Paris, le 15 février 2007 Madame, Monsieur, chers

Paris, le 15 février 2007
Madame, Monsieur, chers actionnaires,
2006 aura été une nouvelle année de progrès pour votre Société, réalisés dans des conditions parfois difficiles. Si la
demande globale a été positivement orientée, certains de nos marchés ont été moins porteurs. Ainsi, les marchés des
Minéraux pour Céramiques baissent en Europe de l'Ouest et en Amérique du Nord et se déplacent progressivement
vers l'Europe de l'Est et l’Asie. Ceux des Minéraux de Performance, dont une partie importante a pour destination
finale l’industrie du bâtiment (à travers les peintures et les matières plastiques), ont subi un coup de frein conjoncturel
aux Etats-Unis dans les derniers mois de l’année.
Par ailleurs, le renchérissement de l’énergie et du transport a pesé sur nos résultats. Afin de rétablir notre compétitivité,
nous avons décidé la réorganisation de notre base de production de kaolins pour papier : nous allons spécialiser nos
sites en Grande-Bretagne et au Brésil, et améliorer notre efficacité énergétique. L'essentiel de ces mesures sera effective
à la fin de l’année 2007 pour un plein impact sur nos résultats en 2008.
Dans ce contexte, le résultat courant net d’Imerys progresse pour la quinzième année consécutive, de + 7,2 %, et il sera
proposé à l’Assemblée Générale des actionnaires un dividende de 1,80 euros par action, en croissance de + 9,1 % par
rapport à 2005.
Au cours de l’année écoulée, l’intégration des importantes acquisitions de 2005 s’est poursuivie dans de bonnes
conditions. Lafarge Refractories, World Minerals et Denain Anzin Minéraux, affichent des performances supérieures à
nos attentes. En 2006, nous avons acquis AGS, entreprise française active dans les minéraux réfractaires et sanitaires et
pris le contrôle d’une joint venture produisant des carbonates de calcium naturel et précipité, en partenariat avec le
groupe papetier indonésien April.
Enfin, nous avons décidé, au 1er janvier 2007, de simplifier les structures Groupe en le recentrant sur trois branches
d'activité afin de mieux bénéficier de synergies de coûts et de stimuler le développement, tout particulièrement dans les
Pigments pour Papier, les Minéraux de Performance et les Minéraux pour Céramiques. La Direction de l’Innovation,
nouvellement créée, permettra en outre d’exploiter de nouvelles pistes de développement. Notre objectif premier est
bien de mobiliser toutes les énergies pour stimuler la croissance aussi bien externe qu’organique de votre Société.
Pour 2007, des incertitudes existent, comme toujours, qu’il s’agisse des prix de l’énergie, de la situation de la
construction nord américaine, du cours des principales devises ou du niveau des taux d’intérêt. Mais chaque année, les
équipes du Groupe ont traversé des configurations économiques diverses et ont su s’en accommoder. J’ai donc
pleinement confiance en leur réalisme, leur énergie, leur sens de l’innovation et leur réactivité, pour faire de 2007 une
nouvelle année de progrès. Grâce à elles, nous atteindrons nos objectifs essentiels : le développement de toutes nos
équipes dans un Imerys plus sûr et encore plus soucieux de son environnement, et la croissance de la création de valeur
pour nos actionnaires.
Gérard Buffière
Directeur Général
Paris, le 15 février 2007
RESULTATS 2006
15ème année de progression du résultat courant net : + 7,2 %
Dividende proposé de 1,80 €, soit + 9,1 %
Le Conseil d’Administration d’Imerys, réuni sous la présidence d’Aimery Langlois-Meurinne, a examiné les comptes
définitifs de l’exercice 2006, présentés par Gérard Buffière, Directeur Général. Ils seront soumis à l’approbation de
l’Assemblée Générale le 2 mai 2007.
(en millions d'euros)
RESULTATS CONSOLIDES
Chiffre d’affaires
Résultat opérationnel courant(1)
Résultat courant net, part du Groupe(2)
Résultat net, part du Groupe
FINANCEMENT
Cash flow opérationnel courant(3)
Investissements payés
Capitaux propres
Dette financière nette
DONNEES PAR ACTION (nombre moyen pondéré)
Résultat courant net, part du Groupe(2)
Dividende proposé
2006
2005
% variation
3 288,1
458,8
308,3
187,4
3 045,2
434,0
287,6
309,4
+ 8,0 %
+ 5,7 %
+ 7,2 %
- 39,4 %
522,1
217,0
1 646,5
1 086,1
63 475 098
€ 4,86
€ 1,80
479,8
251,0
1 686,2
1 140,0
63 426 126
€ 4,53
€ 1,65
+ 8,8 %
- 13,5 %
- 2,4 %
- 4,7 %
+ 7,1 %
+ 9,1 %
(1) Résultat opérationnel, avant autres produits et charges.
(2) Résultat net, avant autres produits et charges nets.
(3) Résultat opérationnel courant plus dotations nettes aux amortissements et provisions (EBITDA) moins impôts sur le résultat opérationnel
courant.
Tout au long de l’exercice 2006, Imerys a évolué sur des marchés contrastés. Les branches Pigments pour Papier et
Minéraux de Spécialités ont été affectées par des restructurations dans les industries papetières et céramiques. L'activité
est en revanche restée soutenue dans les Matériaux de Construction en France et dans les Réfractaires ; les marchés des
Abrasifs ont été stables et ceux de la Filtration en légère croissance. La hausse des coûts variables, particulièrement forte
au 1er semestre 2006, s’est ralentie au second semestre. Enfin, le 4ème trimestre a été affecté par le ralentissement marqué
des marchés de la construction aux Etats-Unis.
