FR 2015.03 FourPoints America breakfast keypoints

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P
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FOURPOINTS America,
America
Points clés, Mars 2015
L'économie américaine est forte
La croissance du PIB est estimée entre 3% et 3,5% actuellement.
Les dépenses fédérales et celles des collectivités locales devraient contribuer à la croissance du PIB
entre 0,25% et 0,33% par an.
an
La reprise continue dans le résidentiel et la recrudescence de la construction non résidentielle
résidentiel vont
également soutenir la croissance du PIB (entre
entre 0,25% et 0,33% chacun).
Le marché du travail est florissant! C'est le plein emploi (2,77%
(2,
de chômage) pour les personnes diplômées (bac+4 ou plus).
Les principaux indicateurs plaident pour une accélération de la croissance en raison,, principalement, de la chute des prix de
l'énergie.
er
Cependant, la croissance du 1 trimestre devrait être faible compte tenu de l'hiver rigoureux dans le Nord-est et d'un
mouvement de ralentissement du travail dans les ports de la côte Ouest.
Ouest
Reprise d'activité dans le logement résidentiel et non résidentiel
L'activité immobilière croît sous la pression démographique. Ainsi, les Etats-Unis ont toujours besoin de
d 1,5 millions de mises
en chantier par an pour répondre à la croissance de la population. Le nombre actuel de mises en chantier est de 1 million.
L'accès au logement reste encore abordable malgré la hausse des prix. Effectivement,, l'effet richesse, les taux hypothécaires
relativement bas et le retour d'un
un ratio dette sur revenu au plus bas depuis 2002,
2002, vont contribuer
contribu à l'accélération du marché de
l'immobilier. De plus, il est aujourd'hui plus rentable d'acheter que de louer!
L'investissement résidentiel contribuera à la croissance du PIB pour au moins 1% lors des 3 à 4 prochaines années.
L'investissement non résidentiel,
ntiel, particulièrement dans les secteurs commerciaux
ux et institutionnels
institutionnel (hôpitaux, écoles...), se
redresse. Les principaux indicateurs
rs de l'Institut Américain des Architectes
A
indiquent une croissance accélérée pour 2015. Cela
pourrait ajouter 0,2% par an à la croissance.
La Fed surveille la situation en Europe
La force du dollar face à l'euro et le rythme auquel le prix du pétrole se redresse seront probablement
les arbitres de la hausse des taux de la Fed.
Fed
Certains résultats trimestriels nous révèlent que le dollar fort est déjà intégré dans les
le estimations des
bénéfices.
Les données
nnées historiques nous apprennent que la hausse des salaires contribue à l'inflation lorsque le
chômage passe en dessous de 6% (il est de 5,5%
5, actuellement).
Wal-Mart, le plus grand employeur du secteur privé aux Etats-Unis, a significativement augmenté les salaires de ses employés
les moins bien payés, pour un total d'un milliard de dollars!
Nous pensons que la Fed est en retard sur le resserrement de sa politique monétaire à cause notamment du dollar fort.
Nous croyons que la Fed augmentera légèrement ses taux en juin mais le véritable signal du resserrement de la politique
monétaire sera la hausse des taux de dépôt sur les réserves
rés
excédentaires (il y a actuellement 2,8
2, trillions de dollars de réserves
excédentaires).
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