fonds scotia canadien équilibré

Transcription

FONDS SCOTIA CANADIEN ÉQUILIBRÉ
FONDS ÉQUILIBRÉS
Données sur le Fonds au
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Mai 1990
Actif sous gestion : 1,1 milliard de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
100 %
* Valeur liquidative
des parts :
16,98 $
* Ratio des frais
de gestion :
1,74 %
Fréquence des
distributions :
Numéro du
Fonds 378
L’objectif du Fonds est de fournir un équilibre entre revenu et croissance du capital à long
terme. Le Fonds investit principalement dans un large éventail d’actions et de titres à
revenu fixe canadiens.
Gestionnaires du Fonds
Gestion de placements Scotia Cassels Limitée
Conseillers :
Romas J. Budd, MBA, vice-président et directeur, Titres à revenu fixe, 16 années d'expérience
Britt Doherty, CFA, CA; vice-président et directeur, actions canadiennes, 21 années d'expérience
Wes Mills, CFA, MBA; vice-président et directeur, actions internationales, 10 années d'expérience
Jois Mundell, CFA ; vice-président, répartition de l'actif, 18 années d'expérience
Arlene Wisser, CFA ; vice-présidente et directrice, actions américaines, 30 années d'expérience
trimestrielle
Stratégie de placement
Les 10 principales positions au
30 septembre 2001 :
1 Gouvernement du Canada 8,0 % échéance
01/06/23
01/12/02
3 Province de la Colombie-Britannique 8,50 %
échéance 23/08/13
4 Banque Royale du Canada
5 CIBC
6 Golden Credit Card 6,19 % échéance
15/07/09
7 Banque de Montréal
8 Loblaw Co. Ltd 7,1 % échéance 01/06/16
9 Province de l’ontario 5,7 % échéance
01/12/08
10 Province de la Colombie-Britannique 5,75 %
échéance 09/01/12
* Rendements annuels (%)**
2000
1999
1998
1997
1996
6,1
10,3
8,5
15,6
17,9
1995
1994
1993
1992
1991
16,8
-4,5
16,2
3,6
21,4
Pour obtenir un revenu fixe et des gains boursiers, nous utilisons une stratégie équilibrée qui s’inspire
à la fois d’une approche globale et d’une approche analytique du marché et qui se concentre sur les
grandes et moyennes entreprises avec un fort potentiel de croissance des bénéfices. Ces titres de
sociétés sont acquis à un prix raisonnable et devraient dégager des rendements intéressants à long
terme.
Commentaires du gestionnaire
Déjà inquiets des perspectives de l’économie et des bénéfices des sociétés, les marchés boursiers ont
fortement baissé après les attaques terroristes du 11 septembre aux États-Unis. Les grandes banques
centrales ont immédiatement réagi. La Réserve fédérale, la Banque centrale européenne, la Banque
du Japon et les autres banques centrales ont réduit leurs taux directeurs. La coopération entre elles a
bien fonctionné pour soutenir le dollar américain et injecter des liquidités dans le système bancaire. À
la fin du trimestre les marchés boursiers s’étaient stabilisés et les cours du pétrole fortement
modérés. Au cours du trimestre la catégorie d’actif qui a connu la meilleure performance a été celle
des titres à revenu fixe, représentés par l'indice obligataire universel Capitaux Scotia, qui ont gagné
4,75 %. Le TSE 300 a perdu 11,25 %, avec un recul de 11 de ses 14 secteurs. Les secteurs gagnants
ont été l’or et les métaux précieux, l’immobilier et les transports. Les liquidités, mesurées par l’indice
Scotia Capitaux des bons du Trésor à 91 jours ont augmenté de 1,24 % et le dollar canadien a perdu
4,3 % contre le dollar américain.
Aucun changement n'a été apporté dans la répartition de l’actif au cours de la période. Les positions
étrangères du Fonds étaient d'environ 21 % tandis que les actions américaines et les titres à revenu
fixe représentaient environ 30 % et 43 % respectivement. Fin septembre, l'échéance moyenne
pondérée du portefeuille en titres à revenu fixe a été maintenue au neutre par rapport à celle de
l'indice de référence. Les modifications récentes ont porté sur une légère augmentation des titres à
revenu fixe des sociétés et des obligations à long terme. Les positions en actions canadiennes ont été
positionnées de façon globalement défensive avec une augmentation dans les services financiers. Le
rendement du Fonds a été négativement influencé au cours de la période par la faiblesse significative
des marchés boursiers internationaux.
* s’applique aux parts de catégorie A
** rendements simples
Composition de l’actif *
Obligations des sociétés canadiennes 21,0 %
Obligations du gouvernement
du Canada 22,5 %
Actions américaines 12,3 %
Actions internationales 7,6 %
Liquidités et court terme 6,7 %
Actions canadiennes 30,0%
* Les chiffres indiqués étant arrondis, il est possible que le total ne corresponde pas à 100 %.
16
FONDS ÉQUILIBRÉS
FONDS SCOTIA DE RENDEMENT GLOBAL
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Avril 1989
Numéro du
Fonds 371
Actif sous gestion : 563,8 millions
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Montrusco Bolton Inc.
100 %
des parts :
L’objectif du Fonds est d’obtenir une croissance du capital à long terme tout en fournissant un
revenu modeste. Le Fonds investit principalement dans un large éventail d’actions canadiennes
et de titres à revenu fixe du monde entier.
Conseillers :
Nathan Bossen, chef stratège Placements, 30 années d'expérience
Érik Giasson, CFA, vice-président, Titres à revenu fixe, 12 années d'expérience
13,03 $
2,43 %
Le Fonds investit principalement dans des actions et des titres à revenu fixe canadiens. Il peut également investir dans des titres étrangers dans le monde entier. À travers l’analyse économique des
cycles et des changements structurels dans le monde, la composition de l’actif du Fonds est gérée de
façon dynamique pour mettre l’accent sur la catégorie d’actif dont on attend le plus haut rendement.
Le Fonds utilise l’analyse fondamentale et une approche thématique pour repérer les placements
dont on attend une croissance à long terme.
trimestrielle
30 septembre 2001 :
1 Province de l’Ontario 6,4 % échéance
02/12/04
01/09/06
3 Banque Royale du Canada
01/12/05
5 Banque de Montréal
6 BCE Inc.
7 Banque Toronto-Dominion
01/12/03
01/09/05
01/06/03
2000
1999
1998
1997
1996
4,2
10,7
6,1
12,0
17,5
1995
1994
1993
1992
1991
13,2
-4,8
31,1
9,7
18,1
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs qui recherchent une croissance élevée dans un seul instrument
de placement par la répartition de l’actif entre les trois grandes catégories d’actifs.
Les grands marchés mondiaux ont tous enregistré des rendements négatifs pour le troisième
trimestre achevé le 30 septembre. De nouvelles inquiétudes quant à une nouvelle chute de la
confiance des consommateurs ajoutées à celle sur la faiblesse persistante économique et les
bénéfices des sociétés ont ébranlé des marchés déjà nerveux.
En outre, les statistiques du PIB du deuxième trimestre, et publiées au troisième, montrent que
l’économie fait du sur-place. C’est le quatrième trimestre consécutif où l’économie est au-dessous de
2 % de croissance annualisé. Les statistiques économiques européennes sont également glauques, et
cela même avant la tragédie du 11 septembre.
Après cette date, les marchés ont fortement chuté, les peurs et incertitudes incitant les investisseurs
à abandonner les actions pour les liquidités et les obligations. Cette tendance s’est renversée fin
septembre avec le sentiment de certains investisseurs d’une vente quelque peu excessive sur le
marché.
La stratégie de maintien d’une surpondération en actions par rapport aux autres fonds équilibrés, en
prévision d’une reprise économique a eu une influence négative sur le rendement du Fonds au cours
du trimestre, du fait de la détérioration des marchés.
Vers la fin août, il était suffisamment évident que la reprise économique ne pourrait avoir lieu avant
le milieu de l’année 2002. En conséquence, le Fonds a réduit ses positions en actions de 4 % en
faveur des liquidités et des obligations. À la suite du 11 septembre, les liquidités ont été augmentées
de 7 %, ce qui porte le total à 12%.
Au moment de l’attaque terroriste, la composante actions du Fonds Scotia de rendement global avait
des positions dans plusieurs sociétés aérospatiales et d’assurance telles que Bombardier, CAE,
European Aeronautic Defence & Space (Airbus), AXA, Allianz et American International Group. Afin
d’augmenter les liquidités, plusieurs de ces positions ont été réduites ou liquidées.
Obligations des sociétés
canadiennes 5,7 %
Actions américaines 7,1 %
Actions internationales 7,8 %
Actions canadiennes 34,3%
Obligations du gouvernement
du Canada 32,8 %
17
FONDS SCOTIA INDICIEL CANADIEN
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Décembre 1996
Numéro du
Fonds 381
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
100 %
des parts :
11,33 $
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Barclays Global Investors Canada Limited*
Conseillère :
Sylvie Boulanger, gestionnaire de portefeuille, 11 années d'expérience.
0,95 %
Le Fonds suit actuellement le rendement de l’indice TSE 300 de la Bourse de Toronto (l’indice
TSE 3001). Le gestionnaire de portefeuille suit aussi étroitement que possible le rendement de l’indice :
• en investissant dans les actions qui font partie de l’indice TSE 300, essentiellement dans la
proportion correspondant à leur pondération par rapport à l’indice
• en conservant le plus de placements possible dans le portefeuille pour minimiser les coûts
d’opération
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
L’objectif du Fonds est d’obtenir une croissance du capital à long terme en suivant le
rendement d’un indice d’actions canadiennes largement reconnu. Le Fonds investit surtout
dans des actions qui font partie de l’indice de rendement global.
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs désireux de jeter les bases d’un portefeuille d’actions
canadiennes.
Banque Royale du Canada
Banque Toronto-Dominion
Nortel Networks Corporation
BCE Inc.
Banque de Montréal
CIBC
Financière ManuVie
Canadien Pacifique Ltée
Alcan Inc.
Sun Life Financial Svsc CDA
Déjà ébranlés par les perspectives de ralentissement économique, les marchés boursiers canadiens
ont fortement baissé après les attaques terroristes du 11 septembre aux États-Unis. Les inquiétudes
quant à l’effet de la persistance des pertes d’emplois et de la confiance des consommateurs sur les
bénéfices des sociétés ont fait chuter l’indice composite TSE 300 de 11,25 % pour le troisième
trimestre et ce, en dépit d’une reprise tardive. Cette dernière a permis de regagner la moitié des
pertes de l’indice de référence dans la semaine après les attaques terroristes. Le recul du troisième
trimestre a été le plus important trimestriellement en points de pourcentage depuis le krach de 1987.
