vendredi 22 novembre 2013

Transcription

Vendredi-dimanche 22-24 novembre 2013 | Numéro 210 | Créé en 1950 | Vendu en kiosques et par abonnement | Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 4,00 EUR | [email protected] | Rédacteur en chef: François Schaller
POUR UN SALAIRE MINIMAL EN ALLEMAGNE
Le compromis politique
d’Angela Merkel
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JA-PP/JOURNAL — CASE POSTALE 5031 — CH-1002 LAUSANNE
SMI 8268.69
8300
8275
8250
8225
DOW JONES 16009.99
16000
15960
15920
15880
-0.15%
+0.69%
EVELINE WIDMER-SCHLUMPF À GENÈVE
Appel à l’unité de
la place financière
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COUTTS ET GESTION PRIVÉE INDÉPENDANTE
Recherche très surprenante
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STARTUP DE TEST BUGBUSTER (ECUBLENS)
En phase de commercialisation
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PARTICIPATIONS MINORITAIRES DE SWISS RE
Gestion du capital en question
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CREDIT SUISSE REVOIT SES STRUCTURES
La création d'une filiale suisse
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Potentiels d’amélioration
dans toute l’économie suisse
OCDE. L’examen périodique de la Suisse met le doigt sur les obstacles à la création de jeunes entreprises innovantes.
PIERRE BESSARD
L’économie suisse se porte bien.
Ce banal constat de la dernière
étude économique de l’OCDE,
présentée hier à Berne, ne veut
pas occulter les difficultés par
rapport à l’avenir: l’organisation
basée à Paris observe que le
maintien d’un produit intérieur
(PIB) élevé par résident ne sera
pas facile. Avec une situation
budgétaire solide et une faible
dette publique, la Suisse est bien
placée pour obtenir une croissance durable sur le long terme.
Le taux d’activité, proche de 87%
de la population active, est le plus
élevé de la zone OCDE: le résultat d’une économie de marché
dynamique, de bonnes institutions et d’une forte ouverture sur
l’extérieur.
La prospérité actuelle fait face à
des risques tant intérieurs qu’externes. Les tensions sur les taux
de change en Europe demeurent
une préoccupation. «Arriver à
sortir d’une situation qui voit
coïncider des taux d’intérêt très
faibles, un taux de change minimal et un bilan de la banque cen-
trale représentant actuellement
plus de 80% du PIB risque d’être
difficile, compte tenu surtout du
caractère relativement inédit de
cette conjonction.»
Certaines rigidités subsistent par
ailleurs dans l’économie: le soutien hors normes de l’agroalimentaire, «ce qui réduit le bien-être
des ménages dans la mesure où
cela se traduit par des prix nettement plus élevés» (malgré la
taille relativement modeste du
secteur). Ou dans les industries
de réseau, la question des économies d’échelle rendant difficile la
conciliation des impératifs liés à
la concurrence et à l’efficience.
Sur le marché du travail, il existe
des problèmes majeurs dans certains segments de la main-d’œuvre immigrée, où les périodes de
chômage prolongées et les situations d’incapacité de travail sont
fréquentes. L’urgence de résoudre ces problèmes ne fera que
s’accentuer, étant donné que la
Suisse recourt de plus en plus à
l’immigration. Autre talon
d’Achille: les entraves à la création de jeunes entreprises innovantes. SUITE PAGE 9
CAPITAL LPP ET RENTES COMPLÉMENTAIRES
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WIFAG-POLYTYPE ENCORE SOUS PRESSION
La restructuration à Fribourg
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LA SUISSE AU FORUM GLOBAL DE DJAKARTA
La Suisse éreintée comme prévu
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Précurseurs des
smartwatches
AU CŒUR DU MARCHÉ MONDIAL DES DÉRIVÉS
La consolidation
après les fusions
TERRY DUFFY. L’executive chairman du Chicago Mercantile
Exchange fait le point avec «L’Agefi» sur l'évolution du groupe
après l’'intégration du Board of Trade puis du NYMEX. PAGE 21
ÉDITORIAL STÉPHANE GACHET
Le luxe n’est
plus un moteur
FRANÇOIS THIÉBAUD. Alors que les géants du IT personnel investissent le nouveau marché prometteur des
smartwatches, le président exécutif de Tissot conteste les
critiques accusant l’horlogerie suisse d’avoir manqué
ce virage. Il rappelle que l'industrie a pris conscience
depuis longtemps de cette évolution.Comme Tissot,avec
la collection T-Touch.Ou Swatch,avec son modèle Swatch
Access. PAGE 6
Christian Wenger
Membre de direction
«Mon engagement
au service de vos
ambitions»
www.cic.ch
La banque de la clientèle privée et commerciale
L’horlogerie, industrie suisse de référence, est toujours, et en premier lieu
associée à l’univers du luxe, grand
public et brokerage compris. On
peut se demander pourquoi. Surtout
quand on constate que les statistiques d’exportation traduisent au
contraire la domination des segments de volume, entrée et milieu
de gamme. Les chiffres d’octobre
publiés hier confirment cette tendance. Seules les montres de la catégorie 200-500 francs (prix à l’exportation, à multiplier par deux ou quatre pour le prix de vente final) ont
continué d’enregistrer une croissance à deux chiffres, en volume et
en valeur. Alors qu’au-dessus de 500
francs, la progression est négligeable: entre 1% et 2%. Ce n’est pas
qu’un effet mensuel. En septembre,
le segment 200-500 affichait une
progression de plus de 20%, alors
qu’au-delà la croissance se limitait à
7,3% (en volume).
A ce rythme, on saisit mieux pourquoi Nick Hayek (Swatch Group)
continue de tabler sur une progression à deux chiffres cette année.
Mais il sera bien le seul. Il est facile
de le comprendre, puisque le groupe
cumule près de 80% du volume global des exportations et quasiment la
totalité du segment 200-500 francs
(qui regroupe ces perles de rentabilité que sont Tissot, Longines, sans
oublier Mido, Certina, Hamilton...)
Une surperformance à laquelle s’ajoutent toutes les vertus industrielles des
grands volumes. La flexibilité des
capacités de production n’est pas des
moindres.
Comment comprendre dans un tel
environnement que Swatch Group
soit toujours et sempiternellement le
seul à défendre l’entrée et le milieu
de gamme en Suisse? L’hypothèse la
plus évidente est que la plupart des
producteurs ne sont pas prêts à assumer les risques de l’investissement,
préférant le retour plus immédiat du
marketing et le verrouillage de la distribution (par exemple à travers les
boutiques monomarque). Ce qui créé
au final une sorte de bizarrerie, avec
d’un côté Swatch Group, seul à défendre une logique industrielle complète,
de l’autre, des spécialistes du branding, focalisés haut de gamme et tous
plus ou moins dépendants de Swatch.
La réalité des exportations démontre
pourtant qu’il y a de la place pour un
rééquilibrage. Et prendre le risque
des grands volumes paraît d’autant
moins absurde que le swiss made ne
représente encore qu’un infime
pourcentage de la production horlogère mondiale.
La crise de l’euro prend
une tournure globale
Une hausse de la
demande allemande est
effectivement nécessaire
pour sortir de la crise.
CÉDRIC TILLE*
Les autorités allemandes sont l’objet de vives critiques quant à leur
politique économique, l’OCDE,
le FMI et les Etats-Unis leur demandant de faire plus pour stimuler leur demande intérieure et
contribuer ainsi à soutenir l’économie globale. Sans surprise, la réponse de Berlin est que les autres
Etats devraient plutôt suivre
l’exemple des substantielles réformes allemandes entreprises au début des années 2000.
L’Allemagne est-elle un bouc
émissaire facile? Il n’en est rien, et
les récentes critiques ne font que
montrer qu’un problème jusqu’ici
confiné au sein de la zone euro dé-
Genève
borde plus globalement. Un examen des soldes de balance des
paiements est instructif. Jusqu’à
2009, le solde extérieur pour l’ensemble de la zone euro est resté légèrement positif. Cette stabilité cachait de fortes divergences. Si les
soldes de chaque pays étaient proches de zéro à la fin des années
1990, les excédents de l’Allemagne et du Benelux ont fortement
augmenté par la suite, alors que les
déficits des pays du sud se creusaient. Comme la création de
l’euro avait supprimé le risque de
taux de change, les investisseurs
du nord ont financé un boom dans
les pays du sud. Ceci a été renforcé
par les réformes en Allemagne qui
ont restreint les salaires, donc accru la compétitivité, la faiblesse de
la demande interne étant compensée par la demande des autres pays
européens. SUITE PAGE 13
9HRLEMB*jeiaae+[P\A\A\O\H
Le lien impossible à démontrer
*The Graduate Institute Geneva
www.lindegger-optic.ch
FORUM
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L’ordonnance
lacunaire
La normalisation se fait attendre
Le texte proposé par
le Conseil fédéral pour
l’application de la Lex
Minder n’est pas parfait.
Il pourra être assez
facilement contourné.
Plus la phase de taux bas se prolongera, plus grands seront les risques: distorsion croissante des prix et affaiblissement de l’incitation aux réformes.
ROBY TSCHOPP*
ACTARES, actionnariat pour une
économie durable, porte un jugement mitigé sur l’ordonnance
contre les rémunérations abusives, dévoilée le 20 novembre par
le Conseil fédéral. Si quelques lacunes restent à déplorer, et principalement la transparence limitée exigée des institutions de
prévoyance, il s’agit désormais de
se mettre au travail.
L’initiative populaire «contre les
rémunérations abusives» a bénéficié depuis la phase de récolte de
signatures du soutien d’ACTARES, actionnariat pour une économie durable. Depuis sa fondation, cette dernière plaide en
faveur de l’exercice de leurs droits
de votes par les caisses de pensions, dépositaires de l’épargne
forcée de la population active.
L’ordonnance contre les rémunérations abusives dans les sociétés
anonymes cotées en bourse
(ORAb) n’est pas parfaite. Si elle
entre bien en vigueur le 1er janvier 2014, certaines de ses dispositions sont différées dans le
temps.
De plus, toutes les possibilités de
la contourner n’ont pas été verrouillées. Par exemple, les accords
de non-concurrence comme celui de Daniel Vasella ne sont pas
interdits.
* ACTARES
FRITZ ZURBRÜGG*
(…) Etant donné la croissance modeste dans la zone euro, la vigueur
de l’économie suisse est surprenante: son PIB dépasse de près de
5% son niveau d’avant la crise. Il
faut toutefois noter que, durant les
dernières années, la croissance économique a été notablement soutenue par l’augmentation de la population: si l’on considère le PIB
par habitant, la Suisse n’a pas encore tout à fait retrouvé le niveau
d’avant la crise - à la différence de
l’Allemagne, par exemple, dont le
PIB par habitant s’établit à près de
3% au-dessus de sa valeur d’avant
la crise. Il convient également de
préciser que la croissance suisse a
été portée par la demande intérieure, alors que la contribution
du commerce extérieur a été plutôt faible. Toutefois, on constate
des différences marquées entre les
branches. Dans l’ensemble, les services progressent, et l’activité reste
à un niveau très élevé dans la
construction. En revanche, dans
l’industrie manufacturière, secteur
cyclique axé sur les exportations,
l’évolution s’est révélée moins
avantageuse, et les investissements
en biens d’équipement ont souffert en Suisse également. L’écart
de production reste négatif, si bien
qu’aucune pression sur les salaires
et les prix n’est à craindre dans un
proche avenir. Les perspectives
sont favorables: nous nous attendons à ce que la lente reprise européenne relance la demande de
produits suisses. Pour 2013, nous
tablons sur une croissance économique de 1,5% à 2%.
Quelles conséquences l’évolution
Chambre de commerce
canado-suisse contre 1:12
Le oui à l’initiative
nuirait aux
investissements étrangers
et affaiblirait la Suisse.
Le Président de la Chambre
de Commerce Canado-Suisse
(CCCS) met en garde contre un
oui en faveur de l’initiative «1:12
- Pour des salaires équitables» lors
de la votation du 24 novembre
2013, qui ne manquerait pas de
nuire aux investissements étrangers en Suisse et d’affaiblir celleci.
De son point de vue, le climat d’incertitude découlant de l’initiative
1:12 et de diverses autres décisions
et politiques a déjà contribué à ralentir le flux d’investissement vers
la Suisse et il importe que cette
dernière refasse le plein de signaux forts et propices à son attrait. «Oubliez le débat émotionnel; les conséquences d’un oui à
l’initiative 1:12 seront aussi impassibles que dévastatrices. J’ai été
troublé, lors de conversations privées, de la placidité affichée par
les dirigeants de certains groupes
étrangers face à leur décision de
se retirer de la Suisse. Au-delà de
toutes considérations politiques,
l’initiative 1:12 est un mauvais remède pour un malaise mal diagnostiqué. Il est essentiel que la
Suisse conserve les bases de sa
compétitivité et de sa prospérité»
a rapporté Me Georges Racine, le
Président de la CCCS. – (Chambre de commerce canado-suisse)
SHIRE: craintes de négociations inadaptées
Ce dimanche 24 novembre, la procédure de consultation du personnel de l’entreprise Shire à Eysins près de Nyon devrait prendre fin.
Cette procédure, d’une durée extrêmement courte, a été ouverte après
l’annonce par la multinationale pharmaceutique du transfert de ses
activités à Zoug, condamnant 220 emplois dans la région. Unia tient
à préciser que, malgré deux assemblées du personnel qu’il a organisées et auxquelles ont participé une majorité de travailleurs, le syndicat n’est pas présent autour de la table de négociations en raison de
la faible représentativité de ses membres dans l’entreprise. Cependant,
le syndicat soutiendra dans tous les cas ses membres en cas de besoin. Unia attend le résultat des discussions menées à l’interne et
avec le conseiller d’Etat Philippe Leuba, tout en se réservant la possibilité d’agir, en accord avec ses membres et les salariés. – (Unia)
hésitante de l’économie mondiale
peut-elle avoir sur la politique monétaire? La plupart des banques
centrales ont maintenu leur cap
très expansionniste et poursuivi
les mesures non conventionnelles
adoptées. Ces mesures n’ont généralement pas été contestées tant
qu’elles visaient à stabiliser les
marchés financiers et les banques,
puis à relancer l’économie. Toute-
terminer le niveau à partir duquel
une telle évolution doit être considérée comme un déséquilibre.
Dans le passé, les phases prolongées d’augmentation des prix ont
toujours été suivies par des corrections. La vive réaction des marchés
à risques face au débat sur le tapering peut être considérée
comme un signe de la fragilité du
prix de certains actifs.
LES BANQUES CENTRALES NE
PEUVENT NI ASSAINIR LES FINANCES
PUBLIQUES NI METTRE EN ŒUVRE
DES RÉFORMES STRUCTURELLES.
fois, plus l’actuelle phase de taux
bas se prolongera, plus grands
pourront être les risques en découlant. Regardons deux de ces risques: les distorsions croissantes des
prix de différentes catégories d’actifs et l’affaiblissement des incitations aux réformes.
Distorsions croissantes des
prix. Le niveau très bas des taux
d’intérêt a une incidence à la fois
directe et indirecte, par l’intermédiaire de l’effet de patrimoine, sur
la demande globale. L’aspiration
au rendement, qui entraîne le
transfert de capitaux vers des placements plus risqués, est une
conséquence souhaitée de la politique monétaire expansionniste
à l’étranger. Toutefois, des taux durablement bas peuvent conduire
à une mauvaise allocation sur les
marchés financiers, pouvant notamment entraîner une évaluation
erronée des risques et par là même
une distorsion des prix relatifs. Il
est naturellement difficile de dé-
En Suisse, le bas niveau des taux
d’intérêt a par exemple favorisé la
croissance des marchés hypothécaire et immobilier. Ces marchés
affichent depuis plusieurs années
une forte croissance qui ne s’explique qu’en partie par l’évolution
des fondamentaux. Aussi des déséquilibres sont-ils apparus. La
croissance du volume des prêts hypothécaires a été bien plus forte
que celle du PIB, et ce depuis plusieurs années. La BNS a souligné
à plusieurs reprises les risques
qu’entraînent ces développements
pour la stabilité financière. Au début de l’année, le Conseil fédéral
a activé le volant anticyclique de
fonds propres à la demande de la
BNS. En vigueur depuis fin septembre, cet instrument est prioritairement destiné à renforcer la résilience des banques face à ces
risques. Il doit en outre contribuer
à endiguer les déséquilibres sur
le marché du crédit. Etant donné
qu’il faut s’attendre à ce que les
taux bas se maintiennent encore
quelque temps en Suisse, nous suivons de près l’évolution sur les
marchés hypothécaire et immobilier.
Affaiblissement de l’incitation
aux réformes. Le bas niveau des
taux d’intérêt réduit également le
coût des emprunts contractés par
les banques, les entreprises et les
Etats. Après une crise financière
et une récession, une politique monétaire expansionniste peut ainsi
offrir un cadre propice à des mesures de consolidation, à l’assainissement des bilans bancaires et à
des réformes structurelles. Mais si
les décideurs peuvent continuer à
anticiper un niveau durablement
bas des taux d’intérêt, l’incitation
aux réformes est nettement affaiblie. Dans les pays où les résistances politiques se renforcent après
des années de réformes, qui restent malgré tout insuffisantes, la
tentation est grande de s’en remettre au faible niveau des taux -voire
d’accentuer les pressions politiques
sur la banque centrale afin qu’elle
maintienne plus longtemps que
nécessaire les taux à un niveau bas.
Dans ce contexte, on ne doit pas
oublier que les banques centrales
ne peuvent pas tout faire. Elles ne
peuvent ni assainir les finances publiques ni mettre en œuvre des réformes structurelles. Elles ne sont
pas non plus un substitut à une politique budgétaire raisonnable.
D’autres acteurs sont compétents
à cet égard. Pour être prospère, une
économie a besoin de bonnes
conditions d’ensemble. La contribution des banques centrales dans
ce domaine consiste à garantir la
stabilité des prix, qui constitue une
condition essentielle. Ces considérations amènent naturellement à
se demander si la politique monétaire très expansionniste risque, à
long terme, de provoquer une inflation. Dans de nombreuses zones monétaires, l’excédent de liquidités a atteint des proportions
historiques. En situation normale,
de tels développements monétaires annonceraient une poussée inflationniste. Or les taux d’inflation
des économies avancées ont actuellement tendance à reculer.
Comme l’atteste la récente baisse
par la BCE de son taux directeur,
la zone euro craint plutôt des tendances déflationnistes.
Il n’y a manifestement pas de risque d’inflation pour la Suisse non
plus. La prévision d’inflation
conditionnelle de la BNS publiée
en septembre fait apparaître une
très légère accélération de l’inflation jusqu’à 2015, et ce malgré
l’hypothèse d’un Libor à trois mois
proche de zéro pendant toute la
période. La faiblesse de l’inflation
s’explique notamment par trois
éléments: l’écart de production qui
reste négatif, la fermeté du franc
et enfin la stabilité, voire la baisse
des cours des matières premières.
Nous suivons l’évolution des prix
avec la plus grande attention.
Nous disposons des instruments
nécessaires pour évaluer correctement tout risque aussi bien inflationniste que déflationniste, et
pour y réagir au moyen de mesures appropriées.(...)
* Membre de la direction générale de
la BNS. Extrait de l’allocution prononcée hier soir à Genève dans le cadre de l’apéritif «Marché monétaire»
Les avantages comparatifs
de l’immigration en Suisse
L’arrivée d’étrangers
permet de ralentir
le vieillissement
de la population
et stimule l’économie.
HENRI SCHWAMM*
Plusieurs études récentes d’origine publique, privée et universitaire permettent de mieux comprendre l’impact démographique
et économique de l’immigration
pour la Suisse. Grâce à l’immigration, la société suisse vieillit plus
lentement. Sans immigration, la
population autochtone diminuerait à l’avenir et des places de travail resteraient inoccupées. La
part des Allemands baisse, celle
des Européens de l’Est et surtout
du Sud augmente fortement. Ces
dernières années, des travailleurs
hautement qualifiés sont arrivés
en Suisse, alors que dans les années 1960 la migration était davantage composée d’une population faiblement qualifiée. Plus les
immigrants sont qualifiés, plus
leur bilan fiscal est positif (impôts
plus élevés, cotisations sociales
moindres).
Sans migration, la Suisse n’aurait
pas pu se développer économiquement et socialement comme
elle l’a fait. Elle doit en grande partie son bien-être et sa prospérité
aux immigrants. Voilà, en bref, les
principaux enseignements de ces
travaux.
L’Office fédéral de la statistique
(OFS) part de l’hypothèse que la
fécondité continuera de se situer
dans les années à venir à un niveau plutôt faible (environ 1,5 enfant par femme), ce qui limite
considérablement la croissance
dite naturelle de la population.
Pour que celle-ci reste stable, il
faudrait que le taux de fécondité
passe à 2,1. Sans immigration, la
population suisse diminuerait incontestablement.
L’OFS prévoit, grâce à l’immigration, une population totale de
8,7 millions de personnes d’ici à
2030. Les immigrants sont en
moyenne plus jeunes que les autochtones. En 2011, la différence
était de presque 7 ans. Ils permettent par conséquent de ralentir
le vieillissement de la société,
même s’ils ne sont pas capables de
l’arrêter. Les entreprises auront de
plus en plus de mal à occuper les
places de travail rendues vacantes par les départs à la retraite. Le
marché suisse du travail a un pressant besoin de travailleurs hautement qualifiés sans lesquels
l’économie ne résistera pas à la
concurrence globale.
Dans un article qu’il vient de publier dans Terra Cognita (18 novembre 2013), Philippe Wanner,
directeur de l’Institut d’études démographiques à l’Université de
Genève, explique que «la migration représente un atout puisque
la main-d’œuvre étrangère peut,
dans une certaine mesure, être
‘importée’ en fonction des besoins».
Il précise que le degré de qualification nettement plus élevé que
l’on observe depuis quelque
temps chez les immigrants par
rapport aux années 1960 «s’inscrit dans un contexte de tertiarisation et de spécialisation de l’économie».
Une étude de l’Université de Bâle
qui remonte à juin 2013 et porte
sur la période 2003-2009 évalue
ce que les immigrants apportent
à l’Etat et ce qu’ils reçoivent en retour de sa part (impôts, AVS, allocations scolaires, etc.). Résultat: les
immigrants d’Europe du Nord
(souvent hautement qualifiés) ont
payé pendant la période exami-
née, par ménage et par mois, entre 1000 et 1250 francs de plus
qu’ils n’ont touché. Les immigrants d’Europe du Sud (en
moyenne moins qualifiés) ont
reçu un montant mensuel net de
100 francs par ménage.
Les Européens du Nord passent
en moyenne 10 à 15 ans en Suisse,
alors que ceux du Sud y restent
souvent 40 ans et plus.
Le Schillingreport 2013 (du nom
du conseiller zurichois en ressources humaines) apprend à ses lecteurs qu’en 2012, la part des immigrants d’origine allemande
n’était plus que de 15% (alors
qu’ils représentaient les deux tiers
des immigrants de l’Union européenne en 2007), que celle des Européens du Sud (Grèce, Italie, Portugal, Espagne) atteignait 51% et
celle des Européens de l’Est environ 20%.
Philippe Wanner n’est pas dupe:
il sait que la migration a aussi un
coût. Elle «conduit à un flot de
nuisances (environnementales, au
niveau de la saturation des infrastructures, etc.). Mais elle garantit le dynamisme économique du
pays». Le bilan est donc positif.
* Université de Genève
SUISSE
vendredi 22 novembre 2013 PAGE 3
SUISSE
Appel à l’unité de la place financière
EVELINE WIDMER-SCHLUMPF. La Conseillère fédérale répond aux interrogations et critiques des intermédiaires financiers genevois.
Accueillie dans un silence poli puis
applaudie, Eveline WidmerSchlumpf a manié humour et esquive pour répondre aux questions
de
quelque
250
professionnels de la finance, hier
à Genève lors d’une conférence
organisée par Academy & Finance
et L’Agefi. «Le costume du Père
Fouettard qu’on me fait souvent
porter me va à merveille», a ironisé la conseillère fédérale en
charge du Département des Finances, bien décidée à «tordre le
cou aux critiques» émanant régulièrement de la place financière.
Malgré l’hostilité souvent exprimée «off the record» à son encontre, il n’a pas été question d’affrontement entre les banquiers et la
conseillère fédérale hier. Cette dernière a multiplié les appels à l’unité
et à une participation positive de
la place financière. «Il est très difficile de rentrer de négociations à
l’étranger pour la place financière
et de découvrir dans la presse des
réactions négatives ou que tel
groupe de banques veut telle
chose, et d’autres établissement,
autre chose», a-t-elle observé.
AGENDA
VENDREDI 22 NOVEMBRE
Swissgrid: forum réseau d'électricité,
Lucerne
Novartis: journée des investisseurs,
Londres
DIMANCHE 24 NOVEMBRE
Votations fédérales: Initiative socialiset
1:12, Initiative sur les familles et prix de la
vignette autoroutière.
LUNDI 25 NOVEMBRE
Aryzta:Trading Update T1 2013/14
CH/OFS: baromètre de l’emploi au T3
BVZ: CP d’automne, Brigue
BlackRock: déjeuner de presse, Zurich
Insurance Forum 2013 (y. c. 26.11), Zurich
MARDI 26 NOVEMBRE
Orascom DH: résultats T3
Insurance Forum 2013, Zurich
Intl Minerals: as. g. et as. g. extra., Scottsdale/Arizona
MERCREDI 27 NOVEMBRE
CH/UBS-Indicateur de consommation octobre
CS: caisses de pension, défis dans un environnement de
taux bas, Zurich
SIX: point de Presse «Terravis - révolution
dans le secteur des hypothèques», Zurich
Castle Private: as. g. extra., Pfäffikon
JEUDI 28 NOVEMBRE
Seco: estimation PIB T3
Hyposwiss Privatbank: tendances pour les
placements 2014, Zurich
Orange Suisse: CP T3, résultats et rétrospective, Zurich
Dottikon ES: résultats S1
CH/KOF: baromètre conjoncturel novembre
APEN: résultats T3
La Finma.
Ce manque supposé
d’implication du secteur financier
s’explique peut-être par sa perception que les autorités lui sont hostiles - la Finma en particulier. Le
régulateur devrait-il évoluer vers
un rôle de promotion de la place
financière, en plus de sa surveillance, comme cela se pratique dans
d’autres pays? Le Conseil fédéral
a été critiqué pour son opposition
à une proposition de loi allant dans
ce sens. Mais il «n’a pas à dire à la
Finma de changer de travail, répond Eveline Widmer-Schlumpf.
La Finma a un rôle indépendant,
basé sur un cadre légal; pour changer son rôle, il faudrait changer
la loi. Mais je ne peux pas dire que
la Finma ne soutient pas la place
financière. Elle a par exemple
beaucoup aidé dans les discussions
sur le programme américain. Mais
les règles de la Finma sont peutêtre un peu strictes, on peut en discuter».
L’accord US. La participation des
intermédiaires financiers suisses
n’est pas obligatoire, a précisé la
conseillère fédérale, sur ce thème
au timing brûlant. Les nombreux
éléments inconnus de ce texte?
«L’ASB a mis sur pied un groupe
BLOOMBERG
SÉBASTIEN RUCHE
EVELINE WIDMER-SCHLUMPF. Les
intermédiaires financiers sont libres
de participer ou pas à l’US Program.
de travail pour déterminer les paramètres à appliquer pour la transmission d’information». Les amendes prévues sont-elles trop lourdes?
«Elles le seront pour certaines banques, mais après deux ans de négociations et 30 rencontres à Washington, c’est le résultat que nous
avons obtenu». Au passage, Eveline Widmer-Schlumpf a
confirmé qu’aucun avocat américain ne figurait dans l’équipe de
négociateurs suisse. L’occasion de
tacler le chef de la délégation, Michael Ambühl, qui était «responsable de la composition du
groupe». Même si l’ancien chef du
SIF «a fait de son mieux» et que les
négociateurs suisses étaient conseillés par des avocats américains.
L’échange automatique. C’est la
priorité depuis que le Luxembourg et l’Autriche ont annoncé
qu’ils l’adopteraient en 2015.
«Avec ses partenaires de l’OCDE,
la Suisse participe à l’élaboration
du contenu et des modalités de
l’échange automatique, qui devraient être connus début 2014».
Deux scénarios. Pour l’application concrète de l’échange automatique, la conseillère fédérale
voit deux scénarios. Soit il pourrait coexister avec des solutions
d’impôt libératoire pour régler la
question du passé, en attendant
qu’une norme internationale soit
créée (avec l’inconvénient de
coûts supplémentaires pour les intermédiaires financiers et d’un affaiblissement de la position suisse
sur la question de l’accès au marché). Soit la Suisse privilégie l’instauration d’un échange automatique avec tous les pays de l’UE
(ce qui renforcerait sa position
pour l’accès au marché, mais réduirait l’attractivité de la place financière). Pour le moment, «le
Conseil fédéral veut laisser les options ouvertes» et ne pas privilégier une solution plutôt qu’une
autre.
L’accès au marché. Il pourrait
passer par la conclusion d’un accord-cadre avec l’Union européenne, qui pourrait ensuite servir de base à des accord
bilatéraux pour le réglement du
passé avec les pays qui intéressent la Suisse. La Suisse a-t-elle
encore quelque chose à offrir en
échange de cet accès? «Nous sommes disposés à discuter de l’élargissement de l’accord sur la fiscalité de l’épargne, mais un tel
accord n’aurait pas de sens sans
l’accès au marché».
L’avenir. Interrogée à plusieurs
reprises sur sa vision de la place
financière dans 5 ou 10 ans, ou sur
la durée de l’incertitude dans le
secteur financier et dans le domaine fiscal, la ministre a répondu
en souriant qu’elle n’était «pas un
pronostiqueur».
«LE COSTUME DE PÈRE
FOUETTARD DE
LA PLACE FINANCIÈRE
QU’ON ME FAIT
SOUVENT PORTER
ME VA À MERVEILLE.»
Le rapport ne justifie pas
de limiter les retraits en capital
OFAS/ASIP. Il n’est pas
possible d’établir un lien
entre les retraits et le
recours aux prestations
complémentaires.
CHRISTIAN AFFOLTER
La présentation du grand projet
de remaniement du système de
prévoyance suisse par le conseiller fédéral en charge du dossier
Alain Berset de mercredi a fait
passer presque inaperçue la publication simultanée d’autres rapports relatifs à ce domaine. Notamment celui concernant les
prestations complémentaires
(PC) AVS/AI. «Les caisses de
compensation prétendent régulièrement que les personnes ayant
opté pour un versement en capital dilapideraient leur avoir LPP
et seraient ensuite obligées de toucher des prestations complémentaires financées par les contribuables», résume l’Association suisse
des institutions de prévoyance
ASIP le principal reproche.
Qu’elle qualifie de «simples spéculations».
Le rapport a notamment été établi suite à une motion de Ruth
Humbel (PDC) demandant de
«réduire les possibilités d’octroi
d’une prestation en capital à la
place d’une rente». Cette conseillère nationale a également formulé un postulat pour «établir un
rapport sur les raisons qui expli-
quent l’augmentation du nombre
des bénéficiaires de PC à
l’AVS/AI», les deux démarches
datant de 2012. Elle sous-entend
ainsi que cette augmentation résulte de la libéralisation des retraits sous forme de capital entrée
en vigueur en 2005, et donc en fin
de compte d’abus présumés.
Les résultats révélés par le rapport
confirment la position défendue
par le Conseil fédéral. «Les données actuelles ne permettent pas
d’établir une connexion» entre les
retraits sous forme de capital et le
recours aux PC ou à l’aide sociale,
a-t-il souligné maintes fois. Tout
d’abord pour une raison d’ordre
pratique, souligne le rapport publié hier: «Les avoirs de vieillesse
du deuxième pilier ne sont pas les
uniques éléments constitutifs de
la fortune, et la pratique pourrait
avoir bien du mal à distinguer la
part de fortune qui aurait été
consommée.»
Un élément limite en outre l’impact de ces cas de figure éventuels
sur les PC: «Si la personne a bénéficié de son avoir sous forme de
capital, celui-ci sera compté en
tant que fortune ... et sera donc
imputé aux revenus déterminants
à hauteur de 1/10 pour les bénéficiaires d’une rente de vieillesse,
après déduction de la franchise applicable.» Avec les amortissements
autorisés sur la fortune, cela se fait
surtout ressentir au début d’une
période de versement de PC, où
le bénéficiaire peut même toucher
un montant inférieur à celui d’un
retraité ayant choisi le versement
de l’avoir LPP sous forme de
rente.
Contrairement aux attentes, les
données statistiques ne révèlent
pas de forte augmentation des
versements en capital. Pour la partie vieillesse uniquement, le montant absolu a certes grimpé entre
2005 et 2009, mais il s’est stabilisé depuis. Et le nombre de bénéficiaires a même diminué depuis
d’un peu plus de 10%. Le rapport
fait également remarquer selon
des données statistiques récoltées
en Argovie, que «dans plus de 35%
des cas, les personnes concernées
auraient également été tributaires de PC sans retrait en capital».
Selon la statistique des caisses de
pension 2010, l’avoir de vieillesse
moyen d’un bénéficiaire optant
pour le retrait en capital est de
182.591 francs, soit 2,4 fois inférieur à celui d’un retraité qui se
décide pour les rentes.
Prendre des mesures pour limiter les retraits en capital ou pénaliser les personnes ayant pris cette
décision au moment du calcul des
PC n’aurait probablement pas
l’effet souhaité. Car le versement
de rentes n’est pas forcément plus
avantageux pour l’institution de
prévoyance (IP). Bien au
contraire, «le versement d’un capital est plus économique que celui d’une rente. Dans ce cas, les risques de placement et de longévité
sont transférés des IP aux bénéficiaires dudit capital.» Et l’adoption de critères plus restrictifs du
côté des PC aurait certes des
conséquences financières positives à ce niveau. Mais dans la mesure où «les revenus réels de ces
personnes ne couvriraient pas
leurs besoins vitaux, elles se verraient – du moins une partie d’entre elles – obligées de se tourner
vers l’aide sociale.» Cela serait
donc plutôt un transfert de charges, allégeant la Confédération
(PC) au détriment des cantons
(aide sociale). En l’état, sanctionner d’éventuels abus s’avère donc
quasiment impossible.
Saluant ce rapport, l’ASIP préconise que «en l’absence de nouvelles preuves à ce sujet, l’on ne procède à aucun changement. La
libéralisation dans le secteur de la
LPP, qui n’a été introduite qu’en
2005, doit être maintenue.» Pour
elle, il faudrait plutôt agir du côté
des critères justifiant la perception de PC.
LE VERSEMENT SOUS FORME DE CAPITAL EST PLUS
ÉCONOMIQUE POUR UNE INSTITUTION DE
PRÉVOYANCE QUE CELUI D’UNE RENTE EN RAISON
DU RISQUE DE LONGÉVITÉ.
La Suisse
épinglée sur
la transparence
fiscale
OCDE. Le pays figure
aux côtés d’autres paradis
fiscaux dans
un classement établi
par le Forum mondial.
Le Forum mondial sur la transparence fiscale a établi un classement
dans lequel la Suisse est épinglée
aux côtés de paradis fiscaux bien
connus, selon des documents obtenus hier par l’AFP qui doivent
être présentés officiellement à Djakarta. La Suisse est l’un des rares
pays à ne toujours pas valider la
«phase 1» du classement, qui porte
sur l’existence d’un cadre légal
propice à l’échange d’informations
entre les administrations et donc
à la traque aux fraudeurs, souligne
le «Forum mondial sur la transparence et l’échange de renseignements à des fins fiscales», organisation de 120 pays qui tient à
Jakarta sa sixième réunion mondiale sous l’égide de l’Organisation
de coopération et de développement économiques (OCDE). La
«phase 2» porte sur l’application
concrète.
Le classement du Forum, qui doit
être officiellement présenté vendredi à Jakarta, estime que le passage de la Suisse à cette deuxième
étape est «soumis à conditions».
Ce terme diplomatique permet
à la Suisse de se distinguer d’autres pays dont la réputation de paradis fiscaux n’est plus à faire.
En effet, pour les autres Etats qui
ne passent pas à la «phase 2», c’està-dire dont le cadre législatif et réglementaire n’est pas validé, le verdict est tout simplement «Non». Il
s’agit de 13 pays, entre autres du
Bruneï, du Botswana, du Panama,
des îles Marshall, de Trinidad et
Tobago, du Liban ou encore du Vanuatu. A Berne, on relativisait ce
classement, en indiquant que la
Suisse ne s’attendait pas à dépasser la phase 1 mais qu’elle avait
lancé les réformes nécessaires.
Le porte-parole du Secrétariat
d’Etat aux questions financières
internationales de Suisse a assuré
que «ces efforts ont reçu un écho
positif». «Nous espérons que la
Suisse va bouger très rapidement», a déclaré le responsable des
questions fiscales de l’OCDE, Pascal Saint-Amans, qui entend «s’assurer que ces démarches vont
aboutir à des lois, ce qui n’est pas
encore le cas aujourd’hui.»
«Le seul intérêt de faire une liste,
c’est qu’il faut pouvoir en sortir»
En ce qui concerne les 50 pays déjà
soumis à l’examen plus concret de
la phase 2, 18, dont la France, sont
jugés «conformes» sans réserves
aux principes de transparence fiscale édictés par le Forum. Beaucoup, dont l’Allemagne, sont «en
grande partie conformes». L’Autriche et la Turquie sont «partiellement conformes» tandis que quatre sont «non conformes»: Chypre,
le Luxembourg, les Seychelles et
les îles Vierges britanniques, où le
cadre réglementaire est en place
mais n’est pas appliqué. – (ats)
SUISSE
BC BÂLE. Les bénéfices
indûment réalisés
de 2,64 millions de francs
seront attribués
à la Confédération.
La Banque Cantonale de Bâle
(Basler Kantonalbank - BKB) a
reçu un blâme de la FINMA.
L’autorité fédérale de surveillance
des marchés financiers reproche
à la banque d’avoir entre 2009 et
2012 illicitement soutenu le cours
en Bourse de ses propres bons de
participation et enfreint les règles
de conduite sur le marché, a-t-elle
indiqué dans un communiqué.
La FINMA a procédé à la confiscation des bénéfices indûment réalisés pour un montant de 2,64 millions de francs. Ils seront attribués
à la Confédération. Elle a de plus
ordonné des mesures contraignantes. La BKB a approuvé dans un
communiqué séparé la décision
de la FINMA et indiqué avoir pris
des mesures complémentaires. La
FINMA reconnaît que la banque
s’est montrée coopérative durant
l’enquête, permettant un éclaircissement rapide de la situation. Elle
approuve par ailleurs les mesures prises par la BKB.
Dotée d’une nouvelle direction,
la BKB a en effet mis en oeuvre
«des mesures de grande envergure qui, aujourd’hui, semblent
ciblées et appropriées à combler
les lacunes organisationnelles mises au jour», relève l’autorité de
surveillance des marchés. Elle a
de plus pris des mesures en matière de personnel.
En mai 2013, la FINMA avait ouvert une procédure d’enforcement
après avoir constaté des irrégularités notables dans le négoce des
bons de participation (BSKP) de
la BKB. La procédure a montré
que, entre janvier 2009 et fin septembre 2012, la banque avait manipulé le cours en bourse de ses
propres bons de participation en
passant systématiquement des ordres d’achat pour ses propres bons
de participation, entraînant ainsi
des distorsions du marché.
Ces ordres laissaient conclure à
une demande qui n’existait pas
réellement et qui a engendré une
hausse du cours, soit une manipulation du marché, estime la
FINMA. Parallèlement, la banque a vendu des titres de son propre portefeuille de titres BSKP entre le début de l’année 2009 et l’été
2010, réalisant ainsi des bénéfices.
D’autres achats jouant contre la
tendance du marché ont eu lieu
malgré le règlement interne sur le
négoce pour compte propre.
AIB: Hans Peter Wehrli au
conseil d’administration
Le conseil d’administration de
l’Assurance immobilière Berne
(AIB) comptera un nouveau
membre dès début 2014, en la
personne de Hans Peter Wehrli.
Ce professeur de gestion d’entreprise, titulaire de la chaire de marketing de l’Université de Zurich,
a été élu par le conseil exécutif du
canton de Berne. M. Wehrli succédera le 1er janvier 2014 à Guido
Albisetti, qui quitte son siège après
l’avoir occupé pendant dix ans.
AIB a publié pour 2012 un bénéfice de 8,7 millions de francs.
Remaniement structurel profond
CREDIT SUISSE. La création d’une entité séparée pour les affaires suisses est accompagnée d’un alignement régional de la comptabilisation.
CHRISTIAN AFFOLTER
Le président exécutif Brady Dougan ne l’avait évoqué la veille à
Lausanne qu’en filigrane. Le communiqué publié hier concrétise ce
qu’il entend par «optimiser toute
notre structure d’entités légales».
Il confirme également les rumeurs lancées par la Handelszeitung que Credit Suisse créerait
une société affiliée pour ses affaires comptabilisées en Suisse. Donc
la gestion de fortune, les clients de
détail, entreprises et institutionnels, ainsi que le centre d’activité
produits et ventes. Soit les fonctions jugées vitales pour l’économie du pays qui ne devraient pas
être impactées par une crise au niveau du groupe. La deuxième
banque suisse confirme également viser «l’option d’une réduction limitée des exigences de
fonds propres dans l’éventualité
d’une amélioration en termes de
possibilité de liquidation». Ce qui
ne veut toutefois pas dire automatiquement que les fonds propres
nécessaires à travers toutes les
nouvelles entités vont diminuer.
Le professeur de droit économique de l’Université de Berne Peter V. Kunz est même convaincu
du contraire, selon le Tages-Anzei-
ger. Dans une première réaction,
la Finma a salué la démarche, qui
requiert néanmoins son approbation finale.
Celle-ci est très semblable à celle
qu’UBS prévoit selon le passage
repéré fin octobre dans son dernier rapport trimestriel (L’Agefi
du 4 novembre). Ses contours ne
paraissent pas encore définitivement fixés, mais ceux détaillés par
Credit Suisse correspondent à ce
qui a été supposé pour UBS. Du
moins en ce qui concerne les affaires en Suisse. Car le projet
d’adaptation de la structure juridique présenté hier par Credit
Suisse, dont la mise en œuvre
(sous réserve de l’analyse et de
l’approbation des régulateurs) est
prévue à partir de mi-2015, va
beaucoup plus loin. Credit Suisse
semble ainsi se placer aux avantpostes d’un processus que les régulateurs sont en train d’imposer
à toutes les banques systémiques
Le projet vise à encore mieux tenir compte des différences croissantes entre la Suisse, les EtatsUnis et le Royaume-Uni dans les
approches de régulation. Le cloisonnement des activités, le «ringfencing», prévalant en Europe, la
limitation du négoce pour compte
propre étant l’axe prioritaire ou-
BLOOMBERG
Blâme pour
le soutien illicite
des cours
URS ROHNER. Le président du
conseil a fortement contribué à l’élaboration de la nouvelle structure.
tre-Atlantique. Autre élément
marquant, cette optimisation ne
prévoit pas uniquement la création de nouvelles entités, mais également des transferts et des consolidations. Avec pour objectif
ultime d’aligner «plus étroitement
la comptabilisation de ses affaires
d’Investment Banking sur la région dont elles sont issues du
point de vue du client et de la gestion des risques».
