6.350.927 - 49877.0 3,76 - 6,65 - 71,35 Vision IT Group - ALVIT - Jce 1/1/07 12-1-09 -9,02/8 BE0003882025 - 6.488.373 ■ 8,60 - 2,27 Voyageurs du Monde - ALVDM - ▼ 11,65 12,70/11,65 24,39/9,50 FR0004045847 - 3.691.510 - 11289.0 12,64 - 7,83 - 49,96 Weborama - ALWEB 5 5/4,75 7,99/3,80 FR0010337444 - 2.914.337 - 100.0 5 - 19,35 Xiring - ALXIR - ▼ 8,38 9,50/8,24 10,94/7,50 FR0004155612 - 3.615.412 - 202211.0 9,47 - 11,51 + 5,28 ■ 0,52 0,59/0,52 2,54/0,43 0,15 (T) Yin Partners - ALYIN - Jce 1/1/06 ▼ 0,55 - 5,45 - 70,45 12-1-09 FR0010461384 - 7.573.286 - 1368.5 2,69/2,25 - 7,79 8,80/5,82 + 50,19 3,95/2,47 + 33,33 11,92/11,62 + 1,21 3,76/3 + 14,29 -6,51/4,86 + 23,51 12,30/12,29 - 0,08 13/10,10 + 14,29 6,50/5,85 - 11,23 5,89/3,85 - 26,79 7,45/6,85 + 2,04 2,46/1 4,90/4 - 11,11 0,82/0,69 + 13,24 6,37/5,60 + 2,06 2,35/1,95 + 23,56 1,65/1,29 + 26,92 3,80/3,20 - 5,51 15,01/15 14/14 -3,87/2,95 + 3,81 2,70/2,44 - 5,19 4,45/3,33 - 4,86 5,80/4,33 - 8,26 0,78/0,60 + 9,09 1,80/1,70 - 5,56 -2,10/1,26 - 34,38 7,44/6,51 + 14,29 3,59/2,75 + 23,18 2,10/1,75 - 12,06 102,01/102 4/3,51 - 7,63 8,60/8,60 - 1,83 12,84/11,65 - 2,92 5,40/4,50 9,66/8,24 - 8,91 0,65/0,43 - 5,45 9,49 ■ 0,73 0,73 -- -- 2,76 (T) - 28-7-08 0,05/0,03 - 44,30/42,11 + 1,4 -- 0,08 (A) - 03-9-08 0,19/0,15 - 5,56 Alternext 1855 - AL185 FR0004168243 - 9.952.073 - 3488.0 1000mercis - ALMIL - I FR0010285965 - 3.461.363 - 181505.0 AB Fenêtres Groupe - ALABF FR0010385690 - 4.179.394 Acheter-louer.fr - ALALO - Jce 1/1/07 FR0010493510 - 2.544.000 - 68978.0 Adomos - ALADO - Nom.Jce 1/1/01 ▼ FR0000044752 - 10.394.922 - 91812.0 Adthink Media - ALADM FR0010457531 - 4.997.500 - 1754.0 Adverline - ALADV FR0004176337 - 5.138.746 - 58386.0 Aerowatt - ALWAT FR0010396119 - 1.643.990 - 14972.0 Antevenio - ALANT - Port.Jce 1/1/06 ES0109429037 - 4.207.495 - 569.0 Aquila - ALAQU - F FR0010340711 - 1.650.000 - 2470.0 Arkoon - ALARK - Jce 1/1/07 FR0010481101 - 4.605.019 Assima - ALSIM GB00B19RTX44 - 8.544.984 Assya Capital - ALASS - Jce 1/1/02 F FR0004060234 - 5.148.906 - 8521.0 Astellia - ALAST - Jce 1/1/07 FR0004176535 - 2.543.318 Auplata - ALAUP - Jce 1/1/06 FR0010397760 - 12.189.575 - 140758.0 Auto Escape - ALAUT - Jce 1/10/06 FR0010423152 - 5.213.851 - 17648.0 Brossard - ALBRO - Jce 1/7/06 FR0010447631 - 5.629.614 - 12041.0 Budget Telecom - ALBUD FR0004172450 - 3.531.603 - 18397.0 CBO Territoria - ALCBO FR0010193979 - 31.752.325 - 47853.0 Celeos - ALCEL - ▼ FR0010324962 - 8.266.233 Cellectis - ALCLS - Jce 1/1/06 FR0010425595 - 9.579.037 - 98264.0 China Corn Oil - ALCCO - Nom. Jce 19/12/07 Intro. 25/03/08 LU0340126951 - 4.286.264 - 134176.0 Clasquin - ALCLA - ▼ FR0004152882 - 2.229.931 - 70574.0 CNPV - ALCNP - Jce 1/1/08 Port. LU0379220212 - 5.094.028 Come and Stay - ALCSY FR0004171346 - 4.024.964 - 722.0 Conporec - ALCNX - Port.Jce 1/1/08 CA2082824004 - 12.692.413 Cortix - ALCTX - 1/7/07 FR0010459081 - 2.943.118 - 688.0 CRM Company Group - ALCRM FR0010358465 - 3.136.739 - 2752.0 Demos - ALDMO - Jce 1/1/07 FR0010474130 - 5.650.876 - 10331.0 Dietswell - ALDIE FR0010377127 - 3.844.072 - 3140.0 DL Software - ALSDL - Jce 1/1/07 FR0010357079 - 4.430.456 - 3454.0 DLSI - ALDLS - Jce 1/1/06 FR0010404368 - 2.513.000 - 5307.0 Dolphin Integration - ALDOL - Jce 1/10/02 F FR0004022754 - 1.295.120 - 67.0 Easydentic - ALEGR - Jce 1/1/08 I FR0010100016 - 8.407.550 - 962637.0 ECT Industries - ALECT FR0004065639 - 1.189.596 - 4811.0 eFront - ALEFT - Jce 1/1/06 FR0010406777 - 3.115.834 - 5899.0 Email Vision - ALEMV FR0004168045 - 18.024.368 - 12421.0 Entreparticuliers.com - ALENT - Jce 1/1/06 FR0010424697 - 3.522.000 - 35531.0 Environnement SA - ALTEV - ▼ FR0010278762 - 1.854.159 - 313065.0 Eurogerm - ALGEM - Jce 1/4/06 FR0010452474 - 4.295.521 - 13121.0 0,06 18,49 17,90 06-10-08 ■ 0,30 1,04 1,03 0,48 0,55 1,81 1,79 3 2,88 13 15 ■6 5,97 3,79 3,80 23-12-08 ■ 3,28 12-11-08 ■ 5,30 5,70 6,80 19-9-08 ■ 14,80 1,75 1,31 1,67 1,68 3,39 3,20 6,10 7,26 1,80 1,82 28-8-08 ■ 2,86 6,60 6,83 ■ 16 16 13,20 13,80 15-1-09 ■ 6,21 1,80 2,05 03-11-08 ■ 0,67 4,40 4,45 2,70 3 12 12,20 3,31 3,60 5,72 6,03 5,05 5,11 ■ 4,50 3,84 10,68 11,35 5,49 5,69 ■ 2,18 2,19 1,50 1,59 6,94 6,70 20,75 23,50 9,90 10,40 0,10/0,05 +300 18,65/16,96 + 8,13 -1,76/0,69 + 36,84 0,65/0,42 + 11,63 1,81/1,60 + 11,73 3,55/2,62 + 1,69 17,50/11,67 + 11,4 6,05/5,75 + 9,09 3,99/3 + 13,13 --7,50/5,70 - 12,31 -2,24/1,20 + 50,86 1,78/1,40 - 2,91 3,48/2,62 + 4,95 7,40/5,35 - 18,67 1,89/1,71 - 2,17 -7/6,51 - 5,04 17,60/16 - 8,05 13,95/13,20 - 3,65 7,74/6,21 - 40,86 2,30/1,80 - 9,55 -5,01/4,40 - 12 4,02/2,39 - 28,19 12,40/10,95 + 9,59 4,68/2,88 + 37,34 6,03/5,72 - 2,05 5,11/4,29 +1 4,50/4,50 + 17,19 12,47/10 + 1,23 6,60/4,91 - 5,18 2,19/1,54 + 55,71 1,75/1,39 + 4,17 7,59/6,50 + 5,15 23,70/18 + 15,28 10,90/8,59 + 15,25 0,28 (T) 30-4-08 0,05 (A) 02-4-08 0,50 (S) 25-7-08 0,10 (T) 24-6-08 1 (D) 21-10-08 0,57 (T) 10-6-08 0,05 (T) 10-6-08 0,15 (T) 22-7-08 0,30 (T) 23-6-08 0,23 (T) 15-12-08 0,15 (T) 28-7-08 0,08 (T) 25-4-08 0,50 (T) 07-7-08 0,18 (T) 17-6-08 0,25 (T) 15-7-08 0,30 (T) 10-10-08 Evolis - ALTVO 8,90 FR0004166197 - 5.110.068 - 149256.0 9,02 Exonhit Therapeutics - ALEHT - Ex-DA 27/6/06 2,76 FR0004054427 - 26.877.950 - 339516.0 2,88 Fashion B Air - ALFBA - Nom. Ex-DA 26/2/07 3,99 FR0004034593 - 3.923.762 - 5290.0 4 Fountaine Pajot - ALFPC - Jce 1/9/07 8,70 FR0010485268 - 1.538.860 - 15616.0 11,51 Freelance.com - ALFRE - F 0,85 FR0004187367 - 2.739.996 - 724.9 0,95 Genfit - ALGFT 6,20 FR0004163111 - 11.270.626 - 5162.0 6,35 Genoway - ALGEN 1,12 FR0004053510 - 5.680.546 - 14148.0 1,29 GOADV - ALGOA - Jce 1/1/07 15-1-09 FR0010500975 - 6.435.232 ■9 10 Groupe Promeo - ALMEO - Jce 1/1/05 Ex-DS 24/1/08 ▼ I 12,30 FR0010254466 - 3.061.374 - 25522.0 Groupimo - - Jce 1/1/07 1,32 FR0010490961 - 1.286.525 - 12517.0 1,10 H2O Innovation INC - ALHEO 0,25 CA44329N2005 - 36.860.515 - 4773.0 0,31 Harvest - ALHVS - F ■ 18,50 FR0010207795 - 1.381.034 - 1480.0 18,50 16,10 Heurtey Petrochem - ALHPC - ▼ I 17,25 FR0010343186 - 3.191.268 - 143636.0 Hitechpros - ALHIT - ▼ ■ 5,18 FR0010396309 - 1.826.086 - 16078.0 5,30 Homair - ALHOM - Jce 1/1/07 1,10 FR0010307322 - 13.201.958 - 16658.0 1,15 Huacheng Real Estate - ALHUA - PortJce 13/03/08 03-10-08 LU0356372655 - 13.200.000 ■ 12,60 Hybrigenics - ALHYG - Jce 1/1/07 F 2,51 FR0004153930 - 10.143.059 - 792.0 2,70 Hybrigenics - HYGNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010706358 - 100 I2S - ALI2S - Jce 1/1/07 1,91 FR0005854700 - 1.794.824 - 1269.0 2,10 Ideom - ALIDE - Nom. 0,85 FR0000044885 - 5.660.570 - 31192.0 0,95 Initiatives et Developpements - ALIDA - Ex D S le 22/4/2008 4 FR0010354407 - 9.731.085 - 27549.0 4,69 International Technologie Selection - ALITS - F ■ 0,20 FR0010370163 - 9.246.033 - 3555.0 0,16 Inventoriste - ALIVT - Nom.Jce 1/1/07 20,70 FR0010082305 - 1.312.500 - 80.0 20,50 Ipsogen - ALIPS - Jce 1/1/08 6,30 FR0010626028 - 4.427.384 - 12145.0 6,49 Lamarthe - ALLMR - ▼ 1,27 FR0010311597 - 2.072.963 - 3893.0 1,45 Laroche SA - ALLAR - Nom. 8 FR0000077117 - 2.069.978 - 6320.0 8 LeGuide.com - ALGUI - Ex-DS 19/6/07 12,71 FR0010146092 - 3.347.829 - 92730.0 12,30 Logic Instrument - ALLOG - Jce 1/1/07 2,15 FR0000044943 - 1.915.046 - 9189.0 1,98 10,50 Maesa (ex-Parf. d'Image) - ALMAE - I 12,09 FR0010288894 - 2.637.352 - 12547.0 Mastrad - ALMAS - ▼ 2,88 FR0004155687 - 5.125.799 - 19681.0 2,60 6,79 Maximiles - ALMAX - I 7,34 FR0004174233 - 3.954.504 - 19083.0 Medicrea International - ALMED 5,30 FR0004178572 - 6.466.831 - 20.0 5,30 MG International - ALMGI - ▼ 1,81 FR0010204453 - 3.440.039 - 127125.0 2,14 MGI Digital Graphic Technology - ALMDG 4,70 FR0010353888 - 4.391.331 - 1201.0 4,75 Millet Innovation - ALINN ■ 2,28 FR0010304402 - 1.892.210 - 228.0 2,29 Mindscape - ALMIN - Jce 1/1/07 8,99 FR0010257428 - 3.384.981 - 32.0 9 Monceau Fleurs - ALMFL - Jce 1/10/07 ■ 4,80 FR0010554113 - 5.805.178 4,80 Neotion - ALNEO - OPS 24/12/08 ■ 4,57 FR0004172260 - 5.230.266 - 685.0 3,81 Netbooster - ALNBT - ▼ 2,50 FR0000079683 - 6.720.143 - 193909.0 2,30 Nexeya (ex:Groupe Eurilogic) - ALNEX 5,17 FR0010414961 - 3.873.680 - 18232.0 5,17 9,50/8,02 + 6,08 3,15/2,62 4,50/3,50 + 23,15 11,68/8,70 - 24,35 1,36/0,80 + 8,97 6,61/5,60 - 4,62 1,43/1,05 - 20 9,30/8,70 13,83/10 - 26,52 1,40/0,66 + 69,23 0,34/0,25 - 7,41 18,50/18,50 + 1,09 18,50/16,02 - 7,74 5,75/4,70 + 9,75 1,29/1,04 - 8,33 -2,75/2,51 - 10,99 -2,75/1,91 - 15,11 1,16/0,75 + 4,94 5/4 - 19,68 0,20/0,16 + 17,65 20,70/18 + 5,18 6,60/5,70 + 8,62 1,87/1,04 + 22,12 8,20/7,55 + 1,14 13,99/10,32 + 19,12 2,35/1,92 + 2,38 12,50/10,50 - 15,93 3,14/2,15 + 2,86 7,77/6,79 - 9,47 5,30/5,28 2,58/1,71 - 23,63 4,95/4,11 + 16,63 2,60/2,28 + 21,93 9,60/8 - 6,35 4,80/4,80 - 10,95 5,75/3,81 - 20,52 2,80/1,99 + 20,19 5,21/5,09 + 0,39 0,07 (T) 10-7-08 0,83 (T) 20-6-08 0,33 (T) 31-3-08 0,50 (T) 14-7-08 0,01 (T) 05-10-07 0,26 (T) 10-12-08 0,07 (T) 05-6-08 0,30 (T) 15-11-07 1,92 (T) 01-7-08 1,02 (T) 22-8-08 0,08 (T) 02-7-08 0,04 (T) 12-7-05 0,12 (T) 18-4-08 0,04 (T) 12-5-08 1,70 (A) 30-9-08 0,05 (T) 24-7-08 0,40 (T) 18-6-08 0,34 (D) 10-10-08 Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 XIV EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 Easy ETF Euro Stoxx 50 b - ETD 24,15 42,62/23,47 FR0010129072 25,56 25,90/23,47 52,06/27,92 - 38,26 Easy ETF Euro Technology - SYQ ■ 191,26 380,01/188,50 30,88/27,92 - 5,81 FR0007068069 215,21 191,26/191,26 42,30/32,70 - 16,57 Easy ETF Euro Telecom - SYT 445,57 581,50/401 34,41/32,70 - 5,05 FR0007068044 473,04 464,50/440,15 -- Easy ETF Euro Utilities - SYU 439,60 705/398 -- FR0007068036 445 439,60/426,77 109,44/105,02 + 1,86 Easy ETF Fed Funds - EFF 159,88 159,88/157,40 106,97/106,97 - 2,26 FR0010616276 159,87 159,88/159,87 60,91/54,66 + 11,43 Easy ETF FTSE China (eur) - EXC 83,38 129,48/69,20 -- FR0010636589 86,13 86,25/82,93 87/86,55 - Easy ETF FTSE China (usd) - UXC 107,31 201,98/86 -- FR0010640250 114,13 113,37/107,31 -- Easy ETF FTSE Epra Eurozone - EEE 109,06 229,67/107 -- LU0192223062 - 06-1-09 : 0,90 (S) 112,50 116,27/107 -- Easy ETF FTSE Epra Nareit Global - EEG ■ 81,71 160,88/81,71 -- LU0281118355 91,79 82,92/81,71 -- Easy ETF FTSE et 50 - EEV 90,32 165,61/76,30 93,60 94,80/90,32 -- FR0010616284 110,05/83,60 - 22,01 Easy ETF Global titans 50 - ETT 14,24 21,22/14,16 85,83/85,83 + 2,67 FR0000973596 - 17-7-03 : 0,65 (T) 14,84 14,27/14,24 109,54/81,01 - 25,87 Easy ETF Global Waste (EUR) - EWX 49,86 54,95/45,55 86,39/81,01 - 3,85 FR0010668830 50,38 50,06/49,24 103,91/94,24 - 9,31 Easy ETF Global Waste (USD) - UWX 63,88 72,81/58,08 -- FR0010671438 68,72 65,09/63,88 120,01/84,09 - 29,8 Easy ETF Iboxx Sov. Extra Short - ISS 148,40 148,45/136 -- FR0010276923 148,36 148,45/146,14 -- Easy ETF Iboxx Sovereigns Global - ISM 157,84 162,50/141,65 -- FR0010276949 159,46 159,12/157,84 90,22/84,78 + 3,63 Easy ETF Iboxx Sovereigns Long - ISL 162,14 183/149,15 87,88/87,88 - 1,84 FR0010276964 170,18 167,50/162,14 -- Easy ETF Itraxx Crossover - EIC 88,20 102,50/86,90 -- LU0281436138 89,97 88,20/88,20 122,02/118,45 + 3,01 Easy ETF Itraxx Europe Hivol - EIV 95,97 101,46/94 -- LU0281436302 97,56 95,97/94,99 -- Easy ETF Low carbon 100 - ECN 58,31 71/58,31 -- FR0010655597 62,65 60,65/58,31 98,17/94,20 - 3,95 Easy ETF Next 11 - E11 46,18 80,87/40,48 94,20/94,20 - 2,22 FR0010616656 48,27 46,86/46,18 96,40/71,60 - 22,13 Easy ETF NMX30 Infrast. Europe - ENE 18,28 27,46/18,28 73,13/71,60 - 6,59 LU0315455286 19,55 19,09/18,28 71,57/64,36 - 0,06 Easy ETF NMX30 infrast. Global - ENG 18,84 26,85/18,23 67,37/65,40 - 3,03 LU0315440411 19,19 18,97/18,36 159,26/89,48 - 37,98 Easy ETF Nuclear (eur) - EGN 18,72 28,89/15,31 93,70/89,48 - 5,35 FR0010636597 18,86 19,75/18,54 183,95/99,42 - 39,88 Easy ETF Nuclear (usd) - UGN 24,37 43,18/20,54 102,66/100,50 - 4,05 FR0010640268 24,47 25,11/24,22 45,45/28,28 - 31,43 Easy ETF Russell 1000 (eur) - ESE 30,99 41,81/29,60 29,96/28,28 - 7,82 FR0010616300 30,74 31,38/30,42 55,69/32,87 + 56,57 Easy ETF Russell 1000 (usd) - ESD 39,78 59,65/38,74 54,50/50,33 + 6,69 FR0010618843 40,70 40,24/38,74 39,91/21,25 - 39,27 Easy ETF South Africa - EEA 14,61 23,71/12,49 23,46/21,25 - 7,78 FR0010636571 15,58 15,35/14,61 24,67/13,33 - 44,95 Easy ETF SP100 (eur) - ERE 35,20 50,57/33,42 13,73/13,33 - 4,23 FR0010616292 35,13 35,95/34 44,92 73,56/42,78 26,80/11,95 - 51,81 Easy ETF SP100 (usd) - ERD 46,50 46,03/44,20 12,53/11,95 - 5,61 FR0010618835 45,82/18,86 - 50,74 Easy ETF Stoxx 50 Europe - ETN 2,15 3,75/2,15 22,27/21,24 - 3,89 FR0000973604 - 17-7-03 : 0,07 (T) 2,33 2,28/2,15 24,22/11,68 - 43,12 Easy ETF Stoxx 50 Europe B - ETM 21,29 35,84/21,05 13,74/13,04 - 4,39 FR0010148858 22,56 22,59/21,05 138,99/133,16 + 3,3 Easy ETF Stoxx 600 - ETZ 18,49 28,80/18,49 -- FR0010616250 19,66 19,08/18,49 170,81/105,90 + 60,03 Easy ETF Taiwan - EEW 25,31 40,97/24,85 -- FR0010636563 25,40 25,31/24,85 232,02/183,29 - 17,29 Easy ETF Water (eur) - EGW 62,53 85,83/54,12 184,43/184,38 + 0,03 FR0010636621 64,61 65,26/62,53 54,15/18,50 - 47,88 Easy ETF Water (usd) - UGW 81,43 122,65/71,73 23,61/22,15 + 1,26 FR0010640276 85,02 84,95/80,77 28,48/12,84 - 47,62 Euro Stoxx 50 ex - GXE 21,46 39,62/21,27 14,71/13,97 - 4,64 DE0005933956 23,10 23,06/21,27 37,89/20,73 - 43,7 Ish. Epra/Macquerie Global Infrast. 100 - NFR 15,28 20,95/14,37 21,98/20,73 - 5,08 IE00B1FZS467 15,45 15,62/15,28 31,83/22,95 - 17,24 Ish. Epra/Nareit Asia Prop. Yield Fd - IAP 10,34 20,99/9,32 23,96/23,78 - 1,56 IE00B1FZS244 10,32 10,46/10,26 36,47/18,40 - 49,55 Ish. Epra/Nareit Global Prop. Yield Fd - IGP 8,24 16/7,90 19,83/18,40 - 5,88 IE00B1FZS350 8,49 8,57/8,24 12,71/6,30 - 47,76 Ish. Epra/Nareit US Prop. Yield Fd - IUS 8,19 16,02/6,73 6,62/6,51 - 1,36 IE00B1FZSF77 8,37 8,72/7,87 21,15/13,96 - 32,15 Ishares Dax - GXD 39,09 68,08/38,35 14,73/14,30 - 2,71 DE0005933931 41,72 41,71/38,61 23,21/14,44 - 30,76 Ishares DJ Asia/Pacific Select Div. - IAD 10,75 25,25/10,70 15,15/14,83 - 4,12 IE00B14X4T88 - 26-11-08 : 0,50 (A) 11,64 13,89/10,70 71,48/38,79 - 35,93 Ishares EUR Corporate Bond - LQD 08-1-09 73,42/53,90 44,32/43,75 - 0,9 IE0032895942 ■ 73,34 -40,93/17,68 - 47,23 Ishares EUR Government Bd 15-30y - BGL 148,75 161,09/142,99 22,63/21,48 - 0,32 IE00B1FZS913 153,82 152,65/148,75 29,21/17,95 - 36,25 Ishares EUR Government Bd 3-5y - BGX 145,20 145,45/132 18,97/18,39 - 2,36 IE00B1FZS681 145,21 145,20/144,79 44,50/22,63 - 46,4 Ishares EUR Government Bd 7-10y - BGM 152,71 155,99/137,97 24,60/23,85 - 5,06 IE00B1FZS806 154,69 154,19/152,71 52,30/27,98 - 37,95 Ishares EUR Government Bond 1-3 - IBU 136,10 136,50/129,34 30,99/27,98 - 5,28 IE00B14X4Q57 135,90 136,12/135,82 108,09/50,32 - 51,57 Ishares EUR Inflation Linked Bond - IBI 161,33 169,01/155,02 57,40/51,19 - 10,58 IE00B0M62X26 164,45 165,15/161,22 18,93/9,95 - 38,36 Ishares Euro Stoxx 50 - EUE 21,62 39,59/20,97 11,86/11,33 - 4,47 IE0008471009 22,84 23,32/20,97 32,36/17 - 40,18 Ishares FTSE Bric 50 - BRC 10,86 27,85/9,75 17,37/17 - 18,57 IE00B1W57M07 11,56 11,68/10,86 26,13/13,08 - 34,83 Ishares FTSE Eurofirst 100 - IET ■ 16,01 28,78/15,59 14,84/13,08 - 17,94 IE0030974079 16,95 16,20/15,59 77,54/44,22 - 38,28 Ishares FTSE Eurofirst 80 - IEU 6,50 12,33/6,50 47,48/44,84 - 3,43 IE0004855221 7,12 6,91/6,50 41,78/17,65 - 50,11 Ishares FTSE/Epra European pty - IPP 15,59 29,63/15,12 20,93/20,45 - 4,97 IE00B0M63284 16,51 16,71/15,20 27,07/15,89 - 41,3 Ishares FTSE/Xinhua china 25 - IFC 52,95 102,01/45,55 17,78/15,89 - 24,41 IE00B02KXK85 - 26-11-08 : 0,66 (A) 55,12 55,60/51,79 21,33/12,27 - 42,48 Ishares Iboxx Liquid Corp - IBX 113,25 119,57/96 13,73/12,27 - 18,53 IE0032523478 114,41 114,79/113,25 243/153,88 - 31,93 Ishares jumpfandb - GXJ 18-12-08 106,27/101,46 169,34/164,85 - 3,19 DE0002635265 ■ 105,23 -137,86/135,23 + 1,94 Ishares MSCI World Islamic - SWD 10-12-08 16,35/11,61 137,86/137,82 + 0,04 IE00B27YCN58 ■ 12,20 -202,50/83,32 - 54,8 Ishares MSCI AC Far East ex Japan - IFE 16,46 30,82/15,68 91,20/83,32 - 6,91 IE00B0M63730 - 26-11-08 : 0,18 (A) 17,22 17,37/16,43 343,60/178,08 - 39,53 Ishares MSCI Brazil - IBZ 20,40 49,95/17,10 200/180,61 - 12,35 IE00B0M63516 - 26-11-08 : 0,22 (A) 21,45 21,55/20,13 428,81/133,84 - 65,2 Ishares MSCI Eastern Europe - IEE 10,04 32,15/9,75 161,23/133,84 - 19,23 IE00B0M63953 10,70 10,77/9,75 440,95/199,67 - 43,58 Ishares MSCI EM Islamic - EMS 31-12-08 16,47/6,95 231/217,48 - 5,4 IE00B27YCP72 ■ 6,95 -580,23/297,13 - 27,96 Ishares MSCI Emerging Markets - IEM 15,55 31,38/13,62 337,97/315,60 - 4,77 IE00B0M63177 - 26-11-08 : 0,14 (A) 15,99 16,22/15,25 493,70/364 - 19,11 Ishares MSCI Europe - EUM 11,52 21,06/11,47 408,50/391,17 - 1,62 IE00B1YZSC51 - 29-10-08 : 0,07 (S) 12,46 12,54/11,47 298,22/134,63 - 47,16 Ishares MSCI Europe ex uk - IEX 15,08 27,50/14,74 155,01/135,85 - 16,11 IE00B14X4N27 15,88 16,01/14,74 226,53/143,18 - 26,58 Ishares MSCI Japan - IJP 6,54 8,87/5,89 155,88/155,88 - 9,96 IE00B02KXH56 - 24-12-08 : 0,08 (S) 6,60 6,71/6,48 39,72/21,10 - 40,64 Ishares MSCI Korea - IKR 11,86 24,49/9,87 23,08/21,10 - 7,31 IE00B0M63391 12,71 12,73/11,86 4,34/2,44 - 37,15 Ishares MSCI Latin America - LAM 9,76 20,54/8,63 2,64/2,45 - 5,73 IE00B27YCK28 10 10,14/9,72 Indices de marché Casam ETF Cac 40 - C40 Trackers FR0007080973 - 05-8-08 : 1,34 (T) Casam ETF DJ es 50 - C50 FR0010654913 Casam ETF Eur. Consumer Discretionary - CD6 FR0010688184 Casam ETF Eur. Consumer Staples - CS5 FR0010688168 Casam ETF Europe Banks - CB5 FR0010688176 Casam ETF Europe Healtcare - CH5 FR0010688192 Casam ETF Europe Industrials - CIN FR0010688218 Casam ETF Europe Insurance - CI5 FR0010688226 Casam ETF Europe Utilities - CU5 FR0010688234 Casam ETF MSCI Emu - CMU FR0010655688 Casam ETF MSCI Europe - CEU FR0010655696 Casam ETF MSCI France - CF1 FR0010655704 Casam ETF MSCI Germany - CG1 FR0010655712 Casam ETF MSCI Italy - CI1 FR0010655720 Casam ETF MSCI Japan - CJ1 FR0010688242 Casam ETF MSCI Netherlands - CH1 FR0010688259 Casam ETF MSCI Nordic - CN1 FR0010655738 Casam ETF MSCI Spain - CS1 FR0010655746 Casam ETF MSCI Switzerland - CSW FR0010655753 Casam ETF MSCI UK - CU1 FR0010655761 Casam ETF MSCI USA - CU2 FR0010688275 Casam ETF SP EUR 350 - SPE IE0031091428 Casam ETF SP Euro - SPO IE0031091642 DB X-Trackers Cac 40 - X40 LU0322250985 DB X-Trackers DJ Euro Stoxx 50 - XSX LU0292106753 DB X-Trackers DJ EuroStoxx 50 - XES LU0274211217 DB X-Trackers Em Asia - XAS LU0292107991 DB X-Trackers Em Emea - XEA LU0292109005 DB X-Trackers Em Latam - XLA LU0292108619 DB X-Trackers FTSE/Xinhua China 25 - X25 LU0292109856 DB X-Trackers II Eonia - XEO LU0290358497 DB X-Trackers II Fed Fund - XFF LU0321465469 DB X-Trackers II Sonia - XST LU0321464652 DB X-Trackers MSCI Brazil - XBR LU0292109344 DB X-Trackers MSCI Emrg MTRN - XEM LU0292107645 DB X-Trackers MSCI Europe - XEU LU0274209237 DB X-Trackers MSCI Japan - XJP LU0274209740 DB X-Trackers MSCI Korea - XKO LU0292100046 DB X-Trackers MSCI Taiwan - XTW LU0292109187 DB X-Trackers MSCI USA - XUS LU0274210672 DB X-Trackers MSCI World - XWO LU0274208692 DB X-Trackers Nifty India - XNI LU0292109690 Easy ETF Agri - EAG FR0010616318 Easy ETF Asia ex Jap (eur) - ETA FR0010636514 Easy ETF Asia ex Jap (usd) - UTA FR0010640219 Easy ETF Cac 40 - E40 FR0010150458 - 25-9-08 : 0,07 (A) Easy ETF DJ Egypt - EEY FR0010636522 Easy ETF DJ Korea - EEK FR0010636530 Easy ETF DJ Kuwait Titans 30 (EUR) - UKU FR0010671446 Easy ETF DJ Kuwait Titans 30 (USD) - EKU FR0010668848 Easy ETF DJ Luxury - ELX FR0010616649 Easy ETF DJ Turkey - EET FR0010636555 Easy ETF DJ UA Emirates (EUR) - UAE FR0010670935 Easy ETF DJ UA Emirates (USD) - EAE FR0010668855 Easy ETF DJim 100 - ETI FR0010378570 Easy ETF Eonia - EON FR0010616268 Easy ETF Epra Europe - EEP LU0246033426 - 06-1-09 : 0,80 (S) Easy ETF Euro Automobile - SYA FR0010018333 Easy ETF Euro Bank - SYB FR0007068077 Easy ETF Euro Construction - SYC FR0010018341 Easy ETF Euro Energy - SYE FR0007068085 Easy ETF Euro Health - SYH FR0007068093 Easy ETF Euro Insurance - SYI FR0007068101 Easy ETF Euro Media - SYM FR0007068051 Easy ETF Euro Stoxx - ETX FR0010230516 Easy ETF Euro Stoxx 50 - ETE FR0000973588 - 17-7-03 : 0,07 (T) 28,80 30,57 32,70 34,44 ■ 106,97 109,44 06-1-09 ■ 60,91 09-1-09 ■ 87 ■ 85,83 83,60 ■ 81,20 84,45 15-1-09 ■ 94,24 24-10-08 ■ 84,09 ■ 87,88 89,53 02-1-09 ■ 122,02 ■ 94,20 96,34 ■ 71,60 76,65 ■ 66,68 68,76 89,76 94,83 ■ 100,74 104,99 28,60 31,02 53,39 50,04 21,68 23,51 ■ 13,35 13,94 11,95 12,66 21,24 22,10 ■ 13,07 13,67 ■ 137,56 137,56 ■ 170,70 170,70 ■ 184,43 184,37 22,53 22,25 13,97 14,65 20,92 22,04 ■ 23,96 24,34 18,40 19,55 ■ 6,52 6,61 14,35 14,75 14,88 15,52 ■ 44 44,40 21,60 21,67 18,62 19,07 23,85 25,12 28,89 30,50 51,66 57,77 11,33 11,86 17,06 20,95 13,17 16,05 45,67 47,29 20,45 21,52 15,89 21,02 12,27 15,06 165,42 170,87 137,86 137,81 84,71 91 182,05 207,71 133,85 165,71 218,16 230,61 323,08 339,25 392,32 398,76 135,88 161,97 155,88 173,12 21,19 22,86 2,47 2,62 Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 - 37,93 - 5,54 - 41,77 - 11,13 - 19,69 - 5,81 - 28,27 - 1,21 + 0,83 + 0,01 - 33,34 - 3,19 - 44,78 - 5,98 - 44,22 - 3,06 - 45,87 - 10,98 - 39,47 - 3,5 - 30,23 - 4,04 - 7,48 - 1,03 - 10,24 - 7,04 +6 + 0,03 + 6,15 - 1,02 + 3,3 - 4,72 - 12,66 - 1,97 - 5,41 - 1,63 - 17,87 - 6,93 - 40,03 - 4,33 - 33,43 - 6,5 - 28,5 - 1,82 - 33,94 - 0,74 - 43,56 - 0,41 - 17,14 + 0,81 - 31,7 - 2,26 - 37,13 - 6,23 - 21,15 + 0,2 - 35,05 - 3,4 - 38,4 - 7,73 - 37,38 - 5,63 - 35,8 - 5,95 - 36,07 - 0,35 - 20,69 - 3,22 - 32,79 - 4,22 - 41,41 - 7,1 - 21,64 - 1,1 - 46,97 + 0,19 - 52,48 - 2,94 - 42,16 - 2,15 - 37,46 - 6,3 - 51,51 - 7,65 + 3,82 + 0,15 - 3,3 + 3,27 - 0,01 + 4,62 - 1,28 + 2,59 + 0,15 - 1,08 - 1,9 - 39,96 - 5,36 - 52,51 - 6,06 - 39,06 - 5,55 - 48,37 - 8,71 - 38,38 - 5,57 - 41,41 - 3,94 - 2,19 - 1,01 + 3,72 - 25,38 - 41,47 - 4,41 - 41,85 - 4,9 - 62,54 - 6,17 - 56,83 - 42,94 - 2,75 - 44,96 - 7,54 - 40,84 - 5,04 - 17,84 - 0,91 - 47,61 - 6,69 - 47,56 - 2,4 Ishares MSCI North America - NAA IE00B14X4M10 - 26-11-08 : 0,09 (A) Ishares MSCI Taiwan - ITW IE00B0M63623 Ishares MSCI Turkey - ITK IE00B1FZS574 Ishares MSCI USA Islamic - SUS IE00B296QM64 Ishares MSCI World - IWD IE00B0M62Q58 - 26-11-08 : 0,10 (A) Ishares SP 500 - ISP IE0031442068 - 26-11-08 : 0,05 (A) Ishares SP Global Clean Energy - GCE IE00B1XNHC34 Ishares SP Global Timber Forestry - WOD IE00B27YCF74 Ishares SP Global Water - H2O IE00B1TXK627 Ishares SP Listed Private Equity - PRV IE00B1TXHL60 Ishares Stoxx 50 ldrs - EUN IE0008470928 Ishares Treasury Bond - ITU IE00B14X4S71 Ishares US Treasury Bd 7-10 - BTM IE00B1FZS798 Ishares USD Tips - TPS IE00B1FZSC47 JMP ETF GBI Local US - JUL FR0010561365 JP Morgan ETF Emu 1-3y - JE1 FR0010561183 JP Morgan ETF Emu 3-5y - JE2 FR0010561225 JP Morgan ETF Emu 5-7y - JE3 FR0010561241 JP Morgan ETF Emu 7-10y - JE4 FR0010561258 JP Morgan ETF GBI Emu - JEG FR0010476515 Lyxor BA Resources - BRE FR0010345389 - 08-9-08 : 1,26 (T) Lyxor Banks - BNK FR0010345371 - 08-9-08 : 1,51 (T) Lyxor Chemicals - CHM FR0010345470 - 08-9-08 : 1,04 (T) Lyxor CO Materials - CST FR0010345504 - 08-9-08 : 0,99 (T) Lyxor EM Markets - LEM FR0010429068 - 08-9-08 : 0,13 (T) Lyxor ETF Apex 50 - APX FR0010652867 Lyxor ETF Brazil - RIO FR0010408799 Lyxor ETF Cac 40 - CAC FR0007052782 - 08-9-08 : 1,56 (T) Lyxor ETF China Enterprise - ASI FR0010204081 - 09-6-08 : 1,05 (A) Lyxor ETF Dax - DAX LU0252633754 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 - MSE FR0007054358 - 13-10-08 : 1,30 (T) Lyxor ETF DJ Global Titans 50 - MGT FR0007075494 - 08-9-08 : 0,50 (A) Lyxor ETF DJ Ind. Average - DJE FR0007056841 - 08-9-08 : 1,50 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Oil and Gas - OIL FR0010344960 - 08-9-08 : 1,30 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Auto Parts - AUT FR0010344630 - 08-9-08 : 0,72 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Financial Svces - FIN FR0010345363 - 08-9-08 : 0,96 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Food & Beverage - FOO FR0010344861 - 08-9-08 : 0,67 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Health Care - HLT FR0010344879 - 08-9-08 : 0,96 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Ind Goods Svces - IND FR0010344887 - 08-9-08 : 0,62 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Insurance - INS FR0010344903 - 08-9-08 : 0,91 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Media - MDA FR0010344929 - 08-9-08 : 0,66 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Pers Goods - PHG FR0010344978 - 08-9-08 : 0,83 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Technology - TNO FR0010344796 - 08-9-08 : 0,41 (T) Lyxor ETF Eastern Europe - CEC FR0010204073 - 08-9-08 : 0,86 (A) Lyxor ETF Eurocash - CSH FR0010510800 Lyxor ETF EuroMTS 10-15y - MTE FR0010037242 Lyxor ETF EuroMTS 1-3y - MTA FR0010222224 Lyxor ETF EuroMTS 15+ y - MTF FR0010481093 Lyxor ETF EuroMTS 3-5y - MTB FR0010037234 Lyxor ETF EuroMTS 5-7y - MTC FR0010411413 Lyxor ETF EuroMTS Global - MTX FR0010028860 Lyxor ETF FTSE 100 - L100 FR0010438127 Lyxor ETF Hong Kong - HSI FR0010361675 - 09-6-08 : 0,42 (T) Lyxor ETF Japan (topix) - JPN FR0010245514 - 15-12-08 : 0,68 (T) Lyxor ETF MSCI AC Asia-Pacific ex Japan - AEJ FR0010312124 - 09-6-08 : 0,56 (T) Lyxor ETF MSCI Emu - MFE FR0007085501 - 03-7-08 : 2,46 (A) Lyxor ETF MSCI Europe - MEU FR0010261198 - 08-9-08 : 3,49 (T) Lyxor ETF MSCI Greece - GRE FR0010405431 - 08-9-08 : 0,26 (T) Lyxor ETF MSCI India - INR FR0010361683 Lyxor ETF MSCI Korea - KRW FR0010361691 Lyxor ETF MSCI Malaysia - MAL FR0010397554 - 09-6-08 : 0,05 (A) Lyxor ETF MSCI Taiwan - TWN FR0010444786 - 09-6-08 : 0,12 (T) Lyxor ETF MSCI Thailand - THA FR0010398719 - 09-6-08 : 0,10 (A) Lyxor ETF MSCI Usa - USA FR0010296061 - 08-9-08 : 1,37 (T) Lyxor ETF MSCI World - WLD FR0010315770 - 08-9-08 : 1,94 (T) Lyxor ETF Nasdaq 100 - UST FR0007063177 - 16-10-06 : 0,09 (T) Lyxor ETF New Energy - NRJ FR0010524777 - 12,58 12,71 13,29 13,23 ■ 11,78 12,12 13,83 14,20 6,42 6,38 7,73 8,61 02-1-09 ■ 8,57 ■ 11,69 12,10 ■ 5,40 5,53 19,03 20,13 ■ 101 97,55 13-1-09 ■ 137,50 13-1-09 ■ 111,09 120,62 116,89 16-12-08 ■ 104,93 01-12-08 ■ 106,41 07-1-09 ■ 107,62 09-1-09 ■ 108,37 ■ 108,71 109,21 23,43 25,22 11,84 13,63 ■ 31,25 31,51 18,11 19,79 3,92 3,99 33,89 35,07 12,25 12,40 28,79 30,41 67,92 69,90 41,17 43,07 21,64 22,93 13,54 13,76 62,99 62,74 26,38 27,33 ■ 17,38 18,91 15-1-09 ■ 17,58 ■ 22,86 23,53 32,85 33,82 ■ 16,91 16,75 10,62 12,79 12,44 13,41 22,86 24,34 14,18 15,23 11,09 12,14 105,19 105,16 ■ 123,86 126,72 112,55 112,34 ■ 109,63 110,55 120,67 121,29 111,92 113,48 122,31 124,39 4,43 4,90 12,86 13,16 67,36 67,57 17,10 17,87 25,86 28,20 63,56 68,12 4,70 4,94 5,30 5,48 16,70 17,16 ■ 7,12 7,23 ■ 3,98 3,99 15-1-09 ■ 3,87 61,19 60,76 64,64 65,28 3,67 3,62 18,77 19,47 18,54/11,87 - 28,52 Lyxor ETF Privex - PVX 12,97/12,43 - 1,02 FR0010407197 - 08-9-08 : 0,24 (T) 27,10/12,76 - 39,26 Lyxor ETF Russia - RUS 13,35/12,76 + 0,45 FR0010326140 - 08-9-08 : 0,17 (T) 27,62/10,26 - 51,82 Lyxor ETF SP Mib - MIB 12/11,62 - 2,81 FR0010010827 - 14-7-08 : 1,33 (A) -- Lyxor ETF Turkey - TUR -- FR0010326256 - 08-9-08 : 0,42 (T) 21,68/13,47 - 30,5 Lyxor ETF World Water - WAT 14,31/13,47 - 2,61 FR0010527275 - 08-9-08 : 0,42 (T) 9,39/6 - 26,8 Lyxor ETFEuroMTS7-10y - MTD 6,54/6,27 + 0,63 FR0010411439 20,23/6,42 - 59,36 Lyxor EuroMTS Covered Bond Agg. - ECB 8,64/7,73 - 10,22 FR0010481127 9,35/8,03 - 8,34 Lyxor Inflation - MTI -- FR0010174292 18,25/11,55 - 31,88 Lyxor Lat America - LTM 12,25/11,69 - 3,39 FR0010410266 - 08-9-08 : 0,43 (T) 13,51/5,09 - 62,76 Lyxor Pan Africa - PAF 5,40/5,40 - 2,35 FR0010636464 33,33/18,55 - 38,95 Lyxor Retail - RTA 20,36/18,55 - 5,46 FR0010344986 - 08-9-08 : 0,74 (T) 103,35/79,50 + 13,94 Lyxor South Africa - AFS 101/98 + 3,54 FR0010464446 - 08-9-08 : 0,55 (T) 139,93/100,27 + 26,97 Lyxor Telecommunication - TEL -- FR0010344812 - 08-9-08 : 1,37 (T) 114,06/96,70 + 5,53 Lyxor Travel & Leisure - TRV -- FR0010344838 - 08-9-08 : 0,52 (T) 120,62/104,41 + 14,31 Lyxor Utilities - UTI 120,62/119,91 + 3,19 FR0010344853 - 08-9-08 : 1,46 (T) PS eqqq - QQQ 104,93/99,36 + 4,88 IE0032077012 - 31-12-08 : 0,02 (A) -PS Euromts Cash 3m - PEU 106,41/98,22 + 7,57 IE00B3BPCH51 -PS Gb Agriculture - PSU 107,68/97,53 + 7,11 IE00B3BQ0418 -PS Global Clean Energy - PBW 109,02/97,34 + 7,98 IE00B23D9133 -PS Global Listed Private Equity - PSP 109,76/99,67 + 4,99 IE00B23D8Z06 - 31-12-08 : 0,06 (A) 108,90/108,71 - 0,46 PS Palisades Global Water - PIO 84/21,75 - 58,33 IE00B23D9026 25,50/22,65 - 7,1 SGAM ETF T-Rex - TRX 38,79/11,07 - 66,83 FR0010631374 13,59/11,07 - 13,13 Stoxx 50 ex - GXN 53,37/27,52 - 30,59 DE0005933949 31,27/31,25 - 0,83 Streettracks MSCI Europe ETF - ERO 37,13/16,77 - 45,35 FR0000001885 - 22-5-02 : 0,41 (S) 19,40/18,11 - 8,49 Tracks MSCI co di - STV 8,23/3,53 - 45,33 FR0000001752 4,06/3,84 - 1,75 Tracks MSCI co st - STS 39/32,29 - 7,98 FR0000001745 - 22-5-02 : 0,08 (T) 34,83/33,57 - 3,36 Tracks MSCI Energy - STN 28,89/8,74 - 38,44 FR0000001810 12,79/11,81 - 1,21 Tracks MSCI Financ - STZ 52,25/28 - 38,09 FR0000001703 - 18-12-01 : 0,20 (T) 31,13/28 - 5,33 Tracks MSCI Hlt - STW 124,79/48,90 - 39,49 FR0000001737 - 22-5-02 : 0,01 (T) 71,61/65,27 - 2,83 Tracks MSCI Indust - STQ 71,68/39,83 - 35,93 FR0000001778 - 22-5-02 : 0,03 (T) 43,93/40,19 - 4,41 Tracks MSCI Mat - STP 39,80/21 - 39,84 FR0000001794 23,43/21 - 5,61 Tracks MSCI Techno - STK 20,51/13,25 - 30,46 FR0000001695 14,04/13,25 - 1,6 Tracks MSCI Telecom - STT 86,79/59,54 - 22,7 FR0000001687 - 22-5-02 : 0,03 (T) 64,10/62,04 + 0,4 Tracks MSCI Util - STU 47,27/24,05 - 26,99 FR0000001646 - : 0,06 (T) 27,78/25,25 - 3,48 Ubs-ETF DJ Euro Stoxx 50 - FRE 39,79/16,85 - 42,11 LU0155367302 17,38/17,38 - 8,09 38,85/17,58 - 51,25 -- Easy ETF GS Ultra-Light Energy - CUE 31,50/22,43 - 21,17 LU0246046329 23,53/22,81 - 2,85 Easy ETF GSNE - CNE 38,36/29,46 - 12,21 LU0230484932 34,15/32,74 - 2,87 Lyxor Commod CRB Non Energy - CRN 32,17/15,24 - 38,53 FR0010346205 16,91/16,91 + 0,96 Lyxor Commodities CRB - CRB 24,28/10,55 - 49,52 FR0010270033 12,01/10,55 - 16,97 20,69/12,44 - 36,17 13,43/12,44 - 7,23 Casam ETF EUR Mid Cap - CEM 37,29/22,86 - 33,16 FR0010612218 23,83/22,86 - 6,08 DB X-Trackers Cac 40 Short - X4S 28,27/14,18 - 44,17 LU0322251280 15,09/14,18 - 6,89 DB X-Trackers DJ Euro Stoxx Div 30 - XD3 27,30/10,15 - 51,44 LU0292095535 12,12/10,64 - 8,65 DB X-Trackers DJ Stoxx Glob Div - XGS 105,85/101,42 + 3,72 LU0292096186 105,19/105,16 + 0,03 DB X-Trackers Short Dax - XSD 130/113,02 + 2,76 LU0292106241 126,05/123,86 - 2,26 Easy Aspi Euro - SYV FR0007068028 113,15/104 + 5,83 112,68/112,37 + 0,19 Ishares apsw - GXA DE000A0D8Q56 121,30/100,62 + 1,68 109,70/109,04 - 0,83 Ishares banksw - GXB DE000A0D8Q64 121,98/109,10 + 5,99 121,28/120,61 - 0,51 Ishares bsrsw - GXQ DE000A0D8Q72 114,90/101,46 + 5,43 113,13/111,92 - 1,37 Ishares chemsw - GXC DE000A0D8Q80 126,89/113,23 + 3,86 124,39/122,31 - 1,67 Ishares cmasw - GXO DE000A0F5T02 7,84/4,43 - 43,49 4,86/4,43 - 9,5 Ishares DJ Euro Stoxx Growth - ISG IE00B0M62V02 22,74/11,33 - 38,26 Ishares DJ Euro Stoxx Select Divd - IDY 13,28/12,49 - 2,28 IE00B0M62S72 88,78/59 - 14,91 Ishares DJ Euro Stoxx Value - ISV 69,04/66,50 - 0,31 IE00B0M62T89 40,62/16,33 - 43,28 Ishares DJ Euro Stoxx Mid Cap - IDM 18,16/17 - 4,31 IE00B02KXL92 51,17/25,73 - 44,17 Ishares DJ Euro Stoxx Small Cap - IDS 26,92/25,73 - 8,3 IE00B02KXM00 118,61/62,57 - 41,16 Ishares DJaigcomsw - GX9 67,16/62,57 - 6,69 DE000A0H0728 13,19/4,66 - 61,03 Ishares DJeurstx - GX4 5,03/4,66 - 4,86 DE000A0D8Q07 13,50/5 - 57,12 Ishares DJsteu15 - GXW 5,67/5,17 - 3,28 DE000A0D8Q15 33,54/13,21 - 46,41 Ishares DJsx600 - GX6 17,47/16,25 - 2,68 DE0002635307 10,04/6,12 - 24,82 Ishares DJusseldi - GXU 7,13/7,12 - 1,52 DE000A0D8Q49 - 15-1-09 : 0,48 (T) 7,77/3,76 - 40,06 Ishares fbesw - GXV 3,98/3,87 - 0,25 DE000A0F5T28 7,52/3,61 - 45,57 Ishares finssw - GXF -- DE000A0F5T10 89,94/57,11 - 26,45 Ishares hthcsw - GXH 62,60/59,82 + 0,71 DE000A0F5T36 102,20/61,29 - 32,12 Ishares igssw - GXI 66,35/63,42 - 0,98 DE000A0F5T44 5,38/3,29 - 23,86 Ishares insusw - GXX 3,69/3,57 + 1,38 DE000A0F5T51 40,20/16,26 - 42,26 Ishares large200 - GXL 19,51/18,06 - 3,6 DE0005933980 - Co urs Clô de c tur e s lôture em ain +h ep aut réc / +h +b éde aut as 5 nte /+ 2 bas sem Var . sem . Var 52 s .s . . Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde a u Plu nte t / p s-h l u s aut /plu bas 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e sememain Va ain es ( leu e e r n (en Cod - Co %) %) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde a Plu ut/p nte s-h aut lus-ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e sememain e Va a s ine leu ( e (en n % Cod r - Co %) ) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde Plu aut/p nte s-h l u aut s-ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e sememain e Va a ine s (e leu (en n % Cod r - Co %) ) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Va leu Cod r - Co e Is de m in n Info émo sd ivid end e Trackers 2,39 2,62 11,51 12,43 ■ 17,65 18,60 20,70 21,02 11,79 12,49 110,77 112,97 ■ 108,27 108,54 106 108,26 15,60 16,09 5,79 5,80 ■ 18,90 18,90 13,40 14,50 22,39 23,95 ■ 8,71 9,34 31,81 32,23 ■ 22,13 22,45 18-12-08 ■ 100,18 5,17 4,95 ■ 4,26 4,26 17-12-08 ■ 3,32 09-1-09 ■ 5,51 43,65 44,19 18,97 20,32 73,74 78,06 28,38 29,75 55,22 57,97 66,97 71,53 21,54 25,35 45,01 46,98 47,70 51,31 62,23 67,24 ■ 20,37 19,95 31,84 33,52 65,30 68,46 12-12-08 ■ 23733 6,79/2,34 - 61,14 2,64/2,34 - 8,78 44,74/11 - 67,59 12,30/11 - 7,4 34,96/17,65 - 49,18 18,31/17,65 - 5,11 43,76/17,28 - 46,75 21,18/19,73 - 1,52 19,03/11,73 - 32,4 12,60/11,73 - 5,6 113,65/100,89 + 5,66 113,39/110,57 - 1,95 108,57/100,06 + 4,4 108,27/108,27 - 0,25 110,27/101,59 - 1,12 109,05/106 - 2,09 33,87/12,23 - 38,29 16,23/15,26 - 3,05 16,49/5,15 - 30,32 5,98/5,77 - 0,17 28,81/18,16 - 32,21 -27,64/11,60 - 39,59 14,53/13,40 - 7,59 34,87/20,70 - 31,61 23,93/22,39 - 6,51 15,71/8,40 - 40,87 9,21/8,47 - 6,75 51,26/29,83 - 30,71 33,24/31,07 - 1,3 32,47/21,87 - 28,31 22,13/21,87 - 1,43 100,18/99,67 -5,44/4,35 + 12,64 5,17/5,17 + 4,44 9,19/3,60 - 49,94 -3,32/3,32 -8,93/4,90 - 31,89 -50,06/40,75 - 12,58 43,98/43,62 - 1,22 33,73/18,94 - 39,87 20,49/18,94 - 6,64 130,57/71,25 - 37,55 78,82/71,66 - 5,53 50,21/28,38 - 38,69 30,50/28,38 - 4,61 74,70/54,72 - 19,99 57,70/54,72 - 4,74 114,96/61,98 - 23,72 71,50/65,21 - 6,37 60,70/20,96 - 61,29 24,73/20,96 - 15,03 52,06/41,76 - 10,8 47,58/44,75 - 4,19 94,89/45,24 - 42,48 51,68/47,70 - 7,04 171,95/59,32 - 51,2 69,20/62,23 - 7,45 35,65/19,84 - 35 20,85/20,06 + 2,11 48,49/29,34 - 32,11 33,90/31,82 - 5,01 104/63,10 - 29,17 68,19/65,08 - 4,62 39338/23733 - 35,44 -- Indices de matières premières ■ 174,39 291,08/155,24 172,50 175,01/174 146,93 226,84/128,03 142,69 149,50/142,56 14,19 19,76/12,07 13,42 14,19/13,75 16,69 29,50/14,80 16,22 16,69/16,05 - 31,33 + 1,1 - 26,53 + 2,97 - 17,83 + 5,74 - 29,25 + 2,9 Indices de stratégie 29-12-08 ■ 30,75 94,31 87,60 ■ 13,26 14,08 15-1-09 ■ 13 101,29 95,18 15-1-09 ■ 60,72 ■ 25,81 30,83 02-1-09 ■ 27,74 09-1-09 ■ 47,86 24-11-08 ■ 47,24 09-12-08 ■ 31,94 16,10 17,05 12,55 13,79 15,28 16,40 24,45 25,60 14,15 15,20 23,39 23,64 ■ 20,44 22,33 ■ 15,01 16,46 ■ 18,70 21,42 19,69 21,74 19-12-08 ■ 34 06-1-09 ■ 32,98 ■ 44 42,80 06-1-09 ■ 28,79 09-1-09 ■ 20,90 19,89 23,66 54,10/22,10 - 43,16 -94,31/65,39 + 32,46 94,31/86,13 + 7,66 29,39/12,88 - 54,88 13,26/13,26 - 5,82 25,50/13 - 49,02 -108,25/63,46 + 50,19 101,29/98,88 + 6,42 101,43/59,97 - 33,18 -45,93/25,81 - 40,46 25,81/25,81 - 16,28 65,28/25,09 - 54,58 -136,41/36,01 - 58,55 -82,93/43,14 - 41,61 -49,38/28,70 - 35,32 -28,84/16 - 38,62 16,65/16,10 - 5,57 31,22/12,50 - 56,8 13,80/12,50 - 8,99 31,96/15,22 - 46,01 16,57/15,22 - 6,83 47,05/23,77 - 38,4 25,80/24,45 - 4,49 28,86/14,10 - 44,29 15,30/14,10 - 6,91 40,05/21,93 - 35,14 23,45/23,39 - 1,06 37,67/20,44 - 45,74 20,90/20,44 - 8,46 33,78/15,01 - 51,09 15,01/15,01 - 8,81 33,09/18,70 - 43,49 18,70/18,70 - 12,7 31,04/19,69 - 28,01 20,34/19,69 - 9,43 45,32/34 - 24,98 -58,42/29,01 - 43,38 -48,76/42,80 - 3,08 45/44 + 2,8 43,58/24,76 - 32,48 -30,47/19,45 - 18,14 -36,28/19,85 - 43,49 19,89/19,85 - 15,93 XV EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 Ishares mdiasw - GXK DE000A0F5T69 - Ishares mid200 - GXM Trackers DE0005933998 Ishares nas100 - GX1 DE000A0F5UF5 Ishares ogsw - GXG DE000A0F5T77 Ishares phgsw - GXP DE000A0F5T85 Ishares retlsw - GXR DE000A0F5T93 Ishares seldiv30 - GX3 DE0002635299 - 15-1-09 : 0,32 (T) Ishares small200 - GX2 DE000A0D8QZ7 Ishares sustain40 - GXS DE000A0F5UG3 Ishares techsw - GXT DE000A0F5UA6 Ishares telesw - GXY DE000A0F5UB4 Ishares trlsw - GXZ DE000A0F5UC2 Ishares utilsw - GX8 DE000A0F5UD0 - 20-11-08 ■ 18,17 19-12-08 ■ 16,80 ■ 9,23 8,75 ■ 44,95 45,42 16-10-08 ■ 38,89 ■ 28,45 29 23-12-08 ■ 11,75 01-12-08 ■ 10,49 22-12-08 ■ 8,17 06-1-09 ■ 21,35 ■ 38,28 39,24 14-10-08 ■ 16,45 06-11-08 ■ 66,50 24,39/18,17 -25,96/16,80 -13,11/8,29 9,23/8,98 78,32/41,99 44,95/44,95 55,43/38,89 -42,19/28,45 28,57/28,45 21,43/11,75 -17,99/10,13 -13,21/8,17 -32,36/19,64 -47,52/36,18 38,28/38,28 21,92/16,45 -78,06/55,89 -- - 19,96 - 35,29 - 25,26 + 5,49 - 31,46 - 1,03 - 29,84 - 32,57 - 1,9 - 46,68 - 41,69 - 38,15 - 28,31 - 19,44 - 2,45 - 23,24 - 14,81 - Lyxor ETF Daxplus Covered - CCD LU0252635023 Lyxor ETF DJ Stoxx Select Dividend 30 - SEL FR0010378604 - 08-9-08 : 1,33 (T) Lyxor ETF Euro Stoxx 50 Buywrite - BWE FR0010389205 Lyxor ETF FTSE Rafi Europe - REU FR0010400770 - 08-9-08 : 1,55 (T) Lyxor ETF FTSE Rafi Eurozone - REZ FR0010400788 - 08-9-08 : 1,67 (T) Lyxor ETF FTSE Rafi Japan - RJP FR0010400796 - 09-6-08 : 0,16 (A) Lyxor ETF FTSE Rafi US 1000 - RUA FR0010400804 - 08-9-08 : 0,53 (T) Lyxor ETF Lev Dax - LVD LU0252634307 Lyxor ETF Short Cac 40 - SHC FR0010591362 Lyxor ETF Short Strategy Europe - SHE FR0010589101 Lyxor ETF Wise Quantitative Strategy - WIS FR0010540690 Lyxor levStoxx50 - LVE FR0010468983 - 13-10-08 : 2,72 (T) Lyxor MSCI Growth - GWT FR0010168765 - 08-9-08 : 1,90 (T) 36,66 56,69/34,98 - 28,4 Lyxor MSCI Small - MMS 40,12 37,89/36,65 - 8,62 FR0010168773 - 08-9-08 : 3,53 (T) 10,55 27,54/10,55 - 59,42 Lyxor MSCI Value - VAL 11,57 11,57/10,55 - 8,82 FR0010168781 - 08-9-08 : 5,80 (A) 14-1-09 14,28/8,79 - 23,9 Ps dynamic Europe - PEH ■ 9,90 -- IE00B23D9570 13-1-09 55,53/31,13 - 37,04 Ps dynamic Global Developed Markets - PFA ■ 32,62 -- IE00B23D9463 05-1-09 59,24/31,40 - 36,47 Ps dynamic US Markets - PWC ■ 35,99 -- IE00B23D9240 ■ 25,77 33,36/23,28 - 14,19 Ps FTSE Rafi Developed 1000 - PXF 26,15 25,77/25,28 - 1,45 IE00B23D8W74 ■ 24,17 38,42/23,41 - 33,1 Ps FTSE Rafi Developed Europe Mid-Small - PWD 25,75 25,09/24,17 - 6,14 IE00B23D8Y98 - 31-12-08 : 0,08 (A) 20,49 73,19/19,38 - 65,94 Ps FTSE Rafi Europe - PEF 22,35 23,39/19,38 - 8,32 IE00B23D8X81 - 31-12-08 : 0,04 (A) 92,57 96/62,90 + 45,46 Ps FTSE Rafius 1000 - PFT 87,44 95,39/85,80 + 5,87 IE00B23D8S39 128,57 131,02/84,61 + 51,96 Tracks MSCI Europe Small Cap - SMC 119,72 130,54/119,60 + 7,39 FR0010149880 5,07 9,82/5,06 - 43,48 5,42 5,34/5,07 - 6,46 10,55 41,07/9,85 - 70,11 Lyxor ETF Leverage Cac 40 - LVC 11,68 12,20/9,85 - 9,67 FR0010592014 54,65 96,55/54,58 - 37,05 SGAM ETF Bear Cac 40 - B40 56,51 57,22/54,65 - 3,29 FR0010411876 - 89,83 95,03 ■ 81,94 84,19 22-12-08 ■ 4,42 01-12-08 ■ 3,50 08-1-09 ■ 4,53 24-4-08 ■ 8,78 08-1-09 ■ 5,23 26-11-08 ■ 5,15 22-12-08 ■ 3,98 ■ 54 53,36 187,27/89,83 96,87/89,83 160,44/77,62 84,25/77,62 9,03/4,42 -6,12/3,48 -5,56/4,39 -9,16/8,78 -5,62/5,23 -8,80/5 -6,21/3,98 -101/51,30 54/54 - 44,24 - 5,47 - 43,84 - 2,67 - 47,44 - 42,81 - 17,79 - 4,15 - 6,94 - 41,91 - 35,07 - 40,96 + 1,2 ETF actifs 5,43 6,10 93,30 88,45 17,04/5,17 - 67,68 6,38/5,17 - 10,98 95,89/61,50 + 38,59 95,89/86,34 + 5,48 Co urs Clô de c tur e s lôture em ain +h ep aut réc + h /+ b éde a aut nte s 5 /+ 2 sem ba Var Var . 52 s s sem . .s . . Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde Plu aut/p nte s-h l aut us-ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e e sem main Va e ain s ( leu e (e en Cod r - Co n % %) e Is de m ) in ném Info o sd ivid end e Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde Plu aut/p nte s-h l aut us-ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e e sem main e Va ain s ( leu e e n ( en Cod r - Co %) %) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde Plu aut/p nte s-h l u s aut -ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e e sem main es Va a i n leu ( e e n (en Cod r - Co %) %) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Va leu Cod r - Co e Is de m in n Info émo sd ivid end e Trackers SGAM ETF Bear DJ EuroStoxx 50 - BSX FR0010424135 SGAM ETF Flexible Cac 40 - F4M FR0010239111 - 29-12-06 : 0,94 (A) SGAM ETF Flexible Cac 40 - F40 FR0010239129 - 29-12-06 : 120,16 (A) SGAM ETF Flexible DJ Euro Stoxx 50 - FXX FR0010386920 SGAM ETF Flexible FTSEurofirst 80 - F8M FR0010301523 - 29-12-06 : 1,14 (A) SGAM ETF Flexible FTSEurofirst 80 - F80 FR0010303875 - 29-12-06 : 133,34 (A) SGAM ETF Leveraged Cac 40 - L40 FR0010239186 - 29-12-06 : 3 (A) SGAM ETF Leveraged DJ Euro Stoxx 50 - LXX FR0010368506 SGAM ETF Leveraged FTSEurofirst 80 - L80 FR0010301531 - 29-12-06 : 3,07 (A) SGAM ETF Leveraged Nasdaq 100 - LQQ FR0010342592 SGAM ETF Private Equity lpx50 - LPX FR0010413518 SGAM ETF Xbear Cac 40 - BX4 FR0010411884 SGAM ETF Xbear DJ EuroStoxx 50 - BXX FR0010424143 - 68,81 71,04/45,43 65,02 71,04/63,93 40,15 51,48/40,15 42,29 42,49/40,15 4103,705175,54/4056,30 4275,614293,79/4103,70 31,80 40,30/31,80 33,72 33,91/31,80 39,90 50,12/39,84 41,73 41,78/39,84 4033,175040,41/4022,80 4219,234227,59/4022,80 13,45 51,10/12,82 14,77 15,37/12,82 10,70 38,75/10,07 11,99 12,49/10,07 11,49 47,19/11,49 13,31 13,55/11,49 7,46 18,44/6,30 7,45 7,65/7,11 3,90 11,52/3,78 4,26 4,09/3,78 127,19 135,90/61,20 114,08 134,30/109 96 104,59/44,76 85,78 101,79/81,91 + 40,11 + 5,83 - 18,95 - 5,06 - 19,63 - 4,02 - 20,44 - 5,69 - 19,64 - 4,39 - 19,22 - 4,41 - 69,94 - 8,94 - 67,43 - 10,76 - 72,58 - 13,67 - 49,83 + 0,13 - 63,69 - 8,45 + 65,38 + 11,49 + 73,91 + 11,91 A & Co - MLACO 315.000 - 21-9-07 : 1,27 (T) A Toute Vitesse (ATV) ♣ - MLATV 374.798 Acadomia Groupe - MLACA 3.249.075 - 21-3-05 : 0,75 (T) Access2net - MLACC 1.007.627 Acropolis Telecom - MLACR 2.925.926 Admea - MLADM 1.329.501 - 13-7-06 : 0,15 (T) Alcion Group - MLALC 1.536.474 - 03-7-08 : 0,39 (T) Altergaz - MLALT 2.700.800 Arion Entreprise - MLARI 840.893 Banque de Savoie - MLBDS 428.283 - 17-6-08 : 21,50 (T) Batla Minerals - MLBAT 5.350.000 Baud (Maison A.) - MLMAB 193.521 - 27-6-08 : 2,30 (T) BD Multi-Media - MLBDM 2.035.288 Bionersis - MLBRS 1.926.460 Body One - MLONE 3.776.000 Calystène - MLCAL 1.025.712 - 28-9-01 : 0,08 (T) Caneo - MLCAN 7.638.370 Cards Off - MLOFF 9.008.174 Cartoplast - MLCAR 1.000.000 - 24-9-08 : 0,65 (T) Cesam - MLCES 471.859 Chemins de Fer Depart. - MLCFD 27.500 - 10-7-08 : 12 (T) Cheops Technology - MLCHE 2.300.000 - 15-10-08 : 0,21 (T) Christian Potier - MLCHP 2.372.727 Citefibre - MLCIT 1.652.722 CJS-PLV - MLCJS 1.184.610 - 17-7-08 : 0,05 (A) Compagnie Mont-Blanc - MLCMB 902.628 - 17-11-08 : 3 (T) Compobaie - MLCOM 500.000 - 15-7-03 : 0,36 (T) Consort NT - MLCNT 2.201.225 - 02-7-08 : 2,20 (T) Corep Lighting - MLCOR 822.820 - 17-7-08 : 0,40 (T) Courbet - MLCOU 6.345.233 - 11-9-92 : 0,06 Crédit Foncier Monaco - MLCFM 573.000 - 19-5-08 : 56 (T) Cryonic Medical - MLCRY 1.249.415 CTA Holding - MLCTA 500.000 - 15-9-98 : 0,15 CTM - MLCHT 598.000 - 15-10-02 : 0,30 (T) Damaris - MLDAM 400.000 Daniel Harlant - MLDAN 384.800 Debuschère SA - MLDEB 500.000 - 10-10-05 : 1 (T) Dialzo - MLDIA 5.400.000 Digitech - MLDIG 1.360.000 Ducos et Sarrat - MLDUN 475.824.400 - 14-10-99 : 5 Dynafond SA - MLDYN 1.501.453 - 03-9-08 : 0,33 (T) Easy Field Services - MLEFS 62.285.097 Easy Therm - MLTHE 1.625.000 - 12-5-08 : 0,05 (S) Eaux de Douai - MLEAU 22.360 - 25-6-08 : 24 (T) Eaux de Royan - MLEDR 179.200 - 26-6-08 : 17,88 (T) Marché libre 07-1-09 ■ 12,75 ■ 5,30 5,20 23 24 31-12-08 ■ 6,50 29-12-08 ■ 2,13 1,15 1,15 09-1-09 ■ 2,09 12,99 13,60 30-12-08 ■ 5,84 15-1-09 ■ 960 4,80 5,85 24-10-08 ■ 77 0,72 0,57 3,85 3,95 ■ 0,30 0,30 1,14 1,30 06-1-09 ■ 1,38 ■ 4,79 4,99 31-12-08 ■ 8,50 ■ 1,90 1,95 08-1-09 ■ 494 ■ 7,93 7,93 06-1-09 ■ 1,70 07-1-09 ■ 3,62 6,89 6,89 66,50 68,75 26-8-08 ■ 0,85 05-1-09 ■ 7,83 9,50 10,40 07-1-09 ■ 1,12 ■ 999 1046,98 12-12-08 ■ 0,60 12-1-09 ■6 14-1-09 ■ 1,64 ■ 1,15 1,05 23-12-08 ■ 0,70 15-1-09 ■ 2,51 0,13 0,16 12-1-09 ■ 1,22 ■ 0,02 0,02 12-1-09 ■ 6,24 07-11-08 ■ 0,01 7 6,62 13-1-09 ■ 344 ■ 156,80 162,99 - 49,4 - 61,54 322 - 24,84 275 + 14,04 + 24,56 - 79,09 1 - 29,15 - 31,63 3.943 - 49,22 - 0,52 - 73,33 4.523 + 3,58 - 48,94 502 - 75 4.745 - 38,78 110 + 11,76 252 - 55,34 - 27,97 211 - 34,62 - 43,11 2 + 0,82 - 25,89 25 - 51,15 - 36,49 - 5,62 1 - 6,99 36 - 90,17 - 6,23 -5 14 - 64,89 - 26 1 - 66,48 - 79,21 - 50 115 - 65,17 - 72,17 - 66,67 17.561 - 51,59 +100 100.508 + 4,17 - 75 - 37,22 155 - 32,42 - 14,32 10 Eaux Elec.en Asie - MLASI 103.152 - 27-7-04 : 0,14 (T) EAVS - MLEAV 1.200.000 Edip - MLEDI 682.964 - 30-5-00 : 0,46 Editions du Signe - MLEDS 1.425.000 - 12-1-09 : 0,07 (T) Elpi - MLLPI 2.654.386 Enensys - MLENS 665.607 Entreprendre - MLENR 569.834 Eo2 - MLEO2 1.792.000 Eurexia - MLERX 399.600 - 28-8-03 : 0,45 (T) Euroland Finance - MLERO 3.211.812 - 09-4-08 : 0,20 (S) Europe Finance Industrie - MLEFI 372.763 - 10-7-01 : 2,29 (T) Europlasma - MLEUP 11.370.752 Eurotrading Capital Markets - MLEUC 3.475.000 - 04-6-08 : 0,10 (T) Everset - MLEVE 777.000 - 30-6-05 : 0,41 (T) Exxon Chemical - MLEXX 5.913.871 - 28-2-02 : 6 (A) Facilasol Group - MLFAC 4.315.073 Ferco Developpement - MLFER 803.272 Financiere Sicomax - MLSIC 320.000 - 05-8-08 : 13,24 (T) Finaxo Environnement - MLFXO 1.496.230 FLE - MLFLE 999.600 - 07-4-05 : 0,15 (T) Flip Technology - MLFLI 630.462 - 29-2-00 : 0,73 FMB Aquapole - MLFMB 1.041.754 Forges de Trie-Ch au - MLFTC 500.000 - 02-1-08 : 0,10 (T) France Chauffage - MLFRC 105.811 G.A.I. - MLGAI 291.574 - 01-12-08 : 1,47 (T) Gaussin - MLGAU 2.175.010 Général Recyclage - MLGEI 3.897.000 - 01-9-98 : 0,46 Georex - MLGEO 2.604.117 - 30-4-08 : 0,10 (T) Global Ecopower (ex:Energeo) - MLGEP 4.417.990 Global Interface - MLGLO 2.625.784 Global Technologies - MLITS 5.266.882 Granulatex - MLGLX 1.300.000 Grosse Leon - MLLEO 168.000 - 02-7-08 : 37,50 (T) Groupe Carnivor - MLGRC 2.352.064 - 11-9-08 : 0,60 (T) Groupe Coplan - MLGCO 693.334 Groupe Fructa Partner - MLGFP 399.187 - 10-7-08 : 2,38 (T) Groupe Plus-Values - MLPVG 652.400 Happydoo - MLHAP 2.258.912 - 07-7-08 : 0,06 (T) Holy-Dis - MLHOD 835.570 - 08-5-08 : 0,32 (D) Homsys Group - MLHOM 2.294.000 - 16-6-08 : 0,08 (T) Hôtel Majestic Cannes - MLHMC 61.824 - 18-4-08 : 78 (T) Hôtelière Immob. Nice - MLHIN 53.535 - 01-9-93 : 0,46 Hydro Exploitations - MLHYE 102.300 - 17-6-08 : 1 (T) IC Telecom - MLICT 1.270.090 Imalliance - MLIML 1.322.460 - 03-7-08 : 0,07 (T) 27-6-08 ■ 20,60 08-1-09 ■ 13,98 22-12-08 ■ 0,20 ■ 1,13 1,13 21-8-08 ■ 3,15 7,79 7,78 09-12-08 ■ 44 5 5,90 08-10-08 ■5 ■ 1,40 1,46 02-1-09 ■ 3,31 1,65 1,80 13-1-09 ■ 1,42 ■ 1,35 1,30 22-12-08 ■ 80,90 4,20 4,61 3,10 3,50 02-1-09 ■ 21,73 5,72 7,01 14-1-09 ■ 0,25 08-12-08 ■ 1,82 14-1-09 ■ 3,64 13-1-09 ■ 12,22 ■ 43,50 45 23-12-08 ■ 100 15,40 17 ■ 0,72 0,40 14-1-09 ■2 5,40 5,40 ■ 0,04 0,04 06-1-09 ■ 16 ■ 9,90 9,90 1089,99 1058 11,14 11,34 6,39 6,39 9 9 02-5-08 ■ 4,48 2,91 3,29 ■ 2,91 2,91 01-12-08 ■ 4,84 ■ 1550 1550 30-12-08 ■ 88 68 70 5,20 4,50 23-12-08 ■ 1,65 - 44,92 + 76,29 - 54,55 - 6,61 6 - 28,08 - 60,83 20 +131,58 - 44,07 5.428 + 3,73 - 53,33 350 - 83,12 - 58,65 24.876 - 65,53 - 77,46 50 + 13,62 - 26,19 2.285 - 11,17 3.100 - 68,5 - 69,89 6.883 - 93,7 + 70,09 - 65,63 - 4,53 +190 195 - 25,93 + 3,15 11.313 - 48,57 1.100 - 20 - 91,69 6.573 - 98,55 1.493 + 14,94 -1 99 - 9,54 6 - 4,79 10 - 0,31 5 - 65,32 439 - 0,44 -3 3.405 - 27,43 + 5,45 - 10,87 - 1,12 - 9,66 128 - 30,48 157 - 17,09 - Immobilière Indochine - MLIMI 56.925 - 25-9-08 : 3,43 (T) Imprimerie Chirat - MLIMP 842.040 - 08-1-09 : 0,83 (T) Informatis Technology Syst. - MLINF 12.000.000 Infosat - MLSAT 211.740 Innov'IA - MLINV 5.060.000 - 01-10-08 : 0,09 (T) JLMD Ecologic Group - MLJLM 5.558.197 JSA Technology - MLJSA 2.514.428 Kertel - MLKER 22.646.550 Kimoce - MLKIM 500.000 - 17-7-08 : 3,90 (D) Laboratoire NPC - MLLAB 1.489.941 - 27-5-02 : 0,15 (T) LCA France - MLLCA 600.000 - 23-7-08 : 0,40 (T) Lecteurs du Monde - MLLEM 388.853 - 21-6-93 : 1,83 Les Trois Chênes - MLTRC 760.000 - 08-7-08 : 2,70 (T) Lexbase - MLLEX 24.000.000 Locasystem International - MLLOI 540.000 - 07-10-08 : 1 (T) Lombard et Medot - MLCAC 489.038 - 22-9-08 : 0,10 (T) Look Voyage - MLLOO 6.794.672 Lundin International - MLCOP 1.625.009 - 02-6-08 : 23 (T) Lyon Poche Presse - MLLYP 337.525 Made - MLMAD 1.350.650 Maisons d'Aujourd'hui - MLMAI 2.000.000 Mandriva - MLMAN 15.436.082 Maporama International - MLMAP 4.165.592 Metalliance - MLETA 1.150.000 Métaphora - MLMET 1.540.000 Meubles Delias - MLMED 199.800 - 30-9-08 : 1,30 (T) Mobilegov France - MLMOB 730.544 Mon Plus Beau Jour - MLPBJ 2.025.000 Montaigne Direct - MLBIO 656.108 - 13-8-03 : 5 (T) Moria - MLMOR 2.277.640 - 22-9-08 : 1,20 (A) Moto Ardoin St Armand act. A - MLARD 30.736 - 15-9-97 : 0,55 Motocab - MLCAB 792.000 MP6 - MLMP6 1.000.000 MTD Finance - MLMTD 593.460 Naseba Group - MLNSB 2.232.691 Néocom Multimédia - MLNEO 1.668.235 - 11-7-08 : 1,90 (T) Neo-Soft NSI - MLSOF 1.750.000 Newsinvest - MLNEI 5.866.424 Newtech Interactive - MLNEW 4.470.103 Neyrial Hte Technologie - MLNEY 855.600 - 17-3-06 : 0,23 (T) Nicomatic - MLNCO 620.000 - 10-3-08 : 1 (T) Novalia Francegines - MLNOF 2.250.000 Novamex - MLQUD 2.500.000 - 16-6-08 : 0,20 (T) Novatech Industries - MLNOV 1.010.442 - 15-9-06 : 0,30 (T) NSI - MLNSI 1.359.500 - 29-9-06 : 0,27 (T) 29-8-08 ■ 30 7,10 7,15 ■ 0,19 0,19 24-12-08 ■ 12 3,55 3,55 ■ 0,33 0,33 14 13,80 ■ 15,30 15,50 31-12-08 ■ 7,80 29-9-08 ■ 0,80 10-6-08 ■ 17,60 ■ 6,42 4,14 ■ 23 23,50 02-9-08 ■ 2,95 ■ 5,98 5,48 30-12-08 ■ 8,07 16-10-08 ■ 10,65 276,95 350 31-12-08 ■ 7,71 ■5 5 ■ 4,85 4,85 ■ 0,16 0,16 12-9-08 ■ 0,25 15-1-09 ■ 9,99 ■ 0,80 0,62 06-10-08 ■ 23,70 8,50 8,75 15-1-09 ■ 5,32 23-12-08 ■ 1,02 ■ 40 39,90 13-1-09 ■ 23,31 17,61 17,61 31-12-08 ■ 0,66 12-9-08 ■ 6,55 24-11-08 ■ 5,30 ■ 3,90 3,90 15-1-09 ■ 1,35 ■ 1,14 1,15 2,55 2,51 ■ 22,60 6,01 08-1-09 ■ 1,39 30-12-08 ■ 4,70 ■ 14,90 15,90 ■ 2,40 2,40 - 31,03 - 12,35 760 - 54,76 12 + 20 - 15,27 550 - 58,23 + 17,75 400 + 62,77 68 - 47,83 - 41,18 +178,48 + 43,95 120 + 15 66 + 22,92 - 39,6 40 - 61,53 + 97,22 - 37,06 6 + 19,53 - 45,59 20 - 48,95 4 - 46,67 3.145 - 63,77 - 37,56 - 54,55 1.109 + 18,26 + 40,03 3.234 + 10,83 - 91,5 - 21,57 50 - 60,69 +181,76 1 - 89,35 + 22,43 - 10,32 - 5,8 35 - 49,81 - 59,29 215 - 38,55 999 + 71,99 201 - 79,71 + 13,25 + 29,57 1.000 + 17,07 100 Obea - MLOBE 679.580 - 06-10-03 : 0,05 (T) Ocei - MLOCE 10.267.750 - 19-7-02 : 0,26 (T) Olmix - MLOLM 4.283.962 Onemedia France - MLOMF 1.119.100 Optimark - MLOPM 4.398.188 - 31-3-08 : 0,07 (T) Optimus - MLOPT 709.757 - 04-6-08 : 0,30 (T) Orege - MLORE 5.311.364 Pacte Novation - MLPAC 512.000 - 09-7-01 : 0,23 (T) Parfex - MLPFX 1.000.000 - 05-9-08 : 0,20 (T) Parfininco - MLPFI 30.000 - 08-7-98 : 7,62 Part Ind. Minière (PIM) - MLHOP 88.000 - 01-9-98 : 0,12 Participex - MLPAR 1.503.295 - 27-6-08 : 1 (T) Passage Jouffroy - MLPAJ 11.605 - 26-6-08 : 85 (T) PC30 - MLPCT 597.910 Phone Web - MLPHW 1.125.000 - 28-4-06 : 0,25 (T) Phonomène Telecom - MLPHT 301.750 Placopl e - MLPLC 1.305.670 - 26-5-08 : 35 (T) Proximania - MLPRX 2.668.872 Rapha Michel - MLRAM 460.000 - 25-6-08 : 0,10 (T) Rexan - MLREX 1.753.660 - 02-9-08 : 0,06 (T) Roctool - MLROC 1.854.552 Rousselet Centrifugation - MLROU 610.000 - 20-7-99 : 0,30 SAFA (Forest. Agricole) - MLSAF 577.200 - 11-6-08 : 0,80 (T) SBT - MLSBT 1.776.446 Scorpa - MLSCO 1.370.000 Sebdo ENR - MLSEB 1.031.990 Securinfor - MLSEC 1.500.000 - 16-7-08 : 0,10 (T) Selsi - MLSEL 500.000 - 24-6-02 : 0,16 (T) Senior Planet - MLSEN 2.631.470 Setimeg - MLSET 233.283 Simo International - MLSIM 3.200.000 - 01-10-08 : 0,10 (T) Skinethic - MLSKI 940.020 Smartquantum - MLSMA 2.924.677 SMBG - MLEDU 1.299.688 Social Media Group - MLSMG 1.022.200 Socom - MLSOC 900.000 Socopi - MLSOO 534.300 - 11-7-05 : 1,87 (T) Sofradecor - MLFDD 750.000 - 30-3-04 : 0,14 (T) Solia - MLSOL 3.328.400 - 25-6-08 : 0,24 (T) Speed Rabbit Pizza - MLSRP 1.710.525 - 21-9-06 : 0,60 (T) Strategeco Solar - MLLAR 2.886.534 Streit Industries - MLSTR 633.380 - 17-10-02 : 0,45 (T) STS Group - MLSTS 3.841.234 Team - MLTEA 1.000.000 Technofirst - MLFST 971.500 - 5,01 5,01 14-11-08 ■ 0,06 2 2,24 06-10-08 ■ 5,54 2,30 2,50 31-12-08 ■ 6,20 1,35 1,35 29-12-08 ■ 2,08 8 10 31-12-08 ■ 4200 15-12-08 ■ 12,96 06-1-09 ■ 27 17-11-08 ■ 1250 ■ 38 38 15-1-09 ■ 0,45 0,42 0,28 ■ 500 500 11-9-08 ■ 52,80 14-11-08 ■ 22 15-1-09 ■ 0,81 6,30 6,30 20-6-08 ■ 11,31 ■ 36,20 33 3 3,60 17-12-08 ■ 1,90 3,18 3,31 28-11-08 ■ 0,88 ■2 1,32 ■2 2,10 23-9-08 ■ 2,50 1,35 1,54 06-1-09 ■ 3,80 2 2,42 22-9-08 ■ 8,70 13-1-09 ■ 6,25 09-12-08 ■ 0,92 ■ 60 52,49 ■ 4,05 1,80 5,50 5,55 15-1-09 ■6 4,85 5,09 11,69 10,20 5,95 6 12-12-08 ■ 70 12-1-09 ■ 2,25 + 0,4 1 - 60 - 91,84 4.000 - 17,8 - 9,8 900 - 10,53 - 28,19 1 - 64,75 - 42,86 500 + 11,11 + 23,19 - 2,34 - 53,08 55 - 59,09 + 20 400 - 35,98 6 - 12,31 +146,91 - 26,36 + 16,67 60 + 84,5 + 5,85 19 - 75 400 - 33,33 - 61,22 3.817 - 60 + 25 1 - 25,65 1.071 + 58,23 - 48,47 1.298 - 48,51 - 38,46 2.649 - 6,45 + 25,25 - 75 - 20 31 + 15,71 1 - 60,69 3.050 - 36,17 + 5,43 15.788 + 4,28 5 - 74,13 2.858 - 17,85 - 65,91 - Co ur Clô s de ture clô sem ture Var . pr . écé Vol 52 se den . s m. te Co ur Clô s de tur clô e tu Var sema re in ia Vol tion 5 e pré c um 2 s e s em édent em ain e ain es Va e (en leu % r ) No mb Code re d mn e ti é tres mo -D ivid end e Co ur Clô s de tur clô e tu Var sema re ine iati o p Vol n 5 um 2 s récéd e s em ent em ain e ain es Va e (en leu % ) No r - Co mb re d de m n e ti é tres mo -D ivid end e Co ur Clô s de tur clô e tu Var sema re ine iati o p Vol n 5 um 2 s récéd e s em ent em ain e ain es Va e ( e leu n % ) No r - Co mb re d de m e ti ném tres o -D ivid end e Co ur Clô s de tur clô e tu Var sema re ine iati p Vol on 5 um 2 s récéd e s em ent em ain e ain es Va e ( en leu %) No r - Co mb re d de m e ti ném tres o -D ivid end e Va leu No r - Co mb re d de m e ti ném tres o -D ivid en de Marché libre (la sélection d’Investir) Technoflex - MLTEK 28-10-08 1.387.100 - 22-7-08 : 0,17 (T) ■ 14,90 Telecom Design - MLTED 30-12-08 1.000.000 - 04-5-06 : 0,12 (T) ■ 0,67 Telemedia Group - MLTEL 2,98 2.566.444 3 Televista - MLVST 7,40 2.343.839 5 Temeris - MLAST ■ 5,91 682.500 - 18-6-08 : 1,36 (T) 11,90 Thannberger et Cie - MLTHA 28-11-08 252.000 ■ 15,82 Thomas Fleurs - MLTFL ■ 4,80 3.438.700 4,39 Toutabo - MLABO 04-12-08 3.580.123 ■ 1,25 Trailor ACTM International - MLTAI 15 1.661.858 13,20 Tramways de Rouen - MLTRA 23-6-08 9.150 - 11-6-08 : 37,50 (T) ■ 1560 Tramways du Var et du Gard - MLCVG 26-8-08 62.850 - 11-6-08 : 30 (T) ■ 1999,97 Trans Consult International - MLTCO 14-1-09 275.000 ■ 8,80 Troc de l'Ile - MLTRO 14,06 672.600 - 07-4-08 : 0,90 (T) 16,01 TRSB Groupe - MLTRS ■ 7,05 1.593.772 - 22-9-08 : 0,20 (T) 2,49 TTI - MLTTI 5,50 4.199.704 5,40 Txcom - MLTXC 08-1-09 1.125.000 ■ 8,80 Unika Groupe - MLUKA ■ 3,20 2.259.430 2,66 Union Metal. Haute-Seine - MLUMH 30-9-08 162.000 - 11-7-08 : 1,50 (T) ■ 43,58 Uniross - MLUNI 13-10-08 10.034.854 ■ 0,84 Velcan Energy - MLVEL 6,97 7.763.242 8,15 Verney Carron - MLVER ■ 5,99 444.375 - 30-9-03 : 0,70 (T) 5,01 Viapresse - MLVIA 07-10-08 400.000 ■ 10,80 Visio Nerf - MLVIS 12-1-09 1.100.000 ■ 0,90 Voltalia - MLVLT 2,89 11.020.867 3,40 Willeme - MLWIL 05-1-09 48.000 ■ 18 WT-Trader - MLWTT 3,11 920.000 - 20-9-05 : 0,22 (T) 3,25 Zeta Biotech - MLZTA 1,49 1.407.880 1,55 - 19,89 - 73,2 - 33,03 374 - 7,85 21 - 68,23 90 - 0,32 - 20 20 + 6,84 - 57,11 40 - 15,68 + 0,05 + 21,05 - 16,06 228 - 17,06 43 - 44,94 1.091 + 10 - 11,11 28.933 - 21,97 - 85 - 76,37 25.997 + 15,41 192 - 63,99 - 50 - 51,43 36.869 - 27,77 + 72,78 2 - 63,12 600 Compartiment spécial Clayeux - CLAY ▼ 594.925 Duran Duboi - 2823038 ▼ -...53 - 01-1-20 : DRN ( 0,370) Intercall - 807060 -...68 - 01-5-40 : CAL ( 0,850) Prologue - 4989881 -...56 - 01-2-00 : PROL ( 0,600) Softway Medical - 13379250 45 - 01-1-00 : SOM ( 0,830) 10-9-08 ■ 2,78 08-1-09 ■ 0,45 12-1-09 ■ 1,60 ■ 0,70 1,20 36524 - 69,11 0,45 1,6 0,75 1,23 - Valeurs radiées Anovo - NOVNR 136.533.500 - 02-5-01 : 0,61 (T) Elf Aquitaine - AQ 281.230.884 - 14-11-08 : 4,56 (A) GDSA é - GDSNR 1.209.680.472 Monneret Jouets 911.194 Petersen & Cie - PTSN 200.000 - 30-9-08 : 0,86 (T) Risc Group - RSCNR 687.918.460 - 04-10-01 : 0,04 (T) Silva Plana Stelax - LAX 29.565.627 SUEZ (rompus) - SZE 1.308.941.953 - 09-5-08 : 1,36 (T) Suez Environnement Cy - SEVDA 1.273.217.556 TNU Units (Ex: Eurotunnel) - TNU 2.546.097.327 - ■ 0,13 0,13 171,50 177,50 10-10-08 ■ 0,02 31-1-03 ■ 5,32 19-12-08 ■ 40,69 ■ 0,05 0,05 0,02 0,01 29,75 30,75 2,83 0,11 0,11 - 61,76 7.174 - 21,87 3.027 +100 - 58,33 - 60 34.003 - 21,79 33.225 - 33,41 123 249.728 Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 XVI EURONEXT Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 0,77 2,02 0,44 0,67 0,46 4,13 6,21 0,01 1,27 0,37 2,12 1,10 0,03 0,58 0,77 0,90 1,05 2,13 1,13 1,94 4,32 0,58 0,01 1,26 0,79 02/01/09 01/10/08 02/01/09 30/07/08 17/03/08 02/01/09 02/01/09 02/01/09 02/01/09 02/01/09 03/11/08 02/01/04 09/08/07 02/01/09 02/07/08 01/08/08 02/01/09 02/01/09 02/01/09 02/01/09 08/10/04 01/07/08 01/04/08 01/10/08 02/01/09 1875 25/03/08 1,11 02/01/09 02/06/08 0,39 19/01/09 1,27 02/01/09 0,24 02/01/09 0,10 07/04/08 0,33 01/04/08 01/01/11 30/09/12 01/01/12 30/07/12 15/03/10 01/01/14 01/01/17 01/01/33 01/01/10 01/01/12 01/11/10 31/12/24 09/08/16 02/12/13 02/07/10 01/08/10 01/01/14 1 p. 1 1 p. 0,25 1 p. 1 1 p. 1 1 p. 1,03 1 p. 4,15 1 p. 4,15 10 p. 1 1 p. 1 1 p. 1 1 p. 1 1 p. 1 1 p. 0,25 2 p. 17 2 p. 1 1 p. 1 1 p. 1 1 p. 1,03 1 p. 1 1 p. 1 1 p. 1 1 p. 0,25 1 p. 0,02 1 p. 1 1 p. 1,05 1 p. 1 1 p. 5000 1 p. 1 01/01/14 01/01/12 31/01/12 01/07/11 01/04/20 01/10/10 01/01/10 01/01/17 23/03/12 01/01/13 31/05/13 18/01/18 01/01/13 01/01/14 07/04/09 01/04/09 16,18 202 9,80 22,17 11,50 165 165,50 15,75 51 37 48,50 36,82 3,15 57,93 51,15 19 40 37,36 45,10 88,05 39,64 39 7 50,30 22,44 103,82 62500 73,80 138 39,15 26 48,10 3 4,73 1 p. 1 1 p. 1,01 1 p. 1,02 1 p. 0,39 1 p. 4,17 19,93 12,85 /260808 /071108 ■ 20 /201108 182,16 190 /301208 /080109 40,20 41,10 ■ 0,90 /180308 ■ 21 ■ 60,25 /281108 /031208 19,60 ■8 82,05 /150908 /111208 /111208 /191208 21,55 79 /280507 69 17 ■ 44,04 /081008 24,50 3,26 4,60 Alcatel-Lucent 4,75% 06/03-01/11 (océane) ANovo 1% 04/01-2012 (océane) Aubay 4,50% 10/06-01/2012 (océane) Aurea 3% 07/07-2012 (océane) Ausy 4% 03/05-03/2010 (océane) Axa OSC 2,5% 99-14 Axa OSC 3,75% 02/00-01/17 Bull 2,25% 05/00-01/33 (océane) Cap Gemini 2,50% 01/2010 (océane) Cap Gemini 1% 06/05-2012 (océane) Club Mediterranée 4,375% 11/04-11/2010 (océane) Cofidur 0,10% 05/98-12/2024 DMC 1% 0816 CV Duran 1% 11/97-12/13 Essilor 1,50% 07/2010 (océane) 2008 Euromedis Groupe 4,75% 05-2010 (océane) Fonciere Inea 5,5% 1/1/2014 (océane) Groupe Steria 5,7% 12/2012- Tx Var. 01/2013 (C) (océane) GE Groupe Vial 2,5% 01/2014 (océane) Iliad 2,2% 01/2012 (océane) Immobilière Hôtelière 5% juil. 94/2001/2012 Infogrames Enter. 