EP Brèves de la CEI et de la Géorgie 17 juillet 2015 Russie

EP
Brèves de la CEI et de la Géorgie
17 juillet 2015
Russie
Commerce international. D’après les services de statistiques de la Banque centrale, en mai 2015 les exportations ont atteint 30 913 M USD,
soit une baisse en g.a. de 29,8%, contre une baisse de 34,0% en g.a. en avril ; les importations ont atteint 15 604 M USD, soit une baisse
en g.a. de 40,1%, contre une baisse de 40,7% en avril. La couverture des importations par les exportations s’est élevée en mai 2015 à
198,1% contre 191,5% en avril 2015 et 169,0% en mai 2014.
Secteur bancaire (1). Dans la cadre de la mise en œuvre des critères de Bâle III, la BCR a défini une liste de dix banques d’importance
systémique qui seront soumises à des exigences supplémentaires de ratio de capitaux propres et de liquidité à court terme. Sberbank,
VTB, Rosselkhozbank, Gazprombank, Raiffeisenbank, Rosbank, Alpha Bank, Unikredit Bank, FC Otkritie et Promsviazbank représentent
en effet plus de 60% de l’actif du système au 1er juillet.
Secteur bancaire (2). VTB est la première banque russe à avoir obtenu une licence lui donnant accès en Chine au marché obligataire
interbancaire intérieur. VTB est le deuxième groupe bancaire de Russie après Sberbank.
Endettement public. Le ministère des Finances a annoncé l’émission d’obligations indexées sur l’inflation. Le taux d’intérêt de ces
obligations sera fixe et le principal indexé avec un délai de trois mois sur l’indice des prix à la consommation, avec un plancher théorique
impliquant que le remboursement du principal ne peut pas être inférieur à sa valeur d’achat.
Marchés financiers. Le Président Vladimir Poutine a signé la loi encadrant les activités des agences de notation en Russie, qui vise à
amoindrir la dépendance aux agences de notation anglo-saxonnes. Elle prévoit que la BCR soit responsable de l’accréditation des agences
et que seules les notations des agences accréditées puissent être utilisées dans les textes législatifs russes. La BCR aura le droit de définir
les caractéristiques de l’utilisation des notations de crédits des agencés enregistrées hors de Russie.
Industrie. La production industrielle a diminué de 4,8% en g.a. en juin après une baisse de 5,5% en mai et de 4,5% en avril.
Politique économique. Le Premier-ministre Dimitri Medvedev a signé la loi modifiant la législation sur la classification des entreprises,
annoncé dans le programme anti-crise de janvier 2015. La taille maximale du chiffre d’affaires a été doublée pour chaque catégorie et est
désormais de 120 M RUB pour les microentreprises, de 800 M RUB pour les petites entreprises et de 2 000 M RUB pour les moyennes
entreprises. Ceci devrait permettre d’élargir le nombre d’entreprises pouvant bénéficier des programmes publics de soutiens aux PME.
Relations avec la Biélorussie. Le gouvernement russe a approuvé l’accord sur l’octroi d’un prêt de 760 M USD à la Biélorussie (mis à
disposition en RUB), sur les 3 000 M USD demandés début juillet par Minsk. Ce prêt devrait permettre de refinancer des créances
biélorusses envers la Russie et le Fonds eurasiatique de stabilité développement qui arrivent à échéance en 2015. En avril 2015 la
Biélorussie avait déjà obtenu 110 M USD.
Ukraine
Politique économique. Le vice-ministre des Finances Artem Chevalev a annoncé que le Parlement avait adopté la série de réformes
nécessaires (notamment dans le secteur de l’énergie) pour l’obtention de la deuxième tranche d’aide du FMI en août d’un montant de
1,7 Mds USD.
Institutions internationales. Le directeur du département Europe du FMI Poul Thomsen a mis en garde le Parlement ukrainien contre
l’adoption de mesures qui constitueraient selon lui un recul par rapport aux programmes soutenus par le FMI comprenant notamment
une rationalisation des dépenses, une réforme des retraites et une réforme du secteur énergétique. Il a également condamné une loi passée
au Parlement le 2 juillet qui autoriserait les personnes physiques à rembourser leurs dettes en devises à taux de change de la date d’émission
du prêt (le cas échéant 5 UAH/USD au lieu du taux courant de 22 UAH/USD) sans que le taux d’intérêt soit modifié.
Relations avec le Canada. Le Premier ministre canadien Stephen Harper a annoncé la conclusion d’un Accord de libre-échange
Canada-Ukraine ; à l’entrée en vigueur, le Canada éliminera les droits de douane sur 99,9% de ses importations ukrainiennes et l'Ukraine
lèvera les droits de douane sur 86,0% de ses importations en provenance du Canada. L’Ukraine supprimera notamment les droits de
douane sur les produits industriels et forestiers, ainsi que sur la majeure partie des produits agricoles.