2000
1999
1998
1997
1996
10,9
30,9
-2,3
13,6
–
Composition de l’actif **
Services publics 7,4 %
Pétrole et gaz 11,6 %
*
s’applique aux parts de catégorie A
Produits industriels 16,0 %
Métaux et minéraux 4,2 %
Services financiers 29,9 %
Communications et médias
Produits de consommation
Conglomérats
Or et métaux précieux
Distribution
Pipelines
Autres
5,0 %
4,6 %
4,4 %
4,3 %
3,7 %
3,4 %
2,8 %
Transport et services
environnementaux 2,1 %
1
L’indice de rendement TSE 300 est publié par la Bourse de Toronto, laquelle n’a aucun lien avec
Placements Scotia Inc. ni ne s’est prononcée sur le bien-fondé d’un placement dans le Fonds.
* Gestion de placements Scotia Cassels Limitée avant le 18 septembre 2001
** Les chiffres indiqués étant arrondis, il est possible que le total ne corresponde pas à 100 %.
18
FONDS SCOTIA DE DIVIDENDES CANADIENS
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Octobre 1992
Numéro du
Fonds 385
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
100 %
des parts :
22,17 $
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Conseiller :
Paget A. Warner, CFA, MBA, vice-président, actions canadiennes, 26 années d'expérience
Pour obtenir des gains boursiers, nous utilisons une stratégie équilibrée qui s’inspire à la fois d’une
approche globale et d’une approche analytique du marché et qui se concentre sur les grandes et
moyennes entreprises avec un fort potentiel de croissance des bénéfices. Ces titres de sociétés sont
acquis à un prix raisonnable et devraient dégager des rendements intéressants à long terme.
1,21 %
trimestrielle
Ce Fonds convient aux investisseurs qui souhaitent maximiser leur revenu après impôt en se prévalant
du crédit d’impôt pour dividendes.
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
L’objectif du Fonds est d’obtenir un revenu de dividendes élevé et un potentiel de
croissance à long terme. Le Fonds investit surtout dans des actions ordinaires produisant
des dividendes et dans un large éventail d’actions privilégiées, telles que les actions
privilégiées à taux flottant, convertibles et rachetables au gré du porteur.
NOTA : ceci n’est toutefois pas possible dans le cadre d’un régime enregistré (REER ou FERR).
Banque de Montréal
CIBC
BCE Inc.
B.C. Gas Inc.
Molson Companies Ltd. cat. A
Enbridge Inc.
TransCanada PipeLines Ltd.
Westcoast Energy Inc.
En dépit de tous les efforts des banques centrales pour stopper le ralentissement économique tout au
long de l’année, les marchés boursiers mondiaux étaient encore en recul au début de septembre 2002.
Ce qui est encore dans le vague c’est le temps que prendront l’économie et les marchés boursiers pour
amorcer leur reprise. Au troisième trimestre, dix des quatorze sous-secteurs du TSE 300 ont subi des
reculs dont le pire a été celui des produits industriels avec – 33,5 %, la technologie continuant sa
contre-performance. Sur le plan positif, l’or et les métaux précieux ont été en tête avec une avance de
19,6 %, ce qui reflète leur rôle traditionnel de refuge en période d’incertitude des marchés, et de peur
de la guerre et de la dévaluation du dollar américain. Malgré une politique d’assouplissement monétaire
dynamique aux États-Unis jusqu’à présent, les pertes d’emploi et de dépenses en capital ont précipité la
chute. Avec l’effondrement du World Trade Center, c’est toute l’industrie du jeu et des loisirs, de
l’hôtellerie et des transports aériens qui a souffert.
2000
1999
1998
1997
1996
30,4
3,0
2,7
37,6
26,8
1995
1994
1993
1992
1991
9,9
-4,4
19,9
–
–
Le rendement du Fonds Scotia de dividendes canadiens a été de -2,28 %, au troisième trimestre 2001,
contre -11,25 % pour l'indice composite TSE 300. Quatre des quatorze sous-indices du TSE ont eu des
rendement positifs. Parmi ceux-ci, trois sous-indices : l’or et les métaux précieux (+19,6 %), l’immobilier
(+ 4,9 %) et la distribution (+1,09 %), ne sont pas connus pour leur politique libérale de dividendes et
sont donc sous-pondérés dans notre portefeuille. Le quatrième, les pipelines (+ 8,7%), qui payent plus de
dividendes, est surpondéré dans le Fonds. Des dix secteurs du TSE 300 qui ont subi des reculs, le pire a
été celui des produits industriels avec – 33,5 % pour le troisième trimestre et - 62,1 % d’une année à
l’autre. Le Fonds n’a pas de positions dans les plus mauvais titres de ce groupe et seulement 2,8 % dans
tout le sous-indice contre 16,6 % pour l’indice composite TSE 300.
Pipelines 8,5 %
Autres 4,3 %
Produits de consommation 3,0 %
19
Conglomérats 5,2 %
Communications et médias 3,4 %
FONDS D’ACTIONS
FONDS SCOTIA DE VALEURS CANADIENNES DE PREMIER ORDRE
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Décembre 1986
Numéro du
Fonds 350
de dollars
L’objectif du Fonds est d’obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit
surtout dans des actions de haute qualité de grandes sociétés canadiennes.
Admissibilité
aux REER/FERR :
100 %
des parts :
17,20 $
Conseillers :
Britton M. Doherty, CFA, CA; vice-président et directeur, actions canadiennes, 21 années
d'expérience, Équipe actions canadiennes.
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Pour obtenir un revenu d’actions canadiennes nous utilisons une stratégie équilibrée qui s’inspire à la
fois d’une approche globale et d’une approche analytique du marché et qui se concentre sur les grandes
et moyennes entreprises avec un fort potentiel de croissance des bénéfices. Ces titres de sociétés
sont acquis à un prix raisonnable et devraient dégager des rendements intéressants à long terme.
2,05 %
annuelle
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs à long terme qui comprennent le potentiel de croissance par
appréciation du capital et la volatilité d’un portefeuille diversifié d’actions canadiennes.
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
CIBC
Banque de Montréal
BCE Inc.
Financière ManuVie
Bombardier Inc. catégorie B
Alcan Inc.
CAE Inc.
Au cours de le période, le Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre a conservé une
position en liquidités supérieure à la moyenne maintenant des positions relativement défensives dans
l’attente d’une reprise économique et de la confiance des investisseurs. Le Fonds a bénéficié de la
consolidation dans le pétrole et gaz et a subséquemment réduit sa pondération sous celle du marché,
étant donné le ralentissement économique mondial. Dans les produits de consommation, l’accent
demeure mis sur la biotechnologie et les produits pharmaceutiques tandis que dans les produits
industriels on se tient éloigné de la technologie et les sociétés du secteur industriel. Le Fonds a
augmenté ses positions dans les sous-secteurs des banques et de l’assurance au sein des services
financiers.
La performance du Fonds pour le trimestre a été de -9,31%, contre -11,25 % pour le TSE 300. Les
deux tiers des pertes du marché ont eu lieu après les attaques terroristes du 11 septembre qui ont
ébranlé la confiance des consommateurs et accentué le ralentissement économique. Dix des quatorze
sous-secteurs du TSE 300 ont subi des reculs et seuls les secteurs défensifs de l’or et métaux précieux
et des pipelines ont enregistré une avance significative.
2000
1999
1998
1997
1996
16,2
27,1
-7,6
6,3
23,3
1995
1994
1993
1992
1991
8,0
-7,1
22,6
2,3
20,1
Autres 6,6 %
Conglomérats 6,2 %
Pipelines 3,0 %
20
FONDS D’ACTIONS
FONDS SCOTIA DE CROISSANCE CANADIENNE
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
L’objectif du Fonds est d’obtenir une croissance du capital à long terme, en investissant
dans diverses sociétés canadiennes.
Février 1961
Numéro du
Fonds 372
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
100 %
des parts :
42,28 $
* Ratio des frais
de gestion :
2,27 %
Fréquence des
distributions :
Gestion de placements Scotia Cassels Limitée*
Conseillers :
Britton M. Doherty, CFA, CA; vice-président et directeur, actions canadiennes, 21 années d'expérience
équipe actions canadiennes.
Ce Fonds investit principalement dans des sociétés bien gérées et bien financées avec un potentiel de
croissance à long terme et en complément dans des actions de premier ordre sous-évaluées
apportant au portefeuille l’équilibre sectoriel et liquide approprié. La stratégie de base consiste à
«acheter pour garder», ce qui suppose une approche axée sur la croissance à long terme reposant
sur une solide analyse quantitative.
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs à long terme qui comprennent le potentiel de croissance et la
volatilité d’un portefeuille diversifié d’actions canadiennes.
Banque de Montréal
Nexen Inc.
CAE Inc.
MDS Inc.
Quebecor World Inc.
BCE Inc.
Jean Coutu Group Inc. cat. A
Au cours de la période, le Fonds a conservé une position dans les produits de consommation
supérieure à la moyenne, avec des positions relativement défensives dans les titres des soins de santé,
de la distribution, des communications et médias et des produits de consommation tandis qu’il
limitait ses positions dans les secteurs à faible croissance comme les pipelines et les assurances. La
pondération du Fonds Scotia de croissance canadienne a été à peu près égale à celle du marché dans
le secteur des ressources et le secteur industriel.
La performance du Fonds pour le troisième trimestre a été de - 9,8 %, contre -11,25 % pour le TSE
300. Celle du TSE 100 a été de -10,52 % et celle du TSE 200 (les 200 actions du bas du TSE 300) de
- 16,5%. Dans un contexte de faiblesse de la confiance des consommateurs et des investisseurs, les
titres de faible et moyenne capitalisation ont généralement tendance à la sous-performance.
2000
1999
1998
1997
1996
9,7
26,8
-8,0
6,8
34,6
1995
1994
1993
1992
1991
19,8
-1,2
31,6
0,3
9,3
Papier et produits forestiers 2,7 %
21
Autres 5,3 %
Distribution 4,0 %
Conglomérats 2,4 %
* Montrusco Bolton Inc. avant le 18 septembre 2001
* * Les chiffres indiqués étant arrondis, il est possible que le total ne corresponde pas à 100 %.
FONDS D’ACTIONS
FONDS SCOTIA D’ACTIONS CANADIENNES À
MOYENNE-FORTE CAPITALISATION
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Décembre 1957
Numéro du
Fonds 380
Actif sous gestion : 328 millions
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
100 %
des parts :
14,62 $
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Conseillers :
Britton M. Doherty, CFA, CA, vice-président et directeur, actions canadiennes, 21 années d'expérience
Équipe actions canadiennes.