1,50% 5/00-05 (océane) Infogrames Enter. 0,1% 04/2020 (océane) LVL Medical Groupe 2,50% 00/10 (océane) Maurel & Prom 3,5% 03/05-01/2010 (océane) Michelin Cp 0 2017 (océane) Netbooster 3% 03/07-02/2012 (océane) Nexans 1,5% 07/06-01/2013 (océane) Orco Property Group 1% 1/6/06-2013 (océane) Publicis Groupe 1% 2002/2018 Quantel 4,875% 09/07-2013 (Océane) Rhodia 2014 (Océane) Risc Group 3,50% (Océane) S.T. Dupont 7% 04/04-2009 (océane) ■ 20,98 ut 5 2s Plu em s-b . as 5 Var 2 sem . 52 . s riel . pr ctu a sem 11,35 13,21 9,37 7,26 3,66 32,23 25,10 xa tur e eur Val Par ité min al Cou rs d ec héa n lôtu re ce éc. n . co upo te d ’éc te d ern 1,89 ■ 0,97 4,12 01/01/12 1 p. 1 9,53 Solving 5,5% 10/06-01/2012 (océane) /070109 ■ 8,79 01/01/14 1 p. 1 20,80 Theolia 2% 31/10/07-1/1/2014 (océance) 5,85 7 /101208 ■ 165,65 5,23 170 170 /271008 ■ 5,48 13,40 7,69 5,50 -21,73 38,05 ■ 38,97 13,09 43,78 32,75 -19,21 141 142,90 ■ 31,33 Da 0,08 02/01/09 01/01/10 1 p. 0,10 YSOM FR0010435750 0,03 02/04/08 02/04/12 1 p. 1 No ■ 2,06 /300807 Da rnie r co De 2,28 /020109 0,99 Softway Medical 3,5% 04/07-2012 CV YSCO FR0010098194 3,29 27,95 16,80 -34,66 YOL FR0010385815 0,13 02/01/09 16,59 15,50 9,37 -8,74 YTEO FR0010532739 0,42 02/01/09 17,52 120 107 -7,71 YUN FR0010256800 4,35 02/01/09 5,96 9,50 7,30 12,61 YUT FR0000181067 0,02 02/01/09 11,99 22,75 15,50 -12,05 YFR FR0010007468 1,10 02/01/09 -14,68 18,80 11,30 33,78 YRIN FR0010627109 6,81 190,90 164 -3,13 0,55 02/01/09 7,27 224,95 164,40 -7,33 YAVM FR0010497131 9,84 6 1,81 -67,95 3,42 54,90 42,80 5,52 YCRM FR0010599548 2,35 41,75 36 -10,67 EHTOC FR0010391052 0,23 10/11/08 14,87 50,12 32 -12,55 GOAOC FR0010648907 26,39 1,18 0,90 -23,73 YLIDA FR0010491175 2125,20 23/06/08 26,48 0,72 0,60 -21,77 YMFL FR0010554147 0,54 01/12/08 30,35 44 20,53 -34,07 NBTOC FR0010452128 1875 25/03/08 -6,11 80 58,63 -13,94 PROCV FR0010627265 10,32 20 15,50 -10 YPTC FR0010653329 31/12/08 5,58 44,41 40 -11,48 16,33 35,99 17,50 -37,78 54,40 37,85 6,50 -75,76 YALT FR0010346437 2240 30/06/08 4,79 92 66 -4,59 DSHOC FR0010649210 50,68 17 8,18 -17,65 YPRX FR0010500199 2457 14/07/08 52,15 15,05 12,51 -1,95 18,20 1,22 0,91 -20 11,61 45,50 44 -2,22 YDRN FR0010044438 8,29 22,10 18,50 7,75 YEGP3 FR0010457002 28/07/08 7,40 105 67,51 -21,79 YEGP4 FR0010457036 28/07/08 5,98 YEGP5 FR0010457010 28/07/08 6,90 101 58 -21,33 YEGP6 FR0010457044 28/07/08 79,86 110 11,88 -83,51 YTANN FR0010527820 1,88 02/01/09 2,84 44,04 38,25 15,14 YEM FR0010127647 14,28 30/04/08 21,30 21,99 15,38 -37,34 YPC FR0000187783 8,03 01/09/08 18,05 41,50 24 -37,26 ULO FR0010474056 1,75 15/01/09 23,94 3,28 2,36 28,85 66,99 4,69 4 9,52 13,30 ■ 107,98 ■ 9,01 ■ 21,33 ■ 16 ■ 185,86 ■ 196 ■ 1,80 ■ 50,65 ■ 35,63 ■ 41,10 ■1 ■ 0,62 21 60,25 ■ 18 ■ 38,95 20,75 ■ 8,90 84 ■ 14 ■ 15,05 ■ 1,20 ■ 44 21,55 82,75 ■ 66125 70,80 ■ 17,25 ■ 43 ■ 14,11 ■ 27 ■ 3,26 4,60 Plu s-h a FR0000189201 FR0000181174 FR0010382408 FR0010502245 FR0010171371 FR0000492076 FR0000180994 FR0000181034 FR0000476442 FR0010209387 FR0010130732 FR0000180549 FR0010356816 FR0000085375 FR0000189276 FR0010170969 FR0010632844 FR0010544734 FR0010526384 FR0010350280 FR0000094674 FR0000181042 FR0010032839 FR0000181059 FR0010173690 FR0010449264 FR0010452128 FR0010354670 FR0010333302 FR0000180127 FR0010518894 FR0010464487 FR0000181315 FR0010070532 Tau YALU YNO YAU YAUR YOSI YCS YXA YBU YCP YCA YCM YCO YDS YDR YEI YEMG YINE YRIA YVIA ILDOE YIM YFG YFO YVM YMAU YML NBTOC YNEX ORCV YPU YQUA YRHA YRS YDP 1,16 Clô Euronext YAF FR0010185975 0,56convertibles 01/04/08 01/04/20 1 p. 1,03 ou20,50 Air France 2.75% 2005-2020 (océane) Obligations échangeable upo n es em . pr éc. Tau xa ctu arie l Plu s-h aut 52 Plu sem s-b . as 52 sem Var . . 52 sem . ( en Cod %) em ném o Cod e Is in lôtu re Clô ur Val e tur Cou rs d ec al No min Da upo n De Da te d ern rnie r co o in ném Cod e Is em Cod . co upo n te d ’éc héa nce Par ité Obligations convertibles ou échangeables 2 Scor 4,125% 07/04-01/2010 01/01/10 1 p. 1 174 Unibel 2.50% 01/06-10 01/01/20 1 p. 1 21,30 Union Technologies Informatique 0,10% 2020 01/01/11 1 p. 1,01 46,40 Valeo 2,375% 01/2011 (océane) 01/07/15 1 p. 1 155,96 Vilmorin 4,5% 07/09-2013 (océane) 01/01/14 1 p. 1 5,85 -69,61 6,95 159,60 116,30 -9,62 31,47 1,75 31,85 30,54 ■ 4,51 4,51 44,98 11,39 6,50 Exonhit Therapeutics 3,5% 11/06-11/2011 (océane) /081208 ■ 7,26 5,69 7,70 6,94 ■ 13,55 57,21 16812 16812 31,30 Wavecom 1,75% 07/07-01/2014 (océane) 15,95 Alternext 19/03/13 1 p. 1 14 CRM Company Group 0 cp 03/08-2013 CV (GOE) 08/11/11 1 p. 1 28/07/13 1 p. 1 11,50 Goadv 6% 07/08-2013 CV 22/06/12 1 p. 2875 50600 Initiatives et Developpements 4,2% 06/2012 29/11/12 1 p. 4000 12,50 Monceau Fleurs 4,3% 12/07-11/2012 CV GE 23/03/12 1 p. 5000 62500 Netbooster 3% 03/07-03/2012 CV GE /050808 ■ 16812 13 Prodware 4,7% 06/08-2009 (océance) 31/12/12 14 p. 5 1 Proventec 8,5% 11/08-12/2012 CV 12,56 8,55 ■ /280507 09/06/13 1 p. 1 4,51 -60,40 ■ 66125 5,98 ■ 10,70 ■ Marché libre 29/06/11 1 p. 2000 64000 Altergaz 3,5% 07/06-07/2011 (océane) 10/07/13 1 p. 1000 120 DS Holding 3% 07/08-2013 CV 13/07/12 1 p. 750 58500 Proximania 4.2% 07/07-07/2012 /070207 ■ 68089,21 3,58 ■ 3,39 ■ 58043 8,44 /260907 Obligations remboursables en actions - ORA 02/12/13 1 p. 1 /151104 ■8 28/07/09 1 p. 22,17 100 EGP 3% ORA1T2 07/2009 EUR 8 Duran ORA Cp 0% 10/03-12/2013 /241208 ■ 177,90 -66,78 240 147 28/07/09 1 p. 22,17 68,20 EGP 3% ORA1T2 07/2009 GBP /241208 ■ 165 -54,84 240 154 -17,50 28/07/10 1 p. 22,17 100 EGP 3% ORA1T3 07/2010 EUR 89,99 95 11,78 240 81 -45,46 28/07/10 1 p. 22,17 68,20 EGP 3% ORA1T3 07/2010 GBP 91 94 -10,97 236 80,20 -43,48 340 Icade EMGP ORA 4,2% 11/04-04/2010 /080808 ■ 659,45 -37,58 659,45 659,45 427 Publicis Groupe S.A ORANE 09/2009 /311208 ■ 115,25 -45,69 /101208 ■ 104,25 1,28 01/01/12 1 p. 1 65 Foncière Atland 5,75% 12/07-01/2012 30/04/10 1 p. 10,45 24/09/22 1 p. 18 25/06/57 1 p. 1 5,97 ■ 196,60 Unibail Rodamco ORA 2057 -8,77 350 115,25 -60,67 165 106 -42,53 Obligations convertibles étrangères ASBBS FR0010166371 31-03-12 1,13 p. 1 -64,49 35 Assystem ■ 0,60 ■ 0,50 2,39 0,10 -62,03 ■ 0,19 0,19 0,50 0,11 -26,15 ASSBR FR0010356535 31-07-13 1 p. 1 FR0010505941 30-06-10 1 p. 9 16,09 Ausy BSTBS FR0010425074 09-03-09 2 p. 7 1,50 Bac Majestic 0,01 ■ 0,01 0,04 0 -75 85 Belvedere 43 43 110 18,50 -57 BVDBR FR0010304733 11-04-14 1 p. 1 165 Belvedere ■ 5,20 6,30 36,45 4,24 -82,67 BIGBS 3,25 Bigben Interactive 0,48 0,54 0,98 0,24 242,86 BVDBS FR0010134247 17-12-11 1,10 p. 1 FR0010412189 30-06-09 1 p. 6 CANBR FR0010631424 14-09-16 10 p. 1 45 Caneo ■ 25 8,80 23 Delta Plus Group /251108 ■9 DBGA FR0010062935 31-12-10 1 p. 1 16 Derichebourg A /130109 ■ 0,07 1 0,04 DBGB FR0010062950 31-12-10 1 p. 1 25 Derichebourg B /301208 ■ 0,01 0,19 0,01 DBGC FR0010062968 31-12-10 1 p. 1 32 Derichebourg C /181208 ■ 0,28 0,28 0,01 6,70 Derichebourg MOBBS FR0010662098 31-12-12 1 p. 1 36 Devoteam DGMBB FR0010367128 31-12-10 1,07 p. 4 9 DMS DSHBS FR0010649228 01-07-13 1 p. 1 ALEBS FR0010627273 21-05-09 1 p. 15 GIDBS FR0010361568 20-08-09 1 p. 4 0,02 Ds Holding 28,74 Easydentic ERFBR FR0010292755 14-03-13 1 p. 1 ECPBS FR0010491043 30-06-09 1 p. 1 SBTBR FR0010203299 01-07-09 1 p. 2 FCIBS . 52 as sem . sem . sem 52 -70 -75 68,61 Orco Property Group /120109 ■4 27,50 4 -75 ORBSR XS0290764728 28-03-14 1,59 p. 1 146,39 Orco Property Group ■ 0,75 0,75 22,55 0,75 -92,86 10,80 Oxymetal /130109 ■ 0,03 0,80 0,03 -94 9 PCAS ■ 0,02 ■ 0,05 0,32 0,01 -92,31 6,90 PCAS /101108 ■ 0,06 0,09 0,02 0,05 -56,52 UDIBR 2,90 0,03 -91,27 55 Eurofins Scientific /311208 ■ 15,50 44,30 15 -59,26 -73,77 0,16 -48,48 26 Proservia ■ 0,03 ■ 0,03 0,53 0,03 -40 3,52 ■ 3,60 7,37 3,10 -38,87 ■ 0,01 ■ 0,01 0,09 0,01 -50 0,02 ■ 0,02 0,10 0,02 -33,33 ■ 0,10 ■ 0,12 0,21 0,09 -50 ■ 0,04 ■ 0,05 0,20 0,01 -81,82 ■ 0,08 ■ 0,08 0,26 0,05 -66,25 ■ 1,65 1,49 4,38 1,49 -43,10 2 0,12 -87,50 0,19 0 -94,74 35 STS Group -81,23 TIPBS FR0010619510 28-06-13 1 p. 2 -87,50 TOUBR FR0010435438 08-03-12 1,02 p. 4 -25 TOUBS FR0010585224 12-03-13 1 p. 1 0,36 0,12 0,33 5,80 SCBSM 0,03 0,10 0,80 0,18 6 Reims Aviation Industries 0,23 ■ 0,11 ■ 0,13 ■ 0,17 10 Quantel 0,25 ■ 0,10 ■ 0,16 10 Prodware 30,50 Publicis Groupe 6,13 0,09 0,03 ORCBR LU0234878881 18-11-12 1,03 p. 1 ■ 0,03 0,06 101 0,20 0,01 ■ 0,80 ■ 0,25 1 ■ 0,05 0,05 ■ 0,55 0,03 2,29 0,03 ■ 0,01 STSBS FR0010551556 30-11-10 1 p. 61 /051207 ■ 1,99 /151208 /241208 20 F.C.I. (ex:FC Istres) ■ ■ 2,01 15,50 Orchestra-Kazibao 30 Egide 3,50 Exonhit Therapeutics FR0010550988 03-12-10 1 p. 12 ■ KAZBS FR0010058644 04-03-09 1 p. 20 -93 QUBS1 FR0010646257 30-06-10 1 p. 5 -95 RAIBS FR0010484758 30-06-09 1 p. 5 -3,45 CBSBS FR0010622241 30-06-14 1 p. 10 ■ 0 2,50 Oeneo /060109 17,25 Europacorp EHTBS FR0010701086 30-06-09 1 p. 10 11,25 Mobilegov France PCABR FR0010480723 31-12-12 1 p. 1 80 PROBS FR0010662130 26-09-11 1 p. 5 -83,68 PRBSR FR0010436295 06-03-10 1 p. 10 -60,30 PUBBS FR0000312928 24-09-22 1 p. 1 ■ aut 30 Mandarine Holding B -44,44 OXYBS FR0010489815 31-12-09 1 p. 3 -90 PCABS FR0010207811 18-07-12 2 p. 5 DLTBR FR0010202655 01-07-10 1 p. 1 . pr éc. 12,40 Mandarine Holding A FR0010670414 31-12-09 13 p. 1 0,01 0,02 es em FR0010670406 31-12-11 13 p. 1 IMEBS 0,01 0,28 re IMEBR 0,10 ■ 0,03 lôtu -84,55 0,09 0,03 ec xer cic 1,58 ■ 0,01 DVTBS FR0010379529 03-11-12 1 p. 1 d’e 24,50 ■ 0,05 DBGBS FR0010198309 13-03-17 128 p. 455 e ce héa n ’éc in e Is -50 ■ 1,80 /130109 5,13 Dane Elec Memory -91,67 ■ 1,70 /130109 DANBR FR0010329292 11-07-13 1 p. 2 0 47 Lisi 45,48 CS Communication et Systemes B 0,01 -90,38 0,04 FR0010075663 05-05-10 1 p. 1 41,69 CS Communication et Systemes A 0,01 -53,12 0,03 WFI SXBRB FR0010325035 09-12-13 1 p. 1 0,37 0,33 0,73 0,01 SXBRA FR0010325019 09-12-11 1 p. 1 0,18 2,49 0,20 -99,55 ■ 0,09 0,37 ■ 0,05 ■ 0,05 0,01 ■ 0,01 ■ 0,45 /120109 ■ 0,05 4,56 /241108 -83,33 28 Innelec Multimedia ■ 0,01 /301208 -44 0,06 FR0010465492 23-07-10 2 p. 11 /140109 18 Cybergun A 0,08 1,59 INNBS 28,44 Cegid Group 27,50 Cybergun B 0,30 15 Infogrames Entert. Ex D OP le 23/1/09 CGDBS FR0010061853 03-03-09 1,05 p. 1 CYBSB FR0010386219 15-07-10 1 p. 3 0,09 ■ 0,06 FR0010703512 31-12-09 1 p. 100 58,49 Carbone Lorraine CYBSA FR0010386201 15-07-09 1 p. 3 0,08 /140109 IFGBS CRLBS FR0010530105 30-11-12 1 p. 1 ■ 3 Hybrigenics Var . 52 1,40 15,54 Groupe Open HYGBS FR0010555656 30-04-09 3 p. 1 Plu s-b 4,84 OPNBS FR0010518688 30-09-14 1 p. 1 Plu s-h ■ 1,50 14 Groupe Open tur ■ 1,41 0,01 Groupe Eurotunnel OPNBR FR0010107185 04-08-09 1 p. 1 Clô 10,15 Assystem rs d -91,71 Cou 0,65 eur 8 GETBS FR0010452441 Val ■ 0,65 12 Ales Groupe Prix /191208 PHYBS FR0010057406 23-03-09 1 p. 1 te d -50 Da Plu 0,01 Cod Plu 0,03 4 Acanthe Dev. Par ité . sem . (e n% ) Cod em ném o Clô Var . 52 C ou tur s-h s-b as aut 52 52 sem sem . éc. . pr es em ec rs d eur 0,02 Val 0,01 Bons de souscription Droits et Bons ACBS2 FR0000346975 31-10-11 2,33 p. 75 OSIBS lôtu re e cic xer Prix Par ité te d Da d’e ’éc in e Is Cod Cod em ném o héa nc e Droits et Bons 1,90 Team Partner Group 28,30 Touax 37,55 Touax FR0010286542 01-03-13 1 p. 1 ■ 14 U 10 ■ 0,20 ■ 0,19 Droits d'attribution PARDA FR0000964983 Participex (1 act. p. 10 anc.) ■ Droits de souscription 0,03 NOVDS FR0010713305 Neovia Electronics (5 act. p. 2 dts) 0,01 ■ 281 as 52 sem Var . . 52 sem . . Plu s-b 52 aut s-h sem tur e ec rs d Val e ur al m in sem éc. . pr re lôtu on oup te d uc glo pon pon net bal tres e ti re d Var . 52 mb . sem s-b as 52 52 762,25 Gaz de France juil.- oct.- nov. 85, tr. A ■ 800 880 745 281 6/08 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly ■ 158 197,10 146,30 -21 FR0000047722 140000 29,97 33,30 11/08 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 .................... 417,13 720 410 -40,41 FR0000140014 2000000 239967 9,08 9,08 7/08 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 ■ 116 148 100 -20 FR0000140063 1972794 8,17 9,08 7/08 152,45 BNP Paribas TP 84 ....................... 126,10 151 105,01 -12,43 Plu 10/08 9,08 Clô 45,63 8,17 Cou 41,07 150000 No 636887 -34,50 FR0000047789 C ou FR0000047748 No 149 Plu aut em es tur C lô Plu s-h 358 sem . (e n% ) C od e Is in . sem éc. 149 Da /311208 C ou 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns .......... rs d ec 152,45 B.P.C. janv. 85 ............................. C ou ur Val e min al uc 5/08 No 10/08 . pr re lôtu on oup bal 5,61 Titres FR0000047797participatifs 50000 20,58 22,87 FR0000047664 te d pon Da 5,05 glo net pon C ou re d mb 100000 Cou FR0000047839 No Cod e Is in e ti tres Titres participatifs -6,98 18,86 20,96 10/08 152,45 Renault TP 83 .............................. 251,40 615 233 -56,73 FR0000140030 876646 7,83 8,70 7/08 152,45 Saint Gobain TP 83 ...................... ■ 143 172 126 -13,28 FR0000047656 244199 23,58 23,58 10/08 152,45 Sanofi-Aventis oct. 87.................. ■ 507 550 507 -9,46 FR0000047805 900000 7,75 8,61 5/08 152,45 C.I.C. mai 85 ................................ 156,50 180 150 -12,56 FR0000047680 150000 8,14 9,04 7/08 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86 /181108 157,07 133 -16,67 FR0000140022 749684 21,22 23,58 10/08 152,45 Sanofi-Aventis TP 83.................... ■ 474,65 534,99 428 -11,28 FR0000140071 2000000 5,38 5,97 10/08 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 .................. 123,10 145 102 -12,07 FR0000047607 411653 8,70 8,70 7/08 152,45 St-Gobain mai 83, 2e tr................ ■ 125 155 125 -18,30 FR0000047821 8,92 9,91 10/08 152,45 D.I.A.C. mars 85........................... ■ 120,19 156,01 119 -36,74 FR0000140048 1436406 8,17 9,08 8/08 152,45 TSA TP 83.................................... ■ 142 158,83 106,11 4,03 500000 Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 EURONEXT - OBLIGATIONS XVII Cours de clôture du vendredi 23 janvier 2009 Comment lire la cote des obligations FONDS D'ÉTAT FRANCAIS OAT 1% 07/2017 indx F-I-(A)OAT 1,60% 07/2011 indx F-I-(A)OAT 1,60% 07/2015 indx F-I-(A)OAT 1,80% 07/2040 indx F-I-(A)OAT 2,25% 07/2020 indx F-I-(A)OAT 2,50% 07/2013 indx F-I-(A)OAT 3% 07/2009 indx F-I-(A)OAT 3% 07/2012 indx F-I-(A)OAT 3% 10/2015 F-I-(A)OAT 3,15% 07/2032 indx F-I-(A)OAT 3,25% 04/2016 F-I-(A)OAT 3,40% 07/2029 indx F-I-(A)OAT 3,5% 04/2015 F-I-(A)- ▼ OAT 3,75% 04/2021 F-I-(A)OAT 3,75% 07/2017 F-I-(A)OAT 4% 04/2009 F-I-(A)- ▼ OAT 4% 04/2013 F-I-(A)- ▼ OAT 4% 04/2014 F-I-(A)- ▼ OAT 4% 04/2018 F-I-(A)OAT 4% 04/2055 F-I-(A)- ▼ OAT 4% 10/2009 F-I-(A)- ▼ OAT 4% 10/2013 F-I-(A)- ▼ OAT 4% 10/2014 F-I-(A)- ▼ OAT 4% 10/2038 F-I-(A)OAT 4,25 % 10/2018 F-I-(A)OAT 4,25% 04/2013 F-I-(A)- ▼ OAT 4,25% 07/2023 F-I-(A)OAT 4,25% 10/2017 F-I-(A)OAT 4,75% 04/2035 F-I-(A)- ▼ OAT 4,75% 10/2012 F-I-(A)- ▼ OAT 5% 04/2012 F-I-(A)- ▼ OAT 5% 10/2011 F-I-(A)- ▼ OAT 5% 10/2016 F-I-(A)- ▼ OAT 5,50% 04/2010 F-I-(A)- ▼ OAT 5,50% 04/2029 F-I-(A)- ▼ OAT 5,50% 10/2010 F-I-(A)- ▼ OAT 5,75% 10/2032 F-I-(A)- ▼ OAT 6% 10/2025 F-I-(A)- ▼ OAT 6,50% 04/2011 F-I-(A)- ▼ OAT 8,50% 04/2023 F-I-(A)- ▼ 91,7 100 98,75 84,81 100 104,3 99,72 104,68 98,55 109,7 99,2 113,35 101,91 97,27 101,43 100,59 105,07 104,85 102,42 92,54 101,89 105,07 104,75 93,21 /090109 104 100,1 104,66 104,61 107,86 108,24 107,57 110,2 104,81 113,41 106,42 118,03 119,92 109,88 145,69 93,6 99,6 99,9 95 101,75 104,38 99,7 105,94 99,93 114,8 100,74 118,5 103,25 100,09 103,27 100,58 105,67 105,69 104,66 99,15 101,82 105,8 105,95 98,75 ■ 109 106,26 103,6 106,72 109,59 108,13 108,31 107,55 112,01 104,8 118,14 106,34 123,13 124,1 109,86 149,71 0,51 0,82 0,82 0,92 1,15 1,28 1,54 1,54 0,78 1,61 2,48 1,74 2,67 2,86 2,86 3,05 3,05 3,05 3,05 3,05 1,04 1,04 1,04 1,04 1,11 3,24 1,11 1,11 3,62 1,24 3,81 1,3 1,3 4,19 4,19 1,43 1,5 1,56 4,95 6,47 25-07-17 25-07-11 25-07-15 25-07-40 25-07-20 25-07-13 25-07-09 25-07-12 25-10-15 25-07-32 25-04-16 25-07-29 25-04-15 25-04-21 25-04-17 25-04-09 25-04-13 25-04-14 25-04-18 25-04-55 25-10-09 25-10-13 25-10-14 25-10-38 25-10-18 25-04-19 25-10-23 25-10-17 25-04-35 25-10-12 25-04-12 25-10-11 25-10-16 25-04-10 25-04-29 25-10-10 25-10-32 25-10-25 25-04-11 25-04-23 AUTRES OAT FR0000571044 OAT 8,25% 04/22 F-I-(A)FR0000570921 OAT 8,50% 10/19 F-I-(A)FR0000570780 OAT 8,50% 12/12 F-I-(A)- /151208■ 144,59 6,28 25-04-22 139,7 143,14 2,21 25-10-19 121,78 122,21 0,77 26-12-12 Certificats principaux avril FR0000191272 FR0000191314 FR0000570749 FR0000188336 FR0000188997 FR0010061267 FR0010163550 FR0010288373 FR0000189169 FR0010193003 FR0000571036 FR0000571077 FR0000571200 FR0010070078 FR0010172205 OAT 0% 25/04/09 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/04/10 PPMT F-I-(0cp)- ▼ OAT 0% 25/04/11 PPMT F-I-(0cp)- ▼ OAT 0% 25/04/12 PPMT F-I-- ▼ OAT 0% 25/04/13 PPMT F-I-(0cp)- ▼ OAT 0% 25/04/14 PPMT F-I-(0cp)- ▼ OAT 0% 25/04/15 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/04/16 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/04/19 PPMT F-I-- ▼ OAT 0% 25/04/21 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/04/22 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/04/23 PPMT F-I-(0cp)- ▼ OAT 0% 25/04/29 PPMT F-I-(0cp)- ▼ OAT 0% 25/04/35 PPMT F-I-(0cp)- ▼ OAT 0% 25/04/55 PPMT F--(0cp)- /061008 ■ 98,4 /291208■ 97,68 ■ 95,31■ 95,55 /120109■ 92,54 88,94■ 88,84 /291208■ 86,58 /081208■ 80,92 /120109 ■ 79,9 /291208■ 70,68 /290908■ 55,98 /081208■ 59,82 ■ 55,28 ■ 56 /120109■ 42,47 /140109■ 33,39 25-04-09 25-04-10 25-04-11 25-04-12 25-04-13 25-04-14 25-04-15 25-04-16 25-04-19 25-04-21 25-04-22 25-04-23 25-04-29 25-04-35 25-04-55 ■ Certificats principaux octobre FR0000191280 FR0000187031 FR0000187882 FR0000188708 FR0010011148 FR0010112532 FR0010216499 FR0000187387 FR0000570939 FR0000571135 FR0000578536 OAT 0% 25/10/09 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/10/10 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/10/11 PPMT F-I-OAT 0% 25/10/12 PPMT F-I-OAT 0% 25/10/13 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/10/14 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/10/15 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/10/16 PPMT F-I-OAT 0% 25/10/19 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/10/25 PPMT F-I-(0cp)OAT 0% 25/10/32 PPMT F-I-(0cp)- ■ 99,15■ 95,05 /230307■ 86,26 /070109■ 89,25 25-10-09 25-10-10 25-10-11 25-10-12 25-10-13 25-10-14 25-10-15 25-10-16 25-10-19 25-10-25 25-10-32 ■ ■ /080205 ■ 71,6 ■ /270705 ■ 68 /150109■ 67,23 /081208 ■ 52,1 /260808 ■ 31,1 SECTEUR SEMI-PUBLIC Agence Française de Développement (Emprunts garantis) FR0000208274 FR0000196529 FR0000196537 FR0000196545 FR0000196552 FR0000194086 5,75% 10/12 F-I-(A)8,25% 10/94 TR. D F-I-(A)8,25% 10/94 TR. E F-I-(A)8,25% 10/94 TR. F F-I-(A)8,25% 10/94 TR. G F-I-(A)9% 11/2012 F-I-(A)- ■ 110,74 107,5 1,76 08-10-12 /070901■ 105,4 1,92 04-11-10 /150808■ 117,1 1,92 04-11-12 ■ 1,92 04-11-14 /240907■ 121,89 1,92 04-11-16 /210708■ 138,68 1,97 09-11-12 Caisse d'Amortisement de la Dette Sociale - CADES FR0000209611 4,60% 07/98-07/10 E-I-(A)- /111203■ 104,6 2,48 15-07-10 Caisse Centrale du Crédit Coopératif FR0000585325 FR0000188542 FR0000188559 FR0000186884 FR0000187197 5,30% 06/09 F-I-(A)- ▼ 6% 2012 Senior F-I-(A)- ▼ 6% 02-2012 TSR F-I-(A)- ▼ 6,25% 06/10 TSR F-I-(A)- ▼ 6,40% 11/10 F-I-(A)- /091208 ■ 100 /291206■ 108,05 /181208■ 97,31 /150109■ 100,02 /081208■ 101,5 émissions) 5,80% 10/12 F-I-(A)5,85% 03/13 F-I-(A)5,90% 06/11 F-I-(A)6,70% 02/10 F-I-(A)6.70% 10/11 F-I-(A)6,75% 07/09 F-I-(A)6,80% 05/12 F-I-(A)7,50% 06/10 F-I-(A)7,50% 09/09 F-I-(A)- ■ 109,56 ■ 110,21 109,16 110,11 106,81 106,86 103,71 103,61 110,25 108,98 ■ 101,36 101,26 110,8 110,84 105,93■ 106,11 102,86 102,9 Dexia (ex-CLF) FR0000208951 4,51% 03/09 F-I-(T)FR0000584666 6% 07/09 F-I-(A)- 1,59 4,97 3,82 6,55 2,59 3,64 4,84 4,44 2,49 Crédit National (Emprunts non garantis) France Télécom 103■ 101,81 2,92 25-07-10 OSEO BDPME FR0000186215 FR0000584179 FR0000584153 FR0000584138 4,375% 04/2011 F-I-(A)4,40% 04/09 F-I-(A)6,70% 08/11 F-I-(A)P3R +0,10% 11/15 F-I-(T)- SECTEUR PRIVÉ 40,5 3,47 2,34 0,48 4,29 1,38 0,83 0,62 1,16 4,58 1,67 0,45 3,04 4,16 0,52 1,36 1,29 5,12 24-02-18 04-07-15 17-12-16 14-02-15 08-10-16 22-02-18 12-12-15 02-11-19 28-02-11 28-09-11 27-06-18 29-06-11 19-04-12 24-12-09 30-10-11 05-11-11 06-03-10 40,1 0,1 FR0000189177 FR0000188781 FR0000584542 FR0000186454 4,50% 01/16 TSR F-I-(A)5,25% 01/15 TSR F-I-(A)5,50% 01/10 TSR F-I-(A)6% 11/11 TSR F-I-(A)- ■ 99 ■ 78,6 85,61 98,66 99,11 84,41 88,81 86,51 91,21 88,2 96 98,96 88,23 93,61 97,11 96,35 90,01 99,56 94,61 90,15 94,61 93,1 72,15 95,2 ■ 86,7 100,56 93,15 99,69 99,86 98,17 98,11 99,12 100,26 100,56 98,42 101,19 100,49 101,04 99,75 94,01 99,95 100,8 101,27 100,52 100,06 100,07 101,84 100,35 100,61 98,23 101,6 101,45 103,07 104,62 102 97,67 ■ 97,9 0,83 1,82 0,65 3,5 3,5 0,62 0,1 0,41 0,41 0,56 0,37 3,24 1,05 0,87 0,37 1,02 0,75 0,7 0,61 0,38 0,24 0,17 0,56 0,54 1,2 1,81 0,44 1,25 0,77 1,03 0,69 0,77 0,84 0,16 0,71 3,42 3,42 0,76 0,47 1,25 5,14 1,11 0,56 0,09 4,71 2,03 0,6 0,05 5,59 0,19 0,19 0,95 1,62 0,82 0,71 0,54 0,39 ■ 81,18 5,50% 98 A F-I-(A)4,50% 03-16 TSR F-I-(A)5,25% 02 TSR F-I-(A)6% 99 TSR F-I-(A)- Crédit du Nord - CDN 09-05-11 28-02-14 28-02-17 15-03-11 15-03-11 03-03-18 19-04-17 22-12-16 22-12-15 re em Cou . pr p éc. (en on c o Dat %) uru e am ort. lôtu es ec tur rs d Cou eur Val FR0000476061 4,75% 07/13 F-I-(A)- ■ 103,9■ 102,5 0,82 04-12-13 ■ 93,51 92,8 2,63 10-07-13 100,5 99,5 100,9 101,9 101,35 41,86 43 ■ 43 ■ 42,8 0,58 16-12-12 5,13 02-02-11 0,85 05-12-10 0,23 0,85 ■ ■ 1,69 20-09-16 0,3 06-01-14 ■ 87,7 ■ 86,8 ■ 99,32 99,22 ■ 101 ■ 102 26-02-15 25-06-11 06-07-13 03-03-12 LCL (ex-Crédit Lyonnais) FR0000470973 FR0000187353 FR0000483703 FR0000165912 FR0000584997 4,95% 2012 TSR F-I-(A)5,20% 2011 TSR F-I-(A)5,75% 12/10 TSR F-I-(A)TMO 85 TSDI Pe-GE-(A)TMO 85 TSDI Pe-I-(A)- ■ 101,4 Locindus FR0010369579 4,75% 09/16 F--(A)FR0010028001 5% 01/14 F--(A)- Lyonnaise de Banque FR0000188930 FR0000186256 FR0000187718 FR0000186652 4,75% 02/15 TSR F-I-(A)4,80% 06/11 TSR F--(A)5,70% 07/13 TSR F--(A)6% 03/12 TSR F-I-(A)- ■ 87■ 85,41 ■ 98,7 ■ 94 100,5■ 99,27 0,3 0,37 0,3 ■ 103,51 103,23 1,41 100,5■ 99,27 ■ 87■ 85,41 ■ 98,7 ■ 94 0,3 0,3 0,37 ■ 103,51 103,23 1,41 FR0010480707 5,25% 12/12 F--(T)- 4,37 2,85 3,22 100,88 101,71 5,44 ■ 99 ■ 0,12 30-12-13 66,96 69 0,41 31-12-12 Radian (Emprunts garantis par la CNCA) FR0000186207 FR0010391458 FR0010413633 FR0010028084 FR0000186272 FR0010482141 FR0010549881 FR0000186520 FR0000187577 FR0000187627 FR0000186876 FR0000187205 FR0010622035 FR0010695817 4,10% 05/09 TSR F-GE-(A)4,306% 11/16 TSR F--(A)4,346% 12/16 TSR F--(A)4,5% 03/13 TSR F--(A)4,50% 06/09 TSR F-I-(A)4,80% 07/17 TSR F--(A)5,10% 12/17 TSR F--(A)5,25% 11/09 TSR F-I-(A)5,40% 05/11 TSR F-I-(A)5,50% 06/11 TSR F-I-(A)5,55% 06/10 TSR F-I-(A)5,65% 12/10 TSR F-GE-(A)6,05% 06/18 TSR F-I-(A)6,05% 12/19 TSR F-I-(A)- ■ 99,81 100,16 2,83 ■ 1,03 ■ 0,36 ■ 94,56 94,89 0,89 100,3 100,15 2,61 ■ 90,08 ■ 88 2,71 92,07 92,63 0,59 100,85 101,04 0,86 ■ 100,81 100,59 3,61 101,34 100,73 3,35 101,83 100,04 3,27 101,69 101,59 0,84 99,64 99,89 3,58 /130109■ 98,45 0,5 21-05-09 02-11-16 29-12-16 17-11-13 30-06-09 06-07-17 17-12-17 29-11-09 29-05-11 20-06-11 27-06-10 05-12-10 26-06-18 29-12-18 2,78 3,93 1,08 3,08 4,23 1,1 3,29 1,33 4,51 0,63 1,35 2,63 1,23 2,98 3,12 1,48 1,66 4,41 3,1 1,3 3,33 3,06 6,15 13-05-17 03-02-17 26-10-18 15-05-18 11-02-19 29-10-16 06-05-16 13-10-15 04-02-16 09-12-10 16-10-14 16-07-19 30-10-19 29-06-10 03-07-14 21-10-11 10-10-13 13-04-12 10-07-12 05-11-12 29-06-13 23-07-09 31-01-09 4,03 16-03-09 2,91 06-07-09 1,49 24-10-10 0,14 16-01-17 6,45 31-01-09 OBLIGATIONS FONCIERES Compagnie de Financement Foncier - CFF 04-01-16 FR0010391029 3,75% 02/10 F--(A)02-01-15 FR0000474652 4,50% 05/18 F-I-(A)08-01-10 Caisse de Refinancement 03-11-11 FR0000188864 4% 10/09 F-I-(A)FR0010134379 4,10% 10/15 F-I-(A)08-01-10 FR0010018275 4,25% 10/14 F-I-(A)04-01-16 FR0000488702 5% 10/13 F-I-(A)02-01-15 FR0000186561 5,75% 04/10 F-I-(A)03-11-11 ■ 3,45 26-02-10 /110906■ 110,09 3,17 16-05-18 de l'Habitat - CRH /130607■ 98,01 /221008■ 94,69 /140508 ■ 99 /131006■ 116,14 /181108 ■ 99 1,04 1,07 1,11 1,3 4,38 25-10-09 25-10-15 25-10-14 25-10-13 25-04-10 Dexia Municipal Agency FR0000472417 4,25% 02/13 EMTN F-I-(A)FR0010379818 4,15% 06-11/18 TSR F--(A)- ▼ ■ 85,4 85,8 0,94 06-11-18 FR0000488132 5,25% 02/17 EMTN F-I-(A)■ 1,22 18-10-16 FR0000497430 5,50% 04/10 F-I-(A)FR0010379800 4,38% 06-10/16 TSR F--(A)- ▼ 0,01 24-07-13 FR0000209900 4,55% 10/10 TSR F-I-(A)- ▼ 100,05■ 99,45 1,35 12-10-10 2,84 08-08-12 14-06-16 30-06-11 14-11-11 05-06-10 22-10-11 05-05-10 23-05-11 03-11-10 10-10-09 Lagardère 27-12-12 25-04-11 30-04-19 16-02-16 29-06-12 04-02-13 26-02-18 02-12-10 Renault Crédit International SA 11-06-16 29-06-19 Société Générale 09-07-16 FR0010186304 3,90% 05/17 TSR F--(A)84,19 85,69 15-10-17 FR0010154906 4% 02/17 TSR F--(A)87,2 87,35 FR0010375113 4,20% 10/18 TSR F--(A)/150109■ 87,31 19-12-14 FR0010318659 4.35% 05/18 TSR F--(A)84,97 87 01-08-12 FR0010420190 4.40% 02/19 TSR F-I-(A)■ 86,87■ 87,45 18-09-10 FR0010125476 4,40% 10/16 F-I-(A)88,48 89,8 27-12-19 FR0010071027 4,50% 05/16 TSR F-I-(A)90,06■ 91,42 30-01-12 FR0010016790 4,55% 10/15 TSR F-I-(A)91,77 92,76 05-06-12 FR0010042226 4,6% 02/16 TSR F-I-(A)91,28 92,52 15-11-13 FR0000584922 4,60% 12/10 TSR F-I-(A)100,1 99,95 10-12-13 FR0000188724 4,75% 10/14 TSR F-I-(A)94,48 95,22 06-03-14 FR0010482174 4.90% 07/19 TSR F--(A)■ 89,58 ■ 91,1 01-06-13 FR0010520882 5% 10/19 TSR F--(A)89,9 91,16 17-07-13 FR0000572562 5,10% 06/10 TSR F-I-(A)101,05 100,86 10-09-13 FR0000188492 5,45% 07/14 TSR F-I-(A)98,5 ■ 99,3 04-06-10 FR0000186439 5,45% 10/11 TSR F-I-(A)■ 101,15■ 101,3 04-06-10 FR0000187940 5,50% 10/13 TSR F-I-(A)100■ 100,2 06-12-09 FR0000186744 5,55% 04/12 TSR F-I-(A)■ 101,4■ 101,25 28-06-14 FR0000186926 5,60% 07/12 TSR F--(A)■ 100,97■ 101,18 04-02-20 FR0000187122 5,65% 11/12 TSR F-I-(A)101,18 101,18 18-02-09 FR0000187643 5,70% 06/13 TSR F-I-(A)101 100,99 15-11-12 FR0000572547 5,90% 07/09 TSR F-I-(A)■ 100,87 100,86 22-12-09 FR0000572521 6,20% 01/09 TSR F-I-(A)■ 