Dans ce contexte, le Groupe a poursuivi sa progression, avec une amélioration sensible de ses performances,
démontrant sa réactivité et sa capacité d’adaptation. Le chiffre d'affaires augmente de + 8,0 % (+ 3,2 % à périmètre et
changes comparables) et le résultat opérationnel courant de + 5,7 %. Pour la quinzième année consécutive, le résultat
courant net croît, de + 7,2 %.
Après une année 2005 particulièrement active en matière de croissance externe, le Groupe en 2006 a poursuivi avec
succès l’intégration des sociétés acquises. Il a également engagé une restructuration majeure dans les kaolins pour papier,
qui permettra d’établir une plateforme de coûts durablement compétitive, au Grande-Bretagne pour les kaolins de
charge et au Brésil, en particulier, pour les kaolins de couchage. Le niveau des investissements industriels est resté
soutenu.
Pour Gérard Buffière : "2006 est la 15ème année consécutive de hausse du résultat courant net. Cette nouvelle progression, réalisée dans le
contexte difficile de certains marchés et malgré une évolution défavorable de facteurs externes comme l’énergie, est le résultat des efforts des
équipes du Groupe. Grâce à elles, l’intégration des acquisitions réalisées en 2005 est un succès, l’offre produits s’est améliorée et nos coûts
fixes sont restés sous contrôle. La génération de cash-flow a également été forte, renforçant notre solidité financière et notre capacité à saisir les
opportunités d’acquisitions. Année de rigueur et de qualité de gestion, 2006 aura également été celle de décisions majeures, telles que la
restructuration engagée dans les kaolins, qui confèrera au Groupe, dès 2008, une base de coûts compétitive.
Enfin, pour dégager de nouvelles synergies, nous avons décidé de faire évoluer, en trois branches, l'organisation du Groupe à partir du
1er janvier 2007. Une direction de l’innovation a été créée et contribuera à accélérer notre croissance."
Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale du 2 mai 2007 la distribution d’un dividende de
1,80 euros par action, contre 1,65 euros au titre de l’exercice 2005 (+ 9,1 %), soit un montant total d’environ
114,0 millions d’euros, représentant 37,0 % du résultat courant net, part du Groupe. Ce dividende sera mis en paiement
le 15 mai 2007.
COMMENTAIRE DETAILLE DES RESULTATS DU GROUPE
L’exercice 2006 a été caractérisé par les tendances suivantes sur les principaux marchés servis par le Groupe :
• Minéraux de Spécialités : les marchés sur lesquels la branche intervient ont connu des tendances diverses : bien
orientés en Europe, les marchés des minéraux de performance (peinture, plastiques, adhésifs,…) ont enregistré un net
ralentissement aux Etats-Unis en fin de période ; les marchés céramiques sont restés difficiles en Europe de l'Ouest et
en Amérique du Nord.
• Pigments pour Papier : le marché mondial des papiers d’impression et d’écriture est en croissance sur l'exercice 2006
et celle-ci est concentrée en Asie et Europe. La production de papier en Amérique du Nord connaît en revanche une
légère baisse.
• Matériaux & Monolithiques : les marchés de la branche ont été globalement bien orientés, avec une légère
croissance des mises en chantier de maisons individuelles neuves en France et une bonne tenue de la rénovation. Le
marché des réfractaires monolithiques a notamment bénéficié du dynamisme de l’industrie sidérurgique.
• Réfractaires, Abrasifs & Filtration : au cours de l’année, l’environnement de la branche a connu une évolution
globalement favorable. Les marchés des réfractaires ont été porteurs. Les marchés des abrasifs ont quant à eux été
stables sur la période et ceux de la filtration ont enregistré une légère croissance, notamment dans les pays émergents.
Chiffre d’affaires : + 8,0 % à 3 288,1 millions d’euros
Cette évolution reflète un important effet périmètre (+ 160,8 millions d'euros, soit + 5,3 %) qui recouvre deux éléments
de sens opposé :
• la contribution très positive au chiffre d'affaires de la période (+ 253,4 millions d'euros) des acquisitions réalisées en
2005 (principalement World Minerals et Denain-Anzin Minéraux), ainsi que celles réalisées en 2006 (AGS
principalement) ;
• l'impact négatif (- 92,6 millions d'euros) des cessions réalisées au 1er semestre 2005 (American Minerals et Larivière).
L'impact de change est négatif de - 16,6 millions d'euros, soit - 0,5 %, en raison de la dépréciation du dollar américain par
rapport à l'euro enregistrée au 4ème trimestre.
A périmètre et changes comparables, le chiffre d'affaires progresse donc de + 3,2 % (+ 4,6 % au 1er semestre ; + 1,9 % au
2nd), reflétant :
• la progression du couple prix/mix produits (+ 4,0 %), qui traduit l’amélioration de l’offre produits et les efforts de
répercussion des hausses de coûts externes ;
• une légère érosion des volumes de vente (- 0,7 %), principalement enregistrée au 4ème trimestre.
