Rapport Mensuel Novembre 2016

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Rapport Mensuel Novembre 2016
Finaltis Titans ‐ Part I
30 Novembre 2016
Investir sur des valeurs bénéficiant de positions stratégiques fortes
Le FCP Finaltis Titans investit en actions européennes et américaines avec une prédominance de grandes valeurs. L'allocation est flexible : l'exposition en actions
peut varier de 50 à 100%. L'approche Finaltis Titans repose sur l'analyse de la qualité ; elle identifie et investit très sélectivement sur des entreprises qui combinent
croissance pérenne, visibilité de la stratégie, et résistance de l'activité aux crises.
Caractéristiques
UCITS IV
Performances (1)
Classification
Diversifiée
Profil de risque
1 2 3 4 5 6 7
Durée de placement
recommandée
3 ans
ISIN
FR0012649697
Bloomberg
TITANSF FP Equity
Domicile
France
Date de lancement
17/06/2015
900€
Gérant
Finaltis
Bruno Bernstein
850€
Valeur liquidative : 1 000.2 EUR
Evolution de la valeur liquidative depuis le 17/06/2015
1050€
Valeur liquidative
1000€
950€
Sept 15
Liquidité
Quotidienne
Souscription minimale
250 000€
Centralisation
J avant 12h00
Réglement
J+2 ouvrés
Dépositaire et Valorisateur
CACEIS
Frais
1% TTC + surperfomance
(cf. prospectus)
Contact
+33 (0) 1 55 27 27 00
Jan 16
Sept 16
Finaltis Titans - Part I
(1)
FCP
Indice
5 derniers entrants
3 mois
‐1.3 %
+1.2 %
PERNOD‐RICARD
6 mois
+0.9 %
+1.8 %
MEDTRONIC
2016
+1.5 %
+0.4 %
RECKITT BENCKISER
1 an
‐0.3 %
‐3.7 %
VODAFONE GROUP PLC
Lancement
+2.4 %
‐1.5 %
HEINEKEN NV
Performances mensuelles
2016
Mai 16
Novembre : +1.5 % 2016 : +1.5 %
Jan
Fév
Mars
Avr
Mai
Juin
Juil
Aout
Sept
Oct
Nov
‐4.4 %
+0.2 %
+2.6 %
+0.3 %
+2.1 %
‐1.2 %
+3.5 %
0.0 %
‐1.2 %
‐1.6 %
+1.5 %
‐2.4 %
+3.0 %
‐6.1 %
‐2.8 %
+7.1 %
+2.1 %
2015
Pays
Déc
Année
+1.5 %
‐1.8 %
‐1.5 %
Commentaire de gestion
Finaltis Titans termine le mois en hausse de +1.5 %, portant sa performance depuis le début de l'année à +1.5 %. La surperformance contre l'indice de référence (55%
EuroStoxx 50 Net Return, 25% S&P 500 Net Total Return, 20% EONIA) en 2016 est de +1.1%. Le portefeuille détient 51 valeurs dont Costco (2.15% de l'encours du FCP),
cotée au Nasdaq (Ticker Bloomberg : COST US Equity)
Derrière la valeur, l'entreprise : Costco Wholesale
L'histoire de Costco Wholesale, aujourd'hui deuxième distributeur mondial derrière Wal‐Mart, commence à Seattle en 1983. Jim Sinegal, son fondateur, surnommé le
"Steve Jobs de l'hypermarché" a en 30 ans hissé sa société parmi les géants de la distribution. Cela est d'autant plus remarquable que l'entreprise ne compte que 715
hypermarchés dans le monde, contre 11 000 implantations pour Wal‐Mart et plus de 11 500 pour Carrefour. James Sinegal commence sa carrière, en 1954, comme
modeste commis chez FedMart, un important distributeur américain. Il en gravit tous les échelons jusqu'à en devenir vice‐président exécutif en charge du marketing et
des opérations. En 1983 il ouvre un premier entrepôt dans l'état de Washington. En effet, chez Costco, plutôt que d'hypermarchés il faut davantage parler d'entrepôts.