100,02 100,05 22-01-13 27-03-09 Sodexo 18-09-12 FR0000186124 4,625% 03/09 F-I-(A)/111208■ 95,37 20-12-11 25-01-10 Sofinco 07-02-12 FR0000585515 5,15% 07/09 F-I-(A)/120109■ 100,2 16-04-20 Total 15-07-11 01-12-09 FR0000187080 5,65% 10/10 F-I-(A)102,66■ 102,51 04-11-10 Veolia Environnement 17-09-11 /101207■ 103,06 18-12-20 FR0010397927 4,375% /01/17 F--(A)18-12-13 Vivendi 30-12-11 FR0000207581 6,50% 01/09 F-I-(A)/140109 ■ 99,9 82 0,46 17-12-14 Crédit Mutuel Nord Europe - CMNE FR0000584542 FR0000189177 FR0000188781 FR0000186454 2,94 2,76 1,09 3,51 1,46 4,04 3,94 1,36 1,81 PCAS Crédit Industriel et Commerciel - CIC 27-06-15 26-02-11 28-09-17 09-11-13 22-02-14 15-05-12 29-10-11 30-10-12 16-05-09 ■ 93 ■ 92,3 100,4 100,5 101,8 101,3 101,4 ■ 102,1 102,1 101,3 101,3 102,45■ 101,85 ■ 102■ 101,6 101,17 101,15 ■ 101,8 Overlap Groupe Crédit Coopératif 2,5 3,96 1,74 1,15 5,12 4,03 1,42 1,43 4,37 FR0010032730 5,448% 12/13 F-I-(A)- /151208■ 97,05 3,56 10-06-10 FR0010681551 E3M - 1,51% 12/13 E-GE-(T)■ 99,51■ 99,85 5,03 14-04-09 05/11 F-GE-(S)/140109 2% 02/14 F-GE-(A)■ 79,01 3,90% 02/17 TSR F-GE-(T)85,66 4% 03/11 F-I-(A)99,42 4% 03/11 TSR F-I-(A)99,44 4% 03/18 TSR F-GE-(T)84,26 4% 04/17 F-GE-(T)89,06 4% 12/04-2012/16 F-GE-(T)86,86 4% 12/15 F-GE-(T)91,41 4,10% TSDI Pe-GE-(T)88,16 4,20% 12/19 F-GE-(T)96,61 4,25% 04/11 F-I-(A)99,6 4,30% 04/19 F-GE-(T)88,06 4,40% 02/16 F-GE-(T)93,96 4,40% 06/12 F-GE-(T)97,66 4,40% 08/13 TSR F-GE-(T)97,11 4,40% 2018 F-GE-(T)90,41 4,50% 12/10 F-I-(A)101,01 4,60% 06/16 F-GE-(T)94,96 4,60% 06/19 F-GE-(T)90,51 4,60% 07/16 F-GE-(T)94,71 4,70% 10/17 F-GE-(T)93,7 4,70% TSDI Pe-GE-(T)72 4,90% 12/09 TSR F-I-(T)95,51 5% 08/12 F-I-(T)■ 83,7 5% 09/10 F-I-(A)100,09 5% 12/12 F-GE-(T)93,41 5,10% 01/12 TSR F-I-(T)99,5 5,10% 06/12 TSR F-I-(T)- ▼ 99,51 5,10% 10/13 TSR F-I-(T)98,43 5,10% 12/13 TSR F-I-(T)99,31 5,20% 03/14 TSR F-I-(T)- ▼ 99,28 5,20% 06/13 F-I-(T)100,7 5,20% 07/13 F-I-(T)100,7 5,20% 09/13 TSR F-I-(T)98,74 5,25% 06/10 Tr. A, B, C F-I-(A)- ▼ 100,95 5,25% 06/10 Tr. D F-I-(A)- ▼ ■ 100,23 5,25% 12/09 F-I-(A)100,99 5,40% 06/14 TSR F-I-(T)- ▼ 100,01 5,40% 08/20 TSR F-GE-(T)94,11 5,45% 02/09 F-I-(A)99,9 5,50% 11/12 TSR F-I-(T)100,71 5,50% 12/97 01/09 F-I-(A)101,08 5,60% 01/13 TSR F-I-(A)101,03 5,60% 03/09 Tr. D F-I-(A)- ▼ 100,01 5,60% 09/12 TSR F-I-(A)100,61 5,60% 12/11 F-I-(A)- ▼ 103,01 5,65% 01/10 F-I-(A)100,3 5,75% 02/12 TSR F-I-(A)101,01 5,80% 04/20 TSR F-GE-(T)97,93 5.30% 07/11 F-I-(T)102,01 6% 12/09 Tr. C F-I-(A)101,51 Int. Prog. Trim 11/10 F-I-(T)105,08 Int.Prog.Trim. 09/11 F-I-(T)106,61 6,25 % 12/20 F-GE-(T)105,9 4,75% 12/13 F--(T)■ 98,3 Tv 12/11 F-GE-(S)/130109 6,15 11-04-14 FR0010139071 4% 04/14 TSR F-I-(A)- Clô re em . pr Co éc. (enupon %) cou ru Da te a mo rtis s. Cod e Is in lôtu es ec /070109■ 112,01 3,33 25-04-11 /300608 ■ 98,5 3,35 25-04-09 FR0000209272 5,60% 06/10 F-I-(A)/021208■ 102,63 2,97 19-08-11 FR0000207813 6,35% 04/09 F-I-(A)■ 0,82 20-11-15 Crédit Agricole SA (Ex: CNCA) 29-06-09 FR0010304774 TSR 7,692% 06-04/14 A F-GE-(A)- /140109■ 27,29 28-06-12 BNP Paribas 28-06-12 93,1 93,5 30-06-10 FR0000189219 4,25% 06/15 TSR F-I-(A)100,26 100,2 15-11-10 FR0000186058 4,30% 02/11 TSR F-I-(A)FR0010517334 5,20% 09/17 TSR EMTN F--(A)95,5 95,5 FR0000187999 5,25% 11/13 TSR F-I-(A)101,52 101,15 FR0000102873 5,50% 02/14 TSR F-I-(A)101,2 101,26 FR0000186793 5,70% 05/12 TSR F-I-(A)103,21 103,15 20-10-12 FR0000186447 5,70% 10/99-2011 TSR F-I-(A)104 103,11 24-03-13 FR0000187098 5,80% 10/12 TSR F-I-(A)103,4 105 06-06-11 FR0000585671 6,20% 05/09 TSR F-I-(A)100,12■ 100,1 05-02-10 09-09-11 BNP Paribas Personal Finance (ex-Cetelem) 15-07-09 FR0000585770 6% 08/12 F-I-(A)/050109■ 105,95 13-05-12 26-06-10 Bonduelle 29-09-09 FR0010490904 0,335% 07/13 F--(T)/120109 ■ 95 84 84,6 87,71 87,61 84,75 84,65 90,75 90,51 87 86,7 90,86 92 92,5■ 94,53 91,55 91,01 101,57 101,35 101,5 101,25 94,77 94,47 101,9 101,5 102,25 101,81 101,27 101,22 102,71 102,22 101,7 101,69 101,7 101,63 Cofinoga FR0010318022 101,61 101,91 1,32 05-11-09 FR0010163535 FR0010163444 RFF - Réseaux Ferré de France FR0000186108 FR0000572232 5,40% 02/13 F-I-(A)108,4■ 106,35 4,97 26-02-13 FR0000186090 FR0000572216 5,60% 04/09 F-I-(A)■ 100,5 99,81 4,27 25-04-09 FR0010289082 FR0010177949 SNCF FR0010138487 FR0000582801 6,75% 07/09 F-I-(A)■ 101,56 101,6 3,51 22-07-09 FR0010401026 FR0000189250 FR0010550004 FR0000186223 Alstom FR0010456384 FR0010167254 6,25% 03/10 F--(A)102,5 101,8 5,67 03-03-10 FR0010052233 FR0010476952 Banque Fédérale des Banques Populaires FR0010567677 FR0010230995 3,30% 05-2015 TSR F--(A)81,4 ■ 80,6 0,54 29-11-15 FR0010429092 FR0010194597 3,50% 08/15 TSR F--(A)84,25 83,3 1,52 23-08-15 FR0000582454 FR0010255422 3,60% 2016 TSR F--(A)82,3 ■ 83 0,23 05-01-16 FR0010089631 FR0010376392 3,80% 11/16 TSR F--(A)■ 80,8 80 0,89 04-11-16 FR0010476978 FR0010135012 3,90% 01/15 TSR F-I-(A)■ 87,01■ 87,01 28-01-15 FR0010095513 FR0000186041 4% 03/09 TSR F-I-(A)99,89 100,09 3,64 02-03-09 FR0010521559 FR0000475469 4% 06/13 TSR F--(A)■ 91,53 91,03 2,38 25-06-13 FR0000189268 FR0010115733 4,10% 11/14 TSR F-I-(A)89,1■ 88,27 0,93 06-11-14 FR0000188849 FR0010422766 4,20% 03/17 TSR F--(A)■ 82,58 83,75 3,69 13-03-17 FR0010634485 FR0010318808 4,20% 06/16 TSR F--(A)■ 82,4 ■ 81,3 2,19 22-07-16 FR0000582462 FR0000186140 4,30% 05/09 TSR F-I-(A)■ 99,41■ 98,26 2,89 28-05-09 FR0010550053 FR0010018929 4,30% 10/13 TSR F-I-(A)93,25■ 92,15 1,1 27-10-13 FR0000187320 FR0000586158 4,50% 02/09 TSR F-I-(A)■ 99,8■ 98,16 4,4 05-02-09 FR0000188468 FR0010091041 4,50% 04/14 TSR F--(A)92,5 ■ 92,5 2,18 04-08-14 FR0000188021 FR0010550806 4,60% 01/18 TSR F--(A)82,82 82,52 28-01-18 FR0000188112 FR0010032821 4,60% 02/14 TSR F-I-(A)■ 92,86 ■ 92,8 4,4 13-02-14 FR0000188302 FR0010522342 4,60% 12/17 TSR F--(A)85,46 83,6 0,66 07-12-17 FR0000187601 FR0000181232 4,70% 11/12 TSR F-I-(A)97,2■ 98,12 0,82 25-11-12 FR0000187767 FR0000188096 4,90% 01/12 TSR F-I-(A)- ▼ ■ 99 ■ 99 0,26 09-01-12 FR0000187866 FR0000188856 4,90% 02/13 TSR F-I-(A)94,85 96,11 4,81 04-02-13 FR0000581993 FR0000186371 5% 07/09 TSR F-I-(A)/130204■ 102,91 2,85 04-07-09 FR0000582009 FR0000187296 5,20% 02/11 TSR F-I-(A)■ 100,55 100,02 4,93 16-02-11 FR0000581985 FR0000188252 5,20% 03/12 TSR F-I-(A)- ▼ 97,65 ■ 98,5 4,37 27-03-12 FR0000188526 FR0000487134 5,30% 10/11 TSR F-I-(A)100,3 ■ 98,6 1,51 16-10-11 FR0010567651 ■ 0,66 18-12-12 FR0000186991 FR0000188898 5,375% 12/12 TSR F-GE-(A)FR0000586075 5,40% 06/10 TSR F-I-(A)100,6 100,56 3,49 06-06-10 FR0000187148 FR0000187619 5,50% 07/11 TSR F-I-(A)■ 100,03 100,61 2,97 15-07-11 FR0000581977 FR0000188443 5,50% 07/12 TSR F-I-(A)99,5 ■ 99 2,85 23-07-12 FR0000187213 FR0000186843 5,60% 08/10 TSR F-I-(A)99,31■ 100,5 2,5 18-08-10 FR0000581894 FR0000187064 5,70% 10/10 TSR F-I-(A)101■ 99,32 1,06 21-11-10 FR0000187015 FR0000186488 5,80% 11/09 TSR F-I-(A)100,22■ 100,16 0,99 27-11-09 FR0000186694 FR0000186645 6% 05/10 TSR F-I-(A)■ 99,15 99,05 4,42 04-05-10 FR0000186686 FR0000586059 6% 06/10 TSR F-I-(A)100,8 102,2 3,83 09-06-10 FR0000186579 FR0000586042 6% 12/09 TSR F-I-(A)100,5 100,4 0,63 21-12-09 FR0010599209 FR0010631671 Banque Fédérative du Crédit Mutuel - BFCM FR0000581969 FR0010539627 5,10% 07-15 TSR F--(A)94,52 94,5 0,57 18-12-15 FR0000186462 FR0000187676 5,40% 06/11 TSR F-I-(A)■ 105,5 100,55 3,15 29-06-11 FR0000186389 FR0010615930 5,50% 06/16 TSR F--(A)95,61 94,61 3,41 16-06-16 FR0010692293 FR0010615930 5,50% 06/16 TSR F--(A)95,61 94,61 3,41 16-06-16 FR0010692590 FR0010641126 5,60% 08/11 F--(A)103,46 101,03 2,65 08-08-11 FR0010691733 ¿ AUTRES F. Fixage - ‚ La valeur fait l’objet d’un contrat d’animation Lafarge FR0010154385 7,50% 01/05 TSDI Pe-GE-(T)- RATP ¿ COUPONS (A).Coupon annuel – (Cu). Coupon unique – (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel – (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an – (0cp). Zéro coupon FR0010082933 4,70% 04-16 TSR F-I-(A)- ▼ FR0000186264 4,75% 06/11 TSR F-I-(A)0,4 20-12-13 FR0000187981 5,30% 11/11 TSR F-I-(A)- ▼ 3,52 09-04-18 FR0000209231 5,40% 06/10 TSR F-I-(A)- ▼ 4,46 28-02-11 FR0000186421 5,45% 10/11 TSR F-I-(A)- ▼ FR0000186777 5,50% 05/10 TSR F-I-(A)- ▼ FR0000187544 5,75% 05/11 TSR F-I-(A)99,41 98,1 0,56 14-12-10 FR0000187114 5,75% 11/10 TSR F-I-(A)/240708 ■ 97,6 2,25 17-08-10 FR0000208233 6% 10/09 TSR F-I-(A)98,36 100,16 4,72 16-04-09 Casino FR0000582983 5,75% 11/09 F-I-(A)- GOE. Remboursement par anticipation au gré de l’obligataire ou de l’émetteur ■ ■ ■ Caisses d'Epargne - CNCEP FR0000583163 Natixis 5,80% 97-09 F-I-(A)- /301208■ 96,78 3,04 21-07-09 FR0010286294 3,75% 02/18 F-I-(A)- ▼ FR0000583155 Natixis 7,75% 93-19 F-I-(A)- ■ 125,81 125,81 5,12 01-06-19 FR0000189227 4,10% 07/15 TSR F-I-(A)FR0010134999 4,20% 04/16 TSR F-I-(A)- ▼ Départements, Régions, Villes et T.O.M (Emetteurs FR0000188948 4,50% 02/15 TSR F-I-(A)FR0010114991 4,50% 10/16 TSR F--(A)groupés) FR0010576454 4,55% 02/18 F--(T)■ 0,37 20-12-12 FR0010139873 Rég. IDF 3,50% 04-12 F--(A)FR0010032581 4,80% 12/15 TSR F-I-(A)■ 2,18 25-07-17 FR0010348680 Rég. IDF 4,25% 06-07/17 EMTN F--(A)FR0010525691 4,90% 11/19 F--(T)FR0000584740 Rég. IDF 5,80% 09 F-I-(A)99,53■ 99,71 2,03 22-09-09 FR0000187452 5% 02/11 F-I-(A)■ 2,79 26-05-16 FR0010326793 Ville Paris 4,125% 06-05/16 EMTN F--(A)FR0000187932 5% 09/11 F-I-(A)EDF - Electricité de France FR0010621532 5,10% 06/18 F--(T)XS0179486526 4,625% 03/13 EMTN F--(A)- /130608■ 95,54 1,05 06-11-13 FR0000187700 5,20% 06/11 F-I-(A)FR0000188385 5,35% 04/12 F-I-(A)GDF - Gaz de France FR0000186553 5,40% 12/09 F-I-(A)FR0000472326 4,75% 03/13 EMTN F-I-(A)/051108■ 107,46 4,46 19-02-13 FR0000187106 5,50% 10/11 F-I-(A)FR0000472334 5,125% 02/18 EMTN F-I-(A)- /011008■ 123,95 4,82 19-02-18 FR0000186504 5,60% 11/11 TSR F-I-(A)FR0000186678 5,70% 03/10 F-I-(A)FR0000583296 5,70% 07/10 F-I-(A)- rs d ur Val e Caisses d'Epargne - CCCEP FR0000582512 4,50% 12/10 TSR F-I-(A)- ▼ /010702■ 96,59 0,27 26-03-09 FR0000582496 5% 08/10 F-I-(A)■ 99,91 99,91 5,53 26-02-09 FR0000582306 6% 04/09 F-I-(A)- ▼ Clô tur Cou .p (en pon c réc. %) our u Da te a mo rtis Cod s. e Is in em lôtu es ec rs d tur Clô eur Charbonnages de France FR0000572349 5% 04/09 F-I-(A)- ¿ TYPES DE REMBOURSEMENT ANTICIPÉ I. Interdit : pas de remboursement par anticipation GO. Remboursement par anticipation au gré de l’obligataire GE. Remboursement par anticipation au gré de l’émetteur /041007■ 98,21 3,06 24-04-09 FR0010410142 3,75% 12/13 EMTN F-I-(A)FR0010606848 4,375% 04/18 EMTN F--(A)(Autres émissions) FR0010588541 4,875% 02/11 EMTN F--(A)■ 100,11■ 100,09 3,81 25-04-09 Belvédère 3,09 3,52 3,52 3,63 1,3 Caisse Nationale des Autoroutes - CNA (Autres FR0000582686 FR0000582660 FR0000582678 FR0000197576 FR0000207128 FR0000207052 FR0000197816 FR0000197071 FR0000197261 Val FR0000186066 4% 99-09 F-I-(A)- IF. Obligation « in fine » : remboursement en une seule fois selon le contrat d’émission Pe. Remboursement perpétuel Caisse des Dép - CDC La Poste (Emprunts non garantis) Obligation OAT aux Particuliers FR0010235176 FR0010094375 FR0010135525 FR0010447367 FR0010050559 FR0000188955 FR0000571424 FR0000188013 FR0010216481 FR0000188799 FR0010288357 FR0000186413 FR0010163543 FR0010192997 FR0010415331 FR0000571432 FR0000188989 FR0010061242 FR0010604983 FR0010171975 FR0000186199 FR0010011130 FR0010112052 FR0010371401 FR0010670737 FR0000189151 FR0010466938 FR0010517417 FR0010070060 FR0000188690 FR0000188328 FR0000187874 FR0000187361 FR0000186603 FR0000571218 FR0000187023 FR0000187635 FR0000571150 FR0000570731 FR0000571085 ¿ CATÉGORIES DE REMBOURSEMENT ANTICIPÉ Ant. Remboursement anticipé E. Remboursement échelonné re Cou rs d ec Clô lôtu tur re es em . pr Cou éc. (en pon c %) our u Da te a mo rtis Cod s. e Is in Val Cod eur e Is in ¿ TYPES DE TAUX PPMT. Part principale à maturité terme TRE. Taux révisable annuellement sur les fonds d’Etat TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée TSR. Titre subordonné remboursable TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif TV. Taux variable Cou TAM. Taux variable à référence monétaire annuelle TEC 10. Taux révisable échéance constante sur les OAT TME. Taux variable référencé sur les fonds d’Etat TMM. Taux variable à référence monétaire mensuelle TMO. Taux variable à référence obligataire TRA. Taux révisable annuel TRM. Taux flottant TRO. Taux révisable tous les trois ans TRO6. Taux révisable semestriel Cou Les obligations sont classées par ordre croissant de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de ce libellé sont indiqués, dans l’ordre, le taux, la date d’échéance (mois/année), le type de taux, la catégorie puis le type de remboursement et, entre parenthèses, la fréquence du coupon. /081208 ■ 98,3 3,98 20-02-13 /150208■ 108,83 5,12 06-02-17 /060109■ 92,27 4,17 26-04-10 Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 XVIII BOURSES ÉTRANGÈRES Amsterdam Valeurs de l'indice AEX 25 Helsinki Cours en EURO 23 janv. Aegon.................................... Ahold Kon.............................. Akzo Nobel............................ Arcelormittal.......................... Asml Holding......................... Bam Groep Kon ..................... Corio ..................................... Fugro .................................... Heineken............................... Ing Groep n.v......................... Koninklijke DSM .................... KPN Kon ................................ Randstad............................... Reed Elsevier ........................ Royal Dutch Shell A............... Royal Philips.......................... SBM Offshore........................ TNT ....................................... Tomtom................................. Unilever................................. USG People ........................... Wereldhave ........................... Wolters Kluwer ...................... 3.4 9.1 26.8 16.6 12.4 6.2 33.5 20 23.4 5.3 18.2 10.1 14.9 8.66 18.4 12.73 9.5 14 3.99 17.53 7.97 53 14.01 Bruxelles Sélection 16 janv. Cours en EURO Valeurs de l'indice Bel 20 23 janv. Ackermans V.Haaren ............. Agfa-Gevaert ......................... Bekaert ................................. Belgacom.............................. Cofinimmo-Sicafi................... Colruyt .................................. Delhaize ................................ Dexia..................................... Fortis..................................... GBL....................................... Inbev Ex.Interbrew................. KBC....................................... Mobistar................................ Nat Portefeuille...................... Nyrstar .................................. Omega Pharma ..................... Solvay SA .............................. UCB....................................... Umicore (d) ........................... 32.5 2.27 46.85 27.1 89.4 168.35 48.8 2.46 1.3 53 18.6 12.5 56.2 33.62 2.11 24 54.7 24.55 13.3 Francfort 16 janv. 34.2 1.96 48 27.2 95 165.24 47 2.7 1 57 17.2 16.3 56 33.9 2.3 27.67 54.2 23.6 13.21 Cours en EURO Valeurs de l'indice Dax 30 23 janv. Adidas................................... Allianz ................................... BASF ..................................... Bayer .................................... Beiersdorf ............................. BMW ..................................... Commerzbank....................... Daimler ................................. Deutsche Bank...................... Deutsche Boerse ................... Deutsche Lufthansa............... Deutsche Post ....................... Deutsche Postbank................ Deutsche Telekom................. E.ON...................................... Fresenius Med.Care............... Henkel................................... Infineon Techno n.................. K & S..................................... Linde..................................... Man ...................................... Merck.................................... Metro .................................... Munchener Ruckvers............. RWE ...................................... Salzgitter............................... Sap ....................................... Siemens................................ Thyssenkrupp........................ Volkswagen........................... 26.1 60.4 22 42.9 39 17.52 2.98 21 16.8 39.1 9.34 8.74 7.7 10.16 24.8 34.2 20.1 0.7 36 51.2 30.6 69.3 27.9 97.9 60 52 25.95 41.8 16.4 237.3 Cours en EURO 23 janv. 16 janv. Nokia A B .............................. 4.15 9.06 30.3 17.75 12.5 6.64 33.5 21.3 22.94 6.9 19.4 10.4 14.5 9.12 19 13.6 10.12 14.2 4.8 17.9 8.5 56.46 14.16 9.4 11 Ubi Banca.............................. Unicredit................................ Lisbonne Sélection Cours en EURO 23 janv. 16 janv. B.Com.Portugues................... Edp ....................................... Galp Energia-Nom ................. P.Telecom.............................. Madrid Valeurs de l'indice Ibex 35 Abengoa................................ Abertis Infraes....................... Acciona ................................. Acerinox................................ Acs........................................ Banco Bilbao Vizc.................. Banco Pop. Espanol............... Banco Santander................... Banesto................................. Bankinter .............................. Bco Sabadell ......................... BME ...................................... Cintra .................................... Criteria Caixacorp.................. Enagas .................................. Endesa .................................. Fom Con Contratas................ Gamesa................................. Gas Natural ........................... Grifols ................................... Grupo Ferrovial...................... Iberdrola................................ Iberdrola Renovabl ................ Iberia Lineas Aere ................. Inditex ................................... Indra Sistemas ...................... Mapfre .................................. Obrascon Huar.Lain ............... REE ....................................... Repsol................................... Sacyr Vallehermoso............... Tecnicas Reunidas................. Telecinco............................... Telefonica.............................. Union Fenosa ........................ Milan Valeurs de l'indice Mib 30 A2a ....................................... Alleanza Assicuraz................. Assicuraz.Gen.Ord. ................ Atlantia.................................. Banco Popolare ..................... Bca. Pop. Milano ................... Edison ................................... Enel....................................... Eni ........................................ Fiat Ord.Sico. ........................ Finmeccanica ........................ Ifil Investments...................... Intesa Sanpaolo..................... Lottomatica ........................... Luxottica Group ..................... Mediaset ............................... Mediobanca .......................... Monte Paschi Siena............... Parmalat ............................... Pirelli..................................... Prysmian............................... Saipem.................................. Snam Rete Gas ..................... Stmicroelectronics................. Telecom Italia SPA................. Tenaris .................................. Terna..................................... Tiscali SPA ............................ Tod's*.................................... 0.77 2.75 8.08 6.3 0.81 2.8 7.75 6.26 9.8 1.25 10.4 Synthes................................. 1.59 The Swatch Group................. Ubs ....................................... Cours en NOK Zurich Fin Service ................. Oslo Sélection 16 janv. 26 66.3 23.9 43.5 40 19.9 3.27 24.3 20.3 44.6 10.75 9.5 8.6 10.1 25 33 21.2 0.8 39.2 55.4 34 64 25.5 111.7 60 51.8 27.2 43.9 17.1 245.5 Derniers cours connus au vendredi 23 janvier 2009 23 janv. Statoilhydro........................... Yara International .................. Stockholm Sélection ABB....................................... Electrolux B........................... Cours en EURO Ericsson B ............................. 23 janv. 16 janv. Hennes & Mauritz B............... Scania B................................ 12 12.8 Skf B ..................................... 11.9 12.6 Volvo B.................................. 83.6 85.9 10.2 11.2 Londres 31.9 32.8 Valeurs de l'indice 6 7.4 4.8 5.6 FTSE 30 5.3 6.2 Admiral Group ....................... 6.8 8 Alliance Trust......................... 6 6.4 B Sky B Group....................... 4 4.7 Bae Systems ......................... 17.9 19.6 Barclays ................................ 3.9 4.5 BG Group............................... 2.7 2.8 BP ......................................... 13.5 15.1 British Airways ...................... 23.5 25.3 British Am. Tobacco............... 20 21.3 BT Group............................... 12.2 13.1 Bunzl..................................... 19.4 20.7 Cable & Wireless ................... 14.2 14 Cadbury ................................ 20.2 22.5 Cairn Energy ......................... 6.1 6 Cobham ................................ 3.2 3.1 Compass Group..................... 2 2.1 Diageo .................................. 29.1 29.1 Eurasian Natural.................... 15.8 16 Firstgroup.............................. 2.1 2.5 G4s plc.................................. 8.7 9.6 Glaxosmithkline..................... 33.4 35 Hammerson plc..................... 13.7 14.4 HSBC Holdings ...................... 5.9 6.5 Invensys................................ 18.7 20 Lloyds TSB Group.................. 6.6 7.8 London Stock Exch................ 14.7 15.2 Marks & Spencer................... 17.5 17.6 Pearson................................. Petrofac Limited .................... Cours en EURO Rio Tinto plc .......................... 23 janv. 16 janv. Roy Bk of Scotland ................ Royal & Sun Allian................. 1.28 1.3 Royal Dutch Shell B............... 5 6.1 Shire ..................................... 15.9 18 Smith & Nephew ................... 11.2 12.1 Tesco .................................... 4 4.9 Thomas Cook Group.............. 3.65 4.1 Thomson-Reuters.................. 0.9 0.98 Tui Travel............................... 4.2 4.3 Vodafone Group..................... 16.3 17 3.64 4.8 Zurich 11.9 11.5 Valeurs de l'indice 1.69 2.07 2.2 2.49 SMI 13.6 15.5 ABB....................................... 11 11.4 Actelion................................. 3.65 4 Adecco.................................. 6.9 7.49 Baloise-Hold.......................... 1.1 1.31 Cie Fin Richemont ................. 1.21 1.2 Cs Group ............................... 0.22 0.25 Holcim................................... 9.6 9.5 Julius Baer Hldg .................... 11.1 11.9 Nestle.................................... 4.07 4 Nobel Biocare Hldg................ 4.05 4.34 Novartis................................. 1.07 1.1 Roche Holding ....................... 7.61 7.8 Schweiz. Ruckvers. ............... 2.41 2.39 Swiss Life Hldg ..................... 0.46 0.6 Swisscom.............................. 26.3 30 Syngenta............................... 16 janv. 118 166.3 123 158 Johannesburg Sélection 134 126 14 192 135 128 13.7 228 Cours en ZAR 23 janv. 16 janv. Dupont de Nemours .............. EMC Corp.............................. Entergy ................................. Exelon ................................... Exxon Mobil........................... Fedex Corp............................ Ford Motor ............................ General Dynamics ................. General Electric ..................... Goldman Sachs Grp............... Halliburton............................. Hewlett Packard .................... Hj Heinz Co ........................... Home Depot .......................... Honeywell Intl........................ IBM ....................................... J.P. Morgan Chase................. Johnson & Johnson............... Kraft Foods A......................... Lockheed Martin ................... Lowe's co.............................. Mastercard............................ Mc Donald's Corp.................. Medtronic.............................. Merck And Co ....................... Microsoft Corp....................... Morgan Stanley ..................... Nike cl b................................ Norfolk Southern ................... Ntal Oilwell Varco .................. Nyse Euronext ....................... Occidental Petrol. .................. Oracle Corp ........................... Pepsico ................................. Pfizer..................................... Philip Morris Intl .................... Procter Gamble ..................... Qualcomm inc ....................... Raytheon............................... Regions Financial .................. Sara Lee Corp ....................... Schering-Plough.................... Schlumberger........................ Southern Co .......................... Sprint Nextel ......................... Target Corp ........................... Texas Instruments ................. Time Warner.......................... Tyco International .................. United Technologie ................ Unitedhealth Group................ UPS Class B .......................... Us Bancorp Delawre.............. Verizon Comm....................... Walgreen............................... Wal-Mart Stores .................... Walt Disney Co ...................... Wells Fargo & Co................... Weyerhaeuser Co .................. Williams Companies .............. Wyeth.................................... Xerox..................................... 23.7 10.8 77.1 53 77.4 55.2 1.9 52.9 12.8 72 17.3 35.4 35.5 21.7 31.5 88.8 23.4 55.8 28.4 83.4 20 125 58 31.9 28 17.4 18.2 45.3 34.5 25.1 20.2 53.4 16.6 49.7 16.9 40.9 55.9 36 50.8 4.51 9.8 18.7 39.8 34.7 2.3 33.4 15 9.2 21 47.5 27.5 47.6 14.23 29.7 26.5 48.4 20.4 15 28 13.4 42 6.8 25.2 11.3 77 54.5 77.8 58.7 2.2 53.9 13.5 74.4 17.7 34.9 36 23.2 33 84.9 23.1 57.4 28.7 81 21 124 59.5 32.7 28.3 19.5 16.3 46.8 38.4 23.97 20.6 54.2 16.7 51.3 17.6 41.8 57.9 35.7 52.4 6.1 10.1 18.36 39.8 35.2 2.3 34.8 15 9.5 23.2 50.6 25.2 48.6 18.3 30.1 26.9 51.71 21.6 18.4 29.4 14 38.9 8 Cephalon............................... Check PNT Software.............. Cintas.................................... Cisco System Inc................... Citrix Systems ....................... Cogzt Tech Slts A .................. Comcast Class A ................... Costco Wholesale .................. Dell ....................................... Dentsply Intl .......................... Directv Group ........................ Discovery Comm A ................ Dish Netwk Cl A .................... Ebay...................................... Electronic Arts....................... Expedia ................................. Expedit Intl Wash................... Express scripts...................... Fastenal ................................ Fiserv .................................... Flextronics Intl....................... Flir Systems .......................... Focus Media ADR .................. Foster Wheeler Itd ................. Garmin .................................. Genzyme ............................... Gilead Sciences..................... Google A ............................... Hansen Natural ..................... Henry Schein......................... Hologic.................................. Iac/Interactivecor................... Infosys Techn. ADR................ Intel Corp .............................. Intuit ..................................... Intuitive Surgical.................... Joy Global ............................. Juniper Networks .................. KLA-Tencor ........................... Lam Research Corp............... Lamar Advertising ................. Leap Wireless Itl.................... Level3 Commucation............. Libert Med Hld....................... Liberty Global A ..................... Linear Technology ................. Logitech Intl .......................... Marvell Technology ............... Microchip Tech...................... Microsoft Corp....................... Millicom Intl Cell.................... Netapp .................................. NII Holdings........................... Nvidia.................................... Oracle Corp ........................... Paccar INC ............................ Patterson Companie .............. Paychex ................................ Petsmart Inc.......................... Qualcomm Inc ....................... Research In Motion ............... Ryanair Hldgs ADR ................ Sandisk ................................. Sears Holdings ...................... Sigma-Aldrich ....................... Sirius XM Radio..................... Staples Inc ............................ Starbucks.............................. Steel Dynamics ..................... Stericycle .............................. Sun Microsystems................. Symantec Corp...................... Teva Pharma ADR.................. Verisign ................................. Vertex Pharma....................... Virgin Media .......................... Whole Foods Market.............. Wynn Resorts ........................ Xilinx Inc ............................... Yahoo Inc .............................. 78.3 21 23 15.4 22.4 18.9 14.3 46.6 10.2 26.4 20.7 14.6 10.8 11.8 16.4 8.19 28.7 53.1 32 31.3 3 27.7 6.9 23.1 17.8 67.3 48.3 321.9 32.9 36.5 11.3 15 25.9 13.08 22.8 96 21 17 19.1 21.6 10.4 24.1 1.04 3 15.26 23.2 10.1 6.6 16.9 17.4 38 15 19.2 7.7 16.6 25.5 18 24.3 17.5 36 51.7 26.9 11.7 43.7 37.7 0.11 16.3 9.1 11.1 48.4 4 13.3 41.9 18.6 31.2 4.1 11.38 35 15.9 11.2 76.9 20.71 23.8 16.1 23.1 20.3 15.1 49 10.14 27.4 21.6 15 12.1 13.4 17.2 9.2 29.4 53.1 33.4 33.8 2.8 29.3 8.2 23.6 17.4 66.5 47.9 301 33.5 36.4 12 15.5 27.7 13.7 23.8 99.8 23 16.3 21.2 21.8 12 25.1 1 3 17.9 23.4 13.2 6.7 17.6 19.5 39.9 14.5 19.7 7.9 16.7 27.9 19.1 25.1 18 35.7 49.6 29.8 11.8 47.2 38.4 0.1 17.5 9.4 11.1 50.2 4 13.5 42.6 18.6 31.2 4.41 12.3 36.3 17 11.8 Anglo American..................... ■ 180 188.5 Anglogold Ashanti.................. ■ 264 238 Gold Fields Ltd ...................... ■ 89 77.4 Cours en SEK Harmony Gold ....................... ■ 101.9 93 23 janv. 16 janv. Impala Platinum .................... ■ 122 125 99 103 Sappi Ltd............................... ■ 33 37 61.8 66 Sasol Ltd ............................... ■ 259 284 64 60 Standard Bank Grp ................ ■ 73 81.5 310 318 Tokyo Cours en JPY 69 70 66.8 68.8 Valeurs de l'indice 23 janv. 16 janv. 33 36 Topix 30 Astellas Pharma .................... 3340 3240 Canon ................................... 2540 2820 Cours en GBP East Japan Railway ............... 6330 6620 1952 2105 23 janv. 16 janv. Fujifilm Holdings.................... Hitachi................................... 315 346 8.9 9.1 Honda Motor ......................... 1980 2010 2.7 2.74 Japan Tobacco ...................... 250000 277300 4.12 4.12 Jfe Holdings .......................... 2150 2390 4 3.87 Kddi ...................................... 573000 540000 0.51 1.2 Komatsu Ltd.......................... 954 1067 9.1 9.11 Matsushita Elc Ind................. 1058 1125 4.88 4.97 Millea Holdings...................... 2150 2285 1.47 1.69 Mitsubishi Corp. .................... 1169 1257 18.3 18 Mitsubishi Estate................... 1218 1245 1.1 1.24 Mitsubishi UFJ Fin ................. 474 523 5.5 5.6 Mitsui & Co ........................... 888 903 1.55 1.54 Nintendo ............................... 30050 32600 5.6 5.81 Nippon Steel Corp ................. 265 285 17.9 17.6 Nissan Motor......................... 285 326 2 1.98 Nomura Holdings................... 606 656 3.3 3.27 NTT ....................................... 4700 4500 9.2 9.1 NTT Docomo ......................... 157800 157900 3.2 3.29 Seven & I Holdings ................ 2470 2610 2.8 3.4 Shin-Etsu Chemical ............... 3910 4340 1.94 1.96 Sony...................................... 1802 2075 12.2 12.5 S'Tomo Mitsui Finl................. 3200 3760 4 4.7 Takeda Pharma ..................... 4200 4310 5.15 5.4 Tokyo Elec. Power ................. 2770 2770 1.4 1.61 Toshiba Corp ......................... 371 386 0.49 1.03 Toyota Motor Corp ................. 2810 3010 5.1 5.3 Sydney Cours en AUD 2.24 2.3 Sélection 6.41 6 23 janv. 16 janv. 3.45 4 BHP Billiton ........................... 27.5 29.9 15.4 15 News Corp ............................ 11.8 13 0.12 New York Cours en USD 1.31 1.4 Valeurs de l'indice 16 16.5 23 janv. 16 janv. S&P 100 10 9.8 52.9 56 4.7 4.73 3M ........................................ 52.8 50.1 3.6 3.49 Abbott Labs........................... Alcoa..................................... 8.2 9.3 1.8 1.9 26.4 29.1 13.3 13.4 Allstate.................................. 16.8 16.5 2.16 2.17 Altria Group Inc. .................... 31.48 32 New York Cours en USD 1.29 1.36 Amer. Elect. Power ................ American Express.................. 15.3 17 Valeurs de l'indice 23 janv. 16 janv. AT&T ..................................... 25.1 25.4 Nasdaq 100 Cours en CHF Avon Products Inc ................. 20 20.42 Activision Blizzar ................... 9.28 9.4 Baker Hughes Inc .................. 30.5 32.3 Adobe Systems ..................... 19.6 21.17 23 janv. 16 janv. Bank of America.................... 5.6 7.7 Akamai Tech ......................... 13 13 13.9 14 Baxter Intl.............................. 57.2 54.9 Altera Corp ............................ 15.5 16 64 62 Bk NY Mellon......................... 22.6 23 Amazon.com ......................... 50 51.7 36.2 35 Boeing Company ................... 41.8 43 Amgen Inc............................. 54 57.2 67 75 Bristol Myers ......................... 22.3 22.3 Amylin Pharmaceutical.......... 10.9 12 17.1 17.7 Burlington Norther................. 64 63.4 Apollo Group A ...................... 84.1 87.2 27 27.3 Campbell Soup...................... 29.8 29.9 Apple .................................... 87.9 80.6 46.2 53 Capital One Financ ................ 19 24.9 Applied Materials .................. 9.6 9.9 34 41.7 Caterpillar inc........................ 36.1 39.1 Autodesk INC......................... 16 16.1 40 41 Chevron................................. 69.9 72 Baidu.com ADS ..................... 109.8 112.7 18 19 Citigroup ............................... 3.3 3.9 Bed bath & Beyond................ 26 25.7 51.8 53 Coca-Cola ............................. 42.2 44.2 Biogen Idec ........................... 47.5 50.6 Toronto Cours en CAD 168 169 Colgate Palmolive.................. 61.7 62.9 Broadcom Corp A .................. 17.6 17.1 Sélection 25.6 46.9 Conocophillips....................... 47.9 49.4 C.H. Robinson Wrld ............... 44 48 23 janv. 16 janv. 57.7 70.4 Covidien ................................ 35.9 36.4 CA Inc ................................... 17.1 18.1 Barrick Gold .......................... 47.5 42.2 352 353 CVS/Caremark....................... 27.7 26.6 Cadence Design Sys.............. 3.7 4 Bombardier Inc...................... 5 4.7 218 218 Dow Chemical co. ................. 13.8 15.3 Celgene Corp......................... 49.6 50.4 Kinross Gold.......................... 21.9 21.5 Or - Taux - Changes - Marchés commerciaux Marché de l’or Source : CPR Or *pièces cotées uniquement le jeudi Cours au 23-1-2009 Cours au 16-1-08 Prime sur en Euros en Euros l’or fin Lingot, un kilo ........................................................... Napoléon (20F), 5,80g............................................... Demi-napoléon* (10F), 2,90g .................................... Pièce suisse, 5,80g................................................... Union Latine, 5,80g................................................... Pièce tunisienne* , 5,80g .......................................... Souverain, 7,32g....................................................... Elisabeth II*, 7,32g.................................................... Demi-souverain*, 3,66g ............................................ 20 dollars, 30,09g..................................................... 10 dollars, 15,04g..................................................... 5 dollars*, 7,52g ....................................................... 50 pesos mexicains, 37,49g ..................................... 20 marks*, 7,16g...................................................... 10 florins, 6,05g ....................................................... 5 roub. (Nicolas II)*, 3,87g......................................... Krugerrand, 31,103g................................................. Or à Londres........................................................... L'once d'Or à Paris en USD.................................... 21620.00........ 20000.00 ........ 135.00........ 129.70 ...+ 7,54 76.90........ 76.90 ..+ 22,52 130.00........ 122.10 ...+ 3,56 130.00........ 122.10 ...+ 3,56 130.00........ 122.10 ...+ 3,56 164.90........ 158.10 ...+ 4,20 164.90........ 158.10 ...+ 4,20 83.00........ 80.00 ...+ 4,89 780.00........ 721.00 ..+ 19,90 377.00........ 365.50 ..+ 15,94 190.00........ 185.00 ..+ 16,86 830.00........ 760.25 ...+ 2,37 160.00........ 149.00 ...+ 3,36 135.00........ 131.90 ...+ 3,21 105.00........ 100.00 ..+ 25,49 709.50........ 720.00 ...+ 5,51 875.75........ 833.75 860.41........ 825.48 Marché des changes Monnaies Cours fixés fin 2008 Etats-unis..............................Dollar ................... USD........... 1.3980 Grande-bretagne ...................Livre..................... GBP........... 0.9557 Suisse ...................................Franc Suisse..........CHF........... 1.4919 Suède....................................Couronne...............SEK......... 10.8700 Norvège.................................Couronne.............. NOK........... 9.7253 Canada..................................Dollar ................... CAD........... 1.7010 Japon ....................................Yen ........................ JPY....... 126.6200 Afrique du sud .......................Rand......................ZAR......... 13.0667 Australie ................................Dollar ................... AUD........... 1.9758 Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 **Cours publiés par la B.C.E. pour 1 € Cours indicatifs** 23-1-09 16-1-2009 ........... 1.2795 ........... 0.9387 ........... 1.4955 ......... 10.7058 ........... 8.9940 ........... 1.6087 ....... 113.6500 ......... 13.2081 ........... 1.9836 ......... 1.3270 ......... 0.8893 ......... 1.4863 ....... 10.7665 ......... 9.2125 ......... 1.6434 ..... 120.1100 ....... 13.1573 ......... 1.9611 Taux directeurs Zone Euro (BCE) - Appels d'offres................................ 2.00 % - Facilité de prêt marginal ................. 3.00 % - Facilité de dépot ............................. 1.00 % Londres (Banque d'Angleterre) - Prêts aux maisons d'escompte ....... 1.50 % New York (Réserve Fédérale) - Fonds fédéraux ............................... 0.25 % - Escompte........................................ 0.50 % Tokyo (Banque du Japon) - Escompte........................................ 0.30 % Taux de référence JJ : taux moyen pondéré en euros (Tempé ou Eonia) 1.25 % le 22-01-09 Taux mensuel du marché monétaire 5.19 % (07 2008) Euribor 3 mois 2.20 % (01 2009) Taux Annuel Monétaire (TAM) 4.03 % (01 2008) TEC 5 ans 4.14 % le 28-01-24 TEC 10 ans 3.71 % le 28-01-19 Etats-Unis : taux à 30 ans Emprunt 6.25% 2030 :3.38 % Euribor En pourcentage le 23/01/09 1 mois.......... 1.862 7 mois.......... 2 mois.......... 2.054 8 mois.......... 3 mois.......... 2.199 9 mois.......... 4 mois.......... 2.236 10 mois........ 5 mois.......... 2.266 11 mois........ 6 mois.......... 2.294 12 mois........ Cours Croisés des devises 23/01/09 2.31 2.325 2.34 2.354 2.366 2.379 Euro................................... USD ................................... CHF ................................... GBP ................................... JPY(100) ............................ CAD ................................... Euro 1.282 1.498 0.937 1.145 1.596 USD 0.780 1.168 0.731 0.893 1.245 CHF 0.667 0.856 0.626 0.764 1.065 GBP 1.067 1.368 1.598 1.222 1.703 JPY(100) 0.873 1.120 1.308 0.818 0.014 CAD 0.626 0.803 0.938 0.587 0.717 - Marchés commerciaux Indices Matières Premières REUTER (Lnd) (base 100 : 31-12-1931) 23 Janv 2009................................... 1897.87 Plus Haut an ..................................... 1928.57 Plus Bas an....................................... 1772.99 RJ CRB (N-Y) 23 Janv 2009................................... 218.69 Plus Haut an ..................................... 244.31 Plus Bas an....................................... 215.32 Powernext/Bluenext 23-01-09 16-01-09 CO2 (Euro/T) Spot................................ 11.29 12.12 Electricité (Euro/MWh) Spot Base ....................... 39.722 52.255 Terme Base..................... 58.74 65.36 Sucre (Sucre blanc à Londres. En dollars la tonne) 23-01-09 16-01-09 mars 09 .......................... 355.6 342.4 mai 09 ............................ 356.9 347.2 Cacao (Londres. En livres par tonne) 23-01-09 16-01-09 décembre 09 .................. 1674 1674 mars 09 .......................... 2002 1773 Café (Robusta, à Londres, en dollars par tonne) 23-01-09 16-01-09 janvier 09 ....................... 2242 1977 mars 09 .......................... 0 0 (Arabica, à New-York, en cents par livre) 23-01-09 16-01-09 mars 09 .......................... 119.05 116.2 juillet 09 ......................... 123.1 120.15 Autres produits agricoles 23-01-09 16-01-09 Coton (1)......................... 50.2 49.22 Caoutchouc (2)................ 148 149 Blé à Paris (3) ................. 150.5 148.25 (1) En cents par LB à New-York (1 T = 2 004,61 LB). (2) Singapour en US Cents par kilo. (3) En Euros la Tonne. Métaux précieux 23-01-09 16-01-09 Argent (4)........................ 1146 1078 Platine (5) ....................... 937 944.5 Palladium à Londres ....... 187 182.5 (4) Cours à Londres en US cents par once. (5) A Londres, en dollars par once. Métaux de base (au LME, à trois mois, en dollars par tonne) 23-01-09 16-01-09 Aluminium ...................... 1050 1180 Cuivre ............................. 3085 3395 Etain ............................... 11575 11000 Nickel ............................. 11475 10800 Plomb ............................. 1090 1144 Zinc ................................ 1143 1270 Pétrole (marchés à terme, 1ère éch., en USD/baril) 23-01-09 16-01-09 BRENT ............................ 44.53 47.3 WTI ................................. 38.74 35.3 Essence à Rotterdam ...... 372 404 Fuel Lrd à Rotterdam ...... 222.5 230 2262D 2261D 2123D 3051D 2096D 2092D 3035D 3040D 2740D 1316D 4826D 2278D 2277D 1645D 2978D 2974D 2332D 2330D 2022D 2980D 2692D 2347D 2345D 2029D 2028D 2356D 2694D 2378D 2375D 2374D 2987D 2696D 2381D 2993D 2392D 3001D 2420D 2438D 1690D 2052D 1691D 3012D 2446D CAC 40 INDEX CAC 40 INDEX CAC 40 INDEX CAC 40 INDEX Future Mais échéance Mars Future Mais échéance Mars Future Brent échéance Avril Future Brent échéance Avril EURUSD EURUSD EURUSD AIR LIQUIDE AIR LIQUIDE ALSTOM CARREFOUR CARREFOUR DANONE DANONE EADS EADS EDF ESSILOR INTERNAT ESSILOR INTERNAT FRANCE TELECOM FRANCE TELECOM GDF SUEZ GDF SUEZ L.V.M.H. L.V.M.H. LAGARDERE S.C.A. LAGARDERE S.C.A. MICHELIN MICHELIN PERNOD RICARD PERNOD RICARD SANOFI-AVENTIS SANOFI-AVENTIS TOTAL TOTAL VINCI VINCI VIVENDI VIVENDI CALL CALL CALL PUT PUT CALL CALL PUT CALL CALL PUT PUT CALL CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL 2750 2650 2500 3150 4,5 3 40 55 1,25 1,21 1,48 72 55 29,75 30 23 48 38,75 14,5 11,75 33 36 28 22,25 18 37 28,5 50 35,5 33 27,5 41 28,5 57 41 55 41 43 34 34 22,5 24 17,5 19,08 11,34 7,01 9,20 5,65 4,42 7,36 4,64 28,57 15,15 6,85 4,30 7,71 4,21 4,65 6,74 5,81 9,72 7,84 6,20 6,69 4,67 8,67 5,22 11,55 4,26 9,87 3,55 5,63 6,41 9,19 3,22 4,19 4,31 4,82 5,97 6,04 4,44 11,23 3,72 4,45 4,31 5,33 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 20/02/2009 20/02/2009 11/03/2009 11/03/2009 11/03/2009 11/03/2009 11/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 100 100 100 100 0,1 0,1 10 10 0,1 0,1 0,1 20 20 20 10 10 10 10 5 5 10 10 10 5 5 10 10 20 20 10 10 20 20 20 20 10 10 10 10 10 10 10 10 1,42 2,46 3,95 3,11 5,05 6,53 0,46 0,73 0,34 0,65 1,45 0,68 0,37 0,41 0,53 0,37 0,7 0,41 0,33 0,42 0,53 0,63 0,33 0,72 0,31 0,71 0,29 0,53 0,33 0,44 0,31 0,49 0,37 0,53 0,47 0,78 0,77 0,81 0,29 0,73 0,61 0,45 0,36 2862,55 2862,55 2862,55 2862,55 3,85 3,85 45,95 45,95 1,2945 1,2945 1,2945 60,18 60,18 35,605 25,66 25,66 41,745 41,745 13,33 13,33 37,44 30,38 30,38 19,05 19,05 30,62 30,62 40,55 40,55 29,595 29,595 33,49 33,49 48,28 48,28 47,85 47,85 35,9 35,9 27,52 27,52 20,25 20,25 2507D 2927D 1623D 1882D 2135D 1418D 4951D 1422D 1423D 2148D 4168D 4962D 4972D 2165D 2175D 1905D 2177D 1458D 2181D CAC 40 INDEX CAC 40 INDEX CAC 40 INDEX ARCELORMITTAL ARCELORMITTAL BOUYGUES BOUYGUES CARREFOUR CARREFOUR FRANCE TELECOM FRANCE TELECOM GDF SUEZ GDF SUEZ PEUGEOT RENAULT SAINT-GOBAIN SAINT-GOBAIN TOTAL TOTAL CALL CALL PUT PUT CALL PUT CALL CALL PUT CALL PUT CALL PUT CALL PUT PUT CALL PUT PUT 3100 3200 2900 17 21 24,5 33 31 26 20 18 37 31 15 14 29 33 35 32 14,00 12,10 11,16 5,46 16,91 12,52 35,01 32,04 7,76 19,05 18,15 38,17 9,54 19,68 6,16 5,61 15,28 11,96 17,94 18/06/2009 17/09/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 19/03/2009 200 200 200 10 10 5 5 10 10 5 5 10 10 10 10 10 10 10 10 1,00 1,16 1,25 0,31 0,09 0,41 0,08 0,06 0,32 0,19 0,18 0,07 0,31 0,05 0,22 0,48 0,17 0,29 0,19 2858,08 2858,08 2858,08 16,85 16,85 26,31 26,31 25,6 25,6 19,035 19,035 30,58 30,58 11,815 14,17 27,5 27,5 35,86 35,86 2300 2500 2400 2650 20,3 26,5 29,3 15,5 34 33,8 4250 4400 4175 4325 48 50 57 29 54 55 149% 154% 146% 151% 174% 163% 159% 152% 129% 115% 18/03/2010 18/03/2010 17/12/2009 17/12/2009 17/12/2009 17/12/2009 17/12/2009 17/12/2009 15/10/2009 15/10/2009 100 100 100 100 1 1 1 1 1 1 30,32 29,75 29,91 29,13 28,42 32,04 38,13 20,40 41,68 46,82 2859,12 2859,12 2859,12 2859,12 27,53 30,6 35,88 19,045 41,83 47,75 Bonus cappés 2065D 2064D 2063D 2062D 1574D 1567D 1575D 1566D 3527D 4916D CAC 40 INDEX CAC 40 INDEX CAC 40 INDEX CAC 40 INDEX SAINT-GOBAIN GDF SUEZ TOTAL FRANCE TELECOM DANONE SANOFI-AVENTIS SICAV & FCP Derniers cours connus au jeudi 22 janvier 2009 code valeur date dernier cours Valeur Unitaire hors frais nom orientation revenu distribué fiscadate net lité date de calcul perf. perf. sur les 12 perf. sur derniers 3 ans mois OBLIGATIONS FR0010028761 14/01/09 FR0010077560 14/01/09 FR0010112094 14/01/09 FR0010076893 14/01/09 FR0010077354 14/01/09 FR0010098210 14/01/09 FR0010112615 14/01/09 FR0010093872 14/01/09 FR0010143941 14/01/09 BNP Paribas Actions Euroland (C) (F) ...... BNP Paribas Actions Europe (C) (F) ......... BNP Paribas Actions japon (C) (F)............ BNP Paribas Actions Monde (C) (F).......... BNP Paribas Actions USA (C) (F) .............. BNP Paribas Energie (C) (F)...................... BNP Paribas Etheis (D) (F) ....................... BNP Paribas Europe Dividende (C) (F) ..... BNP Paribas Finance (C) (F) .................... BNP Paribas Immobilier (C) (F)................. BNP Paribas Indice France (C) (F) ............ BNP Paribas Marches Emergents (C) (F) . BNP Paribas Midcap Europe (C) (S) ......... BNP Paribas Midcap France (D) (F).......... BNP Paribas Sante (C) (F)......................... BNP Paribas Smallcap Euroland (C) (F) ... BNP Paribas Technologies (C) (F) ............ BNP Paribas Valeurs Francaises (C) (F)... 5.73 88.43 61.27 8.71 60.95 77.82 136.07 111.41 40.37 161.78 185.79 154.27 362.29 43.50 63.19 112.41 45.67 80.53 Diversifiés Europe Actions Actions Actions Internationales Actions Actions Internationales Actions Internationales (PEA) Actions Internationales (PEA) Actions Européennes (PEA) Immobilier et Foncier Actions Zone Euro Actions Internationales Actions Internationales (PEA) Actions France Actions Actions Europe Actions Internationales Actions C C C C C C D C C C C C C D C C C C 13/01/09 14/01/09 14/01/09 13/01/09 14/01/09 13/01/09 18/02/08 0,85 14/01/09 14/01/09 13/01/09 14/01/09 14/01/09 14/01/09 14/01/09 12/12/08 1,01 13/01/09 13/01/09 14/01/09 13/01/09 13/01/09 BNP Paribas Convertibles Europe (C) (F) . BNP Paribas Obli Credit (C) (S)................ BNP Paribas Obli Ct (C) (F) ...................... BNP Paribas Obli Etheis (C) (F)................. BNP Paribas Obli Inflation (P) (F) ............. BNP Paribas Obli Long Terme (C) (F) ....... BNP Paribas Obli Moyen Terme (C) (F)..... BNP Paribas Obli Revenus (D) (F)............. BNP Paribas Obli Variables (P) (F)............ 37.24 224.10 188.59 104.32 126.85 37.71 201.51 158.73 201.34 Diversifiés obligations et autres titres libéllés Obli./titres créance obligations et autres titres libéllés obligations et autres titres libéllés Obli./titres créance Obligations Euro Obli./titres créance obligations et autres titres libéllés C C C C P C C D P 14/01/09 - 23,81 - 20,61 13/01/09 - 4,71 - 5,34 14/01/09 + 5,50 + 9,78 13/01/09 + 1,64 + 1,10 14/01/09 + 5,25 + 4,55 31/03/04 1,53 13/01/09 - 2,28 - 2,49 13/01/09 + 6,89 + 9,39 14/11/08 1,80 14/01/09 + 7,62 + 10,44 13/01/09 + 2,54 + 5,16 Alternatif Gest. prud.-oblig.et monét. Gest. équil.-act. et oblig. Gest. dynam.-act. Int. Maj Gest. équil.-act. fr.PEA Diversifié Gest. équil.-act. fr.PEA Gest. équil.-act. fr.PEA C C C C C C C C 12/01/09 13/01/09 13/01/09 13/01/09 13/01/09 13/01/09 13/01/09 13/01/09 - 11,14 - 12,03 - 27,31 - 37,27 - 37,60 - 39,61 - 33,12 - 38,72 Monétaire euro Monétaire euro C C 14/01/09 14/01/09 + 2,99 + 8,34 + 3,23 + 7,99 DIVERSIFIES ET PROFILES FR0010077552 12/01/09 FR0010076471 13/01/09 FR0010076562 13/01/09 FR0010076547 13/01/09 FR0010076455 13/01/09 FR0010076414 14/01/09 FR0010076430 13/01/09 FR0010196345 13/01/09 BNP Paribas Selection Alternatif (C) (F)... 11683.43 Profilea Gestion 15 (F) .............................. 19.68 Profilea Gestion 50 (F) .............................. 17.14 Profilea Gestion 75 (F) .............................. 14.71 Profilea Gestion 85 (F) .............................. 16.33 Profilea Multigestion 100 (F) .................... 9.85 Profilea PEA Multigestion 75 (F)............... 15.41 Profilea PEA Multigestion 100 (F)............. 1346.90 COURT TERME FR0000401176 14/01/09 BNP Paribas Mone Souverain (C) (F)........ FR0000401184 14/01/09 BNP Paribas Monetaire (C) (F).................. 154.83 143.29 - 43,75 - 42,76 - 27,70 - 34,31 - 33,86 - 32,61 - 39,99 - 37,43 - 59,34 - 42,98 - 41,65 - 57,72 - 43,92 - 37,68 - 27,68 - 44,17 - 41,85 - 38,23 - 33,88 - 38,08 - 46,49 - 41,03 - 41,01 - 29,79 - 30,02 - 27,28 - 61,96 - 43,36 - 32,75 - 42,92 - 36,37 - 34,39 - 36,65 - 39,17 - 45,88 - 28,98 + 2,78 - 8,89 - 25,38 - 34,80 - 31,96 - 43,24 - 28,23 - 29,22 ACTIONS FR0010148981 14/01/09 FR0010149278 14/01/09 LU0099161993 14/01/09 FR0010149112 14/01/09 FR0010149302 14/01/09 LU0336083810 14/01/09 Carmignac Investissement (F).................. Carmignac Euro-Investissement (F)......... Carmignac Grande Europe (L) ................. Carmignac Euro-Entrepreneurs (F) .......... Carmignac Emergents (F) ......................... Carmignac Emerging Discovery (L) ........ 5572.26 205.36 93.29 113.58 337.47 469.67 Actions Internationales Actions Européennes (PEA) Actions Européennes (PEA) PMC Européennes (PEA) Actions Pays Emergents PMC pays émergents Valeur Unitaire hors frais nom FR0010135103 14/01/09 FR0010149179 14/01/09 FR0010147603 14/01/09 FR0010149211 14/01/09 FR0010148999 14/01/09 FR0010149203 14/01/09 TAUX LU0336083497 14/01/09 FR0010149120 14/01/09 LU0336084032 14/01/09 FR0010149161 14/01/09 revenu distribué fiscadate net lité date de calcul perf. perf. sur les 12 perf. sur derniers 3 ans mois C C 14/01/09 - 42,97 - 44,30 14/01/09 - 54,53 - 29,52 4290.28 238.14 158.36 115.04 142.29 131.66 Mixte Diversifiée Intern. Mixte Diversifié Européen (PEA) Mixte Diversifiée Intern. Fonds de fonds Dynamique fonds de fonds mixte Dynamique Fonds de fonds mixte équilibré C C C C C C 13/01/09 14/01/09 13/01/09 13/01/09 13/01/09 13/01/09 + 1,01 - 14,37 - 11,62 - 35,77 - 24,17 - 13,02 Carmignac Global Bond (L) ..................... 1100.17 Carmignac Sécurité (F) ........................... 1382.09 Carmignac Cash Plus (L) ......................... 10166.58 Carmignac Court Terme (F) ..................... 3657.93 Obligations internationales Obligations libellées en euros Monétaire dynamique Placements monétaires en euros C C C C 14/01/09 14/01/09 14/01/09 14/01/09 + 9,51 + 4,44 + 10,26 + 1,64 + 4,04 + 10,54 Carmignac Patrimoine (F)......................... Carmignac Euro-Patrimoine (F)................ Carmignac Investissement Latitude (F) ... Carmignac Profil Réactif 100 (F) .............. Carmignac Profil Réactif 75 (F) ................ Carmignac Profil Réactif 50 (F) ................ 175.51 165.81 orientation Actions Techno et Biotech Act. Ressources naturelles www.cic-sicav.fr ou 01 42 66 88 88 OBLIGATIONS FR0000991572 14/01/09 CM-CIC Obli Court Terme (D) (F) .............. FR0000991531 14/01/09 CM-CIC Obligations (F) ............................. 136.54 25.39 Oblig.court terme Oblig. Moyen Terme D D 30/12/08 0,25 14/01/09 31/10/08 0,20 14/01/09 + 5,77 + 9,98 + 4,33 + 6,74 CM-CIC France (D) (F)............................... CM-CIC Mid France ................................. CM-CIC Euro Actions ............................... CM-CIC USA (F) ......................................... CM-CIC Japon (F)...................................... CM-CIC Dynamique International (F) ....... 33.43 21.90 15.18 4.67 3.12 19.85 PEA Gdes Valeurs PEA Petites Valeurs Actions Zone Euro Actions Inter. Actions Inter. Actions Inter. D 18/04/08 1.17 24/10/06 0,07 14/01/09 14/01/09 13/01/09 13/01/09 13/01/09 - 38,14 - 44,80 - 33,00 - 29,57 - 32,92 - 35,24 - 35,76 - 39,97 - 49,60 - 28,08 FR0000979775 13/01/09 CM-CIC Plan Bourse (F) ............................ FR0000974362 13/01/09 CM-CIC Tempere (F).................................. 15.66 150.43 Fonds Profilés C 13/01/09 - 9,50 - 6,48 ACTIONS FR0010302380 28/05/08 FR0000447328 14/01/09 FR0010359331 14/01/09 FR0007062286 13/01/09 FR0007048434 13/01/09 FR0000447591 13/01/09 PROFILES C C Comgest S.A. 17, square Edouard VII 75009 Paris www.comgest.com Tél : 01 44 94 19 00 - Fax : 01 44 94 19 57 - Email : [email protected] Cotation des OPCVM sur répondeur au 01 44 94 19 40 ACTIONS FR0010480566 14/01/09 CG Europe (F) ............................................ FR0000292278 14/01/09 Magellan (S) .............................................. FR0000295230 14/01/09 Renaissance Europe (S)............................ DIVERSIFIES 298.87 915.79 49.45 Actions Zone Euro Actions internationales Actions Europe C 14/01/09 - 26,73 - 22,49 C/D 12/03/96 19,37 13/01/09 - 41,08 - 11,39 C/D 15/11/95 1,05 14/01/09 - 24,65 - 15,60 279.39 571.14 Diversifiés international Diversifiés international C C 13/01/09 - 43,43 - 16,04 13/01/09 - 26,18 - 28,38 Cotations permanentes : 01 42 61 62 00 CRÉDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT Site internet : www.carmignac.fr Informations et souscriptions : Caisses Régionales de Crédit Agricole www.ca-assetmanagement.fr C C C C C C 14/01/09 14/01/09 14/01/09 14/01/09 14/01/09 14/01/09 - 27,91 - 39,25 - 38,91 - 41,76 - 52,94 - 53,06 - 9,00 - 30,53 - 26,42 - 29,07 - 37,06 + 13,40 - 6,23 + 4,16 - 26,82 - 15,10 - 5,15 CIC FR0007450002 14/01/09 CG Nouvelle Asie (F).................................. FR0000284689 14/01/09 Comgest Monde Sicav (S)......................... Carmignac Gestion 24, place Vendôme - 75001 Paris - Tél. : 01 42 86 53 35 Contact Clientèle Privée : Christian TSOCANAKIS Contact Clientèle Institutionnelle : Jacques GERBI Contact Distribution Externe : Ariane TARDIEU date dernier cours DIVERSIFIES 5, avenue Kléber, 75798 Paris Cedex 16 - www.bnpparibas-am.fr ACTIONS code valeur FR0010149096 14/01/09 Carmignac Innovation (F) ......................... LU0164455502 14/01/09 Carmignac Commodities (L) ................... BNP Paribas Asset Management FR0010115410 13/01/09 FR0010028910 14/01/09 FR0010028928 15/01/09 FR0010108977 14/01/09 FR0010028779 14/01/09 FR0010077461 14/01/09 FR0010028969 14/01/09 FR0010077362 14/01/09 FR0010077321 14/01/09 FR0010156216 14/01/09 FR0010106831 14/01/09 FR0010028936 14/01/09 FR0010077172 14/01/09 FR0010077859 14/01/09 FR0010077412 13/01/09 FR0010128587 14/01/09 FR0010077453 14/01/09 FR0010028902 14/01/09 XIX WARRANTS & CERTIFICATS Cours de clôture du mercredi 21 janvier 2009 ACTIONS FR0000983629 13/01/09 CAAM Master Actions (F).......................... DIVERSIFIES FR0000983637 13/01/09 CAAM Master Obligations (F) ................... FR0000973810 13/01/09 CAAM Master PEA (F) ............................... 