IMERYS – 15 février 2007 – 2/2
Résultat opérationnel courant : + 5,7 % à 458,8 millions d’euros
Pour la seconde année consécutive, le Groupe a été confronté à la forte inflation de ses coûts variables, principalement
l’énergie. Dans ce contexte, la croissance du résultat opérationnel courant s'explique par :
• la contribution des acquisitions de l'exercice, dont l'impact, net de celui des cessions est de + 20,9 millions d'euros ;
• l'impact des devises, négatif sur l'exercice (- 7,0 millions d'euros).
A périmètre et changes comparables, la progression est de 10,9 millions d'euros, la hausse du couple prix/mix produits
(+ 122,5 millions d’euros) ayant compensé l’inflation des coûts externes (- 88,6 millions d’euros) et l’impact négatif des
volumes (- 17,8 millions d’euros). Les coûts fixes sont restés sous strict contrôle (- 1,7 million d'euros).
Sur l’année, l'érosion des performances des Minéraux de Spécialités a été plus que compensé par la progression des trois
autres branches d'activité. Au total, la marge opérationnelle se maintient à un niveau élevé (14,0 % en 2006, contre 14,3 %
en 2005) et la rentabilité des capitaux investis (ROI)(1), s'établit à 14,5 % en 2006, contre 14,9 % en 2005.
Résultat courant net, part du Groupe : + 7,2 % à 308,3 millions d’euros
Cette progression prend en compte :
• un résultat financier quasi stable (- 46,7 millions d'euros contre - 47,3 millions d'euros en 2005), tenant compte d'un
impact positif non récurrent sur opérations de change ;
• une charge d’impôts courante de - 106,4 millions d’euros, contre - 101,0 millions d'euros en 2005, soit un taux effectif
d'imposition, à 25,8 % (26,1 % en 2005).
A 4,86 euros contre 4,53 euros en 2005, le résultat courant net par action progresse de + 7,1 % sur l'exercice, le nombre
moyen pondéré d'actions en circulation étant en très légère hausse, à 63 475 098 contre 63 426 126 en 2005.
Résultat net, part du Groupe
Le résultat net, part du Groupe, s’établit à 187,4 millions d’euros contre 309,4 millions d’euros en 2005. En 2005, le
résultat net comprenait un montant net d’impôt d’autres produits et charges (dont la plus-value réalisée lors de la cession
du réseau de distribution Larivière), de + 21,8 millions d’euros. En 2006, il prend en compte un montant net d’impôts de
- 120,9 millions d'euros d'autres produits et charges, pour l’essentiel sans impact sur le cash flow du Groupe, provenant :
• des provisions pour dépréciations d'actifs industriels, réhabilitation de sites et charges de restructuration liées à
l’important programme de réorganisation de la production de kaolin en Grande-Bretagne, pour un montant global de
- 85,9 millions d'euros ;
• des autres charges pour un montant de - 45,9 millions d'euros liés à des dépréciations d'actifs et à des actions de
réduction des coûts engagées dans l'ensemble du Groupe ;
• des cessions d'actifs non industriels pour un montant de + 10,9 millions d'euros.
Nouvelle amélioration de la solidité financière du Groupe
L’exercice a été marqué par un niveau élevé et en croissance de génération de cash flow opérationnel courant (2), à
522,1 millions d'euros (479,8 millions d'euros en 2005). Il prend en compte :
• un EBITDA(3)de 643,5 millions d'euros (596,9 millions d'euros en 2005), soit une hausse de + 7,8 % ;
• une charge d’impôt notionnelle sur le résultat opérationnel courant de - 118,4 millions d'euros (- 113,4 millions d'euros
en 2005).
Le cash flow libre opérationnel courant (4) s'établit, quant à lui, à 245,8 millions d'euros (219,4 millions d'euros en
2005), avec :
• des investissements industriels restés élevés sur la période bien qu'en légère baisse par rapport à l'exercice précédent
(ils représentent 110 % des amortissements en 2006 contre 126 % en 2005). Le montant payé des investissements de
217,0 millions d'euros (251,0 millions d'euros en 2005), est réparti dans les branches d'activité du Groupe ;
• une variation du besoin en fonds de roulement opérationnel négative de - 66,8 millions d'euros (- 18,1 millions d'euros
en 2005), reflétant la croissance des ventes.
Résultat opérationnel courant divisé par capitaux investis moyens (y compris goodwill).
EBITDA moins impôts sur le résultat opérationnel courant.
(3) Résultat opérationnel courant plus dotation aux amortissements et provisions.
(4) Cash flow opérationnel courant moins investissements industriels payés et variation du besoin en fonds de roulement opérationnel.
(1)
(2)
IMERYS – 15 février 2007 – 3/3
Après la prise en compte du résultat financier net d’impôts (- 34,7 millions d’euros après impôts contre - 34,9 millions
d’euros en 2005) et des autres éléments du besoin en fonds de roulement et éléments non monétaires, pour un total de
- 12,6 millions d’euros contre + 10,6 millions d’euros en 2005, le cash flow libre courant (5) se maintient à un niveau
élevé, à 198,5 millions d’euros (195,1 millions d’euros en 2005).
• L’impact sur la trésorerie des opérations de croissance externe est de - 33,0 millions d’euros (pour l’essentiel,
acquisition fin février d’AGS en France), contre - 439,6 millions d’euros en 2005.
• Les cessions d’actifs se sont élevées à + 17,9 millions d’euros, contre 183,9 millions d’euros en 2005 et concernent
principalement des cessions d'actifs immobiliers.
