Message aux actionnaires / Message to sh

Message aux actionnaires / Message to sh
Cher Actionnaire,
Nos résultats du premier semestre reflètent la faiblesse actuelle de la demande
qui affecte l’ensemble du secteur transport passagers ou fret et la pression
sur les prix qui en résulte. Les prix
moyens et donc nos revenus ont été
inférieurs à ceux de l’an dernier, reflétant
des conditions de marché et un environnement concurrentiel plus difficiles.
Cependant, nous avons enregistré
une progression en volume des trafics
aussi bien dans l’activité passagers
que dans l’activité camions due à une
augmentation de nos parts de marché.
Notre qualité de service s’est encore
améliorée. Nous avons maintenu nos
charges d’exploitation au niveau
de l’an dernier et réduit notre dette
de 130 millions d’euros au premier
semestre.
Cette conjoncture difficile semble
maintenant devoir perdurer au second
semestre. En conséquence, il est maintenant peu probable que nous puissions
réaliser sur l’ensemble de l’année un
chiffre d’affaires suffisant pour couvrir
nos charges financières par la trésorerie.
Toutefois, lorsque le marché repartira, la
croissance de notre chiffre d’affaires
navettes devrait reprendre comme par le
passé.
Nous travaillons activement en vue de
développer nos revenus à moyen terme.
Notre demande de licence d’opérateur
ferroviaire suit son cours de façon satisfaisante et nous menons des discussions
pour fournir de nouvelles solutions pour
le transport ferroviaire de marchandises
transmanche.
Eurotunnel gère l’infrastructure du Tunnel sous
la Manche et exploite les navettes camions et les
navettes passagers (voitures et autocars) entre
Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni).
Eurotunnel est leader sur le marché transmanche.
Eurotunnel perçoit également des revenus
provenant d’autres compagnies ferroviaires
(Eurostar pour les passagers ferroviaires, EWS
et la SNCF pour le fret) utilisant le Tunnel.
Eurotunnel est cotée sur les marchés boursiers
de Paris, Londres et Bruxelles. _ Profil
Brought to you by Global Reports
Eurotunnel manages the infrastruc
Tunnel and operates accompanied
passenger shuttle (car and coach)
Folkestone, UK and Coquelles, Fra
leader for cross-Channel travel. Eu
toll revenue from other train opera
passengers, and EWS and SNCF fo
use the Tunnel. Eurotunnel is quote
Paris and Brussels Stock Exchang
Dear Shareholder,
Our first half results reflect the current
depressed demand and consequent
pricing pressures which are affecting
the travel and freight transport sectors
as a whole. Average yields, and hence
revenue, were down on last year but,
despite flat or declining markets, we
achieved volume growth in both our truck
and passenger businesses, with increased
market shares. Our service quality reached
even higher levels. We held our costs flat
and reduced our debt by a further
£90 million during the first half.
These challenging market conditions now
look set to continue in the second half.
As a result, we are now unlikely to achieve
the full year revenues needed to cover
our interest charges from cashflow.
However, as market conditions improve
our shuttle revenue growth should pick
up again as in the past.
We are w
which to g
term. Our
licence is
are in acti
new cross
Charle
Présiden
Com
Groupe
Ch
of the J
Eurotun
Chai
2 heures, 35 minutes
te économique qui a entraîné une légère de 99 %. Eurotunnel possède une flotte de
contraction du marché
16 navettes, qui permettront
>>>
camions sur le Détroit.
d’assurer 7 départs par heure
Part de marché
La forte concurrence des
lorsqu’elles seront toutes à
1er semestre 2003
ferries a conduit à une baisla disposition du service
se des tarifs sur certains
commercial. Ces navettes
segments. Ceci, combiné à
transportent jusqu’à 210
l’augmentation de la procamions par heure dans
portion des grands clients
chaque sens.