Cela touche notamment Credit
Suisse International, domicilié au
Royaume-Uni, qui avait également comptabilisé des opérations
sur dérivés effectuées outre-Atlantique. Elle sera consolidée en
une seule société avec Credit
Suisse Securities (Europe), qui restera le centre d’activité des affaires d’investment banking euro-
péennes. Par conséquent, les affaires non européennes seront redistribuées selon les régions géographiques. Celles dans les deux
Amériques devraient être placées
dans Credit Suisse Securities
(USA), celles d’Asie Pacifique
dans la succursale de Credit Suisse
AG à Singapour.
Aux Etats-Unis, le courtier négociant Credit Suisse Securities
(USA) fera toujours partie d’une
société holding américaine, Credit Suisse USA Inc. Celle-ci «sera
soumise aux réglementations finales de la Réserve fédérale pour
une surveillance renforcées des
organisations bancaires étrangères aux Etats-Unis»,
Finalement, les services d’infrastructure réunis sous l’appellation
«Shared services» seront réorganisés en deux entités séparées,
l’une en Suisse, l’autre aux EtatsUnis. Ce qui correspond aux deux
pays ayant le volume le plus important en «Shared services».
Ceux-ci comprennent tant les
LA BANQUE VISE ÉGALEMENT À BÉNÉFICIER
D’UN ALLÈGEMENT DES EXIGENCES DE FONDS
PROPRES GRÂCE AUX AMÉLIORATIONS APPORTÉES
AUX POSSIBILITÉS DE LIQUIDATION.
L’optimisme assez saisissant
des gérants indépendants
Une enquête pilotée par la
banque Coutts met aussi
en évidence la nécessité
d’une meilleure
représentation des intérêts
du secteur en Suisse.
PLUS OU MOINS
DE CLIENTS EN 2014?
PIOTR KACZOR
Pour faire la lumière sur les enjeux du secteur des Gérants de
fortune Indépendants (GFI), mais
aussi pour rehausser sa visibilité
auprès de cette clientèle, la banque de gestion privée Swiss Private Bank Coutts & Co a réalisé
une enquête prospective étendue
auprès de 109 gérants de fortune
indépendants et family offices en
Suisse. Avec le concours d’une
vingtaine d’experts ainsi que de
l’agence Wealth Briefing, centrée
sur la gestion privée.
Présentés jeudi à Zurich par les
responsables de la banque, les résultats souvent résolument optimistes de cette enquête n’ont pas
manqué de surprendre. Plus de
la moitié (58%) des GFI interrogés prévoient en effet de gérer des
volumes d’actifs sous gestion plus
élevés en 2014. Et plus d’un tiers
des répondants voient cette masse
rester stable. Un accroissement qui
ne devrait pas résulter de la performance des marchés puisque
plus des deux tiers des participants
(67%) espèrent compter davantage de clients l’an prochain. Alors
que pour plus d’un quart (27%)
des répondants, le nombre de
clients devrait plutôt rester stable.
Un tableau qui surprend surtout
Davantage
Nombre équivalent
Moins
67%
28%
5%
Coutts
compte tenu du fait que la Suisse
(32%) et l’Europe occidentale
(31%) représentent ensemble près
des deux tiers des marchés d’origine des clients des gérants sondés. Or l’Europe occidentale est le
marché où les sorties de fonds ont
été les plus substantielles pour
nombre d’établissements depuis
deux ans en raison de la régularisation des avoirs non déclarés.
Commentaire de Nicole Kuentz,
responsable du bureau de Zurich
de l’Association suisse des gérants
de fortune (ASG): «Selon nos statistiques, de nombreux membres
de l’association ont perdu des
clients ces deux dernières années,
seule une minorité en a gagné».
Responsable du pôle GFI de
Coutts pour Zurich, Klaus-Michael Christensen attribue une
bonne part de l’optimisme des gérants à leur orientation fondamentalement entrepreneuriale.
Le paradoxe devient encore plus
manifeste au chapitre de la conso-
lidation tant annoncée du secteur.
Comme principal levier de croissance prévisionnel, 18% des gérants mentionnent l’acquisition
d’autres GFI. «Mais d’un autre
côté, ils ne sont que 1% à prévoir
de vendre leur affaire. Même les
plus petits veulent acquérir et personne ne veut vendre. La consolidation du secteur n’a donc pas
commencé» explique encore Nicole Kuentz. Conséquence: le
poids grandissant des charges et
des réglementations, ou l’âge venant, poussent nombre de gérants
à fermer simplement boutique.
Les GFI considèrent en outre
comme une opportunité l’évolution réglementaire et commerciale. Une légère majorité relative
des sondés (40%) perçoivent en
effet l’érosion du secret bancaire
comme une opportunité pour
leurs affaires. Même si une part
un peu plus faible (36%) perçoit
cette évolution comme un défi.
Parfois trop focalisées sur les défis de leurs (ré)organisations internes et sur la compliance, les
banques perçoivent bien le fait
qu’elles pourraient voir une partie de leur clientèle se tourner vers
les GFI, souvent mieux centrés
sur les attentes de leurs clients.
D’ailleurs près de la moitié (45%)
des gérants mentionnent «la relation de confiance» comme argument majeur à l’égard des nouveaux clients, devant le
savoir-faire (21%), la stratégie
d’investissement (14%) et la performance (12%). D’où les initiatives et plateformes développées
par nombre d’établissements bancaires pour soigner les relations
équipements technologiques et
informatiques que les services de
financement et opérationnels. Les
questions juridiques, notamment
de (mise en) conformité légale, en
font également partie.
Toutes ces entités seront chapeautées par la holding, Credit Suisse
Group AG. Celle-ci aura notamment pour tâche d’intervenir en
cas de difficultés d’une société affiliée. Dans ce cadre, l’établissement prévoit d’émettre de la dette
pouvant être utilisée dans le cadre
d’une opération de bail-in de ce
genre (donc de solliciter les créanciers privés), avec un seul point
d’entrée (single point of entry).
Un système que la Finma a appelé
de ses vœux, notamment pour
corriger l’excès d’engagements en
Suisse par rapport aux structures à l’étranger. Les «actionnaires
et créanciers au plus haut niveau
du group prennent en charge les
pertes, tandis que le déroulement
des affaires est maintenu», précise
son document paru début août.
avec les gérants externes. Même
si de grandes inconnues pèsent encore sur l’impact de l’évolution réglementaire sur les GFI. Une collaboration sans faille avec les
banques de dépôts et les banques
commerciales n’en est pas moins
jugée fondamentale pour la qualité des prestations délivrées par
les GFI à leurs clients. Or la qualité de cette relation est jugée satisfaisante pour tout juste une
moitié des GFI interrogés. En fait,
seuls 4% des GFI se déclarent pleinement satisfaits.
La question de la représentation
du secteur auprès des instances financières et politiques montre en
outre que près des deux tiers
(64%) des gérants estiment que
leurs intérêts ne sont pas bien représentés en Suisse. Mais sur quelles priorités l’association devraitelle se focaliser? Sur le travail
d’influence auprès de l’autorité réglementaire en Suisse pour 41%
des sondés. Sur une représentation de l’ensemble des intérêts de
la gestion privée pour 29%. Alors
que le travail d’influence auprès
des instances internationales et
des Etats est proposé par 12% des
répondants. «Il y a un problème
à ce niveau. A notre sens, le défi
consiste à définir l’intérêt commun de la branche. Par exemple,
une société de gestion avec une
vingtaine d’employés et des
clients à travers le monde n’a pas
les mêmes intérêts qu’un gérant
avec des clients en Suisse essentiellement. Il faut donc définir les intérêts commun au secteur sinon celui-ci ne restera qu’un cluster» a
résumé Nicole Kuentz.
CREDIT SUISSE: 0,75%
de la masse salariale
pour les augmentations
Credit Suisse affecte 0,75% de la
masse salariale à des augmentations de salaire, a annoncé la
grande banque. Les adaptations
des rémunérations seront attribuées sur une base individuelle.
La formule a reçu l’aval de la commission du personnel et concerne
les collaborateurs en Suisse soumis à la Convention collective de
travail du personnel bancaire. Selon une porte-parole de la banque,
plus de 10.000 personnes sont
concernées. – (ats)
DELOITTE: équipe CFO
renforcée en Suisse
La société d’audit et de conseil Deloitte renforce son équipe CFO
Services en Suisse, avec l’arrivée
d’un nouvel associé Audit & Advisory, Dante Stampa, ainsi que
six autres collaborateurs à Zurich
et Genève. Dante Stampa prend
la direction de la nouvelle équipe
spécialisée dans le développement
et la mise en place de systèmes financiers auprès des directeurs financiers (CFO), après avoir occupé les fonctions de directeur
général de la Stampa Group à
Zoug, a indiqué Deloitte. En
Suisse, Deloitte emploie près de
1100 collaborateurs.
ROTHSCHILD&CIE:
nouveau responsable
La société de gestion d’actifs française Rothschild & Cie Gestion
a nommé Gil Platteau responsable pour la Suisse. Au bénéfice de
15 ans d’expérience dans la branche, M. Platteau poursuivra l’expansion des activités commerciales et des fonds de l’établissement
en Suisse, a indiqué la banque
française dans un communiqué.
Gil Platteau a été en dernier lieu
responsable de la gestion de fortune pour la Suisse de Barclays
Global Investors.
SUISSE
Encore cinquante postes
supprimés à Fribourg
WIFAG-POLYTYPE.
Le groupe reste soumis
à la forte pression
de la concurrence. D’autres
emplois sont menacés.
Wifag-Polytype va supprimer
quelque 50 places de travail dans
le secteur Polytype Converting et
dans les fonctions de support apportées par les autres sociétés du
groupe sur son site fribourgeois.
La procédure de consultation s’est
ouverte hier et les premiers licenciements seront prononcés à partir du 6 janvier 2014.
«Cette décision a été prise à la suite
de nos difficultés sur le marché»,
a indiqué hier François Butty, responsable des ressources humaines et membre de la direction chez
Wifag-Polytype, actif dans le laquage et le contrecollage d’emballages flexibles en bandes continues. Il confirmait des
informations du syndicat Employés Suisse.
Les technologies du groupe subissent toujours davantage la pression des produits concurrents, selon M. Butty. Si le secteur
Polytype Converting ne devait
pas se remettre de ses difficultés,
d’autres emplois pourraient passer à la trappe. «Dans le pire des
cas, 150 autres postes pourraient
être supprimés dans les 18 prochains mois», annonce le responsable des ressources humaines.
Le syndicat Employés Suisse indique vouloir soutenir activement
les employés et la commission du
personnel durant la phase de
consultation pour limiter les suppressions de postes et une perte de
savoir-faire importante. Il souhaite en outre élaborer un «bon
plan social» pour les personnes qui
seraient malgré tout licenciées.
Unia annonce également qu’il
s’engagera «pour que des mesures d’accompagnement substantielles soient mises sur pied».
Wifag-Polytype avait déjà annoncé la restructuration de son
département d’usinage en février
2012. La production de pièces
avait été rendue indépendante par
la création d’une nouvelle société
dédiée à l’usinage. Une vingtaine
de postes sur 600 avaient été supprimés. Spécialiste des systèmes
d’impression et des machines
pour l’industrie de l’emballage, le
groupe est actif au niveau international. Il compte quelque 1100
collaborateurs au total. – (ats)
Le meilleur emploi
possible du capital
SWISS RE. La succession de participations minoritaires suscite des interrogations.
PHILIPPE REY
ZURICH
Swiss Re a pris trois participations
minoritaires en l’espace de cinq
semaines pour un montant total
de plus de 1,2 milliard de dollars,
dont l’acquisition de 4,9% dans
New China Life dans le domaine
vie & santé. La Chine forme le
cinquième plus gros marché d’assurance vie au monde mais avec
un taux de pénétration qui est encore relativement bas.
Ces investissements démontrent
l’intérêt porté par Swiss Re aux
marchés émergents à croissance
élevée et à des affaires d’assurance
leaders. Ils suscitent également
des interrogations de la part du
marché financier sur la pertinence
de tels investissements.
Ces investissements correspondent à un besoin en capital réglementaire d’environ 1 milliard de
dollars (sous le régime SST ou
Test suisse de solvabilité). Est-ce
le meilleur emploi du capital, s’interroge en particulier Barclays?
Pour la banque britannique, il ne
s’agit pas de la meilleure manière
possible d’employer le capital excédentaire. Cela tombe peut-être
même en dehors des objectifs de
gestion du capital fixés par le management, spécialement celui
d’une concentration sur la croissance d’affaires rentables (par
exemple dans l’activité corporate
solutions).
Au vrai, ces investissements sont
financiers et ne contribuent que
marginalement à la croissance du
cœur des affaires de souscription
du risque avec une rentabilité supérieure au coût du capital. Ils
n’optimisent pas le rendement des
placements de capitaux auxquels
Swiss Re doit procéder pour satisfaire ses obligations.
Si l’élargissement du levier de
souscription et de la marque Swiss
Re à des marchés émergents est
clairement attractif aux yeux des
investisseurs (ils ne peuvent pas
le faire eux-mêmes), investir le
surplus de capital dans des actions
de sociétés cotées, ou même pri-
vées, paraît se situer au dehors de
ce qui fait l’attrait de Swiss Re au
plan de l’investissement. Les investissements financiers en question sont différents de placements
dans le private equity ou véhicules alternatifs pour harmoniser les
flux de fonds des engagements
souscrits avec ceux des actifs correspondants.
Ces prises de participation ne
changent pas le point de vue du
marché selon lequel Swiss Re est
fortement capitalisé et la prévision du versement d’un dividende
spécial de 3,50 francs par action
en plus d’un dividende ordinaire
de 4,0 francs, selon le courtier Helvea. Barclays continue d’inclure
un dividende spécial d’un montant de 1,6 milliard de dollars dans
sa prévision pour l’année entière
2013. Les analystes de la BCZ se
montrent un peu plus sceptiques
à cet égard.
L’action Swiss Re se négocie à
presque une fois les fonds propres
publiés en franc à fin septembre
(81,43 francs).
EMAKINA.CH:
expansion internationale
En juin 2012, l’agence genevoise
LABEL.ch rejoignait Emakina
Group pour devenir Emakina.CH.
Après une année d’activité, cette
intégration est un succès avec une
augmentation de plus de 30% du
chiffre d’affaires, selon une communiqué diffusé hier par l’agence
spécialisée dans la communication
digitale. Cette croissance se traduit
par l’ouverture récente d’un bureau à Lausanne. Entre Genève et
Lausanne, Emakina.CH emploie
plus de 30 spécialistes et continue
à engager. Par ailleurs, afin d’accompagner ses clients sur le plan
international, l’agence étend sa
stratégie de développement en Europe: Emakina Group vient d’acquérir Relefant à Amsterdam.
PIAGET: partenariat
avec la HEAD Genève
Piaget et la Haute Ecole d’Art et
de Design de Genève (HEAD)
ont conclu hier un partenariat en
faveur des étudiants et diplômés
en Bachelor et Master (design bijou et montre & accessoires).
Cette première édition se scinde
en deux volets: un workshop Piaget, en lien avec le cœur de métier de la marque et un concours
Prix Piaget Jeunes Talent, à la
thématique libre. Les collections
et les projets horlogers à découvrir au Flux Laboratory jusqu’au
28 novembre.
SUISSE
Polémique
autour des
licenciements
FELDSCHLÖSSCHEN.
Le syndicat Syna
exige des sommes encore
dues aux employés ainsi
qu’une indemnisation.
Le brasseur argovien Feldschlösschen n’a pas respecté la procédure légale lors de licenciements
massifs prononcés en février
2013. Le syndicat Syna exige de
l’entreprise qu’elle s’acquitte des
sommes encore dues aux employés et qu’elle leur verse une indemnisation.
Bettina Sutter, porte-parole de
Feldschlösschen, a confirmé le licenciement de 50 à 70 employés
du service «Promotion» fin février dernier. La majorité des collaborateurs concernés sont des
femmes qui offraient des dégustations aux clients du commerce
de détail sur une base horaire.
Ces employés ne disposaient pas
de contrats de travail et avaient
seulement donné leur accord verbal, explique la porte-parole.
Celle-ci reconnaît une erreur de
procédure lors de la résiliation de
leurs contrats, la procédure de
consultation ayant été omise.
Dans un communiqué publié
jeudi, Syna accuse Feldschlösschen d’avoir agi «dans le mépris
le plus total de la procédure». Le
syndicat affirme être intervenu
avec succès pour obtenir pour les
personnes licenciées une indemnité correspondant à deux mois
de salaire.
Selon le conseiller juridique de
Syna Mathias Regotz, les indemnités constituent «un minimum
légal». Il accuse en outre le brasseur établi à Rheinfelden (AG)
d’avoir commis de nombreuses
erreurs dans le calcul des cotisations et des indemnisations LPP.
Le syndicat réclame en conséquence deux mois d’indemnités
supplémentaires pour toutes les
personnes licenciées.
A l’inverse, la porte-parole de
Feldschlösschen estime que les
deux mois d’indemnités, déjà accordées – sur une base volontaire
– constituent un «maximum légal». Cette solution à l’amiable
avait été trouvée l’été dernier en
concertation avec le canton d’Argovie.
Feldschlösschen emploie quelque
600 personnes sur son site de
Rheinfelden pour un total de
1300 en Suisse. La société appartient depuis 2000 au groupe danois Carlsberg. – (ats)
LAFUMA: perte nette
annuelle aggravée
Le fabricant français de vêtements
et équipements sportifs Lafuma,
dans lequel Calida veut prendre
une participation majoritaire, a
creusé sa perte nette à 71,2 millions d’euros sur l’exercice décalé
2012/2013, clos fin septembre, at-il indiqué hier. Les actionnaires
de Lafuma devront apporter leur
aval en décembre à la prise de
contrôle par le groupe suisse. Sur
l’exercice précédent, Lafuma avait
accusé un déficit de 15,2 millions
d’euros. Pendant la période sous
revue, la perte opérationnelle s’est
creusée à 65,6 millions d’euros,
contre un résultat négatif de
7,7 millions il y a un an. – (ats)
Le focus local sur la transmission
Un ouvrage comble une lacune dans la littérature dédiée aux transmissions d’entreprises. L’auteur détaille les évolutions réglementaires à venir.
Si les ouvrages consacrés à la transmission d’entreprises sont assez
nombreux en France ou en Suisse
alémanique, Transmission d’entreprise* comble un vide en Suisse romande. Il analyse, en présentant
des solutions innovantes, l’impact
de l’entreprise, quelle que soit sa
forme juridique, sur le régime matrimonial, la fiscalité, les successions, la prévoyance, les étapes et
le financement du transfert, les outils de planification et de protection de ce patrimoine. L’auteur,
Pascal Favre, est titulaire d’un
Master en droit de l’Université de
Lausanne. Il enseigne auprès de
l’Académie de la Chambre Fiduciaire. Membre de la commission
de rédaction de l’Expert-Comptable Suisse, il est notamment co-auteur du «Nouveau droit de la
SàrL» (2006), et auteur d’un ouvrage de fiscalité internationale,
«L’imposition des sociétés de capitaux et de leurs établissements stables» (1994). Il intervient dans de
nombreuses conférences sur le
thème de la transmission.
Lors d’un transfert, quels sont
les principaux défis non-fiscaux
auxquels sont confrontées les
PASCAL FAVRE
«L’impact de l’initiative
sur les successions pourrait être
dévastateur pour les entreprises.»
entreprises familiales?
La durée du processus varie de façon importante selon que la transmission intervient hors, ou au
sein, de la famille. Dans le second
cas, la durée allongée implique
souvent un plus grand écart entre le transfert de la direction, et
celui de la propriété. D’où des attentes régulièrement frustrées.
Hors famille, le repreneur externe
cherche un potentiel, moins de la
substance. Le chef d’entreprise a
alors tout intérêt à ne pas penser
qu’au prix, mais aussi aux modalités de paiement de celui-ci - le
plus tôt, le mieux -, et à l’étendue
des garanties qui seront demandées dans la convention de vente.
Il faut trouver un équilibre
1965: Naissance à Lausanne
1991: Master en droit de l’Université
de Lausanne
1994/1995: Paris au sein
du département juridique et fiscal
d’une fiduciaire internationale
1996: Intègre l’entreprise familiale,
reprise en 2001
2013: 3 sociétés dans l’audit, le
conseil d’entreprise, le juridique/fiscal
prix/paiement/garanties. Enfin,
cédant et repreneur sont souvent
de deux générations différentes,
ce qui demande un peu de doigté
dans la négociation!
Pour les entreprises familiales,
comment protéger le patrimoine
«entreprise»?
On peut se protéger des cas de séparation, de divorce, ou de déconfiture financière, par le contrat de
mariage et la prévoyance professionnelle, notamment. Dans le cas
d’un décès, le contenu adéquat
d’un contrat de mariage peut être
aussi efficace que le pacte successoral ou le testament. Le code civil offre une nouvelle possibilité
en cas d’incapacité, avec le man-
dat pour cause d’inaptitude - nous
en avons mis en œuvre plus de 200
avant même l’entrée en vigueur
des dispositions de loi révisée au
1er janvier de cette année, son intérêt pour un chef d’entreprise est
considérable. La question de la valeur attribuée aux actions peut
faire l’objet d’une convention d’actionnaires entre membres de la famille, qui inclut une méthode
d’évaluation et évitera des expertises sans fin. En fait, la loi suisse
est riche et prévoit un grand nombre d’instruments, tel l’indivision
de famille pour un patrimoine immobilier, qui permettent souvent
d’apporter des solutions simples
et compréhensibles, pour autant
qu’on les connaisse évidemment!
C’est tout l’objet du livre consacré
à la transmission.
Et la fiscalité?
La variété est de mise! En matière
de donations et de successions, la
compétence appartient aux cantons, dont la plupart exonèrent les
dévolutions entre parents et enfants, tandis que certains - tel le
canton de Vaud - s’acharnent à imposer. A ce propos, l’impact de
l’initiative sur les successions, avec
Prise de conscience stratégique
SMARTWATCHES. Pour
le président exécutif de
Tissot François Thiébaud
l’horlogerie suisse
n’a pas manqué le virage
des montres intelligentes.
Contrairement aux craintes suscitées par certains observateurs,
l’horlogerie suisse n’a pas raté le
virage des smartwatches. C’est ce
qu’explique le président exécutif de Tissot François Thiébaud.
Alors que les grandes sociétés IT
mondiales ont grandement investi ce nouveau marché prometteur, le CEO de la manufacture
locloise rappelle que l’industrie
suisse a pris conscience depuis
longtemps de cette évolution. Tissot, à travers sa collection T-Touch
et Swatch, avec le modèle Swatch
Access, ont ainsi été les précurseurs de ces montres intelligentes.
Les deux marques vont d’ailleurs
poursuivre leurs efforts dans ce
segment, notamment avec le développement d’une montre à
connexion Wi-FI. Pour François
Thiébaud, le marché des montres
connectées ne représente pas une
menace pour l’industrie horlogère
car les deux types de produits seront complémentaires. «Lorsque
les téléphones portables sont apparus avec leurs fonctions
d’heure, de chronographe et de
fuseaux horaires, on a pensé qu’ils
allaient tuer la montre. Je pense
que l’on est dans le même cas de
figure aujourd’hui. Les gens chercheront toujours à posséder une
belle montre mécanique reflétant
la beauté et l’art de l’horlogerie
suisse.»
Les grands groupes, notamment
Sony, Samsung et plus récemment HTC, se sont lancés
sur le marché prometteur
des smartwatches. Or, dans le
même temps, certains observateurs, dont le co-créateur de la
Swatch Ernst Thomke, critique
fermement le manque d’intérêt
de l’industrie horlogère suisse
pour ce nouveau segment. Pour
lui, les marques auraient raté ce
nouveau virage. Quel regard portez-vous sur cette situation?
Tout le monde a le droit de donner son avis sur la base des informations qu’il possède et je ne souhaite aucunement critiquer qui
que ce soit. Or, mon point de vue
est très différent. L’horlogerie
suisse a pris conscience depuis
longtemps de cette évolution.
Cela fait de nombreuses années
que le Swatch Group travaille
pour sa part au développement
de ces montres intelligentes.
N’oublions pas que la Swatch Access intervient bien avant l’avènement de ce monde ultra
connecté dans lequel nous vivons
aujourd’hui. En 1999, nous avons
également lancé à Tissot la première montre tactile: la T-Touch,
qui offre de véritables fonctions
instrumentales. Ce modèle est en
quelque sorte le précurseur des
smartwatches que l’on connaît
actuellement.
Le modèle High T-Review de
Tissot, lancé en 2004, se rapprochait très fortement des smartwaches proposées aujourd’hui
par ces nouveaux acteurs. Cette
montre entièrement numérique
permettait notamment de recevoir des nouvelles et d’afficher
ses mails. Pourquoi avoir décidé
d’arrêter sa production?
Ce produit avait un fort potentiel.
De grandes marques IT américaines nous avaient d’ailleurs approchées. Malheureusement, la faible présence d’antennes-relais à
travers le monde n’a pas permis
une utilisation optimale de l’objet. Il y avait de nombreux problèmes techniques. Par exemple, la
montre ne parvenait pas à afficher
directement l’heure du pays dans
lequel on atterrissait. J’en avais fait
plusieurs fois l’expérience. La situation s’est améliorée depuis lors,
mais il y a encore beaucoup de travail à faire pour la mise en place
de stations, essentiellement dans
les pays du Sud.
Que peut-on ainsi attendre
des produits que vous comptez
proposer sur ce segment?
Nick Hayek l’a déclaré récemment, nous allons bien entendu
poursuivre nos efforts dans le développement de ce nouveau marché. Je ne peux pas tout dévoiler,
mais différentes choses vont apparaître. Swatch et Tissot sont notamment entrain d’étudier une
montre à connexion Wi-Fi qui,
contrairement aux autres smartwatches, fonctionnera sans lien
direct avec les smartphones. Nous
avons également déjà annoncé le
lancement de la T-Touch Solar
pour début 2014, la première
montre tactile solaire au monde.
A vous entendre, le risque de
connaître une nouvelle crise horlogère est donc très éloigné?
Oui, car je ne vois pas les smartwatches comme un danger pour
notre industrie. Au contraire, cette
évolution est positive. Lorsque les
téléphones portables sont apparus avec leurs fonctions d’heure,
de chronographe et de fuseaux
horaires, on a pensé qu’ils allaient
tuer la montre. La réalité a été tout
autre car ce nouveau produit est
devenu complémentaire. Je pense
que l’on est dans le même cas de
figure aujourd’hui. Le monde de
la connectivité est une évidence
et l’individu sera ainsi de plus en
plus attiré par ces nouveaux types
d’objets électroniques qui apportent ces nombreuses fonctions instrumentales. Or, les gens chercheront toujours à posséder une belle
montre mécanique reflétant la
beauté et l’art de l’horlogerie
suisse. Cela peut paraître surprenant, mais il n’est pas interdit
d’imaginer qu’à l’avenir nous porterons ces deux objets simultanément sur chacun de nos deux poignets.
Les smartwatches sont justement positionnées sur le segment principal de Tissot, soit les
montres milieu de gamme au
prix inférieur à mille francs.
Concrètement, quelle place
entend jouer Tissot sur ce nouveau marché?
Tissot possède toujours une position de leader sur le marché traditionnel des montres milieu de
gamme. L’objectif sera bien entendu de maintenir cet avantage
tout en développant nos parts de
marché dans le segment des montres connectées où nous sommes
déjà actif depuis longtemps. Sur
un plan plus général, l’arrivée de
ces grands groupes issus de la téléphonie, ne doit pas nous chambouler. L’horlogerie suisse n’est
pas naïve, elle a pris conscience de
ce changement. Elle peut compter sur son savoir-faire et sur la
qualité de ses grandes écoles pour
se positionner de manière réussie
sur ce nouveau marché. Mais attention, cela ne veut pas dire
qu’il faudra à l’avenir focaliser notre industrie sur les smartwatches.
L’horlogerie suisse doit continuer
à développer ses compétences uniques dans les montres traditionnelles.
INTERVIEW:
YOANN SCHENKER
un taux sans discernement de
20%, pourrait être dévastateur,
même si l’initiative prévoit une
atténuation - sans qu’on sache laquelle! - pour les entreprises. En
matière d’impôts directs, une
vente d’actions n’est pas nécessairement exonérée, ce que les chefs
d’entreprises peinent souvent à
comprendre, et qui nécessite une
planification efficace. D’autres
pièges fiscaux attendent l’indépendant qui exploite son entreprise dans ses propres locaux, lors
de son arrêt d’activité. En ce qui
concerne la retraite, son financement doit être planifié suffisamment à l’avance. L’épargne fiscale
n’est pas une fin en soi, mais reste
un moteur important, surtout
dans un pays qui impose l’outil
professionnel au titre de la fortune
- ce que même nos voisins français ne connaissent pas!
INTERVIEW: BENJAMIN
CHAPUIS, HEG ARC
*Transmission d’entreprise,
Pascal Favre, Préface Prof.
P.-A. OBERSON, Edition
Fiduciaire Michel Favre SA/FJF
Favre Juridique et Fiscal SA,
Lausanne, 460 pages, 75 francs
TRANSOCEAN:
création d’une société
en commandite
Transocean dit être convaincu de
sa stratégie, car celle-ci devrait
créer de la valeur. Afin d’augmenter la flexibilité financière, le
groupe prévoit de créer une société en commandite, Master Limited Partnership (MLP). «Nous
avons une position de leader en
matières de capacités, mélange de
flottes, technologie et présence
globale et défendrons notre position en restructurant et agrandissant notre flotte», a déclaré Steven Newman, directeur général
(CEO) de Transocean. Le carnet
d’ordres de la société se monte actuellement à 30 milliards de dollars. La société vise des investissements annuels dans des nouvelles
constructions de 1,5 à 2,0 milliards de dollars par année. La
création de la société MLP, prévue
en 2014, permettra «d’augmenter la flexibilité financière de la
société en lui donnant accès au
marché des capitaux sans mettre
trop à contribution le bilan», a expliqué M. Newman.
COVAGEN:
collaboration renforcée
avec Mitsubishi
La biotech Covagen et Mitsubishi Tanabe Pharma renforcent
leur collaboration entamée il y
a un an dans la recherche et le développement. Une première protéine bispécifique (FynomAb) de
Covagen sera mise en développement préclinique, a précisé
cette dernière, hier. Les résultats
obtenus jusqu’ici ont déclenché
un paiement d’étape que l’entreprise ne chiffre pas. Covagen et
Mitsubishi Tanabe Pharma ont
entamé un deuxième programme bispécifique FynomAb.
Dans le cadre de l’accord, Covagen utilise sa plateforme d’anticorps fynomes pour générer des
protéines bispécifiques pour
deux antigènes choisis par Mitsubishi Tanabe.
SUISSE
Les difficultés du marché
clairement maîtrisées
SUNRISE. La croissance
de la clientèle commerciale
et l’amélioration
de la structure des coûts
a plus que compensé
les fortes baisses de prix.
Sunrise a légèrement augmenté
son chiffre d’affaires au troisième
trimestre 2013 et développé sa
base de clientèle. Le chiffre d’affaires a progressé de 0,6% à 520
millions de francs et le bénéfice
avant amortissements et effets extraordinaires
(recurring
EBITDA) a augmenté de 1,0% à
172 millions, a indiqué le groupe
de télécommunications hier.
L’EBITDA affiché est en baisse de
3,8% à 170 millions, soit une
marge de 32,8%.
Le CEO Libor Voncina évoque
un environnement de marché
toujours exigeant, marqué par de
considérables baisses de prix. Cela
a été plus que compensé par la
croissance de la clientèle commerciale, par l’acquisition de Lebara
et Ortel et par l’amélioration de
la structure des coûts.
Sur les neuf premiers mois, le
chiffre d’affaires atteint 1,5 milliard de francs, en baisse de 2,3%.
Dans les services de téléphonie
mobile, le chiffre d’affaires a baissé
de 3,3% à 943 millions. Sur le réseau fixe, le chiffre d’affaires a reculé de 3,5% à 415 millions et il
a augmenté de 8,6% à 147 millions pour les services Internet.
Le recurring EBITDA a diminué
de 1,7% à 471 millions sur neuf
mois et l’EBITDA affiché de 5,3%
à 462 millions. La marge a reculé
de un point de pourcent à 30,7%.
A fin septembre, Sunrise dénombrait 3,30 millions de clients,
10,1% de plus qu’il y a un an.
Les fournisseurs de services prépayés pour les appels à l’étranger
Lebara et Ortel, acquis durant
l’été, ont été entièrement consolidés pour la première fois au troisième trimestre. Ces acquisitions
ont contribué pour 15 millions au
chiffre d’affaires et 3,7 millions
au résultat opérationnel. Le développement de la base clientèle
Prepaid (+343.000) a eu un effet
positif.
Par ailleurs, le nombre des clients
Postpaid a augmenté de 66.200
à 1,23 million, avec 16.000 nouveaux clients rien qu’au troisième
trimestre. L’offre de TV digitale a
affiché des taux de croissance
comparables à ceux des trimestres
précédents: au troisième trimestre, Sunrise TV a enregistré 7500
nouveaux clients, pour un nouveau total de 65.600. Le chiffre
d’affaires par client a augmenté
de 3% dans le secteur Internet/TV.
Sunrise a «massivement» investi
dans le réseau et le service à la
clientèle, a précisé le CEO. Les investissements sur les neuf premiers mois ont augmenté d’un
tiers à 177 millions. D’ici la fin de
l’année, il est prévu d’investir 270
à 280 millions dans le développement du réseau.
Une grande partie des investissements sert à l’amélioration des capacités du réseau et à l’accélération du développement du réseau
4G/LTE entamé en juin. Au
contraire de la concurrence, Sunrise offre à ses clients, via le réseau
4G/LTE, la possibilité de surfer à
des vitesses de jusqu’à 100 Mbits/s
avec les appareils compatibles
LTE.
Afin d’améliorer la qualité des services, Sunrise a en outre augmenté d’environ 20% le nombre
de ses conseillers clients ces derniers mois. Le directeur Services
clients, Max Nunziata, a été en
plus nommé membre de la direction début novembre. La direction
entend consacrer plus d’attention
aux services à la clientèle.
L’OPÉRATEUR
DÉNOMBRAIT
À FIN SEPTEMBRE
QUELQUE 3,3 MILLIONS
DE CLIENTS.
SOIT 10% DE PLUS
QU’IL Y A UN AN.
ZANOX (PUBLIGROUPE): renforcement
sur le marché de la publicité en temps réel
Le fournisseur de services de publicité en ligne Zanox, dans lequel PubliGroupe détient 47,5%, a repris une majorité de Metrigo, un fournisseur de «Performance Display», renforçant ainsi son engagement
sur le marché de la publicité en temps réel (Real Time Advertising),
a précisé Zanox hier. Metrigo est basée à Hambourg. Ses trois fondateurs conservent la direction et s’occuperont de la poursuite du développement. Zanox a désigné Martin Ries comme membre de la direction élargie de Zanox. Les 52,5% restants de Zanox sont détenus
par Axel Springer.
EHL: présence en Suisse alémanique avec la reprise
d’une école de tourisme et d’hôtellerie aux Grisons
L’Ecole hôtelière de Lausanne (EHL) va racheter 75% des parts du capital d’une école grisonne, la Schweizerische Schule für Touristik und
Hotellerie AG (SSTH) à Passugg. L’institution lausannoise met ainsi
un pied en Suisse alémanique. L’EHL envisageait depuis plusieurs années de développer une relation étroite avec une Haute Ecole en Suisse
alémanique afin de faire plus largement rayonner son savoir-faire et
son expertise, a expliqué hier dans un communiqué l’école située dans
les hauts de Lausanne. Une opportunité s’est présentée avec la SSTH,
qui voulait développer un programme bachelor et dont les propriétaires cherchaient à céder leur capital. Ce rachat permettra aux jeunes
qui ont obtenu un CFC et suivi une formation de niveau Ecole supérieure à Passugg de poursuivre avec un bachelor à Lausanne, un
titre de niveau universitaire. Ils pourront obtenir ce diplôme après un
an et demi d’étude complémentaire, grâce à la reconnaissance de
leur cursus antérieur. Hotelleriesuisse, association faîtière de l’industrie hôtelière suisse, a oeuvré au rapprochement des deux institutions.
Elle entre aussi de manière minoritaire dans le capital de l’école grisonne. – (ats)
Solution innovante
du test d’application
BUGBUSTER. La startup d’Ecublens démarre une phase de commercialisation.
TIAGO PIRES
Avec la réussite d’une levée de
fonds auprès d’un consortium
d’investisseurs suisses, BugBuster prépare son entrée dans une
phase de commercialisation. A
hauteur d’un million de francs, le
financement offre la possibilité à
la startup active dans le test d’applications web d’envisager cette
nouvelle étape pour la fin de l’année en cours.
Basée à Ecublens (Vaud) dans des
bureaux mis à disposition par
l’EPFL, la société se spécialise
dans l’élaboration d’une solution
robotisée permettant de tester les
applications. Le produit émule le
comportement de l’être humain
en analysant les différents champs
et en opérant une analyse totale
d’un site internet. Le logiciel détecte les anomalies, les «bugs», en
faisant un recensement pour que
le développeur puisse les corriger.
«Par rapport à la concurrence, explique le CEO et co-créateur Olivier Crameri, notre produit demande cinq à dix fois moins de
temps pour tester et analyser les
applications. Avec un outil traditionnel, la moitié des coûts sont
absorbés par le test.» Sur des cas
simples, la robotisation du logiciel
lui suffit pour entreprendre les
opérations. Au niveau des applications complexes, le travail doit
être encadré par un développeur.
L’autre avantage du produit mis
en exergue est sa disponibilité.
Présent dans le cloud, le client
s’identifie sur la plateforme internet et est redirigé sur l’interface
d’application. Pas besoin de télécharger un logiciel ou d’un ser-
OLIVIER CRAMERI. Le co-créateur
et CEO veut développer les affaires
et engager du personnel en 2014.
veur: le produit est simple d’usage,
mais principalement destiné à des
professionnels. «Comme notre
produit élabore une liste d’anomalies, le développeur peut les
corriger en parallèle. Pour certains
de nos clients, nous intégrons la
technologie dans leur serveur
pour des raisons de confidentialité. Les professionnels peuvent
ainsi procéder aux tests et à la
maintenance.»
La startup veut s’affirmer sur un
marché hyperconcurrentiel. Pour
autant, avec son innovation technologie, la direction espère créer
une brèche dans le segment pour
s’y positionner durablement. «En
proposant un gain de temps et une
réduction des coûts, indique Olivier Crameri, nous pouvons prendre une avance certaine sur nos
concurrents. Le marché est tendu,
mais en forte progression. La cohabitation de plusieurs acteurs est
possible.»
Pour devenir une référence dans
le domaine, BugBuster cible les
entreprises de taille moyenne actives dans le développement d’applications web ainsi que les grandes marques de la Silicon Valley.
Au total, quelques 600 dévelop-
peurs utilisent le logiciel BugBuster avec une répartition à majorité nationale (40%) et américaine
(30%). «Nous gardons un œil attentif à l’évolution du marché indien, indique le directeur général.
A court ou moyen terme, le potentiel de croissance y sera très
prometteur!»
Employant six collaborateurs, la
société veut démarrer la phase de
commercialisation à la fin de l’année. Le modèle d’affaires reposera
sur une période d’évaluation gratuite puis une souscription mensuelle à partir de 50 dollars. En
2014, l’objectif est d’augmenter
la base d’utilisateurs payants,
confirmer les objectifs de commercialisation et engager des ressources humaines qualifiées.
«Pour atteindre nos objectifs, nous
opérerons dans le courant de l’année prochaine une seconde levée
de fonds. Le marché est dynamique et nous pouvons connaître
une forte croissance. Nous voulons démontrer que la Suisse est
également un pôle de compétences en matière IT comme les
Etats-Unis.»
BugBuster a été créée en 2011 par
Olivier Crameri, Renault John
Lecoultre (actuel CTO) et le professeur à l’EPFL Willy Zwaenepoel.
LE LOGICIEL DÉTECTE
LES ANOMALIES, LES
BUGS EN FAISANT UN
RECENSEMENT POUR
QUE LE DÉVELOPPEUR
PUISSE LES CORRIGER.
L’important impact
des effets monétaires
CARLO GAVAZZI.
Le bénéfice net semestriel
a reculé de près de 25%.
Carlo Gavazzi a vu son chiffre
d’affaires progresser de 2,3% sur
un an au premier semestre de
l’exercice 2013/2014 (au 30 septembre), à 70,8 millions de francs.
En monnaies locales (ML), il est
resté stable, a indiqué hier le fabricant de composants électroniques. Les entrées de commandes
ont augmenté de 2,5%, à 74,5 millions. Le bénéfice net a chuté de
24,5%, à 4,3 millions, essentiellement en raison des effets monétaires, explique Carlo Gavazzi.
Le bénéfice brut s’est amélioré de
0,5 million, à 39,3 millions, soit
une marge correspondante de
55,5%, contre 56,2% au premier
semestre de l’exercice précédent.
L’EBIT a atteint 6,7 millions, en
baisse de 9,5%.
Le ratio «book-to-bill» sur chiffre d’affaires net est ressorti à 1,05.
Les charges d’exploitation ont
augmenté de 1,1 million, à 32,5
Carlo Gavazzi (six mois)
230
215
200
185
-3,16% hier.
Telekurs
millions. La croissance a encore
été portée par les activités hors
d’Europe et par le lancement
réussi de nouveaux produits, souligne Carlo Gavazzi. En Europe
du Sud, la récession persistante
s’est fait particulièrement sentir
en Italie et en Espagne, contribuant au recul de 5,2% du chiffre d’affaires européen.
En revanche, la zone Asie/Pacifique a vu ses ventes bondir de
22,3% en ML, essentiellement
grâce à la Chine (+29,1%). En
Amérique du Nord, les ventes ont
augmenté de 2,1% en ML, avec
une «très belle croissance» aux
Etats-Unis.
La part du chiffre d’affaires du
groupe généré hors d’Europe est
passée de 30% au premier semestre 2012/2013 à 33%, à raison de
18% pour l’Amérique du Nord et
du Sud et 15% pour l’Asie/Pacifique.
Carlo Gavazzi ne donne pas d’objectifs financiers chiffrés pour
l’ensemble de l’exercice. Le
groupe poursuit sa stratégie et
continue à investir dans l’optimisation de son portefeuille de produits et dans l’expansion de son
réseau de distribution sur les marchés en croissance rapide extraeuropéens, a-t-il simplement indiqué hier.
La Banque cantonale de Zurich
(ZKB/BCZ), qui suit le titre,
constate que les entrées de commandes et le chiffre d’affaires publiés sont supérieurs à ses attentes, mais que l’EBIT est resté
en-deçà. Globalement, les résultats sont mitigés, estime la banque, qui qualifie les prévisions de
la direction de Carlo Gavazzi de
«retenues».
A la Bourse suisse, l’action a clôturé hier sur une perte de 3,16%,
à 211,20 francs.
Le résultat
en baisse après
le passage en SA
LA POSTE. Le bénéfice
consolidé global a reculé
de 128 millions sur neuf
mois. Afflux de clients
pour PostFinance.
La Poste Suisse a enregistré un bénéfice consolidé de 517 millions
de francs sur neuf mois, en recul
de 128 millions par rapport à la
même période de 2012. Cette
baisse est due à la transformation
du groupe en une société anonyme, ce qui signifie qu’il est pour
la première fois pleinement imposable.
Le résultat d’exploitation ajusté
avant impôts (EBIT) atteint lui
769 millions de francs, contre 682
millions pour la même période
l’an dernier. Cette progression de
87 millions s’explique par les bons
résultats obtenus sur les marchés
financiers ainsi que par une diminution des charges d’exploitation,
a précisé le groupe hier.