1,61 %
Pour obtenir un revenu d’actions canadiennes, nous utilisons une stratégie équilibrée qui s’inspire à la
fois d’une approche globale et d’une approche analytique du marché et qui se concentre sur les grandes
et moyennes entreprises avec un fort potentiel de croissance des bénéfices. Ces titres de sociétés
sont acquis à un prix raisonnable et devraient dégager des rendements intéressants à long terme.
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
surtout dans un large éventail d’actions de haute qualité de grandes et moyennes sociétés
canadiennes.
CIBC
Banque de Montréal
BCE Inc.
Financière ManuVie
Alcan Inc.
Nortel Networks Corporation
Au cours de la période, le Fonds a augmenté ses positions déjà défensives par une réduction des
actions canadiennes à moyenne capitalisation au profit des actions à forte capitalisation. Le Fonds a
bénéficié de la consolidation dans le pétrole et gaz et a subséquemment réduit sa pondération sous
celle du marché étant donné le ralentissement économique mondial. Dans les produits de
consommation, l’accent demeure sur la biotechnologie et les produits pharmaceutiques tandis que
dans les produits industriels on se tient loin de la technologie et les sociétés du secteur industriel. Le
Fonds a augmenté ses positions dans les sous-secteurs des banques et de l’assurance au sein des
services financiers.
La performance du Fonds pour le troisième trimestre a été de - 11,19 %, contre -11,25 % pour le
TSE 300. Celle du TSE 100 a été de -10,52 % et celle du TSE 200 (les 200 actions du bas du TSE
300) de - 16,5%. Dans un contexte de faiblesse de la confiance des consommateurs et des
investisseurs, les titres de faible et moyenne capitalisation ont tendance généralement à la sousperformance.
2000
1999
1998
1997
1996
14,5
22,9
-5,3
17,5
24,6
1995
1994
1993
1992
1991
7,1
-6,3
28,2
-1,4
18,3
Or et métaux précieux 3,5 %
Pipelines 3,0 %
Transport et services
environnementaux 2,2 %
Autres 3,9 %
22
FONDS SCOTIA D’ACTIONS CANADIENNES
À FAIBLE CAPITALISATION
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Octobre 1992
Numéro du
Fonds 384
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Conseiller :
Allaster G. MacLean, CFA, MBA, vice-président et gestionnaire de portefeuille, 17 années
d'expérience
13,56 $
2,53 %
Pour obtenir un revenu d’actions canadiennes, nous utilisons une stratégie équilibrée qui s’inspire à la
fois d’une approche globale et d’une approche analytique du marché et qui se concentre sur les
petites et moyennes entreprises avec un fort potentiel de croissance des bénéfices. Ces titres de
terme.
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
100 %
des parts :
L’objectif du Fonds est d’obtenir de façon dynamique une croissance du capital à long
terme. Le Fonds investit surtout dans des actions de petites et moyennes sociétés
canadiennes cotées sur les marchés boursiers canadiens.
Après un premier semestre relativement vigoureux, l’absence de signes convaincants de reprise
économique a pesé lourd sur les actions à faible capitalisation. L’absence de reprise dans les ventes a
causé une chute des espoirs de bénéfices. Dans les cas les plus sévères, un manque de liquidités a
entraîné des modifications de plans d’affaires ou le recours à un financement supplémentaire ce qui a
nui au cours des actions. Finalement, les attaques terroristes du 11 septembre ont eu une influence
négative sur la confiance des investisseurs et des entreprises provoquant un effondrement des cours
sur le marché peu liquide des actions à faible capitalisation. La réduction des taux et des impôts
annoncée aux États-Unis devrait avec le temps entraîner une reprise économique. Les actions à faible
capitalisation ont tendance à surperformer lors de marchés haussiers comme à sous-performer en
période de baisse.
Direct Focus Inc.
Concert Industries Ltd.
Angiotech Pharmaceuticals Inc.
Mosaic Group Inc.
Home Capital Group Inc. cat. B
Aastra Technologies Ltd.
CHC Helicopter Corp. cat. A
Intrinsyc Software Inc.
Forzani Group
Enserco Energy Services Co. Ltd.
2000
1999
1998
1997
1996
7,9
28,3
-19,4
12,0
27,1
1995
1994
1993
1992
1991
10,1
-14,9
44,3
–
–
La forte baisse des prix du pétrole et surtout du gaz, qui a diminué la valorisation des actions du
secteur de l’énergie, a eu influence négative sur le rendement du Fonds Scotia d’actions canadiennes
à faible capitalisation. En outre une controverse inattendue sur les résultats des tests de laboratoire
pharmaceutiques a causé une forte baisse des actions de deux sociétés de biotechnologie détenues
dans le Fonds. Il en a été de même pour deux autres sociétés connaissant des difficultés financières,
Ces actions ont été vendues à perte. La nervosité des investisseurs et l’incertitude a provoqué la
baisse d’autres actions de sociétés qui sont financièrement solides, bien gérées et qui ont de bonnes
perspectives d’avenir. Ces investissements ont un potentiel de fort rebond avec l’amélioration des
perspectives économiques.
23
Autres 4,4 %
Distribution 4,0 %
FONDS SCOTIA DES MÉTAUX PRÉCIEUX
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Juillet 1993
Numéro du
Fonds 362
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
100 %
des parts :
6,00 $
Conseiller :
David Whetham, CFA, MBA, 11 années d'expérience
* Ratio des frais
de gestion :
2,34 %
Fréquence des
distributions :
Pour tirer un revenu des métaux précieux, le Fonds utilise une stratégie équilibrée qui s’inspire à la
fois d’une approche globale et d’une approche analytique du marché. Le Fonds investit
principalement dans des métaux précieux et/ou des titres de sociétés canadiennes ou étrangères qui
se livrent directement ou indirectement à l’exploration, à l’extraction ou à la production de métaux
précieux. Ces titres de sociétés sont acquis à un prix raisonnable et devraient dégager des
rendements intéressants à long terme.
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
terme. Le Fonds investit principalement dans des métaux précieux et/ou des titres de
sociétés qui se livrent directement ou indirectement à l’exploration, à l’extraction ou à la
production et à la commercialisation des métaux précieux.
Placer Dome Inc.
Meridian Gold Inc.
Barrick Gold Corp.
Teck Cominco Ltd. cat. B
Goldcorp Inc.
Franco-Nevada Mining Corp. Ltd.
Iamgold Corp.
Agnico-Eagle Mines Ltd.
Newmont Mining Corp.
Stillwater Mining Company
L’or continue d’être la valeur refuge après les attaques terroristes du 11 septembre. Le cours a
augmenté de 8,3 % pour terminer le troisième trimestre à 293,25 $ l’once. Le sous-indice or et
métaux précieux du TSE 300 a été le plus performant avec un gain de 19,6 % contre une perte de
-11,2 % pour l’indice de référence. La consolidation est demeuré importante avec la fusion de
Anglogold d’Afrique du Sud et Normandy Mining d’Australie dont le résultat est une production
supérieure à 9 millions d’onces. D’autres opérations ont également eu lieu surtout parmi les sociétés
australiennes.
2000
1999
1998
1997
1996
-4,3
-16,8
-19,4
-39,4
45,8
1995
1994
1993
1992
1991
4,4
-11,7
–
–
–
Métaux et minéraux (actions) 93,8 %
24
FONDS D’ACTIONS
FONDS SCOTIA DE CROISSANCE AMÉRICAINE
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
surtout dans un large éventail de titres de participation de sociétés américaines.
Décembre 1986
Numéro du
Fonds 353
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
30 %
Conseillers :
11,25 $
Arlene Wisser, CFA, vice-présidente et directrice, actions américaines, 30 années d’expérience
Douglas Martin, CFA, gestionnaire de portefeuille, 6 années d’expérience
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Pour obtenir un revenu d’actions américaines nous utilisons une stratégie équilibrée qui s’inspire à la
fois d’une approche globale et d’une approche analytique du marché et qui se concentre sur les
grandes et moyennes entreprises avec un fort potentiel de croissance des bénéfices. Ces titres de
terme.
2,23 %
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Les actions américaines ont reculé après l’arrêt de la reprise amorcée au printemps. Avant les
attaques terroristes du 11 septembre, la poursuite des baisses de dépenses en capital et des pertes
d’emploi avait commencé à éroder la confiance des consommateurs. La contraction des marges de
profit devait être pire que celle du PIB, La tendance s’est accentuée après les attaques terroristes et
les dépenses militaires et de sécurité ont été augmentées pour mener la «guerre au terrorisme». Les
espoirs d’un retour des dépenses des consommateurs se sont évanouis et la réalité d’une réduction
des dépenses des consommateurs s’est imposée. Les investisseurs sont devenus plus réticents au
risque devant la faiblesse des perspectives économiques et de profit. Seuls deux secteurs ont
enregistré des rendements positifs au cours du trimestre; les services de communication et les soins
de santé. Cinq secteurs ont eu une performance supérieure à celle du S&P 500 et neuf, menés par la
technologie, ont connu des baisses à deux chiffres.
Fannie Mae
Verizon Communications
General Dynamics Corp.
General Electric Co.
Amgen Inc.
IBM Corp.
Johnson & Johnson
PepsiCo Inc.
BellSouth Corp.
Wal-Mart Stores Inc.
2000
1999
1998
1997
1996
-11,9
10,8
28,3
28,1
11,4
1995
1994
1993
1992
1991
21,4
4,6
14,2
11,5
26,2
Le Fonds Scotia de croissance américaine a eu une performance supérieure à celle de l’indice de
référence au cours du trimestre et en septembre qui fut le pire mois de l’année pour les actions.
General Dynamics, Johnson and Johnson, Pepsico, Fannie Mae, Tenet Healthcare, Pfizer et Abbott ont
enregistré des rendements stellaires. United Technologies, Boeing, Carnival, Disney, Merrill Lynch et
American Express ont particulièrement souffert des attaques terroristes. Des titres tels que Cisco,
Texas Instruments et Intel étaient en baisse avant même les attaques du fait de la détérioration des
éléments fondamentaux. L’augmentation des avoirs du Fonds en soins de santé et la réduction en
technologie ont été positives. Les biens d’équipement demeurent surpondérés mais leur composition
a été changée. Une réduction avait été opérée sur Boeing au début du trimestre du fait de la baisse
des commandes d’avions commerciaux liée au ralentissement des dépenses en capital dans le monde.
General Dynamics, un titre défensif à valeur attractive a été augmenté en raison des dépenses de
défense du gouvernement qui étaient précédemment à un bas historique de 3 % du PIB. La
surpondération en produits de consommation cycliques a été légèrement réduite en août avant le
changement du sentiment des consommateurs. Les liquidités d’août ont été directement affectées
aux sociétés à perspectives de croissance évidentes. Une large diversification secorielle sera
maintenue.