Bruxelles - Londres :
2 heures, 20 minutes
Lille - Londres :
1 heure, 40 minutes
43%
>>> Parc 16
2e Tronçon - 2007
Fawkham (Kent) St Pancras (Londres)
Paris - Londres :
2 heures, 15 minutes
>>>
navettes
Bruxelles - Londres :
2 heures
>>> Fréquence en périodes d’affluence, actuellement
Lille - Londres :
1 heure, 20 minutes
jusqu’à 6 départs par heure et dans chaque sens
>>> Ponctualité au 1er semestre 2003
99%*
offrira aux
2h35 entre
Londres et
Le tonnage
progressé
à 849 495 t
que le serv
perturbatio
Le niveau
d’impact s
jusqu’en n
garantis pr
>>> Pas
28
>>> Tra
84
* Le nombre de
Tunnel et exclu
Paris / Calais o
* Départ dans les 10 minutes qui suivent l’heure de départ planifiée
>>>
>>> Chiffres de trafic du premier semestre 2003 :
631 742 camions
1 098 913 voitures*
34 843 autocars
≥≥≥
* Y compris motos, véhicules avec remorques, caravanes et camping-cars
>>>
Part de marché voitures
1er semestre 2003
_Navettes passagers
50%
Augmentation
des parts de
marché malgré
un environnement économique morose
Eurotunnel a transporté, au premier semestre 2003, 1 098 913
voitures, soit une augmentation de
4 % par rapport au premier semestre 2002 due à une amélioration de sa part de marché de
2 points à 50 %.
La totalité du marché européen
du voyage a été affectée par les
incertitudes géopolitiques. Le
marché du Détroit a été stimulé
par des tarifs promotionnels pratiqués par tous les opérateurs, ce
qui a eu pour résultat de maintenir le trafic au niveau du premier
semestre 2002. Eurotunnel a augmenté sa part de marché mais
avec des prix moyens plus faibles
entraînant une baisse du chiffre
d’affaires de l’activité voitures.
Eurotunnel a transporté 34 843
autocars au premier semestre
>>> Parc 9 navettes
>>> Fréquence en périodes d’affluence
>>>
≥≥≥
2003, soit 15 % de plus qu’à la
même période en 2002 alors que
le marché s’est contracté de 7 %.
La part de marché a progressé de
7 points à 37 %.
La qualité de service passagers
s’est améliorée au cours du
semestre avec un taux de ponctualité de 98 %.
>>>
Part de marché autocars
1er semestre 2003
37%
>>>
jusqu’à 4 départs par heure et dans chaque sens
Ponctualité au 1 semestre 2003 98%*
er
* Départ dans les 10 minutes qui suivent l'heure de départ planifiée
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Focu
Leader d
marché :
Depuis son in
tion en Mai 1
Eurotunnel a
transporté 21
de voitures et
millions de ca
sur ses navet
Eurotunn
en un clic
Le nombre d
vations Inter
monté en flèc
premier seme
2003 : 48 %
qu’à la même
en 2002 et c
respondant à
de la totalité d
réservations v
contract marginally. Strong
competition from the ferries
has led to declining rates in
some segments. This, combined with Eurotunnel’s
increased share of business
>>> Fleet 16
>>>
2003 first half
market share
43%
which will allow seven
departures per hour when
fully deployed in commercial service, transporting up
to 210 trucks per hour in
each direction.
London to Brussels:
2 hours, 20 minutes
London to Lille:
1 hour, 40 minutes
Phase Two - 2007
Fawkham Junction
(Kent) - St Pancras
(London)
London to Paris:
2 hours, 15 minutes
>>>
shuttles
London to Brussels:
2 hours
>>> Frequency at peak
London to Lille:
1 hour, 20 minutes
currently up to 6 per hour in each direction
>>> 2003 first half punctuality
London and
and Lille in
Rail freight
707,572 ton
in the corre
ued to rec
2002.
The level o
currently ha
the Minimu
ue until Nov
Eurostar
2,849,
Rail freig
849,49
99%*
* The passenge
through the Ch
and Brussels/Li
* Within 10 minutes of planned departure time
>>> 2003 first half traffi
631,74
1,098,91
34,84
≥≥≥
* Includes motorcycles, cars with trailers, caravans a
>>>
_ Passenger shuttles
Market share
growth despite
difficult market
Eurotunnel carried 1,098,913 cars
in the first half of 2003, 4%
more than during the first half of
2002 due to a two-point increase
in market share to 50%. The
European travel market as a
whole was affected by geopolitical uncertainty. Traffic on the
short straits was stimulated by
promotional pricing by all opera-
50%
tors, with the result that market
volumes held up at the same level as in the corresponding period
in 2002. Eurotunnel succeeded in
increasing market share, but at
lower yields, resulting in a decline
in car revenue.