Imerys continue de disposer d'une bonne flexibilité financière. La dette financière nette consolidée est en baisse à
1 086,1 millions d’euros au 31 décembre 2006, contre 1 140,0 millions d’euros fin 2005, soit 66,0 % des fonds propres et
1,7 fois l’EBITDA (respectivement 67,6 % et 1,9 fois en 2005).
Au 31 décembre 2006, le Groupe dispose de ressources financières d’un montant total de 2 208,4 millions d'euros, soit le
double de sa dette financière nette. La maturité moyenne de ces ressources est de 4,5 années contre 5,5 années au
31 décembre 2005. Elles restent bien équilibrées entre ressources bancaires et obligataires, avec des échéances de
remboursement étalées dans le temps.
La structure financière d’Imerys reste donc extrêmement solide. Le Groupe améliore ainsi sa capacité à saisir toute
nouvelle opportunité d’acquisition qui se présenterait en 2007.
COMMENTAIRES PAR BRANCHE D'ACTIVITE
(en millions d'euros)
2006
2005
% variation
CHIFFRE D’AFFAIRES
Minéraux de Spécialités
Pigments pour Papier
Matériaux & Monolithiques
Réfractaires, Abrasifs & Filtration
Holding & Eliminations
3 288,1
891,9
762,7
893,0
787,8
(47,4)
3 045,2
809,3
755,0
922,4
603,9
(45,3)
+ 8,0 %
+ 10,2 %
+ 1,0 %
- 3,2 %
+ 30,5 %
n.s.
(en millions d'euros)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
Minéraux de Spécialités
Pigments pour Papier
Matériaux & Monolithiques
Réfractaires, Abrasifs & Filtration
Holding & Eliminations
2006
458,8
92,3
76,7
208,9
110,8
(29,9)
2005
434,0
94,8
73,8
197,8
95,8
(28,3)
% variation
+ 5,7 %
- 2,6 %
+ 3,9 %
+ 5,6 %
+ 15,7 %
n.s.
% variation
à PCC
+ 3,2 %
+ 1,0 %
+ 1,4 %
+ 6,4 %
+ 3,6 %
n.s.
(5 )Cash
flow libre opérationnel courant moins résultat financier net d’impôts et variation des autres éléments du BFR et des éléments non monétaires
(impôts différés et provisions financières).
IMERYS – 15 février 2007 – 4/4
BRANCHE MINERAUX DE SPECIALITES
La branche a évolué en 2006 sur des marchés contrastés :
• les marchés des minéraux de performance (peinture, plastiques, adhésifs,…) ont été bien orientés en Europe, grâce
notamment à la bonne tenue de la construction dans cette zone. Dynamique au 1er semestre, l'Amérique du Nord a
toutefois enregistré un net ralentissement au 4ème trimestre ;
• Les marchés des céramiques fines ont quant à eux été marqués par des réductions de capacités en Europe de l'Ouest
et en Amérique du Nord et par le transfert de productions de céramiques vers l'Europe de l'Est, l'Amérique latine et
l'Asie ; ces marchés étant également liés à la construction, ils ont également fortement ralenti au 4ème trimestre ;
• les marchés du graphite ont été dynamiques, tandis que ceux des supports de cuisson se sont dégradés à partir du
2ème trimestre, avec un renforcement de la concurrence.
Dans ce contexte, marqué par la faiblesse de certains marchés et la forte inflation des coûts de l'énergie, les efforts de
restructuration ont été accrus dans l'ensemble de la branche avec :
• la mise en œuvre, en début d'année, d'un plan de réduction des coûts administratifs dans le cadre de l'intégration de
Denain-Anzin Minéraux (DAM), acquise fin octobre 2005 ;
• l'arrêt de la production de supports de cuisson sur le site de Lamotte-Beuvron (Loir-et-Cher, France) au mois
d'octobre et le transfert des fabrications sur les sites espagnols, thaïlandais et hongrois de la branche ;
• l'annonce, début juillet, du projet de cesser, début 2008, les activités d'extraction et de raffinage de kaolin dans le
Devon pour concentrer en Cornouailles les productions britanniques de kaolins pour céramiques et minéraux de
performance ;
• la décision, prise en fin d'année 2006, de fermer l'usine de carbonate de calcium précipité (PCC) d'Arcos, au Brésil, et
de transférer la production sur le site de Bras Cubas afin de bénéficier des avantages d'un outil de production plus
moderne et économe en énergie.
Les investissements industriels se sont élevés à 61,3 millions d’euros, soit 100 % des amortissements, contre 71,8 millions
en 2005. Ils ont été principalement consacrés à l'amélioration de la productivité et à des augmentations sélectives de
capacité :
• dans les minéraux de performance, l'optimisation de la production de GCC s'est poursuivie aux Etats-Unis, avec la
réalisation d'investissements dans l'usine de Sylacauga (Alabama). Au Brésil, l'usine de PCC de Limeira a quant à elle
bénéficié d'investissements de dégoulottage de capacité ;
• dans les minéraux pour céramiques, les capacités de production ont été accrues en Thaïlande afin d'accompagner
l'important développement de grands clients industriels du sanitaire dans ce pays. Par ailleurs, les réserves de kaolins
pour porcelaine de Nouvelle-Zélande sont en cours d'extension ;
• dans le graphite, un nouveau four mettant en œuvre un procédé innovant de graphitisation est en cours de
construction.