Soins de santé 19,5 %
Biens d’équipement 11,9 %
Technologie 11,3 %
Matériaux 2,1 %
25
Énergie 4,1 %
FONDS SCOTIA INDICIEL AMÉRICAIN
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Décembre 1996
Numéro du
Fonds 382
Actif sous gestion : 140 millions
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
30 %
des parts :
Barclays Global Investors Canada Limited*
Conseillère :
Corin Frost, directrice M.Sc. Comptes distincts, 9 années d'expérience
15,31 $
0,95 %
Suivre la performance du S&P 500 en investissant dans les actions qui font partie de l’indice,
essentiellement dans la proportion correspondant à leur pondération par rapport à l’indice.
annuelle
Le S&P 500 a perdu 11,23 % au troisième trimestre en dollars canadiens. Devant l’évidence
grandissante de la récession, la Réserve fédérale (la Fed) a encore baissé son taux directeur de
75 points de base pour le porter à 3 %. Les soins de santé ont été le seul sous-secteur positif du S&P
500 au cours du trimestre, la technologie et les services financiers ont été les plus durement touchés.
Les transports et les services publics ont eu également une performance médiocre bien que leur
pondération relativement minime ait réduit l’effet sur l’indice de référence.
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
rendement d’un indice d’actions américaines largement reconnu, actuellement l’indice de
rendement global Standard & Poor’s 5001 (l’indice S&P 500).
Microsoft Corp.
Exxon Mobil Corp.
Pfizer Inc
American International Group Inc.
Citigroup Inc.
Johnson & Johnson
IBM Corp.
SBC Communications Inc.
En dépit des pertes du troisième trimestre, les marchés boursiers américains ont enregistré l’une des
meilleures performances relatives au monde.
Technologie 14,0 %
*
Énergie 7,3 %
2000
1999
1998
1997
1996
-6,9
13,1
34,6
33,7
–
Biens d’équipement 7,2 %
Industriels 2,5 %
Liquidités et court terme* 1,2 %
Matériaux 2,2 %
Transports 0,7 %
1
L’indice de rendement global Standard & Poor’s 500 est publié par Standard & Poor’s, division de McGraw-Hill
Companies Inc. Standard & Poor’s n’a aucun lien avec Placements Scotia Inc. ni ne s’est prononcée sur le bien-fondé
d’un placement dans le Fonds.
* Gestion de placements Scotia Cassels Limitée avant le 18 septembre 2001.
** Les chiffres indiqués étant arrondis, il est possible que le total ne corresponde pas à 100 %.
26
FONDS SCOTIA CANAM® INDICIEL
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Juillet 1993
Numéro du
Fonds 351
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
100 %
des parts :
9,58 $
* Ratio des frais
de gestion :
1,43 %
Fréquence des
distributions :
rendement d’un indice d’actions américaines largement reconnu, actuellement l’indice
composite Standard & Poor’s 5001 (l’indice S&P 500), tout en maintenant une admissibilité
de 100 % aux REER.
Conseillers :
Arlene Wisser, CFA, vice-présidente et directrice, actions américaines, 30 années d'expérience
Douglas Martin, CFA, gestionnaire de portefeuille, 6 années d'expérience
Suivre la performance de l’indice composite S&P 500 en investissant dans des contrats à terme liés au
rendement de l’indice.
annuelle
30 septembre 2001 :
1 Bons du Trésor du gouvernement du Canada
avec contrats à terme sur l’indice Standard
and Poor’s 500.
2000
1999
1998
1997
1996
-13,2
17,5
25,2
27,9
19,5
1995
1994
1993
1992
1991
35,8
0,5
–
–
–
Le troisième trimestre 2001 a été caractérisé par la faiblesse des marchés boursiers américains. Les
événements du trimestre passeront certainement à l’histoire. En plus d’une des plus importantes
ventes massives jamais enregistrées, la baisse du deuxième trimestre marque la plus longue période
de marché baissier dans l’histoire depuis 1973-1974. Les investisseurs continuent d’être marqués par
la faiblesse des bénéfices des sociétés, la hausse du taux de chômage, la perte de confiance des
consommateurs et l’émergence d’une nouvelle forme de guerre. Le stimulant économique, que
constituent les réductions de taux directeur des banques centrales, peut cependant être repoussé
à plus tard. Bien qu’il soit difficile de trouver quoi que ce soit de positif après la tragédie du
11 septembre, d’un point de vue économique, l’importante baisse des prix de l’énergie et des
coûts de financement, y compris des titres hypothécaires devrait soulager quelque peu le
consommateur américain.
Composition de l’actif
Liquidités et court terme 100 %
Contrats à terme
Indice S&P 500 100 %
NOTA : Le Fonds achète des contrats
à terme S&P pour suivre au plus
près l’indice.
1
27
L’indice composite Standard & Poor’s 500 publié par Standard & Poor’s, division de McGraw-Hill Companies
Inc. Standard & Poor’s n’a aucun lien avec Placements Scotia Inc. ni ne s’est prononcée sur le bien-fondé
d’un placement dans le Fonds.
FONDS INDICIEL SCOTIA NASDAQ
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Novembre 2000
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Objectifs
100 %
4,42 $
Numéro du
Fonds 397
terme en suivant le rendement de l’indice Nasdaq100 1, tout en maintenant une
admissibilité de 100 % aux REER.
Conseillers :
Arlene Wisser, CFA, vice-présidente et directrice, actions américaines, 30 années d'expérience
Douglas Martin, CFA, gestionnaire de portefeuille, 6 années d'expérience
0,86 %
Suivre du plus près possible la performance de l’indice Nasdaq 100, en investissant dans des produits
dérivés dont des options et contrats à terme liés au rendement de l’indice.
annuelle
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs à long terme qui comprennent le potentiel de croissance du
capital et la volatilité des marchés boursiers américains telle qu’elle est reflétée par l’indice Nasdaq 100.
30 septembre 2001 :
1 Bons du Trésor du gouvernement du Canada
avec contrats à termes sur l’indice Standard
and Poor’s 500.
Le troisième trimestre 2001 a enregistré une baisse du Nasdaq 100 de plus de 33 %, avec la
poursuite de l’effet sur les actions de la technologie, de la baisse des dépenses en capital dans le
secteur de l’information. Quasiment toutes les sociétés et segments de l’industrie sont touchés. Il y a
eu donc une série d’avertissements sur les baisses de bénéfices. Ces différentes baisses de la
demande en produits de la technologie et des perspectives de bénéfices ont obscurci l’effet des
différentes réductions de taux par la Réserve fédérale, y compris celle de 75 points de base du
troisième trimestre. Bien que toutes les répercussions des attaques terroristes du 11 septembre 2001
ne se soient pas encore fait sentir, le marché espère actuellement que les éléments économiques
fondamentaux des grandes sociétés de technologie commenceront à s’améliorer à la fin de l’exercice
2001 ou au début 2002, avec certains risques que la reprise soit reportée d’un ou deux trimestres.
Composition de l’actif
Contrats à terme Nasdaq 100 %
NOTA : Le Fonds achète des
contrats à terme Nasdaq pour
suivre au plus près l’indice
1
L’indice Nasdaq 100 est publié par The Nasdaq Stock Market, Inc. The
Nasdaq Stock Market, Inc. n’a aucun lien avec Placements Scotia Inc. et
ne s’est pas prononcé sur le bien-fondé d’un placement dans le Fonds.
28
FONDS D’ACTIONS
FONDS SCOTIA DES JEUNES INVESTISSEURS
30 septembre 2001
Date de création :
Novembre 2000
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
30 %
Valeur liquidative
des parts :
8,11 $
Numéro du
Fonds 390
Le Fonds Scotia des jeunes investisseurs vise la croissance à long terme du capital en
investissant dans de grandes et moyennes sociétés mondiales dont les produits et activités
ont des incidences directes ou indirectes sur la vie des enfants et des jeunes adultes du
monde entier.
Conseillère :
Karen Coll, CFA, vice-présidente et gestionnaire de portefeuille, actions, 22 années d'expérience
Ratio des frais
de gestion :
2,14 %
Fréquence des
distributions :
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Objectifs
PepsiCo Inc.
Nike Inc. cat. B
Johnson & Johnson
Harley-Davidson Inc.
Pfizer Inc.
Procter & Gamble Co.
Microsoft Corp.
Nestle SA
Royal Dutch Petroleum Co.
Les placements du Fonds sont concentrés dans des titres à prix raisonnable de sociétés leaders dont
les perspectives de bénéfices sont supérieures à la moyenne. Ils sont diversifiés géographiquement et
sectoriellement. Les indicateurs d’évaluation traditionnels des opportunités d’investissement sont les
ratios cours/bénéfices absolus et sectoriels, et les ratios cours/valeur comptable et cours/fonds
autogénérés. L’accent est mis sur les sociétés en bonne santé financière et à gestion supérieure. Le
Fonds aide les enfants et les jeunes à s’initier aux placements et aux finances personnelles en leur
fournissant gratuitement du matériel didactique.
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs à long terme qui comprennent le potentiel de croissance des
actions internationales et en accepte le niveau moyen à élevé de risque.
Les marchés boursiers internationaux ont plongé au troisième trimestre, les investisseurs s’inquiétant
de la récession mondiale et de la détérioration des perspectives de bénéfices des sociétés. En
monnaie locale, l’Allemagne, le Japon et les États-Unis ont perdu 29 %, 22 % et 16 %
respectivement. Les marchés boursiers européens ont connu des performances particulièrement
médiocres en raison du manque de liquidités et de ventes massives dans les services financiers,
l’assurance et les compagnies aériennes à la suite des attaques terroristes du 11 septembre sur le
World Trade Center et le Pentagone. La performance des actions japonaises demeure faible du fait
des incertitudes des perspectives économiques du pays, deuxième économie mondiale. À la suite des
attaques terroristes, les marchés financiers américains ont fermé 4 jours, la Réserve fédérale a
procédé à une réduction de taux de 50 points de base, la Securities and Exchange Commission a
assoupli temporairement ses règles sur le rachat des titres de sociétés et le Congrès a approuvé une
enveloppe de dépenses de 40 milliards de dollars américains pour combattre le terrorisme et rebâtir
New York. Ces mesures aideront à stabiliser les marchés et à restaurer la confiance dans le système
financier
Au 30 septembre, le Fonds Scotia des jeunes investisseurs était surpondéré dans les produits de
consommation discrétionnaire, y compris les autos, les détaillants et les loisirs, ce qui a eu une
influence négative sur son rendement alors que les titres plongeaient à l‘annonce du ralentissement
économique, des pertes d’emploi et de la forte baisse de la confiance des consommateurs. Une
surpondération dans les actions américaines à forte capitalisation a bénéficié au Fonds du fait de la
performance supérieure des valeurs de premier ordre et de la baisse de 3,9 % du dollar canadien par
rapport au dollar américain. Le Fonds se concentre sur des sociétés de production de biens et services
bien gérées avec des perspectives de gains supérieurs à la moyenne et une valorisation raisonnable.