Eurotunnel carried 34,843 coaches in the first half, 15% more than
in the corresponding period in
>>> Fleet 9
>>>
>>>
≥≥≥
2003 first half market
share for cars
2002 in a market that contracted
by 7%. Market share rose by seven points to 37%.
Passenger shuttle service quality
improved during the first half with
98% punctuality.
>>>
2003 first half market
share for coaches
37%
shuttles
Frequency at peak up to 4 per hour in each direction
2003 first half punctuality 98%*
* Within 10 minutes of planned departure time
Brought to you by Global Reports
>>>
Focu
Market
leader:
Since openin
1994, Eurotu
transported 2
cars and 7 m
trucks on its
Eurotunn
a click:
The number
customer bo
increased sh
the first half o
– 48% up on
correspondin
iod in 2002 –
senting 55%
car bookings
Eurotunnel continue de développer une
stratégie construite sur une croissance
du chiffre d’affaires générée par la qualité de ses services navettes, un contrôle
des coûts et une réduction de la dette.
En devenant aussi un élément moteur
pour le développement régional et le trafic ferroviaire transmanche des trains de
marchandises, la stratégie menée garde
à l’esprit les ambitions d’origine du
Tunnel sous la Manche.
Développement régional
Créer des raisons de voyager est essentiel à la croissance future du trafic. En
tant qu’exploitant binational du lien physique transmanche, Eurotunnel est bien
placé pour promouvoir le développement régional et faciliter un échange
de même qu’un nouveau siège du
MEDEF littoral (septembre 2003).
Eurotunnel poursuivra la promotion de
nouveaux projets de développement
aux deux extrémités du Tunnel, avec la
création d’un centre permanent d’exposition sur la mobilité et les communications de même que celle d’un espace de
vie avec une signature architecturale et
une attractivité fortes.
A moyen terme, l’achèvement de la ligne
à grande vitesse du côté britannique
devrait créer des opportunités plus
importantes pour les échanges transmanche comprenant éventuellement le
développement d’une communauté
trans-frontalière franco-britannique et des
services ferroviaires passagers transmanche régionaux.
discussions sur la création de nouveaux
services de fret ferroviaire avec des
clients potentiels afin de cerner les
besoins du marché.
Notre demande de licence d’opérateur
ferroviaire suit son cours de façon satisfaisante et nous avons introduit une
nouvelle organisation qui sépare l’infrastructure des opérations ferroviaires.
Une division nouvelle, Eurotunnel
Solutions, teste de façon qualitative,
selon les critères du marché, les solutions techniques qui devraient nous
permettre de fournir des services fret
transmanche de qualité. L’objectif de
ces projets est de stimuler le développement du trafic ferroviaire à court et à
moyen terme.
≥≥≥
>>>
“[Le Lien Fix
communicat
et donnera u
(extrait du Tr
≥≥≥
Marques Avenue development /
Construction de Marques Avenue.
_ Development
>>>
Strategy
urotunnel’s future revenues are
partly dependent on a greater use
of Channel Tunnel capacity, and in
particular, an increase in through rail
freight and passenger services. The
Tunnel has enough capacity to accommodate a significant increase in rail traffic.
Eurotunnel continues to pursue a strategy built on revenue growth from a high
quality shuttle service, cost control, and
debt reduction, whilst also becoming a
motor for regional development and for
cross-Channel railway development,
consistent with the original ambitions
for the Channel Tunnel.
E
Regional development
Developing new reasons to travel is central to future traffic growth. As bi-national operator of the physical crossChannel link, Eurotunnel is well placed to
promote regional development and facilitate efficient cross-border exchange.
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Artist’s impression o
Dessin d’artiste du p
Despite the success of the Tunnel, the
Franco-British border remains a barrier
to exchanges.
