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SNEP Présentation aux analystes Casablanca 10 octobre 2007 ATTIJARI FINANCES CORP. Sommaire Page Section 1 Présentation de la SNEP…………………………..………….……………………………………………….3 Section 2 Le marché……………………………………………..…….………………….……………………………….8 Section 3 Activité de la SNEP………………………………..…………..……………………………………………...10 Section 4 Éléments financiers historiques……………………………...……...……………………………..……17 Section 5 Perspectives……………………………………...…….………………..………………………………..23 Section 6 Modalités de l’opération……………………………….………………..………………………………..32 Introduction en Bourse de SNEP 2 Section 1 Présentation de la SNEP IPO SNEP Présentation l’actionnariat Structure de l’actionnariat et appartenance à Ynna Holding Î La SNEP est une filiale de Ynna hoding, Groupe Miloud Chaabi. Î Le Holding Ynna intervient dans les principaux secteurs à travers des investissements dans les pôles d’activité suivants : 100% Î 9 BTP et promotion immobilière ; 9 Industries ; 9 Pôle émergence. Le groupe a également exporté son savoir-faire hors des frontières du Royaume : il est présent à l’international (Tunisie, Égypte Jordanie, U.A.E, et Guinée Équatoriale) dans : 9 La construction de projets immobiliers ; 9 L’industrie. Introduction en Bourse de SNEP 4 Présentation de la SNEP Etapes de développement Création Privatisation En 1973, à l’initiative de l’État marocain afin de : Ö subvenir aux besoins du pays en matières plastiques ; Ö limiter le recours aux importations affectant la balance commerciale du Maroc ; Ö rendre indépendant la filière par rapport aux fournisseurs étrangers. En 1993, dans le cadre de la privatisation initié par l’Etat marocain, autorisant le transfert d’entreprises publiques au secteur privé. L’appel d’offres a été remporté par le groupement marocain Dolbeau-Dimatit et Ynna Holding pour l’acquisition de 90,0% du capital de la SNEP. Les 10% restants ont été acquis auprès de la Somed et du personnel de la société SNEP. Depuis sa privatisation, la SNEP a mis en œuvre un programme de mise à niveau qui s’inscrit dans la politique de développement durable. La SNEP a investi plus d’un milliard de dirhams, soit 2,5x le prix d’acquisition : Post-Privatisation Ö Ö 800 millions de dirhams afin de ; doubler ses capacités de production de PVC (35 000 tn en 1993 vs 70 000 tn en 2008) ; réduire les coûts de production et améliorer ses consommations spécifiques de l’eau, d’électricité et des produits énergétiques ; se conformer aux normes européennes les plus exigeantes en termes d’environnement, sécurité et santé. 200 millions de dirhams pour le développement du secteur de la plasturgie par la création de plusieurs débouchés : Profilé et Menuiserie PVC, Chaussures, Tubes et tuyaux. Pour achever son programme de mise à niveau, la SNEP engagera un investissement de 650 millions de dirhams, visant à porter la capacité de production du PVC à 140 000 Tn à horizon 2010 (vs 70 000 en 2008). Cette orientation stratégique s’inscrit dans le cadre d’une gestion proactive dans un contexte de libéralisation du marché. Introduction en Bourse de SNEP 5 Présentation de la SNEP Organigramme Président Directeur Général Miloud CHAABI Comité de direction Comité d’investissement Directeur Général Mohammed REGBA Comité de sécurité Directeur Fin. & Adm Mohammed MAACHOU Responsable SI & Contrôle de gestion Directeur Production Ali AIT ZAID Directeur Maintenance Abdelkrim LAHLIL Responsable Sécurité & Environnement Directeur Commercial Ezzohra SAMOUHE