La Poste est passée fin juin du statut d’établissement public à celui de société anonyme de droit
public, avec effet rétroactif au 1er
janvier 2013. Les trois sociétés du
groupe, à savoir Poste CH SA,
PostFinance SA et CarPostal
Suisse SA, sont désormais regroupées sous l’égide de La Poste
Suisse SA. La Confédération reste
seule propriétaire de La Poste
Suisse, mais désormais comme actionnaire.
Sur le marché de la communication, le résultat d’exploitation
(EBIT) a fortement progressé sur
neuf mois pour atteindre 178 millions de francs, contre 39 millions
de francs sur la même période de
l’an dernier. Le recul des produits,
du fait de l’externalisation des envois internationaux dans la coentreprise Asendia, a pu être compensé par l’augmentation de
prestations internes ainsi que par
une gestion rigoureuse des coûts,
explique La Poste.
Le volume des lettres adressées a
reculé de 2,3%, mais celui des envois non adressés a légèrement
augmenté, de 0,8%.
Sur le marché de la logistique, le
résultat d’exploitation (EBIT) est
en recul de 5 millions de francs
par rapport à la même période de
l’an dernier. Il a atteint 94 millions
de francs. La légère diminution
s’explique principalement par
l’augmentation des indemnisations des prestations internes, explique La Poste.
Le résultat d’exploitation sur neuf
mois de PostFinance est également en recul. Il a atteint 443 millions de francs en 2013, contre
494 millions en 2012, en raison
notamment de la faiblesse des
taux d’intérêt.
En raison de son nouveau statut
de banque, PostFinance a en outre dû faire face à des retraits de
capitaux effectués par les banques
et les assurances pour des raisons
juridiques. Ces pertes ont été compensées par l’afflux de nouveaux
capitaux provenant de clients privés et de PME. Depuis le début
de l’année, l’institution a gagné
36.000 nouveaux clients, portant
le nombre total à 2,96 millions. Et
au final, les fonds de clients ont
même légèrement progressé pour
franchir la barre des 112 milliards
de francs. – (ats)
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t/PNJOBMCHF 1 000
t#BSSJÒSFEVGJYJOHJOJUJBM
N° de valeur 22 916 547
t.BUVSJUÏ
t5ZQFEFCBSSJÒSF In Fine
HOLCIM, NESTLÉ, RICHEMONT
t/PNJOBMCHF 1 000
t#BSSJÒSFEVGJYJOHJOJUJBM
N° de valeur 22 916 548
t.BUVSJUÏ
t5ZQFEFCBSSJÒSF In Fine
Barrier Reverse Convertibles Callable Multi sous-jacents
En souscription jusqu’au 29.11.2013, 14h30
4.20 %*p.a.
SMI®, EURO STOXX 50®,
NIKKEI 225®, S&P500®
t/PNJOBMQuanto CHF 1 000
t#BSSJÒSFcontinue : 50%* du fixing initial
4.10 %*p.a.
SMI®, EURO STOXX 50®,
NIKKEI 225®, S&P500®
t/PNJOBM2VBOUP EUR 1 000
t#BSSJÒSFcontinue : 50%* du fixing initial
N° de valeur 22 904 410
t.BUVSJUÏ
t$MBVTFEFSBQQFMTFNFTUSJFM
N° de valeur 22 904 412
t.BUVSJUÏ
t$MBVTFEFSBQQFMTFNFTUSJFM
*Données indicatives qui seront fixées définitivement lors du fixing initial
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marchés sur lesquels le sous-jacent est traité ainsi que celles prévues par l’émetteur ou auxquelles celui-ci est soumis. Ce document n’est pas un prospectus d’émission au sens des articles 652a et 1156 du Code suisse
des obligations ni un prospectus simplifié au sens de l’art 5 al. 2 LPCC. Ce document est informatif. Il n’est ni une offre, ni une invitation, ni une recommandation pour l’achat ou la vente de produits spécifiques.
SUISSE
L’instrument pour les décideurs
CREDIT SUISSE. La banque publie une enquête sur le Grand Genève. Avec des propositions d’améliorations adressées aux autorités publiques.
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Le Credit Suisse de Cornavin à
Genève a officialisé sa réouverture complète après deux ans de
travaux hier, soulignant sa volonté de développement dans la
région. Les 17 millions investis
ont notamment permis le réaménagement complet du Forum,
lieu dédié aux présentations et
conférences (de la banque mais
aussi ouverte aux autres entreprises).
C’est dans cet espace qu’a été présenté la dernière étude du service
de recherche sur le Grand Genève, la première du genre. Diverses thématiques ont été passées en
revues comme l’attractivité du territoire, les flux migratoires ou encore l’immobilier. Credit Suisse
ne s’en est pas tenu simplement
à des analyses statistiques mais a
également formulé des propositions concrètes pour tenter de solutionner certains sujets de tensions comme le logement. L’étude
se veut un «outil pour les décideurs».
Sara Carnazzi Weber, membre du
service de recherche a commencé
par rappeler quelques ordres de
grandeur. Si Genève ne représente qu’1% du territoire suisse,
sa population représente 6% du
pays et 8,5% du PIB. Les chiffres
prennent une toute autre ampleur
lorsque l’on prend en compte le
territoire du Grand Genève, faisant passer la population à près de
900.000 personnes pour un basin
d’emplois de 440.000.
Mais l’attractivité du territoire genevois ne brille pas par son classement d’après les analystes. Dans
une analyse de sept critères, le canton obtient une note de 45 sur
110. L’agglomération de Morges/Rolle obtient 53, Lausanne 49
et Nyon 33. Les points positifs
LES FAMILLES DE GENÈVE PARTENT VERS LA FRANCE
0-4
MARJORIE THÉRY
Structure d'âge des émigrants du canton de Genève vers la France, 2012.
Office fédéral de la statistique
pour Genève sont l’accessibilité
aux aéroports (ce qui n’est pas difficile…) la présence de main
d’œuvre hautement qualifiée et
l’accessibilité de la population. En
revanche les performances sont
en dessous de la moyenne pour
l’accessibilité des employés et l’attractivité fiscale de personnes physiques.
Enfin, l’attractivité fiscale des personnes morales et la présence de
main d’œuvre spécialisée (apprentissages) fait défaut.
La banque a insisté sur l’importance de la fiscalité en termes d’attractivité mais aussi de source de
revenus.
Actuellement près d’un tiers des
recettes fiscales du canton proviennent de sociétés au bénéfice
d’un statut spécial. L’enjeu actuel
d’une modification de ces statuts
est donc crucial et il convient pour
la banque de trouver un juste milieu afin de ne pas se couper de ses
recettes si ces sociétés décidaient
de partir.
Genève connaît un nombre relativement élevé de nouveaux arrivants internationaux, compris entre 4000 et 7000 personnes ces
cinq dernières années. La ville de
Genève enregistre la densité la
plus élevée de Suisse avec 11.800
habitants par km2 contre 7000
pour le centre ville de Bâle et 4300
pour Zurich. Mais dès que l’on
sort de la ville, les chiffres baissent
avec une densité de 540 habitants
par km2 et même 223 en France
Voisine. Credit Suisse rappelle
que plus de 60% du territoire du
canton est constitué de surfaces
agricoles ou boisées et s’interroge
sur cette bonne allocation du territoire compte tenu des difficultés de logement.
La banque pointe en particulier
un blocage du marché immobilier du à une réglementation trop
complexe qui engendre de nombreuses externalités négatives. La
vétusté du parc immobilier par
exemple et des problèmes «insiders-outsiders» où les nouveaux
locataires sont pénalisés tandis
que les anciens sont incités à ne
pas changer de logement. A Genève, la part des logements de plus
de 40 ans qui n’ont jamais été rénovés est la plus élevée de Suisse:
80% (!) À Zurich, ce taux est seulement de 40%, Berne et Bâle autour de 50% et Lausanne 60%. De
plus, le nombre de permis à bâtir
SUITE DE LA PAGE UNE
Potentiel d’amélioration
La Suisse fait figure de pays innovant caractérisé par un niveau
élevé de dépenses de recherche et
développement et des résultats
impressionnants en termes de dépôt de brevets, d’innovations de
procédé et de dépôt de marques.
Néanmoins, ces activités sont
concentrées dans une large mesure dans un petit nombre de très
grandes multinationales, trouve
l’OCDE.
Ailleurs, les jeunes entreprises représentent une part significative
de l’innovation. En Suisse, en revanche, les entrepreneurs sont
confrontés à des obstacles d’ordre
administratif et procédural élevés
dont la réduction pourrait permettre de renforcer la croissance
de la productivité.
Ainsi la Suisse est classée au 97e
rang sur quelque 180 pays dans la
catégorie «créer une entreprise» de
l’indice de la facilité à faire des affaires de la Banque mondiale. A titre de recommandations, l’OCDE
propose que le portail fédéral en
ligne StartBiz soit étendu à la
quasi-totalité des types d’entreprises, et que l’authentification obli-
gatoire par notaire soit supprimée.
En matière de financement, une
possibilité pourrait consister à
améliorer la transparence des bilans des petites entreprises, de façon à ce que les crédits puissent
être accessibles grâce à un formulaire informatique unique. Dans
le domaine fiscal, la clarification
de la fiscalité des business angels
serait judicieuse, alors que certaines règles existantes nuisent aux
incitations à créer et à développer des entreprises. Certains cantons continuent par exemple à prélever des impôts progressifs sur les
bénéfices.
«Comme les entreprises en forte
croissance sont aussi celles qui sont
susceptibles d’engranger des gains
de productivité rapides, il est vraisemblable que les entreprises les
plus performantes seront particulièrement frappées par ces contreincitations», estime l’OCDE. Tous
les cantons prélèvent également
un impôt sur les fonds propres,
ce qui amoindrit leurs liquidités
lorsque leurs flux de trésorerie
sont modestes. Au niveau fédéral,
la taxe sur l’émission de fonds pro-
pres fait aussi obstacle à la création
d’entreprises. Ces taxes génèrent
peu de recettes, mais les distorsions
qu’elles entraînent peuvent être significatives. Bien sûr, l’OCDE ne
serait pas l’OCDE sans son lot de
propositions technocratiques et
bureaucratiques.
Elle suggère ainsi la création
d’une «commission de la productivité» pour plancher sur les résultats d’apparence médiocre de la
Suisse dans ce domaine. Or c’est
précisément le caractère inclusif
du marché du travail qui explique
certaines différences statistiques.
Les fonctionnaires de l’OCDE enfoncent également des portes ouvertes en regrettant le peu de
moyens de la lutte contre la «discrimination» des personnes issues
de l’immigration, tout en constatant que leur intégration en Suisse
est une réussite.
De même, le refrain d’un meilleur
accès aux filières de formation supérieures ne devient pas plus crédible en considérant les taux de
chômage beaucoup plus élevés
des économies lourdement académisées. (PB)
octroyés est structurellement faible. En près de 10 ans, le taux de
permis par rapport au total des logements se situe autour de 0,5%
alors que sur Morges ou Nyon il
est plutôt de 1,5% à 2%. L’offre
étant de plus en plus rare, l’évolution des prix est bien supérieure
à la moyenne suisse, aux autres
villes romandes et même de Zurich.
De 2000 à 2013, les prix indéxés
sur une base 100 au premier trimestre 2000 atteignent 190 pour
la moyenne suisse, 240 pour Zurich et 340 pour Genève. Interrogée sur une possible bulle dans
le secteur immobilier, la banque
ne l’exclue toujours pas de son
scénario, même si elle note une
certaine détente ces derniers mois.
En conséquence, de plus en plus
de genevois partent s’installer sur
le canton de Vaud ou en France
Voisine. Nyon, Lausanne et Morges étant les premières destinations. Concernant la France Voisine, grâce à un découpage des
données par âge, l’étude révèle
que la plupart sont des familles
avec enfants.
Mais aussi une part non négligeable de jeunes actifs entre 20 et 29
ans. Près de 2600 genevois sont
partis s’installer en France voisine
l’an dernier. Il faut dire que le différentiel des prix de l’immobilier
reste un atout: le prix moyen au
mètre carré d’un appartement
neuf à Genève se situe autour de
8000 francs par mètre carré alors
qu’il est encore en moyenne de
4000 francs pour le département
de l’Ain et moins de 5000 pour
la Haute Savoie.
Avec 130.000 pendulaires et
68.000 frontaliers, un des challenges majeurs du Grand Genève
tourne autour de la mobilité. Pour
précision, les pendulaires sont définis comme des personnes travaillant dans une autre commune
que celle de leur résidence, y compris les Suisses qui habitent en
France et travaillent sur Genève
par exemple. Quant aux frontaliers, il s’agit des statistiques officielles des personnes au bénéfice
d’un permis de frontalier. La banque constate une évolution notable d’un point de vue qualitatif
pour ces derniers: alors qu’ils ne
représentaient que 5% des cadres
supérieurs en 1999 ils sont plus
de 11% aujourd’hui. Même tendance pour les professions académiques (augmentation d’environ
8% à 15% aujourd’hui). D’un
point de vue quantitatif, leur nombre aurait doublé sur la même période, pour atteindre 30.000 personnes.
Pour ce qui est de la mobilité, Genève est un mauvais élève en
comparaison Suisse. Les pendulaires y préfèrent largement la voiture aux transports publics (par
choix ou par manque d’accessibilité) donnant lieu à des embouteillages incessants.
Malgré les controverses qu’il suscite, le CEVA devrait apporter un
début de solution avec la liaison
entre la gare de Cornavin et Annemasse en 2018. Mais la mise en
réseau complète des systèmes ferroviaires (France voisine, Genève
et Vaud) ne sera compétemment
achevée qu’en 2030…
Pour le développement futur de
ce Grand Genève, le Credit Suisse
conseille au Canton de se focaliser sur des objectifs clairs. «Genève ne peut pas en même temps
vouloir une ouverture internationale, des loyers abordables et un
maintient des surfaces agricoles».
Ainsi au niveau du territoire et du
marché immobilier, la banque
suggère de mettre en place une
dérégulation du marché immobilier et la suppression de la LDTR
(Loi sur les démolitions, transformations et rénovations) mais aussi
un déclassement des zones agricoles et des incitations financières pour les communes qui
construisent.
Au niveau des infrastructures, la
banque propose la mise en plage
d’un péage routier pour inciter les
automobilistes à trouver un
moyen de substitution. Une mesure qui a fait ses preuves d’après
eux, à Londres notamment. La
traversée du lac est aussi parmi les
priorités.
Enfin la diversification des méthodes de financements publicprivé (par les caisses de pensions
par exemple) seraient selon eux
un bon moyen de stimuler la
concrétisation de certains projets
d’infrastructures.
HORLOGERIE: nouveau
record des exportations
Les exportations horlogères suisses ont poursuivi leur progression
en octobre, atteignant un nouveau
record mensuel. Sur un an, elles
ont affiché une hausse nominale
de 1,1%, à 2,16 milliards de francs.
La hausse réelle atteint 0,1%, a indiqué hier l’Administration fédérale des douanes (AFD). Les analystes n’ont pas été convaincus par
ces chiffres. En août et en septembre, la hausse nominale était ressortie à respectivement 0,5% et
8,5%. Sur les dix premiers mois
de l’année en cours, les exportations horlogères ont totalisé 17,82
milliards de francs, soit une hausse
nominale de 1,8% et un recul réel
de 0,3%. Les exportations d’octobre 2013 constituent «ni plus ni
moins le plus gros mois jamais
réalisé par la branche», a indiqué
de son côté la Fédération de l’industrie horlogère suisse (FH) dans
son relevé mensuel. En octobre,
le principal moteur de croissance
des exportations a été constitué
par les montres en acier, qui ont
progressé de 4,6% en valeur à
810,1 millions de francs.
COMMERCE
EXTÉRIEUR: évolution
en demi-teinte en octobre
Le commerce extérieur de la
Suisse a connu une évolution en
demi-teinte au mois d’octobre
2013. Si les exportations ont progressé en réel de 0,9% à 18,34 milliards de francs, elles ont reculé en
nominal de 0,8%, a indiqué hier
l’Administration fédérale des
douanes (AFD). Les importations
affichent pour leur part un recul
de 0,2% en réel et une hausse de
0,2% en valeur nominale. Au final, la balance commerciale boucle sur un excédent de 2,4 milliards de francs. Sur les dix
premiers mois de l’exercice, les exportations ont baissé de 0,8% à
168,59 milliards de francs. En nominal, elles ont progressé de 0,4%,
les importations accusant un recul, en réel (2,1%) comme en nominal (-0,6%). Le solde de la balance commerciale se monte à
21,65 milliards de francs. Sept des
neuf principales branches exportatrices ont néanmoins arboré une
croissance en octobre, souligne
l’AFD dans un communiqué.
Pour la première fois depuis
février 2011, l’industrie des machines et de l’électronique s’est
montrée la plus dynamique, enregistrant une progression de 6,7%.
SUISSE
La décision
pragmatique
PROTECTION DES
DONNÉES. Le Conseil
fédéral rejette
la proposition de mettre
un terme aux relations
avec les services
de renseignements
américains.
La protection des données devrait
être améliorée en Suisse, à l’aune
notamment des révélations d’Edward Snowden. Pas question en
revanche pour le Conseil fédéral
d’instituer une commission d’experts ni de couper les ponts avec
les services de renseignements
américains.
L’idée de créer une commission
interdisciplinaire chargée d’évaluer l’état actuel du traitement des
données, son cadre juridique et
son effet sur l’économie, la société
et l’Etat émane du conseiller aux
Etats Paul Rechsteiner (PS/SG).
Sa motion est soutenue par 20 sénateurs PS, Verts, PLR et PDC.
Ces inquiétudes peuvent trouver
réponse dans le cadre de la stratégie nationale de protection
contre les cyberrisques, fait valoir
le Conseil fédéral dans sa réponse
publiée jeudi. Un tour de vis est
également prévu au niveau législatif.
Le Département fédéral de la défense a été chargé d’élaborer un
projet de loi sur la sécurité de l’information, qui sera mis en consultation au début de l’année prochaine.
Le Département fédéral de la justice doit quant à lui plancher sur
une révision de la législation sur
la protection des données, qui
s’impose selon le gouvernement.
De nombreuses interventions parlementaires en lien avec l’espionnage américain ont été traitées par
le Conseil fédéral. Dans ses réponses, il justifie sa retenue par le caractère confidentiel et secret de
l’affaire et rappelle qu’il a chargé
il y a une semaine divers départements d’approfondir l’examen
des mesures à prendre.
Le gouvernement répète que que
le Service de renseignement de la
Confédération (SRC) n’échange
pas directement de données avec
l’agence NSA et ne collabore pas
avec elle. – (ats)
La campagne lancée
par un avis de droit
Le soutien très marqué
à la formation continue
Quatre-vingt trois
pour cent des entreprises
Initiatives contre l’immigration de masse et Ecopop contraires à la libre-circulation. ont encouragé au moins
une activité pour leurs
Un «oui» aux initiatives contre
«veulent vraiment accepter une collaborateurs en 2011.
l’immigration de masse et Ecopop
créerait une importante insécurité économique en Suisse. A plus
de deux mois des votations, economiesuisse a lancé hier sa campagne contre ces deux textes. Ils
remetteraient en cause l’accord
sur la libre circulation, selon un
avis de droit.
«Si le peuple dit oui à une de ces
deux initiatives, cela risque de mettre en danger les accords bilatéraux. On touche à un des éléments
essentiels du marché intérieur. Estce que l’Union européenne serait
prête à accepter que la Suisse refixe des contingents?», s’est interrogée Christine Kaddous, directrice du Centre d’études juridiques
européennes et chargée de rédiger
l’avis de droit.
Au cas où l’Union européenne
(UE) refuserait de renégocier les
accords, ceux-ci seraient dénoncés, déclenchant la fameuse clause
guillotine, qui mettrait en danger
d’autres accords concernant la recherche ou les transports par
exemple.
Tout cela créerait une insécurité
néfaste pour la Suisse dans une
période économique déjà difficile,
a souligné à plusieurs reprises Jan
Atteslander, directeur de la politique économique extérieure au
sein d’economiesuisse. Et l’insécurité est ce qui est le plus redouté
par les entreprises.
CHRISTINE KADDOUS. Les accords
bilatéraux seraient en danger en cas
d’acceptation d’un des textes de loi.
A ses côtés, Josef Maushart, directeur général de l’entreprise exportatrice Fraisa, spécialisée dans les
pièces de fraisage, à Bellach (SO),
opine du chef.
«Si je prends mes responsabilités
en tant qu’entrepreneur, je devrais
délocaliser dans l’Union européenne pour y échapper», a-t-il déclaré, avant de préciser que ce qu’il
souhaite avant tout est de pouvoir
rester en Suisse.
L’insécurité économique causée
par l’incertitude liée au rejet des
accords bilatéraux n’est pas le seul
problème pour les entreprises. «Il
est déjà difficile maintenant de recruter non seulement du personnel qualifié, mais aussi des apprentis.
Ces initiatives n’apportent aucune
réponse à ces problèmes», a remarqué Josef Maushart, un Bavarois
qui «se sent Suisse».
Revenant à la charge, Jan Atteslander se demande si les Suisses
initiative qui nous créera une
montagne de problèmes sans résoudre les actuels: les trains seront
toujours aussi bondés après le 9
février, et il sera toujours aussi difficile de trouver un logement à
Zurich, Lausanne ou Genève.»
Le 9 février, le peuple aura à se
prononcer sur l’initiative populaire de l’UDC «contre l’immigration de masse».
Elle vise à réintroduire des plafonds annuels à l’immigration
ainsi que des contigents aux autorisations de séjours. Selon un sondage réalisé sur internet et publié
fin octobre, une courte majorité
(52%) des Suisses seraient en faveur du texte.
Les citoyens devront aussi trancher le sort de l’initiative Ecopop
«Halte à la surpopulation», visant
à limiter l’immigration et à contrôler la croissance de la population
pour protéger l’environnement.
Enfin, ils s’exprimeront finalement sur l’élargissement de la libre circulation à la Croatie. – (ats)
«IL EST DÉJÀ DIFFICILE
MAINTENANT
DE RECRUTER
DU PERSONNEL
QUALIFIÉ. MAIS AUSSI
DES APPRENTIS.»
Egalité de traitement non respectée
Les initiatives contre l’immigration de masse et Ecopop violent certains points de l’accord sur la libre
circulation, relève un avis de droit demandé par
economiesuisse et présenté hier. Ainsi, le texte de
l’UDC contrevient au principe de l’égalité de traitement.
«La règle de la préférence nationale induit une discrimination des étrangers, contraire à l’accord sur
la libre circulation», explique Christine Kaddous,
auteure de l’avis de droit et directrice du Centre
d’études juridiques européennes.
De plus, tant l’initiative de l’UDC que celle de l’association écologie et population (Ecopop) violent la
clause dite de «stand still». Celle-ci demande en effet qu’aucun nouvel obstacle à la libre circulation
des ressortissants des pays de l’Union européenne
ne soit créé.
Le droit au regroupement familial, le principe de
l’égalité de traitement en matière de sécurité sociale
ou encore le droit de séjour des personnes sans activité économique (les étudiants, les retraités, les femmes au foyer, etc.) sont également remis en cause
par les deux initiatives, précise la professeure de droit
international à l’université de Genève.
Et Jan Atteslander, directeur de la politique économique extérieure au sein d’economiesuisse, de rappeler cette règle: «qui cherche à entrer dans le marché intérieur européen doit aussi en accepter les
conditions». La Suisse ne peut vouloir le beurre et
l’argent du beurre. – (ats)
Etudiants
étrangers mis
à contribution
Les étrangers venus étudier aux
Ecoles polytechniques fédérales
(EPF) pourraient payer davantage que les Suisses. Le Conseil fédéral est prêt à mettre sur pied un
régime différencié. Il ne veut toutefois pas se lier les mains avant
d’avoir analysé en détail la situation. L’idée émane d’une motion
de la commission de l’éducation
du National. Les taxes les moins
lourdes frapperaient les étudiants
dont les parents sont assujettis à
l’impôt en Suisse, ou l’ont été durant une période encore à fixer.
Sur proposition du Conseil des
EPF et moyennant l’aval du
Conseil fédéral, leur hausse pourrait dépasser le renchérissement.
Pour les autres étudiants, la facture sera plus lourde. – (ats)
La formation continue est largement répandue dans les entreprises suisses. La grande majorité des
sociétés (83%) ont soutenu au
moins une activité de formation
professionnelle pour leurs collaborateurs en 2011, a indiqué hier
l’Office fédéral des statistiques
(OFS). Plus une entreprise est
grande, plus elle soutient la formation continue, a constaté l’OFS
dans sa première étude réalisée
sur ce sujet. Ainsi, 98% des entreprises comptant plus de 250 employés ont offert des cours à au
moins un de leurs collaborateurs
en 2011.
Cela tient aussi au fait que les
coûts de la formation continue
sont proportionnellement moins
élevés pour une grosse entreprise
qu’une petite. L’investissement représente 0,6% des coûts de la main
d’oeuvre pour une grande firme,
de 0,9% pour une petite.
Par ailleurs, les entreprises qui
sont actives dans les secteurs des
assurances (95%), enseignement,
santé et action sociale (96%) soutiennent davantage la formation
continue que celles actives dans
le commerce de gros et de détail,
les transports ou l’hôtellerie
(75%).
Cette proportion importante
place la Suisse parmi les pays européens dont le taux d’entreprises formatrices est le plus élevé,
derrière la Suède et l’Autriche. Par
contre, concernant le nombre
d’employés qui peuvent en bénéficier, elle se situe dans la
moyenne européenne.
En effet, un peu moins de la moitié (46%) des employés des entreprises formatrices ont pu suivre
des cours payés par leur employeur.
Les plus chanceux sont ceux qui
travaillent dans les assurances, où
ils sont 72% à en avoir profité.
Quant à la formation elle-même,
elle est dispensée dans 77% des cas
sous forme de cours, par la participation à des cercles de formation (25%), l’autoformation (20%)
ou des échanges (15%). La moitié
des entreprises organisent ellesmêmes ces formations.
Cette enquête de l’OFS reprend
partiellement le questionnaire
d’une enquête européenne sur le
même sujet, la CVTS (Continuing vocational training survey).
L’enquête s’est déroulée d’octobre
à décembre 2012 auprès d’entreprises publiques et privées. – (ats)
VALAIS: flexibilité au coeur de la loi sur le tourisme
Tirant les leçons de l’échec devant le peuple de la loi valaisanne sur
le tourisme, le nouveau texte présenté hier à la presse accorde aux destinations touristiques une plus grande latitude en matière de financement et d’organisation. Il sera débattu en décembre au Grand Conseil.
Le financement du tourisme était l’une des principales pierres d’achoppement de la loi cantonale refusée par les Valaisans en 2009. La nouvelle législation propose un modèle qui se veut «simple, transparent
et flexible». «Chaque destination touristique disposera d’une caisse avec
cinq outils: taxe de séjour, d’hébergement, de promotion touristique,
taxe sur les transactions immobilières et sur les résidences secondaires.
En fonction de ses capacités et besoins, la destination choisira les outils adéquats à son financement» a imagé Luc Fellay, président du groupe
de travail «structures et financement», et également de Champéry. Le
montant de la taxe de séjour reste fixé par la commune, mais il n’y aura
plus de tarif maximum comme actuellement. – (ats)
WINTERTHOUR: salaire de l’exécutif réduit de 10%
Les sept membres de l’exécutif de Winterthour (ZH) ont décidé de réduire volontairement leur salaire de 10% à partir du 1er janvier prochain, soit une économie de 174’000 francs. Cette mesure a été prise
en raison de la mauvaise situation financière de la ville, ont-ils indiqué jeudi. Les bases légales pour cette réduction de salaire doivent encore être approuvées. Elle sera soumise au législatif de la ville au début de l’année prochaine. Le président de la ville Michael Künzle (PDC)
gagne actuellement 270.296 francs (salaire brut) par année et ses
collègues chacun 245.726 francs. L’exécutif refuse par contre de
procéder à une réduction des salaires des cadres de l’administration
communale. Ces collaborateurs sont justement ceux qui sont le plus
sous pression lorsque les finances sont dans la tourmente, argumente
l’exécutif. Les salaires effectifs des employés communaux vont toutefois quand même baisser dès le 1er janvier. Ils doivent en effet contribuer à l’assainissement de la caisse de pension avec un prélèvement
supplémentaire. – (ats)
FINANCEMENT: partis toujours peu transparents
La Suisse n’a toujours pas pris de mesures pour que le financement
des partis politiques soit transparent, critique le Groupe d’Etats contre
la corruption (GRECO). Cet organe du Conseil de l’Europe estime
que les recommandations qu’il a émises en 2011 n’ont pas été mises
en oeuvre. Le GRECO prend acte de la position des autorités suisses
selon laquelle elles n’envisagent pas de remédier à l’absence de base
légale en raison des particularités du système politique, écrit-il dans
son rapport publié jeudi. Il le regrette et conclut que le très faible niveau actuel de conformité avec ses recommandations est «globalement
insuffisant». Lors d’une rencontre ce printemps, les conseiller fédéraux Simonetta Sommaruga et Didier Burkhalter ont exposé à des représentants du GRECO les particularités suisses. En raison de la démocratie directe et des nombreuses votations qui ont lieu chaque année,
une législation sur la transparence s’appliquant à l’ensemble des acteurs politiques du pays créerait une charge administrative importante et des coûts disproportionnés par rapport au but poursuivi, avaient
notamment expliqué les conseillers fédéraux, selon le rapport. – (ats)
MARCHES & PRODUITS
MARCHÉ
OBLIGATAIRE
La République
de Serbie lève
des dollars
Sur le marché primaire en francs
suisses, la Banque Cantonale de
Bâle (rating S&P: AA) a rouvert,
à hauteur de 400 millions de francs
(nouveau total de 550 millions),
son emprunt offrant un coupon de
1,50% et arrivant à échéance le
26 octobre 2018. Le pricing est de
mid swaps -2 points de base (pb),
soit un rendement de 0,555%. La
Banque Cantonale de Bâle pilote
elle-même cette émission. Kraftwerke Linth-Limmern (rating
UBS: AA; Credit Suisse: Low AA;
ZKB: AA, tous trois avec perspective stable) a lancé une émission
obligataire d’un montant de
130 millions de francs, assortie
d’un coupon de 2,375% et échéant
le 10 décembre 2026. Elle est pricée à mid swaps +70 pb, soit un
rendement de 2,441%. UBS est le
chef de file de l’opération. Sur le
marché en monnaies étrangères,
la République de Serbie (rating
S&P: BB-, avec perspective négative; Moody’s: B1, avec perspective
stable; Fitch: BB, avec perspective
négative) lève des dollars via un
emprunt à cinq ans. Le syndicat
d’émission est composé de Citigroup et Deutsche Bank. Petróleos
Mexicanos (rating S&P: BBB, avec
perspective positive; Moody’s:
Baa1, avec perspective stable;
Fitch: BBB+, avec perspective stable) lève des euros à sept ans. Le pricing de l’émission se situe dans la
zone de mid swaps +190 points de
base. BBVA, Credit Suisse et
HSBC dirigent l’opération. BCV
MARCHÉ
DES CHANGES
L’euro remonte
légèrement
face au dollar
L’euro tentait de se reprendre face
au dollar jeudi, alors que le président de la Banque centrale européenne (BCE) Mario Draghi a
balayé des spéculations sur les
taux de l’institution, dans un marché toujours focalisé sur la politique monétaire américaine.
Vers 17h GMT (18h à Paris),
l’euro valait 1,3468 dollar, contre
1,3435 dollar mercredi soir. La
monnaie unique européenne progressait face à la devise japonaise,
à 135,95 yens contre 134,40 yens
mercredi. Le dollar aussi montait
face à la monnaie nippone, à
100,94 yens contre 100,03 yens
mercredi. Vers 17h GMT, la livre
britannique montait face à l’euro,
à 83,36 pence pour un euro,
comme face au billet vert, à
1,6156 dollar pour une livre. La
devise helvétique baissait un peu
face à l’euro, à 1,2321 franc suisse
pour un euro, mais progressait
face au dollar, à 0,9148 franc
suisse pour un dollar.
SMI DU JOUR: -0.15%
SMI 10 JOURS: +0.82%
SMI ANNUEL: +24.55%
SERV. PUBLICS: -1.58%
TECHNOLOGIE: +0.43%
8350
8400
8500
1210
379
8300
8300
7500
1200
377
8250
8200
6500
1190
375
8100
5500
1180
8200
373
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
SIX SWISS EXCHANGE - MARCHÉ SUISSE
Clôture encore en légère baisse
et le CS au cœur de l’attention
L’indice SPI a abandonné 0,17% à 7863 points. Transocean (-3,3%), Gavazzi (-3,2%) et Syngenta (-1,9%) parmi les perdants du jour.
CREDIT SUISSE: -0.27%
ZURICH: +0.20%
SWISS RE: -1.83%
83
259
26.5
26.0
256
82
25.5
253
81
25.0
No. val. Nom
80
250
LES TITRES DU SMI
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
Le marché suisses des actions terminé jeudi en légère baisse, soutenu par de bonnes données
conjoncturelles aux Etats-Unis,
quelque peu contrebalancées par
les craintes quant à un resserrement de la politique monétaire de
la Réserve fédérale américaine
(Fed). En Suisse, Credit Suisse a
focalisé l’attention des investisseurs. Aux Etats-Unis, les inscriptions hebdomadaires au chômage
ont reculé plus fortement que
prévu, selon les chiffres du département du Travail. Le SMI a clôturé en baisse de 0,15% à 8268,69
points, le SLI a abandonné 0,35%
à 1256,03 points et le SPI a cédé
0,17% à 7863,11 points. Sur les
30 valeurs vedettes, 11 ont fini en
hausse et 19 en baisse.
Le sujet du jour a été Credit
Suisse, qui a annoncé vouloir fonder une filiale suisse en raison des
exigences régulatoires. Les analystes ont qualifié ces mesures de
globalement positives. Après une
nette baisse, le titre Credit Suisse
a fini en retrait de 0,3%. La
concurrente UBS a pris 0,1%, tandis que Julius Bär (-0,2%) a abandonné du terrain. Les assureurs
ont également fait parler d’eux.
Zurich Insurance (+0,2%) a annoncé mercredi la cession de ses
9,4% de participations restantes
dans China Life Insurance (NCI).
Swiss Re (-1,8%) reprendra 4,9%
de l’assureur chinois.
Gains infimes pour les deux grandes pharma Novartis (+0,6%) et
Roche (+0,2%). Novartis rencontre les investisseurs vendredi à
Londres. Le troisième poids lourd
Nestlé a perdu 0,2%. Actelion
(+1,8%) a signé la meilleure performance, sans nouvelle particulière. L’action Adecco, sensible à
la conjoncture, a gagné 1,3%. A la
traîne parmi les blue chips, Syngenta (-1,9%), SGS (-1,2%) et
ABB (-0,7%) se sont nettement affaissées. La faible hausse des exportations de montres suisses en
octobre a eu un effet négatif pour
Richemont et Swatch (chacun 0,8%). Transocean a chuté de
3,3%. Mais le groupe de forage pétrolier en haute mer a dit être
convaincu de sa stratégie. Afin
d’augmenter sa flexibilité financière, le groupe prévoit de créer
une société en commandite MLP.
Sur le marché élargi, Gavazzi a
perdu 3,2% après ses chiffres semestriels. 1222171
1053247
1213860
1213853
3017040
1064593
1221405
10248496
3886335
1200526
21048333
1203204
249745
12688156
874251
1103746
1225515
4826551
2489948
1107539
ABB N
Actelion N
Adecco N
CS Group N
Geberit N
Givaudan N
Holcim N
Julius Baer Grp N
Nestle N
Novartis N
Richemont N
Roche Hldg G
SGS N
Swiss Re N
Swisscom N
Syngenta N
The Swatch Grp
Transocean N
UBS N
Zurich Insur Grp N
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
22.85
75.55
68.85
26.11
266.30
1276.00
66.30
41.47
67.00
72.35
91.75
253.90
1995.00
80.55
464.70
355.90
586.00
47.94
16.59
252.50
-0.70%
+1.75%
+1.32%
-0.27%
-0.41%
-0.62%
-0.23%
-0.24%
-0.15%
+0.56%
-0.81%
+0.16%
-1.19%
-1.83%
+0.35%
-1.87%
-0.76%
-3.25%
+0.12%
+0.20%
-
2.98
1.32
2.61
0.38
2.48
2.82
1.73
1.45
3.06
3.18
2.89
1.50
9.31
4.73
2.67
1.15
2.15
0.90
6.73
23.49/16.98
77.65/43.53
71.15/43.98
30.54/20.62
272.80/190.70
1369.00/909.00
79.10/61.25
45.14/31.07
70.00/58.80
73.75/55.45
96.15/67.60
258.60/175.00
2450.00/1980.00
84.75/64.85
475.50/376.20
416.00/344.70
602.00/427.00
54.70/40.09
19.60/14.09
270.90/224.80
4235893
694359
462514
4934625
79203
17616
681767
295772
3057869
3586274
769570
619251
20017
1053599
84823
303177
74783
710157
10409776
473678
21/11/2013
GAGNANTS ET PERDANTS AU SMI
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
75.55
68.85
72.35
464.70
252.50
+1.75%
+1.32%
+0.56%
+0.35%
+0.20%
-
1.32
2.61
3.18
4.73
6.73
77.65/43.53
71.15/43.98
73.75/55.45
475.50/376.20
270.90/224.80
694359
462514
3586274
84823
473678
47.94
355.90
80.55
1995.00
91.75
-3.25%
-1.87%
-1.83%
-1.19%
-0.81%
-
2.15
2.67
9.31
1.50
-
54.70/40.09
416.00/344.70
84.75/64.85
2450.00/1980.00
96.15/67.60
710157
303177
1053599
20017
769570
LES CINQ GAGNANTS
1053247
1213860
1200526
874251
1107539
Actelion N
Adecco N
Novartis N
Swisscom N
Zurich Insur Grp N
LES CINQ PERDANTS
4826551
1103746
12688156
249745
21048333
Transocean N
Syngenta N
Swiss Re N
SGS N
Richemont N
21/11/2013
GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
0.13
52.20
16.35
10.10
93.00
+8.33%
+4.19%
+3.81%
+3.27%
+3.05%
-
3.06
2.08
1.08
0.25/0.12
52.95/37.65
22.00/15.00
10.10/5.73
95.85/42.35
79750
44016
699
2841726
9854
0.16
15.25
25.75
8.06
10.35
-20.00%
-8.68%
-7.71%
-5.40%
-4.17%
-
-
0.45/0.13
19.50/6.54
43.50/25.00
10.65/7.58
11.75/4.65
2600915
282310
100
4945
436014
LES CINQ GAGNANTS
CREDIT SUISSE: Helvea
et Vontobel restent neutres
Credit Suisse a annoncé une adaptation de sa structure juridique pour répondre aux mutations des exigences réglementaires actuelles et à venir. Chez Helvea, Tim Dawson ne voit pas de coûts corporels ni
d’avantages en capitaux immédiats résultant de ce
réalignement. Il estime néanmoins que la nouvelle
structure devrait faciliter la gestion interne du
groupe et contribuera à rehausser la transparence
vis-à-vis des contreparties. La simplification (streamlining) est une tendance générale à travers le secteur financier. De ce fait il ne modifie pas ses estimations sur le titre et reste neutre sur celui-ci, avec
un objectif de cours de 30 francs. LA BCZ de son
côté a souligné que CS a pris de l’avance sur l’adaptation aux exigences réglementaires, ce qui selon la
banque, devrait être apprécié par le marché. A la
banque Vontobel, Panagiotis Spiliopoulos salue le
plan de la grande banque, en particulier la création
d’une filiale suisse juridiquement indépendante. Ce
qui certes n’a pas de répercussions immédiates mais
devrait une fois le processus mis en place, se traduire
par des exigences en capitaux un peu moins sévères. CS marche ainsi sur les pas de UBS. Il réitère
lui aussi sa recommandation neutre sur le titre, mais
avec un objectif de cours de 28 francs.
SHL TELEMEDICINE:
l’achat confirmé par Vontobel
Analyste à la banque Vontobel, Carla Bänziger estime que le recrutement de patients de AOL Bayern
va être différé de 12 mois. L’analyste a intégré dans
ses prévisions les répercussions positives de la reprise de Almeda ainsi que des affaires indiennes. A
son gré, le potentiel du contrat AOK demeure donc
intact, avec un délai cependant de quelque 18 mois.
Son modèle d’évaluation de la «fair value» basé sur
l’actualisation des cash flows ne change pas. Mais
elle n’a pas encore pris en compte le potentiel du
marché US car elle souhaite d’abord se faire une
idée claire du modèle d’affaires. Après avoir souligné que SHL Telemedicine est le groupe à la croissance la plus forte dans son univers des technologies médicales, elle juge le potentiel persistant malgré
l’expansion différée avec AOK Bavière et réitère
tout à la fois sa recommandation d’achat du titre et
son objectif de cours de 10,60 francs.
SWISS RE: Helvea reste neutre
Après l’annonce mercredi de l’acquisition de 4,9%
de New China Life, repris à Zurich Insurance pour
493 millions de dollars, Daniel Bischof, analyste
chez Helvea, s’en tient à sa recommandation «hold»
sur Swiss Re. Dans la réassurance, sa prédilection
va à Scor, en raison de ses bénéfices diversifiés et
peu volatiles. Swiss Re a donc dépensé 1,2 milliard
de dollars en trois acquisitions et cinq semaines au
Brésil et en Asie. Ce qui illustre son engagement sur
les marchés à forte croissance. Au débit de la semaine,
Swiss Re avait annoncé la reprise de 14,9% de SulAmerica pour 334 millions de dollars. Et en octobre, il avait acquis 12,3% de FWD Group,en Asie
pour jusqu’à 425 millions de dollars.
10019113
10069964
724910
2575132
19089118
THERAMetrics hldg N
Schw Natl Vers N
Infranor Inter
Logitech Intl N
Leonteq N
LES CINQ PERDANTS
18900932
2791431
2473640
201382
10850379
Alpha PetroVision N
NEWRON PHARMA
Edisun Power Euro N
I.P.S. Packaging
Meyer Burger N
21/11/2013
PRINCIPAUX INDICES SUISSES
No. val. Nom
Valorisation
+/-%
H/B 52S
8268.69
7863.11
2403.24
1256.03
1550.02
-0.15%
-0.17%
-0.27%
-0.35%
-0.25%
8411.30/6601.49
7956.91/6082.72
2430.32/1862.70
1275.82/1002.78
1568.22/1189.57
2333.76
563.81
620.24
3441.40
1746.22
1153.43
1181.95
276.56
914.56
1585.16
251.79
521.84
1299.58
1188.06
701.84
377.70
787.68
-0.17%
-0.48%
-0.13%
-0.83%
-1.45%
+0.32%
-0.44%
-0.19%
-0.26%
-0.31%
-0.11%
-0.06%
+0.38%
-1.58%
-0.50%
+0.43%
+0.35%
2415.26/2026.24
577.86/458.67
710.59/525.68
3552.78/2545.20
1892.37/1571.09
1169.65/837.74
1207.04/937.73
290.55/266.22
930.51/662.03
1612.68/1258.54
277.73/234.30
598.12/383.14
1306.64/940.45
1374.79/1148.85
758.18/661.44
381.09/278.42
805.99/638.01
11721.53
9434.68
10041.36
-0.49%
-0.22%
+0.02%
11885.67/8403.03
9552.77/7514.26
10163.10/6952.30
INDICES PRINCIPAUX
998089
998750
1781097
3025288
1939983
SMI
SPI
SPI EXTRA (total return)
SLI Swiss Leader Pr
SMI Mid Pr
INDICES SECTORIELS
2265371
2262744
2262671
2265384
2265299
2265407
2265354
994740
2265433
2265343
2265420
2265313
2265391
2262812
2262777
2262788
2265446
Alimentation
Assurances
Banques
Biens de consommation
Chimie
Commerce de détail
Industrie
Immobilier (total return)
Loisirs
Matériaux de construction
Médias
Ressources de base
Santé
Services publics
Services financiers
Technologie
Télécommunications
INDICES
998751
998752
998753
Actions porteur
Actions nominatives
Porteur + bon
21/11/2013
MARCHÉS & PRODUITS
Le titre Atos
en fort recul
Le titre du groupe de services informatiques Atos souffrait hier
matin à la Bourse de Paris après
la vente de titres pour 545 millions d’euros par la société d’investissements PAI Partners.