Current projects close to the French terminal include two 10,000m2 retail developments - a designer outlet centre by
Marques Avenue (opening December
2003) and a Castorama DIY store (opening 2004) - along with a new HQ building
for MEDEF Littoral (September 2003).
Eurotunnel is promoting more ambitious developments close to the French
terminal, including the development of
a permanent exhibition centre on
mobility and communications, and a
lifestyle commercial village.
In the medium term, the completion of
the UK high-speed rail link should provide even greater opportunities for crossChannel exchanges including the eventual development of a Franco-British
cross-border community, and regional
cross-Channel passenger rail services.
Railway development
European economies cannot be built on
road transport alone. Rail freight services through the Tunnel must be developed to ease the problem of port and
road congestion and to overcome the
environmental impact of road transport.
Eurotunnel is actively discussing new
rail freight services with potential customers in order to establish the requirements of the market.
Our application for a rail operator’s
licence is proceeding satisfactorily, and
we have introduced a new organisation, separating infrastructure from
transport operations. A new division,
Eurotunnel Solutions, is market-testing
a number of technical and commercial
solutions that will enable us to deliver
high quality cross-Channel rail freight
services. These projects aim to stimulate rail traffic development in both the
short and medium term.
“[The Fixed
communica
France and
(extract fro
préparation des résultats au 30 juin 2003
(£1 = €1,446) comme décrit dans le tableau cicontre.
d’euros au premier semestre de l’exercice précédent.
> Produits d’exploitation
> Trésorerie et couverture
des intérêts
Le chiffre d’affaires de l’activité navettes, à
215 millions d’euros, a diminué, à taux de
change constant, de 11 % par rapport au premier semestre 2002, en raison principalement
de prix moyens en baisse aussi bien dans
l’activité camions que dans l’activité voitures,
annulant l’impact de l’augmentation de trafic.
Les revenus en provenance des réseaux ferroviaires ont légèrement progressé et sont toujours protégés par le versement des charges
minimales d’utilisation.
Un chiffre d’affaires de 11 millions d’euros a
été généré par diverses activités hors
transport, dont la distribution et les télécommunications.
Les autres produits, transferts de charges et
reprises sur provisions d’un montant de 11 millions d’euros, comprennent notamment la
reprise de provision pour grosses réparations.
Les produits d’exploitation s’élèvent à 404 millions d’euros, soit une baisse de 7 % par rapport au premier semestre 2002.
> Résultat d’exploitation
Malgré la pression due à l'augmentation des
primes d'assurance, et aux coûts de maintenance additionnels pour la réfection de mi-vie
de la flotte de navettes, les charges d’exploitation sont restées stables par rapport au premier
semestre 2002 à 187 millions d’euros. Cela a
été principalement permis par des économies
réalisées sur l’amélioration de productivité du
staff et sur une réduction des coûts d’énergie.
Les amortissements et provisions sont en
légère diminution, à 98 millions d’euros. Le
résultat d’exploitation s’élève à 119 millions
d’euros, soit une baisse de 18 % par rapport
au premier semestre 2002.
> Résultat net
Les charges d’intérêt nettes au premier semestre 2003 ont été inférieures de 24 millions d’euros à celles du premier semestre 2002, reflétant l’impact positif des opérations financières
réalisées depuis juillet 2002. La perte sousjacente, à 111 millions d’euros, est restée proche de celle du premier semestre 2002 à taux
de change constant.
Le bénéfice exceptionnel de 90 millions d’euros réalisé au cours de la période comprend le
bénéfice résultant de l’achat d’une société de
leasing supplémentaire au Royaume-Uni ainsi
que le profit généré par des rachats de dettes
avec décote par rapport à leur valeur faciale
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La trésorerie d’exploitation a atteint 198 millions d’euros au premier semestre 2003, comparée à 263 millions d’euros par rapport au
premier semestre 2002. De cette réduction, 30
millions d’euros proviennent d’un effet négatif
des mouvements de flux de trésorerie constatés sur les charges d’exploitation.
Les dépenses d’investissements sont en diminution, de 31 millions d’euros au premier
semestre 2002 à 23 millions d’euros au premier semestre 2003 en raison de l’achèvement
proche du programme d’augmentation de la
capacité des navettes camions d’Eurotunnel.