Responsable Médicosocial Directeur RH Aziz BADSSI Responsable Qualité Introduction en Bourse de SNEP 6 Présentation de la SNEP Historique Démarrage production : 28 000 T de PVC 1973 1977 Création de la SNEP 36 000 T de PVC 1991 1993 Privatisation : Acquisition de la SNEP par Ynna Holding 70 000 T de PVC 1998 2002 Signature de la Obtention de la charte de certification ISO 9001, Responsible Care version 2000 par l’AFAQ. 2004 Obtention du premier prix de l’environnement de Mohammedia 2007 2008 Mise en place d’un système de management de la santé, de la sécurité et de l’environnement en conformité avec les normes OHSAS 18 001 et ISO 14 001 Introduction en Bourse de SNEP 7 Section 2 Le marché IPO SNEP Marché Evolution du Marché du PVC 3ème matière plastique la plus utilisée dans le monde ; Marché mondial du PVC Consommation mondiale en 2006 : 33 millions de tonnes ; Principaux construction, médecine. débouchés emballage : et Principal fournisseur : SNEP Consommation nationale en 2006 : 79 000 tonnes ; Marché national du PVC Principal débouché : Secteur du tubes lié aux grands projets d’assainissements et d’adduction d’eau potable. Évolution de la consommation du PVC 33 En millions de tonnes 31 Tcam = 7,0% 25 22 23 2000 2001 27 26 2002 2003 2004 2005 2006 Évolution de la consommation du PVC En tonnes 79 000 Tcam = 12,3% 50 978 65 864 53 906 56 034 2003 2004 44 284 2001 2002 2005 2006 Introduction en Bourse de SNEP 9 Section 3 Activité de la SNEP IPO SNEP Activité de la SNEP Schéma synthétique du processus de fabrication Ethylène Sel + Electricité Unité 1 CHLORE 2 ELECTROLYSE Unité Soude Caustique Chlore Unité Eau de Javel Pétrochimie 4 PVC 3 COMPOUND Intrants exogènes Intrants endogènes Outputs PVC Introduction en Bourse de SNEP 11 Activité de la SNEP Moyens Capacités de production 2006 2008 2010 PVC 56 000 tn 70 000 tn 140 000 tn Compound 15 000 tn Soude Liquide 59 000 tn Soude Solide 9 000 tn Chlore 52 000 tn Eau de javel 52 000 tn Acide chlorhydrique 11 000 tn Effectif permanent de 430 personnes Ressources Humaines Plus de 72% de l’effectif dispose de plus de 20 ans d’ancienneté dans la société Politique sociale avantageuse renforçant la fidélisation, l’engagement et l’implication du personnel Introduction en Bourse de SNEP 12 Activité de la SNEP Organisation de la structure d’activité de la SNEP SNEP Gamme de produits Produits issus de l’électrolyse Produits vinyliques PVC Spécificités des produits de la SNEP Compound PVC Soude Chlore Eau de javel Acide chlorhydrique Î Produits d’utilités publiques notamment dans le domaine de la production de l’eau potable (Chlore, Hypochlorite) ; Î Produits stratégiques (PVC, soude) nécessaires à l’activité de plusieurs secteurs (adduction de l’eau potable, détergence, mines, Agroalimentaire) ; Î Produits difficiles à l’importation d’où la nécessité de leur production locale. Introduction en Bourse de SNEP 13 Activité de la SNEP Organisation de la structure d’activité de la SNEP Domaine d’application du Compound PVC Domaines d’application du PVC Domaine d’application de la soude Tubes Câble électrique Mines Film Boîtiers électrique Agroalimentaire Câble Tubes et raccords Détergence Chaussures Profilés Industrie du phosphate Divers Chaussures Pâte à papier flaconnage Autres Chaussure Câble 3% 2% Film 5% 2% Divers Divers Autres Flaconnage Chaussure Profilés Mines Câble électrique 11% 4% 12% 34% 13% 14% 25% 12% 12% 12% 88% 14% Papier Phosphate 22% 15% Agro Tubes Tubes et raccords Boîtiers électrique