Finalement la valeur a cédé 4,09%
à 61,70 euros, alors que l’indice
CAC 40 lâchait 0,34%.
PAI Partners, via sa filiale Financière Daunou 17, a vendu 8,9 millions de titres Atos via une procédure accélérée au prix unitaire
de 61,25 euros. Il conserve malgré tout plus de 10% du capital.
Le titre était mécaniquement pénalisé jeudi matin à la Bourse de
Paris, alors que le prix obtenu par
la société d’investissements représente un modeste rabais sur le
cours de clôture du titre mercredi
soir (64,33 euros).
Gregory Ramirez, analyste chez
Bryan Garnier, a estimé dans une
note que cette opération aura un
impact négatif sur la valeur,
compte tenu de la taille du bloc
d’actions cédé.
«Nous interprétons cela comme
un moyen pour PAI Partners de
faire des gains significatifs,
compte tenu du prix de l’action
actuelle comparé à ce qu’il était
cinq ans auparavant», souligne M.
Ramirez. «Nous estimons que
PAI Partners est entré dans Atos
en juin 2008 à 37 euros, et qu’il
s’est renforcé à 32-34 euros en septembre 2008», ajoute l’analyste.
PAI Partners a précisé que l’opération a permis un refinancement
de Financière Daunou 17, dont la
dette a vu sa maturité allongée de
2 ans et demi, et un accroissement
de sa flexibilité financière.
RECOMMANDATIONS
VIENNA INS. GROUP:
achat réitéré par Helvea
Après l’annonce de réserves additionnelles en Italie et la persistance d’une situation difficile en
Roumanie pour le groupe d’assurances Vienna Insurance Group
(VIG), Daniel Bischof, analyste
chez Helvea, réitère ses vues positives sur le groupe autrichien qui
offre une exposition à une compagnie valorisée à son gré de manière attractive et bien capitalisée.
2013 a certes été marqué par des
défis eu égard aux inondations en
Europe centrale. Mais l’analyste
estime que les investisseurs devraient se focaliser sur les perspectives, qui selon lui devraient légèrement s’améliorer dans la plupart
des régions où VIG est actif. Il s’attend à une bonne croissance organique des affaires et à une forte
reprise des bénéfices l’année prochaine. D’où sa recommandation
d’achat du titre VIG avant les résultats trimestriels attendus jeudi
prochain.
MEDTRONIC: J. Safra
Sarasin reste neutre
Medtronic a présenté mardi soir
des résultats solides et en ligne
avec les attentes. La forte croissance de certaines activités a été
atténuée par une performance
plus faible dans les pacemakers et
l’orthopédie. La marge brute et les
marchés émergents ont été en dessous des attentes mais pour des raisons probablement passagères.
David Kägi, analyste à la banque
J. Safra Sarasin juge la valorisation actuelle du titre équitable et
maintient sa recommandation
neutre sur celui-ci.
LONDRES
FOOTSIE
+0.25 pts / 6681.33 pts
+0.00%
6780
6720
6660
6600
V L M M J V L M M J
Le groupe de chimie Johnson Mathey (+3,75% à 3.210 pence)
a bien progressé après de solides
résultats semestriels.
FRANCFORT
DAX
75.30 pts / 9196.08 pts
-0.07%
9200
9100
9000
8900
V L M M J V L M M J
Commerzbank a terminé en tête
du Dax ( +3,46% à 10,30 euros).
Suivie par RWE qui a progressé
de 2,94% à 28,39 euros.
PARIS
CAC 40
-14.47 pts / 4253.90 pts
-0.34%
4350
4300
4250
4200
V L M M J V L M M J
Auféminin.com a progressé
(+7,08% à 28,59 euros). La société
prévoit d’acquérir 60% du site
de bons plans MyLittleParis
La Bourse de Paris a terminé en
baisse (-0,34%). L’indice CAC 40
a perdu 14,47 points à 4253,9,
dans un volume d’échanges peu
étoffé de 2,4 milliards d’euros.
Parmi les valeurs, Atos a enregis-
DIVERS
EUROPE
La Bourse de Madrid a gagné
0,42%, à 9599,3 points. Les grandes valeurs bancaires étaient en
ordre dispersé: Santander, numéro un en zone euro par la capitalisation, a fini en hausse de
0,58%, à 6,377 euros et BBVA a
gagné 0,34%, à 8,378 euros tandis que CaixaBank a bondi de
2,71%, à 3,527 euros. Le construc-
TOKYO
NIKKEI
+289.52 pts / 15365.60 pts
+1.92%
15500
15000
14500
14000
V L M M J V L M M J
Bonds de poids lourds: KDDI
(+6,28% à 6430 yens), SoftBank
(+3,10% à 7970 yens) et Fast Retailing, (+3,63% à 37.100 yens).
L’indice Nikkei de la Bourse de
Tokyo a terminé la journée de à
un nouveau sommet en six mois
après une hausse de 1,92%.
La Bourse de Londres a terminé
à l’équilibre. L’indice FTSE-100
des principales valeurs a seulement grappillé 0,25 point par rapport à la clôture de mercredi, à
6681,33 points..
«Les marchés européens ont lutté
pour trouver une direction aujourd’hui, alors que les investisseurs absorbent l’incertitude générée par la publication des
minutes de la Fed hier et la perspective d’une fin progressive de
sa politique de rachat d’actifs à partir de décembre», a commenté Michael Hewson de CMC Markets.
HSBC de la production manufacturière en Chine mitigé: Fresnillo
a perdu 4,53% à 863,5 pence, Vedanta 2,94% à 923 pence et Randgold Resources 2,89% à
4365 pence. Le groupe de chimie
Johnson Mathey (+3,75% à
3210 pence) a pour sa part bien
progressé après de solides résultats semestriels.
Les banques ont également terminé en hausse, avec Barclays
(+1,78% à 257,1 pence), Royal
Bank of Scotland (RBS) (+0,70%
à 329,9 pence) et Lloyds Banking
Group (+0,59% à 75,46 pence).
La Bourse de Francfort a terminé
la séance quasiment à l’équilibre.
A la clôture, l’indice vedette Dax
a terminé en très léger recul, de
0,07% à 9196,08 points, tandis
que le MDax des valeurs moyennes a cédé 0,57% à 16.099,10
points.
Du côté des valeurs, la banque
Commerzbank a terminé en tête
du Dax, s’accordant une hausse de
3,46% à 10,30 euros. Derrière elle,
le groupe énergétique RWE a progressé de 2,94% à 28,39 euros.
Le titre Lufthansa a avancé de
1,68% à 15,70 euros. Non loin,
l’opérateur télécoms Deutsche Telekom a gagné 0,89% à 11,28 euros.
L’équipementier sportif Adidas
(+0,68% à 88,90 euros) a également été recherché par les investisseurs.
Le réassureur Munich Re a quant
a lui profité d’une hausse de
0,32% à 156,10 euros.
En bas du tableau, Allianz a cédé
1,28% à 126,85 euros, juste devant K+S (-1,67% à 19,41 euros).
ThyssenKrupp a terminé en dernière position (-1,91% à 18,72 euros).
tré un fort recul (-4,09% 61,7 euros) après la vente de titres pour
545 millions d’euros par le fonds
d’investissement PAI Partners.
Michelin (-2,06% à 79 euros) a été
affecté par un abaissement de recommandation par HSBC, tout
comme Sodexo (-1,15% à 72,2 euros) par Citigroup.
Publicis a pris 1,05% à 64,48 euros, après avoir annoncé être en
négociation avec le Britannique
M&C Saatchi pour le rachat d’une
«participation significative» dans
l’agence Walker Media.
EADS a lâché 1,48% à 51,41 euros. L’entreprise s’apprête à annoncer une réorganisation drastique de sa filiale Défense et
Espace, qui pourrait se solder par
8000 suppressions de postes, selon des informations de la presse
allemande.
STMicroelectronics a perdu
1,42% à 5,82 euros. Le gouvernement italien va céder des participations dans huit sociétés dont le
fabricant de semi-conducteurs.
Auféminin.com a progressé
(+7,08% à 28,59 euros). La société
prévoit d’acquérir 60% du site de
bons plans MyLittleParis au
1er{ janvier pour un montant non
communiqué, mais évalué entre
30 et 50 millions d’euros par plusieurs journaux.
Renault a gagné 1,33% à 63,07 euros et PSA Peugeot Citroën
1,38% à 10,31 euros.
Argan est resté stable (+0,07% à
14,21 euros) après avoir annoncé
un emprunt de 49 millions d’euros lors de sa première émission
obligataire.
Enfin, Plastivaloire a bondi
(+9,19% à 18,78 euros).
teur Sacyr a enregistré la plus forte
hausse de l’indice (+4,32% à 3,523
euros) après la nette baisse (-3,9%)
enregistrée la veille.
La Bourse de Milan a pris 0,61%
à 18.841,85 points. Parmi les plus
fortes hausses de la journée, figure
le chausseur de luxe Salvatore Ferragamo (+ 2,91% à 26,51 euros),
qui avait déjà pris 2,18% la veille.
Les bancaires Intesa San Paolo
(+ 2,30%) et Unicredit (+ 2,04%)
ont également profité de la journée. A l’inverse, ST Microelectro-
nics, qui avait grimpé mercredi de
3,88% après des propos optimistes de son patron, a perdu 1,27%
à 5,81 euros.
La Bourse de Lisbonne a gagné
0,44% à 6322,60 points, portée
par une partie du secteur des télécommunications et ses principales bancaires. Vedettes de la
séance, le groupe de télécoms Zon
Optimus a bondi de 4,11% à 5,17
euros et son concurrent Sonaecom s’est apprécié de 3,23% à 2,46
euros.
Le Nikkei des 225 valeurs vedettes s’est affiché à 15.365,60 points
(+289,52 ). L’indice élargi Topix
a pour sa part augmenté de 1,04%
(+12,88 points) à 1246,31.
La séance a été assez active, avec
2,5 milliards de titres échangés sur
le premier marché.
A Tokyo, les actions des groupes
exportateurs ont de fait été plus
bien traitées, avec par exemple
une hausse de 3,41% à 4.240 yens
pour le titre du constructeur d’automobiles et motos Honda et de
0,54% à 928 yens pour celui de
Nissan. L’action Toyota a pour sa
part rétrocédé 0,16% à 6280, victime de prises de bénéfices.
Dans le domaine de l’électronique, l’action Sharp a perdu 0,67%
après de nouvelles rumeurs, cette
fois sur un abandon de partenariat avec le taïwanais Hon Hai
(plus connu sous l’appellation
Foxconn) pour la fabrication de
smartphones de marque Sharp
destinés au marché chinois.
Le titre du fleuron Sony, très sensible aux fluctuations des changes, a gagné 1,39% à 1894 yens.
La cote a aussi été tirée par les
bonds de titres poids lourds de la
cote, dont les groupes de télécommunications KDDI (+6,28% à
6430 yens) et SoftBank (+3,10%
à 7970 yens) et le géant nippon de
l’habillement Fast Retailing, propriétaire de la marque Uniqlo
(+3,63% à 37.100 yens).
A noter à l’inverse la baisse de
1,65% à 537 yens de l’action de
Tokyo Electric Power (Tepco).
PRINCIPAUX INDICES EUROPÉENS
No. val. Nom
846421
846423
846480
846483
998211
998690
1646037
998032
252367
758853
998185
997736
513607
1354447
1603325
998531
998033
2021101
10375187
998663
997718
495317
576823
395702
2485271
857975
393229
DJ Stoxx 50 (Europe)
DJ Stoxx (Europe)
DJ Euro Stoxx 50 (Europe)
DJ Euro Stoxx P (Europe)
AEX (Hollande)
Euronext BEL-20 (Belgique)
OMX (Danemark)
DAX (Allemagne)
Mid Cap Index (Allemagne)
OMXH (Finlande)
FTSE 100 (Grande-Bretagne)
FTSE Act 250 (Grande-Bretagne)
FTSE Aim Index (Grande-Bretagne)
IGBM (Espagne)
MIBTEL (Italie)
Oslo OBX Index (Norvège)
CAC 40 (France)
CAC MID & S. (France)
OMXS 60 (Suède)
ATX (Autriche)
Athen Index Compos (Grèce)
BUX Index (Hongrie)
ISE National 100 (Turquie)
PSI 20 (Portugal)
PX Ind (Tchèquie)
RTSI Index (Russie)
Warsaw Wig Ind (Pologne)
Valorisation
+/-%
Haut/Bas 52 semaines
2889.57
322.42
3044.34
307.62
395.33
2846.68
789.34
9196.08
16099.10
2820.02
6681.33
15148.50
812.84
975.89
18841.85
494.03
4253.90
8375.72
175.70
2629.51
1141.83
18594.05
74679.25
6322.60
1012.45
1425.86
54621.21
-0.16%
-0.15%
-0.10%
-0.07%
-0.31%
-0.22%
+0.20%
-0.07%
-0.57%
+0.34%
+0.00%
-0.20%
+0.20%
+0.49%
+0.61%
-0.67%
-0.34%
-0.29%
-0.28%
+0.85%
+0.46%
+0.55%
-0.93%
+0.44%
-0.20%
-1.47%
-0.29%
2932.57/2497.50
328.08/268.68
3106.64/2494.54
313.06/246.21
398.31/324.77
2963.45/2349.75
801.79/629.32
9253.68/7139.99
16283.35/11211.85
2828.63/2066.59
6875.62/5727.86
15594.48/11755.63
816.65/684.46
1028.39/756.39
19501.18/14901.82
502.67/402.08
4356.28/3444.55
8493.13/6442.22
177.46/136.97
2676.80/2170.86
1202.77/788.81
19880.60/17462.17
93398.33/63887.70
6471.84/5136.22
1069.45/846.19
1638.08/1227.01
55146.76/42842.07
21/11/2013
GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
28.39
1.74
18.83
5.26
46.35
+2.94%
+2.30%
+2.09%
+2.04%
+1.42%
-
3.52
3.82
1.71
3.82
32.49/20.48
1.86/1.09
18.95/11.93
5.70/3.16
48.35/32.74
6190190
151966735
6422028
57026171
1682485
59.31
51.41
126.85
25.97
54.66
-1.74%
-1.48%
-1.28%
-1.25%
-1.19%
-
1.17
3.55
2.89
-
66.99/50.98
54.50/24.26
129.60/95.48
26.71/19.54
60.45/48.36
1531649
1998864
1806400
2297482
1563513
LES CINQ GAGNANTS
1158883
575913
486352
14618103
508670
RWE
Intesa Sanpaolo
Axa
Unicredit
Vinci
LES CINQ PERDANTS
-
Schneider Electric
EADS
Allianz N
Roy.Philips
Danone
21/11/2013
GAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
6430.00
710.00
6480.00
802.00
1376.00
+6.28%
+5.65%
+4.18%
+4.02%
+3.85%
-
1.87
0.99
0.63
1.25
1.16
6440.00/2890.00
710.00/275.00
6500.00/2454.00
907.00/379.00
1430.00/619.00
5582500
10953000
2522700
3139000
1744900
241.00
237.00
537.00
205.00
1728.00
-2.43%
-2.07%
-1.65%
-1.44%
-1.37%
-
2.49
2.31
315.00/179.00
295.00/129.00
841.00/127.00
313.00/146.00
1792.00/1189.00
22513000
26575000
21008000
16572100
857300
LES CINQ GAGNANTS
249625
763005
761643
2993744
762346
KDDI
Minebea
Daikin Industries
J. FRONT RETAILING
JTEKT
LES CINQ PERDANTS
531718
762433
763640
763183
20839988
Mitsui Chemicals
Shinsei Bank
Tokyo Electr Power
PIONEER
Nippon Paper
21/11/2013
PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT
No. val. Nom
998407
998405
998396
3666055
998293
1473058
998594
998444
257111
998275
1114782
998652
228097
1188203
997712
Nikkei 225 (Japon)
Topix Index Sec 1 (Japon)
Hang Seng (Hong Kong)
Straits Times Index (Singapour)
Bangkok SE Set Ind (Thaïlande)
KOSPI 100 Index (Corée du Sud)
Taiwan Weighted Stk (Taïwan)
All Ordinaries Idx (Australie)
Shanghai Composit (Chine)
Mumbai Sensex (Inde)
Vietnam St Exch Idx (Viýt Nam)
KLSE Composite (Malaisie)
Tel-Av TASE-100 Ind (Israël)
Saudi Share Price (Arabie Saoudite)
Kuwait 100 Index (Koweït)
Valorisation
+/-%
Haut/Bas 52 semaines
15365.60
1246.31
23580.29
3172.38
1375.86
1990.40
8099.45
5284.30
2205.77
20229.05
503.54
1794.65
1212.90
8337.78
23784.18
+1.92%
+1.04%
-0.51%
-0.37%
-2.06%
-1.30%
-1.28%
-0.38%
-0.04%
-1.97%
-0.39%
-0.22%
-0.04%
+0.01%
-0.07%
15942.60/9161.21
1289.77/762.56
23944.74/19426.36
3464.79/2953.89
1649.77/1260.08
2074.53/1743.23
8476.63/7061.87
5453.10/4394.80
2444.80/1849.65
21321.53/17448.71
533.15/374.15
1826.22/1590.67
1214.56/1034.63
8425.49/6423.60
24007.12/16036.04
21/11/2013
DIVERS
ASIE
La Bourse de Shanghai a terminé
jeudi sur une note stable (-0,03%).
L’indice composite a perdu 0,84
point à 2205,77, dans un volume
d’échanges de 120,0 milliards de
yuans (14,68 milliards d’euros).
Le secteur de la défense a subi des
prises de bénéfices. Aerospace
Communications Holdongs a
chuté de 6,8% à 13,65 yuans, Hafei Aviation Industry de 6,21% à
29 yuans et China Spacesat de
4,14% à 18,06 yuans. Le secteur
du charbon a en revanche été en
baisse. Shanxi Coal International
Energy a grimpé de 10%, à 5,96
yuans et Zhengzhou Coal Industry & Electric Power de 6,16% à
6,20 yuans.
La Bourse de Hong Kong a fini
en baisse de 0,51%. L’indice Hang
Seng a perdu 120,57 points à
23.580,29, dans un volume
d’échanges de 73,62 milliards de
dollars de Hong Kong (7,08 milliards d’euros). Pêle-mêle, du côté
des valeurs, Bank of China a reculé de 0,80% à 3,70 dollars de
Hong Kong, China Resources
Land de 1,40% à 21,20 dollars tandis que China Coal Energy a gagné 3,04% à 5,09 dollars. MARCHÉS & PRODUITS
Les risques liés à la normalisation
de la politique monétaire américaine
On ne peut pas ignorer le creusement de l’écart entre l’état sous-jacent de l’économie US et l’ampleur du programme d’assouplissement quantitatif.
SUITE DE LA PAGE UNE
La crise de l’euro prend
une tournure globale
Depuis 2008 la situation s’est renversée, les pays du sud ayant entrepris de réduire leurs déficits,
une tâche essentiellement accomplie en 2012. Si le surplus allemand s’est quelque peu réduit de
2007 à 2009, il est ensuite reparti
à la hausse. Ce surplus est maintenant réalisé avec des pays hors
de la zone euro, ce qui conduit à
une explosion du surplus extérieur de la zone dans son ensemble de 30 milliards de dollars en
2009 à 227 milliards en 2012, le
FMI le projetant à 420 milliards
en 2018. Il s’agit là d’un changement profond dans le paysage
économique mondial, le surplus
de la zone euro étant par exemple
supérieur à celui de la Chine (193
milliards de dollars en 2012).
Il faut donc s’attendre à des pressions non seulement de la part des
Etats-Unis, mais aussi de pays
émergents dont la croissance reste
dépendante des exportations, et
pour lesquels le FMI a substantiellement revu ses projections à
la baisse. Mais les Allemands ne
sont-ils pas punis d’avoir été de
bons élèves? Il n’en est rien. Tout
d’abord, si une modération salariale telle que celle entreprise en
Allemagne est justifiée pour ré-
duire le chômage, elle n’est pas
une fin en soi. Un pays dont le
modèle de croissance repose sur
des excédents commerciaux année après année est comme un
ménage qui épargne fortement
sans jamais profiter du produit de
cette épargne. Ensuite la compétitivité est un concept relatif: l’Espagne ne peut pas être plus compétitive en soi, mais par rapport à
l’Allemagne. Celle-ci doit donc accepter de perdre de sa compétitivité, soit par une inflation en Allemagne soit par une déflation
dans les pays du sud. L’ajustement
de compétitivité jusqu’à présent
se fait selon le deuxième scénario,
au prix d’une forte récession. Au
début des années 2000, les gains
de compétitivité allemande
avaient par contraste bénéficié des
hausses de prix dans les pays du
sud. Le défi de l’Europe est donc
de relancer la demande intérieure
dans les pays du nord, ce qui facilitera l’ajustement dans ceux du
sud et réduira les tensions avec
le reste du monde. La réaction assez vive d’observateurs allemands
suite à la récente baisse des taux
de la Banque Centrale Européenne est dès lors de mauvais augure. (CT)
EMISSIONS OBLIGATAIRES DE SOCIÉTÉS NON FINANCIÈRES
15
1800
1600
10
1400
1200
5
1000
800
0
600
400
-5
200
-10
2012
2009
2006
2003
1999
1996
1993
1990
1986
1983
1980
1977
1973
1970
0
1967
Les récentes données économiques
ayant largement dépassé les prévisions des investisseurs (qui s’attendaient au pire suite à la fermeture
des services fédéraux), il est désormais impossible d’ignorer le creusement de l’écart entre l’état sousjacent de l’économie américaine et
l’ampleur sans précédent du programme actuel d’assouplissement
quantitatif. Compte tenu de l’évolution des indicateurs, choisis et
surveillés de près par la Réserve fédérale américaine (Fed), au cours
des derniers mois, un tel décalage
n’est toutefois pas si surprenant.
Certes, le niveau d’inflation est
faible, et l’indice américain de base
des dépenses de consommation
des ménages, qui s’établissait à
1,2% en glissement annuel en septembre, est inférieur à l’objectif
de 2% de la Fed. Mais il est aussi
largement supérieur au territoire
déflationniste tant craint, et en
tant que tel, il ne justifie pas des
taux d’intérêt à court terme à presque zéro combinés à une expansion annuelle de 1000 milliards
de dollars du bilan de la banque
centrale.
Force est également de constater
que le marché de l’emploi demeure morose. Malgré un ratio
emploi/population de 58,3%
(contre 63% avant la crise), le taux
de chômage se maintient à 7,3%,
au-dessus du modeste objectif de
6,5% fixé par la Fed et toujours
bien au-delà des niveaux d’avant
la crise de 5% (lorsque le taux de
participation était également
beaucoup plus élevé!). Il n’en demeure pas moins que ce niveau est
largement inférieur au pic de 10%
observé en 2009 et que la
moyenne sur six mois de la création d’emplois du secteur privé
(hors secteur agricole) oscille aux
alentours de 200.000 depuis deux
ans et demi, bien avant le chiffre
«inattendu» de 212.000 publié ce
mois-ci. Cette situation ne justifie
donc pas non plus l’ampleur sans
précédent du programme actuel
d’assouplissement quantitatif.
Enfin, la croissance du produit intérieur brut (PIB) réel reste molle,
mais sa moyenne de 2,1% depuis
le début de l’année 2013 – calculée par le Bureau of Economic
Analysis – est largement supérieure aux niveaux récessionnistes
qui avaient motivé les injections
de liquidités il y a cinq ans. Ainsi,
les conditions économiques justifient une politique d’assouplissement quantitatif raisonnable mais
non excessive. De toute évidence,
les marchés avaient besoin de voir
de leurs propres yeux que l’économie pouvait survivre à deux semaines de fermeture des services fédéraux pour le comprendre.
Pourquoi la Fed n’a-t-elle donc pas
commencé à réduire, ne serait-ce
que modérément, le rythme de ses
rachats d’actifs en septembre, afin
de permettre au marché de progressivement retrouver son autonomie vis-à-vis des liquidités? Si
les incertitudes budgétaires avant
la date limite du plafond de la
dette ont sans nul doute joué un
1964
STÉPHANIE DE TORQUAT*
S&P 500
Emissions d'obligations des sociétés non financières
Datastream, calculs Lombard Odier
rôle, d’autres facteurs y ont également contribué. Premièrement,
le marché du logement: la simple
mention en mai par Ben Bernanke de la réduction progressive
du programme d’assouplissement
quantitatif s’est traduite par une
envolée de 110 points de base des
taux hypothécaires en l’espace de
deux mois, pesant sur l’accession
à la propriété. Les investissements
résidentiels soutenant la croissance depuis trois ans maintenant,
la Fed ne peut pas se permettre
d’entraver la reprise du marché
du logement.
Par ailleurs, la valeur nette des logements des ménages américains
s’inscrit enfin en territoire positif
pour la première fois en six ans.
S’il s’agit d’une bonne nouvelle,
la Fed serait mal avisée de bouleverser cet équilibre précaire. Enfin, au-delà des débats sur les possibles bulles spéculatives, il
semblerait que les injections de liquidités et le bas coût du capital
aient (entre autres) provoqué une
forte augmentation des émissions
d’obligations et des rachats d’actions par les entreprises non financières américaines, soutenant ainsi
le marché des actions. La Fed
ignore probablement quelles seraient les conséquences d’une normalisation de sa politique monétaire sur cet «équilibre» …
Dans ce contexte, une réduction
trop rapide du rythme des rachats
d’actifs pourrait compromettre la
reprise. Mais opter pour le statu
quo jusqu’à mars 2014, voire audelà, pourrait compromettre le
bon déroulement de la stratégie
de sortie et provoquer une réévaluation excessive et contre-productive de l’extrémité longue de
la courbe, qui doit être protégée.
Nous espérons, à bon droit, que la
Fed commencera à progressivement normaliser sa politique monétaire dès les mois de décembre/
janvier.
* Stratège chez Lombard Odier
LE NIVEAU D’INFLATION
EST FAIBLE ET L’INDICE
AMÉRICAIN DE BASE
DES DÉPENSES DE
CONSOMMATION DES
MÉNAGES EST INFÉRIEUR
À L’OBJECTIF DE 2%
DE LA FED.
Le plus important
hedge fund du monde
BONHÔTE. La banque
s’inquiète de l’explosion
du bilan de la BNS
depuis 2007.
MARJORIE THÉRY
Dans son forum organisé à Genève mercredi soir, la banque
Bonhôte a mis l’accent sur ses inquiétudes face aux politiques monétaires. Des visions qui tranchent
dans une certaine mesure avec le
consensuel optimisme actuel et la
confiance accordée aux banques
centrales quant à leur bienveillance pour soutenir l’économie.
Dans sa dernière publication d’octobre, la banque se demande
même si la banque nationale
suisse (BNS) n’est pas devenue «le
plus gros hedge fund du monde».
Son bilan a en effet été multiplié
par cinq depuis 2007, pour atteindre plus de 500 milliards de
francs, dont 60 milliards d’actions
précise la banque. La BNS se retrouve donc dans une situation similaire à celle de la banque centrale américaine, mais pour
d’autres raisons. «La BNS reste
maitre de sa politique mais elle est
actuellement prisonnière de ses
décisions» rappelle Jean Paul
Jeckelmann, directeur des investissements (CIO). En effet, obligée de soutenir le taux plancher
mis en place en 2011, le bilan de
la BNS ne cesse de gonfler.
Si l’usage de politiques non
conventionnelles, comme il est
JEAN PAUL JECKELMANN.
«La BNS reste maitre
de sa politique mais est prisonnière
de ses décisions.»
convenu de les appeler, peut s’avérer nécessaire, leur prolongement
dans le temps inquiète, tout
comme la taille de leurs bilans.
Pour l’heure, seule la banque centrale européenne (BCE) a vu la
taille de son bilan se réduire depuis son plus haut ces dernières
années (de -25%). Les objectifs affichés de ces politiques étaient de
relancer la croissance, soutenir le
système interbancaire ou encore
enrayer l’appréciation d’une monnaie dans le cas de la BNS. Problème: la majorité de ces objectifs
ne sont pas atteints, excepté le
taux plancher de la BNS. En effet
la relance de la croissance n’est pas
à la mesure des politiques mises
en place et il n’y a que peu de demande ou d’octroi de crédit. L’ensemble des politiques non conventionnelles ont finalement soutenu
les hausses des marchés actions,
qui ont eux connus d’excellentes
performances cette année (supérieures à 20% pour les principaux
marchés).
Pour la banque Bonhôte, «l’objectif inavoué» de ces politiques
était en fait surtout une tentative de dévaluation compétitive.
Moyen d’ordinaire peu coûteux,
rapide et efficace de relancer la
croissance dans un pays en stimulant ses exportations et rendant mécaniquement les biens
importés plus chers, donc moins
attractifs. Mais cet effet n’est pas
garanti et ne s’est d’ailleurs pas
vraiment vérifié. Les dévaluations compétitives ont échoué
globalement car il n’y a pas eu
d’effet de substitution dans les
pays (consommation de produits
locaux plutôt que de produits
importés) voire même une inflation importée. Cette situation
peut même dégénéré d’après la
banque en un cercle vicieux de
perte de confiance et une forte
baisse de la monnaie qui s’en
suit. «Ce fut le cas de la Thaïlande il y a une dizaine d’année
et c’est ce qui guette l’Afrique du
Sud» précise le CIO. Des effets
sur les monnaies de pays développés ne ont pas exclus et la
banque Bonhôte n’a pas hésité à
parler de «guerre des monnaies»
à plusieurs reprises. Pour autant,
elle anticipe une normalisation
nécessaire dans l’année à venir,
qui devrait voir une baisse progressive de l’ampleur de ces politiques non conventionnelles.
Tout choc sur les marchés, tant
monétaire que action n’est pas
exclu, si le bon timing n’est pas
trouvé.
NOUVEAUX PRODUITS
CREDIT SUISSE: callable
BRC en souscription
Credit Suisse a annoncé hier la
mise en souscription, jusqu’au 26
novembre 2013, du convertible à
barrière (BRC) callable CSEPY
sur les actions suisses Sonova,
Strauman et Galenica (ISIN
CH0223676583), assorti d’un
coupon annuel de 10,00% et
d’une barrière de protection
conditionnelle fixée à 65%. Le
produit arrive à échéance le 26 novembre 2014.
CREDIT SUISSE:
capped Floored Floater
1,50% - 6.00%
Credit Suisse met en souscription
jusqu’au 12 décembre 2013 le capped floored floater sur la référence
de taux variable de l’Euribor à 3
Mois, en euro, échéance 18 décembre 2020 (ISIN CH0219160998).
Le produit est doté d’un coupon
minimum de 1,50% et d’un coupon maximum de 6,00% (p.a.). Le
produit bénéficie également d’une
protection du capital à 100% à
l’échéance. Ce capped floored floater est destiné aux investisseurs
souhaitant participer à la hausse
attendue des taux d’intérêt ou protéger des positions obligataires
existantes à taux fixe, dont la valeur peut baisser en cas de hausse
des taux d’intérêt. Le capped floored floater verse un coupon variable mais toujours au moins égal
à un seuil (floor) et limité à la
hausse par un plafond (cap). De
sorte que si le taux d’intérêt variable est inférieur au coupon minimum, l’investisseur reçoit 1,50%
p.a. Si le taux d’intérêt variable est
supérieur au coupon minimum,
celui-ci reçoit alors l’intérêt variable jusqu’au coupon maximum
de 6% p.a.
VONTOBEL: EUR
Floored Floater
2,375% p.a.
Vontobel met en souscription
jusqu’au 17 décembre le floored
floater VFROM adossé au taux
d’intérêt Euribor EUR à 3 mois,
assorti de l’emprunt de référence
Gazprom
OAO
(3,389%
Échéance 20.03.2020), échéance
17 décembre 2018 (ISIN
CH0141509726 ). Le produit paie
un coupon minimum de 2,375%
p.a. et n’est pas plafonné. Ce floored floater se distingue en outre
par une protection à 100% du capital dans la monnaie de référence
à l’échéance. L’investisseur reçoit
également des versements de coupon périodiques (coupon minimum garanti) qui reflètent un
taux d’intérêt de référence donné
et dont le montant est susceptible de varier. Le prix de remboursement à l’échéance est égal à
100,00% de la coupure si, pendant
l’observation de l’emprunt de référence, aucun cas de défaut ou de
remboursement ne survient en relation avec l’emprunt de référence.
VONTOBEL:
EUR Floored Floater
2,50% p.a.
Vontobel met en souscription
jusqu’au 12 décembre le floored
floater VFALO sur l’Euribor à
trois mois en euros, échéance 17
décembre 2018, assorti de l’emprunt de référence USD 6,15%
Alcoa 15 août 2020 (ISIN
CH0141509866). Le produit
verse un coupon périodique minimum de 2,50% p.a. et bénéfice
d’une protection du capital à
100% à l’échéance.
MARCHÉS & PRODUITS
MARCHÉ OTC-X
Tensions sur la dette
ÉVOLUTION STABLE DES VOLUMES
Durant la semaine écoulée, le négoce sur la plate-forme OTC-X de
la Banque cantonale bernoise (BCBE) a évolué pratiquement à l’identique par rapport à la période précédente. Les volumes échangés ont
tout juste augmenté, sur un nombre de transactions pratiquement stable. Les indices ont dans l’ensemble progressé, mais sans écarts significatifs, dans une semaine à nouveau pauvre en événements, a résumé
un courtier bernois.
Les quatre indices principaux ont progressé, le Top50 de 0,5%, le All
Share et le Premium de 0,3% chacun, le Liquidity de 0,2%. Les sousindices sectoriels ont tous terminé dans le vert, à l’exception de l’immobilier (-0,4%), des banques (-0,3%), ainsi que de transport/logistique et énergie, qui sont restés inchangés. Le sous-indice médias (+1,3%)
a signé la plus forte hausse.
Le chiffre d’affaires de la semaine a un peu augmenté, à 2,1 (1,9) millions de francs, dans un nombre de transactions presque stable
(146 contre 145). WIR Bank a généré le plus gros chiffre d’affaires,
environ 370.000 francs, en une seule transaction, à 418 francs par
action. Le cours demandé est resté inchangé à 416 francs.
Regiobank Solothurn a réalisé un peu plus de 241.000 francs de chiffre d’affaires, en seize transactions, à des cours compris entre 3050 et
3150 francs. Le cour demandé a baissé de 0,2%, à 3050 francs.
Brauerei Schützengarten a été le troisième titre à plus de 100.000 francs
de chiffre d’affaires. La brasserie saint-galloise a annoncé des gains
de parts de marché durant l’exercice 2012/2013, avec une production
propre de bière en hausse de 1,2%. C’est mieux que le marché suisse,
qui, dans le même temps, a reculé de 0,9%. Le titre a donné lieu à deux
transactions, à 6825 francs par bon de participation, pour un chiffre
d’affaires de 150.000 francs. Le cours demandé est actuellement inchangé, à 6520 francs, nettement sous le cours négocié.
Le groupe hôtelier Sunstar a enregistré durant la saison d’été 2013 (de
mai à octobre), un peu plus de 143.000 nuitées, soit une augmentation d’environ 15% sur un an, avec un chiffre d’affaires (provisoire)
en hausse de 10%, à 18,5 millions de francs. L’action est restée non négociée, avec un cours demandé inchangé de 985 francs.
ITALIE: cession de participations dans huit sociétés
L’Italie va céder des participations dans huit sociétés, dont le pétrolier
Eni, dans un «premier paquet de privatisations», a déclaré hier le président du conseil italien, Enrico Letta. «Les 10 à 12 milliards d’euros dégagés par ces cessions, dont la finalisation doit prendre un an, serviront à donner une première réponse aux exigences de Bruxelles pour
2014, non seulement sur le déficit, qui est sous contrôle, mais également
quant à la dette qui a, pour la première fois depuis cinq ans, commencé
à baisser», a expliqué le premier ministre. L’Etat a prévu de céder 3%
d’Eni, soit 2 milliards d’euros, tout en conservant au moins 30% de la
société, a précisé le ministre de l’Economie, Fabrizio Saccomani. «La
moitié servira à la réduction de la dette publique, l’autre à la recapitalisation de la caisse des dépôts et consignations», a ajouté le ministre.
TAUX LONGS. Les opérateurs appréhendent la réduction des injections de la Fed.
Une tension s’est propagée sur le
marché de la dette hier, les investisseurs commençant à appréhender la réduction du soutien de la
Réserve fédérale américaine
(Fed). A 18h (17h GMT), le rendement de l’obligation allemande
à 10 ans a fini en hausse à 1,741%.
Il était de 1,714% mercredi à la
clôture du marché secondaire, où
s’échange la dette déjà émise.
Même tendance pour la France
à 2,218% contre 2,198% la veille,
l’Espagne à 4,109% contre
4,090% , et l’Italie à 4,101% contre
4,064% la veille.
Une variation aussi nette «n’a pas
été observée depuis longtemps»,
a relevé Patrick Jacq, un stratégiste obligataire de BNP Paribas.
Ce mouvement «est lié pour beaucoup à la publication du compterendu de la dernière réunion de
la Fed, qui s’est révélé un peu
moins accommodant que certains
ne l’espéraient et qui continue à
faire référence» à une réduction
du soutien, a-t-il poursuivi. «Un
membre de la Fed a notamment
affirmé que ce serait encore un sujet en décembre» à la prochaine
réunion et «si les statistiques de
l’emploi de début décembre sont
aussi fortes que celles de novembre», la réduction des achats d’actifs «pourrait intervenir assez tôt
début 2014», a-t-il complété.
Le recul plus fort que prévu des
inscriptions hebdomadaires au
chômage aux États-Unis a renforcé les craintes en ce sens. Selon
les minutes, les membres du Comité de politique monétaire de la
Fed, réunis le 30 octobre dernier,
ont estimé qu’une réduction de
l’aide à l’économie serait possible «dans les prochains mois» si le
marché de l’emploi s’améliore.
Cette publication s’est traduite assez logiquement par une tension
générale sur le marché de la dette
qui redoute la fin du soutien de la
banque centrale américaine. «Son
impact a été un peu atténué en Europe dans le courant de la matinée par des indices PMI pas très
bons alors qu’à l’inverse au
Royaume-Uni, l’impact a été accentué par un bon indicateur», a
relevé M. Jacq.
L’activité privée a continué de progresser en novembre dans la zone
euro, mais a montré des signes de
ralentissement pour le deuxième
mois consécutif, mettant en évidence la fragilité de la reprise en
particulier en France. A l’inverse,
la croissance du secteur manufacturier au Royaume-Uni a atteint
son plus haut niveau depuis 18
ans.
Hors zone euro, le taux britannique à 10 ans a nettement progressé à 2,818% contre 2,733%.
Sur le marché interbancaire, l’Euribor a reculé à 0,217% contre
0,219% mercredi, alors que le Libor est resté stable à 0,238%.
PÉTROLE: nette progression des cours
TARKETT: prix de l’action fixé à 29 euros
Les cours du pétrole new-yorkais ont nettement progressé hier, stimulés par l’espoir d’un raffermissement
de la demande aux Etats-Unis et l’absence d’avancées
dans les négociations avec l’Iran. Le baril de «light
sweet crude» (WTI) pour livraison en janvier sur le
New York Mercantile Exchange (Nymex), dont c’est
le premier jour de cotation, a gagné 1,59 dollar pour
s’établir à 95,44 dollars. «Les investisseurs ont l’impression que l’économie américaine se porte un peu
mieux» après la diffusion de données américaines encourageantes pour la demande en énergie, remarquait
Michael Lynch de Strategic Energy and Economic
Research. Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont d’une part reculé plus fortement que prévu
et, selon l’indice Markit, l’activité manufacturière
dans le pays en novembre a progressé.
Tarkett va lever 461,64 millions d’euros lors de son entrée en Bourse aujourd’hui, avec un prix par action
dans le milieu de la fourchette d’introduction qui le valorise à 1,85 milliard. Tarkett, qui s’était donné une
fourchette entre 27,75 et 33,90 euros par action lors
du lancement de son introduction en Bourse le 11 novembre, a fixé à 29 euros le prix d’introduction en
bourse de son action aujourd’hui. Le fonds d’investissements KKR, qui a vendu 25% du capital du groupe,
a accepté une offre de sur-allocation, exerçable jusqu’au
21 décembre, sur un «maximum de 15% de la taille initiale de l’offre», la portant ainsi de 461,64 millions à
530,89 millions d’euros. KKR n’en détient plus qu
22,64% avant l’exercice de l’option de sur-allocation,
la famille Deconinck 50,1%, les dirigeants et salariés
près de 2% et le flottant se situe à 25%.
Une première
au Portugal
depuis 2009
BES. La deuxième
banque privée a émis
750 millions d’euros
d’obligations à dix ans.
La BES, deuxième banque privée
du Portugal, a annoncé hier avoir
émis 750 millions d’euros d’obligations à dix ans, devenant ainsi
la première banque portugaise à
placer de la dette subordonnée depuis le début de la crise en 2009.
Les obligations, émises à un taux
de 7,125%, ont été souscrites à plus
de 95% par des investisseurs étrangers, signe de la confiance des marchés, a commenté la BES. La demande a été quatre fois supérieure
à l’offre. «Ce placement marque le
retour des banques portugaises sur
le marché de la dette subordonnée», a commenté la BES.
Une dette dite «subordonnée» est
remboursée après la dette dite «senior». En contrepartie du risque,
les créanciers subordonnés obtiennent un taux d’intérêt plus élevé.
La BES avait été également la première banque portugaise depuis
la crise à émettre des obligations
non garanties par l’Etat en octobre 2012, pour un montant de
750 millions d’euros également.
Les investisseurs s’étaient montrés très réticents vis-à-vis des banques portugaises après le début de
la crise de la dette souveraine dans
la zone euro. La BES est la seule
des grandes banques portugaises
à ne pas avoir été renflouée par
l’Etat, qui a injecté au total 7,25
milliards d’euros dans les banques
privées BCP, BPI et Banif ainsi
que la banque publique CGD.
LE MARCHÉ HORS-BOURSE HELVETICA
No. val.