Par ailleurs, la branche a poursuivi le renforcement de ses positions dans le GCC pour minéraux de performance avec
l'acquisition, début juillet, de 70 % du capital de Mikro Minerals (Turquie), qui réalise un chiffre d'affaires annuel de
3,5 millions d'euros, principalement sur le marché de la peinture.
Le chiffre d'affaires de la branche s’établit à 891,9 millions d'euros (+ 10,2 % par rapport à 2005). Cette hausse
prend en compte :
• un impact périmètre de + 8,9 %, reflétant les acquisitions réalisées au cours de l'exercice précédent (principalement
Denain-Anzin Minéraux, fin octobre 2005) ;
• un impact devises quasi neutre (+ 0,3 %).
A périmètre et changes comparables, les ventes sont en hausse de + 1,0 % sur l’exercice (+ 3,1 % au 1er semestre et
- 1,0 % au 2nd), l’amélioration du couple prix/mix produits ayant compensé le recul des volumes de ventes, enregistré
dans la seconde partie de l'année, en particulier dans les Minéraux de Performance et les Minéraux pour Céramiques aux
Etats-Unis et dans les Supports de Cuisson.
Le résultat opérationnel courant s’élève à 92,3 millions d’euros (- 2,6 %).
Il prend en compte un effet périmètre de + 6,1 millions d'euros. Sur la période, la hausse du couple prix/mix produits et
le strict contrôle des coûts fixes ont limité l'impact de l’augmentation des coûts variables et le tassement des volumes de
vente. Cette évolution s'accompagne d'une érosion de la marge opérationnelle (10,4 % contre 11,7 % en 2005) en partie
expliquée par l'intégration de Denain-Anzin Minéraux.
IMERYS – 15 février 2007 – 5/5
BRANCHE PIGMENTS POUR PAPIER
L’année 2006 est marquée par une croissance de la production mondiale de papiers d’impression et d’écriture estimée à
+ 2,4 %. En dépit de ce contexte globalement favorable, l'existence de surcapacités de production sur certains segments
de marché, en particulier en Europe, a amené les grands papetiers à annoncer la fermeture d'une série d'unités de
production. Ce programme devrait se traduire par une meilleure utilisation des capacités européennes de production de
papier.
Par zone géographique, les tendances sont les suivantes :
• en Europe, la production de papier est en hausse (+ 2,7 %), avec une augmentation globale de la demande sousjacente et un retour à un rythme de production normal en Finlande après la grève de sept semaines qui avait affecté
l’industrie papetière de ce pays en 2005 ;
• en Amérique du Nord, la production de papier connait une légère baisse (- 2,0 %), reflétant la faiblesse globale de la
demande et l'impact des importantes perturbations industrielles intervenues chez certains papetiers ;
• en Asie, le développement du marché du papier, marqué par le démarrage d'importantes capacités de production, se
poursuit de manière dynamique (+ 5,2 %).
Les investissements industriels s'élèvent à 60,9 millions d'euros (soit 88 % des amortissements) contre 75,6 millions
d’euros l’année précédente. Ils reflètent principalement la poursuite de la mise en œuvre de la stratégie de développement
du Groupe dans les carbonates de calcium. Les nouvelles usines de carbonates entrées en production en 2005 en Suède,
en Inde et en Chine ont atteint un niveau de charge satisfaisant.
Fin 2006, une nouvelle unité de carbonate de calcium précipité (PCC) pour papier est entrée en production à Sumatra
(Indonésie) dans le cadre d'une joint-venture avec April, important papetier asiatique, dans laquelle le Groupe est
majoritaire (51 %).
Par ailleurs, Imerys a annoncé, début juillet 2006, un important projet de réorganisation de sa production de kaolin pour
papier afin, notamment, de limiter son exposition aux coûts de l'énergie au Grande-Bretagne. Ce projet, qui
s'accompagnera d'un programme d'investissements d'un montant global d'environ 100 millions d'euros, prévoit
principalement :
• l'arrêt fin 2007, de la fabrication des kaolins de couchage pour papier en Cornouailles, les plus consommateurs en
énergie. Les tonnages correspondants seront transférés au Brésil (Imerys RCC) où les capacités de production seront
augmentées à due concurrence ;
• la concentration des capacités de production britanniques pour le papier sur la fabrication de kaolins de charge afin de
les adapter à la nature des réserves minérales locales. Les techniques de séchage seront modifiées et adaptées à la
nouvelle donne énergétique.
Environ 800 postes auront été supprimés entre début 2006 et fin 2007 lorsque cette réorganisation aura été menée à son
terme. A cette date, le Groupe disposera de bases de coûts compétitives tant pour la production des kaolins de charge en
Grande-Bretagne que pour celle des kaolins de couchage au Brésil.
Le chiffre d'affaires s'élève à 762,7 millions d'euros en 2006 (+ 1,0 % par rapport à 2005).
Hors effets de périmètre (+ 0,7 %) correspondant à l'acquisition de Yen Bai Banpu au Vietnam en juillet 2005 et de
change (- 1,1 %), il est en hausse de + 1,4 % (+ 3,7 % au 1er semestre ; - 0,8 % au 2nd). Cette évolution traduit :
• une amélioration significative du couple prix-mix produits ;
• une baisse des volumes de vente, en particulier au 2nd semestre, liée à des fermetures d'usines opérées par certains
grands clients papetiers européens et par les perturbations industrielles ayant affecté des clients nord américains.