Détergence Introduction en Bourse de SNEP 14 Activité de la SNEP Organisation de la structure d’activité de la SNEP Domaine d’application de l’eau de javel Domaines d’application du Chlore Traitement bactériologique l’eau potable de Désinfectant Domaine d’application de l’acide chlorhydrique Galvanisation Neutralisation industrielles des eaux Introduction en Bourse de SNEP 15 Activité de la SNEP Structure d’activité de la SNEP et positionnement PVC Vol. 06 (Tn) CA 06 (Kdh) ∆ 06/05 49 800 504 649 +21,4% PDM 06 %%CA CADépart. Total 58,3% 78% Compound 13 600 147 418 +13,5% Soude 41 661 131 421 +4,7% 70% 15,2% Eau de Javel 43 385 55 789 +19,5% 76% 6,4% Chlore 2 844 15 860 +12,7% 100% 1,8% Acide chlorhydrique 7 880 10 016 +4,9% 53% 1,2% 867 266 +15,9% Total 17,0% Introduction en Bourse de SNEP 16 Section 4 Éléments financiers historiques IPO SNEP Éléments financiers historiques Évolution et structure du Chiffre d’affaires Évolution du Chiffre d’affaires Chlore + 5,1% % + 15,9 En millions de dirhams Structure du Chiffre d’affaires 2007e Eau de javel 911 2% Acide chlorhydrique 1% 7% 867 748 2006 2005 Soude PVC + Compound 15% 75% 2007e Î CA en croissance régulière ; Î Tcam du Chiffre d’affaires 2005-2007e : 10,4% ; Î Chiffre d’affaires en 2007e Î 66 723 tonnes de PVC et Compounds PVC vendus au titre de l’année 2007e, +6,5% vs 2006. : 911 millions de dirhams ; Î 75% du CA est réalisé par les ventes de PVC et du Compound PVC ; Î CA 2007e PVC et Compound PVC : 685 mdh , +5,6% vs 2006. Introduction en Bourse de SNEP 18 Éléments financiers historiques Évolution du Résultat d’exploitation et du RN Évolution du Résultat d’exploitation ,5% + 53 - 10,3% En millions de dirhams 86 Évolution du Résultat Net 121 119 ,8% + 55 En millions de dirhams 77 ,6% + 79 78 43 2005 Î 2006 2005 2007e Taux de marge d’exploitation : 13,7% en 2007e vs 9,1% en 2006 Î Tcam du Rex 2005-2007e : + 17,3% Î Rex 2007e : 119 millions de dirhams, +53,5% vs 2006 dû à la baisse des charges de crédit bail (fin des contrats de locations de biens) 2007e 2006 Î Un taux de marge nette de 13,4% en 2007e Î Tcam du Résultat net entre 2005 et 2007e de 67,3% Î Un résultat net 2007e de 121 millions de dirhams, en hausse de 55,8% vs 2006. Introduction en Bourse de SNEP 19 Éléments financiers historiques Comptes de résultat simplifiés (en milliers de dirhams) Un chiffre d’affaires en croissance 2005 2006 2007e ∆ 06/05 ∆ 07/06 Chiffre d'affaires (CA) 748 061 867 266 911 225 12,1% 5,1% Achats revendus et consommés 485 304 617 409 590 073 20,9% (4,4%) Autres charges externes 59 901 60 293 26 548 2,3% (56,7%) Impôts et taxes 10 143 9 875 9 838 (2,6%) (0,4%) Charges de personnel 74 484 77 067 79 764 3,5% 3,5% 135 750 124 698 164 593 (8,1%) 32,0% 17,9% 14,6% 19,0% Autres produits d’exploitation 3 700 3 968 5 670 7,3% 42,9% Autres charges d’exploitation 5 197 5 200 5 090 0,1% (2,1%) Reprises d’exploitation transfert de charges 15 468 14 700 14 892 (5,0%) 1,3% 63 332 86 389 60 650 77 516 61 112 118 953 (4,9%) (10,3%) 0,8% 53,5% 11,4% 9,1% 13,7% (22 250) 12 504 4 502 156,2% (64,0%) Résultat exceptionnel 1 894 20 840 58 818 Ns 182,2% Impôt sur les résultats 22 632 32 902 60 813 45,4% 84,8% Résultat net 43 400 77 958 121 461 79,6% 55,8% 5,8% 9,4% 13,4% Excédent Brut d'exploitation % du CA Des marges confortables DAP Résultat d'exploitation % du CA Résultat financier Une rentabilité avérée % du CA Introduction en Bourse de SNEP 20 Éléments financiers historiques Bilans simplifiés 2005 2006 2007e ∆ 