Un joUr, Une entreprIse - M Capital Partners

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Inf
Deal
Un jour, une entreprise
AU SOMMAIRE
Edito
Quinze ans pour devenir grand
Interview de Jacques Dellard
Pdg d’Oméga
Les dates clés d’Oméga
Un montage sur mesure
Midi Capital en quelques mots
L’Édito de
Rudy Secco
Sept ans de réflexion
L’histoire qui lie Oméga et Midi Capital nous apprend
une chose. La relation doit mûrir à son rythme. Il faut
apprendre à se connaître, à se comprendre. Prendre
son temps pour bâtir ensemble un projet industriel sur
plusieurs années.
Mon premier contact avec Jacques Dellard remonte à
2004… Et nous ne nous sommes retrouvés pour boucler
le partenariat entre Midi Capital et Oméga qu’en 2011.
Notre collaboration, elle, n’a pas traîné à démarrer.
Nous nous sommes déjà penchés ensemble sur des
sujets très opérationnels comme l’optimisation des coûts
d’exploitation de la restauration collective dans les
établissements. Pour rentrer ainsi dans le vif du sujet, la
relation doit déjà être solide.
Les mois passés à négocier sont vite regagnés !
INFO
DEAL
#1
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INFO
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#1
Quinze ans pour
devenir un grand
Incontournable dans le grand Sud, le Groupe
de maisons de retraite Oméga s’est hissé parmi
les 20 premiers de France.
Jacques Dellard, Pdg et fondateur d’Oméga n’a pas attendu la canicule
de 2003 pour évaluer les besoins en hébergement de personnes âgées. Il a
aussi compris que la consolidation n’était pas l’affaire exclusive de grands
groupes européens mais que des acteurs régionaux ambitieux pouvaient entrer
dans la partie.
OMÉGA
03
En 1997, l’opportunité d’une première acquisition, la clinique de soins de suite
et de rééducation de Montvert (31), le pousse à renoncer à une carrière de
directeur financier pour se lancer dans l’entrepreneuriat. « J’avais audité cette
clinique pour le compte de mon employeur de l’époque, raconte Jacques Dellard.
Il a finalement renoncé à l’opération. Moi j’y ai vu une belle opportunité ».
Le financier comprend vite qu’il a intérêt à diversifier ses risques avec un
deuxième établissement. Il calcule aussi que la rentabilité de cette activité
très réglementée passe par la mutualisation des coûts. Le hasard le mène à
Angoulême pour l’acquisition d’une première maison de retraite.
L’opération s’avère beaucoup plus compliquée que prévu. Trois ans sont
nécessaires au retour à l’équilibre de l’établissement. Mais les difficultés ne
découragent pas Jacques Dellard. Au contraire. Une autre structure de la
région cherche aussi un repreneur. Le Toulousain d’adoption est l’homme de
la situation.
Oméga se développe bientôt au rythme de près d’un nouvel établissement par
an. Seule contrainte affichée : limiter la distance entre Toulouse, où est installé le
siège, et ses filiales. Le Groupe s’engage dans un maillage minutieux du grand
Sud-Ouest, de la Charente au Languedoc.
En 2001, il atteint les 200 lits pour un chiffre d’affaires de
30 millions de francs (4,6 millions d’euros).
L’équipe de Jacques Dellard a acquis une solide expertise
dans le redressement de structures en difficulté. Le Pdg décide
de consacrer les mois qui suivent à consolider sa position.
« Je veux des établissements dans lesquels
je pourrais mettre mes parents ».
Dès 2004, l’entrepreneur lance même ses propres projets.
La construction d’un premier établissement, 100 % Oméga,
débute à Lherm. Il est inauguré deux ans plus tard. « Je suis
d’un naturel optimiste et pugnace », résume cet amateur
de rugby.
La décision de se recentrer sur les
maisons de retraite amène à la
première cession : celle de la clinique
de Montvert en 2008 au prix d’une
excellente valorisation de 9 millions
d’euros, rapidement réinvestis dans
deux nouveaux établissements.
Grand amoureux de l’Espagne, Jacques Dellard choisit l’un
d’entre eux de l’autre côté des Pyrénées, près de Valence. « La
population va y vieillir plus vite qu’en France », rappelle-t-il.
L’entrepreneur va tenter un autre pari. Il achète une première
société de location et de vente de matériel médical, bientôt
suivie d’une seconde, de taille beaucoup plus importante
avec un chiffre d’affaires de 3 millions d’euros par an.
Jacques Dellard s’est donné quatre ans pour atteindre le
nombre de 20 établissements et conforter ainsi sa position
dans le classement des 20 premiers groupes français.
Avec à ce jour 13 maisons de retraite, le numéro
un de Midi-Pyrénées ne devrait avoir aucun mal
à atteindre, une nouvelle fois, son objectif.
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#1
INTERVIEW DE
Jacques dellard
Une nouvelle logique
de financement
Le patron d’Oméga revient sur la
croissance de son Groupe et les
étapes qui restent à écrire.