La trésorerie nette après investissements est
de 175 millions d'euros au premier semestre
2003, comparée à 232 millions d'euros au premier semestre 2002.
Le taux de couverture d’intérêts au premier
semestre 2003 est de 87 % avant investissements (2002 : 101 %) et de 77 % après investissements (2002 : 89 %).
portent intérêt à 1% fixe jusqu en 2006.
Les Fonds Propres et quasi Fonds Propres
comprennent 0,4 milliards d’euros d’ORUs qui
portent un coupon fixe à 4,45 % jusqu’à leur
remboursement en Unités fin 2003. Les Fonds
Propres et les ORUs s’élèvent à 3,4 milliards
d’euros.
> Opérations financières
Au cours du premier semestre 2003,
Eurotunnel a racheté ou remboursé 130
millions d’euros de dette grâce aux bénéfices
réalisés, en 2002, sur les transactions de leasing au Royaume-Uni. Ces opérations ont
généré un profit exceptionnel de 82 millions
d’euros au cours du premier semestre 2003 et
> Produits d’exploitation
en millions d’euros
2003
réalisé
Taux de change €/£
1,446
Navettes Eurotunnel
215
Chemins de fer
167
> Structure de financement
Activités transport
382
Le financement d’Eurotunnel est composé de
trois parties principales – la Dette classique,
une Zone tampon et une troisième partie comprenant les Fonds Propres et les Obligations
Remboursables en Unités (ORUs).
Chiffre d’affaires
La Dette classique d’un montant de 7,0 milliards d’euros comprend 0,5 milliard d’euros de
Dette Senior et de 4e Tranche, 4,7 milliards de
Dette Junior et 1,1 milliard de Dette Tier 1A, et
0,7 milliard de Crédit à Taux Révisable. 96 % de
cette dette porte à intérêts fixes jusqu’en 2004,
(à 6,25 % en moyenne, à l’exception de la
Dette Senior et la 4e Tranche). La Dette Junior et
le Crédit à Taux Révisable seront à taux variables et continueront de porter intérêt à des taux
incluant des marges allant de 0,5 % à 1,25 %.
Au total, 3,2 milliards d’euros et 1,7 milliard de
livres de dette Eurotunnel porteront à intérêts
variables à partir de 2004. De 2004 à 2008,
2,9 milliards d’euros et 1,6 milliard de livres de
cette dette à taux variable, font l’objet de
contrats de couverture caps, et 1,9 milliard d’euros et 1,1 milliard de livres font l’objet de contrats
de couverture floors. Les 1,3 milliard d’euros et
0,6 milliard de livres restant ne seront pas
concernés par les contrats de couverture floors.
Suite au refinancement de la Dette Senior en
2002, aucun instrument de la dette
d’Eurotunnel ne vient désormais à échéance
avant 2006.
La zone tampon d’un montant de 2,2 milliards
d’euros comprend le Crédit de Stabilisation,
Activités hors transport
11
393
Autres produits
Produits d’exploitation
11
404
> Résultat d’exploitation
en millions d’euros
2003
réalisé
Taux de change €/£
1,446
Produits d’exploitation
404
Charges d’exploitation
(187)
Marge d’exploitation
217
Amortissements et provisions
Résultat d’exploitation
(98)
119
> Résultat net
en millions d’euros
2003
réalisé
Taux de change €/£
1,446
Résultat d’exploitation
119
Frais financiers nets
(230)
Perte sous-jacente
(111)
Pertes de change
(1)
Bénéfice exceptionnel
90
Résultat net
(22)
> Turnover
Revenue from Shuttle Services fell by 11% to
£149 million at constant exchange rates, principally due to the impact of lower average
yields from the truck and car businesses offsetting increased carryings.
Cash flow from operating activities was £138
million in the first half of 2003 compared to
£171 million for the same period in 2002. £20
million of this reduction is accounted for by
adverse working capital movements in operating expenditure.
Revenue of £8 million was generated from
non-transport activities, including retail and
telecommunications.