06/05 ∆ 07/06 Actif immobilisé 349 854 456 200 417 878 30,4% (8,4%) Actif circulant 362 277 572 326 389 129 58,0% (32,0%) 56 004 61 809 1 362 10,4% (97,8%) TOTAL DE L’ACTIF 768 136 1 090 334 808 369 41,9% (25,9%) Capitaux propres & assimilés 419 615 550 740 571 214 31,3% 3,7% 21 537 7 500 6 646 (65,2%) (11,4%) 1 916 4 021 4 021 109,9% 0% Passif circulant 183 993 197 866 226 488 7,5% 14,5% Trésorerie - Passif 141 075 330 207 - 134,1% Ns TOTAL DU PASSIF 768 136 1 090 334 808 369 41,9% (25,9%) (en milliers de dirhams) Trésorerie - Actif Des fonds propres en constante progression Dettes de financement Provisions et écarts de conversion Un bilan sain et solide Introduction en Bourse de SNEP 21 Éléments financiers historiques Tableaux de flux simplifiés 31-déc-05 31-déc-06 31-déc-07e 100 068 102 792 178 526 Distribution de dividendes 16 000 40 800 77 000 Autofinancement 84 068 61 992 101 526 603 116 769 95 231 Variation du BFR 17 425 - 176 986 Total Ressources 102 096 178 760 373 743 Investissements 104 381 151 876 103 129 Remboursement d’emprunts 33 016 14 037 854 0 196 175 - Total Emplois 137 397 362 088 103 983 Variation de la trésorerie (35 301) (183 327) 269 760 Trésorerie à l’ouverture (49 770) (85 071) (268 398) Trésorerie à la clôture (85 071) (268 398) 1 362 (en milliers de dirhams) Des résultats probants … … qui favorisent l’autofinancement … … tout en permettant une distribution de dividendes avantageuse Capacité d’autofinancement Cessions & réductions de créances Variation du BFR Introduction en Bourse de SNEP 22 Section 5 Perspectives IPO SNEP Perspectives Vision stratégique 4 axes stratégiques majeurs Renforcement du positionnement de la SNEP sur le marché local en tant que leader du secteur. Consolidation des relations commerciales Développement de partenariats avec des fournisseurs de premier ordre afin de maintenir et renforcer le niveau de qualité des produits commercialisés Repositionnement sur le marché international Introduction en Bourse de SNEP 24 Perspectives Évolution prévisionnelle du marché Marché mondial du PVC Progression escomptée de la consommation de PVC entre 2007 et 2015 : 4,1% Croissance importante qui devrait être canalisée par la région Asie Pacifique Consommation par habitant relativement faible : 2,2 Kg vs 14,4 Kg/habitant en Europe Marché Marocain Nombreuses niches sectorielles faiblement exploitées : industrie de l’automobile, sous secteurs du BTP (fenêtre, …) Projets d’infrastructure : Poursuite des chantiers entamés (autoroutes, stades,…) et lancement de nouveaux projets d’envergure (aménagement de Casablanca, construction de barrages, adduction en eau, projets d’éclairage et d’électrification,…) Leviers de croissance Industrie : Nouvelle stratégie industrielle caractérisée par le lancement du « Plan Émergence » Immobilier : Poursuite des politiques de lutte contre l’habitat insalubre, accès aux crédits logement et création de nouvelles villes Tourisme : Concrétisation de la politique « Vision 2010 » Î Les principaux marchés cibles de la SNEP devraient profiter de perspectives d’évolution attractives. Introduction en Bourse de SNEP 25 Perspectives Le démantèlent tarifaire Les produits fabriqués par la SNEP bénéficient actuellement de la protection douanière, matérialisée par l’application d’un droit de douane à l’importation de ces derniers ; Régime douanier En 2002, un démantèlement tarifaire a été initié avec la baisse des droits de douanes du PVC de 40% à 25%. Droits de douanes : PVC Origines