Ces sociétés sont bien positionnées pour une croissance des bénéfices une fois la confiance des
consommateurs restaurée et l’économie mondiale améliorée.
Europe continentale 19,1 %
Japon 10,0 %
États-Unis 54,2 %
Royaume-Uni 5,8 %
Canada 2,8 %
29
FONDS SCOTIA INDICIEL INTERNATIONAL
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Septembre 1999
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
Numéro du
Fonds 387
Barclay’s Global Investors Canada Limited*
100 %
des parts :
rendement d’indices boursiers internationaux reconnus, tout en maintenant une admissibilité
de 100 % aux REER.
Conseiller :
Amit Prakash, CFA, MBA, 8 années d'expérience
6,91 $
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
0,93 %
Le Fonds suit actuellement la performance d’indices de marchés boursiers bien établis en Europe,
Australasie et Extrême-Orient.
annuelle
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs à long terme qui comprennent le potentiel de croissance et la
volatilité d’un portefeuille diversifié d’actions internationales.
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
La Banque centrale européenne (BCE) a procédé à deux réductions de son taux directeur, pour un
total de 0,75 % au cours du trimestre, reconnaissant le fait du ralentissement économique et du
reflux des tensions inflationnistes après la chute des cours du pétrole. L’euro a fortement rebondi
gagnant 7,3 % par rapport au dollar américain en raison du ralentissement économique, de la
faiblesse des marchés financiers aux États-Unis et du recul des fusions et acquisitions dans ce pays
par les société européennes (ce qui exige la vente d’euros pour acheter des dollars américains). La
baisse de la confiance des consommateurs et des entreprise s’est poursuivie en Europe, poivant vers
une baisse de la croissance du PIB.
Bons du Trésor canadien
HSBC Bank Canada BDN
GE Capital Cda Funding Co. DCP
Banque Toronto-Dominion B/A
Banque Royale du Canada B/A
Caterpillar Financial Serv Ltd
Cdn Wheat Board DCP
Norwest Financial CDA Inc.
Alberta Treasury Branch P/N
CIBC B/A
Tous les marchés de la région du Pacifique ont reculé au cours du trimestre, les pires baisses étant
enregistrées en Chine et à Taiwan (-33 % et -24 % respectivement). Hong Kong a perdu 23 % au
cours de la période.
Le Fonds maintient une exposition de 100 % aux
grands indices indiqués dans la composition de
l’actif de référence en recourant aux contrats
à terme.
2000
1999
1998
1997
1996
-13,6
–
–
–
–
Composition de l’actif**
Contrats à terme 100 %
Royaume-Uni 22,4 %
Japon 25,0 %
Belgique 1,0 %
Hong Kong 2,4 %
Suède 2,4 %
Australie 3,3 %
Espagne 3,3 %
Italie 4,9 %
Pays-Bas 6,4 %
Suisse 7,1 %
Allemagne 9,7 %
France 12,2 %
NOTA : Le Fonds achète des contrats à terme de différents pays
pour approcher les rendements de l’indice choisi.
*
Gestion placements Scotia Cassels Limitée avant le 18 septembre 2001.
* * Les chiffres indiqués étant arrondis, il est possible que le total ne corresponde pas à 100 %.
30
FONDS D’ACTIONS
FONDS SCOTIA DE CROISSANCE MONDIALE
(Anciennement Fonds Scotia de croissance internationale)
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Février 1961
Numéro du
Fonds 374
de dollars
principalement dans un large éventail d’actions internationales dans le monde.
Montrusco Bolton Inc.
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
30 %
Conseillers :
34,33 $
Michel Bastien, MBA, stratège, actions internationales EAEO, 30 années d’expérience
Stéphane Martellini, DESS, EFFAS, vice-président, actions européennes, 12 années d’expérience
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
Le Fonds Scotia de croissance internationale investit principalement dans des titres étrangers dans le
monde entier. Le Fonds utilise l’approche globale pour le choix des pays et analytique pour le choix
des titres, l’analyse fondamentale et l’approche thématique pour sélectionner des sociétés dont on
attend une croissance à long terme grâce à leur avantage concurrentiel.
2,41 %
annuelle
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs qui comprennent le potentiel de croissance élevée et la volatilité
des grands marchés boursiers mondiaux.
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Novartis AG
BNP Paribas
Pfizer Inc
Microsoft Corp.
Exxon Mobil Corp.
Verizon Communications
Total Fina Elf SA
Medtronic Inc.
Tyco International Ltd.
Ce fut un troisième trimestre très décevant pour les investisseurs sur tous les grands marchés
internationaux. L'indice boursier mondial Morgan Stanley a décliné de 10,9 %, avec le Japon reculant
de 14,2 % et les États-Unis de 11,2 %. Ce fut le pire trimestre pour le S&P 500 depuis 1987.
De nouvelles inquiétudes quant à une nouvelle chute de la confiance des consommateurs ajoutées à
celle sur la faiblesse persistante économique et les bénéfices des sociétés ont ébranlé des marchés
déjà nerveux. En outre, les statistiques du PIB pour le deuxième trimestre et publiées au troisième
montrent que l’économie fait du sur-place. C’est le quatrième trimestre consécutif où l’économie est
au-dessous de 2 % de croissance annualisé.
Après la tragédie du 11 septembre, les marchés ont fortement chuté, les peurs et incertitudes
incitant les investisseurs à abandonner les actions pour les liquidités et les obligations. Cette tendance
s’est inversée fin septembre avec le sentiment de certains investisseurs de ventes quelque peu
excessives sur le marché.
2000
1999
1998
1997
1996
-10,2
19,6
21,3
13,9
8,9
1995
1994
1993
1992
1991
7,8
2,0
29,6
8,2
21,7
Le Fonds était positionné en prévision d’une reprise économique en 2001 et la baisse des marchés
boursiers au troisième trimestre n’a pas été bénéfique pour son rendement. Avec la détérioration en
août du sentiment des consommateurs, et les attaques terroristes du 11 septembre, il est devenu
plus que probable que la reprise n’aurait pas lieu avant le milieu de 2002.
Avec ce retard dans la reprise et l’augmentation de la probabilité d’une récession mondiale, les
liquidités ont été augmentées de 22 % en septembre et le portefeuille d’actions restructuré
défensivement.
Au moment de l’attaque terroriste, la composante actions du Fonds avait des positions dans plusieurs
sociétés aérospatiales et d’assurance telles que European Aeronautic Defence & Space (Airbus), AXA,
Allianz et American International Group. Afin d’augmenter les liquidités, plusieurs de ces positions
ont été réduites ou éliminées (European Aeronautic Defence & Space).
États-Unis 43,6 %
Royaume-Uni 5,5 %
Bassin du Pacifique 3,4%
31
Japon 5,3 %
Canada 0,7 %
FONDS SCOTIA DE CROISSANCE EUROPÉENNE
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
principalement dans un large éventail d’actions de haute qualité de sociétés en Europe.
Septembre 1996
de dollars
Numéro du
Fonds 376
Admissibilité
aux REER/FERR :
30 %
Conseillers :
des parts :
10,64 $
Wes Mills, MBA, CFA, directeur et vice-président, actions internationales, 10 années d’expérience
John Vermeer, CFA, MBA, gestionnaire de portefeuille, actions internationales, 10 années d’expérience
Mark Deriet, M.A. écon., CFA, analyste principal, actions internationales, 5 années d’expérience
* Ratio des frais
de gestion :
2,43 %
Fréquence des
distributions :
Le Fonds Scotia de croissance européenne utilise une stratégie équilibrée qui s’inspire à la fois d‘une
approche globale et d‘une approche analytique du marché et qui se concentre sur les grandes et
moyennes entreprises avec un fort potentiel de croissance de bénéfices. Ces titres de sociétés sont
acquis à un prix raisonnable et devraient dégager des rendements intéressants à long terme.
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Eni SpA
Kerry Group PLC – A
Lloyds TSB Group PLC
CIBA Speciality Chemicals AG
BOC Group PLC
Repsol YPF S.A.
Royal Dutch Petroleum Co. – (NY shares)
Altadis SA
Scottish & Southern Energy
Hellenic Telecommun Org SA – ADR
2000
1999
1998
1997
1996
-6,0
5,8
24,1
14,4
–
L'indice boursier européen de Morgan Stanley a décliné (en dollars canadiens) de 8,2 % au cours du
troisième trimestre tandis que le Fonds Scotia de croissance européenne cédait 9,4 %. L’euro et la
livre sterling gagnaient 11,7 % et 8,5 % respectivement par rapport au dollar canadien, ce qui a aidé
à compenser une partie du recul. Tous les secteurs sauf le tabac ont reculé au cours du trimestre.
Les secteurs les plus performants ont été ceux qui affichent des revenus constants comme les
produits alimentaires, le tabac, les boissons et les autres produits de consommation non cycliques.
Les plus faibles secteurs continuent d’être la technologie et les médias. L’épouvantable tragédie du
11 septembre a eu une forte influence négative sur les secteurs du transport aérien et des dépenses
non discrétionnaires à montant élevé tels que l’automobile et le tourisme. La Banque centrale
européenne (BCE) a procédé à deux réductions de son taux directeur, pour un total de 0,75 % au
cours du trimestre, reconnaissant le fait du ralentissement économique et du reflux des tensions
inflationnistes après la chute des cours du pétrole. L’euro a fortement rebondi gagnant 7,3 % par
rapport au dollar américain en raison du ralentissement économique, de la faiblesse des marchés
financiers aux États-Unis et du recul des fusions et acquisitions dans ce pays par les sociétés
européennes (ce qui exige la vente d’euros pour acheter des dollars américains). La confiance des
entreprises et des consommateurs européens continue de décliner ce qui laisse augurer un
ralentissement de la croissance du PIB. Nous avons revu à la baisse nos prévisions pour le PIB, que
nous situons maintenant dans une fourchette de 1 à 1,5 %.
Le Fonds Scotia de croissance européenne reste légèrement surpondéré en matériaux de base en
anticipation de la reprise économique de 2002 qui devrait intervenir plus tard que prévu initialement.