Le résultat opérationnel courant s'établit à 76,7 millions d'euros (+ 3,9 %).
Cette évolution reflète la capacité de la branche à absorber l’augmentation de ses coûts variables (en particulier l’énergie)
et la baisse des volumes de ventes, grâce à l'amélioration du couple prix/mix produits et la baisse des coûts fixes et
généraux. Au total, la marge opérationnelle de la branche s'améliore très légèrement à 10,1 % (contre 9,8 % en 2005).
IMERYS – 15 février 2007 – 6/6
BRANCHE MATERIAUX & MONOLITHIQUES
La branche a tiré le meilleur parti de la bonne orientation de ses marchés en 2006 :
• la progression du marché français des matériaux de construction s’est poursuivie. Le segment de la couverture est en
hausse de + 3 %, avec une légère augmentation des mises en chantier de maisons individuelles neuves (+ 1 %) et un
marché de la rénovation dynamique. Dans la brique de mur, les produits en terre cuite ont poursuivi leur croissance
(+ 13 %), avec une progression de leur part de marché ;
• le marché des réfractaires monolithiques a, quant à lui, bénéficié d'un bon niveau d'activité en particulier dans la
sidérurgie.
Le programme de rationalisation des productions des Matériaux de Construction s’est poursuivi en 2006. La nouvelle
ligne de tuiles mise en service fin 2005 à Sainte-Foy-l’Argentière (Rhône), a été utilisée à pleine capacité en 2006,
permettant de rééquilibrer les productions entre Pargny sur Saulx (Marne) et Saint-Germer-de-Fly (Oise), Quincieux
(Rhône), Commenailles (Jura) et Sainte-Foy-l’Argentière (Rhône). Dans le sud-ouest, la production a été adaptée à la
demande locale, avec le démarrage, en septembre 2006, d’une ligne rénovée à Saint-Geours d’Auribat (Landes). Les
efforts de réduction des coûts énergétiques se sont, par ailleurs, poursuivis. Dans la brique, la nouvelle ligne de fabrication
de briques de mur de Mably (Loire), démarrée en fin d'année 2005, est progressivement montée en puissance en 2006.
Dans les Réfractaires Monolithiques, l'optimisation industrielle et commerciale se poursuit. L'usine allemande de
Scheuerfeld a été fermée et la production concentrée sur les deux autres sites dont dispose la division dans ce pays. En
Chine, la nouvelle usine construite à proximité de Shanghai est comme prévu entrée en production fin 2006 pour
approvisionner les marchés de la sidérurgie et de la fonderie.
Ces différents projets représentent la plus grande partie des 45,7 millions d’euros investis au cours de l’année (130 % des
amortissements), contre 52,1 millions d’euros en 2005.
Le chiffre d’affaires s'établit à 893,0 millions d'euros, en baisse de - 3,2 % par rapport à 2005. Cette évolution
résulte de la cession du réseau de distribution spécialisée Larivière, intervenue en avril 2005 (- 81,4 millions d'euros, soit
- 8,8 %). A périmètre comparable, les ventes sont en croissance de + 6,4 % (+ 6,5 % au 1er semestre ; + 6,3 % au 2nd).
Cette progression reflète l'impact conjugué, tant dans les Matériaux de Construction que dans les Réfractaires
Monolithiques, de la hausse des volumes de vente et de la progression du couple prix/mix produits.
A 208,9 millions d’euros contre 197,8 millions d'euros en 2005, le résultat opérationnel courant est en hausse de
+ 5,6 % malgré la cession de Larivière. Retraitée des effets de périmètre et de change, la hausse est de + 14,2 millions
d'euros. La branche a pleinement su tirer parti de la croissance des ses marchés, la hausse du couple prix/mix produits
ayant compensé l'impact négatif de la hausse des coûts de l'énergie. La marge opérationnelle connaît une nouvelle
progression à 23,4 % contre 21,4 % en 2005.
BRANCHE REFRACTAIRES, ABRASIFS & FILTRATION
Sur la période, l'environnement de marché de la branche a été globalement favorable :
• les marchés des réfractaires ont été porteurs, avec notamment une progression générale de la production d'acier et de
nombreux nouveaux projets dans l'aluminium ;
• les marchés abrasifs ont été stables, le manque de dynamisme de l'automobile ayant été compensé par une tenue
correcte des autres applications (construction, aéronautique,...) ;
• les marchés de la filtration ont enregistré une légère croissance sur la période, notamment dans les pays émergents.
Le 28 février 2006, Imerys a acquis le groupe français AGS. Celui-ci réalise un chiffre d'affaires d'environ 50 millions
d'euros dans la production de chamottes et métakaolins. Cette acquisition vient compléter la gamme de produits de la
division, renforcer sa présence sur les marchés européens des réfractaires et des céramiques sanitaires, et permet
d'envisager de futures synergies commerciales et industrielles au sein de la division. En mai 2006, une nouvelle entité de
production de corindons bruns d'une capacité de fusion de 10 000 tonnes par an a aussi été acquise en Chine (Kaili).