The investment programme to increase
Eurotunnel’s truck shuttle capacity nears completion, and this is reflected in the reduction in
net capital expenditure from £20 million in the
first half of 2002, to £16 million for the same
period in 2003. Net cash flow from operating
activities after capital expenditure for the first
six months of the year was £122 million compared to £151 million in the first half of 2002.
Other income of £8 million largely comprises
the release of provisions for large scale maintenance.
Interest cover for the first half was 87% before
capital expenditure (2002: 101%) and 77%
after capital expenditure (2002: 89%).
Railways revenue increased slightly and
remains protected by payments under the
Minimum Usage Charge provisions.
At £280 million, total turnover for the first half
of the year was 7% below the same period in
2002.
> Operating result
> Financing
Eurotunnel’s funding falls into three main parts
– Core Debt, a Buffer Zone and a third part
comprising equity and Equity Notes.
> Financial operations
During the first half of 2003, Eurotunnel repurchased or repaid £90 million of debt using the
proceeds of last year's UK leasing transactions. This generated an exceptional profit of
£57 million in the first half of the year and will
reduce Eurotunnel's interest charges this year
by approximately £3 million. A further £6 million cash was generated for debt reduction
with the acquisition of an additional UK leasing company during the period.
> Turnover
£ million
2003
actual
Exchange rate €/£
1.446
Shuttle services
Railways
115
Transport activities
264
Non-transport activities
Operating revenue
Other income
Despite upward pressures from higher insurance premiums and additional maintenance
costs relating to the mid-life refit of the shuttle
fleet, operating costs in the first half of the
year at £130 million were held flat compared
to the same period in 2002. This was mainly
achieved through staff productivity improvements and reduced energy costs.
At £70 million, depreciation and provisions
remained at the same level as in the first half
of 2002. The operating profit of £80 million
was 18% below the first half of 2002.
> Net result
Net interest costs in the first half of 2003 were
£16 million below the same period in 2002
reflecting the benefit of the financial operations
completed since July 2002. The underlying
loss of £79 million was held close to the first
half 2002 level at constant exchange rates.
The exceptional profit for the period was £63
million comprising the profit arising from a further UK leasing company acquisition, and the
profit generated from the repurchase of debt
at a discount to market value with the proceeds from previous leasing transactions.
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The Core Debt totalling £4.8 billion comprises
£0.4 billion of Senior and 4th Tranche Debt,
£3.2 billion of Junior Debt and £0.7 billion of
Tier 1A Debt, and £0.5 billion of Resettable
Advances. 96% of this debt carries fixed rates
until 2004 with all except the Senior Debt at an
average rate of 6.25%. In 2004, the Junior
Debt and the Resettable Advances will move
to variable rates at margins of 0.5% to 1.25%.
In total, £1.7 billion plus €3.2 billion of
Eurotunnel’s debt will carry variable interest
rates from 2004. Between 2004 and 2008,
£1.6 billion and €2.9 billion of this variable rate
debt is covered by interest rate caps, and £1.1
billion and €1.9 billion is covered by interest
rate floors. The balance of £0.6 billion plus
€1.3 billion is not covered by any interest rate
floors.
149
Total turnover
8
272
8
280
> Operating result
£ million
2003
actual
Exchange rate €/£
1.446
Total turnover
280
Operating costs
(130)
Operating margin
150
Depreciation and provisions
(70)
Operating profit
80
> Net results
Following the refinancing of the Senior Debt in
2002, no mandatory debt repayments are now
due before 2006.
The Buffer Zone of £1.5 billion includes drawings under the Stabilisation Facility, available
to meet interest payments which cannot yet
be paid in cash. The Stabilisation Advances
carry 0% interest until 2006. This zone also
includes the Participating Loan Notes (PLN)
which carry 1% fixed interest until 2006.