des produits UE Turquie Accord d'Agadir Egypte Jordanie Tunisie USA Autres Pays Droits de douanes : Soude, Eau de javel, Chlore et Hcl Taux 2004 Taux 2005 Taux 2006 Taux 2007 20,0% 25,0% 17,5% 25,0% 15,0% 22,5% 12,5% 20,0% 0,0% 0,0% 10,0% 25,0% 25,0% 0,0% 0,0% 7,5% 25,0% 25,0% 0,0% 0,0% 5,0% 22,2% 25,0% 0,0% 0,0% 2,5% 19,4% 25,0% Origines des produits UE Turquie Accord d'Agadir Egypte Jordanie Tunisie USA Autres pays Taux 2004 Taux 2005 Taux 2006 Taux 2007 30,0% 50,0% 27,5% 50,0% 25,0% 40,5% 22,5% 36,0% 25,0% 25,0% 18,0% 50,0% 50,0% 25,0% 25,0% 13,5% 50,0% 50,0% 25,0% 25,0% 9,0% 38,9% 45,0% 0,0% 0,0% 0,0% 35,0% 45,0% La libéralisation du marché favorisera l’émergence d’unités consommatrices de matières plastiques et notamment de PVC ; Le marché devrait se caractériser également par la concurrence des produits étrangers ; Î Dans ce contexte, La SNEP achèvera en 2010 son programme de mise à niveau par un investissement conséquent de 650 mdh afin de doubler ses capacités de production de PVC (140 000 tn en 2010 vs 70 000 tn en 2008) et de renforcer ses positions commerciales sur le marché local et à l’international. Positionnement de la SNEP industrielles Introduction en Bourse de SNEP 26 Perspectives Chiffre d’affaires prévisionnel CA prévisionnel 2007e-2011P Réalisation du programme d’investissement : Doublement des capacités de production Σ : 1 769 Σ : 1 548 72 En millions de dirhams Σ : 911 61 138 Σ : 973 64 153 Σ : 1 032 685 727 2007 2008 PVC et Compound Soude 267 68 163 1 394 772 2009 Eau de javel 2010 Chlore Présence et renforcement de la SNEP sur les segments naturels afin d’accompagner la forte croissance du secteur ; Tcam du chiffre d’affaires 2007e-2011p : 18,1% ; Nette amélioration du CA à compter de 2010p en raison du doublement des capacités de production ; L’impact de la libéralisation du marché sera atténué par l’effet volume sur tous les segments ; Développement de l’activité international. 77 243 1 203 2011 CA global à horizon 2011p devant s’établir à 1,8 milliard de dirhams vs 911 millions de dirhams en 2007e ; HCL Introduction en Bourse de SNEP 27 Perspectives Comptes de produits et de charges simplifiés prévisionnels La poursuite de la croissance du chiffre d’affaires Un maintien des taux de marge malgré le démantèlent douanier… … entraînant des niveaux de résultat en croissance (en millions de dirhams) 2006 2007E 2008P 2009P 2010P 2011P Chiffre d'affaires (CA) 867 911 973 1 032 1 548 1 769 Achats revendus et consommés 617 590 666 717 1 091 1 273 Autres charges externes 61 27 28 29 37 41 Impôts et taxes 10 10 10 10 10 10 Charges de personnel 77 80 76 76 74 74 125 165 193 201 336 370 14,4% 18,1% 19,8% 19,4% 21,7% Autres produits d’exploitation 4 6 3 - - - Autres charges d’exploitation 5 5 5 5 5 5 Rep. d’expl. transfert de charges 15 15 - - - - Dot. aux amort. et aux provisions 61 61 45 30 61 92 Résultat d'exploitation 78 119 146 166 270 273 8,9% 13,7% 15,0% 16,1% 17,4% 15,4% Résultat financier 13 5 10 5 0 0 Résultat exceptionnel 21 59 108 72 15 15 Impôt sur les résultats 33 61 65 60 50 63 Excédent Brut d'exploitation % du CA % du CA Résultat net % du CA 20,9% 78 121 198 182 234 224 9,0% 13,3% 20,4% 17,7% 15,1% 12,7% Introduction en Bourse de SNEP 28 Perspectives Bilans simplifiés prévisionnels Des fonds propres en progression … 2006 2007E 2008P 2009P 2010P 2011P Actif immobilisé 456 418 352 220 484 716 Actif circulant 572 389 423 450 677 777 62 1 155 325 81 - 1 090 808 930 995 1 241 1 494 551 571 666 715 824 