Biélorussie
Inflation. Le taux d’inflation continue de baisser, et atteint en g.a. 13,2% en juin 2015 contre 13,7% en mai 2015 et 15,5% en avril 2015.
Industrie. La production industrielle a diminué de 7,3% au premier semestre 2015 en g.a. La baisse a atteint 5,9% en g.a. en juin après
une diminution de 8,7% en g.a. en mai et de 7,9% en g.a. en avril.
Kazakhstan
Activité. D’après les services de statistiques, la croissance du PIB a atteint 2,3% au T1 2015 contre 3,8% au T1 2014. La croissance
annuelle du PIB a été de 4,1% en 2014.
Inflation. Le taux d’inflation a atteint 5,4% en g.a. en juin 2015, soit exactement le même niveau qu’en mai 2015.
Politique monétaire. La banque centrale du Kazakhstan a annoncé un élargissement du corridor de fluctuation du tenge de 170-188
KZT/USD à 170-198 KZT/USD ; il n’avait pas été modifié depuis septembre 2014. A l’intérieur de ce corridor, le tenge s’est déprécié de
182,4 KZT/USD à 186,8 KZT/USD entre le 1er janvier et le 14 juillet 2015. En mai, le FMI avait appelé dans la déclaration finale de sa
mission au titre de l’article IV à une plus grande flexibilité du taux de change.
Moldavie
Inflation. Le taux d’inflation continue d’augmenter et a atteint 8,3% en g.a. en juin contre 8,1% en g.a. en mai et 7,6% en avril. La banque
centrale a déjà relevé son taux directeur en plusieurs fois de 6,50% à 15,50% entre janvier et juillet 2015 dans le but de revenir vers la
cible d’inflation de 5%.
Géorgie
Commerce extérieur. Les exportations ont atteint 707 M USD en mai, en baisse en g.a. de 13,2% ; à 195 M USD, les importations ont
baissé de 19,6% en g.a. Le taux de couverture des importations par les exportations est passé de 29,8% en mai 2014 à 27,6% en mai 2015.
Statistiques. Les transferts de migrants ont atteint 100,4 M USD en juin, soit une diminution de 20,8% en g.a. En mai ils s’élevaient à
97,7 M USD (en baisse de 22,7% en g.a.) et en avril 91,1 M USD (en baisse de 24,4% en g.a.).
Azerbaïdjan
Politique monétaire. La banque centrale d’Azerbaïdjan a diminué de 50 pdb le taux directeur, à 3%. Elle avance comme raisons le souhait
de stimuler l’économie hors hydrocarbures par la baisse des taux, et de faire baisser le coût des crédits pour la population et les PME.
Investissements étrangers. Au premier semestre 2015 les IDE entrants ont atteint 3,22 Mds AZN (2,77 Mds EUR), soit une hausse de
44,7% par rapport au premier semestre 2014. Le Royaume-Uni occupe la première place avec 1,03 Mds AZN (0,89 Mds EUR), suivi par
la Turquie avec 0,46 Mds AZN (0,40 Mds EUR) et la Norvège avec 0,39 Mds AZN (0,34 Mds EUR).
Secteur bancaire (1). Le Président Ilham Aliyev a signé un décret préparant la privatisation de la Banque internationale d’Azerbaïdjan,
que l’État contrôle à 50,2%. Cette privatisation a été recommandée par le FMI depuis 2012.
Secteur bancaire (2). Le 13 juillet, la Banque centrale d’Azerbaïdjan a révoqué la licence de la banque EvroBank, et mis sous tutelle la
banque Azerbaidjan Kredit Bank. Ces décisions ont été prises en raison de l’insuffisance de fonds propres de ces banques.
Kirghizstan
Institutions internationales. La déclaration finale de la mission du FMI au titre de l’article IV conclut à une résilience de l’économie
kirghize malgré le ralentissement économique dans la région. La croissance hors secteur de l’or a atteint 4,4% au 1 er semestre 2015. Le
FMI estime à 4,5% l’inflation annuelle. Il met en garde contre les « dérapages fiscaux […] préoccupants » en lien avec les élections
parlementaires de l’automne 2015 et appelle à reprendre la consolidation budgétaire en 2015.
Evolutions des devises des pays de la zone CEI + Géorgie
Graphique 1 : Evolution du taux de change moyen pour chaque mois de la Russie, de l’Ukraine, du Kazakhstan, du
Tadjikistan et de l’Azerbaïdjan par rapport au dollar depuis 2012
Graphique 2 : Evolution du taux de change moyen pour chaque mois de la Moldavie, de la Géorgie, de l’Arménie, de la
Biélorussie, du Kirghizstan, de l’Ouzbékistan et du Turkménistan par rapport au dollar depuis 2012