Comment a démarré l’activité d’Oméga ?
A l’époque, le financement était plus facile à obtenir
qu’aujourd’hui. Je n’ai pas eu de mal à boucler celui de
mon premier investissement, la clinique de Montvert, que
je connaissais bien pour avoir fait son évaluation. Je l’ai
retapée. Elle s’est bien développée. Mais, en financier, je
savais qu’il était plus sûr d’avoir deux établissements plutôt
qu’un seul. C’est le hasard qui m’a amené à Angoulême. Un
intermédiaire m’y a proposé une affaire. Ses actionnaires
étaient en conflit…. Tout s’est révélé plus compliqué que
prévu. Il m’a fallu trois ans pour redresser l’établissement.
L’histoire avait d’ailleurs très mal commencé puisque j’avais
été accueilli par une grève du personnel.
A un moment, je l’aurais donné, même pas vendu ! Mais
j’ai beaucoup appris de cette expérience. J’ai compris
notamment la nécessité d’avoir une direction solide et
professionnelle. Mais pour attirer « une pointure du
métier », il me fallait être plus gros. C’est ainsi que lorsque
j’ai appris qu’un deuxième établissement était à vendre à
Angoulême, je l’ai racheté. Et puis, j’ai continué…
La canicule de 2003 a-t-elle déterminante pour
votre activité ?
Elle a en effet entraîné une mobilisation sans précédent
des pouvoirs publics. Le développement des conventions
tripartites entre État, départements et établissements privés
s’est accéléré.
04
La répartition entre les soins, la prise en charge de la
dépendance et l’hébergement s’est organisée. Cela a
permis une amélioration de notre marge, qui était de
l’ordre de 3 à 4 %. C’est peu. Mais en 2003, nous avions
déjà acquis une taille critique et, surtout, une compétence
solide. Bien sûr, nous sommes des gamins par rapport
aux grandes références du secteur comme Orpéa ou la
Générale de Santé. Mais nous regardons ce qu’ils font.
Et notre expérience nous permet de tirer parti des vraies
barrières à l’entrée, qui sont bien réelles dans notre secteur.
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Craignez-vous la crise ?
Notre activité n’est pas cyclique. Nous avons même déjà
vu que pendant les crises, le marché s’écrème. Nous
sommes en bonne position pour saisir les opportunités qui
pourraient se présenter.
En Espagne, il est vrai que la situation est plus difficile.
Le chômage y est important et la prise en charge est en
retard par rapport à la France. Mais j’ai confiance en la
directrice qui est là-bas, que je connais depuis quinze
ans. Je ne suis pas non plus inquiet pour notre activité
de location et de vente de matériel médical. Elle réalise
déjà entre 20 et 30 % de son chiffre d’affaires avec les
établissements du Groupe.
Pourquoi avoir choisi Midi Capital ?
Nous étions arrivés au terme d’une logique de
financement. Je détiens 53 % de l’entreprise. J’ai
toujours souhaité être majoritaire et je compte le rester.
Mais sur les sept actionnaires que compte notre tour de
table, deux étaient sortants. Il faut aussi que je prépare
ma succession, même si elle n’interviendra pas avant
cinq ou six ans. J’avais déjà été contacté par plusieurs
investisseurs professionnels. Cependant, je connais Rudy
Secco et j’avais envie de travailler avec lui. Nous avons
mené les discussions et lancé les audits pour un process
de plusieurs mois, ce qui nous a permis de faire le tour de
ce que Midi Capital pouvait nous apporter et de ce que
nous voulions faire ensemble.
BIOGRAPHIE
EXPRESS
INFO
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Expert-comptable de formation,
Jacques Dellard, 58 ans, a préféré devenir un entrepreneur que
rester un financier.
Ce fils d’un employé des chemins
de fer, né à Bayonne, occupera
plusieurs postes dans le négoce
de matériel de construction, la
distribution d’électroménager et
même le prêt-à-porter avant de
découvrir le monde de la santé
et de la dépendance.
Il saisit une première opportunité en 1997 et poursuit depuis le
développement de son Groupe
dans le grand Sud et jusqu’à la
région de Valence, en Espagne.
Rejoint par son fils Sylvain, il y a
deux ans, Jacques Dellard entend
confirmer la position d’Oméga
dans le secteur des maisons de
retraite, toujours en consolidation.
Une mission qui lui laisse le temps
de se consacrer à ses deux passions : le rugby et les voyages.
Les dates ET CHIFFRES clés
d’OmÉga
Depuis sa création, le Groupe s’est développé progressivement, se construisant sur des bases solides.
Grâce à un indice de vieillissement de la population des plus importants dans le grand Sud, l’activité d’Oméga bénéficie
d’un potentiel de croissance avéré. Entre l’extension des établissements qu’il détient déjà et la reprise de nouvelles structures,
la réussite de son projet de développement est bien engagée.
Voici quelques dates et chiffres, repères d’un Groupe en croissance permanente.
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1997
Création du Groupe avec la reprise
de la clinique de Montvert (établissement
de soins de suite de 65 lits).