894 Provisions pour R&C 4 4 4 4 4 4 Dettes de financement 8 7 6 5 4 3 Passif circulant 198 226 254 272 409 473 Trésorerie - Passif 330 - - - - 120 1 090 808 930 995 1 241 1 494 (en millions de dirhams) Trésorerie - Actif … reflétant la croissance significative de l’activité TOTAL DE L’ACTIF Capitaux propres et assimilés Un équilibre financier respecté TOTAL DU PASSIF Introduction en Bourse de SNEP 29 Perspectives Restructuration opérationnelle Récupération de créances financières immobilisées Actif circulant Créance immobilisée auprès de Ynna Holding pour un montant de 160 millions de dirhams ; Impact valorisation Convention entre la SNEP et Ynna holding suivant laquelle Ynna s’engage à rembourser sa dette sur 3 années 2007, 2008 et 2009. 135,5 MDH Créance sur le groupe de 116,8 millions de dirhams, suite à la cession des terrains et immeuble réalisée en 2006 ; Impact valorisation Récupération de la créance en 2007 . Cession des participation détenues dans Dimatit et dans Al Karama pour des montants respectifs de 210,5 millions de dirhams (24,76% du capital), et de 9,4 millions de dirhams (94,0% du capital) ; Titres de participation Actif immobilisé 106,7 MDH Impact valorisation 176,5 MDH Convention entre la SNEP et Ynna holding suivant laquelle Ynna devrait acquérir 50% de la participation de la SNEP dans Dimatit en 2008 (sur la base d’une valorisation de 850 mdh). Le reliquat sera cédé au Holding ou à travers l’introduction en bourse de Dimatit. Cession en 2007 d’un bien matériel à la société Al Karama pour un montant de 31,8 millions de dirhams. Impact valorisation 29,0 MDH = 447,7 MDH Introduction en Bourse de SNEP 30 Perspectives Tableaux de flux simplifiés prévisionnels Des cash flows en progression … … qui permettent une politique de distribution de dividendes avantageuse … 2006 2007E 2008P 2009P 2010P 103 179 136 140 280 302 Distribution de dividendes 41 77 73 119 109 140 Autofinancement 62 102 63 21 171 161 117 41 105 105 - - Recouvrement de créances - 54 54 54 - - Variation du BFR - 177 - - - - Total Ressources 179 374 222 181 171 161 Investissements 152 103 61 0 325 325 14 1 1 1 1 1 Variation du BFR 196 - 7 10 89 36 Total Emplois 362 104 68 11 415 362 Variation de la trésorerie (183) 270 154 170 (244) (201) Trésorerie à l’ouverture (85) (268) 1 155 325 81 (268) 1 155 325 81 (120) (en millions de dirhams) Capacité d’autofinancement Cession d’immobilisations Remboursement d’emprunts … et le financement de la croissance. Trésorerie à la clôture 2011P Introduction en Bourse de SNEP 31 Section 6 Modalités de l’opération IPO SNEP Modalités de l’opération Principales caractéristiques de l’opération Montant Opération Compris entre 966 et 1 050 millions de dirhams Nb d’actions à créer 840 000 actions Prix de Souscription Compris entre 1 150 et 1 250 Dh par action Valeur nominale 100 Dh par action Date de jouissance 1er janvier 2007 Période de souscription 22 octobre au 26 octobre 20071 Nature Actions toutes de même catégorie Forme Au porteur Libération des titres Les actions sont entièrement libérées et libres de tout engagement Ligne de cotation 1ère ligne (1) Un clôture anticipée de la période de souscription pourrait être opérée à partir du 24 octobre. Introduction en Bourse de SNEP 33 Modalités de l’opération Principales caractéristiques de l’opération Dates clés Avis d’approbation de la Bourse de Casablanca 2 octobre 2007 3 octobre 2007 Publication au Bulletin de la Cote de l’avis relatif à l’opération d’introduction en