£ million
2003
actual
Exchange rate €/£
1.446
Operating profit
Net interest
80
(159)
Underlying loss
(79)
Exchange losses
(1)
Exceptional profit
63
Net loss
(17)
Bénéfice / (perte) par Unité (en centimes d euros)
(Perte)/bénéfice net par Unité
Perte avant résultat exeptionnel
(Perte)/bénéfice net par Unité après dilution
Taux de change €/£ de la période
(0,9)
(4,8)
(0,2)
1,446
(6,6)
(7,0)
(4,5)
1,582
22,9
(8,0)
21,9
1,573
30 JUIN 2003
30 JUIN 2002
31 DÉCEMBRE 2002
198 442
(193 867)
(23 414)
263 432
(179 199)
(31 196)
534 964
(377 437)
(63 200)
3 885
(14 954)
(49 070)
(64 024)
1,443
4 057
57 094
(55 390)
1 704
1,539
13 236
107 563
17 430
124 993
1,537
> Tableau de financement
EN MILLIERS D’EUROS
Flux de trésorerie lié aux opérations d’exploitation
Flux de trésorerie lié aux opérations financières
Flux de trésorerie lié aux immobilisations
Flux de trésorerie lié à l’impôt
et aux opérations exceptionnelles
Flux de trésorerie net avant opérations de financement
Flux de trésorerie lié aux opérations de financement
Variation de trésorerie
Taux de change €/£
nette par Unité après dilution pour la période es
pourraient être émises dans le cas de la conversio
clôture (hors les Avances de Stabilisation). Le no
(30 juin 2002, 2 545 417 366), et le résultat ajusté d
2003 (30 juin 2002, perte de 115 706 000 € ).
5. Les Comptes Combinés d’Eurotunnel suivent les
règles britanniques. Des différences significatives, a
décrites en détail dans la note 23 des Comptes Ann
ble de la consolidation des « quasi filiales » et de
Combinés avaient été préparés selon les règles brita
ros et les capitaux propres au 30 Juin 2003 auraient
6. Les Comptes semestriels Combinés d’Eurotunn
Londres. Les Commissaires aux Comptes et les A
Comptes semestriels Combinés du Groupe Eurotun
_Summary Combined Accounts
>Notes
> Balance sheet
£’000
30 JUNE 2003
30 JUNE 2002
31 DECEMBER 2002
8,803,137
897,050
54,435
9,754,622
8,924,663
434,802
46,093
9,405,558
8,848,530
946,178
43,080
9,837,788
2,207,387
94,452
7,419,647
33,136
9,754,622
1.443
1,638,027
77,618
7,657,772
32,141
9,405,558
1.539
2,419,325
86,393
7,307,867
24,203
9,837,788
1.537
ASSETS
Total fixed assets
Total current assets
Prepaid expenses
Total assets
SHAREHOLDERS’ FUNDS AND LIABILITIES
Total shareholders’ funds
Provisions
Total creditors
Deferred income
Total shareholders’ funds and liabilities
Exchange rate €/£
> Profit and loss account
£’000
Total turnover
Total operating expenditure
Operating profit
Total financial income
Total financial charges
Financial result (loss)
Exceptional profit
Taxation
Result
(Loss)/profit for the period
Earnings / (loss) per Unit
Basic
Pre-exceptional result
Fully diluted
Exchange rate €/£ for the period
6 MONTHS TO
30 JUNE 2003
6 MONTHS TO
YEAR TO
30 JUNE 2002 31 DECEMBER 2002
279,704
199,360
80,344
26,636
186,598
(159,962)
62,566
23
285,710
194,207
91,503
6,460
197,694
(191,234)
5,778
28
581,146
386,971
194,175
22,542
342,490
(319,948)
428,289
29
(17,075)
(93,981)
302,487
(0.7p)
(3.4p)
(0.2p)
1.446
(4.5p)
(4.8p)
(3.1p)
1.582
13.6p
(5.7p)
13.1p
1.573
> Cash-flow statement
£’000
Net cash inflow from operating activities
Returns on investments and servicing of finance
Capital expenditure
Other non-operating cash flows and taxation
Cash (outflow) / inflow before financing
Financing
(Decrease) / increase in cash in the period
Exchange rate €/£
Brought to you by Global Reports
6 MONTHS TO
30 JUNE 2003
137,520
(134,350)
(16,226)
2,693
(10,363)
(34,006)
(44,369)
1.443
6 MONTHS TO
YEAR TO
30 JUNE 2002 31 DECEMBER 2002
171,171
(116,437)
(20,271)
2,636
37,099
(35,991)
1,108
1.539
348,059
(245,567)
(41,118)
8,612
69,986
11,340
81,326
1.537
1. The Summary Balance Sheet, Profit and Loss
from the Interim Report of Eurotunnel which wa
2. The Group Balance Sheet, Profit and Loss A
combination of the consolidated accounts of E
subsidiaries, applying exchange rates as desc
accounts have been prepared in accordance w
under the historical cost convention and on the
and bases of calculation used for the interim ac
full accounts for the year ended 31 December 2
3. Eurotunnel owns seven leasing companies
30 June 2003 of £612 million. This debt is full
panies. Included in interest receivable for the 6 m
(2002: £4 million) representing the interest rece
equivalent amount in interest payable.