1999
Acquisition d’une première maison
de retraite à Angoulême.
2001
Le Groupe atteint 200 lits pour 30 millions
de francs de chiffre d’affaires. Brigitte Chapus
est nommée Directrice Générale.
2003
Été de la canicule, les pouvoirs publics
se mobilisent.
2006
Oméga fait bâtir son premier établissement
à Lherm.
2008
Recentrage sur les maisons de retraite
(cession de la clinique de Montvert pour
9 millions d’euros). Reprise de sociétés de
distribution et de location de matériel
médical (Dom Santé et Home Medical).
Le Groupe s’implante en Espagne.
2010
Le Groupe compte 750 lits pour un chiffre
d’affaires de 19 millions d’euros.
2011
Entrée de Midi Capital au capital d’Oméga.
Deux opérations de croissance externe sont
réalisées et une troisième est lancée.
Le nombre total de lits dépasse 850.
2015
Oméga devrait compter 20 établissements
et plus de 1000 lits.
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GROUPE OMÉGA
Évolution du parc de lits
nbre de lits
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
1999
2001
2002
2005
2006
2009
2011
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#1
Montage de
l’opération
Un montage sur mesure
Le partenariat signé entre Midi Capital et Oméga a
rempli deux objectifs.
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Il a permis la restructuration du capital
du Groupe de maisons de retraite
par le rachat des parts de deux
actionnaires sortants. Il a aussi assuré
le financement de son développement
pour les années à venir.
Midi Capital a en effet mis en place
une ligne d’obligations convertibles
d’un montant de 3 millions d’euros.
Cette ligne pourra être utilisée par le Groupe de
Jacques Dellard pour de futures acquisitions. « C’est
un montant très flexible qui permet d’être réactif si des
opportunités de croissance externe se présentent »,
assure Mohamed Gadi, senior manager chez Midi
Capital.
Oméga prévoit aussi l’extension de la capacité de
certains de ses établissements en négociation avec
les organismes de tutelle.
Son chiffre d’affaires devrait ainsi progresser et offrir
des prestations à un prix compétitif.
De son côté, la rentabilité va bénéficier
du pilotage serré des coûts mis en place
en interne par une équipe de managers
performante. Notamment, un projet bien
avancé de cuisine centralisée devrait
permettre de mieux maîtriser le prix des
repas.
Pour Midi Capital, Oméga présente
les avantages d’un investissement dans
une société au cash-flow récurrent, bien
positionnée sur un marché mature sur lequel elle a
atteint une taille significative.
Le Groupe toulousain rejoint le groupement de
cliniques spécialisées dans le traitement des maladies
respiratoires, Fontalvie, au sein du portefeuille de
Midi Capital.
Enfin, le pacte d’actionnaires qui lie Midi Capital et
Oméga offre plusieurs options de sortie aux partenaires
afin d’assurer la pérennité de l’entreprise.
PRÉSENTATION DE
MIDI CAPITAL
Le partenaire développement
Agréée par l’AMF*, Midi Capital est une société de croissance, indépendante, spécialisée
dans l’accompagnement en fonds propres des PME et PMI non cotées.
Midi Capital gère plus de 100 M€ pour le compte d’investisseurs institutionnels et de
particuliers, réinvestis dans 57 petites et moyennes entreprises industrielles et de services.
Ces sociétés emploient aujourd’hui plus de 8 500 salariés et réalisent 800 M€ de CA, en
croissances respectives de 27 % et 5 % sur 2011.
10ème investisseur français en volume et en valeur sur le segment des PME, la société fait
aussi partie des 10 premiers collecteurs français de fonds donnant droit à une réduction
d’Impôt sur le Revenu ou sur la Fortune (FIP, FCPI, Mandats de Gestion).
Midi Capital défend un modèle unique d’investissement reposant sur :
Un territoire exclusif d’investissement
(Aquitaine, Midi-Pyrénées, Languedoc-Roussillon, PACA),
Une présence unique et multi sites au cœur des territoires
d’investissement de ses fonds (Toulouse, Bordeaux, Marseille,
Montpellier, Nice, Paris et Barcelone),
Une équipe importante (24 personnes), parmi les
plus denses du marché français (1 investisseur pour
5 entreprises accompagnées).
En 2011, Midi Capital a réalisé 20 investissements, 6 cessions et a lancé 6 produits d’épargne
Grand Public, collectant plus de 22 M€ (en croissance de 43 % par rapport à 2010).
*(N° d’agrément GP 02-028)
Bordeaux
9 rue de Condé
33064 Bordeaux Cedex
Tél : 05 56 00 12 03
www.midicapital.com
TOULOUSE
11-13 rue du Languedoc
BP 90112
31001 Toulouse Cedex 06
Tél : 05 62 25 92 46
PARIS
42 avenue Montaigne
75008 Paris
Tél : 01 72 74 13 00
NICE
Immeuble Arénice
Quartier d’affaires de l’Arénas
455 Promenade des anglais
06299 Nice Cedex 3
Tél : 04 93 21 25 65