Il demeure également surpondéré dans les produits de consommation de base, bien que les positions
aient été réduites car les prix ont atteint leur juste valeur. Le Fonds est sous-pondéré dans les services
financiers, en particulier dans les banques ayant de fortes expositions dans les investissements
bancaires. Bien que nous continuions de nous méfier du secteur des équipements et des opérateurs
de télécommunication où nous sommes sous-pondérés, nous avons fait quelques achats sélectifs en
raison de l’apparition d’une certaine valeur. Nous sommes également sous-pondérés, dans les
produits pharmaceutiques où nous avons fait quelques petits achats à la suite de la baisse des prix.
Le Fonds a des liquidités élevées du fait de la réduction de positionnement en septembre de certains
secteurs comme ceux reliés aux transports. Nous poursuivons notre réduction de liquidités et
continuons à chercher des titres à prix attrayants ayant des perspectives de croissance réalisables
supérieure à la moyenne.
Espagne 9,4 %
Royaume-Uni 22,8 %
Italie 7,7 %
Irlande 6,5 %
Pays-Bas 6,2 %
Autres 3,2 %
Grèce 4,1 %
France 5,6 %
Allemagne 3,3 %
32
FONDS SCOTIA DE CROISSANCE
DE LA RÉGION DU PACIFIQUE
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Août 1994
Numéro du
Fonds 363
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
surtout dans un large éventail de titres de participation de haute qualité de sociétés de la
bordure occidentale de la région du Pacifique.
30 %
Conseillers :
des parts :
9,23 $
* Ratio des frais
de gestion :
Wes Mills, MBA, CFA, directeur et vice-président, actions internationales, 14 années d’expérience
Saman Kiriwattuduwa, MBA (R.-U.), ACMA (R.-U.), analyste, actions internationales, 5 années
d’expérience
2,60 %
Fréquence des
distributions :
Pour obtenir un revenu d’actions de la région du Pacifique, le Fonds utilise une stratégie équilibrée
qui s’inspire à la fois d’une approche globale et d’une approche analytique du marché et qui se
concentre sur les grandes et moyennes entreprises avec un fort potentiel de croissance des bénéfices.
Ces titres de sociétés sont acquis à un prix raisonnable et devraient dégager des rendements
intéressants à long terme.
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Nintendo Co. Ltd.
SK Telecom Co Ltd – ADR
Nomura Securities Co. Ltd.
Pioneer Corp.
CNOOC Ltd.
Pohang Iron & Steel Co Ltd – ADR
SMC Corp.
Itochu Techno-Science Corp.
Takefuji Corp.
Hongkong Electric Holdings Ltd.
Tous les marchés de la région du Pacifique ont reculé au cours du trimestre, Les pires baisses étant
enregistrées en Chine et à Taiwan (-33 % et -24 % respectivement). Hong Kong a perdu 23 % au
cours de la période. La principale raison de la forte baisse des marchés boursiers chinois est la
répression par le gouvernement des opérations avec fonds présumés illégaux sur un petit marché.
Hong Kong a bien sûr suivi le mouvement. La médiocre performance des marchés peut être attribuée
en grande partie aux conséquences des attaques terroristes sur le World Trade Center. Les pires
performances ont été celles de Taiwan avec - 19 %, de Singapour (-16 %) et de Chine (-15 %). En
termes relatifs, c’est l’Australie qui a enregistré la meilleure performance régionale avec -12,8 % en
septembre.
2000
1999
1998
1997
1996
-27,8
80,1
-5,5
-16,0
5,5
1995
1994
1993
1992
1991
10,0
–
–
–
–
Le Fonds Scotia de croissance de la région du Pacifique a eu une performance supérieure à l’indice de
référence grâce surtout à sa relativement faible exposition dans la technologie. Le Fonds demeure
surpondéré dans les télécommunications grâce à la constance des bénéfices des sociétés qui permet
une valorisation relativement plus attractive. Le Fonds a bénéficié de sa sous-pondération au Japon
qui a perdu 13 % en septembre et 19 % au cours du trimestre. À l’exception de certains gains liés
au change, la surpondération en Corée et à Singapour a une influence négative sur le rendement.
Toutefois, les investissements en Australie, à Singapour, et dans quelques titres sélectionnés au Japon
ont eu une performance supérieure, dans un contexte de pessimisme accru du marché. Les prises de
bénéfices habituelles et une augmentation des liquidités avant et après les attaques terroristes ont
aidé le Fonds à réaliser une performance supérieure à celle de l’indice de référence. À la fin de
septembre, les positions en liquidités du Fonds étaient d’environ 26 %. Les critères de sélection se
sont portés sur les actions défensives, celles à haut dividende et les titres de sociétés à bilan solide.
Les liquidités seront utilisées à l’achat de titres à fortes perspectives de croissance à long terme.
Corée du Sud 8,8 %
Hong Kong 8,3 %
Japon 38,9 %
Singapour 3,5 %
Inde 1,1 %
33
Australie 6,4 %
Chine 4,9 %
Taïwan 1,5 %
FONDS SCOTIA DE CROISSANCE D’AMÉRIQUE LATINE
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Août 1994
Numéro du
Fonds 364
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
30 %
des parts :
Conseillers :
11,36 $
Wes Mills, CFA, MBA, vice-président et directeur, actions internationales,14 années d’expérience
Suzan McKenna, analyste principale, 8 années d’expérience
* Ratio des frais
de gestion :
2,57 %
Fréquence des
distributions :
Le Fonds utilise une stratégie équilibrée qui s’inspire à la fois d’une approche globale et d’une
approche analytique du marché et qui se concentre sur les grandes et moyennes entreprises avec un
fort potentiel de croissance des bénéfices. Ces titres de sociétés sont acquis à un prix raisonnable et
devraient dégager des rendements intéressants à long terme.
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Telefonos de Mexico SA – ADR
Walmart De Mexico – Ser V
America Movil-Series L – ADR
Petrobras Brasil SA ADR
Grupo Financiero BBVA Banc-O
Companhia Vale do Rio Doce ADR
Cemex S.A. – CPO
Grupo Televisa SA – GDR
Grupo Modelo S.A. – Ser C
Companhia de Bebidas ADR
Les marchés boursiers latino-américains ont reculé de 23,5% au troisième trimestre, pas autant que
le Nasdaq (en baisse de 30,7%) mais plus que le S&P 500 (-15,0%). D’une d’une année à l’autre les
marchés de la région ont perdu 21,5 %, en dépit de quelques points positifs sur le front intérieur.
Cette catégorie d’actif a souffert d’une augmentation accrue des défis mondiaux et d’une
augmentation correspondante de l’aversion au risque. La répartition géographique par pays continue
de jouer un plus grand rôle dans la détermination des rendements par région que la répartition
sectorielle.
*
surtout dans un large éventail de titres de participation de haute qualité de sociétés
d’Amérique latine.
2000
1999
1998
1997
1996
-13,0
56,3
-33,1
26,2
29,3
1995
1994
1993
1992
1991
3,7
–
–
–
–
Le Fonds Scotia de croissance d’Amérique latine a perdu 18,5 % au troisième trimestre contre 20,8
% pour le MSCI Latin Free Index (en dollars canadiens). Le Fonds demeure surpondéré au Mexique et
sous-pondéré au Brésil, Chili et Argentine. Sectoriellement, le Fonds demeure bien diversifié dans les
industries défensives. À l’avenir, nous espérons que l’Amérique latine réagira aux changements de
l’économie mondiale et que les opérations se feront en phase avec celles des indicateurs principaux
du G7 de l’OCDE. Étant donné que ceux-ci ont fortement chuté au cours des 12 derniers mois, nous
estimons que le marché a intégré dans ses prix la plupart de la faiblesse actuelle. En fonction de
l’intéressante valorisation actuelle, les perspectives à long terme de l’Amérique latine sont de plus en
plus attrayantes.
Brésil 28,0 %
Mexique 52,0 %
Autres 1,5 %
34
FONDS SCOTIA DES MARCHÉS ÉMERGENTS
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Objectifs
Juillet 1994
Numéro du
Fonds 383
de dollars
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
4,49 $
* Ratio des frais
de gestion :
2,96 %
Conseillers :
Wes Mills, MBA, CFA, directeur et vice-président, actions internationales, 14 années d'expérience
Mark Deriet, CFA, M.A. écon., analyste principal, actions internationales, 5 années d'expérience
Suzan McKenna, analyste principale, actions internationales, 8 années d'expérience
Saman Kiriwattuduwa, MBA (R.-U.), ACMA (R.-U.), analyste, actions internationales, 5 années
d'expérience
annuelle
Le Fonds utilise une stratégie équilibrée qui s’inspire à la fois d’une approche globale et d’une
approche analytique du marché et qui se concentre sur les grandes et moyennes entreprises avec un
fort potentiel de croissance des bénéfices. Ces titres de sociétés sont acquis à un prix raisonnable et
devraient dégager des rendements intéressants à long terme.
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
30 %
Fréquence des
distributions :
surtout dans un large éventail de titres de participation de haute qualité de sociétés de
pays à marché émergent.
South African Breweries PLC
SK Telecom Co Ltd – ADR
Pohang Iron & Steel Co Ltd – ADR
Want Want Holdings Ltd.
Reliance Industries Ltd. – GDR
Sasol Ltd – ADR
Telefonos de Mexico SA – ADR
Walmart De Mexico – Ser V
Grupo Financiero BBVA Banc-O
Sappi Ltd. – ADR
Ce Fonds s’adresse aux investisseurs qui comprennent le potentiel de croissance élevée et la volatilité
des grands marchés émergents.
2000
1999
1998
1997
1996
-29,1
52,3
-31,6
-9,0
10,1
1995
1994
1993
1992
1991
-16,1
–
–
–
–
Les marchés émergents ont été fortement à la baisse avec l’indice de référence Morgan Stanley
Capital International (MSCI) des marchés émergents en recul de - 18,9 % en dollars canadiens. Cette
tendance survient après un deuxième trimestre relativement stable et est largement imputable aux
perspectives de croissance économique mondiale qui ont continué à se détériorer. Régionalement, les
indices de référence d’Amérique latine d’une part et d'Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMOA)
d’autre part sont en baisse de 22 % et 24,4 % respectivement, tandis que l’Asie avait une meilleure
performance relative à -17,2 %. Les disparités ont également été importantes parmi les pays avec en
tête la Colombie et la Malaysie, seuls pays en hausse de 9,3 % et 4,7 %, respectivement.
L’Argentine, la Chine, et le Brésil ont connu les pires performances avec des reculs de 39,8 %,
33,6 % et 28,8 %, respectivement (en monnaie locale). Ces divergences à l'échelle du trimestre, qui
confirment la volatilité de cette catégorie de titres, ne doivent toutefois pas masquer la cohésion de
la performance qui peut être observée sur la longue période.
