emerging capital partners

2ème Edition des Journées Comment Entreprendre au Cameroun?
Organisée par :
&
Strategie de financement des PME par le Capital Investissement
Aurore Bahounoui
Vice president - ECP
Bureau de Douala
En collaboration avec :
www.ecpinvestments.com
© Emerging Capital Partners
v20110126
A PROPOS D’ECP – EMERGING CAPITAL PARTNERS
9 Créée en 2000, ECP a été l’une des premières sociétés de capital risque exclusivement dédiée
à l’Afrique
9 Première entreprise de capital risque à lever plus de $ 1.8 milliard exclusivement réservés au
financement des entreprises africaines .
950 investissements dans des secteurs diversifiés ( services financiers, télécommunications,
ressources naturelles, agriculture, Infrastructures ,…) réparties sur 40 pays africains, réussi 22
sortie de fonds sur 7 fonds d’investisseurs.
9 29 professionnels établis dans 7 bureaux basés en Afrique et 2 bureaux principaux ( Paris et
Washington DC)
Les Fonds gérés par ECP
Fond
Geographical focus
Statut
taille
1
AIG African Infrastructure Fund
Panafricain
Période post investissement
$ 407 million
2
Central Africa Growth Sicar
Afrique Centrale
Sortie des investissements
$ 22.6 million
3
ECP Africa Fund II PCC
Panafricain
Période d’investissement
$ 523 million
4
Moroccan Infrastructure Fund
Maroc
Période post investissement
$ 105 million
5
ECP MENA Growth Fund LLC
Afrique du Nord
Période d’investissement
$ 150 million
6
ECP Africa Fund III PCC
Panafricain
Période d’investissement
7
West Africa Growth Sicar
Afrique de l’Ouest
Fond Clôturé
Total
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$ 613 million
$28 million
$ 1.8 milliards
1
QUELQUES SOURCES DE FINANCEMENT
9 Marchés financiers
9Obligations
9 Autofinancement ( Résultats bénéficiaires reportés,
9 Apports
personnels, Famille & amis …
9 Emprunts
bancaires
9 Subsides
gouvernementaux, Crédit d’impôts,
9 Capital Investissement – financement
en capital et quasi fonds propres
9 Franchise
9 Dons
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TYPES DE FINANCEMENT - STADES DE CAPITAL INVESTISSEMENT
Les différents types de financement n’ont ni le même niveau de risque , ni la même
rentabilité attendue
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TYPES DE FINANCEMENT - STADES DE CAPITAL INVESTISSEMENT
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FINANCEMENT EN CAPITAL RISQUE - FONCTIONNEMENT ET PRINCIPES
Fonctionnement
L’activité du capital-risque s’assimile à une forme d’intermédiation financière
spécifique se caractérisant par le financement des entreprises non cotées par
apports en fonds propres ou quasi-fonds propres
Principes
•Investissement en capital, en quasi-fond propres, prêts participatifs dans des
entreprises à fort potentiel de croissance
•Partage du risque avec le sponsor
•Développement d’une relation de partenariat privilégié au bénéfice de l’entreprise
pour une sortie du fonds optimale de la société
•Investissement pour une période de 5 à 7 ans
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FINANCEMENT EN CAPITAL RISQUE – LE PROCESSUS
La Société de capital risque
L’Entrepreneur
Signature de l’accord de confidentialité
Les informations requises
• les statuts
• les chiffres audités des 3-5 dernières
années
• la structure du capital
• les informations sur l’équipe de
management
• la situation de la société vis-à-vis des
banques
•…
Signature du term sheet préliminaire
Processus d’investissement
•Recherche documentaire
•Due diligence
•Passage par divers comités d’investissement
Signature des documents légaux entérinant l’investissement
•Protocole d’accord
•Pacte d’actionnaires
•Convention de prêt en compte courant
•Contrat d’acquisition d’actions
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FINANCEMENT EN CAPITAL RISQUE – LE SUIVI
La base du suivi
9 Pourcentage du capital de la société ( actionnaire)
9Application des documents légaux signés: pacte d’actionnaires, convention de prêts en
compte courant, …
9 Organisation du conseil d’administration et prérogatives (recrutement top management,
nouvelles décisions d'emprunt, les investissements,
9Organisation conjointe de la gouvernance et du reporting
Les éléments de suivi
9 Les rapports mensuels et trimestriels
9 Un siège au conseil d’administration
9 Forte interaction avec le management …
Valeur ajoutée
9 La
prise
de participation par augmentation du capital augmente
la capacité
d’endettement de la société
9Assistance de la société de capital risque pour la recherche de financement auprès des
institutions financières
9Augmentation de la crédibilité auprès des institutions financières
9Réseau de la société du capital risque au service et bénéfice de la société
9Le système de rapports périodiques permet d’avoir une vision constamment actualisée de
la situation de l ’entreprise
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FINANCEMENT EN CAPITAL RISQUE – LA SORTIE DU FONDS
Diverses voies possibles de sortie du fonds par la vente des actions
détenues dans la société
¾ Signature d’un contrat d’option de vente d’actions à terme avec le
sponsor ou l’entrepreneur
¾Vente à un tiers ( plus souvent un partenaire technique et ou financier)
¾Cotation sur le marché
Dans le cas de prêts participatifs associés ou non à la prise de participations,
la sortie du fonds se fait de manière progressive au rythme des
remboursements périodiques
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ACCÈS AUX SOCIETES DE CAPITAL RISQUE
Secteur d'activité financière assez spécialisé où les entreprises communiquent très
peu sur leurs services d’ou accès difficile au regard de la méconnaissance de cette
profession par les entreprises
¾Cependant, a ce jour il existe plusieurs entreprises de capital investissement
spécialisées de manière exclusive ou non au financement des entreprises africaines (
Aureos, Actis, I&P, SFI, PHATISA,…)
¾Dans le cas où elles font des investissements en Afrique, il n'est pas nécessaire
d'avoir une représentation dans le pays de la cible
¾Le but étant de rechercher des opportunités d’investissement dans des entreprises
à fort potentiel de croissance, ces sociétés demeurent très accessibles à tout
entrepreneur qui souhaite un financement
¾ Internet est l’un des moyens de recherche le plus efficace des sociétés de capital
risque
¾Alternativement, il y a de plus en plus des métiers d'intermédiaires financiers qui
s’occupent du montage des dossiers de financements et de la recherche de
financement auprès des banques et des sociétés de capital risques Cotation sur le
marché
Avoir une entreprise à fort potentiel de croissance et un bon business plan
est la clé
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