Nom
Demandé
Offert
Agruna AG
3750.00
Aubonne Sté éléctrique N -A175.00
Aubonne Sté éléctrique N
1800.00
Auto Holding
365.00
Avancon FM Bex SA
1125.00
AZ Medien
1500.00
Bad Schinznach
2025.00
Beau-Rivage SA
191.00
Caran d’Ache N
9000.00
Casino Baden N
445.00
Casino Interlaken
230.00
Casino-Kursaal Montreux 100 N
1500.00
Cendres & Métaux N
9250.00
Chemie Holding SA
9000.00
Cie Bain, Yverdon
1.00
Cooperative Serpentine
120.00
Dolder Hotel AG
2800.00
Energie Electrique du Simplon SA EES 1550.00
Effingerhol AG
1550.00
Espace Real Estate
135.00
Explosifs (Sté Suisse) N
2900.00
EW Altdorf
1025.00
EW Brig-Naters N
7000.00
EW Jona Rapperswil N
4300.00
EW Uznach
4000.00
Febex SA
1600.00
FTB Holding SA
600.00
Générale Beaulieu
11500.00
Genturica SA
Gestione Stalvedro
700.00
GHL Immobilière SA Priv. P
800.00
Gondrand SA Bâle Priv. P
775.00
Gotthard Raestetten AG
120.00
Goule Sté éléctrique P
Griesser Holding SA N
920.00
Griston AG
1210.00
Grottes de Vallorbe SA P
55.00
Holdigaz SA
139.00
Imbrex AG N
6750.00
Imm. Pharmapark SA
1200.00
Klinik Linde N
800.00
Kongress Kursaal Bern AG
395.00
Konkordia N
3250.00
Kurhotel Weissbad
1350.00
395.00
1300.00
2225.00
235.00
485.00
250.00
1770.00
9600.00
3200.00
140.00
3300.00
1175.00
4550.00
12600.00
420.00
900.00
850.00
135.00
3400.00
1000.00
70.00
155.00
835.00
430.00
1500.00
INDUSTRIE ET FINANCE
140241
918360
918361
3201868
247790
3088868
385703
1072696
157005
931972
198951
495950
157936
158544
159808
244291
166514
10269954
137809
255740
251331
168968
123939
169053
169161
12230366
363758
160200
617479
182043
182364
183344
222133
247747
653256
1652312
184603
2050274
190684
257750
372375
161329
11502954
199268
No. val.
199228
201219
203978
10517517
205500
19896350
10702069
727106
727105
12651797
217440
503412
219825
251610
230436
1789702
233400
249584
265513
253801
254156
257005
257770
1238320
2991093
258410
262089
1017318
623401
635836
Nom
Kurzentrum Rheinfelden AG
Lagerhäuser Buchs AG
Licht- und Wasserwerk
Lorze AG
LZ Medien N
Magazzini General N
Montana Tech N
Montena SA Fribourg P
Montena SA Fribourg N
Neue Zurcher Zeitung
Parking Riponne SA
Parking St. François SA
Ports Francs SA, Genève
Salines (Mines) de Bex SA P
Seiler Hotel N
Sihl Manneg Immob.
Sonotel Ouchy SA N
Sté Genevoise Invest. Immob.
St.Galler Tagblatt
Tersa Rheinfelden
Thermalbad Zurzach AG P
Typon Holding N
UD Print
Unione Farmaceutica
Vallée de l’Orbe Energie
Usine Métall. Vallorbe SA N
Wasserwerke AG Zug N
Welinvest N
Zuckerfabrik Aarberg-Frauenfeld
Zuercher Freilager
Demandé
575.00
19000.00
950.00
15.00
2350.00
2750.00
3.65
150.00
5000.00
2750.00
1500.00
1250.00
1475.00
220.00
5.25
850.00
10000.00
2550.00
10500.00
370.00
425.00
4100.00
13.00
7400.00
9800.00
2800.00
41.00
5200.00
Offert
20750.00
2800.00
5500.00
4.25
400.00
5750.00
1800.00
6.50
1100.00
415.00
740.00
109.00
4500.00
14.50
8200.00
11000.00
3450.00
44.00
-
1050.00
410.00
350.00
130.00
440.00
210.00
1700.00
350.00
320.00
300.00
690.00
620.00
180.00
1105.00
435.00
370.00
139.00
455.00
230.00
1745.00
395.00
500.00
330.00
750.00
700.00
240.00
No. val.
133720
1058344
134019
131837
134872
135011
135032
135186
135700
135272
135429
114552
Nom
EK Affoltern AG
EK Küttigen AG
Gew. Bank Maennedorf N
Lienhardt & Partner N
SP & LK Bucheggberg
SP & LK Frutigen AG N
SP & LK Guerbethal
SP & LK Muensingen N
SP & LK Oftringen AG N
SP & LK Riggisberg N
SLK Wynigen
Triba Partner Bank
Demandé
1600.00
1560.00
4200.00
2100.00
4800.00
2010.00
4700.00
1450.00
1750.00
6000.00
8550.00
1300.00
Offert
1720.00
1610.00
4450.00
2400.00
5100.00
2075.00
4900.00
1470.00
1800.00
6550.00
9000.00
1450.00
85.00
220.00
110.00
385.00
5.00
1.20
0.10
700.00
425.00
34.00
66.00
0.50
124.00
15.00
3.00
0.25
45.00
82.00
2.00
103.00
99.63
103.75
100.13
TRANSPORTS
140532
140530
143093
223716
920651
379859
1033803
193395
252985
417805
817564
1238685
Air Zermatt AG P
Air Zermatt AG N
Arosa Bergbahnen
Aletsch AG
CGN Nav Lac Léman
Montreux-Oberland Bernois
Remontees Mec Crans
Télé Champéry-Crosets
Télé Nendaz
Télé Villars-Gryon
Téléverbier SA P
Transports Montreux-Vevey Riviera
OBLIGATIONS
10736871
21961870
Oblig. Infranor 7% 2016
Rebonds SA 3.5% 2023
21/11/2013
BANQUES
13618257
1132220
1379284
1075653
1487491
1804361
943810
3907469
246821
1062192
133302
133631
204649
Acrevis Bank N
Alpha Rheintal Bank
Bank in Huttwil
BBO Brienz Oberhasli N
Bernerland Bank AG
Biene Bank I/Rheintal
BS Bank Shaffhausen
Clientis Bank Leerau
Clientis Bank im Thal N
Clientis Bank Toggenburg
Crédit Mutuel Le Sentier P
EA Oberuzwil N
EB Entlebuch Bank N
Le marché hors-bourse Helvetica
vous est offert par:
Bondpartners SA
Avenue de l’Elysée 24 - 1006 Lausanne Tél. +41 21 613 43 43 www.bpl-bondpartners.ch
FONDS DE PLACEMENT
ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE
No. val.
Nom
Devise Dernier 31.12.12
No. val.
Nom
Autres fonds
Alken Fund
1083213 CIC CH Convert Bond B
12171924 Alken Fund - Absolute Return Europe A EUR
EUR
119.59 +14.58%
2331080 Alken Fund - European Opport. EUR
EUR
180.69 +30.52%
2/1
EUR 1044.00 +0.08%
Piguet Galland & Cie SA
Tél. 058 310 44 36
[email protected]
www.piguetgalland.ch
686249 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap.
4
CHF
168.54 +0.17%
4
EUR
153.99
-0.45%
4
USD
241.11
-0.89%
686247 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist.
4
CHF
116.74 +0.21%
4
CHF
104.48 +0.60%
4
EUR
104.22
-0.42%
4
USD
148.39
-0.86%
10898918 Piguet International Fund - World Equities CHF D
4
CHF
127.51 +17.21%
Banque CIC (Suisse) SA
Tél. 0800 242 124
3581719 Piguet International Fund - World Equities EUR
4
EUR
98.52 +16.12%
www.cic.ch
2322853 Piguet International Fund - World Equities USD
4
USD
127.89 +17.69%
Fonds en obligations
Banque Privée
Edmond de Rothschild SA
Genève
11488998 Alken Fund - European Opport. A EUR
EUR
2331078 Alken Fund - European Opport. H EUR
EUR
3781174 Alken Fund - European Opport. U EUR
EUR
10235294 Alken Fund - European Opport. Z EUR
EUR
20209484 Alken Fund - European Opport. US2
USD
3088879 Alken Fund - Small Cap Europe EUR
EUR
21815307 Alken Fund - Small Cap Europe EU1
EUR
155.26 +29.65%
140.27 +30.56%
171.46 +30.52%
-
128.74 +41.07%
-
105.49
No. val.
1170647 PRIFUND - BOND (EUR) - B
Nom
2/3
EUR
125.25 +0.65%
1170679 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - A
2/3
EUR
119.40 +5.42%
1170650 PRIFUND - BOND ($) - A
2/3
USD
177.95
-1.08%
1170680 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - B
2/3
EUR
115.53 +5.42%
1170655 PRIFUND - BOND ($) - B
2/3
USD
134.65
-1.06%
3481346 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - A
2/3
USD
76.33 -10.64%
2416010 PRIFUND - BOND (GBP) - A
2/3
GBP
130.41 +0.45%
3481355 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - B
2/3
USD
75.05 -10.67%
2416060 PRIFUND - BOND (GBP) - B
2/3
GBP
113.67 +0.47%
1513613 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A
2/3
USD
167.53 +3.55%
1513615 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B
2/3
USD
165.09 +3.56%
Compartiments actions
189.23 +31.25%
105.45
No. val.
2/1
CHF 1216.82 +0.18%
1083143 CIC CH Europe Bond B
2/1
EUR
19898391 CIC CH Governments Bond CHF B
2/1
CHF
797.85 +0.30%
98.40
Représentant en Suisse de:
Edmond de Rothschild Prifund
Tél. +41 58 818 95 68
www.edr-prifund.ch
-1.31%
Compartiments monétaires
19898435 CIC CH High Yields Bond CHF Primus B
2/1
CHF
103.31 +2.70%
Fonds en actions
1083230 CIC CH Large Caps Swiss Equities Active B
2/1
CHF 2114.95 +20.13%
19899078 CIC CH Small & Mid Caps Swiss Equities Active B
2/1
CHF
121.78 +22.00%
Fonds stratégiques
282686 PRIFUND - MM (CHF) - A
1/1
CHF 12455.46 -0.04%
282685 PRIFUND - MM (EUR) - A
1/1
EUR
282683 PRIFUND - MM ($) - A
1/1
USD 1659.53 +0.02%
663.74 +0.03%
Compartiments obligataires
1605811 PRIFUND - SWISS EQUITIES - A
2/3
CHF
176.37 +21.54%
2/3
USD
164.28 +6.74%
1605814 PRIFUND - SWISS EQUITIES - B
2/3
CHF
173.37 +21.55%
2/3
USD
101.52 +7.10%
1170662 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - A
2/3
EUR
152.35 +19.64%
2/3
USD
131.95 +1.11%
1170664 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - B
2/3
EUR
147.72 +19.64%
2895159 PRIFUND - Return Plus ($) - A
1/3
USD
108.97 +1.38%
1170666 PRIFUND - USA EQUITIES - A
2/3
USD
147.03 +27.60%
1170683 PRIFUND - STRATEGY ($) - A
2/3
USD
138.44 +5.44%
1170668 PRIFUND - USA EQUITIES - B
2/3
USD
142.57 +27.59%
1170685 PRIFUND - STRATEGY ($) - B
2/3
USD
134.66 +5.44%
Compartiments de gestion alternative à risques particuliers
Compartiments de stratégie
1083138 CIC CH Corporates Bond CHF B
Nom
2/3
CHF
128.67 +3.10%
1837517 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A
2/3
CHF
136.23 +6.78%
2/3
CHF
126.11 +3.21%
1837522 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B
2/3
CHF
133.72 +6.58%
2/3
CHF
120.33 +6.47%
2792401 PRIFUND Alpha EUROPA - A
2/3
CHF
105.90 +3.93%
2/3
CHF
112.91 +0.70%
2792413 PRIFUND Alpha EUROPA - B
2/3
CHF
104.02 +3.67%
2895085 PRIFUND - Return Plus (CHF) - A
1/3
CHF
102.97 +1.27%
3387128 PRIFUND Alpha UNCORR. (CHF) - G
2/3
CHF
107.72 +5.82%
2895126 PRIFUND - Return Plus (CHF) - B
1/3
CHF
99.24 +1.29%
2/3
EUR
156.81 +6.40%
1170675 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - A
2/3
CHF
99.98 +4.69%
2/3
EUR
154.17 +6.21%
1170678 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - B
2/3
CHF
96.64 +4.70%
1849564 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A
2/3
EUR
159.89 +0.55%
2/3
EUR
156.54 +3.79%
1849570 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B
2/3
EUR
157.56 +0.56%
2/3
EUR
153.84 +3.77%
2/3
EUR
110.87 +4.04%
2/3
EUR
155.23 +7.20%
2781491 PRIFUND Alpha EUROPA - B
2/3
EUR
109.46 +3.80%
1399170 PRIFUND - BOND (CHF) - A
2/3
CHF
130.46 +0.73%
2/3
EUR
130.98 +0.97%
1598152 PRIFUND Alpha TRADERS - A
2/3
EUR
145.77
-2.45%
-2.62%
1083254 CIC CH Strategy (CHF) B
2/1
CHF
943.74 +6.92%
1399173 PRIFUND - BOND (CHF) - B
2/3
CHF
112.18 +0.74%
2895150 PRIFUND - Return Plus (EUR) - A
1/3
EUR
109.67 +1.23%
1598153 PRIFUND Alpha TRADERS - B
2/3
EUR
143.00
1083277 CIC CH Strategy (EUR) B
2/1
EUR
607.54 +3.63%
1170645 PRIFUND - BOND (EUR) - A
2/3
EUR
157.28 +0.63%
2895152 PRIFUND - Return Plus (EUR) - B
1/3
EUR
101.17 +1.21%
1237019 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - A
2/3
EUR
193.63 +5.79%
L’ANALYSE TECHNIQUE
Les rendez-vous
de la semaine
LUNDI
Taux
MARDI
Matières
premières
Copyright © 2012 – Management Joint Trust SA – www.FinGraphs.com
MERCREDI
Forex
JEUDI
Marché suisse:
grandes capitalisations
VENDREDI
Indices actions
Les prix peuvent être retardés jusqu’à 20 minutes selon les Bourses. Source: www.fingraphs.com – MJT Statistics
Lire et interpréter les graphiques:
coaching sur www.fingraphs.com
une décision
de risques
du prix
Prendre
Tendance
Objectifs
Indicateur
Exagération
Fingraphs vous propose 3 horizons
Les deux enveloppes présentes sur les
Un objectif probable en temps et en
Un indicateur représentant le risque
Lorsque la petite enveloppe vient
d’investissement (long, moyen et court
terme) afin de percevoir l’environnement dans lequel évolue le marché.
1
2
graphiques ci-dessus représentent la
tendance suivie. Une tendance haussière est illustrée par un Bull et une
tendance baissière par un Bear.
prix est automatiquement calculé en
permanence. Cet objectif est illustré
par un faisceau vert ou rouge selon la
tendance et par une éllipse, qui représente la projection dans le temps pour
atteindre cet objectif.
oscille entre une zone Overbought
(rouge: risque élevé) et Oversold
(vert: risque faible). Un retournement
de la tendance est probable lorsque
l'indicateur sort de ces zones.
rencontrer la grande enveloppe,
ceci représente une exagération
du prix, et un mouvement contraire
est probable.
3
Avertissement: Les analyses réalisées par la société Management Joint Trust SA depuis 1969, contributrice de cette page au travers de son site fingraphs.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre
produit financier. La responsabilité de la société Management Joint Trust SA ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinions indicatives présentés sur cette page s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Management Joint Trust SA ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.
FONDS DE PLACEMENT
No. val.
No. val.
No. val.
No. val.
1237020 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - B
Nom
2/3
EUR
189.66 +5.65%
2610316 BBGI Equities Swi. Behavioral Val.
2/1
CHF
117.60 +25.85%
12352305 BSI-Multinvest-Absoluta Daily USD
2/1
USD
100.41
-1.56%
2027902 Carmignac Profil Réactif 100 A EUR acc
2/2
EUR
176.28 +2.01%
1399189 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A
2/3
EUR
139.53 +8.49%
2610307 BBGI Islamic Share Energy (USD)
2/1
USD
167.10 +2.39%
12352303 BSI-Multinvest-Absoluta Daily CHF
2/1
CHF
99.25
-1.86%
2/2
EUR
164.10
1399192 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B
2/3
EUR
136.47 +8.29%
2610311 BBGI Share Clean Energy (USD)
2/1
USD
63.80 +35.74%
Fonds en investissements alternatifs
2/2
EUR
196.91 +0.97%
3550468 PRIFUND Alpha UNCORRELATED - G
2/3
GBP
112.46 +6.25%
2610302 BBGI Share Gold USD
2/1
USD
62.70 -48.50%
4394548 BSI - MM Directional Fd CHF
2/1
CHF
104.81 +11.26%
18833319 Carmignac Sécurité A CHF acc Hdg
2/2
CHF
104.55 +2.13%
2/3
USD
165.81 +6.99%
12238949 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF
2/1
CHF
83.40 -23.97%
4394546 BSI - MM Directional Fd EUR
2/1
EUR
105.03 +11.20%
2027926 Carmignac Securite A EUR acc
2/2
EUR 1663.29 +2.27%
2/3
USD
163.10 +6.82%
12239030 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF hedged
2/1
CHF
80.40 -26.03%
1485588 BSI - MM Directional Fd USD
2/1
USD
901.14 +11.62%
18833318 Carmignac Sécurité A EUR Ydis
2/2
EUR
103.61 +1.02%
1849577 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A
2/3
USD
178.96 +1.11%
12239032 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR
2/1
EUR
86.80 -25.49%
4402685 BSI - MMF - Yd Enhanc. CHF
2/1
CHF
94.00 -100.00%
18833326 Carmignac Sécurité A USD acc Hdg
2/2
USD
105.10 +2.38%
866225 CB-Accent Income Fund
2
CHF
100.55 +3.87%
Nom
Nom
1849579 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B
2/3
USD
176.49 +1.09%
12239033 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR hedged
2/1
EUR
82.80 -24.52%
4402692 BSI - MMF - Yd Enhanc. EUR
2/1
EUR
105.22 +3.38%
2/3
USD
114.62 +4.29%
12238872 BBGI Swiss Physical Gold Cl USD
2/1
USD
87.00 -23.88%
2018256 BSI - MMF - Yd Enhanc. USD
2/1
USD
111.87 +3.62%
1598145 PRIFUND Alpha TRADERS - A
2/3
USD
156.01
-2.07%
1645471 BBGI Tactical Switzerland A
2/1
CHF
133.00 +6.65%
1598148 PRIFUND Alpha TRADERS - B
2/3
USD
153.31
-2.23%
1645492 BBGI Tactical World A
2/1
USD
98.40 -13.91%
1237027 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - A
2/3
USD
207.57 +6.09%
1237031 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - B
2/3
USD
203.35 +5.96%
1399180 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A
2/3
USD
148.20 +8.98%
1399182 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B
2/3
USD
145.02 +8.78%
Berger, van Berchem & Cie
Tél. 022 319 10 00
Tél. 022 345 10 00
[email protected]
Fonds en actions
Compartiment lié au secteur de l’immobilier à risques particuliers
2419981 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A
2/3
CHF
91.99 +4.34%
2419985 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B
2/3
CHF
74.89 +4.43%
2/3
EUR
102.56 +4.53%
2/3
EUR
83.78 +4.63%
2/3
USD
103.17 +4.78%
2/3
USD
85.34 +4.90%
Leumi Private Bank
1, rue de la Tour de l'Ile, Genève
Tél: +41 58 207 3555
Fax: +41 58 207 3805
11246603 Tower Fund Emerging Markets Equity R USD
4/1
11246596 Tower Fund Emerging Markets Equity R EUR
4/1
1057929 Tower Fund European Equity R EUR
4/1
11232038 Tower Fund Global Asset Allocation R USD
4/1
12506831 Tower Fund Global Asset Allocation R EUR HDG
587300 Tower Fund Global Equity R USD
4/1
4/1
USD
EUR
111.41
101.69
-1.88%
-3.63%
EUR 6873.43 +15.64%
USD
EUR
109.92 +2.31%
101.81 +2.28%
CHF
102.14 +0.11%
1924309 Bruellan Dynamic - Tactical
2/5
EUR
115.25 +23.83%
1066414 CB-Accent Short Term Maturity Fund
2
EUR
105.39 +0.00%
118.98 +18.72%
2
USD
105.51 +0.50%
2
EUR
101.56 +2.15%
1199769 CB-Accent Lux Bond EUR Fund B
2
EUR
151.05 +1.75%
821577 Dynamic Ratchet Bond - Japan
11194367 Rare Earth Elements Fund (CHF)
2/1
CHF
79.30 -17.48%
2095702 RFP Small & Mid Caps Switzerland
2/2
CHF
174.30 +31.86%
1884262 CB-Accent Lux Cima Diversified EUR B
2
EUR
122.12 +6.95%
3112416 RFP Special Europe Plus A
2/2
EUR
109.82 +20.40%
4638419 CB-Accent Lux Darwin Selection Fund B
2
EUR
106.42 +2.47%
2344989 RFP Swiss Equity Plus A
2/2
CHF
110.73 +28.35%
4451394 CB-Accent Lux Erasmus Bond B
2
EUR
105.82
2344994 RFP Swiss Equity Plus I
2/1
CHF
111.84 +29.16%
1199761 CB-Accent Lux European Equity Fund B
2
EUR
73.84 +16.65%
1199764 CB-Accent Lux Far East Equity Fund B
2
USD
223.89 +32.68%
4451387 CB-Accent Lux New World B
2
EUR
4543099 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity B
2
EUR
111.39 +2.47%
10515953 CB-Accent Lux Swan Flexible B
2
EUR
101.54 +0.43%
11339568 CB-Accent Lux Swan High Yield B
2
EUR
115.09 +4.22%
1281969 CB-Accent Lux Swiss Equity Fund B
2
CHF
137.62 +21.12%
1199754 CB-Accent Lux US Equity Fund B
2
USD
66.38 +19.86%
Fonds en actions
618455 BGF Emerging Europe A2 EUR
2/1
EUR
93.60 +0.26%
618486 BGF European A EUR
2/1
EUR
95.94 +18.47%
3748203 BGF Global Allocation Hedged A2 CHF
2/1
CHF
11.25 +11.83%
567975 BGF LatinAm A USD
2/1
USD
72.67 -10.92%
2857820 BGF Local Emg Mkts Short Dur Bond A2 USD
2/1
USD
25.46
1501042 BGF US FlexEquity A USD
2/1
USD
22.11 +27.44%
333541 BGF WdGold A USD
2/1
USD
28.58 -43.80%
Représentant pour la Suisse:
BGG, Banque Genevoise de Gestion S.A.
Tél. +352 46 70 60 63
Certains fonds possèdent des parts de distribution et/ou des parts
en autres devises, la liste complète est disponible sur le site www.carmignac.ch.
620823 BGF WdMining A USD
2/1
USD
45.94 -23.33%
19033143 Carmignac Capital Plus A CHF acc Hdg
2/2
CHF 1048.18 +2.96%
3610469 Carmignac Capital Plus A EUR acc
2/2
EUR 1138.20 +2.96%
19033147 Carmignac Capital Plus A USD acc Hdg
2/2
USD 1051.96 +3.07%
19033289 Carmignac Commodities A CHF acc Hdg
2/2
CHF
90.77
-8.37%
1568347 Carmignac Commodities A EUR acc
2/2
EUR
266.41
-8.36%
19033293 Carmignac Commodities A USD acc Hdg
2/2
USD
90.56
-8.21%
18788386 Carmignac Court Terme A CHF acc Hdg
2/2
CHF 5036.05 +0.11%
2027910 Carmignac Court Terme A EUR acc
2/2
EUR 3759.62 +0.18%
18788390 Carmignac Court Terme A USD acc Hdg
2/2
USD 5028.01 +0.32%
18833369 Carmignac Emergents A CHF acc Hdg
2/2
CHF
101.57
-5.67%
2027897 Carmignac Emergents A EUR acc
2/2
EUR
712.98
-5.65%
18788406 Carmignac Emergents A EUR Ydis
2/2
EUR
100.85
-5.75%
18788409 Carmignac Emergents A USD acc Hdg
2/2
USD
101.08
-5.81%
19033134 Carmignac Emerging Discovery A CHF acc Hdg
2/2
CHF
102.01
-1.33%
3610495 Carmignac Emerging Discovery A EUR acc
2/2
EUR 1086.04 -1.27%
Fonds d’allocation d’actifs
19033137 Carmignac Emerging Discovery A USD acc Hdg
2/2
USD
-1.91%
2087605 CS Triamant Balanced
19033319 Carmignac Emerging Patrimoine A CHF acc Hdg
2/2
CHF
87.77 -11.63%
12617963 Carmignac Emerging Patrimoine A EUR acc
2/2
EUR
19033327 Carmignac Emerging Patrimoine A EUR Ydis
2/2
12617967 Carmignac Emerging Patrimoine A USD acc Hdg
-4.36%
BSI SA
Tél. +41 91 809 31 69
Fax +41 91 809 41 82
www.bsibank.com
Carmignac Gestion
www.carmignac.ch
Fonds en monnaies
4/1
USD
113.93
893401 Tower Fund Loc Cur Emerg Mkt Debt D USD
4/1
USD 9300.97 -8.48%
277517 BSI-Multibond CHF
4556977 Tower Fund US Equity R USD
4/1
USD
277518 BSI-Multibond EUR
12348783 BSI-Multinvest-Cash CHF
2/1
CHF
100.66 +0.05%
12348780 BSI-Multinvest-Cash EUR
2/1
EUR
101.97 +0.29%
12348781 BSI-Multinvest-Cash USD
2/1
USD
277520 BSI-Multinbond Global Dynamic CHF
2/1
2/1
2/1
2/1
CHF
EUR
USD
CHF
111.02 +0.36%
60.60 +1.32%
119.74
90.42
-2.59%
-3.73%
1425918 BSI-Multinvest-Short Term Bonds CHF
2/1
CHF
118.76 +0.35%
1426015 BSI-Multinvest-Short Term Bonds EUR
2/1
EUR
145.72 +1.27%
1425992 BSI-Multinvest-Short Term Bonds USD
2/1
USD
156.30 +2.11%
12348785 BSI-Multinvest-Long Term Bonds EUR
2/1
EUR
120.30 +1.97%
12349072 BSI-Multinvest-Long Term Bonds USD
2/1
USD
106.22
-2.66%
12349073 BSI-Multinvest-Long Term Bonds CHF
2/1
CHF
106.62
-0.10%
12349076 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond EUR
2/1
EUR
133.62
-2.14%
12351285 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond USD
2/1
USD
104.26
-2.13%
12351284 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond CHF
2/1
CHF
103.17
-2.26%
Fonds en actions
542571 BSI-Multieuropa
2/1
EUR
101.95 +22.39%
277516 BSI-Multihelvetia
2/1
CHF
409.67 +23.17%
277522 BSI-Multinippon
2/1
JPY 4236.00 +47.53%
1473624 BSI-Multinvest - Swiss Stocks
2/1
CHF
217.45 +24.78%
1473627 BSI-Multinvest - US Stocks
2/1
USD
154.82 +18.54%
11549886 BSI-Multinvest Global Themes
2/1
USD
124.73 +4.62%
12348777 BSI-Multinvest-Asian Stocks CHF
2/1
CHF
99.06 +5.89%
12348774 BSI-Multinvest-Asian Stocks EUR
2/1
EUR
99.63 +5.84%
1132620 BSI-Multinvest-Asian Stocks USD
2/1
USD
217.51 +6.32%
Fonds stratégiques
82.62
-0.72%
-3.05%
Pegaso Capital Partners S.A.
Tél. +41 91 210 31 94
www.pegasocapital.com
[email protected]
13975737 Pegaso Capital Strategic Bond Class I EUR
EUR
106.97
-1.58%
13975735 Pegaso Capital Strategic Bond Class R EUR
EUR
105.81
-2.05%
13977329 Pegaso Capital Strategic Bond Class I USD Hedged
USD
107.17
-1.51%
13975738 Pegaso Capital Strategic Bond Class R USD Hedged
USD
106.01
-2.07%
11760519 Pegaso Capital Strategic Trend Class I EUR
EUR
104.78
-3.71%
11760518 Pegaso Capital Strategic Trend Class R EUR
EUR
102.89
-4.20%
2/1
CHF
978.41 +7.26%
2087607 CS Triamant Balanced
2/1
EUR 1101.66 +6.06%
99.17 -11.66%
2087611 CS Triamant Cap Gains Oriented
2/1
CHF 1084.89 +10.64%
EUR
87.30 -11.69%
2087613 CS Triamant Cap Gains Oriented
2/1
EUR 1192.94 +9.71%
2/2
USD
86.88 -11.78%
2087602 CS Triamant Income Oriented
2/1
CHF
2027931 Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR acc
2/2
EUR
226.56 +13.37%
2087603 CS Triamant Income Oriented
2/1
EUR 1031.56 +2.63%
2027908 Carmignac Euro Patrimoine A EUR acc
2/2
EUR
304.61 +1.50%
18833372 Carmignac Euro-Patrimoine A CHF acc Hdg
2/2
CHF
102.00 +1.45%
Dynagest SA
Tél. +41 22 593 55 55
www.dynagest.ch
18788393 Carmignac Euro-Patrimoine A EUR Ydis
2/2
EUR
101.85 +1.20%
916128 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (EUR)
3/3
EUR 1655.61 -0.50%
18788375 Carmignac Euro-Patrimoine A USD acc Hdg
2/2
USD
102.04 +1.46%
11378027 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (CHF couv.)
3/3
CHF
19033154 Carmignac Global Bond A CHF acc Hdg
2/2
CHF
1526238 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (USD)
3/3
USD 1238.88 -2.61%
3610504 Carmignac Global Bond A EUR acc
2/2
EUR 1082.44 -5.18%
11378044 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (CHF couv.)
3/3
CHF 1008.41 -3.01%
19033173 Carmignac Global Bond A EUR Ydis
2/2
EUR
88.46
-5.44%
2069864 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS R (EUR)
3/3
EUR 1344.45 -0.23%
19033161 Carmignac Global Bond A USD acc Hdg
2/2
USD
89.59
-5.38%
2775694 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS I (EUR)
3/3
EUR 1381.83 +0.12%
19032609 Carmignac Grande Europe A CHF acc Hdg
2/2
CHF
109.78 +6.90%
2069871 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS R (USD)
3/3
USD 1454.19 -3.22%
839512 Carmignac Grande Europe A EUR acc
2/2
EUR
154.53 +6.74%
2775724 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS I (USD)
3/3
USD 1482.21 -2.88%
19033118 Carmignac Grande Europe A EUR Ydis
2/2
EUR
109.67 +6.66%
19033113 Carmignac Grande Europe A USD acc Hdg
2/2
USD
110.31 +7.10%
18833362 Carmignac Investissement A CHF acc Hdg
2/2
CHF
114.73 +11.38%
GAM
Tél. +41 58 426 30 30
[email protected]
Liste complète sous www.gam.com
101.11 +0.31%
Fonds en obligations
277519 BSI-Multibond USD
92.6%
97.9%
82.7%
83.8%
34.7%
94.8%
91.8%
94.5%
91.8%
96.1%
55.5%
98.2%
79.3%
90.0%
89.4%
83.1%
83.1%
54.6%
73.5%
70.2%
20.7%
87.9%
87.6%
96.7%
63.4%
2
3085600 CB-Accent Lux Asian Century B
10175446 Tower Fund Investment Grade Bd D USD
GlaxoSmithKline
Hennes & Mauritz
HSBC
Imperial Tobacco
ING Groep
LVMH
National Grid
Nestle
Novartis
Reckitt Benckiser
Rio Tinto
Roche
Royal Dutch Shell
Sanofi
SAP
Siemens
Standard Chartered
Telefonica
Tesco
Total
UBS
Unilever N.V.
Unilever PLC
Vodafone
Zurich Insurance
JPY 6856.00 +26.63%
115.54 +2.61%
62.9%
95.0%
69.1%
40.3%
95.5%
94.5%
31.4%
98.6%
99.9%
45.1%
48.6%
82.2%
74.9%
58.3%
75.0%
90.4%
97.7%
75.5%
31.4%
76.3%
94.0%
27.4%
65.4%
79.8%
40.5%
109.90 +18.43%
2
BlackRock Asset Management Suisse SA
Tél. 022 703 19 70
www.blackrock.com/ch
EUR
ABB
Air Liquide
Allianz
Anglo American
Anheuser-Busch
AstraZeneca
Barclays
BASF
Bayer
Banco Bilbao V. A.
Banco Santander
BG Group
BHP Billiton
BNP Paribas
BP
B.A.T.
Richemont
Daimler
Deutsche Bank
Deutsche Telekom
Diageo
E.ON
ENI
Ericsson
GDF Suez
CHF
Fonds de placement étrangers
4/1
Index de sécurité TIPER
sur le STOXX Europe 50
2/2
CHF 12326.94 +17.11%
10175436 Tower Fund Investment Grade Bd R EUR
-8.96%
2640095 As Equities Fund Flexibility Switzerland
2/1
103.98 +1.74%
127.60
89.70 +1.03%
3453381 DM Swiss Equity Asymmetric Cl Q
EUR
USD
EUR
81.36 +5.62%
4/1
1/1
2
CHF
19519449 Tower Fund Global High Yield Bd R EUR HDG
2248527 BBGI Commodities (USD)
866229 CB-Accent Income Fund
2/1
164.56 +2.00%
BBGI GROUP SA
Tél. + 41 22 595 96 11
www.bbgi.ch
114.30 +10.43%
1727319 BVB - Global Equity Select. B
USD
374.36 +30.95%
CHF
CHF
4/1
USD
2/2
2/1
4556982 Tower Fund Global High Yield Bd R USD (cap)
2
4904118 AS Equities Fund - Opportunity Switzerland (CHF)
3453367 DM Swiss Equity Asymmetric Cl A
100.49
145442 Pharma/wHealth FCP Fund
Fonds de placement suisses
76.57 +4.87%
USD
Banque Sal. Oppenheim Jr. & Cie (Suisse) SA
Tél. 044 214 23 33
www.oppenheim.ch
Cornèr Banca SA - Lugano
Tél. +41 91 800 51 11
Fax +41 91 800 53 49
CHF
4/1
203.59 +24.38%
-1.20%
2/1
19519335 Tower Fund Global High Yield Bd D USD
-3.06%
1727316 BVB - Global Equity Select. A
USD 18118.13 +18.45%
-1.07%
CACEIS (Switzerland) S.A.
Tél. +41 22 360 94 00
www.caceis.ch
Nom
CREDIT SUISSE
101.44
90.13
www.credit-suisse.com/triamant
858.65 +2.23%
990.92
-0.67%
-4.66%
4672031 BSI Multinvest Strategy Balanced (CHF)
2/1
CHF
103.68 +1.70%
4672028 BSI Multinvest Strategy Balanced (EUR)
2/1
EUR
112.36
-1.07%
2027941 Carmignac Investissement A EUR acc
2/2
EUR
986.51 +11.79%
385479 GAM GLOB. DIVERSIFIED OEIC ACC
GBP
37.66 +31.36%
4671697 BSI Multinvest Strategy Income (CHF)
2/1
CHF
104.24
-3.78%
18833345 Carmignac Investissement A EUR Ydis
2/2
EUR
115.06 +11.52%
10679823 GAM STAR ABSOLUTE EUROPE EUR DIST
EUR
11.79 +17.37%
4671886 BSI Multinvest Strategy Income (EUR)
2/1
EUR
117.77
-5.43%
18833377 Carmignac Investissement A USD acc Hdg
2/2
USD
115.16 +11.35%
914793 GAM STAR ASIA-PAC EQ EUR ACC
EUR
127.68 +16.31%
11090616 BSI Life Invest - 40
2/1
CHF
108.77 +5.73%
18833391 Carmignac Patrimoine A CHF acc Hdg
2/2
CHF
101.46 +2.56%
2659081 GAM STAR ASIAN EQ USD ACC
USD
14.55 +8.99%
11527845 BSI - Multinvest Alternative UCITS
2/1
EUR
103.29 +3.93%
2016960 Carmignac Patrimoine A EUR acc
2/1
EUR
564.99 +2.57%
12289064 GAM STAR CAPITAL APPRECIATION US EQ USD DIST
USD
16.04 +35.42%
18833388 Carmignac Patrimoine A EUR Ydis
2/2
EUR
101.06 +2.54%
14031928 GAM STAR CAT BOND USD ACC
USD
11.81 +8.67%
18833315 Carmignac Patrimoine A USD acc Hdg
2/2
USD
101.58 +2.48%
3191966 GAM STAR CHINA EQUITY USD ACC
USD
22.59 +22.63%
Données au 21.11.2013
De 0 à 100% (de la sécurité la plus faible à la plus élevée).
La corrélation, la liquidité, la volatilité, le prix, l’EPS, le P/E,
les news, la contagion ainsi que les risques systémiques sont
intégrés. Cet index est basé sur l’objectivité et la transparence.
Plus d’infos: www.cfinancials.com/tiper
Autres fonds
12352295 BSI-Multinvest-Absoluta Daily EUR
2/1
EUR
99.84
-1.64%
FONDS DE PLACEMENT
No. val.
No. val.
12403371 GAM STAR COMPOSITE GLB EQ CHF ACC
Nom
CHF
13.91 +23.49%
2543746 IAM IMMO Sec. Fd - A
Nom
2/1
CHF
1705552 GAM STAR CONT EURO EQ EUR ACC
EUR
17.57 +18.31%
439579 IAM SWISS Eq. Fd - A
2/1
CHF 2077.32 +22.67%
12422043 GAM STAR CREDIT OPPORTUNITIES EUR ACC
EUR
13.14 +14.71%
973.91
-3.67%
No. val.
Picard Angst Asset Management AG
Tél. +41 (0) 22 989 50 00
www.picardangst.ch
[email protected]
Nom
3833993 Target Investment Fund - 35 B
2/2
CHF
11.94 +7.21%
2/2
CHF
12.54 +9.42%
2/2
CHF
16.52 +22.79%
3833973 Target Investment Fund Obligationen B
2/2
CHF
10.07
3834082 Target Investment Fund Sustainable B
2/2
CHF
Fonds de placement matières premières
CHF
10.10 +2.79%
12407364 GAM STAR DYN GLB BD USD ACC
USD
10.86
-3.12%
13963685 GAM STAR EM ASIA EQ USD ACC
USD
12.65
-3.39%
10864576 GAM STAR EM MKTS RATES EUR ACC
EUR
11.38
-2.29%
924687 GAM STAR EUROPEAN EQ EUR ACC
EUR
273.70 +17.57%
10680441 GAM STAR FLEXIBLE GLOBAL PORT CHF ACC
CHF
11.84 +11.21%
-
12002656 GAM STAR GLOBAL CONVER. BOND USD ACC
USD
11.17 +7.59%
1681254 Martin Currie GF - Global Resources Fund
12297388 GAM STAR GLOBAL EQ INFL FOCUS II USD ACC
USD
152.07 +8.27%
13282997 GAM STAR GLOBAL QUALITY USD ACC
USD
13.43 +23.66%
484661 IAM ASSET Alloc. Fd - A
2/1
CHF 1205.03 +5.10%
Martin Currie Global Funds
www.martincurrie.com
4913676 All Commodity Tracker Plus A USD
2/1
USD
72.75 -16.40%
4913681 All Commodity Tracker Plus Ah hdg CHF
2/1
CHF
105.48 -16.91%
4913677 All Commodity Tracker Plus C USD
2/1
USD
73.46 -16.29%
4913682 All Commodity Tracker Plus Ch hdg CHF
2/1
CHF
107.13 -16.79%
4913680 All Commodity Tracker Plus P USD
2/1
USD
4913684 All Commodity Tracker Plus Ph hdg CHF
2/1
19027338 PA Energy & Metals Fund A
-0.76%
9.11 +16.01%
AUTRES FONDS
Représentant en Suisse:
First Independent Fund Services S.A.
Tél. +41 44 206 16 40
Martin Currie GF - Pan-European Alpha Fund
-
-
-
24.33 +8.28%
USD
1671615 Martin Currie GF - Greater China
USD
21.14 +5.86%
431832 Martin Currie GF - Japan
USD
13.08 +26.13%
10681310 GAM STAR GLOBAL RATES USD ACC
USD
11.95 +2.95%
13491182 GAM STAR GLOBAL SELECTOR II EUR ACC
EUR
12.36 +6.25%
914804 GAM STAR JAPAN EQUITY EUR ACC
EUR
110.73 +25.24%
11127519 GAM STAR KEYNES QUANT ST USD ACC
USD
10.40
-4.02%
Représentant en Suisse:
BANQUE GENEVOISE DE GESTION S.A.
15 Rue Toepffer, 1206 Genève, Suisse.
10680293 GAM STAR LOCAL EM RATES AND FX USD ACC
USD
12.18
-6.28%
14637517 Oddo Active Equities EUR A
Oddo Asset Management
Tél. +33 1 44 51 89 17
[email protected]
EUR
135.88 +21.46%
EUR
12.53 +3.69%
1529205 Oddo Avenir Euro A
EUR
177.71 +17.56%
12300715 GAM STAR TECHNOLOGY USD ACC
USD
14.83 +32.68%
1233140 Oddo Avenir Europe A
EUR
340.05 +18.03%
3112424 GAM STAR US ALL CAP EQ USD ACC
USD
12.33 +25.80%
20323939 Oddo Avenir Europe D
EUR
117.96 +17.96%
2462051 GAM STAR WORLDWIDE EQ USD ACC
USD 3345.21 +23.50%
4534884 Oddo Commodities Convertibles A
EUR
106.49
17.59 +24.20%
IAM Independent Asset Management
Tél. 022 818 36 40
www.iamfunds.ch
www.iam.ch
Fonds en actions
148536 BDekafonds
EUR
52.17
-1.01%
81.91 -15.94%
329041 Dekar. Int Ant
EUR
17.68
-4.26%
CHF
80.86 -16.41%
332847 Interzins
EUR
25.81 +1.66%
2/1
USD
87.37 -13.50%
LÉGENDES
19027340 PA Energy & Metals Fund Ae
2/1
EUR
86.87 -13.90%
19027341 PA Energy & Metals Fund Ah
2/1
CHF
86.79 -13.97%
19482381 Emerging Markets Fund A1 CHF
2/1
CHF
92.99
-
Conditions appliquées lors de l’émission de parts:
1) Pas de commission d’émission et/ou de taxes en faveur du fonds.
(l’émission a lieu à la valeur d’inventaire)
2) Commission d’émission en faveur de la direction du fonds et/ou du
distributeur
3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture
des frais lors du placement de nouvelles ressources entrées).
4) Plus commission d'émission
19482579 Emerging Markets Fund A1 EUR
2/1
EUR
91.92
-
19482577 Emerging Markets Fund A1 USD
2/1
USD
96.40
-
10852691 UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss
6/6*
CHF
111.84 +4.57%
10852698 UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss
6/6*
CHF
120.80 +9.92%
Conditions appliquées lors du rachat de parts:
1) Pas de commission de rachat et/ou de taxes en faveur du fonds (le
rachat a lieu à la valeur d’inventaire).
2) Commission de rachat en faveur de la direction du fonds et/ou du
distributeur (peut être différente pour le même fonds en fonction de
la filière de distribution).
3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture
des frais lors de la vente de placements).
4) Combinaison de 2) et 3).
5) Conditions particulières lors du rachat de parts
2247644 UBS (CH) Vitainvest - 12 World
6/6*
CHF
246.69 +1.25%
LÉGENDES DES FONDS UBS
6/6*
CHF
311.56 +4.23%
6/6*
CHF
234.47 +7.82%
6/6*
CHF
208.58 +9.12%
*)
**)
1)
2)
3)
21/11/2013
Marchés émergents
12309313 GAM STAR NORTH OF SOUTH EM EQ EUR ACC
GBP
Nom
Fonds d’allocation d’actifs
10681822 GAM STAR DISCRETIONARY FX CHF ACC
386098 GAM UK DIVERSIFIED ACC
No. val.