Les produits sont posés sur palette en quantité industrielle ; les canapés côtoient les yaourts, et les bijoux les boites de conserves. Pourtant, il ne s'agit pas d'un
"discounter" comme les autres. La particularité est qu'il faut être membre pour acheter chez Costco. L'adhésion coûte 65$ par an pour les particuliers comme pour les
entreprises. La communauté Costco est forte de plus de 81 millions de membres, dont le taux de renouvellement est de 90%, l'entreprise tirant de cette carte de
membre plus de 80% de ses profits. Le sentiment "d'appartenance" du membre Costco permet aussi de diviser la fraude et le vol par dix par rapport à ce qui est
constaté chez les concurrents. Les magasins Costco contiennent environ 4000 références contre 3 à 4 fois plus chez les distributeurs classiques, et 500 références sont
consacrées à des produits exceptionnels : (pianos à queue, voiture, colliers de perles à 20 000$,...) peu courants dans la grande distribution. Costco se distingue
également en payant ses employés, 19$ de l'heure, soit le double du salaire moyen américain, leur assurant également une couverture santé et retraite, ce qui se
traduit par une grande stabilité des équipes du manutentionnaire aux plus hauts cadres de l'entreprise. Costco a d'ailleurs servi de modèle à la mairie de Chicago pour
exiger des entrepreneurs locaux une meilleure protection des salariés. Le géant prévoit de faire son entrée sur le marché français au printemps 2017 dans l'Essonne
avec comme objectif une quinzaine d'ouvertures dans l'hexagone sur les dix prochaines années. Cela marque l'aboutissement d'un long parcours puisque le groupe
américain, qui avait annoncé son implantation en 2013, s'était heurté d'une part à la complexité administrative française et d'autre part aux recours judiciaires déposés
par ses futurs concurrents. Depuis 25 ans, l'action Costco a généré un rendement moyen annualisé de plus de 14% pour ses actionnaires.
(1) Les performances sont calculées à partir des valeurs liquidatives officielles de Finaltis Titans part I à partir du 30/06/2015 et jusqu'à la date du rapport. L'indice est composé de 55% d'Euro Stoxx 50 Net
Return (SX5T Index), de 20% de S and P 500 Net Return (SPTR500N Index) et de 20% d'Eonia (EONCAPL7 Index).
Finaltis Titans ‐ Part I
Ce document n'est pas une proposition d'investissement. Il a été réalisé dans un but d'information uniquement. Il ne présente donc aucune valeur
Fonds flexible d'ations de qualité
contractuelle. Les performances sont exprimées en EUR, nettes de frais. Les performances passées ne sont pas une indication des performances
futures. Réservé aux investisseurs professionnels au sens de la directive MIF.
Finaltis Titans ‐ Part I
30 Novembre 2016
Investir sur des valeurs bénéficiant de positions stratégiques fortes
Exposition aux actions
Secteurs
Qualité bilancielle (mesurée par le rating Standard and Poors)
Automobiles
Première Qualité (AAA)
Chimie
Haute qualité (AA)
Services financiers
Qualité moyenne sup. (A)
Alimentation
Qualité moyenne inf. (BBB)
Santé
Spéculatif (BB)
Biens et serv. ind.
Media
Très spéculatif (B)
Biens de conso
Risque élevé (CCC+)
Immobilier
Ultra spéculatif (CCC)
Détail
Qualité inf. à CCC
Technologie
Telecom.
Non noté
Voyage et Loisir
0%
5%
10%
15%
20%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Profil du portefeuille
Pays
Allocation flexible 50%-100%
Capitalisation boursière
en Mds €
Belgique
US
+ de 100
3%
22%
- de 10
France
16%
28%
8%
Suisse
Espagne
50 à 100
5%
5%
1%
17%
28%
13%
16%
Pays Bas
Autres
Allemagne
75%
18%
10 à 25
20%
UK
50%
100%
Exposition nette : 95.0 %
25 à 50
Gestion du risque
Caractéristiques du portefeuille
Historique des expositions nettes (fin de mois)
97.7 %
Couverture optionelle (ajustée du delta)
2.7 %
Exposition nette aux actions
95.0 %
Exposition aux devises (hors Euro)
15.0 %
Nombre de sociétés
51
Exposition moyenne par société
1.9 %
50%
Volatilité Ex Post (depuis le lancement)
15.1 %
0%
Volatilité Ex Ante (calculée sur 250 jours ouvrés)
13.3 %
Ju
in
2
Ju 01
i
Ao . 2 5
ût 015
Se 20
p. 15
O 20
ct 1
5
.
N 20
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D
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Ja 201
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01
6
Mesures de risques
Exposition nette (Min : 50% - Max : 100%)
Exposition aux actions
100%
VaR 1 jour 95% (calculée sur 250 jours ouvrés)
‐1.4 %
Finaltis Titans ‐ Part I
Fonds flexible d'ations de qualité
US
Europe
Ce document n'est pas une proposition d'investissement. Il a été réalisé dans un but d'information uniquement. Il ne présente donc aucune valeur
contractuelle. Les performances sont exprimées en EUR, nettes de frais. Les performances passées ne sont pas une indication des performances
futures. Réservé aux investisseurs professionnels au sens de la directive MIF.