Bourse 22 octobre 2007 Ouverture de la période de souscription 24 octobre 2007 Clôture anticipée éventuelle à compter du : 26 octobre 2007 Clôture de la période de souscription 30 octobre 2007 Réception des souscriptions par la Bourse de Casablanca 31 octobre 2007 Centralisation et consolidation des souscriptions par la Bourse de Casablanca 2 novembre 2007 5 novembre 2007 Remise des allocations des titres aux membres du syndicat de placement 7 novembre 2007 1ère cotation des titres SNEP et enregistrement de l’opération 7 novembre 2007 Règlement et Livraison 1er octobre 2007 Réception par la Bourse de Casablanca de la note d’information visée Fixation du prix & publication du prix de l’action au niveau du site de la Bourse de Casablanca Introduction en Bourse de SNEP 34 Modalités de l’opération Modalités de souscriptions Type d’intermédiaires financiers Coordinateur global de l'offre Attijari Finances Corp. Chef de file de l'offre Attijari Intermédiation Membres du syndicat de placement BMCE Bank, Attijariwafa bank, Société Générale Marocaine des banques, Crédit du Maroc, Crédit Agricole, Upline Securities, Dar Tawfir, Safabourse, BMCE Capital Bourse, Crédit du Maroc Capital, Sogebourse, Artbourse. Type d’ordre I : 33 600 actions Réservé aux salariés de la SNEP Type d’ordre II : 252 000 actions Réservé aux personnes physiques marocaines et étrangères résidentes ou non résidentes et aux personnes morales n’appartenant pas à la catégorie d’investisseurs habilités à souscrire au type d’ordre IV de droit marocain ou de droit étranger exprimant des ordres inférieurs à 400 000 Dirhams (soit 4,0% du nombre total d’actions offertes) (soit 30,0% du nombre total d’actions offertes) Type d’ordre III : 260 400 actions Réservé aux personnes physiques marocaines et étrangères résidentes ou non résidentes et aux personnes morales n’appartenant pas à la catégorie d’investisseurs habilités à souscrire au type d’ordre IV de droit marocain ou de droit étranger, exprimant des ordres strictement supérieurs à 400 000 dirhams et inférieurs ou égaux à 20 000 000 dirhams. (soit 31,0% du nombre total d’actions offertes) Introduction en Bourse de SNEP 35 Modalités de l’opération Modalités de souscriptions Type d’ordre IV : 294 000 actions Réservé aux : personnes morales marocaines suivantes, exprimant des ordres inférieurs ou égaux à 84 000 actions : 9 Les investisseurs qualifiés par nature selon l’article 12-3 du dahir portant loi n° 1-93-212 (OPCVM, entreprises d’assurance et de réassurance, organismes de pension et de retraite, la CDG) ; 9 Les banques ; 9 Les sociétés anonymes, de droit marocain, justifiant de plus d’une année d’existence au 1er octobre 2007 et ayant pour activité principale ou régulière l’investissement en valeurs mobilières. et personnes morales étrangères suivantes, exprimant des ordres inférieurs ou égaux à 84 000 actions : 9 Les institutionnels de l’investissement agréés (fonds collectifs agréés ou dont le gestionnaire est spécifiquement agréé à cet effet, entreprises d’assurance et de réassurance, organismes de pension et de retraite ou tout organisme de gestion pour compte de tiers spécifiquement agréé en tant que tel par l’autorité compétente) ; 9 Les « Hedge Funds » et les sociétés de capitaux, de droit étranger, justifiant de plus d’une année d’existence au 1er octobre 2007 et ayant pour activité principale ou régulière l’investissement en actions. (soit 35,0% du nombre total d’actions offertes) Introduction en Bourse de SNEP 36