UBS Vitainvest Fonds
-3.28%
2516586 Oddo Convertibles A
EUR
131.27 +5.52%
1359776 Oddo Convertibles Taux A
EUR
151.94 +5.87%
1563258 Oddo Génération Europe A
EUR
353.30 +16.44%
18503960 Oddo Haut Rendement 2017 A
EUR
115.92 +4.10%
18503942 Oddo Haut Rendement 2017 D
EUR
111.95 +0.73%
973381 IAM EMERGING Mkt. Fd - A
2/1
CHF 2182.32 -4.65%
599987 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A
2/1
CHF 1244.36 +15.12%
20356197 Oddo Haut Rendement monde 2018 A
EUR
105.34
-
19999071 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A
2/1
EUR 1020.81
20356201 Oddo Haut Rendement monde 2018 D
EUR
105.30
-
439578 IAM Global Eq. Fd - A
2/1
CHF 1658.34 +22.81%
915736 Oddo Obligations Optimum C
EUR
119.75 +1.42%
1472525 IAM GOLD&METALS Fd - A
2/1
CHF 2403.95 -18.05%
1940177 Oddo Proactif Europe A
EUR
172.32 +9.26%
Banque Vontobel SA
Tél. +41 58 283 78 88
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CHF 101.00+1.36%
4925923 Vontobel ETSF
-
Cours de la veille
Mise à jourmensuelle
Plus commission d'emission
Plus commission d'emission et de rachat
Plus commission d'émission et de rachat en faveur du fonds de placement
4) +/- frais d'achat/de vente de titres en faveur du fonds de placement
5) Plus frais d'achat de titres en faveur du fonds de placement
6) Ni commission d'émission ou de rachat au profit du fonds
(L'émission/rachat ont lieu à la valeur d'inventaire)
6#) Ni commission d'émission, ni frais au profit du fonds dans le cadre
du pilier 3a. (L'émission a lieu à la valeur d'inventaire)
7) Emission provisoirement suspendue
Zurich Invest
Tél. 044 628 49 99
Fax 044 629 18 60
www.zurich.ch
PUBLICATION DES FONDS DANS L’AGEFI
Les banques et sociétés financières désireuses de faire figurer leurs
fonds de placement dans L’Agefi peuvent nous contacter par e-mail à
[email protected] ou par fax au +41 (0)21 331 41 10
2/2
CHF
11.55 +4.67%
Les informations sont fournies sans garanties.
OPTIONS SUISSES
No. val.
Symbol
Echeance
Strike
Ratio
Précédent Vol.
185.50
50.00
0.26
Clôture
Vola.
No. val.
400
0.23
29.56
19063202
VHCLN
20098119
MCLNC
SMI EXPANDED
Symbol
Echeance
Strike
Ratio
Précédent Vol.
17.12.14 C
17.50
20.00
0.05
-
12.14
-
0.73
Clôture
Vola.
30
0.05
26.95
6
0.76
-
CLARIANT N
4935845
STMKW 30.12.14 C
10321738
NOVFR
20.12.13 C
70.00
10.00
0.25
75
0.26
14.78
10826529
SMIAL
19.12.14 P
6500.00
2000.00
0.05
300
0.06
21.73
11744567
UISYN
20.12.13 C
250.00
100.00
1.22
52
1.10
102.97
C
CS GROUP N
12899284
LOGRZ
19.12.14 C
11.91
9.16
0.11
9
0.13
45.73
4992637
MCSGA
-
C
15.36
-
1.14
50
1.10
-
12980403
WTCSG
19.12.14 C
30.77
19.86
0.05
100
0.05
23.40
12980403
WTCSG
19.12.14 C
30.77
19.86
0.05
100
0.05
23.40
12980492
UEZUR
20.12.13 C
230.00
100.00
0.29
2
0.23
29.09
12980404
WUCSG
19.12.14 C
34.74
19.86
0.02
200
0.02
23.10
12980986
ROGSV
19.12.14 C
170.00
50.00
1.68
6
1.64
-
13602028
CSGTV
19.12.14 C
20.85
19.86
0.33
8
0.30
26.85
13063273
UBSLN
19.12.14 C
15.00
8.00
0.38
2
0.32
26.76
22286750
WACSG
18.12.15 C
38.00
10.00
0.08
500
0.06
22.55
-
19063207
XLCSG
19.03.14 C
30.00
20.00
0.02
10
0.02
26.49
20095813
MCSGD
-
C
22.44
-
0.36
119
0.38
-
20095980
VTCSAP 18.12.15 C
32.00
10.00
0.14
103
0.14
22.10
20398349
CSGXX
20.12.13 C
25.00
10.00
0.16
137
0.16
33.04
20458030
CSGZZ
20.12.13 C
28.00
10.00
0.02
1700
0.02
27.09
13195960
MNOBX
-
P
17.12
-
0.30
115
0.36
ABB N
4380323
ABBGF
-
P
30.00
-
0.24
4
0.29
-
12958388
ABBHG
19.12.14 C
20.00
10.00
0.35
50
0.34
23.02
4665238
ABBID
19.12.14 C
22.50
40.00
0.05
100
0.05
22.80
20398338
ABBJG
20.12.13 C
20.00
7.00
0.45
3
0.41
30.94
18721029
ABBKO
20.12.13 C
18.00
10.00
0.55
514
0.51
76.03
18721030
ABBKS
20.12.13 C
20.00
10.00
0.31
257
0.30
43.74
18721031
ABBKU
20.12.13 C
22.00
10.00
0.15
30
0.12
28.97
21883039
ABBMF
19.06.15 C
26.00
10.00
0.08
6
0.08
18.88
10211560
ABBMQ
26.05.15 C
19.00
5.00
0.85
8
0.82
20.64
11300931
ABBMS
26.05.16 C
22.50
5.00
0.46
30
0.44
18.63
ACTELION N
10519725
ATLAO
18.12.15 C
60.00
100.00
0.20
6
0.21
10519741
ATLEI
20.06.14 C
70.00
100.00
0.09
10
0.10
32.75
ATLEO
20.12.13 C
70.00
100.00
0.06
10
0.08
58.43
13811004
FATLO
-
C
27.04
-
3.21
50
3.22
-
19861904
ATLUD
20.12.13 C
70.00
10.00
0.52
2
0.70
44.34
20494942
ATZKC
21.03.14 C
50.00
25.00
1.00
26
1.09
70.20
20987939
ATLJU
20.12.13 C
55.00
20.00
0.65
11
1.09
103.55
21118757
ATZZI
20.06.14 C
56.00
25.00
0.80
30
0.82
36.82
21118758
ATZZJ
20.06.14 C
60.00
25.00
0.55
40
0.67
32.50
21119261
ATLKL
20.12.13 C
80.00
25.00
0.05
10
0.06
37.53
ADECCO N
185.50
50.00
0.26
400
0.23
29.56
20.12.13 C
70.00
10.00
0.25
75
0.26
14.78
STMKW 30.12.14 C
10321738
NOVFR
20645089
VTGALL
21.03.14 C
640.00
200.00
1.05
20
1.09
50.08
21486263
VTGALA 20.06.14 C
720.00
100.00
1.58
6
1.64
40.36
22383996
VTGALX 21.03.14 C
600.00
100.00
2.47
70
2.50
48.97
GEORG FISCHER N
50
0.50
20.61
19537553
FRORA
-
C
163.71
-
2.25
176
2.30
-
19695156
ROGUR
19.12.14 C
225.00
40.00
0.86
391
0.88
22.02
LONZA GRP N
19779474
LONUB
20.12.13 C
60.00
20.00
1.31
22
1.22
-
19808522
ROGKE
20.12.13 C
230.00
50.00
0.49
60
0.47
-
20641771
LONUD
20.12.13 C
65.00
20.00
1.09
42
0.94
-
20494359
ROZZG
20.06.14 C
240.00
50.00
0.42
2020
0.44
21.70
21485786
VTLONV 20.12.13 C
88.00
20.00
-
60
0.05
22.99
20494370
ROZZH
20.06.14 P
240.00
50.00
0.26
30
0.26
23.56
22767691
FLNBZ
-
P
94.83
-
0.40
20
0.47
-
20494807
ROZKV
20.12.13 C
250.00
50.00
0.14
2372
0.15
19.96
22814210
TLONG
20.06.14 C
80.00
25.00
0.21
377
0.19
9.58
20494814
ROGYI
21.03.14 C
240.00
50.00
0.40
4405
0.38
21.48
20494818
ROGYN
21.03.14 C
260.00
50.00
0.15
2113
0.17
20.78
NESTLE N
50.00
8.00
1.80
10
2.15
NESWG
20.12.13 C
68.24
12602118
NESUS
19.12.14 C
50.00
10.00
1.79
5
1.70
25.12
12952845
NESHCS 19.12.14 C
46.00
20.00
0.98
16
1.06
31.96
21758003
SCHJD
14186900
NESDX
20.12.13 C
60.00
10.00
0.61
71
0.71
28.60
SGS N
VTNESH 20.12.13 C
64.00
10.00
0.35
40
0.32
17.38
19109269
FSGWC
21.03.14 C
-
C
130.00
1661.90
50.00
-
0.13
40
0.78
15
0.10
0.71
25.01
-
319.24
-
0.46
111
0.39
-
19063152
HSSYN
-
C
315.05
-
5.08
5
4.70
-
19063297
STSYN
19.03.14 C
360.00
100.00
0.16
44
0.13
19.94
19808114
SYNZN
20.12.13 C
380.00
50.00
0.02
46
0.02
19.13
19808117
SYNZR
20.06.14 C
360.00
50.00
0.44
4
0.39
21.82
20095968
VTSYAG 19.12.14 C
360.00
100.00
0.29
2
0.25
21.00
21313315
TQSYN
400.00
100.00
0.10
80
0.09
20.00
17.09.14 C
UBS N
10838693
UBSUZ
20.12.13 C
17.00
20.00
0.02
652
0.01
19.79
10846578
UBLOF
19.12.14 C
20.00
20.00
0.04
2430
0.03
24.82
11463114
UBSCBC 20.12.13 C
16.00
15.00
0.05
548
0.05
21.56
11463122
UBSCBM 19.12.14 C
21.00
15.00
0.03
333
0.03
25.08
12148086
UBSWZ
20.12.13 C
16.00
10.00
0.09
105
0.09
30.80
12148091
UBSYF
19.12.14 C
17.00
10.00
0.16
15
0.15
25.51
12148092
UBSYG
19.12.14 C
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FINKM
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8
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107
B
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-
C
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4885474 Castle Private Eq N
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1434511 Cie Fin Tradition
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-
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-
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1.74
-
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730.00/675.00
D
3048677 Daetwyler Hldg
853104 Datacolor N
12667353 DKSH Hldg N
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17104
20
55300
300
41619
E
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2226822
531916
1282989
1644035
3965118
3447695
2121806
Edisun Power Euro N
EEII
EFG Intl N
Elma Electronic N
Emmi N
EMS-CHEM HLDG N
Energiedienst Hld N
ENR Russia Invt
Evolva Hldg N
F
932009 Feintool Intl N
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18390376 Forbo Hldg N 2L
457
6023
5528
2500
G
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10265962 GAM Hldg N
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-
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2
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204
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-
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-
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1.74
6.06
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109.00/96.50
926
- 1.45
- 2.69
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69.15/59.40
250
H
1262725 HBM Healthcare N
66.50 -0.89%
19348904 HBM Healthcare N 2L 67.50
1227168 Helvetia Hldg N
428.50 -0.17%
358325 Highlight Ev&En
15.00
2466652 HOCHDORF Hldg N
95.00 +0.53%
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1221405 Holcim N
3038073 Huber + Suhner N
47.20 -3.08%
464795 Huegli Hldg
520.50 -0.76%
134160 Hyp Bk Lenzburg N 4000.00 +0.03%
I
201382 I.P.S. Packaging
2386855 Implenia N
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724910 Infranor Inter
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14078 Intersport PSC N
1364753 Intl Minerals
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K
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10083728 Kardex N
923646 KB Basel PS
1070215 Komax Hldg N
1226836 Kudelski
2523886 Kuehne+Nagel Int N
350485 Kuoni R Hldg N -B-
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14.20 +0.00%
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+/-%
11030311 Leclanche N
4.08 +0.49%
21927393 Ledermann Immo N
2242762 LEM Hldg N
685.00 -1.30%
19089118 Leonteq N
93.00 +3.05%
35.30 -0.56%
3019524 Liechtenst Landesbk
1281545 LifeWatch N
7.27 +1.54%
1057075 Lindt & Spruengli N 45795.00 -0.77%
1057076 Lindt&Spruengli PS 3870.00 -0.36%
204549 Loeb Holding BE PS 186.40 +0.05%
10.10 +3.27%
2575132 Logitech Intl N
1384101 Lonza Grp N
85.00 +0.12%
2620586 Looser Hldg N
68.00 +0.52%
1169360 Luzerner KB N
357.00 -0.56%
P/E Yield
H/B 52S
Vol.
-
2.72
2.99
4.62
1.52
3.08
0.75
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-
8.19/3.00 28011
-/4.38 700.00/471.25
270
1.08
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4.25
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110
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4
2.08
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2.53
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2.65
75.00/59.00
555
- 383.50/332.00 1854
M
3954285 MCH Group N
59.50 +1.36%
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1233742 Micronas Semicond N
7.34 +0.27%
339006 Mikron Hldg N
5.65 +0.89%
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1258340 Mobilezone hldg
188.50 -0.37%
1110887 Mobimo Hldg N
1962480 Myriad Group N
1.53 +0.00%
- 0.84
66.00/49.50 14595
- - 2300.00/1890.00
45
- 11.75/4.65 436014
- 8.90/6.46 4906
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- - 224.70/185.10 6000
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N
505943
3886335
1081986
703683
2791431
3785164
1359224
1200526
3845941
Nebag N
Nestle N
NEW VALUE N
New Venturetec
NEWRON PHARMA
Nobel Biocare N
NORINVEST HLDG N
Novartis N
Novartis N 2L
9.58
67.00 -0.15%
1.99 -0.50%
5.76 +1.95%
15.25 -8.68%
13.55 -1.81%
1.55 +0.65%
72.35 +0.56%
-
-10.44
- 3.06
- - - - 1.48
- - 3.18
- -
81682 OC Oerlikon Corp N
3828567 Orascom Devl Hldg N
342080 Orell Fuessli Hld N
11167736 Orior N
632685 OTI Energy
13.05 -1.14%
15.05 +0.00%
90.80 -1.78%
52.30 +0.58%
41.00
-
- 1.92
- - - 3.73
- -
11.00/9.35
70.00/58.80
3.60/1.48
9.41/2.86
19.50/6.54
15.55/7.09
2.22/1.00
73.75/55.45
-/-
1050
3057869
885
15392
282310
322623
1350
3586274
-
O
13.70/8.92 561475
17.50/7.30 58133
100.50/83.55 1166
53.50/46.75 14070
53.95/34.00
52
P
216808 Panalpina Welttra N 141.00 +0.36%
69.20 -0.14%
2178339 Pargesa Hldg
2460882 Partners Grp Hldg N 221.20 -1.47%
217834 Pax Anlage Basel N 1065.00 -0.93%
10.30 +0.98%
11853036 Peach Property N
24.90 +3.75%
632875 Pelikan Hldg
911512 Perfect Hldg N
0.13
50.00
290693 Perrot Duval BP
1366.00
290691 Perrot Duval Hldg
550.50 -2.57%
218781 Phoenix Mecano
56.80 -0.35%
608992 Private Equity N
6.20
1051086 Progressnow inv N
1829415 PSP Swiss Propert N 77.60 -0.51%
90.30 +1.35%
462630 Publigroupe N
146.50
19954121 Publigroupe N 2L
- 1.42
144.80/82.00
- 3.71
72.40/60.50
- 2.83 273.50/191.40
- 1.60 1160.00/1025.00
- 13.75/9.86
- 45.00/15.50
- 0.20/0.12
- 55.00/40.00
- - 1500.00/1263.00
- 2.36 590.00/431.00
- 3.96
57.05/47.00
- 7.80/5.50
- 4.12
91.25/75.85
-11.07
153.00/85.00
- - 152.30/145.00
20612
39477
43550
6
1823
378
1506
399
4
302
9962
169
37351
2704
872
R
1640583 Repower
1640584 Repower PS
21048333 Richemont N
367144 Rieter Hldg N
1203211 Roche Hldg
1203204 Roche Hldg G
2560733 Romande Energie N
142.00 -2.67%
100.20
91.75 -0.81%
197.10 +1.86%
251.75 +0.10%
253.90 +0.16%
1119.00 -2.95%
-
1.76
2.50
1.27
2.92
2.89
2.41
234.70/141.00
15
200.00/100.00 1655
96.15/67.60 769570
200.00/141.50 25773
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258.60/175.00 619251
1188.00/994.00
142
S
2714864 Santhera Pharma N
3.40 +3.03%
249.40 +1.42%
906209 Schaffner Hldg N
126.40 -0.47%
2463821 Schindler Hldg N
19841506 Schindler Hldg N 2L 126.80 -2.84%
125.50 -0.79%
2463819 Schindler Hldg PS
19841505 Schindler Hldg PS2L 125.80 -5.63%
166.00
227731 Schlatter Industr N
1.15 +0.00%
579566 Schmolz + Bicken N
52.20 +4.19%
10069964 Schw Natl Vers N
131926 Schw National Bk N 1049.00 +0.77%
1075492 Schweiter Technolog 620.00 -0.16%
1995.00 -1.19%
249745 SGS N
134.50 +0.00%
1288584 ShaPE Cap N
4832662 ShaPE Cap N 2L
133.00
7.40 +0.00%
1128957 SHL Telemedicine R
159.50 +2.84%
1428449 Siegfried Hldg N
58797 Sika
2997.00 -0.13%
126.60 +0.16%
1254978 Sonova Hldg N
149.00
469944 Sopracenerina N
352.00 -1.68%
1148406 St.Galler KB N
63.70 -0.31%
236106 Starrag Group Hd N
165.00 +1.04%
1228007 Straumann Hldg N
140.70 +0.50%
3838891 Sulzer N
78.00
3281613 Swiss Fin&Prop N
190.30 -0.10%
1485278 Swiss Life Hldg N
68.55 -0.29%
803838 Swiss Prime Site N
80.55 -1.83%
12688156 Swiss Re N
464.70 +0.35%
874251 Swisscom N
1.08 -0.92%
1232462 Swisslog Hldg N
37.85 -2.45%
1067586 Swissquote Grp Hl N
257226 Swmtl Holding
0.80 -2.44%
355.90 -1.87%
1103746 Syngenta N
357.00 -1.52%
20498578 Syngenta N 2L
- 6.00/1.09 13275
- 3.21 254.25/200.20
509
- 1.74 142.00/120.20 44864
- - 136.40/123.90
500
- 1.75 146.90/121.40 171137
- - 139.70/125.30 1000
- - 210.00/106.00
50
- 1.34/0.58 1727535
- 52.95/37.65 44016
- 1.43 1200.00/1004.00
35
- 6.45 632.00/448.75 2542
- 1.50 2450.00/1980.00 20017
-28.25 161.50/122.00
291
- - 146.00/126.00
120
- 8.90/6.01 1152
- 0.75 160.00/107.00 13411
- 1.70 3026.00/1938.00 2662
- 1.26
129.40/95.50 176273
- 4.03 189.00/130.20
200
- 4.26 414.00/322.50 1634
- 68.15/57.80
203
- 2.27 182.60/102.00 24199
- - 171.00/129.60 73449
- 82.00/75.00 7860
- 2.36 193.00/117.00 79244
- 78.85/66.65 92414
- 9.31
84.75/64.85 1053599
- 4.73 475.50/376.20 84823
- 1.25/0.96 348750
- 1.59
39.85/25.60 33158
- 2.10/0.23 9225
- 2.67 416.00/344.70 303177
- - 376.00/356.00 2000
T
1117825 Tamedia N
1210019 Tecan Grp N
1245391 Temenos Grp N
21540992 Temenos Grp N 2L
1225515 The Swatch Grp
1225514 The Swatch Grp N
10019113 THERAMetrics hldg N
21470635 Titlisbahnen N
1160768 Tornos Hldg N
4826551 Transocean N
11117190 Transocean N 2L
106.70 -0.09%
94.10 +0.16%
23.20 -0.43%
22.89
586.00 -0.76%
100.70 -1.27%
0.13 +8.33%
172.60 +0.82%
4.58 -1.51%
47.94 -3.25%
-
-
4.22
1.59
1.21
1.15
1.34
2.15
-
116.00/96.70
452
103.40/68.35 7775
25.85/14.65 127790
25.49/21.14 65000
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186.88/143.44
28
7.05/3.90 2700
54.70/40.09 710157
-/-
- 1.14
- 0.90
- - -
89.50/37.25 10992
19.60/14.09 10409776
69.72/60.80 8555
15.90/12.00 5000
U
3336167
2489948
1442088
227101
U-blox Hldg N
UBS N
UBS Swiss Swissreal
USI Grp N
87.65 +2.69%
16.59 +0.12%
63.00 -0.87%
14.40
-
V
184045
1478650
208897
2154566
622761
111107
260965
324535
1233554
1073721
2820083
Valartis Group
17.85
80.05 -1.29%
Valiant Hldg N
221.60 -0.05%
Valora Hldg N
VD Assur Hldg N -B- 385.00 +1.12%
1800.00 +0.00%
Vetropack
251.00 +0.00%
Vic-Jungfrau C N
540.00
Villars Hldg N
1.56 +1.30%
Von Roll Hldg
33.60 -0.74%
Vontobel Hldg N
88.70 -0.50%
VP Bank
VZ Holding N
165.20 +0.43%
-
5.60
22.50/17.25
4.00
102.30/76.90
5.64 224.90/166.70
- 393.00/283.00
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2.20/1.30
3.57
37.00/24.15
2.82
90.80/60.00
- 167.50/105.20
850
11315
3016
308
103
490
1
15547
21404
3144
2348
- 4.62
61.00/46.00
- 3.99 1850.00/1637.00
- 15.90/8.79
7080
5
60008
W
20806262 Walter Meier N
261948 Warteck Invest N
3883839 Weatherford Intl N
54.10
1705.00
14.65
-3.91%
-0.29%
-0.68%
Y
1939699 Ypsomed Hldg N
J
10248496 Julius Baer Grp N
1787578 Jungfraubahn Hld N
Clôture
L
A
1222171 ABB N
4292743 Absolute Invest
136633 Accu Hldg N
2119090 Acino Hldg N
1053247 Actelion N
2985075 Addex Therapeutic N
1213860 Adecco N
18917705 Adecco N 2L
896792 Adval Tech Hldg N
2119466 Advanced Digital N
1248819 AEVIS Holding N
11024060 AFG Arbonia N
1094762 AIRESIS N
883756 Allreal Hldg N
18900932 Alpha PetroVision N
1919955 Alpine Select N
3438970 Alpiq Hldg N
2459027 ALSO Holding N
1442452 Altin N
1808109 Ams
915331 APEN N
1910702 APG SGA N
4323836 Aryzta N
1133920 Ascom Hldg N
12748036 Autoneum N
No. val. Nom
ACTIONS SUISSES
64.75 +0.08%
- 0.31
69.00/51.00
5690
Z
13255733 Zehnder Grp
44.00 -1.79%
2.02 +0.50%
2183118 Zueblin Imm Hldg N
1178.00 -0.17%
14805212 Zug Estates N -B4710.00 -0.25%
130890 Zuger KB
252.50 +0.20%
1107539 Zurich Insur Grp N
266173 Zwahlen&Mayr Aigle 490.00
-
2.05
48.15/34.05 6282
3.09/1.77 30339
1.27 1295.00/1111.00
328
3.72 5075.00/4644.00
116
6.73 270.90/224.80 473678
- 547.50/450.00
49
ACTIONS SUISSES (VIRT-X)
1222171 ABB N
22.85
-0.70%
- 2.98
23.49/16.98 4235893
No. val. Nom
Clôture
+/-%
1053247 Actelion N
75.55 +1.75%
68.85 +1.32%
1213860 Adecco N
107.10 +0.56%
1241051 Baloise Hldg N
15.80 -0.57%
1214263 Clariant N
26.11 -0.27%
1213853 CS Group N
149.50 -0.99%
2340545 Dufry N
266.30 -0.41%
3017040 Geberit N
1276.00 -0.62%
1064593 Givaudan N
66.30 -0.23%
1221405 Holcim N
41.47 -0.24%
10248496 Julius Baer Grp N
2523886 Kuehne+Nagel Int N 113.50 +0.09%
1384101 Lonza Grp N
85.00 +0.12%
67.00 -0.15%
3886335 Nestle N
72.35 +0.56%
1200526 Novartis N
91.75 -0.81%
21048333 Richemont N
253.90 +0.16%
1203204 Roche Hldg G
1995.00 -1.19%
249745 SGS N
126.60 +0.16%
1254978 Sonova Hldg N
190.30 -0.10%
1485278 Swiss Life Hldg N
68.55 -0.29%
803838 Swiss Prime Site N
80.55 -1.83%
12688156 Swiss Re N
464.70 +0.35%
874251 Swisscom N
355.90 -1.87%
1103746 Syngenta N
586.00 -0.76%
47.94 -3.25%
2489948 UBS N
16.59 +0.12%
252.50 +0.20%
1107539 Zurich Insur Grp N
P/E Yield
-
H/B 52S
Vol.
1.32
77.65/43.53 694359
2.61
71.15/43.98 462514
4.20
108.90/76.55 84606
2.09
16.55/10.17 837889
0.38
30.54/20.62 4934625
- 154.10/111.10 41619
2.48 272.80/190.70 79203
2.82 1369.00/909.00 17616
1.73
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1.45
45.14/31.07 295772
3.08
123.20/98.50 112066
2.53
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3.06
70.00/58.80 3057869
3.18
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96.15/67.60 769570
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1.50 2450.00/1980.00 20017
1.26
129.40/95.50 176273
2.36 193.00/117.00 79244
78.85/66.65 92414
9.31
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4.73 475.50/376.20 84823
2.67 416.00/344.70 303177
1.15 602.00/427.00 74783
2.15
54.70/40.09 710157
0.90
19.60/14.09 10409776
6.73 270.90/224.80 473678
NORD AMERICAINES
903037 Abbott Laboratories
911702 Baxter Internationa
925686 Dow Chemical
933071 General Electric
1364753 Intl Minerals
961618 Pepsico
962004 Pfizer
567472 PG&E
3754629 Philip Mrrs Int
699232 Royal Bank Canada
555100 Schlumberger
10641130 Unisys
1262932 Zimmer Hldgs
33.70
60.60
35.70
24.60 +0.00%
2.38 -0.83%
78.10 +0.06%
29.15 -0.17%
35.70
79.00 -5.39%
60.00
70.20
20.00
70.00
-
-
-
36.30/29.30
300
74.00/59.55
1
37.20/26.65
344
25.00/18.70 9450
5.05/1.62 253335
81.15/61.00 1000
29.50/22.45
507
44.05/36.45
400
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58.00/56.00
50
86.95/63.50
600
25.90/14.05
300
82.40/59.50
242
- - - - - - - - - - 1.56
- 4.25
- - - - - - - - -
122.00/62.50 58833
30.65/17.45
343
96.35/79.00 1029
0.70/0.24 68271
15.93/6.93 3818
81.20/27.70 18013
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500
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11
AUTRES
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11450563 BASF N
455617 Come
21170377 Commerzbank
2862650 Cosmo Pharmaceutic
1462983 Formulafirst
803185 Gold Fields
3381261 Gottex Fnd Man Hld
1210415 IShs SMI (DE)
3019524 Liechtenst Landesbk
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1237582 Robeco
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827766 Siemens N
352780 Volkswagen
352781 Volkswagen Vz
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7.40 +0.00%
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BERNOISES
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10201284 ACRON HELVETIA I N
2119058 ACRON HELVETIA II N
2521745 ACRON HELVRTI III N
143049 ARBB
3381329 Art & Fragrance N
969160 BEKB / BCBE N
199776 Bern Boerse BIRW
345503 Berner Oberl-Bahnen
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1339601 BV Hldg N
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20185305 Dual RealEstate
10977567 Fortimo Grp N
4582551 Fundamenta Real N
1313282 Gutenberg Group
1924492 ImmoMentum N
2377723 Kleinkraftwerk Bi N
3305096 Logan Capital
3077310 Matador Pr Eq
1452198 Next Generation N
21218624 Novavest N
4862332 Pretium N -A1785508 Q Cap
1384973 QINO CAP PARTNERS
1075176 QINO FLAGSHIP
3033336 Rapid Hldg N
20240373 Rotim Immobil N
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1930453 SE Swiss Estates PS
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1939699 Ypsomed Hldg N
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215.00
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-
-
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-
-
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-/- 1000
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-0.07%
-0.40%
-1.44%
-
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64
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10000
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5000
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3658
20274
1000
25
10000
200
No. val. Nom
Clôture
+/-%
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45.62
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19204552 DBX GLBL ILU CHF
100.54
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3614442 DBX GLBL INFRA 1C
20454084 DBX Nikkei 225 DR
14.00
11138249 DBX S&P500 1C
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2803943 IShs Eur Gov Bd EUR 220.70
2803883 IShs Eur Gov Bd EUR 196.85 +0.41%
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33.94
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1963445 IShs EUR STO Sm EUR 32.50 -0.61%
1065278 IShs EUR STOX50 EUR 37.74 -0.08%
1963443 IShs EUR STOXX EUR 50.56 -0.28%
9.90 +0.66%
1083749 IShs FTSE 100 GBP
1315453 IShs FTSEur 100 EUR 31.02
1179040 IShs FTSEuro 80 EUR 12.05 -0.17%
10413628 IShs Gd CHF Hdg A 119.53 -1.60%
96.55
20026095 IShs Gl Co Bn USD
10012744 IShs Glb Gov Bd USD 101.44 +0.73%
13937387 IShs Gld Prd USD-Ac
8.79
45.89
10608355 IShs MSCI EUR-Acc
3246398 IShs MSCI Europ EUR 25.02 +0.12%
2585447 IShs MSCI ex-UK EUR 31.15
19328344 IShs MSCI Ja CHF-Ac 40.43 +1.02%
19328350 IShs MSCI Wl CHF-Ac 31.84 -0.25%
13936008 IShs Ol & Gs USD-Ac 26.12
83.60 +0.00%
1210415 IShs SMI (DE)
889976 IShs SMI R CH
85.11 -0.02%
163.65 -0.17%
1985280 IShs SMIM R CH
1065255 IShs STOXX Euro EUR 37.12
13.06 -0.31%
2308843 IShs UK Divid GBP
3007836 IShs UK Proper GBP
7.44 +0.61%
18425202 IShs USD Em Mks USD 92.13
13876308 IShs USD Hi Yld USD 101.47 +0.46%
4478123 JB PhysGd A (CHF) 1311.59 -1.88%
4482173 JB PhysGd AX (CHF) 1308.08 -2.94%
10640723 JB PhysPallad A CHF 661.00 -1.67%
10640732 JB PhysPalladAX CHF 652.81
10640628 JB PhysPlatin A CHF 1318.70
10640717 JB PhysPlatinAX CHF 1318.70
18.40 -1.76%
10640589 JB PhysSilver A CHF
10640619 JB PhysSilverAX CHF 18.42 -2.18%
11202645 L ETF D S SMI C CHF 21.03 -0.47%
11439031 L U ETF L SMI C CHF
20.68 -0.53%
3716030 PS FTSE Swit EUR
11.86
13403490 RaiffETF-SGoldHCHFh 3640.27 -2.16%
13403484 RaiffETF-SGoldOACHF 1135.27 -1.13%
13403486 RaiffETF-SGoldOHCHF 1129.52 -1.87%
11892387 SBIDG1-3 CHF Adis
94.13
11892388 SBIDG1-3 CHF Idis 47065.03
11892391 SBIDG7-15 CHF Adis 142.48
11892392 SBIDG7-15 CHF Idis 71244.90
11892389 SBIDmGv3-7 CHF Adis 121.69 +0.07%
11892390 SBIDmGv3-7 CHF Idis 60909.82
18430895 SBIDSP5-10 CHF Adis 31.48
18430501 SBIDSPf1-5 CHF Adis 27.91 -0.43%
12931449 SPDR Ba Eur Gov EUR 67.97
12930746 SPDR Bar Cor Bd EUR 66.43
12931546 SPDR Bar Emg Mk USD 83.44
13975758 SPDR Bar Eur Hg EUR 69.42
12931506 SPDR Bar Stg Ag GBP 78.25
12931765 SPDR Bar US Ag USD 94.63
86.73
18290930 SPDR Citi Asia USD
12931473 SPDR Em Lat USD-Ac 18.48
12931530 SPDR EM Sma USD Ac 61.82
174.50
2098142 SPDR Eu.Sm.Cap
28.36
19440157 SPDR Gl Re Est USD
18540456 SPDR Mer Ly Mkt USD 87.72
1214192 SPDR MSCI Co.Di.
104.90
153.10
1214187 SPDR MSCI Co.St.
12931436 SPDR MSCI EM USD Ac 44.34
-
P/E Yield
H/B 52S
Vol.
- 38.61/30.70
55
- 40.09/32.89
6
- 31.25/24.66
200
- 15.50/11.05 2800
- 41.34/19.31 3950
- - 171.75/133.73
149
- - 157.96/142.83
60
- 89.14/65.97
250
- 49.20/38.32
500
- 104.10/87.32 1650
- - 164.82/147.74
10
- 64.98/55.47
30
- 107.82/92.58
250
- 76.50/63.96
130
- 112.67/92.47
180
- 62.57/62.57
100
- 48.72/36.69
65
- 48.04/40.02
500
- 87.28/78.62
123
- - 124.01/108.23 10000
- 25.78/23.10
350
- 48.16/48.16
350
- 48.00/40.34
21
- 77.45/55.64
300
- 37.12/33.08
550
- 81.65/68.50 5500
- 81.55/60.21
100
- 72.67/63.50
15
- 57.36/46.31 10000
- 93.00/72.93
730
- 77.64/62.18
77
- 12.60/9.72 1240
- 1.67 110.48/106.92 8000
- 1.10
38.62/37.81 4000
- 1.57
-/- 30.28/25.66 6300
- 108.54/98.36 11285
- 32.50/27.47
104
-46.49
-/- 26.52/21.08
400
- 10.65/8.28 1686
- 56.24/43.41
250
- 59.15/46.10
170
- 112.62/85.68
221
- 9.99/9.98 1000
- 10.87/10.12 5000
- 22.38/18.70
143
- 25.92/21.89 12900
- 45.84/36.70 2372
- 38.49/30.98
200
- 35.73/27.96
250
- 20.80/16.71 4200
- 24.27/18.42
142
- 25.50/17.81 2724
- 10.55/8.51 16000
- 96.37/59.39
540
- 6.14/4.69 20000
- 43.30/34.74 1000
- 44.65/40.33 5000
- 12.10/9.43 10000
- 7.43/6.82 36562
- 18.75/15.68 2050
- 8.99/5.93
650
- 15.18/12.19 10000
- 22.79/15.92 14666
- 13.64/11.80 12000
- 1.73 129.50/100.65
5
- 83.17/78.60
950
- 1.86
86.03/66.35 294370
- 6.30/4.76
750
- - 166.62/160.04
37
- 36.73/17.85
996
- 13.23/10.40
800
- 19.02/14.21
160
- 40.02/35.18
150
- 21.67/21.67
555
- 20.27/18.74
330
- 51.69/46.87
200
- 24.40/22.70
200
- 14.69/10.96
725
- - 164.05/152.88
1
- - 247.58/231.71
3
- - 139.85/134.49
120
- 27.02/22.06 40972
- 35.59/31.30
200
- 28.24/25.18
40
- 28.69/26.53
5
- 32.44/24.96 10606
- 1.39 134.00/103.46 4735
- 2.05 121.50/111.36
212
- 3.04
92.40/88.65 53232
- 2.54
98.89/94.50 5051
- 28.13/24.17
100
- 102.42/90.85
50
- 96.47/74.69
260
- 29.53/23.50 3700
- - 176.70/168.56
3
- - 138.67/128.01 3002
- - 140.35/134.03 3002
- - 155.73/145.92
105
- 22.25/17.83
475
- - 226.14/212.80
3
- - 176.45/172.68 5005
- - 176.61/173.76
423
- - 226.00/203.43
47
- - 197.25/189.17
100
- 25.61/19.47 1200
- 35.71/29.62
2
- 38.03/30.59 2512
- 38.05/30.40
800
- 33.25/25.33
200
- 38.30/30.10 2310
- 51.20/38.14
160
- 10.07/8.57 1178
- 31.05/26.47
2
- 12.07/9.70
10
- - 170.49/114.95 5081
- 104.36/93.98
30
- - 111.44/100.58
23
- 11.24/8.20 2740
- 46.24/39.15
325
- 25.16/20.64 20100
- 31.30/25.07
12
- 42.10/25.30 24558
- 32.11/25.08 25090
- 26.74/23.27
100
- 1.56
86.13/66.48
400
- 2.28
86.53/67.38 225603
- 1.19 165.53/123.25 31819
- 36.19/30.28
40
- 13.40/10.79 13200
- 7.60/6.15 7381
- 101.87/89.55
16
- 110.46/99.30 2500
- - 1878.61/1260.87 2990
- - 1878.16/1279.73
375
- - 716.83/591.00
75
- - 714.72/601.87
33
- - 1668.75/1263.71
20
- - 1668.75/1266.56
9
- 32.38/17.27 3081
- 32.06/17.26 1000
- 37.05/20.72
100
- 21.69/13.09
590
- 1.19
11.93/10.65 1250
- - 5172.45/3505.80
13
- - 1623.93/1116.72
16
- - 1614.58/1105.50
42
- 2.94
97.88/93.94 9078
- 2.98 48955.24/47065.15
1
- 2.17 151.92/140.15
65
- 2.20 70338.16/70072.71
2
- 2.54 126.38/120.50
795
- 2.52 62198.77/62198.77
5
- 1.44
32.54/31.04 12500
- 1.40
28.40/27.73 5801
- 68.19/67.04 1500
- 67.66/65.20
500
- 99.28/80.66 2505
- 70.97/66.55 1000
- 84.51/76.08 3005
- 100.40/95.01 2000
- 102.22/96.78 6010
- 22.07/17.22 18000
- 71.29/59.16
10
- - 167.26/130.58
50
- 32.59/27.73 10000
- 98.00/91.37 6310
- 105.52/98.05
95
- - 149.38/133.52
50
- 47.95/39.85
327
No. val. Nom
Clôture
+/-%
12931510 SPDR MSCI Em USD-Ac 42.47
12931451 SPDR MSCI EM USD-Ac 19.47
1214218 SPDR MSCI Eur Energ 133.04
1214244 SPDR MSCI Europ.ETF 181.35
1214171 SPDR MSCI Financ.
54.78
1214173 SPDR MSCI Hlt
116.09
1214198 SPDR MSCI Indust.
143.17
1214209 SPDR MSCI Mat.
171.49
48.88
1214169 SPDR MSCI Techno
1214109 SPDR MSCI Telecom
68.15
12931413 SPDR MSCI USD Ac
85.09
12930745 SPDR MSCI USD Acc
83.55
1213788 SPDR MSCI Util.
97.21
14752663 SPDR S&P 400 USD-Ac 32.37 -1.40%
18118572 SPDR S&P 500 USD 164.34
18.90 +0.21%
13976042 SPDR S&P Emg USD
23.12
14969376 SPDR S&P Eur EUR
14969767 SPDR S&P UK Div GBP 18.57
13976063 SPDR S&P US Div USD 33.12 +0.42%
27.73
19440501 SPDR US LV USD-Ac
12931806 SPDR US Trea USD
94.55
12931570 SSgA Bar Agg Bd EUR 67.54
12931527 SSgA Bar Cor Bd GBP 79.12
13975741 SSgA Bar Eu Gov EUR 64.26
12423121 UBS CM Agr CHF-A-Ac 77.83
12423118 UBS CM Agr CHF-I-Ac 7815.90
11926029 UBS CMCI CHF-A-Ac
80.22 +0.91%
11926042 UBS CMCI CHF-I-Ac 80257.25 -0.04%
11926022 UBS DJ COM CHF-A-Ac 68.10 -0.16%
11926031 UBS DJ COM CHF-I-Ac68850.38
14547692 UBS ETF BCU13YT AD 22.77
14547693 UBS ETF BCU35YT AD 29.71
14547695 UBS ETF BCU57YT AD 33.78
14547719 UBS ETF BCU710Y AD 35.97
13711559 UBS ETF EMU SmC AD 79.11 -1.51%
1272980 UBS ETF ES50A
37.63 +0.08%
1272980 UBS ETF ES50A
37.63 +0.08%
1272999 UBS ETF FTSE100 AD 96.23 -0.30%
10602718 UBS ETF Gl USD Adis 112.43
13042390 UBS ETF M EMESR AD 84.95
13042390 UBS ETF M EMESR AD 84.95
13042337 UBS ETF M NASR AD 70.34
13042405 UBS ETF M Pa SR AD 57.56
13042145 UBS ETF M Turk AD
42.49
13042150 UBS ETF M Wd SR AD 66.73
13042150 UBS ETF M Wd SR AD 66.73
13635828 UBS ETF MAJ2035 AD 28.19
13636142 UBS ETF MEI2035 AD 63.76
14547764 UBS ETF MiE 13 AD
97.68
14547766 UBS ETF MiE 35 AD 114.02
14547777 UBS ETF MiE 510 AD 129.25
14547779 UBS ETF MiE 710 AD 131.01
14547791 UBS ETF MiE LC AD 117.71 +0.56%
14547791 UBS ETF MiE LC AD 117.71 +0.56%
13635825 UBS ETF MJI2035 AD 64.29
13635825 UBS ETF MJI2035 AD 64.29
10920548 UBS ETF MSCI Em AD 91.96 -1.57%
1429074 UBS ETF MSCI EMU AD 123.75 -0.05%
1272995 UBS ETF MSCI Jap AD 35.16 +1.09%
21846324 UBS ETF MSCI UK AD 26.16
1272983 UBS ETF MSCI USA AD 157.04 +0.24%
3726774 UBS ETF MSCI Wld AD 149.16 -0.17%
20557019 UBS ETF SF510 AD
13.21
13711475 UBS ETF STO GRE AD
9.26
13187243 UBS ETFSPI CHF Adis 51.17 -0.06%
13187251 UBS ETFSPI CHF Idis 10216.00 -0.19%
11620778 UBS HFRX CHF-A-Acc 94.22 -0.14%
18885346 UBS MSCI Bra USD-A- 9.05 +3.72%
14255070 UBS MSCI Inf USD-A- 63.79
18162708 UBS MSCI USA USD-A- 39.93
18163043 UBS MSCI Val USD-A- 51.81
18163057 UBS MSCI Wrl USD-A- 37.19
18163074 UBS S&P 500 USD-A- 26.51
11892904 UBS Silver USD Adis 178.84 -2.81%
11892905 UBS Silver USD Idis 90238.61
3291273 UBS SLI R CHF Adis 126.48 -0.33%
20072044 UBS SLI R CHF Idis 12500.00 -0.78%
1714271 UBS SMI R CHF Adis
82.90 -0.05%
20072136 UBS SMI R CHF Idis 16507.43
18168222 UBS So Gl Co USD-A- 14.91
18168423 UBS So Gl Go USD-A8.62
18168341 UBS So Gl Oi USD-A22.88
20557004 UBS-ETF SF15TR AD
11.88
11892902 UBSETFPldm USD Adis 65.11 +0.32%
11892903 UBSETFPldm USD Idis 32359.81
11601493 UBSETFPltn USD Adis 125.74 -1.19%
11601505 UBSETFPltn USD Idis 62961.76
11176253 UBSETFSMIM CHF Adis 155.65 -0.06%
11176254 UBSETFSMIM CHF Idis155263.79
10602712 UBSGlCHFh CHF Adis 121.43 -1.67%
10602713 UBSGlCHFh CHF Idis 59834.31
12952733 UBSSlrCHFh CHF Adis 15.80
12952853 UBSSlrCHFh CHF Idis 7928.60
13059512 UBSSPIMid CHF Adis 63.22 +0.00%
13059513 UBSSPIMid CHF Idis 12598.69
12475852 UBSSXI RE CHF Adis
24.15
12475858 UBSSXI RE CHF Idis 12077.83
19049526 UBSSXILSc CHF Adis 40.07 -0.35%
19049527 UBSSXILSc CHF Idis 19962.08
10599440 UBSSXIREFd CHF Adis 48.22 +0.00%
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18575459 Vang FTSE ETF USD
60.75 -0.31%
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-
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CS Re Est Fd Siat
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Immo Helvetic
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Source de données
www.six-financial-information.com
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-0.22%
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-
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3.29
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Alstom
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Axa
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Danone
EADS
EDF
Essilor Intl
GDF Suez
Gemalto
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L’Oreal
Lafarge
Legrand
Lvmh
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Renault
SAFRAN
Saint Gobain
Sanofi
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Solvay
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Technip
Total
Unibail-Rodamco
Vallourec
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Vinci
Vivendi
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LONDRES
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PARIS
CAC 40
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Vol.