4. Earnings/(loss) per Unit
The basic loss per Unit for the six months is c
Units in issue during the period of 2,362,552,054
of £17,075,000 (2002: loss of £93,981,000). The
the above weighted average number of Units i
£99,759,000) before crediting the exception
£5,778,000). The fully diluted loss per Unit is cal
including Stabilisation Advances) of 2,560,026,6
the period of £5,494,000 (2002: loss of £80,031
5. The Eurotunnel Group accounts comply with
("GAAP") which differ in certain aspects from U
the profit before taxation and shareholders' fun
Group's full accounts for the year ended 31 Dec
dation of quasi-subsidiaries and of equity issue
GAAP, the loss before tax would have increased
2003 would have increased by £79 million.
6. The combined interim accounts are publishe
interim accounts do not constitute statutory acc
Companies Act 1985. The Commissaires aux
review report. The comparative figures for the y
from the Group’s statutory accounts for that ye
Group’s auditors and have been delivered to the
www.eurotunnel.com ou en écrivant au Centre d’Information des Actionnaires, avant le 15 octobre 2003.
www.eurotunnel.com, «Le groupe»
Centre d’Information des Actionnaires, n° azur : 0810 627 627
>>>
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_Shareholder Information
> Shareholder Information Centre
> Travel privileges
PO Box 302, Folkestone, Kent CT19 4QZ,
Tel: 08457 697 397
E-mail: [email protected]
All registered shareholders holding a minimum of 1,000
Units in one holding for more than three months on the
register are entitled to a 30% discount on Eurotunnel standard car fares for 3 return (or 6 single) journeys per year.
To apply, contact the Shareholder Information Center or visit
the “Company information” section on www.eurotunnel.com
> Eurotunnel share register
For information on your shareholding, please contact
Computershare Investor Services plc, Registrar for
Eurotunnel plc, PO Box 82, The Pavilions, Bridgwater
Road, Bristol BS99 7NH, tel.: 0870 702 0000
e-mail: [email protected]
> Shareholder Consultative Committee
The annual reselection of one third of the members of the
shareholder committee will take place at the end of 2003.
Shareholders who have held at least 1,000 Units for over
three years and who wish to be considered for selection,
should apply on www.eurotunnel.com or write to the
Shareholder Information Centre by 15 October 2003.
www.eurotunnel.com, “Company information”
Shareholder Information Centre, tel: 08457 697 397
>>>
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p
Eurotunnel remercie ses collaborateurs qui apparaissent sur les photographies illustrant ce rapport semestriel.
Les Comptes semestriels sont disponibles sur le site internet www.eurotunnel.com ou sur demande auprès du Centre
d’Information des Actionnaires au 0810 627 627.
Eurotunnel SA : Société Anonyme au capital de 354 382 674 euros - 334 192 408 RCS Paris
Siège social : 19, boulevard Malesherbes, 75008 Paris.
P
E
t
h
E
Eurotunnel would like to thank its employees appearing in the photographs featured in this Interim Report.
Eurotunnel plc: Registered Office – Cheriton Parc, Cheriton High Street, Folkestone, Kent CT19 4QS.
Registered in England and Wales No. 1960271.
The Interim Accounts are available on the internet site www.eurotunnel.com or by request to the Shareholder Information
Centre: 08457 697 397.
R
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Conception Réalisation / Designed and produced by Altedia Communication. / Photos : Carl de Keyser/Magnum.
Brought to you by Global Reports