Rapport Mensuel Novembre 2016
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Rapport Mensuel Novembre 2016
Finaltis Titans ‐ Part I 30 Novembre 2016 Investir sur des valeurs bénéficiant de positions stratégiques fortes Le FCP Finaltis Titans investit en actions européennes et américaines avec une prédominance de grandes valeurs. L'allocation est flexible : l'exposition en actions peut varier de 50 à 100%. L'approche Finaltis Titans repose sur l'analyse de la qualité ; elle identifie et investit très sélectivement sur des entreprises qui combinent croissance pérenne, visibilité de la stratégie, et résistance de l'activité aux crises. Caractéristiques UCITS IV Performances (1) Classification Diversifiée Profil de risque 1 2 3 4 5 6 7 Durée de placement recommandée 3 ans ISIN FR0012649697 Bloomberg TITANSF FP Equity Domicile France Date de lancement 17/06/2015 900€ Gérant Finaltis Bruno Bernstein 850€ Valeur liquidative : 1 000.2 EUR Evolution de la valeur liquidative depuis le 17/06/2015 1050€ Valeur liquidative 1000€ 950€ Sept 15 Liquidité Quotidienne Souscription minimale 250 000€ Centralisation J avant 12h00 Réglement J+2 ouvrés Dépositaire et Valorisateur CACEIS Frais 1% TTC + surperfomance (cf. prospectus) Contact +33 (0) 1 55 27 27 00 Jan 16 Sept 16 Finaltis Titans - Part I (1) FCP Indice 5 derniers entrants 3 mois ‐1.3 % +1.2 % PERNOD‐RICARD 6 mois +0.9 % +1.8 % MEDTRONIC 2016 +1.5 % +0.4 % RECKITT BENCKISER 1 an ‐0.3 % ‐3.7 % VODAFONE GROUP PLC Lancement +2.4 % ‐1.5 % HEINEKEN NV Performances mensuelles 2016 Mai 16 Novembre : +1.5 % 2016 : +1.5 % Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Aout Sept Oct Nov ‐4.4 % +0.2 % +2.6 % +0.3 % +2.1 % ‐1.2 % +3.5 % 0.0 % ‐1.2 % ‐1.6 % +1.5 % ‐2.4 % +3.0 % ‐6.1 % ‐2.8 % +7.1 % +2.1 % 2015 Pays Déc Année +1.5 % ‐1.8 % ‐1.5 % Commentaire de gestion Finaltis Titans termine le mois en hausse de +1.5 %, portant sa performance depuis le début de l'année à +1.5 %. La surperformance contre l'indice de référence (55% EuroStoxx 50 Net Return, 25% S&P 500 Net Total Return, 20% EONIA) en 2016 est de +1.1%. Le portefeuille détient 51 valeurs dont Costco (2.15% de l'encours du FCP), cotée au Nasdaq (Ticker Bloomberg : COST US Equity) Derrière la valeur, l'entreprise : Costco Wholesale L'histoire de Costco Wholesale, aujourd'hui deuxième distributeur mondial derrière Wal‐Mart, commence à Seattle en 1983. Jim Sinegal, son fondateur, surnommé le "Steve Jobs de l'hypermarché" a en 30 ans hissé sa société parmi les géants de la distribution. Cela est d'autant plus remarquable que l'entreprise ne compte que 715 hypermarchés dans le monde, contre 11 000 implantations pour Wal‐Mart et plus de 11 500 pour Carrefour. James Sinegal commence sa carrière, en 1954, comme modeste commis chez FedMart, un important distributeur américain. Il en gravit tous les échelons jusqu'à en devenir vice‐président exécutif en charge du marketing et des opérations. En 1983 il ouvre un premier entrepôt dans l'état de Washington. En effet, chez Costco, plutôt que d'hypermarchés il faut davantage parler d'entrepôts. Les produits sont posés sur palette en quantité industrielle ; les canapés côtoient les yaourts, et les bijoux les boites de conserves. Pourtant, il ne s'agit pas d'un "discounter" comme les autres. La particularité est qu'il faut être membre pour acheter chez Costco. L'adhésion coûte 65$ par an pour les particuliers comme pour les entreprises. La communauté Costco est forte de plus de 81 millions de membres, dont le taux de renouvellement est de 90%, l'entreprise tirant de cette carte de membre plus de 80% de ses profits. Le sentiment "d'appartenance" du membre Costco permet aussi de diviser la fraude et le vol par dix par rapport à ce qui est constaté chez les concurrents. Les magasins Costco contiennent environ 4000 références contre 3 à 4 fois plus chez les distributeurs classiques, et 500 références sont consacrées à des produits exceptionnels : (pianos à queue, voiture, colliers de perles à 20 000$,...) peu courants dans la grande distribution. Costco se distingue également en payant ses employés, 19$ de l'heure, soit le double du salaire moyen américain, leur assurant également une couverture santé et retraite, ce qui se traduit par une grande stabilité des équipes du manutentionnaire aux plus hauts cadres de l'entreprise. Costco a d'ailleurs servi de modèle à la mairie de Chicago pour exiger des entrepreneurs locaux une meilleure protection des salariés. Le géant prévoit de faire son entrée sur le marché français au printemps 2017 dans l'Essonne avec comme objectif une quinzaine d'ouvertures dans l'hexagone sur les dix prochaines années. Cela marque l'aboutissement d'un long parcours puisque le groupe américain, qui avait annoncé son implantation en 2013, s'était heurté d'une part à la complexité administrative française et d'autre part aux recours judiciaires déposés par ses futurs concurrents. Depuis 25 ans, l'action Costco a généré un rendement moyen annualisé de plus de 14% pour ses actionnaires. (1) Les performances sont calculées à partir des valeurs liquidatives officielles de Finaltis Titans part I à partir du 30/06/2015 et jusqu'à la date du rapport. L'indice est composé de 55% d'Euro Stoxx 50 Net Return (SX5T Index), de 20% de S and P 500 Net Return (SPTR500N Index) et de 20% d'Eonia (EONCAPL7 Index). Finaltis Titans ‐ Part I Ce document n'est pas une proposition d'investissement. Il a été réalisé dans un but d'information uniquement. Il ne présente donc aucune valeur Fonds flexible d'ations de qualité contractuelle. Les performances sont exprimées en EUR, nettes de frais. Les performances passées ne sont pas une indication des performances futures. Réservé aux investisseurs professionnels au sens de la directive MIF. Finaltis Titans ‐ Part I 30 Novembre 2016 Investir sur des valeurs bénéficiant de positions stratégiques fortes Exposition aux actions Secteurs Qualité bilancielle (mesurée par le rating Standard and Poors) Automobiles Première Qualité (AAA) Chimie Haute qualité (AA) Services financiers Qualité moyenne sup. (A) Alimentation Qualité moyenne inf. (BBB) Santé Spéculatif (BB) Biens et serv. ind. Media Très spéculatif (B) Biens de conso Risque élevé (CCC+) Immobilier Ultra spéculatif (CCC) Détail Qualité inf. à CCC Technologie Telecom. Non noté Voyage et Loisir 0% 5% 10% 15% 20% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Profil du portefeuille Pays Allocation flexible 50%-100% Capitalisation boursière en Mds € Belgique US + de 100 3% 22% - de 10 France 16% 28% 8% Suisse Espagne 50 à 100 5% 5% 1% 17% 28% 13% 16% Pays Bas Autres Allemagne 75% 18% 10 à 25 20% UK 50% 100% Exposition nette : 95.0 % 25 à 50 Gestion du risque Caractéristiques du portefeuille Historique des expositions nettes (fin de mois) 97.7 % Couverture optionelle (ajustée du delta) 2.7 % Exposition nette aux actions 95.0 % Exposition aux devises (hors Euro) 15.0 % Nombre de sociétés 51 Exposition moyenne par société 1.9 % 50% Volatilité Ex Post (depuis le lancement) 15.1 % 0% Volatilité Ex Ante (calculée sur 250 jours ouvrés) 13.3 % Ju in 2 Ju 01 i Ao . 2 5 ût 015 Se 20 p. 15 O 20 ct 1 5 . N 20 ov 1 .2 5 D éc 01 . 5 Ja 201 n. 5 Fé 20 v. 16 M 20 ar 1 s 6 A v 20 r . 16 M 20 ai 16 . Ju 20 in 16 2 Ju 01 i Ao . 2 6 ût 016 Se 20 p. 16 O 20 ct 1 6 . N 20 ov 1 .2 6 01 6 Mesures de risques Exposition nette (Min : 50% - Max : 100%) Exposition aux actions 100% VaR 1 jour 95% (calculée sur 250 jours ouvrés) ‐1.4 % Finaltis Titans ‐ Part I Fonds flexible d'ations de qualité US Europe Ce document n'est pas une proposition d'investissement. Il a été réalisé dans un but d'information uniquement. Il ne présente donc aucune valeur contractuelle. Les performances sont exprimées en EUR, nettes de frais. Les performances passées ne sont pas une indication des performances futures. Réservé aux investisseurs professionnels au sens de la directive MIF.