ZÜRICH
DJ EURO STOXX 50
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+/-%
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-
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1387.00
1065.00
1548.00
-
TOKYO
TOPIX70
762104 AEON
761478 Ajinomoto Co Inc
761485 ANA HD
761499 Asahi Glass Co
761500 Asahi Group HD
761496 ASAHI KASEI
761560 Bank of Yokohama
761580 Bridgestone Corp
684124 Centl Japan Railway
761607 Chubu El
761699 Dai Nippon Printing
11057271 Dai-Ichi Life
-
1.92
1.36
1.42
1.76
1.97
0.88
3.60
3.00
-
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1972000
4109900
No. val. Nom
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761643 Daikin Industries
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761753 Daiwa Sec Grp
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245596 Fast Retailing
761860 Fujitsu
762066 Hoya
2329745 INPEX
762142 Isuzu Motors
800422 ITOCHU
1421277 JFE Holdings
762138 JGC Corp
762179 Kansai El Power
762568 Keyence Corp
762393 Kirin Holdings
762400 Kubota Corp
762445 Kyocera
2137680 M’bishi Chem Hldgs
762425 Marubeni Corp
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762570 Mitsubishi Electric
784740 Mitsui Fudosan Co
3507453 MS&AD Insurance
762806 Murata Mfg
764747 Nidec
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762921 Nintendo Co Ltd
763110 Nitto Denko Corp
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763405 Sumitomo Metal Mng
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763420 Suzuki Motor
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763640 Tokyo Electr Power
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763660 TOKYO GAS
763751 Toray Ind Inc
764014 UNICHARM
519658 West Japan Railway
764919 Yamada Denki
764034 YAMATO HOLDINGS
764034 YAMATO HOLDINGS
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+/-%
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Vol.
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2230.00
-
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- 1.08
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1832900
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-
-
HONG KONG
HSI
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2824903 China Coal Energ-H-
1.00
3.12
4.76
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2.59
-
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Clôture
+/-%
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712336 CLP Hldgs
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1778506 CNOOC
439582 Cosco Pacific
2281095 Galaxy Entertain
420752 Hang Lung Prop
421175 Hang Seng Bk
421166 Henders Land Dev
10819201 Hengan Intl Grp
3851175 HK Ex & Clearing
421216 Hong Kong&China Gas
411161 HSBC Hldg
421232 Hutchison Whampoa
2739966 ICBC-H
11171031 Kunlun Energy
1058002 Lenovo Group
12776658 Li & Fung
1128572 MTR Corp
421553 New World Dev Co
1067428 PetroChina -H1714873 Ping An Ins -H421167 Power Assets
10774335 Sands China
422198 Sino Land Co
421886 Sun Hung Kai Pties
421878 Swire Pacific -A10394708 Tencent Hldgs
427255 Tingyi (CIs) Hldg
3867205 Want Want China
421178 Wharf (Hldgs)
6.20
24.35
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27.25
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22.25
11.04
64.80
-
P/E Yield
-
2.41
1.63
1.03
1.58
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4.08
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2.84
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1.88
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1.92
4.04
2.16
1.64
2.21
2.64
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3.96
2.36
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3.81
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Vol.
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-
-
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SÉOUL
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-
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21/11/2013
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7.4590
27.2341
297.8900
4.1957
44.4931
2.7196
9.2880
13.6425
6.6337
6.0942
5.5317
20.1990
220.9350
3.1120
33.0043
2.0161
6.8808
10.1295
10.7387
9.8648
8.9556
32.6955
357.7069
5.0384
53.4178
3.2678
11.1558
16.3948
6.5900
6.0568
5.4877
20.0500
219.2400
3.0900
32.7400
2.0000
6.8300
10.0500
4.8012
5.0572
85.0060
42.8820
1.6863
8.2118
10.4533
1431.7153
1.6448
3.5615
3.7503
62.9900
31.8300
1.2506
6.0929
7.7525
1061.5500
1.2198
5.7642
6.0702
101.8690
51.5010
2.0242
9.8617
12.5477
1719.6507
1.9742
3.5300
3.7200
62.4300
31.5400
1.2381
6.0400
7.6900
1052.2400
1.2100
13.0309
6.0584
2.3055
521.6550
21.0919
9.7968
3.7312
844.8623
12.9400
6.0000
2.2800
517.3300
Asie/Moyen-Orient/Pacifique
Israël (ILS)
Arabie Saoudite (SAR)
Inde (INR)
Thaïlande (THB)
Singapour (SGD)
Chine (CNY)
Hong Kong (HKD)
Corée du Sud (KRW)
Nouvelle Zélande (NZD)
3.8972
4.1041
68.8735
34.8197
1.3685
6.6675
8.4835
1162.6529
1.3348
Amérique Centrale / Amérique du Sud
Mexique (MXN)
Argentine (ARS)
Brésil (BRL)
Chili (CLP)
Matière première
Clôture
No. Val.
MÉTAUX
MÉTAUX PRÉCIEUX
274695
287633
274690
274702
OBLIGATIONS
No. Val.
Argent (Comex) USD/once [28.35 g]
Palladium (Nymex) USD/once [28.35 g]
Platine (Nymex) USD/once [28.35 g]
Or (Comex) USD/once [28.35 g]
1493352
1493710
1445459
1493774
19.93
713.10
1389.90
1243.50
Matière première
Clôture
14.2602
6.6236
2.5226
571.2099
17.5707
8.1600
3.1078
703.7083
Cuivre (LME) USD/tonne
Etain (LME) USD/tonne
Nickel (LME) USD/tonne
Zinc (LME) USD/tonne
6992.00
22975.00
13425.00
1859.00
274207
1594836
2088104
Pétrole - North Sea Brent Crude Oil (IET) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl
Pétrole - Light Sweet Crude Oil (Nymex) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl
C02 (ECX) EUR/tonne
110.08
95.44
4.41
No. Val.
Date
Veille Ouverture
H/B jour
Vol.
Cloture Variation
MÉTAUX PRÉCIEUX
67444782 12.13
20.06
19.88
67444783 01.14
20.08
19.83
67444784 03.14
20.10
19.93
67444785 05.14
20.13
19.97
67444786 07.14
20.16
20.70
Chiffre d’affaire 902 Contrats ouverts 570
20.05/19.71
19.83/19.83
20.06/19.77
20.02/19.97
20.70/20.70
363
5
42
4
1
20.06
20.08
20.10
20.13
20.16
-2.46
-1.22
-2.45
-6.33
713.85
714.60
716.10
717.35
717.70
-1.14
-1.18
-1.28
-0.30
5.40
63903107 12.13
68968516 01.14
65036170 03.14
66145791 06.14
67392551 09.14
Chiffre d’affaire 13135
713.85
712.40
714.60
722.80
716.10
713.80
717.35
746.35
717.70
726.60
Contrats ouverts 38652
720.00/711.30
722.80/722.80
722.00/713.60
746.35/727.00
729.10/723.45
7433
1
4645
30
12
Platine (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g]
68561319 12.13
64513557 01.14
65457431 04.14
66579950 07.14
67838124 10.14
1398.10 1433.60
1399.60 1393.90
1402.70 1402.70
1405.10 1398.30
1406.90 1400.00
1433.60/1433.60
1402.00/1388.80
1403.80/1393.00
1398.30/1398.30
1400.00/1400.00
1
7548
248
6
5
1398.10
1399.60
1402.70
1405.10
1406.90
-0.92
-1.79
-1.75
-1.06
-0.70
Or (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g]
7082187 12.13
68996263 01.14
61622775 02.14
62439583 04.14
8545527 06.14
Ouverture
H/B jour
Clôture
12.13
108.94
03.14
109.03
06.14
109.12
Chiffre d’affaire 274 ; Contrats ouverts 42424
Variation
0.125 Mio.Fr.; Cent/Fr.
109.80
-
Euro (CME)
-/-/-/-
109.30
109.38
109.49
0.36
0.35
0.37
0.125 Mio. Euro; Cent/Euro
12.13
134.20
03.14
134.22
06.14
134.25
134.70134.76/134.70
134.59134.60/134.59
-/-
134.61
134.62
134.65
Livre sterling (CME)
12.13
160.87
03.14
160.75
06.14
160.62
0.0625 Mio. £; Cent/£
161.45161.45/161.45
161.55
-/-/-
161.60
161.48
161.35
Dollar Index (NYCE)
12.13
81.17
03.14
81.35
06.14
81.53
0.41
0.40
0.40
0.73
0.73
0.73
Index × 1000 $
81.19 81.33/81.00
81.33 81.51/81.19
-/-
Yen (CME)
81.12
81.30
81.49
-0.05
-0.04
-0.04
12.5 Mio. Yen; Cent/Yen
12.13
99.92
03.14
99.98
06.14
100.05
99.09 99.09/99.09
102.80
-/-/-
Dollar canadien (CME)
12.13
0.96
03.14
0.95
06.14
0.95
98.92
98.98
99.04
-1.00
-1.00
-1.01
0,1 Mio. $ can.; Cent/$
0.96
0.95
0.95
0.96/0.95
0.95/0.95
0.95/0.95
0.95
0.95
0.95
-0.01
-0.01
-0.00
21/11/2013
COURS DTS
No. Val
Monnaie
2821344
822144
822142
2643394
822140
FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR
YEN
Veille
Clôture
1.40
1.13
0.95
1.53
153.40
1.40
1.13
0.95
1.53
153.56
21/11/2013
68756391 12.13
67720824 01.14
69264856 02.14
67720830 03.14
67720831 04.14
1258.00 1274.50
1258.40
1258.90 1287.10
1259.80 1287.30
1260.50 1283.80
1274.50/1273.00
-/1287.10/1271.70
1288.00/1273.00
1290.70/1274.60
16852
452
207
26
1258.00
1258.40
1258.90
1259.80
1260.50
-1.09
0.04
-0.15
-0.42
1751.88
1757.15
1772.96
1787.38
1800.13
1818.00/1791.75
1806.00/1806.00
-/-/-/-
0.78
0.78
0.79
0.79
0.79
0.79
0.77
0.76
0.76
0.77
2136
7
-
1751.88
1757.15
1772.96
1787.38
1800.13
0.12
-
0.79/0.78
0.79/0.79
0.80/0.79
0.77/0.76
0.77/0.77
9595
1373
501
2
40
0.78
0.79
0.79
0.77
0.76
0.64
0.56
0.48
-0.09
0.38
3
20
-
6996.02
6998.25
6996.25
6995.76
6995.75
0.82
0.25
-
3
5
-
22810.24
22807.29
22800.96
22797.63
22793.00
-0.98
-1.74
-
Cuivre Grade A (London Metal Exchange) USD/tonne
68756392 12.13
6996.02
67720947 01.14
6998.25
69264857 02.14
6996.25
67720953 03.14
6995.76
67720954 04.14
6995.75
-
7294.75/7294.75
7247.15/7247.15
-/-/-/-
Etain (London Metal Exchange) USD/tonne
68756395 12.13
22810.24
67721477 01.14
22807.29
69264864 02.14
22800.96
67721483 03.14
22797.63
67721484 04.14
22793.00
-
22749.00/22749.00
23359.00/23359.00
-/-/-/-
-
-/-/-/-/-/-
-
12.94
12.57
12.57
12.57
12.57
-
-
14043.00/14043.00
14735.00/14735.00
-/-/-/-
3
17
-
13485.62
13496.00
13518.11
13540.11
13561.00
0.99
7.16
-
259
1646
-
2085.82
2087.96
2094.14
2099.53
2104.00
-0.86
0.62
-
Vol.
Cloture Variation
65399335 01.14
1881.00
65913419 02.14
1891.50
66078676 03.14
1900.00
66412136 04.14
1907.00
66985402 05.14
1914.50
-
-/-/-/-/-/-
-
1881.00
1891.50
1900.00
1907.00
1914.50
-
-
2062.10/2062.10
2079.85/2044.00
-/-/-/-
No. Val.
Date
Veille Ouverture
H/B jour
Vol.
Cloture Variation
Soja, farine (Chicago Board Of Trade) USD/tonne - 100 tonnes
60299221 01.14
60299222 03.14
60299223 05.14
7223928 07.14
60299224 08.14
402.90
404.70
396.80
397.70
390.10
390.10
386.50
386.50
379.70
379.70
406.00/400.00
399.00/394.70
391.30/385.60
387.50/382.00
380.90/375.40
3 ans
4 ans
5 ans
7ans
10 ans
0.10
0.43
0.80
0.36
0.20
0.59
1.08
0.62
0.39
0.82
1.41
1.01
0.60
1.06
1.71
1.43
1.02
1.50
2.20
2.14
1.48
2.01
2.70
2.81
21/11/2013
Avoine (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/14.51kg] - 35’000 bsh
61497050 03.14
3.25
3.25
62255793 05.14
3.14
3.14
6543179 07.14
3.09
3.09
8421330 09.14
3.09
3.09
64934563 12.14
3.11
3.11
3.26/3.22
3.13/3.14
3.08/3.08
3.09/3.09
3.16/3.11
205
13
2
2
1
3.25
3.14
3.09
3.09
3.11
1.32
0.96
0.97
0.97
0.96
Blé (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22kg] - 5000 bsh
6607067 03.14
6607068 05.14
6607070 07.14
63093417 09.14
63093418 12.14
6.56
6.56
6.59
6.59
6.55
6.55
6.62
6.62
6.74
6.74
6.61/6.54
6.65/6.58
6.61/6.55
6.68/6.63
6.74/6.73
41135
6104
3097
97
252
6.56
6.59
6.55
6.62
6.74
1.23
1.11
1.03
0.98
1.01
Cacao (NYE - ICE Futures US Inc) USD/10 tonnes
9573471 03.14
9573472 05.14
9573473 07.14
9573474 09.14
9573475 12.14
2810.00 2798.00
2810.00 2795.00
2806.00 2792.00
2794.00 2782.00
2769.00 2758.00
2809.00/2773.00
2807.00/2773.00
2800.00/2775.00
2787.00/2764.00
2763.00/2739.00
9573658 03.14
9573659 05.14
9573660 07.14
9573661 09.14
9573662 12.14
1.10
1.10
1.12
1.12
1.15
1.15
1.17
1.17
1.20
1.20
1.12/1.09
1.14/1.12
1.16/1.14
1.18/1.16
1.22/1.20
402.90
396.80
390.10
386.50
379.70
-0.30
-0.50
0.31
-0.56
-0.52
1609.00/1579.00
1596.00/1569.00
1577.00/1555.00
1571.00/1551.00
1571.00/1552.00
10249
2604
1442
450
674
2810.00
2810.00
2806.00
2794.00
2769.00
0.21
0.43
0.76
0.40
0.40
1.10
1.12
1.15
1.17
1.20
1.57
1.45
1.55
1.39
1.35
11302
1508
932
594
458
-
1579.00
1569.00
1554.00
1550.00
1550.00
0.83
1.10
1.24
1.04
1.30
Maïs (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/25.40 kg] - 5000 bsh
60299150 03.14
4.25
4.28
60299153 05.14
4.34
4.37
7223926 07.14
4.40
4.44
60315223 09.14
4.46
4.46
9196270 12.14
4.54
4.54
4.30/4.28
4.37/4.37
4.45/4.43
4.46/4.46
4.59/4.53
6704
16
72
2031
11127
4.25
4.34
4.40
4.46
4.54
0.12
0.23
0.97
1.07
0.22
1.38
1.38
1.39
1.41
1.43
1.36
1.32
0.80
-0.21
0.42
15.69
15.85
16.04
15.98
14.78
0.32
-0.25
-0.74
-1.04
0.00
Orange, jus (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 15’000 lb
6687894 01.14
1.38
1.38
6687895 03.14
1.38
1.37
6687896 05.14
1.39
1.39
6687897 07.14
1.41
1.42
6687898 09.14
1.43
1.43
1.39/1.37
1.39/1.37
1.40/1.39
1.42/1.41
1.43/1.43
64571919 01.14
15.69
15.69
65306822 03.14
15.85
15.85
66074710 05.14
16.04
16.04
66884850 07.14
15.98
15.98
67724658 09.14
14.78
14.77
15.81/15.62
15.94/15.81
16.08/16.05
16.07/15.98
14.77/14.77
7460530 01.14
12.74
12.85
7460531 03.14
12.64
12.79
7460532 05.14
12.54
12.64
7223932 07.14
12.50
12.50
7460533 08.14
12.33
12.33
12.93/12.75
12.79/12.79
12.66/12.56
12.61/12.52
12.33/12.35
60299213 01.14
60299214 03.14
60299215 05.14
7223927 07.14
60299216 08.14
0.41
0.41
0.41
0.42
0.41
0.42
0.42
0.43
0.42
0.43
0.42/0.41
0.43/0.41
0.43/0.41
0.43/0.42
0.43/0.43
0.18
0.17
-
0.18/0.18
0.17/0.17
-/-/-/-
2
1
-
0.18
0.18
0.18
0.18
0.18
0.62
1.06
-
-
468.30
474.30
477.60
480.60
486.60
-0.19
-0.04
0.10
0.21
0.04
Sucre blanc (NYSE - Euronext LIFFE) USD/tonne - 5 tonnes
63209196 02.14
468.30
468.50
63942058 04.14
474.30
473.50
64698560 07.14
477.60
477.00
65804000 09.14
480.60
480.10
66581702 11.14
486.60
486.60
469.60/466.10
475.20/472.10
478.70/475.50
481.70/478.50
486.60/486.60
1071
92
34
13
1
247
28
18
9
8
7465
1291
715
8554
214
12.74
12.64
12.54
12.50
12.33
-0.12
-0.04
-0.54
-0.06
-0.30
1179
430
602
130
1
0.41
0.41
0.41
0.42
0.42
0.72
0.25
0.54
0.34
-0.12
Pétrole brut (WTI Light Sweet Crude Oil - London ICE Futures) USD/baril [158.99
l] - 1’000 bbl
6837882 01.14
6837883 02.14
6839857 03.14
6837885 04.14
7868891 05.14
94.12
93.90
94.24
94.13
93.91
93.95
93.84
93.62
93.49
95.83/93.80
95.85/94.13
-/95.41/93.84
95.02/93.49
11837
11650
2440
11067
94.12
94.24
93.91
93.95
93.62
-0.12
-0.19
-0.13
-0.13
Huile de chauffage (NY Mercantile Exchange Globex) USD/US gallon [3.785 l] 42’000 gallons
62237230 12.13
62237231 01.14
62237232 02.14
62237233 03.14
62237234 04.14
2.95
2.95
2.95
2.95
2.94
2.94
2.94
2.93
2.93
2.93
3.01/2.95
3.00/2.94
3.00/2.94
2.99/2.93
2.97/2.93
55228
16300
13980
10299
5632
2.95
2.95
2.94
2.94
2.93
1.36
1.25
1.18
1.02
0.90
Essence sans plomb (NY Mercantile Exchange) USD/US gallon [3.785 l] - 42’000
gallon
9265635 12.13
5490638 01.14
7011657 02.14
8863721 03.14
9740981 04.14
1 mois
3 mois
6 mois
12 mois
-0.011
0.054
0.468
0.103
0.076
-0.007
0.099
0.489
0.166
0.109
0.019
0.168
0.524
0.238
0.142
0.071
0.248
0.601
0.347
0.204
0.210
0.432
0.875
0.576
0.369
INDICES DE RÉFÉRENCE
Taux d'intérêt
Clôture
Echéance
Rendement
4.00
1.75
3.13
1.50
2.25
1.75
4.50
5.40
126.7
91.7
86.1
98.4
95.2
95.8
104.8
110.4
11.02.23
15.05.23
15.02.43
15.02.23
07.09.23
25.05.23
01.05.23
31.01.23
0.96
2.68
3.87
1.68
2.84
2.19
3.92
4.01
Suisse (10 ans)
USA (10 ans)
USA (30 ans)
Allemagne (10 ans)
Angleterre (10 ans)
France (10 ans)
Italie (10 ans)
Espagne (10 ans)
21/11/2013
OBLIGATIONS
Indices obligataires
Valeur du marché
Mio. Fr
Veille
ENERGIE
NYFE Continuous Commodity Index (NY ICE Futures)
Café Robusta (NYSE Euronext LIFFE) USD/t - 10 tonnes
62686216 01.14
1579.00 1581.00
63462258 03.14
1569.00 1569.00
64186980 05.14
1554.00 1555.00
64924688 07.14
1550.00 1553.00
65700632 09.14
1550.00 1552.00
61255572 02.14
0.18
61998858 04.14
0.18
62941787 06.14
0.18
63954478 09.14
0.18
66087383 02.15
0.18
Jour ouvrable
FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR AMERICAIN
YEN
21/11/2013
1866
122
5291
2580
316
Sucre, No. 11 (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 112’000 livres
2.65
2.64
2.65
2.65
2.66
2.67
2.82
2.82
2.82
2.83
2.72/2.64
2.72/2.64
2.73/2.65
2.89/2.82
2.88/2.82
53729
22447
14141
10130
5360
2.65
2.65
2.66
2.82
2.82
0.98
0.95
0.78
0.64
0.70
Gaz naturel (NY Mercantile Exchange) USD/MMBTU [1.05 GJ] - 10’000 MMBTU
8912412 12.13
3.71
3.71
9465389 01.14
3.72
3.71
9465390 02.14
3.71
3.71
9465391 03.14
3.69
3.69
9465392 04.14
3.72
3.72
3.78/3.70
3.78/3.71
3.77/3.71
3.75/3.69
3.77/3.72
91771
23346
22466
22254
6410
3.71
3.72
3.71
3.69
3.72
2.77
2.74
2.80
2.61
2.40
En Bourse
Débiteurs nationaux
Débiteurs étrangers
Total
Hors Bourse
Débiteurs nationaux
Débiteurs étrangers
Total
Chiffre d’affaires global
Valeur nominale
Mio. Fr.
Veille
87.7
60.0
147.6
87.4
70.8
158.2
85.1
58.7
143.9
79.6
69.6
149.2
15.3
25.9
41.2
188.7
18.6
24.7
43.4
201.4
15.1
25.5
40.6
188.7
18.3
23.9
42.3
191.4
21/11/2013
Indice Swiss-Bond SWX
SBI AAA-BBB T
SBI Dom AAA-BBB T
SBI DNG AAA-BBB T
SBI DG AAA-BBB T
SBI D AAA-BBB 1-3 T
SBI D AAA-BBB 3-5 T
SBI D AAA-BBB 5-7 T
SBI D AAA-BBB 7-10T
SBI D AAA-BBB 10+ T
SBI FOR AAA-BBB T
SBI FS AAA-BBB T
SBI FG AAA-BBB T
SBI FC AAA-BBB T
SBI F AAA-BBB 1-3 T
SBI F AAA-BBB 3-5 T
SBI F AAA-BBB 5-7 T
SBI F AAA-BBB 7-10T
SBI F AAA-BBB 10+ T
Veille
Clôture
% jour
124.56
126.05
125.82
198.30
114.91
125.20
129.81
134.59
135.06
123.27
129.30
124.00
124.58
117.25
123.35
132.35
128.97
128.62
124.53
126.00
125.78
198.17
114.91
125.24
129.86
134.53
134.82
123.29
129.29
124.00
124.60
117.26
123.39
132.41
128.93
128.50
-0.02
-0.04
-0.03
-0.07
0.00
0.03
0.04
-0.04
-0.18
0.02
-0.01
0.00
0.02
0.01
0.03
0.05
-0.03
-0.09
% YtD Rendement
-0.61
-1.78
-1.07
-3.18
0.33
0.55
-0.10
-1.49
-6.09
0.84
-0.54
0.40
1.19
1.03
1.38
1.21
0.35
-1.61
1.26
1.30
1.39
1.16
0.20
0.41
0.80
1.25
1.72
1.18
1.26
1.18
1.17
0.48
0.70
1.05
1.56
2.00
21/11/2013
CO2 (Europena Climate Exchange, Londres) EUR/tonne - 1000 tonnes
69208474 01.14
7459818 03.14
7459819 06.14
7459820 09.14
9852264 12.14
4.50
4.52
4.46
4.55
4.44
4.59
4.48
4.64
4.66
-/4.46/4.45
4.44/4.44
4.48/4.48
4.66/4.56
149
3
3
2591
4.50
4.52
4.55
4.59
4.64
1.36
-6.13
-3.45
1.53
Charbon Rotterdam (ICE Futures Europe, Londres) USD/tonne - 5 tonnes
6825769 12.13
85.35
82.40
61264473 01.14
83.57
7086861 02.14
83.45
79.55
7086862 03.14
83.40
61264474 04.14
81.45
82.40/82.40
-/79.55/79.55
-/-/-
1
5
-
85.35
83.57
83.45
83.40
81.45
-2.89
-
Indice Swiss-Liquid Credit Suisse
LSI Total Index
LSI AAA Index
LSI AA Index
LSI A Index
LSI BBB Index
LSI Public Index
LSI Financial Index
LSI Industria Index
LSI Utility Index
Index
% jour
% YtD
-
-
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Swap Rendement Echéance
-
1.05
0.74
1.09
1.63
2.63
0.86
1.81
1.10
1.54
5.73
6.84
4.84
3.55
6.72
3.62
3.62
4.17
21/11/2013
21/11/2013
Source de données
Soja, huile (Chicago Board Of Trade) USD/livre [453.6g] - 60’000 lb
Plomb (London Metal Exchange) USD/tonne
68756394 12.13
2085.82
67721450 01.14
2087.96
69264863 02.14
2094.14
67721456 03.14
2099.53
67721457 04.14
2104.00
H/B jour
Soja, grains (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22 kg] - 5000
bsh
Nickel (London Metal Exchange) USD/tonne
68756393 12.13
13485.62
67721143 01.14
13496.00
69264862 02.14
13518.11
67721149 03.14
13540.11
67721150 04.14
13561.00
Veille Ouverture
Riz (Chicago Board Of Trade) USD/100 livres [45.36 kg] - 2000 cwt
Laine (Sydney Futures Exchange) AUD/kg - 2500kg
63590101 02.14
12.94
64335441 04.14
12.57
65111971 06.14
12.57
65991200 08.14
12.57
66623923 10.14
12.57
Date
Café (NYE - ICE Futures US Inc) USD/livre [453.6 g] - 37’500 lb
Cotton (NY Mercantile Exchange Globex) USD/livre [453.6g] - 50’000 lb
9573508 03.14
9573509 05.14
9573636 07.14
9573637 10.14
9573638 12.14
No. Val.
AGRICULTURE
Palladium (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g]
Aluminium Highgrade (London Metal Exchange) USD/tonne
Veille
2 ans
21/11/2013
Zinc Highgrade (Singapore Exchange - Derivatives Trading) USD/tonne
Argent (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g]
MÉTAUX/BIENS INDUSTRIELS
Franc suisse (CME)
FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR AMERICAIN
TAUX LIBOR
21/11/2013
DEVISES À TERME
TAUX SWAP
ENERGIE
MATIÈRES PREMIÈRES (FUTURES)
Europe/Afrique
Suède (SEK)
Norvège (NOK)
Danemark (DKK)
Tchéquie (CZK)
Hongrie (HUF)
Pologne (PLN)
Russie (RUB)
Turquie (TRY)
Egypte (EGP)
Afrique du Sud (ZAR)
Clôture
21/11/2013
AUTRES DEVISES
(Cours de référence à 18h30)
Matière première
www.six-financial-information.com
EUROPE - MONDE
La croissance se veut organique
CME GROUP. L’intégration du Chicago Board of Trade puis du NYMEX au Chicago Mercantile Exchange a nécessité un effort majeur.
A l’occasion de sa conférence annuelle (Global Financial Leadership Conference) à Naples en Floride, le CME Group, principal
marché à terme américain et première bourse du monde en volume, réunissait quelques intervenants du meilleur niveau pour un
public composé de négociants,
d’institutions financières, d’investisseurs privés et institutionnels,
de multinationales et de producteurs (L’Agefi du 19 novembre).
Terry Duffy, Executive Chairman
du CME Group, fait le point sur
l’évolution d’un groupe qui est aujourd’hui la contrepartie centrale
de trois milliards d’achats et de
ventes par an pour un montant
notionnel d’un quadrillion de dollars (soit un million de milliards
de dollars).
Quels sont les plus gros volumes
que vous traitez à l’heure
actuelle?
Les dérivés de taux - eurodollar,
bons du Trésor, obligations,
swaps, hypothèques - représentent, de manière générale, la majeure partie de notre activité. En
outre, les volumes ont explosé,
à la suite de l’annonce de la Réserve Fédérale qui laissait présumer la fin de l’assouplissement
monétaire. Les taux zéros ne dureront pas indéfiniment et l’anticipation d’un redressement de
la courbe a créé une volatilité importante contre laquelle les opérateurs cherchent à se protéger.
Nous traitons également des vo-
en œuvre, de gestion ou d’utilisation. Sans oublier que la sécurité
du cyberespace est difficile à assurer.
TERRY DUFFY. Le président exécutif
prône les marchés sécurisés.
lumes importants de dérivés sur
actions - en particulier le S&P
500 dont nous possédons l’exclusivité car nous détenons 27% du
capital de S&P Dow Jones Indices - et, bien sur, de dérivés sur
matières premières notamment
l’énergie.
Où percevez-vous sont les principaux risques à l’heure actuelle?
Les risques opérationnels sont
considérables et les pertes directes ou indirectes dues à une défaillance de nos systèmes informatiques – ou aux malveillances
externes sous forme de cyberattaques – sont extrêmement couteuses. La technologie nous permet de traiter des volumes de
grande envergure – sans commune mesure avec ceux de la
bourse à la criée d’autrefois - mais
le revers de la médaille en est une
vulnérabilité accrue. Chaque
nouvelle version, chaque mise à
jour requièrent la plus grande attention car elles nous font courir des risques intrinsèques liés à
un défaut de conception, de mise
FED: une commission du Sénat favorable à J.Yellen
La commission bancaire du Sénat américain a approuvé hier la nomination de Janet Yellen pour devenir la première femme à présider la
banque centrale, ultime étape avant sa confirmation définitive par le
Sénat. Les sénateurs ont voté par 14 voix contre huit en faveur de Janet Yellen, 67 ans, trois républicains se joignant à 11 démocrates pour
la soutenir. Sa confirmation par l’ensemble du Sénat semblait assurée,
lors d’un vote dont la date n’a pas été annoncée mais qui devrait intervenir en décembre. «C’est un moment historique», a réagi la démocrate Elizabeth Warren, l’une de ses plus ferventes partisanes. «Souvenez-vous que c’est elle qui a lancé l’alerte sur la bulle immobilière
au milieu des années 2000, elle fut l’une des premières économistes
à le voir et à en parler».
ÉTATS-UNIS: forte baisse des inscriptions au chômage
Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux Etats-Unis ont reculé plus fortement que ne s’y attendaient les analystes, selon les
chiffres du Département du travail. Le ministère a recensé le dépôt de
323.000 nouvelles demandes d’allocations chômage pendant la semaine close le 16 novembre, en données corrigées des variations saisonnières, une chute de 21.000 par rapport à la semaine d’avant. Les
inscriptions au chômage de la semaine précédente ont toutefois été révisées en hausse de 5.000 pour s’établir à 344.000.
ÉTATS-UNIS: chute de l’activité manufacturière
La croissance de l’activité manufacturière de la région de Philadelphie a fortement ralenti en novembre pour s’établir à 6,5 contre 19,8
en octobre, selon l’indice de l’antenne locale de la Fed. Les analystes
dans leur prévision médiane s’attendaient à un recul beaucoup moins
prononcé à 11,9. L’indice, qui indique une contraction de l’activité
lorsqu’il est au-dessous de zéro, est positif depuis les six derniers mois,
note la Fed de Philadelphie.
ÉTATS-UNIS: recul attendu des prix de gros
Les prix à la production aux Etats-Unis ont reculé en octobre pour le
deuxième mois consécutif comme s’y attendaient les prévisions des
analystes, du fait d’une baisse des prix de l’énergie, selon les chiffres
du Département du travail. En données corrigées des variations saisonnières, les prix à la production ont accusé un recul de 0,2%. En
revanche les prix à la production des produits alimentaires, en hausse
de 0,8%, ont enregistré leur plus forte progression depuis mars.
Etes-vous confrontés à des problèmes de livraison physique
comme ceux auxquels fait face
le London Metal Exchange (LME)
sur l’aluminium par exemple?
Nous n’avons jamais éprouvé ce
genre de difficultés. La part de
contrats de dérivés qui donne lieu
à un échange physique est très faible mais il ne nous est jamais arrivé d’être dans l’impossibilité de
livrer ou même de subir des retards. Par ailleurs, traitant des denrées périssables (céréales, bétail),
nous ne pouvons nous permettre
que notre chaine de livraison ne
soit pas à la hauteur des attentes
de nos clients.
Les nouvelles règlementations
sur la compensation des dérivés
(Dodd-Frank), nées de la crise,
résoudront-elles les questions
en suspens?
Je suis personnellement en faveur
d’une règlementation forte, indispensable à toute activité complexe. Par contre, il faut éviter une
sur-complication inutile. Mieux
valent quelques règles simples et
claires accompagnées de sanctions
rigoureuses qu’un fouillis règlementaire. Chaque crise génère
une réaction règlementaire à laquelle le marché finit par s’habituer. La faillite d’Enron et de
Worldcom a déclenché la la ré-
forme de la comptabilité des sociétés cotées - plus connue sous le
nom de loi Sarbanes-Oxley. Après
de vives réactions négatives, elle
s’est intégrée dans les pratiques et
tout le monde l’a oubliée. Il en sera
de même du Dodd-Frank Act.
Sans compter que si le pendule
penche trop dans une direction, il
sera amené à revenir à un plus
juste équilibre.
Craignez-vous que la sur-règlementation fasse fuir l’activité
vers des marchés moins stricts?
Aucunement. Les opérateurs préfèrent travailler sur des marchés
sécurisés que se retrouver sans
protection en cas de faillite de
leurs contreparties. J’ai personnellement témoigné plusieurs fois
devant le Congrès américain et
nous avons toujours récupéré les
fonds que nos clients nous avaient
confiés.
Le CME Europe devait ouvrir à
Londres en septembre mais son
lancement a été retardé.
Pour quelle raison?
La chambre de compensation est
ouverte et nous traitons déjà les
swaps mais attendons encore l’approbation de la Banque d’Angleterre pour la licence de marché
boursier réglementé. Nous avons
peut-être été un peu optimistes
sur la rapidité du processus.
Avez-vous une nouvelle date
de lancement?
Pas encore.
Est-ce dans ce contexte que vous
êtes venu à Genève en juillet?
Pas spécifiquement. Nous y avons
beaucoup de clients dont Brevan
Howard.
Que traiterez-vous à Londres?
Le CME Europe débutera par le
marché des dérivés sur devises
pour s’étendre à d’autres classes
d’actifs - taux, matières premières
et actions - dans les mois qui suivront son ouverture.
Le CME Group a grandi par
fusions et acquisitions successives. Votre stratégie est-elle
toujours centrée sur ce style
de croissance?
Avec l’intégration au Chicago Mercantile Exchange (CME) du Chicago Board of Trade (CBOT) puis
du NYMEX, nous avons effectué
deux opérations majeures et sommes désormais entrés dans une période de consolidation. Notre croissance sera plus organique, fondée
sur la recherche et le développement de nouveaux produits.
INTERVIEW:
NICOLETTE DE JONCAIRE
NAPLES (FLORIDE)
LES VOLUMES DES
DÉRIVÉS DE TAUX ONT
EXPLOSÉ DÈS QUE LA
RÉSERVE FÉDÉRALE A
LAISSÉ PRÉSUMER LA FIN
DE L’ASSOUPLISSEMENT
MONÉTAIRE.
Statu quo monétaire
JAPON. La Banque du
Japon maintient le niveau
d’achat d’obligations
d’Etat et autres titres.
Le comité de politique monétaire
de la banque centrale du Japon
(BoJ) a opté hier pour le statu quo,
maintenant à l’unanimité de ses
neuf membres le même niveau
d’achats d’obligations d’Etat et
autres titres financiers afin de
donner un coup de pouce à l’activité. La BoJ considère toujours
que l’économie japonaise se redresse mais qu’elle a besoin d’être
soutenue par un environnement
monétaire ultra-accommodant
jusqu’à ce que soit atteinte une inflation annuelle durable de l’ordre de 2%, ce qui correspond à un
objectif de «stabilité des prix».
La BoJ va ainsi continuer d’élever
la base monétaire au rythme annuel de 60-70.000 milliards de
yens (445-520 milliards d’euros).
Elle prévoit toujours de hisser de
50.000 milliards de yens par an
son stock d’obligations d’Etat à
long terme, et de poursuivre également les reprises de titres plus
risqués tels que des fonds cotés en
Bourse (ETF) ou des fonds communs immobiliers japonais
(J-REIT).
Cette politique vise à doubler en
l’espace de deux ans la base monétaire, c’est-à-dire grosso modo
l’argent liquide en circulation et
les réserves des banques, afin d’inciter ces dernières à prêter pour
pousser les entreprises à investir
et les consommateurs à dépenser.
«L’économie de notre pays se redresse modérément», a estimé la
BoJ, une phrase utilisée depuis
trois mois, ajoutant qu’une amélioration globale se dessine aussi
à l’étranger. «Dans ce contexte, les
exportations reprennent, les investissements des entreprises
s’améliorent, ceux du secteur public croissent, les dépenses d’immobiliers augmentent et la
consommation des ménages est
bien orientée grâce à des revenus
et à un environnement du travail
un peu meilleurs», juge la BoJ, et
ce même si la croissance de juillet
à septembre (+0,5% sur un trimestre) a été moins soutenue qu’au
cours des deux précédents.
Le Japon a renoué avec l’expansion au cours des derniers mois de
2012, ce qui coïncide avec le début d’un recul bénéfique du yen
et le regain de confiance de la population du fait d’un changement
de gouvernement et d’un virage
à droite en décembre. «La croissance du Japon va se poursuivre
essentiellement grâce à la demande intérieure et par conséquent nous pourrons atteindre un
objectif d’inflation de 2% du fait
d’une augmentation progressive
des prix», a déclaré jeudi le gouverneur de l’institut d’émission,
Haruhiko Kuroda.
«Nous allons suivre avec attention
l’attitude des consommateurs», at-il ajouté, interrogé sur le fait que
ces derniers avaient été moins
prompts à dépenser entre juillet
et septembre que durant les six
premiers mois de l’année.
Les dépenses des foyers, un moteur essentiel pour la vitalité économique de l’archipel, n’ont en
effet augmenté que de 0,1% sur
un trimestre entre juillet et septembre, contre +0,6% au 2e trimestre et +0,8% au 1er.
Un rebond est toutefois attendu
car l’augmentation décidée récemment de la taxe sur la consommation (TVA) devrait inciter les
acheteurs à effectuer leurs gros
achats avant la date fatidique du
1er avril 2014 où cet impôt indirect passera de 5% à 8%.
Si la demande intérieure devrait
rester la locomotive économique
du Japon, le diagnostic porté par
les membres de la BOJ sur les
pays étrangers a été un peu amélioré, a précisé M. Kuroda.
Léger tassement
de la production
manufacturière
CHINE. L’indice PMI se
monte à 50,4 en novembre.
Contre 50,9 en octobre.
La production manufacturière en
Chine enregistre un léger tassement en novembre par rapport à
octobre, tout en demeurant à son
deuxième meilleur niveau en sept
mois, selon un indicateur provisoire publié jeudi par la banque
HSBC.
L’indice PMI des directeurs
d’achat calculé par HSBC dans la
deuxième économie mondiale se
monte à 50,4 en novembre, contre
50,9 en octobre. Un chiffre supérieur à 50 marque une expansion
de l’activité manufacturière, tandis qu’un indice inférieur à ce seuil
signale une contraction.
«Le rythme de croissance de la
Chine s’est légèrement apaisé en
novembre», a commenté Qu
Hongbin, économiste de HSBC,
«en raison de la faiblesse des nouvelles commandes pour l’exportation et du ralentissement des activités de réapprovisionnement».
La Fédération chinoise de la logistique et des achats (CFLP), une
organisation affiliée au gouvernement, avait de son côté calculé un
indice PMI des directeurs d’achat
à 51,4 en octobre, à son plus haut
niveau depuis 18 mois. Elle publiera son indice pour novembre
une fois le mois écoulé.
La Chine a vu la croissance de son
Produit intérieur brut (PIB) accélérer à 7,8% au troisième trimestre, après deux trimestres de ralentissement, notamment grâce à
«un mini plan de relance», dont
des exemptions fiscales, adopté
par Pékin fin juillet.
Les investissements directs étrangers (IDE) en Chine ont augmenté de 5,77% sur un an au
cours des dix premiers mois de
2013, tout en enregistrant en octobre un net ralentissement, selon
des chiffres officiels publiés mardi.
La publication de l’indice PMI
provisoire HSBC intervient en
même temps qu’un sommet entre dirigeants chinois et responsables de l’Union européenne (UE)
organisé à Pékin, où doivent être,
entre autres, lancées des négociations en vue d’établir un accord
d’investissement bilatéral.
AGENDA
ALLEMAGNE
Publication des chiffres détaillés du PIB au
3T - Destatis Baromètre Ifo du moral des
entrepreneurs allemands en novembre
Francfort: 23e Congrès bancaire européen
de Francfort avec Mario Draghi (BCE), Jürgen Fitschen (Deutsche Bank) le ministre
des Finances allemand Wolfgang Schäuble, Martin Blessing (Commerzbank)
ITALIE
Commerce de détail septembre
AUTRICHE
Production industrielle septembre
CANADA
Inflation octobre
DIMANCHE 24 NOVEMBRE
ALLEMAGNE
Francfort: IG Metall: congrès
extraordinaire pour désigner le nouveau
président du syndicat.Aussi le 25
EUROPE-MONDE
Production record au Royaume-Uni Légère réduction du déficit public
blent finalement bénéficier de la progression de la
confiance et des dépenses au Royaume-Uni et dans
le monde», a commenté Stephen Gifford, directeur
des études économiques de l’organisation patronale.