29.91 actions internationales C 12/01/09 - 34,68 - 27,64 38.85 9.15 diversifié diversifié C D 12/01/09 - 5,82 - 6,59 05/09/05 0,10 12/01/09 - 37,43 - 31,61 Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 XX code valeur SICAV & FCP date dernier cours Derniers cours connus au jeudi 22 janvier 2009 Valeur Unitaire hors frais nom revenu distribué fiscadate net lité orientation date de calcul perf. perf. sur les 12 perf. sur derniers 3 ans mois code valeur date dernier cours Crédit Mutuel FR0010359331 21/01/09 FR0000437162 21/01/09 FR0010359356 21/01/09 FR0007079272 21/01/09 FR0000447328 21/01/09 FR0007057468 21/01/09 DIVERSIFIES FR0010359430 21/01/09 FR0000447591 21/01/09 FR0010359448 21/01/09 FR0000974362 21/01/09 190.86 CM-CIC Euro Actions (F) ........................... CM-CIC Europe (F)..................................... CM-CIC France (F)..................................... CM-CIC Mid Europe (F) ............................. CM-CIC Mid France (F).............................. CM Sélection Pea (F)................................. 14.42 16.44 23.65 12.91 21.52 5.50 CM-CIC Dynamique Europe (F) ................. CM-CIC Dynamique International (F) ....... CM-CIC Equilibre (F).................................. CM-CIC Tempéré (F).................................. 24.84 19.07 56.05 148.27 Oblig. fr cap/cp annuel C Actions pays zone Euro Actions pays EU Actions France PEA Act. pays EU moy. cap. PEA Act. Fce. moy. cap. PEA Actions pays EU C C C C C C Diversifiés PEA Fonds Profilés Diversifiés zone Euro Diversifiés zone Euro C C C C FR0000018780 22/01/09 LCL Monétaire Jour (S) ............................. OBLIGATIONS 20/01/09 20/01/09 20/01/09 20/01/09 24/10/06 0,07 20/01/09 20/01/09 - 45,22 - 42,16 - 41,43 - 36,46 - 36,10 - 40,28 - 37,78 - 36,82 - 36,89 - 35,68 - 36,14 - 37,44 20/01/09 - 34,45 - 28,87 20/01/09 - 32,46 - 29,61 20/01/09 - 22,05 - 16,59 20/01/09 - 9,99 - 7,14 FR0000985210 21/01/09 LCL Obligations Monde (F)........................ FR0000018921 21/01/09 LCL Obligations Moyen Terme Euro (S).... ACTIONS FR0007059670 21/01/09 FR0010072041 21/01/09 FR0000018954 21/01/09 FR0000018947 21/01/09 FR0000018962 21/01/09 FR0000018756 21/01/09 FR0000994816 21/01/09 FR0010592121 21/01/09 FR0010593731 21/01/09 10, rue d’Uzès 75002 PARIS www.finuzes.fr MONETAIRES OBLIGATIONS EURO FR0007372016 16/01/09 Paris Lyon Rendement 1 (C) (F)............... FR0007498290 16/01/09 Paris Lyon Rendement 1 (D) (F) .............. ACTIONS EUROPEENNES PEA FR0007485420 16/01/09 PEA Financière d'Uzès (F)......................... FR0010206821 16/01/09 Paris Lyon Valeurs Moyennes (F)............. DIVERSIFIES FR0007371984 16/01/09 Grandes Sociétés Internationales (F)....... FR0007371950 16/01/09 Paris Lyon Investissement (F) .................. LCL Sérénité PEA (F) ................................. LCL Actions Emergents (EURO) (F)........... LCL Actions Euro (ex.SICAV 5000) (S)...... LCL Actions France (S) ............................. LCL Actions Monde (S).............................. LCL Actions Monde hors Europe (S)......... LCL Actions USA (euro) (F) ....................... LCL EVOLUTION ........................................ LCL PROTECTION ..................................... 571.11 Monétaire euro C 22/01/09 + 3,26 + 8,75 321.62 368.89 Ob./aut. Titres créan. Int. Ob./aut. Titres créan. Euro C C 20/01/09 21/01/09 + 3,83 + 7,00 - 3,42 - 2,97 4654.94 111.92 95.87 150.20 81.47 40.06 102.26 57.08 87.77 Actions Françaises Actions Internationales Act Fr et zone euro (PEA) Act Françaises (PEA) Actions Internationales Actions Internationales C C D D C D 20/01/09 21/01/09 14/04/08 2,94 21/01/09 31/10/08 7,01 21/01/09 21/01/09 23/10/08 0,93 20/01/09 21/01/09 MONETAIRES 1191.10 Monétaire C 16/01/09 + 3,78 + 10,22 1181.69 743.24 Obligations Euro Obligations Euro C D 16/01/09 28/11/08 23.31 16/01/09 + 0,15 + 3,08 + 0,15 + 3,08 1102.64 61.98 Actions européennes PEA Actions européennes PEA C C 16/01/09 - 44,29 - 45,78 16/01/09 - 42,65 - 43,01 2103.38 1058.60 Diversifiés Diversifiés C/D C/D 16/01/09 - 32,15 - 24,83 16/01/09 - 34,00 - 28,71 Actions Internationales C 16/01/09 - 40,82 - 53,85 ACTIONS INTERNATIONALES 14.58 + 3,38 - 54,81 - 40,25 - 37,87 - 35,66 - 34,31 - 33,04 + 9,06 - 32,41 - 36,09 - 37,27 - 42,00 - 37,88 - 32,81 www.montepaschi-banque.fr Dépositaire : Monte Paschi Banque, 7 rue Meyerbeer 75009 Paris - Tél : 01 40 07 89 00 Gestionnaire : Monte Paschi Invest., 7 rue Meyerbeer 75009 Paris - Tél : 01 40 07 89 00 tél : 01 45 08 96 40 FR0007371976 16/01/09 TRISTARS (F) ............................................. perf. sur les 12 perf. sur derniers 3 ans mois Monte Paschi Banque Financière d’Uzès FR0007372065 16/01/09 Paris Lyon Entreprises (F) ........................ date de calcul perf. téléphone : 3938 (0,34 €/mn) www.LCL.fr MONETAIRES OBLIGATIONS FR0010359398 08/07/08 CM Oblig Court Terme (F) ......................... revenu distribué fiscadate net lité orientation LCL 88/90, rue Cardinet 75017 Paris www.creditmutuel-sicav.fr ACTIONS Valeur Unitaire hors frais nom FR0000435299 21/01/09 Meyerbeer Trésorerie (F) .......................... 12494.90 FR0000410466 21/01/09 Meyerbeer Sécurité Rdt C (F) ................... 110.81 FR0007019781 21/01/09 Meyerbeer Cash Dollar (F) ........................ 704.08 USD OBLIGATIONS FR0007383302 21/01/09 Meyerbeer 1 (F) ......................................... FR0007474267 16/01/09 Meyerbeer Valoblig D (F) .......................... ACTIONS FR0010460931 21/01/09 Meyerbeer Actions Europe (F) .................. FR0000435018 21/01/09 Meyerbeer Actions Fce D (F) .................... FR0000973406 21/01/09 Meyerbeer Actions Nvelles Eco (F)........... DIVERSIFIES FR0007018239 16/01/09 Meyerbeer Multi-actifs (F)........................ 606.08 164.64 58.77 93.35 3.91 164.78 Monetaire Euro Monetaire Euro Monétaire USD D C C 23/06/08 459.76 21/01/09 + 4,12 + 11,12 21/01/09 + 3,40 + 8,81 21/01/09 + 14,54 + 4,65 Oblig. Zone Euro Revenu Trimestriel C D 21/01/09 28/11/08 1.10 16/01/09 Actions Européennes Actions Françaises Actions Techno et Média C D C 21/01/09 - 42,10 - 37,38 22/12/08 3.11 21/01/09 - 40,03 - 39,86 21/01/09 - 29,80 - 41,20 Diversifiés C 16/01/09 - 4,43 + 0,04 22/01/09 22/04/08 162,66 22/01/09 + 3,60 + 9,40 + 3,60 + 9,40 16/01/09 1,18 21/01/09 + 7,23 + 11,39 + 6,59 + 8,89 + 6,73 + 7,62 NATIXIS ASSET MANAGEMENT 23, Quai d’Austerlitz - 75634 Paris cedex 13 Tél : 33 1 78 40 80 00 www.am.natixis.com GPK Finance 26, avenue Franklin Roosevelt 75008 Paris tél : 01 56 88 74 33 fax : 01 56 88 74 20 MONETAIRE FR0000096091 22/01/09 Valeuro C (S) ............................................. FR0000280992 22/01/09 Valeuro D (S) ............................................. OBLIGATIONS MONETAIRES FR0007454400 21/01/09 GPK Court Terme (F) ................................. OBLIGATIONS FR0007371489 16/01/09 GPK Varifonds C (F)................................... ACTIONS FR0007371471 16/01/09 GPK 5000 (F).............................................. DIVERSIFIES FR0007371323 16/01/09 GPK Bourse (F) .......................................... FR0007417514 16/01/09 Humanis (F) ............................................... 350.38 Monétaires Franc C 21/01/09 + 3,99 + 10,80 890.77 Oblig. fr cap/cp annuel C 16/01/09 + 4,46 + 7,57 120.46 Actions France C 16/01/09 - 33,66 - 30,32 587.98 413.81 Autres diversifiés Intern. Autres diversifiés Intern. C D 16/01/09 - 34,20 - 30,89 14/03/08 0.26 16/01/09 - 20,95 - 14,62 FR0000296402 21/01/09 CDC Trimestriel (S) ................................... tél : 01 44 17 12 34 Contact : Christian Bartolin 24 heures sur 24, Valeurs liquidatives au 01 44 17 12 36 ACTIONS FR0010241703 16/01/09 HDF Europe Equity (F) ............................... DIVERSIFIES FR0010239657 16/01/09 HDF Global Equity (F) ................................ www.hdf-finance.fr 466.80 Actions Europe C 16/01/09 - 29,50 - 17,57 377.60 Actions diversifiées Intern. C 16/01/09 - 28,41 - 21,54 HSBC Global Asset Management (France) 75419 Paris Cedex 08 e-mail : [email protected] MONETAIRES LU0165130674 22/01/09 HSBC GIF Euro Reserve A (S).................... LU0165130591 22/01/09 HSBC GIF Euro Reserve A (S).................... OBLIGATIONS LU0165130088 22/01/09 LU0165124784 22/01/09 LU0165124867 22/01/09 LU0165128421 22/01/09 LU0165129312 22/01/09 LU0165125831 22/01/09 LU0165120956 22/01/09 LU0165128348 22/01/09 LU0039216972 22/01/09 LU0164943648 22/01/09 LU0099919721 22/01/09 LU0165076018 22/01/09 LU0011820056 22/01/09 ACTIONS LU0212851702 21/01/09 LU0082770016 21/01/09 LU0165289439 21/01/09 LU0043850808 21/01/09 LU0187029839 21/01/09 LU0212852932 21/01/09 LU0164865239 22/01/09 LU0039217434 22/01/09 LU0165074740 22/01/09 LU0165074666 22/01/09 LU0054450605 21/01/09 LU0039216626 22/01/09 LU0164941436 22/01/09 LU0164880469 22/01/09 LU0011817854 22/01/09 LU0164881194 22/01/09 LU0066902890 21/01/09 LU0164882085 22/01/09 LU0011818076 22/01/09 LU0165073775 22/01/09 LU0164906959 22/01/09 LU0149719808 22/01/09 LU0047473722 22/01/09 LU0164908906 22/01/09 LU0028755279 22/01/09 LU0210636733 22/01/09 LU0164913815 22/01/09 LU0164902453 22/01/09 LU0011818662 22/01/09 LU0106436941 22/01/09 17.15 15.60 C D HSBC GIF Euro Core Bd I (S) ..................... 17.55 HSBC GIF Euro Core Credit Bd A (S)....... 15.39 HSBC GIF Euro Core Credit Bd A (S)....... 12.81 HSBC GIF Euro Core Credit Bd A (S)....... 12.89 HSBC GIF Euro Core Credit Bd A (S) ......... 17.07 HSBC GIF Euro Core Credit Bd I (S) .......... 15.94 HSBC GIF European Gvt Bd A (S)............. 16.22 HSBC GIF European High Yield Bd A (S)... 16.05 HSBC GIF Global Core Plus Bd A (S)......... 9.84 HSBC GIF Global Emg Mkets Bd A (S) ...... 18.56 USD HSBC GIF Global Emg Mkets Bd A (S) ...... 14.19 USD HSBC GIF USD Core Plus Bd A (S) ............ 12.13 USD HSBC GIF USD Core Plus Bd P (S)............. 9.61 USD Obligation Européenes Obligations Obligations Obligations Obligations Européennes Obligations Obligations Obligations Obligations Internationales Obligations Internationales Obligations Internationales Obligations Internationales Obligations Internationales C C D D C C C C C C C C C HSBC GIF Asia ex Japan Eq Eur Hdg ACH (S) 8.75 HSBC GIF Asia ex Japan Eq Sm Cies A (S) 10.53 HSBC GIF Asia ex Japan Equity A (S)....... 26.22 USD HSBC GIF Asia ex Japan Equity A (S)....... 19.16 HSBC GIF Asia ex Japan Freestyle A (S) .. 9.05 USD HSBC GIF Asia ex Japan Freestyle ACH (S) 7.31 HSBC GIF Chinese Equity A (S) ................. 43.69 USD HSBC GIF Chinese Equity A (S) ................. 42.94 USD HSBC GIF Euroland Equity A (S) ............... 18.02 HSBC GIF Euroland Equity A (S) ............... 18.25 HSBC GIF Global Emg Mkets Eq A (S) ...... 6.81 HSBC GIF Global Equity A (S).................... 12.16 HSBC GIF Global Equity A (S).................... 15.90 USD HSBC GIF Hong Kong Equity A (S) ............ 64.71 USD HSBC GIF Hong Kong Equity P (S) ............ 60.99 USD HSBC GIF Indian Equity A (S).................... 66.18 USD HSBC GIF Indian Equity A (S).................... 51.49 HSBC GIF Japanese Equity A (S) ..............4231.82 JPY HSBC GIF Japanese Equity P (S) .............. 649.92 JPY HSBC GIF Euroland Eq Sm Cie A (S) ......... 22.28 HSBC GIF European Equity A (S).............. 21.34 HSBC GIF European Equity A (S)............... 20.63 HSBC GIF European Equity P (S)............... 20.39 HSBC GIF Singapore Equity A (S) ............. 18.23 USD HSBC GIF Singapore Equity P (S).............. 16.58 USD HSBC GIF Thai Equity A (S) ....................... 5.45 USD HSBC GIF UK Equity A (S).......................... 19.54 GBP HSBC GIF US Equity A (S).......................... 14.11 USD HSBC GIF US Equity P (S).......................... 12.34 HSBC GIF US Index P (S) ........................... 5.80 USD Action Asie-Pacifique Actions Asie-Pacifique Action Asie-Pacifique Actions Asie-Pacifique Action Asie-Pacifique Action Asie-Pacifique Action Asie-Pacifique Actions Asie-Pacifique Actions Actions Actions Internationales Actions Internationales Actions Internationales Action Asie-Pacifique Actions Asie-Pacifique Action Asie-Pacifique Actions Asie-Pacifique Action Asie-Pacifique Actions Asie-Pacifique Actions Actions Européennes Actions Européennes Actions Européennes Action Asie-Pacifique Actions Asie-Pacifique Actions Thailandaises Actions UK Action Américaines Actions Américaines Actions Americaines C C C C C C C D C C C C C C C C C C C C D C C C C C C C OBLIGATIONS LU0155303323 21/01/09 LU0090689299 22/01/09 LU0280430660 22/01/09 LU0130728842 22/01/09 LU0130729220 22/01/09 LU0130731986 22/01/09 LU0144509717 22/01/09 LU0188501257 21/01/09 LU0168449691 21/01/09 LU0070964530 21/01/09 LU0176900511 22/01/09 LU0256846139 21/01/09 LU0130732364 22/01/09 LU0256840108 22/01/09 LU0104884860 21/01/09 22/01/09 15/07/08 0.55 22/01/09 DIVERSIFIES FR0007030283 21/01/09 KBL Richelieu Evolution (F) ...................... FR0007079355 21/01/09 KBL Richelieu Valeur 25 (F) ...................... Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 367.77 PF (LUX)-Asian Eq. (ex-Japan)-P cap (S). 94.23 USD PF (LUX)-Biotech-P cap (S)....................... 292.03 USD PF(LUX)-Clean Energy-P cap (S) ............. 53.67 USD PF (LUX)-Eastern Europe-P cap (S) .......... 126.12 PF (LUX)-Emerging Markets-P cap (S)..... 280.03 USD PF (LUX)-European Eq Selection-P cap (S) 289.76 PF (LUX)-European Sustainable Eq.-P cap (S) 94.73 PF (LUX)-Generics-P cap (S)..................... 80.48 USD PF (LUX)-Greater China -P cap (S) ........... 189.86 USD PF(LUX)-Indian Equities-P cap (S)............ 173.20 USD PF (LUX)-Japanese Eq Selection-P cap (S)6608.34 JPY PF (LUX)-Security-P cap (S) ..................... 67.67 USD PF (LUX)-Small Cap Europe-P cap (S)...... 319.43 PF (LUX)-US Eq. Selec.-P cap (S) ............. 76.01 USD PF (LUX)-Water-P cap (S) ......................... 104.28 www.pictetfunds.com Obligations C 21/01/09 - 0,46 - 0,94 Actions loisirs Intern. Actions Biotech. Intern. C C C C C C 21/01/09 21/01/09 20/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 20/01/09 21/01/09 - 48,27 - 2,00 - 46,07 - 72,89 - 53,26 - 42,68 - 39,60 - 23,94 - 42,72 - 35,32 + 3,69 22/01/09 20/01/09 21/01/09 21/01/09 20/01/09 - 16,96 - 48,93 - 20,37 - 36,71 - 37,98 - 25,36 - 26,41 - 18,32 Actions Europe de l'Est Actions Pays Emergents Actions Européennes Action Européenne Actions Biotech. Intern. Actions Actions Actions Japonaises Action Sectorielle Actions Petites Capi Europe Action US Actions Eau Intern. C C C C C - 66,11 - 43,20 - 43,95 - 40,37 - 35,33 - 11,84 15/07/08 0.54 15/07/08 1.03 15/07/08 15/07/08 0.96 15/07/08 0.48 28/07/06 0.20 09/07/07 0.32 15/07/08 0.22 31/03/06 0.64 15/07/08 1.10 15/07/08 2.20 15/07/08 0.35 15/07/08 0.54 15/07/08 0.89 15/07/08 0.17 22/01/09 - 1,14 + 1,76 22/01/09 - 9,76 - 10,93 22/01/09 - 9,76 - 10,93 22/01/09 - 20,10 - 19,98 22/01/09 - 1,62 + 0,31 22/01/09 - 9,21 - 9,29 22/01/09 - 4,50 - 3,94 22/01/09 - 20,11 - 20,00 22/01/09 + 1,31 - 8,58 22/01/09 - 1,68 - 6,43 22/01/09 - 1,68 - 6,23 22/01/09 + 5,26 - 4,67 22/01/09 + 5,55 - 3,93 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 21/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 21/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 22/01/09 Cassini House, 57-59 Saint James’s Street London, SW1A 1LD, United Kingdom Tél : +44-207-907-8200 Web-site : www.Putnaminvestments.com + 3,61 + 9,87 + 3,61 + 9,84 - 49,77 - 50,40 - 42,68 - 42,59 - 45,85 - 52,18 - 38,87 - 38,87 - 38,35 - 38,35 - 52,48 - 33,14 - 33,68 - 34,04 - 33,70 - 61,97 - 63,80 - 20,74 - 20,35 - 33,69 - 36,48 - 36,47 - 36,17 - 47,74 - 47,48 - 43,67 - 40,10 - 29,00 - 28,35 - 27,84 - 28,69 - 36,64 - 28,75 - 29,11 - 33,17 - 33,10 - 5,30 - 5,90 - 33,26 - 33,26 - 34,87 - 38,10 - 37,72 - 19,59 - 18,36 - 39,91 - 39,21 - 44,38 - 43,54 - 36,02 - 38,81 - 38,82 - 37,90 - 39,23 - 38,31 - 46,00 - 44,53 - 35,80 - 35,74 - 36,45 Questions administratives et commerciales adressez-vous à BISYS Fund Services (Ireland) Limited + 353 1 637 6837 OBLIGATIONS IE0033203526 IE0034069959 IE0034070064 IE0001478001 IE0034054977 IE0030390896 IE0001480411 IE0034055495 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 Put. Emerging Market Debt Fund A (S) .... Put. Emerging Market Debt Fund C (S) .... Put. Emerging Market Debt Fund I (S) ..... Put. Global High Yield Bond Fund A (F).... Put. Global High Yield Bond Fund C (S).... Put. Global High Yield Bond Fund E (F) .... Put. Global High Yield Bond Fund I (F) ..... Put. Global High Yield Bond Fund S (S).... 8.06 USD 8.07 USD 8.46 USD 5.00 USD 6.06 USD 5.76 1.88 USD 3.60 GBP Obligations internationales Obligations internationales Obligations internationales Obligations internationales Obligations internationales Obligations internationales Obligations internationales Obligations internationales D D D C/D C/D C C/D C/D 15/11/05 15/09/05 31/10/06 13/04/06 15/05/07 31/10/06 09/11/07 15/05/07 IE0001482011 21/01/09 IE0034053342 21/01/09 IE0030390342 21/01/09 IE0001485683 21/01/09 IE0001451271 21/01/09 IE0034053672 21/01/09 IE0030390458 21/01/09 IE0001453210 21/01/09 IE0001488034 21/01/09 IE0001492374 21/01/09 IE0001447048 21/01/09 IE0034054423 21/01/09 IE0030390789 21/01/09 IE0001447485 21/01/09 IE0001473168 21/01/09 IE0001473499 21/01/09 IE0034067912 21/01/09 IE0001457633 21/01/09 IE0034068548 21/01/09 IE0030391084 21/01/09 IE0001458045 21/01/09 IE0034068761 05/11/08 IE0001460017 21/01/09 IE0034068878 21/01/09 IE0001466477 21/01/09 IE0030393460 21/01/09 IE0034056022 21/01/09 IE0030393791 21/01/09 IE0030393577 21/01/09 IE0034056352 21/01/09 Put. = Putnam Put. Emerging Inform. Science A (F) ........ Put. Emerging Inform. Science C (S)........ Put. Emerging Inform. Science E (F) ........ Put. Emerging Inform. Science I (F) ......... Put. Europe Equity (Dollar) A (F)............... Put. Europe Equity (Dollar) C (F)............... Put. Europe Equity (Dollar) E (F)............... Put. Europe Equity (Dollar) I (F)................ Put. Global Growth A (F) ........................... Put. Global Growth I (F)............................. Put. Growth & Income (US Val Eq) A (F)... Put. Growth & Income (US Val Eq) C (F)... Put. Growth & Income (US Val Eq) E (F) ... Put. Growth & Income (US Val Eq) I (F) .... Put. International (Non US Core Equity) A (F) Put. International (Non US Core Equity) I (F) Put. International (Non US Core) Equity C (F) Put. Investors (US Core Equity) A (F)........ Put. Investors (US Core Equity) C (F)........ Put. Investors (US Core Equity) E (F)........ Put. Investors (US Core Equity) I (F)......... Put. Investors (US Core Equity) M (F)....... Put. New Opp. (US Agg Growth Eq) A (F) . Put. New Opp. (US Agg Growth Eq) C (F) . Put. New Opp. (US Agg Growth Eq) I (S) .. Put. US Small-Cap Value Equity A (F)....... Put. US Small-Cap Value Equity C (S) ...... Put. US Small-Cap Value Equity E (F)....... Put. US Small-Cap Value Equity I (F)........ Put. US Small-Cap Value Equity M (F)...... 6.90 USD 5.70 USD 4.05 8.03 USD 8.80 USD 6.06 USD 5.16 8.75 USD 11.12 USD 11.55 USD 8.19 USD 5.24 USD 5.01 8.47 USD 10.06 USD 10.34 USD 6.26 USD 6.18 USD 5.58 USD 3.88 6.45 USD 5.44 USD 7.56 USD 6.08 USD 7.76 USD 7.59 USD 5.23 USD 6.52 7.86 USD 4.09 USD Actions techno et médias Actions techno et médias Actions Europe Actions techno et médias Actions Europe Actions Europe Actions Europe Actions Europe Actions internationales Actions internationales Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Europe Actions Amerique du Nord Actions internationales Actions internationales Actions internationales Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord Actions Europe Actions Amerique du Nord Actions Amerique du Nord C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D C/D 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 31/10/06 0.01 21/01/09 21/01/09 31/10/06 0.03 21/01/09 31/10/06 0.64 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 - 26,02 - 26,26 - 33,82 - 16,47 - 41,97 - 41,45 - 37,07 - 41,37 - 29,57 - 29,05 - 29,74 - 29,86 - 37,30 - 29,18 - 39,34 - 38,90 - 38,84 - 27,35 - 27,56 - 35,01 - 26,86 - 40,99 - 41,50 - 39,05 - 32,86 - 40,80 - 41,35 - 33,72 - 39,78 - 34,56 - 33,54 - 46,13 - 46,57 - 45,69 - 45,22 - 40,72 - 39,83 - 40,77 - 46,11 - 46,55 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 21/01/09 - 27,61 - 27,69 - 27,00 - 32,35 - 32,49 - 39,91 - 31,79 - 31,61 - 41,55 - 41,94 - 40,60 - 53,70 - 54,01 - 52,98 - 52,91 ACTIONS Tél : 01 42 89 00 00 Fax : 01 42 89 62 29 www.kblrichelieu.com MONETAIRE FR0007386313 22/01/09 SLGP Monétaire Sécurité (F)..................... FR0010363648 16/01/09 SLGP Monétaire Plus (F) ........................... OBLIGATIONS 239.14 106.45 87.22 Actions France, PEA Opérations Fin. Europe, PEA Actions Europe, PEA C C C 21/01/09 - 33,09 - 39,89 21/01/09 - 30,45 - 44,28 21/01/09 - 32,46 - 37,51 246.28 113.14 Diversifié Monétaire dynamique C C 21/01/09 - 24,97 - 36,27 21/01/09 - 1,62 - 0,29 01/01/03 0.03 0.03 0.30 0.04 0.03 0.35 0.01 0.03 21/01/09 - 1,04 - 16,73 21/01/09 - 0,91 - 16,72 21/01/09 - 0,13 - 12,19 21/01/09 - 17,01 - 34,51 21/01/09 - 33,95 21/01/09 - 27,04 21/01/09 - 17,72 - 27,65 21/01/09 - 48,59 - 45,19 SwissLife Banque Privée 7, place Vendôme - 75001 Paris Tél : 01 53 29 14 14 - Fax : 01 53 29 94 95 Dépositaire : SwissLife Banque Privée Gestionnaire : SwissLife Gestion Privée KBL RICHELIEU GESTION 6, avenue Franklin Roosevelt, 75 008 Paris Siège social : 7, avenue de Messine, 75 008 Paris ACTIONS Oblig. Euro cp multiples PUTNAM INVESTMENTS (Ireland) LTD Monétaires Monétaires FR0007373469 21/01/09 KBL Richelieu France (F) .......................... FR0007045737 21/01/09 KBL Richelieu Spécial (F).......................... FR0000989410 21/01/09 KBL Richelieu Europe (F) .......................... C D PICTET FUNDS ACTIONS 40, rue Lapérouse 75116 Paris 151.00 Monétaires Euro Monétaires Euro Pictet & Cie (Europe) S.A. succursale de Paris 34, avenue de Messine (VIIIe) 75008 Paris Pictet Funds Infoline : +41 (58) 323 3000 LU0128490280 22/01/09 PF(LUX)-EUR Bonds-P cap (S) .................. HDF Finance 7214.64 5055.66 FR0007419536 16/01/09 SLGP Obligataire Optimal (F) .................... ACTIONS FR0007373279 16/01/09 SLGP Actions Opportunités (F) ................. FR0007447131 21/01/09 SLGP Actions Envergure (F)...................... FR0010676031 20/01/09 SLGP Euro-Value (F).................................. DIVERSIFIES FR0007420047 21/01/09 SLGP Diversifié Intégral (F) ...................... www.swisslifebanque.fr 71.99 99.13 Court Terme Sécurité Court Moyen Terme C C 22/01/09 16/01/09 + 3,93 + 10,43 - 0,02 28.23 Obligations Internationales D 22/05/08 1,25 16/01/09 72.49 17.21 55.29 Actions Européennes Actions Européennes Actions Européennes C/D 16/01/09 - 35,35 - 33,09 C/D 28/04/05 0,05 20/01/09 - 34,06 - 30,07 C/D 29/04/05 0.61 20/01/09 - 19,83 - 20,13 21.48 Gestion Flexible Internationale C/D 17/04/03 0,37 20/01/09 - 35,50 - 29,79 - 2,78 - 5,13 SICAV & FCP Derniers cours connus au jeudi 22 janvier 2009 XXI ACTIONS PROTECTION SICAV...... 446,98 ACTIONS TECHNO MONDE I (C.... 599,11 ACTIONS TECHNO MONDE I (D.... 761,09 ADELAIDE ................................... 183,34 ADIS DIS..................................... 589,06 AFER-SFER ................................... 30,08 AGF ACTIO FRANCE ...................... 99,54 AGF ACTIONS (C) ........................ 137,81 AGF ACTIONS (D) ........................ 118,01 AGF EPARGNE ACTIONS (C)......... 368,45 AGF EPARGNE ACTIONS (D) ........ 354,04 AGF EURO ACTIONS (C)............... 109,29 AGF EURO ACTIONS (D)................. 99,82 AGF EUROPE OBLIGATIONS......... 163,87 AGF FONCIER................................ 25,93 AGF INTERFONDS (C) ...................... 92,7 AGF INTERFONDS (D).................... 71,63 AGF OBLIG 3-5 (C) ...................... 228,14 AGF OBLIG 3-5 (D) ...................... 177,44 AGF USA.....................................1058,69 AGF VALEURS DURABLES I (C ..... 101,81 AGF VALEURS DURABLES I (D ....... 79,31 AGF VALEURS DURABLES R ........ 319,65 AGFIMO (C) ................................. 131,42 AGFIMO (D)................................. 111,82 AGIPI ACTIONS.............................. 13,89 AGIPI AMBITION ............................ 19,45 AGIPI EUROPE............................... 10,97 AGIPI INFLATION ........................... 17,31 AGIPI MONDE DURABLE................ 48,96 ALLOCATION SEQUENCE 1.......... 100,76 AMBIA ACTIONS.......................... 120,36 AMERI GAN................................. 671,76 ARIEL.......................................... 106,58 ARLEQUIN..................................... 79,05 ASTORG ACTIONS EUROPE I ....... 175,84 ASTORG ACTIONS EUROPE N ...... 331,52 ATOUT QUANTEUROLAND ............. 66,84 AUTEUIL (C) ................................1193,19 AUTEUIL (D) ................................1193,19 AVENIR EPARGNE .......................2959,63 AVIVA CONVERTIBLES ................... 28,41 AVIVA DEVELOPPEMENT ............. 181,09 AVIVA DIVERSIFIE........................ 212,09 AVIVA EUROPE .............................. 35,37 AVIVA INVESTORS BRITANNIA ..... 156,14 AVIVA INVESTORS BRITANNIA ....... 122,1 AVIVA INVESTORS MERCURE ( ....1285,57 AVIVA INVESTORS MERCURE ( .... 552,42 AVIVA OBLIG INTERNATIONAL ....... 68,41 AVIVA OBLIREA ............................. 82,85 AVIVA PATRIMOINE ....................... 39,44 AVIVA SECURITE EUROPE.............. 29,02 AVIVA VALEURS FRANCAISES........ 28,06 AVIVA VALEURS IMMOBILIERE.......... 151 AXA AEDIFICANDI A (C) ............... 161,87 AXA AEDIFICANDI A (D) .................... 146 AXA AEDIFICANDI I...................... 166,87 AXA EURO 7-10 (C) ....................... 33,16 AXA EURO 7-10 (D)....................... 27,28 AXA EURO CREDIT (C) ..................... 44,9 AXA EURO CREDIT (D)................... 30,17 AXA EURO OBLIGATIONS (C) ......... 33,43 AXA EURO OBLIGATIONS (D) ........... 28,2 AXA EUROPE OPPORTUNITES (...... 14,95 AXA EUROPE OPPORTUNITES (...... 14,54 AXA EUROPE SMALL CAP A (C ...... 25,59 AXA EUROPE SMALL CAP A (D ...... 24,65 AXA EURP ACTIONS (C) ................. 57,35 AXA EURP ACTIONS (D)................. 46,07 AXA FRANCE ACTIONS (C)........... 149,98 AXA FRANCE ACTIONS (D)........... 111,25 AXA FRANCE SMALL CAP (C) ........ 38,94 AXA FRANCE SMALL CAP (D) ........ 32,82 AXA INDICE FRANCE (C) .............. 264,68 AXA INDICE FRANCE (D).............. 230,53 AXA INTERNATIONAL ACTIONS...... 16,98 AXA INTERNATIONAL ACTIONS...... 14,65 AXA INTERNATIONAL OBLIG (........ 39,34 AXA INTERNATIONAL OBLIG (........ 31,22 AXA N.P.I. ACTIONS (C) ................. 20,11 AXA N.P.I. ACTIONS (D)................. 16,08 AXA OBLIGATIONS EUROPEENN .... 28,11 AXA OBLIGATIONS EUROPEENN .... 21,57 AXA OR & MATIERES PREMIER ..... 24,13 AXA OR & MATIERES PREMIER ....... 22,6 AXA PREMIERE (C) ........................ 37,13 AXA PREMIERE (D) ........................ 20,47 AXA VALEURS EURO (C) ................ 33,59 AXA VALEURS EURO (D) ................ 26,99 AXA VALEURS FRANCAISES (C .... 143,44 AXA VALEURS FRANCAISES (D .... 124,51 AXIS 2 SICAV ..............................1321,33 AXIS 3 ........................................ 106,25 BARCLAYS AMERIQUE................... 45,03 BAREP NOUVEAUX HORIZONS.....2085,79 BATI PREMIERE (D) .....................3754,74 BETELGEUSE ................................ 31,31 BFT 7/10 (C) ............................... 339,88 BFT 7/10 (D) ............................... 247,88 BFT VALOR UNE (C) .................... 439,35 BFT VALOR UNE (D) .................... 322,72 BLUE MOUNTAIN .......................... 80,52 BNP PARIBAS ASS. EQUILIBR...... 227,84 BNP PARIBAS ASS. EQUILIBR...... 185,95 BNP PARIBAS GESTION DYN ( ......... 2,89 Sicav BNP PARIBAS GESTION DYN ( ......... 2,82 BNP PARIBAS JAPAQUANT............... 610 JPY BNP PARIBAS OBLIPAR (D)..........2954,71 BNP PARIBAS QUANTAMERICA ..... 33,83 USD BNP PARIBAS RETR 2010-201...... 20,54 BNP PARIBAS RETR 2010-201...... 22,39 BNP PARIBAS RETR 2013-201...... 15,87 BNP PARIBAS RETR 2013-201...... 20,15 BNP PARIBAS RETR 2016-201...... 22,49 BNP PARIBAS RETR 2016-201...... 18,71 BNP PARIBAS RETR 2019-202...... 21,79 BNP PARIBAS RETR 2019-202........ 17,7 BNP PARIBAS RETR 2022-202...... 20,68 BNP PARIBAS RETR 2022-202...... 16,63 BNP PARIBAS RETR 2025-202...... 13,16 BNP PARIBAS RETR 2025-202...... 12,98 BNP PARIBAS RETRAITE 25 I......... 20,98 BNP PARIBAS RETRAITE 25 P ....... 