IMERYS – 15 février 2007 – 7/7
Les investissements industriels se sont élevés à 55,7 millions d’euros, soit 146 % des amortissements, contre 27,5 millions
d’euros en 2005. Cette hausse s’explique par les importants projets industriels mis en œuvre au cours de l'exercice :
• dans les Minéraux pour Réfractaires, le Groupe poursuit la modernisation et l’amélioration de l’efficacité
opérationnelle de ses unités de production. Des plans d'actions ont en particulier été mis en œuvre dans toutes les
unités afin de diminuer l'impact à court et moyen terme de l'augmentation du coût de l'énergie ;
• la nouvelle usine de poudres abrasives ultrafines de Villach (Autriche) est comme prévu entrée en production à la fin
2006 ;
• dans le domaine des Minéraux pour Filtration, l'intégration de World Minerals s'accompagne d'un important
programme d'investissements visant à améliorer la productivité et à accroître les capacités tout en rééquilibrant les
productions entre usines. Engagés en 2006 aux Etats-Unis, au Mexique, en Europe et en Chine, ce programme devrait
s'achever au second semestre 2007. En parallèle, une unité de production de perlite a été fermée mi-2006 dans l'Utah
(Etats-Unis) et la décision a été prise de transférer la production de perlite de l'usine espagnole de El Ejido à celle
d'Alicante.
Le chiffre d’affaires s’établit à 787,8 millions d'euros (+ 30,5 % par rapport à 2005). Cette hausse très importante
prend en compte :
• un impact périmètre de + 28,0 % (169,2 millions d'euros) reflétant les contributions de World Minerals et d'AGS à
compter de juillet 2005 et mars 2006 respectivement, nettes de la cession d’American Minerals (mars 2005) ;
• un effet devises négatif de - 1,1 %.
A périmètre et changes comparables, les ventes progressent de + 3,6 % (+ 4,4 % au 1er semestre; + 2,7 % au 2nd), avec
une amélioration du couple prix/mix produits. Les volumes de ventes sont globalement stables sur la période.
Le résultat opérationnel courant est en nette hausse, à 110,8 millions d’euros contre 95,8 millions d’euros en 2005.
Cette évolution intègre un impact périmètre net de + 16,5 millions d’euros. La progression du couple mix/produits et les
gains de productivité ont compensé l’inflation des coûts, principalement variables. Les volumes sont quant à eux restés
globalement stables sur la période. La marge opérationnelle s’établit à 14,1 % contre 15,9 % en 2005. Cette évolution
s'explique par le niveau de marge des acquisitions récentes (World Minerals et AGS). Les plans d'optimisation en cours
devraient permettre l'amélioration de cette marge.
AJUSTEMENT DES STRUCTURES OPERATIONNELLES
Au 1er janvier 2007, la décision a été prise de modifier l'organisation opérationnelle autour de trois branches, afin de
dynamiser la croissance et optimiser les synergies de coûts, de ressources et de procédés entre les différentes divisions du
Groupe.
Une Direction de l'Innovation est également créée. Confiée à Thierry Salmona, précédemment Directeur de la branche
Minéraux de Spécialités, elle vise à accélérer la génération de projets de croissance interne en suscitant et coordonnant la
mobilisation conjointe de plusieurs divisions. Plusieurs projets sont en cours d'examen et de validation et font intervenir
l'expertise du Groupe dans les technologies des hautes températures, de la céramique, de la rhéologie, du broyage et de la
calcination.
Le schéma ci-après présente l'évolution du rattachement des divisions de la branche Minéraux de Spécialités et
l'organisation du Groupe en trois branches :
• les activités Minéraux de Performance sont regroupées avec celles de la branche Pigments pour Papier afin de faciliter
les synergies opérationnelles en carbonates et en kaolin ;
• les activités Minéraux pour Céramiques et Graphite & Carbone sont regroupées avec celles de la branche Réfractaires,
Abrasifs & Filtration, afin de mieux faire face aux changements importants affectant ce secteur ;
• les activités Support de Cuisson rejoignent la branche Matériaux & Monolithiques.
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La présentation des résultats du Groupe prendra en compte cette nouvelle organisation à partir de la publication de ses
résultats au 30 mars 2007, le 2 mai prochain.
EVENEMENTS RECENTS
Le début de l'exercice 2007 a été marqué par la signature d'accords portant sur l'acquisition :
• de 65 % du capital de deux sociétés sœurs, Yilong et de Xinlong, producteurs chinois de vermiculite et d'andalousite.
Avec sa base de production existante au Zimbabwe et en Australie, cette opération permettra au Groupe d'atteindre la
taille critique dans la vermiculite (utilisée dans la construction et l'horticulture). Elle lui donnera également accès à une
réserve d'andalousite de haute qualité, en cours de développement pour servir le marché chinois des réfractaires et
complémentaire de ses implantations actuelles en Afrique du sud et en France. Les deux sociétés ont réalisé un chiffre
d'affaires combiné d'environ 11 millions d'euros en 2006 ;
• de 85 % du capital de Baoutu Jing Yuang Graphite Co Ltd, producteur chinois de petite taille mais fabriquant un
graphite naturel de haute performance utilisé localement pour l'énergie mobile ;
• de réserves supplémentaires de marbre blanc de haute qualité en Chine pour assurer le développement de ses activités
locales (GCC).
Ces opérations restent soumises à diverses conditions suspensives, notamment l'approbation des autorités compétentes et
devraient être finalisées au cours du 1er semestre 2007.