Il a toutefois pointé du doigt des risques et a demandé
au gouvernement d’aider les entreprises exportatrices à percer sur les marchés en forte croissance pour
réduire leur dépendance à la zone euro voisine, qui
risque toujours de retomber dans l’instabilité.
Ces chiffres semblent confirmer l’embellie que
connaît actuellement l’économie britannique et sont
de bon augure pour la croissance du quatrième trimestre.
La croissance du produit intérieur brut avait déjà accéléré à 0,8% au troisième trimestre après 0,7% au
deuxième.
Pas de nouvelle décision
sur les taux d’intérêt
BCE. Mario Draghi
a réaffirmé qu’aucune
information
supplémentaire à propos
du taux de dépôt négatif
n’est à mentionner.
La Banque centrale européenne
(BCE) n’a pas pris de nouvelle décision sur ses taux d’intérêts depuis sa dernière réunion, a insisté
hier son président Mario Draghi,
cherchant ainsi à mettre un terme
à des rumeurs de presse.
«Comme je l’ai déjà dit lors de la
dernière conférence de presse (du
7 novembre, ndlr), la possibilité
d’un taux de dépôt négatif a été
discutée et il n’y a rien de neuf depuis», a déclaré M. Draghi lors
d’un discours à Berlin. Il a insisté
à plusieurs reprises sur le fait qu’il
«n’y avait pas plus d’informations
depuis». La devise européenne
avait connu mercredi un accès de
faiblesse, après des informations
de l’agence de presse Bloomberg
indiquant que les gouverneurs de
la BCE avaient étudié, lors d’une
réunion cette semaine, la possibilité de porter à un niveau négatif le taux de dépôt -auquel les
banques placent leurs liquidités
dans ses caisses pour 24 heuresqui est de 0% depuis juillet 2012.
Si un tel scénario ne s’est jamais
produit, le président de la BCE a
déclaré à de nombreuses reprises
ces derniers mois que l’institution
monétaire était «techniquement
prête» à une telle éventualité pour
dynamiser davantage la reprise
économique en zone euro.
La BCE a déjà surpris il y a deux
semaines en baissant son principal taux directeur à 0,25%, un ni-
veau historiquement bas. Mario
Draghi a justifié cette décision
non parce qu’il voit un risque de
déflation «se matérialiser» mais
par «la tendance au ralentissement
de l’inflation» depuis plusieurs
mois, qui devrait mener «à une période prolongée de basse inflation». «Nous avons agi pour restaurer une marge de sécurité
suffisante au-dessus de zéro,
comme le requiert notre objectif
de stabilité des prix», a déclaré M.
Draghi. Pour assurer la stabilité
monétaire de la zone euro, la BCE
vise une inflation certes en dessous de 2% mais tout de même
proche de ce seuil. Or en octobre,
l’inflation en zone euro a ralenti
à 0,7%. Le président de la BCE a
également rejeté les critiques selon lesquelles des taux d’intérêt
trop bas affectent les épargnants.
Dans le contexte de crise, «l’Allemagne est devenue un havre de
paix pour épargnants et investisseurs du reste de la zone euro, cela
a amené beaucoup de capitaux
vers l’Allemagne, ce qui a fait baisser les taux de toute façon, quel
que soit le taux directeur décidé
par la BCE», a expliqué M. Draghi, tout en insistant sur le fait que
l’institution de Francfort prenait
ses décisions pour l’ensemble de
la zone euro et non pour tel ou tel
pays.
L’ALLEMAGNE
EST DEVENUE
UN HAVRE DE PAIX
POUR ÉPARGNANTS
ET INVESTISSEURS DU
RESTE DE LA ZONE EURO.
CE QUI A FAIT BAISSER
LES TAUX.
SAUVETAGE DE L’EURO: pas de verdict en 2013
La Cour constitutionnelle, plus haute juridiction allemande, ne rendra pas avant l’an prochain son verdict sur le programme contesté de
rachat d’obligations par la Banque centrale européenne (BCE), a indiqué jeudi un porte-parole de l’institution. «La décision (...) ne sera
pas prononcée cette année», a déclaré un porte-parole à l’AFP, précisant ne pas pouvoir s’engager sur une date, et que la chambre concernée avait «toujours l’intention de conclure la procédure le plus rapidement possible». La Cour constitutionnelle allemande, saisie par
des eurosceptiques dont plusieurs professeurs d’université, examine
la conformité à la Loi fondamentale allemande des mécanismes de
sauvetage de la zone euro. A ce titre elle s’est déjà penchée sur le Mécanisme européen de stabilité (MES), et le pacte de stabilité monétaire.
Elle a approuvé ces mécanismes, les assortissant de conditions d’information et implication du Parlement allemand. Le dernier volet de la
procédure porte sur le programme dit OMT de rachat par la BCE de
dette des pays de la zone euro en difficultés, programme annoncé
par le président de l’institution Mario Draghi en septembre 2012, mais
qui n’a jamais été mis en oeuvre. Sa simple existence sur le papier a
toutefois suffi à apaiser les marchés -et à irriter les eurosceptiques allemands.
Le Royaume-Uni a de nouveau réduit légèrement
son déficit public en octobre, a indiqué hier l’Office
des statistiques nationales (ONS), une bonne nouvelle pour le ministre des Finances à deux semaines
de son «discours d’automne».
Selon l’ONS, le déficit s’est établi à 8,1 milliards
de livres (9,6 milliards d’euros) en octobre contre
8,2 milliards un an plus tôt, hors interventions en
faveur du secteur bancaire lors de la crise et versements du surplus de trésorerie de la Banque d’Angleterre issu de son programme de rachats d’actifs.
La réduction du déficit en octobre, qui reste toutefois supérieur aux attentes des économistes qui tablaient sur 7,1 milliards de livres, est due à la hausse
des recettes fiscales entraînée par la vigoureuse reprise économique du pays.
Le montant des taxes et impôts perçus par l’Etat britannique a en effet progressé de 3,2% en octobre sur
un an. Les dépenses publiques ont augmenté de 1,2%
dans le même temps.
Cette nouvelle réduction du déficit public britannique est une très bonne nouvelle pour le ministre des
Finances, George Osborne, à deux semaines de son
«discours d’automne», sorte de mini-budget, devant
le Parlement.
Grâce à la reprise économique, il devrait être en mesure, selon les économistes, de battre le dernier objectif de déficit annuel pour 2013/2014, fixé à environ 120 milliards de livres. Selon Howard Archer,
d’IHS Global Insight, «si la tendance actuelle se
poursuit», le déficit devrait ressortir à «environ 105
milliards en 2013/14».
La lourde compromission
ALLEMAGNE. La chancelière a annoncé que le pays allait se doter d’un salaire minimal généralisé.
La chancelière allemande Angela
Merkel a annoncé hier que son
pays allait se doter d’un salaire minimum généralisé, une concession qu’elle doit faire aux sociauxdémocrates avec lesquels elle va
gouverner.
«Nous allons décider des choses
que, au vu de mon programme, je
ne considère pas comme justes,
parmi elles un salaire minimum
généralisé», a dit la chancelière.
Elle faisait référence à son parti
conservateur et aux sociaux-démocrates du SPD, en tractations
depuis plus de quatre semaines
pour élaborer un programme
commun de gouvernement. Or
sans salaire minimum, ces négociations vont capoter, a-t-elle prévenu: «une appréciation réaliste
(de la situation) montre que les sociaux-démocrates ne vont pas
conclure les négociations sans».
Le SPD milite pour un salaire horaire de 8,50 euros pour tous. Ni
la date d’introduction ni le niveau
de ce Smic à l’allemande ne sont
connus, mais l’accord de principe
des conservateurs constitue déjà
une révolution dans un pays qui
s’en remet traditionnellement làdessus aux partenaires sociaux.
D’ailleurs la pilule a du mal à passer pour beaucoup. «Le salaire minimum fixe a ruiné l’Allemagne
de l’Est», tempêtait le chef du gou-
BLOOMBERG
La croissance du secteur manufacturier au RoyaumeUni a atteint son plus haut niveau depuis 18 ans, selon une enquête de la confédération patronale CBI
publiée hier, qui confirme l’embellie économique
que connaît actuellement le pays.
Les indicateurs mesurant les carnets de commandes et la croissance de la production sur les trois derniers mois sont au plus haut depuis 1995, selon une
enquête menée auprès d’environ 350 entreprises du
secteur. Les entreprises s’attendent également à une
poursuite de la croissance sur les trois prochains
mois, selon la CBI: 44% anticipent une hausse de
leur production contre 20% une réduction, soit un
indicateur à +24%. Cela «montre des signes encourageants d’une reprise plus large et plus profonde
dans le secteur manufacturier. Les industriels sem-
ANGELA MERKEL. «Nous allons
décider des choses que je ne considère pas comme justes.»
vernement de Saxe-Anhalt (est),
le conservateur Reiner Haseloff,
en référence aux salaires fixés par
l’Etat dans l’ex-RDA communiste,
«nous ne devons pas refaire la
même erreur». Le président fraîchement élu de l’association patronale BDA, Ingo Kramer, se demande «pourquoi la politique
pense en savoir plus que les partenaires sociaux?». Tout en jugeant «inacceptables» les salaires
de misère qui ont cours par endroits, il assène qu’»il y a de bonnes raisons» pour des salaires
d’embauche faibles dans certains
cas. La nouvelle a été en revanche
saluée avec enthousiasme à Paris.
«C’est un signal (...) d’une approche peut-être plus coopérative des
politiques économiques en Europe», a déclaré le ministre français de l’Economie Pierre Moscovici. Outre la France, l’OCDE, le
FMI ou les Etats-Unis ont appelé
ces derniers mois l’Allemagne à
soutenir sa demande intérieure
pour aider à la reprise en zone
euro. Un objectif qui passe notamment par une hausse des salaires allemands.
Selon l’institut économique DIW,
5,6 millions de personnes, soit
17% des salariés, gagnent actuellement moins de 8,50 euros, surtout les salariés peu qualifiés et à
temps partiel.
Le CDU avait déjà mis de l’eau
dans son vin ces dernières années
pour permettre l’introduction de
seuils de salaire dans certains métiers mal rémunérés. Les coiffeurs,
dont certains gagnaient 3 euros
de l’heure, ont ainsi maintenant
un salaire minimum (de 8,50 euros), même chose pour les intérimaires ou encore les couvreurs.
L’introduction de ces salaires minimum à petit échelle n’a pas
conduit à une hémorragie d’emplois dans les secteurs concernés.
Mais cela n’empêche pas milieux
économiques et économistes de
peindre un tableau apocalyptique
du marché de l’emploi une fois
que le SPD aura eu gain de cause.
Le dernier rapport des «Sages»,
économistes influents qui conseillent le gouvernement allemand,
y voit une «mesure nuisible à la
croissance et à l’emploi».
La fragilité de la reprise
ZONE EURO. L’indice
de l’activité privée s’est
établi à 51,5 contre 51,9
en octobre.
L’activité privée a continué de progresser en novembre dans la zone
euro, mais a montré des signes de
ralentissement pour le deuxième
mois consécutif, mettant en évidence la fragilité de la reprise en
particulier en France.
Le PMI composite de la zone euro
s’est établi à 51,5 contre 51,9 en
octobre, selon une première estimation publiée jeudi par le cabinet Markit. C’est moins bon que
prévu: les analystes tablaient sur
un indice à 52 points.
L’indice est à son plus bas niveau
en trois mois mais reste toutefois
au-dessus de la zone de contraction pour le cinquième mois
consécutif. Lorsque l’indice dépasse les 50 points, cela signifie
que l’activité progresse, tandis
qu’elle se replie s’il est en-dessous
de ce seuil. Ce ralentissement est
«principalement dû aux données
françaises qui sont décevantes»,
estime Johannes Gareis de Natixis. L’activité du secteur privé
français s’est contractée en novembre, pour la première fois depuis trois mois. Le PMI est passé
de 50,5 points à 48,5 points en novembre.
Pendant ce temps, l’activité privée a continué de se montrer vigoureuse outre-Rhin, signe «que
la zone euro s’appuie sur le moteur de la croissance allemande»,
souligne l’analyste de Natixis. Le
PMI allemand est passé de 53,2
à 54,3 en novembre, son plus haut
niveau en dix mois. Tous ces chiffres sont «une douche froide pour
ceux qui s’attendaient à une reprise économique rapide dans la
zone euro», indique l’analyste de
Natixis. «Il est trop tôt pour s’in-
quiéter d’une retour en récession
mais le deuxième ralentissement
de la croissance met en évidence
combien la reprise de la zone euro
est fragile», renchérit Martin Van
Vliet, économiste pour la banque
ING. Les données pour les autres
pays couverts par l’enquête n’ont
pas encore été fournies mais elles
ont probablement «fléchi en novembre».
«Si cela devait persister dans les
prochains mois, cela pourrait devenir une source de préoccupation», avance Sofia Rehman, de la
banque Credit Suisse. Dans le détail, la production manufacturière
dans la zone euro a continué de
progresser à un rythme soutenu
en novembre (indice à 51,5 contre
51,3 en octobre), sa croissance restant supérieure à celle de l’activité
du secteur des services (indice à
51,6 contre 50,9 le mois précédent), à son plus bas niveau depuis août.
Le DIW pour sa part prévient que
l’introduction d’un salaire minimum n’aura sans doute pas les effets attendus sur les inégalités et
le pouvoir d’achat des ménages,
notamment parce que quiconque
gagne plus paie aussi plus d’impôts.
L’institut recommande l’introduction d’un salaire plancher bas, qui
serait progressivement relevé.
C’est ce que semblait suggérer en
début de semaine Ilse Aigner, exministre de Merkel et participante
aux négociations de coalition. Le
salaire minimum voulu par le
SPD «peut être un objectif, on
n’est pas obligé de le faire tout de
suite», selon elle.
Si elle cède sur le salaire minimum, la chancelière a martelé
jeudi qu’elle restait opposée à des
hausses d’impôts et à l’assouplissement du passage à 67 ans de
l’âge de la retraite.
Et viscéralement attachée à l’objectif d’allègement de la dette du
pays.
Conservateurs et sociaux-démocrates veulent boucler les négociations de coalition la semaine
prochaine.
Parmi les points d’achoppement
figure encore la question de la
doublé nationalité, voulue par le
SPD, notamment pour les Turcs
vivant en Allemagne.
Portugal:
réduction
de la dette
La dette publique portugaise s’est
réduite au troisième trimestre à
128,8% du PIB, contre 131,4% à
la fin juin, enregistrant sa première baisse depuis décembre
2011, selon des données publiées
hier par la Banque du Portugal.
En valeur absolue, la dette publique selon les critères de Maastricht
s’élevait à 211,148 milliards d’euros à la fin septembre, d’après le
bulletin statistique mensuel de la
banque centrale portugaise. Le
Portugal bénéficie depuis mai
2011 d’une aide financière internationale en échange de laquelle
le pays s’est engagé à assainir ses finances publiques. Selon les prévisions du gouvernement portugais
et de la troïka UE-BCE-FMI qui
représente ses bailleurs de fonds,
la dette publique devrait atteindre
127,8% du PIB sur l’ensemble de
l’année 2013 avant de se réduire
à 126,7% l’an prochain.
EUROPE-MONDE
Deutsche Telekom opte
pour la vente de Scout24
L’opérateur est en quête
de financement pour
le développement de son
réseau. Il conservera
une part de 30% du site
de petites annonces.
lekom réintégrée au groupe deux
ans plus tard. Avec un total de plus
de 1300 salariés, Scout24 est présent dans 22 pays.
Les grands éditeurs allemands,
comme Axel Springer et Bertelsmann, qui cherchent pourtant à se
développer sur internet, avaient
rapidement indiqué ne pas s’intéresser à Scout24, la cible étant
jugée trop grosse pour un seul investisseur.
De son côté, Hellman & Friedman
a déjà des investissements dans le
secteur d’internet, mais aussi dans
ceux de la santé, de l’assurance ou
des logiciels entre autres. «Avec
Hellman & Friedman, nous avons
trouvé le bon partenaire pour
continuer à développer Scout24»,
s’est réjoui le directeur de Deutsche Telekom, René Obermann,
qui signe là un dernier succès
avant de passer les rênes du groupe
au directeur financier Timotheus
Höttges.
«En conservant 30%, Deutsche Telekom montre sa confiance dans
le développement positif à venir
du groupe Scout24», a pour sa part
commenté le directeur du portail
internet Martin Enderle.
Deutsche Telekom, dont l’action
à la Bourse de Francfort gagnait
hier 0,89% à 11,28 euros à la clôture, espère boucler cette transaction au premier trimestre 2014.
Désengagement total
de GM d’ici un mois
ÉTATS-UNIS. Le département du Trésor vient de céder 66% des titres qu’il détenait.
Le Trésor américain a cédé deux
tiers des titres qu’il détient encore
dans General Motors, soit
70,2 millions d’actions, et compte
se désengager totalement du
constructeur automobile d’ici la
fin de l’année, a-t-il indiqué hier.
«Le département du Trésor a
conclu la vente de 70,2 millions
d’actions ordinaires de General
Motors et continuera à vendre, au
cours d’une offre finale, ses
31,1 millions d’actions restantes»
qui représentent 2,2% du capital
du groupe, a indiqué le ministère.
Le Trésor ajoute que «si les échanges quotidiens continuent au
rythme actuel, il compte céder ses
parts restantes d’ici la fin de l’année».
L’Etat américain avait volé au secours du géant automobile au
bord de la faillite en 2009 au
terme d’un plan de sauvetage de
49,5 milliards de dollars. Ce plan
entrait dans le cadre du programme d’aide baptisé TARP
(Trouble Asset Relief Program)
destiné aux banques et au secteur
automobile en difficulté.
Le Trésor avait octroyé des prêts
à GM, ensuite transformés en par-
ticipation représentant quelque
60% du capital du premier
constructeur automobile américain.
Depuis, le Trésor a procédé à plusieurs mises en vente de ses parts
et avait indiqué fin 2012 qu’il
comptait s’en défaire totalement
d’ici 12 à 15 mois.
L’administration estimait hier
avoir récupéré à ce jour 38,4 milliards de dollars sur ces investissements. Mais le Trésor a reconnu
fin octobre que les contribuables
américains perdaient alors quelque 9,7 milliards de dollars dans
ce sauvetage.
Les titres du constructeur automobile valaient à l’époque 43,52
dollars. L’action GM grimpait
hier de 1,41% à 38,22 dollars une
heure avant la clôture de Wall
Street après avoir terminé à
37,69 dollars la veille.
«Notre initiative a permis à l’industrie de rebondir. Si nous
n’avions pas soutenu l’industrie
automobile, le coût aurait été important pour le pays en terme
d’emplois perdus, de revenus
d’impôts, de production économique», a affirmé Tim Boyler, secré-
Partenariat Adidas-FIFA
prolongé jusqu’en 2030
SABMiller
progresse grâce
aux émergents
La cession en ligne avec
le repositionnement
L’équipementier sportif allemand
Adidas a annoncé le prolongement de son partenariat avec la
Fédération internationale de football (FIFA) jusqu’en 2030, sur lequel il mise pour l’aider à contrer
les ambitions grandissantes de son
rival américain Nike sur ce marché.
Adidas sera «le partenaire officiel,
le fournisseur, et le bénéficiaire
des droits de la coupe du monde
de football et de tous les événements FIFA jusqu’en 2030», ont
annoncé leurs dirigeants respectifs lors d’une cérémonie à Moscou, qui doit accueillir en 2018
la Coupe du monde de football,
l’événement le plus suivi au niveau mondial.
Le prolongement de ce contrat,
dont le terme était initialement
prévu en 2014, «va nous aider à
étendre le positionnement d’Adidas comme la marque de football
numéro un dans le monde», s’est
félicité Herbert Hainer, directeur
d’Adidas.
En vigueur depuis 1970, ce partenariat constitue en effet une
mine d’or pour le groupe aux trois
bandes qui fournit, outre le ballon officiel de la coupe du monde
de football, des tenues uniques
aux milliers de volontaires requis
pour l’organisation de cet évènement ainsi qu’une large gamme
de produits dérivés vendus à travers le monde.
Pour ne rien gâter, il assure également un gain non négligeable en
matière d’image auprès des aficionados du ballon rond.
Le football «est un segment très
important pour nous, nous sommes la première marque dans ce
sport et nous voulons le rester»,
a expliqué à l’AFP l’un de ses
porte-parole, alors que le groupe
allemand est talonné de très près
sur ce marché par son grand rival
américain, Nike.
Adidas a vu ses ventes reculer de
7% au troisième trimestre, pénalisé par l’euro fort qui ralentit ses
performances. Surtout, il a enregistré une baisse de 6% de son activité sur son terrain de jeu favori,
l’Europe, qui pèse à hauteur du
tiers de son chiffre d’affaires.
Le brasseur SABMiller a enregistré une hausse de son bénéfice net
de 9% à 1,714 milliard de dollars
au premier semestre grâce aux
pays émergents alors que les
conditions de marché sont restées
«difficiles» en Europe et en Amérique du Nord, a-t-il annoncé hier.
Le résultat brut d’exploitation
(Ebita) du groupe d’origine sudafricaine a augmenté de son côté
de 4% à 3,268 milliards de dollars
tandis que ses revenus sont restées quasi stables à 17,559 milliards.
Les profits du groupe ont été tirés
par l’Afrique, où l’Ebita a bondi
de 15%, grâce à de «bonnes croissances» enregistrées en Tanzanie,
en Zambie, au Nigeria et au
Ghana.
L’Amérique latine a enregistré
pour sa part une hausse de 6% de
son Ebita même si les volumes ont
été pénalisés par la hausse des
taxes sur l’alcool au Pérou et les
grèves en Colombie.
La performance en Asie Pacifique
(hausse de 7% de l’Ebita) a elle été
tirée par la Chine et l’Australie.
DUPONT. GLS/Vinyls
passe en mains
du japonais Kuraray
pour plus d’un demimilliard de dollars.
ADRESSE CENTRALE:
Agefi SA – Rue de Genève 17
Case postale 5031 – 1002 Lausanne
PostFinance IBAN: CH95 0900 0000 1000 3152 9
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Marchés & produits
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Entreprises, place financière
Tiago Pires – 021 331 41 54
Entreprises
Deutsche Telekom a annoncé hier
la vente de 70% de Scout24, portail internet de petites annonces,
au fonds américain Hellman &
Friedman, ce qui devrait lui rapporter la somme d’environ 1,5
milliard d’euros. A la recherche
d’argent pour financer le développement de son réseau, l’opérateur
télécoms allemand menait depuis
environ un an un «examen stratégique» de cette filiale, qu’il avait
intégrée en 2006.
Différentes options avaient été
évoquées, notamment une mise
en Bourse, mais Deutsche Telekom a finalement opté pour une
vente partielle, conservant les 30%
de Scout24, valorisé au total à 2
milliards d’euros.
Se déclinant en sites dédiés aux annonces immobilières (ImmobilienScout24), automobiles (AutoScout24), d’emplois (JobScout24),
de rencontres (FriendScout24) etc.,
Scout24 a été fondée en 1998
avant d’être racheté en 2004 par
T-Online, filiale de Deutsche Te-
Lausanne
Rue de Genève 17
Case postale 5031 – 1002 Lausanne
Tél. +41 (0)21 331 41 41
Fax +41 (0)21 331 41 10
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Président:: Alain Duménil
Administrateur-délégué,
rédacteur en chef: François Schaller
RÉDACTION
Rédacteur en chef adjoint:
Gilles Martin – 021 331 41 19
Secrétaire général de la rédaction:
Nicolas Gay-Balmaz – 021 331 41 14
Chef d’édition (soir):
Arnaud Cogne – 021 331 41 46
taire adjoint au Trésor. Il a souligné que les trois géants de l’automobile étaient maintenant rentables et que plus de 340.000
nouveaux emplois avaient été
créés dans le secteur depuis 2009.
L’ensemble du programme TARP
(Programme de délestage d’actifs
douteux) a rapporté à ce jour
431,4 milliards de dollars alors
que le Trésor en a déboursé
421,6 milliards, sans compter toutefois l’aide aux géants du refinancement immobilier Freddie Mac
et Fannie Mae.
En septembre, le Trésor avait précisé que le volet automobile de ce
programme d’aide, qui avait aussi
porté sur Chrysler et Ally Financial, serait au total déficitaire de
quelque 15 milliards de dollars.
LES BIG THREE
SONT MAINTENANT
RENTABLES ET PLUS DE
340.000 EMPLOIS ONT
ÉTÉ CRÉÉS DANS LE
SECTEUR AUTOMOBILE
DEPUIS 2009.
DuPont va céder ses activités vinyles et de laminage de verre
(GLS/Vinyls) au groupe industriel japonais Kuraray pour 543
millions de dollars, a communiqué le groupe de chimie américain hier.
Kuraray va aussi reprendre des
stocks, dont la valeur s’ajoutera au
montant de la transaction. L’opération devrait être bouclée au premier semestre 2014.
Les activités cédées font partie de
la division d’emballages et de polymères industriels de DuPont.
Elles ont réalisé l’an dernier un
chiffre d’affaires d’un peu plus de
500 millions de dollars et emploient 600 personnes dans six
usines (trois aux Etats-Unis et les
trois autres en Allemagne, en République tchèque et en Corée du
Sud). GLS/Vinyls fabrique no-
tamment une série de produits vinyles utilisés pour les verres de sécurité ainsi que dans l’architecture, l’automobile ou l’industrie.
Le vinyle est aussi une importante activité de Kuraray, qui fabrique en outre d’autres produits
chimiques, des résines, des textiles ou encore des produits médicaux.
«GLS/Vinyls sera bien chez Kuraray», qui a «une position solide
sur le marché mondial et la capacité d’investir» pour développer
les activités rachetées, a assuré
William Harvey, président de la
division d’emballages et de polymères industriels de DuPont.
Environ une heure avant la clôture de la Bourse de New York
hier, l’action DuPont s’appréciait
de 1,15% à 61,49 dollars.
Le groupe américain avait déjà annoncé le mois dernier son intention de se scinder en deux pour séparer ses activités de chimie
traditionnelle de celles plus rentables d’agrochimie, de biocarburants et de matériaux techniques
comme le Kevlar.
Philippe Rey – 044 254 39 22
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DIRECTEUR GÉNÉRAL (CEO):
Olivier Bloch
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Directeur adjoint, ventes:
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Marjorie Théry – 021 331 41 84 / 022 552 33 21
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Directeur adjoint, développements:
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Édition (soir):
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Serge Rapin, Piotr Studzinski,
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Magazine» et rubriques «L’Agefi» quotidien)
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alémanique)
Envoi de matériel publicité (annonceurs):
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Agences:
ATS, AWP, AFP, Bloomberg
Informatique IT, production:
Guy-Marc Aprin – 021 331 41 07 –
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Imprimerie: Atar Roto Presse SA (Vernier)
L’opération
d’optimisation
du bilan
CRÉDIT AGRICOLE.
La vente d’un paquet
d’actions d’Eurazeo
devrait lui rapporter près
de 500 millions d’euros.
Crédit Agricole SA va céder les
deux-tiers de sa participation dans
la société d’investissement Eurazeo, en plaçant hors marché à la
fois des actions et des obligations
convertibles en actions Eurazeo.
L’opération porte sur environ
8,3 millions d’actions Eurazeo, a
annoncé la banque hier.
Au cours de clôture du titre Eurazeo à la Bourse de Paris (56,01 euros), ce paquet d’actions vaut
465 millions d’euros.
CASA, entité cotée de la banque
mutualiste Crédit Agricole, indique que cette cession s’inscrit
«dans le cadre de la politique d’optimisation de son bilan» et servira
à «répondre aux besoins généraux
de financement du groupe».
La banque détient 18,25% du capital d’Eurazeo, soit environ
12 millions d’actions.
Le résultat de ce placement, dirigé
par CaCib, la propre banque d’investissement du Crédit Agricole,
et Goldman Sachs, sera connu
vendredi avant Bourse.
Dans le détail 3,2 millions d’actions Eurazeo seront cédées au
cours d’un placement privé et environ 5 millions d’obligations
échangeables en actions existantes Eurazeo seront émises.
Les obligations ne sont pas assorties de coupon et sont à échéance
2016.
SANTANDER: le fonds
américain Apollo
va reprendre Altamira
La banque espagnole Santander,
numéro un en zone euro par la capitalisation, a annoncé avoir noué
«un accord de principe» avec le
fonds d’investissement américain
Apollo pour lui vendre sa filiale
de gestion immobilière Altamira.
Altamira gère pour Santander la
relance des emprunteurs et commercialisation d’immeubles. La
banque précise qu’elle conservera
dans son bilan «les actifs immobiliers et le portefeuille de crédits»,
qui seront toujours gérés par Altamira, mais cette fois sous la propriété d’Apollo. Les deux partenaires prévoient de finaliser leur
accord dans les prochaines semaines et communiqueront alors le
prix de vente. Les actifs immobiliers continuent de représenter
une question épineuse dans les bilans des banques espagnoles, alors
que le secteur est sinistré, avec un
surplus de logements en vente.
COMPTABILITÉ, ADMINISTRATION:
Rolande Voisard (responsable)
Patricia Chevalley (assistante)
Back office publicité et diffusion:
Jessica Maquelin (resp) – Tél. 021 331 41 41
Rachel Isoz – Tél. 021 331 41 41
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Marketing:
Khadija Hemma – Tél. 021 331 41 09
Jonathan Rogato– Tél. 021 331 41 06
Abonnements:
Tél. +41 (0) 41 329 23 01
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CHF 700.– inclus accès aux archives du site
(TVA 2,5% incl.)
Ventes en kiosques:
Naville (Genève), Valora AG (Bâle)
LAST MINUTE
LÉGENDESURBAINES
NYSE
NASDAQ
DOW JONES SUR DIX JOURS: +2.67%
NASDAQ SUR DIX JOURS: +2.90%
16125
4050
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3900
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3750
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No. val. Nom
998313
998434
1540753
998819
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DJ Industr Average
S&P 500
NYSE Composite Indx
Russell 2000
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Valorisation
16009.99
1795.85
10162.34
1119.62
J
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+0.69%
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L
M
H/B 52 S
M
V
J
L
No. val. Nom
16030.28/12765.32
1802.33/1385.43
10226.34/8074.25
1123.26/793.42
998356
998350
1192758
985336
NASDAQ Comb Comp
NASDAQ Comb Indust
Nsdq Biotech Indx
NASDAQ 100
M
M
J
V
L
M
Valorisation
+/-%
H/B 52 S
3969.15
3554.75
2238.05
3402.73
+1.22%
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+1.50%
+1.06%
3994.97/2912.42
3595.44/2472.57
2240.89/1401.27
3429.20/2587.86
21/11/2013
LES PLUS ACTIVES DU NYSE
Les Monty Python vont
se reformer 30 ans après
La troupe britannique des Monty Python, précurseur du comique
de l’absurde, va se reformer pour un «spectacle» sur scène, le
premier depuis 30 ans. Quelles que soient les motivations des cinq
comiques, les attentes sont énormes. Trente ans après Le sens de la
vie, leur dernier film ensemble, réalisé en 1983 par Terry Jones,
cinq des six comiques, John Cleese, Eric Idle, Terry Gilliam,
Michael Palin et Terry Jones ont convoqué hier une conférence de
presse à Londres pour annoncer leur décision de rempiler, pour le
plus grand plaisir de leurs fans. Seul absent, Graham Chapman est
décédé en 1989 d’un cancer de la gorge. «Nous sommes en train de
mettre sur pied un spectacle - c’est pour de vrai», a annoncé mardi
Terry Jones à la BBC. Cette petite phrase sibylline a suscité une
excitation fébrile en Grande-Bretagne, chacun se remémorant les
répliques drolatiques de leur série télévisée loufoque, Monty
Python’s Flying Circus, diffusée sur la BBC entre 1969 et 1974, et
revendue dans le monde entier. L’un de leurs sketchs les plus
célèbres s’appelle «le Perroquet mort» et met en scène John Cleese
ramenant à l’animalerie son Ara bleu parce qu’il est mort. Michael
Palin, qui joue le propriétaire du magasin lui assure: «il n’est pas
mort, il dort!». S’ensuit cinq minutes de joute verbale aussi absurde
qu’hilarante. Ces répliques, John Cleese les répétera aux funérailles
de son ami Graham Chapman. Leurs films Monty Python, Sacré
Graal (1975) ou La vie de Brian (1979) ont également marqué les
esprits et fait grincer les dents des groupes religieux.
L’incroyable diversité
des crèches à Zurich
La plus haute est polonaise, a trois tours dorées, drapeaux battants,
et ressemble davantage à un château de princesse qu’à la crèche de
l’église du coin. Le Musée national de Zurich montre la diversité
des crèches de l’exposition «Magie de Noël et crèches» destinée
avant tout aux enfants. A découvrir jusqu’au 5 janvier. Pénétrer
dans la salle d’exposition, c’est comme entrer dans une clairière
enneigée avec un village d’igloos. Chaque igloo a une petite
fenêtre dans laquelle se trouve une crèche. Les adultes doivent
quelque peu se baisser pour les observer. «Les fenêtres ont été
placées à la hauteur des enfants», explique la curatrice Mylène
Ruoss. Au total, 21 scènes de nativité sont présentées. En
complément de celles de sa propre collection, le Musée national a
reçu des prêts de l’Abbaye d’Einsiedeln (SZ) et du Monde des
crèches de Stein-am-Rhein (SH). Diversité et contrastes Le visiteur
peut découvrir la plus ancienne crèche privée de Suisse. Fabriqué
autour de 1780 dans la région de Zurich, ce petit format en
porcelaine représente uniquement Marie, Joseph et le Christ dans
un décor de ruines. L’exposition met en avant les contrastes. D’un
côté le faste des crèches d’Eglise, les figurines portant des habits de
tissus nobles et finement travaillés. De l’autre la simplicité des
crèches des pauvres, figurines peintes sur du papier découpé. D’un
côté, les couleurs éclatantes de la crèche péruvienne, qui montre
une scène de liesse dans un décor fleuri. De l’autre, la sobriété
d’une crèche glaronaise en bois naturel.
sur
Linkedin
J
21/11/2013
LES PLUS ACTIVES DU NASDAQ
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
748628
11665971
21766196
1106820
933071
12915350
962004
966740
1161460
2342429
15.59
38.12
7.95
17.09
26.91
51.73
31.97
5.28
57.22
35.30
+2.97%
+1.14%
+8.16%
+1.00%
-0.19%
+1.89%
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+3.53%
+2.00%
-0.28%
*21.36
*12.88
*-5.85
*12.12
*18.18
*13.37
*21.75
*16.00
*12.49
*24.01
0.26
2.34
2.82
0.08
3.00
2.38
5.10
15.60/9.38
39.17/24.40
8.18/5.15
18.00/10.98
27.50/20.26
53.56/34.04
32.21/24.16
5.43/0.95
57.39/39.88
39.00/32.76
23399685
8455401
7510842
7104904
6927625
5156968
5021269
4464137
4418680
4413443
Bank of America
General Motors
Sprint-1
Ford Motor
General Electric
Citigroup
Pfizer
Rite Aid
JPMorgan Chase
AT&T
M
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
951691
918546
941595
13305605
14917609
3039719
951692
453745
964930
108923
19.98
21.47
25.22
4.37
46.72
83.55
37.39
36.30
71.69
70.57
+6.28%
+1.13%
+2.69%
+2.34%
+0.62%
+1.03%
+0.86%
+1.91%
+0.93%
+14.14%
*17.68
*11.73
*13.63
*-54.62
*113.95
*13.90
*30.25
*18.34
*24.25
3.03
3.57
1.18
2.73
1.53
-
20.11/5.57
26.48/18.53
25.98/19.42
4.49/2.22
54.83/22.67
84.10/63.59
38.22/26.26
36.66/18.34
72.43/59.02
89.65/27.89
23021198
11377570
11063548
9724735
8773113
6876540
6858363
5233011
5033010
4487298
Micron Technology
Cisco Systems
Intel
Zynga-A
Facebook-A
Powershares QQQ
Microsoft
Yahoo
Qualcomm
Green Mtn Coffee
21/11/2013
21/11/2013
CLÔTURE WALL STREET
Au-dessus des 16.000
Samsung
doit payer
davantage
Wall Street a clôturé à un nouveau
sommet, le Dow Jones battant son
dernier record en clôturant pour
la première fois au-dessus des
16.000 points, porté par de bons
indicateurs américains.
Selon des résultats définitifs à la
clôture, le Dow Jones a gagné
0,69% (+109,17 points) à
16.009,99 points et le Nasdaq, à
dominante technologique, 1,22%
(+47,88 points) à 3.969,15.
L’indice élargi S&P 500 s’est apprécié de 0,81% (+14,48 points),
à 1795,85 points, proche de son
dernier record de vendredi
(1798,18 points).
Les investisseurs ont reçu «deux
bonnes nouvelles aujourd’hui: la
plus forte baisse des nouvelles inscriptions au chômage en près de
trois mois et un indicateur manufacturier positif», remarque Wil-
Un jury de Californie a de nouveau alourdi, de 290 millions de
dollars, la facture des dommages
que le groupe sud-coréen doit
payer à son rival Apple pour avoir
violé des brevets de l’iPhone.
Les jurés de San José devaient rejuger une partie des faits qui
avaient valu à Samsung d’être
condamné en août 2012 à une
amende d’un peu plus d’un milliard de dollars par un autre jury
de San José. Ce verdict n’avait toutefois pas été intégralement validé
par la juge Lucy Koh, qui n’avait
donné son feu vert début mars
qu’au paiement de 600 millions.
En ajoutant les 600 millions déjà
validés, et sous réserve de l’approbation définitive par la juge, les
nouveaux dédommagements portent désormais le total dû par
Samsung à Apple à environ 890
millions de dollars.
liam Lynch, de Hinsdale Associates. Les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine
close le 16 novembre ont d’une
part reculé plus fortement que
prévu, de 21.000 par rapport à la
semaine précédente pour se porter à 323.000, et d’autre part, l’activité manufacturière a progressé
dans le pays en novembre, selon
l’indice Markit.
«Le marché agit un peu comme
un maniaco-dépressif en ce moment», commente M. Lynch, prenant parfois les bonnes nouvelles
«comme des bonnes nouvelles,
parfois comme un signe négatif»
si cela implique une réduction des
aides à l’économie de la banque
centrale américaine (Fed).
D’après David Levy, gestionnaire
de porte-feuille à Kenjol Capital
Management, les marchés ont
aussi trouvé satisfaction dans la
confirmation, par la commission
bancaire du Sénat américain, de
la nomination de Janet Yellen
pour devenir la prochaine présidente de la Fed. Il s’agit de l’ultime
étape avant sa confirmation définitive par le Sénat, ce qui rend
celle-ci «encore plus certaine», selon le spécialiste.
Janet Yellen, aujourd’hui vice-présidente de l’institution de Washington, est très en faveur de la politique accommodante actuelle,
qui bénéficie largement à la
Bourse par des injections de 85
milliards de dollars par mois sur
le marché et des taux d’intérêts directeurs quasi nuls.
L’obligataire a fini en hausse. Le
rendement du bon du Trésor à 10
ans a terminé à 2,784% contre
2,792% mercredi soir.
Deadline
HOLCIM: les minoritaires
votent pour la restructuration
Les actionnaires minoritaires d’Ambuja Cement, filiale indienne du cimentier suisse Holcim, ont approuvé à 69% le rachat de 1,4 milliard d’actions de
Holcim India, a annoncé Ambuja jeudi. Ce vote permet d’avancer dans la restructuration des activités du
cimentier en Inde. La fusion avec Holcim India a également été approuvée à 72% des votants, selon le communiqué. Dimanche, l’ensemble des actionnaires, y
compris Holcim en tant qu’actionnaire majoritaire
détenant 50,55% d’Ambuja, va voter sur la restructuration des activités en Inde, lors d’une assemblée
générale extraordinaire. Les autorités indiennes doivent également encore donner leur feu vert à l’opération. Holcim avait annoncé en juillet une simplification de la structure de ses filiales en Inde par une
restructuration interne. Le groupe va augmenter sa
participation dans Ambuja Cements à 61,39%.
UBS: l’immunité possible
dans l’affaire des taux Libor
La banque UBS obtiendrait de la commission de
la concurrence de l’UE une immunité dans l’affaire
de manipulation des taux Libor, selon le quotidien
américain Wall Street Journal et l’agence «Dow Jones Newswires». L’établissement zurichois obtiendrait ce traitement pour avoir coopéré. UBS pourrait ainsi échapper à des amendes dans l’UE sur ce
dossier. La banque britannique Barclays a négocié
un accord semblable avec les autorités européennes.
Le résultat de l’enquête sur la manipulation du Libor est attendu dans les prochaines semaines.
INTEL: signes de stabilisation
sur le marché des PC
Le nouveau patron d’Intel a évoqué hier «des signes
de stabilisation» du marché des PC, mais promis
parallèlement du «pragmatisme» et des efforts pour
renforcer le premier fabricant mondial de puces sur
d’autres segments comme le mobile. «Le marché
du PC commence à voir des signes de stabilisation»,
avec un ralentissement de la baisse des ventes, a
indiqué Brian Krzanich, qui occupe depuis mi-mai
le poste de directeur général, lors de la journée d’investisseurs annuelle du groupe américain. Les ventes mondiales de PC, cannibalisées par l’essor des
tablettes et des smartphones, reculent depuis plusieurs trimestres. Le plongeon était de plus de 10%
aux premier et deuxième trimestres, et un peu endessous de ce seuil au troisième, selon les estimations de plusieurs cabinets de recherche. Brian Krzanich s’est dit hier partisan d’une «approche
pragmatique pour avoir nos produits plus vite sur
le marché et créer de la valeur pour les investisseurs». Face au déclin de son marché historique, le
PC, Intel s’est déjà fait un champion des appareils
dits hybrides, convertibles ou deux en un, à mi-chemin entre l’ordinateur portable et la tablette. Brian
Krzanich a dit vouloir élargir la gamme des appareils de ce type utilisant ses puces, avec des efforts
sur les produits d’entrée de gamme, mais aussi à
l’avenir des plateformes adaptées à tous les types de
systèmes d’exploitation: celui de Microsoft, Window, auquel les puces Intel ont longtemps été étroitement associées, mais aussi ceux de Google (Android, Chrome) ou Apple.
ASTROMARCHÉS
Tournis
à la Fed
Uranus et Pluton donnent visiblement le tournis à la banque centrale américaine: comment parvenir à se débarrasser d’une
monétisation qui commence à donner le vertige? Les marchés financiers l’ont bien compris de cette
façon et, de notre point de vue, ils
manifestent ainsi leur sensibilité
au carré négatif exact de 90° qui
va avoir lieu samedi prochain entre
Uranus et Pluton pour l’ensemble
de notre système solaire. La crise
de la dette et son impossible solution «technique» se trouve ainsi
une nouvelle fois mise en valeur... Il
s’agit d’un avertissement inquiétant de plus, qui montre bien que
les marchés ne veulent surtout pas
devoir affronter la réalité économique telle qu’elle est. Ils devront
pourtant s’y résoudre au cours des
prochains mois.
Jean-François Richard

vendredi 22 novembre 2013

Transcription

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