Le Fonds Scotia des marchés émergents a connu une baisse de 15,9 % (en dollars canadiens) au
troisième trimestre et une performance supérieure de 3 % à celle de l’indice de référence. Répartition
géographique : l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique sont neutres, l'Amérique latine, surpondérée et
l'Asie, très sous-pondérée. En Amérique latine, la forte surpondération au Mexique et la souspondération en Argentine et au Brésil ont bien servi le Fonds durant le trimestre. Répartition
sectorielle : la technologie, les médias et les télécommunications (TMT) demeurent sous-pondérés,
ces secteurs ayant été particulièrement exposés au déclin tendanciel un peu partout dans le monde.
Le Fonds a réduit certaines fortes positions en particulier dans le secteur des services financiers, pour
contrecarrer la sous-performance en particulier en Amérique latine. Les perspectives de croissance de
l’économie mondiale ont continué à se détériorer au troisième trimestre 2001, ce qui a amené les
banques centrales du monde à assouplir leur politique monétaire. Les marchés émergents devraient
connaître une reprise graduelle avec la concrétisation des espoirs d’une reprise économique
mondiale. Le Fonds reste défensif à court terme avec des liquidités de 24 % qu’il cherchera à investir
avec l’amélioration des bénéfices des sociétés et des valorisations.
Autres 12,6 %
Mexique 13,5 %
Corée du Sud 10,7 %
Afrique du Sud 14,3 %
35
Hong Kong 5,8 %
Brésil
Chine
Israël
Inde
5,7
5,1
4,4
2,9
%
%
%
%
FONDS D’ACTIONS
FONDS DE GRANDES SOCIÉTÉS AMÉRICAINES CAPITAL
30 septembre 2001
Date de création :
Novembre 2000
Actif sous gestion : 80,7 millions de dollars
1,5 million de dollars
RER
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
30 %
100 % RER
8,71 $
8,47 $ RER
2,15 %
2,46 % RER
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Objectifs
USA Education, Inc
AstraZeneca PLC ADR
Pfizer Inc
Washington Mutual, Inc.
Lowe's Companies, Inc.
Kellogg Company
Bank One Corporation
Applied Materials, Inc.
Berkshire Hathaway Inc.
Forest Laboratories, Inc.
Admissibilité de 100 % aux REER : Le
Fonds RER de grandes sociétés américaines
Capital est une version 100 % admissible
aux REER. Il combine des investissements
directs du fonds sous-jacent et des contrats
à terme qui lui sont reliés pour en reproduire la performance aussi fidèlement
possible.
Numéro du
Fonds 391
Objectifs de placement : croissance à long terme du capital. Ce Fonds investit principalement
dans des actions de grandes entreprises américaines et de sociétés aux États-Unis. Le Fonds
investit ses actifs dans l’achat de part du fonds Capital International - U.S. Equity (actions
américaines)
Le Fonds investit exclusivement dans un portefeuille géré par Capital Guardian Trust Company, en
tant que sous-conseiller de Capital International Asset Management (Canada), Inc. (CIAM).
Conseillers :
Terry Berkemeier, vice-président, 21 années d'expérience
Michael Ericksen, MBA, vice-président principal, 20 années d'expérience
David Fisher, MBA, président du conseil, 35 années d'expérience
Karen Miller, MBA, vice-présidente, 12 années d'expérience
Theodore Samuels, MBA, vice-président principal, 22 années d'expérience
Eugene Stein, CFA, MBA, vice-président à la direction, 29 années d'expérience
Alan Wilson, MBA, vice-président, 15 années d'expérience
Les conseillers de GAIC recherchent des titres sous-évalués qu’ils estiment présenter de bonnes
opportunités de placement à long terme. Ils ont une approche active de gestion de portefeuille basée
sur une étude analytique ascendante qui privilégie les sociétés plutôt que les industries ou les régions.
Ce Fonds convient :
• aux investisseurs cherchant à ajouter des entreprises américaines de haute qualité à un portefeuille
essentiellement canadien
• aux investisseurs qui souhaitent équilibrer un portefeuille où l’accent est mis sur les actions de
petites sociétés
• comme noyau dur de tout portefeuille.
Bien que les banques et firmes de courtage aient généralement souffert, notre diversification dans les
services financiers a aidé la performance du Fonds. Un certain nombre de ces positions ont bénéficié
de la réduction des taux et de l’augmentation du crédit hypothécaire. Nos positions dans les soins de
santé, l’assurance et les produits de consommation de base et notre sous-pondération dans les
compagnies aériennes, les loisirs, l’automobile et les logiciels ont profité au portefeuille qui a par
contre souffert du matériel technologique, où la demande est évanescente et dans les médias, où il y
a eu chute des revenus. Nos positions dans le commerce de détail spécialisé ont également freiné les
rendements. De façon générale, nos vues plus constructives sur l’économie avant le 11 septembre
nous ont conduit à une augmentation des actions sensibles à l’économie, lesquelles ont amoindri les
rendements dans les deux dernières semaines du troisième trimestre.
discrétionnaire 14,1 %
Industriels 9,5 %
Produits essentiels 9,4 %
Technologie d’information 16,5 %
Services de télécommunication 3,0 %
Matériaux 2,5 %
Énergie 5,3 %
Liquidités et quasi-liquidités 3,5 %
Les positions du Fonds dans ces secteurs sont prises indirectement, en investissant dans un
autre Fonds.
36
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Novembre 2000
Actif sous gestion : 8,57 millions de
dollars
RER
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
30 %
100 % RER
7,80 $
7,80 $ RER
2,31 %
2,46 % RER
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
American Capital Strategies Ltd.
Suiza Foods Corporation
Dreyers Grand Ice Cream, Inc.
Polaris Industries, Inc.
Pentair, Inc
Fidelity National Financial, Inc.
BOK Financial Corporation
Corn Products International, Inc.
NetIQ Corporation
Dollar Tree Stores, Inc.
Fonds RER de petites sociétés américaines
directs du Fonds sous-jacent et des contrats
à terme qui lui sont reliés pour en reproduire la performance aussi fidèlement
possible.
FONDS DE PETITES SOCIÉTÉS AMÉRICAINES CAPITAL
Objectifs
Croissance à long terme du capital. Ce Fonds investit normalement dans des actions
de petites et moyennes entreprises américaines et de sociétés aux États-Unis dont la
capitalisation boursière est inférieure à 2,25 milliards de dollars. Le Fonds investit ses actifs
Numéro du
Fonds 398
dans l’achat de part du fonds Capital International – U.S. Small Cap. (sociétés américaines
à petite capitalisation).
Le Fonds investit exclusivement dans un portefeuille géré par Capital Guardian Trust Company, en tant
que sous-conseiller de Capital International Asset Management (Canada), Inc. (CIAM).
Conseillers :
James Kang, MBA, vice-président, 14 années d'expérience
Robert Kirby, MBA, associé principal, 48 années d'expérience
Karen Miller, MBA, vice-présidente, 12 années d'expérience
Lawrence Solomon, CFA, vice-président principal, 17 années d'expérience
Ce Fonds convient :
• aux investisseurs dynamiques cherchant à compléter un portefeuille composé essentiellement de
titres de grandes sociétés américaines et canadiennes.
• aux investisseurs avec un horizon de placement à long terme et une tolérance au risque élevée.
Au cours du trimestre, nous avons procédé à une réduction ou à une élimination de certaines de nos
positions en technologie pour nous concentrer sur les meilleurs résultats de nos recherches devenus
plus abordables. Cependant, les attaques terroristes de septembre ont changé tout l’horizon de la
reprise dans ce secteur et la surpondération en technologie a continué à faire mal. Avec la chute de
la confiance des consommateurs, l’exposition du portefeuille dans les produits de consommation
discrétionnaire a affecté les rendements à la fin du trimestre, quoiqu’elle ait été une aide auparavant.
Dans l’ensemble, nous avons été sous-pondérés dans les services financiers mais surpondérés dans les
sociétés non bancaires de financement, spécialement celles qui ont profité de la baisse des taux
d’intérêt et du refinancement du crédit hypothécaire. Nous avons également été sous-pondérés dans
les sociétés de placement immobilier qui ont eu de bonnes performances et avons ajouté certains
titres lorsque des émissions attrayantes se présentaient. En outre, nous avons étudié l’effet des
attaques terroristes sur les compagnies d’assurance et en particulier de réassurance dont le
portefeuille détient des titres, et pensons qu’elles sont adéquatement capitalisées et peuvent
surmonter cette période difficile.
Industriels 15,4 %
discrétionnaire 19,2 %
Technologie d’information 20,7 %
Énergie 2,1 %
37
Produits essentiels 6,7 %
Matériaux 5,0 %
Les positions du Fonds dans ces secteurs sont celles du Fonds sous-jacent dans lequel il investit.
FONDS DE GRANDES SOCIÉTÉS
INTERNATIONALES CAPITAL
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Novembre 2000
dollars
RER
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
30 %
100 % RER
6,99 $
6,92 $ RER
2,30 %
2,46 % RER
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Objectifs
AstraZeneca PLC
Vodafone Group PLC
Nokia Corp.
Sanofi-Synthélabo
AEGON N.V.
Heineken Holding N.V.
NTT DoCoMo, Inc.
Singapore Telecommunications Limited
Samsung Electronics Co.
Swiss Reinsurance Company
Fonds RER de grandes sociétés internationales Capital est une version 100 %
admissible aux REER. Il combine des
investissements directs du Fonds sous-jacent
et des contrats à terme qui lui sont reliés
pour en reproduire la performance aussi
fidèlement possible.
Numéro du
Fonds 393
Croissance à long terme du capital. Ce Fonds est composé de grandes sociétés, leaders
dans leur secteur et domiciliées en dehors de l’Amérique du Nord. Le Fonds investit ses
actifs dans l’achat de parts du fonds Capital International - International Equity (actions
internationales).
Conseillers :
David Fisher, MBA, président du conseil, 35 années d'expérience
Hartmut Giesecke, MBA, vice-président principal, 29 années d'expérience
Arthur Gromadzki, MBA, vice-président, 14 années d'expérience
Richard Havas, MBA, vice-président principal, 19 années d'expérience
Nancy Kyle, MBA, vice-présidente principale, 27 années d'expérience
Christopher Reed, MBA, CFA, vice-président, 7 années d'expérience
Robert Ronus, président, 32 années d'expérience
Lionel Sauvage, MBA, vice-président principal, 14 années d'expérience
Nilly Sikorsky, MBA, président, 38 années d'expérience
Rudolf Staehelin, MBA, vice-président principal, 23 années d'expérience
Ce Fonds convient :
• aux investisseurs cherchant à diversifier mondialement un portefeuille essentiellement canadien
• aux investisseurs qui veulent profiter du potentiel de croissance de sociétés domiciliées en dehors
de l’Amérique du Nord
• comme noyau dur de tout portefeuille.
