Qu`est-ce que le code ISIN

Finance et risque management
Lacôte Thierry
EES3
1.Code ISIN
1.1 Le principe du code ISIN
Les codifications traditionnelles ont été bâties dans un cadre purement national : en
conséquence, une même valeur a des codes différents selon les pays où elle est négociée,
livrée et conservée ; de plus, ces codes ne permettent pas d’identifier la nationalité des titres.
Au contraire, la codification ISIN repose sur le principe d’un code international unique par
valeur. Ce code est alphanumérique à douze caractères (les deux premières lettres identifient
le pays dans lequel la valeur a été émise.
1.2 Les valeurs concernées
Tous les instruments financiers (actions, obligations, droits, bons, trackers, warrants, …) du
marché au comptant sont concernés par ce changement, par opposition aux options et aux
contrats à terme négociés sur les marchés dérivés qui ne sont pas touchés par cette réforme.
Les parts sociales des Sociétés Locales d’Épargne sont également concernées par ce
changement.
1.3 Exemple
Voici en exemple un tableau récapitulatif concernant la France. Il démontre le changement de
l’ancien code Sicovam au code ISIN.
2. Les indices
2.1 Principe de l’indice
Afin de donner aux investisseurs un indicateur reflétant la tendance du marché, les bourses
ont créé des indices. Ils permettent d'évaluer l'état et la tendance du marché en calculant le
cours moyen d'un échantillon de valeurs représentatives.
Un indice est une mesure du rendement d'une série d'actions ou d'obligations regroupées, dont
les changements de prix sont suivis afin de mesurer l'évolution des marchés financiers. Les
indices servent couramment d'indices de référence pour aider les investisseurs, les
économistes et les spécialistes financiers à évaluer et à mesurer les perspectives des marchés
boursiers.
La moyenne de l’indice est calculée selon une pondération spécifique à chaque indice.
Pour ce travail j’ai choisi un indice canadien de la bourse de Toronto, le S&P/TSX Composé.
2.2 Le calcul de l’indice
Le S&P/TSX est calculé en additionnant la capitalisation boursière d’un grand nombre
d’entreprises cotées sur la bourse de Toronto puis en divisant le résultat par un nombre
constant pour ramener l’indice à une valeur dans les milliers.
Le nombre d’entreprises incluses dans le calcul de l’indice est de 280.
Pour calculer précisément l’indice il faut dans un premier temps calculer l’Investable Weight
Factor (IWF). Pour chaque stock l’IWF est calculé :
2.3 Historique de l’indice
Dans le nom de l'indice, S&P provient de Standard & Poor's, qui est le nom de la compagnie
qui gère l'indice et TSX provient de Toronto Stock Exchange qui est le nom anglais de la
bourse de Totonto.
Depuis peut, l'indice canadien le plus connu était l'indice composé de la Bourse de Toronto (le
TSE 300). Il comprenait les 300 plus importantes actions (sur plus de 1 300 sociétés inscrites)
négociées à la Bourse de Toronto.
Il s'agit d'un moyen de regrouper des industries dans des catégories économiques ou
boursières afin de faciliter la comparaison de leur rendement. Jusqu'à récemment, l'indice TSE
300 comprenait 14 grands secteurs canadiens comme les services financiers, le transport, les
mines, la production manufacturière et les produits forestiers. Toutefois, récemment, tant
l'indice TSE que les groupes sectoriels ont fait l'objet de changements.
Le TSE devient le TSX : Le 1er mai 2002, la Bourse de Toronto a remplacé son acronyme
TSE par TSX. Elle a également renommé son indice composé TSE 300 afin de refléter les
changements apportés aux critères utilisés pour choisir et retenir les sociétés dans l'indice,
mais également son partenariat avec l'un des plus importants fournisseurs mondiaux d'indices
et d'indices de référence pour les marchés financiers mondiaux, la firme Standard & Poor's
(S&P). Appelé « indice composé S&P/TSX », le nouvel indice a abandonné les 14 anciens
secteurs pour adopter la nouvelle classification de 10 secteurs, soit le Système de
classification industrielle mondiale, qui offre une plate-forme uniforme facilitant la
comparaison des secteurs et des industries du Canada à ceux des États-Unis et d'autres pays.
(Ces 10 secteurs sont les suivants : énergie, matériaux, produits industriels, consommation
discrétionnaire, consommation de base, soins de santé, services financiers, technologie de
l'information, services de télécommunications et services publics.).
L'indice composé S&P/TSX mesure chaque jour l'évolution des prix des actions qui le
composent. L'indice ne s'en tient plus au nombre fixe de 300 sociétés. Le nombre de sociétés
composant l'indice dépend du nombre d'actions qui répondent aux nouvelles règles d'inclusion
et de maintien établies par S&P/TSE. .
Pour cette raison, le « 300 » a été retiré du nom de l'indice. La différence de valeur est
exprimée en termes de total de points par rapport à 1975, l'année de référence du TSE 300, ce
dernier étant alors évalué à 1 000 points.
L'indice S&P/TSX est souvent utilisé comme indice de référence, auquel les investisseurs et
les gestionnaires de fonds communs de placement peuvent comparer le rendement de leurs
portefeuilles. Bien que cet indice puisse être utile à de nombreux égards, il ne reflète pas
toujours ce qui se passe réellement sur les marchés boursiers canadiens. Cela tient au fait que
l'indice composé S&P/TSX est un indice pondéré, ce qui signifie que certains secteurs
peuvent grandement influer sur le rendement global de l'indice.
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