21,56 BNP PARIBAS RETRAITE 5 I........... 23,22 BNP PARIBAS RETRAITE 5 P ......... 22,02 BNP PARIBAS RETRAITE 50 I......... 19,26 BNP PARIBAS RETRAITE 50 P ....... 25,84 BNP PARIBAS RETRAITE 50 P ....... 23,71 BNP PARIBAS RETRAITE 75 .......... 17,97 BNP PARIBAS RETRAITE 75 P ....... 24,95 BNP PARIBAS RETRAITE 75 P ....... 23,16 BNP PARIBAS RETRAITE HOR........ 21,71 BNP PARIBAS RETRAITE HOR.......... 16,2 BNP PARIBAS RETRAITE HOR........ 15,81 BNP PARIBAS RETRAITE HOR........ 16,29 BOISSY ACTIONS AMERICAINE...... 15,86 BOISSY ACTIONS EUROPEENNE .... 30,73 BOISSY ACTIONS EUROPEENNE .... 28,96 BOISSY ACTIONS FRANCAISES...... 24,01 BOISSY ACTIONS FRANCAISES...... 22,66 BOISSY ACTIONS FRANCE (C)...... 134,63 BOISSY ACTIONS FRANCE (D) ..... 122,47 BOISSY ACTIONS JAPONAISES...... 16,47 BOISSY HORIZON DURABLE ............ 23,1 BOISSY MOYEN TERME............... 230,73 BOISSY OBLIGATIONS (C).............. 91,68 BOISSY OBLIGATIONS (D).............. 57,45 BOULOGNE INVESTISSEMENTS ...2060,82 BOURSICAV................................. 409,55 BTP ASSOCIATIONS (C) ...............2597,78 BTP ASSOCIATIONS (D)...............2300,75 BTP OBLIGATIONS ......................3943,49 BTP RENDEMENT........................ 313,14 CAAM ACTIONS EUROPE ASIE....... 43,61 CAAM ACTIONS EUROPE P (C)..... 224,16 CAAM ACTIONS EUROPE P (D) .... 215,97 CAAM ACTIONS IMMOBILIER M... 225,47 CAAM ACTIONS ORIENT (C)........... 33,35 CAAM ACTIONS ORIENT (D)........... 27,22 CAAM CONVERTIBLES EUROLAN. 450,95 CAAM CONVERTIBLES EUROPE ... 254,87 CAAM CONVERTIBLES EUROPE ... 163,55 CAAM INDICIA FRANCE ............... 217,26 CAAM INDICIA MEDIAN ................. 13,51 CAAM MIDCAP EURO I ................ 114,05 CAAM MIDCAP EURO P ................. 165,9 CAAM MIDVALEURS EUROPE P ... 250,62 CAAM OBLIG 3-5 EURO (C) ......... 165,08 CAAM OBLIG 3-5 EURO (D) ........... 64,56 CAAM OBLIG 5-7 EURO (C) ......... 489,64 CAAM OBLIG 5-7 EURO (D) ......... 232,27 CAAM OBLIG 7-10 EURO (D) .......2733,46 CAAM OBLIG EMERGENTS P (C ... 258,89 CAAM OBLIG EMERGENTS P (D... 142,39 CAAM OBLIG EUROPE P (C) ......... 275,92 CAAM OBLIG EUROPE P (D)......... 157,24 CAAM OBLIG INTLES EUR I.......... 334,71 CAAM OBLIG INTLES EUR P ........ 123,85 CAAM OBLIG INTLES USD I ........... 432,2 USD CAAM OBLIG MONDE (C)............... 406,1 CAAM OBLIG MONDE (D)............. 209,43 CAAM SELECT EUROPE P.............. 65,53 CAAM SELECT FRANCE P (C) ...... 288,96 CAAM SELECT FRANCE P (D) ...... 204,81 CAAM STRATEGIE MIX (C) ........... 226,76 CAAM STRATEGIE MIX (D)........... 125,78 CAAM VALUE USA....................... 213,82 CAPITOP MONDOBLIG P................ 67,75 CARDIF ACTIONS DYNAMIQUES .... 16,99 CARDIF CONVERTIBLES EUROP..... 25,08 CARDIF GENERATION 2010 GE...... 125,8 CARDIF GENERATION 2010 I ......... 986,8 CARDIF GENERATION 2010 P......3254,41 CARDIF GENERATION 2011-15 ... 111,71 CARDIF GENERATION 2011-15 ... 837,47 CARDIF GENERATION 2011-15 ..... 83,38 CARDIF GENERATION 2016-20 ..... 93,49 CARDIF GENERATION 2016-20 ... 706,24 CARDIF GENERATION 2016-20 ....... 70,3 CARDIF GENERATION 2021-25 ..... 84,41 CARDIF GENERATION 2021-25 ... 618,52 CARDIF GENERATION 2021-25 ..... 61,54 CARDIF GENERATION AVENIR........ 70,63 CARDIF GENERATION AVENIR...... 544,33 CARDIF GENERATION AVENIR........ 54,14 CARDIF INDEX EUROPE ................. 12,56 CARDIF OBLIGATIONS EUROPE ... 166,79 CARDIF OBLIGATIONS INTLES ..... 126,64 CAUDALIE ..................................... 84,83 CAVA-OBLIG ...............................3101,89 CDC PLUS (C) ............................. 464,04 CDC PLUS (D) ............................. 256,93 CDC TRIMESTRIEL*.......................... 151 CENTRALE ACTIONS AVENIR ....... 294,45 CENTRALE ACTIONS EURO.......... 133,35 CENTRALE ACTIONS FRANCE...... 303,99 CENTRALE CONVERTIBLES EUR .. 199,51 CHATEAUDUN OBLIGATIONS ....... 404,37 CHOIX SOLIDAIRE (C) .................... 54,41 CHOIX SOLIDAIRE (D) .................... 48,88 CHOIX SOLIDAIRE CC AGIR U ........ 45,82 CHOIX SOLIDAIRE FAU .................. 42,25 CHOIX SOLIDAIRE FCS .................. 42,67 CHOIX SOLIDAIRE FRM ................. 44,69 CIE IMMOBILIERE ACOFI A ( ........ 156,45 CIE IMMOBILIERE ACOFI A ( ........ 144,02 CIE IMMOBILIERE ACOFI I ( ......... 356,27 CIE IMMOBILIERE ACOFI I ( ......... 270,14 CIPEC ......................................... 243,95 CMNE MOYEN TERME (C).............. 19,61 CMNE MOYEN TERME (D) ............. 16,05 CNP ASSUR AMERIQUE ............... 164,06 CNP ASSUR EURO....................... 284,97 CNP ASSUR PIERRE .................... 104,26 CNP ASSUR UNIVERS.................. 204,02 CNP ASSUR VALEURS ................. 123,98 CNP ASSUR-ASIE A....................... 126,3 CNP ASSUR-CAPI........................ 421,05 CNP ASSUR-OBLIG ..................... 205,88 COFIJO ......................................... 25,89 COGEFI EQUILIBRE I .................... 832,58 COGEFI EQUILIBRE P..................... 16,45 COGEFI FRANCE P......................... 21,77 COGEFI PROSPECTIVE P................ 34,92 COMGEST MONDE*..................... 568,21 CONSERVATEUR SAINT-HONORE 150,73 CONSERVATEUR UNISIC (C)........... 82,18 CONSERVATEUR UNISIC (D) .......... 62,52 CONVERTIBLE BOND INTERNAT .... 85,83 CORAIL (C).................................... 49,47 CORAIL (D).................................... 44,54 CPR ASIE PACIFIQUE P.................. 81,69 CPR CONVEXITE (C)..................... 291,13 CPR CONVEXITE (D) ...................... 227,2 CPR FONCIERE SELECTION P .......... 66,5 CPR STRATEDIS.............................. 96,4 CS MONETAIRE PLUS..................2246,98 DANAE........................................ 739,07 DANONE.COM D.MONETAIRE IS .... 52,85 DANONE.COM D.MONETAIRE IS ...... 52,9 DANONE.COM MONETAIRE RESP .. 52,68 DANONE.COM MONETAIRE RESP .. 52,71 DANONE.COM MONETAIRE RESP .. 52,64 DECENNIE CROISSANCE JAPON ......... 66 DECENNIE JAPON ....................... 112,13 DEXIA ETHIQUE GESTION OBL..... 157,68 DEXIA ETHIQUE GESTION OBL..... 115,57 DEXIA EUROPE VALEURS FONC... 655,34 DEXIA OBLIGATIONS EURO (C ....... 421,9 DEXIA OBLIGATIONS EURO (D ..... 304,01 DEXIA OBLIGATIONS EURO CT.....2062,95 DEXIA OBLIGATIONS EURO CT..... 1273,3 DRYADE (C)................................. 1351,7 DRYADE (D) ................................1031,07 ECOFI EURO CREDIT ...................1691,07 EFINDEX FRANCE........................ 236,19 EGEVAL (C) ................................... 37,28 EGEVAL (D) ................................... 25,07 ELAN EURO DYNAMIQUE............... 99,63 ELAN SELECTION EUROPE .......... 216,81 ELAN SELECTION FRANCE (C) ....... 271,3 ELAN SELECTION FRANCE (D) ..... 241,99 EPARC-CONTINENT......................... 9,76 EPARGNE ETHIQUE ACTIONS......... 39,31 EQUI-ACTIONS FRANCE .............. 564,18 EQUI-CONVERTIBLES ..................1131,91 EQUI-MONEPLUS ........................1295,24 ESSOR ASIE................................2268,67 ESSOR EMERGENT .....................1594,19 ESSOR EUROPE .......................... 890,15 ESSOR JAPON OPPORTUNITES ..... 906,5 ESSOR USA OPPORTUNITES ....... 428,36 ETOILE ACTIONS INTERNATIO ......... 4,71 ETOILE CONVERTIBLES ................... 8,59 ETOILE MATIERES PREMIERES...... 94,72 ETOILE OBLI 1-3 ANS (C) .............. 74,25 ETOILE OBLI 1-3 ANS (D) .............. 41,18 ETOILE OBLI 5-7 ANS .................3275,16 ETOILE OBLI INTERNATIONAL ......... 9,43 ETOILE OBLIG EURO...................... 63,11 ETOILE PACIFIQUE ........................ 12,65 ETOILE PATRIMOINE 50 (C) ............. 8,86 ETOILE PATRIMOINE 50 (D)............. 7,35 ETOILE TRIMESTRIEL ...................... 73,2 ETOILE VARIABLE SPREAD ............ 88,78 EURCO SOLIDARITE .................... 255,38 EURO CAPITAL DURABLE I ............ 78,26 EURO CAPITAL DURABLE N........... 70,01 EUROFIN PLUS (C)....................... 197,15 EURO-GAN (C)............................. 489,28 EURO-GAN (D) ............................1863,62 EUROPE GOUVERNANCE P .......... 122,91 EUROPE ISRAEL CROISSANCE..... 129,81 EUROSOCIETALE P........................ 69,26 EVERGREEN FUND (C) ........................ 50 F.P. DYNAMIQUE........................... 60,35 FIDELITY EUROPE ......................... 18,08 Val e hor ur un s fr ita ais ire Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Sic av Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Sic av Les 1000 Sicav d’Investir FIDELITY MONDE .......................... 13,08 LBPAM ACTIONS AMERIQUE (D..... 13,97 SSGA ACTIVE WORLD BOND FU .. 299,14 NOAM EUROPE EXPANSION .......... 44,38 FIDELITY TRILOGIE EUROPE .......... 16,76 LBPAM ACTIONS DEV DURABLE...... 54,4 SSGA AUSTRALIA INDEX EQ F ..... 209,48 AUD NOAM FRANCE EXPANSION (C) ... 317,89 FINEUROPE CONVERTIBLES ........ 332,59 LBPAM ACTIONS DEV DURABLE.... 82,27 SSGA AUSTRALIA INDEX EQ F ..... 209,33 AUD NOAM FRANCE EXPANSION (D) ... 300,93 FLEURYVAL................................. 705,21 LBPAM ACTIONS DEV DURABLE.... 75,66 SSGA AUSTRIA INDEX EQUITY ....... 68,85 NOAM FRANCE INDICE (C)........... 841,47 FOCUS AMERICA I.............................. 73 USD LBPAM ACTIONS DIVERSIFIE......... 33,71 SSGA BALANCED PROFILE FUN... 258,48 NOAM FRANCE INDICE (D) .......... 665,31 FOCUS AMERICA P........................ 69,74 USD LBPAM ACTIONS EURO R.............. 18,74 SSGA CANADA INDEX EQUITY ..... 177,17 CAD NOAM GLOBAL (C) ...................... 117,73 FOCUS AMERICA P EUR .................. 53,8 LBPAM ACTIONS FRANCE (C)........ 65,31 SSGA CANADA INDEX EQUITY ..... 177,59 CAD NOAM GLOBAL (D)........................ 97,48 FRANCE 40................................... 44,23 LBPAM ACTIONS FRANCE (D)........ 57,69 SSGA CONS STAPLES INDEX E.... 144,16 USD NOAM MONDE CONVERTIBLES C 1772,59 FRANCE FUTUR (C) ....................... 29,32 LBPAM ACTIONS INDICE EURO...... 65,13 SSGA CONSUMER DISC IND EQ..... 49,06 USD NOAM TAUX OPPORTUNITES C ... 196,57 FRANCE FUTUR (D) ....................... 27,43 LBPAM ACTIONS INDICE EURO...... 55,79 SSGA DENMARK INDEX EQUITY...1254,84 DKK NOAM TAUX OPPORTUNITES R ... 1151,1 FRANCE GAN (C) ......................... 547,38 LBPAM ACTIONS INDICE FRAN...... 67,58 NOAM USA INDICE ...................... 663,83 USD SSGA DENMARK INDEX EQUITY...1256,46 DKK FRANCE GAN (D).........................3252,61 LBPAM ACTIONS INDICE FRAN...... 24,08 NOAM USA OPPORTUNITES $ ..... 258,58 USD SSGA EMG ASIA ALPHA EQ I ...... 259,83 FRUCTIFRANCE EURO (C) .............. 50,83 LBPAM ACTIONS MIDCAP (C) ........ 67,13 SSGA EMG ASIA ALPHA EQ I ...... 335,54 USD NORDEN ....................................... 52,57 FRUCTIFRANCE EURO (D).............. 41,22 LBPAM ACTIONS MIDCAP (D)........ 61,37 SSGA EMG EURO INDEX EQ FD ... 168,94 USD NOVEPARGNE (C) ........................ 161,72 FSP - EMERGING MARKETS SR..... 52,19 LBPAM ACTIONS MONDE (C)....... 139,37 SSGA EMG LAT AM ALPHA EQ .... 353,77 NOVEPARGNE (D)........................ 129,46 FSP - MIDDLE EAST EQUITY.......... 49,39 LBPAM ACTIONS MONDE (D) ...... 117,06 SSGA EMG LAT AM ALPHA EQ .... 456,84 USD NRG JAPON ................................1116,18 FUNDQUEST BALANCED (C) ........ 250,46 LBPAM ACTIONS MONDE E........... 74,24 SSGA EMG MID EAST &AFRIC ..... 234,48 USD O&P VAR....................................... 955,3 FUNDQUEST BALANCED (D) ........ 250,46 LBPAM ACTIONS PACIFIQUE ( ....... 13,43 SSGA EMU ALPHA EQ FD I (C ...... 338,03 OBJECTIF ACTIFS REELS (C) ....... 443,02 FUNDQUEST BOND OPPORT P ( ..1025,92 LBPAM ACTIONS PACIFIQUE ( ....... 11,73 SSGA EMU ALPHA EQ FD I (D...... 287,05 OBJECTIF ACTIFS REELS (D) ....... 409,49 FUNDQUEST BOND OPPORT P ( ..1025,92 LBPAM OBLI COURT TERME (C ..... 23,88 SSGA EMU GOVER BOND INDEX.. 221,34 OBJECTIF ALPHA ALLOCATION ..... 65,08 FUNDQUEST CONSERVATIVE (C..... 95,51 LBPAM OBLI COURT TERME (D ..... 17,92 SSGA EMU GOVER BOND INDEX.. 441,55 OBJECTIF ALPHA OBLIGATAIR..... 239,55 FUNDQUEST CONSERVATIVE (D .... 95,51 LBPAM OBLI MONDE (C) ............. 159,45 SSGA EMU INDEX EQUITY FD ........ 152,1 OBJECTIF CAPITALISATION ......... 3191,4 FUNDQUEST DYNAMIC (C)...........1249,42 LBPAM OBLI MONDE (D) ............. 134,62 SSGA EMU INDEX EQUITY FD ...... 150,07 OBJECTIF CONVERTIBLE............. 506,02 FUNDQUEST DYNAMIC (D) ..........1623,44 LBPAM OBLI MONDE E ............... 107,38 SSGA EMU INDEX REAL ESTAT ... 117,85 OBJECTIF ETHIQUE SOCIALEM...... 694,2 FUNDQUEST ENVIRONMENT OPP .. 56,94 LBPAM OBLI MONDE X ...............1064,27 SSGA EMU INDEX REAL ESTAT ... 113,82 OBJECTIF EURO TRESO PLUS ..... 598,52 FUNDQUEST ENVIRONMENT OPP .. 56,94 LBPAM OBLI MOYEN TERME (C... 229,82 SSGA EMU MIDCAP ALPHA EQ.... 345,41 OBJECTIF FRANCE ........................ 304,6 FUNDQUEST EUROLAND OPPORT....... 53 LBPAM OBLI MOYEN TERME (D .. 176,73 SSGA EMU MIDCAP ALPHA EQ.... 380,68 OBJECTIF GESTION SELECTIV ..... 984,52 FUNDQUEST EUROLAND OPPORT.. 52,75 LBPAM OBLI MOYEN TERME E.... 103,24 SSGA ENERGY INDEX EQUITY...... 174,39 USD OBJECTIF JAPON ........................ 112,17 FUNDQUEST EUROLAND OPPORT.. 52,78 LBPAM OBLI REVENUS................ 748,56 SSGA EURO CORP IND BD IND .... 139,92 OBJECTIF PATRIMOINE ............... 156,95 FUNDQUEST EUROPE MULTIMGR.. 45,87 LBPAM PROFIL 100 (C) ................. 49,08 SSGA EUROPE ALPHA EQ FD I..... 315,68 OBJECTIF RENDEMENT (D) .........3413,08 FUNDQUEST EUROPE MULTIMGR.. 45,17 LBPAM PROFIL 100 (D) ................. 44,15 SSGA EUROPE INDEX EQUITY...... 102,44 OBJECTIF SIGNATURES PRIVE.....2142,73 FUNDQUEST EUROPE OPPORT ...... 739,8 LBPAM PROFIL 100 (S) ................. 59,04 SSGA EUROPE INDEX EQUITY...... 101,04 OBJECTIF SIGNATURES PRIVE.....1583,68 FUNDQUEST EUROPE OPPORT ...... 739,8 LBPAM PROFIL 15 (C) ................... 209,3 SSGA EURP EX UK IN REA ES...... 139,59 OBJECTIF SMALL CAPS EURO..... 211,61 FUNDQUEST EUROPE OPPORT O... 53,73 LBPAM PROFIL 15 (D) ................. 188,28 SSGA EURP IND REAL ESTATE ...... 92,59 OBJECTIF STRATEGIE LONG T..... 190,86 GAN RENDEMENT ....................... 843,32 LBPAM PROFIL 50 (C) ................. 185,51 SSGA FINANCIALS INDEX EQ......... 54,11 USD OBJECTIF VALEURS EUROPEEN .. 224,89 GENERALI ACTIONS DIVERSIF ....... 33,13 LBPAM PROFIL 50 (D) ................... 168,9 SSGA FRANCE INDEX EQUITY...... 271,27 OFI CONVERTIBLES....................... 47,43 GENERALI ACTIONS PLUS ........... 222,24 LBPAM PROFIL 80 (C) ................... 176,9 SSGA GERMANY INDEX EQUITY..... 68,82 OFI EURO MOYEN TERME ...........2941,55 GENERALI EURO 5/7 ANS (C)......... 52,01 LBPAM PROFIL 80 (D) ................. 161,41 SSGA GLB EMG MARK ALP EQ ....1095,8395 USD OFI PALMARES ACTIONS EURO..... 29,76 GENERALI EURO 5/7 ANS (D) ........ 43,32 LBPAM PROFIL 80 PEA (C) ............ 65,13 SSGA GLB EMG MARK ALP EQ .... 358,88 OFI PALMARES ACTIONS EURO... 460,33 GENERALI EURO 7/10 ANS (C......2048,61 LBPAM PROFIL 80 PEA (D)............ 58,38 SSGA GLB EMG MARK ALP EQ .... 463,46 USD OFI SMIDCAP I (C).......................3375,47 GENERALI EURO 7/10 ANS (D .....1715,61 LBPAM PROFIL 80 PEA (S) ............ 66,89 SSGA HEALTH CARE INDEX EQ...... 96,43 USD OFI SMIDCAP I (D).......................3315,67 GENERALI EURO-ACTIONS (C) ..... 310,28 LCL ACTIONS EURO*..................... 95,87 SSGA HONG KONG INDEX EQ F ...1009,55 HKD OMEGA ....................................... 115,93 GENERALI EURO-ACTIONS (D)..... 294,51 LCL ACTIONS FRANCE*................. 150,2 SSGA INDUSTRIALS INDEX EQ....... 78,99 USD OPEN TEMPERE ............................ 18,72 GENERALI INVESTISSEMENT (....... 84,73 LCL ACTIONS MONDE*.................. 81,47 SSGA ITALY INDEX EQUITY F......... 70,39 OPTILIA DIVERSIFIEE (C)................ 89,48 GENERALI INVESTISSEMENT (............ 80 LCL ACTIONS MONDE HORS EU*... 38,71 SSGA JAPAN ALPHA EQUITY F .... 109,98 OPTILIA DIVERSIFIEE (D)................ 88,89 GESTION MULTI STRAT DYN ( ....... 71,21 LCL ACTIONS TECHNOLOGIES......... 8,55 SSGA JAPAN INDEX EQUITY F .....53,8373 OPTILIA PYTHAGORE EUROPE ....... 64,87 GESTION MULTI STRAT DYN ( ....... 71,07 LCL OBLIGATIONS CT EURO (...... 477,86 SSGA JAPAN INDEX EQUITY F .....54,5761 OPTILIA PYTHAGORE EUROPE ....... 64,87 GESTION MULTI STRAT EQU ( ....... 84,11 LCL OBLIGATIONS CT EURO (...... 410,82 SSGA MATERIALS INDEX EQ F .... 118,44 USD ORAGE (C)................................... 710,62 GESTION MULTI STRAT EQU ( ....... 84,11 LCL OBLIGATIONS EURO ............... 40,65 SSGA NETHERLANDS INDEX EQ .... 52,56 ORAGE (D) ..................................1030,92 GESTION MULTI STRATE SECU.... 101,16 LCL OBLIGATIONS MT EURO P*... 370,59 SSGA NORWAY INDEX EQ FD P ... 144,86 ORTALGOS INVESTISSEMENT .....2987,56 GESTION MULTI STRATEGIES........ 94,93 LCL OBLIGATIONS MT EURO P .... 225,19 SSGA NORWAY INDEX EQ FD P ...1337,31 NOK PAJE CROISSANCE ....................... 99,99 GIVOR INVEST............................... 78,06 LCL OBLIGATIONS TRESOR ......... 374,63 SSGA NORWAY INDEX EQUITY.....1338,81 NOK PALATINE MEDITERRANEA.......... 398,11 GROUPAMA CROISSANCE I ......... 287,46 LE COTTAGE ................................. 78,23 SSGA SINGAPORE INDEX EQ F ......... 160 SGD PALATINE PREMIERE .................... 591,1 GROUPAMA EXPANSION.............. 166,72 LE LIVRET PORTEFEUILLE ........... 145,98 SSGA SPAIN INDEX EQUITY F ...... 147,18 PATRIMOINE PARTENAIRES......... 336,16 GROUPAMA FP ALLOCATION CT..2271,35 LE PORTEFEUILLE DIVERSIFI ......... 29,05 SSGA SWEDEN INDEX EQUITY.....1183,12 SEK PBL CROISSANCE .......................1050,07 GROUPAMA JAPON STOCK I (C ... 643,15 LIBERTES & SOLIDARITE............. 116,16 SSGA SWITZERLAND INDEX EQ... 152,34 CHF PERVALOR .................................... 19,26 GROUPAMA JAPON STOCK I (D ... 629,37 LIVRET BOURSE INVESTISSEM .... 108,06 SSGA SWITZERLAND INDX EQ..... 152,07 CHF PLATINIUM FRANCE .................... 1172,1 GROUPAMA OBLIG CT I ...............2414,12 LOGIC INVEST ............................. 120,45 SSGA SWITZERLAND INDX EQ..... 102,78 PLURI-INVEST.COMPAR.CROIS.... 109,45 HARMONICA ............................... 916,97 LUNDY............................................ 79,8 SSGA TECHNOLOGY INDEX EQ ...... 33,27 USD PORTFOLIO STRATEGIE 5 - 7 ...... 325,22 HORIZON 141 ............................... 99,38 M.O SELECT +............................ 2039,5 SSGA TELECOMM INDEX EQ FD .... 49,77 USD PORTFOLIO STRATEGIE 5 - 7 ...... 232,94 HR OBLIG.................................... 228,98 MA SICAV ................................... 165,54 SSGA TELECOMM INDEX EQ FD .... 49,73 USD PREMIERE CATEGORIE (C)...........3539,75 HSBC FRENCH GOVERNMENT BD 365,91 MAGELLAN A .............................. 895,78 SSGA UK INDEX EQ FD P GBP ..... 144,51 GBP PREMIERE CATEGORIE (D)........... 1912,2 HSBC FRENCH GOVERNMENT BD 223,48 MAGELLAN D* ............................ 898,64 SSGA US ALPHA EQ FD I EUR...... 301,83 PREPAR CROISSANCE................... 29,48 HSBC OBLIG EURO (C)................... 48,68 MARIANNE (C)................................. 87,5 SSGA US ALPHA EQ FD I EUR......713,2099 USD PROXY ACTIVE INVESTORS A ........ 54,23 HSBC OBLIG EURO (D) .................. 34,77 MARIANNE (D) .............................. 76,75 SSGA US ALPHA EQ FD I USD ..... 389,84 USD PROXY ACTIVE INVESTORS C ...... 101,02 HUGAU PATRIMOINE C ................2102,58 MASSELIA INVESTISSEMENTS .... 814,65 SSGA US INDEX EQ FD I GBP ...... 146,29 GBP PROXY ACTIVE INVESTORS D ........ 94,75 HUGAU PATRIMOINE D................1917,66 MEDI-ACTIONS ............................. 147,9 SSGA US INDEX EQ FD I GBP ......158,2028 R VALOR (C)................................ 578,34 IENA ACTIONS EUROPEENNES ...... 99,36 MÉDI-CONVERTIBLES ................. 213,26 SSGA US INDEX EQ FD I USD ........ 116,8 USD R VALOR (D)................................ 520,88 IENA ACTIONS EUROPEENNES ...... 91,28 MMA AMERIQUE A ........................ 21,56 SSGA US INDEX EQ FD I USD ...... 90,455 R VALOR F .................................. 561,04 INDOSUEZ BONDS (C) ................. 255,02 MMA AMERIQUE I ......................... 70,88 SSGA US INDEX EQ FD P USD ..... 115,25 USD RENAISSANCE EUROPE* ............... 48,58 INDOSUEZ BONDS (D) ................... 94,03 MMA EURO SOUVERAIN (C)............. 39,2 SSGA UTILITIES INDEX EQ F........ 162,63 USD RIAD (C)...................................... 258,51 INVESCO ACTIONS EUROPE A ....... 45,54 MMA EURO SOUVERAIN (D)........... 27,72 SSGA WORLD INDEX EQ FD I ........ 81,54 RIAD (D)...................................... 233,95 INVESCO ACTIONS EUROPE C ......... 9,32 MMA EUROPE A............................ 21,42 SSGA WORLD INDEX EQ FD I ...... 105,29 USD ROMACO SICAV ............................ 674,2 INVESCO ACTIONS EUROPE E........ 27,05 MMA FRANCE A............................ 29,56 SSGA WORLD INDEX EQ FD P ..... 103,83 USD SAINT GERMAIN PATRIMOINE ....... 113,2 INVESCO EURO EQUITY A ................... 10 MMA IMMOBILIER A........................ 37,6 SSGA WORLD SRI INDEX EQ F....... 73,68 USD SAINT-HONORE DIVERSIFIEE......... 35,28 INVESCO EURO EQUITY C................ 5,63 MMA IMMOBILIER I....................... 53,46 STEMA........................................ 113,39 SCHELCHER PRINCE CONVERTI... 250,75 INVESCO EURO EQUITY E ................ 9,15 MMA OBLIG-EUROPE .................... 27,69 STRATEGIE INDICE EUROPE ........ 129,39 SCHELCHER PRINCE CONVERTI... 209,24 INVESCO MULTI COMPLEMONDE .... 8,29 MMA OBLIG-INTER ....................... 27,04 STRATEGIE PLUS ........................3042,54 SECURI-GAN (C)..........................3047,39 INVESCO MULTI COMPLEMONDE .... 5,98 MMA PERSPECTIVES A ................. 51,56 STRATEGIE RENDEMENT............... 444,7 SECURI-GAN (D)..........................1874,82 INVESCO MULTI PATRIMOINE........ 10,33 MMA PERSPECTIVES I................... 57,21 TEMPO 10 .................................. 648,31 SELECT DEFENSIF (C) ................. 187,51 INVESCO MULTI PATRIMOINE........ 19,26 MMA PRIVILEGE............................ 34,79 TEMPO 7 (C) ............................... 933,15 SELECT DEFENSIF (D) ................. 168,06 INVESCO MULTI STRATEGIE E ....... 18,71 MMA VALEURS A .......................... 70,52 TEMPO 7 (D) ............................... 933,15 SELECT DYNAMIQUE S................ 147,81 INVESCO TAIGA............................. 59,89 MONDE GAN (C)............................ 10,51 TEMPO VALUE B ......................... 768,76 SELECT EQUILIBRE S .................. 177,03 INVEST-VALEURS.......................... 64,35 MONDE GAN (D)............................ 82,54 TEMPOBLIG EURO I.....................1082,41 SELECT PEA DYNAMIQUE S........... 87,07 IXIS CONVERGENCE (C) ...............3926,23 MONTROC ...................................... 75,2 TEMPOBLIG EURO P....................1081,03 SELECT PEA S ............................ 136,58 IXIS CONVERGENCE (D)...............2302,44 MULTI G CAPVOL ........................ 105,26 THIRIET PATRIMOINE (C) ............. 194,84 SEMAPHORE............................... 200,83 IXIS EURACTIVE........................... 355,51 MV EURO FLEX A ........................ 155,92 THIRIET PATRIMOINE (D)............. 169,62 SFI-CNP-ASSUR.......................... 136,92 IXIS FRANCE CROISSANCE .......... 164,96 NATIXIS ACT SMALL MIDCAP...... 364,75 TRILION ...................................... 713,91 SGAM INVEST EURO REVENU A....... 43,8 IXIS PLANETE PERFORMANCE..... 251,59 NATIXIS ACT SMALL MIDCAP........ 96,71 UBAM CONVERTIBLES EURO 10..1061,45 SICAV MONT................................. 97,57 JUNOT STRATEGIE...................... 107,55 NATIXIS CAC 40..........................2315,12 UBAM CONVERTIBLES EUROPE...1037,43 SICOSNAY..................................... 94,08 KBL RICHELIEU FLEXIBLE (C........ 476,48 NATIXIS EURO AGGREGATE I ....... 125,46 UBS (F) EMERGING VALOR .......... 194,99 SJP INVEST................................... 89,94 KBL RICHELIEU FLEXIBLE (D ......... 463,9 NATIXIS EURO AGGREGATE I ......... 75,43 UNIGESTION ............................... 211,26 SLF (F) FINANCIAL CREDIT .......... 184,73 KBL RICHELIEU INVEST-IMMO..... 377,33 NATIXIS EUROPE AVENIR ............ 384,86 UNI-HOCHE (C)............................ 102,82 SLF (F) FINANCIAL CREDIT ............ 29,18 KBL RICHELIEU INVEST-IMMO..... 354,25 NATIXIS IMPACT NORD SUD D .... 619,08 UNI-HOCHE (D) ............................. 87,18 SLF (F) GLOBAL CURRENCIES .......... 208 KILSAR ......................................... 117,1 NATIXIS IMPACT NORD SUD D .... 364,29 UNI-MT (C).................................. 193,97 SLF (F) RHIN CASH PLUS ............1009,24 L PREMIERE................................ 485,87 NATIXIS IMPACT NORD SUD D .... 100,84 UNI-MT (D) ................................. 173,42 SLIVAM......................................... 79,67 LA MONDIALE ACTIONS FRANC .. 129,34 NATIXIS SOUVERAINS EURO R..... 352,83 VALINVEST GESTION................... 148,66 SONAPHI....................................... 22,13 LA MONDIALE ACTIONS MONDE ... 75,27 NATIXIS SOUVERAINS EURO R..... 285,35 VALMONDIA DIVERSIFIE 1 ............. 90,85 SOPRANE COURT TERME (C).......2146,33 LA SICAV DES ANALYSTES A......... 93,92 NEW AMERICA SM CAPS C EUR .... 64,71 VALMONDIA DIVERSIFIE 2 ............. 84,41 LA SICAV DES ANALYSTES A......... 93,92 NEW AMERICA SM CAPS C USD.... 89,17 USD SOPRANE COURT TERME (D).......1246,08 VALTITRES 4...............................3286,12 SOPRANE CROISSANCE ................ 200,9 LA SICAV DES ANALYSTES I........ 142,82 NEW AMERICA SM CAPS I EUR ... 744,54 VALUE INVEST ............................2308,86 LA SICAV DES ANALYSTES I........ 141,72 NEW AMERICA SM CAPS I USD ... 875,37 USD SOPRANE GESTION INTERNATI ..... 21,67 VIVAX PATRIMOINE DYNAMIQU ... 154,42 SOPRANE LONG TERME (C)......... 233,86 LAGTOO (C)................................... 97,37 NEW EUROPE SMALL CAPS ............ 56,9 VIVAX PATRIMOINE DYNAMIQU ... 134,54 SOPRANE LONG TERME (D)......... 116,03 LAGTOO (D) .................................. 96,47 NOAM ACTIFS PREMIERS (C)....... 747,04 ZOE .............................................. 77,71 SOPRANE OPPORTUNITES PEA ... 785,19 LARCOUEST INVESTISSEMENT...... 89,02 NOAM ACTIFS PREMIERS (D) ...... 733,52 SPIRALE...................................... 245,17 LBPAM ACTIONS AMERIQUE (C ..... 15,41 NOAM CHINE .............................. 175,57 Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 L’AGENDA DES DIVIDENDES Nom Montant Date * Sodexo Gecina (acompte) 1,27 2,50 28-1 (D) 30-1 (V) PSB Industries 0,65 30-1 (V) (acompte) Bénéteau 0,43 6-2 (V) Ige+Xao 0,26 13-2 (V) Vermandoise de 42 13-2 (V) Sucreries Fimalac 1,50 17-2 (V) Fountaine Pajot 0,27 23-2 (V) Pierre & Vacances 2,70 12-3 (V) Acadomia 1 13-3 (V) Trigano 0,10 1-4 (V) * La date correspond à celle du détachement (D) ou à celle du versement (V). La date de détachement du dividende est, en principe, antérieure de trois jours de Bourse à la date de versement ou de mise en paiement de ce dividende. NOS RENDEZ-VOUS DE LA SEMAINE - lundi à 16h00 Venez discuter en direct avec Hubert Tassin sur investir.fr. - du lundi au vendredi Retrouvez Sylvie Aubert à 7h50 sur LES RENDEZ-VOUS DE LA SEMAINE DU 26 AU 30 JANVIER XXII AGENDA On entre dans le vif de la saison des résultats. De nombreuses publications sont attendues en Europe et aux Etats-Unis, où 109 sociétés du S & P 500 livreront leurs chiffres annuels. Pour le CAC 40, STMicroelectronics ouvrira le bal. Des rendez-vous importants avec les statistiques rythmeront la semaine : l’indice de confiance du Conference Board sera publié mardi aux Etats-Unis. Mercredi, on s’intéressera aux annonces de la Fed sur ses taux d’intérêt et, jeudi, aux commandes de biens durables aux Etats-Unis. Vendredi, on en saura plus sur l’inflation de janvier dans la zone euro et le coût du travail aux Etats-Unis. Lundi 26-1 Economie Etats-Unis. ¿ Indicateurs économiques avancés de décembre publiés par le Conference Board (16 heures). ¿ Ventes de logements anciens en décembre (16 heures). ¿ Enquête manufacturière de la Réserve fédérale de Dallas de janvier (17 h 30). Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS APRR. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). April Group. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Kaufman & Broad. Résultats 2007-2008. Senior Planet. Chiffre d’affaires et résultats 2008. Sidetrade. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). ¢ INTERNATIONAL American Express. Résultats 2008. Les résultats du troisième trimestre du spécialiste des cartes de crédit, en recul de 24 %, étaient satisfaisants. Mais on peut s’inquiéter pour les résultats du dernier trimestre. Le modèle économique est encore très lié aux dépenses de ses clients, or la consommation américaine a plongé en fin d’année. - samedi à 9h1 0 et 22h10 (rediffusion dimanche à 10h10, 17h10 et 20h10) Retrouvez Hubert Tassin dans l'émission "La Bourse en Actions" sur Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 Amgen. Résultats 2008. Halliburton. Résultats 2008. McDonald’s Corp. Résultats 2008. Philips. Résultats 2008. Texas Instruments. Résultats 2008. ¢ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES Visio Nerf. Ass. ordinaire à 17 h 30, ZI de la Caille, rue des Artisans, 49340 Nuaille. Mardi 27-1 Economie Japon. Publication du compte rendu des conseils de politique monétaire de la Banque du Japon du 2 décembre et des 18 et 19 décembre 2008. France. ¿ Statistiques de la construction neuve de décembre (8 h 45). ¿ Créations d’entreprises en décembre (8 h 45). Allemagne. Indice Ifo du climat des affaires de janvier (10 heures). Zone euro. Balance courante du mois de novembre (10 heures). Etats-Unis. ¿ Evolution de l’indice S & P Case Shiller des prix immobiliers en novembre (15 heures). ¿ Indice de confiance des consommateurs de janvier publié par le Conference Board (16 heures). Un rebond de l’indice est-il possible ? Ce n’est pas le scénario majoritairement retenu par les économistes. Selon le consensus, la confiance se maintiendrait à un très faible niveau en janvier (38 points). Quelques économistes américains anticipent toutefois une légère amélioration (à 41, voire 42 points). ¿ Enquête manufacturière de la Réserve fédérale de Richmond de janvier (16 heures). Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS Arkoon. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Auto Escape. Résultats 2007-2008 (après Bourse). Boiron. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Carbone Lorraine. Chiffre d’affaires 2008. Cybergun. Chiffre d’affaires du troisième trimestre 2008-2009 (après Bourse). Hitechpros. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Homair. Résultats 2008 (réunion Sfaf à 11 h 30). Metrologic Group. Résultats 2008. NRJ Group. Chiffre d’affaires 2008. Solucom. Chiffre d’affaires du troisième trimestre 2008-2009 (après Bourse). STMicroelectronics. Résultats 2008 (après Bourse). Le fabricant de semi-conducteurs avait lancé en novembre dernier un avertissement sur ses ventes du quatrième trimestre, évoquant une dégradation brutale de la demande. Depuis, les chiffres des organismes professionnels sont venus plus que confirmer la détérioration de l’environnement pour le secteur. Les investisseurs seront donc encore plus attentifs que d’habitude aux commentaires sur les perspectives. ¢ INTERNATIONAL Bristol-Myers Squibb. Résultats 2008. DuPont. Résultats 2008. KPN. Résultats 2008. Siemens. Résultats du premier trimestre 2008-2009. Sun Microsystems. Résultats semestriels 2008-2009. Verizon. Résultats 2008. Yahoo Inc. Résultats 2008. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Generix. Chiffre d’affaires du troisième trimestre 2008-2009 (après Bourse). High Co. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Infotel. Chiffre d’affaires 2008. Klémurs. Chiffre d’affaires 2008. Klépierre. Chiffre d’affaires annuel 2008. Média 6. Résultats 2007-2008. Orpéa. Chiffre d’affaires 2008. Schneider Electric. Réunion de présentation du nouveau programme d’entreprise. La société livrera son nouveau plan à 14 h 30. L’équipementier électrique va notamment se fixer de nouveaux objectifs stratégiques et financiers dans la continuité de New², son précédent plan de développement présenté en 2005 et venu à échéance l’an dernier. Des économies de l’ordre de 600 millions d’euros à l’horizon 2011 ont pour l’instant été évoquées. Mercredi 28-1 Economie Allemagne. Indice de confiance GfK des consommateurs de février (8 h 10). France. ¿ Enquête trimestrielle de conjoncture dans l’industrie (8 h 45). ¿ Enquête de conjoncture auprès des ménages de janvier (8 h 50). Etats-Unis. ¿ Statistiques pétrolières hebdomadaires (16 h 35). ¿ Annonce de la décision sur les taux d’intérêt du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale (20 h 15). Pas de suspens cette semaine, tous les experts interrogés par l’agence Bloomberg tablent sur une politique monétaire inchangée de la Réserve fédérale lors de sa réunion mercredi. Synergie. Chiffre d’affaires 2008. Vicat. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). ¢ INTERNATIONAL AT & T. Résultats 2008. Boeing. Résultats 2008. ConocoPhillips. Résultats 2008. Novartis. Résultats 2008. Pfizer. Résultats 2008. Praxair. Résultats 2008. Qualcomm. Résultats du premier trimestre 2008-2009. SAP. Résultats 2008. Starbucks. Résultats du premier trimestre 2008-2009. Wells Fargo. Résultats 2008. ¢ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES Carrere Group. Ass. ordinaire à 11 heures, 50, avenue du Président-Wilson, 93214 La Plaine-Saint-Denis. Jeudi 29-1 Economie Ben Bernanke Davos. Forum économique mondial (jusqu’au 1er février). Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS Adenclassifieds. Chiffre d’affaires 2008. Business & Decision. Japon. Commerce de détail en décembre (0 h 50). Allemagne. Chômage en janvier (9 h 55). Zone euro.Confiance économique en janvier, selon la Commission européenne (11 heures). Etats-Unis. ¿ Orientation des commandes de biens durables en décembre (14 h 30). mois, ajusté massivement leurs stocks à l’environnement dégradé, limitant ainsi leur production. ¿ Indice des directeurs des achats de la région de Chicago de janvier (15 h 45). ¿ Indice de confiance de l’université du Michigan de janvier (16 heures). Nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine achevée le 24 janvier (14 h 30). ¿ Ventes de logements neufs en décembre (16 heures). France. Statistiques du chômage en décembre (19 heures). ¿ Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS Agta Record. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Areva. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Bénéteau. Réunion annuelle des investisseurs. Eramet. Chiffre d’affaires 2008. ESR. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Essilor International. Chiffre d’affaires 2008. Après avoir affiché un rythme de croissance interne soutenu de 5,4 % au cours des neuf Environnement ¢ INTERNATIONAL 3M Co. Résultats 2008. AstraZeneca. Résultats 2008. Eastman Kodak. Résultats 2008. Eli Lilly. Résultats 2008. Ericsson. Résultats 2008. H & M. Résultats 2008. Juniper Networks. Résultats 2008. Royal Dutch Shell. Résultats 2008. SKF. Résultats 2008. ¢ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES Parsys. Ass. ordinaire à 17 heures, cabinet OCA, 63, avenue de Villiers, 75017 Paris. Vendredi 30-1 premiers mois de l’année passée, le numéro un mondial de l’optique devrait poursuivre sur sa lancée au quatrième trimestre. Le chiffre d’affaires 2008, en intégrant les effets dollars et les acquisitions, est attendu en hausse d’environ 5,5 %. Pour 2008, les investisseurs semblent douter des indications d’un maintien de ce rythme solide, confirmé par la direction en octobre dernier, et s’attendent à ce que les prévisions du groupe soient ramenées à la baisse, compte tenu de l’ampleur du ralentissement de la consommation en Europe et aux Etats-Unis. Gemalto. Chiffre d’affaires 2008. Guillemot Corporation. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). Ipsen. Chiffre d’affaires 2008. JCDecaux. Chiffre d’affaires 2008 (après Bourse). LaCie Group. Chiffre d’affaires semestriel 2008-2009 (après Bourse). Manitou. Chiffre d’affaires 2008. Nexeya. Chiffre d’affaires semestriel 2008-2009 (après Bourse). Suez Environnement. Chiffre d’affaires 2008. La publication des facturations ne devrait pas réserver de mauvaises surprises ; lors de l’introduction en Bourse, en juillet, des indications précises avaient été données. En revanche, les perspectives seront surveillées de près après de-ux avertissements sur les résultats du principal concurrent, Veolia Economie Japon. ¿ Chômage en décembre (0 h 30). ¿ Consommation des ménages en décembre (0 h 30). ¿ Prix à la consommation en décembre (0 h 30). ¿ Production industrielle en décembre (0 h 50). ¿ Commandes de construction en décembre (6 heures). France. Evolution des prix à la production et à l’importation dans l’industrie de décembre (8 h 45). Royaume-Uni. Crédit à la consommation en décembre (10 h 30). Zone euro. ¿ Inflation (estimation flash) de janvier (11 heures). ¿ Chômage en décembre (11 heures). Etats-Unis. ¿ Première estimation de la croissance au quatrième trimestre 2008 (14 h 30). ¿ Indice du coût de l’emploi du quatrième trimestre 2008 (14 h 30). Le repli attendu du PIB américain au quatrième trimestre 2008 devrait être particulièrement fort. Les économistes tablent en moyenne sur une chute de 5 % (en rythme annualisé). Certains experts craignent que la chute soit encore plus forte et évoquent un repli de 7 % ! La croissance américaine n’a plus aucun moteur. La consommation des ménages recule, tout comme l’investissement des entreprises. Surtout, les sociétés ont, ces derniers Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS Access Commerce. Chiffre d’affaires 2008. Alpha Mos. Résultats 2007-2008. ¢ INTERNATIONAL Chevron. Résultats 2008. Honeywell. Résultats 2008. ¢ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES 1855. Ass. mixte à 10 h 30, hôtel Ibis - Gare de Lyon, 31 bis, boulevard Diderot, 75012 Paris. Bénéteau. Ass. mixte à 14 h 30, Les Embruns, 16, boulevard de la Mer, 85803 Saint-Gilles-Croix-de-Vie. Euromedis Group. Ass. mixte à 14 heures, ZI La Tuilerie, 60290 Neuilly-sous-Clermont. Ferco Développement. Ass. ordinaire à 10 heures, quartier Le Devèze, route de Barjac, 30760 Saint-Julien-de-Peyrolas. Ige+Xao. Ass. mixte à 19 heures, immeuble Le Pythagore, 25-27, boulevard Victor-Hugo, BP 90312, 31770 Colomiers. Proservia. Ass. extraordinaire à 14 heures, 1, rue Augustin-Fresnel, 44470 Carquefou. Société Française de Casinos (2e convocation). Ass. mixte à 9 heures, centre La Tête dans les Nuages, passage des Princes, 5, boulevard des Italiens, 75002 Paris. Sword Group. Ass. mixte à 10 heures, 9, avenue Charles-de-Gaulle, 69370 Saint-Didier-au-Mont-d’Or. Retrouvez chaque jour en direct nos commentaires et analyses sur Investir.fr PROCHAINES CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES AGENDA XXIII Mardi 3-2 Maesa. Ass. ordinaire à 10 heures, 15, rue Pasteur, 92300 Levallois-Perret. ST Dupont. Ass. mixte à 10 heures, 92, boulevard du Montparnasse, 75014 Paris. Vendredi 6-2 Vermandoise de Sucreries. Ass. ordinaire à 15 heures, pôle d’activités de Haute-Picardie, BP 10010, Estrées-Deniécourt, 80208 Péronne Cedex. Mardi 10-2 Atos Origin (1re convocation). Ass. mixte à 16 heures (lieu non précisé). Fimalac. Ass. mixte à 15 heures, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris. Mercredi 11-2 Euro Disney. Ass. ordinaire (heure et lieu non précisés). Homair. Ass. mixte à 10 heures, 570, avenue du Club-Hippique, 13090 Aix-en-Provence. Initiatives et Développements. Ass. mixte à 10 heures, 14, rue Chaptal, 92309 Levallois-Perret Cedex. Jeudi 12-2 Derichebourg. Ass. mixte à 10 heures, dans les bureaux d’Eurosites République, 8 bis, rue de la Fontaine-au-Roi, 75011 Paris. Pierre & Vacances. Ass. mixte à 15 heures, hôtel Prince-de-Galles, 33, avenue George-V, 75008 Paris. Vendredi 13-2 Fountaine Pajot. Ass. ordinaire à 16 heures, dans les locaux de la Scan, ZI de Chef-de-Baie, avenue du Président-Wilson, 17000 La Rochelle. Mercredi 18-2 Sporever. Ass. mixte à 14 heures, 235, avenue Le-Jour-se-Lève, 92100 Boulogne-Billancourt. Vendredi 20-2 Acadomia. Ass. mixte à 10 heures, 7, rue de la Baume, 75008 Paris. Club Méditerranée. Ass. mixte à 10 heures, Club Med World, 39, cour Saint-Emilion, Bercy Village, 75012 Paris. Cyberdeck. Ass. ordinaire à 9 heures, 7, allée Moulin-Berger, 69130 Ecully. Duran. Ass. extraordinaire à 11 heures, 35, rue Gabriel-Péri, 92130 Issy-les-Moulineaux. PGO Automobiles. Ass. mixte à 11 heures, dans les locaux de la société Electricité et Eaux de Madagascar, 25, rue Murillo, 75008 Paris. Techni CN. Ass. ordinaire à 18 heures, hôtel Menestret, RN 6 Domarin, 38300 Bourgoin-Jallieu. OPÉRATIONS Offres publiques Offres de la semaine Léon de Bruxelles (Euronext). Projet d’OPR suivie de retrait obligatoire de Léon Invest 2 à 9,20 € par action regroupée et 0,46 € par action non regroupée. SNCF Participations (Marché Libre). Offre volontaire de rachat de la SNCF à 700 € par action du 20-1 au 23-2 (conseil : apporter). Sodifrance (Euronext). Projet d’OPA de HP2M SAS à 4 € par action. Offres en cours CMT Medical Technologies (étranger, hors zone euro). OPA de Thales à 5,65 € par action à compter du 9-1 (conseil : apporter). Infogrames Entertainment (Euronext). OPE sur les obligations remboursables (Orane 2008) et sur les bons de souscription (BSA 2007) par remise de 1 Orane 2009 à émettre pour 1 Orane 2008 et 1 BSA 2009 à émettre pour 100 BSA 2007 du 30-12-2008 au 27-1-2009. Wavecom (Euronext). OPA de Sierra Wireless France à 8,50 € (coupon attaché) par action et 31,93 € augmenté du coupon couru par Oceane du 9-1 au 12-2 (conseil : attendre). Augmentations de capital Elpi (Marché Libre). 2 actions nouvelles à 3,50 € pour 9 droits préférentiels de souscription du 24-11-08 au 30-1-09. Neovia (Euronext). 5 actions nouvelles à 1,10 € pour 2 anciennes du 20 au 30-1. Attributions gratuites Radiations ING Groep (étranger, zone euro). Radiée d’Euronext Paris le 20-1. Suspensions de cotation Nouvelles suspensions Caneo (Marché Libre) ; Léon de Bruxelles (Euronext) ; Sodifrance (Euronext) ; Yin Partners (Alternext) ; Zambia Copper (Euronext). Autres suspensions AB Fenêtres Groupe (Alternext) ; Aldeta (Euronext) ; Ambio France (Marché Libre) ; Attijariwafa Bank (étranger, hors zone euro) ; Automa-Tech (Euronext) ; Billon (Euronext) ; Business Expression (Marché Libre) ; Carrere Group (Euronext) ; Celeos (Alternext) ; Cervin ENR (Marché Libre) ; Clayeux (comp. spécial) ; Compagnie du BTP (Euronext) ; Compobaie (Marché Libre) ; Couach (Euronext) ; Distriborg Group (Euronext) ; DMC (Euronext) ; Easy Field Services (Marché Libre) ; Elpi (Marché Libre) ; Europe Finance et Industrie (Marché Libre) ; Financière Saint-Nicolas (Marché Libre) ; Gecimed (Euronext) ; Groupe Ares (Euronext) ; Groupe Julliard (Marché Libre) ; Groupe Plus-Values (Marché Libre) ; Immobilière Hôtelière (Euronext) ; Laboratoire NPC (Marché Libre) ; Latonia Investment (étranger, hors zone euro) ; Lyon Mag Groupe (Marché Libre) ; Maporama International (Marché Libre) ; Medea (Euronext) ; MJ Location (Marché Libre) ; Mon Plus Beau Jour (Marché Libre) ; Net2S (Euronext) ; Ocei (Marché Libre) ; Olitec (Euronext) ; Pronuptia de Paris (Marché Libre) ; Proval (Marché Libre) ; Proximania (Marché Libre) ; Right People Technologies (Marché Libre) ; Scorpa (Marché Libre) ; Setforge (Euronext) ; Sobelec (Marché Libre) ; Stilfontein Gold Mining(étranger, hors zone euro) ; Superfute (Marché Libre) ; Techni Bureau (Marché Libre) ; Thannberger et Compagnie (Marché Libre) ; Uniross (Marché Libre) ; Universal Multimedia (Euronext). Investir n° 1829 Samedi 24 janvier 2009 III. Les marchés IV. Service à règlement différé X. Euronext LES COURS DU VENDREDI EN CLÔTURE XVIII. Bourses étrangères XIX. Warrants - OPCVM XXII. Agenda LA SEMAINE DES ACTIONS DU CAC 40 Société Prochain Code mnémo rendez-vous Pondération/rang V L M M J V 16 19 20 21 22 23 dans le Cac 40 Accor AC 1 %/27e Air France-KLM AF 0,4 %/39e 25-2-2009 Résultats annuels 2008 31,09 -6,1% 29,18 LES FAITS MARQUANTS DE LA SEMAINE Profitant de la faiblesse du titre, Colony Capital a poursuivi ses emplettes, portant de 14,58 % à 15,39 % sa participation dans le capital du groupe hôtelier. Il détient 13,74 % des droits de vote. La compagnie franco-néerlandaise a lancé un avertissement sur ses résultats du troisième trimestre (octobre-décembre) et n’a pas de visibilité sur le reste de l’année. Plusieurs contrats ont été signés au cours des derniers mois dans le domaine de l’industrie photovoltaïque. Plus de 40 % des usines de cellules solaires à couches minces sont clientes du groupe. L’équipementier télécoms franco-américain a profité en milieu de semaine de la publication de résultats meilleurs qu’attendu de la part de son principal concurrent européen, Ericsson. Alstom a rassuré grâce à un carnet de commandes à neuf mois meilleur qu’attendu. Les déclarations de Siemens quant à son désengagement de Framatome relancent la spéculation sur Areva. Réductions de production et plan d’économies : le haut-fourneau de Florange sera fermé au premier semestre et peut-être toute l’année. Arrêté depuis la mi-décembre, il devait être rallumé en février. L’assureur pourrait renoncer à se développer en Algérie en raison du durcissement des conditions imposées par ce pays. En Bourse, les variations d’Axa ont été moins heurtées que dans la banque. BNP Paribas devrait dégager au titre de 2008 un bénéfice net de 3 milliards d’euros, après une perte au dernier trimestre. Hors aide de l’Etat, les dirigeants n’envisagent pas de recapitalisation. Le conglomérat diversifié n’a pas échappé à la dégradation boursière de ces derniers jours et a même accusé un recul plus important que celui de l’indice de référence de la Bourse de Paris. Les bons résultats annuels publiés par l’étatsunien IBM ont rassuré les investisseurs et permis à l’action Capgemini de rebondir mercredi, dans des volumes importants. A l’occasion d’une rencontre avec les syndicats, le nouveau président a déclaré que sa priorité pour le groupe est la France. Un plan stratégique sera dévoilé l’été prochain. La première banque de réseau française devrait être bénéficiaire au titre de 2008, comme BNP et la SG. Casa étudie le rapprochement de sa gestion d’actifs (Caam) avec celle de la SG (Sgam). L’action, bien que défensive, a perdu de sa résistance en fin de semaine. Les chiffres de la consommation en décembre en France ne plaident pas pour un grand optimisme. Dexia a reçu le feu vert des autorités américaines pour la vente de sa filiale FSA, à l’origine d’une bonne part de ses difficultés, et pourrait bénéficier des liquidités de La Banque Postale. Eurocopter a publié de bons résultats pour 2008. Le groupe de défense et d’aéronautique a démenti toute intention d’abandonner le programme de l’avion militaire A400M. EDF a émis 5 milliards de dollars d’obligations aux Etats-Unis afin de se refinancer et pour payer ses acquisitions. ACCOR ACCOR 13-2-2009 Résultats trimestriels 9,35 -24,8% 7,03 Société Prochain Code mnémo rendez-vous Pondération/rang V L M M J V 16 19 20 21 22 23 dans le Cac 40 Lafarge LG 1 %/26e 20-2-2009 Résultats annuels 2008 42,01 Lagardère MMB 0,6 %/33e 12-2-2009 Chiffre d’affaires 2008 29,21 -19,0% Royal Bank of Scotland a dégradé Lafarge en passant de neutre à vendre du fait des incertitudes économiques auxquelles le groupe est confronté et 34,04 de ses dettes élevées. L’action a fortement reculé. L’action du holding diversifié (médias et aéronautique-défense) n’a reculé, nettement, que vendredi alors qu’elle avait résisté les jours précédents. LAFARGE LAFARGE 0,0% 29,20 LAGARDERE LAGARDERE AIR FRANCE-KLM AIR FRANCE-KLM Air Liquide AI 2,9 %/11e 16-2-2009 Résultats annuels 2008 61,02 -6,9% 56,80 LVMH MC 2,1 %/16e 5-2-2009 Résultats annuels 2008 40,76 +0,8% 41,07 Michelin ML 0,8 %/29e 13-2-2009 Résultats annuels 2008 35,61 -13,1% 30,94 49,36 -5,4% 46,71 Peugeot UG 0,4 %/38e Début Février Annonce du plan d’aide 13,55 -13,1% 11,77 PPR PP 0,5 %/35e 19-2-2009 Résultats annuels 2008 42,56 -12,1% 37,41 Renault RNO 0,5 %/36e Début Février Annonce du plan d’aide 16,61 Saint-Gobain SGO 1,6 %/20e 19-2-2009 Résultats annuels 2008 29,79 Sanofi-Aventis SAN 9,4 %/2e 11-2-2009 Résultats annuels 2008 48,94 -3,0% 47,45 Schneider Electric SU 1,8 %/17e 28-1-2009 Nouveau plan stratégique 46,63 -10,5% 41,72 Société Générale GLE 3,2 %/9e 18-2-2009 Résultats annuels 2008 31,80 STMicroelectronics STM 0,5 %/37e 28-1-2009 Résultats annuels 2008 4,29 AIR LIQUIDE AIR LIQUIDE Alcatel-Lucent ALU 0,5 %/34e 4-2-2009 Résultats annuels 2008 1,51 Alstom ALO 1,3 %/23e 5-5-2009 Résultats annuels 2008 34,28 ArcelorMittal MT 2,6 %/14e 11-2-2009 Résultats annuels 2008 17,82 Axa CS 3,9 %/6e 19-2-2009 Résultats annuels 2008 13,16 BNP Paribas BNP 3,8 %/7e 12-2-2009 AG de Fortis +4,6% -7,4% -13,4% 1,48 35,85 16,51 ALCATEL-LUCENT ALCATEL-LUCENT ALSTOM ALSTOM ARCELORMITTAL ARCELORMITTAL AXA AXA 11,40 BNP PARIBAS BNP PARIBAS 29,01 Bouygues EN 1,4 %/22e 3-3-2009 Résultats annuels 2008 28,53 Capgemini CAP 0,7 %/31e 12-2-2009 Résultats annuels 2008 25,45 Carrefour CA 3,2 %/10e 12-3-2009 Résultats annuels 2008 26,25 Crédit Agricole ACA 1,6 %/19e 4-3-2009 Résultats annuels 2008 8,29 Danone BN 3,6 %/8e 11-2-2009 Résultats annuels 2008 42,25 Dexia DEXB 0,3 %/40e -2,0% 26-2-2009 Résultats annuels 2008 2,70 -26,3% 21,38 BOUYGUES BOUYGUES -9,7% 25,75 CAP GEMINI CAP GEMINI -3,5% 24,56 CARREFOUR CARREFOUR +0,5% -8,6% 26,37 7,58 CREDIT AGRICOLE CREDIT AGRICOLE -2,5% 41,21 DANONE DANONE -7,4% 2,50 Pernod Ricard RI 1,7 %/18e 13-2-2009 Résultats semestriels 10-3-2009 Résultats annuels 2008 12,72 -0,9% 12,60 12-2-2009 Résultats annuels 2008 37,50 Essilor International 29-1-2009 EI Chiffre 1,2 %/24e d’affaires 2008 32,10 France Télécom FTE 7,1 %/4e 4-3-2009 Résultats annuels 2008 19,05 GDF Suez GSZ 7,5 %/3e 5-3-2009 Résultats annuels 2008 30,97 L’Oréal OR 2,7 %/12e 16-2-2009 Résultats ann u e l s 2 0 0 8 . 53,81 +2,1% -6,5% +0,3% +0,4% 38,28 30,00 19,10 ESSILOR INTERNATIONAL ESSILOR INTERNATIONAL TELECOM FRANCE TELECOM FRANCE GDF SUEZ GDF SUEZ 31,08 L'OREAL L'OREAL -5,3% ® Dans la première colonne figure, sous le nom de la valeur, son code mnémonique, qui permet de trouver rapidement les cours de Bourse sur Investir.fr ou sur les services financiers de votre intermédiaire. La troisième ligne donne le poids (la pondération) de chaque valeur dans le Cac 40 ainsi que son rang dans l’indice. Samedi 24 janvier 2009 Investir n° 1829 50,96 ®La deuxième colonne est consacrée au prochain « rendez-vous » connu concernant la société. Sa date et sa nature sont indiquées. Il peut s’agir d’une publication de résultat ou de chiffre d’affaires, d’une réunion d’analystes, du lancement d’un nouveau produit… MICHELIN MICHELIN PERNOD RICARD PERNOD RICARD RENAULT RENAULT -15,1% 14,10 SAINT-GOBAIN SAINT-GOBAIN -11,0% 26,51 SANOFI-AVENTIS SANOFI-AVENTIS SCHNEIDER ELECTRIC SCHNEIDER ELECTRIC -14,3% 27,25 SOCIETE GENERALE SOCIETE GENERALE -6,3% 4,02 STMICROELECTRONICS STMICROELECTRONICS Suez Environnement 29-1-2009 SEV Chiffre 0,7 %/32e d’affaires 2008 12,46 -5,1% 11,82 SUEZ ENVIRONNEMENT SUEZ ENVIRONNEMENT Total FP 15,9 %/1er 13-2-2009 Résultats annuels 2008 37,01 -2,5% 36,07 Unibail-Rodamco UL 1,5 %/21e 6-2-2009 Résultats annuels 2008 101,05 -7,7% 93,30 Vallourec VK 0,7 %/30e 25-2-2009 Résultats annuels 2008 81,39 -9,7% 73,49 Veolia Environnement 6-3-2009 VIE Résultats 1,2 %/25e annuels 2008 19,07 -11,9% 16,81 Vinci DG 2,5 %/15e 3-2-2009 Chiffre d’affaires 2008 28,79 -6,0% 27,05 Vivendi VIV 4,5 %/5e 2-3-2009 Résultats annuels 2008 20,12 ELECTRICITE DEDE FRANCE ELECTRICITE FRANCE A l’approche de la publication du chiffre d’affaires, les investisseurs ont procédé à des dégagements, craignant une déception compte tenu de l’ampleur de la récession. FT porte plainte contre Canal+ devant le Conseil de la concurrence pour « abus de position dominante » concernant les exclusivités conclues avec les chaînes thématiques, selon La Tribune. L’Etat français, ne parvenant pas à trancher entre les deux groupes d’énergie EDF et GDF Suez, pourrait commander deux nouveaux réacteurs nucléaires EPR, un pour chaque groupe. Mauvaise semaine pour le fabricant de parfums et cosmétiques qui tangente les 50 €. Ses concurrents américains ont accusé une forte baisse de leur chiffre d’affaires fin 2008 LVMH LVMH PPR PPR EADS EADS EDF EDF 2,6 %/13e L’action s’affiche en stabilité sur la semaine, mal commencée lundi à l’annonce de chiffres décevants de concurrents. Le groupe a rassuré jeudi concernant les ventes de fin d’année de Vuitton. Jean-Dominique Sénard, gérant du groupe, a affirmé : «Nous n’avons pas de besoin de financement en urgence», indiquant que l’échéance de 470 millions en avril était couverte par des prêts relais. La valeur a pâti jeudi et vendredi de la révision en baisse sensible des bénéfices de Rémy Cointreau. Pernod Ricard, pour sa part, a revendu la vodka Serkova et le gin Lubuski acquis avec Absolut. Des rumeurs, démenties, de rapprochement avec Fiat ont circulé. Lors des états généraux de l’automobile, Christian Streiff a indiqué que les besoins de financement de PSA s’élevaient à 6 milliards. La dégradation des conseils des analystes sur une partie des valeurs du luxe a affecté l’action du conglomérat diversifié, d’autant que les deux autres pôles prennent aussi la crise de plein fouet. En disant : « lorsqu’une entreprise a des problèmes de cash, elle ne s’amuse pas à verser des dividendes», le DG Patrick Pelata semble préparer le public à une suppression du dividende 2008. Toujours affectée par les perspectives sombres de son secteur, l’action a plus fortement reculé que le marché dans son ensemble. Depuis le 1er janvier, l’action perd près de 20 %. Après avoir enregistré une performance à contrecourant, gagnant près de 9 % au cours des deux premières semaines de 2009, le titre du laboratoire a fait l’objet de prises de bénéfices. L’équipementier électrique a connu une mauvaise semaine, dans le sillage du Cac 40, à quelques jours de la présentation de son nouveau plan d’économies horizon 2011. La banque a publié un bénéfice net 2008 provisoire de 2 milliards d’euros, ce qui a rassuré le marché, qui a aussi salué le projet de fusion défensive de sa gestion d’actifs (Sgam) avec celle de Casa (Caam). L’indice des semi-conducteurs a fait les frais des résultats moins bons qu’attendu de Nokia au quatrième trimestre et de perspectives dégradées pour le marché des téléphones mobiles L’action du groupe de services à l’environnement a légèrement baissé cette semaine, sans aucune actualité particulière, peut-être dans le sillage de Veolia. Dans un entretien accordé à France 24, Christophe de Margerie, le directeur général, a estimé que les pays producteurs allaient sans doute reporter dans le temps les nouveaux projets d’exploration. Les investisseurs se montrent très prudents à quelques jours de la publication des résultats annuels de la foncière, alors que l’on s’attend à une baisse importante de la valeur de son patrimoine. L’analyste financier de Morgan Stanley a réduit à « sous-pondérer » sa recommandation sur le titre, tandis que celui de Goldman Sachs a relevé la sienne de « vendre » à « neutre ». Le départ surprise du directeur exécutif a fait chuter l’action du groupe d’environnement en début de semaine. Les perspectives sont maintenues. L’action s’est un peu reprise en fin de semaine. Vinci a joué son rôle de valeur défensive ces derniers jours avec un recul de l’action moins sensible que celui de l’indice Cac 40. Il en est de même depuis le début de l’année avec une baisse de 7 %. Le chiffre d’affaires de Maroc Telecom s’est établi en hausse de 7,2 % en 2008. France Télécom porte plainte contre Canal+ pour abus de position dominante concernant des contrats d’exclusivité. PEUGEOT PEUGEOT DEXIA DEXIA EADS EAD 0,9 %/28e LES FAITS MARQUANTS DE LA SEMAINE TOTAL TOTAL UNIBAIL-RODAMCO UNIBAIL-RODAMCO VALLOUREC VALLOUREC VEOLIA ENVIRONNEMENT VEOLIA ENVIRONNEMENT VINCI VINCI VIVENDI VIVENDI -2,4% ®La troisième colonne retrace, sous une forme simplifiée, l’évolution de la valeur au cours de la semaine du vendredi précédent en clôture au vendredi soir veille de la parution du journal (sauf exception lorsque la semaine boursière est écourtée, par exemple en raison d’un jour férié). 19,64 ® La dernière colonne présente les faits marquants de la semaine pour chaque société. Il s’agit pour la rédaction de traiter uniquement l’information. Les conseils sur les actions du Cac 40 sont donnés in extenso dans la cote du SRD (page IV à IX de ce cahier central).