Avec la faiblesse qui se poursuit dans la technologie de l’information partout dans le monde, nos
positions dans ce secteur ont eu une influence négative. Cela dit, certaines de nos positions dans les
télécommunications sans fil et les sociétés reliées à ce secteur ont bien profité du rebond substantiel de
fin septembre et ont eu une influence positive sur le rendement du Fonds.
Au cours du trimestre, nous avons procédé à une réduction ou à une élimination de certaines de nos
positions en technologie pour nous concentrer sur les meilleurs résultats de nos recherches devenus plus
abordables. Le Fonds a augmenté ses positions dans les compagnies d’assurance et les banques de détail
du fait d’une meilleure valorisation des titres de qualité, conséquence des tensions sur les prix nées des
inquiétudes générales. Certains titres défensifs dans les banques de détail sont moins exposés au malaise
des marchés boursiers, bien que nous ayons pris de petites positions dans des banques sous-évaluées
avec exposition aux marchés.
Nous avons acquis des titres de sociétés japonaises bien que le portefeuille ait souffert de ses positions en
technologie. Les avoirs dans l’immobilier et les services financiers japonais ont aidé les rendements. En
général, nous continuons à nous intéresser aux sociétés japonaises en restructuration et achetons des
titres sous-évalués dans l’assurance accidents, l’immobilier et dans certaines banques dont les affaires ont
connu une amélioration et où il y a potentiel de consolidation.
Bassin du Pacifique 31,7 %
Royaume-Uni 21,0 %
Marchés émergents 5,2 %
38
FONDS D’ACTIONS
30 septembre 2001
Date de création :
Novembre 2000
dollars
RER
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
L’objectif de placement du Fonds est d‘obtenir une croissance du capital à long terme au
moyen de placements surtout dans les actions de sociétés présentes dans le domaine des
Numéro du
services et de l’information de l’économie mondiale (par exemple les sociétés des secteurs
Fonds 388
des télécommunications, des systèmes informatiques et des logiciels, d’Internet, de la
radiodiffusion et de l’édition, des soins de santé, de la publicité, des loisirs, du tourisme, des services
financiers, de la distribution et du transport), bien qu’une partie de son actif puisse être investie à
l’extérieur de ces secteurs.
Le Fonds investit son actif dans de parts du Fonds Capital International – découverte mondiale.
8,02 $
7,86 $ RER
Le Fonds investit exclusivement dans un portefeuille géré par Capital Reseach and Management
Company, en tant que sous-conseiller de Capital International Asset Management (Canada), Inc. (CIAM).
2,36 %
2,51 % RER
Conseillers :
Tim Armour, président du conseil et chef de la direction, 18 années d'expérience
Alwyn Heong, MBA, vice-présidente, 14 années d'expérience
Claudia Huntington, vice-présidente principale, 17 années d'expérience
annuelle
30 septembre 2001 :
Wells Fargo & Company
Clear Channel Communications, Inc.
American International Group, Inc.
USA Networks, Inc.
Service Corporation International
Viacom Inc.
Western Wireless Corporation
Berkshire Hathaway Inc.
Dollar General Corporation
Texas Instruments Inc.
Admissibilité de 100 % aux REER :
Le Fonds RER de découvertes mondiales
directs du Fonds sous-jacent et des
contrats à terme qui lui sont reliés pour
en reproduire la performance aussi fidèlement possible.
39
Objectifs
30 %
100 % RER
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
FONDS DE DÉCOUVERTES MONDIALES CAPITAL
Ce Fonds convient :
• aux investisseurs cherchant à diversifier mondialement un portefeuille essentiellement canadien
• aux investisseurs qui veulent profiter du potentiel des sociétés des secteurs du service et de
l’information dans le monde
Bien que les services financiers aient généralement souffert, notre diversification dans ce secteur
américain a aidé à la performance du Fonds. Un certain nombre de ces positions ont bénéficié de la
réduction des taux et de l’augmentation du crédit hypothécaire. À l’inverse, nos convictions basées
sur les résultats de nos recherches à long terme à propos des compagnies d’assurance et des services
financiers européens avec exposition au marché ont eu une influence négative sur le rendement
global du Fonds, bien que nos positions dans les banques de détail européennes ait tempéré quelque
peu cela. Avec la faiblesse de la demande dans la technologie partout dans le monde, nos positions
dans ce secteur ont eu une influence négative sur les rendements. Cependant, certaines de nos
positions dans les télécommunications sans fil et les sociétés reliées du secteur ont bien profité du
rebond substantiel de fin septembre et ont eu une influence positive sur le rendement du Fonds.
Amérique du Nord 65,8 %
Royaume-Uni 0,5 %
Marchés émergents 5,9 %
FONDS D’ACTIONS
FONDS DE PETITES SOCIÉTÉS MONDIALES CAPITAL
30 septembre 2001
Date de création :
Novembre 2000
dollars
RER
Admissibilité
aux REER/FERR :
des parts :
* Ratio des frais
de gestion :
Fréquence des
distributions :
30 %
100 % RER
6,26 $
6,18 $ RER
2,52 %
2,68 % RER
annuelle
30 septembre 2001 :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Objectifs
Suiza Foods Corporation
Sterling Bancshares, Inc.
CEC Entertainment, Inc.
Dreyers Grand Ice Cream, Inc.
Polaris Industries, Inc.
Briggs & Stratton Corp.
Kulicke & Soffa Industries, Inc.
Nissei Sangyo Co., Ltd.
Jeol Ltd.
Cymer, Inc.
Fonds RER de petites sociétés mondiales
directs du Fonds sous-jacent et des contrats
à terme qui lui sont reliés pour en reproduire
la performance aussi fidèlement possible.
Numéro du
Fonds 396
Croissance à long terme du capital. Ce Fonds investit normalement dans des actions de
sociétés du monde entier dont la capitalisation boursière relativement faible est inférieure à
2,25 milliards de dollars. Le Fonds investit ses actifs dans l’achat de part du fonds Capital
International – Global Small Cap. (sociétés mondiales à petite capitalisation).
Conseillers :
Tracey Campbell, MBA, vice-présidente, 13 années d'expérience
Richard Havas, MBA, vice-président principal, 19 années d'expérience
James Kang, MBA, vice-président, 14 années d'expérience
Nancy Kyle, MBA, vice-présidente principale, 27 années d'expérience
Takeo Nakamura, vice-président principal, 33 années d'expérience
sur une étude analytique ascendante qui privilégie les sociétés plutôt que les industries ou les
régions.
Ce Fonds convient :
• aux investisseurs qui veulent profiter du potentiel de croissance de sociétés domiciliées dans le
monde entier
• aux investisseurs avec un horizon de placement à long terme et une tolérance au risque élevée
L’amélioration de la qualité de notre pondération en technologie n’a pas eu beaucoup d’effet sur un
marché faisant peu ou pas de discrimination entre sociétés bien gérées et celles qui offrent des
produits d’imitation. Dans nos positions en biotechnologie que nous avions ventilées en segments
spécifiques de l’industrie et où nous avions défini les modèles les plus prometteurs, les ventes ont été
généralisées. Même dans les investissements relativement stables à long terme tels que ceux dans
l’industrie hôtelière, nos positions ont souffert de la nouvelle peur de voyager dans le monde et de la
perte de la confiance des consommateurs.
Dans d’autres domaines, nous avons augmenté nos pondérations dans Ies titres cycliques avec prix
très attrayant et avons ajouté des positions dans les secteurs défensifs des produits de consommation
de base et de l’immobilier, en général positifs pour nos rendements. En outre, dans les secteurs qui
emportent de longue date notre conviction comme les soins de santé, le transport, les médias,
l’immobilier, l’alimentation de détail et les soins de santé personnels, les rendements ont été positifs
et la performance supérieure à celle de leurs marchés respectifs.
Amérique du Nord 54,4 %
Royaume-Uni 3,9 %
40
Les Fonds communs Scotia sont offerts par Placements Scotia Inc., filiale en propriété exclusive de La Banque de Nouvelle-Écosse mais dotée d’une
personnalité juridique distincte. Un placement dans un fonds commun peut donner lieu à des commissions ou à des frais de suivi, de gestion et autres. Il
est recommandé de lire le prospectus des Fonds avant d’acheter des parts des fonds; ce document est disponible dans les succursales de la Banque
Scotia, du Montréal Trust, du Trust National, de Trust et Banque Scotia et chez les courtiers indépendants agréés. Sauf indication contraire, les
rendements indiqués sont les rendements totaux historiques, composés annuellement au 30 septembre 2001. Ils tiennent compte de la variation de la
valeur des parts et du réinvestissement de toutes les distributions, mais ne comprennent pas les frais de vente, frais de rachat ou autres frais optionnels
à payer par le détenteur de parts lesquels réduiraient le rendement s’ils étaient pris en compte. Le rendement des parts des fonds de quasi-liquidités
fluctue, et rien ne garantit le maintien de leur valeur liquidative ou du capital initial. Les parts des Fonds communs Scotia ne sont pas assurées par la
Société d’assurance-dépôts du Canada, la Régie de l’assurance-dépôts du Québec ni par aucun autre organisme public d’assurance-dépôts, et elles ne
sont pas garanties par La Banque de Nouvelle-Écosse, le Montréal Trust, ou le Trust National. La valeur des parts des fonds communs de placement
fluctue fréquemment et les rendements passés peuvent ne pas se répéter. La performance d’un fonds RER cherche à suivre celle de son fonds sousjacent, principalement par l’utilisation de produits dérivés, mais on s’attend à ce qu’elle lui soit inférieure. La performance des fonds indiciels est censée
être inférieure à celle de son (de ses) indice(s) respectif(s). Les Fonds Scotia CanAm indiciel, indiciel Scotia Nasdaq et Scotia indiciel international
cherchent à reproduire la performance de leurs indices respectifs, principalement par l’utilisation de produits dérivés.
Les diagrammes à barres ne respectent pas l’échelle. Les chiffres indiqués étant arrondis, il est possible que leur total ne corresponde pas à 100 %.
® Marque déposée de La Banque de Nouvelle-Écosse. Placements Scotia Inc., usager autorisé de cette marque.
MC
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«Standard & Poor’s», «S&P» et «S&P 500» sont des marques de commerce de The McGraw-Hill Companies que La Banque de Nouvelle-Écosse et ses
filiales sont autorisées à utiliser. «TSE» est une marque de commerce de la Bourse de Toronto que La Banque de Nouvelle-Écosse et ses filiales sont
autorisées à utiliser.
1609538 (09/01)

fonds scotia canadien équilibré

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