Par ailleurs, Imerys annonce ce jour le lancement d'une offre publique d'achat amicale sur UCM Group PLC, société
britannique cotée à la Bourse de Londres. L'acceptation de cette offre par les actionnaires d'UCM Group PLC a été
unanimement recommandée par son Conseil d'Administration. Avec un chiffre d'affaires attendu par le marché de
55 millions d'euros en 2006, deux sites en Grande-Bretagne et deux aux Etats-Unis, UCM Group PLC est l'un des
principaux producteurs mondiaux de zircon fondu, destiné aux marchés des réfractaires, des céramiques techniques et de
l'automobile, et de magnésie fondue, principalement utilisée dans les résistances électriques. Cette acquisition permettrait
à Imerys d'élargir sa gamme de minéraux fondus, segment dans lequel le Groupe est déjà présent grâce à sa filiale
Treibacher.
A 85 pence par action, l'offre publique d'achat valorise UCM Group PLC à 48 millions d'euros, soit 7,4x fois l'EBITDA
2006 attendu par le marché.
IMERYS – 15 février 2007 – 9/9
RESSOURCES HUMAINES ET DEVELOPPEMENT DURABLE
A fin décembre 2006, les effectifs du Groupe sont de 15 776 (contre 15 934 à fin décembre 2005).
Pour accompagner sa croissance et préparer l’avenir, Imerys s’attache à recruter, développer et promouvoir des équipes
de qualité et des managers de talent, ouverts à la mobilité. Le Groupe renforce ses équipes centrales dans les domaines de
la géologie, de l’audit, de l’hygiène et de la sécurité et s’attache au développement des futurs managers. La promotion
interne est privilégiée et la mobilité fortement encouragée. 50 % des postes de personnels confirmés ont été pourvus en
interne en 2006.
Parallèlement, lorsqu’il doit conduire des restructurations, le Groupe s’attache à mobiliser toutes les solutions de
reclassement interne et externe, avec l’appui de formations et d’accompagnements personnalisés. C'est le cas des plans
actuellement annoncés et mis en œuvre en France, en Grande-Bretagne et au Brésil.
Le Groupe a poursuivi en 2006 sa démarche de Développement Durable. La Charte EHS définie en 2005 a été complétée
en 2006 par des procédures de mise en œuvre détaillées. Un programme d’audits Environnement, Hygiène & Sécurité
(57 audits réalisés entre 2005 et 2006) évalue régulièrement la conformité des sites avec les réglementations et les
procédures Groupe et oriente les améliorations réalisées en permanence. Imerys a également publié durant l’année un
nouveau Code d’Ethique et de Conduite des Affaires qui recense les principes que doivent appliquer tous ses
collaborateurs pour conduire les affaires d’Imerys avec intégrité et dans le respect des lois.
Imerys considère comme essentiel de protéger la santé et la sécurité de ses salariés et a engagé de nombreuses initiatives
pour améliorer la culture "Sécurité" dans le Groupe. En 2006, chaque activité a mis en place un plan "Sécurité" dont les
résultats sont revus chaque trimestre par l'équipe de direction. Ces efforts se sont concrétisés par une baisse de 34 % des
accidents du travail avec arrêt.
La publication du second rapport Développement Durable du Groupe, portant sur un périmètre sensiblement élargi, et
l’organisation du second challenge interne Développement Durable, destiné à valoriser les initiatives des différentes
branches ont également marqué l'exercice.
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
En matière de Gouvernance, à la suite de la nomination de Gilbert Milan comme nouvel administrateur en remplacement
de Patrick Kron, la moitié des membres du Conseil d' Administration sont reconnus comme indépendants. Cette
proportion serait maintenue si la prochaine Assemblée des actionnaires approuvait la proposition du Conseil de
renouveler le mandat des membres arrivant à échéance et de nommer Jean Monville comme nouvel administrateur en
remplacement d’Yves René Nanot dont le mandat ne pouvait statutairement se poursuivre.
L'activité des comités qui assistent le Conseil dans ses missions a été particulièrement soutenue en 2006.
Imerys s’attache par ailleurs à respecter rigoureusement les nouvelles exigences de transparence et de communication.
L'accélération des délais de clôture des comptes consolidés, en vue de se conformer aux nouvelles obligations en matière
de publication, en est une illustration.
Le Groupe a continué à améliorer ses processus de gestion des risques en tenant compte des évolutions réglementaires,
des meilleures pratiques et des réflexions du groupe de place organisé par l’AMF auquel les équipes d'Imerys ont
participé. Une nouvelle cartographie des principaux risques pour le Groupe est en cours de réalisation, l’étude étant
initiée au niveau des divisions, cœur de la structure managériale du Groupe.
Une analyse des pratiques de contrôle interne est également entamée. Elle devrait couvrir à terme tous les processus
susceptibles de générer des risques matériels à l'échelle du Groupe.
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Leader mondial de la Valorisation des Minéraux, Imerys est présent dans 45 pays avec plus de 250 implantations et réalise près de
3,3 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2006. A partir de minéraux qu'il extrait et transforme depuis ses réserves de qualité rare, le
Groupe développe pour ses clients industriels des solutions qui améliorent leurs produits ou leurs processus de production. Ses produits trouvent
de très nombreuses applications dans la vie quotidienne : bâtiment, produits d’hygiène, papiers, peintures, plastiques, céramiques,
télécommunications, filtration de liquides alimentaires,…
Relations Investisseurs :
Isabelle Biarnès - 01 49 55 63 91 /66 55
Contacts Presse :
Isabelle Biarnès - 01 49 55 63 91 /66 55
Matthieu Roquet-Montégon - 06 16 92 80 65
IMERYS – 15 février 2007 – 10/10